1. No category

ING DIRECT es la marca de banca minorista de ING BANK NV, Sucursal en España, C/ Severo Ochoa 2, 28232-Las Rozas Madrid, CIF W0037986G, inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, Tomo 31798, Folio 1, Sección 8ª, Hoja M-572225.
Informe Trimestral
del tercer
trimestre 2015
ING DIRECT FONDO
NARANJA RENTA FIJA, FI
El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se
encuentran disponibles por medios telemáticos en www.renta4.es
El Fondo de Inversión o, en su caso la Entidad Gestora atenderá las
consultas de los clientes, relacionadas con la IIC en:
Dirección: Pº de la Habana, 74 2º Dcha
Correo electrónico: [email protected]
Nº Registro CNMV: 3441
Gestora: Renta 4 Gestora, SGIIC, SA
Depositario: Renta 4 Banco, SA
Auditor: Ernst & Young
Grupo Gestora: Renta 4 Banco, SA
Grupo Depositario: Renta 4 Banco, SA
Rating Depositario: NA
Información del fondo:
Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al
cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV
también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor
(902 149 200, e-mail: [email protected]).
Fecha de registro: 21/03/2006
1
Política de inversión y divisa de denominación
Categoría.
Vocación inversora: renta fija Euro.
Perfil de Riesgo: 2 en una escala del 1 al 7.
Descripción general.
Política de inversión: el fondo estará expuesto directa e indirectamente
(hasta un 10 % de su patrimonio en IIC financieras de Renta Fija que
sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de
la Gestora) en valores de Renta fija. La cartera de Renta Fija tendrá una
duración media de hasta 24 meses. La exposición a riesgo de divisa
puede alcanzar el 5 %. No sigue índice de referencia sobre tipos de
interés ya que éstos se refieren a una duración determinada, mientras
la cartera variará dependiendo de las condiciones del mercado con el
límite indicado. Los activos de Renta Fija objeto de inversión, podrán
ser emisores públicos y privados, nacionales o extranjeros. Al menos
un 80 % de la cartera de Renta Fija se destinará a emisiones de alta
calificación crediticia (rating minimo A- S&P) y mediana calificación
crediticia (entre BBB+ y BBB-). El restante 20 % se podrá destinar a
emisiones de baja calificación crediticia (menor BBB-) o sin calificar.
Operativa en instrumentos derivados.
Se podra operar con instrumentos financieros derivados negociados
en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura
y de inversión y no negociados en mercados organizados de
derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa
comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea
perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia
de una cámara de compensación.
Divisa de denominación.
EUR.
2
Datos económicos
Índice de rotación de la cartera
Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado)
Período actual
Período anterior
2015
2014
0,00
0,04
0,00
0,08
0,20
0,06
0,76
0,28
Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, los datos se refieren al último disponible.
2.1Datos generales
Nº de participaciones
Nº de partícipes
Beneficios brutos distribuidos por participación (EUR)
Período actual
Período anterior
78.546.701,05
44.597,00
0,00
82.707.731,16
45.468,00
0,00
Patrimonio fin de período
(miles de EUR)
Valor liquidativo fin de período
(EUR)
1.007.554
1.130.885
631.867
216.633
12,83
12,94
12,54
11,97
ITC 3T15 FI RF OL 11/15
Nota: el fondo no distribuye dividendos
Fecha
2015 Tercer trimestre
2014
2013
2012
www.ingdirect.es / 91 206 66 66 / Y en su oficina
1
2.1Datos generales
Comisiones aplicadas en el período
sobre patrimonio medio
% Efectivamente cobrado
Período
Gestión por patrimonio
Gestión por resultados
Gestión total
Depositario
Base de
cálculo
Sistema de
imputación
Patrimonio
Al fondo
Acumulada
0,19
0,00
0,19
0,03
0,56
0,00
0,56
0,07
2.2Comportamiento
A
n
Individualidad. Divisa EUR.
Rentabilidad (% sin anualizar)
Acumulado
2015
Rentabilidad IIC
-0,87
Trimestral
Anual
último
trim (0)
trim-1
trim-2
trim-3
2014
2013
2012
2010
-1,24
-0,60
0,99
0,04
3,18
4,76
5,45
0,69
Cuando no exista información disponible, las correspondientes celdas aparecerán en blanco.
n
Rentabilidades extremas (i)
Trimestre actual
Rentabilidad mínima (%)
Rentabilidad máxima (%)
Último año
Últimos 3 años
%
fecha
%
fecha
%
fecha
-0,34
0,26
28-09-2015
30-09-2015
-0,19
0,23
16-10-2014
18-12-2014
-0,22
0,24
23-07-2012
07-09-2012
Rentabilidades máximas y mínimas entre 2 valores consecutivos.
(i) Solo se informa para las clases con una antigüedad mínima del período solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora. Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre
dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad del cálculo del valor liquidativo es diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Solo se informa si se ha
mantenido una política de inversión homogénea en el período.
n
Medidas de riesgo (%)
Volatilidad (II) de:
Acumulado
2015
Trimestral
último
trim (0)
trim-1
trim-2
Anual
trim-3
2014
2013
2012
2010
Valor liquidativo (ii)
1,22
1,55
0,97
1,03
1,12
0,86
0,63
0,85
0,87
Ibex-35
22,21
26,17
19,69
19,83
24,97
18,44
18,85
27,88
29,66
Letra del Tesoro 1 Año
0,22
0,18
0,23
0,22
0,29
0,35
1,56
2,44
1,38
VaR histórico (iii)
1,38
1,38
1,03
1,12
1,12
1,12
1,12
1,26
0,93
(ii) Volatilidad histórica: indica el riesgo de un valor en un período, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea.
(iii) VaR histórico: indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años.
n
Gastos (% s/patrimonio medio)
Acumulado
2015
Ratio total de gastos (iv)
0,64
Trimestral
Anual
último
trim (0)
trim-1
trim-2
trim-3
2014
2013
2012
0,22
0,21
0,21
0,22
0,86
0,86
0,86
2011
(iv) Incluye los gastos directos soportados en el período de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y
resto de gastos de gestión corriente , en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del período. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras
IIC este ratio incluye, de forma adicional al anterior, los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y reembolso. Este ratio no incluye
la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores.
