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Impactos económicos de la Nica Act
(Diferentes escenarios)
11 de Octubre 2016
Juan Sebastián Chamorro
Director Ejecutivo
NICA Act
 Instruye a los directores ejecutivos de EEUU en los
organismos multilaterales a “usar su voto, voz y la
influencia de EEUU para oponerse a la aprobación
de cualquier préstamo u otro mecanismo de fondos
para el beneficio del Gobierno de Nicaragua”.
 Insta a Nicaragua a asegurar elecciones libres y
transparentes.
 Se exceptúan aquellos fondos dirigidos a atender
necesidades humanas básicas.
NICA Act
 Abarca a organismos multilaterales como Banco
Mundial, FMI, BID y otros bancos extra regionales.
 No incluye al BCIE.
 No hace mención a la eliminación de los beneficios
comerciales establecidos en el CAFTA-DR.
 Aunque la ley no cubre los recursos que el Banco
Mundial y BID prestan al sector privado, no se
puede descartar que estos financiamientos
también puedan ser rechazados o atrasados.
NICA Act: Antecedentes
 Suspensión de la CRM en el 2009.
 Audiencia del Comité de Relaciones Exteriores de la Cámara Baja en el 2011.
 Reportes del Departamento de Estado (2012 al presente) certificando el no
cumplimiento de estándares de transparencia fiscal.
 Conferencia de prensa en enero del 2012 de la Sra. Hillary Clinton.
 Reporte del Departamento de Estado sobre Derechos Humanos del 2015.
 Expulsión del Representante de Freedom House, en febrero del 2016.
 El anuncio de no observación electoral.
 Reporte del Buro del Departamento de Estado sobre Democracia y Derechos Humanos
del 7 de junio del 2016.
 Retiro de 28 diputados el 8 de junio del 2016.
 Expulsión del país de 3 funcionarios federales el 14 de junio del 2016.
 Decisión de abandonar el país de una fellow del Centro de Pensamiento Woodrow
Wilson.
 Aviso de alerta a viajar a Nicaragua del 29 de junio del 2016.
 Reporte de la Human Rights Foundation del 30 de junio de 2016.
Qué impulsa la NICA Act en EEUU?
 Impulsado por un grupo de Congresistas, es una
medida eminentemente política.
 EEUU es muy influyente en los directorios de los
organismos financieros internacionales.
 Es una práctica condicionar recursos a indicadores de
gobernabilidad (Grupo de apoyo presupuestario, MCC
etc.).
 Forma de fomentar principios.
La importancia de los flujos
financieros en la economía
Los préstamos externos juegan un papel muy
importante en la Balanza de Pagos
Impactos de variables claves al
crecimiento económico
Estructura
PIB
Consumo privado
Inversión fija privada
Cambio de inventarios
Gasto público
Exportaciones
Importaciones
1.0
0.9
0.2
0.0
0.1
0.3
0.5
Nicaragua 2006 - 2015
Contribución
Crecimiento
porcentaje
3.6
3.6
3.2
3.7
7.4
1.4
-5.2
-0.2
5.7
0.8
7.4
2.0
-3.7
7.4
El crecimiento económico
reciente se ha mantenido por
 Una política fiscal prudente.
 Superávit fiscal.
 Políticas tributarias.
 Adecuado manejo de la deuda.
 Apropiados niveles de Reservas Internacionales.
 Baja inflación.
 Política cambiaria predecible y estable.
 Apertura comercial y de mercados.
 Fomento de la Inversión Extranjera Directa.
Contexto actual relacionado
Si excluimos a Venezuela del análisis, podemos observar que la cooperación de
ambas organizaciones multilaterales representó en promedio el 23% del total
recibido anualmente entre 2007-2009, y el 35% de lo recibido entre 2010 – 2015.
Cooperación oficial externa, excluyendo Venezuela
Millones de dólares, 2007 - 2015
Otros cooperantes
1,200
BM+BID
1027
1,000
930
925
238
800
235
180
893
815
236
825
279
695
745
738
713
269
268
469
445
480
2013
2014
2015
296
600
400
797
317
789
578
614
2010
2011
200
529
0
2007
Fuente: BCN.
2008
2009
2012
Desde 2011, la cooperación oficial externa se ha venido reduciendo de
forma agregada, sin embargo lo obtenido del Banco Mundial y BID se ha
mantenido relativamente constante.
