Catalana Occidente Fondo de inversión Patrimonio, FI 1er Trimestre 2016 Nº de Registro CNMV: 2689 Fecha de Registro: 7/2/2003 Gestora: Gesiuris Asset Management, SGIIC, S.A. Grupo Gestora: Gesiuris Asset Management, SGIIC, S.A. Depositario: SANTANDER SECURITIES SERVICES Grupo Depositario: GRUPO SANTANDER Auditor: DQ AUDITORES DE CUENTAS Rating Depositario: A3 (Moody's) El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en www.gesiuris.com La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en: Gestora Depositario Comercializador Grupo Gesiuris Rambla de Catalunya, 38 9ª pl. 08007 Barcelona www.gesiuris.com Santander Securities Services, S.A. Avda. de Cantabria s/n Ciudad Gr. Santander 28660 Boadilla del Monte (Madrid) Avda. Alcalde Barnils, 63 08174 Sant Cugat del Vallés GESIURIS ASSET MANAGEMENT, SGIIC, S.A. - Rb. Catalunya, 38, 9ª - 08007 · Barcelona Tel: 932 157 270 · [email protected] Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: [email protected]) 1. POLÍTICA DE INVERSIÓN Y DIVISA DE DENOMINACIÓN Categoría Tipo de Fondo.- Otros Vocación inversora.- Global Perfil de riesgo.- 5 en una escala del 1 al 7 La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso. crediticia al menos igual a la que tenga el Reino de España en cada momento. Dentro de la renta fija se incluyen depósitos a la vista o que puedan hacerse líquidos con vencimiento inferior a un año, hasta un 10% del patrimonio, con la misma calidad crediticia que el resto de la renta fija. La duración media de la cartera de valores de renta fija será inferior a 7 años. El fondo podrá invertir hasta un 5% de su patrimonio en IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o no, y no pertenecientes al grupo de la gestora. El fondo no invertirá en mercados de reducida dimensión y limitado volumen de contratación. Operativa en instrumentos derivados Descripción general Política de inversión. El Fondo invertirá en valores de renta variable y renta fija, nacional e internacional, públicos o privados, en moneda euro o distinta, sin límite definido, incluidos los emergentes hasta un 15%. Normalmente, el Fondo tenderá a la renta variable emitida por empresas de elevada capitalización de países de la OCDE. Las inversiones en emergentes serán en países pertenecientes a la OCDE, de Europa del Este y de América Latina. Un máximo del 25% de las emisiones de renta fija tendrán una calidad crediticia media (entre BBB- y BBB+, según S&P). El resto serán de califidad crediticia alta (A- o superior). Se podrá tener títulos con calificación crediticia baja (BB+ o inferior) hasta un 3% del patrimonio. No obstante podrá invertir en activos que tengan una calificación Operativa en derivados. La IIC ha realizado operaciones en instrumentos derivados en el periodo con la finalidad de cobertura de riesgos e inversión, para gestionar de un modo más eficaz la cartera. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación EUR 2. DATOS ECONÓMICOS 2.1.a) DATOS GENERALES (participaciones) Nº de participaciones Nº de partícipes Beneficios brutos distribuidos por participación Inversión mínima (Euros) 2.1.b) DATOS GENERALES (Rotación/Rentabilidad) PERÍODO ACTUAL PERÍODO ANTERIOR 1.275.866,37 1.418 0,00 600,00 1.299.826,03 1.412 0,00 Período actual Índice de rotación de la cartera Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) Período anterior 0,15 0,00 0,09 0,00 2.1.b) DATOS GENERALES (Patrimonio/VL) Patrimonio fin de periodo (miles de EUR) Periodo del informe 2015 2014 2013 Año actual 2015 0,15 0,00 0 0,00 19.769 20.792 17.250 16.745 Valor liquidativo fin del periodo 15,4946 15,9956 15,7315 15,0916 El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, éste dato y el de patrimonio se refiere a los últimos disponibles. 