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ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS
POR LOS TRES Y SEIS MESES TERMINADOS EL 30 DE JUNIO DE 2015 Y 2014
(NO AUDITADOS)
925 West Georgia Street, Suite 1805, Vancouver, B.C. Canada V6C 3L2
Teléfono: 604.688.3033 | Fax: 604.639.8873 | Lada sin Costo: 1.866.529.2807 | Correo electrónico: [email protected]
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RESPONSABILIDAD DE LA ADMINISTRACIÓN POR EL INFORME FINANCIERO
Los estados financieros intermedios condensados consolidados de First Majestic Silver Corp. (la "Compañía”) son
responsabilidad de la Administración de la Compañía. Los estados financieros intermedios condensados
consolidados son elaborados de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34, “Estados financieros
intermedios” emitida por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad y reflejan la mejor estimación y
juicio de la administración con base en la información actualmente disponible.
La Administración ha desarrollado y mantenido un sistema de controles internos para asegurarse de la salvaguarda
de activos de la Compañía, las transacciones sean autorizadas y registradas adecuadamente, y la información
financiera sea confiable.
El Consejo de Administración es responsable de asegurarse de que la administración cumpla con sus
responsabilidades. El Comité de Auditoría revisa los resultados de los estados financieros intermedios condensados
consolidados antes de su presentación al Consejo de Administración para su aprobación.
Los estados financieros intermedios condensados consolidados no han sido auditados.
Keith Neumeyer
President & CEO
10 de agosto de 2015
Raymond Polman, CA
Chief Financial Officer
10 de agosto de 2015
ESTADOS DE (PÉRDIDAS) GANANCIAS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS
POR LOS TRES Y SEIS MESES TERMINADOS EL 30 DE JUNIO DE 2015 Y 2014
Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados- No Auditados (En miles de dólares Estadounidenses, excepto acciones y cantidades por acción)
Los Estados de (Pérdidas) Ganancias Intermedios Condensados Consolidados proporcionan un resumen del
desempeño financiero y ganancias o pérdidas netas de la Compañía durante los períodos reportados.
Tres meses terminados el
30 de junio de
Nota
Ingesos
5
Costo de ventas (excluye agotamiento, depreciación y amortización)
6
2015
$
54,190
Seis meses terminados el 30
de junio de
2014
$
66,927
2015
$
2014
108,759
$
132,223
33,314
42,727
65,650
77,997
Margen bruto
20,876
24,200
43,109
54,226
Agotamiento, depreciación y amortización
17,435
14,699
34,672
28,104
3,441
9,501
8,437
26,122
4,229
4,938
8,568
9,913
1,544
2,678
3,153
5,326
389
407
Utilidad operativa de la mina
Gastos generales y administrativos
7
Pagos basados en acciones
Acrecentamiento de la provisión de costos para cierre de mina
(Ganancia) pérdida cambiaria
Utilidad operativa
192
205
(662)
640
(2,174)
694
(1,862)
1,040
(1,499)
9,782
Inversiones y otras (pérdidas) ingresos
8
(1,345)
10,625
Costo de financiamiento
9
(1,242)
(1,990)
(2,665)
(3,233)
(4,449)
9,675
(3,717)
20,071
1,269
2,398
1,412
6,369
Ganancias antes de impuestos a la utilidad
447
13,522
Impuestos a la utilidad
Gasto por impuestos a la utilidad corriente
(Recuperación) gasto por impuestos a la utilidad diferido
(3,140)
(Pérdida) ganancia neta del período
(313)
(1,446)
132
(34)
6,501
(1,871)
2,085
$
(2,578) $
7,590
$
(3,683) $
13,570
(Pérdida) utilidad por acción ordinaria
Básica
10
$
(0.02) $
0.06
$
(0.03) $
0.12
Diluida
10
$
(0.02) $
0.06
$
(0.03) $
0.12
Básica
10
121,097,717
117,490,053
119,355,855
117,359,468
Diluida
10
121,097,717
117,622,304
119,355,855
117,545,365
Promedio ponderado de acciónes en circulación
Aprobado por el Consejo de Administración
Keith Neumeyer, Director
Douglas Penrose, Director
Las notas acompañantes son una parte integral de los estados financieros intermedios condensados consolidados.
First Majestic Silver Corp. Reporte del Segundo Trimestre de 2015
Página 1
ESTADOS DE (PÉRDIDAS) UTILIDADES INTEGRALES INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS
POR LOS TRES Y SEIS MESES TERMINADOS EL 30 DE JUNIO DE 2015 Y 2014
Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados- No Auditados
(En miles de dólares Estadounidenses)
Los Estados de (Pérdidas) Utilidades Integrales Intermedios Condensados Consolidados proporcionan un
resumen de pérdidas o ganancias netas y otras partidas que fueron registradas en otras utilidades integrales
que podrán o no ser reclasificadas subsecuentemente a pérdidas y ganancias dependiendo de eventos
futuros.
Tres meses terminados el
30 de junio de
2015
(Pérdida) ganancia neta para el período
$
Seis meses terminados el 30
de junio de
2014
(2,578) $
2015
7,590
$
2014
(3,683) $
13,570
Otra ganancia intergral
Partidas que pueden ser reclasificadas posteriormente a ganancia o pérdida:
Pérdida no realizada sobre el valor razonable de
instrumentos financieros disponibles para la venta
-
(330)
-
(312)
Reclasificación del deterioro en instrumentos financieros
disponibles para la venta
-
275
-
275
-
(55)
-
(37)
Otra pérdida integral
Total de (pérdida) utilidad integral para el período
$
(2,578) $
7,535
$
(3,683) $
13,533
Las notas acompañantes son una parte integral de los estados financieros intermedios condensados consolidados.
First Majestic Silver Corp. Reporte del Segundo Trimestre de 2015
Página 2
ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS
POR LOS TRES Y SEIS MESES TERMINADOS EL 30 DE JUNIO DE 2015 Y 2014
Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados- No Auditados
(En miles de dólares Estadounidenses)
Los Estados de Flujo de Efectivo Intermedios Condensados Consolidados proporcionan un resumen de
movimientos en efectivo y equivalentes en efectivo durante los periodos de reporte clasificados en
actividades de operación, de inversión y financieras.
Tres meses terminados el
30 de junio de
Nota
2015
Seis meses terminados el 30
de junio de
2014
2015
2014
Actividades de Operación
(Pérdida) ganancia neta para el período
$
(2,578) $
7,590
$
(3,683) $
13,570
Ajustes por:
Agotamiento, depreciación y amortización
17,623
14,875
35,042
28,449
1,544
2,678
3,153
5,326
(1,871)
2,085
1,242
1,990
2,665
3,233
(10,238)
(3,381)
(12,746)
16,448
18,980
33,762
44,333
6,551
16,083
(1,782)
12,251
Impuestos a la utilidad pagados
(1,749)
(7,558)
(4,380)
(9,784)
Efectivo generado por actividades de operación
21,250
27,505
27,600
46,800
(11,902)
(15,631)
(23,268)
(36,968)
(6,957)
(10,947)
(7,743)
(15,277)
(1,837)
Pagos basados en acciones
(Recuperación) gasto por impuestos a la utilidad
Costos de financiamiento
Otros
9
22
488
Flujos de efectivo operativo antes de movimientos en capital
de trabajo e impuestos a la utilidad
Cambio neto en partidas de capital de trabajo que no son en efectivo
22
(34)
6,501
Actividades de Inversión
Gastos en intereses mineros
Adquisición de propiedad, planta y equipo
Depósitos pagados por activos no circulantes
613
(1,758)
(646)
Ganancia realizada sobre futuros en plata
396
-
396
Efectivo utilizado en actividades de inversión
(17,850)
Actividades de Financiamiento
Ingresos provenientes de colocación privada, neto de costos de emisión
de acciones
20(a)
22,968
Ingresos provenientes de opciones de acciones ejercidas
Ingresos provenientes de la línea de crédito prepagable
18
Repago de líneas de crédito prepagables
Ingresos por venta de equipo con arrendamiento posterior
Pago de obligaciones de arrendamiento
Costos de financiamiento pagados
Acciones recompradas y canceladas
20(c)
-
-
938
-
30,000
-
30,000
(2,063)
(11,953)
(4,938)
-
3,705
-
3,705
(3,184)
(4,101)
(6,725)
(8,369)
(988)
(1,929)
(2,120)
(2,664)
(369)
-
25,618
15,932
Efectivo y equivalentes de efectivo, principio del período
22,968
942
(53,140)
(6,264)
(574)
Aumento (disminución) en efectivo y equivalentes de efectivo
375
12,532
Efecto de conversión en efectivo y equivalentes de efectivo mantenidos
en moneda extranjera
(31,261)
-
-
El efectivo generado por actividades de financiamiento
(28,336)
22,384
(369)
2,170
359
(1,112)
24,787
(1,491)
41,548
18,303
(34)
11,963
40,345
54,765
Efectivo y equivalentes de efectivo, final del período
$
37,742
$
66,694
$
37,742
$
66,694
Efectivo
$
20,855
$
64,511
$
20,855
$
64,511
$
66,694
Inversiones a corto plazo
Efectivo y equivalentes de efectivo, final del período
16,887
$
37,742
2,183
$
66,694
16,887
$
37,742
2,183
Las notas acompañantes son una parte integral de los estados financieros intermedios condensados consolidados.
First Majestic Silver Corp. Reporte del Segundo Trimestre de 2015
Página 3
ESTADOS DE POSICION FINANCIERA INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS
AL 30 DE JUNIO DE 2015 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2014
Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados- No Auditados
(En miles de dólares Estadounidenses)
Los Estados de Posición Financiera Intermedios Condensados Consolidados proporcionan un resumen de
activos, pasivos y patrimonio, así como su naturaleza circulante contra no circulante, hasta la fecha de
reporte.
Nota
30 de junio de 2015
31 de diciembre de 2014
$
$
Activo
Activo circulante
Efectivo y equivalentes de efectivo
37,742
40,345
Cuentas por cobrar a clientes y otras cuentas por cobrar
11
14,178
13,561
Inventarios
12
16,144
17,649
Otros activos financieros
13
2,468
2,460
Gastos pagados por anticipado y otros
Total de activos circulantes
1,798
1,337
72,330
75,352
Activos no circulantes
Intereses mineros
14
428,704
422,663
Propiedad, planta y equipo
15
258,728
267,038
3,474
2,917
3,003
3,372
Depósitos sobre activos no circulantes
Otras inversiones
16
Total de activos
$
766,239
$
771,342
$
34,681
$
40,360
Pasivo y Capital
Pasivo circulante
Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar
17
Porción corriente de la línea de credito prepagable
18
25,710
26,329
Porción corriente de las obligaciones de arrendamiento
19
10,190
11,428
2,674
105
73,255
78,222
Impuestos a la utilidad por pagar
Total de pasivos corriente
Pasivos no circulantes
Línea de credito prepagable
18
17,546
29,647
Obligaciones de arendamiento
19
11,558
15,455
15,051
15,484
Provisión de costos para cierre de mina
Otros pasivos
1,933
1,740
Pasivo por impuestos a la utilidad diferidos
103,925
110,261
Total de pasivo
223,268
250,809
453,556
430,588
56,493
53,340
Capital
Capital social
Reservas de capital
Utilidades retenidas
Total de capital
Total de pasivo y capital
$
32,922
36,605
542,971
520,533
766,239
$
771,342
Compromisos (Nota 14, Nota 21(c); Contingencias (Nota 23); Eventos subsecuentes (Nota 24))
Las notas acompañantes son una parte integral de los estados financieros intermedios condensados consolidados.
First Majestic Silver Corp. Reporte del Segundo Trimestre de 2015
Página 4
ESTADOS DE CAMBIOS EN EL CAPITAL CONTABLE INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS
POR LOS SEIS MESES TERMINADOS EL 30 DE JUNIO DE 2015 Y 2014
Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados- No Auditados
(En miles de dólares Estadounidenses, excepto las acciones y las cantidades por acción)
Los Estados de Cambios en el Capital Contable Intermedios Condensados Consolidados resumen los movimientos del patrimonio, incluyendo las acciones
ordinarias, capital social, reservas y ganancias retenidas.
Capital Social
Pagos
basados en
Acciones
Balance al 31 de diciembre de 2013
117,024,840
Cantidad
$
425,707
Reservas de Capital
Revaluación de
instrumentos
Conversión de
financieros para la
moneda
acciones(a)
$
47,069
venta(b)
$
extranjera
(218) $
Total
reservas de
capital
(308) $
46,543
Utilidades
retenidas
$
98,495
Total de
capital
$
570,745
Ga na nci a neta
-
-
-
-
-
-
Otra pérdi da i ntegra l
-
-
-
(37)
-
(37)
-
Total de utilidad integral
-
-
-
(37)
-
(37)
13,570
13,533
Pa gos ba s a dos en a cci ones
-
-
5,326
-
-
5,326
-
5,326
-
938
-
2,820
13,570
13,570
(37)
Acci ones emi tida s pa ra :
Ejerci ci o de opci ones
220,000
938
-
-
-
-
Adqui s i ci ón de i nteres es mi neros (Nota 14(c))
293,784
2,820
-
-
-
-
(40,000)
(146)
-
-
-
-
-
469
-
-
Acci ones recompra da s y ca ncel a da s (Nota 20(c))
Tra ns ferenci a de res erva de ca pi tal a l ejerci ci o de opci ones
(469)
Saldo al día 30 de junio de 2014
117,498,624
$
429,788
$
51,926
$
Saldo al día 31 de diciembre de 2014
117,594,640
$
430,588
$
53,648
$
(255) $
-
$
(223)
(469)
(369)
-
-
(308) $
51,363
$
111,842
$
592,993
(308) $
53,340
$
36,605
$
520,533
Pérdida neta y pérdida integral
-
-
-
-
-
-
(3,683)
(3,683)
Pa gos ba s a dos en a cci ones
-
-
3,153
-
-
3,153
-
3,153
Acci ones emi tida s pa ra col oca ci ón pri va da (Nota 20(a ))
Saldo al día 30 de junio de 2015
4,620,000
122,214,640
22,968
$
453,556
$
56,801
$
-
$
(308) $
56,493
$
32,922
22,968
$
542,971
(a)
La reserva de pagos basados en acciones registra la cantidad acumulada reconocida bajo NIIF 2 respecto de las opciones otorgadas y garantías para compra de acciones emitidas pero no ejercidos para adquirir
acciones de la Compañía.
(b)
La reserva de revaluación de propiedades disponibles para la venta registra principalmente el valor razonable de las ganancias o pérdidas relacionadas con instrumentos financieros disponibles para la venta, neta de
deterioro.
Las notas acompañantes son una parte integral de los estados financieros intermedios condensados consolidados.
First Majestic Silver Corp. First Majestic Silver Corp. Reporte del Segundo Trimestre de 2015
Página 5
NOTA A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS
Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados - No Auditados (Las cantidades tabulares son expresadas en miles de dolares Estadounidenses)
1.
NATURALEZA DE LAS OPERACIONES
First Majestic Silver Corp. (la "Compañía" o "First Majestic") está en el negocio de la producción de plata, desarrollo,
exploración y adquisición de fundos mineros con un enfoque en la producción de plata en México. La Compañía
actualmente es dueña y opera cinco minas productoras de plata: mina La Encantada, mina La Parrilla, mina Del Toro, mina
San Martin y mina La Guitarra.
First Majestic está incorporada en Canadá con responsabilidad limitada bajo la legislación de la provincia de Columbia
Británica y esta públicamente listada en la Bolsa de Valores de Nueva York bajo el símbolo “AG”, en la Bolsa de Valores de
Toronto bajo el símbolo “FR”, en la Bolsa de Valores Mexicana bajo el símbolo “AG” y en la Bolsa de Valores de Frankfurt
bajo el símbolo “FMV”. La oficina principal de la Compañía y su dirección principal están ubicados en 925 West Georgia
Street, Suite 1805, Vancouver, British Columbia, Canadá, V6C 3L2.
2.
BASE DE PRESENTACION
Estos estados financieros intermedios condensados consolidados han sido elaborados de acuerdo con la Norma
Internacional de Contabilidad ("NIC") 34, “Estados financieros intermedios”, y las Normas Internacionales de Información
Financiera emitidas por el Consejo Internacional de Normas de Contabilidad (“NIIF”).
Estos estados financieros intermedios condensados consolidados han sido elaborados utilizando políticas contables
consistentes con aquellas contenidas en los estados financieros consolidados auditados al y por el ejercicio terminado el 31
de diciembre de 2014. Estos estados financieros intermedios condensados consolidados deben ser leídos en conjunto con
los estados financieros consolidados auditados de la Compañía al y para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014,
ya que algunas revelaciones de los estados financieros consolidados anuales han sido condensadas u omitidas.
Estos estados financieros intermedios condensados consolidados han sido elaborados sobre una base de costo histórico,
excepto por algunas partidas que son medidas a su valor razonable, incluyendo instrumentos financieros derivados (Nota
21 (a)), valores negociables (Nota 13) y la línea de crédito prepagable (Nota 18). Todas las cantidades presentadas en
dólares son dólares de los Estados Unidos de América (o Estadounidenses), a menos que se indique de otra manera.
Estos estados financieros intermedios condesados consolidados incorporan los estados financieros de la Compañía y
subsidiarias controladas. El control existe cuando la Compañía tiene la facultad, directa o indirectamente, de regir las
políticas financieras y operativas de una entidad de modo que obtenga beneficios de sus actividades. Los estados
financieros consolidados incluyen las cuentas de la Compañía y sus subsidiarias de las cuales es propietaria en su totalidad.
Los saldos, transacciones, ingresos y gastos intercompañías son eliminados en la consolidación.
3.
POLITICAS CONTABLES, JUICIOS Y ESTIMACIONES
Estos estados financieros intermedios condensados consolidados fueron elaborados utilizando políticas contables
consistentes con las utilizadas en los estados financieros consolidados auditados al y por el año terminado el 31 de
diciembre 2014.
Juicios y Estimaciones Contables Importantes
La preparación de los estados financieros intermedios condensados consolidados en conformidad con la NIC 34 requiere
que la administración haga juicios, estimaciones y supuestos sobre eventos futuros que afectan las cantidades reportadas
de activos y responsabilidades a la fecha de los estados financieros y las cantidades de ingresos y egresos reportadas
durante el periodo de reporte. Aunque estas estimaciones están basadas en el mejor conocimiento de la administración
sobre las cantidades, eventos o acciones, los resultados reales pueden diferir a estas estimaciones.
En la preparación de los estados financieros condensados interinos consolidados no auditados de la Compañía por los tres
y seis meses terminados el 30 de junio 2015, la Compañía aplico los juicios y estimaciones críticos revelados en la nota 3 de
sus estados financieros consolidados auditados para el año terminado el 31 de diciembre 2014.
First Majestic Silver Corp.Reporte del Segundo Trimestre de 2015
Página 6
NOTA A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS
Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados - No Auditados (Las cantidades tabulares son expresadas en miles de dolares Estadounidenses)
3.
POLITICAS CONTABLES, JUICIOS Y ESTIMACIONES (continuación)
Futuros Cambios en las Políticas Contables No Vigentes al 30 de junio de 2015
Reconocimiento de Ingresos
En mayo de 2014, el IASB emitió la norma contable NIIF 15 - Ingreso por Contratos con Clientes (“NIIF 15”), que remplaza a
la NIC 11 - Contratos de Construcción, NIC 18 - Ingreso CINIIF 13 - Programas de Lealtad al Cliente, CINIIF 15 - Acuerdos por
la Construcción de Bienes Raíces, CINIIF 18 - Transferencias de Activos de Clientes y SIC 31 - Ingresos - Transacciones de
Intercambio que Involucren Servicios de Publicidad. NIIF 15 establece un modelo de infraestructura sencillo de cinco pasos
para determinar la naturaleza, cantidad, tiempo e incertidumbre de ingreso y flujo de efectivo que surja de un contrato con
un cliente. La norma es obligatoria para periodos anuales que comiencen el 1 de enero de 2018 o posteriormente, con
adopción anticipada permitida. La Compañía está actualmente evaluando el impacto de la adopción de esta norma en sus
estados financieros consolidados.
Instrumentos Financieros
En julio 2014, la IASB emitió la versión final de la NIIF 9 – Instrumentos Financieros ("NIIF 9") para remplazar la NIC 39 –
Instrumentos financieros: Reconocimiento y Medición. La NIIF 9 proporciona un modelo revisado para el reconocimiento y
medida de instrumentos financieros y una sencilla visión a la futura "pérdida esperada" modelo de deterioro. La NIIF 9
también incluye una reforma substancial enfocada a la contabilidad de cobertura. La norma entra en vigor para periodos
anuales que comiencen el 1 de enero de 2018 o posteriores, con la adopción anticipada permitida. La Compañía está
actualmente evaluando el impacto de la adopción de esta norma en sus estados financieros consolidados.
4.
INFORMACION SEGMENTADA
La Compañía tiene siete segmentos reportables, incluyendo cinco segmentos operativos ubicados en México, un segmento
de venta al menudeo en Canadá y un segmento de comercio de plata en Europa. Otros consisten primordialmente en las
otras propiedades de desarrollo y exploración de la Compañía (Nota 14) segmentos no considerados, otras inversiones
(Nota 16), líneas de crédito prepagables (Nota 18), compensaciones corporativas y eliminaciones intercompañías.
Todas las operaciones de la Compañía están dentro de la industria minera y sus productos mayores son doré de plata,
concentrados de plata-plomo y plata-zinc. Los precios de transferencia entre los segmentos informados están establecidos
a precio de mercado de una forma similar a las transacciones con terceros. Los costos de venta de las monedas y los
lingotes se basan en precios de transferencia.
Un segmento de información es definido como un componente de la Compañía que:
 se compromete en actividades mercantiles por las cuales puede ganar ingresos e incurrir en gastos;
 cuyos resultados de operación son revisados regularmente por la máxima autoridad en la toma de decisiones; y
 para los que se dispone información financiera diferenciada.
La Administración evalúa el desempeño del segmento basado en las ganancias derivadas de la operación minera pues otros
gastos no son asignados a los segmentos.
First Majestic Silver Corp. 2015 Reporte del Segundo Trimestre
Página 7
NOTA A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS
Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados - No Auditados (Las cantidades tabulares son expresadas en miles de dolares Estadounidenses)
4.
INFORMACION SEGMENTADA (continuación)
Tres meses terminados el 30 de junio de 2015
Agotamiento
Utilidad
depreciación (pérdida)
Costo de
y
operativa de Gastos de
Ingresos
ventas(1) amortización
la mina
capital
México
La Encantada
La Parrilla
Del Toro
San Martín
La Guitarra
Canadá
Ventas de Monedas y Lingotes
Europa
Ventas de plata
Otros
Consolidado
$
9,871
12,502
14,251
12,413
4,436
$
8,686
8,877
7,623
5,794
2,361
76
$
25,267
(24,626)
54,190 $
$
5,997
4,244
3,406
1,980
1,702
108
-
25,258
(25,393)
33,314 $
106
17,435
$
$
(4,812) $
(619)
3,222
4,639
373
4,208
4,026
3,825
2,751
2,106
(32)
-
9
661
3,441
$
449
17,365
Al 30 de junio de 2015
Activo
Total
$
138,986
196,237
191,895
88,041
80,760
$
Seis meses terminados el 30 de junio de 2015
Costo de
ventas(1)
Ingresos
México
La Encantada
La Parrilla
Del Toro
San Martín
La Guitarra
Canadá
Ventas de Monedas y Lingotes
Europa
Ventas de plata
Otros
Consolidado
$
19,751
24,881
32,320
23,844
7,842
$
167
48,540
(48,586)
$ 108,759 $
16,639
17,099
15,990
10,951
4,870
Agotamiento
Utilidad
depreciación (pérdida)
y
operativa de
amortización
la mina
$
11,617
8,770
6,547
4,169
3,360
$
Gastos de
capital
(8,505) $
(988)
9,783
8,724
(388)
7,964
8,349
7,120
4,928
3,739
-
(64)
-
48,523
(48,653)
65,650 $
209
34,672
17
(142)
8,437 $
1,024
33,124
Tres meses terminados el 30 de junio de 2014
Agotamiento
Utilidad
depreciación (pérdida)
Costo de
y
operativa de Gastos de
Ingresos
ventas(1) amortización
la mina
capital
México
La Encantada
La Parrilla
Del Toro
San Martín
La Guitarra
Canadá
Ventas de Monedas y Lingotes
Europa
Ventas de plata
Otros
Consolidado
$
$
24,458
18,404
14,255
11,121
3,320
$
12,786
9,009
12,623
5,749
2,302
$
164
197
34,023
(38,818)
66,927 $
38,948
(38,887)
42,727 $
First Majestic Silver Corp. 2015 Reporte del Segundo Trimestre
3,447
4,170
3,931
1,583
1,817
$
(249)
14,699 $
$
44,122
32,820
28,917
26,669
10,565
333
1
7,479
62,508
766,239
793
79,381
223,268
$
Al 30 de junio de 2015
231
$
Pasivo
Total
8,225 $
5,225
(2,299)
3,789
(799)
6,805
4,073
6,924
3,203
2,467
(33)
-
(4,925)
318
9,501 $
746
24,218
Activo
Total
$
$
138,986
196,237
191,895
88,041
80,760
Pasivo
Total
$
44,122
32,820
28,917
26,669
10,565
333
1
7,479
62,508
766,239
793
79,381
223,268
$
Al 31 de diciembre de 2014
Activo
Total
$
$
141,145
198,295
205,863
94,188
108,641
Pasivo
Total
$
63,730
28,172
35,297
31,516
31,845
259
15
6,283
16,668
771,342
935
59,299
250,809
$
Página 8
NOTA A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS
Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados - No Auditados (Las cantidades tabulares son expresadas en miles de dolares Estadounidenses)
4.
INFORMACION SEGMENTADA (continuación)
Seis meses terminados el 30 de junio de 2014
Costo de
ventas(1)
Ingresos
México
La Encantada
La Parrilla
Del Toro
San Martín
La Guitarra
Canadá
Ventas de Monedas y Lingotes
Europa
Ventas de plata
Otros
Consolidado
$
46,438
38,241
28,351
17,967
7,854
$
22,526
17,332
22,640
10,329
4,779
540
63,719
(70,887)
$ 132,223 $
Agotamiento
Utilidad
depreciación (pérdida)
y
operativa de
amortización
la mina
$
6,322
8,796
6,397
3,023
3,511
$
Gastos de
Capital
17,590 $
12,113
(686)
4,615
(436)
600
-
(60)
70,932
(71,141)
77,997 $
-
(7,213)
199
26,122 $
55
28,104
$
Al 31 de diciembre de 2014
Activo
Total
12,620
10,099
14,778
10,330
9,737
$
141,145
198,295
205,863
94,188
108,641
Pasivo
Total
$
63,730
28,172
35,297
31,516
31,845
1
259
15
1,641
59,206
6,283
16,668
771,342
935
59,299
250,809
$
$
(1) El Costo de ventas excluye agotamiento, depreciación y amortización
Durante los seis meses terminados el 30 de junio de 2015, la Compañía tenía cuatro (2014 – siete) clientes principales que
reflejan el 100% de los ingresos por venta de doré y concentrados. La Compañía tenía tres clientes que integran el 57%,
18%, y 17% de los ingresos totales en los seis meses terminados el 30 de junio de 2015, y cuatro clientes que reflejaban el
45%, 21%, 17%, y 14% en los seis meses terminados el 30 de junio de 2014.
5.
INGRESOS
Los ingresos por la venta de metal, incluyendo subproductos, son registrados netos de costos de fundición y refinería. Los
metales en doré vendidos tiene un precio a la fecha de entrega. Los pesos y ensayes finales se ajustan en la liquidación final
que es aproximadamente un mes después de la entrega. Los metales en concentrado vendidos tienen un precio provisional
a la entrega y se liquidan con base en el precio del mercado en una fecha futura predeterminada, que es aproximadamente
de uno a cuatro meses después de la entrega.
Ingresos para el periodo están resumidos como sigue:
Tres meses terminados el 30
de junio de
2015
Seis meses terminados el 30
de junio de
2014
2015
2014
Ingresos brutos de metales pagables:
Plata
$
44,544
$
59,471
$
89,469
$
116,867
Oro
3,812
3,124
7,004
7,382
Plomo
9,415
8,212
19,147
15,546
Zinc
3,446
2,119
8,408
4,202
Otros
Ingresos brutos
$
61,217
$
54,190
Menos: costos de refinación y fundición
Ingresos
Plata como % de ingresos brutos
First Majestic Silver Corp. 2015 Reporte del Segundo Trimestre
78
$
73,004
$
66,927
(7,027)
73%
$
124,028
$
108,759
(6,077)
81%
106
$
144,103
$
132,223
(15,269)
72%
(11,880)
81%
Página 9
NOTA A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS
Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados - No Auditados (Las cantidades tabulares son expresadas en miles de dolares Estadounidenses)
6.
COSTO DE VENTAS
El costo de ventas excluye agotamiento, depreciación y amortización y son costos que están directamente relacionados
con la producción y generación de ingresos en los segmentos de operación. Los componentes importantes del costo de
ventas están comprendidos como sigue:
Tres meses terminados el 30
de junio de
2015
Costos de producción
$
Cambios en el inventario
Costo de bienes vendidos
Costo de transportación y otros costos
de ventas
2014
31,008
$
333
$
Seis meses terminados el 30
de junio de
31,341
34,774
2015
$
4,498
$
39,272
60,632
2014
$
1,044
$
61,676
68,695
2,775
$
71,470
1,241
1,614
2,717
3,261
Costo de participación de los trabajadores
338
1,086
342
1,865
Impuestos ecológicos y regalías
308
417
638
854
Otros costos
Costo de Ventas
7.
86
$
33,314
338
$
42,727
277
$
65,650
547
$
77,997
GASTOS GENERALES Y ADMINISTRATIVOS
Los gastos generales y administrativos se incurren para apoyar la administración del negocio que no está directamente
relacionada con la producción. Componentes importantes de los gastos generales y administrativos están comprendidos
como sigue:
Tres meses terminados el 30
de junio de
2015
Administración corporativa
$
Salarios y beneficios
Seis meses terminados el 30
de junio de
2014
931
$
1,348
2015
$
1,894
2014
$
2,770
2,191
2,097
4,293
4,352
644
1,008
1,420
1,839
83
121
212
236
Honorarios y gastos de directores
192
188
379
371
Depreciación
188
176
370
345
Honorarios de auditoría, legales y profesionales
Honorarios de inscripción y cotización
$
First Majestic Silver Corp. 2015 Reporte del Segundo Trimestre
4,229
$
4,938
$
8,568
$
9,913
Página 10
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Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados - No Auditados (Las cantidades tabulares son expresadas en miles de dolares Estadounidenses)
8.
INVERSIONES Y OTROS (PERDIDA) INGRESOS
Las inversiones y otras (pérdidas) ingresos de la Compañía están comprendidas como sigue:
Tres meses terminados el 30
de junio de
2015
(Pérdida) ganancia del ajuste al valor razonable
de la línea de crédito prepagable (Nota 18)
$
2014
(245) $
(3,781)
(Pérdida) ganancia por inversiones en derivados (a)
(871)
-
(Pérdida) ganancia por inversión en valores
negociables
(120)
251
Pérdida de capital por inversión en asociadas (16)
(296)
-
Ganancia por intereses y otros
187
Ganancia por el litigio de First Silver (b)
-
Reducción de los valores negociables
Ingresos por la actualizacón de devoluciones de
impuesto al valor agregado
-
2015
$
223
$
(2,356)
396
1,102
8
359
428
-
(275)
10,625
-
189
14,127
(1,345) $
2014
(369)
303
$
Seis meses terminados el 30
de junio de
$
14,127
-
(275)
-
137
447
$
13,522
(a) (Pérdida) Ganancia por Inversión en Derivados
De tiempo en tiempo, la Compañía adquiere posiciones largas en futuros de plata o vende opciones de compra en
futuros de plata con fines de inversión. Durante los seis meses terminados el 30 de junio de 2015, la Compañía registro
una ganancia de $0.4 millones (2014 - $1.1 millones) en relación con su inversión en futuros de plata.
Durante los tres meses terminados el 30 de junio de 2015, la Compañía a registrado una perdida en inversión en
derivados después de cerrar todas sus posiciones avanzadas de plata, las cuales tenían un valor razonable de $1.3
millones al 31 de marzo de 2015.
(b) Ganancia por Litigio de First Silver
En junio 2014, la Compañía reconoció una ganancia de litigio diferida de $14.1 millones como otros ingresos, después
de que la apelación del demandado fue rechazada por la Corte de Apelaciones. Por favor ver la nota 23 para mas
detalles relacionado con el litigio de First Silver.
9.
COSTOS FINANCIEROS
Los costos financieros están principalmente relacionados con el interés y gasto de las líneas de crédito prepagables y
arrendamientos financieros de la Compañía. Los costos financieros de la Compañía en el periodo se resumen como sigue:
Tres meses terminados el 30
de junio de
2015
Prepagos a la línea de crédito
$
Arrendamientos financieros
Ventas de plata y otros
$
First Majestic Silver Corp. 2015 Reporte del Segundo Trimestre
Seis meses terminados el 30
de junio de
2014
816
$
2015
1,075
$
1,729
2014
$
1,807
372
824
787
1,261
54
91
149
165
1,242
$
1,990
$
2,665
$
3,233
Página 11
NOTA A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS
Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados - No Auditados (Las cantidades tabulares son expresadas en miles de dolares Estadounidenses)
10. UTILIDAD POR ACCION
El ingreso neto básico por acción disponible para los accionistas ordinarios divididos por el número promedio ponderado
de acciones ordinarias en circulación durante el periodo. Los ingresos netos por acción diluida ajustan el ingreso neto
básico por acciones ordinarias por los efectos de las acciones ordinarias potenciales dilutivas.
Los cálculos de ganancias básicas y diluidas por acción por los seis meses terminados el 30 de junio de 2015 y 2014 están
basados en lo siguiente:
Tres meses terminados el 30
de junio de
(Pérdida) ganancia neta para el periodo
Número promedio ponderado de acciones en
emisión - básicas
Ajuste para opciones de acciones
Número promedio ponderado de acciones en
emisión - diluida (1)
(Pérdida) utilidad por acción - básica
(Pérdida) utilidad por acción - diluida
$
2015
(2,578) $
2014
7,590
Seis meses terminados el 30
de junio de
$
2015
(3,683) $
2014
13,570
121,097,717 117,490,053
132,251
119,355,855 117,359,468
185,897
121,097,717
119,355,855
$
$
117,622,304
(0.02) $
(0.02) $
0.06
0.06
$
$
117,545,365
(0.03) $
(0.03) $
0.12
0.12
(1) Número promedio ponderado de acciones diluido excluye 8,458,013 (2014 – 6,710,958) opciones que fueron anti-dilutivas para los seis meses
terminados el 30 de junio de 2015
11. CUENTAS POR COBRAR A CLIENTES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR
Las cuentas por cobrar a clientes y otras cuentas por cobrar están compuestas por:
Cuentas por cobrar a clientes
al 30 de junio de 2015
al 31 de diciembre de 2014
$
$
6,881
5,399
Impuestos al valor agregado y otros impuestos recuperables
5,696
7,263
Otro
1,601
899
$
14,178
$
13,561
Durante los seis meses terminados el 30 de junio de 2015, la Compañía hizo un pago anticipado de $0.5 millones a First
Mining Finance Corp. (“First Mining), una parte relacionada. Al 30 de junio de 2015, otras cuentas por cobrar incluyen un
total de $1.1 millones (2014 - $0.5 millones) por cobrar a First Mining, pagable a la vista con un interés del 9% anual.
12. INVENTARIOS
Los inventarios consisten principalmente de materiales, suministros y productos de la operación de la Compañía, en varias
etapas del proceso de producción, y están presentados al menor entre su costo y el valor neto realizable. Los inventarios
de la Compañía están compuestos por:
al 30 de junio de 2015
Producto terminado - en doré y concentrados
$
533
al 31 de diciembre de 2014
$
990
Producción en proceso
725
949
Mineral apilado
223
487
Monedas y lingotes de plata
Materiales y suministros
$
First Majestic Silver Corp. 2015 Reporte del Segundo Trimestre
212
218
14,451
15,005
16,144
$
17,649
Página 12
NOTA A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS
Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados - No Auditados (Las cantidades tabulares son expresadas en miles de dolares Estadounidenses)
12. INVENTARIOS (continuación)
La cantidad de inventarios reconocidos como gasto durante el periodo es equivalente al total del costo de ventas más
agotamiento, depreciación y amortización del periodo. Al 30 de junio de 2015, los inventarios de mineral, el cual consiste
en mineral apilado, producción en proceso y producto terminado incluyen una cancelación de $0.5 millones (2014 - $2.5
millones) el cual fue registrado en el costo de ventas durante el periodo.
13. OTROS ACTIVOS FINANCIEROS
Otros activos financieros son totalmente atribuidos a la inversión de la Compañía en valores negociables. Al 30 de junio de
2015, la Compañía mantenía 400,000 unidades de Sprott Physical Silver Trust (PSLV) con un valor razonable de
$2.5 millones (31 de diciembre de 2014 - $2.5 millones), los cuales fueron adquiridos a un costo de $5.3 millones. Estas
unidades fiduciarias están clasificadas como valores negociables a valor razonable mediante utilidad o pérdida (“FVTPL”
por sus siglas en inglés), con cambios en el valor razonable registrados a través de ganancias y pérdidas. Durante los seis
meses terminados el 30 de junio, 2015, la Compañía reconoció una ganancia no realizada de $0.1 millones (2014 –
ganancia de $0.3 millones) y $0 (2014 - ganancia de $0.4 millones), respectivamente, relacionado con dichos valores
negociables FVTPL.
14. INTERESES MINEROS
Los intereses mineros consisten principalmente de exploración, desarrollo y costos de soporte en campo directamente
relacionados con las operaciones y proyectos de la Compañía. Una vez comenzada la producción comercial, los intereses
mineros de las propiedades productoras son agotados sobre la base de unidades de producción durante la vida económica
estimada de la mina. Al aplicar el método de unidades de producción, el agotamiento se determina usando la cantidad de
material extraído de la mina en el periodo, como una porción de la cantidad total del material, basado en reservas y
recursos, considerados altamente probables de ser económicamente extraídos en la vida útil de la mina. Si no hay reservas
y recursos publicados disponibles, la Compañía puede confiar en estimados de material mineralizado económicamente
recuperable, elaborado en una base consistente a la usada para determinar reservas y recursos, con el fin de determinar el
agotamiento.
Los intereses mineros de la compañía comprenden lo siguiente:
Propiedades productoras
al 30 de junio de 2015
al 31 de diciembre de 2014
$
$
Propiedades de exploración (no agotable)
95,565
$
First Majestic Silver Corp. 2015 Reporte del Segundo Trimestre
333,139
428,704
276,399
146,264
$
422,663
Página 13
NOTA A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS
Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados - No Auditados (Las cantidades tabulares son expresadas en miles de dolares Estadounidenses)
14. INTERESES MINEROS (continuación)
Las propiedades en producción están distribuidas de la siguiente manera:
La Encantada
Propiedades Productoras
La Parrilla
Del Toro
San Martin
La Guitarra
$
$
Total
Costo
Al día 31 de diciembre de 2013
Adiciones
$
Cambio en provisión de costos de cierre de mina
59,185
$ 110,655
12,602
13,901
17,659
1,292
1,003
398
12,689
246
Transferencia (a) de propiedades de exploración
(588)
Al 31 de diciembre de 2014
Adiciones
$
Transferencia (a) de propiedades de exploración
Al 30 de junio de 2015
$
$
-
31,167
58,228
58,774
$ 318,009
7,770
7,367
59,299
1,083
118
3,894
-
12,347
72,491
$ 125,559
66,259
$ 393,549
3,660
5,278
4,902
2,909
3,055
19,804
4,177
7,656
17,606
7,588
17,397
54,424
80,328
$ 138,493
86,711
$ 467,777
$
$
61,913
$
84,421
$
67,327
77,824
$
$
Agotamiento y amortización acumulada
Al 31 de diciembre de 2013
$
(10,285) $
Agotamiento y amortización
(15,227) $
(4,264)
Deterioro
(9,589)
-
Al 31 de diciembre de 2014
$
-
(14,549) $
Agotamiento y amortización
(24,816) $
(6,208)
Al 30 de junio de 2015
$
(3,809)
(20,757) $
(1,224) $
(5,892) $
(50,332)
(2,772)
(4,172)
(25,833)
(6,142)
(10,211)
(24,632)
(40,985)
(30,687) $
(34,696) $ (117,150)
(12,402) $
(3,304)
(28,625) $
(17,704) $
(5,036)
(1,465)
(15,706) $
(2,702)
(32,152) $
(17,488)
(37,398) $ (134,638)
Valores contables
Al 31 de diciembre de 2014
$
57,942
$ 100,743
$
49,511
$
36,640
$
31,563
$ 276,399
Al 30 de junio de 2015
$
59,571
$ 109,868
$
68,715
$
45,672
$
49,313
$ 333,139
Las propiedades de exploración están distribuidas de la siguiente manera:
Propiedades de exploración
Costo
Al 31 de diciembre de 2013
La Encantada La Parrilla
$
Del Toro
San Martin La Guitarra
Otros
4,793
$ 12,325
$ 50,146
$ 18,660
$ 55,559
2,964
2,936
2,242
1,002
6,467
Cambio de provisión de costos para cierre de mina
-
-
-
-
-
Deterioro
-
-
(4,389)
(4,241)
(27,232)
-
Disposición (d)
Transferencia de (a) propiedades de exploración
-
-
-
-
-
(3,746)
(3,746)
588
-
(12,689)
-
-
(12,347)
Adiciones
Al 31 de diciembre de 2014
$
Gastos de exploración y evaluación
$ 15,261
874
Transferencia a propiedades de producción
Al 30 de junio de 2015
8,345
726
(4,177)
$
First Majestic Silver Corp. 2015 Reporte del Segundo Trimestre
5,042
(7,656)
$
8,331
$ 35,310
(246)
$ 15,175
1,094
145
(17,606)
$ 18,798
(7,588)
$
7,732
$ 34,794
$
Total
$ 180,763
1,791
17,402
54
$
397
37,379
489
(17,397)
$ 17,794
39,280
$
37,868
54
(35,862)
$ 146,264
3,725
(54,424)
$ 95,565
Página 14
NOTA A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS
Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados - No Auditados (Las cantidades tabulares son expresadas en miles de dolares Estadounidenses)
14. INTERESES MINEROS (continuación)
(a) Mina de Plata La Parrilla, Estado de Durango
La mina de plata La Parrilla tiene un acuerdo de regalía (“NSR” por sus siglas en inglés) de 1.5% de los ingresos de
venta asociado con la mina Quebradillas, con un máximo acumulable pagable de $2.5 millones. Durante los tres y seis
meses terminados el 30 de junio, 2015, la Compañía pago regalías de $0.1 millones (2014 - $0.1 millones) y $0.2
millones (2014 - $0.2 millones), respectivamente. Al 30 de junio, 2015, las regalías totales pagadas a la fecha para el
NSR de Quebradillas es de $2.3 millones (31 de diciembre, 2014 - $2.2 millones).
