Lenin Parreño Ecuador impacto del precio del petróleo (may 15)
Ecuador ¿ otra vez el petróleo ? Lenin Parreño V. (may/2015) * Las opiniones e información vertidas aquí son responsabilidad del autor y no comprometen ni representan la visión de la institución para la cual trabaja. Conversemos de … 4. Algunas reflexiones finales 3. Oil, política y economía 2. Petróleo y ciclo económico 1. Se agotó el modelo ? Conversemos de … 4. Algunas reflexiones finales 3. Oil, política y economía 2. Petróleo y ciclo económico 1. Se agotó el modelo ? 1. Se agotó el modelo ? 2. Petróleo y ciclo económico 3. Oil, política y economía 4. Algunas reflexiones finales Antes de iniciar … ¿ por qué baja el precio del petróleo ? Sobre oferta Países en guerra ofrecen más + técnicas y calidad de petróleo Arabia Saudita Políticas energéticas de USA 1. Se agotó el modelo ? 2. Petróleo y ciclo económico 3. Oil, política y economía 4. Algunas reflexiones finales La pregunta de fondo ? ¿ Puede el petróleo tener un valor de CERO (0) sin que se hayan acabado las reservas en el mundo ? Fuente: BCE, RCM PUCE 1. Se agotó el modelo ? 2. Petróleo y ciclo económico 3. Oil, política y economía 4. Algunas reflexiones finales Cuál es el modelo para la producción y provisión de ByS públicos ? Oil ByS públicos Taxes + IESS Deuda 0% Fuente: BCE, RCM PUCE 2000Q4 2001Q1 2001Q2 2001Q3 2001Q4 2002Q1 2002Q2 2002Q3 2002Q4 2003Q1 2003Q2 2003Q3 2003Q4 2004Q1 2004Q2 2004Q3 2004Q4 2005Q1 2005Q2 2005Q3 2005Q4 2006Q1 2006Q2 2006Q3 2006Q4 2007Q1 2007Q2 2007Q3 2007Q4 2008Q1 2008Q2 2008Q3 2008Q4 2009Q1 2009Q2 2009Q3 2009Q4 2010Q1 2010Q2 2010Q3 2010Q4 2011Q1 2011Q2 2011Q3 2011Q4 2012Q1 2012Q2 2012Q3 2012 Q4 2013 Q1 2013 Q2 2013Q3 2013Q4 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4 1. Se agotó el modelo ? Gastos Corrientes 2. Petróleo y ciclo económico Cuál es el modelo ? 35% 30% Gastos de Capital 3. Oil, política y economía Gastos del SPNF (% PIB) 45% 4. Algunas reflexiones finales 2 40% 1 25% 20% 15% 10% 5% 3 Conversemos de … 4. Algunas reflexiones finales 3. Oil, política y economía 2. Petróleo y ciclo económico 1. Se agotó el modelo ? 1. Se agotó el modelo ? 2. Petróleo y ciclo económico 3. Oil, política y economía 4. Algunas reflexiones finales Por qué el petróleo es importante para Ecuador ? 1. Se agotó el modelo ? 2. Petróleo y ciclo económico 3. Oil, política y economía Participación porcentual de los ingresos del SPNF (Trimestral Anualizado) 4. Algunas reflexiones finales Resultado Global Gobierno Central y Precio de petróleo 70% 4% 50% 3% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 2009Q1 2009Q2 2009Q3 2009Q4 2010Q1 2010Q2 2010Q3 2010Q4 2011Q1 2011Q2 2011Q3 2011Q4 2012 Q1 2012Q2 2012Q3 2012Q4 2013Q1 2013Q2 2013Q3 2013Q4 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4 0% Ingresos Petroleros Fuente: BCE Elaboración: RCM - PUCE Ingresos No Petroleros 2% 30% 1% 10% 0% -10% -1% -30% -2% -50% -3% -70% -4% Var. precio de crudo (eje izq) Fuente: BCE Elaboración: el autor Resultado Global Gob. Central (eje der.) Resultado Global como porcentaje del PIB 90% 1998Q3 1999Q1 1999Q3 2000Q1 2000Q3 2001Q1 2001Q3 2002Q1 2002Q3 2003Q1 2003Q3 2004Q1 2004Q3 2005Q1 2005Q3 2006Q1 2006Q3 2007Q1 2007Q3 2008Q1 2008Q3 2009Q1 2009Q3 2010Q1 2010Q3 2011Q1 2011Q3 2012Q1 2012Q3 Tasa de variación del precio de petróleo 100% 1. Se agotó el modelo ? 