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Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.
Informe de Clasificación
Contacto:
Carmen Alvarado
[email protected]
Jaime Tarazona
[email protected]
511- 616 0400
CAJA MUNICIPAL DE AHORRO Y CRÉDITO DE
AREQUIPA - (CAJA AREQUIPA)
Lima, Perú
29 de setiembre de 2015
Clasificación
Categoría
Definición de Categoría
Entidad
B+
La Entidad posee buena estructura financiera y económica
y cuenta con una buena capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, pero ésta es
susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece, o en la
economía.
Depósitos de Mediano y Largo Plazo
M.N. y/o M.E.
A+.pe
Refleja alta capacidad de pagar el capital e intereses en los
términos y condiciones pactados. La capacidad de pago es
más susceptible a posibles cambios adversos en las condiciones económicas que las categorías superiores.
Depósitos de Corto Plazo
M.N. y/o M.E.
EQL 2+.pe
Buena calidad. Refleja buena capacidad de pago de capital
e intereses dentro de los términos y condiciones pactados.
Primer Programa de Bonos Corporativos y
Certificados de Depósitos Negociables
EQL 2.pe
(última)
Buena calidad. Refleja buena capacidad de pago de capital
e intereses dentro de los términos y condiciones pactados.
“La clasificación que se otorga no implica recomendación para comprar, vender o mantener valores y/o instrumentos de la entidad clasificada”
----------------Información en MM de S/. ------------Activos:
Patrimonio:
Ingresos:
Jun 15
4,235
437
323
Dic 14
3,596
435
659
Jun 15 Dic 14
Utilidad:
35
69
ROAA(*) : 1.8%
2.0%
ROAE (*): 17.1% 16.5%
(* )Indicadores anualizados al 30 de junio de 2015
Historia de Clasificación: Entidad  B (27.03.98),  B+ (29.11.01).
Depósitos de Mediano y Largo plazo  A.pe (22.09.03).
Depósitos de Corto Plazo  EQL 2.pe (22.09.03).
Primer Programa de B. Corporativos y Certificados de Depósitos
Negociables - Primera Emisión  EQL 2+.pe (29.12.09), Segunda
Emisión  EQL 2+.pe (02.07.12), Tercera Emisión  EQL 2+.pe
(24.05.13),  EQL 2.pe (10.04.14).
Para la presente evaluación se han utilizado los Estados Financieros Auditados de la Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Arequipa al 31 de
diciembre de 2011, 2012, 2013 y 2014, así como estados financieros no auditados al 30 de junio de 2015 y 2014, e información adicional proporcionada por la Entidad. Las categorías otorgadas a las entidades financieras y de seguros se asignan según lo estipulado por la Res. SBS 184002010/Art.17.
Fundamento: Luego de la evaluación realizada, el Comité de Clasificación de Equilibrium decidió mantener la
categoría B+ asignada como Entidad a la Caja Municipal
de Ahorro y Crédito de Arequipa (en adelante la Caja o
Caja Arequipa), así como las categorías otorgadas a sus
depósitos de corto, mediano y largo plazo, mientras que
retira la categoría otorgada al Primer Programa de Bonos
Corporativos y Certificados de Depósito Negociables, por
resolución de contrato.
No obstante lo señalado en el párrafo anterior, a la fecha
de análisis la clasificación de la Caja continúa bajo presión producto del deterioro de su cartera crediticia, cuyos
ratios de morosidad y de cobertura con provisiones se han
deteriorado respecto al ejercicio 2014, estando los ratios
de morosidad por encima de lo registrado por la media del
Sector de Cajas Municipales. No menos importante resulta el hecho que el crecimiento de las colocaciones brutas
en términos interanuales (+1.1%) esté sustentado ínte-
La nomenclatura “.pe” refleja riesgos solo comparables en el Perú.
gramente en el incremento de la cartera problema. En ese
sentido, es preciso mencionar que si bien la adquisición
de un bloque patrimonial de Caja Rural Señor de Luren ha
significado una oportunidad de crecimiento para la Caja
en términos de colocaciones y depósitos, dependerá de la
evolución de los indicadores de calidad de cartera evaluar
si esta adquisición resulta beneficiosa o no para la Caja,
teniendo en cuenta el incremento en provisiones, gastos
financieros y operativos relacionados a esta cartera.
Es de señalar que durante el ejercicio 2014 salieron tres
funcionarios que ocupaban la Gerencia Mancomunada de
la Caja, situación que dejó sin un norte claro a la Institución, contribuyendo al deterioro de los principales indicadores de calidad de cartera. Entre el último semestre del
ejercicio 2014 y principios de este año se incorporó una
nueva Gerencia Mancomunada, conformada por ejecutivos con experiencia en el sistema microfinanciero, por lo
que se espera que las acciones que vienen tomando en pro
de mejorar el performance de Caja Arequipa, así como
sus principales ratios financieros, se concreten a lo largo
del presente ejercicio. Es importante mencionar que se
suman a estos cambios, una nueva Gerencia de Riesgos,
con miras a mejorar la originación de los créditos, lo cual
se considera positivo.
En este sentido, Equilibrium se mantendrá atento a la
evolución de los principales indicadores financieros de la
Caja, a fin de que las categorías otorgadas se adecúen al
riesgo de la misma.
A lo largo de los períodos evaluados, la clasificación
otorgada a Caja Arequipa como Entidad, así como a sus
instrumentos financieros se ha sustentado en el liderazgo
que mantiene tanto en términos de colocaciones como en
captaciones en el sector de Cajas Municipales. Esto último se fortalece con el posicionamiento regional en la
zona sur del país y con la diversificación que presenta en
otras regiones. A esto se suman los adecuados indicadores
financieros que ha venido registrando históricamente, a
pesar de que la calidad de cartera muestra un deterioro
progresivo desde el ejercicio 2013.
Cabe señalar igualmente que durante los últimos ejercicios evaluados, restringió a Caja Arequipa el poder contar
con una mejor clasificación la limitación de su principal
accionista (la Municipalidad Provincial de Arequipa) al
no disponer de una partida destinada al fortalecimiento
patrimonial de la misma, jugando un papel decisivo la
capitalización de los resultados generados, sin los cuales
el desarrollo y crecimiento futuro se verían afectados.
Caja Arequipa es una institución que tiene como objetivo
principal colocar créditos a la pequeña y micro empresa.
Al primer semestre de 2015, la Entidad participa en el
sector de Cajas Municipales (incluye CMCP Lima) con el
21.07% en colocaciones, 21.61% en depósitos y 18.12% a
nivel patrimonial, siendo líder en el sector. Asimismo,
cuenta con 102 agencias a nivel nacional, las cuales se
encuentran ubicadas principalmente entre Arequipa, Puno,
Lima, Cusco y Tacna.
Con referencia a la evolución de los indicadores financieros al primer semestre de 2015, la Caja ha continuado
registrando un deterioro en la calidad de sus activos,
alcanzando la cartera atrasada y refinanciada (CAR) el
9.0% de sus colocaciones brutas (8.0% en el 2014). Esto
último viene impactando igualmente en el ratio de cobertura de cartera atrasada y refinanciada con provisiones, el
mismo que si bien se mantiene todavía dentro de rangos
adecuados, no muestra la misma holgura en relación a
ejercicios anteriores. Cabe señalar igualmente el deterioro
de la clasificación del deudor de la Caja en el sistema,
registrando al primer semestre de 2015, el 86.1% de los
deudores en calidad Normal (86.8% en el 2014).
Respecto de la evolución de la calidad de cartera de Caja
Arequipa, esta enfrenta problemas que guardan relación
con las políticas de originación y apetito al riesgo. Producto de lo anterior es que la Caja no logra revertir la
tendencia creciente en la morosidad. Es así que durante el
primer semestre de 2015, el indicador de cartera atrasada
cerró en 6.8%, el cual estuvo influenciado además por los
elevados castigos de cartera realizados en los últimos 12
meses (3.9% de las colocaciones brutas). Cabe recordar
que si bien las colocaciones de Caja Arequipa crecieron
3.5% en los primeros seis meses del año (+1.1% en términos interanuales), sin considerar los créditos adquiridos de
Caja Luren y considerando que las colocaciones no cre-
cieron durante el ejercicio 2014, el ratio refleja en términos interanuales, completamente el crecimiento de su
cartera problema. A pesar del deterioro en la calidad de
las colocaciones de la Caja -producto además de la desaceleración de la economía- la constitución de provisiones
de cartera se redujo en 4.3%, influenciado por un mayor
recupero de cartera castigada y gestión en la recuperación
de cartera atrasada, mejorando su margen financiero neto
(56.6% vs 57.9%).
Al primer semestre de 2015, la Caja alcanza activos por
S/.4,235.2 millones, +17.8% en relación al ejercicio anterior, lo cual refleja la incorporación del bloque patrimonial de Caja Luren, que se ve reflejada en la partida “otros
activos” por un monto de S/.566 millones, hasta su regularización en el portafolio de créditos en los próximos
meses, representando dicha partida a la fecha de análisis
al 15.6% de los activos (1.9% en el 2014), mientras que el
69.1% se sustenta en la cartera de colocaciones brutas
(78.5% en el 2014), las mismas que se incrementan en
3.5% dado en menor medida el crecimiento de las colocaciones vigentes (+2.4), toda vez que los créditos refinanciados y vencidos se incrementan en 17.5% y 16.2%,
respectivamente. Con relación a su cartera de créditos, es
de señalar que el 42.9% corresponde a préstamos otorgados a pequeña empresa, seguido de microempresa
(23.4%), consumo (21.0%), hipotecario (7.2%), mediana
empresa (4.0%), corporativo (1.4%) y gran empresa
(+0.1%). Cabe mencionar que dentro de créditos corporativos, se encuentran créditos a otras entidades financieras,
como estrategia de la Caja para rentabilizar excedentes.
Otra partida importante dentro de los activos lo constituyen los fondos disponibles (20.2% de los activos), los
mismos que retroceden en 2.3% y recogen una mayor
caja, la constitución de inversiones disponibles para la
venta a fin de cubrir los nuevos requerimientos asociados
a los ratios de liquidez, así como operaciones de compra
con pacto de recompra con el BCRP y depósitos colocados en el sistema financiero, liquidando la posición en
fondos interbancarios que mantenía al cierre de 2014.
Con respecto a las fuentes de fondeo, al primer semestre
de 2015, el patrimonio continúa disminuyendo dentro de
la estructura al pasar de 12.1% en el 2014 a 10.3% producto del reparto de dividendos correspondientes a las
utilidades del ejercicio 2014, toda vez que la política de la
Caja establece que se capitalice anualmente el 50% de los
resultados obtenidos, luego de destinar el 10% a la reserva
legal. Es preciso mencionar que los depósitos adjudicados
de Caja Luren se están reflejando en la cuenta “otros
pasivos” por S/.566 millones. Esto último conlleva a su
vez que el ratio pasivo / patrimonio se ubique en 8.7 veces, superior a lo mostrado por la media del sector de
Cajas Municipales (6.6 veces). Dentro de los pasivos de la
Caja destacan los depósitos a plazo con el 35.5% del
fondeo, los mismos que retroceden en el semestre en
1.0%, las cuentas de ahorro con 20.6% de participación,
que crecieron 1.6%, mientras que las cuentas CTS alcanza
el 10.1% del fondeo, aumentando en 4.8% en línea con las
reducciones en las tasas pasivas que ha venido realizando
Caja Arequipa.
Al 30 de junio de 2015, la Caja alcanzó una utilidad neta
de S/.34.6 millones, la misma que se incrementa en 7.1%
en valores absolutos en los últimos 12 meses, mientras
que a nivel relativo pasa de 9.9% a 10.7% en el mismo
periodo. A nivel desagregado, los ingresos financieros de
2
la Caja caen en 0.5%, alcanzando los S/.323.4 millones.
Esto último, sumado a una disminución mayor en el costo
de fondeo (los gastos financieros retroceden en 2.8%)
permitió a Caja Arequipa obtener un margen financiero
bruto de S/.253.7 millones, mejor tanto en términos absolutos (+0.1%) como relativos respecto al mismo período
de 2014 (77.9% vs 78.5%). A esto se suma la constitución
de provisiones contra malas deudas, las mismas que a
nivel neto ascendieron a S/.66.3 millones, -4.3% en relación al 2014, lo que incrementa su margen financiero neto
en 1.8% a un nivel de S/.187.4 millones, mientras que a
nivel relativo también se incrementa (56.6% vs 57.9%). A
lo anterior se incorporan los mayores ingresos netos por
servicios financieros que totalizan S/.5.7 millones, lo cual
incrementa su margen operacional (59.7%), esto último
refleja el cobro de comisiones que no se cobraban a junio
2014. Al Respecto la Caja espera generar ingresos por
servicios financieros por aproximadamente S/.17 millones
a lo largo del ejercicio. Si bien a nivel de margen operacional la Caja todavía crece en 4.3%, al incorporar la
carga operativa el resultado termina siendo menor al
registrado en igual periodo del año anterior. Sin embargo,
se registra un incremento considerable en la partida ingresos y gastos no operacionales, neto (S/.5.6 millones), por
venta de oro adjudicado y la reversión de un provisión de
gastos de personal, lo cual impactó positivamente en la
utilidad neta que se incrementa en 7.1%, y permite mejorar el margen neto. Esto último resulta relevante para Caja
Arequipa, toda vez que el crecimiento futuro depende de
su propia generación. En este sentido, al evaluar los indicadores de solvencia de la Entidad, si bien mantiene al
primer semestre de 2015 un ratio de capital global de
14.17% (14.87% en el 2014) que le brinda espacio para
crecer, este refleja un moderado crecimiento en coloca-
ciones conllevando a que no se necesiten grandes requerimientos de patrimonio efectivo por riesgo de crédito, lo
cual se va a revertir en la medida que la Caja retome el
crecimiento y si bien las colocaciones adjudicadas de
Caja Luren tienen 100% provisionadas la cartera atrasada
y refinanciada, el manejo en la evolución de esta cartera,
podría impactar en el ratio de capital global, el cual se
espera se mantenga cercano al 14% . Es preciso mencionar que Caja Arequipa viene trabajando con una consultora el cambio del Método Básico al Método Estandarizado
Alternativo (ASA) para la medición del riesgo operacional, lo cual le va a permitir mejorar el ratio de capital
global y liberar recursos financieros. La Gerencia espera
poder presentar a fin de año la solicitud de cambio de
método a la SBS. Cabe señalar que es relevante a futuro
la capitalización de los resultados a fin de poder hacer
frente a una menor generación producto de la mayor
necesidad de constituir provisiones por deterioro de cartera.