(b) Mina de Plata Del Toro, Estado de Zacatecas
En el 2013, la Compañía entró en varios acuerdos de opciones para adquirir seis fundos mineros adyacentes a la mina
Del Toro, consistiendo de 492 hectáreas de derechos mineros. Si se ejerce completamente el pago total de opciones
sumara hasta $3.3 millones, de los cuales $1.7 millones ya han sido pagados, $1.2 millones se vencen en 2015, $0.2
millones se vencen el 2016 y $0.2 millones se vencen en 2017.
(c) Mina de Plata La Guitarra, Estado de México
En 2014, la Compañía se comprometió en dos acuerdos para comprar 757 hectáreas de derechos minerales
adyacentes a la mina de plata La Guitarra. El precio total de compra era de $5.4 millones, de los cuales $5.2 millones se
liquidaron en acciones ordinarias de First Majestic y $0.2 millones en efectivo. Al 30 de junio, 2015, la Compañía pagó
$0.2 millones y emitió $3.2 millones en acciones ordinarias. El saldo restante de $2.0 millones en acciones ordinarias
se emitirá en cuatro pagos anuales iguales basados en el volumen del precio promedio ponderado de mercado de la
Compañía al momento de los pagos.
(d) Otras propiedades
El 1 de julio de 2014, First Majestic cedió su subsidiaria Minera Terra Plata, S.A de C.V y su grupo de propiedades de
exploración, el cual tenía un valor en libros de $3.7 millones, a Sundance Minerals Ltd. (“Sundance”) (ver Nota 16).
15. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO
La mayoría de las propiedades, planta y equipo de la Compañía se utilizan en los cinco segmentos operativos de la
Compañía. Las propiedades, planta y equipo son depreciados usando el método de línea recta o de unidades de producción
sobre el estimado más corto de la vida útil del activo o la vida esperada de la mina. Cuando un artículo de propiedad,
planta y equipo se comprende de componentes mayores con diferentes vidas útiles, los componentes se contabilizan como
artículos de propiedad, planta o equipo separados. Los activos en construcción son reclasificados a maquinaria y equipo
cuando están disponibles para usarse.
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15. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO (continuación)
Propiedades, planta y equipo se compone de lo siguiente:
Terreno y
Maquinaria y
Edificios (1)
Equipo (2)
Costo
Al 31 de diciembre de 2013
Adiciones
$
Transferencias y retiros (3)
Al 31 de diciembre de 2014
Adiciones
Transferencias y retiros
Al 30 de junio de 2015
23,678
$ 120,635
187
3,033
$ 123,855
Depreciación y amortización acumuladas
Al 31 de diciembre de 2013
Depreciación y amortización
Transferencias y retiros
Deterioro
Al 31 de diciembre de 2014
Depreciación y amortización
Transferencias y retiros
Al 30 de junio de 2015
Valores contables
Al 31 de diciembre de 2014
Al 30 de junio de 2015
(1)
(2)
(3)
$
$
$
$
$
83,767
13,190
$
$
$
(13,918) $
(5,878)
37
(9,815)
(29,574) $
(2,503)
(32,077) $
91,061
91,778
$
$
215,296
17,129
5,892
238,317
2,118
2,849
243,284
Activos en
Costrucción
$
$
$
(50,879) $
(28,188)
5,587
(15,152)
(88,632) $
(14,406)
119
(102,919) $
149,685
140,365
$
$
52,212
4,452
Otros
$
(35,458)
21,206 $
7,049
(6,482)
21,773 $
-
$
21,206
21,773
$
$
$
$
9,965
2,043
Total
$ 361,240
36,814
(372)
(6,260)
11,636 $ 391,794
241
9,595
218
(382)
12,095 $ 401,007
(5,117) $ (69,914)
(1,748)
(35,814)
451
6,075
(136)
(25,103)
(6,550) $ (124,756)
(741)
(17,650)
8
127
(7,283) $ (142,279)
5,086
4,812
$ 267,038
$ 258,728
En terrenos y edificios incluye por $8.2 millones (31 de diciembre de 2014 - $6.7 millones) de propiedades que no son sujetas a depreciación.
En propiedades, planta y equipo incluye $30.7 millones (31 de diciembre de 2014 - $47.4 millones) de equipos bajo arrendamiento financiero (Nota
19)
El 1 de enero de 2014, se completó la construcción de la planta de cianuración de 1,000 tpd en Del Toro y los niveles de operación pretendidos por
la administración fueron alcanzados. Por esto, los costos asociados con la planta se transfirieron de activos en construcción a edificios, maquinaria y
equipo, con una depreciación con vigencia a partir del 1 de enero de 2014.
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15. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO (continuación)
Propiedades, planta y equipo, incluyendo terrenos y edificios, maquinaria y equipo, activos en construcción y otros activos
anteriores se distribuyen por mina como sigue:
La Encantada
Costo
Al 31 de diciembre de 2013
Adiciones
Transferencias y retiros
Al 31 de diciembre de 2014
Adiciones
Transferencias y retiros
Al 30 de junio de 2015
Depreciacion acumulada y deterioro
Al 31 de diciembre de 2013
Agotamiento y amortización
Transferencias y retiros
Deterioro
Al 31 de diciembre de 2014
Agotamiento y amortización
Transferencias y retiros
Al 30 de junio de 2015
Valores contables
Al 31 de diciembre de 2014
Al 30 de junio de 2015
$
$
$
$
La Parrilla
90,087 $
12,069
(1,797)
100,359 $
3,430
1,998
105,787 $
Del Toro
San Martin
92,013 $ 101,876 $
5,019
10,167
(4,160)
1,286
92,872 $ 113,329 $
2,345
1,124
(1,231)
(853)
93,986 $ 113,600 $
17,973 $
1,977
782
20,732 $
287
160
21,179 $
18,160 $ 361,240
1,795
36,814
62
(6,260)
20,017 $ 391,794
535
9,595
24
(382)
20,576 $ 401,007
(2,372) $
(2,512)
(380)
(6,792)
(12,056) $
(658)
(140)
(12,854) $
(2,722) $ (69,914)
(1,407)
(35,814)
(16)
6,075
(25,103)
(4,145) $ (124,756)
(658)
(17,650)
(14)
127
(4,817) $ (142,279)
$
(3,858) $
(8,947)
(860)
(11,019)
(24,684) $
(3,244)
133
(27,795) $
(9,549) $
(4,722)
3,173
(7,292)
(18,390) $
(2,702)
178
(20,914) $
$
$
63,420
62,964
88,645 $
85,805 $
26,095 $
24,965 $
$
$
64,330 $
60,910 $
Total
41,131 $
5,787
(2,433)
44,485 $
1,874
(480)
45,879 $
(27,842) $ (23,571) $
(10,119)
(8,107)
1,022
3,136
(36,939) $ (28,542) $
(5,409)
(4,979)
(475)
445
(42,823) $ (33,076) $
$
Otros
La Guitarra
8,676
8,325
$
$
15,872
15,759
$ 267,038
$ 258,728
16. OTRAS INVERSIONES
Al 31 de diciembre de 2014, la Compañía tenía el 31.7% de interés en Sundance, una compañía de exploración privada.
Durante los tres y seis meses terminados el 30 de junio de 2015, como parte del acuerdo, Sundance cerró una colocación
privada por CAD$0.5 millones en marzo 2015 y completó una adquisición inversa (“AIN”) de Albion Pretroleum Ltd.
Concurrente con la AIN, los recibos de suscripción por CAD$2.7 millones de dólares Canadienses fueron convertidos en
acciones de Sundance. Posterior a la AIN, Sundance cambió su nombre por el de First Mining Finance Corp. y se listó en la
TSX Venture Exchange con el símbolo “FF”.
Como resultado de las transacciones antes mencionadas, la tenencia de First Majestic en Sundance fue convertida sobre la
base de 1:1 en acciones comunes de First Mining, equivalente al 19.7% de las acciones emitidas y en circulación de First
Mining. Durante los seis meses terminados el 30 de junio de 2015, la Compañía reconoció una ganancia de $0.1 millones
en relación con la dilución de su inversión en First Mining de 31.7% a 19.7%.
Debido a ciertos directores y oficiales comunes, la inversión de la Compañía en First Mining se contabiliza como una
inversión en asociadas. Durante los tres y seis meses terminados el 30 de junio de 2015, la participación de la Compañía en
la pérdida de First Mining fue de $0.3 millones (2014 - $0) y $0.4 millones (2014 - $0), respectivamente.
Al 30 de junio de 2015, la inversión de la Compañía en First Mining tiene un valor en libros de $3.0 millones y un valor de
mercado de $7.1 millones con base en el Nivel 1 de la medición de valor razonable.
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17. ACREEDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR
Los acreedores comerciales y otras cuentas por pagar de la Compañía están primordialmente comprendidos de cantidades
pendientes por compras relacionadas a las operaciones mineras, exploración y actividades de evaluación y gastos de las
oficinas corporativas. El periodo de crédito normal para estas compras es de entre 30 y 90 días.
Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar se comprende de las siguientes partidas:
al 30 de junio de 2015
Cuentas por pagar a proveedores
$
21,459
Gastos acumulados por pagar
al 31 de diciembre de 2014
$
25,948
13,222
$
34,681
14,412
$
40,360
18. LINEAS DE CREDITO PREPAGABLES
Ocasionalmente la Compañía solicita líneas de crédito prepagables para costear sus necesidades de efectivo a corto plazo.
Bajo los acuerdos de la línea de crédito prepagable, la Compañía recibe pago adelantado por vender una cantidad
anticipada predeterminada de su producción de concentrados de plomo y zinc.
Las líneas de crédito prepagables están clasificadas como pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados y
están registradas a valor de mercado, basado en el precio de mercado de futuros de plomo y zinc y descontado a una tasa
de interés efectivo de entre 6.0% a 6.7%. Las ganancias o pérdidas del ajuste de valor razonable se registran como otros
ingresos.
Para mitigar la exposición potencial de incrementos de precio futuros en el plomo y zinc, la Compañía ha entrado en un
acuerdo con el mismo prestador para adquirir opciones de compra de futuros de plomo y zinc equivalentes a una porción
de su producción a ser entregada bajo los términos del acuerdo de facilidad de prepago. Las opciones de compra se
clasifican como activos financieros a valor razonable con cambios en resultados y se registran al valor del mercado basado
en los precios de mercado cotizados, presentados en los estados de posición financiera sobre una base de compensación
contra las líneas de crédito prepagable.
Las líneas de crédito prepagable de la Compañía están compuestas por:
Fecha de
vencimiento
Cantidad
contratada
(TM)
4.34%
Jun 2016
12,158
5,086
4.05%
Sept 2017
15,911
14,435
23,582
4.34%
Jun 2016
13,176
5,567
10,866
Metal
Fecha de
acuerdo
Monto del
anticipo
Tasa de
interés
Plomo
Dec 2012
$24,684
Plomo
Apr 2014
$30,000
Zinc
Dec 2012
$25,316
Cantidad
restante (TM)
al 30 de junio al 31 de diciembre
de 2015
de 2014
$
8,808
$
13,189
26,356
16,431
$
43,256
$
55,976
$
31,742
$
29,389
Pagos restantes
Menos de un año
De uno a tres años
21,385
37,230
Valor bruto de pagos restantes
53,127
66,619
Ajus te de va l or de merca do a cumul a ti vo de pa gos res ta ntes , i ncl uyendo opci ones de compra
(6,789)
(5,834)
Valor ajustado de pagos restantes
46,338
60,785
(3,082)
Menos : ca rgos fi na nci eros futuros
Valor razonable
(4,809)
$
43,256
$
55,976
$
25,710
$
26,329
Presentación de estados de posicion financiera:
Porci ón ci rcul a nte de l a l ínea de crédi to prepa ga bl e
17,546
Porci ón no ci rcul a nte de l a l ínea de crédi to prepa ga bl e
$
43,256
29,647
$
55,976
Durante los tres y seis meses terminados el 30 de junio de 2015, la Compañía ha realizado una pérdida de $0.2 millones
(2014 - $3.8 millones) y una ganancia de $0.2 millones (2014 - pérdida de $2.4 millones), respectivamente, sobre ajustes
de valor razonable de las líneas de crédito prepagables y opciones de compra asociadas.
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19. OBLIGACIONES DE ARRENDAMIENTO
La Compañía tiene varios arrendamientos financieros para minas y equipo de la planta. Estos arrendamientos tienen
vencimientos de 36 a 60 meses con tasas de interés desde 4.8% a 8.0%. Los activos bajo arrendamiento financiero son
cedidos en garantía contra las obligaciones de arrendamiento.
El siguiente es un calendario de los pagos de arrendamiento mínimos futuros bajo los contratos de arrendamiento
celebrados por la Compañía:
al 30 de junio de 2015
Menos de un año
$
11,358
al 31 de diciembre de 2014
$
12,883
Mayor a un año pero menor a cinco años
12,243
16,547
Pagos brutos
23,601
29,430
Menos: futuros cargos financieros
(1,853)
(2,547)
Valor presente de los pagos mínimos de arendamiento
$
21,748
$
26,883
$
10,190
$
11,428
Presentación de estados financieros:
Porción circulante de las obligaciones de arrendamiento
Porción no circulante de las bligaciones de arrendamiento
Valor presente de los pagos mínimos de arendamiento
11,558
$
21,748
15,455
$
26,883
20. CAPITAL SOCIAL
(a) Capital autorizado y emitido
La Compañía tiene autorizado emitir un número ilimitado de acciones ordinarias sin valor nominal. El movimiento del
capital emitido y en circulación de la Compañía durante el periodo esta resumido en los Cambios de Liquidez de los
Estados de Resultados Intermedios Condensados Consolidados.
En abril de 2015, la Compañía cerro una colocación privada emitiendo un total de 4,620,000 acciones ordinarias a un
precio de CAD$6.50 por acción ordinaria para un ingreso total de $24.5 millones (CAD$30.0 millones), o ingresos netos
de $23.0 millones (CAD$28.1 millones) después de costos de emisión de acciones.
(b) Opciones de Acciones
Conforme a los términos del Plan de Opción de Compra de Acciones de la Compañía, el número máximo de acciones
reservadas para emisión conforme al Plan es 10% de las acciones emitidas con base renovable. Las opciones pueden
ser ejercidas a lo largo de períodos de hasta cinco años, según sea determinado por el Consejo de Administración de la
Compañía y el precio de ejercicio no será menor al precio de cierre de las acciones el día anterior a la fecha del
otorgamiento, sujeto a una aprobación reguladora. Todas las opciones de acciones otorgadas antes del 19 de mayo de
2011 están sujetas a otorgamiento, con 25% de otorgamiento cada seis meses después. Todas las opciones de
acciones otorgadas posteriormente están sujetas al vencimiento con 25% venciendo en el primer aniversario de la
fecha de otorgamiento y 25% venciendo cada seis meses posteriores.
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NOTA A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS
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20. CAPITAL SOCIAL (continuación)
(b) Opciones de acciones (continuación)
La siguiente tabla resume la información sobre las opciones de acciones en circulación al 30 de junio de 2015:
Opciones vigentes
Precio de
Ejercicio
Promedio
Precios de ejercicio Número de
Ponderado
(CAD$)
Opciones (CAD$/Acción)
Opciones Ejercitables
Promedio
Ponderado
Restante de
vida
(Años)
Precio de
Ejercicio
Promedio
Número de Ponderado
Opciones (CAD$/Acción)
Promedio
Ponderado
Restante de
vida
(Años)
5.01 - 10.00
2,506,055
6.24
4.54
-
-
-
10.01 - 15.00
2,904,842
11.00
3.13
1,109,316
11.47
2.32
15.01 - 20.00
1,355,900
16.71
1.47
1,355,900
16.71
1.47
20.01 - 22.45
1,691,216
21.60
2.47
1,460,591
21.71
2.46
8,458,013
12.63
3.15
3,925,807
17.09
2.08
El movimiento en opciones de acciones emitidas durante los seis meses terminados el 30 de junio de 2015 y año
terminado el 31 de diciembre de 2014 están resumidos de la siguiente manera:
Seis meses terminados el 30 de junio de
2015
Precio de Ejercicio
Número de
Promedio Ponderado
Opciones
(CAD$/Acción)
Por el año terminado
el 31 de diciembre de 2014
Número de
Opciones
Precio de Ejercicio
Promedio Ponderado
(CAD$/Acción)
Saldo, inicio del periodo
6,084,458
15.24
5,208,520
16.85
Otorgadas
2,499,555
6.25
2,549,142
10.57
Ejercidas
-
Canceladas o vencidas
(126,000)
Saldo, final del periodo
8,458,013
-
(372,500)
4.29
12.35
(1,300,704)
15.67
12.63
6,084,458
15.24
Durante los seis meses terminados el 30 de junio de 2015, el valor razonable agregado a las opciones de acciones
otorgadas fue de CAD$5.1 millones (31 de diciembre de 2014 – CAD$8.4 millones), o un promedio ponderado del valor
razonable de CAD$2.04 por opción de acción otorgada (31 de diciembre de 2014 – CAD$3.30).
El siguiente supuesto de promedio ponderado se usó para estimar el valor razonable de las opciones de acciones
otorgadas usando el Modelo de Valuación de Opciones Black‐Scholes:
Seis meses terminados
el 30 de junio de 2015
1.10
Por el año terminado
el 31 de diciembre de
2014
1.44
Premisa
Tasa de interés sin riesgos promedio (%)
Basado en
Curva de interés del bono cupón cero del gobierno de
Canadá con un plazo restante igual a la vida esperada
de la acción
Vida esperada (años)
Promedio del plazo esperado para ejercer y del plazo
de vencimiento de la opcíon
3.38
3.38
Volatilidad esperada (%)
Precios históricos y volatilidad implícita de metales
preciosos en el sector minero
44.00
41.20
Rendimiento de dividendos esperado (%)
Tasa anual de dividendo al día del otorgamiento
0.00
0.00
El promedio ponderado del precio de cierre de acción a la fecha del ejercicio del año terminado el 31 de diciembre de
2014 fue de CAD$8.85. No se ejerció ninguna opción en los seis meses terminados el 30 de junio de 2015.
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Página 20
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20. CAPITAL SOCIAL (continuación)
(c) Programa de re compra de acciones
La Compañía tiene un programa de re compra de acciones corriente para re comprar hasta 5,879,732 de sus acciones
ordinarias, los cual representa aproximadamente el 5% de las acciones emitidas y en circulación. El curso normal de
adquisición del emisor se llevara a cabo a través de las instalaciones de la Bolsa de Valores de Toronto. No se re
compró ninguna acción ordinaria en los tres y seis meses terminados el 30 de junio de 2015. Durante los tres y seis
meses terminados el 30 de junio de 2014, la Compañía re compro y cancelo 40,000 acciones por una consideración
total de $0.4 millones.
21. INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y MANEJO DE RIESGO RELACIONADO
Los objetivos, políticas, exposiciones y sensibilidad relacionada con riesgos financieros de los instrumentos financieros y
manejo de riesgo relacionados de la Compañía se resumen de la siguiente manera:
(a) Valor razonable y categorías de instrumentos financieros
Los instrumentos financieros incluidos en los estados de posición financiera intermedios condensados consolidados se
miden en valor razonable o costo amortizado. Los valores razonables estimados para los instrumentos financieros
están diseñados para aproximar las cantidades por las cuales los instrumentos podrían ser intercambiados en una
transacción con precios de mercado entre partes con conocimiento y voluntad.
La Compañía utiliza varias técnicas de valuación para determinar el valor razonable de sus activos y pasivos financieros
basados en el grado en el que su valor razonable es observable. La siguiente jerarquía de valor razonable es utilizada
para categorizar y revelar los activos y pasivos financieros mantenidas a valor razonable en las cuales una técnica de
valuación es usada:
Nivel 1: Precios cotizados no ajustados en mercados activos que son accesibles a la fecha de medición para activos o
pasivos iguales.
Nivel 2: Todas las entradas que tengan un efecto significativo en el valor razonable son observables, directa o
indirectamente, substancialmente el término contractual completo.
Nivel 3: Entradas que tengan un efecto significativo en el valor razonable no están basadas en datos del mercado
observables.
First Majestic Silver Corp. 2015 Reporte del Segundo Trimestre
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NOTA A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS
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21. INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y MANEJO DE RIESGO RELACIONADO (continuación)
(a) Valor razonable y categorías de instrumentos financieros (continuación)
La tabla siguiente resume los métodos de valuación utilizados para determinar el valor razonable de cada instrumento
financiero:
Instumentos financieros medidos a valor razonable
Equivalentes de efectivo (invertidos a corto plazo)
Metodo de valor razonable
Aproximado a su valor en libros
Cuentas por cobrar relacionadas con ventas de
concentrados
Las cuentas por cobrar que están sujetas a precios provisionales y
a un ajuste de precio al final del periodo de cotización son
estimados en base a los precios de los futuros de metales
observados en el London Metal Exchange (Nivel 2)
Valores negociables
Futuros de plata y derivados por futuros de plata
Basado en los precios cotizados para activos iguales en mercados
activos (Nivel 1) a la fecha de los estados de posición financiera
Línea de crédito prepagable
Basado en la curva de precios futuros observables de plomo y zinc
en el London Metal Exchange (Nivel 2). Las opciones de compra se
basan en los precios cotizados para activos iguales en mercados
activos (Nivel 1) a la fecha de los estados de posición financiera
Instumentos financieros medidos por su costo amortizado
Efectivo y equivalentes de efectivo
Cuentas por cobrar a clientes y otras cuentas por cobrar
Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar
Metodo de valor razonable
Aproximado a su valor en libros debido a su naturaleza de corto
plazo
Arrendamientos financieros
Aproximado a su valor en libros
La tabla siguiente presenta la jerarquía de valor razonable de la Compañía para los activos y pasivos financieros que se
miden al valor razonable:
al 30 de junio de 2015
al 31 de diciembre de 2014
Medición del valor razonable
Nivel 1
Valor en libros
Activos financieros
Cuentas por cobrar
$
Valores negociables
6,463
$
2,468
-
Nivel 2
$
2,468
6,463
Medición del valor razonable
Nivel 1
Valor en libros
$
-
4,741
$
2,460
-
Nivel 2
$
2,460
4,741
-
Pasivos financieros
Líneas de crédito prepagables
$
43,256
$
(435) $
43,691
$
55,976 $
(1,132) $
57,108
No hubo transferencias entre los niveles 1, 2 y 3 durante los seis meses terminados el 30 de junio de 2015 y el año
terminado el 31 de diciembre de 2014.
(b) Manejo de riesgo de capital
Los objetivos de la Compañía cuando se maneja el riesgo de capital son mantener flexibilidad financiera para continuar
como una empresa en funcionamiento mientras optimiza el crecimiento y maximiza el rendimiento de inversiones
para los accionistas. La estrategia general de la Compañía con respecto a manejo de riesgo de capital se mantiene sin
cambio desde el año terminado el 31 de diciembre de 2014.
First Majestic Silver Corp. 2015 Reporte del Segundo Trimestre
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21. INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y MANEJO DE RIESGO RELACIONADO (continuación)
(b) Manejo de riesgo de capital (continuación)
La Compañía monitorea su estructura de capital y, basada en cambios en las operaciones y condiciones económicas,
puede ajustar la estructura al volver a comprar acciones, emitiendo nuevas acciones, emitiendo nueva deuda o
retirando deuda existente. La Compañía prepara el presupuesto anual y pronósticos trimestrales para facilitar el
manejo de los requerimientos de su capital. El presupuesto anual es aprobado por el Consejo de Administración.
El capital de la Compañía consiste en patrimonio (que comprende el capital emitido, reservas del capital y las
utilidades retenidas) línea de crédito prepagable, obligaciones contractuales, neto de efectivo y equivalentes de
efectivo como sigue:
al 30 de junio de 2015
Capital
$
al 31 de diciembre de 2014
542,971 $
Líneas de crédito prepagables
520,533
43,256
55,976
Obligaciones de arrendamiento
21,748
26,883
Menos: efectivo y equivalentes de efectivo
(37,742)
(40,345)
570,233 $
563,047
$
La política de inversión de la Compañía es invertir su efectivo en inversiones de liquidez alta a corto plazo con
vencimientos de 90 días o menos, seleccionadas con respecto a los tiempos esperados de gastos de las operaciones
continuas. La Compañía espera que sus recursos de capital disponibles sean los suficientes para llevar a cabo sus
planes de desarrollo y operaciones por al menos los siguientes 12 meses.
La Compañía no está sujeta a ningún requerimiento sobre el capital impuesto externamente, de cumplir con convenios
bajo los acuerdos de la línea de crédito prepagable. Al 30 de junio de 2015 y 31 de diciembre de 2014, la Compañía
cumplió con estos convenios.
(c) Manejo de riesgo financiero
No hay cambios importantes en el manejo del riesgo financiero comparado con los estados financieros consolidados
de la Compañía por el año terminado el 31 de diciembre de 2014, excepto lo siguiente:
Riesgo de Liquidez
El Riesgo de Liquidez es el riesgo de que la Compañía no vaya a poder cumplir con sus obligaciones financieras como
vayan surgiendo. La Compañía tiene establecido un proceso de plan y presupuesto para ayudar a determinar los
fondos requeridos para soportar los requerimientos de operación y contractuales normales de la Compañía. La
Compañía cree que tiene el suficiente efectivo a la mano, combinado con flujo de efectivo de las operaciones, para
cumplir con los requerimientos de operación que surjan al menos por los siguientes 12 meses.
La siguiente tabla resume los vencimientos de los pasivos y compromisos financieros de la Compañía basados en los
flujos de efectivo contractuales sin descontar:
Valor en libros al
30 de junio de 2015
Flujos de
Efectivo por
Contratos
Menos de
1a3
4a5
Despúes de 5
1 año
años
años
años
Cuentas por pagar a acreedores comerciales
y otras cuentas por pagar
$
34,681 $
34,681 $
34,681 $
Línea de crédito prepagable
43,256
53,127
31,742
21,385
-
Obligaciones de arrendamiento financiero
21,748
23,601
11,358
12,103
140
Costos de cierre de mina
15,051
15,897
-
-
$
First Majestic Silver Corp. 2015 Reporte del Segundo Trimestre
114,736 $
127,306 $
77,781 $
-
$
33,488 $
-
$
-
-
15,897
140 $
15,897
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21. INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y MANEJO DE RIESGO RELACIONADO (continuación)
Riesgo de Moneda
La Compañía está expuesta al riesgo de tipo de cambio principalmente relacionado a instrumentos financieros
denominados en dólares Canadienses o pesos Mexicanos, los cual impactaría las ganancias netas de la Compañía y
otros resultados integrales. Para manejar el riesgo de tipo de cambio, la Compañía puede ocasionalmente entrar en
derivados de tipo de cambio a corto plazo. Los derivados de tipo de cambio no están designados como instrumentos
de cobertura para propósitos contables.
La sensibilidad de las utilidades netas de la Compañía y resultado integral debido a cambios en el tipo de cambio entre
el dólar Canadiense y el peso Mexicano contra el dólar Estadounidense están incluidos en la siguiente tabla:
al 30 de junio de 2015
Dólar canadiense
Peso mexicano
Efectivo y
equivalentes
$
21,974
762
$
22,736
Cuentas por
cobrar a clientes
y otras cuentas
por cobrar
$
1,158
6,173
$
7,331
al 31 de diciembre de 2014
Acreedores
comerciales y
Ganancia Exposición a Efecto de cambio
Exposición a Efecto de cambio
otras cuentas diferida por
activos
de +/- 10% en
activos
de +/- 10% en
por pagar
litigio
(pasivos)
moneda
(pasivos)
moneda
$
(769) $
$
22,363 $
2,236 $
6,791 $
679
(17,596)
29,239
18,578
1,858
(12,430)
(1,243)
$ (18,365) $
29,239 $
40,941 $
4,094 $
(5,639) $
(564)
Riesgo de Precio de los Metales
La Compañía está expuesta a riesgo de precio de los metales como la plata, oro, plomo y zinc, los cuales tienen un
impacto directo e inmediato en el valor de sus instrumentos financieros relacionados y en las utilidades netas. Los
ingresos de la Compañía dependen directamente en los precios de estos metales que han mostrado volatilidad y están
más allá del control de la Compañía. La Compañía no utiliza instrumentos derivados para cubrir el riesgo de precio de
la plata y acuerdos de venta a plazo para vender una porción de su producción de plomo y zinc a un precio fijo (ver
Nota 18). La Compañía adquirió opciones de compra a futuro de plomo y zinc para mitigar la exposición potencial de
futuros incrementos a los precios del plomo y zinc contra el delos acuerdos de venta a plazo de plomo y zinc.
La siguiente tabla presenta un resumen de la exposición de la Compañía al riesgo de precio de los productos básicos en
las ganancias netas:
Metales sujetos a ajustes de precios provisionales
Metales en inventarios de doré y concentrados
Líneas de crédito prepagables (Nota 18)
$
$
Plata
638 $
31
669 $
Plata
Metales sujetos a ajustes de precios provisionales
$
969
Metales en inventarios de doré y concentrados
Oro
$
48
86
Líneas de crédito prepagables
1,055
$
61
al 31 de diciembre de 2014
Efecto de un cambio
del +/-10% en el precio
Zinc
de los metales
938
$
6
$
Plomo
819 $
10
(3,313)
(2,484) $
Plomo
13
$
First Majestic Silver Corp. 2015 Reporte del Segundo Trimestre
Oro
63 $
8
71 $
$
al 30 de junio de 2015
Efecto de un cambio
del +/-10% en el precio
Zinc
de los metales
275 $
1,795
5
54
(1,025)
(4,338)
(745) $
(2,489)
109
$
-
2,064
105
(4,204)
(1,670)
(5,874)
(3,260) $
(1,561) $
(3,705)
Página 24
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22. INFORMACION DEL FLUJO DE EFECTIVO COMPLEMENTARIA
Tres meses terminados el 30
de junio de
Nota
2015
Seis meses terminados el 30
de junio de
2014
2015
2014
Ajustes para reconciliar utilidades netas con flujos de efectivo
operativo antes de movimientos en capital de trabajo
Acrecentamiento de la provisión de costos para cierre de mina
Pérdida (ganancia) en futuros de plata y valores negociables
$
13
192
$
991
205
$
(251)
389
$
(404)
407
(1,461)
(Ganancia) pérdida sobre el valor razonable de la línea de crédito prepagable18
(94)
Ganancia por dilución de inversión en asociadas
16
-
-
(64)
Pérdida de capital por inversión en asociadas
16
296
-
433
-
-
275
-
275
Deteriorio de los valores negociables
Anulación de la ganancia diferida por litigio
3,652
-
(Ganancia) pérdida cambiaria no realizada y otros
$
Cambio neto en partidas de capital de trabajo que no sean en efectivo:
Disminución (incremento)en cuentas por cobrar a clientes y
otras cuentas por cobrar
$
(14,127)
(897)
488 $
1,348
$
$
6,531
$
546
5,202
(Disminución) incremento en gastos pagados por anticipado y otros
286
583
2,974
6,116
1,397
$
6,551
16,083
Tres meses terminados el 30
de junio de
Nota
Actividades de inversión y de financiamiento que no sean en efectivo:
Activos adquiridos mediante arrendamiento financiero
Adquisición de propiedades mineras
Transferencia de reserva de pagos basados en acciones al ejercicio de
opciones
2015
$
14(c)
$
$
(617) $
732
(682)
(1,782) $
12,251
Seis meses terminados el 30
de junio de
2015
-
4,058
5,593
(5,769)
$
86
(12,746)
2,550
3,561
$
-
-
-
195
$
195
$
(633) $
(14,127)
(2,423)
(3,381) $
(461)
2014
(633)
-
1,504
(2,349)
$
2,074
-
8
(10,238)
Disminución en inventarios
Incremento en cuentas por pagar de impuestos netos
Incremento (dismunución) en cuentas por pagar a acreedores y
otras cuentas por pagar
(1,312)
2014
(1,590) $
-
(2,820)
$
(1,590) $
469
(2,351)
23. CONTINGENCIAS Y OTROS ASUNTOS
Debido al tamaño, complejidad y naturaleza de las operaciones de la Compañía, varios asuntos legales e impuestos surgen
en el curso ordinario de operaciones. La Compañía provisiona para tales situaciones cuando la obligación sea probable y la
cantidad puede ser estimada razonablemente. En la opinión de la administración, estos asuntos no tendrán un efecto
importante en los estados de resultados consolidados de la Compañía.
Ley Federal del Trabajo Mexicana
En el 2012, el gobierno Mexicano introdujo cambios a la ley federal del trabajo que hicieron ciertas reformas a la ley
relacionado con el uso de compañías de servicio y subcontratistas y las obligaciones con respecto a las prestaciones de
participación de los trabajadores. Estas reformas pueden tener un efecto en la distribución de las utilidades a los
trabajadores y resultar en obligaciones financieras adicionales para la Compañía. La Compañía continúa de conformidad
con la ley federal del trabajo y cree que estas reformas no resultaran en ninguna obligación nueva importante. Basado en
esta evaluación, la Compañía no ha devengado ninguna provisión hasta el 30 de junio de 2015. La Compañía continuará
monitoreando los desarrollos en México y evaluará el impacto potencial de estas reformas.
First Majestic Silver Corp. 2015 Reporte del Segundo Trimestre
Página 25
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23. CONTINGENCIAS Y OTROS ASUNTOS (continuación)
Litigio First Silver
En Abril de 2013, la Compañía recibió un juicio positivo en el litigio de First Silver dado por la Suprema Corte de Columbia
Británica (la "Corte"), la cual otorgo la suma de $93.8 millones a favor de First Majestic en contra de Héctor Dávila Santos
(el "Acusado"). La Compañía recibió un pago de $14.1 millones en junio 2013 como pago parcial del juicio, dejando un pago
pendiente de $65.3 millones (CAD$81.5 millones). Como parte de la sentencia, la Suprema Corte de Columbia Británica
concedió órdenes restringiendo cualquier transferencia o gravamen de la mina Bolaños por el acusado y limitó el minado
en la mina Bolaños. Las órdenes también requieren que el acusado mantenga un flujo de efectivo neto de la mina Bolaños
en una cuenta de haberes y proporcionar a la Compañía periódicamente cierta información con respecto a la mina
Bolaños. De cualquier forma no hay garantía de que la cantidad restante del juicio pueda ser cobrada y es probable que se
necesite tomar acción adicional en México y/u otra parte para recuperar el saldo. Por lo tanto, hasta el 30 de junio de
2015, la Compañía no ha acumulado nada del restante de los $65.3 millones (CAD$81.5 millones) no pagados del juicio a
favor de la Compañía.
24. EVENTOS SUBSECUENTES
Los siguientes eventos significativos ocurrieron subsecuentes al 30 de junio de 2015:
a)
El 27 de julio de 2015, la Compañía entró en un acuerdo definitivo para adquirir todas las acciones emitidas y en
circulación de SilverCrest por cada 0.2769 acciones en circulación de First Majestic más CAD$0.0001 en efectivo por
acción de SilverCrest. Con esta adquisición, la mina Santa Helena de SilverCrest se convertirá en la sexta mina
productora de plata, añadiendo potencial de crecimiento al portafolio de operaciones mexicanas de la Compañía.
También agregara aproximadamente CAD$30.0 millones en efectivo para seguir aumentando la posición de capital de
trabajo de la Compañía.
b) Se cancelaron 3,844 acciones ordinarias; y
c)
Se cancelaron 68,750 opciones.
Conforme con los eventos subsecuentes anteriores, la Compañía tiene 122,210,796 acciones ordinarias en circulación
hasta la fecha en la cual estos estados de resultados consolidados fueron aprobados y autorizados para su emisión por el
Consejo de Administración (ver nota 25).
25. APROBACION DE ESTADOS FINANCIEROS
Los estados de resultados intermedios condensados consolidados de First Majestic Silver Corp. por los tres y seis meses
terminados el 30 de junio de 2015 fueron aprobados y autorizados para su emisión por el Consejo de Administración el 10
de agosto de 2015.
First Majestic Silver Corp. 2015 Reporte del Segundo Trimestre
Página 26
DISCUSION Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACION
PARA EL TRIMESTRE TERMINADO EL 30 DE JUNIO DE 2015
925 West Georgia Street, Suite 1805, Vancouver, B.C., Canada V6C 3L2
Teléfono: 604.688.3033 | Fax: 604.639.8873| Lada sin Costo: 1.866.529.2807 | Correo electrónico: [email protected]
www.firstmajestic.com
DISCUSION Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACION DE RESULTADOS DE LAS
OPERACIONES Y CONDICION FINANCIERA
La Discusión y Análisis de la Administración (“MD&A” por sus siglas en inglés) debe ser leída en conjunto con los estados
financieros intermedios condensados consolidados no auditados de First Majestic Silver Corp. (“First Majestic” o la
“Compañía”) por los tres y seis meses terminados el 30 de junio de 2015 y los estados financieros consolidados auditados
del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014, que han sido elaborados de conformidad con las Normas
Internacionales de Información Financiera (“NIIF” por sus siglas en inglés) emitidas por el Consejo de Normas
Internacionales de Contabilidad (“IASB” por sus siglas en inglés). Todas las cantidades se expresan en dólares de los Estados
Unidos de América (“US”) y las cantidades que aparecen en las tablas se expresan en miles de US, a menos que se indique
de otra manera. Ciertos montos que se muestran en este MD&A puede que no sean exactos debido al redondeo de
decimales. El MD&A contiene “declaraciones a futuro” que están sujetas a factores de riesgo establecidos en una nota de
advertencia contenida en el presente documento. Toda la información contenida en el MD&A está actualizada y ha sido
aprobada por el Consejo de Administración de la Compañía el 10 de agosto de 2015, a menos que se declare de otra
manera.
DESCRIPCION EMPRESARIAL
First Majestic es una compañía minera enfocada en la producción de plata en México, persiguiendo el desarrollo de sus
propiedades mineras existentes y adquiriendo nuevas propiedades. La Compañía actualmente posee y opera cinco minas
productoras de plata: mina La Encantada, mina La Parrilla, mina Del Toro, mina San Martín y mina La Guitarra.
First Majestic está públicamente listada en la Bolsa de Valores de Nueva York bajo el símbolo “AG”, en la Bolsa de Valores
de Toronto bajo el símbolo “FR”, en la Bolsa de Valores Mexicana bajo el símbolo “AG” y en la Bolsa de Valores de Frankfurt
bajo el símbolo “FMV”.
DESEMPEÑO DEL SEGUNDO TRIMESTRE DE 2015
Medidas Clave de Desempeño
2015-T2
2015-T1
Cambio
2014-T2
Cambio
2015Acumulado
2014Acumulado Cambio
Operativos
662,637
631,609
5%
671,024
(1%)
1,294,247
1,308,687
(1%)
Onzas de plata producidas
2,716,503
2,776,855
(2%)
3,098,218
(12%)
5,493,357
5,993,715
(8%)
Onzas equivalentes de plata producidas
3,802,558
3,905,270
(3%)
3,855,223
(1%)
7,707,828
7,486,895
Mineral procesado / toneladas molidas
Costo en efectivo por onza (1)
Costo integral sustentable por onza (1)
Total de costo de producción por tonelada
(1)
3%
$8.74
$8.22
6%
$9.63
(9%)
$8.48
$9.75
(13%)
$14.49
$13.88
4%
$18.18
(20%)
$14.18
$18.46
(23%)
$46.80
$46.90
(0%)
$51.81
(10%)
$46.85
$52.49
(11%)
$16.99
$17.05
(0%)
$19.59
(13%)
$17.02
$20.21
(16%)
$54.2
$54.6
(1%)
$66.9
(19%)
$108.8
$132.2
(18%)
$3.4
$5.0
(31%)
$9.5
(64%)
$8.4
$26.1
(68%)
($2.6)
($1.1)
(133%)
$7.6
(134%)
($3.7)
$13.6
(127%)
$16.4
$17.3
(5%)
$19.0
(13%)
$33.8
$44.3
(24%)
Precio realizado promedio por
onza ($/oz.eq. )(1)
Financieros (en $ millones)
Ingresos
Utilidad operativa de la mina
(2)
(Pérdida) ganancia neta
Flujos de efectivo operativos antes de capital de trabajo
e impuestos a la utilidad (2)
Efectivo y equivalentes de efectivo
$37.7
$22.4
69%
$66.7
(43%)
$37.7
$66.7
(43%)
Capital de trabajo (1)
($0.9)
($12.6)
93%
$46.1
(102%)
($0.9)
$46.1
(102%)
(Pérdida) utilidad por acción ("EPS") - Básica
($0.02)
($0.01)
(127%)
$0.06
(133%)
($0.03)
$0.12
(127%)
EPS ajustada (1)
($0.03)
($0.00)
(845%)
$0.02
(241%)
($0.03)
$0.07
(139%)
$0.14
$0.15
(8%)
$0.16
(16%)
$0.28
$0.38
(25%)
Accionistas
Flujo de efectivo por acción (1)
(1)
La Compañía reporta medidas no previstas conforme a los PCGA” (Principios contables generalmente aceptados) que incluyen costos en efectivo por onza producida,
costo integral sustentable por onza, total de costos de producción por onza vendida, total de costos de producción por tonelada, precio de realización promedio de la
plata por onza, capital de trabajo, utilidad por acción ajustada (EPS por sus siglas en inglés) y flujo de efectivo por acción. Estas medidas son ampliamente utilizadas en la
industria minera como una referencia de desempeño, pero no tienen un significado estandarizado y pueden diferir de métodos utilizados por otras compañías con
descripciones similares. Véase “Medidas no Previstas Conforme a los PCGA” en las páginas 28 a la 32.
(2)
La Compañía reporta medidas previstas en los PCGA adicionales que incluyen utilidad operativa de la mina y flujos de efectivo operativos antes de movimientos en capital
de trabajo e impuestos a la utilidad. Estas medidas financieras adicionales pretenden proporcionar información adicional y no tienen un significado estandarizado
prescrito por las NIIF. Véanse las descripciones en “Medidas Previstas en los PCGA Adicionales” en la página 32.
First Majestic Silver Corp. 2015 Segundo Trimestre MD&A
Página 1
DATOS DESTACADOS DEL SEGUNDO TRIMESTRE 2015
Resumen de Producción del Segundo Trimestre
La Encantada
La Parrilla
Del Toro
San Martin
La Guitarra
Consolidado
Mineral procesado / toneladas molidas
189,811
178,736
Onzas de plata producidas
602,869
Onzas equivalentes de plata producidas
605,299
Costo en efectivo por onza
$14.65
$10.72
$4.34
$6.25
$6.74
$8.74
Costo integral sustentable por onza
$18.32
$14.48
$6.97
$9.62
$13.32
$14.49
Total de costo de producción por tonelada
$44.21
$46.49
$42.99
$56.09
$54.58
$46.80
162,089
89,506
42,494
662,637
620,839
664,969
597,328
230,499
2,716,503
985,107
1,159,484
696,580
356,089
3,802,558
Operativo