2. Petróleo y ciclo económico 3. Oil, política y economía Peso de las exportaciones petroleras y tradicionales no petroleras en las exportaciones totales 4. Algunas reflexiones finales Balanza Comercial (BC), BC Petrolera y BC No Petrolera (como % del PIB) 90% 20% 80% 15% 70% 10% 60% %PIB 5% 50% 0% -5% 40% -10% 30% -15% 20% 2001M11 2002M3 2002M7 2002M11 2003M3 2003M7 2003M11 2004M3 2004M7 2004M11 2005M3 2005M7 2005M11 2006M3 2006M7 2006M11 2007M3 2007M7 2007M11 2008M3 2008M7 2008M11 2009M3 2009M7 2009M11 2010M3 2010M7 2010M11 2011M3 2011M7 2011M11 2012M3 2012M7 2012M11 -20% 10% 2007M12 2008M4 2008M8 2008M12 2009M4 2009M8 2009M12 2010M4 2010M8 2010M12 2011M4 2011M8 2011M12 2012M4 2012M8 2012M12 2013M4 2013M8 2013M12 2014M4 2014M8 2014M12 0% Exportaciones Tradicionales no Petroleras/Exp Totales Exportaciones Petroleras/ Exp totales Fuente: BCE Elaboración: RCM - PUCE Balanza Comercial Total Balanza Comercial Petrolera Fuente: BCE Elaboración: el autor Balanza Comercial No Petrolera 1. Se agotó el modelo ? 2. Petróleo y ciclo económico 3. Oil, política y economía 4. Algunas reflexiones finales 10% 80% 8% 60% 6% 40% 4% 2% 20% 0% 0% -2% -20% -4% Crecimiento Anual PIB Real (Eje Izquierdo) Fuente: BCE Elaboración: RCM - PUCE 2014* 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 -60% 1999 -8% 1998 -40% 1997 -6% Variación Anual Precio de Petróleo (Eje Derecho) Tasa de Crecimiento Precio Petróleo Tasa de Crecimiento PIB Crecimiento PIB Real Vs. Crecimiento Precio Petróleo (Tasas de Crecimiento) 1. Se agotó el modelo ? 2. Petróleo y ciclo económico 3. Oil, política y economía 4. Algunas reflexiones finales Evolución del crecimiento del PIB real anual (Tasa de crecimiento anual) 4. Tsunami Japón, Libia, etc. 2. OCP 9% Tasa de Crecimiento 8% 3. Oil > USD 100 c/bl 7% 6% 5% 1. Construcción OCP 4% 3% 2% 1% Fuente: BCE Elaboración: RCM - PUCE 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 0% 1. Se agotó el modelo ? 2. Petróleo y ciclo económico 3. Oil, política y economía 4. Algunas reflexiones finales Inversión pública y precio del petróleo (tasas de variación anual) Precio Petróleo (eje izq) 150% 30% 100% 20% 50% 10% 0% 0% 2014Q1 2013Q1 2012 Q1 2011Q1 2010Q1 2009Q1 2008Q1 2007Q1 2006Q1 -20% 2005Q1 -100% 2004Q1 -10% 2003Q1 -50% 2002Q1 Fuente: BCE Gasto Capital (eje der) 1. Se agotó el modelo ? 2. Petróleo y ciclo económico 3. Oil, política y economía 4. Algunas reflexiones finales Depósitos Fuente: BCE Elaboración: RCM - PUCE Créditos ene-15 oct-14 jul-14 abr-14 ene-14 oct-13 jul-13 abr-13 ene-13 oct-12 jul-12 abr-12 ene-12 oct-11 jul-11 abr-11 ene-11 oct-10 jul-10 abr-10 ene-10 oct-09 jul-09 abr-09 ene-09 oct-08 jul-08 abr-08 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% ene-08 Porcentaje Tasa de variación anual de los depósitos y de la cartera crediticia (%) 1. Se agotó el modelo ? 2. Petróleo y ciclo económico 3. Oil, política y economía 4. Algunas reflexiones finales Tasas de variación anual de exportaciones e importaciones 60% 50% 40% Porcentaje 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 2008M1 2008M3 2008M5 2008M7 2008M9 2008M11 2009M1 2009M3 2009M5 2009M7 2009M9 2009M11 2010M1 2010M3 2010M5 2010M7 2010M9 2010M11 2011M1 2011M3 2011M5 2011M7 2011M9 2011M11 2012M1 2012M3 2012M5 2012M7 2012M9 2012M11 2013M1 2013M3 2013M5 2013M7 2013M9 2013M11 2014M1 2014M3 2014M5 2014M7 2014M9 2014M11 2015M1 -40% Tasa de variación de Exportaciones Fuente: BCE Elaboración: RCM - PUCE Tasa de variación de Importaciones 1. Se agotó el modelo ? 