A la fecha, Caja Arequipa continúa manteniendo como
principal reto el manejo de su cartera de colocaciones
(incluyendo la cartera adjudicada) debiendo mejorar sus
procesos de originación, evaluación y asignación de créditos, de manera que en un mediano plazo logre mejores
cosechas, todo en un entorno más competitivo y menos
dinámico a nivel de crecimiento económico. A esto último
se suma que la Caja debe continuar trabajando a fin de
fortalecer el patrimonio efectivo y no descuidar al patrimonio como fuente de fondeo dada la limitación de su accionista para realizar nuevos aportes patrimoniales. Finalmente, Equilibrium continuará monitoreando de cerca la evolución de los indicadores y capacidad de pago de Caja Arequipa, comunicando al mercado de manera oportuna cualquier variación en el nivel de riesgo de la misma.
Fortalezas
1. Liderazgo en el Sector de Cajas Municipales e importante posicionamiento en la zona sur del país y especialmente en
el departamento de Arequipa.
2. Adecuados indicadores de liquidez, cubriendo holgadamente los nuevos requerimientos por parte de la SBS.
3. Adecuada cobertura de la cartera problema, lo cual a su vez se ve reflejado en el compromiso patrimonial neto.
Debilidades
1. Limitado respaldo patrimonial del accionista.
2. Incremento en sus indicadores de morosidad.
3. Desaceleración de las colocaciones por menor crecimiento de la economía, competencia y sobreendeudamiento de los
clientes.
4. Deficiencia en cuanto a la emisión de algunos reportes claves para la gestión del negocio.
Oportunidades
1. Desarrollo de nuevos productos con la finalidad de atender nuevos segmentos de mercado.
2. Búsqueda de alianzas estratégicas con otras instituciones.
3. Reducido nivel de bancarización a nivel nacional.
Amenazas
1. Injerencia política en las decisiones de la Caja.
2. Incremento de la competencia en la colocación de créditos a pequeñas y medianas empresas por la incursión de otras
entidades financieras.
3. Desaceleración en el ritmo de crecimiento de las colocaciones con mayores niveles de morosidad.
4. Sobreendeudamiento de los clientes.
5. Mayor desaceleración de la economía local.
6. Impacto del Fenómeno El Niño en la zona sur del país.
3
DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO
Nombre
Wilber Dongo Díaz (*)
Roberto Gonzales Peralta
(**)
Ramiro Postigo Castro (***)
La Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Arequipa
inició operaciones el 10 de marzo de 1986 como institución de intermediación financiera de derecho público, con
autonomía económica, financiera y administrativa. La
Entidad fue autorizada a funcionar mediante Resolución
SBS Nº 042-86 y se rige por el Decreto Supremo Nº 15790-EF, la Ley General del Sistema Financiero y la Ley
General de Sociedades.
(*) A partir del 16 de febrero de 2015
(**) A partir del 15 de setiembre de 2014
(***) A partir del 07 de octubre de 2014
De acuerdo a la regulación vigente y a la estructura organizativa de las Cajas Municipales, las decisiones se realizan en forma conjunta y coordinada entre el Directorio y
la Gerencia Mancomunada.
El principal objetivo de la Caja es ser líder en el sector de
empresas dedicadas a las microfinanzas en el país. Al 30
de junio de 2015, la Caja cuenta con 102 agencias a nivel
nacional, sin variaciones al cierre del ejercicio 2014,
ubicadas principalmente en Arequipa y las oficinas restantes en los departamentos de Apurímac, Ayacucho,
Cusco, Huánuco, Ica, Junín, Lima, Madre de Dios, Moquegua, Pasco, Puno, Tacna y Ucayali. Adicionalmente,
la Caja cuenta con 21 locales compartidos con el Banco
de La Nación, 159 cajeros automáticos y 4,790 cajeros
corresponsales.
Es de mencionar que Caja Arequipa cambió su estructura
organizacional en marzo de 2013. Dicho cambio se encuentra en línea con el nivel de colocaciones de la Caja,
siendo necesarios mayores niveles de control. Es así que
fueron creadas 10 nuevas gerencias de línea y seis gerencias regionales que dependen directamente de los gerentes
centrales que conforman la Gerencia Mancomunada,
según se detalla:
Directorio
A la fecha del presente informe, el Directorio de Caja
Arequipa se encuentra conformado por los siguientes
miembros:







Cargo
Gerente Central de Negocios
Gerente Central de Administración y
Operaciones
Gerente Central de Finanzas y
Planeamiento
Gerencia Central de Negocios
Nombre
Mary Ferrel Zeballos
Cargo
Gerente de Créditos
Gerencias Regionales
Fernando Chahuara Condori Gerente Regional Lima
Yuri Valdez Quispe
Gerente Regional Andino
Juan Loayza Lima
Gerente Regional Imperial
Jorge Alvarez Manrique (*) Gerente Regional Sur
Luis Salas Calderón
Gerente Regional Arequipa
Marcelo Poma Salazar
Gerente Regional Centro Oriente
Myrian Farfán Mujica
Gerencia de Desarrollo Comercial
Sr. José Vladimir Málaga Málaga
Presidente del Directorio - Representante de la Municipalidad Provincial de Arequipa (mayoría).
Sr. César Augusto Arriaga Pacheco
Vicepresidente del Directorio - Representante del
Clero.
Sr. José Fernando Vela Rondón
Representante de la Municipalidad Provincial de
Arequipa (mayoría).
Sr. Héctor Antonio López Arenas (minoría)
Director - Representante de la Municipalidad Provincial de Arequipa.
Sr. Alberto Vicente Arredondo Polar
Directorio - Representante de COFIDE.
Sr. Diego Muñoz Nájar Rodrigo
Director - Representante de la Cámara de Comercio
e Industria de Arequipa.
Vacante (por renuncia del Director)
Director – Representante de los Pequeños Comerciantes y Productores de la Región de Arequipa.
(*) A partir del 20 de abril de 2015.
Gerencia Central de Administración y Operaciones
Nombre
Josefa Morante Alvarado
Carlos Valdivia Bernedo
Eduardo Sanabria Velásquez
Marggi Castillo Diaz (*)
Luis Gallegos Almonte (**)
Cargo
Gerente de Administración
Gerente de Desarrollo Humano
Gerente de Tecnologías de la Información
Gerencia de Operaciones y Canales
Gerencia de Estrategia de Negocios
(*) A partir del 06 de enero de 2015.
(**) A partir del 01 de julio de 2015.
Gerencia Central de Finanzas y Planeamiento
Nombre
Gabriel Rebaza Manrique
Ramiro Postigo Castro
Juan José Quiroz Barco (*)
Cabe señalar que fueron nombrados en sesión de Directorio de fecha 10 de junio de 2015, como nuevos directores
los señores José Fernando Vela Rondón (mayoría) y
Héctor Antonio Victor López (minoría). Asimismo, en
sesión de Directorio de fecha 12 de junio de 2015, los
señores José Vladimir Málaga Málaga y César Augusto
Arriaga Pacheco fueron designados Presidente y Vicepresidente del Directorio. Es preciso indicar que el señor
José Vladimir Málaga Málaga viene ejerciendo el cargo
de Presidente desde el ejercicio 2014.
Cargo
Gerente de Ahorros y Servicios
Gerente de Finanzas (e)
Gerencia de Planeamiento y Control
(*) A partir del 18 de noviembre de 2014
Gerencia Legal
Nombre
Carlos Rodríguez Martínez
Cargo
Gerente Legal
Es preciso indicar que en el mes de agosto de 2015 se
incorpora a la Gerencia de Riesgos - que depende directamente del Directorio- , la señora Mary Esther Ninavilca
Paniura, quien se había desempeñado anteriormente como
sugerente de Riesgos de Caja Arequipa hasta el año 2011.
Plana Gerencial
A la fecha del presente informe, la Gerencia Mancomunada se encuentra conformada de la siguiente manera:
4
a la Resolución SBS N. 2115-2009 y Res. SBS N. 0372008, la Caja viene realizando los procedimientos requeridos para adecuarse al Método Estandarizado Alternativo
de Requerimiento Patrimonial (ASA), lo cual permitirá
reducir su requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo
operativo. A la fecha del presente análisis, se estima estar
presentando la solicitud a la SBS de cambio al método
ASA, en el último trimestre del año. Es de señalar igualmente que resulta indispensable el traslado del site de
contingencia a Lima, toda vez que tanto el principal como
el alterno se encuentran actualmente en Arequipa, ciudad
ubicada en zona sísmica.
ANÁLISIS DE RIESGO
Caja Arequipa en el desarrollo normal de sus operaciones
está expuesta tanto a riesgos externos (riesgo de mercado)
como a riesgos internos (crediticio, liquidez, operacional
y transaccional). Los riesgos externos se evalúan mediante el monitoreo constante de las variables de mercado para
determinar las tendencias y probabilidades de ocurrencia
de eventos que puedan afectar el desempeño de la Caja,
mientras que los riesgos internos se administran mediante
el sistema de gestión y modelos propios de análisis que
generan reportes confiables y oportunos que ayudan a la
toma de decisiones de alto nivel y que se reflejan a nivel
operativo en políticas y lineamientos dictados por la institución.
El nuevo core bancario de la Caja (Bantotal), entró en
etapa operativa el 01 de julio de 2013, mientras que en
agosto de 2014 se puso en operación un nuevo sistema
ERP (Enterprise Resource Planning) Oracle EBS.
Gestión de Riesgo Crediticio
El riesgo crediticio se analiza considerando factores como
la calidad de cartera, capacidad y voluntad de pago de los
deudores, concentración de plazos, monedas, sectores
económicos, garantías preferidas y regiones geográficas.
Gestión de Riesgo de Mercado
Caja Arequipa se encuentra expuesta a cambios y variaciones de las tasas de interés, tipo de cambio e inversiones.
La Unidad de Riegos monitorea mensualmente la exposición al riesgo de sobreendeudamiento y define trimestralmente los parámetros a ser considerados para la medición de la exposición de los deudores, dando a conocer al
área de créditos los resultados obtenidos. En el sistema
Bantotal se ha implementado una marca de identificación
para deudores que cumplan con los criterios de identificación estipulados en la metodología de identificación de
deudores minoristas al Riesgo de Sobreendeudamiento, la
misma que se encuentra alineada a los criterios de admisión.
El riesgo de tasas de interés mide las posiciones activas y
pasivas en el tiempo ante variaciones en las tasas. Para
ello la Caja viene aplicando el indicador de Ganancias en
Riesgo y Valor Patrimonial en Riesgo establecidos por la
SBS, a través del cual se determinan tanto las ganancias
como el valor patrimonial en riesgo involucrados ante una
variación de tasa de interés. En cuanto al riesgo por tipo
de cambio, la Caja está expuesta a variaciones en la cotización de la moneda extranjera, aunque la mayoría de los
activos y pasivos se mantienen en Nuevos Soles. Para
mitigar este riesgo, la Caja calcula y hace seguimiento a la
posición de cambio contable y global. A la fecha de análisis, la Caja realiza operaciones de cobertura de tipo de
cambio mediante operaciones forward. Además viene
realizando operaciones de compra con compromiso de
recompra de moneda extranjera con el BCRP.
Es de señalar que como parte de las medidas preventivas
respecto al riesgo de sobreendeudamiento, la Caja ha
implementado en el sistema señales de alerta y bloqueos,
en caso que un deudor se encuentre como sobre endeudado o posiblemente sobre endeudado.
Gestión de Riesgo Operativo
En el marco de la Resolución de la Superintendencia de
Banca y Seguros Nº 2116-2009, la Caja ha desarrollado
una metodología para identificar, cuantificar y hacer
seguimiento a los posibles riesgos de operación y por
ende a la ocurrencia de pérdidas potenciales resultantes de
procesos inadecuados, fallas de personal, de la tecnología
de información o eventos externos.
Respecto al riesgo de inversiones, la Caja realiza un continuo seguimiento, ajustando su posición con el fin de
mantener un rendimiento acorde con un nivel de riesgo
controlado. Asimismo, a la fecha se viene utilizando el
método estandarizado para la determinación del requerimiento patrimonial por riesgo de mercado.
Prevención del Lavado de Activos y Financiamiento
del Terrorismo
Dentro del marco legal vigente relacionado a la prevención del lavado de activos y del financiamiento del terrorismo, Caja Arequipa ha implementado un sistema de
prevención que incluye un Manual de Procedimientos,
política de “Conoce a tu Cliente y Mercado”, Código de
Ética y Conducta, Declaración Jurada Patrimonial y programas de capacitación al personal. Cabe resaltar que en
dicho manual se establece de manera específica procedimientos de registro, reporte y conservación de la información sobre operaciones que derivan en sospechosas, así
como procedimientos para la comunicación a la unidad de
inteligencia financiera, los cuales son aprobados por el
Directorio.
La metodología de gestión de riesgo operativo está orientada básicamente a identificar los riesgos operativos por
Unidades de Negocio y de Apoyo en relación a procesos
internos, personas que laboran en el área, tecnologías de
la información y eventos externos. En ese sentido, en el
2014, la Caja actualizó la Matriz de Registro de Eventos
de Pérdidas, realizó monitoreos de eventos no materializados, dio cumplimiento a los controles y procedimientos
de arqueo inopinado de bóvedas y apertura y cierre de
agencias, y se realizaron monitoreos trimestrales a los
indicadores claves de riesgo, entre otros.
Caja Arequipa utiliza el Método del Indicador Básico para
el cálculo de requerimiento de patrimonio efectivo por
riesgo operacional. Cabe mencionar que en cumplimiento
5
Las transacciones inusuales se detectan mediante la calificación individual de operaciones, principalmente sobre la
base del reporte de transacciones únicas y múltiples emitido por el sistema de información que reporta transacciones por un importe igual o mayor a US$10 mil y acumuladas (considerando amortizaciones, depósitos y retiros)
que exceden los US$50 mil en un mes. El registro y calificación de dichas transacciones se encuentra automatizado en el sistema. Cabe señalar que Caja Arequipa cuenta
con un Oficial de Cumplimiento (OC) a dedicación exclusiva desde noviembre de 2005, el mismo que tiene cargo
de Gerente, reportando directamente al Directorio.
ción del bloque patrimonial. Según lo indicado por Gerencia, en el mes de agosto se hará la reclasificación del
disponible y de inversiones a las cuentas respectivas de
Caja Arequipa, mientras que los depósitos y colocaciones
adquiridos de Caja Luren migrarán a las cuentas de la
Caja en los meses de setiembre y octubre, respectivamente.