En el caso de inversiones en IIC que no calculan su ratio de gastos, éste se ha estimado para incorporarlo en el ratio de gastos.
www.ingdirect.es / 91 206 66 66 / Y en su oficina
2
175
11.00
170
10.50
Gastos (% s/patrimonio medio)
n
ene-11
Evolución del valor liquidativo en los últimos 5 años
13.00
12.50
12.00
11.50
10.50
1T15
1S15
0.00%
-0.50%
-0.75%
-1.00%
165
Valor liquidativo
160
-0.25%
170
ene-15
jul-15
0.25%
175
11.00
jul-14
ene-15
0.50%
180
ene-14
jul-14
0.75%
185
jul-13
ene-14
1.00%
190
ene-13
jul-13
1.25%
195
jul-12
ene-13
1.50%
200
ene-12
jul-12
1.75%
205
jul-11
ene-12
2.00%
210
ene-11
jul-11
Rentabilidad trimestral de los últimos 3 años
13.50
10.00
165
10.00
jul-15
-1.25%
160
-1.50%
1S13
2T13
2S13
1T14
1S14
Valor liquidativo
Letra del Tesoro 12 Meses
2T14
2S14
2T15
Letra del Tesoro 12 Meses
2.00%
1.75%
1.50%
1.25%
2.2Comportamiento
1.00%
0.75%
0.50%
0.25%
B
0.00%
-0.25%
-0.50%
Comparativa
-0.75%
-1.00%
Durante
el período de referencia, la rentabilidad media de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los
-1.25%
fondos
se agrupan según su vocación inversora.
-1.50%
1S13
2T13
2S13
1T14
1S14
2T14
Vocación inversora
Monetario Corto Plazo
Monetario
Renta Fija Euro
Renta Fija Internacional
Renta Fija Mixta Euro
Renta Fija Mixta Internacional
Renta Variable Mixta Euro
Renta Variable Mixta Internacional
Renta Variable Euro
Renta Variable Internacional
IIC de Gestión Pasiva(1)
Garantizado de Rendimiento Fijo
Garantizado de Rendimiento Variable
De Garantía Parcial
Retorno Absoluto
Global
Total Fondos
2S14
1T15
1S15
2T15
Patrimonio gestionado*
(miles de EUR)
Nº de partícipes*
Rentabilidad trimestral media**
0
711.544
1.986.230
3.734
65.117
418.880
43.880
119.902
209.588
67.645
28.471
139.577
254.410
0
359.437
582.284
4.990.699
0
23.320
76.099
142
2.955
11.133
1.883
2.777
12.757
6.618
1.255
5.759
12.981
0
13.391
22.520
193.590
0,00
0,09
-1,46
-0,59
-3,52
-2,09
-8,33
-4,69
-9,98
-7,38
-5,04
0,84
-1,28
0,00
-1,33
-6,99
-2,48
*Medias.
(1): incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado.
**Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el período.
2.3Distribución del patrimonio al cierre del período (Importe en miles de EUR)
Distribución
del patrimonio
Importe
Fin período actual
% sobre patrimonio
Importe
Fin período anterior
% sobre patrimonio
(+) INVERSIONES FINANCIERAS
* Cartera interior
* Cartera exterior
* Intereses de la cartera de inversión
* Inversiones dudosas, morosas o en litigio
1.006.554
471.882
525.373
9.299
0
99,90
46,83
52,14
0,92
0,00
1.074.165
506.517
558.935
8.714
0
99,99
47,15
52,03
0,81
0,00
(+) LIQUIDEZ (TESORERÍA)
7.612
0,76
5.096
0,47
(+/-) RESTO
-6.612
-0,66
-4.997
-0,47
1.007.554
100,00
1.074.264
100,00
Total patrimonio
Notas:
El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.
Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización
www.ingdirect.es / 91 206 66 66 / Y en su oficina
3
2.4Estado de variación patrimonial
% sobre patrimonio medio
PATRIMONIO FIN PERÍODO ANTERIOR (miles de EUR)
± Suscripciones / reembolsos (neto)
- Beneficios brutos distribuidos
± Rendimientos netos
± Rendimiento de gestión
- Intereses
- Dividendos
± Resultados en renta fija (realizadas o no)
± Resultados en renta variable (realizadas o no)
± Resultados en depósitos (realizadas o no)
± Resultado en derivados (realizadas o no)
± Resultado en IIC (realizados o no)
± Otros resultados
± Otros rendimientos
(-) Gastos repercutidos
- Comisión de gestión
- Comisión de depositario
- Gastos por servicios exteriores
- Otros gastos de gestión corriente
- Otros gastos repercutidos
(+) Ingresos
+ Comisiones de descuento a favor de la IIC
+ Comisiones retrocedidas
+ Otros ingresos
PATRIMONIO FIN PERÍODO ACTUAL (miles de EUR)
Variación del
período actual
Variación del
período anterior
Variación
acumulada anual
1.074.264
-5,07
0,00
-1,23
-1,01
0,44
0,00
-1,38
0,00
0,00
-0,04
0,00
0,00
-0,03
-0,21
-0,19
-0,03
0,00
-0,01
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1.007.554
1.126.627
-4,07
0,0
-0,60
-0,40
0,44
0,00
-0,84
0,00
0,00
0,02
0,00
0,00
-0,02
-0,21
-0,18
-0,03
0,00
0,00
0,01
0,00
0,00
0,00
0,00
1.074.264
1.130.885
-10,41
00,00
-0,79
-0,15
1,42
0,00
-1,42
0,00
0,00
-0,06
0,00
0,00
-0,09
-0,64
-0,56
-0,07
0,00
-0,01
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1.007.554
% variación respecto
fin período anterior
24,57
0,00
105,00
152,50
0,00
0,00
64,29
0,00
0,00
-300,00
0,00
0,00
50,00
0,00
5,56
0,00
0,00
0,00
-100,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.
3
Inversiones financieras
3.1
Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el patrimonio,
al cierre del período
Descripción de la inversión y emisor
TOTAL ADQUISICION TEMPORAL DE ACTIVOS
TOTAL RENTA FIJA
TOTAL DEPOSITOS
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR
TOTAL RENTA FIJA COTIZADA
TOTAL RENTA FIJA
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS
ES0000107419 - COMUNIDAD DE ARAGON 3.75 % VTO.
