1. Bienes raíces

DEUDA CORPORATIVA ARGENTINA (en USD)
Fecha
Fecha de liquidación
21 de noviembre de 2014
27 de noviembre de 2014
Instrumento
Medio
Anualiz.
BEY
Spread
s/
Treaus.
Current
Yield
103,50
103,00
110,50
101,63
93,50
104,50
$ 102,75
$ 102,50
$ 109,50
$ 100,75
$ 92,50
$ 103,75
7,80%
8,44%
7,80%
8,25%
14,55%
11,99%
7,65%
8,26%
7,65%
8,09%
14,06%
11,65%
740
674
704
1355
1125
1118
9,41
8,49
13,79
8,21
10,07
8,43
1,25
2,78
3,08
1,83
1,59
1,75
-1,23%
-3,29%
-3,01%
-1,81%
-1,57%
-1,72%
1,26%
2,26%
3,15%
1,86%
1,61%
1,77%
72,50
77,00
74,50
79,13
$ 73,50
$ 78,06
16,32%
15,60%
15,71%
15,03%
1413
1359
13,11
12,06
4,49
4,05
-4,34%
-3,93%
4,64%
4,17%
0,21
0,46
104,22
106,00
105,30
107,00
$ 104,76
$ 106,50
3,87%
6,73%
3,83%
6,62%
315
512
5,60
7,36
2,24
4,88
-2,21%
-4,72%
2,28%
5,03%
106,1%
91,6%
96,0%
90,6%
101,1%
112,4%
101,0%
110,3%
0,38
2,17
2,41
0,00
2,74
4,09
0,37
2,99
105,25
90,63
96,00
89,00
100,63
111,88
101,00
109,94
107,00
92,50
96,00
92,25
101,50
113,00
101,00
110,60
$ 106,13
$ 91,56
$ 96,00
$ 90,63
$ 101,06
$ 112,44
$ 101,00
$ 110,27
4,63%
13,28%
10,93%
14,36%
8,09%
8,83%
7,56%
2,19%
4,58%
12,87%
10,64%
13,88%
7,93%
8,65%
7,42%
2,18%
392
1196
1031
1276
s/d
726
679
148
6,81
10,67
8,64
7,72
8,19
9,87
7,77
5,63
2,18
2,78
1,43
3,24
1,84
3,90
2,11
2,27
-2,15%
-2,72%
-1,41%
-2,97%
-1,81%
-3,79%
-2,08%
-2,24%
2,22%
2,83%
1,45%
3,11%
1,87%
4,01%
2,14%
2,31%
816,0%
669,1%
837,0%
1150,0%
860,0%
0,00
0,03
0,01
0,68
0,03
816,0
669,1
837,0
1.150,0
860,0
816,0
669,1
837,0
1.150,0
860,0
816,0
669,1
837,0
1.150,0
860,0
11,23% 10,93%
8,99%
8,79%
1,75%
1,75%
-11,51% -11,86%
0,52%
0,52%
s/d
s/d
s/d
s/d
s/d
0,02
1,89
0,00
4,58
0,01
0,36
2,96
0,41
1,80
2,37
2,94%
-4,4%
-0,42%
-1,8%
-2,43%
3,67%
1,5%
0,41%
1,8%
2,31%
Precio
Tasa
Cupón
Valor
residual
Valor
par
Valor
técnico
Paridad
27/04/2016
04/05/2018
01/01/2019
01/02/2017
18/12/2036
28/01/2017
9,75
8,75
16,00
8,50
9,75
9,00
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100,8%
100,6%
106,5%
102,8%
104,3%
103,0%
102,8%
102,5%
109,5%
100,8%
92,5%
103,8%
0,84
0,58
6,53
2,76
4,33
3,00
102,00
102,00
108,50
99,88
91,50
103,00
10/07/2017
15/08/2021
9,75
9,75
100%
100%
100%
100%
100,9%
102,8%
73,5%
78,1%
0,89
2,79
15/05/2017
07/05/2021
5,88
7,88
100%
100%
100%
100%
100,2%
100,0%
104,8%
106,5%
22/03/2011
10/03/2018
15/03/2013
23/05/2017
02/02/2017
20/07/2020
11/05/2017
09/06/2017
7,25
10,00
8,50
7,00
8,50
11,50
7,88
6,38
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100,4%
102,2%
102,4%
100,0%
102,7%
104,1%
100,4%
103,0%
22/05/2015
22/05/2018
30/04/2015
19/10/2016
30/04/2017
0,02