Cabe mencionar que los depósitos transferidos han sido
pactados a un tasa superior a la que maneja la Caja, conllevando en un inicio se incremente el costo de fondeo,
toda vez que la Caja se comprometió a respetar los contratos y las tasas de interés pactadas hasta su vencimiento,
sin embargo, esto será parcialmente compensado por los
mayores ingresos financieros producto de la transferencia
de la cartera crediticia a tasas que también se mantenían
por encima de lo ofrecido por Caja Arequipa, aunque eso
dependerá de la mora de esa cartera.
Según lo informado por el OC, al primer semestre del
2015 se reportaron 50 transacciones sospechosas a la
Unidad de Inteligencia Financiera. Entre las principales
actividades cumplidas a junio de 2015 como parte del
Plan Anual de Trabajo se encuentran la verificación del
cumplimiento de las normas de prevención en las agencias, la actualización y administración de la metodología
denominada SRLAFT, las gestiones para la actualización
del Procedimiento de Administración de Operaciones
Únicas y Múltiples y el Manual de Prevención y Gestión
de Riesgos de LA/FT, la verificación de la suscripción del
código de conducta por parte de personal, la verificación
de la existencia de la Declaración Jurada Patrimonial de
una muestra de trabajadores, la verificación de los procedimientos para el conocimiento del personal y la capacitación al personal incorporando en los programas la difusión de normas vigentes relacionados a delitos precedentes, Plan VRAEM, insumos químicos, entre otros.
Con respecto al estado de situación a la fecha del bloque
patrimonial transferido, la Gerencia manifiesta que por
lado de los depósitos, se han retirado un aproximado de
S/.65 millones, mientras que por el lado de las colocaciones ha habido un vencimiento natural de aproximadamente S/.28 millones. Además se menciona que a la fecha de
intervención de Caja Luren, no se pudieron realizar los
pagos en ciertas plazas, principalmente en las que se
operaba en oficinas compartidas con el Banco de la Nación, en cuyos casos se les dará un mes más de plazo a
dichos créditos.
El impacto de la cartera adquirida en los niveles de morosidad de Caja Arequipa- que a la fecha de análisis se han
seguido deteriorando- así como de la cobertura de la
cartera atrasada y refinanciada con provisiones se reflejará
en la información financiera de octubre. En ese sentido, es
importante mencionar que la Caja manifiesta que se castigará en esa fecha, cartera 100% provisionada por aproximadamente S/.110.7 millones. El efecto que pueda tener
los activos y pasivos adquiridos sobre los ingresos y gastos de la Caja, así como las provisiones y carga operativa
en la utilidad de la Caja dependerá de los niveles de morosidad de esa cartera y es importante tener una cobertura
adecuada que no comprometa su compromiso patrimonial.
Cabe mencionar que en el mes de mayo 2015 se publicó
la Res. SBS 2660-2015 referente al Reglamento de Gestión de Riesgos de Lavado de Activos y del Financiamiento del Terrorismo, el cual entró en vigencia el 01 de
julio de 2015 teniendo como plazo de adecuación el 01 de
julio de 2016.
Adquisición Bloque Patrimonial de Caja Rural Señor
de Luren
El 18 de junio de 2015, la SBS intervino la Caja Señor de
Luren por problemas de insolvencia y a través de una
subasta, Caja Arequipa se adjudicó el 19 de junio la totalidad de los depósitos de la Caja, conjuntamente con un
bloque de activos y un aporte al Fondo de Seguro de
Depósitos. El bloque patrimonial transferido asciende a
S/. 559.3 millones1, de los cuales por el lado del pasivo, se
tienen S/.544.1 millones en depósitos y otros pasivos por
S/. 2 millones. Con respecto a los activos, estos incluyen
aproximadamente a S/.230.6 millones de cartera de créditos neta de provisiones, fondos disponibles por S/.124.3
millones, inversiones negociables y a vencimiento por
S/.111.6 millones, recursos del Fondo de Seguro de Depósitos por S/.79.5 millones y un disponible restringido
por S/.13.0 millones que tiene su contrapartida en el pasivo y se mantiene con el fin de cubrir alguna eventual
contingencia.
ANÁLISIS DE LA ECONOMÍA Y DEL
SECTOR MICROFINANCIERO
Análisis de la Economía Mundial
El crecimiento de la economía mundial durante el segundo trimestre de 2015 fue plano, al registrar una variación
de 2.6%, la misma generada el trimestre previo, observándose un ligero incremento en el consumo privado
en las economías avanzadas, a pesar de que la producción
industrial continúa con un bajo dinamismo. De esta manera, Estados Unidos registró un mejor desempeño respecto
de lo esperado (de 0.6% a tasa trimestral anualizada a
3.7%) sustentado en las mayores exportaciones, en el
consumo privado y en la inversión fija no residencial.
Japón también registró una dinámica positiva reflejada en
el mercado laboral y en la mejora de la confianza empresarial. Alemania, por su lado, si bien registra un deterioro
Al cierre de junio de 2015, el bloque patrimonial está
reflejado en la cuenta otros activos y otros pasivos del
balance y no reflejan los cambios posteriores a la adquisi1
Inicialmente estimado en S/.566 millones.
6
en la inversión y una desaceleración en el consumo, este
fue parcialmente compensado con un mejor comportamiento del sector exterior. Entre las economías en desarrollo, China se mantuvo estable durante el segundo trimestre de 2015 e India mostró una desaceleración, mientras Brasil y Rusia profundizaron su deterioro.
que si bien la tasa de variación del empleo fue positiva,
resultó ser la menor de los últimos 22 trimestres. De esta
manera, el gasto de las familias se viene sustentando en
parte por la toma de préstamos de consumo, los mismos
que han venido avanzando a niveles récord. Lo anterior
no será sostenible en el tiempo en la medida que se prolongue la baja generación de empleo, pudiendo ajustar el
consumo de los hogares en los siguientes trimestres.
No obstante lo señalado anteriormente, posterior al cierre
del segundo trimestre de 2015, el panorama mundial
cambia y se genera una mayor turbulencia en los mercados en relación a la que ya se mantenía, lo cual se sustenta
en diferentes factores: i) el crecimiento económico de
China (decisión del Banco Popular de China de devaluar
el Yuan e introducir un nuevo mecanismo de fijación del
tipo de cambio a fin de impulsar las exportaciones y su
actividad económica, situación que generó volatilidad a
nivel mundial en las bolsas, los mercados de divisas y en
los precios de las materias primas), ii) la inestabilidad
política y financiera de Grecia, iii) la caída en el precio
del petróleo, iv) la mayor depreciación de las monedas de
economías emergentes y v) la incertidumbre sobre si la
Reserva Federal de Estados Unidos (FED), cuya próxima
reunión de política monetaria del 16 y 17 de septiembre,
subirá su tasa de interés referencial por primera vez desde
el 2006.
Las perspectivas de crecimiento para el segundo semestre
resultan positivas sustentadas en el impulso de los sectores primarios, el mayor gasto público y el inicio en la
construcción de importantes proyectos de infraestructura.
Para el 2016 las perspectivas de crecimiento aún son
inciertas toda vez que todavía no se tiene certeza del
impacto que causará en la economía el Fenómeno El
Niño, el mismo que afectará varias actividades económicas y que conllevará -dependiendo de la intensidad- a que
el crecimiento pueda ser nulo o inclusive hasta negativo.
PBI y Demanda Interna - Perú
10.0%
14.9%
16.0%
13.6%
9.0%
14.0%
8.0%
12.0%
7.7%
7.0%
6.0%
9.1%
5.0%
Si bien el Fondo Monetario Internacional (FMI) ajustó en
el mes de julio su proyección de crecimiento global para
el 2015 a 3.3% (3.5% en abril), esta tasa podría ajustarse
aún más si los riesgos a la baja en China se materializan.
De esta manera, si bien se proyecta que la actividad
económica en las economías avanzadas se recuperaría
modestamente en el 2015 y 2016, el panorama para los
mercados emergentes es más preocupante y la respuesta
de política viene resultando más compleja.
10.0%
7.4%
8.5%
6.5%
6.0%
4.0%
6.9%
5.8%
8.0%
2.2%
6.0%
2.9% 2.8% 4.0%
3.0%
2.0%
3.0%
2.0%
2.4%
1.0%
1.8%
0.0%
2008
2009
2010
0.0%
-2.0%
1.0%
-3.3%
-4.0%
2011
2012
2013
PBI Global (var %) - eje izq.
2014
IT 15
IIT 15
Demanda Interna (var %) - eje der.
Fuente: BCRP / Elaboración: Equilibrium
Con relación a la política monetaria, el 11 de setiembre de
2015 el BCRP decidió elevar la tasa de interés de referencia de 3.25% (desde enero 2015) a 3.50%. Lo anterior
recoge el incremento en la tasa de inflación a lo largo de
los últimos meses, la misma que en agosto fue de 0.38%,
con lo cual la inflación interanual alcanza 4.04%, estando
fuera del rango meta del BCRP (entre 1% y 3%). El alza
en la tasa de inflación recoge factores tanto internos como
externos, entre los que se encuentra la depreciación cambiaria. Asimismo, a futuro se estima podrían haber presiones inflacionarios dependiendo la magnitud del Fenómeno El Niño, lo cual ocasionaría que haya una menor
oferta de productos en el mercado.
Economía Local
Al primer semestre de 2015 se muestra una recuperación
gradual de la actividad económica local, aunque las tasas
de crecimiento continúan por debajo de su potencial. De
esta manera, en el segundo trimestre de 2015 el PBI creció en 3.0% (1.8% el trimestre previo), el mismo que a su
vez se encuentra asociado al desempeño del PBI primario
(crecimiento de 7.2%), destacando la minería metálica y
pesca con variaciones de 13.5% y 36.6%, respectivamente, y que contribuyeron con 1.2% del crecimiento. Respecto al PBI de sectores no primarios, este creció durante
el segundo trimestre en 1.9% estando afectado por el
retroceso de construcción (-8.7%) y manufactura no primaria (-4.6%).
Respecto al mercado cambiario, al 10 de setiembre de
2015 el Nuevo Sol se ha depreciado en 7.9% respecto al
cierre del ejercicio 2014 y en 15.0% si se toma como
referencia el 2013. Esto va en línea con el resto de monedas de la región, en un contexto de fortalecimiento del
Dólar a nivel global. Es de señalar que con relación al
resto de monedas de la región, el Nuevo Soles es que
registra la menor tasa de depreciación. En este contexto,
el BCRP ha venido interviniendo en el mercado cambiario, habiendo realizado ventas netas en mesa de negociación por US$6,943 millones en lo que va del 20152 (ventas netas por US$4,208 millones a lo largo del 2014).
Asimismo, en el marco del programa de desdolarización,
Al medir el crecimiento del producto por tipo de gasto, la
demanda del sector privado -excluyendo inventarios- no
creció respecto al mismo periodo del ejerció anterior.
Asimismo, la inversión privada registra un fuete ajuste (9.0%) producto de una menor inversión principalmente
por parte del sector minero. En lo que respecto al consumo privado, este se incrementa en 3.3% durante el segundo trimestre, ligeramente inferior al 3.4% registrado el
trimestre previo.
Cabe señalar que durante el segundo trimestre de 2015 se
muestra un enfriamiento del mercado laboral, toda vez
2
7
Al 09 de setiembre de 2015.
desde enero de 2015 el BCRP ha colocado Repos de
Moneda Expansión por S/.6,200 millones y de Sustitución
por S/.4,805 millones, esto con el fin de facilitar liquidez
en moneda local. A esto se suman las subastas de depósitos públicos, los mismos que al 09 de setiembre del año
en curso suman S/.3,650 millones.
Fenómeno El Niño (FEN) y su Impacto en la Economía Peruana3
La región andina y el Caribe suelen verse afectados por
diversos fenómenos naturales -entre ellos el Fenómeno El
Niño (FEN)- que generan desastres de diversa magnitud,
lo cual a su vez termina originando importantes retrocesos
en el desarrollo económico y en las condiciones de vida
de la población.
En el caso particular del FEN, si bien la tecnología ha
avanzado y actualmente es factible conocer con antelación
su llegada para así emprender obras y tomar acciones de
prevención, los daños y pérdidas de producción registrados terminan siendo de gran magnitud y afectando de
manera importante el crecimiento del producto en los
países afectados. Así por ejemplo, se estima que el FEN
del año 1997-1998 -de intensidad extraordinaria desde el
punto de vista de la magnitud de las alternaciones- dejó en
la región pérdidas por aproximadamente US$7,500 millones, dejando a su vez una serie de problemas sociales y
económicos en los países afectados.
Con respecto a Perú, dada su ubicación geográfica respecto al Océano Pacífico, este termina siendo uno de los países más afectados por impactos sobre las variables oceanográficas y atmosféricas del FEN, el mismo que se caracteriza por el incremento en la temperatura atmosférica y
del mar, así como lluvias, principalmente en la zona norte
del país, ocasionando inundaciones en el norte y la selva,
así como friajes y sequías en las zonas centro y sur del
país. Es así que se estima que en el FEN del año 19971998 las pérdidas habrían superado los US$612 millones,
de los cuales US$26 millones se reportaron en pesca.
Variación 301-400%
Variación 101-200%
Variación 401-500%
Variación 201-300%
Variación 501-900%
Fuente: SENAMHI, ANA / Elaboración: CENEPRED, 2012
En lo que va del 2015, la anomalía en la temperatura superficial del mar peruano viene mostrando un comportamiento similar al registrado en el FEN de 1997-1998,
existiendo una probabilidad alta de que las actuales condiciones se conviertan en un FEN de magnitud fuerte o
extraordinaria, esperando la mayor intensidad entre noviembre de 2015 y marzo de 2016.