La producción total del trimestre fue de 3,802,558 onzas equivalentes de plata, una disminución del 3% en
comparación con el primer trimestre de 2015. La disminución se atribuyó principalmente a una producción más baja en
Del Toro, con un 16% de leyes más bajas de plata y a una disminución en la recuperación de plata mientras se excavaba
a través de un área de la mina Perseverancia así como también por un 9% de disminución en la producción en La
Parrilla debido a un regreso a leyes normales de zinc después de haber encontrado leyes excepcionalmente altas de
zinc en el área de la mina Vacas en el trimestre anterior. Las disminuciones en Del Toro y en La Parrilla fueron
parcialmente contrarrestados por una mejora del 33% en la producción de La Guitarra debido a mejoras en las leyes de
plata y oro.

Un total de 2,716,503 de onzas de plata se produjeron en el trimestre, comparable al primer trimestre de 2015.

El costo en efectivo por onza aumentó 6% de $8.22 en el primer trimestre del 2015 a $8.74 en el trimestre actual. El
incremento en el costo en efectivo fue afectado por los menores créditos por sub-productos en La Parrilla como
resultado de la disminución de la producción de zinc, asi como por el pago del bono por producción trimestral y bono
anual al sindicato principalmente en Del Toro, San Martín y La Parrilla. Los costos en efectivo en todas las otras minas o
mejoraron o fueron consistentes al ser comparados con el trimestre anterior.

El costo integral sustentable por onza (“AISC” por sus siglas en inglés) en el trimestre actual fue de $14.49, una mejora
del 20% comparado con el $18.18 del segundo trimestre de 2014 y se incrementó en un 4% respecto al $13.88 por
onza del primer trimestre de 2015.
Financiero

Los ingresos generados en el trimestre fueron de $54.2 millones, una disminución del 19% o $12.7 millones comparado
al segundo trimestre del 2014 principalmente debido a la disminución del 13% en los precio promedio realizado de la
plata comparado con una disminución promedio del precio de la plata en COMEX y un 3% de disminución en onzas
equivalentes de plata vendidas.

La Compañía reconoció una utilidad operativa de la mina por $3.4 millones comparada a los $9.5 millones en el
segundo trimestre del 2014. La disminución en la utilidad operativa de la mina se atribuyó a una disminución en los
precios de la plata y un gasto por agotamiento, depreciación y amortización más elevado, a pesar de una reducción del
9% en el costo en efectivo por onza comparado con el segundo trimestre de 2014 .

La pérdida neta generada fue de $2.6 millones (Ganancia por acción “EPS” por sus siglas en ingles de ($0.02))
comparada con una utilidad neta de $7.6 millones (EPS de $0.06) en el segundo trimestre de 2014. Sin embargo, en el
segundo trimestre del 2014 la compañía tuvo una ganancia por única vez debido a efectos en los impuestos por $10.4
millones que sin esta, las ganancias netas hubieran sido de una pérdida neta de $2.8 millones (EPS de ($0.02)); por esto
la Compañía mejoró sus ganancias netas en relación al segundo trimestre de 2014 en un momento en el que el precio
de la plata ha caído en un 17% comparado con el año anterior.

Los flujos de efectivo provenientes de las operaciones antes de movimientos en capital de trabajo e impuestos a la
utilidad en el trimestre disminuyó a $16.4 millones ($0.14 por acción) en comparación con $19.0 millones ($0.16 por
acción) del segundo trimestre de 2014, principalmente como resultado de una reducción de los márgenes brutos, los
cuales fueron impactados por precios de la plata más bajo
First Majestic Silver Corp. 2015 Segundo Trimestre MD&A
Página 2
Desarrollo Corporativo y Otros

El 27 de julio de 2015, la Compañía entró en un acuerdo definitivo para adquirir todas las acciones emitidas y en
circulación de SilverCrest Mines Inc. (“SilverCrest”) por cada 0.2769 acciones en circulación de First Majestic más
CAD$0.0001 en efectivo por acción de SilverCrest. Con esta adquisición, la mina Santa Helena de SilverCrest se
convertirá en la sexta mina productora de plata, añadiendo potencial de crecimiento al portafolio de operaciones
mexicanas de la Compañía. También agregara aproximadamente CAD$30.0 millones en efectivo para seguir
aumentando la posición de capital de trabajo de la Compañía.

