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Análisis Económico
Estados Unidos
EE.UU. - Republicanos toman el control del
Congreso
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El día de ayer se llevaron a cabo las elecciones intermedias en Estados
Unidos
Como era esperado, los republicanos obtuvieron una amplia victoria
frente al partido demócrata
En la Cámara de Representantes, los republicanos incrementaron su
poder al ganar 13 asientos adicionales
Asimismo, los republicanos ganaron el control del Senado al
adjudicarse 7 escaños más de los que tenían
En las gubernaturas, los republicanos ganaron 24 estados, mientras
que los demócratas sólo ganaron 9 estados, 3 estados aún están sin
definir
En este contexto, donde el Congreso es dominado por republicanos,
pensamos que el escenario tanto de política monetaria como fiscal
podrían complicarse
5 de noviembre 2014
www.banorte.com
www.ixe.com.mx
@analisis_fundam
Delia Paredes
Director Ejecutivo Análisis y Estrategia
[email protected]
Katia Goya
Economista Senior, Global
[email protected]
Julia Baca
Economista, EE.UU.
[email protected]
Ayer se llevaron a cabo elecciones federales, estatales y locales intermedias
en Estados Unidos. Tal y como se esperaba, los resultados en las elecciones
federales dieron una amplia victoria al partido republicano, que logró mantener
el control en la Cámara de Representantes y también ganó la mayoría en el
Senado. Por su parte, en las elecciones estatales donde se eligieron 36
gobernadores de los 50 estados en EE.UU., los republicanos ganaron 24 estados,
mientras que los demócratas obtuvieron victoria en sólo 9 estados, mientras que
para los 3 estados restantes aún no hay resultados.
Los republicanos mantienen el control en la Cámara de Representantes. El
partido republicano, liderado por John Boehner, de Ohio, ganó 13 asientos más
en la Cámara de Representantes, obteniendo 25 asientos más de los 218 escaños
que se necesitan para ser mayoría en la Cámara de Representantes, es decir
ahora cuenta con 243 asientos. Por su parte, el partido demócrata liderado por
Nancy Pelosi, que actualmente contaba con 199 asientos dentro de esta Cámara,
perdió 24 asientos y quedó con sólo 175 escaños en la Cámara de
Representantes. (ver gráfica abajo)
Nueva composición de la Cámara de Representantes
número de asientos
Demócratas
175
Republicanos
243
Independientes
Fuente: Financial Times
Documento destinado al público en general
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El Senado ahora es dominado por el partido republicano. En la carrera por el
control del Senado, los republicanos también asumirán el control en la siguiente
legislatura. El partido republicano, liderado por Mitch McConnell de Kentuchy
aseguró el control del Senado al obtener 52 asientos frente a los 45 asientos del
partido demócrata. Los republicanos lograron asumir el control de estados que
eran dominados por demócratas como: Iowa, Colorado, Arkansas, Montana,
Dakota del Sur, Virginia del Este, y Carolina del Norte, lo que fue suficiente
para tomar el control de la Cámara Alta por primera vez desde 2007.
El partido demócrata, liderado por Harry Reid de Nevada y que actualmente
cuenta con 53 asientos en el Senado, sólo pudo retener 45 asientos en el Senado.
(ver gráfica abajo)
Nueva composición del Senado
número de asientos
Demócratas
45
Republicanos
52
Independientes
Fuente: Financial Times
El partido republicano también dominó las elecciones estatales. De los 36
puestos para gobernador que se eligieron el día de ayer, los republicanos
ganaron 24 estados, mientras que los demócratas obtuvieron victoria en sólo 9
estados, y 3 estados aún no cuentan con resultados. Cabe señalar que 7 estados
demócratas y 7 estados contralados por republicanos no llevaron a cabo
elecciones (ver tabla).