En un escenario en donde el FEN sea de grado intenso y
similar a 1997-1998, el impacto en el crecimiento de la
economía sería importante, conllevando a que la proyección de crecimiento del PBI para el 2016 se vea reducida
casi a cero o inclusive se reporte un decrecimiento. Los
sectores más afectados serían los primarios (pesca, agro y
manufactura primaria), sin dejar de mencionar comercio y
servicios. La zona más afectada será el norte, aunque el
FEN impactaría igualmente en la selva, centro y Lima,
mientras que la zona sur permanecería como la más dinámica a pesar de la desaceleración.
A continuación se presentan las zonas geográficas con
variación de lluvias ante el FEN de 1982-1983 y 19971998:
3
Variación 50-100%
En al zona norte, Tumbes, Piura y Lambayeque se verían
fuertemente afectados por la mayor temperatura y lluvias.
Si bien impactará en La Libertad, se estima que este sea
más bajo dada una menor intensidad en lluvias. Por sector,
el agroexportador (uva, mango y banano orgánico) y la
pesca serían los más expuestos. En la zona centro, el riesgo es el cambio en la temperatura y lluvias, lo cual impactaría en sector agropecuario (papa, banano y café). En
Lima, la mayor temperatura superficial del mar trasladaría
los recursos pesqueros al sur, impactando así en pesca y
manufactura; asimismo, el eventual bloqueo de la carretera
central produciría desabastecimiento de alimentos y gene-
IMARPE, NOAA, INDECI, CAF
8
raría un aumento en los precios. En la zona sur, los excesos en la temperatura en los valles costeros impactaría en
diversos cultivos como la papa, uva, tomate y espárrago.
En el caso de Ica, podrían verse perjudicados la uva, el
espárrago y algunos frutales. Con relación a la selva, las
mayores precipitaciones afectarían el rendimiento de algunos cultivos como el plátano, palma aceitera, maíz amarillo y arroz, pudiendo impactar igualmente en las actividades del sector hidrocarburos.
ZONA RIESGO
Costa Norte
Costa Central
Costa Sur
Sierra Sur
igualmente en pié el interés de Edpyme Raíz de fusionarse con Financiera ProEmpresa, aunque a la fecha todavía
mantiene un paquete minoritario de acciones en esta
última, mientras que la compra de Caja Rural Chavín por
parte de la primera no se concretó.
 Colocaciones y Número de Deudores
Al primer trimestre de 2015, 11 Cajas Municipales operan en el mercado (sin incluir la CMCP Lima), registrando colocaciones brutas por un total de S/.13,406.0 millones, +3.75% en el semestre y +9.49% en los últimos 12
meses. Con relación a la participación de mercado, las
cuatro Cajas Municipales más grandes alcanzan una
cuota de 63.42%, según se detalla:
EFECTOS
-Incremento temperatura
-Precipitaciones intensas
-Inundaciones
-Huaycos
-Incremento de temperatura
-Precipitaciones
-Huaycos
-Deslizamientos
-Incremento de temperatura
-Sequías
-Sequías
-Heladas
Ranking
Instituciones
jun-15
En el mes de julio de 2015, a través del Decreto Supremo
N° 045-2015-PCM, el Gobierno declaró en estado de
emergencia a 1,264 distritos, de los cuales el 44% se encuentra al norte. Tomando en cuenta lo sucedido en el
FEN de 1997-1998, INDECI indicó que en un escenario
similar, se verían afectadas alrededor de 1,617 tramos de
carreteras desde Tumbes hasta Tacna. Cabe señalar que el
Gobierno ha venido disponiendo de varias medidas para
reducir la vulnerabilidad ante el FEN desde mayo de 2014.
Asimismo, a la fecha el país cuenta con mejores fundamentos macroeconómicos para hacer frente a un FEN
extraordinario, aunque la capacidad de implementación y
ejecución de las políticas terminando siendo limitadas,
principalmente a nivel subnacional.
Colocaciones
(Miles de S/.)
Participación
1
CMAC Arequipa
2,924,561
21.82%
2
CMAC Piura
2,066,957
15.42%
3
CMAC Sullana
1,795,337
13.39%
4
CMAC Huancayo
1,715,732
12.80%
5
CMAC Cusco
1,584,845
11.82%
6
CMAC Trujillo
1,370,654
10.22%
7
CMAC Ica
661,205
4.93%
8
CMAC Tacna
624,355
4.66%
9
CMAC Maynas
314,733
2.35%
10
CMAC Paita
185,926
1.39%
11
CMAC del Santa
161,662
1.21%
Total CMACs
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
13,405,966
100%
Con relación al número de deudores, al 30 de junio de
2015 la tasa de crecimiento semestral de los mismos en
las Cajas Municipales es de 3.64% (+5.17% de forma
interanual) evidenciando un menor crecimiento en relación a la variación del saldo del créditos, conllevando de
esta manera a que el crédito promedio continúe creciendo,
cerrando el primer semestre de 2015 en S/.11,585
(S/.11,572 al cierre de 2014 y S/.11,129 en el mismo
período del ejercicio anterior), generando de esta manera
un mayor riesgo ante un deterioro de cartera, toda vez que
a mayor crédito promedio, mayor será el impacto en la
mora de la entidad.
La Industria de Microfinanzas
Al 30 de junio de 2015, la industria de microfinanzas se
encuentra conformada tanto por entidades reguladas
como no reguladas. Dentro de las reguladas tenemos a las
Cajas Municipales, algunas Financieras, las Cajas Rurales, las Edpymes y un banco especializado, sin dejar de
mencionar que el resto de la banca también cuenta con
cierta participación en créditos a microempresas y a la
pequeña empresa, segmentos core de una entidad microfinanciera.
Evolución Del Crédito Promedio por Deudorde las
Cajas Municipales (en Nuevos Soles)
12,000
11,500
Cabe mencionar que a lo largo de los últimos ejercicios y
en pro de mejorar la eficiencia y contar con una escala
mayor de operación para afrontar diversos riesgos, varias
entidades microfinancieras han estado en la búsqueda de
oportunidades en el mercado para comprar y posteriormente fusionarse con otras entidades, habiéndose concretado en lo que va del 2015: i) la segregación de un bloque
patrimonial por parte de Financiera Edyficar (quien adquiere Mibanco en el 2014) a favor de Mibanco en el mes
de marzo de 2015 y ii) la segregación de un bloque patrimonial de Caja Rural Credinka (quien adquiere un
primer bloque de Financiera Nueva Visión en abril de
2014) a favor de Financiera Nueva Visión. Continuaría
11,572
11,585
Dic.14
Jun.15
11,167
11,000
10,487
10,500
10,000
9,870
9,870
Dic.10
Dic.11
9,500
9,000
Dic.12
Dic.13
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
Al medir la tasa de crecimiento en las colocaciones a lo
largo de los últimos 12 meses de las Cajas Municipales, si
bien esta no alcanza los niveles vistos hasta el 2013 (tasas
9
de crecimiento de dos dígitos), si muestra un mayor dinamismo en relación al ejercicio 2014, en donde a nivel
interanual las colocaciones crecieron apenas en 8.5%,
según se detalla:
Evolución de las Colocaciones por Sector de las
Cajas Municipales
100%
90%
80%
39.2%
40.6%
41.6%
42.1%
42.2%
43.6%
14.3%
13.4%
12.2%
11.4%
10.8%
10.6%
33.7%
32.8%
32.6%
33.1%
33.1%
32.9%
6.4%
6.9%
7.1%
6.6%
6.0%
6.0%
Otros
70%
Evolución de las Colocaciones y Deudores en las
Cajas Municipales
60%
50%
25.0%
Transporte
Comercio
Construcción
40%
20.0%
19.3%
30%
18.7%
Manufactura
20%
15.0%
12.5%
0%
10.3%
Dic.10 Dic.11 Dic.12 Dic.13 Dic.14 Jun.15
9.5%
10.0%
8.6%
6.4%
5.6%
5.0%
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
5.2%
4.8%
2.2%
Expansión de las Microfinancieras
A lo largo de los primero seis meses del 2015 se muestra
un retroceso de 8.31% en el número de agencias tomando
como referencia la totalidad de las Cajas Municipales, las
entidades Financieras, las Cajas Rurales y las Edpymes, el
mismo que se sustenta en las entidades Financieras y en
las Cajas Rurales, asociado a la transferencia del bloque
patrimonial de Financiera Edyficar a favor de Mibanco en
el mes de marzo del ejercicio en curso, así como por la
intervención de la Caja Rural Señor de Luren en el mes de
junio de 2015, lo cual ha conllevado a que la SBS ya no
reporte las mismas en sus estadísticas, aunque en la
práctica Caja Municipal de Arequipa está ateniendo -por
un tiempo limitado- a través de las mismas a raíz de la
compra de parte de los activos y pasivos de Caja Rural
Señor de Luren.
0.0%
Dic.10
Dic.11
Dic.12
Colocaciones
Dic.13
Dic.14
Jun.15
N° Deudores
Junio 2015 muestra la variación de los últimos 12 meses.
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
Por tipo de crédito, las colocaciones a la micro y pequeña
empresa continúan siendo las que ostentan la mayor participación en las Cajas Municipales, seguido de las colocaciones de consumo que sustentan al corte de análisis el
18.28% de las colocaciones. Es de señalar igualmente
que, en relación al resto de la industria microfinanciera,
las Cajas Municipales mantienen una mayor proporción
de su cartera en créditos a la mediana empresa con
11.30%, lo cual las expone a un mayor riesgo ante un
deterioro de cartera.
De esta manera, los que registran una variación positiva
en cuanto a apertura de nuevas agencias son las Cajas
Municipales (+4 agencias en el semestre) y las Edpymes
(+16 agencias). En el primer caso resalta el crecimiento
en agencias por parte de Caja Municipal de Cusco (+4) y
Huancayo (+3) y Piura (+1), mientras que el resto de
Cajas Municipales mantiene el mismo número o inclusive
se reduce en relación al ejercicio 2014.
Composición de la Cartera por Tipo de Crédito
al 30 de junio de 2015
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
6.7%
18.3%
21.9%
4.4%
12.5%
34.9%
1.9%
40.6%
11.3%
CMACs
Medianas Empresas
Microempresas
Hipotecario
Agricultura
10%
13.0%
13.3%
31.8%
43.8%
25.9%
22.2%
27.8%
28.3%
41.9%
4.0%
1.3%
4.2%
CRACs
EDPYMES
Financieras
Pequeñas Empresas
Grandes Empresas
Evolución del Número de Sucursales
1,000
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
Corporativos
Consumo
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
Por sector económico se mantiene la mayor parte de las
colocaciones de las Cajas Municipales en el sector comercio, seguido de transporte y agricultura, los mismos que
no muestran mayor variación respecto al ejercicio anterior.
866
865
574
491
450
374
235
110
2010
CRACs
619
586
667
623
523
441
241
172
2011
243 222
124
2012
Financieras
272
256
215
124
2013
EDPYMES
2014
106
Jun.2015
CMACs
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
 Deterioro de la Calidad de Cartera y Retroceso en la
Cobertura con Provisiones
La desaceleración en el crecimiento de la economía, sumado a los riesgos de sobreendeudamiento y la demora
por parte de las entidades microfinancieras en la aplicación de parámetros más rigurosos para la evaluación de
los riesgos continúa viéndose reflejado en el deterioro de
la calidad crediticia de estas últimas.
10
De esta manera, en las Cajas Municipales la mora real
(que incluye créditos refinanciados y castigos de cartera
realizados a lo largo de los últimos 12 meses) alcanza
10.33% al primer semestre del año en curso (9.61% de
mora real al cierre del ejercicio 2014).
elevada probabilidad que estos presentan de caer en insolvencia.
200.0%
Evolución de la Calidad de Cartera de las
Cajas Municipales
11.00%
150.0%
10.33%
8.64%
8.46%
7.50%
6.82%
7.00%
8.80%
149.5%
155.6%
105.6%
9.61%
9.00%
Cobertura de Cartera de las Cajas Municipales
149.5%
111.6%
142.6%
110.9%
143.7%
108.8%
133.13%
108.1%
102.95%
100.0%
8.89%
8.28%
7.27%
6.85%
7.51%
50.0%
6.40%
5.30%
5.00%
4.89%
5.08%
5.55%
5.65%
0.0%
Dic.10
Dic.11
Dic.12
Cartera Atrasada
3.00%
Dic.10
C.A/Coloc.Brutas
Dic.11
Dic.12
Dic.13
C.A+Ref/Coloc.Brutas
Dic.14
Jun.15
Dic.13
Dic.14
Jun.15
Cartera Atrasada + Refinanciada
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
C.A+Ref+Cast/Coloc.Brutas
La menor cobertura de la cartera problema se viene dando
desde ejercicios anteriores en toda la industria microfinanciera, tomando mayor relevancia a partir del ejercicio
2012. Resulta importante mencionar la elevada exposición
patrimonial que registran en promedio las Cajas Rurales
con 12.18% al corte de análisis, según se detalla:
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
Con relación al porcentaje de cartera castigada a lo largo
de los últimos 12 meses, la misma representa el 2.24% de
las colocaciones brutas (2.26% en el 2014), siendo las
Cajas Municipales que durante los últimos 12 meses
registraron el mayor porcentaje de castigos en relación a
sus colocaciones brutas: Del Santa (6.24%), Arequipa
(3.91%), Ica (3.04%), Sullana (3.32%), Trujillo (3.06%) y
Maynas (2.48%).
Evolución de la Exposición Patrimonial Neta
35.0%
30.0%
25.0%
Créditos Castigados de las CMACs a Junio 2015
(Miles de S/.)
Castigos Colocaciones
Institución
LTM
Brutas
CMAC del Santa
10,763
161,662
CMAC Arequipa
119,124
2,924,561
CMAC Ica
20,705
661,205
CMAC Sullana
61,666
1,795,337
CMAC Trujillo
43,253
1,370,654
CMAC Maynas
8,003
314,733
CMAC Paita
3,291
185,926
CMAC Tacna
3,491
624,355
CMAC Cusco
14,039
1,584,845
CMAC Huancayo
6,483
1,715,732
CMAC Piura
16,848
2,066,957
Total CMACs
307,666
13,405,966
20.0%
15.0%
10.0%
%
5.0%
0.0%
6.24%
3.91%
3.04%
3.32%
3.06%
2.48%
1.74%
0.56%
0.88%
0.38%
0.81%
2.24%
-5.0%
-10.0%
-15.0%
Dic.10
Dic.11
Financieras
Dic.12
Dic.13
CMACs
Dic.14
CRACs
Jun.15
EDPYMES
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
Al analizar la calificación del deudor en el sistema, se
muestra un deterioro a nivel general, lo cual no solo sustenta parte de la mora, sino que también impacta en los
indicadores de rentabilidad de de las entidades dada la
mayor constitución de provisiones contra cartera.