El 22 de abril del 2015, la Compañía completó un acuerdo de compra de colocación privada, emitiendo 4,620,000
acciones ordinarias al precio de of $6.50 por acción con ingresos brutos por $24.5 millones ($30.0 millones de dólares
Canadienses (“CAD”)) o ingresos netos de $23.0 millones (CAD$28.1 millones) después del costo de emisión de
acciones.
First Majestic Silver Corp. 2015 Segundo Trimestre MD&A
Página 3
REVISION DE RESULTADOS OPERATIVOS
Resultados De Producción Seleccionados Mina Por Mina Por Los Ocho Trimestres Anteriores
2015
Aspectos Destacados de Producción
T2
2014
T1
T4
T3
2013
T2
T1
T4
T3
Mineral procesado/toneladas molidas
La Encantada
189,811
167,270
186,411
169,659
183,177
181,924
252,467
248,578
La Parrilla
178,736
172,647
175,830
178,252
171,617
186,216
200,541
189,664
Del Toro
162,089
157,934
175,552
134,474
174,645
144,822
122,838
77,439
89,506
88,362
96,651
92,498
96,278
78,524
78,805
78,284
San Martín
La Guitarra
42,494
45,396
49,084
46,313
45,307
46,177
46,966
47,380
Consolidado
662,637
631,609
683,528
621,196
671,024
637,663
701,617
641,345
605,299
548,124
792,605
813,701
1,079,122
1,046,224
962,505
931,027
Onzas equivalentes de plata producidas
La Encantada
La Parrilla
985,107
1,080,445
1,159,177
1,168,240
1,142,432
1,203,337
1,151,728
1,208,635
1,159,484
1,327,628
1,264,751
712,860
899,710
801,460
693,561
567,723
San Martín
696,580
682,071
698,605
584,822
510,697
324,137
313,834
377,816
La Guitarra
356,089
267,002
332,389
243,913
223,262
256,514
299,533
285,256
3,802,558
3,905,270
4,247,527
3,523,536
3,855,223
3,631,672
3,421,161
3,370,457
La Encantada
602,869
544,735
788,369
806,055
1,073,636
1,043,573
959,312
900,077
La Parrilla
620,839
622,237
646,283
705,928
716,045
808,196
813,090
866,710
Del Toro
664,969
841,026
817,754
495,714
730,580
646,669
550,026
416,716
San Martín
597,328
571,937
592,698
509,046
449,045
282,829
280,490
339,099
La Guitarra
230,499
196,920
229,463
163,696
128,912
114,230
143,680
166,635
2,716,503
2,776,855
3,074,567
2,680,439
3,098,218
2,895,497
2,746,598
2,689,237
La Encantada
$
14.65
$
14.27
$
11.50
$
11.39
$
8.67
$
8.67
$
10.61
$
10.70
La Parrilla
$
10.72
$
7.75
$
7.42
$
5.87
$
5.76
$
6.21
$
6.45
$
6.54
Del Toro
$
4.34
$
5.09
$
7.03
$
15.94
$
14.70
$
16.50
$
12.16
$
9.29
San Martín
$
6.25
$
6.29
$
7.32
$
9.60
$
10.02
$
12.94
$
13.96
$
10.34
La Guitarra
$
6.74
$
11.28
$
9.45
$
10.91
$
9.48
$
2.14
$
4.08
$
5.63
Consolidado
$
8.74
$
8.22
$
8.51
$
10.41
$
9.63
$
9.88
$
9.66
$
8.84
La Encantada
$
18.32
$
17.85
$
17.76
$
17.32
$
14.25
$
13.70
n/a
n/a
La Parrilla
$
14.48
$
12.58
$
11.09
$
11.77
$
11.42
$
11.99
n/a
n/a
Del Toro
$
6.97
$
7.25
$
10.16
$
25.39
$
20.44
$
22.74
n/a
n/a
San Martín
$
9.62
$
8.69
$
9.54
$
14.11
$
15.89
$
20.43
n/a
n/a
La Guitarra
$
13.32
$
17.71
$
17.21
$
27.74
$
23.39
$
17.27
n/a
n/a
Consolidado
$
14.49
$
13.88
$
14.43
$
19.89
$
18.18
$
18.71
n/a
n/a
La Encantada
$
44.21
$
43.96
$
45.29
$
50.82
$
46.47
$
45.77
$
37.49
$
37.50
La Parrilla
$
46.49
$
42.64
$
42.68
$
44.48
$
45.58
$
41.38
$
35.80
$
40.82
Del Toro
$
42.99
$
47.87
$
46.83
$
66.95
$
62.70
$
77.09
$
57.56
$
55.35
San Martín
$
56.09
$
58.06
$
59.34
$
64.57
$
55.38
$
56.21
$
54.07
$
53.13
La Guitarra
$
54.58
$
48.88
$
47.30
$
48.01
$
47.44
$
50.07
$
52.87
$
50.25
Consolidado
$
46.80
$
46.90
$
47.15
$
54.34
$
51.81
$
53.20
$
42.69
$
43.49
Del Toro
Consolidado
Onzas de plata producidas
Consolidado
Costo en efectivo por onza
Costo integral sustentable por onza
Costo de producción por tonelada
First Majestic Silver Corp. 2015 Segundo Trimestre MD&A
Página 4
Resultados Operativos – Operaciones Consolidadas
Medidas Clave de Desempeño
2015-T2
Cambio
2015-T1
2014-T2
Cambio
2015Acumulado
2014Acumulado
Cambio
Producción
Mineral procesado/toneladas molidas
662,637
631,609
5%
671,024
(1%)
1,294,247
1,308,687
(1%)
Ley de plata promedio (g/t)
182
186
(2%)
212
(14%)
184
213
(14%)
Recuperación (%)
70%
74%
(5%)
68%
4%
72%
67%
7%
Total de onzas de plata producidas
2,716,503
2,776,855
(2%)
3,098,218
(12%)
5,493,357
5,993,715
(8%)
Total de onzas pagables de plata producidas
2,622,186
2,650,629
(1%)
3,043,572
(14%)
5,272,816
5,885,813
(10%)
Onzas de oro producidas
3,528
2,970
19%
2,801
26%
6,498
6,176
5%
11,078,235
11,286,880
(2%)
9,131,149
21%
22,365,115
17,724,956
26%
3,824,737
6,349,692
(40%)
2,637,967
45%
10,174,429
5,327,241
91%
-
-
0%
515
(100%)
-
703
(100%)
3,802,558
3,905,270
(3%)
3,855,223
(1%)
7,707,828
7,486,895
3%
Desarrollo subterráneo (m)
10,259
9,828
4%
12,497
(18%)
20,088
24,712
(19%)
Perforación a diamante (m)
16,268
5,425
200%
12,508
30%
21,693
19,698
10%
$4.34
$4.02
8%
5.77
(15%)
Libras de plomo producidas
Libras de zinc producidas
Toneladas de mineral de hierro producidas
Total de producción - onzas equivalentes de plata
Costos
Costo de minado por onza
Costo de molienda por onza
Costo indirecto por onza
$4.47
$4.22
6%
$3.97
13%
4.99
4.82
4%
5.49
(9%)
2.36
2.14
11%
1.96
20%
$11.83
$11.18
6%
$11.43
3%
Costo de transportación y otros costos de ventas
por onza
0.47
0.56
(15%)
0.52
(9%)
Costo de refinanción por onza
2.68
3.11
(14%)
2.00
34%
Costo por pasivo ambiental y regalías por onza
Costo en efectivo por onza antes de créditos
por sub-productos
0.12
0.12
(2%)
0.13
(7%)
$15.10
$14.97
1%
$14.08
Total de costos de producción por onza
Deducir: Créditos de sub-productos
Costo en efectivo por onza
7%
4.90
2.25
1.88
20%
$11.67
(1%)
0.52
0.55
(7%)
2.90
2.02
43%
0.12
0.14
(10%)
$11.50
$15.03
(6.36)
$8.74
(6.75)
$8.22
(6%)
6%
(4.45)
$9.63
43%
(9%)
(6.55)
$8.48
Costo de participación de los trabajadores
0.13
0.00
100%
0.36
(64%)
Gastos generales y administrativos
1.54
1.57
(2%)
1.56
(1%)
Pagos basados en acciones
Acrecentamiento de la provisión de costos para
cierre de mina
0.59
0.61
(3%)
0.89
$14.38
5%
(4.63)
$9.75
42%
(13%)
0.06
0.32
(79%)
1.55
1.63
(4%)
(34%)
0.60
0.91
(35%)
0.07
0.07
5%
0.07
9%
0.07
0.07
7%
Inversiónes en activos de sostenimiento
Costo integral sustentable por onza
3.42
$14.49
3.41
$13.88
0%
4%
5.67
$18.18
(40%)
(20%)
3.41
$14.18
5.78
$18.46
(41%)
(23%)
Costo de minado por tonelada
$17.69
$17.69
0%
$17.99
(2%)
17.69
$18.08
(2%)
19.75
20.23
(2%)
24.91
(21%)
19.98
25.95
(23%)
9.36
$46.80
8.98
$46.90
4%
(0%)
8.91
$51.81
5%
(10%)
9.17
$46.84
8.46
$52.49
8%
(11%)
Costo de molienda por tonelada
Costo Indirecto por tonelada
Costo total de producción por tonelada
Producción
La producción total del trimestre fue de 3,802,558 onzas equivalentes de plata y consistió de 2,716,503 onzas de plata,
3,528 onzas de oro, 11,078,235 libras de plomo y 3,824,737 libras de zinc. La disminución en la producción en comparación
con el trimestre anterior se atribuyó principalmente a la disminución de producción en Del Toro, la cual encontró una
disminución del 16% en la ley de la plata y un 8% de disminución en la recuperación de plata puesto que se estaba
extrayendo en un área de baja ley en la mina Perseverancia así como también una disminución del 9% en la producción de
La Parrilla debido a un regreso a leyes de zinc normales después de contar con leyes de zinc excepcionalmente altas en el
área de la mina Vacas en el trimestre anterior. La disminución en Del Toro y La Parrilla fueron compensadas parcialmente
por una mejora del 33% en la producción de La Guitarra como resultado de leyes más altas de plata y oro .
Costo en Efectivo Por Onza
El costo en efectivo por onza (después del crédito por sub-productos) en el trimestre fue de $8.74 por onza de plata
pagable, un aumento del 6% en comparación a $8.22 en el primer trimestre del 2015. El aumento en costo de efectivo es
afectado por los créditos de sub-productos reducidos en La Parrilla debido a la disminución en producción de zinc así como
bonos de productividad trimestrales y sindicales anuales principalmente en Del Toro, San Martin y La Parrilla. Los costos
efectivos en todas las otras minas o mejoraron o fueron consistentes al ser comparados con el trimestre anterior.
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Página 5
En comparación con el segundo trimestre del 2014, el costo en efectivo por onza disminuyó $0.89 por onza o 9%. La
disminución en el costo en efectivo por onza se atribuyó principalmente por economías de escala por producción más alta
en Del Toro y San Martín, así como también por un peso Mexicano debilitado. En Del Toro, el costo en efectivo se
disminuyó en $10.36 por onza o 70% comparado al mimo trimestre del año anterior debido a mejoras en recuperaciones y
ahorros contribuidos por la línea eléctrica recién construida de 115 kilovoltios abasteciendo 100% de la energía requerida
por la operación en Del Toro. En San Martín, el costo en efectivo disminuyó $3.77 por onza o 38% comparado con el
segundo trimestre del 2014, el cual se atribuye al 33% de incremento en producción de onzas de plata como resultado del
aumento en promedio de leyes de plata.
Costo Integral Sustentable Por Onza
El costo integral sustentable por onza (“AISC” por sus siglas en inglés) para el trimestre fue de $14.49 por onza, un
incremento del 4% en comparación al $13.88 por onza del primer trimestre del 2015 consistente con un aumento en los
costos en efectivo por onza y una reducción del 20% en comparación al $18.18 por onza en el segundo trimestre del 2014.
El AISC mejoró de manera importante comparado con el segundo trimestre del 2014 como resultado a economías de escala
atribuidas a la mejora en la producción en Del Toro y San Martín. Adicionalmente la Compañía ha comenzado a ver ahorros
materializados por la nueva línea eléctrica en Del Toro y por renegociaciones en marcha con los proveedores y contratistas,
reducciones en empleados y el efecto del peso Mexicano debilitado.
Leyes Promedio de Molienda y Recuperaciones
La ley promedio de molienda en general para el trimestre fue de 182 gramos por tonelada (“g/t”), comparable a 186 g/t del
primer trimestre del 2015 y una disminución del 14% en comparación con los 211 g/t en el segundo trimestre del 2014.
Comparado con el segundo trimestre del 2014, la disminución se atribuyó al 42% de disminución en la Encantada, debido a
un cambio en el plan de minado a operar desde la brecha puesto que requiere un menor costo de desarrollo, en cambio, en
La Guitarra se experimentó un incremento del 85% ya que la Compañía completó la transición de trabajar en la zona vieja
de La Guitarra a la recién desarrollada zona Coloso y en San Martín se tuvo un incremento del 37% en la ley promedio de
plata debido a altas leyes en la nueva veta Rosario.
Las recuperaciones combinadas de todas las minas en el trimestre fueron del 70% en comparación con el 74% en el primer
trimestre del 2015 y del 68% en el segundo trimestre del 2014. Las recuperaciones en el trimestre actual se atribuyen
principalmente a una disminución del 8% en Del Toro, la cual fue afectada por el área de baja ley en la mina Perseverancia.
Desarrollo y Exploración
En el desarrollo de la mina, se completó un total de 10,259 metros de desarrollo subterráneo durante el trimestre en
comparación con 9,828 metros desarrollados en el primer trimestre del 2015 y 12,497 metros completados en el segundo
trimestre del 2014. La disminución en el desarrollo de la mina es debido a limitaciones presupuestales implementadas
debido al ambiente de precios bajos de la plata.
En exploración, actualmente hay 18 equipos de perforación activos en las cinco minas operativas de la Compañía, cinco en
La Encantada, cuatro en Del Toro y en La Parrilla, tres en San Martin y dos en La Guitarra. Durante el trimestre, un total de
16,268 metros fueron barrenados comparados con los 5,425 barrenados en el primer trimestre del 2015 y 12,508 metros
barrenados en el segundo trimestre de 2014. La actividad de barrenación aumentó en el segundo trimestre debido al
comienzo lento en el primer trimestre por la renegociación con los contratistas de barrenación. El enfoque del programa de
barrenación consiste en definición subterránea, perforación de relleno y perforación de superficie expansiva principalmente
en La Encantada, Del Toro y La Parrilla. La Compañía aumentó su programa de perforación en La Encantada durante el
trimestre en preparación para la liberación del reporte técnico NI 43-101 actualizado y para definir los recursos en la recién
descubierta zona de Ojuelas y de Anomalía B y en Del Toro para explorar la continuidad de las vetas en las minas de
Dolores, San Juan y Perseverancia.
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Mina de Plata La Encantada, Coahuila, México
La mina La Encantada es una mina subterránea de producción ubicada al norte de México en el Estado de Coahuila, 708
kilómetros al noreste de Torreón. La mina está compuesta de 4,076 hectáreas de derechos mineros y una propiedad con un
terreno de una superficie de 1,343 hectáreas. La mina La Encantada consiste en una planta de cianuración de 4,000 tpd, un
pueblo de 180 casas, así como oficinas, laboratorio, tienda general, hospital, escuelas, iglesia, pista de aterrizaje y toda la
infraestructura requerida para dicha operación. La mina esta accesible mediante un vuelo de hora y media desde Torreón,
Coahuila a la pista privada de la mina o por el camino mayormente pavimentado desde el pueblo más cercano de Múzquiz,
el cual está a 225 kilómetros. La Compañía es propietaria del 100% de la mina La Encantada.
LA ENCANTADA
2015-T2
Cambio
2015-T1
2014-T2
Cambio
2015Acumulado
2014Acumulado
Cambio
Producción
Mineral procesado/toneladas molienda
189,811
167,270
13%
183,177
4%
357,081
365,101
(2%)
Ley de plata promedio (g/t)
178
176
1%
306
(42%)
177
309
(43%)
Recuperación (%)
56%
58%
(3%)
60%
(7%)
57%
58%
(3%)
Total de onzas de plata producidas
602,869
544,735
11%
1,073,636
(44%)
1,147,604
2,117,209
(46%)
Total de onzas pagables de plata producidas
600,458
542,556
11%
1,069,342
(44%)
1,143,014
2,108,740
(46%)
33
47
(30%)
24
38%
80
44
82%
-
-
0%
515
(100%)
-
703
(100%)
605,299
548,124
10%
1,079,122
(44%)
1,153,423
2,125,346
(46%)
Desarrollo subterráneo (m)
2,021
2,989
(32%)
3,095
(35%)
5,010
5,937
(16%)
Perforación diamante (m)
5,309
828
541%
5,551
(4%)
6,137
11,474
(47%)
Onzas de oro producidas
Toneladas de mineral de hierro producidas
Total de producción - onzas equivalentes de plata
Costos
Costo de minado por onza
$3.97
$3.82
4%
$2.66
49%
$3.90
$2.61
Costo de molienda por onza
6.94
6.76
3%
3.96
75%
6.85
4.08
68%
Costo indirecto por onza
3.07
2.98
3%
1.31
134%
3.02
1.28
136%
$13.98
$13.56
3%
$7.93
76%
$13.77
$7.97
73%
0%
Total de costos de producción por onza
Costo de transportación y otros costos de ventas
por onza
49%
0.23
0.22
5%
0.25
(8%)
0.23
0.23
Costo de refinanción por onza
0.39
0.45
(13%)
0.44
(11%)
0.42
0.40
5%
Costo por pasivo ambiental y regalías por onza
Costo en efectivo por onza antes de créditos
por sub-productos
0.09
0.09
0%
0.12
(25%)
0.09
0.11
(18%)
$14.69
$14.32
3%
$8.74
68%
Deducir: Créditos de sub-productos
Costo en efectivo por onza
(0.04)
$14.65
(0.05)
$14.27
(20%)
3%
0.34
(0.01)
Costo de participación de los trabajadores
Acrecentamiento de la provisión de costos para
cierre de mina
$14.51
$8.71
67%
(0.07)
$8.67
(43%)
69%
(0.04)
$14.47
(0.05)
$8.66
(20%)
67%
(3503%)
1.02
(66%)
0.17
0.89
(81%)
0.09
0.10
(12%)
0.05
76%
0.10
0.05
86%
Inversiónes en activos de sostenimiento
Costo integral sustentable por onza
3.24
$18.32
3.48
$17.85
(7%)
3%
4.51
$14.25
(28%)
29%
3.36
$18.10
4.37
$13.98
(23%)
29%
Costo de minado por tonelada
$12.57
$12.38
2%
$15.60
(19%)
$12.48
$15.07
(17%)
21.94
21.93
0%
23.20
(5%)
21.94
23.57
(7%)
9.70
$44.21
9.65
$43.96
1%
1%
7.67
$46.47
26%
(5%)
9.68
$44.10
7.39
$46.03
31%
(4%)
Costo de molienda por tonelada
Costo Indirecto por tonelada
Costo total de producción por tonelada
Un total de 605,299 onzas equivalentes de plata fueron producidas en la planta procesadora de La Encantada durante el
segundo trimestre. La producción en el trimestre actual aumento un 10% de 548,124 onzas equivalentes de plata en el
primer trimestre del 2015 principalmente debido al aumento del 13% de mineral procesado, compensado por el 2% de
disminución en el promedio de recuperaciones. El tonelaje procesado fue afectado en el trimestre anterior debido a
interrupciones en la planta asociadas con la construcción de expansión, específicamente relacionadas con la instalación de
la nueva trituradora terciaria. En comparación con el mismo trimestre del año anterior, la producción total disminuyo en un
44% debido al 42% de disminución en la ley de la plata por el minado de rebajes de baja ley durante el trimestre. La puesta
en marcha del nuevo molino de bolas de 12" x 24" empezó a finales de mayo y el procesamiento de mineral inicial empezó
a mediados de junio y se ha promediado 2,889 tpd en el mes de julio. La Compañía está actualmente probando el sistema
de minado por bloques en la brecha Milagros para reducir aún más los costos de operación de las 3,000 tpd. Mientras tanto
está en proceso una rampa de acceso de 2 km a la recién descubierta área de Ojuelas y se espera estará terminada a finales
de 2016.
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El costo en efectivo por onza para el trimestre es de $14.65, relativamente sin cambio comparado al trimestre anterior.
Comparado con el segundo trimestre de 2014, el costo en efectivo por onza fue 69% más alto debido a la disminución del
42% de leyes de plata y disminución en recuperaciones. El costo en efectivo se espera que mejore con economías de escala
en la segunda mitad del año con la expansión de 3,000 tpd de capacidad de molienda con leyes que se esperan se
mantengan en los rangos de 160g/t a 180/g por lo que resta del año. El costo total de producción por tonelada para el
trimestre fue de $44.21, comparable con el primer trimestre del 2015 y del 5% menos comparado con el segundo trimestre
de 2014.
Las toneladas molidas en el trimestre fueron 189,811 toneladas, un aumento del 13% en comparación con el primer
trimestre del 2015 y un 4% comparado con el segundo trimestre del 2014. El tonelaje del trimestre anterior fue limitado por
la capacidad de triturar disponible impactada por el tiempo muerto de la trituradora por la instalación de la nueva
trituradora. La ley promedio de 178 g/t en el trimestre actual es comparable al trimestre anterior, pero menor a los 306 g/t
en el segundo trimestre del 2014 debido a las leyes más bajas en los rebajes actuales en la producción y en los rebajes
viejos de los cuales se estaba extrayendo mineral.
Un total de 2,021 metros subterráneos de desarrollo se realizaron en el trimestre en comparación a 2,989 metros en el
primer trimestre del 2015 y 3,095 metros en el segundo trimestre del 2014. Los desarrollos mineros en la brecha de San
Javier, brecha Milagros y 310 cuerpos de mineral han sido preparados para que comience la producción inicial en el tercer
trimestre. Estas nuevas áreas de producción utilizaran una variante de túneles de sub-niveles lo cual es un método de bajo
costo de minería de masa típicamente utilizado en depósitos de tonelaje grandes.
Durante el segundo trimestre, la Compañía opero cinco perforadoras en La Encantada de las cuales 4 eran subterráneas y 1
superficial. Se completó un total de 5,309 metros de exploración y perforación a diamante en el segundo trimestre
comparado con 828 metros de exploración y perforación a diamante en el trimestre anterior y en comparación con 5,551
metros en el segundo trimestre del 2014. Como resultado del programa de exploración, el área de Ojuelas ha sido
identificada como prioridad alta para desarrollo de recursos en La Encantada y se planeó más perforación en esta área; por
esta razón se espera una publicación actualizada del reporte técnico NI 43-101 a finales del 2015 para incluir esta nueva
área.
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Página 8
Mina de Plata La Parrilla, Durango, México
La mina La Parrilla, ubicada aproximadamente 65 kilómetros al sureste de la ciudad de Durango, Estado de Durango,
México, es un complejo de operaciones subterráneas de producción que consiste de las minas Rosarios / La Rosa y La
Blanca que están interconectadas a través de obras subterráneas, y las minas San Marcos, Vacas y Quebradillas, que están
conectadas mediante caminos pavimentados de grava a nivel del suelo. Las concesiones mineras totales consisten de
69,460 hectáreas y la Compañía es propietaria de 45 hectáreas y 69 hectáreas adicionales de derechos superficiales se
rentan para un total de 114 hectáreas de derechos superficiales. La Parrilla incluye una planta de procesamiento de circuito
doble de 2,000 tpd que consiste de un circuito de cianuración de 1,000 tpd y un circuito de flotación de 1,000 tpd,
laboratorio central, edificios, oficinas e infraestructura relacionada. La Compañía es propietaria del 100% de la mina La
Parrilla.
LA PARRILLA
2015-T2
2015-T1
Cambio
2014-T2
Cambio
2015Acumulado
2014Acumulado
Cambio
Producción
Mineral procesado/toneladas molienda
178,736
172,647
4%
171,617
4%
351,383
357,833
(2%)
Ley de plata promedio (g/t)
142
142
0%
164
(14%)
142
169
(16%)
Recuperación (%)
76%
79%
(3%)
79%
(3%)
78%
78%
(1%)
Total de onzas de plata producidas
620,839
622,237
(0%)
716,045
(13%)
1,243,075
1,524,241
(18%)
Total de onzas pagables de plata producidas
576,856
554,762
4%
693,634
(17%)
1,131,618
1,475,873
(23%)
295
269
10%
239
23%
564
503
12%
Libras de plomo producidas
2,043,654
1,629,240
25%
6,003,245
(66%)
3,672,894
11,877,961
(69%)
Libras de zinc producidas
3,824,737
6,349,692
(40%)
2,496,990
53%
10,174,429
4,816,215
111%
985,107
1,080,445
(9%)
1,142,432
(14%)
2,065,551
2,345,769
(12%)
Desarrollo subterráneo (m)
1,901
2,077
(8%)
2,033
(6%)
3,978
4,288
(7%)
Perforación a diamante (m)
4,356
1,437
203%
2,247
94%
5,793
2,695
115%
Onzas de oro producidas
Total de producción - onzas equivalentes de plata
Costos
Costo de minado por onza
$6.95
$5.89
18%
$3.96
76%
$6.43
$3.77
Costo de molienda por onza
5.07
5.15
(2%)
5.04
1%
5.11
4.79
7%
Costo indirecto por onza
2.38
2.23
7%
2.28
4%
2.31
1.96
18%
$14.41
$13.27
9%
$11.28
28%
$13.85
$10.52
32%
0.70
1.10
(36%)
1.06
(33%)
0.90
1.04
(14%)
Costo de refinanción por onza
4.65
5.78
(19%)
4.27
9%
5.20
4.09
27%
Costo por pasivo ambiental y regalías por onza
Costo en efectivo por onza antes de créditos
por sub-productos
0.19
0.20
(7%)
0.20
(4%)
0.20
0.22
(12%)
$19.95
$20.35
(2%)
$16.81
19%
$20.15
$15.87
27%
Deducir: Créditos de sub-productos
Costo en efectivo por onza
(9.22)
$10.72
(12.60)
$7.75
(27%)
38%
(11.04)
$5.76
(16%)
86%
(10.88)
$9.27
(9.87)
$6.00
Total
de producción
onza de ventas
Costode
decostos
transportación
y otrospor
costos
por onza
Acrecentamiento de la provisión de costos para
cierre de mina
71%
10%
54%
0.07
0.07
(3%)
0.05
31%
0.07
0.05
45%
Inversiónes en activos de sostenimiento
Costo integral sustentable por onza
3.69
$14.48
4.76
$12.58
(22%)
15%
5.59
$11.42
(34%)
27%
4.21
$13.55
5.67
$11.72
(26%)
16%
Costo de minado por tonelada
$22.44
$18.93
19%
$16.01
40%
$20.71
$15.55
33%
16.37
16.55
(1%)
20.36
(20%)
16.46
19.76
(17%)
7.68
$46.49
7.16
$42.64
7%
9%
9.21
$45.58
(17%)
2%
7.43
$44.60
8.08
$43.39
(8%)
3%
Costo de molienda por tonelada
Costo Indirecto por tonelada
Costo total de producción por tonelada
La producción total de la Parrilla fue 985,107 de onzas equivalentes de plata durante el trimestre, una disminución del 9%
en comparación con 1,080,445 onzas equivalentes de plata en el trimestre anterior y una disminución del 14% comparado
con 1,142,432 onzas equivalentes de plata en el segundo trimestre del 2014. La disminución contra el trimestre anterior fue
atribuida principalmente a la disminución del 40% en la producción de zinc, la cual fue compensada parcialmente por un
25% de aumento en la producción de plomo como resultado de un aumento del 23% en la recuperación del plomo. La
disminución en la producción del zinc fue principalmente debido al regreso a leyes normales después de encontrar leyes
excepcionalmente altas en la mina Vacas en el trimestre anterior.
Durante el trimestre, un total de 178,736 toneladas se procesaron, consistentes con las toneladas procesadas en el segundo
trimestre del 2014. Durante el segundo trimestre del 2015, el circuito de flotación proceso 89,241 toneladas teniendo un
promedio de ley de la plata de 167 g/t y recuperación del 87% mientras que el circuito de cianuración proceso 89,495
First Majestic Silver Corp. 2015 Segundo Trimestre MD&A
Página 9
toneladas teniendo un promedio de ley de plata de 116 g/t y 61% de recuperación. En general un promedio de cabeza de
ley de plata de 142 g/t y recuperaciones de 76% durante el trimestre fueron comparables con las del trimestre del anterior.
Durante el trimestre, el costo total de producción fue $46.49 por tonelada, consistente con el trimestre anterior y el mismo
trimestre del 2014. El costo en efectivo en el trimestre fue $10.72 por onza, un aumento del 38% en comparación al
trimestre anterior y del 86% comparado con el segundo trimestre del 2014. El incremento de $2.97 del costo en efectivo
comparado con el primer trimestre del 2015 se debió principalmente a la disminución de $3.38 por onza en los créditos por
sub-productos como consecuencia de la disminución de la producción de zinc. El incremento del costo en efectivo
comparado con el segundo trimestre de 2014 fue resultado de la disminución del 17% de la producción de onzas pagables y
del 16% de disminución en los créditos por sub-productos.
Durante el trimestre, se completaron 163 metros adicionales de desarrollo y construcción del transporte ferroviario
subterráneo (Nivel 11) que ahora mide 2,412 metros de largo. Debido a la reducción en los costos de desarrollo
relacionados con recortes al presupuesto, el tiempo para completar el proyecto 5,000 metros se extendió hasta finales del
2016. Este nuevo transporte y sistema de vías eléctricas subterráneas consiste de un túnel de 5,000 metros y un pozo de
260 metros verticales remplazará la mayoría del sistema superficial actual menos eficiente de llevar en camión el mineral al
molino. Una vez que sea completado, se espera que eventualmente esta inversión mejore la logística del mineral,
ultimadamente reduciendo el costo de operación general y por consiguiente entregara eficiencias operativas.
Un total de 1,901 metros de desarrollo subterráneo se completaron en el trimestre, comparados con 2,077 metros en el
primer trimestre del 2015 y 2,033 metros en el segundo trimestre del 2014. Un total de 4,356 metros de perforación a
diamante se completó en el trimestre comparado con 1,437 metros de perforación de diamante en el primer trimestre del
2015 y 2,247 metros en el segundo trimestre del 2014. Cuatro barrenos subterráneos estaban activos como resultado del
enfoque en el programa de exploración de 2015 para las minas Rosarios, Quebradillas y Vacas, donde los resultados de la
barrenación han indicado potencial de cuerpos de mineral con altas leyes a profundidad.
First Majestic Silver Corp. 2015 Segundo Trimestre MD&A
Página 10
Mina de Plata Del Toro, Zacatecas, México
La mina Del Toro está ubicada 60 kilómetros al sureste de la mina La Parrilla de la Compañía y consiste de 606 hectáreas
contiguas de propiedades mineras y 209 hectáreas con derechos superficiales. La operación de Del Toro representa la
consolidación de tres minas de plata históricas, las minas Perseverancia, San Juan y Dolores, que están aproximadamente a
uno y tres kilómetros de distancia, respectivamente. Del Toro tiene una planta de procesamiento de doble-circuito de 4,000
tpd que consiste circuito de flotación de en 2,000 tpd, el cual entro en etapa comercial el 1 de abril de 2013, y un circuito
de cianuración de 2,000 tpd, el cual entro en etapa comercial el 1 de enero de 2014. El circuito de cianuracion está
actualmente en mantenimiento y pendiente a los resultados de exploración. First Majestic es propietaria del 100% de la
mina Del Toro.
DEL TORO
2015-T2
Cambio
2015-T1
2014-T2
Cambio
2015Acumulado
2014Acumulado
Cambio
Producción
Mineral procesado/toneladas molienda
162,089
157,934
3%
174,645
(7%)
320,024
319,467
0%
Ley de plata promedio (g/t)
178
212
(16%)
197
(10%)
195
203
(4%)
Recuperación (%)
72%
78%
(8%)
66%
9%
75%
66%
14%
Total de onzas de plata producidas
664,969
841,026
(21%)