2.1.b) DATOS GENERALES (Comisiones) COMISIÓN DE GESTIÓN % efectivamente cobrado Base de cálculo Periodo Acumulada s/ patrimonio s/ resultados 0,56 0,00 Total 0,56 s/ patrimonio s/ resultados 0,56 0,00 a 2.2 COMPORTAMIENTO A) Individual Rentabilidad (% sin anualizar) Rentabilidad Rentabilidad índice referencia Correlación Desviación respecto índice Total 0,56 COMISIÓN DE DEPOSITARIO % efectivamente cobrado Periodo Acumulada Sistema imputación patrimonio Acumulado año actual Último trim (0) -3,13 -3,13 0,02 Trimestral Trim-1 Trim-2 2,33 -4,71 Base de cálculo 0,02 patrimonio Anual Trim-3 2015 2014 2013 2011 -2,94 1,68 4,24 6,75 -6,25 El valor liquidativo y, por tanto, su rentabilidad no recogen el efecto derivado del cargo individual al partícipe de la comisión de gestión sobre resultados. 2.2. Comportamiento Rentabilidad trimestral de los últimos 3 años 2.2. Comportamiento Evolución del valor liquidativo últimos 5 años 2.2 COMPORTAMIENTO A) Individual Medidas de riesgo (% sin anualizar) Acumulado año actual Último trim (0) 13,67 30,58 0,48 14,26 6,85 13,67 30,58 0,48 14,26 6,85 Volatilidad (ii) de: Valor liquidativo Ibex-35 Letra Tesoro 1 año Benchmark CO Patrimonio, FI VaR histórico (iii) Trimestral Trim-2 Trim-1 10,05 20,47 0,17 9,97 6,72 14,38 26,19 0,21 13,73 6,62 Anual Trim-3 2015 2014 2013 2011 8,91 19,69 0,27 10,08 6,33 10,78 21,75 0,24 10,97 6,72 8,14 18,45 0,51 8,66 6,50 9,59 18,84 1,60 19,80 27,96 1,76 6,82 8,49 (ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un período, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. (iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel del confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIc en los últimos 5 años. El dato es a finales del período de referencia. 2.2 COMPORTAMIENTO Gastos (% s/patrimonio medio) Acumulado año actual Último trim (0) 0,59 0,59 Ratio total de gastos Trimestral Trim-1 Trim-2 0,60 0,60 Anual Trim-3 2015 2014 2013 2011 0,59 2,38 2,38 2,38 0,00 Incluye todos los gastos directos soportados en el período de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación) y resto de gastos de gestión corriente en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC se incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores. En el caso de inversiones en IIC que no calculan su ratio de gastos, éste se ha estimado para incorporarlo en el ratio de gastos. Volcado de ratio de gastos de la IPP al DFI. 3. INVERSIONES FINANCIERAS 2.2 COMPORTAMIENTO Rentabilidades extremas (i) Rentabilidad mínima (%) Rentabilidad máxima (%) Trimestral actual Fecha % -2,01 1,72 11-02-2016 11-03-2016 Último año % Fecha -2,01 1,72 Últimos 3 años % Fecha 11-02-2016 11-03-2016 -2,98 2,34 20-06-2013 25-08-2015 (i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del período solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora. Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período. 2.2.b) COMPORTAMIENTO Comparativa Vocación inversora Patrimonio gestionado* (miles de euros) Monetario a corto plazo Monetario Renta Fija Euro Renta Fija Internacional Renta Fija Mixta Euro Renta Fija Mixta Internacional Renta Variable Mixta Euro Renta Variable Mixta Internacional Renta Variable Euro Renta Variable Internacional IIC de Gestión Referenciada (1) Garantizado de Rendimiento Fijo Garantizado de Rendimiento Variable De Garantía Parcial Retorno Absoluto Global Total fondos Nº de partícipes* 80.523 1.989 6.259 25.652 6.000 208 2.692 100 40.969 40.242 3.289 1.609 38.597 45.961 284.203 Rentabilidad trimestral media** 0,00 0,00 -0,05 0,00 -1,35 -0,64 -3,68 0,00 -5,63 -4,91 0,00 0,00 0,00 0,00 -0,86 -3,07 -2,30 207 1.887 11.981 * Medias. (1): incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado. ** Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el período. 