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
El incremento en la morosidad señalado anteriormente,
sumado a la desactivación de las provisiones procíclicas
que se mantuvieron hasta el 2014 y que van en función al
crecimiento del producto (se activan en la medida que el
PBI sea mayor a 5.0%), ha venido mermando la cobertura
de cartera problema con provisiones, la misma que inclusive no llega a cubrir el 100% en algunas Cajas Municipales, exponiendo consecuentemente su patrimonio.
En el caso de las Cajas Municipales se muestra un retroceso en los deudores calificados como Normal, los mismos que pasan de 87.07% en el 2014 a 86.25% al semestre de análisis.
Al 30 de junio de 2015, las Cajas Municipales que no
logran cubrir al 100% la cartera problema (créditos atrasados y refinanciados) son Piura (81.02%), Paita
(81.48%), Maynas (86.76%), Del Santa (88.03%), Tacna
(89.79%) y Cusco (92.23%), mientras que Sullana presenta un indicador ajustado con 100.01%. Cabe señalar la
importancia de cubrir los créditos refinanciados dada la
11
industria (14.55% a junio 2015) son Sullana (12.75%),
CMCP Lima (12.80%), Del Santa (13.46%), Piura
(13.50%), Cusco (13.54%), Arequipa (14.17%) y Paita
(14.21%).
Estructura Créditos Directos según Categoría de
Riesgo del Deudor de las Cajas Municipales
100%
4.52
4.87
5.16
95%
2.12
1.60
2.16
1.66
90%
2.37
1.93
4.29
4.24
4.29
87.47
87.07
86.25
 Mejora en los Indicadores de Rentabilidad recogen
una Reducción en el Costo de Fondeo y Menores
Provisiones de Cartera en relación al 2014
Al 30 de junio de 2015 se muestra una mejora tanto en el
retorno promedio del accionista como de los activos de las
Cajas Municipales en relación a lo exhibido a lo largo de
los dos últimos ejercicios.
85%
80%
75%
Dic.13
Normal
Dic.14
CPP
Jun.15
Deficiente
Dudoso
Pérdida
Evolución del ROAE y el ROAA de las Cajas Municipales
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
19.00%
Por Caja Municipal, Paita y Del Santa son las que registra
el porcentaje de créditos en situación Normal más bajo
con 73.08% y 73.22%, respectivamente. Otras Cajas que
se encuentran por debajo de la media son Tacna con
78.74%, Maynas con 83.87%, Ica con 84.54%, Trujillo
con 85.14%, Arequipa con 86.09% y Piura con 86.17%.
Asimismo, al semestre de análisis la Caja Municipal que
registra el indicador más alto es Huancayo con 90.87%.
14.00%
22.6
20.0
16.5
15.2
15.0
17.7
17.4
15.1
14.4
14.2
13.6
16.0
14.6
16.3
15.9
14.8
14.5
Cajas Municipales
Dic.12
Cajas Rurales
Dic.13
Dic.14
Financieras
1.88%
1.00%
0.50%
0.00%
Dic.11
Dic.12
ROAA
Dic.13
Dic.14
ROAE
Jun.15
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
Esto último recoge una mejora del margen financiero
bruto, esto en línea a lo exhibido en el 2014, lo cual recoge principalmente un menor costo de fondeo promedio,
toda vez que a lo largo del 2014 e inclusive en los primeros meses del ejercicio en curso varias entidades bajaron
sus tasas pasivas, amortizaron adeudados caros y los
reemplazaron con depósitos. Con relación al margen
financiero neto, en promedio el mismo igualmente mejora, esto a pesar del mayor requerimiento de provisiones
por deterioro de cartera (en promedio se evidencia un
deterioro al medir la cartera por la calificación del deudor
en el sistema), situación que se ve reflejada en una menor
cobertura promedio de la cartera atrasada y refinanciada,
ubicándose inclusive por debajo de 100% en el caso de
algunas Cajas Municipales.
17.7
16.1
El margen operativo se mantiene sin mayores cambios en
relación al ejercicio previo y esto como consecuencia de
los mayores gastos operativos reportados en el semestre,
los mismos que en algunas entidades inclusive incrementan su peso en relación a los ingresos financieros, dado
que estos últimos crecen en menor medida a lo exhibido
en ejercicios previos, deteriorando así los indicadores de
eficiencia. De esta manera, al incorpora otros ingresos no
operacionales (extraordinarios en su mayoría) la industria
logra cerrar con un margen neto mayor a lo exhibido a lo
largo de los dos últimos ejercicios.
14.6
0.0
Dic.11
1.81%
Dic.10
5.0
Dic.10
1.50%
10.00%
10.0
16.8
13.56%
2.02%
11.00%
23.3
22.0
20.6
2.14%
14.01%
12.00%
Evolución del Ratio de Capital Global
20.2
2.00%
2.10%
14.07%
13.00%
 Fortalecimiento de los Indicadores de Solvencia
Al 30 de junio de 2015, se muestra en promedio un ratio
de capital global adecuado para una microfinanciera, esto
en línea con la capitalización de parte de los resultados
del ejercicio 2014, los acuerdos de capitalización parciales tomados sobre los resultados del 2015 por parte de
algunas entidades y la toma de deuda subordinada por
algunas entidades a fin de soportar el crecimiento futuro
estimado en las colocaciones y hacer frente a los mayores
requerimientos futuros por parte del regulador para hacer
frente a algunos riesgos.
21.6
15.94%
2.59%
16.00%
15.00%
2.50%
15.57%
17.00%
En el resto de la industria también se muestra un retroceso, en la calidad de cartera medida a través de la calificación del deudor. Es así que
25.0
3.00%
18.50%
18.00%
Jun.15
EDPYMES
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
No obstante, al evaluar a las Cajas Municipales por entidad, hay varias que mantienen un ratio de solvencia que
se ubica por debajo de lo esperado para una entidad microfinanciera, principalmente para una Caja Municipal,
toda vez que los municipios no disponen de una partida
presupuestal destinada al fortalecimiento de la entidad.
Las entidades que se ubican por debajo del promedio de la
12
(S/.11.5 millones), letras del tesoro (S/.7.9 millones),
entre otros. A esto se suman operaciones de compra con
compromiso de recompra de moneda extranjera pactados
con el BCRP (S/.43.2 millones).
Evolución de los Márgenes de las Cajas Municipales
100.0%
80.0%
60.0%
71.8%
56.6%
73.6%
73.2%
72.8%
61.4%
59.4%
58.4%
76.1%
77.8%
61.4%
62.8%
Dentro de la estructura de los créditos directos, Caja Arequipa registra principalmente colocaciones a pequeñas y
micro empresas, según se detalla, seguido en menor medida por créditos de consumo no revolvente e hipotecarios,
no mostrando mayor variación respecto al cierre del ejercicio 2014, salvo el otorgamiento de créditos corporativos,
que son créditos a entidades financieras con muy baja
participación, incrementándose a 1.37% desde 0.35% en
el 2014 y el otorgamiento de créditos a grandes empresas
(0.14%).
40.0%
20.0%
0.0%
17.3%
21.3%
18.4%
16.4%
18.6%
18.5%
10.1%
13.4%
11.4%
10.1%
10.7%
11.4%
Dic.10
Dic.11
Dic.12
Dic.13
Dic.14
Jun.15
Margen Financiero Bruto
Margen Operativo
Margen Financiero Neto
Margen Neto
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
ANÁLISIS FINANCIERO
Créditos Directos por Tipo (%)
43.1%
Activos y Calidad de Cartera
Al cierre del primer semestre de 2015, los activos de Caja
Arequipa ascendieron a S/.4,235.2 millones (S/.3,596.3
millones en el 2014), incrementándose en 17.8% en relación al cierre del ejercicio 2014 (+20.7% interanualmente), el mismo que recoge el crecimiento en la partida otros
activos (+869.9%), al incorporar dentro de operaciones en
trámite (S/.588.0 millones), el bloque patrimonial adquirido a Caja Rural Señor de Luren que asciende a S/.566
millones, y corresponde a la situación inicial del bloque
patrimonial adquirido. Es de mencionar que según lo
mencionado por la Caja, la migración a depósitos y colocaciones se realizará en los meses de setiembre y octubre,
respectivamente, mientras que en agosto se realizará la
reclasificación a las cuentas respectivas de los saldos de
caja e inversiones. Esto ha originado que la cuenta otros
activos haya incrementado su participación relativa en el
activo de 1.9% a 15.6% a la fecha de análisis y no se
refleje adecuadamente la participación de las principales
cuentas de balance.
42.9%
24.8%
23.4%
21.3%
21.0%
7.1%
3.4% 4.0%
Medianas
Empresas
Pequeñas
Empresas
Micro Empresas
Dic. 2014
Consumo
7.2%
Hipotecarios
Jun 2015.
Fuente: Caja Arequipa / Elaboración: Equilibrium
De esta manera, las colocaciones a pequeñas y micro
empresas representaron el 66.3% de la cartera bruta de la
Caja (67.9% al cierre de 2014), lo cual es consistente con
la estrategia de Caja Arequipa de bancarizar y estar enfocada en su nicho de negocio. Es de resaltar el incremento
en la colocación a pequeñas empresas que ha venido registrando la Caja en los últimos años, habiendo ascendido las
mismas a S/.1,253.6 millones a la fecha de análisis
(S/.1,217.3 millones en 2014), mientras que las colocaciones a microempresas alcanzaron los S/.684.4 millones
(S/.700.2 millones en 2014), siendo pequeña empresa la
que registra el mayor porcentaje de deterioro al periodo de
análisis (12.41% de cartera atrasada + refinanciada y
reestructurada).
Las colocaciones brutas a la fecha de análisis, representan
el 69.1% dentro de la estructura de los activos sin incorporar la cartera de Luren (78.5% en el 2014), habiendo
registrado durante el presente semestre un incremento en
términos absolutos de 3.6% (1.1% interanualmente), el
mismo que recoge principalmente el crecimiento de la
cartera problema (+16.5%), y de las colocaciones vigentes (+2.4%), mejorando respecto a los resultados del 2014
en el que las colocaciones brutas retrocedieron en 0.9%,
período en el que sale toda su gerencia mancomunada.
Al cierre del primer semestre de 2015, la cartera atrasada
de Caja Arequipa (vencidos y en cobranza judicial) se
incrementa en 16.2% respecto al cierre del ejercicio 2014
(+1.0% en términos interanuales), totalizando S/.197.5
millones (S/.170.0 millones en 2014). Con relación a sus
colocaciones brutas, la cartera atrasada representó el 6.8%
de las mismas (6.0% al cierre de 2014), ubicándose por
encima de la media del sector de Cajas Municipales
(6.4%). Cabe destacar que los castigos del año 2014 ascendieron al 4.0% de sus colocaciones brutas y a junio de
2015, ascienden a 3.9%.
Respecto de los fondos disponibles, los mismos se reducen en 2.3%, con una participación del 20.2% de los
activos (24.3% en el 2014), constituidos por el nivel de
encaje legal exigido, y depósitos a plazo que la institución
mantiene en otras entidades financieras (S/.615.1 millones), saldos que retrocedieron 0.4% al periodo de análisis.
Otra partida dentro de los fondos disponibles lo constituyen las inversiones negociables (S/.64.3 millones), las
mismas que retrocedieron en 12.5% y se constituyeron
con el fin de hacer frente a las nuevas métricas de liquidez establecidas por el regulador. Entre las inversiones
realizadas se encuentran certificados de depósito negociables del BCRP (S/.30.9 millones), bonos corporativos
Con referencia a la cartera refinanciada y reestructurada,
la misma aumentó en 17.5% en relación al ejercicio 2014
(+85.8% en términos interanuales), totalizando S/.64.2
millones. De considerarse el total de la cartera problema
(atrasada + refinanciada y reestructurada), la misma pasó
de representar el 8.0% de las colocaciones brutas en el
13
2014 a 9.0% al corte de análisis, ubicándose por encima
de la media del Sector de Cajas Municipales (8.3%).
Evolución Histórica de la Clasificación del
Deudor
Por tipo de crédito, el mayor nivel de cartera de alto riesgo lo registra el crédito a la pequeña empresa (12.41% de
considerar la cartera problema en relación al total de
colocaciones), seguido de microempresa (9.79%), mediana empresa (5.51%), créditos hipotecarios (4.71%) y
consumo (3.71%).
3.7%
1.0%
0.9%
2.3%
92.2%
Cabe señalar que al 30 de junio de 2015, Caja Arequipa
castigó cartera 100% provisionada por S/.119.1 millones
en términos interanuales (S/.117.5 millones al cierre de
2014), la misma que equivale al 3.9% de sus colocaciones
brutas. De incorporar a la cartera problema los castigos
realizados por la Caja, la mora real alcanzaría 12.5%
(11.6% en el 2014), por encima del ratio del sector
(10.33%).
2011
143%
2011
142%
2012
Provisiones/Cartera Atrasada
164%
153%
130%
2013
2014
6.9%
Pérdida
1.9%
1.4%
4.0%
1.8%
1.4%
3.8%
Dudoso
89.1%
2013
Deficiente
CPP
Normal
86.8%
2014
86.1%
jun-15
Es preciso mencionar en referencia al impacto que pueda
tener el Fenómeno del Niño en la cartera de la Caja, a la
fecha de análisis el 3.75% de su cartera está colocada en
el sector agropecuario.
Estructura del Pasivo y Fondeo
Al 30 de junio de 2015, la principal fuente de fondeo
recae en depósitos y obligaciones (69.4%), de los cuales
la mayor captación proviene de depósitos a plazo
(S/.1,504.4 millones), seguido de depósitos a la vista y de
ahorro (S/.870.4 millones), CTS (S/.426.9 millones), entre
otros menores. Cabe mencionar que el total de depósitos a
plazo no incluye restringidos, los cuales ascendieron a
S/.139.3 millones.Cabe mencionar, que estos depósitos no
incorporan los depósitos adjudicados de Caja Luren, los
cuales están incorporados en la cuenta otros pasivos por
S/.566 millones.