Elecciones Estatales
Elección Estados
Elección Estados
Estado
Partido ganador
Estado
Partido ganador
Alabama
Alaska
Arizona
Arkansas
California
Carolina del Sur
Colorado
Conneticut
Dakota del Sur
Florida
Georgia
Hawaii
Idaho
Illinois
Iowa
Kansas
Maine
Maryland
Republicano
ND
Republicano
Republicano
Demócrata
Republicano
Demócrata
ND
Republicano
Republicano
Republicano
Demócrata
Republicano
Republicano
Republicano
Republicano
Republicano
Republicano
Massachusetts
Michigan
Minnesota
Nebraska
Nevada
New Hamphire
Nueva York
Nuevo México
Ohio
Oklahoma
Oregon
Pennsylvania
Rhode Island
Tennessee
Texas
Vermont
Wiconsin
Wyoming
Republicano
Republicano
Demócrata
Republicano
Republicano
Republicano
Demócrata
Republicano
Republicano
Republicano
Demócrata
Demócrata
Demócrata
Republicano
Republicano
ND
Republicano
Republicano
Fuente: Bloomberg
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En este contexto, donde el partido republicano controlará ambas Cámaras,
pensamos que se puede llegar a complicar el escenario tanto en la política
monetaria y fiscal. En el caso de la política monetaria, el partido republicano
tradicionalmente suele ser reticente cuando se trata de otorgar estímulos a la
economía. Esto argumenta en favor de nuestra perspectiva de que el Fed va a
adoptar una postura cautelosa a la hora de seguir normalizando la política
monetaria. Asimismo, en el frente de la política fiscal, una mayoría republicana
en el Senado podría complicar la discusión sobre el techo de endeudamiento, lo
que podría volver a generar ruido en marzo de 2015. Si bien no se esperan
tensiones similares a las que observamos en marzo de 2014, es muy posible que
la estrategia del Partido Republicano sea nuevamente la de extender las
negociaciones hasta el último momento.
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Certificación de los Analistas.
Nosotros, Gabriel Casillas Olvera, Delia María Paredes Mier, Katia Celina Goya Ostos, Livia Honsel, Alejandro Padilla Santana, Alejandro
Cervantes Llamas, Julia Elena Baca Negrete, Juan Carlos Alderete Macal, Miguel Alejandro Calvo Domínguez, Santiago Leal Singer, Rey Saúl
Torres Olivares; Manuel Jiménez Zaldívar, Víctor Hugo Cortes Castro, Marisol Huerta Mondragón, Marissa Garza Ostos, Idalia Yanira Céspedes
Jaén, José Itzamna Espitia Hernández, María de la Paz Orozco, Tania Abdul Massih Jacobo, Hugo Armando Gómez Solís, certificamos que los
puntos de vista que se expresan en este documento son reflejo fiel de nuestra opinión personal sobre la(s) compañía(s) o empresa(s) objeto de
este reporte, de sus afiliadas y/o de los valores que ha emitido. Asimismo declaramos que no hemos recibido, no recibimos, ni recibiremos
compensación distinta a la de Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V por la prestación de nuestros servicios.
Declaraciones relevantes.
Conforme a las leyes vigentes y los manuales internos de procedimientos, los Analistas tienen permitido mantener posiciones largas o cortas en
acciones o valores emitidos por empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores y que pueden ser el objeto del presente reporte, sin
embargo, los Analistas Bursátiles tienen que observar ciertas reglas que regulan su participación en el mercado con el fin de prevenir, entre
otras cosas, la utilización de información privada en su beneficio y evitar conflictos de interés. Los Analistas se abstendrán de invertir y de
celebrar operaciones con valores o instrumentos derivados directa o a través de interpósita persona, con Valores objeto del Reporte de análisis,
desde 30 días naturales anteriores a la fecha de emisión del Reporte de que se trate, y hasta 10 días naturales posteriores a su fecha de
distribución.
Remuneración de los Analistas.
La remuneración de los Analistas se basa en actividades y servicios que van dirigidos a beneficiar a los clientes inversionistas de Casa de Bolsa Banorte
Ixe y de sus filiales. Dicha remuneración se determina con base en la rentabilidad general de la Casa de Bolsa y del Grupo Financiero y en el desempeño
individual de los Analistas. Sin embargo, los inversionistas deberán advertir que los Analistas no reciben pago directo o compensación por transacción
específica alguna en banca de inversión o en las demás áreas de negocio. Actividades de las áreas de negocio durante los últimos doce meses.
Actividades de las áreas de negocio durante los últimos doce meses.
Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V., a través de sus áreas de negocio, brindan servicios que incluyen, entre otros, los correspondientes a banca de
inversión y banca corporativa, a un gran número empresas en México y en el extranjero. Es posible que hayan prestado, estén prestando o en el futuro
brinden algún servicio como los mencionados a las compañías o empresas objeto de este reporte. Casa de Bolsa Banorte o sus filiales reciben una
remuneración por parte de dichas corporaciones en contraprestación de los servicios antes mencionados.
En el transcurso de los últimos doce meses, Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V., no ha obtenido compensaciones por los servicios prestados por
parte de la banca de inversión o por alguna de sus otras áreas de negocio de las siguientes empresas o sus filiales, alguna de las cuales podría ser objeto
de análisis en el presente reporte.