2.3. Distribución del patrimonio al cierre del período (importes en miles de EUR) Fin período actual Importe % s/patrim. (+) INVERSIONES FINANCIERAS * Cartera interior * Cartera exterior * Intereses de la cartera de inversión * Inversiones dudosas, morosas o en litigio (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) (+/-) RESTO TOTAL PATRIMONIO 16.103 8.355 7.832 -84 3.472 194 19.769 81,46 42,26 39,62 -0,42 0,00 17,56 0,98 100,00 Fin período anterior Importe % s/patrim. 16.356 8.755 7.692 -91 4.263 173 20.792 78,66 42,11 36,99 -0,44 0,00 20,50 0,83 100,00 El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización. 2.4. Estado de variación % sobre patrimonio medio Variación Variación Variación del período del período acumulada actual anterior anual PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR) 20.792 +/-Suscripciones / reembolsos (neto) -1,81 -Beneficios brutos distribuidos 0,00 +/-Rendimientos netos -3,35 (+) Rendimientos de gestión -2,75 + Intereses 0,11 + Dividendos 0,26 +/-Resultados en renta fija (realizadas o no) -0,02 +/-Resultados en renta variable (realizadas o no) -2,41 +/-Resultados en depósitos (realizadas o no) -0,01 +/-Resultados en derivados (realizadas o no) -0,68 +/-Resultados en IIC (realizadas o no) 0,00 +/-Otros resultados 0,00 +/-Otros rendimientos 0,00 (-) Gastos repercutidos -0,60 -Comisión de gestión -0,56 -Comisión de depositario -0,02 -Gastos por servicios exteriores -0,01 -Otros gastos de gestión corriente 0,00 -Otros gastos repercutidos -0,01 (+) Ingresos 0,00 + Comisiones de descuento a favor de la IIC 0,00 + Comisiones retrocedidas 0,00 + Otros ingresos 0,00 PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR) 19.769 El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. 21.104 -3,84 0,00 2,37 2,98 0,10 0,17 -0,01 1,76 -0,01 0,97 0,00 0,00 0,00 -0,60 -0,57 -0,03 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 20.792 20.792 -1,81 0,00 -3,35 -2,75 0,11 0,26 -0,02 -2,41 -0,01 -0,68 0,00 0,00 0,00 -0,60 -0,56 -0,02 -0,01 0,00 -0,01 0,00 0,00 0,00 0,00 19.769 % variación respecto fin período anterior -56,24 0,00 -230,97 -185,58 -2,40 41,55 49,37 -227,28 13,38 -165,50 0,00 -100,00 0,00 -7,40 -8,49 -8,66 4,49 -58,05 154,57 0,00 0,00 0,00 0,00 3.1. Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR ) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del período. Inversión y Emisor Total Deuda Pública Cotizada más de 1 año Total Deuda Pública Cotizada menos de 1 año RENTA FIJA|TELEFONICA EMISIONES|5,81|2017-09-05 RENTA FIJA|CAIXABANK SA|2,50|2017-04-18 Total Renta Fija Privada Cotizada más de 1 año RENTA FIJA|GAS NATURAL CAPITAL|4,38|2016-11-02 RENTA FIJA|BANKINTER|2,75|2016-07-26 RENTA FIJA|AMADEUS CAPITAL MKTS|4,88|2016-07-15 Total Renta Fija Privada Cotizada menos de 1 año TOTAL RENTA FIJA COTIZADA TOTAL RENTA FIJA NO COTIZADA TOTAL RF PENDIENTE ADMISIÓN A COTIZACIÓN TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS TOTAL RENTA FIJA ACCIONES|REPSOL SA ACCIONES|CEMENTOS MOLINS ACCIONES|GRIFOLS ACCIONES|CATALANA OCCIDENTE ACCIONES|BBVA ACCIONES|TELEFONICA ACCIONES|BANCO SANTANDER SA ACCIONES|GAS NATURAL SDG SA ACCIONES|ABERTIS ACCIONES|BANCO DE SABADELL SA ACCIONES|IBERDROLA SA ACCIONES|CAIXABANK SA ACCIONES|FERROVIAL SA ACCIONES|AMADEUS IT HOLDING ACCIONES|BANKIA SA