1. No category

5ÏSNJOPT$MBWFdFM*TMBN
5²3.*/04$-"7&%&-*4-".
Ε
:BSBUVMMBI.POUVSJPM
ª&EJDJØOFOFTQB×PM+VOUB*TMÈNJDBðîîô
$&/530%&%0$6.&/5"$*»/
:16#-*$"$*0/&4*4-«.*$"4
ęģĒĞ÷õööò÷ñðóïñöñ
öò÷ñðóïñöî
.FEJOB4BCPSB
ïòõðî"MNPEØWBSEFM3ÓP
$ØSEPCB
5MGîîñò÷óõôñòîîó
&.BJMDPSSFP!KVOUBJTMBNJDBPSH
&EJDJØO.BOTVS"&TDVEFSP
%JTF×P"CEBMMBUFFG8IJUFNBO
*NQSFTJØO(SÈmDBT-J[BSSB
ĒęģĝęĜĜ Ś ĘęĢĢ đĘĝ đ Ğę Ģ Ģ đĘŦĝ
&OSFDVFSEPEFMBTIBIÔEB4BCPSB6SJCF
UVMV[QFSNBOFDFFO"M"OEBMVT
UVDBSJTNBTFHVJSÈFOOVFTUSB
NFNPSJBDPMFDUJWB
·
ĠĢūĜ ğ ė ğ
i%JTJUPEPFMNBSGVFSBUJOUBQBSBMBTQBMBCSBTEFNJ
4VTUFOUBEPSDJFSUBNFOUFTFBHPUBSÓBFMNBSBOUFT
EFRVFMBTQBMBCSBTEFNJ4VTUFOUBEPSTFBHPUBSBO
:BTÓTFSÓBBVORVFB×BEJÏSBNPTVONBSUSBTPUSPw
ēğĢřĞïöïî÷
&
ģĤĕ ĜęĒĢğ Ĕĕ DPOTVMUB FT VOB SFDPQJMBDJØO B QBSUJS
EF EJWFSTBT GVFOUFT RVF SFVOJEBT QBSB FTUF PCKFUJWP
FOSJRVFDFOMBNFUBG ÓTJDBJTMÈNJDBZGBWPSFDFOBTVWF[VOB
NFKPS DPNQSFOTJØO EF MBT PCSBT FTDSJUBT FO FTUB MFOHVB o
DBEBEÓBFOBVNFOUPRVFQSPDVSBOOPUSBJDJPOBSEFNBTJBEP
FM TFOUJEPPSJHJOBM-BTUSBEVDDJPOFToZFOFM DBTP RVF OPT
PDVQB NÈT TJ DBCF TØMP QVFEFO TFS DPOTJEFSBEBT DPNP
iJOUFSQSFUBDJPOFTw
1BSBOPFODBTJMMBSBMBQBMBCSBFNQPCSFDJÏOEPMBDPOVOB
SFTUSJOHJEB Z EJTDVUJCMF EFmOJDJØO RVF TVFMF USBJDJPOBS TV
DPOOPUBDJØOSFBMSFDVSSJNPTBNFOVEPBTVSBÓ[ÈSBCFRVF
TVFMF TFS VOB MMBWF NVZ ÞUJM RVF TJFNQSF BCSF NÈT EF VOB
Ħęę
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
QVFSUB&OFTFQSPDFTPWFNPTRVFMBMFOHVBDPSÈOJDBQPSTV
DPNQMFKJEBEOPTFEFKBSFTUSJOHJSBVOÞOJDPTJHOJmDBEPZFTUP
OPTFNQVKBBQSBDUJDBSMBTBOBDPTUVNCSFEFSFQMBOUFBSOPT
NVDIPTDPODFQUPTJEFBTPDSFFODJBTJNQVFTUPTFSSØOFBNFOUF
DPNPiEPHNBTwBDBVTBEFMBTJNQMF[BZFTUSFDIF[EFNJSBT
BRVFTFIBWJTUPFYQVFTUPBNFOVEPFMJTMBNIBTUBRVFEBS
BQSJTJPOBEPFOVOiDBQBSB[ØOwSFMJHJPTPFJODMVTPEPDUSJOBM
RVFJNQJEFPQPOFPCTUÈDVMPTQBSBMBWJTJØOEFMBMV[RVF
JSSBEJB
1BSBNVDIPTEFOPTPUSPTMBCFMMF[BZQSPGVOEJEBEEFMB
QBMBCSBPSJHJOBMFOTVBVUÏOUJDPTFOUJEPFTMPRVFSFBMNFOUF
IBDFTJOHVMBSFMNFOTBKFZUSBOTNJUFTVOPCMF[B4ØMPFMIJMP
DPOEVDUPSRVFOPTIBDFMMFHBSFMUÏSNJOPFOÈSBCFIBTUBFM
DPSB[ØOPKPJOUFSOP
QVFEFEFTDJGSBSFMFOJHNB:FTPRVF
WJODVMBTVSFBMJEBEJOUFSOBBTVFYQSFTJØONBOJmFTUBEFQFO
EFFOHSBONFEJEBEFMBTFOTJCJMJEBEBTÓDPNPEFMBSFnFYJØO
VOB OPT IBDF QFSDJCJS Z MB PUSB OPT BZVEB B EJTDFSOJS -B
JOUFODJØO EF CVTDBS FM DPOPDJNJFOUP Z FM FTGVFS[P RVF
FNQMFBNPTFOFMMPFTMBNFKPSFTDVFMBQBSBBERVJSJSMBDJFODJB
&MFTGVFS[PEFDPNQSFOEFSNÈTBMMÈEFMBTQBMBCSBTMPRVFOPT
RVJFSFOEFDJS
-BSB[ØORVFNFIBMMFWBEPBSFBMJ[BSFTUFUSBCBKPIBTJEP
BOUF UPEP MB OFDFTJEBE VSHFOUF RVF UFOFNPT MPT RVF OPT
EFEJDBNPTBMFTUVEJPJOWFTUJHBDJØOPUSBOTNJTJØOTPCSFFTUB
USBEJDJØOZRVFOPTFYQSFTBNPTFOFTUFJEJPNB/VFTUSBQSPQJB
FWPMVDJØO OPT IB MMFWBEP B VO MFOHVBKF RVF USBTDJFOEF MPT
MÓNJUFTJNQVFTUPTEVSBOUFTJHMPTFOMPTDVBMFTMBiUSBEVDDJØOw
USBEVUUPSF USBEJUUPSF
IB FNQPCSFDJEP UFSHJWFSTBEP Z
EFGPSNBEPFMTFOUJEPEFQBMBCSBTZDPODFQUPT&OFTUFMJCSP
VTBOEP TV TFOUJEP FUJNPMØHJDP DPODFQUVBM P MJUFSBM OP MFT
Ħęęę
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
EBNPTVOTJHOJmDBEPFTUSJDUPOJDFSSBEPBPUSBTQPTJCJMJEBEFT
TJOPUPEPMPDPOUSBSJPFMPCKFUJWPFTBCSJSFOMBNFOUFZQPSRVÏ
OPIBTUBFOFMFTQÓSJUVEFMMFDUPSVODBNJOPFOFMRVFTVQSPQJP
EJTDFSOJNJFOUP MF MMFWF B DPNQSFOEFS &T VOB IFSSBNJFOUB
NÈTRVFQPSNÏUPEPTEFEFEVDDJØOMØHJDBFJODMVTPJOUVJDJØO
QVFEFGBDJMJUBSPBVNFOUBSFMFOUFOEJNJFOUPHVJBOEPUBOUP
BMQSJODJQJBOUFDPNPBMJOJDJBEP-PTDPNFOUBSJPTTPOEFGVFO
UFTEJWFSTBTRVFWBOEFTEFMPTDMÈTJDPTDPNP*CO"SBCJF*CO
A"ãJCBPBQPSUBDJPOFTNÈTNPEFSOBTDPNPMBTEF.VIBN
NBE *RCBM Z EFM QFOTBNJFOUP BDUVBM JTMÈNJDP EF BVUPSFT
DPOUFNQPSÈOFPT/PIBZRVFCVTDBSBRVÓFYQMJDBDJPOFTEF
mOJDJPOFT P HMPTBSJPT RVF DBUBMPHVFO OVFTUSB DPTNPWJTJØO
JTMÈNJDB QVFT DVBOUP NÈT TF BCSFO MBT WFOUBOBT NÈT TF
SFOVFWB FM BJSF 4F QVFEFO FTDSJCJS VO OÞNFSP JOmOJUP EF
MJCSPT DPNP FTUF SFDPQJMBOEP VO TJOG ÓO EF DPNFOUBSJPT Z
UPEPTFMMPTTPOGSVUPEFMBJOWJUBDJØOEFMQSPQJP$PSÈORVF
TVHJFSFMBSFnFYJØOZFTDBQBBMBTQBVUBTEFVOMJCSPDPNÞO
%JDFMBUSBEJDJØORVFFTUBDB×PRVJFOOPCFOEJDFZTBMVEB
B.VIBNNBEDBEBWF[RVFNFODJPOBTVOPNCSF-BGØSNVMB
IBCJUVBMFTTBMÉMMÉIVABMÈJIJXBTÈMBNRVFTFBCSFWJBDPO
MBT TJHMBT TBT
-B TBMÉ EF "MMÉI TPCSF .VIBNNBE FT MB
BDPHJEBRVFCSJOEBBRVJFOTFBDFSDBB²MTVNFSHJÏOEPMPFO
TVMV[JOmOJUBGVFOUFEFVOQMBDFSJMJNJUBEP:TVTBMVEPFM
TBMÉNP1B[TPCSF.VIBNNBE
FTMBTFHVSJEBEZDBMNBRVF
CSJOEBBRVJFOTFBDFSDBB²MBQBDJHVÈOEPMPFOMB*ONFOTJEBE
TPCSFDPHFEPSBEFTV3FBMJEBE*SSFTJTUJCMF
1JEP EJTDVMQBT QPS MPT FSSPSFT RVF IBZB DPNFUJEP QFSP
TØMPFTVOQBTPVOTFHVJNJFOUPFOFMDPNJFO[PEFBMHPZB
IJTUØSJDPRVFFTUÈPDVSSJFOEPFOUSFUPEBTZUPEPT"TÓQVFT
DPOMBIVNJMEBEEFRVJFOBENJUFMBJNQPTJCJMJEBEEFBCBSDBS
ęĨ
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
UPEBTMBTEFmOJDJPOFTZFYQMJDBDJPOFTRVFFMUFNBNFSFDFNF
IFQFSNJUJEPSFVOJSFOFTUFJOTØMJUPEJDDJPOBSJPBMHVOBTEF
MBT UFSNJOPMPHÓBT NÈT IBCJUVBMFT FO FM WBTUP MFOHVBKF EF MB
USBEJDJØO JTMÈNJDB JOUFOUBOEP BNQMJBS VO QPDP NÈT MB QFS
TQFDUJWB
$JUBSÏB.BXMBOB:BMÉMVE%ÔO3VNJFOTViG ÔIJNÉG ÔIJw
QBSB UFSNJOBS FTUB JOUSPEVDDJØO DPO FM mO EF JS VO QPDP
NÈTMFKPTFOMBFYQMJDBDJØOEFMPCKFUJWPEFFTUFMJCSP1VFT
EF JNQSFHOBEP EF MFUSB Z TJHOJmDBEP DPNP EJSÓB FO TV
i.BTOBWJw EJDIP TBCJP i#BKP MB CSVNB EF MBT QBMBCSBTyw
UJFOFVOTFOUJEPNÈTTVUJMRVFUSBTQBTBUPEBMØHJDBBDBEÏNJDB
PmMPTPG ÓBFTQFDVMBUJWB&TFMQFSGVNFRVFTFQFSDJCFFOTV
SBTUSPTJHOPEFMBJOTQJSBDJØORVFIBEFIVNFEFDFSFMDPSB[ØO
EFRVJFOMPSFDJCF
i-BT QBMBCSBT TØMP QVFEFO EFTQFSUBS VO FDP FO WPTPUSPT
/P TPO TJOP VOB TPNCSB EF MB SFBMJEBEy VO QSFUFYUP y
&TQFSBNPT RVF FTDVDIÏJT FTUBT QBMBCSBT DPO WVFTUSP PÓEP
JOUFSJPS y
`(VBSEÈPT EF EFDJS RVF IBCÏJT DPNQSFOEJEP
-BDPNQSFOTJØOFTOPDPNQSFOEFSy&TUBDPNQSFOTJØOFTVO
PCTUÈDVMPy )BZ RVF FTDBQBS EF FMMB y
-B VUJMJEBE EF MB
QBMBCSBTFSÈQVFTRVFUFIBDFCVTDBSZUFJODJUBOPFTRVF
MPCVTDBEPTFPCUFOHBQPSNFEJPEFMBQBMBCSBTJBTÓGVFTF
OP OFDFTJUBSÓBT FTGPS[BSUF UBOUP y
6OBT QBMBCSBT RVF
USBOTNJUFO VOB MFDDJØO TPO DPNP VOB MÈNQBSB FODFOEJEB
RVFIBCFTBEPBPUSBMÈNQBSBRVFBÞOOPMPFTUBCBZEFTQVÏT
TFIBJEP&TPCBTUBZTFIBBMDBO[BEPFMmOw
Ĩ
ĤĢđĞģēĢęĠēęūĞ
ģĥĢėĕēęĕĢĤđĔęĖęēĥĜĤđĔBMBIPSBEFQMBTNBSMBTMFUSBT
ÈSBCFTFOTVUSBOTDSJQDJØOMBUJOB)FNPTTFHVJEPFMTJTUFNB
EFM 1SPGFTPS "CEFSSBINÈO .PIBNFE .BBOÈO FO WF[ EF
MB FTUBCMFDJEB NÈT iPmDJBMNFOUFw B OJWFM JOUFSOBDJPOBM QPS
WBSJBTSB[POFTFMDJUBEPNBFTUSPFTVOFYDFMFOUFDPOPDFEPS
EFM DBTUFMMBOP Z EFM ÈSBCF USBEVDF DPNFOUBSJPT DPSÈOJDPT
EF TBCJPT NÓTUJDPT BDFSDBOEP TJFNQSF MB HSBNÈUJDB ÈSBCF
CVTDBOEP MB NÈYJNB DPNQSFOTJØO EFM DBTUFMMBOPQBSMBOUF
TJFOEPTVMFOHVBKFTFODJMMPZBTFRVJCMFBDVBMRVJFSMFDUPSTJO
DBFSFOMBTVQFSmDJBMJEBE"EFNÈTFTVOPEFMPTQJPOFSPTFO
FMFTGVFS[PEFEBSVOTFOUJEPNÈTSFBMBMPTTJHOJmDBEPTEFMPT
DPODFQUPTJTMÈNJDPTFODBTUFMMBOPSFTQFUBOEPZIBDJFOEPNÈT
IJODBQJÏFOFMMPRVFMBNBZPSÓBEFMPTUSBEVDUPSFTFVSPQFPT
BDPTUVNCSBEPT B BSSBTUSBS FM iMFHBEPw BSBCJTUB EVSBOUF TJH
MPT TJO DVFTUJPOBS MB BVUFOUJDJEBE P MB BQSPYJNBDJØO EF TV
JOUFSQSFUBDJØOEFUÏSNJOPTPDPODFQUPT-BTFHVOEBPQDJØO
IB TJEP EFTDBSUBEB QPS EPT NPUJWPT FM QSJNFSP FM FTDBTP
FNQMFPFJODMVTPDPOPDJNJFOUPEFEJDIPTJTUFNBQPSMBNBZPS
ÓBEFMPTMFDUPSFTFOFTUBMFOHVBZFMTFHVOEPMBBQSFDJBDJØO
EFDJFSUBEJmDVMUBEBMBIPSBEFBEPQUBSBMHVOBTEFMBTMFUSBT
RVF TF VUJMJ[BO QBSB QSPOVODJBS FO EJDIP TJTUFNB RVF TPO
NÈT DFSDBOBT B PUSPT JEJPNBT QPS IBCFS TJEP FTUBCMFDJEBT
Ĩę
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
HFOFSBMNFOUFEFTEFFMJOHMÏTPGSBODÏT
ZQPDPGBNJMJBSFTB
FTUBMFOHVB&TQFSBNPTRVFOVFTUSBJOUFODJØOGBDJMJUFFMCVFO
FOUFOEJNJFOUPUFOJFOEPFODVFOUBRVFMPJEFBMFOFTUFDBTP
IVCJFSB TJEP JODMVJS KVOUP B DBEB USBOTDSJQDJØO MB QBMBCSB
PSJHJOBMFOÈSBCF
7PDBMFT BJV &M BMBSHBNJFOUP TF TF×BMB DPO VO BDFOUP
DJSDVOnFKPÉÔß
FYDFQUPFOBMHVOPTDBTPTFOMPTRVFMBÉ
WBSFTF×BEPDPNPËQSPOVODJÈOEPTFTJOFNCBSHPJHVBM-BT
DPOTPOBOUFTTFQSPOVODJBODPNPFODBTUFMMBOPJODMVZFOEP
MB K Z MB [
-BT DPOTPOBOUFT FOGÈUJDBT TF TVCSBZBO I T E
U -B I FT MJHFSBNFOUF BTQJSBEB -B H FT HVUVSBM DPNP MB S
GSBODFTB
&MBQØTUSPGFA
JOEJDBFMTPOJEPHVUVSBMMFWFEFMB
MFUSBABJO&MBQØTUSPGF
FTMBMFUSBIBNÎBZTFMFFDPNPVO
CSFWFHPMQFEFSFTQJSBDJØO-BÎFTTTJMCBOUFÎBJO
-BãFT
DPNPMBKDBUBMBOBQPSUVHVFTBGSBODFTBPJOHMFTBãÔN
-B
E[FTDPNPMBUIJOHMFTBZMBTIFTDPNPMBTIJOHMFTB
Ĩęę
ęĞĔęēĕ
ABCEï
BEBCð
ÉEBNð
BE[ÉOò
BKMÉRò
BMIBNEVMJMMÉIó
AÉMJNó
BMMÉIó
BMMÉIVBLCBSô
BMJGô
ÉKJSBõ
ABNBMõ
BNÉOBõ
BNÔOö
BNSö
BOTÉS÷
ABRÔEB÷
ABRMïî
AÉSJGïî
ABSTIïî
ABTIßSÉïï
ABTSïï
BAßE[VCJMMÉIïð
BVMJZÉïð
ÉZBBMFZBïð
CBESïñ
CBRÉïò
CBSBLBïò
CBSÎBKïó
CÉTNBMBïô
CBJABïõ
CBZÉOïõ
CJEABïö
CJTNJMMÉIïö
ÎBLÉB[BRVFïö
ÎBVãï÷
EBISï÷
EBSTï÷
EBAXBðî
EÔOðî
Ĩęęę
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
EJZÉGBðï
EVAÉðï
EVOJÉðð
EVIÉðð
E[BOCðñ
E[ÉUðñ
E[BVRðò
E[JLSðò
E[VIVSðò
GBEMðó
GBMÉIðó
GBMBRðó
GBMTBGBðó
GBOÉðô
GBRSðô
GÉUJIBðõ
GBUSBðõ
GBUVËðõ
GBãSðö
mLSð÷
mRIð÷
mSEBVTñî
mUSBñï
GVSRÉOñï
GVUVVXBñï
IBEÔ[ñð
IBESBññ
IBMÉMññ
IBNEñò
IBOÔGñò
IBRRñó
IBRÔRBñó
IBSÉNñô
IÉTBOBñô
IBããñõ
IJMBMñõ
IJSÉñõ
IJNNBñö
IJãÉCñö
IJãSB)ÏHJSBñ÷
IVCCñ÷
IVEËòî
IVEBJCJZBòî
IßSòï
AJCÉEBòï
JCMÔTòð
JITÉOòñ
JKMÉTòñ
JMÉIòñ
AJMNòò
JNÉNòò
ÔNÉOòó
JOTÉOLÉNJMòô
JOTIÉB"MMÉIòô
ĨęĦ
ęĞĔęē ĕ
JOãÔMòõ
JSÉEBòõ
AJTIÉòõ
JTMÉNòö
JTOÉEòö
JTSÉòö
JTUJHGÉSò÷
JTUJKÉSBò÷
JãNÉóî
JãUJIÉEóï
KBMÔGBóï
KBMÔMóð
KBMRóð
KBMRBMãBEÔEóð
KJESóð
KVUCBóñ
LBACBóñ
LÉmSóò
LBMÉNóó
LBOßEóó
LBSÉNÉUóô
LBV[BSóô
LJUÉCóõ
LVOóõ
LVSTÔóö
MBCCBJLBóö
MBJMBóö
MBJMBUBMRBESó÷
MÉJMÉIBJMMÉ"MMÉIó÷
MBUJGôî
MVCCôï
NBHSJCôï
NBMÉJLBôï
NBMBLßUôð
NBMÉNÔZBPNBMÉNBUÔZBôð
NBRÉNôñ
NBASJGBôñ
NBTãJEôò
NÉVUôò
NFDBNBLLBBMNVLBSSBNB
ôó
NFEJOBNBEÔOBBM
NVOBXXBSB
ôô
NÔÎÉOôô
NJASÉãôõ
NVGUÔôö
NVIBNNBEôö
NVMLô÷
NVMLNBMBLßUãBCBSßUõî
NVNJOõî
NVSÔEõï
NVAãJÎBõï
OBCÔõð
OBGTõð
OÉSõñ
ĨĦ
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
OBTSõó
OJLÉIõó
OJANBõô
OÔãBõõ
RBCSõö
RBEBSõ÷
RBIIÉSöî
RBMCöï
RBNBSöð
RJCMBöð
RJTÉTöñ
RJZÉÎöñ
RJZÉNBöó
RVETöô
RVSÉO$PSÈOöõ
SBCCöö
SBIÔNö÷
SBINBö÷
SBINÉO÷î
SBLAB֔
SBNBEÉO÷ï
SBTßM÷ï
SJCÉ÷ï
SJEÉ÷ð
SJÎR÷ð
SßI÷ñ
SVZÉ÷ñ
TBCS÷ò
TBLÔOB÷ò
TBMÉ÷ô
TBMÉN÷õ
TBNÉ÷õ
TBVN÷ö
TBJG÷ö
TIBIÉEB÷÷
TIBIÔEïîî
TIBSIïîî
TIBSÔABïîî
TIBJUÉOïîï
TIBJKïîð
TIJSLïîð
TIVLSïîñ
TJERïîñ
TJSÉUBMNVTUBRÔNïîò
TJSSïîò
TVCIÉOBMMÉIïîò
TVOOBïîò
TßSBB[PSBïîò
TVãßEïîó
UBGTÔSïîó
UBLCÔSïîó
UBMÉRïîô
UBRVËïîô
UBTCÔIïîõ
ĨĦę
ęĞĔęē ĕ
UBVCBïîõ
UBXBLLVMïîö
UBVIÔEïîö
UBVXBGïî÷
VMFNBAVMBNÉïî÷
VNNBïî÷
VNNÔïïî
AVNSBïïï
XBIZïïï
XBMÔïïð
XÉRJABïïñ
XBãI"MMÉIïïñ
XVEßïïñ
ãBCBSßUïïò
ãBIJMÔZBïïò
ãBIÔNïïò
ãBNÉABïïó
ãBOOBãBIBOOBNïïó
ãJCSÔMïïô
ãJIÉEïïõ
ãJOOïïö
ãVNVABïï÷
ĨĦęę
BCE<ABCE>EF"MMÉI
DSJBUVSBRVFEFQFOEFEFTV4VTUFOUBEPS
WFSSBCC
%ØDJMBMBBDDJØODSFBEPSB
4F USBEVDF WVMHBSNFOUF DPNP iTJFSWPw P iFTDMBWPw FNQP
CSFDJFOEPTVTFOUJEP1PSRVFFMABCETJFNQSFTFOVUSFZEFQFO
EF EF TV SBCC QFSP FM SBCC B TV WF[ UJFOF DPNP DPNFUJEP
iTFSWJSwBMABCE&MABCEFTFMRVFMFTJSWFB"MMÉIQBSBNBOJGFT
UBS4VTOPNCSFT5PEPMPRVFNBOJmFTUBVOOPNCSFEF"MMÉI
FTVOABCE-MFWBOEPBMFYUSFNPFTUBFYQSFTJØOTFEFEVDFRVF
"MMÉIOPQVFEFNBOJGFTUBS4VTOPNCSFTTJOFMABCE/FDFTJUB
EF MPT AJCÉE QM
-PT AJCÉE QM
TPO DSJBUVSBT TVKFUBT B MB
0SEFOJOBQFMBCMFEF"MMÉIUSBEVDUPSFTEFMPRVFFTUBCMFDF
TFSWJEPSFTEFTVEFTFP&MWFSCPABCBEBQBSFDFSFTQPOEFSBM
TJHOJmDBEPNBUSJ[EFUPEPMPRVFFTiSPNQFSSFTJTUFODJBTw"
MBNJTNBUSJMÓUFSBQFSUFOFDFFOTVQSPOVODJBDJØOEJBMFDUBMBM
UÏSNJOPNVACBERVFDPSSFTQPOEFBNJACBEQBMB
RVFFTFM
JOTUSVNFOUPQPSFMRVFIBDFNPTFMFTGVFS[PEFiBMMBOBSVO
DBNJOPwZVABCCJEV
%FIFDIPFYJTUFMBGSBTFUBSÔRNVABCCBE
DBNJOPQSBDUJDBCMF
&MABCEFTUÈFKFSDJFOEPVOUSBCBKPTPCSF
TÓNJTNPEFiQSFQBSBSTFEFBMMBOBSTFwQBSBTVSBCCRVJUBOEP
EFTÓNJTNPFTBTQJFESBTRVFMPIBDFOJNQSBDUJDBCMFDPNP
˪
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
DBNJOP$BEBTFSIVNBOPBMRVFFOFM$PSÈOBWFDFTTFMF
MMBNBABCE
FTVODBNJOPIBDJBTÓNJTNPIBDJBTVSBCC1BSB
TFSABCEIBDFGBMUBVOFTGVFS[PZOPMBQBTJWJEBEEFVOFTDMBWP
RVFFTEPCMFHBEPDPOUSBTVWPMVOUBEZTVOBUVSBMF[B&OÈSBCF
BMHJSBTPMTFMFEFOPNJOBABCCÉEBTITIBNTQPSRVFiUSBCBKB
QPSTFHVJSFMDVSTPEFMTPMw
BEBC<BEBC>iTBCFSFTUBSwSFBDDJPOBSSFTQFDUPBMPRVFDBEB
PDBTJØOEFNBOEBZFTUPFTQSFDJTBNFOUFBMPRVFBQVOUBMB
FTQJSJUVBMJEBENVTVMNBOB
"MJTMÉNV LVMMVIV BEBC iFM *TMBN UPEP ÏM FT BEBCw EJKP
.VIBNNBE"EBCFTMBDPSUFTÓBFTQJSJUVBMEFMDBNJOPMPRVF
SJHFMPTDPNQPSUBNJFOUPTBEFDVBEPTBKMÉR
EFMNVNJOFTVO
TBCFSQSPGVOEPDPOFMRVFTFSFDPOPDFFMHSBEPEFDBEBDPTB
4JODPSUFTÓBFSFTFYQVMTBEPEFMNVOEPEF"MMÉI
BEÈO<¬EBN>MBQSJNFSBDSJBUVSBIVNBOBDSFBEB
¬EBN UBNCJÏO TJHOJmDB i1SPGFUB SPKJ[P QJFM NPSFOBw &O
MBUSBEJDJØOKVEFPJTMÈNJDBFTVOTFSBOESØHJOPBOUFTEFTFS
EFTFNQBSFKBEP &M QSPQØTJUP DPSÈOJDP TF BmBO[B BM PNJUJS
MPT OPNCSFT QSPQJPT NFODJPOBEPT FO MB OBSSBDJØO CÓCMJDB
"EÈO Z &WB &O MBT BMFZBT TPCSF FM PSJHFO EFM TFS IVNBOP
DPNP DSJBUVSB WJWB FM $PSÈO FNQMFB MBT QBMBCSBT CBTIBS P
JOTÉO QFSP OP ¬EBN OPNCSF RVF SFTFSWB QBSB MB QFSTPOB
IVNBOB DPNP DBMJGB EF "MMÉI FO MB UJFSSB WFS KBMÔGB
&M
UÏSNJOP¬EBNQPSUBOUPTFVUJMJ[BNÈTDPNPDPODFQUPRVF
DPNPOPNCSFEFVOJOEJWJEVPFODPODSFUP/JTJRVJFSBIBZ
BÞOFOFTUFOPNCSFOPDJØOEFHÏOFSP&M¬EBNEFKVEÓPTZ
NVTVMNBOFTBEJGFSFODJBEFMDSJTUJBOP"EÈOOPFTVOWBSØO
&TUPDPOTUBZBFOMB5PSÈi.BDIPZIFNCSBMPTDSFØyZMFT
˫
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
QVTPQPSOPNCSF¬EBNw%FGPSNBRVFTØMPBNCPTKVOUPTTPO
JOTÉOFMTFSIVNBOP
"TÓQVFTIPNCSFZNVKFSBQBSFDFO
FO MB DSFBDJØO BM NJTNP UJFNQP FTUBOEP FTUBT EPT QBSUFT
NBTDVMJOBZGFNFOJOBFOMBDSJBUVSBQFSGFDUBWFSJOTÉOLÉNJM
-BTVQVFTUBiDBÓEBwEF¬EBNEFTVFTUBEPEFGFMJDJEBEPSJHJOBM
TFEFCJØTFHÞOMBJOUFSQSFUBDJØOEF"HVTUÓOEF)JQPOBBMBDUP
TFYVBMEFMBQBSFKBIVNBOB-BEJWFSHFODJBFOMBOBSSBDJØO
DPSÈOJDBJOEJDBJOFRVÓWPDBNFOUFPUSBWJTJØODPOEJGFSFOUFT
DPOTFDVFODJBTNPSBMFT4FHÞO.VIBNNBE*RCÉMMBiDBÓEBw
FTNÈTCJFOMBUSBOTJDJØOIVNBOBEFTEFMBDPODJFODJBTJNQMF
IBTUBFMQSJNFSSBZPEFMBDPODJFODJBEFTÓNJTNP-BQSJNFSB
EFTPCFEJFODJBEF¬EBNGVFUBNCJÏOFMQSJNFSBDUPFORVF
FTDPHJØ MJCSFNFOUF QPS FMMP TFHÞO FM SFMBUP DPSÈOJDP MB
QSJNFSB USBOTHSFTJØO GVF QFSEPOBEB -B TVNJTJØO MJCSF EFM
iZPwOBDFEFMBDPPQFSBDJØOWPMVOUBSJBEFMPTFHPTMJCSFT6O
TFSDVZPTNPWJNJFOUPTFTUÏOUPUBMNFOUFEFUFSNJOBEPTDPNP
MPTEFVOBNÈRVJOBOPQVFEFFOHFOESBSCPOEBE1PSMPUBOUP
MB MJCFSUBE FT VOB DPOEJDJØO EF MB CPOEBE -B BQBSJDJØO EF
VOFHPmOJUPDBQBDJUBEPQBSBFTDPHFSEFTQVÏTEFDPOTJEFSBS
FM WBMPS SFMBUJWP EF MBT EJWFSTBT QPTJCJMJEBEFT BCJFSUBT BOUF
ÏMBTVNFHSBOEFTSJFTHPT&M$PSÈODVFOUBRVFMBQBSFKBGVF
FOHB×BEBQPS4IBJUÉOoFODBSHBEPEFJOUSPEVDJSMBEVEBFO
MBNFOUFoZQSPCBSPOFMGSVUPEFMÈSCPMEFMBJONPSUBMJEBEP
EFMiEPNJOJPJNQFSFDFEFSPw5SBEJDJPOBMNFOUFFMÈSCPMFSB
VOTÓNCPMPDSÓQUJDPEFMDPOPDJNJFOUPPDVMUP¬EBNDFEJØOP
QPSRVF GVFSB QFSWFSTP TJOP QPSRVF QSFDJQJUBEP ABãßM
QPS
OBUVSBMF[B CVTDØ VO BUBKP QBSB MMFHBS BM DPOPDJNJFOUP -B
ÞOJDBGPSNBEFDPSSFHJSFTUBUFOEFODJBDPOTJTUÓBFODPMPDBSMP
FO VO NFEJP EPOEF FYJTUJSÓBO DPOEJDJPOFT QSPQJDJBT QBSB
EFTBSSPMMBSTVTGBDVMUBEFTJOUFMFDUVBMFTMBWJEBEFVOFHPmOJUP
ˬ
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
FOFMTFOPEFVOBNCJFOUFBEWFSTPEFQFOEFEFMBBNQMJBDJØO
QFSQFUVBEFMDPOPDJNJFOUPCBTBEPFOMBFYQFSJFODJBSFBMZ
MB FYQFSJFODJB EF VO FHP mOJUP QBSB FM DVBM TF BCSFO WBSJBT
QPTJCJMJEBEFTTØMPTFBNQMÓBQPSNFEJPEFMJOUFOUPZEFMFSSPS
&TFTBDPOEJDJØOBEÈNJDBEFMJCFSUBEBOUFMBDVBM"MMÉIRVJTP
RVFTFQPTUSBSBOMPTÈOHFMFT
BEIÈO<BE[ÉO>MBMMBNBEBQBSBDPOWPDBSBMPTNVTVMNBOFT
BMBTBMÉ
4FIBDFEFTEFMBTNF[RVJUBTPEFTEFDVBMRVJFSMVHBSFOEPOEF
TFIBDFVOBTBMÉQÞCMJDB-PQSPDMBNBFOBMUPVOBQFSTPOB
MJNJUÈOEPTF FM SFTUP B SFQFUJSMP FO TJMFODJP 2VJFO BOVODJB
FMBE[ÉOFTUÈSFQSPEVDJFOEPMPRVFIJ[PFM1SPGFUBFTEFDJS
DPOWPDBSBMBIVNBOJEBEBM*TMBN1BSBIBDFSMBTBMÉTFOFDFTJ
UBFMQFSNJTPEF"MMÉI"E[ÉOWJFOFEFJE[ORVFFODJFSUP
NPEPTJHOJmDBiQFSNJTPwFOFMTFOUJEPEFEBSTFQPSFOUFSB
EP
/FDFTJUBTRVFBMHPmKFUVDBNJOBSRVFOPTFBTHVJBEPQPS
FMDBQSJDIP-BEFOPNJOBDJØOEFRVJFOTFFODBSHBEFEFDJSFM
BE[ÉOUJFOFTVQSPQJPUÏSNJOPFODBTUFMMBOPBMNVÏEBOP-B
QBMBCSBÈSBCFFTNVBE[E[JOEFMWFSCPBE[E[BOBiMMFWBSBMHP
BMPTPÓEPTw
7VMHBSNFOUFTFMFIBMMBNBEPUBNCJÏOiNVFDÓOw
TJOFNCBSHPTFDPOTJEFSBVOHBMJDJTNP&MQSJNFSBMNVÏEBOP
GVF#JMBMDPNQB×FSPTBIÉCÔ
EF.VIBNNBE
BKMBR<BKMÉR>MJUiDPNQPSUBNJFOUPTw
-PTNPEPTEFDPNQPSUBNJFOUPEFMBTQFSTPOBTNVTVMNBOBT
DVBOEPTFDPOEVDFOTFHÞOFMBEBCRVFFYJHFFM*TMBN&TDPNP
TFEJDFFOÈSBCFi&UJDBw
˭
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
BMIBNEVMJMBI<BMIBNEVMJMMÉI>FYQSFTBVOIFDIPOPVO
EFTFPiRVFFMIBNETFBMPRVFTFB
TFBEF"MMÉIPQBSB²Mw
4FEJDFDPNPFYDMBNBDJØOEFBMJWJPZSFDPOPDJNJFOUPEFMB
SBINB .JTFSJDPSEJB
EF "MMÉI BOUF DVBMRVJFS DPTB ZB MB
DBMJmRVFNPTEFiCVFOBwPEFiNBMBw-PTEJDDJPOBSJPTTVFMFO
EFDJSRVFIBNEFTiBMBCBO[BZFMPHJPQPSVOBBDDJØORVFFM
FMPHJBEP MMFWB B DBCP WPMVOUBSJBNFOUFw &YQSFTB BMHP DPNP
i`2VÏNBSBWJMMPTBFTMBBDDJØOEF"MMÉIwQFSPUBNCJÏOi5PEB
BMBCBO[BZFMPHJPQPSMPRVFBMHVJFOIBHBQFSUFOFDFFOÞMUJNB
JOTUBODJBB"MMÉIw1SPOVODJBSFTUBGØSNVMBFTSFDPOPDFSZ
BDUJWBSMPRVFIBTJEPEFQPTJUBEPQPS"MMÉIFOFMTFSIVNBOP
ZBRVFIBNEIBTJEPEFmOJEPDPNPiTBDBSBGVFSBMPRVFFTUÈ
EFOUSPQPOFSFOBDUPMPRVFFTUÈFOQPUFODJBw3FBMJ[BOEPMP
RVFQPTJCJMJUBMBSBINBTFFGFDUÞBFMIBNE
BMJN<AÉMJN>BRVFMRVFQPTFFAJMN
&O UÏSNJOPT HFOFSBMFT VOB QFSTPOB JOTUSVJEB &YJTUFO EPT
QBMBCSBT RVF OP EFCFO DPOGVOEJSTF AÉMJN TF VTB NÈT QBSB
MPTTFSFTIVNBOPT
ZABMÔNQBSBSFGFSJSTFB"MMÉI
"MMÉIFT
BRVFMFODVZBFTFODJBPOBUVSBMF[BFTUÈFMAJMN1BSBJCOA"SBCÔ
VONBFTUSPBRVJFO"MMÉIIBBTJHOBEPMBUBSFBEFFOTF×BSZ
HVJBSTJHVJFOEPMBUSBEJDJØOQSPGÏUJDBi-PTDPOPDFEPSFTTPO
MPTIFSFEFSPTEFMPTQSPGFUBTw
BMMBI <BMMÉI> &M OPNCSF TVQSFNP i"MMÉIw QFSUFOFDF FO
FYDMVTJWBBM6OPÁOJDP
"MMÉI TF SFTFSWB FTF OPNCSF RVF MP TJOHVMBSJ[B EF NPEP
BCTPMVUPFOUPEPTMPTBTQFDUPT"MMÉIFTFM6OPTJOBTPDJBEP
BMHVOP /P UJFOF QBS OJ HÏOFSP /P FOHFOESB OJ IB TJEP
FOHFOESBEP &T MB 3FBMJEBE UPEP MP EFNÈT TF EFTWBOFDF Z
