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MFS Meridian® Funds
Global High Yield Fund
31 DE DICIEMBRE DE 2015
Una estrategia básica de bonos mundiales de alto rendimiento
El objetivo de inversión del fondo es buscar la rentabilidad total con énfasis en la renta corriente alta, pero también teniendo en cuenta la apreciación del capital,
medida en dólares estadounidenses.
Puntos clave:
• El fondo por lo general se enfoca en inversiones en deuda corporativa, pero también podrá invertir en instrumentos de deuda gubernamentales o relacionados
con el gobierno u otros emisores no corporativos
• Se enfoca en instrumentos de deuda de alto rendimiento y alta calidad, impulsados por factores idiosincráticos y donde el crédito ascendente puede añadir valor
• Emplea herramientas de gestión de riesgo para enfocarse en alfa y potencialmente neutralizar la exposición no deseada
GESTIÓN DE LA CARTERA
ESTRUCTURA DE LA CARTERA
SECTORES DE RENTA FIJA
William J. Adams
21 años en el sector
David P. Cole
22 años en el sector
Bonos
Otros
Efectivo y
equivalentes de
efectivo
Acciones
Matthew W. Ryan
29 años en el sector
Los datos de características de la
cartera se basan en la exposición
equivalente de activos netos no
auditados al 31 de diciembre de
2015. La exposición equivalente
mide cómo cambiaría el valor de una
cartera debido a cambios de precio
en un activo en posesión directa o,
en el caso de un contrato derivado,
indirectamente. Puede ser diferente el
valor de mercado de la tenencia. La
cartera se gestiona activamente, por
lo que las tenencias actuales pueden
ser diferentes.
Las diez tenencias principales,
las características de la cartera y
las ponderaciones no reflejan las
consecuencias de la exposición/las
ponderaciones para la cobertura de
las clases de acciones cubiertas. Los
activos netos y las tenencias en su
totalidad sí reflejan esa cobertura.
78,8%
16,9%
2,3%
2,1%
1,3%
0,6%
0,0%
0,0%
-2,0%
Emisiones corporativas de alto rendimiento
Deuda de mercados emergentes
Otros
Emisiones corporativas con grado de inversión
Efectivo y equivalentes de efectivo
Títulos de renta variable estadounidenses
Obligaciones de deuda con garantía prendaria
Títulos con garantía hipotecaria comercial
Valores del Tesoro de EE.UU.*
95,82%
2,35%
1,26%
0,58%
Otros consiste en: (i) derivados de divisas y/o (ii) cualquier
compensación de derivados.
LOS 5 PAÍSES
PRINCIPALES
LAS 10 TENENCIAS PRINCIPALES DE RENTA FIJA
Estados Unidos
Reino Unido
Canadá
México
Alemania
Telecom Italia SpA 144A 5,303% 30 MAY 24
Bank of America Corp FRB 29 DIC 49
Valeant Pharmaceuticals International 144A 7% 01 OCT 20
BPCE SA 144A FRB 30 SEP 59
iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF ETF
Kinder Morgan Inc/DE 7,75% 15 ENE 32
MTS International Funding Ltd RegS 5,000 30 MAY 23
Grupo Cementos de Chihuahua SAB de CV RegS 8,125%
08 FEB 20
Grupo Posadas SAB de CV RegS 7,875% 30 JUN 22
Bono UST Futuro 10 años 31 MAR 16*
5,3% de posiciones largas y 2,0% de posiciones
cortas (*) de los activos netos totales
PONDERACIONES
PRINCIPALES EN DIVISAS
59,4%
4,6%
4,0%
3,1%
2,8%
Dólar de EE.UU.
Dólar canadiense
Libra esterlina
británica*
Euro*
100,2%
0,0%
-0,0%
-0,2%
DATOS DE LA CARTERA
Activo neto (USD)
Número de tenencias
Vencimiento efectivo promedio
Duración efectiva promedio
710,0 millones
477
6,4
4,4
* Las posiciones cortas, a diferencia de las posiciones largas,
pierden valor si el activo subyacente gana valor.
Ocasionalmente, los fondos MFS
Meridian podrían ser registrados
para su comercialización en otras
jurisdicciones u ofrecidos donde no se
requiera su registración.