1,50
0,10
6,25
1,29
100%
100%
100%
10000%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100,0%
100,0%
100,0%
100,7%
100,0%
Fecha vencimiento
Intereses
devengados
Rendimiento
Vendedor Comprador
Riesgo de tasa de
Modified
interés
+100
bps -100 bps
Duration
BANCOS
Hipotecario 2016
Banco de Galicia 2018
Banco de Galicia 2019
Macro 2017
Macro 2036 (to Call 2016)
Tarjeta Naranja 2017
ENERGÍA
Edenor 2022
Transener 2021
GAS Y PETRÓLEO
Petrobras 2017
Pan American Energy 2021
OTROS
Arcor 2017
Capex 2018
RAGHSA 2017
Autopistas del Sol 2020
IRSA 2017
IRSA 2020
Alto Palermo 2017
Alto Paraná 2017
Corporativos Dollar-linked
Cresud 2015
Cresud 2018
YPF 2015
YPF 2016
YPF 2017
Fuente: MAE & Bloomberg
El spread para los bonos en dólares se calculó sobre los bonos cupón cero de los EE.UU. (Strip).
Rend. (Bey): Tasa nominal anual corresp. a una tasa efectiva semianual.
Deuda Soberana & Corporativa
30,0%
25,0%
25,0%
Rendimiento
Rendimiento
Deuda Corporativa & Soberana
30,0%
20,0%
Macro 2036
Edenor 2022
Capex 2018
15,0%
10,0%
TGS 2017
Macro 2017
Arcor 2017 Alto Palermo 2017
Hipotecario
2016
5,0%
Piedra Aguila
2017
Petrobras
2017
1
2
15,0%
10,0%
Pan American
2021
5,0%
IRSA 2017
0,0%
0
20,0%
3
4
5
6
0,0%
0
1
2
3
Duration (años)
Última curva
31-oct
Ver la advertencia en la última página del presente informe.
4
5
6
7
Duration (años)
Deuda soberana
8
9
10
11
12
DEUDA CORPORATIVA ARGENTINA (en USD)
Fecha
Fecha de liquidación
Instrumento
21 de noviembre de 2014
27 de noviembre de 2014
Código ISIN
Fecha de
vencimiento
Último pago
Próximo
pago
Frecuenci
a (meses)
Montos
vigente (en
MM)
Moody's
S&P
Fitch
Calificación
Cálculo
de días
Características
BANCOS
Hipotecario 2016
USP1330HBD54
27/04/2016
14/11/2014
14/05/2015
2
224.641.000
s/d
CCC-
NR
30 / 360
Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet).
Banco de Galicia 2018
USP09669BZ79
04/05/2018
04/11/2014
04/05/2015
2
300.000.000
Caa1
CCC-
s/d
30 / 360
Amortizable.
Banco de Galicia 2019
USP09669BR53
01/01/2019
04/11/2014
04/05/2015
2
218.210.748
Caa2
s/d
s/d
30 / 360
Bullet
Macro 2017
USP1047VAC11
01/02/2017
01/08/2014
01/02/2015
2
800.000
Caa1
s/d
CCC
30 / 360
Amortizable.
Macro 2036 (to Call 2016)
US05963GAB41
18/12/2036
18/06/2014
18/12/2014
2
149.080.000
Ca
s/d
CC
30 / 360
Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet).
Tarjeta Naranja 2017
USP89610AA06
28/01/2017
28/07/2014
28/01/2015
2
200.000.000
s/d
s/d
CCC
30 / 360
Bullet
Edenor 2022
USP3710FAJ32
25/10/2010
25/10/2014
25/04/2015
2
176.389.000
Caa3
CCC-
s/d
30 / 360
Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet).
