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Ministerio de Hacienda y Finanzas Públicas
SECTOR PÚBLICO NACIONAL
RESULTADO PRIMARIO - BASE CAJA 1
ABRIL y PRIMER CUATRIMESTRE 2016
En el mes de abril el Sector Público Nacional observó, en base caja, un resultado primario (sin
rentas financieras) de -$12.757,9 millones (M.), representando una mejora de $7.172,2 M. respecto del
resultado negativo de abril 2015. Al considerar las rentas financieras (originadas en el FGS y en las
utilidades del BCRA) y el pago de intereses de la deuda pública, el resultado financiero de abril
registró un déficit de $17.074,9 M., lo cual representa una disminución interanual del déficit financiero
de $7.028,5 M.
En términos acumulados para el 1er cuatrimestre del año el resultado primario sin rentas
financieras fue deficitario en $62.402,7 M., representando una mejora de $1.764,3 M. en relación al
déficit registrado en el primer cuatrimestre de 2015. Este comportamiento fue producto de un
crecimiento de los ingresos primarios en $99.783,6 M. (29,0% a/a) y de un aumento del gasto primario
en $98.019,3 M. (24,0% a/a). En este mismo período, el resultado financiero registró un déficit de
SECTOR PÚBLICO NACIONAL - BASE CAJA
COMPARATIVO I CUATRIMESTRE
En millones de pesos
CONCEPTO
EJECUCIÓN
EJECUCIÓN
2015
2016
(1)
1
(2)
DIF.
VAR.
%
(2) - (1)
(2) / (1)
I)
INGRESOS PRIMARIOS (EXCLUYE FGS Y BCRA)
- INGRESOS TRIBUTARIOS
- APORTES Y CONTRIB. A LA SEG. SOCIAL
- INGRESOS NO TRIBUTARIOS
- OTROS (EXCLUYE BCRA Y FGS)
343898,4
201258,7
128258,3
9033,6
5347,8
443682,0
255202,7
168707,8
10650,7
9120,8
99783,6
53944,0
40449,5
1617,1
3773,0
29,0
26,8
31,5
17,9
70,6
II)
GASTOS PRIMARIOS (EXCLUYE INTERESES)
- CONSUMO
- PRESTACIONES DE LA SEGURIDAD SOCIAL
- TRANSFERENCIAS CORRIENTES
- OTROS (INCLUYE DÉFICIT OPERATIVO EMPRESAS PÚBLICAS)
- GASTOS DE CAPITAL
408065,4
75551,5
145967,3
115895,4
17792,4
52858,8
506084,7
93187,5
204424,1
137329,3
21772,3
49371,5
98019,3
17636,0
58456,8
21433,9
3979,9
-3487,3
24,0
23,3
40,0
18,5
22,4
-6,6
III)
RESULTADO PRIMARIO SIN RENTAS (I-II)
-64167,0
-62402,7
1764,3
…
IV)
RENTAS DE LA PROPIEDAD FGS, BCRA y DEUDA PÚBLICA
- RENTAS DE LA PROPIEDAD PERCIBIDAS DEL BCRA
- RENTAS DE LA PROPIEDAD PERCIBIDAS DEL FGS
- RENTAS DE LA PROPIEDAD PAGADAS SOBRE DEUDA
-17686,8
0,0
13784,0
31470,8
10761,8
30000,0
19267,4
38505,6
28448,6
30000,0
5483,4
7034,8
…
…
39,8
22,4
V)
RESULTADO FINANCIERO (III+IV)
-81853,8
-51640,9
30212,9
…
Sobre la nueva metodología de exposición empleada a partir del mes de diciembre ppdo. ver descripción en la
sección “Transparencia fiscal: cambio de metodología” en http://www.economia.gob.ar/wpcontent/uploads/2016/03/Prensa-Caja-anual-2015-FINAL2.pdf. El cambio en la exposición analítica de los
resultados no introdujo cambios en la definición de aquellos conceptos relevantes a los efectos del cómputo de
los límites para adelantos transitorios incluidos en la Carta Orgánica del BCRA.
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$51.640,9 M., observándose una mejora interanual de dicho indicador de $30.212,9 M.
Resulta de interés analítico resaltar que la presentación de los resultados fiscales en términos
nominales, es decir medidos a precios corrientes de cada periodo, plantea dificultades en la
interpretación de las comparaciones entre un año y otro. En tales circunstancias resulta útil
complementar el análisis de la evolución de dichos resultados con mediciones que equiparen el poder
de compra de la moneda para cada período. A tal efecto, medido a precios constantes del 1er
cuatrimestre del 20152 el déficit primario sin rentas del 1er cuatrimestre del 2016 muestra una
mejora de $17.674,2 millones, lo que representa una reducción del 27,5% en términos reales.
De esta manera se aprecia que la trayectoria fiscal del 1er cuatrimestre resulta consistente con el
objetivo previsto en el programa fiscal 2016 que fue anunciado el 13 de enero del mismo (ver página
de MHyFP): una reducción del déficit primario desde 5.4% del PBI en 2015 a 4.8% del PBI en
2016—una caída del orden del 12% en términos reales.
DEFICIT PRIMARIO (EXCLUYE RENTAS FGS Y BCRA)
COMPARATIVO I CUATRIMESTRE
En millones de pesos
2015
2016
DIF.
(1)
(2)
(2)-(1)
VAR %
(2)/(1)
A PRECIOS CORRIENTES DE CADA PERIODO (TERMINOS NOMINALES)
64167,0
62402,7
-1764,3
-2,7
A PRECIOS CONSTANTES DEL I CUATRIMESTRE 2015 (TERMINOS REALES)*
64167,0
46492,8
-17674,2
-27,5
* Deflactado por promedio IPC CABA y San Luis
Con respecto al mes de abril puntualmente, se observa que los ingresos primarios aumentaron
$22.038,0 M. (23,4% a/a), mientras que el gasto primario lo hizo en $14.865,8 M. (13,0% a/a). En el
primer caso, sobresalen las mayores recaudaciones nominales por Aportes y Contribuciones a la
Seguridad Social y por el Impuesto al Valor Agregado, coadyuvando en menor medida, los Derechos
al Comercio Exterior y los impuestos a los Créditos y Débitos en Cuentas Corrientes Bancarias y a las
Ganancias.
La variación interanual del gasto primario para abril, en tanto, se encuentra explicada casi plenamente
por las “Prestaciones de la Seguridad Social” en razón de la actualización aplicada a estos haberes por
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Tomando como aproximación al nivel de precios el promedio simple de los índices de precios
medidos en la Ciudad de Buenos Aires y San Luis
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ley de movilidad y por la mayor cantidad de casos cubiertos. Importa señalar asimismo, entre otras
variaciones, la moderación en la magnitud de subas observadas en “Remuneraciones” y
“Transferencias corrientes al sector privado.”
Estas transferencias compensaron en gran medida una reducción en la comparación interanual de las
erogaciones en gastos de capital, esencialmente originada a partir de un desembolso puntual de capital
en abril del año pasado al Fondo Fiduciario Programa Crédito Argentino del Bicentenario para la
Vivienda Única Familiar (Pro.Cre.Ar).
Sin embargo, se anticipa que a partir del mes de mayo comenzará una recuperación en el gasto de
capital producto de las certezas obtenidas al salir del default de la deuda pública.
Buenos Aires, 20 de mayo de 2016.