730,580
(9%)
1,505,994
1,377,249
9%
Total de onzas pagables de plata producidas
629,825
796,577
(21%)
707,659
(11%)
1,426,403
1,335,190
7%
106
182
(42%)
164
(35%)
288
358
(20%)
9,034,581
9,657,640
(6%)
3,127,904
189%
18,692,221
5,846,995
220%
-
-
0%
140,977
(100%)
-
511,026
(100%)
1,159,484
1,327,628
(13%)
899,710
29%
2,487,112
1,701,170
46%
Desarrollo subterráneo (m)
1,813
1,686
8%
2,972
(39%)
3,499
5,294
(34%)
Perforación a diamante (m)
5,200
2,285
128%
1,108
369%
7,486
1,405
433%
Onzas de oro producidas
Libras de plomo producidas
Libras de zinc producidas
Total de producción - onzas equivalentes de plata
Costos
Costo de minado por onza
$4.33
$3.82
13%
$5.56
(22%)
$4.04
$5.74
(29%)
Costo de molienda por onza
4.73
4.10
15%
8.19
(42%)
4.38
9.11
(52%)
Costo indirecto por onza
2.00
1.57
28%
1.74
15%
1.76
1.72
2%
$11.06
$9.49
17%
$15.49
(29%)
$10.19
$16.57
(39%)
Costo de transportación y otros costos de ventas
por onza
0.74
0.69
7%
0.59
25%
0.71
0.64
11%
Costo de refinanción por onza
4.85
4.79
1%
2.68
81%
4.82
2.59
86%
Costo por pasivo ambiental y regalías por onza
0.09
0.11
(20%)
0.10
(11%)
0.10
0.11
(9%)
Costo en efectivo por onza antes de créditos
por sub-productos
$16.74
$15.07
11%
$18.86
(11%)
$15.81
$19.91
(21%)
Deducir: Créditos de sub-productos
Costo en efectivo por onza
(12.40)
$4.34
(9.99)
$5.08
(4.16)
$14.70
198%
(71%)
(11.05)
$4.76
(4.36)
$15.55
154%
(69%)
0.06
0.05
23%
0.07
(10%)
0.06
0.07
(23%)
2.57
$6.97
2.11
$7.24
22%
(4%)
5.69
$20.44
(55%)
(66%)
2.32
$7.13
5.91
$21.52
(61%)
(67%)
$16.81
$19.27
(13%)
$22.51
(25%)
$18.03
$23.99
(25%)
18.40
20.69
(11%)
33.14
(44%)
19.53
38.07
(49%)
7.78
$42.99
7.91
$47.87
(2%)
(10%)
7.05
$62.70
10%
(31%)
7.85
$45.41
7.19
$69.25
9%
(34%)
Total de costos de producción por onza
Acrecentamiento de la provisión de costos para
cierre de mina
Inversiónes en activos de sostenimiento
Costo integral sustentable por onza
Costo de minado por tonelada
Costo de molienda por tonelada
Costo Indirecto por tonelada
Costo total de producción por tonelada
24%
(15%)
Durante el segundo trimestre, la producción total de la mina Del Toro fue de 1,159,484 onzas equivalentes de plata, una
disminución del 13% en comparación con el trimestre anterior y una mejora del 29% comparado con el mismo trimestre del
año anterior. La disminución en la producción total se debió principalmente a la disminución del 16% en las leyes de la plata
y la disminución del 8% en la recuperación de la plata puesto que se estaba minando en un área de leyes bajas en la mina
Perseverancia. La mina operó a un promedio de 1,964 tpd durante el trimestre y la planta procesó 162,089 toneladas de
mineral con un promedio de ley de plata de 178 g/t. El tonelaje procesado en el trimestre es comparable con el del
trimestre anterior, pero es 7% más bajo que el del mismo trimestre del año anterior debido a la mala ventilación en la Veta
Lupita, lo cual también tuvo un impacto negativo en las leyes y recuperaciones del trimestre. Un contrapozo está en
desarrollo para mejorar las condiciones de trabajo y el área, la cual se espera que reanude sus operaciones normales al final
del tercer trimestre. Las recuperaciones metalúrgicas fueron del 72% en el trimestre, una disminución del 78% comparada
con en el trimestre anterior que fue afectado por el tema de la ventilación pero que también mejoró significativamente en
comparación con el 66% en el mismo trimestre del año anterior.
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Página 11
Del Toro ha mostrado mejoras importantes a lo largo de los dos trimestres anteriores, puesto que la mina aprovechó de
manera consistente y eficiente la energía totalmente provista por la nueva línea eléctrica de 115 kilovoltios construida para
los requerimientos eléctricos de la mina, molino y edificios auxiliares. Esto ha resultado en costos más bajos, incrementos
de producción y economía mejorada con el desmantelamiento de unidades de generación de energía de diesel portátiles
La producción de plomo trimestral fue de 9,034,581 libras, una disminución del 6% del record de 9,657,640 libras del
trimestre anterior. Durante el trimestre, las leyes de plomo y recuperaciones promediaron 3.9% y 65%, respectivamente,
comparado con 4.2% y 72% en el trimestre anterior debido a la producción de mineral del área de ley baja de plomo en
Perseverancia.
El costo en efectivo por onza para el cuarto trimestre fue de $4.34, una disminución del 15% en comparación con el $5.09
en el trimestre anterior y una disminución del 70% en comparación con $14.70 en el mismo trimestre del año anterior. La
disminución en el costo en efectivo se atribuyó principalmente a los ahorros en el costo y eficiencias en el costo por la
consolidación de contratistas mineros durante el trimestre. Comparado con el segundo trimestre del 2014, la disminución
en el costo en efectivo se atribuyó principalmente a los créditos de sub-productos, la producción de plomo y eficiencias en
el costo de procesamiento, lo más notable la reducción en costos de energía al conectar a Del Toro a la red nacional así
como al efecto del tipo cambio del peso Mexicano debilitado. El costo de producción por tonelada en el trimestre actual fue
de $42.99, disminuyó 10% comparado con el trimestre anterior y un 31% comparado con el mismo trimestre del año
anterior.
El desarrollo subterráneo total en Del Toro en el trimestre actual fue de 1,813 metros comparado con 1,686 metros en el
primer trimestre del 2015 y 2,972 metros en el mismo trimestre del año anterior. La disminución en metros de desarrollo
comparado con el año anterior fue debido a las restricciones en el presupuesto mientras que el desarrollo en el nivel once
en la veta Lupita se suspendió hasta que la perforación en el área sea completada.
Al final del trimestre, cuatro equipos de perforación subterránea y un equipo de perforación superficial estaban activos en
Del Toro y un total de 5,200 metros fueron completados comprados con 2,285 metros en el trimestre anterior y 1,108
metros en el mismo trimestre del 2014 fueron perforados. Una porción sustancial de la perforación en Del Toro se enfocó
en perforación superficial expansiva para explorar las vetas con tendencia al noroeste en el área de Santa Teresa y las
nuevas vetas descubiertas en el área Lupita, incluyendo a la Colorada y San Nicolás. En adición, el programa de perforación
se extendió para explorar el sistema de vetas Carmen-Consuelo entre las minas de Perseverancia y San Juan.
First Majestic Silver Corp. 2015 Segundo Trimestre MD&A
Página 12
Mina de Plata San Martín, Jalisco, México
La mina San Martín es una mina subterránea de producción ubicada cerca del poblado de San Martín de Bolaños en el valle
del Río Bolaños, en la parte norte del Estado de Jalisco, México. La mina está compuesta de 33 concesiones mineras
contiguas en el distrito minero de San Martín de Bolaños, que cubren los derechos minerales para 37,518 hectáreas,
incluyendo la solicitud para adquirir dos nuevas concesiones mineras que cubren 29,676 hectáreas que están en proceso de
registro. Además, la mina es propietaria de 160 hectáreas de superficie donde la planta de procesamiento, el campamento,
las instalaciones de oficinas, talleres de mantenimiento y las represas de desechos están ubicadas y 1,296 hectáreas
adicionales de derechos superficiales. La nueva planta de molienda y procesamiento de 1,300 tpd recién expandida consiste
de trituración, molienda y cianuración convencional mediante agitación en tanques y un sistema de producción de doré
Merrill-Crowe. Se puede llegar a la mina en avioneta, 150 kilómetros por aire o 250 kilómetros por carretera pavimentada
al norte de la Ciudad de Guadalajara. La mina San Martín es 100% propiedad de la Compañía.
SAN MARTIN
2015-T2
2015-T1
Cambio
2014-T2
Cambio
2015Acumulado
2014Acumulado
Cambio
Producción
Mineral procesado/toneladas molienda
89,506
88,362
1%
96,278
(7%)
177,869
174,802
2%
Ley de plata promedio (g/t)
268
258
4%
196
37%
263
181
45%
Recuperación (%)
77%
78%
(1%)
74%
5%
78%
72%
8%
Total de onzas de plata producidas
597,328
571,937
4%
449,045
33%
1,169,265
731,874
60%
Total de onzas pagables de plata producidas
596,731
570,221
5%
447,248
33%
1,166,952
728,946
60%
1,364
1,511
(10%)
939
45%
2,875
1,592
81%
696,580
682,071
2%
510,697
36%
1,378,652
834,834
65%
Desarrollo subterráneo (m)
2,208
2,010
10%
2,599
(15%)
4,219
5,818
(27%)
Perforación a diamante (m)
833
266
213%
1,377
(40%)
1,099
1,653
(34%)
Onzas de oro producidas
Total de producción - onzas equivalentes de plata
Costos
Costo de minado por onza
$2.90
$3.39
(14%)
$4.00
(27%)
$3.14
$4.37
(28%)
Costo de molienda por onza
3.93
4.12
(5%)
5.53
(29%)
4.02
6.44
(38%)
Costo indirecto por onza
1.58
1.49
6%
2.40
(34%)
1.54
2.56
(40%)
$8.41
$9.00
(7%)
$11.92
(29%)
$8.70
$13.37
(35%)
Total de costos de producción por onza
Costo de transportación y otros costos de ventas
por onza
0.20
0.13
52%
0.18
9%
0.17
0.21
(22%)
Costo de refinanción por onza
0.25
0.27
(7%)
0.28
(9%)
0.26
0.30
(14%)
Costo por pasivo ambiental y regalías por onza
Costo en efectivo por onza antes de créditos
por sub-productos
0.11
0.10
6%
0.14
(22%)
0.11
0.13
(16%)
$8.97
$9.50
(6%)
$12.53
(28%)
$9.23
$14.02
(34%)
Deducir: Créditos de sub-productos
Costo en efectivo por onza
(2.72)
$6.25
(3.21)
$6.29
(15%)
(1%)
(2.50)
$10.02
9%
(38%)
(2.96)
$6.27
(2.87)
$11.15
3%
(44%)
0.25
-0.01
(2605%)
0.00
0%
0.12
0.00
0%
Costo de participación de los trabajadores
Acrecentamiento de la provisión de costos para
cierre de mina
Inversiónes en activos de sostenimiento
Costo integral sustentable por onza
Costo de minado por tonelada
Costo de molienda por tonelada
Costo Indirecto por tonelada
Costo total de producción por tonelada
0.06
0.07
(8%)
0.08
(15%)
0.07
0.09
(28%)
3.05
$9.62
2.34
$8.69
30%
11%
5.80
$15.89
(47%)
(39%)
2.70
$9.17
6.41
$17.64
(58%)
(48%)
$19.36
$21.86
(11%)
$18.57
4%
$20.60
$18.22
13%
26.17
26.59
(2%)
25.67
2%
26.38
26.86
(2%)
10.56
$56.09
9.61
$58.06
10%
(3%)
11.14
$55.38
(5%)
1%
10.09
$57.07
10.68
$55.76
(6%)
2%
San Martín tuvo otro excelente trimestre con la producción de 696,580 onzas equivalentes de plata durante el trimestre,
excediendo el record de producción trimestral de 682,071 onzas del trimestre anterior, y un aumento del 36% respecto de
las 510,697 onzas producidas en el mismo trimestre del año anterior.
Durante el trimestre, la mina San Martín procesó un total de 89,506 toneladas, un promedio de 984 tpd en comparación
con 971 tpd en el trimestre anterior. La ley de cabeza promedio fue de 268 g/t, un incremento de 4% comparado con el
trimestre anterior y 37% con el mismo trimestre del año anterior. El incremento en la ley del mineral comparado con el
trimestre anterior es debido a las leyes más altas del desarrollo de las nuevas vetas de la mina Rosario.
La recuperación de plata en el trimestre fue de 77%, comparable al 78% en el trimestre anterior, y mayor si se compara con
el 74% en el mismo trimestre del año anterior. El incremento en la recuperación fue atribuido a las mejoras hechas en los
tanques de lixiviación y espesadores, y en los procesos de precipitación.
First Majestic Silver Corp. 2015 Segundo Trimestre MD&A
Página 13
Durante el trimestre, el costo total de producción fue de $56.09 por tonelada, consistente con el costo en el primer
trimestre del 2015 y segundo trimestre del 2014. El costo en efectivo por onza fue de $6.25, consistente con el $6.29 por
onza del trimestre anterior una mejora del 38% comparado con el $10.02 por onza en el segundo trimestre del 2014. La
disminución en el costo de efectivo fue como resultado de menor molienda y costos indirectos, así como el incremento en
los créditos de sub-productos. Los costos de producción total por tonelada en San Martín son ligeramente más altos que las
otras minas debido a los costos adicionales en suelo tales como anclaje, cribado y zarpeo debido a las condiciones
inestables del suelo.
Un total de 2,208 metros de desarrollo subterráneo se completó en el trimestre comparado con 2,010 metros de desarrollo
en el trimestre anterior y 2,599 metros de desarrollo en el segundo trimestre del 2014.
Durante el trimestre un total de 833 metros de perforación a diamante se completaron comparados con 266 metros
perforados en el trimestre anterior y 1,377 metros perforados en el segundo trimestre del 2014. Durante el trimestre, tres
barrenos estuvieron activos y se enfocaron a extender la preparación de niveles para minado en la zona mineralizada
central de la veta del Rosario.
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Página 14
Mina de Plata La Guitarra, Estado de México, México
La mina La Guitarra está ubicada en el distrito minero de Temascaltepec en el Estado de México, cerca de Toluca,
aproximadamente 130 kilómetros al suroeste de la ciudad de México. La mina La Guitarra comprende 39,714 hectáreas de
concesiones mineras y consiste en un molino de flotación recientemente expandido a 500 tpd con un nuevo molino de
bolas, nuevas celdas de flotación edificios y estructura relacionada. La Compañía es dueña del 100% de la mina La Guitarra.
LA GUITARRA
2015-T2
2015-T1
Cambio
2014-T2
Cambio
2015Acumulado
2014Acumulado
Cambio
Producción
Mineral procesado/toneladas molienda
42,494
45,396
(6%)
45,307
(6%)
87,890
91,484
(4%)
Ley de plata promedio (g/t)
203
160
27%
110
85%
181
102
77%
Recuperación (%)
83%
84%
(1%)
81%
3%
84%
81%
3%
Total de onzas de plata producidas
230,499
196,920
17%
128,912
79%
427,418
243,142
76%
Total de onzas pagables de plata producidas
218,317
186,513
17%
125,689
74%
404,829
237,063
71%
1,731
961
80%
1,435
21%
2,692
3,679
(27%)
356,089
267,002
33%
223,262
59%
623,090
479,776
30%
Desarrollo subterráneo (m)
2,316
1,066
117%
1,798
29%
3,381
3,375
0%
Perforación a diamante (m)
569
609
(7%)
2,225
(74%)
1,178
2,471
(52%)
Onzas de oro producidas
Total de producción - onzas equivalentes de plata
Costos
Costo de minado por onza
$3.99
$4.61
(13%)
$5.96
(33%)
$4.28
$7.28
(41%)
Costo de molienda por onza
3.07
3.41
(10%)
5.68
(46%)
3.23
6.04
(47%)
Costo indirecto por onza
3.56
3.87
(8%)
5.46
(35%)
3.71
5.50
(33%)
$10.62
$11.89
(11%)
$17.10
(38%)
$11.21
$18.82
(40%)
Total de costos de producción por onza
Costo de transportación y otros costos de ventas
por onza
0.52
0.66
(21%)
0.92
(43%)
0.58
0.99
(41%)
Costo de refinanción por onza
4.15
4.42
(6%)
5.01
(17%)
4.27
5.59
(24%)
Costo por pasivo ambiental y regalías por onza
Costo en efectivo por onza antes de créditos
por sub-productos
0.13
0.13
2%
0.18
(28%)
0.13
0.22
(42%)
$15.43
$17.10
(10%)
$23.22
(34%)
$16.20
$25.62
(37%)
(5.82)
$11.28
49%
(40%)
(13.74)
$9.48
(37%)
(29%)
(7.36)
$8.83
(19.59)
$6.03
(62%)
46%
0.08
(186%)
0.00
100%
0.00
0.00
(100%)
Deducir: Créditos de sub-productos
Costo en efectivo por onza
Costo de participación de los trabajadores
Acrecentamiento de la provisión de costos para
cierre de mina
(8.68)
$6.74
0.07
0.09
0.11
(14%)
0.25
(62%)
0.10
0.26
(61%)
Inversiónes en activos de sostenimiento
Costo integral sustentable por onza
6.55
$13.32
6.24
$17.71
5%
(25%)
13.65
$23.39
(52%)
(43%)
6.41
$15.35
14.21
$20.50
(55%)
(25%)
Costo de minado por tonelada
$20.51
$18.95
8%
$16.51
24%
$19.70
$18.86
4%
15.75
14.02
12%
15.77
(0%)
14.85
15.65
(5%)
18.31
$54.57
15.91
$48.88
15%
12%
15.16
$47.44
21%
15%
17.07
$51.62
14.25
$48.76
20%
6%
Costo de molienda por tonelada
Costo Indirecto por tonelada
Costo total de producción por tonelada
Durante el trimestre La Guitarra logró una producción record de 356,089 onzas de plata equivalentes incluyendo 230,499
onzas de plata, y 1,713 onzas de oro. Esto representa un aumento del 33% en la producción trimestral comparada con el
trimestre anterior y un incremento del 59% comparado con el mismo trimestre del 2014. Las mejoras en la dilución y
control de leyes han seguido apoyando el aumento de leyes de plata y oro, dando como resultado un incremento del 27%
en leyes de plata y un 94% en leyes de oro comparados con el trimestre anterior.
Un total de 42,494 toneladas de mineral se procesaron durante el trimestre consistentes de leyes de cabeza promedio de
203 g/t con recuperaciones del 83% comparado con 45,396 toneladas de mineral con leyes de cabeza promedio de 160 g/t
y recuperaciones del 84% en el trimestre anterior. La producción de la mina dentro del área Coloso entregó 61% del
volumen total durante el trimestre. La Guitarra está trabajando en la recientemente anunciada área Nazareno con una
construcción de una rampa de 760 metros desde el área Coloso, la cual empezó en mayo 2015 y se espera se complete a
finales del año.
El costo de producción promedio por el trimestre fue de $54.58 por tonelada, un incremento del 12% en comparación con
el trimestre anterior y del 15% comparado con el mismo trimestre del año anterior. El incremento en el costo de
producción por tonelada se atribuyó principalmente a la disminución de toneladas procesadas. El costo en efectivo en este
trimestre fue de $6.74 por onza, una disminución del 40% o $4.54 por onza en comparación al trimestre anterior y una
First Majestic Silver Corp. 2015 Segundo Trimestre MD&A
Página 15
disminución del 29% comparado con el segundo trimestre del 2014, principalmente atribuido a las leyes más altas de plata
y oro.
Un total de 2,316 metros de desarrollo subterráneo se completó durante el trimestre comparado con 1,066 metros en el
trimestre anterior y 1,798 metros en el segundo trimestre del 2014. Durante el trimestre dos equipos de perforación
subterránea estaban activos en la propiedad de la Guitarra y 569 metros de perforación a diamante se completaron,
comparados con 609 metros durante el trimestre anterior y 2,225 del segundo trimestre del 2014. El programa de
perforación actualmente se enfoca en las áreas centrales de La Guitarra para confirmar las altas leyes y asistir en las
actividades de explotación subterránea y definir las Reservas y Recursos. Un Reporte Técnico NI 43-101 actualizado fue
publicado el 31 de marzo del 2015.
En 2014, la Compañía entró en dos acuerdos para adquirir 757 hectáreas de los derechos mineros adyacentes a la mina La
Guitarra. El precio de compra es de $5.4 millones, de los cuales $5.2 millones está estipulado en acciones ordinarias de First
Majestic y $0.2 millones en efectivo. Al 30 de junio de 2015, la Compañía ha pagado los $0.2 millones en efectivo y emitido
$3.2 millones en acciones ordinarias. El saldo remanente de $2.0 millones en acciones ordinarias será emitido en cuatro
pagos anuales basados en el precio de mercado promedio ponderado de la Compañía a la fecha de cada pago.
First Majestic Silver Corp. 2015 Segundo Trimestre MD&A
Página 16
PROYECTOS DE DESARROLLO Y EXPLORACION
Proyecto de Plata Plomosas
El Proyecto de Plata Plomosas, el cual fue adquirido con la adquisición de Silvermex en 2012, consiste en 13 concesiones
mineras que cubren 6,986 hectáreas, que incluyen las minas históricas adyacentes Rosario y San Juan ubicadas en el Estado
de Sinaloa, México.
Las dos áreas claves de interés dentro de las fronteras de la propiedad son las operaciones históricas de las minas Rosario y
San Juan. Amplias instalaciones e infraestructura se encuentran en la propiedad, incluyendo un campamento
completamente funcional para 120 personas, un acuerdo por 20 años de derechos de superficie en buen estado, un
permiso del uso del agua por 30 años, una presa de jales, una línea eléctrica de 60 kilómetros con 33 kV, una enfermería,
oficinas, tiendas y bodegas y un laboratorio de ensayes. Desarrollo subterráneo pre existente en las minas de Rosario y San
Juan que permitirá el acceso fácil a las áreas mineralizadas. Se espera que este desarrollo existente permita a First Majestic
acelerar el desarrollo con ahorros significativos en costos.
El Proyecto de Plata Plomosas es de prioridad alta para la Compañía. La Compañía está actualmente utilizando la
infraestructura del campamento minero para mantener las viejas estructuras bajo cuidado y mantenimiento. Los planes a
futuro incluyen perforación y desarrollo para preparar un Reporte Técnico NI 43-101 con estimaciones de recursos y
Evaluación Económica Preliminar.
Proyecto de Plata La Luz, San Luis Potosí, México
El Proyecto de Plata La Luz está ubicado 25 kilómetros al este del poblado de Matehuala en el Estado de San Luis Potosí,
México, cerca de la población de Real de Catorce. La Compañía es propietaria del 100% del Proyecto de Plata La Luz y de
todos los derechos mineros relacionados de lo que históricamente se conoció como la Mina de Santa Ana y consiste de 36
concesiones mineras que cubren 4,977 hectáreas, con una producción histórica estimada de 230 millones de onzas entre
1773 y 1990. En julio de 2013, la Compañía completó la adquisición de 21 hectáreas adicionales de derechos superficiales
que cubren 29 propiedades adyacentes por $1.0 millón. Los derechos superficiales totales en las diferentes propiedades en
La Luz ascendieron a 26 hectáreas.
Ha habido oposición a la minería en la zona de La Luz de ciertos grupos indígenas (Huicholes) y organizaciones no
gubernamentales. Un requerimiento judicial fue interpuesto por la Compañía para defenderse contra el intento de los
grupos indígenas para obtener un decreto constitucional para declarar ciertas áreas en San Luis Potosí como áreas
naturales protegidas, incluyendo áreas dentro de las que la Mina La Luz tiene debidamente otorgadas concesiones mineras.
Estos asuntos legales están siendo tratados en tribunales mexicanos por la Compañía. Contrario a los reportes
independientes relativos al Proyecto La Luz, la Compañía no tiene planes de hacer ninguna extracción en la superficie, ni
planes para minería a cielo abierto, y no tiene planes para el uso de cianuro en ninguna de sus actividades de
procesamiento en alrededor del proyecto La Luz.
Hasta la fecha, el estudio de referencia y el estudio Geo-hidrológico han sido completados. La Compañía ha presentado tres
diferentes órdenes legales para obtener las aprobaciones para presentar sus solicitudes de permiso finales. La Compañía ha
obtenido una resolución positiva y las órdenes restantes permanecen en el juzgado. Actualmente no existe una estimación
de cuándo se puede esperar una resolución final. La Compañía está lista para presentar la Declaración de Impacto
Ambiental, el Estudios de Cambio de Uso de Suelo a las autoridades gubernamentales una vez que los tribunales resuelven
las cuestiones pendientes.
Durante el primer trimestre del 2014, la Compañía decidió suspender el proyecto de restaurar los antiguos edificios
históricos en la Hacienda Santa Ana y la construcción del previamente anunciado Parque Temático y Cultural y el museo
minero. Hasta la fecha, la cantidad de $3.8 millones han sido invertidos en el proyecto. Las nuevas instalaciones culturales y
museo minero eran parte de un “Proyecto de Desarrollo Sustentable” que estaba creando empleos a largo plazo y
permanentes en las comunidades locales pero que ahora han sido suspendidas.
First Majestic Silver Corp. 2015 Segundo Trimestre MD&A
Página 17
Grupo de Propiedades Jalisco, Jalisco, México
La Compañía adquirió un grupo de concesiones mineras totalizando 5,245 hectáreas ubicadas en varios distritos mineros
localizados en el Estado de Jalisco, México. Durante el año 2008, geología superficial y de mapeo comenzó con el propósito
de definir objetivos de perforación futuro. Sin embargo, la exploración se ha suspendido debido a que la Compañía está
enfocando su inversión de capital en otros proyectos de prioridad mayor.
La Compañía es propietaria del grupo de propiedades Jalisco el cual consiste 5,245 hectáreas de concesiones mineras en el
Estado de Jalisco, México. En abril de 2011 y subsecuentemente modificado en abril del 2014, la Compañía entro en un
acuerdo con Sonora Resources Corp. (el “Beneficiario de la Opción”) con lo que el Beneficiario tenía la opción de adquirir
un 90% de las Propiedades del Grupo Jalisco. Como parte del acuerdo el Beneficiario de la Opción emitió 13 millones de
acciones ordinarias a la Compañía y se comprometió a gastar $3 millones a lo largo de los primeros cinco años para obtener
una participación del 50% y $2 millones adicionales a lo largo de siete años para obtener una participación del 70%. Para
obtener una participación del 90%, se requiere que el Beneficiario de la Opción complete un estudio de viabilidad bancaria
dentro de los siguientes nueve años. First Majestic mantendrá una participación libre del 10% y un NSR de 2.375%.
Desinversión de Minera Terra Plata
El 1 de julio de 2014, First Majestic desinvirtió el 100% de su tenencia en su subsidiaria, Minera Terra Plata S.A. de .C.V.
("Terra Plata"), a Sundance Minerals Ltd. ("Sundance"), una compañía de exploración de propiedad privada. A cambio, la
Compañía recibió 14,509,279 de acciones comunes de Sundance equivalente al 34.2% de sus acciones emitidas y en
circulación al momento de la transacción con un valor de $3.4 millones. Terra Plata tiene una participación del 100% en de
Peñasco Quemado, el proyecto de La Frazada y el proyecto de Lobos, propiedades que First Majestic adquirió a través de la
adquisición de Silvermex Resources Inc. en Julio de 2012.
Al 1 de julio de 2014, Terra Plata tuvo un valor contable neto en libros por $3.6 millones, compuesto por $3.7 millones en
interés minero, $0.1 millones en otras cuentas por cobrar, neto del pasivo por $0.2 millones por impuesto sobre la renta
diferido, lo que resulta en una pérdida de $0.2 millones en la disposición de la subsidiaria en el tercer trimestre del 2014.
Como parte del plan de arreglo, Sundance cerró colocaciones privadas de CAD$2.7 millones en octubre de 2014, y CAD$5.0
millones en marzo 2015, y completará la adquisición inversa de Albion Petroleum Ltd. La entidad subsistente cambio su
nombre por First Mining Finance Corp. ("First Mining") y está listada en la Bolsa de Valores de Toronto (TSX.V:FF). La
tenencia de First Majestic se convirtió en una base 1:1 en acciones ordinarias de First Mining, equivalente al 19.7% de las
acciones ordinarias emitidas y en circulación hasta el 30 de junio 2015.
La inversión de la Compañía en First Mining se contabiliza como inversión en asociadas. Durante los seis meses terminados
el 30 de junio del 2015 la Compañía registró una ganancia de $0.1 millones en relación con la dilución de sus inversiones en
First Minng del 31.7% al 19.7%. Durante los tres y seis meses terminados el 30 de junio de 2015, la pérdida neta compartida
de la Compañía con First Mining era de $0.3 millones (2014 - $0) y $0.4 millones (2014 - $0), respectivamente.
First Majestic Silver Corp. 2015 Segundo Trimestre MD&A
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REVISION DEL DESEMPEÑO FINANCIERO
Por los trimestres terminados el 30 de junio de 2015 y 2014 (en miles de dólares excepto por cantidades por acción):
Ingresos
Segundo trimestre
Segundo trimestre
2015
2014
$
54,190
$
Variación %
66,927
-19%
(1)
(2)
Costo de ventas (excluye agotamiento, depreciación y amortización)
33,314
42,727
-22%
Margen bruto
20,876
24,200
-14%
Agotamiento, depreciación y amortización
17,435
14,699
19%
(3)
Utilidad operativa de la mina
3,441
9,501
-64%
(4)
Gastos generales y administrativos
4,229
4,938
-14%
(5)
Pagos basados en acciones
1,544
2,678
-42%
192
205
-6%
Acrecentamiento de la provisión de costos para cierrre de mina
(Ganancia) pérdida cambiaria
(662)
640
-203%
(Pérdida) utilidad operativa
(1,862)
1,040
-279%
Ingresos de inversión y otras (pérdidas) ganancias
(1,345)
10,625
-113%
Costos financieros
(1,242)
(1,990)
-38%
(Pérdida) utilidad antes de impuestos a la utilidad
(4,449)
9,675
-146%
1,269
2,398
-47%
Gasto por impuestos a la utilidad corriente
(Recuperación) gasto por impuestos a la utilidad diferido
(3,140)
(Recuperación) gasto por impuestos a la utilidad
(1,871)
(313)
(6)
903%
2,085
-190%
(7)
(Pérdida) ganancia neta para el período
$
(2,578)
$
7,590
-134%
(8)
(Pérdida) utilidad por acción (básica)
$
(0.02)
$
0.06
-133%
(8)
(Pérdida) utilidad por acción (diluida)
$
(0.02)
$
0.06
-133%
(8)
1.
2.
3.
Los ingresos en el trimestre disminuyeron comparados con el mismo trimestre del año anterior debido a los siguientes
factores importantes:

