1. Educación

Mercado de Fusiones y
Adquisiciones para Sudamérica
Tercer Trimestre 2014
Financial Advisory Services
Octubre 2014
El tercer trimestre
de 2014 presenta
129 adquisiciones
en Sudamérica,
entre las cuales
82 se refieren
a acuerdos
por empresas
brasileras.
2
Adquisiciones en Sudamérica
Tercer Trimestre 2014
Resumen Ejecutivo.
•El tercer trimestre de 2014 presenta 129 adquisiciones en Sudamérica1, entra las cuales se cuenta con información
de 58 transacciones. Si bien la cantidad de acuerdos generados en este período se mantiene similar a la de los
primeros dos trimestres de 2014, todavía no se alcanzan las cantidades de años anteriores como los picos de 200
transacciones por trimestre ocurridos en 2010.
•El valor agregado que representan las 58 adquisiciones para las cuales se cuenta con información es de USD 34,6
mil millones. Esta suma coincide con la continuación de la tendencia de crecimiento que nace en 2013 a raíz de
una fuerte caída luego del último trimestre de 2012, reafirmando la reactivación de negocios en la región.
•Brasil es el principal contribuyente en el valor de adquisiciones agregado en este período. El 64% de las 129
transacciones generadas se refiere a adquisiciones de empresas brasileras (82 acuerdos). Dentro de ese total de 82
transacciones, se cuenta con información de 31 adquisiciones que representan un monto total de USD 18,8 mil
millones y en este aspecto, Brasil significa el 54,3% de los valores por empresas comercializadas.
•Los principales sectores económicos de acuerdos generados en cantidad de transacciones son el Energético, los
Servicios Financieros y el de Empresas de Alimentos para esta etapa.
Evolución trimestral del mercado de fusiones y adquisiciones
Monto
Acuerdos
70
250
60
Montos en USD miles de millones
200
50
150
40
30
100
20
50
10
0
0
1T
2T
3T
2010
4T
1T
2T
3T
2011
4T
1T
2T
3T
2012
4T
1T
2T
2013
3T
4T
1T
2T
3T
2014
Sudamérica comprende
los siguientes países en este
estudio: Argentina, Bolivia,
Brasil, Chile, Colombia, Ecuador,
Guyana Francesa, Guyana,
Paraguay, Perú, Suriname,
Uruguay y Venezuela.
1
Mercado de Fusiones y Adquisiciones para Sudamérica
3
Principales Mercados en la Región
según monto de transacciones en
el tercer trimestre de 2014
XXXXXXXXXXXXXXXXXX
XXXXXXXXXXXXXXXXXX
Tercer
Trimestre
20000
90
Monto
Acuerdos
18000
80
Montos en USD millones
16000
70
14000
60
12000
50
10000
40
8000
30
6000
20
4000
10
2000
0
Ecuador
Argentina
Bolivia
Venezuela
Peru
Colombia
Chile
Brasil
0
Los gráficos muestran la cantidad de acuerdos por adquisiciones de empresas de cada país y los montos totales de la
suma de las transacciones por país. En el tercer trimestre de 2014, Argentina está posicionada detrás de Colombia,
Venezuela y Bolivia. En el gráfico que muestra el acumulado de Enero 2014 a Octubre de 2014, la posición de
Argentina está detrás de Brasil, Chile y Perú, que lideran también el mercado en el tercer cuarto del año.
XXXXXXXXXXXXXXXXXX
Acumulado
Enero - Octubre 2014
XXXXXXXXXXXXXXXXXX
50000
300
Monto
Acuerdos
45000
250
Montos en USD millones
40000
35000
200
30000
25000
150
20000
100
15000
10000
50
5000
4
Venezuela
Bolivia
Ecuador
Colombia
Argentina
Peru
Chile
Brasil
0
0
El siguiente gráfico muestra unicamente los mercados seguidores detrás de Brasil y Chile(Brasil y Chile en definitiva
significan el 85,5% en relación al monto total por acuerdos del mercado de fusiones y adquisiciones sudamericano
en el tercer trimestre de 2014) para poder observar de manera más representativa la cantidad de acuerdos por
adquisiciones
de empresas
por país y los montos totales acordados durante el tercer trimestre de 2014.