ˮ
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
TØMP"MMÉIQFSNBOFDF&TMP1SJNFSPZMPÁMUJNP0DVMUPZ
.BOJmFTUP4FEBBDPOPDFSBUSBWÏTEF4VDSFBDJØOEF4VT
4JHOPT)BDFQPTJCMFBDBEBTFSZMPDPOEVDFBMBQMFOJUVE
-P 7FSUFCSBEPS EF DVBOUP FYJTUF 6OJEBE RVF HPCJFSOB EF
TEFMBTQSPGVOEJEBEFTEFTVQFSGFDDJØOFTNÈTTVUJMRVFMBT
QPTJCJMJEBEFT EFM FOUFOEJNJFOUP RVF RVFEB EFTCPSEBEP
BOUFMBNBHOJUVEEFFTF0DÏBOPRVFFT4V*ONFOTJEBE&TMB
HSBOJOUVJDJØOQSJNPSEJBMEFDBEBTFSIVNBOPBRVFMMPRVF
BOJEBFOÏMQFSPQBSBMPRVFOPUJFOFQBMBCSBTZFOUPODFTMP
TVTUJUVZFDPOÓEPMPT&TMP&UFSOPMB*ODØHOJUBMBVSEJNCSFEF
OVFTUSPQSFTFOUFSJHJFOEPDBEBVOPEFOVFTUSPTJOTUBOUFTZFM
JNQMBDBCMFEFTUJOPIBDJBFMRVFOPTFODBNJOBNPT.ÈTBMMÈ
EFMUJFNQPZFMFTQBDJP&TBDDJØOQVSBFTEFDJS"RVFMMPRVFMP
NVFWFUPEPZMPTPTUJFOFRVFUSBOTGPSNBiDSFBDJØODPOUJOVBw
*OEFmOJCMFy FTUÈ QPS FODJNB EF MP RVF TF -F BUSJCVZF 4V
WPMVOUBEFTFMFOUSBNBEPEFMBTØSEFOFTEFMBTDSJBUVSBTFOMB
KFSBSRVÓBEFMBGVFS[BDPOMBRVFFNFSHFO
BMMBIVBLCBS<BMMÉIVBLCBS>MBHSBOEF[BEF"MMÉITVQFSB
UPEPTMPTFMPHJPTZQFSDFQDJPOFT
&TUÈQPSFODJNBEFMPRVFTFFYQSFTBPJNBHJOB&TUBGØSNVMB
TFMMBNBUBLCÔS&YQSFTBMBGVFS[BQPUFODJBMDBQB[EFUPEPZ
FYDMVTJWBEF"MMÉI
"MJG<BMJG >MBQSJNFSBMFUSBEFMBMJGBUP
1PSTVGPSNBTFEJDFRVFTJNCPMJ[BBM6OPBIÉE
ZBQBSFDF
BJTMBEB BM QSJODJQJP EF BMHVOPT DBQÓUVMPT EFM $PSÈO QPS
FKFNQMP BMJGMBNNÔN : FO PUSBT DJODP B[PSBT WFS TßSB
BMJGMÉNSÉy&OVOBEFMBTTVSBTMBTßSBïî
TFEJDFi)FBRVÓ
MPTTJHOPTEFMB&TDSJUVSBMMFOBEFTBCJEVSÓBw-BTMFUSBTÈSBCFT
˯
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
DPNPMPTOÞNFSPTUJFOFOTJHOJmDBEPTTJNCØMJDPT#VTDBSVO
TFOUJEPiMJUFSBMwFOFM$PSÈOFTEFTDVCSJSVONBSEPOEFMBT
MFUSBT NVUBO Z USBOTGPSNBO FM EFTUJOP EFM DPOUFOJEP EF MBT
QBMBCSBT
BKJSB <ÉKJSB> EF MB SBÓ[ WFSCBM iVMUJNBS EFKBS BUSÈT EBS VO
UJFNQPw
4FUSBEVDFOPSNBMNFOUFDPNPMBiPUSBWJEBwQFSPFTFODJBM
NFOUFTJHOJmDBiMPRVFFTUÈNÈTBMMÈMPEJTUJOUPMBPUSBDPTBw
&T VO UÏSNJOP RVF CJFO QPESÓB IBCFSTF SFGFSJEP B MP RVF
USBTDJFOEFBFTUFNVOEPFOFMUJFNQPGVUVSPQFSPUBNCJÏO
DPNQSFOEFMPTOJWFMFTNÈTBMUPTEFMBSFBMJEBERVFQVFEFO
FYQFSJNFOUBSTFFOFMQSFTFOUF1PSRVFDPNPEJDFFM$PSÈOFO
MBTßSBEFMBBCFKBi:BTFIBDVNQMJEPMBPSEFOEF"MMÉIw&OFM
iBIPSBwFTUÈODVNQMJEBTUPEBTMBTØSEFOFTEF"MMÉI"MÉKJSB
FTQVSBDPODJFODJBEFSFBMJEBE
BNBM<ABNBM>MBBDDJØOEFMTFSIVNBOP
&OMBBDDJØOFTUÈFMDPOUFOJEPTFDSFUPEFMBFYJTUFODJBEFMTFS
IVNBOP-BÞOJDBGPSNBEFBDFSDBSTFBFTPRVFFT"MMÉIFT
QPSMBBDDJØO&OÈSBCFZFOPUSBTMFOHVBTTFNÓUJDBTMBBDDJØO
QSFDFEFFOSBOHPBMTVKFUP%FTEFFTUFQVOUPEFWJTUBFMTFS
IVNBOP FT FM GSVUP EF TVT BDDJPOFT &M $PSÈO EJDF i$BEB
QFSTPOBWFSOBGT
FTSFIÏOEFTVTBDUPTwððöô
BNBOB<BNÉOB>BMVEFBBMHPRVFTFDPOG ÓBBPUSPQBSBTV
DVJEBEP
-B BNÉOB EFM TFS IVNBOP GVF FM NVOEP DPO UPEP MP RVF
DPOUJFOF$VFSQPOBUVSBMF[BUSBCBKPGBNJMJB*TMBNyDBEB
TFHVOEPWJWJEPFTVOBBNÉOB"MMÉIMPIBQVFTUPUPEPCBKP
˰
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
MB UVUFMB IVNBOB $BEB VOB EF FTBT iBNBOBTw TVQPOF VOB
QPTJCJMJEBE EF BCSJSTF EF FOHSBOEFDFSTF 3FDIB[BSMBT FT
SFUSPUSBFSTF BOUF MB WJEB FTDPOEFSTF IVJS EFM QSPZFDUP EF
TFS "DFQUBSMBT FT FNQSFOEFS VOB MVDIB QBSB IBDFSTF DBEB
WF[NÈTDPOTDJFOUFEF"MMÉIDPNPVOBSFBMJEBEJOUFSJPSEFM
DPSB[ØO
BNÓO<BNÔO>BRVFMRVFFTmFMBMBDPOmBO[BRVFTFEFQPTJUB
FOÏM
:BBOUFTEFMB3FWFMBDJØOB.VIBNNBETFMPDPOPDÓBFO.FDB
DPOFMOPNCSFEFBM"NÔOBRVFMRVFFTmFMBMBDPOmBO[BRVF
TFEFQPTJUBFOÏM"MHVJFORVFOPUSBJDJPOBBDVZPMBEPUFTJFO
UFTTFHVSP&OFTUFTFOUJEPEFDÓBFM1SPGFUBRVFFMNVTVMNÈO
FMNVNJOOPOFDFTBSJBNFOUFFMNVTMJN
FSBBRVFMEFDVZB
NBOPZEFDVZBMFOHVBTVQSØKJNPFTUBCBBTBMWP&MTFSIVNB
OPFTBNÔO"MMÉIABMÉMBSEMBQFSTPOBEFDPOmBO[BEF"MMÉI
TPCSFMBUJFSSB
BNS<BNS>iNBOEBUPDSFBEPSwiPSEFOEF"MMÉIwNÈTHFO
ÏSJDBNFOUFiBTVOUPDPTBw(FOFSBMBFYQSFTJØOA¬MBNBMBNS
iFMNVOEPEFMBPSEFOw
-BDBQBDJEBEEFWFSB"MMÉIFOMBPSEFOJOTJHOJmDBOUFEFMP
RVFTVDFEF&MIFDIPEFEFDJSVOBDPTBDPOmSNF[BFTJEÏOUJDP
BPSEFOBSMB4VNBOJGFTUBDJØODPNPPSEFOWFSCBMWFSLVO
MP
SFMBDJPOBDPOFM7FSCPPFM-PHPTHSJFHPBNCPTUSBEVDJEPT
FOBSBNFPBNS
&OFMQSJNFSTFOUJEPTVQMVSBMFTBXÉNJS
FOFMTFHVOEPTVQMVSBMFTVNßS-BFOUSBEBFOFMAÉMBNBM
BNSJNQMJDBRVFMBDPODJFODJBEFUPEPDVBOUPTVDFEFQPS
JOTJHOJmDBOUFRVFQBSF[DB
UJFOFVOTFOUJEPUSBTDFOEFOUFZB
RVFFTFMSFTVMUBEPEFVO.BOEBUPBNS
FYQSFTPEF"MMÉI
˱
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
2VFFMNVOEPTFBFMSFTVMUBEPEFMBPSEFOEF"MMÉIDPOEVDF
BMSFTQFUPBCTPMVUPBDVBOUPTVDFEFTJOFMQSFKVJDJPIVNBOP
FOGVODJØOEFTVFOUFOEJNJFOUPMJNJUBEP4FHÞO*COA"SBCÔ
MB7PMVOUBEEF"MMÉIWFSRBEBS
FTVOBi0SEFOwTVQFSJPS
GVOEBEB FO FM EFTFP EF "MMÉI RVF OBEB QVFEF BMUFSBS &M
BNSQVFEFTFSEFTPCFEFDJEPQPSFMTFSIVNBOPQFSPOPFM
RBEBS&M.BOEBUPTFFNJUFTJOUFOFSFODVFOUBRVFQVFEBTFS
PCFEFDJEPPOPQFSPFOFTBEPCMFQPTJCJMJEBEEFMBSFBDDJØO
IVNBOBSFTJEFUBOUPTVSFTQPOTBCJMJEBEDPNPMBBTVODJØOEF
MBTDPOTFDVFODJBT
BOTBS<BOTÉS>WJFOFEFMBSBÓ[EFOBTBSBWFSOBTS
BZVEBS
BVYJMJBS
4FVTBFOQMVSBMTJOHBOTÉSÔ
QBSBSFGFSJSTFIJTUØSJDBNFOUFB
MPTNFEJOFOTFTRVFBDPHJFSPOFOTVTDBTBTBMPTNVTVMNBOFT
IVJEPTEF.FDBUSBUÈOEPMFTDPNPBIFSNBOPTZDPNQBSUJFO
EPDPOFMMPTUPEPMPRVFUFOÓBO
BRJEB<ABRÔEB>MBDPTNPWJTJØOFMDPOKVOUPEFJEFBTGVFS[B
EF DPOWJDDJPOFT ÓOUJNBT Z QSPGVOEBT EF SBÓDFT Z DFSUF[BT
QPEFSPTBTRVFFTUÈOFOMBCBTFEFM*TMBNMPRVFMPIBDFTFS
MPRVFFT
-JUFSBMNFOUFTPOiMBTDVFOUBTEFVODPMMBSwDVZBTQFSMBTTPO
MBTJOUVJDJPOFTCBTFEFMNVTVMNÈO/PFTMBDPNQJMBDJØOEF
DSFFODJBT EFM *TMBN TJOP VO FOUSBNBEP EF JOUVJDJPOFT EF
DPOTFOTP FO MB FYQFSJFODJB EF MPT NVTVMNBOFT 4F USBEVDF
FRVJWPDBEBNFOUF ABRÔEB QPS iEPDUSJOBw DVBOEP MB ABRÔEB
FTFMiBOVEBNJFOUPwABRBEBiÏMBOVEØw
EFDFSUF[BTRVFMB
FYQFSJFODJBEFMB6NNBWBBDVNVMBOEP5BNCJÏOTJHOJmDB
imSNF[BSFTPMVDJØOQBDUPw
˲
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
BRM<ABRM>SB[ØOJOUFMFDUPKVJDJPTBCJEVSÓBMPRVFTFDBQUB
&OÈSBCFFTEFMBNJTNBGBNJMJBEFQBMBCSBTRVFFTBDVFSEB
DPO MB RVF MPT CFEVJOPT TPTUJFOFO FM QB×VFMP FO MB DBCF[B
AJRÉM
ZQSPWJFOFEFMWFSCPiBUBSBMHPQBSBRVFOPTFFTDBQF
w
DPO TV TJHOJmDBEP NÈT PSJHJOBSJP FO iBUBS MBT QBUBT EF VO
DBNFMMPwA"RBMBZBARJMV0USPTTJHOJmDBEPTMMFWBSÓBONÈTMFKPT
OVFTUSBFYQMJDBDJØOiFYQJBSVOIPNJDJEJPSFQBSUJSVOQBHP
EFTBOHSFFOUSFWBSJPTSFOVODJBSBMUBMJØODPODPNQFOTBDJØO
JOEFNOJ[BUPSJBw%FMBNJTNBSBÓ[WFSCBMTPOMPTTVTUBOUJWPT
iDJVEBEFMBGPSUJmDBDJØOw
BSJG<AÉSJG >FMHOØTUJDPFMIPNCSFEF$POPDJNJFOUP
&M AÉSJG UJFOF FM HSBEP TVQFSJPS EFM DPOPDJNJFOUP QPS TV
JOUJNJEBEDPO"MMÉI/PDPOTUSVZFVOBEPDUSJOBDPOMPRVF
FYQFSJNFOUBTJNQMFNFOUFNVFTUSBVODBNJOPBUSBWÏTEFTVT
IFDIPTZQBMBCSBT1BSB*COA"SBCÔFMAÉSJGOPUJFOFPCMJHBDJPOFT
DPOMBDSFBDJØOTØMPDPOFM$SFBEPS7FSNBASJGB
BSTI<ABSTI>USPOPEF"MMÉI
4F IB EJDIP oEFNBTJBEP JOUFODJPOBEBNFOUF RVF FM ABSTI
TJNCPMJ[BFM1PEFSEF"MMÉI&M5SPOPFTNÈTCJFOFMiDPSB[
ØOwSFDUPSZFTUBCJMJ[BEPSEFMBDPOUJOVJEBEEFMVOJWFSTP"Cß
:B[ÔE#BTUÉNÔBmSNBCBi"VORVFFM5SPOPDPOUPEPMPRVF
DPOUJFOFFOUSBSBFOVOQMJFHVFEFMPTSFQMJFHVFTEFMDPSB[ØO
EF"Cß:B[ÔE"Cß:B[ÔEOPTFEBSÓBDVFOUBw&M$PSÈOEJDF
RVF"MMÉIFTUÈTFOUBEPTPCSFFMABSTIZFTUF5SPOPFTUÈTPCSF
MBTBHVBT&OMBDPTNPMPHÓBUSBEJDJPOBMFM ABSTI FT FM MÓNJUF
EFMBNBUFSJBRVFCPSEFBMPTTJFUFDJFMPTMBØSCJUBTVQSFNB
RVFFOWVFMWFBMVOJWFSTPFOUFSPZFM1FEFTUBMWFSLVSTÔ
FTMB
ØSCJUBTJHVJFOUF5PEBMBFYJTUFODJBFTUÈEFOUSPEFFTPTDÓSDVMPT
˪˩
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
DPODÏOUSJDPTFODVZPDFOUSPFTUÈFMTFSIVNBOPFOFMRVFBTV
WF[UPEPFTUÈDPOUFOJEP%JDFFMIBEÔ[RVETÔi/PNFBCBSDBO
MPTDJFMPTOJMBUJFSSBQFSPNFBCBSDBFMDPSB[ØOEFMNVNJOw
4FHÞOMBUSBEJDJØOKVEÓBFM5SPOPFSBMBDÞTQJEFEFM.POUF4JO
BÓ&MFOSPMMBNJFOUPEFMDJFMPBMmOBMEFMPTUJFNQPTTJHOJmDBSÓB
MBJOUSPEVDDJØOEFMDJFMPFOFMMVHBSEFMBNBOJGFTUBDJØOEF
"MMÉI B .ßTË 4FHÞO VO IBEJ[ FM %ÓB EF MB 3FTVSSFDDJØO
.ßTËSFTVDJUBSÈBMQJFEFM4JOBÓFM5SPOPEF"MMÉI%FOP
JEFOUJmDBSTF FO MB USBEJDJØO NVIBNNBEJBOB FM 5SPOP DPO
VOB.POUB×BEFM$FOUSPEFM.VOEPRVFEBJODPNQSFOTJCMF
MBJNBHFOEFM«SCPMEF5ßCËFOSBJ[ÈOEPTFBMPTQJFTEFM5SPOP
1SPCBCMFNFOUFFOQSJODJQJPGVFJEFOUJmDBEPQPS.VIBNNBE
FM5SPOPDPOFM.POUF4JOBÓmFMBMBUSBEJDJØOKVEÓBQFSPNÈT
UBSEFDPOFMDBNCJPEFRJCMBDPNJFO[BBIBCMBSTFEFM.POUF
6IVEDPNPFTFMVHBSTPCSFFMRVFTFBTJFOUBMB1SFTFODJBEF
"MMÉIMBTBLÔOBBMBRVFMPTKVEÓPTMMBNBOTIFKJOÈ
BTIVSB<ABTIßSÉ>FMEÓBEJF[EFMNFTEFNVIBSSBNQSJNFS
NFTEFMDBMFOEBSJPMVOBSJTMÈNJDP
.VDIPTNVTVMNBOFTBZVOBOFTFEÓB"MHVOBTEFMBTDPTBTRVF
TFSFDVFSEBOEFFTUBGFDIBTPOMBTBMJEBEF/PÏEFM"SDBMB
TBMJEBEFMPTJTSBFMJUBTEF&HJQUPZFMBTFTJOBUPEF)VTBJOFO
,BSCBMÉy-BQBMBCSBTJHOJmDBiEÏDJNPEÓBwEFMBSBÓ[EFABTIB
SBEJF[%ÓBUSBEJDJPOBMEFEBSMFTSFHBMPTBMPTOJ×PTFTUSFOBS
SPQBOVFWBZWJTJUBSBGBNJMJBSFTZBNJHPTBVORVFIBZPUSPT
EÓBTEFMB×PFOMPTRVFUBNCJÏOTFUJFOFFTUBDPTUVNCSF
BTS<ABTS>VOPEFMPTDJODPNPNFOUPTEFMEÓBFORVFTFSFBMJ[B
MBTBMÉFODPODSFUPMBNFEJBUBSEFDVBOEPFMTPMFNQJF[BB
iBQSFUBSTFwABTS
DPOFMIPSJ[POUF
˪˪
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
5BNCJÏOTJHOJmDBiÏQPDBFEBEwDPNPFOiFEBEEFQJFESBwP
iFEBEEFBMHVJFOwFOFMTFOUJEPEFTVTB×PTRVFFTEVSBDJØO
EFMBWJEBAVNS
BVEV CJMMÉI <BAßE[V CJ MMÉI> TF USBEVDF DPNP i#VTDP
SFGVHJPFO"MMÉIw
&TUB GØSNVMB TF QSPOVODJB DPNP QSPUFDDJØO 4F CVTDB Z TF
DPOWPDBB"MMÉITFQJEFFMBDFSDBNJFOUPQVFTTFQFSDJCFRVF
BMHPDPODSFUPIBQSPWPDBEPPQVFEFQSPWPDBS
VOBEJTUBODJB
4FRVJFSFRVFFTFiBMHPwTFEFTWBOF[DBPEFKFEFJOnVJS4F
FYQSFTBMBJOUFODJØOEFBMFKBSTFEFBMHPQFSKVEJDJBM
BVMJÈ<BVMJZÉ>TJOHXBMÔ
ÓOUJNPTEF"MMÉI
4POMPTIPNCSFTZNVKFSFTRVFQFSDJCFOFMQPEFSZMBTBCJEVSÓB
RVFIBZFODBEBDPTB5SBT.VIBNNBEZBOPIBZNÈTQSPGFUBT
TØMPIBZBVMJZÉIFSFEFSPTEFTVTFOTF×BO[BTZFYQFSJFODJBT
FTQJSJUVBMFT1BSBSFGFSJSTFBMBJOUJNJEBEEFMTFSIVNBOPDPO
"MMÉIFMÈSBCFVUJMJ[BFMWFSCPXBMËiFTUBSDPOUJHVPTFHVJS
JONFEJBUBNFOUFTJOSPNQFSTFMBDPOUJOVJEBEw%FNPEPRVF
TFBJNQPTJCMFEFDJSEØOEFFNQJF[BVOBQBSUFZPUSBEFMBTRVF
FTUÈOFOXJMÉZB
BZB<ÉZB>BMFZBTJHOPUSB[PQBSBJOEJDBSTF×BM
&M$PSÈOFTUÈDPNQVFTUPEFÉZBUQM
BNFOVEPUSBEVDJEP
DPNPiWFSTÓDVMPTw1FSPFTUFTJHOJmDBEPMPMJNJUBBVOBNFSB
GVODJØOiMJUFSBSJBwDPNPTJFM$PSÈOTFUSBUBSBTJNQMFNFOUFEF
VOMJCSP4FSÓBNÈTBQSPQJBEPVTBSMBQBMBCSBDBTUFMMBOJ[BEB
iBMFZBw RVF EFSJWB EFM UÏSNJOP ÈSBCF &O FM GFOØNFOP
DPSÈOJDPDBCFJOUFSQSFUBSRVFDBEBÉZBTFNBOJmFTUBDPNP
VOBTF×BMEFMB3FWFMBDJØOVOBÉZB<GFNFOJOPTJOH>FTVO
˪˫
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
TJHOP DFMFTUF RVF "MMÉI IBDF FTUBMMBS DPNP HBSBOUÓB EF TV
QBMBCSB -B SBÓ[ WFSCBM TJHOJmDB iSFTHVBSEBSTF SFUJSBSTF
EBS IPTQJUBMJEBE SFVOJSTF USBUBS DPO TFOUJNJFOUP EF
QJFEBEZUFSOVSBSFDJCJSFOUVDBTBw6OBBMFZB FT VO MVHBS
EF ÉZ SFQPTP SFTJEFODJB
$BEB ÉZB FT VO TJHOP VOB DBTB
QBSBFMTFOUJEP$BEBBMFZBFTFMSFUPSOPBMBNPSBEBEFMPT
TJHOJmDBEPT&OFMTFDSFUPEFMTJHOPIBZVOBTF×BM$VBOEP
MBÉZBTFBCSFUFDPCJKBQPSFTPFM$PSÈOFTQSPUFDDJØO0USP
UÏSNJOPDPSÈOJDPEFMBNJTNBSBÓ[FTNBXËMVHBSFOFMRVF
VOPQVFEFQSPUFHFSTFZBMRVFQVFEFBDVEJS&OFM$PSÈOMPT
TJHOPTEF"MMÉIOPTPOÞOJDBNFOUFMBTQBMBCSBTEFMTPQPSUF
EFM-JCSP5PEPFOMB$SFBDJØOFTVOBÉZB"USBWÏTEFMBDVBM
"MMÉITFSFWFMBi&OMPTDJFMPTZFOMBUJFSSBIBZBMFZBTw-PT
DJDMPTEFMBOBUVSBMF[BZMPRVFTFEFTQMJFHBBMSFEFEPSZFOFM
JOUFSJPSEFDBEBDSJBUVSBTPOTJHOPTDPSÈOJDPTEFMHSBO-JCSP
DVZP DPOPDJNJFOUP DPOFDUB BM TFS IVNBOP DPO FM 5PEP
-PTNVOEPTTFDPNQPOFOEFÉZÉUQM
:IBZÉZÉUFODBEB
QFSTPOB OBGT
Z FO MPT ÉGÉR o FM NVOEP NBUFSJBM " QBSUJS
EFFTUPFTDPNQSFOTJCMFFMBNQMJPEFTBSSPMMPEFMBTDJFODJBT
OBUVSBMFT FO FM JTMBN EF MPT QSJNFSPT TJHMPT USBT MB )ÏHJSB
WFSIJãSB
*CO3VTIE"WFSSPFT
DPOTJEFSBCBB"SJTUØUFMFT
DPNPNVãUBIJERVFFTRVJFOIBDFJãUJIÉETPCSFFM-JCSPEF
MB/BUVSBMF[B
CBES<CBES>OPNCSFEFMBDÏMFCSFCBUBMMBRVFTFMJCSØFOMPT
1P[PTEF#BESMBNÈTFNCMFNÈUJDBEFMBIJTUPSJBEFMJTMBN
EFMBRVF.VIBNNBEZTVTDPNQB×FSPTTBMJFSPOWJDUPSJPTPT
GSFOUFBTVTFOFNJHPT
"QFTBSEFFTUBSFOVOBTJUVBDJØOQSFDBSJBMPTNVTVMNBOFT
GVFSPOTPDPSSJEPT-JUFSBMNFOUFFOÈSBCFTJHOJmDBiMVOBMMFOB
˪ˬ
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
EJTDPMVOBSwEFMWFSCPiTPSQSFOEFSBBMHVJFOBQSFTVSBSTFDFS
DBEFBMHVJFOFTDBQBSSÈQJEPEFBMHVJFOw
CBRÈ<CBRÉ>QFSNBOFODJB
&T FM mOBM EF FTF WJBKF FO "MMÉI RVF DPNFO[BNPT FY
UJOHVJÏOEPOPTFO²MWFSGBOÉ
4VQPOFMBJOTUBMBDJØOEFUPEPT
MPTCVFOPTBUSJCVUPTFOFMTFSIVNBOP&TWJWJSMBFUFSOJEBE
ZBFOFMQSFTFOUF
CBSBLB<CBSBLB>FTPRVFIBDFGFDVOEBMBWJEB
-BCBSBLBFTUFTUJNPOJPEFVOBQSFTFODJBTVUJMEFMB$BQBDJEBE
EF"MMÉIUSBTNJUJFOEPQSPTQFSJEBEZGFDVOEJEBEFTQJSJUVBMZ
G ÓTJDB#BSBLBFTMBNBHJBEFBMHVOPTMVHBSFTEFBMHVOBTQFSTP
OBTEFBMHVOPTPCKFUPTVOBNBHJBCFOÏmDBRVFBQSPWFDIB
BMRVFMBSFDJCF1FSDJCJSMBFTFTUBSFOMBmUSBSFDVQFSBSFTB
EJNFOTJØOÓOUJNBMJHBEBBMBSFBMJEBEÞMUJNBZTVTFOFSHÓBT&M
$PSÈOTVTMFUSBTTVTTPOJEPTTVSFDJUBDJØO
UJFOFCBSBLBiy
&TUF-JCSPRVFUFSFWFMBNPTFTNVCÉSBLQPSUBEPSEFCBSBLB
w
EJDFFMQSPQJP$PSÈO:UBNCJÏOMPTPMJWPTMBTQBMNFSBTFM
MBVSFMMBIFOOBBMHVOBTQJFESBTBTÓDPNPEFUFSNJOBEBTHSV
UBTCPTRVFTNPOUB×BTFUDy5BNCJÏOQVFEFIBCFSCBSBLBFO
MPTBOJNBMFTFTQFDJBMNFOUFFTUÈOEPUBEPTFMDBCBMMPFMDPSEF
SPFMDBNFMMPFMHBUPMBDJHàF×BMBHPMPOESJOBZMBBCFKB5JFO
FOCBSBLBMPTTPMTUJDJPTMPTWJFSOFTEFUFSNJOBEBTQBMBCSBT
ZOPNCSFTMPTOÞNFSPTJNQBSFTDJFSUPTUBMJTNBOFTy1FSP
QBSBMPTNVTVMNBOFTMBCBSBLBFTQSJNPSEJBMNFOUFFMBHVB
MMVWJBNBOBOUJBMFTSÓPTMBHPT
&OFMNJTNPJEJPNBDBTUFMMB
OPIBRVFEBEPQMBTNBEPDPOFMTFMMPEFMTFOUJSNVTVMNÈOMP
RVFFTiVOEFQØTJUPEFBHVBFONFEJPEFMDBNQPwiBMCFSDBwFT
BMCJSLBMPRVFDPOUJFOFMBCBSBLBEF"MMÉIFOTÓNJTNB&O
˪˭
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
FM*TMBNTFFOUJFOEFRVFOPIBZiCFOEJDJØOEF"MMÉIwRVFOP
TFBCFCJCMFDPNFTUJCMFUPDBCMFWJTJCMFRVFOPTFQVFEBCFTBS
P TFOUJS &M DPODFQUP EF CBSBLB Z UPEBT TVT DPOOPUBDJPOFT
UJFOFOVOBFOPSNFUSBTDFOEFODJB%BBMTFSIVNBOPOPTØMP
MBQPTJCJMJEBEEFBQSPWFDIBSMBTJOPEFDPOWFSUJSTFUBNCJÏOFO
TVUSBTNJTPSFTFMDBTPEFMXBMÔÓOUJNPEF"MMÉI
BRVFMRVF
FOTVQSPHSFTPFTQJSJUVBMIBQVMJEPFOFYUSFNPTVTFOTJCJMJEBE
ZBHVEJ[BEPFOPSNFNFOUFTVTTFOUJEPTZOPTØMPSFDJCFMB
CBSBLBRVFMPSPEFBTJOPRVFMBQSPZFDUB$VBOUPNÈTDFSDB
FTUÈFTBQFSTPOBEF"MMÉINÈTJOUFOTBFTTVCBSBLB5BOUPFO
WJEBDPNPUSBTTVNVFSUFTVCBSBLBDPOUJOÞBTJFOEPFGFDUJWB
ZUPEPFMRVFWJTJUBPTFBDFSDBBTVUVNCBFTQFOFUSBEPQPS
FMMBQPSRVFFTUBNPTIBCMBOEPEFVOBSFBMJEBEDPODSFUBRVF
TFRVFEBFOVOMVHBS5BNCJÏOMBCBSBLBQVFEFTFSUSBTGFSJEB
WPMVOUBSJBNFOUFDPCSBOEPVOBFTQFDJBMGVFS[BPTFSSFUJSBEB
TFHÞOVOBTGPSNBTEFUFSNJOBEBT"QBSUFEFMPTBVMJZÉQMEF
XBMÔ
PUSBTQFSTPOBTQVFEFOQPTFFSCBSBLBFONFOPSHSBEP
MPTOJ×PTQFRVF×PTMPTBODJBOPTMPTMPDPTMPTRVFDPOPDFOFM
$PSÈOEFNFNPSJByUPEPTFMMPTTJTPOJOPDFOUFTZOPUJFOFO
NBMJDJB
CBS[BK <CBSÎBK> JOUFSWBMP TFQBSBDJØO FOUSF EPT SFBMJEBEFT
RVF NBOUJFOFO TV EJTUJODJØO DVBMRVJFS FTUBEP JOUFSNFEJP
FOUSFEPTHSBEPTEFFYJTUFODJBFTQFDJBMNFOUFFMNVOEPEF
MBTGPSNBTTVUJMFTRVFIBZFOUSFFMNVOEPG ÓTJDPZTVQSBGPSNBM
*TUNP RVF B MB WF[ TFQBSB Z VOF MPT OJWFMFT EF MPT NVOEPT
DJFMPTJOmFSOPTNVMLNBMBLßU
5BNCJÏO FT CBSÎBK MB MÓOFB JOWJTJCMF RVF OP QFSNJUF RVF TF
NF[DMFO FM BHVB EVMDF Z MB TBMBEB "MMÉI MP SFDVFSEB FO FM
$PSÈODPNPTJHOPQBSBMBSFnFYJØOmLS
5BNCJÏOMBMÓOFBRVF
˪ˮ
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
USB[BFMIPSJ[POUFFTVOCBSÎBK*RCBMPQJOBRVFMBJONPSUBMJEBE
OPMFQFSUFOFDFBMTFSIVNBOPQPSEFSFDIPQSPQJPTJOPRVF
TØMP FT DBOEJEBUP B FMMB Z EFCF DPORVJTUBSTF B QBSUJS EF VO
FTGVFS[P QFSTPOBM TJ MBT BDDJPOFT QSFTFOUFT IBO MPHSBEP
GPSUJmDBS MP TVmDJFOUF FM FHP QBSB SFTJTUJS FM JNQBDUP RVF
DPOMMFWB MB EJTPMVDJØO G ÓTJDB MB NVFSUF FT TØMP VOB FTQFDJF
EFUSBOTJDJØORVFFM$PSÈOEFOPNJOBCBSÎBK&OFTUFTFOUJEP
QPESÓBEFmOJSTFiFMUJFNQPZFMFTQBDJPRVFOPTTFQBSBEFMB
3FTVSSFDDJØOw
CBTNBMB<CÉTNBMB>OPNCSFUÏDOJDPEFMBGSBTFCJTNJMMÉIJ
SSBINÉOJSSBIÔNi$POFMOPNCSFEF"MMÉIFM3BINÉOFM
3BIÔNw
-PTBVUPSFTNVTVMNBOFTQPOFOBMBDBCF[BEFTVTFTDSJUPTMB
CÉTNBMBUBMDPNPIBDFFM$PSÈOBMQSJODJQJPEFDBEBTßSB-P
IBDFOPCFEFDJFOEPB.VIBNNBERVJFOEJKPi5PEBBDDJØO
RVFOPWBZBQSFDFEJEBEFMBQSPOVODJBDJØOEFM/PNCSFEF
"MMÉIFTFTUÏSJMw5SBTTVFTUVEJPMPTFYQFSUPTAVMBNÉ
IBO
SFTVNJEP TV TJHOJmDBDJØO EFM TJHVJFOUF NPEP i5PEP BDUP
UJFOFDPNP"HFOUFB"MMÉIFORVJFOEFCFBQPZBSTFZDPOmBS
FMNVTVMNÈOQVFT²MFT3BINÉOZ3BIÔNFTEFDJS'VFOUFEF
UPEBBCVOEBODJBZCJFO3BINÉOZ3BIÔNTPOEPT/PNCSFT
EFSJWBEPT EF SBINB MB #POEBE $SFBEPSB MB .JTFSJDPSEJB
1PTJCJMJUBEPSB
w)BZFOFMMPBQSPWFDIBNJFOUPUBCBSSVL
EFM
NVDIPCFOFmDJPRVFDPNVOJDBFTBGSBTFFOMBRVFIBZVOB
TBCJEVSÓBZVOBCFOEJDJØOPFOFSHÓBFTQJSJUVBMCBSBLB
DBQB[
EFUSBTGPSNBSMBFYJTUFODJBEFRVJFOTFIBDFDPOTDJFOUFEFTV
QSPGVOEPTJHOJmDBEPw/PIFNPTUSBEVDJEPMBQBSUÓDVMBCJQPS
iFOwi&OFM/PNCSFEFywQPSTVTSFTBCJPTDSJTUJBOPT1FSPBM
NBSHFOEFMTFOUJEPDPOTBHSBDJPOBMRVFQVFEBUFOFSPOPMB
˪˯
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
FYQSFTJØOi&OFMOPNCSFEF%JPTwFOMBTJHMFTJBTDSJTUJBOBT
FOFMDBTUFMMBOPPSEJOBSJPi&OFMOPNCSFEFywTJHOJmDBi&O
TVCTUJUVDJØO Z SFQSFTFOUBDJØO EFyw MP DVBM TFSÓB BCTVSEP
Z BSSPHBOUF FO FM DBTP EFM /PNCSF EF "MMÉI -B CÉTNBMB
OBEBUJFOFRVFWFSDPOVOBGØSNVMBEFDPOTBHSBDJØO$POMB
CÉTNBMBFMNVTVMNÈOOPUSBTUPDBMBSFBMJEBEEFMBTDPTBTTJOP
RVFQPSFMDPOUSBSJPEFTDVCSFFOFMMBTFMQPEFSEF"MMÉIZTF
SJOEFB²M1PSFMMPSFDIB[BNPTMBUSBEVDDJØOIBCJUVBMRVFTF
IBDFEFMBCÉTNBMBDPOTJEFSÈOEPMBOPTØMPVOFSSPSTJOPVOB
DPNQMFUBEFTmHVSBDJØOEFM*TMBNFOTVFTFODJBNJTNB
CBZB<CBJAB>FMQBDUP
&TFMQBDUPJOJDJÈUJDPQPSFMDVBMFMNBFTUSPUJFOEFMBNBOPBM
BTQJSBOUFFOMBWÓBRVFTJHVFDPNPSFWJWJmDBEPSEFMBDBEFOB
QSPGÏUJDB-BDFSFNPOJBEFJOWFTUJEVSBBVOSFZFOÈSBCFTF
MMBNBNVCÉZBB&TEFMBNJTNBSBÓ[RVFCÉBoZBCÔViWFOEFSw
i7FOUBwTFEJDFFOÈSBCFCBJ
QPSRVFVOBWFOUBFTVOQBDUP
CBZÈO<CBZÉO>FMPDVFODJBGBDJMJEBEQBSBFYQSFTBSBMHP
&M CBZÉO FT VO SFnFKP EF FTUBS FO FM NVOEP mSNFNFOUF
VCJDBEPFOVOBSFBMJEBEEPOEFUPEPIBCMB5PEPFOFM$PSÈO
FTFMPDVFOUFUPEPFOMB$SFBDJØOMPFT&OUSFMPTÈSBCFTFTUB
DSFFODJBTFSFnFKBFOMBBMUBDPOTJEFSBDJØOIBDJBMBQPFTÓB&M
CBZÉOUJFOFDBSÈDUFSEFQSVFCBDMBSBEFBSHVNFOUPFWJEFOUF
CBJZJOB
MPRVFOPTFFTDBQB[EFEFGFOEFSDPOFMPDVFODJB
FT VO TBCFS FOEFCMF RVF OP IB BSSBJHBEP FO MBT FOUSB×BT
GVÉE
&M CBZÉO FT MB EFDMBNBDJØO EF VOB QBMBCSB DMBSB
NVCÔO
DPOTJTUFOUFZWBMFSPTBVOEFDJSRVFDPONPDJPOBBM