2. Petróleo y ciclo económico 3. Oil, política y economía 4. Algunas reflexiones finales Tasas de crecimiento exportaciones petroleras y no petroleras 80% 60% Porcentaje 40% 20% 0% -20% -40% 2008M3 2008M5 2008M7 2008M9 2008M11 2009M1 2009M3 2009M5 2009M7 2009M9 2009M11 2010M1 2010M3 2010M5 2010M7 2010M9 2010M11 2011M1 2011M3 2011M5 2011M7 2011M9 2011M11 2012M1 2012M3 2012M5 2012M7 2012M9 2012M11 2013M1 2013M3 2013M5 2013M7 2013M9 2013M11 2014M1 2014M3 2014M5 2014M7 2014M9 2014M11 -60% Tasa de Crecimiento Exportaciones Petroleras Fuente: BCE Elaboración: RCM - PUCE Tasa de Crecimiento Exportaciones no Petroleras 1. Se agotó el modelo ? 2. Petróleo y ciclo económico 3. Oil, política y economía 4. Algunas reflexiones finales Crecimiento anual importaciones por uso o destino económico % Importaciones Totales 0,8 0,6 0,4 0,2 0 -0,2 2008M1 2008M3 2008M5 2008M7 2008M9 2008M11 2009M1 2009M3 2009M5 2009M7 2009M9 2009M11 2010M1 2010M3 2010M5 2010M7 2010M9 2010M11 2011M1 2011M3 2011M5 2011M7 2011M9 2011M11 2012M1 2012M3 2012M5 2012M7 2012M9 2012M11 2013M1 2013M3 2013M5 2013M7 2013M9 2013M11 2014M1 2014M3 2014M5 2014M7 2014M9 2014M11 -0,4 Tasa de Crecimiento Bienes de consumo Tasa de Crecimiento Combustibles y lubricantes Fuente: BCE Elaboración: RCM - PUCE Tasa de Crecimiento Bienes de capital Tasa de Crecimiento Materias primas 2000M12 2001M4 2001M8 2001M12 2002M4 2002M8 2002M12 2003M4 2003M8 2003M12 2004M4 2004M8 2004M12 2005M4 2005M8 2005M12 2006M4 2006M8 2006M12 2007M4 2007M8 2007M12 2008M4 2008M8 2008M12 2009M4 2009M8 2009M12 2010M4 2010M8 2010M12 2011M4 2011M8 2011M12 2012M4 2012M8 2012M12 2013M4 2013M8 2013M12 2014M4 2014M8 2014M12 % Importaciones Totales 1. Se agotó el modelo ? Fuente: BCE Elaboración: RCM - PUCE 2. Petróleo y ciclo económico Bienes de consumo Combustibles y lubricantes 3. Oil, política y economía Bienes de capital 4. Algunas reflexiones finales Importaciones por uso o destino económico 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Materias primas 1. Se agotó el modelo ? 2. Petróleo y ciclo económico 3. Oil, política y economía 4. Algunas reflexiones finales Está en riesgo la dolarización ? Entradas de recursos externos vs egresos externos 1,98 1,65 1,32 0,99 0,66 2004Q3 2004Q4 2005Q1 2005Q2 2005Q3 2005Q4 2006Q1 2006Q2 2006Q3 2006Q4 2007Q1 2007Q2 2007Q3 2007Q4 2008Q1 2008Q2 2008Q3 2008Q4 2009Q1 2009Q2 2009Q3 2009Q4 2010Q1 2010Q2 2010Q3 2010Q4 2011Q1 2011Q2 2011Q3 2011Q4 2012Q1 2012Q2 2012Q3 2012Q4 2013Q1 2013Q2 2013Q3 2013Q4 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4 0,33 (Exportaciones + Remesas + IED + Desembolsos de Deuda Externa) / (Importaciones + Amortizaciones Deuda Externa) Fuente: BCE Elaboración: RCM - PUCE 1. Se agotó el modelo ? 2. Petróleo y ciclo económico 3. Oil, política y economía 4. Algunas reflexiones finales Está en riesgo la dolarización por la caída del precio del petróleo ? % PIB Composición de Cuenta de Capital y Financiera 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% 1999 2000 2001 IED Fuente: BCE Elaboración: RCM - PUCE 2002 2003 2004 Inversión de Cartera 2005 2006 2007 2008 Pasivos del Gobierno Central 2009 2010 2011 Otros Capitales 2012 2013 2014 1. Se agotó el modelo ? 2. Petróleo y ciclo económico 3. Oil, política y economía 4. Algunas reflexiones finales Año 2008 2009 2011 2014 Crecimiento 6,4 0,6 7,8 3,8 Variac. anual oil price % 38,6 -36,7 26,5 -6,9 Resultado fiscal % PIB -1,0 -4,2 -1,6 -6,1 Necesid. financ. % PIB 0,9 4,6 3,0 8,1 Fuente: BCE Elaboración: RCM - PUCE Conversemos de … 4. Algunas reflexiones finales 3. Oil, política y economía 2. Petróleo y ciclo económico 1. Se agotó el modelo ? 