M&A anuales para
Sudamérica
Montos en miles de millones de dólares
1800
Monto agregado de los acuerdos en USD millones
Cantidad de acuerdos
1600
USD1498
11
1400
1200
1000
USD 839
800
USD 622
600
7
3
400
USD 266 1
200
Colombia
Peru
Venezuela
Bolivia
10
Argentina
USD 95
USD 20 1
Ecuador
0
* El tamaño de las burbujas representa la cantidad de transacciones registradas en cada país. La posición en el gráfico se refiere al valor
agregado de los acuerdos para los cuales se registraron datos.
Mercado de Fusiones y Adquisiciones para Sudamérica
5
Ranking Primer Trimestre 2014
Países según monto agregado de
transacciones
1. Brasil
En el tercer trimestre de 2014, se realizaron 82 transacciones
por adquisiciones de empresas brasileras. La suma de estos
acuerdos es de USD 18,79 mil millones.
Brasil fue en el segundo trimestre de 2014 también
el principal actor en el mercado de fusiones y
adquisiciones.
Los sectores económicos más activos en el mercado
brasilero durante el tercer cuarto de 2014 son el de los
Servicios Financieros con 8 transacciones realizadas, y
los sectores de Alimentos y Entretenimiento/ Hotelería
con 6 acuerdos en cada uno de los sectores.
No obstante, el acuerdo más importante en términos de
monto de transacción fue concretado en el sector de las
Telecomunicaciones, en el cual se intercambió el 100%
de una empresa por el monto de USD 9,9 mil millones.
2. Chile
En el tercer trimestre de 2014, se realizaron 8 transacciones
por adquisiciones de empresas chilenas. La suma de estos
acuerdos es de USD 10,89 mil millones.
Chile fue en el segundo trimestre de 2014 también
el segundo mayor actor en el mercado de fusiones y
adquisiciones, en ese período con mayor cantidad de
acuerdos pero con un valor agregado total inferior al del
tercer cuarto del año.
En el tercer trimestre de 2014 no se registran sectores
económicos protagonistas debido a que se generaron solo
8 acuerdos. Entre ellos, dos fueron realizados en el sector
de la agricultura, los sectores de entidades financieras, de
las telecomunicaciones, del entretenimiento, de los servicios
industriales y el del software contaron con una transacción
cada uno en este período.
El acuerdo más importante en términos de monto de
transacción fue concretado en el sector de Energía, en el
cual se intercambió el 60% de una empresa por el monto de
USD 10,21 mil millones.
6
La suma de los
acuerdos por
empresas brasileras
es de USD 18,79 mil
millones y la suma
de los acuerdos por
empresas chilenas es
de USD 10,89 mil
millones en el tercer
trimestre de 2014
3. Colombia
En el tercer trimestre de 2014, se realizaron 11 transacciones
por adquisiciones de empresas colombianas. La suma de
estos acuerdos es de USD 1.498 millones.
5. Venezuela
En el tercer trimestre de 2014, se realizaron 3 transacciones
por adquisiciones de empresas venezolanas. La suma de
estos acuerdos es de USD 622 millones.
Colombia es el tercer protagonista en este período y si bien
durante el segundo trimestre su actividad era inferior a la
del Perú, en este tercer cuarto del año mantiene números
similares en cuanto a cantidad de acuerdos y montos
acordados. El Perú durante el tercer trimestre es el cuarto
actor con 7 acuerdos y un valor agregado de USD 840
millones.
Venezuela es el quinto protagonista en este período y
supera el nivel de actividad ocurrido durante los primeros
dos trimestres de 2014 en los cuales se realizaron 3
transacciones en total por un monto agregado de
aproximadamente USD 100 millones.
El sector económico dominante en Colombia durante
este tercer trimestre de 2014 es el sector energético con 6
acuerdos generados. Los otros sectores en los que actuó
el mercado fueron el de las Industrias Alimenticias y los
Servicios Industriales con dos transacciones de empresas
realizadas en cada uno de ellos.
En este período no existió ninguna transacción que se
destaque notablemente en cuanto al monto acordado, sin
embargo las adquisiciones de empresas del sector energético
son las más relevantes y una de ellas supera los USD 600
millones.
4. Perú
En el tercer trimestre de 2014, se realizaron 7 transacciones
por adquisiciones de empresas peruanas. La suma de los
montos de los 3 acuerdos para los que se cuenta con
información es de USD 839 millones.
Perú es el cuarto protagonista en este período y cae
notablemente luego de un segundo trimestre en el cual los
montos por transacciones ascendían a los USD 6 mil millones
debido a adquisiciones de grandes compañías mineras.