TFSIVNBOPMPEFTQJFSUBBMBUSBTQBSFODJBEFMPTTJHOJmDBEPT
NÈTQSPGVOEPT-BQBMBCSBLBMÉN
FTMBFTQBEBEFM*TMBNWFS
˪˰
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
TBJG
DBQB[EFTFQBSBSMPDPOGVTPEFMPDMBSPMBWFSEBEEFMB
NFOUJSB1PSFTPCBZÉOFTUBNCJÏOFTVOPEFMPTOPNCSFTEFM
.BIEJ&M.FTÓBTWFOJEFSP
MPRVFTFQBSBSÈBVOPTEFPUSPTZ
FYQSFTBSÈDPODMBSJEBEMB-FZZMPTTJHOJmDBEPTEFM$PSÈO
CJEB<CJEAB>JOOPWBDJØOQFMJHSPTBOPWFEBETJOQSFDFEFOUFT
RVFBNFOB[BMBQVSF[BEFM*TMBNPSJHJOBMZFODJFSUBNFEJEB
TVDPOUJOVJEBE
"VORVFUBNCJÏOFYJTUFMBDBUFHPSÓBUSBEJDJPOBMEFCJEABIBTB
OB OPWFEBE IFSNPTB
DPNP QPS FKFNQMP FM IBDFS TBMÉU
UBSÉXÔIFOHSVQPMBDPNQJMBDJØOEFM$PSÈOFOGPSNBEFMJCSP
FUDy&OFMTJHMPĨTFDPOTJEFSØFMBNPSB"MMÉIFOFM*TMBN
DPNP CJEAB Z IPZ EÓB TJO FNCBSHP GPSNB QBSUF EF OVFTUSB
FTQJSJUVBMJEBETFHÞOCVFOBQBSUFEFMPTNVTVMNBOFT
CJTNJMMBI <CJTNJMMÉI> DPO FM /PNCSF EF "MMÉI 7FS CBT
NBMB
[BLBU <ÎBLÉ> B[BRVF QPSDFOUBKF TPCSF MPT CJFOFT EF
VO NVTVMNÈO RVF EFCF FOUSFHBS PCMJHBUPSJBNFOUF B MB
DPNVOJEBEQBSBQBMJBSFMFTUBEPEFOFDFTJEBEEFBMHVOPTEF
TVTNJFNCSPT
$POUSJCVZF B VOB SFEJTUSJCVDJØO EF MB SJRVF[B $POTJTUF
FOEFTQSFOEFSTFBRVFMMBQBSUFEFMPTCJFOFTQSPQJPTRVFFO
SFBMJEBEOPOPTQFSUFOFDF6OPEFMPTQJMBSFTFOMPTRVFTF
GVOEBNFOUB MB QSÈDUJDB EFM *TMBN &O FM $PSÈO TF DJUB FTUF
UÏSNJOPBNFOVEPKVOUPDPOMBQBMBCSBTBMÉJOUSPTQFDDJØO
DPO MB RVF TF CVTDB B "MMÉI
-B TBMÉ Z MB ÎBLÉ TPO
DPNQMFNFOUBSJPT 4J MB TBMÉ FT JOUSPWFSTJØO MB ÎBLÉ FT MB
FYUSPWFSTJØOZFMDPOUBDUPSFVOJmDBEPSDPOMBTDSJBUVSBT
˪˱
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
[BVZ<ÎBVã>QBSFKBVOQBSPDBEBVOPEFMPTNJFNCSPTEFM
QBS
*EFB EF VOJØO EF DPNQMFNFOUBSJFEBE &M UÏSNJOP FT UBOUP
NBTDVMJOPDPNPGFNFOJOPTJSWFQBSBNBSJEPZQBSBNVKFS
"DPQMBSTFVOJSTFVOBQFSTPOBBPUSBUFOFSHPDFEPTQFSTPOBT
DBTBSTFDPOBMHVJFOUBÎBVXVã
EBIS<EBIS>UJFNQP%VSBDJØOZFYUFOTJØOEFMUJFNQP
%FMBSBÓ[EFEBISiBDPOUFDFSMMFHBSQSPEVDJSTFUFOFSMVHBSw
"MMÉIEJDFFOVOIBEÔ[RVETÔi:PTPZFMUJFNQPw4FHÞO*CO
A"SBCÔ%BISFTVOPEFMPTCFMMPT/PNCSFT%JWJOPT-BDVFTUJØO
EFM UJFNQP BUSBF MB BUFODJØO EF MB NFUBG ÓTJDB JTMÈNJDB -B
BMUFSOBODJBEFMEÓBZMBOPDIFFTVOPEFMPTTJHOPTNÈTHSBOEFT
EF"MMÉITFHÞOFM$PSÈO*RCBMTVHJFSFRVFEFTEFFMQVOUPEF
WJTUBEJWJOPOPIBZDSFBDJØOFOFTFTFOUJEPFTQFDÓmDPRVFFYJHF
VOiBOUFTwZVOiEFTQVÏTw6OEJTDÓQVMPEFBM#JTUBNÔDPNFOUØ
i)VCPVONPNFOUPFOFMUJFNQPFORVF"MMÉIFYJTUÓBZFYDFQUP
²MOBEBFYJTUÓBw4VNBFTUSPSFTQPOEJØi)PZTVDFEFMPNJTNP
RVFFOUPODFTw&MEBISFTMBJEFOUJEBEEF"MMÉIDVNQMJÏOEPTF
FO MB BDDJØO IVNBOB -B FYQFSJFODJB JOJDJÈUJDB TÓ FT VOB
EFUFODJØOEFMUJFNQPPSEJOBSJPQFSPOPFTVOBDFTBDJØOEFM
UJFNQPSFBMFTDPMPDBSTFFOFMiUJFNQPEF"MMÉIw&MUJFNQP
FTMBNFOUFEFMFTQBDJP$POMBJEFBFTFODJBMNFOUFJTMÈNJDB
EFDSFBDJØODPOUJOVBWFSKBMRBMãBEÔE
PTFBEFVOVOJWFSTP
DSFDJFOUFTFEFTDVCSFMBJOUFSSFMBDJØOFOUSFFMUJFNQPEJWJOPZ
FMUJFNQPTFSJBM5PEBTMBTMÓOFBTEFMQFOTBNJFOUPNVTVMNÈO
DPOWFSHFOFOVOBDPODFQDJØOEJOÈNJDBEFMVOJWFSTP
EBST<EBST>MBMFDDJØOMBFOTF×BO[BFMDVSTPEFFTUVEJPTMB
MFDUVSB
˪˲
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
-BSBÓ[%34UJFOFFMTFOUJEPEFCPSSBSIBDFSEFTBQBSFDFS
QPSFKFNQMPMBJHOPSBODJB
FTUVEJBSBQMJDBSTFFOFMFTUVEJP
&ODPOUSBNPTEFMBNJTNBGBNJMJBFUJNPMØHJDBi*ESÔTwRVFFTFM
OPNCSFRVFTFEBFOFM$PSÈOBMQSPGFUB&OPDI*ESÔTTJHOJmDB
iQFSTPOBKFEFHSBODVMUVSBw
EBXB <EBAXB> JOWJUBDJØO MMBNBEB DPOWPDBUPSJB &O MB
UFSNJOPMPHÓB DPSÈOJDB MMBNBS BM *TMBN QSPQBHBS MB 1BMBCSB
EF"MMÉI
%JDF FM $PSÈO i-MBNB BM DBNJOP EF UV SBCC DPO TBCJEVSÓB
IJLNB
Z DPO VOB CFMMB BDDJØO IBTBOB
Z SB[POB DPO
FMMPTEFMBGPSNBNÈTIFSNPTBPBNBCMFBITBO
w&MEBAXB
FT DPNP FM FDP EF MB 1BMBCSB SFWFMBEB RVF SFTVFOB FO MPT
DPSB[POFTSFQFSDVUJFOEPZFYQBOEJÏOEPTFFOQBMBCSBTPCSBT
ZSFDSFBDJPOFT*TMBNFTFMTPNFUJNJFOUPQPSMBJOUVJDJØOEFMB
OBUVSBMF[BQSJNJHFOJBEFMBIVNBOJEBEWFSmUSB
1PSFMMPFM
EBAXBUSBTDJFOEFMBTDBUFHPSÓBTDVMUVSBMFTIJTUØSJDBTFJODMVTP
SFMJHJPTBTZOPQVFEFTFSJNQVFTUP&M$PSÈOTFQSPOVODJB
SBEJDBMNFOUFBMSFTQFDUPððóô
i/PIBZDPBDDJØOFOFMEÔOw
1PSMPUBOUPOPTFUSBUBFOBCTPMVUPEFIBDFSQSPTFMJUJTNPTJOP
EFEFTQFSUBSFM*TMBNMBUFOUFFOMPTEFNÈT/PTPUSPTTFHVJNPT
MBTIVFMMBTEF.VIBNNBEZOVFTUSBBDUJUVEFTVOBJOWJUBDJØO
BMPTEFNÈTBIBDFSMP
EJO <EÔO> UÏSNJOP RVF USBEVDJEP DPNP iSFMJHJØOw SFTVMUB
DPOGVTP&MEÔOFTVOBBDUJUVETPDJBMVOBGPSNBEFFOGSFOUBSTF
BMP"CTPMVUP
&TEFMBGBNJMJBMÏYJDBEFEBJOiEFVEBw&MEÔOFTFMDVNQMJNJFO
UPEFVOBEFVEB/PEFVOBEFVEBDPO%JPTTJOPDPOFMNVOEP
ZDPOVOPNJTNP%ÔOFTUBNCJÏOMB3FWFMBDJØOFMDPOKVOUP
˫˩
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
EFFOTF×BO[BTZQSFTDSJQDJPOFTDPOMBTRVFMPTNVTVMNBOFT
TFDBNJOBOIBDJBMB6OJEBE&TEFMBSBÓ[EFVOWFSCPDPO
TFOUJEPT EJWFSTPT iFOEFVEBSTF QSFTUBS JNQSJNJS SFUSJCVJS
TPNFUFSTFKV[HBSyw
EJZBGB<EJZÉGB>IPTQJUBMJEBE0GSFDFSQSPUFDDJØOEBSBTJMP
&TUF EFSFDIP IVNBOP FT SFDPHJEP QPS MB KVSJTQSVEFODJB
JTMÈNJDB-BEJZÉGBFTVOSJUVBMRVFJNQMJDBMBJEFBEFIPHBSMP
RVFTFPGSFDFFTNÈTRVFFTQBDJPPDPNJEB&TFMPGSFDJNJFOUP
EFM QSPQJP FTQBDJP DPNP BQFSUVSB B MPT EFNÈT 2VJFO
DPOTJEFSFB.VIBNNBEDPNPTVNBFTUSPEFCFBQSFOEFSEF
ÏM TV FKFNQMP EF IPTQJUBMJEBE OP SFDIB[BS B OBEJF IPOSBS
BM IVÏTQFE IBDFSMF TFOUJSTF DØNPEP &O MBT DBTB EF MPT
NVTVMNBOFTEFDVBMRVJFSMVHBSEFMNVOEPFTIBCJUVBMZGPS
NBQBSUFEFMBUSBEJDJØODVMUVSBMEJTQPOFSEFVOBiIBCJUBDJØO
QBSB WJBKFSPTw EPOEF DPNP FTDSJCÓB 7JDFOUF #MBTDP *CB×F[
FOSB[ØOEFTVWJBKFB5VSRVÓBi&MWJBKFSPFODVFOUSBBCSJHP
TJOUFOFSRVFQBHBSOBEBZTJORVFFMEVF×PNVFTUSFFMNÈT
NÓOJNPFNQF×PFOTBCFSRVJÏOFTZDVÈMFTTPOTVTPQJOJPOFTw
/PFTVONFSPGPSNVMJTNPTJOPVOQSJODJQJPDØTNJDPVOBEF
MBTEFSJWBDJPOFTEFMUBVIÔEFTEFDJSEFMBDPODFQDJØOJOUFHSBM
EFMBFYJTUFODJBEFFTBTBCJEVSÓBBODFTUSBMRVFOPTFOTF×BRVF
UPEBTMBTDSJBUVSBTTPNPTIVÏTQFEFTEF"MMÉI-BPCMJHBDJØO
EFIPTQJUBMJEBEQVFEFTFSJODMVTPVOBGØSNVMBEFBDDFTPEF
MPTNBMÉJLBBOVFTUSBDBTB&ODJFSUBPDBTJØOMPTIVÏTQFEFT
EF*CSÉIÔNoTFHÞOFM$PSÈOGVFSPOMPTNBMÉJLB
EVÈ<EVAÉ>QMVSBEAJZB
JOWPDBDJØOMMBNBNJFOUPFYQSFTJØO
EFWPMVOUBEEFMNVTVMNÈOBOUF"MMÉI
˫˪
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
*CO A"SBCÔ QPS FKFNQMP FYQMJDBCB RVF FM EVAÉ QFSUFOFDF BM
iVOJWFSTPEFMB0SEFOwAÉMBNBMBNS
/PIBZPSEFOTJOPMB
EF"MMÉI/PIBZQPEFSTJOPFMEF"MMÉI/BEBTFDVNQMF
TJO4VEFTFP4VWPMVOUBE‰TFBDPNPRVJFSBRVFTFFYQSFTF‰
FTBVUPNÈUJDBNFOUFDSFBEPSBEFFYJTUFODJB1FSP"MMÉIOP
iFTwBQBSUFEFMNVOEP-PTRVFTFBCBOEPOBO B "MMÉI TPO
4VDPSB[ØO&TDPOFMEVAÉDPNP"MMÉIIBDFTBMJSEFMBOBEB
MBTDPTBTTFSFTPDJSDVOTUBODJBTVTÈOEPMPTEFJOTUSVNFOUPT
&MEVAÉFTVOBPSEFOEBEBBMVOJWFSTP-BFmDBDJBEFMEVAÉ
EFQFOEFEFMQPEFSDSFBEPSRVFBÞOTJOTFSOVFTUSBSFTJEF
FOOVFTUSPDPSB[ØO4FHÞOEJDF"INFE"MA"MBXÓi-PÞOJDP
DBQB[EFDBNCJBSFMEFTUJOPFTFMEVAÉ
EVOJB<EVOJÉ>TFJOUFSQSFUBDPNPiWJEBNVOEBOBw
%FMWFSCPEBOÉZBEOßiBDFSDBSTFwMJUFSBMNFOUFTJHOJmDBSÓB
iMB NÈT DFSDBOBw &O VO TFOUJEP HFOÏSJDP EVOJÉ FT UPEP
FOUPSOPFOFMRVFOPDPOTJHBNPTUSBTDFOEFS$PNPOPNCSF
EFNVKFSFYJTUF%ÉOJÉiMBBSSFCBUBEPSBNFOUFCFMMBw6OBEFMBT
JOWPDBDJPOFTQSFGFSJEBTEFM1SPGFUBTFFODVFOUSBFOFM$PSÈO
¬UJOÉ G Ô EEVOJÉ IBTBOBUBO XB G Ô MÉKJSBUJ IBTBOBUBOy
i$PODÏEFOPTEFMEVOJÉMPNFKPSZEFMBÉKJSBMPNFKPSyw
&TUB
JOWPDBDJØOEFNVFTUSBRVFTFHÞOFM1SPGFUBIBZDPTBTCVFOBT
FOFMoUBOUBTWFDFTEJGBNBEPEVOJÉZRVFUJFOFQPTJCJMJEBEEF
DPOUSJCVJSBOVFTUSBGFMJDJEBE
EVIB<EVIÉ>DMBSJEBEEFMBNB×BOBJOTUBOUFFORVFFMTPM
FNQJF[BBEFTQFHBSQPSFODJNBEFMIPSJ[POUFBMBNBOFDFSZ
TFTFQBSBEFMBÞMUJNBQFOVNCSBNPNFOUPEFFTQMFOEPSEF
TVMV[
˫˫
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
&MEVIÉFTFMUJFNQPFORVFMBMV[SPNQFMBTUJOJFCMBTEFMB
PTDVSJEBEEFMBOPDIFZDPNJFO[BBNBOJGFTUBSTFFOFMNVOEP
QSPNFTBEFDBMPSFOJOWJFSOPZMV[FOWFSBOP.VIBNNBE
BQSPWFDIBCB DBEB EÓB FTF JOTUBOUF QBSB FM SFDPHJNJFOUP Z
BDPOTFKØBTVT$PNQB×FSPTTBIÉCB
RVFIJDJFSBOMPNJTNP
EIBOC <E[BOC> USBTHSFTJØO EF OVFTUSB QSPQJB OBUVSBMF[B
&SSPSPGBMUB
7JFOFEFMBSBÓ[E[BOBCBTFHVJSBBMHVJFOQBTPBQBTPIBDFS
EFKBSDPMB&OTJOHVMBSE[BOCRVFFTJSTFBVOFYUSFNPTBMJSTF
QPSMBUBOHFOUFFRVJWPDBSTF-BDPMBEFVOBOJNBMFTE[BOBC
-PTQFRVF×PTQVOUPTOFHSPTEFMEÈUJMDVBOEPFTUÈNBEVSP
$VBOEP FM GFUP EFTDJFOEF IBTUB FM IVFTP EFM QVCJT EVSBOUF
FMFNCBSB[PTFEJDFEFMDBNFMMP
1PÏUJDBNFOUFQPESÓBNPT
EFmOJSMPDPNPiVOBDUPTJODPSB[ØOw-PDPOUSBSJPEFME[BOC
FTMBIÈTBOBMBBDDJØOCFMMB
4FTVFMFUSBEVDJSDPNPiQFDBEPw
QFSP FTUF DPODFQUP OP FT BEFDVBEP QBSB MB DPTNPWJTJØO
JTMÈNJDB1PSRVFOBEBRVFIBHBNPTQVFEFB×BEJSMFOJSFTUBSMF
OBEB B "MMÉI %JDF FM $PSÈO i" "MMÉI OBEB MF IBDÏJT DPO
WVFTUSPTFSSPSFTE[VOßC
TØMPPTEB×ÈJTBWPTPUSPTNJTNPTw
"QFTBSEFRVFQBSBNBOJGFTUBSTVTOPNCSFTFTEFDJSQBSB
DSFBSiOFDFTJUBwEFTVTDSJBUVSBTOPUJFOFTFOUJEPTVQPOFSRVF
TFQVFEBiPGFOEFSB"MMÉIw
EIBU<E[ÉU>&TFODJBWFSEBEÓOUJNBEF"MMÉIJOBDDFTJCMFBM
FOUFOEJNJFOUPPBMBSB[ØO
-PTNBFTUSPTEFFTUBUSBEJDJØOBEWJFSUFOTPCSFMBJNQPUFODJB
IVNBOB QBSB MMFHBS B DPODMVTJPOFT SB[POBCMFT TPCSF FMMP Z
TF BDPOTFKB OP FTQFDVMBS TPCSF FTUF DPNQMFKP BTQFDUP
JOEFmOJCMF JODPMPSP Z USBTQBSFOUF EF "MMÉI 4F USBUB EF MB
˫ˬ
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
BDDJØOJMÈIJDBEJWJOB
EFRVFUPEPTBMHBBMBMV[EFMBFYJTUFODJB
RVFFTFMQÈMQJUPÞMUJNPEFMUFKJEPEFMPSFBM-BQVSBBVTFODJBEF
JEFOUJEBERVFHFOFSBUPEBMBFYJTUFODJBXVãßE
FO4VNBUSJ[
4JMBJNQPTJCJMJEBEEFDPOTFSWBSTFEFVOBFTFODJBFTFMXVãßE
"MMÉIFYJTUFODJB
FTFEFUFSJPSPDPOUJOVPEFMBFYJTUFODJBMF
FYJHFFMCSPUBSJODFTBOUFNFOUFBQBSUJSEFTVE[ÉU
EIBVR<E[BVR>TBCPSFP
&M$POPDJNJFOUPEFM*TMBNFTFMGSVUPEFVOBQSÈDUJDB6OB
QSÈDUJDB RVF FT EFTFODBEFOBOUF EF JEFBT 1PS FTP OP IBZ
UFPMPHÓBRVFUFOHBRVFFOTF×BSTFFOMBTFTDVFMBTQPSRVFDBEB
VOPQPSTÓNJTNPBQSFOEFDPOFMUSBUPIVNBOPMBGPSNBEF
SFMBDJPOBSTFDPO"MMÉIBMBRVFNÈTTFJODMJOFTVOBUVSBMF[B
4FUSBUBEFMBFYQFSJFODJBWJWJEBRVFOBEBUJFOFRVFWFSDPO
MBTUFPSÓBTFTQJSJUVBMFTOJDPOMBJOUFSQSFUBDJØORVFTFJOUFOUF
EBS iPCKFUJWBNFOUFw TPCSF FMMP OJ TJRVJFSB DPO MB DSFFODJB
&ME[BVRFTiQBMQBSwVOPNJTNPMPRVFPDVSSFBDJFSUPOJWFM
USBTDFOEFOUBM Z MB JNQSFTJØO TVCKFUJWB Z QFSTPOBM RVF MF
QSPQPSDJPOBFMDPOPDJNJFOUPQPSFMiHVTUPwEFFTBWJWFODJB
FYUSBPSEJOBSJB
EIJLS <E[JLS> SFDVFSEP FWPDBDJØO EF "MMÉI NFEJBOUF MB
NFODJØOEF4VTOPNCSFT
%FMBNJTNBSBÓ[RVFE[BLBSWBSØOQFOF
EVIVS<E[VIS>VOPEFMPTUJFNQPTEFMBTBMÉFMNFEJPEÓB
TPMBS
&TDVBOEPMBTDPTBTEFKBOEFUFOFSTPNCSBMBTPNCSBNJTNB
EFMPTPCKFUPTIBTJEPDPOTVNJEBQPSFMJNQFSJPBCTPMVUPEF
"MMÉI%FMBNJTNBSBÓ[RVFiFTQBMEBwE[BISZRVFiBQBSFDFS
FTUBSBMBWJTUBwE[BIBSBZBE[IBSV
˫˭
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
GBEM<GBEM>GBWPS5BNCJÏOTPCSFBCVOEBODJBMPRVFTPCSBP
SFQSFTFOUBVOWBMPSB×BEJEPRVFOPTFOFDFTJUB
GBMBI< GBMÉI>FMUSJVOGPFMMPHSPEFMBNFUBFMBDDFTPBMBSBINB
EF"MMÉIFOMBRVFUPEPFTTBUJTGFDIPBTÓFTMBJOUFOTJEBEEFM
DBMJGBUP
&MGBMBIFTMBGFMJDJEBEEFMBDPORVJTUBQPSRVFMMFHBEFTQVÏT
EFVODPNCBUFFTMPRVFTFMPHSBDPOFMFTGVFS[PZFMFNQF×P
&MDVMUJWPEFMDBNQPFTmMÉIBRVJFOMPDVMUJWBGBMMÉI&OFM
*TMBNFMGBMBIFTMPRVFFODPOUSBNPTFOFMDBNQPEFDVMUJWP
RVFFTMBTBMÉ
GBMBR<GBMBR>FMBMCB
&TFMEFTQVOUBSEFMTPMTJOØOJNPQPSUBOUPEFDSFBDJØOFOUFSB
DPNPTVHJFSFMBGSBTFDPSÈOJDBi"MMÉIFTFMRVFIBDFBNBOFDFS
BMBTFNJMMBw3FDPSEBSRVF"MMÉIFTSBCCEFMBMV[EBQB[GSFOUF
BMPPTDVSPZMPBNCJHVPBMPRVFFTDBQBBMFOUFOEJNJFOUPZ
BMDPOUSPMRVFMBQFSTPOBIVNBOBQSFUFOEF&MTFSIVNBOPTF
USBORVJMJ[BDPOMBiDMBSJEBEwBOUFMBJOTFHVSJEBERVFMFQSPEVDF
MPJOBCBSDBCMFZMPNJTUFSJPTP"MGBMBRFTMBQFOÞMUJNBTßSBEFM
$PSÈOZTFDPOTJEFSBiUBMJTNÈOJDBwKVOUPDPOMBÞMUJNBTßSBBO
OÉT
QVFTSFDVSSJFOEPBFMMBTTFEFTWBOFDFMBBNFOB[BoSFBMP
GBOUÈTUJDBoEFMEFTBTPTJFHPRVFFOUVSCJBMBQB[JOUFSJPS
GBMTBGB <GBMTBGB> mMPTPG ÓB FO FM TFOUJEP MJNJUBEP EF
iFTQFDVMBDJØOSBDJPOBMJTUBwOPOFDFTBSJBNFOUFFOFMEFiBNPS
BMBTBCJEVSÓBw
-B GBMTBGB FT VOB DPODFQDJØO JOUFMFDUVBM EF MBT DPTBT RVF
DPNPUBMOPQSFUFOEFJSNÈTBMMÈEFMPRVFQVFEBSFEVDJSB
VOTJTUFNBUPEBMBSJDBWBSJFEBEEFMBFYJTUFODJB%JKÏSBTFRVF
˫ˮ
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
NJSBMB3FBMJEBEBDJFSUBEJTUBODJB4FHÞOFMmMØTPGPZNÓTUJDP
.VIBNNBE *RCBM MBT BTQJSBDJPOFT FTQJSJUVBMFT WVFMBO NÈT
BMUPRVFMBmMPTPG ÓBQVFTCVTDBOVODPOUBDUPNÈTFTUSFDIP
DPO MB SFBMJEBE -B GBMTBGB FT QVSB UFPSÓB Z MB JOUJNJEBE
FTQJSJUVBMFTVOBFYQFSJFODJBWJWB1BSBBMDBO[BSFTUBÞMUJNBFM
QFOTBNJFOUPEFCFFMFWBSTFQPSFODJNBEFTÓNJTNPZFODPOUSBS
TVSFBMJ[BDJØO4FEJDFRVFFMmMØTPGPCBTBTVDPOPDJNJFOUPEF
MBTDPTBTFOMBNJSBEBNJFOUSBTRVFFMNÓTUJDPWFQPSNFEJP
EFMPKPJOUFSJPSQFOFUSBMBTDPTBTZMBTFTDVDIB
GBOÈ <GBOÉ> FYUJODJØO EFTBQBSJDJØO UPUBM EF MB JEFOUJEBE
BOJRVJMBDJØO
5BNCJÏOiQBUJPwiQMB[BwiFTQBDJPWBDÓPZBCJFSUPwWJFOFEFMB
NJTNB SBEJDBM mOÉ 4F EJDF FO FM $PSÈO óó ðôðõ
i5PEP
MPRVFIBZTPCSF<MBUJFSSB>TFEFTWBOFDFMBGB[EFUV4F×PS
QFSNBOFDFFOTVNBKFTUBEZIPOPSw'BOÉFTFMmOBMEFOVFTUSP
WJBKFFO"MMÉIZEBQBTPBMCBRÉRVFFTDVBOEP"MMÉIWBFO
CÞTRVFEBEF4Ó.JTNPBUSBWÏTEFOPTPUSPT7FSCBRÉ
GBRS <GBRS> OFDFTJEBE %FQFOEFODJB JOTVmDJFODJB FO TÓ
JOEJHFODJB
%FBIÓFMUÏSNJOPGBRÔSMJUFSBMNFOUFiFMOFDFTJUBEPEFMPCÈTJDPw
1PSFTPTFIBDFGBRÔSFMRVFTFEFTQSFOEFEFDVBMRVJFSQPTFTJØO
PTFHVSJEBENBUFSJBMQBSBTPNFUFSTFBMiOPUFOFSwCVTDBOEP
TVSFBMJ[BDJØOFOFMiOPTFSw&MGBRSTJNCPMJ[BMBQSFDBSJFEBE
EFUPEPMPRVFFYJTUF%FTEFFTUBEJNFOTJØOFMNÓTUJDPPGSFDF
TVQSPQJBWBDVJEBETVDPSB[ØOMJCSFEFBEIFSFODJBTSFOEJEP
B"MMÉITJODPOEJDJPOFT
˫˯
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
GBUJIB <GÉUJIB> MJUFSBMNFOUF iMB RVF BCSF MB RVF FNQJF[B
BMHPw
&TFMOPNCSFEFMQSJNFSDBQÓUVMPEFM$PSÈOZDPOTJTUFFOTJFUF
CSFWFTÉZÉUPWFSTÓDVMPT&TVOBJOWPDBDJØORVFFNQJF[BDPO
FMIBNEEFM4VTUFOUBEPSEFMPT.VOEPTZMVFHPQSPDVSBMB
HVÓBIBDJBVODBNJOPSFDUPGVFSBEFUPEPFSSPSZFYUSBWÓP
RVFPSJFOUBIBDJBFMQFSGFDDJPOBNJFOUP-BGÉUJIBFTMBQSJNFSB
SFDJUBDJØORVFTFBQSFOEFZTFFOTF×BEFM$PSÈOMBCBTFEF
JOJDJBDJØOFOMBQSÈDUJDBSJUVBMEFMBTBMÉEJBSJB&OMBTBMÉBM
GÉUJIBIBCSÈEFTFSSFDJUBEBBMQSJODJQJPEFDBEBSBLAB%FTQVÏT
EF FTUB TßSB B[PSB
TF SFDJUBSÈ PUSP GSBHNFOUP DVBMRVJFSB
EFM$PSÈO&TUBTFHVOEBSFDJUBDJØOTFIBSÈTPMBNFOUFFOMB
QSJNFSBZTFHVOEBSBLABTJMBTBMÉFODVFTUJØOUVWJFSBNÈTEF
EPTSBLABUFOMBTSFTUBOUFTTFSFDJUBSÈTØMPBMGÉUJIB
GBUSB<GBUSB>1FSÓPEPEFNÈTEFEPTB×PTFORVFFM1SPGFUBOP
SFDJCJØ3FWFMBDJØOBMHVOB5BNCJÏOTFEJDFEFMUJFNQPRVFWB
EFVOQSPGFUBBPUSPQSPGFUB%FMWFSCPiQFSEFSFMDBMPSw'ÉUJS
FTiUJCJPw
GBUVB<GBUVË>QMVSGBUÉXËPGBUÉXÔ
DPOTVMUBTBCJPDPOTFKP
PQJOJØOMMFOBEFEJTDFSOJNJFOUPRVFTFEBTPCSFVOBDVFTUJØO
EFMJDBEB
4F IB FNQMFBEP FO MB USBEJDJØO JTMÈNJDB DPO FM TFOUJEP EF
iSFTPMVDJØOPEFDJTJØOTPCSFVOBDVFTUJØOEFmRIw6OBGBUVË
FTFOTVVTPDPSSJFOUFMBSFTQVFTUBEBEBQPSVONVGUÔBVO
QSPCMFNBDPODSFUPEF%FSFDIP*TMÈNJDPTJCJFOTFQSFTVNF
BQMJDBCMF B UPEPT MPT DBTPT BOÈMPHPT 4FHÞO :VTVG BM
2BSEBXJHSBNBUJDBMNFOUFIBCMBOEPMBQBMBCSBÈSBCFGBUVË
˫˰
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
WJFOFEFMBSBÓ[WFSCBMEFGBUÉZTJHOJmDBiEBSVOBSFTQVFTUB
TBUJTGBDUPSJBFOSFMBDJØOBVOEFUFSNJOBEPUFNBw&MUÏSNJOP
WJFOFEFM$PSÈODVBOEPTFIBDFVOBDPOTVMUBTFMFQJEFVOB
GBUVË
B.VIBNNBETPCSFMBIFSFODJBZ"MMÉIMFPGSFDFMB
SFTPMVDJØO EF FTB TJUVBDJØO GBUVË
.VIBNNBE DVBOEP
FSB QSFHVOUBEP QPS DJFSUBT NBUFSJBT EFDMJOBCB SFTQPOEFS
IBTUBRVFMFIVCJFSBQSFHVOUBEPQSJNFSPBÆJCSÔM&OUPEP
BRVFMMPRVFOPDPOUBTFDPOFMSFTQBMEPEFMB3FWFMBDJØOFM
1SPGFUBQFEÓBDPOTFKPBUPEPFMNVOEPZHVTUBCBEFDPOPDFS
MBPQJOJØOEFMBDPNVOJEBETPCSFDVBMRVJFSUFNB5BOUPMPT
DVBUSPQSJNFSPT$BMJGBTEFM*TMBNDPNPMPT$PNQB×FSPTEFM
1SPGFUB NPTUSBSPO VOB QSFDBVDJØO FYUSFNB B MB IPSB EF
FNJUJSVOBGBUVË"MHVOBTWFDFTEFDMJOBCBODPNQMFUBNFOUF
MB TPMJDJUVE EF FNJUJS VOB GBUVË $VBOEP TF MFT QSFHVOUBCB
BDFSDB EF BMHÞO BTVOUP DPODFSOJFOUF BM EÔO TF QSPQPOÓBO
VOPTBPUSPTMBFNJTJØOEFMBGBUVËQBSBFWJUBSBTÓDBSHBSDPO
MBSFTQPOTBCJMJEBEEFUFOFSRVFEBSVOBSFTQVFTUB
GBZS<GBãS>EFMBSBÓ[WFSCBMGBãBSBiSPNQFSTFFTUBMMBSw&O
VTPDPMPRVJBMFMSPNQFSEFMBMCBFMBNBOFDFS
&T VOP EF MPT DJODP UJFNQPT QBSB IBDFS MB TBMÉ &T VO
NPNFOUPFTQFDJBMNFOUFGBWPSBCMFBOUFTEFMBTBMJEBEFMTPM
BVORVFUBNCJÏOTFQSPMPOHBEVSBOUFUPEBMBNB×BOBTVCI
IBTUB BOUFT EFM NFEJPEÓB TPMBS &M GBãS FT FM QSJNFS IJMP EF
MV[ FO FM IPSJ[POUF RVF SBTHB MB PTDVSJEBE EF MB OPDIF FM
BNBOFDFSEFMBQPTJCJMJEBEJOmOJUBEFMBOPDIFBMBNB×BOB
EF MB FYJTUFODJB MB DMBSJEBE EF MB FYJTUFODJB FWJEFOUF &T MB
JSSVQDJØOEF"MMÉIFOMBOBEBFODBEBJOTUBOUFEFDSFBDJØO
DPOTUBOUFNFOUF SFOPWBEB %F MB SBÓ[ GBãBSB QSPWJFOFO
QBMBCSBT RVF FTUÈO FO PUSP PSEFO EF JEFBT DPNP GÉãJS
˫˱
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
iTJOWFSHàFO[B JOTPMJEBSJP BTPDJBM FM RVF SPNQF FM UFKJEP
TPDJBMZMBTSFMBDJPOFTEFDPOmBO[BFOUSFMBTQFSTPOBTw
mLS<mLS>QFOTBNJFOUP
7JFOFEFMBSBÓ[',3iSFnFYJPOBSNFEJUBSQFOTBSDPOUFNQMBS
SB[POBSw&OFM$PSÈOTPODPOTUBOUFTMBTBMFZBTRVFFYIPSUBOBM
mLSi{"DBTPOPSFnFYJPOBOFOTÓNJTNPT w&MQSPQJPTFOUJEP
EFM $PSÈO Z FM TJHOJmDBEP NÈT QSPGVOEP EF TVT TJHOPT TPO
NPUJWPEFSFnFYJØOZTFSFDVFSEBDPOJOTJTUFODJBFMIFDIPEF
QSBDUJDBSFMmLSFOFTUPTBTVOUPT%JDF3VNÔi&MmLSFTBRVFMMP
RVFBCSFVODBNJOPFMDBNJOPFTBRVFMMPRVFDPOEVDFBVO
3FZ3FZFTBRVFMMJCSFEFNPOBSRVÓBRVFJMVNJOBDPOTVMV[
BMTPMZBMBMVOBw:)BTBOBM#BTSJEFDÓBi6OBIPSBEFmLS
WBMFNÈTRVFVOBOPDIFEFPSBDJØOw5BNCJÏOFTmLSBMFKBS
EFMBNFOUFDVBMRVJFSSFDVFSEPRVFEJTUSBJHB&OTVPCKFUJWP
FMmLSTFBTFNFKBBME[JLS3FDVFSEPEF"MMÉI
&ME[JLSZFM
mLSTPODPNQB×FSPTFTEFDJSTFDPOTJEFSBOQSÈDUJDBTRVFTF
DPNQMFNFOUBOZDPNQMFUBOSFDÓQSPDBNFOUFBÞODPOTFOUJEP
QSPQJP JOEFQFOEJFOUF )BZ NVDIPT UJQPT EF mLS FO VOP
NJTNPTPCSFMPTBUSJCVUPTEJWJOPTPBDFSDBEFMPTTJHOPT6OP
FTFMEFMFTUBEPEFCÞTRVFEBPUSPFMEFMPTJOJDJBEPTZMVFHP
FTUÈFMEFMPTBWBO[BEPT"VORVFFOMBUSBEJDJØOJTMÈNJDBIBZ
SFnFYJPOFTDPOTJEFSBEBTJOÞUJMFTPQFSKVEJDJBMFTQPSFKFNQMP
TPCSFMBFTFODJBEF"MMÉITPCSFMBSFDPNQFOTBPFMDBTUJHP
TPCSFMPTBDUPTEFMBHFOUFPTPCSFFM%FTUJOP
mRI <mRI> EFSFDIP JTMÈNJDP &O FM $PSÈO TJHOJmDB
iDPOPDJNJFOUPQSPGVOEPwQFSPDPOFMUJFNQPDBNCJØTVTFOUJEP
ZQBTØBTJHOJmDBSiDPOPDJNJFOUPOPSNBUJWPEFM*TMBNw
˫˲
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
&MmRIQFSNJUFMBQSÈDUJDBEFM*TMBNZTVDPODSFDJØODPNP
SFBMJEBEDPNVOJUBSJB4FDFOUSBOPFODVFTUJPOFTBCTUSBDUBT
TJOPFOMBSFBMJEBEEFMBDPOWJWFODJBOFDFTBSJB&MmRIBOBMJ[B