01/04/2018
ES0000101313 - COMUNIDAD DE MADRID 4.99%
VTO.17/06/2018
ES0000101545 - COMUNIDAD DE MADRID 5.75%
VTO.01/02/2018
ES0001351339 - JUNTA DE CASTILLA Y LEON 6.27
VTO.19/02/2018
ES0001352303 - JUNTA DE GALICIA 4.805% VTO 26/03/2020
ES0001352477 - JUNTA DE GALICIA 6.131% VTO 03/04/2018
ES0001352543 - XUNTA GALICIA 1.374 % VTO.10/05/19
Total DP mas de 1 año
ES0338541008 - AYT FRN SERIE 11 A VTO.15/10/2035
ES0213307004 - BANKIA SA 4.% VTO.22/05/2024
ES0313919005 - BANKINTER F.TITUL.HIPOT.SERIE 4
ES0422714024 - CAJAS RURALES UNIDAS 3.75% 22/11/2018
ES0224261018 - CORES.4.50% VTO 23-04-2018
ES0244251007 - IBERCAJA CAZAR 5% VTO 28-07-2025
XS1223842847 - REDEXS 1.875 % VTO 27/04/27
ES0377973021 - TDA 16-MIXTO FTA FRN VTO.22/3/35
ES0377984002 - TDA 23 A Mtge vto 22/09/2046
Período actual
Divisa
Período anterior
Valor de mercado
%
Valor de mercado
%
31.050
73.121
398.761
471.882
525.379
525.379
525.379
997.262
3,08
7,24
39,64
46,88
52,15
52,15
52,15
99,03
15.457
90.619
415.897
506.517
558.980
558.980
558.980
1.065.497
1,44
8,43
38,75
47,18
52,05
52,05
52,05
99,23
EUR
549,91
0,05
546
0,05
EUR
546,30
0,05
542
0,05
EUR
6.809,19
0,68
6.542
0,61
EUR
2.382,98
0,24
2.372
0,22
EUR
EUR
EUR
2.357,60
0,00
2.037,17
14.683
480
11.283
809
0
0
3.877
1.760
217
4.906
0,23
0,00
0,20
1,45
0,05
1,12
0,08
0,00
0,00
0,38
0,17
0,02
0,49
2.328
4.973
15.102
32.405
482
18.200
852
6.456
1.124
0
1.779
229
5.273
0,22
0,46
1,41
3,02
0,04
1,69
0,08
0,60
0,10
0,00
0,17
0,02
0,49
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
www.ingdirect.es / 91 206 66 66 / Y en su oficina
4
3.1
Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el patrimonio,
al cierre del período
Descripción de la inversión y emisor
ES0377992005 - TDAC 5 A MTGE vto 26/10/2043
Total Renta Fija Cotizada mas de 1 año
ES0414950669 - BANKIA SA 4.25% VTO.05/07/2016
ES0422714016 - CAJAS RURALES UNIDAS 3.3750%
16/05/2016
Total Renta Fija Cotizada menos de 1 año
TOTAL RENTA FIJA COTIZADA
ES00000123P9 - REPO BONOS DEL ESTADO 3.75
VTO.31/10/2015
ES0L01508214 - REPO LETRA DEL TESORO VTO.21/08/15
TOTAL ADQUISICION TEMPORAL DE ACTIVOS
TOTAL RENTA FIJA
- DEP. CATALUNYACAIXA 1.207% VTO.31/12/2015
- DEP. CATALUNYACAIXA 1.207% VTO.31/12/2015
- DEP. CATALUNYACAIXA 1.476% VTO.31/10/2015
- DEP. CATALUNYACAIXA 1.476% VTO.31/10/2015
- DEP. NOVO BANCO (BES) 1,20% VTO:14/11/2015
- DEP. NOVO BANCO (BES) 1,20% VTO:14/11/2015
- DEP. NOVO BANCO (BES) 1,20% VTO:19/11/2015
- DEP. NOVO BANCO (BES) 1,20% VTO:19/11/2015
- DEP.BANCA MARCH 1,10% VTO.20/03/2016
- DEP.BANCA MARCH 1,10% VTO.20/03/2016
- DEP.BANCA MARCH 1,10% VTO.26/03/2016
- DEP.BANCA MARCH 1,10% VTO.26/03/2016
- DEP.BANCA MARCH 1,10% VTO.27/03/2016
- DEP.BANCA MARCH 1,10% VTO.27/03/2016
- DEP.BANCA MARCH 1,20% VTO.03/02/2016
- DEP.BANCA MARCH 1,20% VTO.03/02/2016
- DEP.BANCA MARCH 1,45% VTO.06/10/2015
- DEP.BANCA MARCH 1,45% VTO.06/10/2015
- DEP.BANCO POPULAR 1,05% VTO.02/03/2017
- DEP.BANCO POPULAR 1,05% VTO.02/03/2017
- DEP.BANCO POPULAR 1,05% VTO.08/05/2017
- DEP.BANCO POPULAR 1,05% VTO.08/05/2017
- DEP.BANCO POPULAR 1,05% VTO.21/04/2017
- DEP.BANCO POPULAR 1,05% VTO.21/04/2017
- DEP.BANCO POPULAR 1,05% VTO.24/03/2017
- DEP.BANCO POPULAR 1,05% VTO.24/03/2017
- DEP.BANCO POPULAR 1,05% VTO.24/04/2017
- DEP.BANCO POPULAR 1,05% VTO.24/04/2017
- DEP.BANCO POPULAR 1,05% VTO.27/02/2017
- DEP.BANCO POPULAR 1,05% VTO.27/03/2017
- DEP.BANCO POPULAR 1,05% VTO.27/03/2017
- DEP.BANCO POPULAR 1,10% VTO.19/09/2016
- DEP.BANCO POPULAR 1,10% VTO.19/09/2016
- DEP.BANCO POPULAR 1,15% VTO.08/08/2016
- DEP.BANCO POPULAR 1,15% VTO.08/08/2016
- DEP.BANCO POPULAR 1,55% VTO.14/03/2016
- DEP.BANCO POPULAR 1,55% VTO.14/03/2016
- DEP.BANCO SABADELL 1.50% VTO.28/07/15
- DEP.BANKIA 0.10% VTO.07/10/2015
- DEP.BANKIA 0,61% 06/11/2016
- DEP.BANKIA 0,65% 21/10/2016
- DEP.BANKIA 0,70% VTO.08/02/2017
- DEP.BANKIA 0,70% VTO.08/02/2017
- DEP.BANKIA 0,70% VTO.16/02/2017
- DEP.BANKIA 0,70% VTO.16/02/2017
- DEP.BANKIA 0,89% VTO.16/05/2016
- DEP.BANKIA 0,89% VTO.16/05/2016
- DEP.BANKIA 0,92% VTO.02/05/2016
- DEP.BANKIA 0,92% VTO.02/05/2016
- DEP.BANKIA 0,92% VTO.03/05/2016
- DEP.BANKIA 0,92% VTO.03/05/2016
- DEP.BANKIA 0,92% VTO.09/05/2016
- DEP.BANKIA 0,92% VTO.09/05/2016
- DEP.BANKIA 0,92% VTO.10/05/2016
- DEP.BANKIA 0,92% VTO.10/05/2016
- DEP.BANKIA 0,92% VTO.20/04/2016