Los fondos MFS Meridian no están
disponibles para su venta en los
Estados Unidos ni en Canadá, ni a
personas de los Estados Unidos. En
los Estados Unidos y en Canadá este
material es sólo para uso exclusivo de
profesionales de inversión.
Salvo que se indique lo contrario,
los logotipos, nombres de productos
y servicios son marcas comerciales
de MFS y sus filiales y pueden estar
registradas en ciertos países.
MFS Investment Management Company
(Lux) S.à.r.l
• PUEDE PERDER VALOR •
• NO GARANTIZADO •
MER-IGF-FS-LS_01-16
13008.104
Crecimiento de una inversión de $100.000 y rendimientos a 12 meses al valor del activo neto (NAV)
Acciones de Clase A2 en USD2 31-DIC-05 – 31-DIC-15
valor final
$150.000
$152.193
$100.000
$50.000
9,97%
12/05
0,54% -26,55% 38,81% 13,06%
12/06
12/07
12/08
12/09
2,75%
12/10
14,63%
12/11
4,86%
12/12
1,92%
12/13
-5,14%
12/14
12/15
$0
Los beneficios obtenidos por el fondo suponen la reinversión de dividendos y la distribución de las ganancias de capital, pero no incluyen la
comisión de venta. Los resultados habrían sido menos favorables de haberse incluido la comisión de venta. Este ejemplo se presenta únicamente
con fines ilustrativos y no trata de reflejar el rendimiento futuro de ningún producto de MFS. El rendimiento pasado no es un indicador
confiable de los resultados futuros.
RENTABILIDAD TOTAL ANUAL, SIN INCLUIR LAS COMISIONES DE VENTA A2 EN USD ^,2
'06
9,97%
'07
0,54%
'08
-26,55%
'09
38,81%
'10
13,06%
'11
2,75%
'12
14,63%
'13
4,86%
'14
1,92%
'15
-5,14%
En el reverso encontrará información completa sobre el rendimiento y divulgaciones de importancia.
MFS Meridian® Funds - Global High Yield Fund
31 DE DICIEMBRE DE 2015
RENTABILIDAD ANUALIZADA AL VALOR DE ACTIVO NETO (NAV)
Clase
(%) ^ Inicio del historial En lo que de rendimiento va del
de la clase
año^^ 1 año 3 años 5 años 10 años
Tasa de
distrib.
(%)
INFORMACIÓN SOBRE LAS CLASES DE ACCIONES
Sedol WKN
ISIN
CUSIP
Bloomberg
0,47
3,63
4,29
—
4546339
974138
LU0035377810
L63654120
MFSGLGA LX
-5,14
0,46
3,61
4,29
5,16
4546306
974139
LU0035378891
L63654211
MFSGLGB LX
-5,97
-0,51
2,60
3,26
—
7512694
801629
LU0152644547
L63653510
MFSGLC1 LX
-5,95
-5,95
-0,48
2,61
3,26
4,11
7512735
801702
LU0152644976
L63653528
MFSGLC2 LX
26-SEP-05
-4,44
-4,44
1,12
4,36
5,08
—
B08N6Q8
A0ETML
LU0219455101
L6365J606
MUHYIU1 LX
N1USD1,2
19-FEB-13
-5,54
-5,54
-0,06
2,89
3,40
—
B844LC2
A1KA14
LU0870262309
L6365X373
MFHYN1U LX
N2USD1,2
19-FEB-13
-5,46
-5,46
-0,05
2,91
3,41
4,59
B8SFQW6
A1KA15
LU0870262648
L6365X381
MFHYN2U LX
W2USD1,2
24-AGO-12
-4,56
-4,56
1,02
4,19
4,63
6,20
B8K7LK3
A1J1HW
LU0808561996
L6366G379
MFHYW2U LX
A1USD2
01-JUL-97
-5,03
-5,03
A2USD2
01-JUL-97
-5,14
C1USD2
20-AGO-02
-5,97
C2USD2
20-AGO-02
I1USD2
BofA Merrill Lynch Global High Yield - Constrained Index (Con cobertura en dólares estadounidenses)
USD
-2,03
-2,03
2,47
5,70
7,34
Se encuentran disponibles otras clases de acciones cuyo desempeño y gastos serán
diferentes.