MB iFYUFSJPSJEBEw EFM *TMBN EF BDVFSEP B MB FOTF×BO[B EF
.VIBNNBE %VSBOUF MB WJEB EF .VIBNNBE OP FYJTUJØ
OBUVSBMNFOUFFMmRIDPNPDJFODJBJOEFQFOEJFOUFMB3FWFMBDJ
ØOQSPQPSDJPOBCBBMBDPNVOJEBEMBSFTQVFTUBBDBEBVOBEF
TVT DVFTUJPOFT /P PCTUBOUF BQBSFDFO EPT QSJODJQJPT
GPSNVMBEPTQPSFM1SPGFUBRVFTPOMBCBTFQBSBFMEFTBSSPMMP
QPTUFSJPSEFMBDPNVOJEBEDVBOEPMB3FWFMBDJØOB.VIBN
NBERVFEBTFDPNQMFUBEBFMJãUJIÉETFOUJEPDSÓUJDP
ZMBTIßSË
DPOTVMUBBTBNCMFBSJB
"NCPTQJMBSFTHFOFSBOFOFM*TMBNFM
OBDJNJFOUPEFNVDIBTFTDVFMBTPDPSSJFOUFTEFmRI&MFYQFSUP
FOmRIBMGBRÔI
SFTQPOEFBMiDØNPwEFM*TMBNNJFOUSBTRVF
FMmLSSFTQPOEFBMiQPSRVÏw4POEJTDJQMJOBTJOEFQFOEJFOUFT
FOUSF TÓ QFSP UBNCJÏO BVYJMJBSFT EFM mRI FM UBTBVXVG P
BQSFOEJ[BKFEFM*TMBNBUSBWÏTEFVOBDBEFOBJOJDJÈUJDBFMUBGTÔS
PFYÏHFTJTDPSÈOJDBMPTVTßMPDSJUFSJPTQBSBGVOEBNFOUBSVOB
BSHVNFOUBDJØOMBTEJWFSTBTDJFODJBTEFMIBEÔ[RVFJOWFTUJHBO
MBTGVFOUFTFJODMVZFOMBTHSBOEFTDPNQJMBDJPOFTEFMBTVOOB
ZEFTVTNBFTUSPTFUD
mSEBVT<mSEBVT>WBMMFGÏSUJMQBSBÓTPKBSEÓOMVKVSJPTP
1BMBCSBEFVONÈTRVFQSPCBCMFPSJHFOQFSTBHFOFSBFOÈSBCF
FM WFSCP iFYQBOEJS WFSUFS P FDIBS TPCSF FM TVFMP DPMNBS B
BMHVJFOQPSFOUFSPw&M$PSÈOBOVODJBRVFMPTIFSFEFSPTEFM
mSEBVTTFSÈOBRVFMMPTRVFMMFWBOFMÔNÉOZDVNQMFOMBTCFMMBT
BDDJPOFTWFSIBTBOB
ZTFSÈOJONPSUBMFTFOTVNPSBEB
ˬ˩
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
mUSB<mUSB>OBUVSBMF[BPSJHJOBM
7JFOF EFM WFSCP GÈUBSBZÈGUVS RVF TJHOJmDB iIFOEFS SBKBS
DSFBSw"MMÉIIFOEJØMB/BEBNPEFMØFOFMMBBMHPIFSNPTPZ
TVSHJNPTDBEBVOPEFOPTPUSPT3PNQJØFMTJMFODJPEFMWBDÓP
BOUFSJPSBMBFYJTUFODJBEFQPTJUBOEPFOÏMVOBTJNJFOUF&TB
TJNJFOUFFTMBmUSBZFOFTUBTFNJMMBRVFFTMPNÈTBVUÏOUJDP
EF TÓ MB QFSTPOB JOUVZF JONFEJBUBNFOUF B "MMÉI Z FTUÈ FO
TV QSPYJNJEBE -B mUSB FT FTQPOUBOFJEBE VOJØO BVTFODJB
EF SFTFSWBT QSFEJTQPTJDJØO BQFSUVSB JONFSTJØO FO MB
BCVOEBODJB DSFBEPSB FT FM QSJNFS JOTUBOUF EF MB DSJBUVSB
FOFMRVFFTUÈBCJFSUBBUPEP²TBFTMBBDUJUVERVFIBZRVF
SFDVQFSBSQBSBBDDFEFSB"MMÉIEFMPRVFIFNPTTVSHJEPZB
MPRVFWPMWFSFNPT&M1SPGFUBIBEJDIPi&M*TMBNFTMBmUSBw
FTEFDJSSFDVQFSBDJØOEFMBJOPDFODJBZMBSFDFQUJWJEBEEFVO
SFDJÏOOBDJEP5PEPSFDJÏOOBDJEPFTUÈFOFTUBEPEFmUSBBÞO
FTUÈJONFSTPFOMB6OJEBE
-BOBUVSBMF[BPSJHJOBMRVFMBUFFO
UPEBTMBTDSJBUVSBTTPUFSSBEBiCBKPFMPSÓOwRVFFMIPNCSFWB
BDVNVMBOEPBMPMBSHPEFUPEBTVWJEB&MÔNÉOBQFSUVSBB
"MMÉI
FTMBJOUFODJØOEFMTFSIVNBOPEFSFDVQFSBSFTFWBMPS
QSJNJHFOJP
GVSRBO <GVSRÉO> DSJUFSJP EF SFBMJEBE EJTUJODJØO EJT
DFSOJNJFOUP
$SJUFSJPRVFUJFOFFMNVTVMNÈOEFRVÏFTMPBVUÏOUJDPZMP
GBMTPMPSFBMZMPJSSFBM'VSRÉOFTVOPEFMPTOPNCSFTRVF
UJFOFFM$PSÈO
GVUVXXB<GVUßXB>WJHPSPTJEBEGVFS[BFTMBDBSBDUFSÓTUJDB
EFGBUÉEFMBNJTNBSBÓ[EFGBUVË
FOQMVSBMmUJÉOIPNCSFFO
FEBEEFGVFS[B
PGBUBZÉUNVKFSDPOWJHPS
ˬ˪
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
&TUBSBÓ['5:UJFOFFMTJHOJmDBEPEFEFTUBDBSFOGVFS[BKPWJBM
HFOFSPTJEBEEFDPSB[ØOZOPCMF[B&OSFBMJEBEFMUÏSNJOPTJSWF
QBSBEFTDSJCJSRVFTFFTUÈFOFTUBEPQFSNBOFOUFEFKVWFOUVE
&TMBJODMJOBDJØOEFMZPBOUFBRVFMMPEJHOPEFTFSBNBEPBTÓ
DPNPMBCVFOBBDDJØOEJSJHJEBBMBDSFBDJØOFOUPEPBRVFMMP
RVFFTEJHOPEFBNBSTF1PSFTUPTFIBEJDIPRVFMBGVUßXBOP
FTDPNQMFUBNÈTRVFFO.VIBNNBE&MHFOFSPTPZWBMJFOUFFT
BRVFMRVFOPUJFOFNJFEPZRVFEFTBG ÓBMBBEWFSTJEBE-PTRVF
TFDPBMÓBOFOGVUßXBUJFOFOFOUSFTÓVOKVSBNFOUPEFMFBMUBE
ZTFMMBNBOiIFSNBOPTwPiBNJHPTwQVFTEBOBTVWÓODVMPVOB
JNQPSUBODJBUSBTDFOEFOUBM'VUßXBFTSFTQPOEFSBMEFCFSEFM
IPOPSZBMFTQÓSJUVEFDBCBMMFSÓB"MHVOBTEFTVTDBSBDUFSÓTUJ
DBTOPQSFTUBSOVODBPÓEPTBMPNBMPRVFTFEJHBEFVOIFSNB
OPOPNVSNVSBSOJSFDPSEBSEFGFDUPTEFVOBNJHPQSBDUJDBS
VOBWFSEBEFSBIVNJMEBEZNPEFTUJBQPOFSTFBTFSWJDJPEFM
QSØKJNPTJOEJTDSJNJOBDJØOWFSMBTQSPQJBTDBSFODJBTKV[HBS
BMPTEFNÈTDPOJOEVMHFODJBPOPKV[HBSZTBCFSBQSFDJBSTVT
DVBMJEBEFT TFOUJS QSPGVOEB USJTUF[B BOUF MB TFQBSBDJØO EF
MPTIFSNBOPTZIBDFSUPEPMPOFDFTBSJPQBSBFTUBSDFSDBEF
FMMPTQFSEPOBSFMEB×PRVFBVOPTFMFIBDFEBSTJOQFUJDJØO
UFTUJNPOJBSVOBmEFMJEBEDPOTUBOUFBMRVFGVFDPNQB×FSPFO
UJFNQPTEJG ÓDJMFT
IBEJ[ <IBEÔ[> EJDIP EFM 1SPGFUB -JUFSBMNFOUF iSFMBUPw P
iOPUJDJBw
$POTUJUVZF FM GVOEBNFOUP EF MB USBEJDJØO TVOOB
EFTQVÏT
EFM$PSÈO4FEJWJEFFOEPTDBUFHPSÓBTï
&MRVFMBUSBEJDJØO
IB EFOPNJOBEP RVETÔ RVF TPO FTPT EJDIPT EFM 1SPGFUB EF
UFNÈUJDBFTQFDJBMNFOUFUSBTDFOEFOUF6OBQBMBCSBEJWJOBOP
DPSÈOJDB QPSRVF FO FTUPT IBEJDFT TF EJDF RVF iFT "MMÉI FM
ˬ˫
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
RVF IBCMBw
ð
&M IBEÔ[ TIBSÔG OPCMF
DMBTJmDBEP TFHÞO TV
HSBEPEFBVUFOUJDJEBE&MIBEÔ[TIBSÔGDPOTUBEFEPTQBSUFT
FMNBUOFMNJTNPUFYUPEFMBDPOUFDJNJFOUPSFMBUBEPZRVF
IBCJUVBMNFOUFQPOFFOFTDFOBBM1SPGFUBZBTVTDPNQB×FSPT
ZFMJTOÉEBQPZP
RVFDPOUJFOFMBDBEFOBEFUSBOTNJTJØOZ
BTFHVSB MB BVUFOUJDJEBE EFM UFYUP &OUSF MBT SFDPQJMBDJPOFT
EF IBEJDFT TF FODVFOUSBO -PT .ßTËOOBG DMBTJmDBEPT QPS
UFNBT
FOMPTRVFMPTNÈTSFTQFUBEPTTPOMPTEF.VIBNNBE
JCO*TNÉÔMBM#VKÉSÔZA"CEBM)VTBJO.VTMJNJCO)BããÉã-PT
TVOBOSFDPQJMBDJPOFTRVFUSBUBOFTQFDÓmDBNFOUFEFMPTBDUPT
ZEJDIPTEF.VIBNNBE
FOUSFMPTRVFTFDJUBB"Cß%ÉAßEBT
4JãJTUÉOÔZB"CßA·TË.VIBNNBEBM5JSNJE[Ô-PTNVTOÉE
TPO MPT EF .ÉMJL JCO "OBT *CO )BOCBM 1PTUFSJPSNFOUF
OVNFSPTBTSFDPQJMBDJPOFTTFSÈOFYUSBÓEBTEFMBTQSJNFSBT
IBESB<IBESB>QSFTFODJB
&OSFBMJEBEVOPEFMPTNPEPTPOJWFMFTEFMB1SFTFODJBEJWJOB
*OWPDBDJØO DPMFDUJWB BDPNQB×BEB B WFDFT DPO MB EBO[B P
NPWJNJFOUPTSÓUNJDPTRVFTFMMBNBBTVWF[FOVOUÏSNJOP
UÏDOJDPAJNÉSBEBSWJEB
5BNCJÏOFTDVBMRVJFSQFSDFQDJØO
EFFOFSHÓBWJWBOPTJFNQSFWJTJCMFNBUFSJBMNFOUFQFSPRVFTF
IBDFOPUBSQPSFMPÓEPQPSMBQJFMPNBOJGFTUBOEPBUSBWÏTEF
DVBMRVJFSDPTBEFVOPCKFUPEFMBJSFEFMBMV[FUDy
IBMBM<IBMÉM>QFSNJUJEP
5PEP MP RVF FT CFOFmDJPTP Z TBMVEBCMF QBSB FM NVTVMNÈO
SFVOJFOEP MPT SFRVJTJUPT RVF MP IBDFO BDDFTJCMF B TV
QSPWFDIP %F MB SBÓ[ )-- IBMMB ZBIVMMV
iEFTOVEBS
EFTIBDFSVOOVEPEFTBUBSSFTPMWFSTPMVDJPOBSIJMBSIBCJUBS
TFS QFSNJUJEP TFS MÓDJUP MJCFSBS EFTBDSBMJ[BS MMFHBS BM JO
ˬˬ
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
UFSDBNCJP JOTUBMBSTF FTUBCMFDFSTF IBDFSTF VO MVHBS UPNBS
QMB[Bw4JHOJmDBFOFMDPOUFYUPJTMÈNJDPiQFSNJUJSMPRVFIBCÓB
TJEPWFEBEPMJCSBSTFEFVOQBDUPPEFVOBQSPIJCJDJØOw1VFEF
USBUBSTFEFBMJNFOUPTBDDJPOFTSFMBDJPOFTPDPOEVDUBT&OFM
$PSÈO"MMÉIBNFOB[BBRVJFOFTTFQSPIÓCFOBTÓNJTNPTP
JNQJEFOFMBDDFTPBPUSPTUSBOTGPSNBOEPFOIBSÉNMPMÓDJUP
IBMÉM
IBNE<IBNE>BMBCBO[BFMPHJPEF"MMÉI
4F EJDF EF "MMÉI RVF FT NBINVE P IBNÔE QPS TFS GVFOUF
EF UPEPT MPT CFOFmDJPT RVF MB IVNBOJEBE SFDPOPDF FO MB
FYJTUFODJBIBDJÏOEPTFBTÓNFSFDFEPSEFMIBNE/PDPOGVOEJS
IÉNJEFMIPNCSFRVFFMPHJBB"MMÉIBMEFUFDUBSFOMBDSFBDJØO
FMBDUPEF"MMÉI
DPOIBNÔEFOUBOUPRVFSFGFSJEPB"MMÉI
1FSP UBNCJÏO FM IPNCSF QVFEF TFS EJHOP EF MPT FMPHJPT EF
MPTEFNÈTIPNCSFTMMBNÈOEPTFMFFOUPODFTNBINVEIBNÔE
NVIBNNBEPBINBE$VBOEPTFUPNBDPODJFODJBEFRVFTF
SFBMJ[B UPEP MP RVF MB SBINB JMÈIJDB QPTJCJMJUB TF FGFDUÞB FM
IBNE&MIBNEFTMBSFTQVFTUBIVNBOBBMBBDDJØOEF"MMÉI
ZEFNVFTUSBTVDBQBDJEBEEFUSBOTGPSNBDJØOZMBGVFS[BDPO
RVFTFBDUJWBMPEFQPTJUBEPFOFMMB"MQSPOVODJBSDPOMBMFOHVB
iBMIBNEVMJMMÉIwFMIBNETFBQBSB"MMÉI
FMTFSIVNBOP
FYQSFTBZFYUFSJPSJ[BFTFSFDPOPDJNJFOUP
IBOJG <IBOÔG > QMVS IVOBGÉ
BCSBIÈNJDP VOJUBSJP NP
OPUFÓTUB
&TBMHVJFORVFTJHVFMBUSBEJDJØOEF"CSBIBN*CSÉIÔN
FOVO
FOUPSOPDBSBDUFSJ[BEPQPSFMãBIMZMBBVTFODJBEF*TMBN4F
VTBQBSBSFGFSJSTFBM*TMBNZBMNVTVMNÈOFOFMTFOUJEPEFRVF
FM*TMBNOPFTBMHPOVFWPTJOPMBSFTUBVSBDJØOEFMPNJTNPRVF
ˬ˭
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
USBKP "CSBIBN *CSÉIÔN
"DUVBS DPNP IBOÔG FT USBCBKBS B
EJBSJPEFTQPKÈOEPTFEFUPEPMPTVQFSnVPEFUPEPMPRVFTF
DPOWJFSUF FO VOB BEIFSFODJB RVF OPT BUB B DJFSUPT
DPOWFODJPOBMJTNPT P QSFKVJDJPT Z OPT BMFKB EF "MMÉI -B
NBZPSEJmDVMUBESFTJEFFORVFFMTFSIVNBOPTFBGFSSBDPO
WFIFNFODJBBDVBMRVJFSDPODFQUPJEFBPJNBHJOBDJØOTPCSF
MP RVF DSFF RVF MF PGSFDF DJFSUB TFHVSJEBE P CJFOFTUBS 4V
QSFDBSJFEBEBnPSBFOUPEPNPNFOUPZTVJNQPUFODJBQSFUFOEF
TVCTUJUVJS DPO BMHP RVF TVQPOF RVF MF CFOFmDJB 1VFEF
DPOWFSUJSFOÓEPMPDVBMRVJFSDPTB"RVFMMPQPSMPRVFTFTBDSJmDB
ZMFJNQJEFTFSÏMNJTNPFOTVEJNFOTJØONÈTBTDFOEFOUFFT
VOÓEPMP&M'BSBØOPFMCFDFSSPEFPSPTØMPTPOFKFNQMPTEFMP
RVFFMIPNCSFFTDBQB[FOTVBVUPFOHB×P4VJODMJOBDJØOB
GBCSJDBS ÓEPMPT IBDF RVF RVFEF QSJTJPOFSP FO VO NVOEP
JMVTPSJPEFMRVFTØMPQVFEFMJCFSBSTFDVBOEPEFKBEFFTDBQBS
EFTÓNJTNPZZBOPUFNFFOGSFOUBSTFBMBSFBMJEBE&MWÏSUJHP
RVFQSPEVDFMBTJODFSJEBEZMBIVNJMEBEEFMRVFTFEFTOVEB
BOUF"MMÉIZTFBSSBODBMBDPSB[BEFMBTNFOUJSBTFTMBWÓBQPS
MBRVFTFMMFHBSÓBBMBQMFOJUVEIVNBOBFTEFDJSNÈTBMMÈEFM
WFMPDFHBEPSMJNJUBEPSEFMNVOEP-BGSBHJMJEBEZTFOTJCJMJEBE
EFMIBOÔGMFBDFSDBBMBmUSBQFSEJEB
IBRR <IBRR> MP SFBM iMB WFSEBE RVF IBDF WFSEBEFSBT B MBT
DPTBTw
2VJFO TF TVNFSHF FO MB DSFBDJØO B QFTBS EF TV BQBSFOUF
JODPOTJTUFODJBZTVNVUBCJMJEBEZMBWJWFDPNPEFmOJUJWBZ
DPOUVOEFOUFFTUÈFOBMIBRR
IBRJRB<IBRÔRB>MBWÓBEFVOBVUÏOUJDPDPOPDJNJFOUPEFTEF
EFOUSPNÈTBMMÈEFMBTGPSNVMBDJPOFTJOUFMFDUVBMFT
ˬˮ
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
4FHÞO*COA"SBCÔFMi.BS7FSEFwTJNCPMJ[BFMDPOPDJNJFOUP
EF MB SFBMJEBE FTFODJBM AJMN BMIBRÔRB
-B IBRÔRB FT MB
BVUFOUJDJEBEFOFMTFHVJNJFOUPEFMBTIBSÔAB&OFM*TMBNFT
OFDFTBSJBMBVOJEBEFOUSFMBTEPTMBGPSNBQSÈDUJDBZSJUVBM
Z FM TFOUJEP DPODJFODJB Z TBCPSFP
&M TFHVJNJFOUP EF VOB
TIBSÔABTJOFYQFSJFODJBHVTUBUJWBDPOEVDFBVOBSFMJHJØOSJUVBM
WBDÓBEFTFOUJEP6OTBCPSFPWFSE[BVR
TJOTIBSÔABUFDPMPDB
GVFSBEFMBFYQFSJFODJBQSPQJBEFM*TMBN1PSFMMPTFEJDFRVF
IBRÔRBZTIBSÔABTPODPNQMFNFOUBSJPT
IBSBN <IBSÉN> MJU iBRVFMMP RVF FYDMVZFw %F MB SBÓ[ )3
. IBSBNB ZBISJNV
iBMFKBS EFGFOEFS FYDMVJSw QSPWJFOFO
BEKFUJWPTDPNPiJOWJPMBCMFSFTFSWBEPw
-PT NVTVMNBOFT IBCMBNPT EFM IBSÉN EF .FDB RVF FT FM
MVHBSEPOEFTFFGFDUÞBFMSJUVBMEFMBQFSFHSJOBDJØO1SPUFHFMB
,BACBRVFFTFMQSJNFSFTQBDJPTBHSBEPDPOTUSVJEPQBSBVOB
%JWJOJEBEÁOJDB%FSJWBEFFTUBSBÓ[MBQBMBCSBDBTUFMMBOJ[BEB
iIBSÏOwFMMVHBSSFTFSWBEPQBSBMBTNVKFSFTZEFMRVFRVFEBO
FYDMVJEPTMPTIPNCSFT)BSÉNOPFTVODPODFQUPNPSBMBM
NFOPTEFVOBNPSBMBCTUSBDUBZVOJWFSTBM-PRVFFTIBSÉN
QBSBVOPTFTUÈQFSNJUJEPQBSBPUSPT&MBDDFTPBMB,BACBFT
IBSÉNQBSBFMRVFOPTFBNVTVMNÈOQFSPFTUÈQFSNJUJEBBM
QFSFHSJOP &M WJOP P FM DFSEP FT IBSÉN QBSB FM NVTVMNÈO
QFSPOPQBSBFME[JNNÔDSJTUJBOPEFVOQBÓTJTMÈNJDPBRVJFO
MBTBVUPSJEBEFTEFFTFQBÓTFTUÈOPCMJHBEBTBHBSBOUJ[BSMFMB
QSPUFDDJØOEFEJDIPTCJFOFT
IBTBOB<IÉTBOB>BDDJØOIFSNPTBBDUPRVFFNCFMMFDFBMTFS
IVNBOPZMPIBDFQSPHSFTBSIBDJB"MMÉI6OP
ˬ˯
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
IBZZ <IBãã> QFSFHSJOBDJØO B .FDB RVF EFCF IBDFS FM
NVTVMNÈOVOBWF[FOMBWJEBTJQVFEF&TVOPEFMPTDJODP
QJMBSFTFOMPTRVFTFGVOEBNFOUBMBQSÈDUJDBEFM*TMBN
&MIBããQBSBFMNVTVMNÈOTVQPOFFMWJBKFBMMÓNJUFBMMÓNJUFEF
MPTBHSBEPBMMÓNJUFEFMPIVNBOPBMMÓNJUFEFMBTGVFS[BTBM
MÓNJUFEFTÓNJTNP&TG ÓTJDBZQTÓRVJDBNFOUFVOBFYQFSJFODJB
EFFYUJODJØO&MIBããFTMBQFSFHSJOBDJØONBZPSZMBNFOPSFT
MBAVNSB&OMPNBUFSJBMFMIBããFTSFWJWJSMBNJHSBDJØOEF"HBS
)BããBS
/VFWBNFOUFOPTFODPOUSBNPTDPOMBJNQPSUBODJB
GVOEBDJPOBMEFMPGFNFOJOPFOFM*TMBN
IJMBM<IJMBM>FMDSFDJFOUFEFMBMVOBRVFBVHVSBFMEFTBSSPMMP
QMFOPEFBMHPQPSTVQSPQJBOBUVSBMF[BZNBSDBFMQSJODJQJP
SFOPWBEPEFDBEBNFTMVOBS
&M$PSÈOEJDFTPCSFMBTGBTFTFYUSFNBTEFMBMVOBOPWJMVOJPT
i4POQBSBNFEJSFMUJFNQPEFMBIVNBOJEBEZQBSBMBCÞTRVFEB
PQFSFHSJOBDJØO
w%FMBNJTNBGBNJMJBRVFIBMÉM
IJSB<IJSÉ>OPNCSFEFMNPOUFEPOEFTFFODVFOUSBMBDVFWBFO
RVFEFTDJFOEFB.VIBNNBEQPSQSJNFSBWF[MB3FWFMBDJØO
&TUPTVDFEFEVSBOUFFMOPWFOPNFTMVOBSSBNBEÉO
FOVOB
OPDIFMMBNBEBMBJMBUBMRBES
&TUF UÏSNJOP IJSÉ TJHOJmDB iMVHBS EF MB EJTNJOVDJØO Z MB
NFOHVBw -B 3FWFMBDJØO TF QSPEVDF FO MBT FOUSB×BT EF MB
DVFWBFOMPJOTPOEBCMFEFM$PSB[ØO-BTDVFWBTTPOEFTEFFM
QSJODJQJPEFMBIVNBOJEBEOPTØMPWJWJFOEBTTJOPUBNCJÏO
FTQBDJPTQBSBFMSFDPHJNJFOUPZMBNFEJUBDJØO-BDPTUVNCSF
EFSFUJSBSTFFTQJSJUVBMNFOUFFOUSFBMHVOPTÈSBCFTQSPWFOÓB
TFHÞOTFEJDFEF*TNÉÔM
ˬ˰
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
IJNNB<IJNNB>SFTPMVDJØOEFUFSNJOBDJØOFOFSHÓBQSPQJB
EFDBEBTFSIVNBOP1BSB*COA"SBCÔMBWPMVOUBEFTQJSJUVBMMB
GVFS[BDPODFOUSBEBEFMBJOUFODJØOEFMDPSB[ØO
IJZBC<IJãÉC>WFMPQSPUFDDJØO
&M UÏSNJOP IJãÉC TF VUJMJ[B B NFOVEP FO FM $PSÈO FO FM
TFOUJEPEFMPDVMUBNJFOUPEFMBMV[MBDFHVFSBFTQJSJUVBMPFM
JNQFEJNFOUPEFMBCTPMVUPDPOPDJNJFOUP4FOPTQSPUFHFEFM
GVMHPSJOTPQPSUBCMFBOVFTUSBWJTUBEFMBJOFYQVHOBCMF&TFODJB
TJFOEPFTUPBTVWF[DPNPVOBQSPUFDDJØOEFM4FDSFUP&MWFMP
FTMBJNQPTJCJMJEBEEFWFSMB3FBMJEBEFOTVQMFOJUVE5PEP
MP RVF WFNPT TPO WFMPT RVF OPT BQBSUBO EF FMMB 1FSP OP
PMWJEFNPTRVFHSBDJBTBFTUBSWFMBEPEFMBSFBMJEBEQPEFNPT
FYJTUJSEFNPEPTFQBSBEPDPNPJOEJWJEVPT&MIJãÉCFTFO
TVBDFQDJØONÈTWVMHBSJ[BEBVOTJHOPEJTUJOUJWPRVFNVDIBT
NVKFSFT NVTVMNBOBT VUJMJ[BO QBSB DVCSJSTF DBCF[B UPSTP
P DVFSQP FOUFSP
Z EB QBSUJDVMBS WJTJCJMJEBE B MB QSFTFODJB
JTMÈNJDBFOVOBTPDJFEBE&TQBSUFEFMB3FWFMBDJØORVFMMFHØ
FO.FEJOBDVBOEPMBTNVKFSFTDPOTJEFSBEBTFTDMBWBTFSBO
BDPTBEBTZWJPMBEBT&MIJãÉCQSFOEBJOEVNFOUBSJBEJTUJOUJWB
EFFTBTNVKFSFTJNQFEÓBMBBHSFTJØOTFYVBMFOFTFDPOUFYUP
"M SFDPOPDFSTF DPNP NVTVMNBOBT TF SFBmSNBCBO DPNP
ï
OPFTDMBWBT DPOTFHVÓBO TV EFSFDIP B BDUVBS MJCSFT Z TJO
WJHJMBODJBð
OPBSJTUØDSBUBTFOVOTJTUFNBTPDJBMJHVBMJUBSJP
EPOEFMBFTUJSQFMJOBKFPDPOEJDJØOTPDJBMOPDPOEJDJPOBCB
FMUSBUP
&MFEJDUPEF'FMJQFęęFOïóðôQSPIJCÓBFO&TQB×B
IBCMBS ÈSBCF BTÓ DPNP MB iWFTUJNFOUB NPSBw "DUVBMNFOUF
DPOWFSUJEPFOVOTÓNCPMPJEFOUJUBSJPBNFOVEPTFQSPIJCF
PTFJNQPOFTFHÞOFMDPOUFYUPQPMÓUJDPTPDJBMPJEFPMØHJDP
&TUPTVQPOFVOBJOTUSVNFOUBMJ[BDJØOEFMBJNBHFOGFNFOJOB
ˬ˱
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
ZDPOUSJCVZFBOFHBSFMEFSFDIPJOBMJFOBCMFEFMBTBGFDUBEBTB
EFDJEJSBMSFTQFDUPQPSTÓNJTNBT
IÏHJSB <IJãSB> FNJHSBDJØO EF MPT NVTVMNBOFT EF .FDB B
.FEJOB
&MNVIÉãJSFNJHSBOUF
FTFMRVFFNVMBB)BããBS&M1SPGFUB
.VIBNNBEMMFHBBEJDIBDJVEBEFMTFYUPEÓBEFTEFRVFQBSUJØ
EF.FDB&TUFBDPOUFDJNJFOUPIJTUØSJDPNBSDBFMJOJDJPEFM
DBMFOEBSJP JTMÈNJDP IBZ RVJFOFT MP TJUÞBO FM EÓB ï EFM NFT
EFNVIBSSBNBVORVFFMDPOTFOTPOPFTUPUBM
4JBTÓGVFSB
FTUBSÓBNPTIBCMBOEPEFMðöEFKVMJPEFMôððEFMBFSBDSJTUJBOB
B×P òñöð EFM DBMFOEBSJP KVEÓP &TUB FNJHSBDJØO TBDØ B MPT
NVTVMNBOFTEFMBDMBOEFTUJOJEBEZMFTQFSNJUJØFNBODJQBSTF
)BIBCJEPEPTFNJHSBDJPOFTFOFM*TMBNEVSBOUFMBWJEBEFM
1SPGFUBZÏTUBGVFMBTFHVOEB-BQSJNFSBGVFB"CJTJOJBEPOEF
FM SFZ DSJTUJBOP EF FTF QBÓT MPT BDPHJØ Z EJP BTJMP B MPT NÈT
WVMOFSBCMFT BRVFMMPT RVF OP UFOÓBO BMHÞO QBSJFOUF RVF MPT
QSPUFHJFSBEFMPTBUBRVFTFNCBSHPTUPSUVSBTNVFSUFTy
RVF
TVGSÓBOQPSIBCFSTFIFDIPNVTVMNBOFT
IVCC<IVCC>BNPSEFMBSBÓ[iIBCCBwBNBSPEFTFBSBMHP
5BNCJÏOMJUFSBMNFOUFTØMPDPNPOPNCSFIBCC
ZOPDPNP
WFSCPRVJFSFEFDJSiHSBOPwiTJNJFOUFwiTFNJMMBw
&M BNPS FT DPNP MB TFNJMMB RVF TF QPOF FO BMHP QBSB RVF
DSF[DBUBNCJÏOFODBTUFMMBOPTFEJDFiDVMUJWBSFMBNPSw
"M
MÉIBNBBEFUFSNJOBEBTDSJBUVSBTQPSBMHVOPTEFTVTBDUPT
%JKP .VIBNNBE i4J BNÈJT B "MMÉI TFHVJENF Z "MMÉI PT
BNBSÈw &O FM *TMBN TF DPOTJEFSB TJHOP EF BVUFOUJDJEBE EFM
BNPS B "MMÉI BNBS Z TFHVJS BM 1SPGFUB 4F BNB B "MMÉO B
QBSUJSEFM1SPGFUB%FIFDIPVOPEFMPTOPNCSFTEFMQSPGFUB
ˬ˲
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
.VIBNNBE FT i)BCÔCw -B FYQMJDBDJØO RVF EB *CO :JOOJ
VODMÈTJDPEFMBDJFODJBEFMBTMFUSBT
TPCSFFMIVCCFTRVF
TF USBUB EF BMHP RVF QSPDFEF EF MP NÈT ÓOUJNP Z QSPGVOEP
EFOVFTUSPTFSSFQSFTFOUBEPQPSMBiIBw
ZRVFTFNBOJmFTUB
FYUFSOBNFOUF MB FYUFSJPSJEBE FTUÈ SFQSFTFOUBEB QPS MPT
MBCJPTQPSMBiCBw
DPOJOUFOTJEBETIJEEBSFQSFTFOUBEBQPS
MBiTIBEEBwFMTJHOPRVFJOEJDBDPOTPOBOUFEPCMF
IVEB<IVEË>DBNJOPHVJBEP.VIBNNBEIBTJEPFOWJBEP
QBSB NPTUSBSOPT MB IVEË TFOEB
Z FM EÔO MB 3FWFMBDJØO
FM DPOKVOUP EF FOTF×BO[BT Z QSFTDSJQDJPOFT DPO MBT RVF
DBNJOBNPTTPCSFMB4FOEB
IVEBJCJZB< IVEBJCJZB>MBMMBOVSBEPOEFBDBNQØ.VIBNNBE
DPO TVT DPNQB×FSPT DVBOEP EFDJEJFSPO SFBMJ[BS MB AVNSB
QFSFHSJOBDJØONFOPS
B.FDB
"VORVFZBIBDÓBTFJTB×PTRVFMBPMJHBSRVÓBNFRVJOFOTFZMB
$PNVOJEBEEFNVTVMNBOFTEF.FEJOBFTUBCBOFOHVFSSBNÈT
PNFOPTQFSNBOFOUFFTUPTÞMUJNPTRVJTJFSPOBQSPWFDIBSVOP
EFMPTDVBUSPNFTFTTBHSBEPTE[ßMRBAEB
QBSBJSB.FDB-B
DPTUVNCSFBODFTUSBMEF"SBCJBQSPIJCÓBFNQSFOEFSBDDJPOFT
WJPMFOUBTEVSBOUFFTUPTNFTFT1FSPFODPOUSBEFTVQSPQJB
USBEJDJØOMBHFOUFEF.FDBEFDJEJØBMDPOPDFSMPTQMBOFTEFM
1SPGFUBJNQFEJSQPSMBGVFS[BMBFOUSBEBBMPTQFSFHSJOPT"M
TFSJOUFSDFQUBEPTQPSWBSJPTNJMFTEFIPNCSFTBSNBEPTMPT
NVTVMNBOFTQFSNBOFDJFSPOVOPTEÓBTFO)VEBJCJZBEPOEF
JOJDJBSPO OFHPDJBDJPOFT $VBOEP DPSSJØ FM SVNPS EF VO
BUBRVFBUSBJDJØOEFMFKÏSDJUPEF.FDB.VIBNNBESFVOJØB
TVTTFHVJEPSFTTFOUBEPCBKPVOBBDBDJBZUPNØKVSBNFOUPB
DBEBVOPEFFMMPT&TFi1BDUPEFM«SCPMwTFSÓBDPOPDJEPFOMB
˭˩
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
IJTUPSJBDPNPiCBZBBUBSSJEVÉOwFMQBDUPEFMBTBUJTGBDDJØO
EF"MMÉI
$VBOEPEFTQVÏTEFVOPTEÓBTTFTVQPMBGBMTFEBE
EFMSVNPSTFmSNØVOBUSFHVBEFEJF[B×PTZQPSQSJNFSB
WF[GVFQPTJCMFFTUBCMFDFSDPOUBDUPTQBDÓmDPTFOUSF.FDBZ
.FEJOBMPDVBMQSPQJDJØMBBDFQUBDJØOQSPHSFTJWBEFM*TMBN
FOUPEB"SBCJB
IVSÓFT<IßS>QBSFKBTDFMFTUJBMFTiEFHSBOEFTPKPTOFHSPTw
&MTVTUBOUJWPIßSFTVOQMVSBMBNCJWBMFOUFQBSBFMNBTDVMJOP
BIVBSZFMGFNFOJOPIBVSÉUÏSNJOPTRVFEJTUJOHVFOBRVJFOFT
QPTFFO BIVBS JOUFOTB CMBODVSB EFM HMPCP PDVMBS Z VO JSJT
OFHSPCSJMMBOUF&OVOTFOUJEPHFOFSBMFTUBQBMBCSBTJHOJmDB
iSFTQMBOEPSwPiCMBODVSBSFTQMBOEFDJFOUFw-PQFOFUSBOUFEFM
JSJTOFHSPBVNFOUBFMDPOUSBTUFEFMSFTQMBOEPSEFMBCFMMF[B
EFMPTIVSÓFTPMBTIVSÓFT4POTFSFTEFM1BSBÓTPãBOOB
RVF
TBUJTGBDFO OVFTUSPT EFTFPT QMFOBNFOUF #FMMBT NVKFSFT Z
IFSNPTPT IPNCSFT TJFNQSF KØWFOFT TJFNQSF EJTQVFTUPT B
DPMNBSOPTEFQMBDFSFTZEFMFJUFT
JCBEB<AJCÉEB>BDDJØOSJUVBMSJUPQSÈDUJDBEFM*TMBN&TVO
FKFSDJDJPEFBUFODJØOBCTPMVUBFONFEJPEFMPDPUJEJBOP
-BTBMÉFTVOBEFMBTGPSNBTEFAJCÉEBNÈTFWJEFOUF-BAJCÉEB
FTQBSUFJOEJTQFOTBCMFEFVOEFTBSSPMMPFTQJSJUVBMJOUFOTPFO
FMRVFDBEBHFTUPG ÓTJDPZDBEBQBMBCSBFJOUFODJØOEPCMFHBO
BMNVTVMNÈOIBDJÏOEPMFMMFWBSMBGSFOUFBMTVFMPFOUSFPUSPT
QVFT DBEB DSJBUVSB FYQSFTB EF BMHÞO NPEP TV AJCÉEB Z FM
TFSIVNBOPUPNBNÈTDPODJFODJBWJWFDPONÈTJOUFOTJEBE