- DEP.BANKIA 0,92% VTO.20/04/2016
Período actual
Período anterior
Divisa
Valor de mercado
%
Valor de mercado
%
EUR
EUR
4.057
27.389
0
0,40
2,71
0,00
4.175
38.571
1.076
0,39
3,58
0,10
EUR
0
0,00
3.111
0,29
0
42.072
0,00
4,16
4.186
75.162
0,39
6,99
EUR
31.050
3,08
0
0,00
EUR
0
31.050
73.121
1.492
0
0
1.003
5.000
0
5.000
0
0
5.000
0
3.000
17.500
0
10.000
0
5.000
0
12.000
0
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0
22.000
0
0
4.000
6.000
0
0
0
4.500
5.032
0
0
998
10.000
0
0
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5.485
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0
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0
0
2.030
0
544
0
1.050
0
1.076
0
1.364
4.723
0
0,00
3,08
7,24
0,15
0,00
0,00
0,10
0,50
0,00
0,50
0,00
0,00
0,50
0,00
0,30
1,74
0,00
0,99
0,00
0,50
0,00
1,19
0,00
2,98
0,00
2,18
0,00
0,00
0,40
0,60
0,00
0,00
0,00
0,45
0,50
0,00
0,00
0,10
0,99
0,00
0,00
1,59
0,31
0,54
0,10
0,00
0,30
0,00
0,00
0,20
0,00
0,05
0,00
0,10
0,00
0,11
0,00
0,14
0,47
0,00
15.457
15.457
90.619
0
1.493
999
0
0
5.000
0
5.000
5.000
0
3.000
0
0
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0
10.000
0
5.000
0
12.000
0
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0
22.000
4.000
0
0
6.000
25.000
4.500
0
0
5.032
998
0
0
10.000
8.221
0
0
0
0
1.035
0
3.000
2.030
0
544
0
1.050
0
1.076
0
1.364
0
0
4.723
1,44
1,44
8,43
0,00
0,14
0,09
0,00
0,00
0,47
0,00
0,47
0,47
0,00
0,28
0,00
0,00
1,63
0,00
0,93
0,00
0,47
0,00
1,12
0,00
2,79
0,00
2,05
0,37
0,00
0,00
0,56
2,33
0,42
0,00
0,00
0,47
0,09
0,00
0,00
0,93
0,77
0,00
0,00
0,00
0,00
0,10
0,00
0,28
0,19
0,00
0,05
0,00
0,10
0,00
0,10
0,00
0,13
0,00
0,00
0,44
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
www.ingdirect.es / 91 206 66 66 / Y en su oficina
5
3.1
Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el patrimonio,
al cierre del período
Descripción de la inversión y emisor
- DEP.BANKIA 0,92% VTO.30/04/2016
- DEP.BANKIA 0,92% VTO.30/04/2016
- DEP.BANKIA 1% VTO.10/06/2016
- DEP.BANKIA 1% VTO.10/06/2016
- DEP.BANKIA 1% VTO.22/01/2016
- DEP.BANKIA 1% VTO.22/01/2016
- DEP.BANKIA 1% VTO.23/01/2016
- DEP.BANKIA 1% VTO.23/01/2016
- DEP.BANKIA 1% VTO.27/01/2016
- DEP.BANKIA 1% VTO.27/01/2016
- DEP.BANKIA 1% VTO.31/01/2016
- DEP.BANKIA 1% VTO.31/01/2016
- DEP.BANKIA 1.04% VTO.01/10/2015
- DEP.BANKIA 1.04% VTO.01/10/2015
- DEP.BANKIA 1.14% VTO.06/08/2015
- DEP.BANKIA 1.22% VTO.21/07/2015
- DEP.BANKIA 1.37% VTO.09/06/2016
- DEP.BANKIA 1.37% VTO.09/06/2016
- DEP.BCO.SANTANDER 1,20% VTO.04/04/16
- DEP.BCO.SANTANDER 1,20% VTO.04/04/16
- DEP.BCO.SANTANDER 1,20% VTO.07/04/16
- DEP.BCO.SANTANDER 1,20% VTO.07/04/16
- DEP.BCO.SANTANDER 1,62% VTO.28/12/15
- DEP.BCO.SANTANDER 1,62% VTO.28/12/15
- DEP.BMN 0,85% VTO.22/12/2015
- DEP.BMN 0,85% VTO.22/12/2015
- DEP.BMN 0,85% VTO.30/12/2015
- DEP.BMN 0,85% VTO.30/12/2015
- DEP.TARGO BANK 0.65% VTO.05/05/2016
- DEP.TARGO BANK 0.65% VTO.05/05/2016
- DEP.TARGO BANK 0.92% VTO.17/02/2017
- DEP.TARGO BANK 0.92% VTO.17/02/2017
- DEP.TARGO BANK 0.92% VTO.18/02/2017
- DEP.TARGO BANK 0.92% VTO.18/02/2017
- DEP.TARGO BANK 1.05% VTO.03/03/2017
- DEP.TARGO BANK 1.05% VTO.03/03/2017
- DEP.TARGO BANK 1.13% VTO.20/08/2016
- DEP.TARGO BANK 1.13% VTO.20/08/2016
- DEP.TARGO BANK 1.13% VTO.22/08/2016
- DEP.TARGO BANK 1.13% VTO.22/08/2016
- DEP.TARGO BANK 1.13% VTO.26/08/2016
- DEP.TARGO BANK 1.13% VTO.26/08/2016
- DEP.TARGO BANK 1.13% VTO.28/08/2016
- DEP.TARGO BANK 1.13% VTO.28/08/2016
- DEP.TARGO BANK 1.55% VTO.27/03/2016
- DEP.TARGO BANK 1.55% VTO.27/03/2016
TOTAL DEPOSITOS
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR
DE000A1TNC94 - AAREAL BANK AG 4.25 18/03/26
XS0114072423 - ABN AMRO BANK NV 0.655% 21/07/2020
XS1207309086 - ACS ACTIVIDADES 2.875 01/04/2020
XS1048307570 - ALMIRALL SA VTO.01/04/2021
XS0969340768 - AMERICA MOVIL SAB DE C.V. 5.125% VTO
06-09-73
XS1214673722 - ARCELORMITTAL 3% VTO.09/04/2021
XS0765621569 - ARCELORMITTAL 5.75% VTO.29/03/2018
XS0802638642 - ASSICURAZIONI GENERALI 10.125%
VTO.10/07/2042
XS0863907522 - ASSICURAZIONI GENERALI 7.75%
VTO.12/12/2042
XS0859920406 - A2A SPA 4.5% VTO.28/11/2019
XS0460430142 - BANCA IMI SPA VTO 18/12/2016
IT0004936545 - BANCA IMI SPA VTO 30/08/2019
IT0004957020 - BANCA IMI SPA VTO 31/10/2019
XS0329522832 - BANCAJA EMISIONES SA UNI FLOTANTE
VTO.14/11/2017
XS0301928262 - BANK OF AMERICA FLOAT 23/05/2017