1. Se agotó el modelo ? 2. Petróleo y ciclo económico 3. Oil, política y economía 4. Algunas reflexiones finales ¿ Por qué hablar de Oil, política y economía ? 1. Se agotó el modelo ? 2. Petróleo y ciclo económico 3. Oil, política y economía 4. Algunas reflexiones finales Se desacelera el ciclo (petróleo) y cambian los valores … 1. Se agotó el modelo ? 2. Petróleo y ciclo económico 3. Oil, política y economía ¿ Cambian las preferencias de elección pública ? 4. Algunas reflexiones finales Conversemos de … 4. Reflexiones finales 3. Oil, política y economía 2. Petróleo y ciclo económico 1. Se agotó el modelo ? 1. Se agotó el modelo ? 2. Petróleo y ciclo económico 3. Oil, política y economía 4. Algunas reflexiones finales Las autoridades económicas realizan su tarea … (+) Impuestos (-) Gasto fiscal (+) Aranceles China Bonos * ¿ es suficiente ? 1. Se agotó el modelo ? 2. Petróleo y ciclo económico 3. Oil, política y economía La variable crítica para sortear la crisis es …. Financiamiento fiscal Organismos Deuda interna China Otros (bonos) 4. Algunas reflexiones finales 1. Se agotó el modelo ? 2. Petróleo y ciclo económico 3. Oil, política y economía 4. Algunas reflexiones finales Mayor costo financiero para el país en los mercados … 140 4500 Precio del petróleo 120 4000 100 3500 EMBI 3000 80 2500 60 2000 1500 40 EMBI Ecuador 1000 20 500 Fuente: BCE, Bloomberg Elaboración: RCM - PUCE oct-14 may-14 dic-13 jul-13 feb-13 sep-12 abr-12 jun-11 nov-11 ene-11 ago-10 mar-10 oct-09 dic-08 may-09 jul-08 feb-08 sep-07 abr-07 nov-06 jun-06 ene-06 ago-05 mar-05 oct-04 may-04 dic-03 jul-03 feb-03 sep-02 abr-02 nov-01 jun-01 0 ene-01 0 Precio promedio mensual Barril de Petróleo 5000 1. Se agotó el modelo ? 2. Petróleo y ciclo económico 3. Oil, política y economía 4. Algunas reflexiones finales La variable central se concentra en el petróleo … +/- Petróleo -/+ Déficit fiscal +/- Deuda +/- Crec. PIB 1. Se agotó el modelo ? 2. Petróleo y ciclo económico 3. Oil, política y economía Pero hay más temas de fondo … Tragedia de los comunes (RNNR) • Necesidades de la población “HOY” • Baja la esperanza en el futuro • Incentiva uso y agotamiento del RNNR 4. Algunas reflexiones finales 1. Se agotó el modelo ? 2. Petróleo y ciclo económico 3. Oil, política y economía 4. Algunas reflexiones finales Pero hay más temas de fondo … Sostenibilidad débil • Uso RNNR • Compensar futuras generaciones • Sustitución KK NN por otra forma KK Sostenibilidad fuerte (Yasuní ITT) • No uso del RNNR • No existe $ para compensar al futuro • No sustitución por otro tipo de capital 1. Se agotó el modelo ? 2. Petróleo y ciclo económico 3. Oil, política y economía 4. Algunas reflexiones finales Pero hay más temas de fondo … Abundancia RNNR Sector transable Vs No Transable TCR Menor productividad Contracción sector transable y expansión del no transable 1. Se agotó el modelo ? 2. Petróleo y ciclo económico 3. Oil, política y economía Qué esperar ? ¿ Las crisis despiertan valores y emprendimientos ? ¿ Quién administra la abundancia de RRNN ? ¿ La abundancia es compatible con la productividad ? ¿ Existe visión intergeneracional ? 4. Algunas reflexiones finales Ecuador ¿ otra vez el petróleo ? Lenin Parreño V. (may/2015) * Las opiniones e información vertidas aquí son responsabilidad del autor y no comprometen ni representan la visión de la institución para la cual trabaja.
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