Cooperación oficial externa
Millones de dólares, 2007 - 2015
Otros cooperantes
1,600
1,365
1,400
1,200
1,000
800
1,254
1,069
235
180
329
238
1,457
1,337
279
236
1,381
296
BM+BID
1,297
269
522
564
556
559
600
400
695
745
789
200
1,149
268
338
139
Venezuela
578
614
2010
2011
1,107
317
436
309
529
469
445
480
2012
2013
2014
2015
0
2007
Fuente: BCN.
2008
2009
La cooperación recibida de Banco Mundial y BID, en su mayoría
préstamos, representa el 94.3% del total recibido, el restante 5.7%
corresponde a donaciones.
Cooperación oficial externa proveniente de Banco Mundial y BID
Millones de dólares, 2007 - 2015
Préstamos
Donaciones
350
317
300
250
200
279
238
235
33
236
13
34
296
39
269
268
45
35
180
150
100
202
22
237
223
2009
2010
245
257
2011
2012
296
224
233
2013
2014
179
50
0
2007
Fuente: BCN.
2008
2015
En la Balanza de Pagos, la cooperación oficial externa al sector público
ayuda a subsanar el déficit de la cuenta corriente. En 2015, la cooperación
representó el 41.8% de dicho déficit.
Balanza de pagos
Millones de dólares, 2007 - 2015
Déficit de cuenta corriente
Otro financiamiento
2,500
Otras partidas
Donaciones y préstamos públicos
2,000
1,500
1,000
500
289
437
875
1,370
364
360
414
437
1,463
1,357
1,302
1,271
-1,178
-1,098
-1,180
-913
-1,045
-303
-729
-537
-803
-662
2011
2012
2013
2014
2015
340
395
360
762
785
-729
-790
-429
-355
1,141
0
-500
-1,000
-1,500
-1,168
-1,508
-143
-150
-2,000
-2,500
2007
2008
2009
2010
Fuente: BCN.
Nota: Otras partidas incluye variaciones en reservas, otra inversión, y errores y omisiones; Otro financiamiento
incluye donaciones y préstamos al sector privado e inversión extranjera directa.
Escenarios futuros en relación a
NICA-Act
Efectos directos e indirectos de NICA Act
Determinantes generales de los proyectos de inversión
• Rentabilidad del proyecto (tiempo en recuperar la inversión).
• Tasa de interés.
• Seguridad jurídica.
• Seguridad personal en el país.
• Posición fiscal del Gobierno.
• Estabilidad política.
• Ambiente amigable a la inversión y los mercados.
• Políticas macroeconómicas.
• Desarrollo del sector.
• Opinión experta del clima de inversiones.
• Riesgo país.
Distribución de la inversión extranjera directa en CA
Porcentaje del total, 2014
Panamá
Costa Rica
El Salvador
Guatemala
Honduras
8
11
45
13
3
20
Fuente: CEPAL.
Nicaragua
Descripción de escenarios
• Escenario base: Se mantienen todos los factores constantes (no se
aprueba Nica Act, ni genera expectativas adversas a los
inversionistas).
• Escenario alternativo 2 (efecto indirecto solamente): No se aprueba
Nica Act, pero se generan expectativas económicas adversas en los
inversionistas.
• Escenario alternativo 3 (efecto directo más indirecto): Se aprueba
Nica Act, afecta al sector público pero además genera expectativas
adversas en los inversionistas.
Se simulan tres escenarios con relación a las
inversiones: cero crecimiento, caída de 5% y del 10%
Estructura
PIB
Consumo privado
Inversión fija privada
Cambio de inventarios
Gasto público
Exportaciones
Importaciones
1.0
0.9
0.2
0.0
0.1
0.3
0.5
Inversión constante
Crecimiento
Contribución
PIB
Consumo privado
Inversión fija privada
Cambio de inventarios
Gasto público
Exportaciones
Importaciones
2.2
3.7
0.0
-5.2
5.7
7.4
7.4
2.2
3.2
0.0
-0.2
0.8
2.0
-3.7
Nicaragua 2006 - 2015
Crecimiento
Contribución
porcentaje
3.6
3.6
3.7
3.2
7.4
1.4
-5.2
-0.2
5.7
0.8
7.4
2.0
7.4
-3.7
Reducción de 5% en la inversión
Crecimiento
Contribución
porcentaje
1.2
1.2
3.7
3.2
-5.0
-1.0
-5.2
-0.2
5.7
0.8
7.4
2.0
7.4
-3.7
Reducción de 10% en la inversión
Crecimiento
Contribución
0.2
3.7
-10.0
-5.2
5.7
7.4
7.4
0.2
3.2
-1.9
-0.2
0.8
2.0
-3.7
Crecimiento real del PIB en escenario alternativo 2
Porcentaje, 2016 - 2020
5
Base
4.6
Constante
Reducción 5%
4.5
4.2
4
Reducción 10%
4.0
4.0
3.7
3.5
3.3
3
2.8
2.5
2
2.2
2.2
2.0
1.8
1.3
1.5
1
1.0
0
2016
Fuente: FUNIDES.