XS0249443879 - BANK OF AMERICA FLOAT 28/03/2018
XS0989061345 - BONO CAIXA BANK 5% 14/11/2023
Período actual
Período anterior
Divisa
Valor de mercado
%
Valor de mercado
%
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
0
10.133
0
3.131
0
5.000
10.197
0
0
25.471
0
509
0
1.000
0
0
0
30.000
0
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0
15.000
8.220
0
0
1.362
0
763
0
1.500
0
15.000
0
15.000
0
12.159
0
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0
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0
5.300
17.500
0
12.085
0
398.761
471.882
3.133
2.053
2.934
5.114
0,00
1,01
0,00
0,31
0,00
0,50
1,01
0,00
0,00
2,53
0,00
0,05
0,00
0,10
0,00
0,00
0,00
2,97
0,00
1,49
0,00
1,49
0,82
0,00
0,00
0,14
0,00
0,08
0,00
0,15
0,00
1,49
0,00
1,49
0,00
1,21
0,00
0,30
0,00
0,45
0,00
0,53
1,74
0,00
1,20
0,00
39,64
46,88
0,31
0,20
0,29
0,51
10.133
0
3.131
0
5.000
0
0
10.197
25.471
0
509
0
1.000
0
3.070
5.432
30.000
0
15.000
0
15.000
0
0
8.220
1.362
0
763
0
1.500
0
15.000
0
15.000
0
12.159
0
3.000
0
4.500
0
5.300
0
0
17.500
0
12.085
415.897
506.517
3.179
2.044
2.934
5.137
0,94
0,00
0,29
0,00
0,47
0,00
0,00
0,93
2,37
0,00
0,05
0,00
0,09
0,00
0,29
0,51
2,79
0,00
1,40
0,00
1,40
0,00
0,00
0,77
0,13
0,00
0,07
0,00
0,14
0,00
1,40
0,00
1,40
0,00
1,13
0,00
0,28
0,00
0,42
0,00
0,49
0,00
0,00
1,63
0,00
1,12
38,75
47,18
0,30
0,19
0,27
0,48
EUR
21.932
2,18
21.824
2,03
EUR
EUR
4.301
2.093
0,43
0,21
4.871
2.205
0,45
0,21
EUR
7.797
0,77
7.967
0,74
EUR
4.716
0,47
4.798
0,45
EUR
EUR
EUR
EUR
8.256
3.067
4.396
6.442
0,82
0,30
0,44
0,64
0
3.060
4.392
6.384
0,00
0,28
0,41
0,59
EUR
19.965
1,98
20.408
1,90
EUR
EUR
EUR
8.939
5.885
18.897
0,89
0,58
1,88
9.945
5.944
18.417
0,93
0,55
1,71
www.ingdirect.es / 91 206 66 66 / Y en su oficina
6
3.1
Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el patrimonio,
al cierre del período
Descripción de la inversión y emisor
XS1017790178 - BPE FINANCIACION popsm 2.50 02/17
FR0011606169 - CASINO GUICHARD PERRACH 4.87%
VTO.31/01/2049
XS0185490934 - CITIGROUP 1.481% vto 10/02/2019
XS1088135634 - DIA 1.5% VTO 22-07-2019
XS1266592457 - DUFRY FINANCE SCA 4,50% 01/08/2023
FR0011401736 - ELECT.DE FRANCE PERP 4.25% CALL
29/12/49
FR0011697010 - ELECTRICITE DE FRANCE 4.125% VTO.
22/01/2022
XS1044811591 - ENBW 3.625 % VTO.02/04/2076
XS1014997073 - ENEL SPA VTO 15/01/2075
XS0954675129 - ENEL SPA 6.5% VTO.10/01/2019
XS0327237136 - GAZ CAPITAL SA VCTO.13/02/2018
XS0954912514 - GAZPROM OAO 3.70% VTO: 25/07/2018
XS0805582011 - GAZPROM OAO 3.755 15/03/17
FR0011531730 - GDF SUEZ 4.75 VTO 29/07/49
XS1202846819 - GLENCORE FINANCE EUROPE 1.25 17/03/21
XS1051003538 - GLENCORE FINANCE 2.75% 01/04/2021
CALL 01/01/2021
XS0767815599 - GLENCORE FINANCE 4.625% 03/04/2018
XS1173867323 - GOLDMAN SACHS GP FLOAT 1.055%
VTO.26/07/2022
XS0930010524 - HUTCH WHAM FIN 3.75% PEPETUAL CALL
XS0995102695 - ING BANK NV VTO 21-11-2023
IT0004909013 - INTESA SAN PAOLO SPA 2.84% 15/05/2018
IT0004887896 - INTESA SAN PAOLO SPA 3.1% 08/02/2019
IT0004682545 - INTESA SAN PAOLO SPA 4.1% 03/03/2017
IT0001313987 - INTESA SANPAOLO SPA 01/03/2019
IT0004854094 - INTESA SANPAOLO SPA 4.000%
VTO.05/11/2017
IT0004849318 - INTESA SANPAOLO SPA 4.80%
VTO.10/05/2017
IT0004727274 - ISPIM 4.1% 04/04/2017
BE0002479542 - KBC GROEP NV
XS0717735400 - LLOYDS BANK 11.875% VTO. 16/12/2021
IT0004955685 - MEDIOBANCA SPA 2.3% VTO.30/09/2018
XS0451161748 - NOMURA FLOAT VTO.30/09/19
XS1043961439 - OBRASCON HUARTE LAIN
SA.VTO.15/03/22(CALL03/15/18)
XS1206510569 - OBRASCON HUARTE LAIN5,5
VTO.15/03/23(CALL03/15/18)
XS1028600473 - ORANGE VTO 07/02/2020
XS0982711714 - PETBROBRAS GLOBAL FINANCE 4.75
01/14/25
XS0716979249 - PETROBRAS GL FIN 4,875%.07/03/2018
XS0835886598 - PETROBRAS GLOBAL FIN CO
VCTO.01/04/2019
XS0982711631 - PETROBRAS GLOBAL FINANCE 2.75
15/01/18
XS0429484891 - RABOBANK NEDERLAND 5.875
XS0356705219 - R.B. OF SCOTLAND PLC 6.934% 09/04/18
XS0094812814 - REPSOL INTL FIN REPSM 4.875 19/02/2019
XS0933604943 - REPSOL INTL FIN 2.625% VTO.28/05/2020
XS1207054666 - REPSOL INTL FIN 3.875% 29/12/49
XS1207058733 - REPSOL INTL FIN 4.5 25/03/75
XS0753308807 - ROYAL BANK OF SCOTLAND PLC 10.5%
16/03/22
XS1219498141 - RWE AG 2.75% VTO.21/04/2075
XS1219499032 - RWE AG 3.50% VTO.21/04/2075
XS0291652203 - SANTANDER ISSUANCES 23/03/2017
(CON CALL)
XS0261717416 - SANTANDER ISSUANCES 25/07/2017