160%
124%
2012
5.8%
1.4%
1.2%
3.1%
La Caja como parte de la estrategia para reducir sus ratios
de morosidad y lograr mejores cosechas con las nuevas
colocaciones ha empezado a trabajar con otra central de
riesgo, que le brindará información más completa, según
refiere la Gerencia. Además la nueva Gerencia de Riesgos
está planteando el establecimiento de nuevos niveles de
apetito y tolerancia al riesgo de crédito para 3, 6, 9 y 12
meses a través del indicador de cosechas asociado a la
calidad de cartera crediticia.
Cobertura de cartera con provisiones
172%
91.2%
5.1%
Fuente: Caja Arequipa / Elaboración: Equilibrium
Respecto a las provisiones de cartera, al cierre del primer
semestre de 2015, las mismas se incrementaron en 13.4%
en relación al 2014, totalizando S/.316.0 millones. No
obstante, el incremento en la morosidad ha conllevado a
que retroceda la cobertura tanto de la cartera atrasada
como de la deteriorada (atrasada y refinanciada), según se
detalla:
180%
3.9%
1.3%
0.9%
2.7%
121%
Jun. 2015
Provisiones/Cartera Atrasada+Refinanciada
Fuente: Caja Arequipa / Elaboración: Equilibrium
A pesar de lo anterior, la Caja mantiene un nivel de provisiones que es considerado adecuado y que se mantiene
por encima de la media del sector de Cajas Municipales
(120.7% de provisiones contra cartera problema en relación a 102.95% del sector).
Respecto al ejercicio 2014, los depósitos y obligaciones
se incrementan en 1.1% (+3.0% en términos interanuales), manteniendo una estructura de financiamiento del
69.4% del activo, mientras que los adeudos y obligaciones financieras se incrementaron en 11.1%, ascendiendo
su participación como fuente de fondeo a 3.9%, alcanzando los S/.165.5 millones debido principalmente al crecimiento en operaciones de reporte de monedas con el
BCRP por S/.43.2 millones.
Con referencia a la cartera segmentada por categoría de
riesgo del deudor, al cierre del primer semestre del 2015
se muestra un deterioro en relación al 2014, lo cual se ve
plasmado en un incremento de la cartera crítica (Deficiente, Dudoso y Pérdida), la misma que alcanza 10.1% (9.2%
en el 2014). Por tipo de crédito, la cartera crítica de pequeña empresa (13.03%) y microempresa (10.04%) fueron las que alcanzaron los niveles más altos, seguidos de
crédito hipotecario (7.47%), consumo (7.00%) y mediana
empresa (4.84%).
De medir la concentración de depositantes, al cierre del
primer semestre de 2015 la misma se mantiene dentro de
parámetros adecuados, según se detalla:
14
Concentración de Depositantes
(Junio 2015)
Estructura de las Fuentes de Fondeo
10%
7.91%
Depositantes
16%
5.38%
Adeudados
Otros
3.96%
4%
Patrimonio
70%
10 prin clientes
20 prin clientes
50 prin clientes
Fuente: Caja Arequipa / Elaboración: Equilibrium
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
A la fecha de análisis, los adeudados incluyen préstamos
por S/.60.7 millones otorgados por COFIDE, siendo esta
la máxima exposición dentro de este rubro (36.8%). Asimismo, dicha partida incluye préstamos con BCRP
(S/.43.2 millones), Oikocredit (S/.31.8 millones), Microfinance Enhancement Facility (S/.12.8 millones), Corporación Interamericana de Inversiones (S/.12.7 millones),
Banco Continental (S/.3.0 millones) y AECI-ICO
(S/.635.7 mil). Cabe señalar que durante el ejercicio 2014
se cancelaron los préstamos que se tenían con Solidus y
con KFW y debido al crecimiento en el nivel de mora se
incumplieron algunos covenants incluidos en los préstamos desembolsados relacionados a la cartera atrasada, sin
embargo fueron dispensados por las instituciones involucradas. A la fecha, algunas instituciones han flexibilizado
los parámetros de medición dado el crecimiento en la
morosidad de todo el sector, y en un caso específico se
sigue otorgando la dispensa respectiva y se está en proceso de flexibilizar el parámetro. Resulta indispensable
para la Caja mejorar los niveles de mora y no sobrepasar
el 7% de cartera atrasada sobre colocaciones brutas como
se dio en varios meses del 2014.
Rentabilidad y Eficiencia
Al 30 de junio de 2015, la Caja registra un incremento de
0.1% en el resultado financiero bruto respecto al mismo
periodo del año anterior, totalizando S/.253.7 millones,
incrementando su participación relativa de 77.9% a
78.5% en los últimos 12 meses, sustentado en una reducción de los ingresos financieros (-0.5%) menor a la disminución en el costo de fondeo, toda vez que los gastos
financieros retroceden en 2.8%.
Por el lado de los ingresos financieros (S/.323.4 millones), los intereses y comisiones por créditos representan
el 95.0% de los ingresos financieros, los cuales se redujeron en los últimos 12 meses en 3.6%, a pesar del incremento en sus colocaciones en términos anuales de 1.1%,
debido a una reducción en sus tasas activas. Este retroceso en intereses por créditos fue compensado en parte por
los mayores ingresos por el manejo de los fondos disponibles (+21.6%), los mayores ingresos por intereses de
inversiones (+66.6%) y ganancias por productos financieros derivados que ascendió a S/.8.8 millones. Cabe mencionar que este ingreso corresponde a operaciones forwards de tipo de cambio que mantiene la caja, mientras
que en gastos financieros, en la cuenta pérdida por valorización de inversiones, por S/.5.5 millones, se registran las
pérdidas en el mercado spot que se dan a la par de las
ganancias en el mercado forward, como parte de la gestión en forwards, por lo cual la ganancia neta asciende a
S/.3.3 millones.
Adeudados Junio 2015
Banco
Continental
2%
AECI
0%
COFIDE
37%
BCRP
26%
Coinin
8%
Oikocredit
19%
MEF - SICAV
- SIF
8%
Por su parte, los gastos financieros (S/.69.7 millones)
explican su reducción en la reducción en intereses y comisiones por obligaciones con el público (-13.5%), originado por la reducción en tasas pasivas en los últimos doce
meses y en menor medida por la reducción en intereses
pagados por adeudos y obligaciones financieras que se
redujeron en términos anuales (-6.9%).
Fuente: Caja Arequipa / Elaboración: Equilibrium
Al cierre del ejercicio 2015, el patrimonio representa el
10.3% de las fuentes de financiamiento de la Caja, el
mismo que se ha incrementado en 0.3% (+10.1% interanualmente), por debajo del Sector de Cajas (12.8% interanualmente), lo que refleja el pago de dividendos por
S/.31.1 millones a la Municipalidad Provincial de Arequipa y la utilidad neta durante el 2015. Cabe señalar que
Caja Arequipa mantiene como política capitalizar el 50%
de utilidades restantes luego de destinar los recursos a la
reserva legal (10%), lo cual se ha venido cumpliendo en
los últimos ejercicios.
Al corte de análisis, la Caja registró menores provisiones
por malas deudas en relación a junio de 2014 (-4.3%) en
parte por un mayor recupero de cartera castigada, afectando el margen financiero neto que pasa de 56.6% a
57.9%. Cabe mencionar que las provisiones están compuestas por provisiones para incobrabilidad de créditos
(S/.162.7 millones), reversión de provisión (S/.89.8 millones) y recuperación de cartera castigada por S/.6.5
millones. La partida de provisiones incluye no sólo provisiones por deterioro de cartera, sino que también conside-
15
ra provisiones por riesgo de sobreendeudamiento (a partir
del mes de junio de 2012) equivalentes al 1% de la deuda
directa clasificada como Normal, las cuales fueron solicitadas por la SBS como una medida de prevención dado
que Caja venía registrando un crecimiento por encima de
la media del sector y, patrimonialmente, hace falta fortalecerse para poder acompañar el crecimiento y dado
además su nivel de cartera; además, también la Caja
registra provisiones voluntarias a la fecha de análisis por
S/.19.5 millones. Cabe resaltar que la regla procíclica por
la cual se constituyen provisiones procíclicas sobre créditos directos e indirectos clasificados como normal fue
desactivado por la SBS en el 2014, debido al resultado del
PBI, puesto que el promedio de la variación porcentual
anual del PBI de los últimos 30 meses se ubicó en 4.50%,
por debajo del 5% que activa la regla.
Evolución Márgenes
dic-14
10.5%
78.1%
57.5%
16.5%
2.0%
40.0%
51.2%
3,053
78.1%
78.5%
59.7%
56.6%
57.5%
57.9%
22.7%
22.0%
20.2%
17.3%
18.2%
16.6%
13.7%
13.1%
9.9%
10.5%
10.7%
2012
2013
jun-14
2014
jun-15
Margen financiero bruto
Margen financiero neto
Margen operacional neto
Margen neto
Solvencia
Al cierre del primer semestre del ejercicio 2015, el patrimonio neto de Caja Arequipa se incrementó en 0.3% en
relación al 2014, totalizando S/.436.7 millones (S/.435.3
millones a diciembre de 2014), debido a la capitalización
de utilidades del ejercicio 2014 acordado en Junta General
de Accionistas (JGA) de fecha 30 de marzo de 2015, por un
monto de S/. 31.1 millones, con lo cual el capital social
asciende a S/.316.4 millones. A esto se suma la utilidad
neta del ejercicio a junio 2015, mientras que se repartieron
dividendos correspondientes al ejercicio 2014 por S/.31.1
millones.
Al 30 de junio de 2015, Caja Arequipa registra un ratio de
capital global de 14.17% (14.87% al cierre del ejercicio
2014). Cabe señalar que dicho indicador se mantiene en
niveles considerados adecuados, aunque por debajo al
registrado por la media del sector de Cajas Municipales
(14.62%). Asimismo, a fin de solventar el crecimiento
futuro en sus colocaciones y reforzar el ratio de capital
global la Caja se encuentra negociando la incorporación de
socios estratégicos en el mediano plazo, mientras que en el
caso de no concretarse la incorporación de dichos socios se
podría gestionar el otorgamiento de nuevos créditos subordinados que refuercen el ratio.
La deuda subordinada que registra la Caja a la fecha de
análisis, asciende a S/.104.5 millones y corresponde a
préstamos con COFIDE, la Corporación Interamericana de
Inversiones y Oikocredit.
En el cuadro que se muestra a continuación se presentan
los indicadores contables de endeudamiento de Caja Arequipa. Es de resaltar los buenos indicadores en el ratio de
compromiso patrimonial (cartera deteriorada - provisiones
/ patrimonio neto) en los últimos cuatro años. Si bien el
aumento en la morosidad desde julio de 2013 impacta en
dicho indicador, todavía mantiene un nivel que es considerado adecuado.
Producto de todo lo mencionado anteriormente, el resultado neto de la Caja al cierre del primer semestre de 2015
se incrementó en términos absolutos en 7.1% (-14.8%
durante el 2014), alcanzando los S/.34.6 millones, mientras que en términos relativos el margen se incrementa de
9.9% a 10.7%, según se detalla.
dic-13
13.1%
75.7%
59.7%
21.5%
2.5%
39.8%
52.5%
3,065
77.9%
Fuente: Caja Arequipa / Elaboración: Equilibrium
Además la cuenta de ingresos/gastos no operacionales
neto también se incrementó (+357.7%), alcanzando los
S/.5.6 millones, explicado por la venta de oro adjudicado
y la reversión de un exceso de provisión de gastos de
personal.
dic-12
13.7%
76.9%
62.3%
21.9%
2.7%
40.7%
53.0%
2,811
75.7%
62.3%
2011
Es de resaltar igualmente que el aumento en la carga
operativa de la Caja (+8.2%), es producto de los mayores
gastos generales por la apertura de 4 nuevas agencias en
los últimos 12 meses y el incremento de alquileres por
renovación de contratos entre otros, mientras que en
valores relativos hay un incremento de 39.7% a 43.1%.
En consecuencia el margen operacional neto se reduce de
17.3% a 16.6%. Es preciso mencionar que en el mes de
agosto se incrementará la carga operativa relacionada a
mayores gastos de personal, al incorporar a 352 nuevos
empleados relacionados al manejo de la cartera de Caja
Luren. Asimismo, Caja Arequipa tiene la primera opción
para la adquisición de las oficinas propias de Caja Luren
que suman 11.
dic-11
15.7%
77.4%
63.0%
23.7%
3.2%
40.4%
52.1%
2,284
76.9%
63.0%
15.7%
Por el lado de los ingresos netos por servicios financieros
se vio un incremento de 439.1%, lo cual es explicado por
el cobro de comisiones- entre las que se encuentra la
comisión por transferencia interplaza- las cuales no se
aplicaban a junio del año anterior y que suman a la fecha
de análisis, S/. 5.7 millones, lo cual incrementó el margen
operacional en 1.8%.
Indicadores Financieros
Margen Neto
Margen Financiero Bruto
Margen Financiero Neto
ROAE
ROAA
Eficiencia (G. Operativos/Ingr. Financ.)
Eficiencia (G. Operativos/Mg. Fin.Bruto)
Número de Personal
77.4%
jun-15
10.7%
78.5%
57.9%
17.1%
1.8%
43.1%
55.0%
3,154
Indicadores Financieros
Ratio de Capital Global
Pasivo/Patrimonio
Pasivo/Activo
Colocaciones Brutas/Patrimonio
Cartera Atrasada/Patrimonio
Compromiso Patrimonial
dic-11
14.4%
6.5
0.9
6.7
26.63%
-14.4%
dic-12
14.5%
7.5
0.9
7.1
32.08%
-16.4%
dic-13
14.2%
7.5
0.9
7.1
40.54%
-14.5%
dic-14
14.9%
7.3
0.9
6.5
39.06%
-12.4%
jun-15
14.2%
8.7
0.9
6.7
45.24%
-12.4%
Es preciso mencionar que la incorporación de la cartera
de créditos de Caja Luren tiene efectos en el ratio de
capital global, puesto que no toda la cartera es vigente, ni
16
categoría normal, sino que también hay cartera atrasada y
refinanciada, lo cual incrementa el requerimiento de
capital por riesgo de crédito. Al respecto la Gerencia
manifiesta que el ratio de capital global se redujo en julio
por debajo de 14%, por efecto además de la inversión en
fondos mutuos, sin embargo en agosto el ratio de capital
global cerró en 14.02%, incorporando el efecto Luren.