Transener 2021
USP3058XAK11
02/08/2011
15/08/2014
15/02/2015
2
100.535.000
s/d
CCC-
WD
30 / 360
Bullet
Petrobras 2017
US71646JAB52
15/05/2017
15/11/2014
15/05/2015
2
300.000.000
Baa2
BBB-
WD
30 / 360
Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet).
Pan American Energy 2021
US69783TAA25
07/05/2021
07/11/2014
07/05/2015
2
500.000.000
B2
s/d
B
30 / 360
Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet).
Arcor 2017
USP04559AB98
09/11/2017
09/11/2014
09/05/2015
2
200.000.000
B2
s/d
B-
30 / 360
Bullet
Capex 2018
USP20058AA42
10/03/2018
10/09/2014
10/03/2015
2
200.000.000
s/d
CCC-
CCC
30 / 360
Bullet
Autopistas del Sol 2020
USP0605BAF42
23/05/2017
01/12/2014
01/06/2015
2
52.640.153
s/d
s/d
s/d
30 / 360
Amortizable.
RAGHSA 2017
USP79849AA67
16/02/2017
16/08/2014
02/16/15
2
100.000.000
Caa1
s/d
s/d
30 / 360
Amortizable.
IRSA 2017
USP5880CAA82
02/02/2017
02/08/2014
02/02/2015
2
150.000.000
s/d
CCC-
B-
30 / 360
Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet).
IRSA 2020
USP5880CAB65
20/07/2020
20/07/2014
20/01/2015
2
150.000.000
s/d
CCC-
B-
30 / 360
Bullet
Alto Palermo 2017
USP0245MAC30
11/05/2017
11/11/2014
11/05/2015
2
110.000.000
s/d
CCC-
B-
30 / 360
Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet).
Alto Paraná 2017
USP02468AH21
09/06/2017
09/06/2014
09/12/2014
2
270.000.000
Baa3
BBB-
WD
30 / 360
Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet).
Arcos Dorados 2016
USG0457FAA50
13/07/2016
13/07/2014
13/01/2015
2
675.000.000
Ba2
s/d
BBB-
30 / 360
Bullet
ENERGÍA
GAS Y PETRÓLEO
OTROS
Fuente: BCBA + MAE.
Ver la advertencia en la última página del presente informe.
YPF
TABLAS DE SENSIBILIDAD (*)
Hipotecario 2016
Precio
Rend.
$ 104,05
6,80%
$ 103,88
6,92%
$ 103,72
7,05%
$ 103,56
7,17%
$ 103,40
7,30%
$ 103,23
7,42%
$ 103,07
7,55%
$ 102,91
7,67%
$ 102,75
7,80%
$ 102,59
7,92%
$ 102,43
8,05%
$ 102,27
8,17%
$ 102,11
8,30%
$ 101,95
8,42%
$ 101,80
8,55%
$ 101,64
8,67%
$ 101,48
8,80%
Macro 2017
Precio
Rend.
$ 102,62
7,25%
$ 102,39
7,37%
$ 102,15
7,50%
$ 101,92
7,62%
$ 101,68
7,75%
$ 101,45
7,87%
$ 101,21
8,00%
$ 100,98
8,12%
$ 100,75
8,25%
$ 100,52
8,37%
$ 100,29
8,50%
$ 100,06
8,62%
$ 99,83
8,75%
$ 99,61
8,87%
$ 99,38
9,00%
$ 99,15
9,12%
$ 98,93
9,25%
Macro
Precio
$ 93,99
$ 93,80
$ 93,62
$ 93,43
$ 93,24
$ 93,05
$ 92,87
$ 92,68
$ 92,50
$ 92,32
$ 92,13
$ 91,95
$ 91,77
$ 91,59
$ 91,41
$ 91,23
$ 91,05
2036
Rend.