(CON CALL)
XS1110558407 - SOCIETE GENERALE 2,5 VTO.16/9/26
XS0867612466 - SOCIETE GENERALE 4% 07/06/2023
XS0983704718 - STANDARD CHART. 4% 21/10/2025
XS1050460739 - TELEFONICA EUROPE 5% 31/03/49
XS0972570351 - TELEFONICA EUROPE 6.5% 09/29/49
XS1084838496 - TURKIYE GARANTI BANKASI AS
Período actual
Período anterior
Divisa
Valor de mercado
%
Valor de mercado
%
EUR
0
0,00
305
0,03
EUR
3.104
0,31
3.486
0,32
EUR
EUR
EUR
4.651
8.592
2.945
0,46
0,85
0,29
4.655
0
0
0,43
0,00
0,00
EUR
2.004
0,20
2.093
0,19
EUR
2.965
0,29
3.103
0,29
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
541
12.560
9.251
0
0
0
2.139
5.427
0,05
1,25
0,92
0,00
0,00
0,00
0,21
0,54
594
12.749
9.383
5.004
6.839
7.080
3.267
6.763
0,06
1,19
0,87
0,47
0,64
0,66
0,30
0,63
EUR
0
0,00
2.112
0,20
EUR
4.753
0,47
5.555
0,52
EUR
5.570
0,55
5.556
0,52
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
7.008
29.518
2.463
4.334
957
6.257
0,70
2,93
0,24
0,43
0,10
0,62
7.205
28.893
2.456
5.359
949
6.221
0,67
2,69
0,23
0,50
0,09
0,58
EUR
1.333
0,13
1.320
0,12
EUR
5.579
0,55
5.541
0,52
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
1.422
2.530
49.327
529
8.015
0,14
0,25
4,90
0,05
0,80
1.410
2.528
55.470
523
8.023
0,13
0,24
5,16
0,05
0,75
EUR
84
0,01
83
0,01
EUR
1.111
0,11
1.078
0,10
EUR
7.577
0,75
8.833
0,82
EUR
173
0,02
232
0,02
EUR
10.443
1,04
12.691
1,18
EUR
6.918
0,69
8.923
0,83
EUR
6.079
0,60
7.228
0,67
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
3.326
1.777
2.285
2.507
3.918
811
0,33
0,18
0,23
0,25
0,39
0,08
0
1.770
2.294
9.777
0
0
0,00
0,16
0,21
0,91
0,00
0,00
EUR
53.322
5,29
55.156
5,13
EUR
EUR
3.654
732
0,36
0,07
4.311
0
0,40
0,00
EUR
5.577
0,55
5.575
0,52
EUR
4.953
0,49
4.960
0,46
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
6.278
2.686
15.783
701
1.824
8.896
0,62
0,27
1,57
0,07
0,18
0,88
6.847
2.697
17.044
731
1.876
9.169
0,64
0,25
1,59
0,07
0,17
0,85
www.ingdirect.es / 91 206 66 66 / Y en su oficina
7
3.1
Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el patrimonio,
al cierre del período
Período actual
Descripción de la inversión y emisor
IT0004991961 - UCGIM 1.60 VTO 28/12/2017
XS0986063864 - UNICREDIT SPA 5.75% vto.28/10/2025
IT0004762578 - UNICREDIT SPA FLOAT% VTO.31/10/2017
IT0004750615 - UNICREDIT SPA 09/13/17
IT0004762586 - UNICREDIT SPA 09/30/17
IT0004964224 - UNICREDIT SPA 2.5 % VTO.31/12/2018
IT0004896178 - UNICREDIT SPA 3.6% VTO.28/03/2017
IT0004808421 - UNICREDIT SPA 5% VTO.21/05/2018
IT0004777121 - UNICREDIT SPA 5% VTO.30/11/2017
IT0004767577 - UNICREDIT SPA 6% VTO.31/10/2017
13.50
XS0808635436 - UNIQA INSURANCE GROUP AG 6,875%
31/07/2043
13.00
XS0968913268 - VOLKSWAGEN FIN 29/09/2049 PERPTUAL
12.50
CALL 04/09/2018
XS1048428012 - VOLKSWAGEN INTL FIN 3.75 24/03/49
12.00
XS0857215346 - XSTRATA 2.375% 19/11/2018
11.50
Total Renta Fija Cotizada mas de 1 año
XS1261254889 - ECP ACCIONA VTO.12/07/201611.00
XS1212636531 - PAGARE ACCIONA 23032016
ES0213495007 - SANTANDER CON FIN FLOAT 1610.50
VCTO.28/09/2016
10.00
ene-11
jul-11
IT0004854482 - UNICREDIT SPA 0.335% VTO.05/02/2016
IT0004809932 - UNICREDIT SPA 1.588% VTO.30/04/2016
IT0004799927 - UNICREDIT SPA 4% VTO.30/01/2016
2.00%
IT0004816663 - UNICREDIT SPA 4% VTO.31/01/2016
1.75%
Total Renta Fija Cotizada menos de 1 año 1.50%
1.25%
TOTAL RENTA FIJA COTIZADA
1.00%
TOTAL RENTA FIJA
0.75%
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR
0.50%
0.25%
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS
Período anterior
Divisa
Valor de mercado
%
Valor de mercado
%
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
1.023
7.731
917
12.527
12.227
1.604
7.832
1.684
3.896
5.000
0,10
0,77
0,09
1,24
1,21
0,16
0,78
0,17
0,39
0,50
1.021
8.853
0
12.457
12.205
1.592
7.790
1.671
3.878
5.021
0,10
0,82
0,00
1,16
1,14
0,15
0,73
0,16
0,36
0,47
EUR
3.103
0,31
205
3.147
0,29
ene-12
210
200
EUR
0
0,00
195
6.302
0,59
EUR
EUR
EUR
EUR
0
1.326
523.982
198
197
190
0,00
0,13
185
52,01
180
0,02
175
0,02
170
518
1.584
555.264
0
197
0,05
0,15
51,70
0,00
0,02
EUR
1.003
165
0,10
1.000
0,09
496
252
938
833
3.716
558.980
558.980
558.980
1.065.497
0,05
0,02
0,09
0,08
0,35
52,05
52,05
52,05
99,23
jul-12
EUR
EUR
EUR
EUR
ene-13
jul-13
0 jul-14
0
0
0
1.398
525.379
525.379
525.379
997.262
ene-14
ene-15
160
0,00
0,00
0,00
0,00
0,14
52,15
52,15
52,15
99,03
jul-15
0.00%
-0.25%según sea el caso.
Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre,
-0.50%
-0.75%
-1.00%
-1.25%
3.2Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: porcentaje respecto al patrimonio total
-1.50%
1S13
2T13
2S13
1T14
1S14
2T14
2S14
1T15
1S15
2T15
Exterior
Renta fija.
Interior
3.3Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles de EUR)
Instrumento
Importe nominal
comprometido
Total subyacente Renta Fija
0
Total subyacente Renta Variable
0
Total subyacente Tipo Cambio
0
Total otros subyacentes
0
TOTAL DERECHOS
0
BUNDESOBLIGATION OBL 3.25% VTO 04/01/2019
BUNDESOBLIGATION 0. VTO.10/03/2017
EURO-BOBL FUT.BONO 5
A. DIC 2015
FUTURO EURO-SCHATZ
DIC 2015
Objetivo de la inversión
32.500
Inversión
32.500
Inversión
www.ingdirect.es / 91 206 66 66 / Y en su oficina
8
3.3Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles de EUR)
Instrumento
Importe nominal
comprometido
Objetivo de la inversión
EUR
IBERCAJA CAZAR 5% VTO
28-07-2025
200
Inversión
EUR
RABOBANK NEDERLAND 5.875
2.664
Inversión
EUR
GLENCORE 1.5% 19/05/2016
DUFRY FINANCE SCA 4,50%
01/08/2023
200
Inversión
2.054
Inversión
EUR
Total subyacente Renta Fija
70.118
Total subyacente Renta Variable
0
Total subyacente Tipo Cambio
0
Total otros subyacente
0
TOTAL OBLIGACIONES
70.118
4
Hechos relevantes
SI
a. Suspensión temporal de suscripciones / reembolsos
b. Reanudación de suscripciones / reembolsos
c. Reembolso de patrimonio significativo
d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio
e. Sustitución de la sociedad gestora
f. Sustitución de la entidad depositaria
g. Cambio de control de la sociedad gestora
h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo
i. Autorización del proceso de fusión
j. Otros hechos relevantes
NO
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
5
Anexo explicativo de hechos relevantes
No ha habido.
6
Operaciones vinculadas y otras informaciones
SI
a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%).
b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento.
c. Gestora y el depositario son el mismo grupo (según artículo 4 de la LMV).
d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el
depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente.
e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por
alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha
actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado
valores a entidades vinculadas.
f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido
otra entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la
misma gestora u otra gestora del grupo.
g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen
como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC.
h. Otras informaciones u operaciones vinculadas.
NO
X
X
X
X
X
X
X
X
7
Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones
Gestora y depositario pertenecen al mismo grupo económico. Existen operaciones vinculadas repetitivas y sometidas a un procedimiento de
autorización simplificado, relativas a compraventa de Divisas y Repos de Deuda Pública, que realiza la Gestora con el Depositario. Durante el periodo,
la entidad ha realizado operaciones vinculadas con el grupo Renta 4 por importe de 2109,23 millones de euros. De los cuales el 91,11 % corresponde
a las operaciones de repo día.
www.ingdirect.es / 91 206 66 66 / Y en su oficina
9
8
Información y advertencias a instancia de la CNMV
Sin advertencias.
9
Anexo explicativo del informe periódico (informe de gestión tercer trimestre 2015)
VISIÓN DE LA GESTORA Y ESCENARIO BURSÁTIL
Tras un prometedor inicio de ejercicio, hemos visto como se esfumaban las rentabilidades obtenidas en la mayoría de los índices mundiales.
Consideramos que a pesar del incremento de volatilidad al cual está sometido actualmente el mercado, nosotros tenemos una visión optimista de
cara al medio plazo, ya que con las caídas mencionadas las valoraciones de las compañías se quedan en niveles atractivos.
La ralentización de la economía china es obvia, y la opinión acerca de las consecuencias que pueden traer a países desarrollados es exagerada
o incluso malinterpretada. El menor crecimiento de la economía viene del plan quinquenal llevado a cabo, con el que se pretende un cambio:
incremento del consumo interno, así como la creciente clase media. China intenta llevar a cabo un cambio, pasar de un modelo un tanto
desordenado, a un modelo más ordenado, un modelo más de economía desarrollada. Con respecto a la divisa, el CNY ha llevado una senda de
apreciación durante muchos años, la cual ha cambiado con la flexibilización del tipo de cambio, que ha llevado a una depreciación de la divisa media
del 3 %. Con ello se pretende incluir en la cesta de referencia del FMI.
El efecto contagio hacia EEUU va a ser limitado, ya que EEUU cuenta con una base sólida, hemos visto a la Reserva Federal posponiendo la subida de
tipos, aunque varios de sus miembros ya han manifestado que es más que probable una subida antes de fin de año. El impacto sobre la UE puede ser
incluso positivo, puesto que el euro en los niveles actuales incrementa la competitividad y márgenes de las economías europeas. Asimismo hay que
tener en cuenta que la caída de las materias primas va afectar positivamente a las economías europeas, que aun siendo dependientes de las mismas,
están viviendo un efecto similar al que provocó la revolución del “shale gas” y “shale oil” en Estados Unidos. Esto Unido a una divisa más competitiva
mencionada anteriormente y a un “quantitive easing” por parte del BCE, provocan que Europa tenga un caldo de cultivo similar al que tuvo Estados
Unidos para salir de la crisis.
Con respecto a los países emergentes, el impacto no puede ser calificado, ya que los considerados emergentes no son homogéneos, y obviamente
el impacto depende de las características económicas de cada uno de los países. Aunque al tratarse de países exportadores. Otros afectados son
los vecinos Japón, Korea y Taiwán entre otros, por ser socios comerciales. Nos mantenemos positivos en Renta Variable, sobre todo europea tras las
recientes caídas, (aunque mejor Europa que España).