FM WÓODVMP DPO FM .PUPS RVF QPOF FO GVODJPOBNJFOUP
DBEB DSJBUVSB DVBOEP TVT BDDJPOFT DPNQPSUBNJFOUPT
Z NPWJNJFOUPT TPO FTQFDÓmDBNFOUF NPUJWBEPT QPS TV
˭˪
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
EFNPTUSBDJØOoWPMVOUBSJBPOPoEFOFDFTJEBEZEFQFOEFODJB
EFMPRVFMFTVTUFOUBZPTPTUJFOF/PFTQPSDBTVBMJEBERVF
MBQBMBCSBAJCÉEBTFBEFMBGBNJMJBTFNÈOUJDBEFABCEWFS
MB
AJCÉEB FT OVFTUSP NPEP EF QSFQBSBSOPT QBSB OVFTUSP SBCC
WFS
&O FTUF TFOUJEP MB QBMBCSB AJCÉEB TJHOJmDB UBNCJÏO
iUSBCBKPw JHVBM RVF TV DPSSFTQPOEJFOUF IFCSFB ABCPEÈ : FT
QSFDJTBNFOUFQBSBVOBDPNQSFOTJØONÈTQSPGVOEBEFMPRVF
FTMBAJCÉEBEFMNVTVMNÈOQPSMPRVFTFOPTUSBOTNJUJØVO
IBEÔ[RVFEJDFMJUFSBMNFOUFi&MUSBCBKPFTAJCÉEBw
JCMJT<JCMÔT>MBQSJNFSBGPSNBSFWFMBEBEFMPTIBJUÈOJDPWFS
TIBJUÉO
*CMÔTFTFMEFTFTQFSBEPRVFMBO[BBMBEFTFTQFSBDJØO
FMRVFEJTGSB[BMB3FBMJEBEFMRVFBnJHFBMIPNCSF
$SFBEPEFGVFHPQVSPTFOJFHBBIBDFSTVãßEQPTUSBSTF
BOUF
VOBDSJBUVSBIFDIBEFCBSSP¬EBNWFS
4FOJFHBIBDFSTVãßE
BOUFBMHPRVFOPTFB"MMÉIBQFTBSEFRVF"MMÉINJTNPMP
PSEFOFZUPEBMBDSFBDJØOMFPCFEF[DB4FOJFHBBQBSUJDJQBSFO
FMNBLSBSEJE
FMBCPSBEPQPS"MMÉIQBSBDPOTUJUVJSMBGPSNB
BDUVBMEFMIPNCSFVOBDSJBUVSBRVFOFDFTJUBSÈDSFFSTFMFKPTEF
"MMÉIQBSBJSIBDJB"MMÉI%FTEFVOBTJHOJmDBDJØOFTPUÏSJDB
QPSFTP*CMÔTTJSWFB"MMÉIDPOTVOBUVSBMF[BTFQBSBEPSBEFMB
SFBMJEBE1PSFTP*CMÔTFTOFDFTBSJPQBSBRVFFYJTUB¬EBNFO
TVDPOEJDJØOIVNBOB"MMÉIVUJMJ[BB*CMÔTDPNPNFDBOJTNP
QBSBRVFFMIPNCSFTFDPOP[DBBTÓNJTNP-BIFSFODJBEF*CMÔT
FOMBNFOUFEFMTFSIVNBOPFTJOGVOEJSMFMBJEFBPMBTFOTBDJØO
EFRVFiFMNVOEPFTMPRVFQBSFDFw&MTFSIVNBOPQSVFCBB
EFTPCFEFDFSB"MMÉIDPNPMPWJFSBIBDFSB*CMÔT&T*CMÔTMPRVF
IBDFRVFOPTFQPTUSFFMTFSIVNBOPRVFOPTFQBWFSNÈTBMMÈEF
MPTGFOØNFOPT%FTEFRVFQPSTVEFTPCFEJFODJBGVFDBTUJHBEP
*CMÔT TF DPOTUJUVZF FO FOFNJHP EFM TFS IVNBOP BVORVF MP
˭˫
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
DJFSUPRVFFT*CMÔTOPUJFOFNÈTQPEFSTPCSFMBQFSTPOBRVFFM
RVFÏTUBMFDPODFEB
JITBO<JITÉO>MBFYDFMFODJBMBCFMMF[BFTQJSJUVBM%FOUSPEFM
NBSDPEFMIBEÔ[RVFIBCMBEFJTMÉNÔNÉOFJITÉOFMJTMBNFT
MBFOWPMUVSBNBUFSJBMEFMÔNÉODPNPTFOTJCJMJEBEFTQJSJUVBM
EPOEFQVFEFNBOJGFTUBSTFFMJITÉORVFFTMBNBOJGFTUBDJØO
EFMPSFBMBTÓNJTNP
JKMÈT<JKMÉT>EFTBQFHPBMBDUVBSBVUÏOUJDBTJODFSJEBESFDUJUVE
EFJOUFODJØO
$POTJTUFFOMBEFQVSBDJØOEFMBTBDDJPOFTEFUPEBDPOTJEFSBDJØO
RVFQSPWFOHBEFMBTDSJBUVSBTMBBCPMJDJØOEFUPEBCÞTRVFEB
EF HSBUJmDBDJØO P SFDPNQFOTB FO BEEVOJÉ MB SFBMJEBE
TVQFSmDJBM
PFOBMÉKJSBMBSFBMJEBEUSBTDFOEFOUF
4FUSBUB
EF EFTQSFOEFSTF EF UPEB GVFS[B P QPEFS BTÓ DPNP EF UPEB
DPOTJEFSBDJØOEFMPDPOUJOHFOUF&MDPSB[ØOTFEFQPTJUBFO
OBEBRVFOPTFB"MMÉIÈIBEXÉIJE6OPÁOJDP
&TFTPMP
RVFFTUÈFOFMGPOEPEFMBTßSBEFM$PSÈORVFSFDJCFFMOPNCSF
EFTßSBUBMJKMÉT4FHÞOBMHVOPTIBEJDFTMBSFDJUBDJØOEFFTUF
CSFWFDBQÓUVMPEFM$PSÈOFRVJWBMFBIBCFSMFÓEPVOBUFSDFSB
QBSUFEFM$PSÈO.VIBNNBEMFQSFHVOUØBVOIPNCSFQPSRVÏ
SFDJUBCBDPOUBOUBJOTJTUFODJBMBTßSBEFM*KMÉTZFMSFTQPOEJØ
i1PSRVFBNPTVTQBMBCSBTw:FMQSPGFUBMFEJKPi&TFBNPSUF
IBSÈFOUSBSFOFMKBSEÓOBMãBOOB
w
JMBI<JMÉI>VO
EJPTVOBEJPTBJMÉIBQMVSBMÉMJIBNBTD
Z
JMÉIÉUGFN
$VBOEP OPT SFGFSJNPT B VO iÓEPMPw IBCMBNPT EF JMÉI QFSP
TJTFVTBDPOBSUÓDVMPOPTSFGFSJNPTB"MMÉIBMJMÉI
DPNP
FO TßSBU BOOÉT FO MB RVF MMBNBNPT B"MMÉI iJMÉIJ OOÉTw
˭ˬ
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
EJPT EF MPT TFSFT IVNBOPT
%F JMÉI TF EFSJWB FM BEKFUJWP
JMÉIÔ EJWJOP JMÈIJDP
SFGFSJEP B "MMÉI 5BNCJÏO VMßIÔZB
JMBIJEBE DPOEJDJØO EJWJOB
&O ÈSBCF DSJTUJBOP VMßIÔZB FT
UFPMPHÓB
JMN<AJMN>DJFODJBTBCFSDPOPDJNJFOUPWJWJEP
$VBOEPFMDPOPDJNJFOUPEFMBTDPTBTTFUSBOTNVUBFOTF×BMFT
FOTJHOJmDBDJPOFTABMÉNÉU
&MAJMNFTVOBMV[EFMBMÈNQBSB
EFMBQSPGFDÓBFOFMDPSB[ØOEFMTJFSWPQPSMBRVFFODVFOUSB
FM DBNJOP EF "MMÉI &T MB DBSBDUFSÓTUJDB QSJODJQBM EFM TFS
IVNBOPFTMPRVFEJTUJOHVFMPCFOÏmDPEFMPQFSKVEJDJBMZMP
UJFOFOUBOUPMPTRVFTFSJOEFOB"MMÉIDPNPMPTRVFTFSFTJTUFO
4JCJFOMPTNVNJOUJFOFOVOAJMNFTQFDJBM&MDPOPDJNJFOUPEF
MBDFSUF[BAJMNBMZBRÔO
TJSWFQBSBPÓSRVFFYJTUFFM'VFHP-B
WJTJØOEFMPDJFSUPABJOBMZBRÔO
TJSWFQBSBWFSMPUÞNJTNP
QFSPMBSFBMJEBEEFMPDJFSUPIBRRBMZBRÔO
DPOTJTUFFOiTFSw
GVFHP
JNBN<JNÉN>BRVFMRVFFTQVFTUPEFMBOUFQPSMPTEFNÈTFO
MBTBMÉ
4F QVFEFO FTUBCMFDFS NVZ EJWFSTPT DSJUFSJPT QBSB FMMP 1PS
FKFNQMPMBQFSTPOBRVFFKFSDFEFJNÉNQVFEFTFSMBEVF×B
EFMBDBTBMBNÈTNBZPSMBRVFTBCFNÈT$PSÈOEFNFNPSJB
PSFDJUBNFKPSPMBRVFNFSFDFSFTQFUP&TUPOPDPNQSPNFUF
B OBEJF OJ B MBT QFSTPOBT RVF DPNQPOFO MB ãBNÉA FO FTUB
TBMÉDPODSFUBOJBRVJFOIBIFDIPEFJNÉNFOFTUBPDBTJØO
QVFTFTUFBDUPDPUJEJBOPQVFEFIBDFSTFMJCSFNFOUFEPOEFTF
RVJFSB Z OP OFDFTJUB VOB PSHBOJ[BDJØO QSFWJB OJ mKB 0USBT
QBMBCSBTEFMBNJTNBSBÓ[EFJNÉNBNÉNQBSUFEFMBOUFSB
EFBMHP
BNÉNBEFMBOUFEFy
VNNNBESFMBRVFQSFDFEF
˭˭
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
BMPTIJKPT
VNNBDPNVOJEBEMPRVFFTUÈQPSEFMBOUFEFM
JOEJWJEVP
/PEFCFNPTDPOGVOEJSFTUBQBMBCSBDPOÔNÉOMB
TFOTJCJMJEBEFTQJSJUVBMEFMDPSB[ØOIVNBOP
JNBO<ÔNÉO>FODBTUFMMBOPiQSPUFHFSTFDPO"MMÉIwBCBOEP
OPFO"MMÉI&MÔNÉOOPFTDPNPTFIBUSBEVDJEPIBTUBBIPSB
MBGFRVFBMVEFBMBDSFFODJBFOEPHNBT
%FMBNJTNBGBNJMJBBNÉOFTMBQSPUFDDJØORVFUFEBRVJFO
UJFOFQPEFSQBSBEFTUSVJSUFBNÔOFTBMHVJFOBDVZPMBEPUF
TJFOUFTTFHVSPBNÉOBFTVOEFQØTJUPRVFTFDPOG ÓBBMDVJEBEP
EFBMHVJFOZBNOTFHVSJEBE-BDPODMVTJØOTFOPTJNQPOFQPS
TÓTPMBDVBMRVJFSDPTBRVFTFBFMÔNÉOOPUJFOFRVFWFSDPOMB
DSFEVMJEBEOJDPOMBBDFQUBDJØOEFEPHNBBMHVOPTJOPDPOMB
DPOmBO[BMBQSPUFDDJØOMBTFHVSJEBE1SPWJTJPOBMNFOUFMP
EFmOJSFNPTDPNPMPRVFQSPWPDBFOFMTFSIVNBOPVOBBDUJUVE
EFFOUSFHBEFDPOmBO[BFO"MMÉIRVFMFIBDFFTUBSTFHVSP
QSPUFHJEP &M WFSCP ÉNBOB FO DBTUFMMBOP QVFEF USBEVDJSTF
BEFNÈTEFiQSPUFHFSTFDPO"MMÉIwiDPOmBSTFB"MMÉIw&MÔNÉO
FTBQBSUJSEFMBQSPUFDDJØORVFEFÏMPCUFOFNPTQBMBEFBSB
"MMÉIOJTJRVJFSBTBCFSEF²M&MÔNÉOFTVOBDUPEFWBMPS
OPEFiGFw&MÔNÉOFTMBSFTQVFTUBEFMTFSIVNBOPFOUFSPB
TVJOUVJDJØONÈTQSPGVOEB&TBGBDVMUBEIVNBOBQPSMBRVF
"MMÉI FT SFDPOPDJCMF %FTDVCSJS RVF TF GPSNB QBSUF EF MB
3FBMJEBEZRVFÏTUBFTNVDIPNBZPSNVDIPNÈTQSPGVOEB
EF MP RVF JNBHJOBCB RVF BCBSDB NVDIBT NÈT DPTBT Z RVF
MBJOUFSSFMBDJØORVFIBZFOUSFUPEBTFMMBTFTTVMFZQSJODJQBM
i"SSBODB EFM NVOEPw FO FM TFOUJEP EF RVF EFTQJFSUB BM TFS
IVNBOPEFVONVOEPEFPCKFUPTQBSBMBO[BSMFBVONVOEP
EFTJHOJmDBEPTQBSBTVNFSHJSMFSFBMNFOUFFOMBJONFOTJEBE
EF"MMÉIQBSBIBDFSMFQFSDJCJSMBHSBOEF[BEFMBFYJTUFODJB
˭ˮ
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
&TMBSFDFQUJWJEBEPMBFTQPOKPTJEBERVFQPTFFFMDPSB[ØOEFM
NVTVMNÈOQBSBDBQUBS4VBDDJØO4VTTJHOPT
JOTBOBMLBNJM<JOTÉOLÉNJM>IPNCSFVOJWFSTBMDPNQMFUP
QFSGFDUPQMFOP&MLÉNJMFTFTFTFSRVFMPHSBRVFMBFYJTUFODJB
HJSFBTVBMSFEFEPS
-BDSJBUVSBiQFSGFDUBNFOUFIVNBOBwFMJEFBMIVNBOPFODBEB
USBEJDJØOOPSNBMNFOUFFODBSOBEPFORVJFOJOBVHVSBEJDIB
USBEJDJØOFOFTUFNVOEPBVORVFFOTFOUJEPSJHVSPTPUPEB
USBEJDJØOMFHÓUJNBFTUÈGVOEBEBFOFMDJFMP
*RCBMKVOUPDPO
NVDIPTPUSPTDPNFOUBSJTUBTBmSNBORVFFMJOTÉOLÉNJMFTUÈ
DPNQVFTUPEFEPTNJUBEFTNBTDVMJOBZGFNFOJOB&TUFTFS
IVNBOPMMFHBBTVQFSGFDDJØODVBOEPFMFRVJMJCSJPFOUSFMBT
EPTQBSUFTFTQMFOP
JOTIBBMMBI<JOTIÉB"MMÉI>HSBNBUJDÈMNFOUFTJHOJmDBiFO
DBTPEFRVFTFBWPMVOUBEEF"MMÉIw&TVOBFYQSFTJØORVFTF
VUJMJ[B IBCJUVBMNFOUF BM mOBMJ[BS VOB GSBTF P SFTQPOEFSMB
DVBOEPMPRVFTFEJDFFTUÈQPSWFOJSQFSPTFDPOG ÓBFORVF
PDVSSB
2VJFSFEFDJSRVFMPRVFTFRVJFSFPTFEFTFBMPRVFTFFTQFSB
ZTFTVQPOFRVFIBEFQBTBSFTPTFSÈ
TJGPSNBQBSUFEFMB
3FBMJEBE%FIFDIPFTVOBJOWPDBDJØOEVAÉ
QPSRVFSFDMBNB
QJEF EFTFB RVF TF DVNQMB MP RVF TF BmSNB P TF QSFUFOEF
&TBWPMVOUBEQSPOVODJBEBZDPODMVJEBDPOiJOTIÉB"MMÉIw
SFNJUFFMBTVOUPB-PRVFWBNÈTBMMÈEFOVFTUSBDBQBDJEBEZ
FTUÈQPSFODJNB&M$PSÈOBmSNBRVFFTUBGØSNVMBBVNFOUB
MB QPTJCJMJEBE EF SFBMJ[BDJØO Z FO FTB DPOWJDDJØO MB BQMJDBO
MPTNVTVMNBOFTBTVGPSNBEFIBCMBS-BEJGFSFODJBSFTQFDUP
BMBVTIÉB"MMÉIEFEPOEFQBSFDFIBDFSEFSJWBEPFMiPKBMÈw
˭˯
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
DBTUFMMBOPZFMiPYBMÈwQPSUVHVÏT
FTRVFFTUBTFHVOEBGSBTF
TJHOJmDBiFOFMDBTPJNQSPCBCMFEFTFSWPMVOUBEEF"MMÉIwFT
EFDJSRVFFTUBNPTBmSNBOEPRVFOPIBTJEPOPFTPOPTFSÈ
WPMVOUBETVZBNJFOUSBTRVFDPOiJOTIÉB"MMÉIwOPFTUBNPT
KV[HBOEPEFBOUFNBOPMBBOVFODJBEFFTBWPMVOUBE
JOZJM<JOãÔM>FM&WBOHFMJP
-PT NÞMUJQMFT TFOUJEPT EF TV SBÓ[ /Æ- FWPDBO BMHVOBT EF
MBTDBSBDUFSÓTUJDBTEF+FTÞTA·TË
IJKPEF.BSÓB.BSJBN
&M
$PSÈO EJDF EFM JOãÔM RVF iBQPSUB MV[w i&M &WBOHFMJPw FT FTB
DPMFDDJØOEFSFMBUPTEFA·TËRVFMMFHBSPOBM1SPGFUB.VIBN
NBEZOPBOJOHVOPEFMPTDVBUSPFWBOHFMJPTDBOØOJDPT-BT
FOTF×BO[BTDPODSFUBTEFMPTDVBUSPFWBOHFMJPTTFFNQF[BSPO
BSFDPQJMBSOPBOUFTEFVOTJHMPZNFEJPEFTQVÏTEFMBNVFSUF
EF A·TË Z TPO VOB HVÓB ÞOJDBNFOUF QBSB TVT EJTDÓQVMPT
DSJTUJBOPT
*SBEB<JSÉEB>WPMVOUBE
-BSBÓ[FT3o8%RVFHFOFSBFMWFSCPBSÉEBZVSÔEVEFTFBS
RVFSFS
²TUFFMDPNJFO[PEFMDBNJOPEFMPTTÉMJLÔOBRVFMMPTRVF
ZBTFIBOQVFTUPBDBNJOBSEFOUSPEFMBTFOEBEFMBCÞTRVFEB
FTQJSJUVBM
&TMBCÞTRVFEBEFMBNPSEF"MMÉIFOBRVFMMPRVF
-FDPNQMBDFMBJOUFODJØOEFMFODVFOUSPMBQBDJFODJBBOUFFM
TVGSJNJFOUPMBJODMJOBDJØOBUPEPBTVOUPRVFQSPWFOHBEF"M
MÉIMBDPODJFODJBEFOVFTUSPTBDUPTZFMFNQMFPEFMFTGVFS[P
FOPCUFOFS4VTBUJTGBDDJØO
JTIB <AJTIÉ> QSJODJQJP EF MB OPDIF &T VOP EF MPT DJODP
NPNFOUPTEFMEÓBFORVFTFSFBMJ[BMBTBMÉ5SBEJDJPOBMFNFOUF
TFTPMÓBJEFOUJmDBSFTUFNPNFOUPDPOMBTBMJEBEFMBQSJNFSB
FTUSFMMBFOMBOPDIF
˭˰
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
JTMBN <JTMÉN> MB BCEJDBDJØO EFM TFS IVNBOP BOUF "MMÉI
7JFOFEFMBSBÓ[TBMBNBFTUBSTBOPZTBMWP
-PTTJHOJmDBEPT
FUJNPMØHJDPT EFSJWBEPT EF *TMÉN IBDFO SFGFSFODJB OP TØMP
B MB TBMVE TJOP UBNCJÏO B MB QB[ 5FYUVBMNFOUF JTMÉN FT MB
BQMJDBDJØOEFMBQB[EF"MMÉIEFMTBMÉN
&M *TMÉN FT MB USBEJDJØO FTQJSJUVBM RVF WFIJDVMB EFTEF VOB
DBEFOBQSPGÏUJDBVOJWFSTBMFMNFOTBKFEJWJOPSFWFMBEPBUPEPT
MPT QVFCMPT EF MB IVNBOJEBE EF UPEPT MPT UJFNQPT &T VOB
DPTNPWJTJØOVOJmDBEPSBRVFUJFOEFBSFVOJSMBNVMUJQMJDJEBE
DSFBEBFOTV$FOUSPZBÞOFYQBOEJÏOEPTFJOmOJUBNFOUFOP
TFGSBDUVSBOJTFTFQBSBEFMB3B[ØOEFTVPSJHFOOJEFMBFOFSHÓB
HFOFSBUSJ[ RVF MP NVFWF 2VJFO BDFQUB BCSB[B
Z QSBDUJDB
FM *TMÉN FT NVTVMNBOBNVTVMNÈO Z WJWF DPO MB DFSUF[B EF
RVFi/PIBZEJPTFTIBZ"MMÉIZ.VIBNNBEFTVOPEF4VT
&OWJBEPTw&TUBEFDMBSBDJØOPUFTUJNPOJPTFMMBNBTIBIÉEB
$VBOEPBMHVJFOMBQSPOVODJBDPOTVCPDBZMBDPOUJFOFFOTV
DPSB[ØOFTUÈFOFMDBNJOPEFM*TMÉN-PTBSLÉOTJOHSVLO
MPT QJMBSFT EFM *TMÉN TPO UFTUJNPOJBS FM *TMBN TIBIÉEB
B[BMÈTBMÉ
B[BRVFÎBLÉ
QFSFHSJOBDJØOB.FDBZBZVOPEF
SBNBEÈO
JTOBE <JTOÉE> HFOFBMPHÓB EF VOB JOGPSNBDJØO TPCSF FM
1SPGFUBMBDBEFOBEFUSBOTNJTJØOEFVOIBEÔ[
JTSB <JTSÉ> 7JBKF /PDUVSOP EF .VIBNNBE B +FSVTBMFN
FYQFSJFODJBNÓTUJDBEF.VIBNNBERVFWJOPTFHVJEBQPSTV
iBTDFOTJØOwNJASBã
'VFUSBOTQPSUBEPEVSBOUFMBOPDIFFODPNQB×ÓB EF ÆJCSÔM
IBTUBFMFNQMB[BNJFOUPEFM5FNQMPEF4BMPNØOEPOEFEJSJHJØ
MB TBMÉ B VOB DPOHSFHBDJØO GPSNBEB QPS NVDIPT QSPGFUBT
˭˱
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
BOUFSJPSFTNVFSUPTEFTEFIBDÓBUJFNQPDPOBMHVOPTEFFMMPT
TFFODPOUSBSÓBEFOVFWPFOFMDJFMP4FEJDFRVFGVFFMðõEFM
NFTMVOBSEFSBãBC
JTUJHGBS<JTUJHGÉS>MBQFUJDJØOEFMBNBHmSBEF"MMÉI.BHmSB
WJFOFEFMWFSCPHBGBSBiUBQBSMPRVFTFRVJFSFQSPUFHFSw6O
NJHGBSFTVODBTDP-BNBHmSBOPTQSPUFHFEFMBTDPOTFDVFODJB
EFOVFTUSPTQSPQJPTBDUPT
-B QFUJDJØO EF MB NBHmSB UJFOF FM FGFDUP EF OP EFKBS RVF
OVFTUSBT QSPQJBT UPSQF[BT USBTGPSNFO OVFTUSB DPODJFODJB
FOWJMFDJÏOEPOPT Z DPOTUJUVZÏOEPTF FO OPSNB EF OVFTUSPT
BDUPTGVUVSPT&MRVFEJDFBTUBHmSVMMÉIFTUÈNBOJGFTUBOEPBOUF
UPEPMBJOUFODJØOEFOPTFSEFMBNJTNBOBUVSBMF[BEFTUSVDUJWB
RVFFMBDUPQPSFMRVFMPEJDFEFDMBSBRVFOPFSBTVJOUFODJØO
IBDFSTFOJIBDFSEB×PTJOPRVFUBOTØMPEFTDPOPDÓBRVFUBM
GVFSBTVFGFDUP&TVOBEFMBTMMBWFTEFMBQVFSUBEFMBUBVCB
EFMDPNJFO[PFGFDUJWPEFMBWVFMUBB"MMÉI&M$PSÈOSFMBUBRVF
"MMÉIMFDPNVOJDØB¬EBNVOBTQBMBCSBTDVBOEPEFTDFOEJØ
BMBUJFSSBRVFMBTQSPOVODJØZGVFOVFWBNFOUFBDFQUBEPZ
TFHÞOMBUSBEJDJØOTFEJDFRVFTPOMBTEFMJTUJHGÉS
JTUJKBSB <JTUJKÉSB> DPOTVMUB 'ØSNVMB EF JOWPDBDJØO QBSB
PCUFOFSMBWJTJØOBUSBWÏTEFMTVF×PPFOMBWJHJMJBTPCSFBMHP
FODPODSFUPRVFOPTQSFPDVQB
.VIBNNBE TF MB IJ[P BQSFOEFS B TVT DPNQB×FSBT Z
DPNQB×FSPTQBSBDPOTVMUBSMBTVFSUFEFUPEPTMPTBTVOUPT4F
DVNQMFOQSJNFSPEPTSBLABZBDPOUJOVBDJØOTFQSPOVODJBMB
JTUJKÉSB4FHÞOFM1SPGFUBIBZRVFCVTDBSMBHVÓBFO"MMÉI
EFTQVÏTDPOTVMUBSBMPTÓOUJNPTZDVBOEPZBTFIBUPNBEPVOB
EFDJTJØOBMSFTQFDUPDPOmBSTFB"MMÉI
˭˲
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
JZNB <JãNÉ> DPOTFOTP DPNVOJUBSJP &T MB UFSDFSB EF MBT
GVFOUFTEFMBTEJTQPTJDJPOFTEFMBMFZFOFM*TMBN
-BQSJNFSBFTFM$PSÈOZMBTFHVOEBMPTIBEJDFTPUSBEJDJPOFT
QSPGÏUJDBT-BDVBSUBFTFMRJZÉÎPBOBMPHÓBQPSFMSB[POBNJFOUP
BVORVFOPIBZVOBOJNJEBEFOMBBDFQUBDJØOEFFTUBDVBSUB
GVFOUF
1BSB*COA"SBCÔFMDPOTFOTPTØMPQVFEFWFOJSEFMPT
DPNQB×FSPTEFM1SPGFUBTBIBCB
ZEFOJOHÞOPUSP-PRVF
TFBQPTUFSJPSBMBÏQPDBEFM.FOTBKFSPTFHÞOÏMOPFTJãNÉ
&TUFDSJUFSJPGPSNBQBSUFEFTVE[ÉIJSJTNPNFUØEJDPZFTUB
QPTJDJØO MP FONBSDB FO MB USBEJDJØO IBOCBMÓ NÈT SBEJDBM
1FSP TFHÞO .VIBNNBE *RCBM RVF FTUF DPOTFOTP TFB QBSB
UPEBMBDPNVOJEBEVOFTGVFS[PEFJOUFSQSFUBDJØOJãUJIÉE
DPOTUJUVZFVOQVOUBMGVOEBNFOUBMEFMBMFHJTMBDJØOJTMÈNJDB
4FHÞO TV PQJOJØO FM IFDIP EF RVF MPT HSBOEFT EFCBUFT
BDBEÏNJDPTFOMPTQSJNFSPTUJFNQPTEFM*TMBNIBZBORVFEBEP
CMPRVFBEPTTFEFCFFOHSBOQBSUFBRVFTJFMJãNÉTFIVCJFSB
USBOTGPSNBEP FO JOTUJUVDJØO MFHJTMBUJWB QFSNBOFOUF IBCSÓB
DPOUSBSJBEP MPT JOUFSFTFT QPMÓUJDPT EFM UJQP EF NPOBSRVÓB
BCTPMVUBRVFTFEFTBSSPMMØJONFEJBUBNFOUFEFTQVÏTEFMDVBSUP
DBMJGB&TEFDJSRVFTFUSBUBSÓBEFEFKBSFMQPEFSEFMJãUJIÉE
FYDMVTJWBNFOUF B BRVFMMPT RVF TPDJBMNFOUF TPO SFQVUBEPT
DPNP NVãUBIJE MBT QFSTPOBT RVF FKFSDFO FTUF FTGVFS[P EF
JOUFSQSFUBDJØO
FO WF[ EF GPNFOUBS MB DPOTUJUVDJØO EF VOB
BTBNCMFBQFSNBOFOUFRVFQPESÓBBMDBO[BSVOBGVFS[BFYDFTJ
WB4FHÞOFTUFQFOTBEPSEFMTJHMPĨęĨTFFTUÈJNQSJNJFOEPFO
MBNFOUFEFM*TMBNQSPHSFTJTUBFMWBMPSZMBTQPTJCJMJEBEFTEFM
DPODFQUPEFJãNÉ-BUSBOTGFSFODJBEFMQPEFSEFMJãUJIÉEEF
SFQSFTFOUBOUFT JOEJWJEVBMFT EF MBT FTDVFMBT B VOB BTBNCMFB
MFHJTMBUJWBNVTVMNBOBUFOJFOEPFODVFOUBFMDSFDJNJFOUPEF
TFDUBTBOUBHØOJDBTFTMBÞOJDBGPSNBRVFQVFEFUPNBSMBJãNÉ
ˮ˩
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
FOMPTUJFNQPTNPEFSOPT&TUBUSBOTGFSFODJBHBSBOUJ[BSÓBMB
BQPSUBDJØOBMEFCBUFKVSÓEJDPEFMPTIBTUBIPZOPBVUPSJ[BEPT
4ØMPEFFTUBNBOFSBTFQPESÓBEFTQFSUBSBMFTQÓSJUVWJUBMRVF
EVFSNFFOFMFOGPRVFMFHBMJTUBIBDJÏOEPMPFWPMVDJPOBS
JZUJIBE <JãUJIÉE> MJCSF JOUFSQSFUBDJØO EFM $PSÈO &TGVFS[P
QFSTPOBMQBSBFOUFOEFSMPTUFYUPTZTVBQMJDBDJØOFOFM*TMBN
&M NVTVMNÈO EFCF UFOFS TFOUJEP DSÓUJDP FO TV NBOFSB EF
FOUFOEFSTVFYQFSJFODJBEF*TMBN&TNVZJNQPSUBOUFQBSBMPT
QPEFSFTGÈDUJDPTEFOUSPEFMNVOEPNVTVMNÈOMBFMJNJOBDJØO
EFMJãUJIÉE"FTUFSFTQFDUPTFSFMBUBMBTJHVJFOUF BOÏDEPUB
j"Cß 4BSB QSFHVOUØ B TV NBFTUSP BM#BMRJOJ i{1PS RVÏ FM
NBFTUSP5BRJE%ÔOBT4BCBLJOPEFTBSSPMMBFMJãUJIÉEFTUBOEP
DPNP FTUÈ QFSGFDUBNFOUF QSFQBSBEP QBSB FMMP w "M#BMRJOJ
OP SFTQPOEJØ B MB QSFHVOUB EF TV EJTDÓQVMP Z ÏTUF NJTNP
DPOUJOVØEJDJFOEPi:PDSFPRVFOPMPIBDFQPSFMEFTUBDBEP
QBQFMRVFEFTFNQF×BKVOUPBMTVMUÈOZMPNJTNPTVDFEFDPO
MPTBMGBRVÓFTEFMBTDVBUSPFTDVFMBTRVFDPCSBOVOTVFMEP4J
UVWJFSBOVOKVJDJPJOEFQFOEJFOUFTFSÓBODFTBEPTwBM#BMRJOJ
TPOSJØFOUPODFTZMFEJPMBSB[ØOFODVBOUPEFDÓBx
KBMJGB<KBMÔGB>FMTFSIVNBOPFTSFQSFTFOUBOUFEF"MMÉIFO
MBUJFSSB$BEBQFSTPOBTJOEJTUJODJØOEFHÏOFSPFTSFHFOUF
ZHFSFOUF
%JDFFM$PSÈORVFGVFTVJHOPSBODJBMBRVFIJ[PBMTFSIVNBOP
BDFQUBSUBMEFTBG ÓPEFTFSKBMÔGBEFMBFYJTUFODJBQVFTOJMBT
NPOUB×BT MP BTVNFO &M iKBMJGBUPw FT FO ÞMUJNB JOTUBODJB
OVFTUSB PCMJHBDJØO EF DBNCJBS FM NVOEP DVBOEP TF IBZB
EFTWJBEPEFMBmUSB
ˮ˪
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
KBMJM<KBMÔM>EF"MMÉI
FMiJNQSFHOBEPwEF"MMÉIFMiFNCFCJ
EPwFO"MMÉIEFMWFSCPUBKBMMBiDPNPMBMBOBEFMBMMVWJBwFO
JNBHFOEF*COA"SBCÔPDPNPFMWJOBHSFKBMM
DBMBFOMPRVF
UPDB-BUSBEJDJØOOPTIBCMBEFMQSPGFUB*CSÉIÔNDPNPKBMÔM
"MMÉIBTÓDPNPEFMQSPQJP.VIBNNBE
+BMR<KBMR>DSFBDJØOFMNVOEPDSFBEPEJTUJOUPEFMB3FBMJEBE
FOVOTFOUJEPBCTPMVUP
&M WFSCP KBMBRB TJHOJmDB MJUFSBMNFOUF iDPOGFDDJPOBS UFKFS
GPSKBSw+BMRTJHOJmDBUBNCJÏOiQVFCMPDPNVOJEBEw"WFDFTTF
DPOUSBQPOFBJCEÉARVFFTJOTUBVSBSTJOCBTFBMHVOBTPSQSFO
EFSDPOBMHPRVFOPTEFTDPMPDB
KBMRBMãBEÔEDSFBDJØO DPOUJOVB EF "MMÉI "MMÉI OP DSFØ
MPTDJFMPTZMBUJFSSBFOVOQSJODJQJPTJOPRVFOVODBIBDFTBEP
EFIBDFSMP
1BSB*COA"SBCÔMBDPOUJOVBZTVDFTJWBEFTUSVDDJØOZSFDSFBDJ
ØOEFMNVOEPFTMBNBOJGFTUBDJØOJOmOJUBEFMQPEFSEF"MMÉI
$BEBDSJBUVSBFTDPOUJOVBNFOUFDSFBEBDPNPUBãBMMJDPNP
NBOJGFTUBDJØOEF"MMÉI
+BEJS<KJES>TÓNCPMPEFMNBFTUSPFTQJSJUVBMEFMRVFOPTJOJDJB
FOMB7ÓB4JHOJmDBi&MWFSEFw&MDPMPSWFSEFEFMNBOUPEFM+JES
FTFMTÓNCPMPEFMBWJEBFMTÓNCPMPEFM*TMBN
&O FM $PSÈO BQBSFDF DBSHBEP EF DPOUFOJEP TJNCØMJDP Z
FTQJSJUVBMFOVOBQSVFCBRVFSFUBMBDPNQSFOTJØOZMBQBDJFODJB
EF.ßTË.PJTÏT
/PFTQVFTVOOPNCSFQSPQJPTJOPVOB
EFTJHOBDJØOEFTDSJQUJWBEFBMHVJFORVFTJNCPMJ[BMBTBCJEVSÓB
QFSFOOFZMBJOUVJDJØOFTQJSJUVBMNÈTQSPGVOEBBDDFTJCMFBMTFS
IVNBOP -B USBEJDJØO OPT MP QSFTFOUB DPNP JONPSUBM QPS
ˮ˫
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
IBCFS CFCJEP FO MB iGVFOUF EF MB 7JEBw *CO "SBCÔ BmSNBCB
IBCFS UFOJEP USFT FODVFOUSPT DPO BMKJES $JSDVMBO PUSBT
USBOTDSJQDJPOFTEFMNJTNPOPNCSF,IF[S+F[S+FÎSQFSPB
OVFTUSPKVJDJPMBRVFNFKPSSFTQPOEFBVOBQSPOVODJBDJØOEFM
UÏSNJOPÈSBCFQPSDBTUFMMBOPQBSMBOUFTFT+JES
KVUCB<KVUCB>VOBTQBMBCSBTRVFTFEJDFOBMBDPNVOJEBEFO
MBTBMÉEFMNFEJPEÓBEFMPTWJFSOFTãVNVAB
)BZ RVJFOFT MP USBEVDFO DPNP iTFSNØOw V iIPNJMJBw OP
UFOJFOEPMBKVUCBRVFDF×JSTFoBMJHVBMFTRVFMPTTFSNPOFTZ
MBTIPNJMÓBTBUFNBTSFMJHJPTPT.VZBMDPOUSBSJPMBTFHVOEB
QBSUFEFMBKVUCBEFMPTWJFSOFTTVFMFFTUBSEFEJDBEBBDPNFOUBS
DVFTUJPOFTTPDJPQPMÓUJDBTRVFJOUFSFTBOBMBDPNVOJEBE
LBBCB<LBACB>FMi$VCPwFEJmDBDJØODPOTUSVJEBQPS"CSB
IBN*CSÉIÔN
ZTVIJKP*TNÉÔM*TNÉÔM
&TDPOMBFYQVMTJØOEF)BããBSEFMBDBTBEF*CSÉIÔN)BããBS
BERVJFSFMBDPOEJDJØOEFNVKFSMJCSFZCVTDBQBSBFMMBZTVIJKP
VOMVHBSEPOEFBTFOUBSTF5SBTFMEFTDVCSJNJFOUPEFMQP[P
EFÎBNÎBN)BããBSTFBTFOUBSÈFOMPRVFMVFHPTFSÈ.FDB