13,55%
13,68%
13,80%
13,93%
14,05%
14,18%
14,30%
14,43%
14,55%
14,68%
14,80%
14,93%
15,05%
15,18%
15,30%
15,43%
15,55%
Galicia 2018
Precio
Rend.
$ 101,48
7,44%
$ 101,60
7,56%
$ 101,73
7,69%
$ 101,86
7,81%
$ 101,99
7,94%
$ 102,12
8,06%
$ 102,24
8,19%
$ 102,37
8,31%
$ 102,50
8,44%
$ 102,63
8,56%
$ 102,76
8,69%
$ 102,88
8,81%
$ 103,01
8,94%
$ 103,14
9,06%
$ 103,27
9,19%
$ 103,40
9,31%
$ 103,53
9,44%
PanAmerican 2021
Precio
Rend.
$ 111,86
5,73%
$ 111,17
5,85%
$ 110,49
5,98%
$ 109,81
6,10%
$ 109,14
6,23%
$ 108,47
6,35%
$ 107,81
6,48%
$ 107,15
6,60%
$ 106,50
6,73%
$ 105,85
6,85%
$ 105,21
6,98%
$ 104,58
7,10%
$ 103,95
7,23%
$ 103,32
7,35%
$ 102,70
7,48%
$ 102,08
7,60%
$ 101,48
7,73%
Petrobras 2017
Precio
Rend.
$ 107,15
2,87%
$ 106,84
2,99%
$ 106,54
3,12%
$ 106,24
3,24%
$ 105,94
3,37%
$ 105,65
3,49%
$ 105,35
3,62%
$ 105,05
3,74%
$ 104,76
3,87%
$ 104,47
3,99%
$ 104,18
4,12%
$ 103,88
4,24%
$ 103,60
4,37%
$ 103,31
4,49%
$ 103,02
4,62%
$ 102,73
4,74%
$ 102,45
4,87%
Transener 2021
Precio
Rend.
$ 81,32
14,60%
$ 80,90
14,72%
$ 80,49
14,85%
$ 80,07
14,97%
$ 79,67
15,10%
$ 79,26
15,22%
$ 78,86
15,35%
$ 78,46
15,47%
$ 78,06
15,60%
$ 77,67
15,72%
$ 77,28
15,85%
$ 76,89
15,97%
$ 76,51
16,10%
$ 76,12
16,22%
$ 75,75
16,35%
$ 75,37
16,47%
$ 75,00
16,60%
Arcor 2017
Precio
Rend.
$ 108,48
3,63%
$ 108,18
3,75%
$ 107,88
3,88%
$ 107,59
4,00%
$ 107,29
4,13%
$ 107,00
4,25%
$ 106,71
4,38%
$ 106,42
4,50%
$ 106,13
4,63%
$ 105,84
4,75%
$ 105,55
4,88%
$ 105,26
5,00%
$ 104,98
5,13%
$ 104,69
5,25%
$ 104,41
5,38%
$ 104,13
5,50%
$ 103,85
5,63%
Alto Palermo 2017
Precio
Rend.
$ 103,17
6,56%
$ 102,89
6,68%
$ 102,62
6,81%
$ 102,35
6,93%
$ 102,07
7,06%
$ 101,80
7,18%
$ 101,54
7,31%
$ 101,27
7,43%
$ 101,00
7,56%
$ 100,73
7,68%
$ 100,47
7,81%
$ 100,20
7,93%
$ 99,94
8,06%
$ 99,68
8,18%
$ 99,42
8,31%
$ 99,16
8,43%
$ 98,90
8,56%
Autopistas
Precio
$ 93,62
$ 93,24
$ 92,86
$ 92,49
$ 92,11
$ 91,74
$ 91,36
$ 90,99
$ 90,63
$ 90,26
$ 89,89
$ 89,53
$ 89,17
$ 88,81
$ 88,46
$ 88,10
$ 87,75
Sol 2020
Rend.
13,36%
13,48%
13,61%
13,73%
13,86%
13,98%
14,11%
14,23%
14,36%
14,48%
14,61%
14,73%
14,86%
14,98%
15,11%
15,23%
15,36%
IRSA 2017
Precio
Rend.