2013, según detalle: i) el ratio de liquidez en moneda
nacional se incrementa de 8% a 10%, cuando la concentración de pasivos del mes anterior sea mayor a 25%, ii) el
ratio de liquidez en moneda extranjera se incrementa de
20% a 25% cuando la concentración de pasivos del mes
anterior sea mayor a 25%, iii) el ratio de inversiones
líquidas (RIL) en moneda nacional deberá ser mayor o
igual a 5% y, iv) el ratio de cobertura de liquidez (RCL)
en moneda nacional y extranjera deberá ser mayor a 80%
durante el ejercicio 2015.
Liquidez y Calce de Operaciones
Al cierre del primer semestre de 2015, Caja Arequipa
registra S/.790.7 millones en la partida de Caja y Bancos
(S/.751.7 millones en el 2014), conformados principalmente por depósitos en el BCRP, caja, depósitos en bancos locales, operaciones de reporte de monedas con el
BCRP, entre otros menores. En tanto, las inversiones
negociables ascendieron a S/.64.2 millones (-12.5% en
relación al ejercicio 2014), como parte de la estrategia de
la Caja de rentabilizar el excedente en tesorería y hacer
frente a los nuevos requerimientos de liquidez por parte de
la SBS. Dicha partida se encuentra conformada por inversiones disponibles para la venta (S/.59.6 millones), que
incorporan principalmente CD´s del BCRP (S/.30.9 millones), bonos corporativos (S/.11.5 millones), Letras del
Tesoro del MEF (S/.7.9 millones), y otros menores, mientras que las inversiones a vencimiento (S/.4.7 millones),
corresponden a la colocación de recursos en certificados
de depósito de instituciones financieras, papeles comerciales y en bonos de arrendamiento financiero.
En referencia a la Resolución antes mencionada, es preciso indicar que la Caja ha venido cumpliendo los nuevos
indicadores de liquidez. El RIL MN se ubicó en 8.59% al
cierre del primer semestre de 2015 (6.80% al cierre de
2014), mientras que el RCL en moneda nacional y en
moneda extranjera a la misma fecha ascendieron a
129.20% y 209.95% (146.12% y 187.49% en 2014), respectivamente.
Con relación a la estructura de activos y pasivos por plazo
de vencimiento, al 30 de junio de 2015 se muestran brechas acumuladas temporales negativas en los plazos de
60-90 días. Asimismo, en el tramo de 0 a 30 días se registra un descalce positivo de S/.287.7 millones, así como en
los periodos 30 a 60 días (S/.33.9 millones), 90 a 180 días
(S/.119.3 millones), 180 a 360 días (S/.1.2 millones) y a
más de un año (S/.1.5 millones), mientras que en el tramo
60-90, el descalce es negativo en S/.18.2 millones, respectivamente. En total, la Compañía presenta una brecha
acumulada positiva de S/.425.3 millones. Cabe señalar
que al cierre del primer semestre de 2015, el patrimonio
efectivo de la Caja asciende a S/.549.1 millones. La Caja
cuenta con líneas disponibles por S/.267.9 millones al 30
de junio de 2015.
Fondos Disponibles/Depósitos Totales
0.30
0.23
0.29
0.29
0.23
0.18
Descalces por plazo y monedas
(Miles de S/. )
(% patrimonio efectivo)
44.3%
2011
2012
2013
2014
jun-15
Jun 2015 Sector
26.3%
Fuente: Caja Arequipa, SBS / Elaboración: Equilibrium
8.1%
8.1%
-3.2%
-1.9%
Con relación a los indicadores de liquidez de la Caja, a la
fecha de análisis el ratio de liquidez en moneda local
ascendió a 26.09% (32.66% a diciembre 2014), cumpliendo con el mínimo establecido por la SBS (8.0%), el mismo que se mantiene por debajo del promedio registrado
por el Sector de Cajas Municipales (29.03%). Es de señalar que la mayor parte de las colocaciones de la Caja se
dan en moneda local (91.5% del total).
-4.5%
3.8%
-3.6%
1.5%
-0.1%
30 días
-1.2%
30 días a 60 60 días a 90 90 días a 180 180 días a
días
días
días
360 días
MN.
Más de 1
año
M.E.
Fuente: Caja Arequipa / Elaboración: Equilibrium
EMISIÓN DE DEUDA EN EL RPMV
Con referencia al ratio de liquidez en moneda extranjera,
se muestra un incremento en relación al registrado al
cierre del ejercicio 2014 al pasar de 66.46% a 82.55%, el
mismo que se encuentra por encima del promedio registrado por el sector de Cajas Municipales (75.80%), cumpliendo con el mínimo establecido por la SBS de 20%.
Como parte de la estrategia de diversificación de las fuentes
de fondeo de la Caja, la misma inscribió en el 2009 en el
RPMV de la Superintendencia del Mercado de Valores
(SMV) un Programa de Bonos Corporativos y Certificados
de Depósitos Negociables de hasta S/.250 millones. Dentro
de dicho programa se colocó la Primera Emisión de Certificados de Depósito, la misma que redimió en julio de 2011.
Asimismo, se colocó una Segunda Emisión por S/.30 millones, que redimió el 24 de marzo del 2014. Una Tercera
Emisión fue inscrita el 21 de junio de 2013, pero no fue
Mediante Resolución SBS Nº 9075 de fecha 05 de diciembre de 2012, se establecieron nuevos límites regulatorios y nuevos ratios de liquidez a ser reportados, los
cuales entraron en vigencia a partir del 31 de diciembre de
17
colocada. Dicho programa fue ampliado hasta el 07 de
diciembre de 2015.
Ratio de liquidez mayor a 17% en moneda nacional y
mayor a 23% en moneda extranjera
3)Ratio de Capital Global mayor a 14%
4)Índice de ingresos entre gastos mayor a 2 veces
5)Índice de caja entre obligaciones del público mayor a
14%
Primer Programa de Bonos Corporativos y Certificados de Depósito Negociables
El 18 de agosto del 2009, la SBS autorizó la inscripción
del Programa en el RPMV por S/.250 millones o su equivalente en moneda extranjera. El plazo del Programa
inicialmente era de dos años prorrogables (prorrogado
inicialmente el 07 de diciembre e 2011), bajo las siguientes condiciones: 1) si las emisiones son bonos, tendrían un
plazo de hasta 10 años y ii) si son Certificados de Depósito Negociables, serían colocados a 364 días. Asimismo,
las emisiones estarían respaldadas con garantía genérica
sobre el patrimonio de la Caja. Cabe señalar que al amparo de la Resolución SMV Nº 024-2013-SMV/01 y mediante Resolución de Intendencia General SMV Nº 0722014-SMV/11.1 de fecha 13 de agosto 2014, dicho programa fue prorrogado hasta por seis años, siendo su fecha
de vencimiento el 07 de diciembre de 2015.
Segunda Emisión: Hasta por S/.75 millones.
Serie A
Monto colocado: S/.30 millones
Fecha de colocación: 23 de marzo de 2013
Plazo: 364 días
Tasa de Interés Nominal: 4.625% anual
Fecha de Redención: 24 de marzo de 2014
Con relación a los resguardos establecidos, la Caja aprobó
retirar dos de los covenants que habían sido considerados
en la Primera Emisión, quedando vigentes para la Segunda Emisión y nuevas emisiones dentro del Programa, los
siguientes:
Primera Emisión: Hasta por S/.15 millones.
Serie A
Monto colocado: S/.10 millones
Fecha de colocación: 23 de julio de 2010
Plazo: 364 días
Tasa de Interés Nominal: 4.0938% anual
Fecha de Redención: 25 de julio de 2011
Es de mencionar que los instrumentos de deuda emitidos
dentro de dicho programa contaron con los siguientes
resguardos financieros:
1)Índice de cobertura de cartera atrasada mayor a 140%
2)Índice de morosidad menor a 6%
1)Índice de cobertura de cartera atrasada mayor a 140%
2)Índice de morosidad menor a 6%
3)Ratio de liquidez mayor a 17% en moneda nacional y
mayor a 23% en moneda extranjera.
4)Ratio de Capital Global mayor a 14%.






18
Tercera Emisión: Hasta por S/.100 millones. Esta emisión no fue colocada.
Fecha de inscripción: 21 de junio de 2013
Valor nominal: S/.1,000
Series: Una ó más hasta por S/.50 millones
Plazo: 364 días
Tasa de Interés: Nominal anual
Pago principal e intereses: Al vencimiento
CAJA MUNICIPAL DE AHORRO Y CREDITO
DE AREQUIPA
BALANCE GENERAL
Miles de Nuevos Soles
ACTIVOS
Caja
Canje
BCR, Bancos Locales y Exterior / Otros
Otros Depósitos
Total Caja y Bancos
Invers. Negoc., Dispon. para la Venta y a Vencimiento
Fondos Interbancarios
Fondos Disponibles
Colocaciones Vigentes
Préstamos
Hipotecarios para Vivienda
Otros
Total Colocaciones Vigentes
Refinanciados y Reestructurados
Créditos Vencidos y en Cobranza Judicial
Cartera Problema
Coloc.Brutas
Menos:
Provisiones de Cartera
Intereses y Comisiones No Devengados
Colocaciones Netas
Otros Rend. Devengar y Cuentas x Cobrar
Bienes Adjudicados, Daciones y Leasing en Proceso
Inversiones Financieras Permanentes
Activos Fijos Netos
Otros Activos
TOTAL ACTIVOS
dic-11
%
dic-12
%
dic-13
%
60,833
8,612
252,277
0
321,722
16,586
0
338,308
3%
0%
11%
0%
14%
1%
0%
15%
75,075
3,831
457,126
1,696
537,729
0
0
537,729
3%
0%
15%
0%
18%
0%
0%
18%
86,460
5,374
518,752
1,844
612,430
37,066
0
649,496
3%
0%
15%
0%
18%
1%
0%
19%
89,255
1,711
567,040
20,066
678,072
50,207
0
728,279
74% 2,469,352
5%
179,924
0%
9,074
79% 2,658,350
1%
28,168
4%
162,432
5%
190,600
84% 2,848,950
72%
5%
0%
78%
1%
5%
6%
83%
2,471,709
182,781
7,262
2,661,752
34,575
195,660
230,234
2,891,987
1,783,698
127,766
7,052
1,918,516
21,193
81,716
102,909
2,044,409
77% 2,199,945
6%
158,049
0%
8,889
83% 2,366,883
1%
23,349
4%
112,954
4%
136,304
88% 2,503,186
147,112
6%
193,907
7%
248,581
7%
1,172
0%
1,414
0%
133
0%
1,896,125 82% 2,307,865 78% 2,600,236 76%
345
0%
29,791
1%
36,742
1%
598
0%
779
0%
2,370
0%
1,075
0%
1,075
0%
1,075
0%
42,108
2%
53,777
2%
64,118
2%
31,574
1%
46,255
2%
69,988
2%
2,310,133 100% 2,977,271 100% 3,424,025 100%
19
jun-14
dic-14
%
jun-15
3%
0%
16%
1%
19%
1%
0%
21%
98,793
1,357
617,847
33,712
751,709
73,446
50,000
875,155
3%
0%
17%
1%
21%
2%
1%
24%
124,601
3,067
615,113
47,907
790,687
64,272
0
854,959
3%
0%
15%
1%
19%
2%
0%
20%
26.1%
126.0%
-0.4%
42.1%
5.2%
-12.5%
-100.0%
-2.3%
39.6%
79.3%
8.5%
138.7%
16.6%
28.0%
17.4%
67% 2,456,345
5%
200,188
0%
6,277
72% 2,662,810
2%
64,231
5%
197,520
6%
261,751
79% 2,924,561
58%
5%
0%
63%
2%
5%
6%
69%
2.3%
4.4%
1.2%
2.4%
17.5%
16.2%
16.5%
3.5%
-0.6%
9.5%
-13.6%
0.0%
85.8%
1.0%
13.7%
1.1%
286,090
8%
278,581
8%
315,961
330
0%
933
0%
2,865
2,605,567 74% 2,544,891 71% 2,605,735
35,661
1%
38,020
1%
47,532
2,542
0%
1,161
0%
426
1,075
0%
988
0%
1,110
65,338
2%
67,841
2%
63,169
71,185
2%
68,289
2%
662,311
3,509,646 100% 3,596,345 100% 4,235,244
7%
0%
62%
1%
0%
0%
1%
16%
100%
13.4%
207.1%
2.4%
25.0%
-63.3%
12.4%
-6.9%
869.9%
17.8%
10.4%
769.3%
0.0%
33.3%
-83.2%
3.3%
-3.3%
830.4%
20.7%
70% 2,401,700
5%
191,814
0%
6,203
76% 2,599,717
1%
54,656
6%
170,032
7%
224,688
82% 2,824,405
%
Var %
Var %
Jun15/Dic14 Jun15/Jun14
%
BALANCE GENERAL
Miles de Nuevos Soles
PASIVOS
Obligaciones con el Público
Depósitos a la Vista
- Obligaciones con el Público
- Sistema Financiero y Org. Internac.
Depósitos de Ahorro
- Obligaciones con el Público
- Sistema Financiero y Org. Internac.
Depósitos a la Vista y de Ahorro
Cuentas a Plazo del Público
Certificados Bancarios y de Depósitos
Depósitos a Plazo del Sist. Fin. Y Org. Int.
Depósitos a plazo
CTS
Depósitos Restringidos
Otras Obligaciones
Total Depósitos y Obligaciones
Fondos Interbancarios
Adeudos y Obligaciones Financieras
Adeudados Instituciones del País
Adeudados Instituciones del Exterior y Org. Int.
