1. No category

Escenarios para 2016 (Diciembre 2015)
ESTANCAMIENTO 25%
Ralentización del crecimiento de EE.UU. Shocks
exógenos debilitan el crecimiento algún
trimestre. Peligro de recesión. Inflación, la
misma o menor que en el escenario de
moderación. El dólar corrige con fuerza contra
el euro al no descontar subidas de tipos ni
mayor crecimiento que Europa. La bolsa
europea corrige contra la americana por la
apreciación del euro. El bono americano cae en
TIR hasta 1,6%, y el Bund hacia el 0,20%. Las
bolsas caen con fuerza. Los Bancos Centrales
reaccionan con más política monetaria
expansiva para empujar hacia el escenario
central.
Enero - Mayo
MODERACIÓN 60%
Crecimiento suave: EE.UU. 2%, Zona Euro1,5%.
Inflación suave, pero creciendo ligeramente.
Subyacente: EE.UU. 2%, Zona Euro 1%. Tipos de
interés bajos: la FED sube tipos menos de las 4
veces que ha anunciado, el BCE aumenta el QE.
Japón mantiene el suyo. La bolsa europea es el
activo más rentable por su crecimiento de
beneficios y por mayor prima respecto al bono
que otros mercados. Las bolsas suben en
línea con los beneficios empresariales. El
bono americano repunta en TIR hasta 2,75%, y
el Bund hacia el 1%. Dólar estable o
apreciándose poco.
Junio - Octubre
INFLACIÓN 15%
Crecimiento suave: EE.UU. 2%, ZE 1,5%
Inflación creciendo con fuerza: los salarios
repuntan en EE.UU. y/o el petróleo repunta
hacia $60 y las materas primas rebotan un
20/30%. El mercado descuenta subidas más
rápidas de los tipos de interés. El dólar sube
con fuerza contra todas las divisas. Se
empieza a descontar un frenazo de la
economía por el efecto del dólar e inflación en
márgenes. El bono americano repunta en TIR
hasta 3,5%, y el Bund hacia el 1,5%. Corrección
de todas las bolsas, especialmente la
americana, pero con repunte de los perdedores
de 2015. Los Bancos Centrales reaccionan
con política monetaria restrictiva para
empujar hacia el escenario central. Peligro
de estanflación.
Noviembre - Diciembre