El precio de la plata promedio realizado en el trimestre disminuyó un 13% o $2.60 por onza comparado con el
mismo trimestre del año anterior como resultado de la presión sobre los precios de la plata. El precio de la plata
promedio realizado en el trimestre fue de $16.99 por onza comparado con $19.59 por onza en el segundo
trimestre del 2014, pero fue $0.61 por onza o 4% mejor que el promedio COMEX de $16.38 durante el trimestre;

Las onzas equivalentes de plata vendidas disminuyeron por 124,937 onzas o 3% comparado con el segundo
trimestre del 2014, principalmente atribuido a la disminución en la producción en La Encantada yLa Parrilla.
El costo de ventas en el trimestre disminuyó comparado con el mismo trimestre del año anterior como resultado de los
siguientes factores:

El costo en efectivo por onza mejoró un 9% comparado con el mismo trimestre del año anterior como resultado de
las economías de escala de las operaciones expandidas en Del Toro y San Martín así como por el efecto favorable
del tipo de cambio derivado de un 18% de depreciación en el peso Mexicano contra el dólar Estadounidense
comparado con el segundo trimestre del 2014; parcialmente compensado por:

Las onzas equivalentes de plata vendidas disminuyeron por 124,937 onzas o 3% comparado con el segundo
trimestre del 2014, principalmente atribuido a la disminución en la producción en La Encantada, compensadas por
el incremento en la producción en Del Toro y San Martin.
El incremento en agotamiento, depreciación y amortización fue atribuido a una combinación de lo siguiente:

Revisiones a las vidas útiles de las minas al final del 2014 aceleraron las tasas del agotamiento y depreciación
aplicadas al interés minero y propiedad, planta y equipo depreciado bajo el método de unidades de producción.
Las estimaciones de vida útil de las minas se redujeron al final del 2014 para reflejar estimaciones de Reservas y
Recursos más bajos con leyes de corte más altas basados en precios de metales más bajos.

Gastos de capital incurridos en Del Toro y la expansión de San Martín en el último año, que resultaron en
agotamiento, depreciación y amortización adicionales; parcialmente compensados por:
First Majestic Silver Corp. 2015 Segundo Trimestre MD&A
Página 19

Costo por deterioro de activos no circulantes reconocido en el cuarto trimestre del 2014, que resultó en
$66.0 millones de disminución en el interés minero agotable y en la propiedad, planta y equipos depreciables.
4.
Utilidades operativas de la mina durante el trimestre disminuyeron $6.1 millones o 64% del segundo trimestre del
2014 debido a la disminución del 14% en el margen bruto y el incremento del 19% en agotamiento, depreciación y
amortización. El margen bruto fue principalmente afectado por la combinación del 13% de disminución en los precios
promedio de la plata, una disminución del 3% en las onzas equivalentes de plata vendidas y compensadas por un
menor costo de ventas atribuido al 18% de depreciación del peso Mexicano contra el dólar Estadounidense.
5.
Gastos generales y administrativos disminuyeron comparados con el segundo trimestre del 2014, principalmente
debido a:
6.

Administración corporativa disminuyó por $0.4 millones o 31% debido a la disminución de viajes, publicidad,
promoción y servicios de computadoras como parte las medidas de reducción de costos de la Compañía.

Auditorias, gastos legales y honorarios disminuyeron por $0.4 millones o 36% debido a gastos legales más altos
en el año anterior asociados con el listado en la Bolsa de Valores Mexicana y el litigio de First Silver.
La inversión y otros ingresos de la Compañía está principalmente integrada por ganancia y perdida sobre lo siguiente:

Una ganancia total de $0.2 millones en el ajuste de valor razonable de las líneas de crédito prepagables, el cual
contiene swaps sobre precios de metales y opciones de compra de una porción de la producción de plomo y zinc
de la Compañía. La pérdida en las líneas de crédito prepagables del segundo trimestre de 2014 fue de
$3.8 millones;

$0.8 millones de perdida en el derivado de la Compañía en los contratos a plazo de doré de plata por $1.3 millones
de pérdida, neto de $0.4 millones de ganancia en inversión en futuros de plata.

En el segundo trimestre del 2014, la Compañía también reconoció una ganancia de $14.1 millones del litigio de
First Silver.
7.
Durante el trimestre, la Compañía registro una recuperación de impuesto a la utilidad de $1.9 millones comparado a
un impuesto a la utilidad de $2.1 millones en el trimestre terminado el 30 de junio del 2014. La tasa de impuesto
efectiva en el trimestre fue afectada por los efectos de impuesto en la conversión de moneda extranjera, los derechos
mineros mexicanos y los gastos no deducibles.
8.
Como resultado de lo anterior, la pérdida neta por el trimestre terminado el 30 de junio del 2015 fue de $2.6 millones
y EPS de ($0.02).
First Majestic Silver Corp. 2015 Segundo Trimestre MD&A
Página 20
Para el periodo terminado el 30 de junio de 2015 y 2014 (en miles de dólares, excepto las cantidades por acción):
Ingresos
$
Acumulado
Acumulado
2015
2014
108,759
$
Variación %
132,223
-18%
(1)
Costo de ventas (excluye agotamiento, depreciación y amortización)
65,650
77,997
-16%
(2)
Margen bruto
43,109
54,226
-21%
Agotamiento, depreciation y amortization
34,672
28,104
23%
(3)
Utilidad operativa de la mina
8,437
26,122
-68%
(4)
Gastos generales y administrativos
8,568
9,913
-14%
(5)
Pagos basados en acciones
3,153
5,326
-41%
389
407
-4%
Acrecentamiento de la provisión para costos de cierrre de mina
(Ganancia) pérdida cambiaria
(2,174)
694
-413%
(Pérdida) utilidad operativa
(1,499)
9,782
-115%
Inversiones y otros ingresos
447
13,522
-97%
Costos financieros
(2,665)
(3,233)
-18%
(Pérdida) utilidad antes de impuestos
(3,717)
20,071
-119%
1,412
6,369
Gasto por impuestos a la utilidad corriente
(Recuperación) gasto por impuestos a la utilidad diferido
(1,446)
132
(6)
-78%
-1195%
(Recuperación) gasto por impuestos a la utilidad
(Pérdida) ganancia neta para el período
6,501
-101%
(7)
$
(3,683)
$
13,570
-127%
(8)
(Pérdida) utilidad por acción (básica)
$
(0.03)
$
0.12
-127%
(8)
(Pérdida) utilidad por acción (diluida)
$
(0.03)
$
0.12
-127%
(8)
1.
2.
3.
(34)
Los ingresos en los seis meses terminados el 30 de junio de 2015 disminuyeron comparados con el mismo periodo
del año anterior debido a los siguientes factores importantes:

El precio de la plata promedio en el periodo fue de $17.02, una disminución del 16% o $3.19 por onza
comparado al $20.21 en el mismo periodo del año anterior como resultado de la presión del mercado
sobre los precios de la plata. Sin embargo, el precio de la plata promedio realizado por la Compañía fue
$0.48 por onza o 3% mejor que el promedio COMEX de $16.54 durante los seis meses terminados el 30 de
junio de 2015;

Las onzas equivalentes de plata vendidas aumentaron un 2% comparado con el mismo trimestre del
2014, principalmente atribuido al incremento en la producción en Del Toro y San Martin compensada por
la disminución en onzas vendidas en La Encantada y La Parrilla.
El costo de ventas en el periodo disminuyó comparado con el mismo periodo del año anterior como resultado de
los siguientes factores:

El costo en efectivo por onza mejoró un 13% comparado con el mismo periodo del año anterior como
resultado de las economías de escala de las operaciones expandidas en Del Toro y San Martín así como
por el efecto favorable del tipo de cambio como resultado de un 15% de depreciación en el peso
Mexicano contra el dólar Estadounidense comparado con el mismo periodo del 2014; parcialmente
compensado por:

Las ventas de onzas equivalentes de plata incrementaron en 2% comparado con la primera mitad del
2014, principalmente atribuido al incremento en la producción en Del Toro y San Martin compensadas por
la disminución en onzas vendidas en La Encantada y La Parrilla.
El incremento en agotamiento, depreciación y amortización fue atribuido a una combinación de lo siguiente:

Revisiones a las vidas útiles de las minas al final del 2014 aceleraron las tasas del agotamiento y
depreciación aplicadas al interés minero y propiedad, planta y equipo depreciado bajo el método de
unidades de producción. Las estimaciones de vida útil de las minas se redujeron al final del 2014 para
reflejar estimaciones de Reservas y Recursos más bajos con leyes de corte más altas basados en precios
de metales más bajos.
First Majestic Silver Corp. 2015 Segundo Trimestre MD&A
Página 21

Gastos de capital incurridos en Del Toro y la expansión de San Martín en el último año, que resultaron en
agotamiento, depreciación y amortización adicionales; parcialmente compensados por:

Cargo por deterioro de activos no circulantes reconocido en el cuarto trimestre del 2014, que resultó en
$66.0 millones de disminución en el interés minero agotable e y de la propiedad, planta y equipos
depreciables.
4.
Utilidades operativas de la mina durante el periodo disminuyeron $17.7 millones o 68% del segundo trimestre del
2014 debido a la disminución del 21% en el margen bruto y el incremento del 23% en agotamiento, depreciación y
amortización. El margen bruto fue principalmente afectado por la combinación del 16% de disminución en los
precios promedio de la plata, compensado por un 2% de incremento en las onzas equivalentes de plata vendidas y
compensado por un menor costo de ventas atribuido al 15% de depreciación del peso Mexicano contra el dólar
Estadounidense.
5.
Gastos generales y administrativos disminuyeron comparados con los seis meses terminados e 30 de junio de
2014, principalmente debido a:
6.

Administración corporativa disminuyó en $0.9 millones o 32% debido a la disminución de viajes, servicios
de computadoras, publicidad, promoción y viáticos en general relacionados con las medidas de reducción
de costos de la Compañía.

Auditorias, gastos legales y honorarios disminuyeron en $0.4 millones o 23% debido a gastos legales más
altos en el año anterior asociados con el listado en la Bolsa de Valores Mexicana y el litigio de First Silver.
La inversión y otros ingresos de la Compañía está principalmente integrada por ganancia y pérdida sobre lo
siguiente:

Una ganancia total de $0.2 millones en el ajuste de valor razonable de las líneas de crédito prepagables,
el cual contiene swaps de precio de metales y opciones de compra de una porción de la producción de
plomo y zinc de la Compañía. La pérdida en las líneas de crédito prepagables del mismo trimestre de 2014
fue de $2.4 millones;

$0.4 millones de ganancia en el derivado de la Compañía en futuros de plata. La ganancia en futuros de
plata fue de $1.1 millones durante el mismo periodo de 2014.