La fuente de todos los datos del fondo es MFS. La fuente de los datos sobre el rendimiento del
índice de referencia es SPAR, FactSet Research Systems Inc.
Fecha de creación del fondo: 1° de julio de 1997
^ Estos resultados representan la variación porcentual del valor de activo neto (NAV).
^^ Los períodos inferiores a un año son reales y no anualizados.
1 Los fondos MFS Meridian ofrecen varias clases de acciones y cada una de ellas comprende gastos
diferentes. El rendimiento refleja el de una clase pertinente más antigua con la misma moneda
hasta el inicio real del historial de rendimiento de la clase en cuestión. El rendimiento relativo a
períodos anteriores a esa fecha y anteriores a la fecha de creación del fondo podría haber sido
superior o inferior de haberse incluido las comisiones y los gastos reales de la clase de acción.
2 La estrategia de inversión del Fondo cambió a partir del 22 de agosto de 2011; el desempeño
que se muestra antes de esa fecha refleja la estrategia de inversión anterior del Fondo.
Los rendimientos habrían sido más bajos si se hubieran reflejado cargos de venta
o comisiones, honorarios u otros cargos que su intermediario financiero puede
cobrar. Si se aplicara el cargo de venta máximo para las Clases A (6%) o N (3%),
la inversión inicial de $1.000 se reduciría en $60 y $30, respectivamente. Si se
aplicara el cargo de ventas final máximo del 1% para las acciones de Clase C, se
deducirían $10 de un rescate de $1.000 en el primer año.
Las acciones de Clase I están disponibles únicamente para ciertos inversionistas institucionales
calificados.
Las acciones de Clase W están disponibles para cuentas de cobertura basadas en comisiones,
para clientes de intermediarios financieros que tengan prohibido recibir compensación del Fondo
y para empleados de MFS y sus filiales.
CALIDAD DE CRÉDITO (% DE ACTIVOS NETOS TOTALES)
OTROS
GOBIERNO AGENCIAS
CCC Y
SIN
DE EE.UU. FEDERALES AAA AA
A
BBB BB
B
MENOR CALIFICACIÓN*
—
—
—
—
—
3,4
41,3
42,5
10,4
-1,8
Calidad promedio de crédito: B+
La Calificación de calidad crediticia promedio (Average Credit Quality Rating, ACQR) es un
promedio ponderado del mercado (usando una escala lineal) de valores incluidos en las
categorías de calificación. Para todos los valores, exceptuando aquellos que se describen
específicamente a continuación, las calificaciones se asignan a los valores subyacentes utilizando
las calificaciones de las agencias calificadoras Moody’s, Fitch y Standard & Poor’s y aplicando la
siguiente jerarquía: Si las tres agencias proporcionan una calificación, se asigna la calificación
media (después de descartar la calificación más alta y la más baja); si sólo dos de las tres
agencias han proporcionado una calificación del valor, se asigna la más baja de las dos. Las
calificaciones aparecen en la escala de S&P y Fitch (por ejemplo, AAA). Todas las calificaciones
están sujetas a cambios. La categoría “Gobierno de EE.UU.” incluye valores emitidos por el
Departamento del Tesoro de EE.UU. La categoría “Agencias federales” incluye valores de renta
fija con y sin calificación de agencias estadounidenses, valores respaldados por hipotecas
(MBS) de agencias estadounidenses y obligaciones hipotecarias colateralizadas (CMO) de
valores respaldados por hipotecas (MBS) de agencias estadounidenses. La categoría “Otros
sin calificación” incluye valores de renta fija que aún no cuentan con calificación por parte de
ninguna agencia calificadora. La cartera en sí no ha sido calificada.
MEDICIONES DEL RIESGO FRENTE AL ÍNDICE DE REFERENCIA DE LOS TRES AÑOS ANTERIORES
Índice de referencia
Desviación estándar
BofA Merrill Lynch Global High Yield - Constrained Index
(Con cobertura en dólares estadounidenses) (USD)
5,25 frente a 5,15
Índice de referencia: BofA Merrill Lynch Global High Yield Constrained Index (con cobertura
en dólares estadounidenses) sigue el rendimiento de las deudas corporativas que están por
debajo del grado de inversión de emisores domiciliados en países que tienen una calificación
de deuda a largo plazo en moneda extranjera de grado de inversión (basado en un promedio
de Moodys y S&P). El Índice está ponderado por emisiones en circulación, pero limitado de tal
manera que el porcentaje de un mismo emisor no podrá representar más del 2% del Índice.