Intereses y otros gastos por pagar
Cuentas por pagar netas
Provisiones para Créditos Contingentes
Otros pasivos
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO NETO
Capital Social
Capital Adicional y Ajustes al Patrimonio
Reservas
Resultados Acumulados
Resultado Neto del Ejercicio
TOTAL PATRIMONIO NETO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
dic-11
278
0
0
548,393
548,393
0
548,671
973,517
0
9,272
982,789
211,553
83,384
47,118
1,873,516
0
90,114
46,663
43,451
24
39,578
2,003,232
%
dic-12
0%
510
0%
0
0%
0
24%
660,624
24%
659,596
0%
1,028
24%
661,135
42% 1,252,369
0%
0
0%
8,628
43% 1,260,997
9%
274,895
4%
96,958
2%
4,681
81% 2,298,665
0%
0
4%
244,186
2%
199,153
2%
45,033
0%
37,288
0%
28,668
0%
2,287
2%
14,102
87% 2,625,196
%
dic-13
0%
649
0%
0
0%
0
22% 772,199
22%
771,304
0%
895
22% 772,848
42% 1,467,567
0%
30,000
0%
9,556
42% 1,507,123
9%
386,767
3%
112,646
0%
1,364
77% 2,780,748
0%
0
8% 127,562
7%
78,803
2%
48,759
0%
47,831
0%
46,814
0%
2,338
0%
18,095
88% 3,023,387
%
jun-14
%
0%
0%
0%
23%
23%
0%
23%
43%
1%
0%
44%
11%
3%
0%
81%
0%
4%
2%
1%
0%
1%
0%
1%
88%
0
0
0
801,694
800,126
1,568
801,694
1,468,298
0
35,590
1,503,888
422,697
126,267
377
2,854,924
0
153,183
80,099
73,084
44,988
39,925
7,647
12,517
3,113,184
0%
0
0%
0
0%
0
23%
856,341
23%
855,222
0%
1,119
23%
856,341
42% 1,481,266
0%
0
1%
37,882
43% 1,519,149
12%
407,290
4%
127,701
0%
172
81% 2,910,653
0%
0
4%
149,009
2%
91,407
2%
57,602
1%
43,916
1%
35,984
0%
8,201
0%
13,243
89% 3,161,007
189,444
8%
216,375
7%
248,822
7%
183
0%
182
0%
159
0%
49,946
2%
63,412
2%
70,622
2%
0
0%
0
0%
0
0%
67,328
3%
72,105
2%
81,034
2%
306,901 13%
352,074 12% 400,637 12%
2,310,133 100% 2,977,271 100% 3,424,025 100%
20
dic-14
%
jun-15
%
Var %
Var %
Jun15/Dic14 Jun15/Jun14
0%
0
0%
0
0%
0
24%
870,418
24%
868,360
0%
2,058
24%
870,418
41% 1,476,703
0%
0
1%
27,694
42% 1,504,397
11%
426,931
4%
139,306
0%
185
81% 2,941,236
0%
0
4%
165,510
3%
105,730
2%
59,780
1%
41,960
1%
54,573
0%
9,651
0%
585,663
88% 3,798,593
0%
0%
0%
21%
21%
0%
21%
35%
0%
1%
36%
10%
3%
0%
69%
0%
4%
2%
1%
1%
1%
0%
14%
90%
1.6%
1.5%
83.8%
1.6%
-0.3%
-26.9%
-1.0%
4.8%
9.1%
7.3%
1.1%
11.1%
15.7%
3.8%
-4.5%
51.7%
17.7%
4322.6%
20.2%
8.6%
8.5%
31.2%
8.6%
0.6%
-22.2%
0.0%
1.0%
10.3%
-51.1%
3.0%
8.0%
32.0%
-18.2%
-6.7%
36.7%
26.2%
4579.0%
22.0%
285,288
8%
285,288
8%
316,358
161
0%
-180
0%
83
78,725
2%
78,725
2%
85,630
0
0%
2,460
0%
0
32,288
1%
69,046
2%
34,580
396,462 11%
435,338 12%
436,651
3,509,646 100% 3,596,345 100% 4,235,244
7%
0%
2%
0%
1%
10%
100%
10.9%
-145.9%
8.8%
-100.0%
-49.9%
0.3%
17.8%
10.9%
-48.6%
8.8%
7.1%
10.1%
20.7%
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
dic-11
%
dic-12
%
dic-13
%
jun-14
%
dic-14
%
jun-15
%
323,370
5,812
1,374
0
307,257
0
0
8,785
141
69,680
50,156
705
6,578
5,480
6,504
256
0
253,691
66,341
162,656
-89,847
-6,468
187,350
5,749
193,099
139,519
83,773
55,746
53,581
11,657
5,647
47,570
12,991
34,580
100%
2%
0%
0%
95%
0%
0%
3%
0%
22%
16%
0%
2%
2%
2%
0%
0%
78%
21%
50%
-28%
-2%
58%
2%
60%
43%
26%
17%
17%
4%
2%
15%
4%
11%
(Miles de Nuevos Soles)
INGRESOS FINANCIEROS
Intereses por Disponible
Ingresos por Inversiones
Ingresos por valorización de inversiones
Intereses y Comisiones por Créditos
Ganancias por Inv. en Subs, Asoc, y Neg. Conj.
Diferencia en Cambio
Ganancias por productos financieros derivados
Otros
GASTOS FINANCIEROS
Intereses y Comisiones por Oblig. Con el Público
Intereses por Depósitos del Sist. Fin. Y Org. Int.
Intereses y Comisiones por Adeudos y Oblig. Fin.
Pérdida por Valorización de Inversiones
Primas al Fondo de Seguro de Depósitos
Diferencia en Cambio
Otros
MARGEN FINANCIERO BRUTO
Provisiones (por Malas Deudas e Inversiones)
Provisiones del ejercicio
Reversión de provisión
Recupero de cartera castigada
MARGEN FINANCIERO NETO
Ingresos Netos por Servicios Financieros
MARGEN OPERACIONAL
GASTOS OPERATIVOS
Personal y Directorio
Generales
MARGEN OPERACIONAL NETO
Otras Provisiones y Depreciación
Ingresos / Gastos No Operacionales
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS Y PART.
Impuesto a la Renta
UTILIDAD NETA DEL AÑO
428,229 100%
526,637 100%
2,542
1%
4,473
1%
1,884
0%
0
0%
0%
392
0%
422,855
99%
520,434
99%
0% 0%
946
0%
1,338
0%
0
0%
0
0%
0
0%
0
0%
96,641 23%
121,767 23%
81,731
19%
100,181
19%
348
0%
537
0%
6,109
1%
12,178
2%
0% 0%
7,090
2%
8,871
2%
0
0%
0
0%
1,363
0%
0
0%
331,588 77%
404,870 77%
61,779
14%
76,545
15%
0%
109,196
21%
0%
-25,182
-5%
0%
-7,469
-1%
269,809 63%
328,325 62%
160
0%
2,109
0%
269,970 63%
330,434 63%
172,718 40%
214,502 41%
108,218
25%
132,592
25%
64,500
15%
81,910
16%
97,253 23%
115,932 22%
9,966
2%
14,960
3%
9,013
2%
2,464
0%
96,296 22%
103,436 20%
28,968
7%
31,331
6%
67,328 16%
72,105 14%
618,152 100%
9,389
2%
131
0%
0
0%
606,882
98%
18
0%
1,732
0%
0
0%
0
0%
149,911 24%
120,426
19%
483
0%
17,876
3%
24
0%
11,102
2%
0
0%
0
0%
468,242 76%
99,014
16%
202,263
33%
-94,863 -15%
-8,385
-1%
369,227 60%
1,684
0%
370,911 60%
245,978 40%
156,291
25%
89,686
15%
124,933 20%
15,029
2%
2,832
0%
112,737 18%
31,703
5%
81,034 13%
21
325,022 100%
4,780
1%
825
0%
0
0%
318,762
98%
0
0%
655
0%
0
0%
0
0%
71,674 22%
57,989
18%
517
0%
7,064
2%
115
0%
5,986
2%
0
0%
0
0%
253,348 78%
69,290
21%
182,795
56%
-109,293 -34%
-4,212
-1%
184,058 57%
1,067
0%
185,125 57%
128,977 40%
83,658
26%
45,319
14%
56,148 17%
10,979
3%
1,234
0%
46,403 14%
14,115
4%
32,288 10%
658,817 100%
10,572
2%
2,415
0%
0
0%
639,400
97%
35
0%
721
0%
5,635
1%
39
0%
144,191 22%
112,486
17%
2,016
0%
14,096
2%
3,252
0%
12,329
2%
0
0%
11
0%
514,627 78%
135,919
21%
310,704
47%
-164,562 -25%
-10,223
-2%
378,708 57%
4,717
1%
383,425 58%
263,342 40%
162,505
25%
100,837
15%
120,083 18%
20,801
3%
2,389
0%
101,670 15%
32,624
5%
69,046 10%
Var %
Var %
Jun15/Jun14 Dic14/Dic13
-0.5%
21.6%
66.6%
-3.6%
-100.0%
-2.8%
-13.5%
36.2%
-6.9%
4673.2%
8.6%
0.1%
-4.3%
-11.0%
-17.8%
53.6%
1.8%
439.1%
4.3%
8.2%
0.1%
23.0%
-4.6%
6.2%
357.7%
2.5%
-8.0%
7.1%
6.6%
12.6%
1747.7%
5.4%
96.7%
-58.4%
-3.8%
-6.6%
317.3%
-21.1%
13516.7%
11.1%
9.9%
37.3%
53.6%
73.5%
21.9%
2.6%
180.2%
3.4%
7.1%
4.0%
12.4%
-3.9%
38.4%
-15.7%
-9.8%
2.9%
-14.8%
Liquidez
Disponible / Depósitos totales
Disponible / Depósitos a la vista
Disponible / Activo total
Colocaciones Netas/ Depósitos Totales
Liquidez MN
Liquidez ME
Ratio Inversiones Líquidas (RIL) MN (prom)
Ratio Cobertura Liquidez (RCL) MN
Ratio Cobertura Liquidez (RCL) ME
Endeudamiento
Ratio de Capital Global
Pasivo / Patrimonio (veces)
Pasivo / Activo
Colocaciones Brutas / Patrimonio (veces)
Cartera atrasada / Patrimonio
Cartera vencida/ Patrimonio
Compromiso patrimonial neto
Calidad de Activos
Cartera atrasada /Colocaciones brutas
Cartera atrasada + refinanciada / Colocaciones brutas
Cart. deteriorada+ castigos /Coloc.brutas+castigos)(**)
Provisiones / Cartera atrasada
Provisiones / Cartera atrasadada + refinanciada
Rentabilidad
Margen Financiero Bruto
Margen Financiero Neto
Margen Neto
ROAE (**)
ROAA (**)
Gastos Operativos (*)/ Activos
Componente Extraordinario de Utilidades
Rendimiento de Préstamos (**)
Costo de Depósitos (**)
Margen de Operaciones neto
Eficiencia
Gastos de personal (**) / Colocaciones brutas
Gastos Operativos / Ingresos Financieros
Gastos Operativos / Margen Financiero Bruto
Gastos de personal/ ingresos financieros
Otros Indicadores e Información Adicional
Ingresos de intermediación (en S/. miles) (***)
Costos de intermediación (en S/. miles) (***)
Utilidad de Actividades de Intermediación (en S/.miles) (***)
Número de deudores (***)
Crédito promedio
Número de personal (***)
Número de oficinas (***)
Castigos del período (***)
Castigos Anualizados
Castigos LTM / Colocaciones + Castigos LTM
(*) Sector CM ACs
(**) Datos Anualizados
(***) Promedio Sector CMACs
dic-11
dic-12
dic-13
jun-14
dic-14
jun-15
Sector (*)
(Jun.15)
0.18
0.62
0.15
1.01
20.87%
24.43%
-
0.23
0.81
0.18
1.00
28.57%
25.47%
-
0.23
0.84
0.19
0.94
30.26%
43.32%
5.58%
122.75%
244.56%
0.26
0.91
0.21
0.91
30.66%
51.30%
7.53%
114.92%
194.59%
0.30
1.02
0.24
0.87
32.66%
66.46%
6.80%
146.12%
187.49%
0.29
0.98
0.20
0.89
26.09%
82.55%
8.59%
129.20%
209.95%
0.29
1.22
0.21
0.93
29.03%
75.80%
-
14.44%
6.5
0.9
6.7
26.63%
11.56%
-14.4%
14.53%
7.5
0.9
7.1
32.08%
17.00%
-16.4%
14.23%
7.5
0.9
7.1
40.54%
27.12%
-14.5%
14.84%
7.9
0.9
7.3
49.35%
31.91%
-14.1%
14.87%
7.3
0.9
6.5
39.06%
26.78%
-12.4%
14.17%
8.7
0.9
6.7
45.24%
24.27%
-12.4%
14.62%
6.55
0.87
5.77
36.90%
17.08%
-1.4%
4.0%
5.0%
6.2%
180.0%
143.0%
4.5%
5.4%
6.8%
171.7%
142.3%
5.7%
6.7%
8.5%
153.0%
130.4%
6.8%
8.0%
10.2%
146.2%
124.3%
6.0%
8.0%
11.6%
163.8%
124.0%
6.8%
9.0%
12.5%
160.0%
120.7%
6.40%
8.28%
10.33%
133.13%
102.95%
77.4%
63.0%
15.7%
23.7%
3.2%
7.5%
9,013
20.7%
4.4%
22.7%
76.9%
62.3%
13.7%
21.9%
2.7%
7.2%
9,933
20.8%
4.4%
22.0%
75.7%
59.7%
13.1%
21.5%
2.5%
7.2%
11,218
21.3%
4.3%
20.2%
77.9%
56.6%
9.9%
18.5%
2.1%
7.4%
5,445
21.9%
4.2%
17.3%
78.1%
57.5%
10.5%
16.5%
2.0%
7.3%
12,612
22.6%
3.9%
18.2%
78.5%
57.9%
10.7%
17.1%
1.8%
6.5%
12,115
21.5%
3.6%
16.6%
77.82%
62.80%
11.41%
15.94%
2.10%
7.55%
11,344
20.91%
3.99%
18.50%
5.3%
40.3%
52.1%
25.3%
5.3%
40.7%
53.0%
25.2%
5.5%
39.8%
52.5%
25.3%
5.7%
39.7%
50.9%
25.7%
5.8%
40.0%
51.2%
24.7%
5.6%
43.1%
55.0%
25.9%
5.90%
46.41%
59.64%
28.05%
427,281
88,188
339,094
209,596
9,754
2,284
75
24,587
24,587
1.2%
524,907
112,896
412,012
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10,486
2,811
85
36,274
36,274
1.4%
616,402
138,785
477,617
255,092
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94
54,992
54,992
1.9%
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98
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2.4%
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117,488
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3.9%
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57
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1.5%
22