El sector económico dominante en Perú durante este tercer
trimestre de 2014 es el sector del Retail con 3 acuerdos
generados. Los otros sectores en los que actuó el mercado
fueron el de las Servicios Financieros, Minería, Energía
Eléctrica y los Servicios Industriales con dos transacciones de
empresas realizadas en cada uno de ellos.
En el tercer cuarto del 2014 la transacción más importante
realizada en Perú corresponde a la adquisición de un negocio
de Retail, la cual en su monto acordado superó los USD 720
millones.
Los sectores económicos que mostraron actividad en el
tercer cuarto de 2014 fueron el de Energía Eléctrica, dónde
fueron generados dos acuerdos y el sector de los Medios
de Comunicación dónde se realizó un único acuerdo que
superó en su monto acordado los USD 120 millones.
6. Bolivia
Durante el tercer cuarto del año 2014, fue adquirida una
única empresa boliviana por un monto de USD 266 millones.
Bolivia no ha tenido actividad en el mercado de fusiones y
adquisiciones de empresas en la primera mitad de 2014.
En 2013 fueron adquiridas dos empresas bolivianas, una
del sector de Minería y otra dedicada a las operaciones
en aeropuertos locales. En el tercer trimestre de 2014 fue
adquirida una compañía en el sector del Petróleo y Gas.
En el tercer trimestre
de 2014 se realizaron
11 adquisiciones de
empresas
colombianas entre las
cuales 6 fueron
acuerdos generados
en el sector de la
Energía
Mercado de Fusiones y Adquisiciones para Sudamérica
7
7. Argentina
En el tercer trimestre de 2014, se realizaron 10 transacciones
por adquisiciones de empresas argentinas. La suma de
los 4 acuerdos para los cuales se cuenta con el monto de
transacción es de USD 95 millones.
Argentina no es protagonista en el mercado de fusiones
y adquisiciones de empresas de Sudamérica en el tercer
trimestre de 2014. Se encuentra por detrás de países como
Bahamas y Bolivia que cuentan con un solo acuerdo que ya
supera al monto agregado de las 4 transacciones registradas
en el párrafo anterior. En el segundo semestre también había
sufrido una caída importante con solo 7 acuerdos generados
yXXXXXXXXXXXXXXXXXX
un valor de transacciones total de USD 500 millones.
Los sectores económicos que presentaron actividad en el
tercer cuarto de 2014 fueron el sector de la agricultura
con 2 acuerdos generados, otros sectores como el de los
Transportes, Minería, Alimentos, Energía, Gas y Entidades
Financieras contaron con una transacción realizada cada uno
de ellos.
La transacción más resaltante en el tercer trimestre de 2014
en Argentina resulta en el sector de las entidades financieras,
en el cuál fue adquirido el 100% de una empresa de seguros
por USD 70 millones.
XXXXXXXXXXXXXXXXXX
Montos en USD Millones
9000
Monto
Acuerdos
(*)
8000
16
7000
14
6000
12
5000
10
4000
8
3000
6
2000
4
1000
2
0
0
1T
2T
3T
2013
4T
1T
2T
3T
2014
* El monto de transacciones del primer trimestre de 2014 es mayormente explicado por el cierre del acuerdo de la adquisición de YPF
por parte del Estado Argentino, la cual fue aprobada por la asamblea de accionistas de Repsol el 28 de Marzo de 2014 por el valor
de USD 8.300 millones
8
18
Metodología Empleada
Los datos mostrados en el presente análisis incluyen
todas las transacciones registradas por Mergermarket
(www.mergermarket.com) en el período comprendido
entre 01/07/2014 a 30/10/2014.
Solo se incluyen transacciones que superan los USD 5
millones. Si el valor de la operación no hubiese sido
informado, la misma ha sido incluida igualmente si
Mergermarket estima que el monto operado supera
dicho monto.
Solamente se incluyen las operaciones donde realmente
se sucede la Fusión y Adquisición de la compañía. En
caso de que el paquete accionario adquirido fuese
menor al 30%, solo se incluirá aquella operación cuyo
valor es mayor a USD 100 millones.
No fueron consideradas reestructuraciones de empresas
en las cuales las participaciones de los accionistas
permanecen igual. Tampoco se incluyen Cartas de
Intención, Cartas de Entendimiento y Ofertas no
Vinculantes.
En los casos en los que hubo más de un país o más de
un sector involucrados, se tomaron los países y sectores
dominantes informados por Mergermarket.
Mercado de Fusiones y Adquisiciones para Latinoamérica
9
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Socio
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