No es posible invertir directamente en un índice.
La desviación estándar indica la volatilidad que experimenta la rentabilidad total de la cartera,
la cual se basa en un mínimo de 36 rentabilidades mensuales. Cuanto mayor es la desviación
estándar de la cartera, mayor es la volatilidad de la misma.
Los resultados de rentabilidad reflejan los cargos corrientes y cualquier subvención de gastos y
exención aplicables y en vigor durante los períodos indicados. Todos los resultados son históricos y
suponen la reinversión de dividendos y ganancias de capital.
El rendimiento pasado no es un indicador confiable de los resultados futuros. Toda
inversión financiera implica un riesgo. El valor de las inversiones puede bajar y
subir; por lo tanto, es posible que reciba menos de lo que invirtió originalmente.
Los inversionistas deben considerar los riesgos relacionados con los movimientos de las
monedas entre la moneda de su inversión y la que sirve de base al fondo (si fuese diferente),
incluyendo el riesgo de una menor rentabilidad del fondo.
Consulte los documentos de oferta del fondo para obtener más detalles; incluso
información sobre los riesgos y los gastos del fondo.
Los documentos de oferta, (prospectos de ventas y documentos de información clave del
inversionista [Key Investor Information Documents, KIID]), los estatutos sociales y los informes
financieros están a disposición de los inversionistas sin costo alguno, en formato impreso o
electrónico, en meridian.mfs.com, en las oficinas del agente de pagos o representante en cada
jurisdicción o a través de su intermediario financiero. Los KIID se encuentran disponibles en
los siguientes idiomas: danés, holandés, inglés, francés, alemán, italiano, noruego, portugués,
español y sueco. Si desea obtener más información, le rogamos llame al +1.416.506.8418 de
Toronto o al número +352.464.010.600 de Luxemburgo o a su representante o agente local
de pagos/transferencias. Austria: Raiffeisen Bank International AG, Am Stadtpark 9, A-1030
Viena, Austria. Tel.: +43.1.71.707.1730 Francia: BNP Paribas Securities Services, 66, rue de
la Victoire, 75009 París, Francia. Tel.: +33.1.42.98.05.77 Alemania: Marcard, Stein & Co
AG, Ballindamm 36, 20095 Hamburgo, Alemania. Tel.: +49.40.32.0990.224 Luxemburgo:
State Street Bank Luxembourg, 49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxemburgo, Gran Ducado de
Luxemburgo. Tel.: +352.464.010.600 Países Bajos: CACEIS Netherlands N.V., De Ruyterkade
6, 1000 AD Ámsterdam, Países Bajos. Tel.: +31.20.530.8300 Suecia: Securities Services,
Skandinaviska Enskilda Banken AB, Global Funds, RA 6, Rissneleden 110, SE-106 40 Estocolmo,
Suecia. Tel.: +46.8763.6906/5960 Suiza: Representante: Carnegie Fund Services S.A., 11 rue
du Général-Dufour, 1204 Ginebra, Suiza. Tel.: +41.22.705.1177; Agente de pagos: Banque
Cantonale de Genève, 17 Quai de Ille, 1204 Ginebra. Tel.: +41.22.317.2727. Los precios más
recientes de las acciones se encuentran disponibles en http://fundinfo.com. Reino Unido:
Agente de tramitación: MFS International (U.K.) Ltd., One Carter Lane, Londres EC4V 5ER,
Reino Unido. Tel.: +44.(0)20.7429.7200.
MFS Meridian Funds es una sociedad de inversión de capital variable constituida conforme a la ley
de Luxemburgo. MFS Investment Management Company (Lux) S.à.r.l. es la sociedad administradora
de los Fondos, cuya sede social se encuentra en 35, Boulevard du Prince Henri, L-1724, Luxemburgo,
Gran Ducado de Luxemburgo (Sociedad N.º B.76.467). La Sociedad Administradora y los fondos han
sido debidamente autorizados por la CSSF (Commission de Surveillance du Secteur Financier) de
Luxemburgo.