2017
2018
2019
2020
Crecimiento real del PIB en escenario alternativo 3
Inversión constante
Porcentaje, 2016 - 2020
5
Efecto indirecto
Efecto indirecto + directo
4.6
4
3.7
2.8
3
2.5
2
2.2
2.0
1.5
1
1.0
0
2016
Fuente: FUNIDES.
2017
2018
2019
2020
Crecimiento real del PIB en escenario alternativo 3
Inversión reduciéndose 5%
Porcentaje, 2016 - 2020
Efecto indirecto
5
Efecto indirecto + directo
4.6
4
3.5
3
2.5
1.8
2
2.0
1
1.3
1.3
0.8
0
2016
Fuente: FUNIDES.
2017
2018
2019
2020
Crecimiento real del PIB en escenario alternativo 3
Inversión reduciéndose 10%
Porcentaje, 2016 - 2020
5
Efecto indirecto
Efecto indirecto + directo
4.6
4
3.3
3
2.2
2
1.5
1.0
1.6
1
0.9
0.5
0
2016
Fuente: FUNIDES.
2017
2018
2019
2020
Los ingresos totales del sector público presentarían una reducción
debido al impacto sobre los niveles de recaudación efectiva.
Ingresos totales del sector público
Porcentaje del PIB, 2016 - 2019
MPMP
NICA act
27
26.3
26.1
26.4
26.1
26
25.9
25.9
2018
2019
25
2016
Fuente: FUNIDES.
2017
Asimismo los niveles de gasto se verían afectados negativamente
Gastos totales del sector público
Porcentaje del PIB, 2016 - 2019
MPMP
NICA act
31
30
30
29.8
29.6
29.2
29
29.1
28.7
28
2016
Fuente: FUNIDES.
2017
2018
2019
Efectos sobre otras variables: pobreza
1.
Los programas financiados por el BM y el BID están
destinados principalmente a resolver los problemas de
la población más pobre, en especial en las áreas de
salud y educación, pero también en infraestructura y
otras áreas importantes.
2. El impacto de una reducción de dicho financiamiento
en estas áreas supondría una tensión a las tasas de
crecimiento futuro, al debilitar la formación de capital
humano.
3. En el corto plazo afectaría el programa de inversiones
públicas y las contrataciones del estado, reduciendo la
actividad de las empresas.
Efectos sobre otras variables: reservas y
políticas monetarias
1.
Las tensiones financieras derivadas de una posible
aplicación de la Nica Act actuaría en contra de la
acumulación de reservas internacionales, vitales
para defender nuestro tipo de cambio.
2. Aunque los niveles actuales son satisfactorios, un
deterioro sostenido podría afectar el riesgo país.
Conclusiones y recomendaciones
1.
Las consecuencias de la Nica Act, como está
actualmente redactada, podrían ser de suma
importancia, al potencialmente reducir la senda de
crecimiento del país en un futuro cercano.
2. La existencia de esta ley, aún sin estar aprobada,
puede generar cambios en las estrategias
empresariales con efectos reales sobre la
economía.
3. Hay que procurar la disminución de estos efectos
para asegurar que el país siga encaminado por una
senda de crecimiento económico que tanto
requiere.
Conclusiones y recomendaciones
La solución del problema está más allá de buscar
financiamientos alternativos.
La solución está en impulsar reformas producto del
consenso y el diálogo:
• Restaurar la credibilidad del proceso electoral.
• Fortalecer la independencia de los Poderes del Estado.
• Fortalecer el imperio de la ley y el Estado de Derecho.
Reflexiones finales
Muchas gracias
La cooperación recibida por parte del BCIE ha presentado un incremento
en los últimos años, especialmente por el aumento de lo recibido por el
sector público. En 2015, el sector público recibió USD 114 millones.
Cooperación oficial externa proveniente del BCIE
Millones de dólares, 2007 - 2015
Privado
250
Público
198
200
179
150
100
152
150
127
16
94
43
143
41
150
133
97
114
45
71
88
79
82
84
2012
2013
2014
2015
146
50
112
89
109
101
0
2007
Fuente: BCN.
2008
2009
2010
2011