ACCIONES|INDITEX ACCIONES|AENA SA ACCIONES|NATURHOUSE HEALTH SA ACCIONES|GRIFOLS TOTAL RV COTIZADA TOTAL RV NO COTIZADA TOTAL RV PENDIENTE ADMISIÓN A COTIZACIÓN TOTAL RENTA VARIABLE TOTAL IIC DEPOSITOS|CATALUNYA BANC|2,00|2016-05-04 DEPOSITOS|BANCA MARCH|0,30|2016-09-04 DEPOSITOS|BANCA MARCH|0,30|2016-08-27 TOTAL DEPÓSITOS TOTAL ENTIDADES CAPITAL RIESGO + otros TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR Total Deuda Pública Cotizada más de 1 año Total Deuda Pública Cotizada menos de 1 año RENTA FIJA|ALSTOM SA|3,63|2018-10-05 Total Renta Fija Privada Cotizada más de 1 año RENTA FIJA|UNICREDIT SPA|2,50|2016-10-29 RENTA FIJA|MEDIOBANCA SPA|4,63|2016-10-11 RENTA FIJA|INTESA SANPAOLO SPA|4,13|2016-09-19 Total Renta Fija Privada Cotizada menos de 1 año TOTAL RENTA FIJA COTIZADA TOTAL RENTA FIJA NO COTIZADA TOTAL RF PENDIENTE ADMISIÓN A COTIZACIÓN TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS TOTAL RENTA FIJA ACCIONES|BNP PARIBAS SA ACCIONES|DEUTSCHE TELEKOM AG ACCIONES|ORANGE SA (FTE) ACCIONES|TOTAL SA ACCIONES|BAYER AG ACCIONES|ALLIANZ SE ACCIONES|SIEMENS AG ACCIONES|UNILEVER ACCIONES|DANONE SA ACCIONES|ENI SPA ACCIONES|SANOFI ACCIONES|SAP AG ACCIONES|BASF SE ACCIONES|GDF SUEZ ACCIONES|E.ON SE ACCIONES|HEINEKEN NV ACCIONES|LVMH ACCIONES|ANHEUSER-BUSCH INBEV ACCIONES|SCHNEIDER ACCIONES|DAIMLER AG ACCIONES|HERMES INTERNATIONAL ACCIONES|OSRAM LICHT AG TOTAL RV COTIZADA TOTAL RV NO COTIZADA TOTAL RV PENDIENTE ADMISIÓN A COTIZACIÓN TOTAL RENTA VARIABLE TOTAL IIC TOTAL DEPÓSITOS TOTAL ENTIDADES CAPITAL RIESGO + otros TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS Total Inversiones dudosas, morosas o en litigio Divisa Período actual Valor de mercado % EUR EUR 583 EUR EUR EUR 583 491 515 493 1.499 2.082 2.082 EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR 614 50 876 197 178 361 311 279 313 166 370 340 190 59 4.304 4.304 EUR EUR EUR 345 475 1.150 1.970 8.356 EUR EUR EUR EUR 550 550 356 538 535 1.429 1.979 EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR 1.979 265 442 462 320 320 500 326 276 194 200 177 249 245 225 283 319 196 382 222 303 19 11 5.936 5.936 7.915 16.271 El período se refiere al final del trimestre o semestres, según sea el caso. 0,00 0,00 2,95 0,00 2,95 2,48 2,60 2,49 7,57 10,52 0,00 0,00 0,00 10,52 0,00 3,10 0,00 0,25 4,43 1,00 0,00 0,90 1,83 0,00 1,58 0,00 1,41 1,58 0,84 1,87 1,72 0,96 0,30 21,77 0,00 0,00 21,77 0,00 1,75 2,40 5,82 9,97 0,00 42,26 0,00 0,00 2,78 2,78 1,80 2,72 2,71 7,23 10,01 0,00 0,00 0,00 10,01 1,34 2,23 2,34 1,62 1,62 2,53 1,65 1,39 0,98 1,01 0,90 1,26 1,24 1,14 1,43 1,61 0,99 1,93 1,12 1,53 0,10 0,06 30,02 0,00 0,00 30,02 0,00 0,00 0,00 40,03 82,29 0,00 Período anterior Valor de mercado % 583 513 1.096 492 516 494 1.502 2.598 2.598 63 605 64 317 328 377 188 360 67 348 132 308 338 396 105 189 4.185 4.185 347 475 1.150 1.972 8.755 549 549 357 538 535 1.430 1.979 1.979 214 467 465 289 359 572 315 281 193 207 197 257 262 269 268 188 400 210 349 20 10 5.792 5.792 7.771 16.526 0,00 0,00 2,80 2,47 5,27 2,37 2,48 2,37 7,22 12,49 0,00 0,00 0,00 12,49 0,30 2,91 0,31 0,00 1,53 1,58 1,81 0,90 1,73 0,32 1,67 0,63 1,48 1,62 0,00 1,91 0,51 0,91 0,00 20,12 0,00 0,00 20,12 0,00 1,67 2,28 5,53 9,48 0,00 42,09 0,00 0,00 2,64 2,64 1,72 2,59 2,57 6,88 9,52 0,00 0,00 0,00 9,52 1,03 2,25 2,23 1,39 1,73 2,75 1,51 1,35 0,93 1,00 0,95 1,24 1,26 1,30 1,29 0,00 0,91 1,93 1,01 1,68 0,09 0,05 27,88 0,00 0,00 27,88 0,00 0,00 0,00 37,40 79,49 0,00 3.2. Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio total 3.3. Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del período (en miles de EUR) Instrumento TOTAL FP V/ Opc. PUT EUX TOTB GR 35 (17/06/16) DJ EURO STOXX 50 INDEX V/ Opc. PUT EUX EUROSTOXX 2800 (16/12/16) VOLKSWAGEN AG PREF V/ Opc. PUT EUX VO3 GR 115 (17/06/16) Importe nominal comprometido 18 1.260 INVERSIÓN 58 INVERSIÓN Total subyacente renta variable 1.336 TOTAL OBLIGACIONES 1.336 5. ANEXO EXPLICATIVO HECHOS RELEVANTES 4. HECHOS RELEVANTES SÍ a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos b. Reanudación de suscripciones/reembolsos c. Reembolso de patrimonio significativo d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio e. Sustitución de la sociedad gestora f. Sustitución de la entidad depositaria g. Cambio de control de la sociedad gestora h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo i. Autorización del proceso de fusión j. Otros hechos relevantes NO c c c c X c c c c c c X X X X X X X X SÍ NO X c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) c c c d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente c X c X c X c c X a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%) b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento e. Adquiridos valores/instrumentos financieros emitidos/avalados por alguna entidad del grupo de la gestora/depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o prestados valores a entidades vinculadas f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora o depositaria, u otra IIC g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC A 08/01/2016 Catalana realiza una CAMPAÑA PROMOCIONAL DE SUSCRIPCIONES Y TRASPASOS DE FONDOS DE INVERSIÓN. X 6. OPERACIONES VINCULADAS Y OTRAS INFORMACIONES h. Otras informaciones u operaciones vinculadas Objetivo de la inversión X X X 7. ANEXO EXPLICATIVO SOBRE OPERACIONES VINCULADAS Y OTRAS INFORMACIONES No aplicable. Catalana Occidente Patrimonio, FI 8. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS A INSTANCIA DE LA CNMV No aplicable. 9. ANEXO EXPLICATIVO DEL INFORME PERIÓDICO El primer trimestre de 2016 se ha caracterizado por los recortes generales en bolsas, divisas emergentes y materias primas. De hecho ha continuado la tónica del último trimestre de 2015. Gesiuris Patrimonial, FI es un fondo con una política de inversión global. A pesar de la libertad de posicionamiento que implica, siempre se ha mantenido una estructura de inversión estable. La renta variable es el tipo de activo con el que se pretende generar rendimiento para la IIC. El resto del patrimonio se invierte en activos de renta fija o mercados monetarios. Mientras los mercados han retrocedido alrededor de un 8% (-8,60% del IBEX, el -8,04% del Euro Stoxx 50 o el +0,77% del S&P 500, -3,79% en Euros) nuestra IIC lo ha hecho en -3,12%, asumiendo una volatilidad del 13,67%. Para este mismo período, el Comité de Gestión de Gesiuris Asset Management, SGIIC, S.A. ha definido un índice de referencia compuesto por 25% IBEX + 25% Eurostoxx-50 + 50% Euro Cash Indices Libor 6 Months, que ha obtenido una rentabilidad del -4,01%, asumiendo una volatilidad del 13,91%. La posición global de renta variable se ha mantenido oscilando entre el 35% y el 85%, aunque a principios del trimestre era del 64,98% y al cierre del trimestre del 45,01%. Las posiciones en acciones de renta variable se han ido retocando con la finalidad de adaptarnos a los cambios económicos y a los fundamentales de las empresas, aunque a nivel global, durante todo el trimestre, han representado el 25% aproximadamente del patrimonio del fondo. Se ha retocado un poco su composición. En este sentido destacan compras de AENA, Grupo Catalana Occidente y Gas Natural, y ventas en Naturhouse e Inmobiliaria