La comercialización de los FONDOS en Francia fue autorizada por primera vez por
la COB el 19 de octubre de 1994, y más recientemente por la Autorité des Marchés
Financiers en torno al 6 de octubre de 2015.
Los fondos han sido inscritos en el registro del Organismo Holandés de Mercados Financieros
(Authority for the Financial Markets) mencionado en el Artículo 1:107 de la Ley de Supervisión
de Entidades Financieras (Wet op het financieel toezicht), como entidad de inversión autorizada
conforme al Artículo 2:72 de la mencionada Ley.
Los fondos se conocen en Singapur como “esquema extranjero restringido”; por lo tanto, el
material relacionado con la oferta o venta de los fondos puede distribuirse solamente a personas
en Singapur que estén calificadas bajo las Secciones 304 y 305(2) bajo el Capítulo 289 de la Ley
de Valores y Futuros (Securities and Futures Act).
Los fondos MFS Meridian están reconocidos al amparo del Artículo 264 de la Ley de Servicios y
Mercados Financieros (Financial Services and Markets Act) de 2000 y los inversionistas del Reino
Unido deberán tener en cuenta que la tenencia de participaciones en los fondos no estará protegida
por las disposiciones del Consorcio de Compensación de Servicios Financieros (Financial Services
Compensation Scheme), ni por otro régimen similar en Luxemburgo.
PERFIL DE RIESGOS Y RECOMPENSAS CLASE A2 en USD
< Menos riesgo (Normalmente, menores
recompensas)
1
2
3
Más riesgo (Normalmente, más
recompensas) >
4
5
6
7
La calificación se basa en la volatilidad pasada de los rendimientos y puede ser diferente en
el futuro o para otras clases del fondo.
CONSIDERACIONES DE RIESGO IMPORTANTES
Es posible que el fondo no alcance su objetivo y/o que usted pierda dinero al invertir en el fondo. Las inversiones en instrumentos de deuda pueden decrecer en valor como resultado de la disminución en la
calidad crediticia del emisor, el prestatario, la contraparte, u otra entidad responsable del pago, o la garantía subyacente, o debido a cambios en las condiciones económicas, políticas o específicas al emisor,
entre otras. Algunos tipos de instrumentos de deuda pueden ser más sensibles a estos factores y por ende más volátiles. Además, los instrumentos de deuda implican un riesgo de la tasa de interés (cuando
las tasas de interés suben, normalmente los precios bajan). En consecuencia, el precio de las acciones del Fondo puede bajar durante los períodos de aumento de las tasas. Los fondos constituidos por
instrumentos de deuda de mayor duración generalmente son más sensibles al aumento en las tasas de interés que los de menor duración. En algunas ocasiones, y en especial durante períodos de agitación
en el mercado, todos o gran parte de los segmentos del mercado pueden no contar con un mercado de negociación activo. Como resultado, puede ser difícil valorar estas inversiones y puede que no sea
posible vender una inversión o clase de inversión específica en un momento concreto o a un precio aceptable. Los mercados emergentes pueden tener una menor estructura y profundidad de mercado y
supervisión operativa, reguladora y de custodia que los mercados desarrollados, así como una mayor inestabilidad política, social y económica. Las inversiones en derivados pueden utilizarse para tomar
posiciones tanto largas como cortas, ser altamente volátiles, implicar apalancamientos (lo que puede magnificar las pérdidas) y conllevar riesgos por encima de aquellos del/de los indicador(es) subyacente(s)
en los que se basa el derivado, tales como riesgo de contraparte y de liquidez. Las inversiones en instrumentos de deuda con calidad inferior al grado de inversión pueden ser más volátiles y conllevar un
riesgo más alto de incumplimiento, o de encontrarse ya en mora, que los instrumentos de deuda de calidad más alta. Las inversiones relacionadas con materias primas pueden ser más volátiles que las
inversiones en valores de renta variable o instrumentos de deuda y pueden resultar afectadas por cambios en los movimientos generales del mercado, la volatilidad del índice de materias primas, los cambios
de las tasas de interés, los factores que afectan a una industria o materia prima en concreto, y los desequilibrios de oferta y demanda del mercado para las materias primas. Los acontecimientos que afectan
al sector de servicios financieros pueden tener un importante efecto perjudicial en el fondo.
Vea el prospecto para más información sobre estas y otras consideraciones de riesgo.