En la primer mitad del 2014, inversiones y otros ingresos también incluyeron $0.4 millones de ganancia
por inversión en valores negociables, los cuales fueron ajustados a su precio del mercado cotizado al final
de cada periodo; y

En el segundo trimestre del 2014, la Compañía también reconoció una ganancia de $14.1 millones del
litigio de First Silver.
7.
Durante el periodo, la Compañía registro una recuperación de impuesto a la utilidad de $0.0 millones comparado
con un gasto de impuesto a la utilidad de $6.5 millones en los seis meses terminados el 30 de junio de 2014. La
tasa de impuesto efectiva en el trimestre fue afectada por los efectos de impuesto en la conversión de moneda
extranjera, los derechos mineros mexicanos y los gastos no deducibles.
8.
Como resultado de lo anterior, la pérdida neta por los seis meses terminados el 30 de junio del 2015 fue de $3.7
millones y EPS de ($0.03).
First Majestic Silver Corp. 2015 Segundo Trimestre MD&A
Página 22
RESUMEN DE RESULTADOS TRIMESTRALES
La siguiente tabla presenta información financiera seleccionada para cada uno de los ocho trimestres más recientes:
2015
T2(1)
Información Financiera Destacada
2014
T1 (2)
T4 (3)
T3(4)
2013
T2 (5)
T1(6)
T4(7)
T3 (8)
Ingreso
$
54,190
$
54,569
$
72,480
$
40,770
$
66,927
$
65,296
$
58,989
$
76,882
Costo de ventas
$
33,314
$
32,336
$
44,873
$
31,973
$
42,727
$
35,270
$
31,437
$
36,060
Agotamiento, depreciación y amortización
$
17,435
$
17,237
$
21,774
$
10,588
$
14,699
$
13,405
$
13,298
$
11,645
Utilidad (pérdida) operativa de la mina
$
3,441
$
4,996
$
5,833
$
(1,791) $
9,501
$
16,621
$
14,254
$
29,177
(Pérdida) utilidad despues de impuestos
$
(2,578) $
(1,105)
$
(64,568) $
(10,450) $
7,590
$
5,980
$
(81,229) $
16,320
(Pérdida) utilidad por acción (básica)
$
(0.02) $
(0.01)
$
(0.55) $
(0.09) $
0.06
$
0.05
$
(0.69) $
0.14
(Pérdida) utilidad por acción (diluida)
$
(0.02) $
(0.01)
$
(0.55) $
(0.09) $
0.06
$
0.05
$
(0.69) $
0.14
1.
Durante el segundo trimestre del 2015, la utilidad operativa de la mina fue de $3.4 millones comparado con $5.0
millones en el trimestre terminado el 31 de marzo del 2015. La disminución en utilidad operativa de la mina fue llevada
primariamente por la disminución en los precios de la plata y las onzas equivalentes de plata vendidas. La pérdida neta
para el trimestre fue de $2.6 millones, comparado a una pérdida de $1.1 millones en el trimestre anterior debido a la
disminución en la utilidad operativa de la mina e inversión y otras perdidas relacionadas al ajuste valor razonable de
facilidades de prepago y derivados.
2.
Durante el primer trimestre del 2015, la utilidad operativa de la mina fue de $5.0 millones comparado con los $5.8
millones en el trimestre terminado el 31 de diciembre del 2014. La disminución en la utilidad operativa de la mina se
atribuyó a la disminución de venta de onzas equivalentes de plata vendidas por aproximadamente 934,000 onzas de
plata que fueron suspendidas al final del tercer trimestre del 2014 y vendidas en el trimestre terminado el 31 de
diciembre de 2014. La pérdida neta para el trimestre fue de $1.1 millones comparado con una pérdida de $64.6
millones en el trimestre anterior debido a un cargo por deterioro (sin efecto en el efectivo o equivalentes de efectivo)
de $102.0 millones, o $66.0 millones netos de impuestos, reconocido al final del trimestre anterior.
3.
En el trimestre terminado el 31 de diciembre del 2014, la utilidad operativa fue de $5.8 millones comparada con la
pérdida operativa de la mina de $1.8 millones en el trimestre terminado el 30 de septiembre del 2014. El incremento
en la utilidad operativa de la mina fue atribuida a suspender aproximadamente 934,000 onzas en ventas de plata cerca
del final del tercer trimestre 2014 como resultado de una disminución importante en el precio de la plata durante el
trimestre y se recorrió a las ventas del cuarto trimestre. Las pérdidas netas para el trimestre fueron de $64.6 millones
en comparación a $10.5 millones en el trimestre anterior debido a un cargo por deterioro no en efectivo de $102.0
millones, o $66.0 millones netos de impuesto, relacionado con algunos activos no corrientes de la Compañía durante el
trimestre y efectos de impuesto relacionados
4.
En el trimestre terminado el 30 de septiembre del 2014, la pérdida operativa fue de $1.8 millones comparada con la
utilidad operativa de la mina de $9.5 millones en el trimestre terminado el 30 de junio del 2014. La disminución en la
utilidad operativa de la mina fue principalmente atribuida a la decisión de la Compañía de suspender
aproximadamente 934,000 onzas en ventas de plata cerca del final del trimestre como resultado de una disminución
importante en el precio de la plata durante el trimestre. Las utilidades netas también disminuyeron $18.0 millones en
comparación al trimestre anterior como resultado de una disminución de la utilidad operativa de la mina y una
ganancia por litigación por vez única de $14.1 millones reconocida en el segundo trimestre del 2014.
5.
En el trimestre terminado el 30 de junio del 2014, la utilidad operativa de la mina disminuyó un 43% a $9.5 millones
comparado con $16.6 millones en el trimestre terminado el 31 de marzo del 2014. la utilidad neta aumentó un 27% a
$7.6 millones de $6.0 millones en el trimestre terminado el 31 de marzo del 2014. El incremento en la utilidad neta se
atribuyó principalmente a la ganancia del litigio por $14.1 millones parcialmente compensado por la disminución en la
utilidad operativa de la mina debido a la disminución del 6% en el precio promedio realizado de plata y agotamiento,
depreciación y amortización más altos debido al incremento en las tasas de producción.
First Majestic Silver Corp. 2015 Segundo Trimestre MD&A
Página 23
6.
En el trimestre terminado el 31 de marzo del 2014, la utilidad operativa de la mina incrementó en un 17% a $16.6
millones comparado con los $14.3 millones en el trimestre terminado el 31 de diciembre del 2013. La utilidad neta
aumentó $87.2 millones a $6.0 millones comparados con una pérdida neta de $81.2 millones en el trimestre anterior.
La utilidad neta en el trimestre anterior fue afectada por un cargo por deterioro relacionado con activos que ya no son
vigentes en la Compañía de $28.8 millones y $38.8 millones de ajuste al impuesto sobre la renta diferido en relación a
la reforma fiscal mexicana .
7.
En el trimestre terminado el 31 de diciembre del 2013, la utilidad operativa de la mina disminuyó $14.9 millones o 51%
comparado con el trimestre terminado el 30 de septiembre del 2013, principalmente atribuido a la disminución del
17% o 673,621 onzas equivalentes pagables de plata vendidas. Un mayor número de onzas fueron vendidas en el
trimestre anterior debido a la venta de aproximadamente 650,000 onzas en ventas de plata que fueron suspendidas y
retrasadas al final del segundo trimestre. Adicionalmente el agotamiento, la depreciación y la amortización fueron más
altos debido al 9% de incremento en las toneladas molidas durante el cuarto trimestre comparado con el trimestre
anterior. La pérdida neta después de impuestos fue de $81.2 millones comparado a la utilidad neta de $16.3 millones.
La disminución fue atribuida a $28.8 millones por deterioro del crédito mercantil e interés en propiedades mineras,
$14.9 millones de disminución en la utilidad operativa de la mina, así como también $38.8 millones de ajuste al
impuesto sobre la renta diferido registrado durante el trimestre en relación a la reforma fiscal mexicana.
8.
En el trimestre terminado el 30 de septiembre del 2013, la utilidad operativa de la mina se incrementó $14.9 millones o
104% comparado con el trimestre terminado el 30 de junio del 2013, principalmente es atribuido al incremento del
57% o 1,407,022 onzas equivalentes pagables de plata vendidas, lo cual incluye aproximadamente 650,000 onzas de
ventas de plata suspendidas o retrasadas al final del segundo trimestre del 2013 debido a la disminución de los precios
de la plata. La utilidad neta después de impuestos fueron de $16.3 millones, un incremento de $16.2 millones en
comparación al trimestre anterior debido al incremento en la utilidad operativa de la mina, inversión y otros ingresos.
First Majestic Silver Corp. 2015 Segundo Trimestre MD&A
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LIQUIDEZ, RECURSOS DE CAPITAL Y OBLIGACIONES CONTRACTUALES
Liquidez
Al 30 de junio de 2015, la Compañía disponía de efectivo y equivalentes de efectivo por $37.7 millones comparado con
$40.3 millones al 31 de diciembre del 2014. El efectivo y equivalentes de efectivo esta principalmente comprometido a
efectivo disponible con instituciones financieras reconocidas y se invierten en inversiones altamente líquidas a corto plazo
con vigencias de tres meses o menos. Los fondos no están expuestos a riesgo de liquidez y no hay restricciones sobre la
capacidad de la Compañía para usar estos fondos para cumplir con sus obligaciones.
El efectivo y los equivalentes de efectivo disminuyeron por $2.6 millones durante el año. Los flujos de efectivo de la
Compañía por operaciones, inversión y actividades financieras durante el añose resumen de la siguiente manera:
 Efectivo proporcionado por actividades de operación de $27.6 millones
 Efectivo utilizado en actividades de inversión de $31.3 millones, principalmente relacionado a:
o $23.3 millones gastados en intereses mineros, de los cuales $19.8 millones fueron desarrollos
subterráneos y actividades de exploración de sostenimiento.
o $8.4 millones gastados en la compra de propiedades, planta y equipo y depósitos para la adquisición de
activos aún no recibidos en la Compañía.
 Efectivo utilizado en actividades financieras de $2.2 millones, de los cuales:
o $23.0 millones provienen de cerrar la colocación privada en abril 2015 al emitir un agregado de 4,620,000
acciones comunes al precio de $6.50 CAD por acción.
o $12.0 millones se gastaron en el repago de las líneas de crédito prepagables
o $6.7 millones se gastaron en el repago de obligaciones de arrendamiento
o $2.1 millones se gastaron en costos financieros
Los gastos de capital en las propiedades mineras han disminuido en comparación al año anterior puesto que la Compañía
suspendió algunos gastos discrecionales de capital debido a la disminución del precio de la plata a lo largo del año pasado,
así como también esfuerzos hechos por la Compañía para recortar costos y renegociar sus contratos con los contratistas y
proveedores.
El capital de trabajo al 30 de junio del 2015 tiene un déficit de $9.0 millones en comparación al déficit de $2.9 millones al
31 de diciembre del 2014.
Recursos de Capital
Los objetivos de la administración cuando se maneja el capital son de mantener flexibilidad financiera para continuar como
un negocio en marcha al tiempo que optimiza el crecimiento y maximiza la rentabilidad de las inversiones de los
accionistas. La estrategia general de la Compañía con respecto al manejo del riesgo de capital se mantiene sin cambios
desde el año terminado el 31 de diciembre del 2014.
La Compañía monitorea la estructura del capital y basado en los cambios en las operaciones y condiciones económicas,
puede ajustar la estructura al recomprar acciones, emitir nuevas acciones, emitir nueva deuda o retirar deuda existente. La
Compañía prepara un presupuesto anual y pronósticos trimestrales para facilitar el manejo de sus requerimientos del
capital. El presupuesto anual se aprueba por el Consejo de Administraciónde la Compañía.
La Compañía no está sujeta a ningún requerimiento externo sobre el capital con la excepción de cumplir con los convenios
del acuerdo de la línea de crédito prepagable. Al 30 de junio del 2015 y 31 de diciembre del 2014, la Compañía estaba en
cumplimiento con estos convenios.
Obligaciones Contractuales y Compromisos
Hasta el 30 de junio del 2015, las obligaciones contractuales y compromisos de la Compañía se resumen de la siguiente
manera:
First Majestic Silver Corp. 2015 Segundo Trimestre MD&A
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Flujo de efectivo
comprometido
Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar
$
34,681
Menos de
1 año
$
34,681
De 1 a 3 años De 4 a 5 años Más de 5 años
$
-
$
-
Líneas de crédito prepagables
53,127
31,742
21,385
-
Obligaciones de arrendamiento financiero
23,601
11,358
12,103
140
Provisión de costos para cierre de mina
15,897
-
-
Obligaciones de compra y compromisos
2,489
$
129,795
2,489
$
80,270
33,488
15,897
$
140
-
-
$
$
$
15,897
La administración piensa que las obligaciones contractuales y los compromisos serán financiados suficientemente por el
capital de trabajo actual, flujos de efectivo operativos futuros y facilidades de deuda disponibles a la fecha de este MD&A.
ADMINISTRACION DE RIESGOS E INCERTIDUMBRES
La Compañía examina cuidadosamente los diversos instrumentos financieros y riesgos a los que está expuesta y evalúa el
impacto y la probabilidad de esos riesgos. Estos riesgos pueden incluir riesgo de crédito, riesgo de liquidez, riesgo de
moneda, riesgo de precios de mercancía y riesgo de tasa de interés. Cuando son importantes, estos riesgos son revisados y
monitoreados por el Consejo de la Administración.
Riesgo de Liquidez
El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Compañía no pueda cumplir con sus obligaciones financieras a medida que surjan.
La Compañía tiene un proceso de planeación y presupuesto para ayudar a determinar los fondos requeridos para respaldar
los requisitos operativos normales de la Compañía de manera continua y sus obligaciones contractuales con base en los
planes operativos actuales de la Compañía, la Compañía considera que tiene suficiente efectivo en existencia, combinado
con flujos de efectivo de operaciones, para cubrir los requisitos operativos a medida que surjan por al menos los siguientes
12 meses. Si los precios de los productos básicos en los mercados de los metales fueran a disminuir significativamente, o la
Compañía fuera a desviarse en forma significativa de su plan de operación, la Compañía puede requerir una inyección
adicional de capital para cubrir sus requerimientos de flujo de efectivo.
Riesgo de Moneda
La Compañía está expuesta a riesgo en el tipo de cambio de moneda principalmente relacionado con los instrumentos que
están denominados en dólares canadienses o pesos mexicanos, que tienen un impacto en la utilidad neta de la Compañía y
otra utilidad integral. Para administrar el riesgo de tipo de cambio, la Compañía puede ocasionalmente entrar en derivados
de moneda extranjera a corto plazo. Los derivados en moneda extranjera no son designados como instrumentos de
cobertura para propósitos contables.
La sensibilidad de la utilidad neta de la Compañía y otra utilidad integral debido a cambios en el tipo de cambio entre el
dólar Canadiense y el peso Mexicano contra el dólar Estadounidense está incluida en la tabla siguiente:
al 30 de junio de 2015
Dól ar canadi ens e
Pes o mexi cano
Efectivo y
equivalentes
$
21,974
762
$
22,736
Cuentas por
cobrar a clientes
y otras cuentas
por cobrar
$
1,158
6,173
$
7,331
al 31 de diciembre de 2014
Acreedores
comerciales y
Ganancia Exposición a Efecto de cambio
Exposición a Efecto de cambio
otras cuentas
diferida por
activos
de +/- 10% en
activos
de +/- 10% en
por pagar
litigio
(pasivos)
moneda
(pasivos)
moneda
$
(769) $
$
22,363 $
2,236 $
6,791 $
679
(17,596)
29,239
18,578
1,858
(12,430)
(1,243)
$ (18,365) $
29,239 $
40,941 $
4,094 $
(5,639) $
(564)
Riesgo de precio de los metales
El riesgo de precio de los metales es el riesgo de que los movimientos en el precio spot de la plata tenga un impacto directo
e inmediato en el ingreso de la Compañía o en el valor de los instrumentos financieros relacionados. La Compañía también
obtiene ingresos por la venta de otros minerales como oro, zinc, plomo y mineral de hierro, que representa menos del 28%
del ingreso bruto de la Compañía. Las ventas de la Compañía dependen directamente de los precios de los metales, los
cuales han demostrado volatilidad y se encuentran fuera del control de la Compañía. La Compañía tiene un contrato de
venta a futuro para vender una parte de su producción de plomo y zinc a un precio ya fijado. La Compañía no usa
instrumentos derivados para cubrir su riesgo de precio de la plata. Las Compañía compró opciones de compra de futuros
de plomo y zinc para mitigar la exposición potencial a aumentos de precios de futuros en plomo y zinc.
First Majestic Silver Corp. 2015 Segundo Trimestre MD&A
Página 26
Al 30 de junio del 2015, un 10% de incremento o disminución en los precios de los metales tendría el siguiente impacto en
la utilidad neta:
Metales sujetos a ajustes de precios provisionales
Metales en inventarios de doré y concentrados
Líneas de crédito prepagables (Nota 18)
$
$
Plata
638 $
31
669 $
Plata
Metales sujetos a ajustes de precios provisionales
$
969
Metales en inventarios de doré y concentrados
Oro
63 $
8
71 $
Oro
$
48
86
Líneas de crédito prepagables
1,055
$
61
938
$
6
$
al 31 de diciembre de 2014
Efecto de un cambio
del +/-10% en el precio
Zinc
de los metales
Plomo
13
$
Plomo
819 $
10
(3,313)
(2,484) $
$
al 30 de junio de 2015
Efecto de un cambio
del +/-10% en el precio
Zinc
de los metales
275 $
1,795
5
54
(1,025)
(4,338)
(745) $
(2,489)
109
$
-
2,064
105
(4,204)
(1,670)
(5,874)
(3,260) $
(1,561) $
(3,705)
Riesgo Político y del País
First Majestic actualmente lleva a cabo operaciones extranjeras principalmente en México, y como tal, las operaciones de la
Compañía están expuestas a diversos niveles de riesgos políticos y económicos por factores fuera del control de la
Compañía. Estos factores potenciales incluyen, pero no están limitados a incrementos de regalías e impuestos o
presunciones por parte de organismos gubernamentales, expropiación o nacionalización, controles de efectos cambiarios,
altas tasas de inflación, fluctuaciones extremas en tipos de cambio, reglamentos de importación y exportación, cancelación
o renegociación de contratos y reglamentos ambientales y de permisos. La Compañía actualmente no cuenta con cobertura
de seguros de riesgos políticos contra estos riesgos.
La Compañía no puede determinar el impacto de estos riesgos en su situación financiera o resultados de operaciones
futuros. Los cambios, en caso de haberlos, en las políticas mineras o de inversión o los cambios en actitud política en países
extranjeros pueden afectar sustantivamente las actividades de exploración, desarrollo y producción de la Compañía.
Riesgos Ambientales y de Salud y Seguridad
Las actividades de la Compañía están sujetas a numerosas leyes y reglamentos que rigen la protección del medio ambiente
y la salud y seguridad de los empleados. Las leyes y reglamentos ambientales son complejos y tienden a volverse más
estrictos con el paso del tiempo. Se requiere que la Compañía obtenga permisos gubernamentales y, en algunos casos,
reglas y permisos de aire, calidad de agua y reclamaciones mineras. La Compañía ha cumplido con los impuestos
ambientales aplicados al uso de ciertos combustibles fósiles de acuerdo con el Protocolo de Kioto. Aunque la Compañía
hace reservas de costos de rehabilitación, no se puede garantizar que estas disposiciones serán adecuadas para cumplir con
sus obligaciones futuras por estos costos. El incumplimiento de las leyes ambientales y de salud y seguridad aplicables
puede dar como resultado desagravios, daños, suspensión o revocación de permisos e imposición de sanciones. Aun
cuando la salud y seguridad de nuestra gente y la administración ambiental responsable son nuestras prioridades
principales, no puede haber garantía de que First Majestic haya estado o estará en todo momento en completo
cumplimiento con dichas leyes, regulaciones y permisos, o que los costos de cumplir con las leyes y permisos ambientales y
de salud y seguridad actuales y futuros no afectarán de manera importante y adversa las operaciones, resultados de
operaciones o situación financiera de la Compañía.
First Majestic Silver Corp. 2015 Segundo Trimestre MD&A
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Reclamaciones y Riesgos de Procedimientos Legales
La Compañía está sujeta a varias presunciones y procedimientos legales que cubren una amplia variedad de asuntos que
surgen en el curso ordinario de sus actividades de operaciones. Muchos factores, tanto conocidos como desconocidos,
pueden causar que los resultados reales, desempeños o logros sean diferentes de manera importante de los resultados,
desempeños o logros que son expresados o pudieran expresarse o insinuarse en declaraciones a futuro o información, y la
Compañía ha hecho suposiciones y estimaciones basadas en o relacionadas con muchos de estos factores. Dichos factores
incluyen, sin limitación: disponibilidad de tiempo en calendarios de la corte en Canadá y otras partes; el reconocimiento de
jueces canadienses conforme a la ley mexicana; la posibilidad de discusiones de arreglo; el riesgo de apelación de sentencia;
y la insuficiencia de los activos del demandado para satisfacer la cantidad de la sentencia. Cada uno de estos asuntos está
sujeto a diversas incertidumbres y es posible que algunos de estos asuntos puedan ser resueltos de manera desfavorable
para la Compañía. First Majestic cuenta con cobertura de seguro de responsabilidad y establece disposiciones para asuntos
que son probables y pueden ser estimados razonablemente. Además, la Compañía puede estar involucrada en
controversias con otras partes en el futuro que pueden tener como resultado un impacto significativo en nuestra condición
financiera, flujo de efectivo y resultados de operaciones.
Aunque la Compañía ha tomado las gestiones para verificar la propiedad y título legal de las propiedades mineras en las
cuales tiene interés, de acuerdo a los estándares de la industria para esta etapa de explotación y exploración de tales
propiedades, estos procedimientos no garantizan el título de la Compañía. Tales propiedades pueden estar sujetas
acuerdos o transferencias anteriores y el titulo puede estar afectado por defectos no detectados. Sin embargo la
administración no está enterada de tales acuerdos, transferencias o defectos.
Desde junio 2013, Dávila Santos ha interpuesto varias aplicaciones y apelaciones para revertir la sentencia del Tribunal
Superior de Columbia Británica. La sentencia en contra Dávila Santos no debe ser tomada en cuenta como definitiva hasta
que todos los derechos de apelación hayan sido agotados, la suma de $14.1 millones recibidos como pago parcial, de la
sentencia, fue registrada como ganancia diferida del litigio en las declaraciones de la posición financiera de la Compañía
antes del período actual. El 5 de junio de 2014, el Tribunal de Apelaciones desestimo la orden de apelación presentada por
los demandados. Como resultado, la Compañía ha reconocido una ganancia diferida de $14.1 millones por la litigación
como otros ingresos en el segundo trimestre de 2014.
El 27 de junio de 2014, Dávila Santos presentó una solicitud de apelación ante el Tribunal Superior de Canadá, la cual no fue
exitosa. Sin embargo, no hay garantía de cobro sobre el resto de la cantidad ordenada en la sentencia, y es probable que
sea necesario tomar medidas adicionales en México y/o en otro lugar para recuperar el saldo. Por lo tanto, al30 de junio de
2015, la Compañía no ha registrado a favor de la Compañía el saldo restante de $65.3 millones de (CAD$81.5 millones)
OTRA INFORMACION FINANCIERA
Programa de Recompra de Acciones
La Compañía tiene un programa de recompra de acciones de la Compañía para la recompra de 5,879,732 de sus acciones
ordinarias que representan aproximadamente el 5% de las acciones ordinarias emitidas y en circulación de la Compañía. Las
ofertas de emisión de curso normal se llevaran a cabo a través de las facilidades de la Bolsa de Valores de Toronto y otros
mercados alternos de Canadá. No se recompro ninguna acción durante loes tres y seis meses terminados el 30 de junio de
2015 y 2014.
Compromisos fuera del Balance General
Al 30 de junio de 2015, la Compañía no tenía compromisos importantes fuera del balance general, tales como intereses
contingentes en activos transferidos a una entidad, obligaciones de instrumentos derivados o cualesquiera obligaciones que
generen riesgo de financiamiento, liquidez, de mercado o de crédito a la Compañía, exceptuando pasivos contingentes y
pasivos e intereses de proveedores, como se revela en este MD&A y los estados financieros intermedios condensados
consolidados no auditados y las notas relacionadas.
First Majestic Silver Corp. 2015 Segundo Trimestre MD&A
Página 28
Operaciones con Partes Relacionadas
Las cantidades pagadas a partes relacionadas fueron incurridas en el curso normal de operaciones y medidas a la cantidad
de intercambio, que es la cantidad convenida por las partes de la operación y en términos y condiciones similares a partes
no relacionadas. Durante los seis meses terminados el 30 de junio de 2015, la Compañía la Compañía hizo un pago
anticipado adicional de $0.5 millones a First Mining pagadero a la vista con una tasa de interés del 9% anual. Al 30 de junio
de 2015, el total de pagarés por cobrar a First Mining, incluyendo intereses devengados es de $1.1 millones (31 de
diciembre de 2014 - $0.5 millones). No hubo operaciones significativas con partes relacionadas fuera del curso ordinario de
operaciones durante los tres y seis meses terminados el 30 de junio de 2014.
EVENTOS SUBSECUENTES
Los siguientes eventos significativos ocurrieron subsecuentes al 30 de junio de 2015:
a)
El 27 de julio de 2015, la Compañía entro en un acuerdo definitivo de comprar todas las acciones emitidas y en
circulación de SilverCrest por consideración de 0.2769acciones ordinarias de First Majestic mas $0.0001 CAD en
efectivo por acción de SilverCrest. Con esta adquisición la mina Santa Elena de SilverCrest será la sexta mina de
plata en producción de First Majestic, añadiendo aún más potencial de crecimiento al portafolio de la Compañía de
proyectos en México. También añadirá aproximadamente $30 millones CAD en efectivo y mejora de la posición del
capital de trabajo de la Compañía.
b) Se cancelaron 3,844 acciones ordinarias; y
c)
Se cancelaron 68,750 opciones.
Conforme con los eventos subsecuentes anteriores, la Compañía tiene 122,210,796 acciones ordinarias en circulación hasta
la fecha en la cual estos estados financieros intermedios condensados consolidados fueron aprobados y autorizados para su
emisión por el Consejo de Administración.
POLITICAS CONTABLES, JUICIOS Y ESTIMACIONES
Futuros Cambios en las Políticas Contables No Vigentes al 30 de junio de2015
Reconocimiento de Ingresos
En mayo de 2014, el IASB emitió la norma contable NIIF 15 - Ingreso por Contratos con Clientes (“NIIF 15”), que remplaza a
la NIC 11 - Contratos de Construcción, NIC 18 - Ingreso CINIIF 13 - Programas de Lealtad al Cliente, CINIIF 15 - Acuerdos por
la Construcción de Bienes Raíces, CINIIF 18 - Transferencias de Activos de Clientes y SIC 31 - Ingresos - Transacciones de
Intercambio que Involucren Servicios de Publicidad. La NIIF 15 establece un modelo de infraestructura sencillo de cinco
pasos para determinar la naturaleza, cantidad, tiempo e incertidumbre de ingreso y flujo de efectivo que surja de un
contrato con un cliente. La norma es obligatoria para periodos anuales que comiencen el 1 de enero de 2017 o
posteriormente, con adopción anticipada permitida. La Compañía está actualmente evaluando el impacto de la adopción de
esta norma en sus estados financieros consolidados.
Instrumentos Financieros
En julio 2014, la IASB emitió la versión final de NIIF 9 – Instrumentos Financieros ("NIIF 9") para remplazar la NIC 39 –
Instrumentos financieros: Reconocimiento y Medición. NIIF 9 proporciona un modelo revisado para el reconocimiento y
medida de instrumentos financieros y una sencilla visión a la futura "pérdida esperada" modelo de deterioro. NIIF 9
también incluye una reforma substancial enfocada a la contabilidad de cobertura. La norma entra en vigor para periodos
anuales que comiencen el 1 de enero de 2018 o posteriores, con la adopción anticipada permitida. La Compañía está
actualmente evaluando el impacto de la adopción de esta norma en sus estados financieros consolidados.
First Majestic Silver Corp. 2015 Segundo Trimestre MD&A
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Juicios y Estimaciones Contables Importantes
La elaboración de los estados financieros intermedios condensados consolidados de conformidad con las NIIF emitidas por
el IASB requiere que la administración haga juicios, estimaciones y suposiciones acerca de hechos futuros que afectan las
cantidades de activos y pasivos reportadas en la fecha de los estados financieros y las cantidades reportadas de ingresos y
gastos durante el período de informe. Aunque estas estimaciones se basan en el mejor de los conocimientos de la
administración sobre las cantidades, hechos o acciones, los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones. No hubo
cambios en juicios y estimaciones contables importantes que sean significativamente diferentes a los que se revelan en los
estados financieros intermedios condensados consolidados y MD&A anuales al y por el año terminado el 31 de diciembre
de 2014.
MEDIDAS NO PREVISTAS CONFORME A LOS PCGA
La Compañía ha incluido ciertas medidas no previstas en las PCGA incluyendo “Costo En Efectivo Por Onza”, “Costo De
Producción Por Tonelada”, “Costo Integral Sustentable Por Onza“, "Precio Promedio Realizado de Plata”, “Ganancia
Ajustada Por Acción”, “Flujo de Efectivo por Acción” y "Capital de Trabajo” para suplementar sus estados financieros
intermedios condensados consolidados, los cuales son presentados de acuerdo a NIIF. Los términos de NIIF y los principios