"MBNVFSUFEF4BSB*CSÉIÔNWVFMWFBWJWJSBMMÓDPO)BããBS
Z FEJmDBSÈ BMMÓ DPO TV QSJNPHÏOJUP VO NPOVNFOUP NVZ
FTQFDJBMMBLBACBDBMJmDBEPQPSFM$PSÈOOBEBNFOPTRVF
DPNPiMB$BTBEF"MMÉIwCBJUVMMÉI
&MOPNCSFEFLBACBIBDF
SFGFSFODJBBTVGPSNBEFDVCPZBMCFSHBVOBNJTUFSJPTBQJFESB
OFHSB BMIBãBS BMBTVBE
JODSVTUBEB FO TV QBSUF PSJFOUBM
$POFMUJFNQPIBTUBMBMMFHBEBEFM*TMBNGVFDPOWFSUJEBFO
UFNQMPEFEJPTFT6OSBZPMBEFTUSVZØZUSBTTVSFDPOTUSVDDJØO
GVFQSFDJTBNFOUF.VIBNNBEUPEBWÓBBOUFTEFRVFMFMMFHBSB
MB SFWFMBDJØO RVJFO WPMWJØ B DPMPDBS MB QJFESB FO TV MVHBS
ˮˬ
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
-PT NVTVMNBOFT DVBOEP IBDFO MB QFSFHSJOBDJØO IBãã
MB
DJSDVOWBMBOEBOEPTJFUFWVFMUBTBTVBMSFEFEPSUBVXBG
-B
LBACB FT MB PSJFOUBDJØO RJCMB
EF MB DPNVOJEBE JTMÈNJDB BM
SFBMJ[BSMBTBMÉZTJNCØMJDBNFOUFDVNQMFMBGVODJØOEFDFOUSP
EFMVOJWFSTP
LBmS<LÉmS>EFTUSVDUPSMJUFSBMNFOUFiFMRVFPDVMUBMBWFSEBE
ZMBCFMMF[BEFMNVOEPw&M$PSÈOMPEFmOFDPNPiFMRVFSPNQF
MP RVF "MMÉI IB PSEFOBEP NBOUFOFS VOJEPw 4FS LÉmS OP
TJHOJmDBiTFSJOmFMwOPFTVOBEFmOJDJØOJEFPMØHJDBTJOPVOB
BDUJUVEFOMBWJEBVOBBDUJUVERVFDPNJFO[BDPOHFTUPTNÈTP
NFOPTEFTDVJEBEPTZBDBCBTJFOEPCSVUBMJEBEBCJFSUB
-BSFBMJEBEEFMLÉmSFTUÈGSBHNFOUBEB4VDPOmBO[BFODPTBT
TJO FOUJEBE MP DPOWJFSUF FO JEØMBUSB -B DPODJFODJB EF TFS
BCTPMVUBNFOUFEJTUJOUPEFMSFTUPEFMB$SFBDJØOMFNBOUJFOF
FOMBBOHVTUJBEFMBTFQBSBDJØO²TFFTFMJOmFSOPFOWJEBRVF
TVGSFZRVFQSPZFDUBTPCSFPUSPT0CTFSWFNPTMPTWFTUJHJPTEF
MBQBMBCSBLÉmSFOFMMFOHVBKFEFEPTUFSSJUPSJPTRVFGVFSPO
JTMÈNJDPT&TQB×BZ.BMUB&ODBTUFMMBOPIBRVFEBEPMBQBMBCSB
iDBGSFw QBSB EFTJHOBS BMHVJFO RVF FT VO TBMWBKF Z LJFGFS FO
NBMUÏTBÞOIPZEÓBTJHVFTJHOJmDBOEPiDSVFMw&MLÉmSOPFT
BMHVJFORVFQJFOTFBMHPDPOUSBSJPBM*TMBNQPSRVFOJFMLVGS
OJFM*TMBNTPOTJTUFNBTEFQFOTBNJFOUP-PRVFTFFOUJFOEF
QPSLÉmSFTGVOEBNFOUBMNFOUFBMHVJFORVFUJFOFVOBQPTUVSB
BDUJWBFOMBEFTUSVDDJØOEFMNVOEPZMPIBDFPDVMUBOEPRVF
FTPTJHOJmDBFOÈSBCFLBGBSB
TVCFMMF[BZTVWFSEBEPDVMUBOEP
MBSFMBDJØORVFMPTTFSFTUJFOFODPOMPRVFMPTNBOUJFOFFOMB
FYJTUFODJBFOVOBBDDJØOEFMJCFSBEBZDPOTDJFOUF&OÈSBCF
TF MMBNB NVNJO BM RVF TF BCSF IBDJB "MMÉI DPO DPSB[ØO
FTQPOKPTPZTFMMBNBLBmSBMRVFTFDJFSSBZTFIBDFPQBDP
ˮ˭
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
,BGBSBoZBLGVSFTDFSSBSTFEJTJNVMBSBMHPDVCSJSMBTFNJMMB
DPOMBUJFSSB7FSLVGS
LBMBN<LBMÉN>QBMBCSBEJTDVSTP&M$PSÈOFTMBi1BMBCSBwEF
"MMÉILBMÉNVMMÉI
DPNVOJDBEBBM1SPGFUB
"MMÉI IJ[P EFTDFOEFS TV LBMÉN TPCSF .VIBNNBE BQ
PEFSÈOEPTFEFÏM"MMÉITFFYQSFTBZFOFTUFTFOUJEPUPEP
DVBOUPFYJTUFFT$PSÈOFTQBMBCSBEF"MMÉIFTTJHOPDPOFMRVF
iOPTIBCMBw4FHÞO*COA"SBCÔOPIBEFBUSJCVJSTFBM)BDFEPSMB
FKFDVDJØOEFMBTWPDFTZMBTMFUSBTFOTÓQVFTFTUÈQPSFODJNB
EFUBMBUSJCVDJØO4JOFNCBSHPFMIBCMBFTVOPEFTVTBUSJCVUPT
FTFODJBMFT"MMÉIFT)BCMBOUFFOTFOUJEPBCTPMVUPNVUBLBM
MJN
QPS MB QBMBCSB FUFSOB LBMÉN RBEÔN
4V 1BMBCSB FTUÈ
NÈTBMMÈEFMBBSUJDVMBDJØOEFMBWP[ZMBTMFUSBTQPSRVFUPEB
QBMBCSBRVFTFNBOJmFTUBFTDPOUJOHFOUFZQPSFOEFDSFBDJØO
ZQSPEVDDJØO4VZB6OBJSSVQDJØOQPEFSPTBEFMBFYQSFTJWJEBE
EF"MMÉIFOFMJOUFSJPSEFVOIPNCSFFMRVFTFSÈ.FOTBKFSP
IBSÈRVFTFUSBOTNJUBTVWPMVOUBEBMBIVNBOJEBE&MQSPGFUB
OPJOUFSWJFOFFOBRVFMMPRVFTFMFEJDUBFOMBTQSPGVOEJEBEFT
EFTVDPSB[ØO1PSUBOUPMPRVFFOVODJBDPNP1BMBCSBEF"M
MÉIBMSFTUPEFMPTNPSUBMFTOPMFQFSUFOFDF
LBOVE<LBOßE>JOHSBUPSFCFMEFBWBSPRVFOPJOWJUBOVODB
BTVNFTB
KFGFRVFNBMUSBUBBTVTUSBCBKBEPSFT
,BOßEFTBNCJWBMFOUFNBTDVMJOPZGFNFOJOPZWJFOFEFMBSBÓ[
LBOBEB iDPSUBS [BOKBSw Z UBNCJÏO iEFTDPOPDFS MPT CJFOFT
SFDJCJEPTw&MTFSIVNBOPFTJOHSBUPDVBOEPOPSFDPOPDFTV
SBCC4F×PS*OUFSJPS
QVFTTJOPMPGVFSBTFEFTCPSEBSÓBEFWJEB
SFTQPOEJFOEPBMPRVFJNQFSBFOÏM/PSFTQPOEFBMPRVFMF
IBDF TFS Z FTUÈ QFSEJEP EFTPSJFOUBEP DPNP NVFSUP TF
ˮˮ
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
TVNFSHFFOMBJOEJGFSFODJBZMBQFSF[BTFSFUSPUSBFBOUFFMSFUP
ZTFQSPUFHFFOMBSVUJOB5BNCJÏOTJHOJmDBJHOPSBOUFSFCFMEF
EFTDVJEBEPOPSFBDDJPOBBMBJONFOTBSJRVF[BRVFIBTJEP
EFQPTJUBEB FO TV JOUFSJPS &TUÈ FYUSBWJBEP FO FM NVOEP MBT
EFTHSBDJBTMPPGVTDBOZPMWJEBMPTGBWPSFTQPSMPTRVFWJWF&M
LBOßEFTVOBDSJBUVSBDVZPQBTPQPSMBUJFSSBSFTVMUBFTUÏSJM
1PS FTP TF FNQMFB TPCSFUPEP QBSB MB iUJFSSB JOHSBUBw RVF
EFTQVÏTEFIBCFSTJEPBSBEBZTFNCSBEBOPEBGSVUP
LBSBNBU<LBSÉNÉU>QMVSBM
MPTIFDIPTFYUSBPSEJOBSJPTRVF
BDPOUFDFOFOFMNVOEPGFOPNÏOJDPZRVFJNQMJDBOVODPSUF
BQBSFOUFFOMBDBEFOBEFMBTDBVTBTFGFDUPT
"VORVF QBSB MB HFOUF EF $POPDJNJFOUP FTPT QSPEJHJPT OP
TPO TPSQSFOEFOUFT Z OP IBDFO BMBSEF EF TV DBQBDJEBE EF
QSPEVDJSMPT 1SPCBCMFNFOUF FM UÏSNJOP ÈSBCF LBSÉNÉU Z
FM DBTUFMMBOP iDBSJTNBTw QSPWFOHBO EF VOB NJTNB SBÓ[ NÈT
BOUJHVBEFPSJHFOIFMÏOJDP
LBV[BS<LBV[BS>FTVOSÓPRVFOPUJFOFPSJMMBTZRVFIBTJEP
QSPNFUJEPBMPTDSFZFOUFT
.VIBNNBEEJDFRVFBÏM"MMÉIMFIBEBEPFTFSÓPFOFMRVF
IB QVFTUP NVDIP CJFO 1FSP VOP EF TVT DPNQB×FSPT *CO
"CCBTBmSNBRVFJODMVTPFTFSÓPTØMPFTVOBQBSUFEFMLBV[BS
EF.VIBNNBE&MLBV[BSFTMBBCVOEBODJBJOmOJUBRVFFNBOB
EFM 4VTUFOUBEPS EF UPEPT MPT NVOEPT &M $PSÈO IBCMB EFM
LBV[BS TJO EFMJNJUBSMP QBSB RVF BCBSRVF UPEP MP RVF MB
JNBHJOBDJØOTFBDBQB[EFTVQPOFS"MLBV[BSFTUÈEFEJDBEB
VOB B[PSB EFM $PSÈO MB NÈT DPSUB
RVF TVSHF B NPEP EF
QSPUFDDJØOQBSBFMQSPGFUB.VIBNNBEDPOUSBMBJOGSBWBMPSB
DJØORVFTVGSFQPSQBSUFEFTVTFOFNJHPTRVFQSFUFOEFORVF
ˮ˯
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
TVTFTGVFS[PTDPNPQSPGFUBTPOJOÞUJMFTZFTUÏSJMFT5BNCJÏO
MPBDVTBCBOEFiFTUÏSJMwQPSOPUFOFSIJKPTWBSPOFTRVFQVEJFS
BOTVDFEFSMFEPTIBCÓBONVFSUPFOFEBENVZUFNQSBOB
LJUBC<LJUÉC>MJCSPSFWFMBDJØOEFKBEBQPSFTDSJUP
-PT 5FYUPT P FTDSJUVSBT EF MBT DVBMFT TV SFWFMBDJØO FT
NFODJPOBEBFOFM$PSÈOTPO-BT)PKBTTVIVG
EF"CSBIBN
Z.PJTÏTMB5PSÈUBVSÉ
EF.PJTÏTMPT4BMNPTÎBCßS
EF
%BWJE FM &WBOHFMJP JOãÔM
EF +FTÞT Z FM $PSÈO RVSÉO
EF
.VIBNNBE &M $PSÈO IBCMB B NFOVEP EF i-BT (FOUFT EFM
-JCSPwBIMBMLJUÉC
&OSFBMJEBEFMLJUÉCTFSFmFSFBDVBMRVJFS
SFWFMBDJØO DPOGPSNBEPSB EF VO QVFCMP QPS FKFNQMP MPT
NVTVMNBOFT EF MB *OEJB UJFOFO B MPT IJOEÞFT UBNCJÏO QPS
i(FOUFTEFM-JCSPw
LVO<LVO>WFSCPEF"MMÉIQBSBDSFBSFMNVOEPZRVFTJHOJm
DBi`4ÏUÞ
w0JODMVTPNFKPSi`IÈ[UFwi`QMÈTNBUFwQVFTFTUÈ
SFMBDJPOBEPFUJNPMØHJDBNFOUFDPOFMIFDIPEFDPOTUJUVJSTF
GPSKBSTF
3FTQFDUPBFTFWFSCPQSPEJHJPTPRVFIBDFFNFSHFSVOVOJWFS
TPLVO"MMÉITFEJSJHFBTÓNJTNPZOPBMDPTNPTRVFUPEBWÓB
OPFTOJBMBOBEBRVFOPQVFEFPÓSOJPCFEFDFS&MNVOEP
TVSHFDPNPVOBFYQMPTJØOEFTEFMPÓOUJNPEF"MMÉIZMMFHB
IBTUBMBBQBSJDJØOEFMBDPODJFODJBRVFFTDPODJFODJBEFTFS
IVNBOP $PNP TVDFEF DPO VO iPKP RVF UPEP MP QVFEF WFS
FYDFQUPBTÓNJTNPwOPTSFDVFSEBFMDÏMFCSFIBEÔ[i:PFSBVO
UFTPSPFTDPOEJEPZRVJTFTFSDPOPDJEPZDSFÏFMNVOEPZGVJ
DPOPDJEPw&MNVOEPFTOFDFTBSJPQBSB"MMÉIQPSRVFOPFT
BMHPTVCTUBODJBMNFOUFEJGFSFOUFOJ-FSFTVMUBBKFOP&TDSJCÓB
FMTIBJKBMA"MBXÔRVFFMNVOEPFSBVOBFTUFSJMMBZ"MMÉIFM
ˮ˰
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
FTQBSUPEFMBFTUFSJMMBMBFTUFSJMMBFTTØMPFMNPEPEFUSFO[BSTF
EFMFTQBSUP&*COA"ãÔCBQMBOUFBQBSBFTUPVOBNFUÈGPSB"MMÉI
TFSÓBDPNPFMTVTUBOUJWPZFMNVOEPVOBEKFUJWPZBMJHVBMRVF
VOBEKFUJWPOPQVFEFFYJTUJSTJOBMHPRVFDBMJmDBSVOTVTUBOUJ
WPBMVEFBVOBSFBMJEBERVFQBSBFYJTUJSUJFOFRVFTFSEFBMHÞO
NPEP
LVSTJ<LVSTÔ>&TDBCFMQFEFTUBMBMPTQJFTEFM5SPOPEF"M
MÉI
)BZ RVJFO DPOGVOEF FTUF UÏSNJOP DPO ABSTI USPOP
4F IB
EJDIP RVF FM 5SPOP FT FM 1PEFS Z FM QFEFTUBM FT MB $JFODJB
&M1FEFTUBMFTMBTFHVOEBFOUJEBEDSFBEBZSFQSFTFOUBFMSßI
VOJWFSTBMZFMQVOUPEFDPOUBDUPDPOFMDPTNPT&TVOBØSCJUB
JOGFSJPSFOMBRVFFTUÈFODFSSBEPUPEP)BZVOBBMFZBDPSÈOJDB
NVZFNCMFNÈUJDBFOFM*TMBNRVFTFSFDJUBDPNPQSPUFDDJØO
QBSBFMTVF×PQBSBWJBKBSFUDÉZBUBMLVSTÔ
MBCCBJLB<MBCCBJLB>GSBTFÈSBCFRVFTJHOJmDBi)FNFBRVÓ
EJTQVFTUPw
-P EJDF FM QFSFHSJOP DVBOEP IBDF FM IBãã 5BNCJÏO FT MB
SFTQVFTUBEF"MMÉIBMEVAÉRVFIBDFFMTFSIVNBOP"MMÉI
EJDFBMTFSIVNBOPMBCCBJLBZFMTFSIVNBOPEJDFMBCCBJLBB
"MMÉI&TUBGSBTFEJSJHJEBEFMTJFSWPBM4F×PSZEFM4F×PSBM
TJFSWPFTVOTJHOPFOTÓNJTNB
MBZMB<MBJMË>OPDIF
&OFMEJDDJPOBSJPDBTUFMMBOPBQBSFDFFMUÏSNJOPiMFJMBwDPOFM
TFOUJEPEFimFTUBNPSJTDBOPDUVSOBwWFTUJHJPEFMBJOnVFODJB
EFM *TMBN NÈT BMMÈ EF MPT PDIP TJHMPT EF "M"OEBMVT /P
DPOGVOEJSDPO-BJMËOPNCSFQSPQJPGFNFOJOPRVFTJHOJmDB
ˮ˱
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
iMB RVF UJFOF JOUFOTBNFOUF MBT DBSBDUFSÓTUJDBT EF MB OPDIFw
-BJMËFTUBNCJÏOOPNCSFEF"MMÉIFOMBNFEJEBRVF"MMÉI
FYJTUFiBOUFTwEFTFSDSFBEP"MMÉIDPOTJEFSBEPFOTVTFOUJEP
OPNBOJmFTUP&OPUSPTFOUJEP"MMÉIFTMBMV[EFMEÓBRVFTBDB
BMNVOEPEFTVOPFYJTUFODJBEFMBOPDIF&OFMQSJNFSTFOUJEP
MBOPDIFFTDVBOEP"MMÉIIBDFEFTBQBSFDFSMBJOEJWJEVBMJEBE
ZMBFYJTUFODJBTFQBSBEBEVSBOUFFMEÓB-BOPDIFTJNCPMJ[BBMB
NVKFSFMiWFMPwRVFQSPUFHFFMTFDSFUPEFMEÓBZSFTHVBSEBEFMB
MV[&OMBPTDVSJEBEEFMBOPDIFTFDVTUPEJBMPNBOJmFTUP-B
OPDIFFTNVKFSQPSRVFDPOUJFOFiPUSBWJEBwZiEBBMV[wEFTEF
TVUJOJFCMBNBUSJDJBM
MBJMBUVMRBEFS <MBJMBU BMRBES> MB OPDIF RVF EFTDJFOEF MB
SFWFMBDJØOQSPGÏUJDBB.VIBNNBEFOFMNPOUF)JSÉEPOEF
FTUBCBIBDJFOEPVOSFUJSPFTQJSJUVBM
ÆJCSJMBQBSFDFZMFIBDFSFDJUBSMBQSJNFSBB[PSBSFWFMBEBEFM
$PSÈO&TUPPDVSSFEVSBOUFFMNFTEFSBNBEÈORVFFTOPWFOP
NFTEFMDBMFOEBSJPMVOBS4FHÞOMBUSBEJDJØOMBJMBUBMRBES
UVWPMVHBSMBOPDIFðõEFFTUFNFTEFBZVOPBVORVFMPTIBEJ
DFTDVFOUBORVFMPTBDPOUFDJNJFOUPTNÈHJDPTZUSBTDFOEFOUFT
QSPQJPT EF FTB OPDIF QVFEFO PDVSSJS FO DVBMRVJFSB EF MBT
ÞMUJNBTEJF[OPDIFTEFMNFTEFMBZVOP-BJMBUBMRBESFTFM
OPNCSFUBNCJÏOEFVOBTßSBDPSÈOJDBRVFFYQMJDBRVFFTUB
OPDIFWBMFNÈTRVFNJMNFTFTRVFEFTDJFOEFOMPTNBMBJLBZ
RVFIBZQB[
MBJMBIBJMMBMBI<MÉJMÉIBJMMÉ"MMÉI>MBEFDMBSBDJØONÈT
JNQPSUBOUF FO FM *TMBN i/P IBZ EJPTFT OJOHÞO EJPT
IBZ
"MMÉIw&TMBQSJNFSBQBSUFEFMBTIBIÉEBUFTUJNPOJPEFMPT
NVTVMNBOFT
ˮ˲
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
&TUF GSBHNFOUP DPOUJFOF EPT TFOUJEPT &M QSJNFSP FT VOB
OFHBDJØO SPUVOEB Z VO SFDIB[P B MB UFOEFODJB IVNBOB EF
iFOEJPTBSw P JEPMBUSBS EF BQPZBSTF FO MP JODPOTJTUFOUF Z
QFSFDFEFSP/PTFRVJFSFiDSFFSwQPSFMNFSPIFDIPEFRVF
BMHPPBMHVJFOTFOPTQSFTFOUFDPNPBEPSBCMFZTFFOUSPOJDFFO
OVFTUSPNVOEP/PIBZOBEBRVFB×BEJSBOVFTUSBFYJTUFODJBy
/POPTTPNFUFNPTBOJOHÞOEJPTy/JOHVOBDSJBUVSBFTUBO
QPEFSPTB RVF NFSF[DB OVFTUSB BEPSBDJØO UPEPT MPT ÓEPMPT
QVFEFOTFSEFTUSVJEPTEFTUJUVJEPTNVFSFOTFEFTWBOFDFO
EFTBQBSFDFO P TF PMWJEBO Z OP UJFOFO OJOHÞO QPEFS TPCSF
OPTPUSPT /P OPT BGFDUBO OJ EFQFOEFNPT EF FMMPT /P
FYJTUFOy&TUPOPTDPOEVDFBVOBÞOJDBBmSNBDJØORVFOP
BENJUFEVEBT"MMÉI&TUBTFHVOEBQBSUFEFMÉJMÉIBJMMÉ"M
MÉIBENJUFMB%JWJOJEBEDPNPÞOJDBJOEJWJTJCMFJODFTBOUF
JONFOTBFJOmOJUB&TUSFDIBNFOUFWJODVMBEBBOVFTUSBQSPQJB
OBUVSBMF[B3FMBDJPOBEBÓOUJNBNFOUFi.ÈTDFSDBRVFMBQSP
QJBWFOBZVHVMBSwoEJDFFM$PSÈO$POUFOJEBNJTUFSJPTBNFOUF
FOFMGVFSPJOUFSOPi/PNFBCBSDBOOJMPTDJFMPTOJMBUJFSSB
QFSPTÓFMDPSB[ØOEFMNVNJOFMRVFTFBCBOEPOBB"MMÉI
woEJDFFMIBEÔ["MMÉIFTFMPSJHFOQSJODJQJPZmOEFUPEBT
MBTDPTBTFTUÈQPSFODJNBEFDVBOUPTFMFBUSJCVZB3F[BMB
5SBEJDJØORVFTJQVTJÏSBNPTFOVOQMBUPEFMBCBMBO[BNÔÎÉO
UPEPMPRVFFMVOJWFSTPDPOUJFOFZFOFMPUSPQMBUPiMBJMÉIB
JMMÉ"MMÉIwÏTUFQFTBSÓBNÈT
MBUJG <MBUJG > MPT ØSHBOPT P DFOUSPT TVUJMFT EFM TFS IVNBOP
$PSSFTQPOEFOFODJFSUBNFEJEBBMPTDIBLSBTEFMBUSBEJDJØO
IJOEÞ
"MMBUJG&MEFMJDBEPFMTVUJM
FTVOPEFMPTEFOPNJOBEPTi.ÈT
#FMMPT/PNCSFTEF"MMÉIw-BUJGBFTVOOPNCSFEFNVKFS
˯˩
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
MVCC<MVCC>DPSB[ØOEFMBNJTNBSBÓ[RVFFMIFCSFPMFCC
OÞDMFPTFNJMMBPDVMUBFOFMGSVUP
&OTFOUJEPmHVSBEPFMTFOUJEPPDVMUPMBFTFODJBEFVOBDPTB
-P DPOUBSJP FT MB DÈTDBSB %F BIÓ FM EJDIP EF MB USBEJDJØO
i`&TDPHFFMMVCCZBSSPKBMBDÈTDBSBw
NBHSJC <NBHSJC> PDBTP 5BNCJÏO TJHOJmDB iPDDJEFOUFw &M
NBHSJCFTVOPEFMPTDJODPNPNFOUPTEFMEÓBFORVFTFSFBMJ[B
MBTBMÉ
&TVONPNFOUPEFDJTJWP-BSFDJUBDJØODPSÈOJDBFOFTBTBMÉ
TFIBDFFOWP[BMUBQPSRVFDPNJFO[BBFNFSHFSMBQBMBCSBEF
"MMÉIRVFTFFOTF×PSFBSÈEVSBOUFMBOPDIF4JNCØMJDBNFOUF
SFQSFTFOUBFMFTPUFSJTNPJTMÈNJDPMPNÈTÓOUJNPJOUFSJPSV
PDVMUPEFM*TMBN
NBMBJLB <NBMÉJLB> QPCSFNFOUF DPNQSFOEJEPT DPNP
iÈOHFMFTwTPOQBSBFM*TMBNJOUFSJPSMBTDBQBDJEBEFTEF"MMÉI
FO MBT DSJBUVSBT OVFTUSB FYQFSJFODJB EF FOTBODIBNJFOUP
JOUFSJPS
/PTPOQFSTPOBKFTEFNJUPMPHÓBRVFFMEPHNBOPTPCMJHVFB
BDFQUBSTJOPRVFTPOMBVSEJNCSFEFM4FS)VNBOPPMPRVF
FT MPNJTNPFMNPEPRVFUJFOFOMBNVKFSZFM IPNCSF FO
TVFYQBOTJØOIBDJB"MMÉI
EFJSIBDJÏOEPTFDPOMPTIJMPTEF
MV[ RVF NVFWFO FM VOJWFSTP "MHVOPT EF MPT NBMÉJLB TPO
SFTVMUBEPEFVOBBDDJØODPODSFUBEFMTFSIVNBOPZQBTBOB
SFHJSBRVFMMPQPSMPRVFIBOTJEPFOHFOESBEPT:EFQSPOUP
DJFSUBDPODBUFOBDJØOEFBDDJPOFTIVNBOBTQMFOBNFOUFTJO
DFSBTNBOUFOJEBTEVSBOUFFMUJFNQPTVmDJFOUFDSFBOBMNBMBL
TJOH
RVF JOUSPEVDF BM TFS IVNBOP FO MB EJNFOTJØO EF MB
3FWFMBDJØO
˯˪
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
NBMBLVU<NBMBLßU>FMVOJWFSTPQSPQJPEFMPTNBMÉJLBFT
FMFTQBDJPJOUFSNFEJPFOUSFMB6OJEBEFTFODJBMEF"MMÉIZMB
QMVSBMJEBEEFMBFYJTUFODJB&TFMNVOEPEFMQPEFSBOHÏMJDPP
VOJWFSTPJOUFSJPSEFMBTDPTBT
-BQFSTPOBRVFMMFHBBMNBMBLßUEFKBRVFBUSBWÏTTVZBTFFKFS[B
VOBWPMVOUBEBVUÏOUJDBEFSFBMJ[BDJØOEFMBTDPTBTRVFKBNÈT
SFMBDJPOBSÓBNPTDPOMPRVFOPTPUSPTFOUFOEFNPTQPSiQPEFSw
4FUSBUBEFQBSUJDJQBSEFMBDVBMJEBEEF"MMÉIEFiHPCFSOBS
FMNVOEPTJOSP[BSMPw&MDPOPDJNJFOUPEFMNBMBLßUCSJOEB
QPTJCJMJEBEFTEFDPNQSFOTJØOEFMBTSFBMJEBEFTBQBSFOUFTZ
EFMNVOEPEFMPOPWJTUPDPOMPDVBMTFJODSFNFOUBFMOJWFM
EFBDDJØO
NBMBNBUÓB<NBMÉNBUÔZB>UBNCJÏONBMÉNÔZB
MBWÓBNÓT
UJDBEFMPTRVFCVTDBOTFSDFOTVSBEPTFJODMVTPDBMVNOJBEPT
QPSFMSFTUPEFMPTNVTVMNBOFT
&MNBMÉNÔPNBMÉNBUÔBDFQUBMBTBDVTBDJPOFTEFMPTEFNÈT
NJFOUSBTTFTBCFJOPDFOUFFOTFDSFUP*COA"SBCÔBQMJDBFTUF
UÏSNJOPBMHSBEPNÈTFMFWBEPEFMBWÓBFMNBRÉNEFRVJFOFT
UJFOFOFMTFDSFUPEF.VIBNNBE-BNBMÉNBUÔZBTVSHFDPNP
SFBDDJØOBVOBNÓTUJDBTVmDPOUBOUPTTJHOPTPTUFOUPTPTEF
SFOVODJBNJFOUP RVF BDBCBO QPS FNCSJBHBS BM TVm RVF TF
DPOTJEFSB mOBMNFOUF NJFNCSP EF VOB ÏMJUF FTQJSJUVBM -PT
NBMÉNBUÔUJFOFODPNQPSUBNJFOUPTZBDUJUVEFTRVFQVFEFO
SFTVMUBS DIPDBOUFT F JODPNQSFOTJCMFT -BNFOUBCMFNFOUF
FYJTUFOUBNCJÏOFOUSFBMHVOBTEFMBTDPSSJFOUFTTVmTRVJFOFT
QSFUFOEFO JNJUBS FTPT DPNQPSUBNJFOUPT TJO FODPOUSBSTF
SFBMNFOUF EF EJDIP FTUBEP WFS NBRÉN
1FSP MBT FTDVFMBT
BVUÏOUJDBTEFFTUPTHSVQPTEFHFOUFRVFTJHVFOFTUBWÓBB
NFOVEPTJOTFSDPOTDJFOUFTEFFMMPPTJOQPEFSMPFWJUBSEF
˯˫
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
BQBSJFODJB FYUSBWBHBOUF P SBZBOEP MB JNQPTUVSB HP[BO
QBEFDFO EF TV JEJPTJODSBTJB DPNP WFMP EF QSPUFDDJØO -B
NBMÉNBUÔZBFTVONBLSBSEJE
EF"MMÉI
NBRBN <NBRÉN> HSBEP FTQJSJUVBM FTUBEP NPSBEB QMVS
NBRÉNÉU
%FMBSBÓ[2o8o.&M$PSÈOBmSNBRVFiDBEBVOPEFOPTP
USPTUJFOFVONBRÉNEFUFSNJOBEPw-PTNBRÉNÉUTPOFTUBEPT
PNPSBEBTFOMPRVFTFIBEBEPFOMMBNBSiMBFTDBMBEBEFMNVSJE
BTQJSBOUF
IBDJB BMIBESB BMJMÉIÔZB MB QSFTFODJB EF MP
JMÈIJDP
A"MÔZFSOPEFMQSPGFUB.VIBNNBE
IBCMBEFBMHVOPT
NBRÉNBUDPNPCBTFTEFVODBNJOPEFFWPMVDJØOFTQJSJUVBM
-PTHSBEPTZPSEFOEFDMBTJmDBDJØOEFDBEBNBRÉNQVFEFO
WBSJBSTFHÞOMBTFTDVFMBT&OMB7ÓBTFSFDPOPDFMBEJGFSFODJB
FOUSFVOIÉMFMBSSFCBUP
ZVONBRÉNFTUBEP
NBSJGB <NBASJGB> 5JFOF EPT TFOUJEPT NVZ EJTUJOUPT ï
$POPDJNJFOUPRVFTFUJFOFEFMBTBMUBTDVFTUJPOFTEFMBWÓB
FTQJSJUVBMð
-PRVFTFQSFTVQPOFRVFTBCFUPEBDSJBUVSB
ï
FOFMÈNCJUPEFMUBTBXXVG4VmTNP
FTFMNÈTBMUPDPOPDJ
NJFOUPEFM*TMBN.ÈTFTQFDÓmDBNFOUFFMiSFDPOPDJNJFOUPw
1VFTMBNBASJGBPAJSGÉOFTDPOPDJNJFOUPEFBRVFMMPRVFIFNPT
PMWJEBEPFOFMQSPDFTPEFDPOTUJUVJSOPTFOTFSFTQBSUJDVMBSFT
Z RVF QPEFNPT SFDPSEBS WFS E[JLS
Z SFBQSPQJÈSOPTMP &M
QPSUBEPSEFMB3FWFMBDJØOPTVTIFSFEFSPTOPTFOTF×BODØNP
IBDFSMP ð
-JUFSBMNFOUF Z GVFSB EFM ÈNCJUP EFM UBTBXXVG
NBASJGBFTiMPRVFTFTVQPOFRVFIBZRVFDPOPDFSw&MAVSGFT
MBDSFTUBEFMHBMMPRVFMMBNBMBBUFODJØOZUBNCJÏOAVSGTPO
MBTDPTUVNCSFTMBiMFZDPOTVFUVEJOBSJBw
-PNBASßGFTMPRVF
FTUÈEFBDVFSEPDPOFMAVSGDPOMBDPTUVNCSFMPSFDPOPDJEPZ
˯ˬ
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
BDFQUBEPQPSMBHFOFSBMJEBEEFMBHFOUFRVFQBSUJDJQBEFFTBT
DPTUVNCSFT&OFTFTFOUJEPFMAVSGFMIBDFSNBASßGFTIBDFSMP
RVFVOHSVQPEFUFSNJOBEPEFQFSTPOBTDPOVOBTDPTUVNCSFT
QBSUJDVMBSFTDPOTJEFSBCVFOPZBDFQUBEP
NBTZJE <NBTãJE> NF[RVJUB -JUFSBMNFOUF MVHBS EF TVãßE
QPTUSBDJØO
&OVOIBEÔ[RVETÔFMIBEÔ[RVFTFQPOFFOiCPDBEF"MMÉIw
TF OPT EJDF i$SFÏ MB UJFSSB DPNP VOB NF[RVJUB DPNP VO
FTQBDJPTBHSBEPMJNQJPw-BNF[RVJUBHSBDJBTBTVTJNCPMPHÓB
ZBTVHFPNFUSÓBSFTVNFZSFDVFSEBFMSJUNPEFMDPTNPTFO
VOBSÏQMJDBIVNBOBBTÓDPNPMBDJVEBEMPFTEFMVOJWFSTPZ
FMKBSEÓOMPFTEFMQBSBÓTP&ODJFSUBGPSNBFMNBTãJEOPFT
TJOPVOBSFQSPEVDDJØOEFMBNF[RVJUBQSJNPSEJBMRVFFTMB
OBUVSBMF[BWJSHFO5PEBMBDSFBDJØOTFNVFTUSBDPNPFTQBDJP
UFPGÈOJDP DPNP TF EFTQSFOEF EFM DJUBEP IBEÔ[ &M NVOEP
FOUFSP DPOTUJUVZF FTF FTQBDJP TBHSBEP $BEB NVTVMNBOB Z
NVTVMNÈO TF DPOTJEFSB B TÓ NJTNP SFTQPOTBCMF WFS KBMÔGB
EFFTFFTQBDJPZEFFTFNPEPTFDPOTUJUVZFFOVOBVUÏOUJDP
iUFNQMBSJPwFTEFDJSDVJEBEPSEFMUFNQMPEFMBDSFBDJØO&M
NBTãJEFTVOBDPOTUSVDDJØONBUFSJBMJ[BEBQPSFMIPNCSFRVF
TJNCPMJ[BFTBNF[RVJUBUFMÞSJDB
NBVU<NBVU>NVFSUF
&OFMVOJWFSTPTJNCØMJDPEFM*TMBNMBNVFSUFFTMBOPDIFFT
"MMÉIFTMBNVKFS-FJMB
FTMBSFWFMBDJØOZMPRVFQSFDFEFB
MBQB[:BTJNJTNPFTVOPEFMPTTJHOPTEFMBWJEB&TUPTEPT
FTUBEPTNVFSUFWJEBTPOJOUFSEFQFOEJFOUFTZGPSNBOQBSUF
EF VO DJDMP EF VOB FWPMVDJØO &M NÉVU FT VOB FUBQB
JNQSFTDJOEJCMF F JOFWJUBCMF QBSB DVBMRVJFS DPTB RVF IBZB
˯˭
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
UFOJEP WJEB FO BMHÞO NPNFOUP 5PEP QFSFDF 4ØMP "MMÉI
QFSNBOFDF%JDF.VIBNNBEi.PSJEBOUFTEFNPSJSwRVF
FTVOBGPSNBSBEJDBMEFWJWJSMBFTQJSJUVBMJEBEPEFTEFPUSP
QVOUPEFWJTUB
MBÞOJDBGPSNBEFUPNBSDPODJFODJBEFMBWJEB
ZEFWJWJSMBBOJRVJMBSFMTFSQBSBSFOBDFSFOVOBFUBQBNÈT
FWPMVDJPOBEB4FUSBUBEFRVFFMTFSIVNBOPSFTVDJUFTVBMNB
WJWJFOEPMBNVFSUFFOWJEBZBTÓQSFQBSFTVSFUPSOPB"MMÉI
&M$PSÈOJOTJTUFFOBmSNBSRVFOPTJFNQSFRVJFOFTQBSFDFO
G ÓTJDBNFOUFNVFSUPTMPFTUÈOEFMNJTNPNPEPRVFIBZRVJF
OFTBQBSFOUBOFTUBSWJWPTTJOFTUBSMPSFBMNFOUF
NFDB <NBLLB BMNVLBSSBNB> DJVEBE EF "SBCJB EPOEF
OBDJØ.VIBNNBE
&OFM$PSÈOTFVTBMBQBMBCSBCBLLBoQSJNFSOPNCSFEF.FDB
QBSB EFTJHOBS FM MVHBS EPOEF ¬EBN FTUBCMFDJØ MB QSJNFSB
DBTB EF DVMUP BM 6OP QBSB MB IVNBOJEBE 4JHMPT NÈT UBSEF