Respecto a los comportamientos de los mercados hemos visto que el S&P 500 acumula una caída del -6,74 % en el ejercicio, que se debe
principalmente al mal comportamiento que ha tenido en el trimestre, en el cual se ha dejado un -6,94 %. Asimismo hemos visto como el dólar se ha
apreciado cerca de un 7,61 % respecto al euro en el ejercicio, a pesar que en el trimestre se depreciase un 0,27 %.
En el caso de los mercados europeos, vemos como han tenido un comportamiento algo menos negativos que los americanos en el ejercicio (caídas
del -1,45 % en el caso del Eurostoxx y del -7,0 % para el IBEX) a pesar de las fuertes correcciones que hemos vivido en este trimestre del -9,45 % en el
caso del Eurostoxx y del -11,23 % en el caso del IBEX.
En el caso de Japón vemos a la bolsa nipona como ha retrocedido un -14,07 % en el trimestre por lo que el resultado anual se sitúa en el -0,36 %.
Todo ello con un Yen que se ha mantenido estable respecto al dólar en el ejercicio.
En el mercado de Renta Fija, destaca la ampliación de los spreads de crédito, como el caso del ITRAXX que se ha situado a niveles de 2013. También
destacar el mal comportamiento de los bonos HIGH Yield, así el ITRAXX XOVER se ha situado en los 376 frente a los 326 del trimestre anterior.
COMPORTAMIENTO DE LA CARTERA
Durante el periodo, la volatilidad del fondo es de 1,55 % frente al 0,97 % del periodo anterior.
La rentabilidad obtenida por el fondo a lo largo del periodo se sitúa en -1,24 %, frente al -0,60 % obtenido en el periodo anterior. La rentabilidad del
periodo sitúa al fondo por encima de la rentabilidad media obtenida por los fondos de la misma vocación inversora (renta fija euro) pertenecientes a
la gestora, que es de -1,46 %.
La rentabilidad de la letra a 12 meses a lo largo del periodo se sitúa en 0,19 %, frente al -1,24 % obtenido por el fondo.
Los gastos soportados por el fondo han sido 0,22 % del patrimonio durante el periodo, frente al 0,21 % del periodo anterior.
El número de partícipes a lo largo del periodo se sitúa en 44.597, frente a los 45.468 registrados en el periodo anterior.
El valor liquidativo del fondo ha pasado de 12,988677 euros por participación a finales de Junio, a 12,827447 euros por participación a cierre de Septiembre.
El patrimonio, por su parte, ha disminuido desde 1.074.264.034,15 euros a finales de Junio, hasta los 1.007.553.605,58 euros a cierre de Septiembre.
A la fecha de referencia (30/09/2015) el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 1,11 años y con una TIR media
bruta (esto es sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 3,4 %.
El fondo no alcanzó el mínimo del 3,00 % de liquidez exigido por folleto durante el mes de julio, incumplimiento que ha quedado subsanado al
finalizar el mes.
POLÍTICA DE INVERSIONES
En cuanto a la estrategia que ha seguido el fondo, la cartera está compuesta principalmente de activos de alta calificación crediticia. La duración
aproximada de la cartera es inferior a 2 años, que es el máximo legal permitido, tratando de tener la mínima volatilidad posible, dentro de un
entorno global más complicado, tras preverse una menor tasa de crecimiento para China.
Y es que China ha sido uno de los grandes protagonistas del verano y muy probablemente lo continuará siendo este otoño. Los flojos datos de
confianza, la reducción de las exportaciones y la devaluación por sorpresa de la divisa China han provocado que los mercados teman por un crecimiento
inferior al 7 %. El impacto que puede tener para el consumo tanto de materias primas, como de marcas de lujo, coches,… no ha hecho más que poner
de manifiesto la importancia de China en la economía global, donde ocupa el segundo lugar suponiendo cerca de un 15 % del PIB mundial.
www.ingdirect.es / 91 206 66 66 / Y en su oficina
10
9
Anexo explicativo del informe periódico (informe de gestión tercer trimestre 2015)
Con este entorno muchos de los bonos de renta fija privada se han visto afectados por estos temores. En este sentido, los bonos de compañías del
sector de las materias primas son los más afectados (5 % del fondo de ING DIRECT Fondo NARANJA Renta Fija está invertido en Repsol, Petrobras,
Glencore y Mittal). También otros activos que han lastrado la rentabilidad del fondo en las últimas sesiones, se han visto afectados pese a no tener
una exposición directa ni a países emergentes ni a materias primas (sector financiero, asegurados, distribución, etc.) por el aumento del riesgo y la
volatilidad en los mercados.
A corto plazo el principal catalizador de los mercados pasa por las medidas adicionales expansivas que pueda llevar a cabo el BCE en su próxima
reunión de Octubre. A medio y largo plazo, pensamos que China continuará siendo el principal factor que puede desestabilizar los mercados. En
este sentido, considerando que las previsiones de crecimiento de China para 2016 la sitúan en el entorno del 6,3 % y los datos macroeconómicos
de EEUU y Europa son muy positivos, pensamos que el mercado ha sobre reaccionado durante los últimos meses, y que los precios actuales de las
materias primas que deberían estar cerca de su suelo.
Se han mantenido posiciones cortas de bonos alemanes a 2 y 5 años con el fin de mantener la duración de la cartera por debajo de los 2 años.
No hay exposición a bolsa.
El fondo no ha invertido en divisas diferentes al euro.
Durante los últimos meses se ha incrementado la exposición a híbridos corporativos con calls en 3 y 4 años. Por el contrario se han reducido las
posiciones en deuda financiera subordinada con vencimientos largos. Este movimiento se ha realizado con el objetivo de reducir la exposición al
sector financiero, ante la incertidumbre que provocan los futuros cambios en la regulación del sector.
PERSPECTIVAS
De cara al final de ejercicio somos positivos tanto con el comportamiento de la renta variable como de la renta fija, pero hay que tener en cuenta que
la volatilidad en los mercados se mantendrá en el medio plazo. Por parte de la renta variable desarrollada hay que tener en cuenta que las políticas
monetarias expansivas llevadas a cabo por los bancos centrales, las atractivas valoraciones, la deflación de las materias primas y la inexistencia de
presiones salariales hacen un buen caldo de cultivo para que las compañías consigan tener un comportamiento positivo de cara al medio plazo.
Respecto a las economías emergentes, consideramos que el comportamiento será dispar, aunque hay que tener en cuenta que las fuertes caídas
sufridas por dichos mercados hacen un posible nivel de entrada con la vista puesta en largo plazo. Respecto a renta fija consideramos que la
rentabilidad no será como en ejercicios anteriores, pero no por ello deberían generar perdidas ya que los bancos centrales seguirán apoyando en el
medio plazo.
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