Colonial. Alrededor de un 20% de la exposición neta en renta variable se ha materializado en derivados. Durante todo el trimestre se ha realizado operaciones en futuros y en opciones de Eurostoxx 50, de Ibex 35 y de MSCI Emerging Markets para aprovechar el potencial alcista de los mercados, así como su volatilidad. Dado que el saldo del conjunto de estas estrategias ha sido alcista, el conjunto de estas operaciones deben ser consideradas de inversión. Tratan de captar la evolución del Eurostoxx 50, es decir, de las 50 empresas más relevantes de los mercados europeos, así como las del Ibex 35 y las de los países emergentes. El riesgo medio en renta variable soportado por la IIC durante el período ha sido del 55,20%. El fondo no opera en divisas activamente, y solo mantiene, como riesgo divisa, el derivado de tener algunos activos denominados en dólares. El fondo mantiene una fuerte posición de tesorería en la cuenta del depositario. El resto de las posiciones que no son ni renta variable ni tesorería se siguen materializando en instrumentos de renta fija solventes y a corto plazo, aunque ello implica rendimientos muy bajos. La mayoría son imposiciones a plazo fijo a un año en entidades solventes. Concretamente estas últimas ascienden a un importe equivalente al 8,50% del patrimonio del fondo. En referencia a los tipos de interés, cabe mencionar una posición en derivados en el Bund a 10 años y otra en derivados en el bono americano a 10 años. Se trata de una posición a la baja por valor del 6,5% del patrimonio de la sicav. Los tipos de interés de la deuda alemana y americana están a niveles prácticamente de cero. Una hipotética recuperación de los tipos de interés provocaría caídas en los bonos, y por tanto beneficios en las posiciones descritas. Las correcciones de los mercados han tenido su origen en las revisiones a la baja del crecimiento mundial. Ello ha afectado a los precios de las materias primas, e inmediatamente a las cotizaciones de las empresas relacionadas con las actividades de extracción y producción de las materias primas. También ha afectado a los países emergentes (sus mercados de renta variable, renta fija y sus divisas). Los inmensos niveles de deuda (especialmente deuda pública) son un motivo de preocupación y pueden afectar a los mercados financieros en general. De todos modos, creemos que el mercado ha sobre reaccionado a la revisión a la baja de las expectativas, y por lo tanto podríamos asistir a una recuperación general de precios. La exposición media en productos derivados, con finalidad de cobertura e inversión, durante el período ha sido del 8,98%, y el rendimiento que han obtenido ha sido de 135228,20. El ratio TER de la IIC en el período ha sido 0,59%. En el período, el patrimonio de la IIC ha disminuido hasta 19.768.996,32¤, y el número de partícipes ha aumentado en 6 hasta 1418. Apalancamiento Medio: 8,77 Incumplimientos pendientes de regularizar a final de período: Superado límite 10% en 48.1.e La política seguida por Gesiuris Asset Management, SGIIC, S.A. (la Sociedad) en relación al ejercicio de los derechos políticos inherentes a los valores que integran las IIC gestionadas por la Sociedad es: “Ejercer los derechos de asistencia y voto en las Juntas generales de las sociedades en las que las IIC gestionadas por la Sociedad tengan una participación significativa y estable. Dicha participación se considerará significativa cuando represente un porcentaje superior al 1% del capital social de la Sociedad, y estable cuando cuente con más de un año de antigüedad.”
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