DVBOEPUPEBWÓBFM WBMMFEF.FDBFSBVOJOIØTQJUP EFTJFSUP
GVFBMMÓNJTNPEPOEF)ÉãBSMBTFHVOEBNVKFSEF"CSBIBN
TFBTFOUØDPOTVIJKP*TNÉÔMEFRVJFOEFTDJFOEFOMPTÈSBCFT
&MMBFTFOSFBMJEBEMBGVOEBEPSBEFFTUBDJVEBE-BUSBEJDJØO
OPT DVFOUB RVF )ÉãBS FYQVMTBEB BM EFTJFSUP EF MB DBTB EF
"CSBIBN SFDPSSJØ FM WBMMF EF .FDB DJSDVOWBMBOEP MBT EPT
DPMJOBT EF 4BGË Z .BSVB CVTDBOEP TVTUFOUP QBSB OP NPSJS
DPOTVIJKPBDVFTUBT)BTUBRVFFODPOUSØoQPSVOBSFWFMBDJØO
EJWJOBFMMVHBSEPOEFCSPUBFMBHVBEFÎBNÎBNiCPSCPUFPw
1BSBDVNQMJSDPOFMIBããMPTQFSFHSJOPTNVTVMNBOFTSFQJUFO
MPTHFTUPTEF)BããBSDPNPSJUVBMTFHÞOOPTFOTF×ØBIBDFS
.VIBNNBE-BTB[PSBTPTVSBUEFM$PSÈOSFWFMBEBTFOFTUF
QFSÓPEP TPO FO HFOFSBM WJTJPOFT BQPDBMÓQUJDBT EFM 1SPGFUB
"MHVOPTMPJOUFSQSFUBODPNPQSFEJDDJPOFTZBVORVFQVFEFO
˯ˮ
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
DPOTJEFSBSTFDPNPBEWFSUFODJBTPJODMVTPDPNPBNFOB[BT
UBNCJÏO FT JOUFSFTBOUF UFOFS FO DVFOUB RVF FTUF UJQP EF
BDPOUFDJNJFOUPTPDVSSFOZBFOFMNJTNPJOTUBOUFFORVFTF
QSPEVDFMB3FWFMBDJØOFO.VIBNNBE
NFEJOB <BMNBEÔOB BMNVOBXXBSB> MMBNBEB iDJVEBE
JMVNJOBEBw /PNCSF EF MB DJVEBE EF "SBCJB EPOEF FM *TMBN
DPOTUSVZØMBQSJNFSBTPDJFEBE
.VIBNNBETFJOTUBMBFO.FEJOBIVZFOEPEFMBQFSTFDVDJØO
RVFTVGSÓBOMPTNVTVMNBOFTFO.FDBZFTUBCMFDFVOBTPDJFEBE
JTMÈNJDB TØMJEB Z VOJmDBEB DPNQVFTUB QPS MPT BVUØDUPOPT
WFSBOTÉS
ZMPTFNJHSBOUFTNVIÉãJSßOWFSIJãSB
"MMÓTF
DPOTUSVZØMBQSJNFSBNF[RVJUBRVFEFIFDIPFSBUBNCJÏOMB
DBTBEFM1SPGFUBZEPOEFNJTNPGVFFOUFSSBEP-BUVNCBEFM
1SPGFUBFTWJTJUBEBDPOGFSWPSZDVBOEPMBHFOUFMMFHBBMMVHBS
IBDFEPTSBLAB
NJ[BO<NÔÎÉO>MBCBMBO[B
&MFRVJMJCSJPEFGVFS[BTDPNQMFNFOUBSJBTFTUÈFOMBCBTFEFMB
$SFBDJØO BDUJWPQBTJWP NBTDVMJOPGFNFOJOP DJFMPUJFSSB
DBNCJPQFSNBOFODJBFUD&M*TMBNFTFMDBNJOPEFFONFEJP
BSNPOÓBFOUSFMPJOUFSJPSZMPFYUFSJPSMBSB[POZMPTJOTUJOUPT
MBTOFDFTJEBEFTDPSQPSBMFTZFTQJSJUVBMFTPFOUSFMPJOEJWJEVBM
ZMPDPMFDUJWPFMQSFDJPZFMPCKFUP$VBMRVJFSFYDFTPBGBWPSEF
VOP EF MPT QPMPT WB FO EFUSJNFOUP EFM PUSP 6O QFSGFDUP
FRVJMJCSJPZCBMBODFPEFGVFS[BTFTMPRVFSJHFMBMFZEFMVOJWFS
TPMBTIBSÔABVOJWFSTBM
%JDFFM$PSÈOóóóõi)BFMFWBEPFM
DJFMPZBIBQVFTUPMBCBMBO[BQBSBRVFOPBCVTÏJTBMQFTBSZ
DVNQMÈJTFMQFTPTFHÞOMBKVTUJDJBZOPBSSVJOÏJTMBCBMBO[Bw&M
NPEPEFFOEFSF[BSMBCBMBO[BBSSVJOBEBFTFMUBMJØOWFSRJÎÉT
˯˯
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
NFEJEBQPSNFEJEB2VJFORVJFSFNÈTEFMPRVFEBPEBNFOPT
EFMPRVFQVFEFFTUÈEFTDPNQFOTBEP-BCBMBO[BQFTBSÈMPT
BDUPT EF MBT DSJBUVSBT $PSÈO ïîïó
*CO A"SBCÔ EJDF RVF FM
NÔÎÉODPOTUJUVZFMBFTUSVDUVSBJOUFSOBEFMBTDPTBT
NJSBZ <NJASÉã> MB BTDFOTJØO EFM 1SPGFUB .VIBNNBE B MPT
TJFUFDJFMPT
.VIBNNBETFUSBTMBEBBPUSBEJNFOTJØOFTQBDJPUFNQPSBM
FO MB DVBM TF FODVFOUSB DPO PUSPT QSPGFUBT Z MMFHB IBTUB iFM
MÓNJUFwBEPTNFEJEBTEFBSDPEFMSPTUSPEF"MMÉI&TUFNJASBã
DPOTUJUVZF FM QJMBS EF MB TBMÉ RVF TF JODPSQPSB DPNP QBSUF
JOUFHSBOUF EF MB QSÈDUJDB EJBSJB NÈT DPUJEJBOB EFM *TMBN
.VIBNNBEOPEKØVOBFYQMJDBDJØOQSFDJTBTPCSFMBOBUVSB
MF[BEFFTUBFYQFSJFODJB.VDIPTEFTVTDPNQB×FSPTDSFZFSPO
RVF GVF VO WJBKF G ÓTJDP NJFOUSBT RVF VOB NJOPSÓB FTUBCB
DPOWFODJEBEFRVFTFIBCÓBUSBTMBEBEPBPUSPOJWFMWJBKBOEP
QPSPUSBEJNFOTJØO4FHÞO5BCBSÔ4BNBKTIBSJF*CO,B[ÔSTV
NVKFSA¬JTIBMBDPNQB×FSBNÈTÓOUJNBEVSBOUFTVTÞMUJNPT
B×PTEFDMBSØSPUVOEBNFOUFRVFiTVDVFSQPOPTFNPWJØEF
EPOEFFTUBCBw1FSPBQFTBSEFMBTEJGFSFODJBTFOUSFMPTRVF
DSFFORVFGVFVOWJBKFG ÓTJDPZMPTRVFQJFOTBORVFGVFVOB
FYQFSJFODJBFTQJSJUVBMIBZVOBOJNJEBEFODVBOUPBRVFOPTF
USBUBEFVOTVF×P&MNJASBãFTVOBFYQFSJFODJBJOJDJÈUJDBEFM
QSPGFUBEFM*TMBNRVFJOUSPEVKPBDUJUVEFTSJUVBMFTFTFODJBMFT
FOMBAJCÉEB%FIFDIPFTUF7JBKF/PDUVSOPEF.VIBNNBE
DBNCJBMBRJCMBEFMBTPTNVTVMNBOBTFTRVFNJSBCBIBTUB
FOUPODFTB+FSVTBMFN"QBSUJSEFFTUFNJASBãMBPSJFOUBDJØO
FTMB,BACBFO.FDB
˯˰
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
NVGUJ<NVGUÔ>IBZRVJFOUSBEVDFiKVSJTDPOTVMUPwFOFMTFOUJEP
EF iRVJFO FNJUF VOB PQJOJØO KVSÓEJDBw &M NVGUÔ FT RVJFO
FTUBCMFDFVOBGBUVË
-BPQJOJØOEFMNVGUÔTØMPUJFOFWBMJEF[QBSBRVJFOMFDPOTVMUB
TVDBTPQFSTPOBMZTØMPTJMFFTWÈMJEB"MNVGUÔTFMFDPOTVMUB
TJFNQSFQPSVODBTPSFBMZOPVODBTPTVQVFTUPBCTUSBDUPP
BKFOPBTÓDPNPUBNQPDPTFMFDPOTVMUBQPSMBPQJOJØOEFPUSP
NVGUÔ
.VIBNNBE <NVIBNNBE> EFSJWB EF MB SBÓ[ ).% WFS
IBNE
4JHOJmDB iEJHOP EF FMPHJPw 4F MF MMBNB UBNCJÏO
"INBE)BNJEZ.BINVE.VTUBGËUBNCJÏOFTVOBGPSNB
EFEFTJHOBSMF&MOPNCSFNÈTDPNÞOEFMQSPGFUBEFM*TMBNFT
.VIBNNBE
.VIBNNBEFTFMTFMMPRVFDPNQMFUBZSFÞOFUPEBMBDBEFOB
QSPGÏUJDB -PT NVTVMNBOFT DBOUBO Z SFDJUBO BMBCBO[BT DPO
TV OPNCSF Z WFO SFnFKBEBT FO ÏM MB NÈT IVNJMEF Z DBSOBM
QFSTPOBMJEBEIVNBOBDPNPÏMJOTJTUJØFOEFNPTUSBS
KVOUP
DPO FM NÈT FMFWBEP HSBEP FTQJSJUVBM 4JNCPMJ[B BM IPNCSF
FO TV QMFOJUVE FM BSRVFUJQP EF MB QFSGFDDJØO IVNBOB WFS
JOTÉOLÉNJM
FTUPRVJFSFEFDJSRVFQPTFFMBTEPTOBUVSBMF[BT
NBTDVMJOBGFNFOJOB
FOTÓNJTNP%JDFMBUSBEJDJØOFTPUÏSJDB
EFM*TMBNRVF.VIBNNBEiDJFSSBFMDÓSDVMPwQPSRVFGVFBOUFT
RVF¬EBNoRVFEFIFDIPTFDPOTJEFSBFMQSJNFSTFSIVNBOP
ZRVFMBMV[NVIBNNBEJBOBFTFMQSJODJQJPEFMBDSFBDJØO
.VIBNNBETJNCPMJ[BMPDSFBEPZNÈTFTQFDÓmDBNFOUFBMB
IVNBOJEBEZQPSFMMPEJDFOMPTTVG ÓFTFCSJPTEF"MMÉIRVF
.VIBNNBEFTMBDBVTBQPSMBRVF"MMÉIIBDSFBEPFMNVOEP
"TÓFOMBDBSJTNÈUJDBQFSTPOBMJEBEEF.VIBNNBETFDVN
QMFOMBTEPTEJNFOTJPOFTOFDFTBSJBTQBSBRVFMBNVTVMNBOB
˯˱
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
PFMNVTVMNÈODBQUFOFMIFDIPEFMBUSBTDFOEFODJBDPNPVO
BDFSDBNJFOUP B MP SFBM CVTDBOEP MB 6OJDJEBE EJWJOB DPNP
BMHP GBDUJCMF FWPMVDJPOBOEP DPNP JOEJWJEVP G ÓTJDP Z DPNP
QFSTPOBNPSBMFMTFSIVNBOPBTQJSBBFTUBCMFDFSVOWÓODVMP
RVFMFQFSNJUBWJWJSFO"MMÉIEJSFDUBNFOUFZTJOMJNJUBDJPOFT
&TB JOUJNJEBE Z TFOTJCJMJEBE FTQJSJUVBM RVF TF FYQFSJNFOUB
FO.VIBNNBEJNQMJDBVOBSFMBDJØOFTQFDJBMDPOUPEBTMBT
DPTBT .VIBNNBE TJHOJmDB UPEBT MBT DPTBT DSFBEBT RVF
TPOTJNQMFNFOUF4VGPSNBEFEBSTFBDPOPDFS&TUBNCJÏOFM
DVFSQPRVFDPOUJFOFMB3FWFMBDJØOQVFTFOHFOESBMB1BMBCSB
EJWJOB oFM $PSÈOo B USBWÏT EF ÆJCSÔM )BTUB FM QVOUP RVF
VOBEFTVTNVKFSFTMFMMBNØiFM$PSÈOBOEBOUFw7JODVMBFO
TV QFSTPOB TJO OJOHÞO UJQP EF GSBDUVSB MP DPUJEJBOP DPO FM
NVOEPTPCSFOBUVSBM.VIBNNBEFTVOWFSEBEFSPNBFTUSP
DPOGBDVMUBEFTDIBNÈOJDBToDPNP+FTÞTRVFOPTDPOEVDFB
VOBWÓBJOJDJÈUJDBUSBOTNJUJÏOEPOPTQPEFSFTRVFTFBDUJWBO
FJOUFSBDUÞBOTPCSFFMNVOEP"MOPNCSBSBVOQSPGFUBIBZ
DPTUVNCSFFOUSFMPTNVTVMNBOFTEFTBMVEBSMFDPOFMTBMÉNZ
MBTBMÉEF"MMÉITPCSFÏM
NVML<NVML>FMNVOEPEFMPTTFSFTIVNBOPT
&MNVMLZFMNVOEPEFMPTNBMÉJLBMMBNBEPNBMBLßUOPTPO
NVOEPTEJGFSFOUFTTJOPEPTBTQFDUPTEFMPNJTNPFTEFDJS
EFMVOJWFSTPEFMQPEFSTØMPUFOFNPTRVFEBSOPTDVFOUBEF
RVFMBSBÓ[EFBNCBTQBMBCSBTFTMBNJTNB"NCPTNVOEPT
NVMLZNBMBLßU
SFTQPOEFOBMBUSJMÓUFSBÈSBCF.-,RVF
IBDFBMVTJØOBQPEFSSFJOPHPCJFSOPEFBIÓFMUÏSNJOPÈSBCF
NBMJLSFZFOIFCSFPNÏMFK
4JFMNVMLFTFMVOJWFSTPEFMQPEFS
BQBSFOUFEFMTFSIVNBOPFMNBMBLßUFTFMVOJWFSTPEFMQPEFS
BOHÏMJDP QFSP BNCPT VOJWFSTPT QFSUFOFDFO B MB FYQBOTJØO
˯˲
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
OBUVSBMEFMTFSIVNBOP6OJWFSTBMRVFFTFMTF×PSEFMPTÈO
HFMFTEFMBFYJTUFODJB'VFQPSFTPRVF"MMÉIDVBOEPDSFØB
¬EBNEJKPBUPEPTMPTNBMÉJLBZBUPEBTMBTDSJBUVSBTRVFBOUF
ÏMIJDJFSBOTVãßEQPTUSBDJØO
NVMLNBMBLVUZBCBSVU<NVMLNBMBLßUãBCBSßU>MPTUSFT
OJWFMFTEFMBSFBMJEBE
$PNP IFNPT WJTUP FM NVML OP FT BMHP TVCTUBODJBMNFOUF
EJGFSFOUFBMNBMBLßUFMNBMBLßUFTFMNVMLiEFTBSSPMMBEPP
EFTQMFHBEPwMPRVFTFFODVFOUSBQPUFODJBMNFOUFFOFMNVML
TFEBFOBDUPFOFMNBMBLßU&MNBMBLßUFTBMHPRVFFTUÈZBFO
HFSNFOFOFMNVMLJOUFHSÈOEPTFFMNVMLFOFMNBMBLßUDPNP
EFBMHVOBGPSNBMBTFNJMMBFTUÈFOFMÈSCPMRVFMMFHBBTFS&M
ãBCBSßUTJHVJFOEPDPOMBNFUÈGPSBTFSÓB-PRVFIBDFQPTJCMF
FMVOJWFSTPEFMNVMLZEFMNBMBLßU4FEJDFFOFMÈNCJUPEFMB
JOWFTUJHBDJØOQSPGVOEBEFDJFSUPTOJWFMFTEFM$PSÈOMBTMFUSBT
TPOFMNVMLFMTPOJEPFTFMNBMBLßUZFMWBMPSOVNÏSJDPEFMBT
MFUSBTTPOFMãBCBSßU
NVNJO<NVNJO>FMRVFTFBCSFB"MMÉIFMRVFTFFYQPOFB
"MMÉI1PSFTPNJTNPFMRVFTFQSPUFHFDPO"MMÉI
&MNVNJOOPFTOVODBOPQVFEFTFSiFMQPTFFEPSEFMÔNÉOw
ZFOQVSJEBEUBNQPDPiFMEPUBEPEFÔNÉOwQPSRVFÏTUFFTVO
NPEPEFBDUVBDJØOEFMTFSIVNBOP/PFTVOBDPTBOJVOB
DVBMJEBETJOPBMHPEJOÈNJDP4FHÞOFMMPFMNVNJOoFTEFDJS
FMRVFFTUÈBDUVBOEPDPOÔNÉOTFSÈFMRVFFOTVNBOFSBEF
BDUVBS EFNVFTUSB TV FOUSFHB B "MMÉI 2VJFO PCSB DPO VOB
TFOTJCJMJEBE FTQJSJUVBM BHVEB FO SB[ØO EF MB QFSDFQDJØO EF
MPT TJHOPT EJWJOPT 2VJFO WJWF FO SFMBDJØO ÓOUJNB DPO FTB
SFGFSFODJBFTNVNJO
˰˩
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
NVSJE<NVSÔE>BTQJSBOUFFOMB7ÓB
5ÏSNJOP RVF QSPWJFOF EF MB SBÓ[ BSÉEB RVFSFS QSFUFOEFS
BTQJSBSBMBHP
2VJFOUJFOFNVDIBWPMVOUBEEFBWBO[BSFOMB
7ÓBJOJDJÈUJDBEFMBFYQFSJFODJBEFM*TMBN%ÓDFTFFOHFOFSBM
EF RVJFO QFSUFOFDF B BMHVOB FTDVFMB P UBSÔRB TVG Ó 1FSTPOB
RVFIBIFDIPVOQBDUPCBJAB
DPOBMHÞONBFTUSPTIBJK
QBSB
PCUFOFSCBSBLBQPSEJWFSTPTNÏUPEPT1FSTPOBRVFQSBDUJDBMB
BTDFTJTPRVFTFFKFSDJUBDPOGØSNVMBTJOJDJÈUJDBTQBSBPCUFOFS
DBQBDJEBEFTFYUSBPSEJOBSJBTMMFHBOEPBTÓBBHVEJ[BSTVOJWFM
TFOTPSJBMBIPOEBOEPFOPUSBEJNFOTJØO2VJFOBMDBO[BGVFS[B
FTQJSJUVBM P IBTUB G ÓTJDB QPS TV EFTFP EF QSPGVOEJ[BS FO FM
DPOPDJNJFOUP.ÈTFODPODSFUPTFMMBNBNVSÔEBRVJFOTF
CFOFmDJBEFMBTFOTF×BO[BTPDBSJTNBTEFM.BFTUSP"INBEPV
#BNCBGVOEBEPSEFMBUBSÔRBNVSJEÔZB
NPZJTB<NVAãJÎB>TVDFTPRVFOPTEFKBJOFSNFTQFSQMFKPT
JNQPUFOUFT A"ãßÎ TJHOJmDB iBODJBOPw
Z DVZP PSJHFO TF
SFDPOPDFFO"MMÉI
$BEBDPTBRVFFYJTUFUÞJODMVJEPQSPDMBNBUVJODBQBDJEBEZ
FOFTUFTFOUJEPFTVOBNVAãJÎBQBSBUJ/PUJFOFOOFDFTJBSJB
NFOUFRVFTFSIFDIPTFYDFQDJPOBMFTFTPEFQFOEFEFUJ-B
WJEBDPUJEJBOBWJWJEBDPNPMBWPMVOUBEEF"MMÉIQVFEFTFSZ
EFCFTFSNVAãJÎBTJFNQSFRVFFMTFSIVNBOPTFBCBOEPOFB
MBWPMVOUBEJNQSFEFDJCMFEF"MMÉIZOPBTVQSPQJBWPMVOUBE
1BSBFMTFSIVNBOPRVFDSFFFOMPTNJMBHSPTFMNVOEPGVO
DJPOBQPSTÓTPMPZTJOFNCBSHPQBSBFMNVNJOFMNVOEPFT
WPMVOUBEEJSFDUBFYQSFTBZDPOTUBOUFEF"MMÉI-PTDSFZFOUFT
EFWFSEBEoEFDVBMRVJFSBEFMBTSFMJHJPOFTRVFFYJTUFOQJFOTBO
RVFUPEBMBFYJTUFODJBFTVONJMBHSPZBFTUFiNJMBHSPIBCJUVBMw
FTBMPRVFFOÈSBCFMMBNBNPTNVAãJÎB"JTMBSVOPTIFDIPTEF
˰˪
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
PUSPTZDPOTJEFSBSiNJMBHSPTPTwVOPTZiOPNJMBHSPTPTwPUSPT
FTNJOJNJ[BSMBGVFS[BFYJTUFODJBEPSBEFMBWPMVOUBEJMÈIJDB
RVFOPTVGSFMBNFOPSNFSNBFOFMNBZPSFTGVFS[P4JBMHP
FYJTUF TJ BMHP IB MMFHBEP B MB FYJTUFODJB IB DPNQMFUBEP TV
QMFOJUVEDPNPNBSBWJMMB
OBCJ<OBCÔ>QSPGFUBBOVODJBEPSFMRVFUSBFVOOBCBVOB
OPUJDJB
5PEPSBTßMFTVOOBCÔQFSPOPUPEPOBCÔFTVOSBTßM&MSBTßM
BEFNÈTEFUFOFSBMHPRVFEFDJSUJFOFVOBHSBONJTJØORVF
DVNQMJS²TBFTMBEJGFSFODJBDJØOUSBEJDJPOBMRVFMMBNBSBTßM
B UPEP GVOEBEPS EF VOB DPNVOJEBE FTQJSJUVBM KVEBÓTNP
DSJTUJBOJTNP FUD
*CO A"SBCÓ EF .VSDJB P *CO )B[N EF
$ØSEPCB DPNQBSUFO MB DSFFODJB EF MB QPTJCMF OVCVXÔZB EF
.BSJBN.BSÓB
ZBRVFSFÞOFUPEBTMBTDPOEJDJPOFTQFOFUSB
FOFMMBMB3FWFMBDJØOBUSBWÏTEFÆJCSÔMZDPODJCFB+FTÞTA·TË
%FIFDIPFM$PSÈOMBOPNCSBFOUSFMPT1SPGFUBT
OBGT<OBGT>QMBOGßTZOVGßT
ZPFHPBMNBTÓNJTNP
$PODFQUP EFSJWBEP EFM WFSCP UBOBĉBTB iSFTQJSBSw
RVF
EB PSJHFO FO QSJNFS UÏSNJOP BM TVTUBOUJWP OBGBT BMJFOUP
SFTQJSBDJØO
/BGTTFUSBEVDFNVZBNFOVEPDPNPiBMNBwQFSP
FTBBDFQDJØOQSPCBCMFNFOUFOPTFTUÈTBDBOEPEFMVOJWFSTPEF
MBTMFOHVBTTFNÓUJDBT%FOUSPEFTVVOJWFSTPQSPQJPTJMBOBGT
FTQSJNPSEJBMNFOUFiSFTQJSBDJØOwTVQPOFRVFFTiWJEBwMBWJEB
EFMJOEJWJEVPMBWJEBEFMVOJWFSTPMBWJEBEF"MMÉI&M$PSÈO
TFSFmFSFBNFOVEPBMBOBGTEF"MMÉI&MNVOEPMBDSFBDJØO
FTOBGBTBSSBINÉOiFMBMJFOUPEFWJEBEF"MMÉIw
RVJFOQBSB
DSFBSMBTIBTPQMBEPTPCSFMBTDPTBTTVSVIWJFOUPFTQÓSJUV
/BGTEFMTFSIVNBOPFTTVTVCKFUJWJEBEFMÈNCJUPEFMPQTÓ
˰˫
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
RVJDPZNFOUBMEFMJOEJWJEVPTVQFSTPOBMJEBEUPEPBRVFMMP
RVF TF HFOFSB B QBSUJS EF MB QSJNFSB SFTQJSBDJØO &O DMBSP
DPOUSBTUF DPO FM DBSUFTJBOP i:P QJFOTP MVFHP ZP TPZw VO
TFNJUBEJSÓBiZPSFTQJSPMVFHPZPTPZwIBZVOSFTBCJPEFFTUB
JOUFSQSFUBDJØO PSJHJOBM FO $PSÈO ñóö i/P EFKFT B UV OBGT
JSTF DPO FM TVTQJSPw -B SFMBDJØO iNVFSUFFYQVMTJØO EF BJSFw
FYQJSBS
RVFEBQBUFOUFFOMBBOUJHVBFYQSFTJØOÈSBCFABUBTB
BSSBãVMiFMTFSIVNBOPIBFTUPSOVEBEPwDPNPTJOØOJNBEF
iFMTFSIVNBOPIBNVFSUPw-BOBGTFTMBGVFS[BEFSFBMJ[BDJØO
EFMPRVFQSFUFOEFOVFTUSPRBMCDPSB[ØO
JOEJGFSFOUFBRVF
TFBCFOFmDJPTPPQFSKVEJDJBMQBSBOPTPUSPT1FSPOPEFCFNPT
DPOGVOEJSOPT Z DFOTVSBS MB DBQBDJEBE EF OVFTUSB OBGT DPO
MB DFHVFSB PDBTJPOBM EF OVFTUSP RBMC &M $PSÈO FO OJOHÞO
NPNFOUPDPOEFOBMBOBGTDPNPTFQPESÓBEFEVDJSEFMBFS
SØOFBUSBEVDDJØODBTUFMMBOBB÷ï÷RVFEJDFi#JFOBWFOUVSBEP
RVJFOMBQVSJmRVFEFTWFOUVSBEPRVJFOMBDPSSPNQBw-BTJNQMF
DPOTVMUB EFM EJDDJPOBSJP OPT SFDVFSEB RVF FM WFSCP ÎBLLÉ
ZVÎBLLÔ UJFOF DPNP TJHOJmDBEP QSJNFSP Z QSJODJQBM iIBDFS
DSFDFS BDSFDFOUBSw MB OBGT EFM IPNCSF UJFOF DPNP NJTJØO
BNQMJBSTF DSFDFS "TÓ MB ÉZB FO DVFTUJØO RBE BnBIÉ NBO
ÎBLLÉIÉXBRBEKÉCBNBOEBTTÉIÉ
EFCFUSBEVDJSTFiUSJVOGB
RVJFOMBFOHSBOEFDFZTFGSVTUSBRVJFOMBFTUSPQFBw-BOBGT
IVNBOB DVBOEP DSFDF FTUÈ DVNQMJFOEP DPO TV DPNFUJEP
OBUVSBMJOUFHSBOEPEFOUSPEFTÓUPEPMPRVFFODVFOUSBBTV
QBTPIBTUBDPOWFSUJSTFFOMBOBGTEFMJOTÉOLÉNJMEFMIPNCSF
VOJWFSTBM
OBS<OÉS>FM'VFHP
-BDPTNPWJTJØOJTMÈNJDBTFSFmFSFBMGVFHPDPNPBRVFMMPRVF
DPOTVNFBMTFSIVNBOPFOTVTFOUSB×BT"RVFMMPRVFMFMBDFSB
˰ˬ
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
QPSEFOUSPZMFIBDFWJWJSFOVOJOmFSOP4FDPOTJEFSBMPDPOUSB
SJPBM+BSEÓOWFSãBOOB
"VORVF"MMÉITØMPBNFOB[BDPOMB
OÉSQPSMBTBDDJPOFTBWFDFTMBTJOUFODJPOFTPQFOTBNJFOUPT
TF WVFMWFO DPOUSB VOP NJTNP RVJUBOEP MB QB[ Z FTP QVFEF
QSPWPDBSVOJODFOEJPFOFMDPSB[ØO*ODMVTPFM$PSÈOEBWB
SJPT OPNCSFT QBSB EFmOJS EJWFSTPT UJQPT EF GVFHP B RVF TF
WFSÈOTPNFUJEBTMBTFOUSB×BTEFMPTTFSFTIVNBOPT-BOÉSFT
FTFBSEPSUFSSJCMFFJOTPQPSUBCMFRVFTJFOUFRVJFOFTBSSFCB
UBEP EFM MVHBS EPOEF FSB GFMJ[ Z TF MF PCMJHB B DVNQMJS
UFNQPSBMNFOUFMBDPOEFOBEFMGVFHP"EJGFSFODJBEFPUSBT
USBEJDJPOFTFOFM*TMBNFMDBTUJHPEFMGVFHPOPFTQBSBTJFNQSF
FOUPEBTMBTPDBTJPOFT1VFEFRVFTFUSBUFTPMPEFVOGVFHP
EFQVSBEPS&MTVQVFTUPiJOmFSOPwBWFDFTTFDPOWJFSUFFOVOB
FTQFDJFEFiQVSHBUPSJPwQBSBRVFBMHVOPTEFMPTRVFUJFOFORVF
TVGSJSMBOÉSTFBOEFWVFMUPTEFTQVÏTBM+BSEÓO&ODBNCJPFO
FMDBTPEFMBãBOOBTÓRVFIBZDPOTFOTPFOUSFMPTJOUÏSQSFUFT
EFM$PSÈOEFRVFMPTKVTUPTQFSNBOFDFSÈOBMMÓJOmOJUBNFOUFy
1FSP FM UÏSNJOP OÉS UBNCJÏO QPTFF DPOOPUBDJPOFT OP
OFDFTBSJBNFOUF EPMPSPTBT DPNP MV[ CSJMMP GVMHPS MMBNB
3FmSJÏOEPTFB*CSÉIÔNFM$PSÈOIBCMBEFVOGVFHPRVFOP
RVFNBRVFTFIBDFGSFTDPQBSBÏM$VSJPTBNFOUFEFSJWBEFMB
SBÓ[/83ZMBQBMBCSBOßSMV[SFTQMBOEFDJFOUFDMBSJEBE
DVFSQPMVNJOPTPTPOEFTVGBNJMJB%FIFDIPMBUSBOTGPSNB
DJØOFTTVUJMZPDVSSFFOUSFFMiÉMJG wRVFFTMBiBwZMBiXBXwRVF
FTMBiVw&TUBTMFUSBTTPOMMBNBEBToKVOUPDPOMBiZBwMFUSBT
EVMDFT Z UJFOFO MB DBSBDUFSÓTUJDB EF TFS NVZ DBNCJBOUFT Z
USBOTGPSNBEPSBT-BMV[OßS
FTVOGVFHPOÉS
RVFOPRVFNB
PFMGVFHPOÉS
FTVOBMV[OßS
RVFZBOPDSFBWJEBTJOPRVF
MBEFTUSVZF
˰˭
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
OBTS <OBTS> BTJTUFODJB BQPZP WJDUPSJB BMJBO[B EFGFOTJWB
FTGVFS[P
7JFOF EF MB SBÓ[ OBTBSB iBTJTUJS TPDPSSFS BZVEBS EFGFOEFS
QSFTUBSTF BVYJMJP NVUVBNFOUFw : UBNCJÏO iSFHBS FM TVFMP
BCVOEBOUFNFOUF MB MMVWJB
w )BZ VOB TßSB FO FM $PSÈO
EFOPNJOBEBBOOBTSFOMBRVFTFMFSFDVFSEBB.VIBNNBE
RVFOPTFEFCFEFKBSTFFNCSJBHBSQPSFMÏYJUP&M/ÉTJSFT"M
MÉI BVYJMJBEPS FM RVF EB MB WJDUPSJB
NJFOUSBT RVF FM TFS
IVNBOPFTNBOTßSBVYJMJBEPQPS"MMÉI
WJDUPSJPTPHSBDJBT
BFTB1SFTFODJBRVFMPBOJNBZSFGVFS[BZTJOMBRVFOPQPESÓB
IBDFS OJ DPOTFHVJS OBEB &M OBTS EF "MMÉI FT VOB BZVEB
FTQFDJBMNFOUFJOUFOTBZFGFDUJWBRVFBMJOTUBOUFTFUSBEVDFFO
WJDUPSJBFOVOMPHSPJNQPSUBOUF1PSFTPEJDFFM$PSÈOUBNCJ
ÏO FO PUSB EF TVT BZÉU i4JO FM OBTS EF "MMÉI WPTPUSPT OP
QPESÓBJTWFODFSBTÓQVFTBDUVBEDPOUBXXBLVMBCBOEPOP
w
5BNCJÏO EFSJWB EF MB NJTNB SBEJDBM FM UÏSNJOP BOTÉS MPT
BVYJMJBEPSFT
RVF FT DPNP TF DPOPDFO B MPT IBCJUBOUFT EF
.FEJOB RVF SFDJCJFSPO FO TVT DBTBT B MPT NVTVMNBOFT RVF
FNJHSBSPOEFTEF.FDB0USPUÏSNJOPJNQPSUBOUFEFMBNJTNB
GBNJMJB TFNÈOUJDB FT OBTSJ DSJTUJBOP DPOWFSUJEP BM DSJTUJB
OJTNPOPDJSDVODJEBEP/B[BSFUTFEJDFFOÈSBCF/BTJSBU
OJLBI <OJLÉI> EFM WFSCP OBLBIBZBOLJIV MB VOJØO EF MP
NBTDVMJOPZMPGFNFOJOPFOVOBVOJEBETVQFSJPSFOUFOEJÏO
EPMBDPNPiNBUSJNPOJPwPiDPJUPw
-B JEFOUJEBE MJOHàÓTUJDB FOUSF FM BDUP TFYVBM Z FM IFDIP EF
DBTBSTFEJmDVMUBFMEJTDVSTPNPSBMJTUBTJFNQSFRVFIBZDPJUP
IBZ NBUSJNPOJP 4JO FNCBSHP BVORVF OP IBZ EJGFSFODJB B
FTUFOJWFMTÓFYJTUFFODVBOUPBMBJOUFODJØOOÔZB
ZFOFTF
TFOUJEPOPUPEPBQBSFBNJFOUPFTOJLÉI%FIFDIPQBSBRVF
˰ˮ
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
FMNBUSJNPOJPTFSFBMJDFFTOFDFTBSJPRVFTFDPOWJFSUBFOVO
QSPDFTPEFDPODJFODJB.VIBNNBEEJDFFOVOIBEÔ[iOJLÉI
FTMBNJUBEEFM EÔO7ÓB
MBPUSBNJUBEFTUBRVËBUFODJØO
UPNB EF DPODJFODJB
w 5BRVË Z OJLÉI TPO EPT NJUBEFT Z TV
DPNQMFNFOUBSJFEBE FT FRVJWBMFOUF B MB RVF IBZ FOUSF MP
NBTDVMJOP Z MP GFNFOJOP RVF OJLÉI SFQSFTFOUB -B UBRVË
QPTJCJMJUBMBSFJOUFHSBDJØOEFUPEPTMPTFMFNFOUPTEJTQFSTPT
FO MP 6OP 1PS FTP TF EJDF RVF FM *TMBN OP FT VOB SFMJHJØO
TJOPVOFTUBEPEFDPODJFODJB.FEJUBSFORVÏHSBEPMBUBRVË
DPODJFODJBUSBOTGPSNBFMOJLÉIDPJUPFOOJLÉINBUSJNPOJPy
OP FT VOB DVFTUJØO EF QBQFMFP BVRVF BRVÓ DPCSBO TFOUJEP
MB EPUF Z FM UFTUJHP
TF SFBMJ[B QMFOBNFOUF FM NBUSJNPOJP
DVBOEPTFFTDPOTDJFOUFEFRVFMBVOJØOTFYVBMFTQBSUJDJØO
FOMPTQSPDFTPTDPTNPMØHJDPTGFSUJMJEBEQBSUJDJQBDJØOFOMB
$SFBDJØOFRVJMJCSJPFOUSFMPGFNFOJOPZMPNBTDVMJOPVOJØO
EFMPTDPOUSBSJPT
OJBNB<OJANB>EF"MMÉI
UPEPBRVFMMPDPO MP RVF "MMÉI
BmSNB BM TFS IVNBOP QMBDFSFT RVF OPT PUPSHB "MMÉI QBSB
GBDJMJUBSOPTMBFYJTUFODJB
-BGBNJMJBMÏYJDBEFQBMBCSBTEFMBSBÓ[OßOABJONÔNOPQBSFDF
TVHFSJSOBEBSFNPUBNFOUFQBSFDJEPBMPRVFFM$BUFDJTNPEF
MB *HMFTJB OPT QSFTFOUB DPNP i(SBDJB EF %JPTw i`/BAÔNBOw
FTMPRVFEJDFOMPTNVTVMNBOFTBBMHVJFORVFTFIBBGFJUBEP
PRVFTFBDBCBEFCB×BSEFDPSUBSTFFMQFMPPEFEFTQFSUBS
-BJEFBNBESFEFMBGBNJMJBMÏYJDB/A
.RVFEBQMBTNBEB
DPNP UÏSNJOP QSJODJQBM FO OBANB QMBDFS &M WFSCP OBABNB
TJHOJmDBiWJWJSIPMHBEBNFOUFFTUBSTBUJTGFDIPTBCPSFBSTFS
TVBWFTFSWFSEFFTUBSTFSFOPEJTGSVUBSTFSmOPDPNPQPMWP
w
&MHBOBEPBOAÉN