$ 102,95
7,09%
$ 102,71
7,21%
$ 102,47
7,34%
$ 102,24
7,46%
$ 102,00
7,59%
$ 101,76
7,71%
$ 101,53
7,84%
$ 101,30
7,96%
$ 101,06
8,09%
$ 100,83
8,21%
$ 100,60
8,34%
$ 100,37
8,46%
$ 100,14
8,59%
$ 99,91
8,71%
$ 99,68
8,84%
$ 99,46
8,96%
$ 99,23
9,09%
IRSA 2020
Precio
Rend.
$ 112,44
7,83%
$ 112,44
7,96%
$ 112,44
8,08%
$ 115,23
8,21%
$ 114,66
8,33%
$ 114,10
8,46%
$ 113,54
8,58%
$ 112,99
8,71%
$ 112,44
8,83%
$ 111,89
8,96%
$ 111,35
9,08%
$ 110,81
9,21%
$ 110,28
9,33%
$ 109,75
9,46%
$ 109,22
9,58%
$ 108,70
9,71%
$ 108,18
9,83%
Tarjeta Naranja
Precio
Rend.
$ 105,58
10,99%
$ 105,35
11,11%
$ 105,12
11,24%
$ 104,89
11,36%
$ 104,66
11,49%
$ 104,43
11,61%
$ 104,20
11,74%
$ 103,98
11,86%
$ 103,75
11,99%
$ 103,52
12,11%
$ 103,30
12,24%
$ 103,07
12,36%
$ 102,85
12,49%
$ 102,62
12,61%
$ 102,40
12,74%
$ 102,18
12,86%
$ 101,95
12,99%
Capex
Precio
$ 94,16
$ 93,83
$ 93,50
$ 93,17
$ 92,85
$ 92,52
$ 92,20
$ 91,88
$ 91,56
$ 91,25
$ 90,93
$ 90,62
$ 90,30
$ 89,99
$ 89,68
$ 89,38
$ 89,07
2018
Rend.
12,28%
12,40%
12,53%
12,65%
12,78%
12,90%
13,03%
13,15%
13,28%
13,40%
13,53%
13,65%
13,78%
13,90%
14,03%
14,15%
14,28%
Edenor
Precio
$ 71,27
$ 71,11
$ 70,95
$ 70,79
$ 70,63
$ 70,47
$ 70,31
$ 70,16
$ 70,00
$ 69,84
$ 69,69
$ 69,53
$ 69,38
$ 69,23
$ 69,07
$ 68,92
$ 68,77
2017
Rend.
33,43%
33,56%
33,68%
33,81%
33,93%
34,06%
34,18%
34,31%
34,43%
34,56%
34,68%
34,81%
34,93%
35,06%
35,18%
35,31%
35,43%
RAGHSA 2017
Precio
Rend.
$ 97,39
9,93%
$ 97,22
10,05%
$ 97,04
10,18%
$ 96,87
10,30%
$ 96,69
10,43%
$ 96,52
10,55%
$ 96,34
10,68%
$ 96,17
10,80%
$ 96,00
10,93%
$ 95,83
11,05%
$ 95,66
11,18%
$ 95,49
11,30%
$ 95,32
11,43%
$ 95,15
11,55%
$ 94,98
11,68%
$ 94,81
11,80%
$ 94,64
11,93%
Alto Paraná 2017
Precio
Rend.
$ 110,34
1,19%
$ 110,33
1,32%
$ 110,32
1,44%
$ 110,31
1,57%
$ 110,30
1,69%
$ 110,30
1,82%
$ 110,29
1,94%
$ 110,28
2,07%
$ 110,27
2,19%
$ 110,26
2,32%
$ 110,25
2,44%
$ 110,24
2,57%
$ 110,23
2,69%
$ 110,23
2,82%
$ 110,22
2,94%
$ 110,21
3,07%
$ 110,20
3,19%
(*) El método utilizado es el de duration / convexidad
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