Actividades de las áreas de negocio durante los próximos tres meses.
Casa de Bolsa Banorte Ixe, Grupo Financiero Banorte o sus filiales esperan recibir o pretenden obtener ingresos por los servicios que presta banca de
inversión o de cualquier otra de sus áreas de negocio, por parte de compañías emisoras o sus filiales, alguna de las cuales podría ser objeto de análisis en
el presente reporte.
Tenencia de valores y otras revelaciones.
Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. no mantiene inversiones, al cierre del último trimestre, directa o indirectamente, en valores o instrumentos
financieros derivados, cuyo subyacente sean valores, objeto de recomendaciones, que representen el 1% o más de su cartera de inversión de los valores
en circulación o el 1% de la emisión o subyacente de los valores emitidos.
Ninguno de los miembros del Consejo, directores generales y directivos del nivel inmediato inferior a éste de Casa de Bolsa Banorte Ixe, Grupo Financiero
Banorte, funge con algún cargo en las emisoras que pueden ser objeto de análisis en el presente documento.
Los Analistas de Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. no mantienen inversiones directas o a través de interpósita persona, en los valores o
instrumentos derivados objeto del reporte de análisis.
Guía para las recomendaciones de inversión.
Referencia
COMPRA
MANTENER
VENTA
Cuando el rendimiento esperado de la acción sea mayor al rendimiento estimado del IPC.
Cuando el rendimiento esperado de la acción sea similar al rendimiento estimado del IPC.
Cuando el rendimiento esperado de la acción sea menor al rendimiento estimado del IPC.
Aunque este documento ofrece un criterio general de inversión, exhortamos al lector a que busque asesorarse con sus propios Consultores o Asesores
Financieros, con el fin de considerar si algún valor de los mencionados en el presente reporte se ajusta a sus metas de inversión, perfil de riesgo y posición
financiera.
Determinación de precios objetivo
Para el cálculo de los precios objetivo estimado para los valores, los analistas utilizan una combinación de metodologías generalmente aceptadas entre los
analistas financieros, incluyendo de manera enunciativa, más no limitativa, el análisis de múltiplos, flujos descontados, suma de las partes o cualquier otro
método que pudiese ser aplicable en cada caso específico conforme a la regulación vigente. No se puede dar garantía alguna de que se vayan a lograr los
precios objetivo calculados para los valores por los analistas de Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V., ya que esto depende de una gran cantidad de
diversos factores endógenos y exógenos que afectan el desempeño de la empresa emisora, el entorno en el que se desempeña e influyen en las
tendencias del mercado de valores en el que cotiza. Es más, el inversionista debe considerar que el precio de los valores o instrumentos puede fluctuar en
contra de su interés y ocasionarle la pérdida parcial y hasta total del capital invertido.
La información contenida en el presente reporte ha sido obtenida de fuentes que consideramos como fidedignas, pero no hacemos declaración alguna
respecto de su precisión o integridad. La información, estimaciones y recomendaciones que se incluyen en este documento son vigentes a la fecha de su
emisión, pero están sujetas a modificaciones y cambios sin previo aviso; Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. no se compromete a comunicar los
cambios y tampoco a mantener actualizado el contenido de este documento. Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. no acepta responsabilidad alguna
por cualquier pérdida que se derive del uso de este reporte o de su contenido. Este documento no podrá ser fotocopiado, citado, divulgado, utilizado, ni
reproducido total o parcialmente sin previa autorización escrita por parte de, Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V.
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Gerente Economía Internacional
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(55) 5268 - 1613
(55) 1670 - 2972
(55) 1670 - 1821
(55) 1670 - 2221
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(55) 5004 - 1275
(55) 5004 - 1231
(55) 5004 - 1179
(55) 5004 - 1227
(55) 5004 - 1266
(55) 5004 - 5262
Directora Deuda Corporativa
Gerente Deuda Corporativa
Gerente Deuda Corporativa
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(55) 5004 - 1340
(55) 5004 - 1437
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Director General Banca Patrimonial y Privada
Director General Corporativo y Empresas
Director General Banca Corporativa
Transaccional
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y Desarrollo de Negocios
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(55) 5268 - 1659
(55) 5004 - 1453
(81) 8319 - 6895
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(55) 5004 - 1454
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(55) 5268 - 9004
Análisis Económico
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Dominguez
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Cambio
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Analista Estrategia de Renta Fija y Tipo de
Cambio
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Marissa Garza Ostos
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