contables generalmente aceptados ("PCGA") son utilizados indistintamente a través de este MD&A.
La Compañía cree que estas medidas, junto con las medidas determinadas de acuerdo con NIIF, proveen a los inversionistas
con una habilidad mejorada de evaluar los resultados de la Compañía. Las medidas fuera de PCGA no tienen un significado
estandarizado prescrito bajo NIIF, y así por lo tanto, no pueden ser comparadas a medidas similares empleadas por otras
compañías. La información tiene la intención de proporcional información adicional y no debe ser considerada un
aislamiento o sustituto de medidas de desempeño preparadas de acuerdo a NIIF.
Costo En Efectivo Por Onza, Costo Integral Sustentable Por Onza y Costo De Producción Por Tonelada
Los costos en efectivo por onza y el costo total de producción por tonelada son mediciones no previstas en los PCGA
utilizadas por la Compañía para administrar y evaluar el desempeño operativo en cada una de las unidades mineras
operativas de la Compañía y son ampliamente reportados en la industria minera de plata como una referencia para
desempeño, pero no tienen un significado estandarizado y son reveladas en adición a las NIIF.
El Costo Integral Sustentable (“AISC” por sus siglas en inglés) es una medición fuera de PCGA y fue calculado con base en la
guía proporcionada por el Consejo Mundial del Oro (“WGC” por sus siglas en inglés) en junio de 2013. La WGC no es una
organización de la industria reguladora y no tiene la autoridad para desarrollar normas contables para requisitos de
divulgación. Otras compañías mineras pueden calcular AISC de manera diferente como resultado de diferencias en los
principios y políticas contables subyacentes aplicadas, así como diferencias en definiciones de inversiones en capital de
sostenimiento contra inversiones en capital para desarrollo.
AISC es una medida más integral que el costo en efectivo por onza para el desempeño operativo consolidado de la
Compañía proporcionando mayor visibilidad, comparabilidad y representación de los costos totales relacionados con la
producción de plata de sus operaciones actuales.
La Compañía define inversiones en capital de sostenimiento como, “costos incurridos para sostener y mantener los activos
existentes a la capacidad productiva actual y niveles planeados constantes de rendimiento productivo sin que den como
resultado un aumento en la vida de los activos, utilidades futuras o mejoras en recuperación o leyes. El capital de
sostenimiento incluye costos requeridos para mejorar/aumentar los activos a estándares mínimos requeridos de
confiabilidad, ambientales o de seguridad. Las inversiones de capital de sostenimiento excluyen todos los gastos en los
nuevos proyectos de la Compañía y algunos gastos en operaciones actuales que se consideran de expansión por naturaleza.”
El AISC consolidado incluye costos en efectivo de producción totales incurridos en las operaciones mineras de la Compañía,
lo que forman la base de los costos en efectivo totales de la Compañía. Además, la Compañía incluye las inversiones de
capital de sostenimiento, gastos corporativos generales y administrativos, costos de exploración y evaluación, pagos
basados en acciones y acrecentamiento de costos de restauración. Los AISC de las compañías de forma individual no
incluyen algunas medidas fuera de PCGA, tales como los gastos generales y de administración y los pagos basados en
acciones. La Compañía considera que esta medida representa los costos de sostenimiento totales de producción de plata de
First Majestic Silver Corp. 2015 Segundo Trimestre MD&A
Página 30
las operaciones actuales y proporciona a la Compañía y a otros grupos de interés de la Compañía información adicional del
desempeño operativo de la Compañía y su capacidad para generar flujos de efectivo. Debido a que la medida busca reflejar
el costo completo de la producción de plata de las operaciones actuales, el capital de nuevos proyectos y el capital de
expansión en operaciones actuales no están incluidos. Algunos otros gastos en efectivo, incluyendo pagos de impuestos,
dividendos y costos de financiamiento tampoco están incluidos.
Las siguientes tablas proporcionan una reconciliación detallada de estas medidas al costo de ventas, como fue reportado en
nuestros estados financieros intermedios condensados consolidados.
(expresado en miles de dólares de EE.UU.,
excepto las cantidades de onzas y por onza)
Costos de producción (A)
Añadir: costo de transportación y otros costos de ventas
Añadir: costo de fundición y refinación
Añadir: costo por pasivo ambiental y regalías
Costo total en efectivo antes de créditos por sub-productos
Deducir: Créditos de sub-productos
Costo total en efectivo (B)
Costo de participación de los trabajadores
Gastos generales y administrativos
Pagos basados en acciones
Acrecentamiento de la provisión de costos para cierre de mina
Inversiónes en activos de sostenimiento
Costo integral sustentable (C)
Onzas pagables de plata producidas (D)
Toneladas molidas (E)
La Encantada
$
8,392
140
232
54
$
8,818
(23)
$
8,795
204
56
1,946
$
11,001
600,458
189,811
Costo total en efectivo por onza (B/D)
Costo integral sustentable por onza (C/D)
Costo de producción por tonelada (A/E)
$
$
$
14.65
18.32
44.21
(expresado en miles de dólares de EE.UU.,
excepto las cantidades de onzas y por onza)
Costos de producción (A)
Añadir: costo de transportación y otros costos de ventas
Añadir: costo de fundición y refinación
Añadir: costo por pasivo ambiental y regalías
Costo total en efectivo antes de créditos por sub-productos
Deducir: Créditos de sub-productos
Costo total en efectivo (B)
Costo de participación de los trabajadores
Gastos generales y administrativos
Pagos basados en acciones
Acrecentamiento de la provisión de costos para cierre de mina
Inversiónes en activos de sostenimiento
Costo integral sustentable (C)
Onzas pagables de plata producidas (D)
Toneladas molidas (E)
La Encantada
$
8,520
253
460
124
$
9,357
(79)
$
9,278
1,086
54
4,818
$
15,236
1,069,342
183,177
Costo total en efectivo por onza (B/D)
Costo integral sustentable por onza (C/D)
Costo de producción por tonelada (A/E)
$
$
$
First Majestic Silver Corp. 2015 Segundo Trimestre MD&A
8.67
14.25
46.47
Tres meses terminados el 30 de junio de 2015
La Parrilla
Del Toro
San Martin
La Guitarra
8,310 $
6,966 $
5,021 $
2,319
405
464
118
114
2,685
3,053
151
906
108
54
64
29
11,508 $
10,537 $
5,354 $
3,368
(5,321)
(7,811)
(1,622)
(1,896)
6,187 $
2,726 $
3,732 $
1,472
149
(15)
40
39
39
21
2,128
1,621
1,820
1,431
8,355 $
4,386 $
5,740 $
2,909
576,856
629,825
596,731
218,316
178,736
162,089
89,506
42,494
$
$
$
$
$
$
$
10.72
14.48
46.49
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
4.34
6.97
42.99
$
$
$
6.25
9.62
56.09
$
$
$
6.74
13.32
54.58
Tres meses terminados el 30 de junio de 2014
La Parrilla
Del Toro
San Martin
La Guitarra
7,818 $
10,951 $
5,331 $
2,149
740
426
81
116
2,967
1,891
128
630
143
70
57
24
11,668 $
13,338 $
5,597 $
2,919
(7,663)
(2,946)
(1,118)
(1,726)
4,005 $
10,392 $
4,479 $
1,193
36
49
35
31
3,878
4,026
2,593
1,716
7,919 $
14,467 $
7,107 $
2,940
693,634
707,659
447,249
125,689
171,617
174,645
96,278
45,307
5.76
11.42
45.58
$
$
$
14.70
20.44
62.70
$
$
$
10.02
15.89
55.38
$
$
$
9.48
23.39
47.44
Consolidado
31,008
1,241
7,027
309
$
39,585
(16,673)
$
22,912
338
4,041
1,544
195
8,968
$
37,998
2,622,186
662,637
$
$
$
$
8.74
14.49
46.80
Consolidado
34,769
1,616
6,076
418
$
42,879
(13,532)
$
29,347
1,086
4,762
2,678
205
17,248
$
55,326
3,043,572
671,024
$
$
$
$
9.63
18.18
51.81
Página 31
(expresado en miles de dólares de EE.UU.,
excepto las cantidades de onzas y por onza)
Costos de producción (A)
Seis meses terminados el 30 de junio de 2015
La Parrilla
Del Toro
San Martin
La Guitarra
La Encantada
$
15,746
$
15,671
$
14,526
$
10,151
$
4,538
Consolidado
$
60,632
Añadir: costo de transportación y otros costos de ventas
259
1,017
1,010
194
237
2,717
Añadir: costo de fundición y refinación
477
5,889
6,869
304
1,730
15,269
Añadir: costo por pasivo ambiental y regalías
103
221
Costo total en efectivo antes de créditos por sub-productos
$
16,585
Deducir: Créditos de sub-productos
Costo total en efectivo (B)
$
(49)
16,536 $
$
22,798
138
$
22,543
(12,310)
10,488 $
123
$
10,772
(15,765)
6,778 $
53
$
6,558
(3,453)
7,319 $
638
$
(2,982)
3,576 $
79,256
(34,559)
44,697
Costo de participación de los trabajadores
199
-
-
143
-
342
Gastos generales y administrativos
-
-
-
-
-
8,198
Pagos basados en acciones
-
-
Acrecentamiento de la provisión de costos para cierre de mina
112
80
79
78
42
391
3,836
20,683
4,767
15,335
3,302
10,159
3,156
10,696
2,595
6,213
17,998
74,779
Inversiónes en activos de sostenimiento
Costo integral sustentable (C)
$
Onzas pagables de plata producidas (D)
Toneladas molidas (E)
$
-
$
-
$
-
$
3,153
$
1,143,014
1,131,618
1,426,403
1,166,952
404,829
5,272,816
357,081
351,383
320,024
177,869
87,890
1,294,247
Costo total en efectivo por onza (B/D)
$
14.47
$
9.27
$
4.76
$
6.27
$
8.83
$
8.48
Costo integral sustentable por onza (C/D)
Costo de producción por tonelada (A/E)
$
$
18.09
44.10
$
$
13.55
44.60
$
$
7.13
45.41
$
$
9.17
57.07
$
$
15.35
51.62
$
$
14.18
46.85
(expresado en miles de dólares de EE.UU.,
excepto las cantidades de onzas y por onza)
Costos de producción (A)
Añadir: costo de transportación y otros costos de ventas
Añadir: costo de fundición y refinación
Añadir: costo por pasivo ambiental y regalías
Costo total en efectivo antes de créditos por sub-productos
Deducir: Créditos de sub-productos
Costo total en efectivo (B)
Costo de participación de los trabajadores
Gastos generales y administrativos
Pagos basados en acciones
Acrecentamiento de la provisión de costos para cierre de mina
Inversiónes en activos de sostenimiento
Costo integral sustentable (C)
Onzas pagables de plata producidas (D)
Toneladas molidas (E)
La Encantada
$
16,838
479
839
237
$
18,393
(110)
$
18,283
1,865
110
9,216
$
29,474
2,108,740
365,101
Costo total en efectivo por onza (B/D)
Costo integral sustentable por onza (C/D)
Costo de producción por tonelada (A/E)
$
$
$
8.66
13.98
46.03
$
$
$
$
$
$
$
Seis meses terminados el 30 de junio de 2014
La Parrilla
Del Toro
San Martin
La Guitarra
15,525 $
22,120 $
9,746 $
4,462
1,537
856
156
235
6,038
3,457
220
1,325
329
143
92
53
23,429 $
26,575 $
10,214 $
6,075
(14,571)
(5,821)
(2,091)
(4,643)
8,858 $
20,754 $
8,123 $
1,432
71
96
68
62
8,371
7,884
4,671
3,369
17,300 $
28,734 $
12,862 $
4,863
1,475,873
1,335,190
728,947
237,063
357,833
319,467
174,802
91,484
6.00
11.70
43.39
$
$
$
15.55
21.52
69.25
$
$
$
11.15
17.64
55.76
$
$
$
6.03
20.51
48.76
Consolidado
68,691
3,263
11,879
854
$
84,686
(27,236)
$
57,450
1,865
9,568
5,326
407
34,024
$
108,640
5,885,813
1,308,687
$
$
$
$
9.75
18.46
52.49
Precio de Plata Realizado Promedio por Onza
Los ingresos son presentados como la suma neta de ingresos facturados relacionados con envíos entregados de barras de
plata doré y concentrados, incluyendo los ingresos por venta de sub-productos como oro, plomo, zinc y mineral de hierro
después de haber deducido los cargos de refinación y fundición, y después de la eliminación de envíos inter-compañías de
plata, cuya plata es acuñada en monedas, lingotes y productos de lingotes.
El siguiente es un análisis de los ingresos brutos antes de los cargos de refinación y fundición, y muestra los cargos de
fundición y refinación deducidos para llegar a los ingresos reportables netos para el período por NIIF. Los ingresos brutos
están divididos en onzas de plata equivalentes pagables vendidas para calcular el precio por onza realizado promedio de
equivalentes de plata vendidos.
Tres meses terminados el 30 de junio de
2015
Ingresos reportados
Añadir: Cargos de fundición y refinación
Ingresos Brutos
$
Onzas de plata equivalentes pagables vendidas
54,190
7,027
61,217
$
3,602,194
2014
66,927
6,077
73,004
Seis meses terminados el 30 de junio de
2015
$
3,727,131
108,759
15,269
124,028
$
7,286,076
2014
132,223
11,880
144,103
7,128,646
Precio promedio realizado por onza de plata vendida(1)
$
16.99
$
19.59
$
17.02
$
20.21
Precio de mercado promedio por onza de plata por COMEX
$
16.38
$
19.62
$
16.54
$
20.04
(1)
El precio promedio realizado por onza de plata vendida en cada período de informe es afectado por ajustes al valor de mercado y liquidaciones finales de concentrados
enviados en períodos anteriores Las ventas de concentrado a fundidoras de terceros están a precios provisionales, y el precio no se estable hasta un período futuro
predeterminado (período de cotización), el cual normalmente es de uno a cuatro meses después de la entrega al cliente, basado en precios de mercado de ese momento.
Los ajustes en el precio del mercado no aplican a las ventas de doré.
First Majestic Silver Corp. 2015 Segundo Trimestre MD&A
Página 32
Utilidad Por Acción Ajustada (“EPS Ajustada")
La Compañía utiliza la medida financiera “Utilidad por acción Ajustada” (EPS por sus siglas en inglés) para complementar
información en sus estados financieros intermedios condensados consolidados. La Compañía considera que, además de las
medidas convencionales elaboradas de acuerdo con las NIIF, la Compañía y algunos inversionistas y analistas utilizan esta
información para evaluar el desempeño de la Compañía. La Compañía excluye partidas que no son en efectivo e inusuales
de la utilidad neta para proporcionar una medida que permita a la Compañía y a los inversionistas evaluar los resultados
operativos de las operaciones principales subyacentes. La presentación de EPS Ajustada no tiene por objeto sustituir a las
EPS presentada de acuerdo con las NIIF, sino que debe ser evaluada en conjunto con dicha medida de las NIIF.
La siguiente tabla proporciona una reconciliación detallada de utilidad neta reportada en los estados financieros
intermedios condensados consolidados de la Compañía a utilidad neta ajustada y EPS Ajustada.
(Pérdida) utilidad neta reportada
Ajustes para partidas que no son en efectivo o inusuales:
(Recuperación) gasto del impuesto a la utilidad diferido
Pagos basados en acciones
Ganancia al valor razonable de la línea de crédito prepagable
Ganancia de inversión en futuros de plata y valores negociables
Cancelación de inventario
Sanamiento de AFS valores negociables
Ganancia del litigio de First Silver, neto de honorarios
(Pérdida) utilidad neta ajustada
Número promedio ponderado de acciones emitidas - básicas
EPS Ajustada
Tres meses terminados el 30 de junio de
2015
2014
$
(2,578)
$
7,590
$
$
Seis meses terminados el 30 de junio de
2015
2014
$
(3,683)
$
13,570
(3,140)
1,544
245
(313)
2,678
3,781
(1,446)
3,153
(223)
991
(167)
(3,105)
121,097,717
(0.03)
(359)
2,487
275
(14,004)
$
2,135
117,490,053
$
0.02
(404)
(821)
(3,424)
119,355,855
(0.03)
$
$
132
5,326
2,356
(1,461)
2,487
275
(14,004)
$
8,681
117,359,468
$
0.07
Flujo de Efectivo Por Acción
El Flujo de Efectivo por Acción se determina con base en flujos de efectivo operativos antes de los movimientos en el capital
de trabajo e impuestos a la utilidad, como se ilustra en los estados de flujo de efectivo consolidados auditados, dividido
entre las acciones promedio ponderado en circulación durante el período.
Tres meses terminados el 30 de junio de
2015
Flujos en Efectivo de Operación antes de Movimientos en Capital de Trabajo e
Impuestos a la Utilidad
$
Número promedio ponderado de acciones emitidas - básicas
Flujo de Efectivo por Acción
16,448
$
121,097,717
$
Seis meses terminados el 30 de junio de
2014
0.14
2015
18,980
$
33,762
117,490,053
$
0.16
2014
$
119,355,855
$
0.28
44,333
117,359,468
$
0.38
Capital de Trabajo
El capital de trabajo es determinado con base en los activos circulantes y los pasivos circulantes reportados en los estados
financieros consolidados de la Compañía. La Compañía utiliza capital de trabajo como medida de salud financiera y
eficiencia operativa a corto plazo de la Compañía.
Activos Circulantes
30 de junio de
31 de diciembre de
2015
2014
$
Menos: Pasivos Circulantes
Capital de Trabajo
First Majestic Silver Corp. 2015 Segundo Trimestre MD&A
72,330
$
(73,255)
$
(925)
75,352
(78,222)
$
(2,870)
Página 33
MEDIDAS PREVISTAS EN LOS PCGA ADICIONALES
La Compañía utiliza medidas financieras adicionales que deben ser evaluadas en conjunto con las NIIF. Pretende
proporcionar información adicional y no debe ser considerada en aislamiento o como un sustituto de las medidas
elaboradas de acuerdo con las NIIF. Las siguientes medidas adicionales de PCGA son utilizadas:
Margen Bruto
Margen bruto representa la diferencia entre ingresos y costo de ventas, excluyendo agotamiento, depreciación y
amortización. La administración considera que esta presentación proporciona información útil para que los inversionistas
evalúen el desempeño operativo de la mina de la Compañía antes de agotamiento, depreciación y amortización que no son
en efectivo, a fin de evaluar la capacidad de la Compañía para generar flujo de efectivo operativo.
Utilidad Operativa de la Mina
Utilidad operativa de la mina representa la diferencia entre margen bruto y agotamiento, depreciación y amortización. La
administración considera que la utilidad operativa de la mina proporciona información útil para los inversionistas debido a
que la utilidad operativa de la mina excluye gastos no relacionados directamente con producción comercial.
Flujo de Efectivo Operativo antes del Capital de Trabajo e Impuestos
Los flujos de efectivo operativos antes de movimientos en capital de trabajo e impuestos a la utilidad representan flujos de
efectivo generados de operaciones antes de los cambios en el capital de trabajo e impuestos a la utilidad pagados. La
administración considera que esta medida permite a los inversionistas evaluar los flujos de efectivo anteriores a impuestos
de la Compañía generados de operaciones ajustadas por fluctuaciones en partidas de capital de trabajo que no son en
efectivo debido a asuntos relativos a tiempo y la capacidad de la Compañía para cubrir sus deudas.
Los términos descritos anteriormente no tienen un significado estandarizado prescrito por las NIIF; por lo tanto, las
definiciones de la Compañía pueden no ser comparables con medidas similares presentadas por otras compañías.
First Majestic Silver Corp. 2015 Segundo Trimestre MD&A
Página 34
INFORME DE LA ADMINISTRACION DEL CONTROL INTERNO SOBRE EL REPORTE FINANCIERO
Controles y Procedimientos de Divulgación
La administración de la Compañía, con la participación de su Presidente y Director Ejecutivo y Director de Finanzas, ha
evaluado la efectividad de los controles y procedimientos de divulgación de la Compañía. Con base en los resultados de esa
evaluación, el Presidente y Director Ejecutivo y el Director de Finanzas de la Compañía han concluido que, al 30 de junio de
2015, los controles y procedimientos de divulgación de la Compañía eran efectivos para proporcionar una garantía
razonable de que la información que se requiere que sea divulgada por la Compañía en los reportes que presenta, sea
registrada, procesada, resumida y reportada, dentro de los períodos adecuados y sea acumulada y comunicada a la
administración, incluyendo al Presidente y Director Ejecutivo y al Director de Finanzas, según sea adecuado para permitir
decisiones oportunas relativas a la divulgación requerida.
Control Interno sobre Informe Financiero
La administración de la Compañía, con la participación de su Presidente y Director Ejecutivo y su Director de Finanzas, es
responsable de establecer y mantener controles internos adecuados sobre informe financiero, tal como se define en las
reglas de la Comisión del Mercado de Valores de los Estados Unidos de América y los Administradores de Valores
Canadienses. El control interno de la Compañía sobre informe financiero es un proceso diseñado para proporcionar una
garantía razonable con respecto a la confiabilidad del informe financiero y la preparación de los estados financieros para
objetos externos, de acuerdo con las NIIF emitidas por el IASB. El control interno de la Compañía sobre informe financiero
incluye políticas y procedimientos para:
• mantenimiento de los registros que reflejen de una manera exacta y precisa, las transacciones y la disposiciones de
los activos de la Compañía
• proporcionan garantía razonable de que las operaciones sean registradas según sea necesario para la elaboración
de estados financieros de acuerdo con las NIIF;
• proporcionen garantía razonable de que los recibos y gastos de la Compañía sean hechos únicamente de acuerdo
con autorizaciones de la administración y los Consejeros de la Compañía; y
• proporcionen garantía razonable con respecto a la prevención o detección oportuna de la adquisición, uso o
enajenación no autorizados de activos de la Compañía que podrían tener un efecto importante en los estados
financieros intermedios condensados consolidados de la Compañía.
El control interno de la Compañía sobre informe financiero puede no impedir o detectar todos los errores debido a
limitaciones inherentes. Además las proyecciones de cualquier evaluación de efectividad para períodos futuros están
sujetas al riesgo de que los controles puedan volverse inadecuados debido a cambios en condiciones o deterioro en el
grado de cumplimiento con las políticas y procedimientos de la Compañía.
No ha habido ningún cambio en el control interno de la Compañía sobre informe financiero durante los seis meses
terminados el 30 de junio de 2015 que haya afectado de manera importante, o sea razonablemente probable que afecte de
manera importante, el control interno de la Compañía sobre informe financiero.
Limitaciones de Controles y Procedimientos
La administración de la Compañía, incluyendo al Presidente y Director Ejecutivo y el Director de Finanzas, considera que
cualesquiera controles y procedimientos de revelación o control interno sobre el informe financiero, sin importar si están
bien concebidos y operando, no pueden impedir o detectar todos los errores debido a las limitaciones inherentes. Además,
el diseño de un sistema de control debe reflejar el hecho de que existen limitantes de recursos, y los beneficios de los
controles deben ser considerados en relación con sus costos. Debido a las limitaciones inherentes en todos los sistemas de
control, no pueden proporcionar una garantía absoluta de que todos los problemas de control y casos de fraude, de
haberlos, dentro de la Compañía, han sido prevenidos o detectados. Estas limitaciones inherentes incluyen las realidades de
que los juicios en la toma de decisiones pueden ser deficientes y que pueden ocurrir fallas debido a un simple error.
Además, los controles pueden ser evitados por actos individuales de algunas personas, por la colusión de dos o más
personas, o por hacer caso omiso del control. El diseño de cualquier sistema de control también se basa en parte en
algunos supuestos acerca de la probabilidad de hechos futuros, y no puede haber garantía de que cualquier diseño tendrá
éxito en lograr sus metas establecidas conforme a todas las condiciones futuras potenciales. Por consiguiente, debido a las
limitaciones inherentes en un sistema de control efectivo, los errores debido a un error o fraude pueden ocurrir y no ser
detectados.
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DECLARACIONES DE ADVERTENCIA
Advertencias sobre las Declaraciones Prospectivas
Cierta información contenida en este MD&A constituye declaraciones a futuro. Las declaraciones a futuro frecuentemente
se caracteriza por palabras tales como “planear”, “expectativa”, “pronostico”, “proyecto”, ”intención", ”cree”, ”anticipa”,
“panorama” y otras palabras similares o declaraciones de que ciertos eventos "puedan" "vayan" a ocurrir. Las declaraciones
a futuro están basadas en opiniones y estimaciones de la administración en las fechas en que las declaraciones son hechas,
y están sujetas a una variedad de riesgos e incertidumbres y otros factores que pueden causar que los eventos o resultados
actuales difieran substancialmente de los proyectados en las declaraciones a futuro. Estos factores incluyen, sin limitación:
los riesgos involucrados en la minería, exploración y desarrollo de propiedades mineras, las incertidumbres involucrados en
interpretar los resultados de la perforación y otra información geológica, los precios fluctuantes de los metales, la
posibilidad de retrasos en los proyectos o sobrecostos o gastos y costos de operación excesivos no anticipados,
incertidumbres relacionadas con la necesidad de financiamiento, la disponibilidad y costos del financiamiento necesitado
en el futuro, y otros factores descritos en el formato de Información Anual de la Compañía bajo el título "Factores de
Riesgo". La Compañía no toma ninguna obligación de actualizar las declaraciones a futuro si las estimaciones u opiniones de
la administración o circunstancias puedan cambiar otras alas requeridas por las leyes de valores. Se advierte al lector que
no debe de depositar una confianza indebida en las declaraciones prospectivas.
Advertencia sobre las Reservas y Recursos
Las reservas minerales y recursos minerales son determinadas de acuerdo con el Instrumento Nacional 43-101, “Normas de
Divulgación para Proyectos Mineros”, emitido por los Administradores de Valores Canadienses. Este instrumento nacional
establece los estándares de divulgación de proyectos mineros incluyendo las normas relacionadas a la determinación de las
reservas minerales y recursos mineros. Esto incluye el requerimiento de que una persona certificada y calificada ("QP" por
sus siglas en inglés) (como se define en él NI 43-101) supervise la preparación de las reservas minerales y recursos
minerales. El Ing. Ramón Mendoza, Vice Presidente de Servicios Técnicos y Jesús Velador, PhD., Gerente de Exploración
Regional son QPs certificados para la Compañía. Ramón Mendoza ha revisado este MD&A para divulgaciones técnicas QP.
Todos los reportes técnicos NI 43-101 pueden encontrase en la página de la Compañía www.firstmajestic.com o en SEDAR
www.sedar.com.
Nota de Advertencia a Inversionistas Estadounidenses en cuanto a las Estimaciones de Reservas y Recursos Minerales
Esta discusión y análisis de la administración ha sido preparado de acuerdo con los requerimientos y leyes de valores
efectivas en Canadá, las cuales difieren en ciertos materiales con respecto a los requerimientos de divulgación de las leyes
de valores de los Estados Unidos de Norte América. Los términos "reserva mineral", "reserva mineral probada" y "reserva
mineral probable" son términos mineros Canadienses como son definidos de acuerdo con el NI 43-101 Canadiense,
Estándares de Divulgación para proyectos Canadienses y el Instituto Canadiense de Minería, Metalurgia y Petróleo (el "CIM"
por sus siglas en inglés) - CIM Definición de Estándares en Reservas Minerales y Recursos Minerales, adoptados por el
Consejo CIM, en su versión modificada. Estas definiciones difieren de las definiciones en los requerimientos de divulgación
promulgados por la Comisión de Bolsa de Valores (la "Comisión") y contenidas en la Guía de la Industria 7 ("Guía de la
Industria 7"). Bajo las normas de Guía de la Industria 7 un estudio de viabilidad "final" o "negociable" es requerido para
reportar reservas minerales, el precio promedio histórico de tres años es utilizado en cualquier análisis de reserva mineral o
flujo d efectivo para designar las reservas minerales y el análisis ambiental primario o el reporte de ser sometido con la
autoridad gubernamental competente.
Además, los términos, "recurso mineral", recurso mineral medido", "recurso mineral indicado" y "recurso mineral inferido"
son definidos y requeridos a divulgarse por la NI 43-101. Sin embargo, estos términos no están definidos bajo la guía de la
industria 7 y no están permitidos a ser utilizados en los reportes o estados de registro de los Estados Unidos de Norte
América registrados por la Comisión. Se les advierte a los inversionistas no asumir que cualquier parte o todo el depósito
mineral en estas categorías será jamás convertido en reservas minerales “Recursos minerales inferidos" tiene una gran
cantidad de incertidumbres en su existencia, y gran incertidumbre respecto a su factibilidad económica y legal. No puede
asumirse que toda o alguna parte del recurso mineral inferido pueda ser elevado a una categoría mayor. Bajo las normas
canadienses, estimados de recursos minerales inferidos no pueden constituir la base de un estudio de factibilidad o pre
factibilidad excepto en casos excepcionales. Se advierte a los inversionistas no asumir que todo o una parte del recurso
mineral inferido existe o es económicamente o legalmente explotable. La divulgación de "onzas contenidas" en un recurso
mineral es una divulgación permitida bajo normas Canadienses. En contraste la Comisión solo permite a las compañías
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Estadounidenses reportar la mineralización que no constituye "reservas minerales" por estándares de la Comisión como a
lugar el tonelaje y ley sin haber referencia a las unidades de medida.
De acuerdo, la información contenida en esta Discusión y Análisis de la Administración no puede compararse a información
similar hecha pública por compañías Estadounidenses sujeto a los requerimientos de reporte y divulgación bajo las leyes
federales de valores de los Estados Unidos de América y las reglas y regulaciones de la Comisión pertinente.
Información Adicional
Información adicional de la Compañía, incluyendo la Forma de Información Anual y los Estados Financieros Consolidados
Auditados de la Compañía por el año terminado el 31 de diciembre del 2014 están disponibles en SEDAR www.sedar.com y
en la página de la Compañía www.firstmajestic.com.
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