FTiQPSMPRVFVOOØNBEBWJWFDPOQMBDFSw
˰˯
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
MBBmSNBDJØOBVOBQSFHVOUBFOÈSBCFRVFFTFMiQMÈDFNFwBMP
RVFTFMFIBQSFHVOUBEPTFBOFHBUJWPPQPTJUJWP
FTOBABNMB
DPNPEJEBEiQMBDFSTFODJMMPw
TFEJDFOBAÔNBMHVJFOHFOFSPTP
iRVFDBVTBQMBDFSBPUSPTw
FTNJOAÉNOVAÉNÉFTMBEFMJDJBEFM
iWJFOUPEFMTVSwFMBWFTUSV[EFQMVNBHVTUPTBFTOBAÉNZMBT
TF×BMFTQPSMBRVFDPNQSFOEFNPTRVFOPFTUBNPTQFSEJEPT
TPOOBAÉJNFOTJOHOBAÉNB
4FVTBMBNJTNBQBMBCSBQBSB
TJHOJmDBSMPRVFFTFMTFYPVOBOJANBEF"MMÉI
PMPRVFFT
FM *TMBN QBSB FM TFS IVNBOP VOB OJANB EF "MMÉI
1BSB FM
NVTVMNÈO RVF TF NVFWF FO VO QMBOP FYPUÏSJDP ‰FT EFDJS
FYUFSJPS‰ Z FOUJFOEF RVF "MMÉI FT VO %JPT SBEJDBMNFOUF
EJTUJOUPEFMNVOEPFOFMRVFÏMTFFODVFOUSBTFSWJSÈUSBEVDJS
OJNBDPNPiEPOEF"MMÉIwiGBWPSEF"MMÉIw1FSPQBSBBRVFM
RVFQVFEFWJWJSFTBEJNFOTJØOEFMB3FWFMBDJØOTFHÞOMBDVBM
i"MMÉIOPFTVOPUSPBM.VOEPVOB×BEJEPBMBFYJTUFODJBw
SFTVMUBSÈOUSBEVDDJPOFTQPCSFT1PSRVFVOiEPOwPVOiGBWPSw
TFSFDJCFEFBMHVJFORVFFTUÈTFQBSBEPEFUJOPEFBMHVJFOiRVF
FTUÈNÈTDFSDBEFUJRVFUÞEF
UVWFOBZVHVMBSwFOQBMBCSBT
EFM$PSÈO1BSBFTUFÞMUJNPNVTVMNÈOMBOJNBTFSÈFMQMBDFS
RVFFODVFOUSBFO"MMÉI
OJZB<OÔãB>JOUFODJØO
4FEJDFRVFMBAJCBEBWFS
ZFMPCSBSEFMTFSIVNBOPOPUJFOF
iWBMJEF[wOJTFOUJEPTJOVOBJOUFODJØORVFMBQSFDFEFQVFTUP
RVFFTMBRVFFNQVKBBWBMBZKVTUJmDBMBBDDJØO)BZVOIBEÔ[
TFHÞOFMDVBMTFKV[HBFMWBMPSEFMBTPCSBTQPSTVJOUFODJØO
NÈTRVFQPSFMIFDIPFOTÓNJTNPi-PTIFDIPTTPOTFHÞOMBT
JOUFODJPOFTw:TFOPTEJDFFOPUSPIBEJ[SFMBUJWPBMBOÔãBi4J
VOBEFNJTDSJBUVSBTJOUFOUBDPNFUFSVOEB×PZMPIBDFTF
DPOTJEFSBDPNPVONBMBDUPQFSPTJOPMPSFBMJ[BTFDVFOUB
˰˰
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
DPNPVOCVFOBDUP4JQSFUFOEFVOCJFOTFUPNBDPNPVO
CVFOBDUPQPSTVJOUFODJØOBVORVFOPMMFHVFBFKFDVUBSMPZTJ
MPIBDFTFDPOTJEFSBDPNPTJGVFSBOEJF[w
RBCS<RBCS>UVNCB
&OMBTPMFEBEEFMBUVNCBTFSÈTFHBEPDPOGVFS[BMPRVFIBZ
FOMPTDPSB[POFT:BBOUFTEFMUJFNQPiFORVFTFBOSFWVFMUBT
MBTUVNCBTywWFSRJZÉNB
MPTTFSFTIVNBOPTUFOESÈOVOB
FYJTUFODJBFOMBUVNCB%FIFDIPTFOPTIBUSBTNJUJEPUPEB
VOBTFSJFEFIBEJDFTSFMBUJWPTBMBWJEBFOMBUVNCBQPSMPT
RVF MPT NVTVMNBOFT FTUÈO GBNJMJBSJ[BEPT DPO MB JEFB EF
RVFJODMVTPiFMEJGVOUPPZFMPTQBTPTEFBRVFMMPTRVFFTUÈO
BMSFEFEPSTVZBw&OMFOHVBKFUSBEJDJPOBMTFEJDFRVFEVSBOUF
FMJOUFSSPHBUPSJPEFEPTÈOHFMFT.VOLBSZ/BLÔSMBUVNCB
TFFTUSFDIBSÈPTFFOTBODIBSÈEFQFOEJFOEPEFMBTBDDJPOFT
RVF MB QFSTPOB IJ[P FO WJEB 6OB JOUFSQSFUBDJØO FYFHÏUJDB
EFMQBTBKFFYQMJDBSÓBRVFNJFOUSBTFTUVWPWJWPFMTFSIVNBOP
GPSKØVOBOBGTTÓNJTNPQFSTPOBMJEBE
RVFUSBTMBNVFSUF
DPNJFO[B B EFTFTUSVDUVSBSTF %VSBOUF FTF UJFNQP UFOFNPT
VOBBCTPMVUBDPODJFODJBEFOPTPUSPTZTFOUJNPTQMBDFSPEPMPS
EFQFOEJFOEPEFDØNPOPTIBZBFODPOUSBEPOVFTUSBNVFSUF
-BUVNCBFTDPNPVOÞUFSPRVFOPTQSFQBSBQBSBMBWVFMUBB
"MMÉIJHVBMRVFGVJNPTUFKJEPTIFCSBBIFCSBFOMBNBUSJ[
EFOVFTUSBTNBESFTTFSFNPTEFTUFKJEPTIFCSBBIFCSBFOMB
UVNCB%JDF3ßNÔRVFMBUVNCBFTMBGPSNBZFMNPMEFEFM
DVFSQPRVF"MMÉIIBIFDIPEFFMMBVOTJHOPQBSBBUFNPSJ[BS
BMPTDPSB[POFTZRVFFTBJNQSFTJØOIBDFDPSSFSBDBEBVOP
EFBDVFSEPDPOTVFTUBEPQPSRVFDPSSFSFTDPOTFDVFODJBEFM
UFNPSBTÓMBVWBWFSEFTFBQSFTVSBQPSUF×JSTFEFOFHSPZTF
WVFMWFOFHSBBMIBDFSTFEVMDF
˰˱
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
RBEBS<RBEBS>-FZEFMBFYJTUFODJB7PMVOUBEEF"MMÉI
&MRBEBSFTVOBSFBMJEBEGVOEBNFOUBMQBSBFMNVTVMNÈOUBM
WF[MBQJFESBBOHVMBSEFMBDPTNPWJTJØOJTMÈNJDB&MRBEBSFTMP
RVFTVDFEFZBFTPFTBMPRVFTFBCBOEPOBFMNVNJODPNPMB
7PMVOUBEEF"MMÉI&MRBEBSTJHOJmDBRVFMBTDPTBTGVODJPOBO
BQBSUFEFUJBMNBSHFOEFUVOBGTEFMBJEFBRVFUJFOFTEFUV
QPTJDJØOFOFMVOJWFSTP$VBOEPFMTFSIVNBOPDSFFOPFTUBS
TPNFUJEPBMRBEBSTFWVFMWFVOBDSJBUVSBQSFUFODJPTBSJEÓDVMB
%FTEFTVTPSÓHFOFTFMRBEBSFTQBSBMPTNVTVMNBOFTEFIF
DIPVONBHOÓmDPJOTUSVNFOUPEFMJCFSBDJØOEFMBDVMQBCJMJ
EBE MB WJPMFODJB SFBDUJWB FM GSBDBTP Z MB EFTHSBDJB QPSRVF
i5PEP IB TJEP EFDJEJEP QPS "MMÉIw 1FSP OP IB TJEP OVODB
VOBFYDVTBQBSBMBJONPSBMJEBEMBBSSPHBODJBPFMGBUBMJTNP
&TJNQPSUBOUFIBDFSOPTDPOTDJFOUFToFOSFMBDJØOBMGBUBMJTNP
RVF FM RBEBS OP BOVMB OVFTUSB MJCFSUBE +BNÈT FM NVOEP
JTMÈNJDPIBQFSEJEPDPOTVEFGFOTBEFMRBEBSMBDPSEVSBEF
TFOUJS RVF FM TFS IVNBOP DPOTUSVZF TV QSPQJP EFTUJOP -B
BDDJØO FT QBSB FM *TMBN FM NPEP QSPQJP EFM TFS IVNBOP EF
FTUBS FO FM NVOEP &TUB JEFB GVF FYQSFTBEB CFMMBNFOUF QPS
FMQPFUB:BNJM"M.BOTVS)BEEBE:TJOPIBZBDUPTTPCSFMB
UJFSSBFTEJG ÓDJMRVFFOMPT$JFMPT"MMÉIOPTFTDSJCB1BSBFM
DVNQMJNJFOUPEFMRBEBSFMIPNCSFEFCFBDUVBSTFHÞOMPRVF
NFKPSDSFF&OFM$PSÈOTFOPTEJDFõïñò
i"EPSBEZUFNFEB
"MMÉIZPCFEFDFENF2VFBTÓ"MMÉIDVCSJSÈWVFTUSPTFSSPSFT
ZPTQFSNJUJSÈWJWJSIBTUBFMQMB[PRVFPTIBQSFmKBEPw&TEFDJS
RVFFMRBEBSOPMJNJUBMBWPMVOUBEBDUVBMEF"MMÉI"MMÉIIB
FTUBCMFDJEP DØNP TFSÓB UPEP QFSP ²M OP FTUÈ DPOEJDJPOBEP
QPSMPRVFIBFTUBCMFDJEP1PSRVF"MMÉIiBOVMBPDPOmSNBMP
RVFRVJFSFwïññ÷
-BOPWFEBERVFUSBFFM*TMBNBVOB"SBCJB
˰˲
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
RVFCBTDVMBCBFOUSFFMMJCFSUJOBKFPFMGBUBMJTNPTFSFTVNJSÓB
FOVOBGSBTF5PEPSFTQPOEFBMBEFDJTJØOEF"MMÉIQFSPFM
RBEBSoTV7PMVOUBEDBNCJB1PSRVF"MMÉIOPFTVOSFIÏOEF
TÓNJTNP&TVOBWPMVOUBEOPVOBPSEFO&TVOBWPMVOUBEoIF
BRVÓFMNJTUFSJPBMBRVFQFSUFOFDFUVWPMVOUBE&MRBEBSOPFT
VOBNPOUB×BRVFUFBQMBTUFTJOPVOPDÏBOPFOFMRVFQVFEFT
FOUSBS /PT IBDFNPT DPOTDJFOUFT EF RVF FTUBNPT EPUBEPT
EFVOBWPMVOUBERVFEBFYQSFTJØOBMB7PMVOUBE&TUPRVFEB
SFnFKBEPFOVOIBEÔ[EFM1SPGFUBi&MEVAÉ<FYQSFTJØOÓOUJNB
EFEFTFP>FTDBQB[EFDBNCJBSFMRBEBSw&M*TMBNUFJOWJUBB
IBDFSDSFDFSUVWPMVOUBEEFOUSPEFMRBEBS&OFTPTNPNFOUPT
FORVFQVFEFTDBNCJBSFMRBEBSUÞFSFTBRVFMMPRVFUSBEVDF
MB BDDJØO EF "MMÉI FO UÓ NJTNP &M IBEÔ[ EFM 1SPGFUB OPT
DPONJOBBDBNCJBSMBTTJUVBDJPOFTRVFDPOTJEFSFNPTJOKVTUBT
OPTJOWJUBBMãJIÉEZOPBFTQFSBSOJOHVOBDMBTFEFMJCFSBDJØO
EFTEFGVFSB{&TFTUPGBUBMJTNP &MRBEBSOPFToOVODBQPESÓB
TFS MP RVF FOUFOEFNPT QPS %FTUJOP &O VO QMBOUFBNJFOUP
TFNJUBFOFMRVFFMNVOEPFTDSFBEPFODBEBJOTUBOUFKBMR
BMãBEÔE
FMRBEBSOPFT%FTUJOPOJ1SFEFTUJOBDJØO{$ØNP
QVFEF IBCFS BMHP QSFEFTUJOBEP TJ OP IBZ OBEB BOUFSJPS BM
QSFTFOUF &MRBEBSOPTIBDFEFTDVCSJSFMBDUPEF"MMÉIFO
BDUPQSFTFOUF&M%FTUJOPQPSFMDPOUSBSJPFTVOBDSFFODJBEF
TPDJFEBEFTWJFKBTPYJEBEBTTJODBQBDJEBEEFDBNCJPRVFTF
IBOSFTJHOBEPBTVFYUJODJØO.JFOUSBTRVFFM*TMBNFTUÈFO
FCVMMJDJØO&OSFTVNFOFMRBEBSFTVOFTGVFS[PEFMIPNCSF
RVFTFJOTFSUBFOMB7PMVOUBEEF"MMÉI
QPSBDFQUBSZQPS
USBOTGPSNBSMPSFBMy
RBIIBS<RBIIÉS>PQSFTPSSFEVDUPS&TVOPEFMPT/PNCSFT
EF "MMÉI Z EFTDSJCF VOB EPCMF BDDJØO JMÈIJDB NJFOUSBT
˱˩
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
SFEVDFFMQPEFSBQMBTUBOUFEFMPTPQSFTPSFTZMPTIVNJMMBFTUÈ
QSPUFHJFOEPBMPTPQSJNJEPT
RBMC<RBMC>DPSB[ØO-JUFSBMNFOUFiWVFMDPw
&M WFSCP RBMBCB FT iHJSBSTF EBS WVFMDPT USBOTGPSNBSTF
DPOWFSUJSTFBMUFSBSTFFTUBSBHJUBEPEFWPMWFSBBMHVJFOBMHVOB
DPTBw-BUSÓMFSB2-#SFMBDJPOBFMRBMCDPOFMDBNCJPZMBT
nVDUVBDJPOFTUBRMÔC
DJTUFSOBRBMÔC
QP[PRVMÔC
DBNCJP
QFSQFUVPJNÈHFOFTJOWFSUJEBTDPNPFOVOFTQFKPUBRÉMVC
&O FM NVOEP TFNJUB FM OÞDMFP EF MBT DPTBT FT DBNCJBOUF
NÏEVMB EF QBMNFSB RVMC
%JDF /BãN BE%ÔO ,VCSÉ i-B
TVUJMF[B EFM RBMC TF EFCF B MB EVDUJMJEBE DPO RVF nVDUÞB
JORBMBCB
EFNBRÉNFONBRÉN4FMMBNBRBMCQPSRVFFTMB
MV[EFMDFOUSPEFMRBMJCFMQP[PMPDBNCJBOUF
w-PDBNCJBOUF
EFMRBMCTFTFSFOBDPOFMEFTDFOTPEFMBTBLÔOBiDPOWJSUJÏO
EPTFwFODPNQSFOTJØOEFVONVOEPRVFUBNCJÏOÏMFTUÈFO
QFSNBOFOUFDBNCJP&MRBMCFTVOBFTQFDJFEFJOUVJDJØOPWJTUB
JOUFSJPSRVFTFHÞO3VNÔTFBMJNFOUBEFMPTSBZPTEFMTPMZ
QPOFFODPOUBDUPDPOBTQFDUPTEFMB3FBMJEBEEJGFSFOUFTEFMPT
RVFBMDBO[BMBQFSDFQDJØOTFOTPSJBM4FHÞOEFM$PSÈOFTBMHP
RVF iWFw Z OVODB FT GBMTB MB JOGPSNBDJØO RVF EB DVBOEP TF
JOUFSQSFUBEFCJEBNFOUF4FHÞO.VIBNNBE*RCBMFTUPOPIB
EFTFSDPOTJEFSBEPDPNPVOBGBDVMUBEFTQFDJBMZNJTUFSJPTB
TJOPRVFFTNÈTCJFOVOBNBOFSBEFUSBUBSDPOMB3FBMJEBE
EPOEF MB TFOTBDJØO FO MB BDFQDJØO mTJPMØHJDB EFM UÏSNJOP
OP EFTFNQF×B OJOHÞO QBQFM 1PS SFBMJ[BS VOB FYQFSJFODJB
QTJDPMØHJDB OP TF DPOTUJUVZF UBNQPDP FO MB TFEF EF MPT
TFOUJNJFOUPTRVFFOFMBOUJHVPNVOEPTFNJUBTFSÓBFMIÓHBEP
&OFM$PSÈOTFVTBFTUBQBMBCSBUBNCJÏOQBSBBEWFSUJSBMPT
RVFBDUÞBODPOJOKVTUJDJBRVFTVTDPSB[POFTTFSÈOiEFWVFMUPTw
˱˪
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
PiWPMDBEPTwPRVJ[ÈiUSBOTNVUBEPTwTFVUJMJ[BQVFTFOFTUB
BMFZBEPCMFNFOUFMBSBÓ[EFRBMCNVORBMBCJOZBORBMJCßO
RBNBS<RBNBS>MVOB
"VORVFOPIBZiTÓNCPMPTwQSPQJBNFOUFEJDIPTFOFM*TMBNMB
MVOBFOTVGBTFJOJDJBMDSFDJFOUFFTVOBGPSNBPTF×BMRVFTFMF
IBBTJHOBEPQBSBEJTUJOHVJSMBEFPUSBTUSBEJDJPOFTFTQJSJUVBMFT
%F IFDIP BMRBNBS JOnVZF FO MB WJEB EF MB DPNVOJEBE
NVTVMNBOB FO NVDIPT BTQFDUPT &M DBMFOEBSJP JTMÈNJDP FT
MVOBSZTFTJHVFOMPTDJDMPTMVOBSFTDPOBUFODJØOQBSBPCTFSWBS
DJFSUBTQSÈDUJDBT-BTJNCPMPHÓBJTMÈNJDBTFIBDFOUSBEPFOFM
IFDIPEFRVFMBMVOBTVTUJUVZBBMTPMFOMBEFOTJEBEEFMBOPDIF
&MTPMTIBNT
EFMFHBTVMV[FOMBMVOBZÏTUBMBBQSPWFDIBQBSB
JSTFDPNQMFUBOEPBTÓNJTNB-BMVOBTJHVFBMTPMRVFDPOUJOÞB
EFBMHVOBGPSNBQSFTFOUFFOMBMV[RVFMBMVOBSFDPHFEFÏMZ
QSPZFDUBTPCSFFMNVOEPBTFNFKBO[BEFMDPSB[ØOIVNBOP
RVFFONFEJPEFMBTUJOJFCMBTTVHJFSFMBHSBOEF[BEFTVTPMEFM
FTQÓSJUVPDVMUPPSJHFOEFTVTFOTJCJMJEBE-BMVOBRBNBS
FO
TVQSPDFTPIBDJBFMQMFOJMVOJPTFQBSFDFBMDPSB[ØOTVQFSBOEP
EJGFSFOUFTGBTFTFOCVTDBEFQFSGFDDJØOZDVNCSF4JMBMVOBFT
FMRBMCDPSB[ØO
EPOEFFMTFSIVNBOPOPUBBTV4VTUFOUBEPSZ
SFDJCFTVMV[FMTPMFTFMSßIFTQÓSJUV
RVFMBUFFODBEBDSJBUVSB
JOWJTJCMF Z EJTJNVMBEB QSFTFODJB EF "MMÉI &O MB HSBNÈUJDB
ÈSBCFMBTMFUSBTFTUÈODPOTUJUVJEBTFOEPTHSVQPTMBTMVOBSFTZ
MBTTPMBSFT-BTTPMBSFTiGVOEFOwMBiMwEFMBSUÓDVMPDVBOEPÏTUB
MBTQSFDFEFZMBTMVOBSFTOP
RJCMB <RJCMB> PSJFOUBDJØO &T FM QVOUP EF SFGFSFODJB FM FKF
P QVOUP EF DPOWFSHFODJB IBDJB EPOEF OPT EJSJHJNPT MPT
NVTVMNBOFTQBSBIBDFSMBTBMÉ
˱˫
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
%VSBOUFBMHÞOUJFNQPMBRJCMBEFMPTNVTVMNBOFTGVF+FSVTB
MÏOZBDUVBMNFOUFTFTJUÞBFOMB,BACB.FDB
UBMJØO <RJTÉT> DPNQFOTBDJØO SFTUBCMFDJNJFOUP EFM PSEFO
SPUP
%FM WFSCP iQJTBS MPT UBMPOFT TFHVJS EF DFSDBw &M RJTÉT FT
MP RVF TJHVF EF DFSDB BM EB×P 5JFOF FM TFOUJEP EF NFSFDFS
JOEFNOJ[BDJØOQFSPSFDPSUBOEPFOMBNFEJEBEFMPQPTJCMFVO
OVFWPEB×POPTFUSBUBEFWFOHBSTF&MRJTÉTQPOFMÓNJUFTBMB
SFDMBNBDJØORVFQPEBNPTIBDFSDVBOEPSFDJCJNPTVOEB×P
EFGPSNBRVFOPMPTPCSFQBTFNPT4FUSBUBEFOJWFMBSEFOVFWP
VOPSEFOSPUPQPSVOBBDDJØODSJNJOBM1PSFTPFMNFKPSNPEP
EFWPMWFSBMPSEFOBOUFSJPSDPNPEJDFFM$PSÈOFTMBSBINB
MB NJTFSJDPSEJB
1BSB VO NVOEP TBMWBKF ãÉIJMÔZB
DPNP
BRVFMFOFMRVFEFTDFOEJØFM$PSÈOiFOFMRJTÉTUFOÏJTWJEBPI
WPTPUSPTEPUBEPTEFQFSTQJDBDJBQBSBRVFBTÓPTNBOUFOHÈJT
DPOTDJFOUFTEFWVFTUSBTBDDJPOFTwðïõ÷
RJZBT<RJZÉÎ>BOBMPHÓBKVSJTQSVEFODJB&TMBDVBSUBCBTFEFM
mRIEFTQVÏTEFM$PSÈOFMIBEÔ[ZFMDPOTFOTPJãNÉ
&TFM
FNQMFPEFMSBDJPDJOJPBOBMØHJDPFODVFTUJPOFTMFHJTMBUJWBT
-B FTDVFMB EF "Cß )BOJGB IJ[P DBTP PNJTP EF MB MJCFSUBE
DSFBEPSBZEFMDBSÈDUFSBSCJUSBSJPEFMBWJEBZRVJTPDPOTUSVJS
VO TJTUFNB KVSÓEJDP QFSGFDUBNFOUF MØHJDP TJHVJFOEP MPT BM
JFOBNJFOUPTEFMBSB[ØOQVSB3FDVSSÓBFOTVTJOUFSQSFUBDJP
OFT B MB SB[ØO FTQFDVMBUJWB 1FSP MB BQMJDBDJØO EF MB MØHJDB
BSJTUPUÏMJDBTFQSFTFOUBCBDBSFOUFEFUPEPQSJODJQJPJOUFSOP
EFNPWJNJFOUP-BTOPSNBTJOnFYJCMFTEFEVDJEBTEFDJFSUBT
OPDJPOFTHFOFSBMFTQSPWPDBSPORVFMPTMFHJTUBTEF*KÉ[mFMFT
B TV UBMBOUF QSÈDUJDP QSPUFTUBSBO FOÏSHJDBNFOUF DPOUSB MBT
˱ˬ
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
TVUJMF[BTFTDPMÈTUJDBTEFMPTMFHJTUBTJSBRVÓFTZTVUFOEFODJB
B JNBHJOBS DBTPT JSSFBMFT RVF BNFOB[BCBO FO DPOWFSUJS
MBMFZEFM*TMBNFOVONFDBOJTNPTJOWJEB-BTFTDVFMBTEF
.ÈMJL Z 4IBG Ó UVWJFSPO VO FTQÓSJUV DSÓUJDP BDFSDB EFM RJZÉÎ
RVFTPTUFOÓB"Cß)BOJGB&TUPTDPOTUJUVÓBOVOBSFTUSJDDJØO
TFNÓUJDBFGFDUJWBBMBUFOEFODJBBSJBBQSFGFSJSMPBCTUSBDUPB
MPDPODSFUPBHP[BSNÈTEFMBJEFBRVFEFMIFDIP&OFMGPOEP
TFUSBUBEFVOBQPMÏNJDBFOUSFMPTQBSUJEBSJPTEFMPTNÏUPEPT
EFEVDUJWPTPJOEVDUJWPTFOMBTJOWFTUJHBDJPOFTKVSÓEJDBT-PT
JSBRVÓFTTVCSBZBSPOFMBTQFDUPFUFSOPEFMBOPDJØOZMPTEF
*KÉ[JOTJTUJFSPOFOFMBTQFDUPUFNQPSBM1FSPFTUPTÞMUJNPTOP
DPNQSFOEJFSPOUPEPFMBMDBODFEFTVQPTJDJØOZTVJOTUJOUJWB
QBSDJBMJEBESFEVKPTVWJTJØOBMPTQSFDFEFOUFTRVFEBUBCBOEF
MPTEÓBTEFMQSPGFUBZTVTDPNQB×FSPT&TEFDJSSFDPOPDÓBO
FMWBMPSEFMPDPODSFUPQFSPTJNVMÈOFBNFOUFMPFUFSOJ[BCBO
ZSBSBWF[SFDVSSÓBOBM RJZÉÎCBTBEPFOFMFTUVEJPDPODSFUP
FO DVBOUP UBM 4JO FNCBSHP MB FTDVFMB EF "Cß )BOJGB TVQP
BTJNJMBSNFKPSMPTSFTVMUBEPTEFFTUBDPOUSPWFSTJBZFNBODJQØ
MPDPODSFUPWJFOEPMBOFDFTJEBEEFPCTFSWBSFMNPWJNJFOUP
SFBMZMBWBSJFEBEEFMPTDBTPTQBSBTVJOUFSQSFUBDJØOKVSÓEJDB
DPOTJHVJFOEPVOQPEFSEFBEBQUBDJØOTVQFSJPSBMEFMBTEFNÈT
FTDVFMBT"QFTBSEFMBMJCFSUBEEFMBDVBMHP[BCBTVQSJODJQJP
FTFODJBMFMIBOJG ÓNPEFSOPIBFUFSOJ[BEPMBTJOUFSQSFUBDJPOFT
EFMGVOEBEPSDPOUSBEJDJFOEPFMFTQÓSJUVEFTVFTDVFMB4FHÞO
4IBG ÓFMRJZÉÎFTTJOØOJNPEFJãUJIÉERVFCBTÈOEPTFFOMPT
UFYUPTSFWFMBEPTFTBCTPMVUBNFOUFMJCSF4VJNQPSUBODJBDP
NPQSJODJQJPQVFEFWFSTFFORVFGVFQSBDUJDBEPEVSBOUFMB
ÏQPDBEF.VIBNNBE
˱˭
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
RJZBNB<RJZÉNB>MJUFSBMNFOUFiMFWBOUBNJFOUPSFTVSSFDDJØO
SFWPMVDJØOw
&MWFSCPRVFEBPSJHFOBMUÏSNJOPFTRÉNBZBRßN<MFWBOUBSTF
FOEFSF[BSTF>%FTVSBÓ[28.EFSJWBONVDIPTUÏSNJOPT
JNQPSUBOUFT FO OVFTUSB USBEJDJØO 1PS FKFNQMP -B QSJNFSB
MMBNBEBBMBTBMÉFTFMBE[ÉOQFSPMBTFHVOEBTFMMBNBJRÉNB
DPO MB DVBM MB HFOUF TF EJTQPOF B FNQF[BS JONFEJBUBNFOUF
EFTQVÏT EF IBCFSTF SFDJUBEP FTUB GØSNVMB iQPOFS EFSFDIP
FMFWBSTF SFDUJmDBS EJSJHJSTF B QPOFSTF EF QJF BQMJDBSTF
DVNQMJSQFSGFDUBNFOUFJOBVHVSBSTVTDJUBSPSHBOJ[BSw'PSNB
QBSUF UBNCJÏO EF FTUB GBNJMJB NVTUBRÔN iRVF TF NBOUJFOF
WFSUJDBMSFDUPEFSFDIPKVTUPw2BVNFTVOHSVQPIVNBOP
FUOJBOBDJØOQVFCMPUSJCV&M$PSÈOEJDFRVFFMNFOTBKFEF
"MMÉITFFODVFOUSBFO-JCSPTEFiHSBOWBMPSwPiBVUÏOUJDPTw
LVUVC RBJZJNB 5BNCJÏO VOP EF MPT /PNCSFT EF "MMÉI FT
2BZZßNiFMRVFMPTPTUJFOFUPEPZTFTPTUJFOFB4ÓNJTNPw
&MZBVNBMRJZÉNBFTFM%ÓBEFM"M[BNJFOUPFMEÓBFORVF
TF MFWBOUB "MMÉI MP RVF MB USBEJDJØO IB EFOPNJOBEP i-B
SFTVSSFDDJØO NBZPSw 5SBT MB NVFSUF EFM TFS IVNBOP MB
BOJRVJMBDJØOEFMDVFSQPEFCFTFSDPNPVOBDPOTVNBDJØOEFMB
USBTQBSFODJBZBFTUPIBMMBNBEPMBUSBEJDJØOiMBSFTVSSFDDJØO
NFOPSw5BNCJÏOIBZVOBRJZÉNBNJFOUSBTFTUBNPTWJWPT&M
1SPGFUBOPTJOWJUBCBBi.PSJSBOUFTEFNPSJSw-BGSBTFTVHJFSF
FM BOJRVJMBNJFOUP EF VOP NJTNP GBOÉ
NJFOUSBT WJWF "TÓ
TF iSFTVDJUBw FM QPUFODJBM FTQJSJUVBM RVF NPSBCB EPSNJEP
NVFSUPTJOQPTJCJMJEBEEFSFBMJ[BSTF/PFTOFDFTBSJBNVFSUF
G ÓTJDBQSFWJBQBSBMBSFTVSSFDDJØOIBZDPSB[POFTRVFOVODB
IBOWJWJEP%FTQVÏTEFTVWJWJSJOFSUFZQPSJOFSDJBFTFMSßI
FM RVF SFWJWJmDB 2VJFO IB WJWJEP MB FYUJODJØO EF TV BMNB
TF SFDPOTUSVZF Z SFOBDF QBSUJFOEP EF DFSP SFBMJ[BOEP VO
˱ˮ
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
MFWBOUBNJFOUP&MEFTQFSUBSEFMBHBnBFTFMBM[BNJFOUPEF"M
MÉIZMBTVCWFSTJØOEFUPEPMPRVFIBTUBFOUPODFTDPOGPSNBCB
OVFTUSPNVOEP&TPMFPDVSSJØBMNJTNP.VIBNNBE/PT
EJDFMBUSBEJDJØORVFQPSUSFTWFDFTFMÈOHFMÆJCSÔMBCSB[ØBM
1SPGFUB4VÞMUJNPBCSB[PMPNBUØQBSBFMNVOEPUSBTMPDVBM
.VIBNNBE DPOPDJØ MB RJZÉNB &O BEFMBOUF ÞOJDBNFOUF
FYJTUJSÓBFO"MMÉI1FSPOPQPSFMMPTFBMFKØVOÈQJDFEFMNVO
EP"MDPOUSBSJPMBRJZÉNBMBEFM1SPGFUBDPNPMBEFDBEBVOP
EFOPTPUSPTJOUFOTJmDBMBVCJDBDJØOFOFMNVOEPUFJOTUBMB
NÈTIPOEBNFOUFFOMBSFBMJEBE
RVET <RVET> NJTUFSJP JOTPOEBCMF EF "MMÉI &O FM ÈSBCF
DBUØMJDPMBTBOUJEBEEF%JPT
-B TBOUJEBE DPOOPUB iMP JONBDVMBEP TJO NBODIB TJO
JNQVSF[Bw 1FSP FTUBT BMVTJPOFT OP SFTQPOEFO BM BVUÏOUJDP
TFOUJEPRVFUJFOFFTUFUÏSNJOPEFTEFMBTMFOHVBTTFNÓUJDBT
RVFEFCFBGSPOUBSFMIFDIPEFRVFMBSBÓ[2%4DPOTUSVZBQPS
FKFNQMPFYQSFTJPOFTÈSBCFTDPNPRVEEVTVCJTTTBÔGIBDFS
RVETDPOMBFTQBEB
QBSBTJHOJmDBSFMIFDIPEFIVOEJSMBFTQBEB
FOBMHVJFOPFMDBMJmDBUJWPRBEEßTDPOFMTJHOJmDBEPEFiRVF
BWBO[BFTQBEBFONBOPw0USPTNVDIPTUÏSNJOPTEFMBGBNJMJB
TFNÈOUJDBUJFOFORVFWFSDPOFMBHVBRVEJTDPQBQFRVF×B
RÉEßTRBXÉEÔTDBOBMØORVFDPOEVDFFMBHVB
RBEBTDVCP
QBSBFMBHVB
RÉEJTOBWÓP
RVEÉTQJFESBRVFTJSWFEFNFEJEB
FOFMBCSFWBEFSP
&OMBTEJWFSTBTMFOHVBTTFNÓUJDBTFTUBSBÓ[TF
VTBQBSBOPNCSFTEFMVHBSFToFOIFCSFPRÏEFTIZEFIFDIP
FO"SBCJBIBZNVDIBTNPOUB×BTDVZPTOPNCSFTEFWJFOFOEFMB
SBÓ[2%4&MIFDIPEFRVFMMBNFNPTB+FSVTBMFNFM2VETTFSÓB
MBQMBTNBDJØOIJTUØSJDBEFMPJOTPTUFOJCMFEFMPJSSFTPMVCMFEF
MBGSVTUSBOUFTJUVBDJØORVFDSFBMBQPTFTJWJEBEEFMPTBHSBEP"M
˱˯
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
OPQPEFSTFUSBEVDJSFMRVETEF"MMÉIBOJOHÞODPODFQUPRVF
MPFTDMBSF[DBMPTNVTVMNBOFTDPNQSFOEFNPTRVFTFUSBUBEF
VOTJHOPNBOJmFTUPEFMBQSPGVOEBJOUJNJEBEJOFTDSVUBCMFF
JODPNQSFOTJCMFEFTVWFSEBEFSPTJHOJmDBEP
$PSÈO<RVSÉO>MBSFWFMBDJØOEF"MMÉIBMQSPGFUB.VIBN
NBE %FSJWB EF MB NJTNB SBÓ[ RVF JRSB RVF FT MB QSJNFSB
QBMBCSBRVFSFWFMØÆJCSÔMB.VIBNNBE
2BSBB TJHOJmDB iSFDJUBS USBOTNJUJS PSBMNFOUF EFDJS DJUBS
FTUVEJBS SFVOJS EJWFSTBT QBSUFT EF VO UPEP DPNP TF IB
IFDIPDPNQJMBOEPFOGPSNBEFMJCSP
IBDFSMBTÓOUFTJTUFOFS
EFOUSPMBNVKFSBTVGFUP
UFOFSTVTSFHMBTUFSNJOBEBTw0USB
EFSJWBDJØOEFMBNJTNBSBEJDBMFTRVSßODJDMPNFOTUSVBMEF
VOBNVKFSDJDMPQFSJPEPUJFNQPNPNFOUPNFEJEBSJNB
EFMPTWFSTPT
&M$PSÈOFTMMBNBEPUBNCJÏO%JTDFSOJNJFOUP
GVSRÉO
%FTDFOTPUBOÎÔM
3FDVFSEPE[JLS
-JCSPLJUÉC
&M $PSÈO GVF SFWFMBEP QPS GSBHNFOUPT EVSBOUF VO QFSJPEP
EFðñB×PTZOPDPNPVOMJCSPDPNQMFUPFOVOBTPMBWF[)B
TJEPDPNQJMBEPBQBSUJSEFMPRVFOPTIBOUSBOTNJUJEPVOHSBO
OÞNFSPEFDPNQB×FSPTEFM1SPGFUB%PTIBOTJEPMBTGPSNBT
EFEJDIBUSBOTNJTJØOPSBMZFTDSJUB-BUSBOTNJTJØOPSBMFTUÈ
CBTBEBFOMBNFNPSJ[BDJØO.VIBNNBEMBNFNPSJ[BDVBOEP
MFMMFHBMBIBDFQÞCMJDBJONFEJBUBNFOUFZQJEFBTVTDPNQB×F
SPTZDPNQB×FSBTRVFMBNFNPSJ[BTFO-VFHPTFSFQJUFOMPT
QBTBKFTDPSÈOJDPTBQSFOEJEPTZTFFTDVDIBOVOPTBPUSPT"TÓ
FTDPNPMPIBDÓBFM1SPGFUBZBTÓMPQSBDUJDBSPOTVTDPNQB×FSPT
Z MPT TFHVJEPSFT EF FTUPT -B NFNPSJ[BDJØO EFM $PSÈO TF
IJ[PFOWJEBEF.VIBNNBEZTFTJHVFIBDJFOEPIBTUBIPZ
-BUSBOTNJTJØOFTDSJUBTFSFBMJ[ØFTDSJCJFOEPTPCSFEJWFSTPT
NBUFSJBMFT USP[PT EF QJFM PNPQMBUPT IPKBT EF QBMNFSB
˱˰
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
MPT QBTBKFT DPSÈOJDPT B NFEJEB RVF TF JCBO USBOTNJUJFOEP
Z NFNPSJ[BOEP "OUFT EF NPSJS .VIBNNBE EFKØ DMBSP FM
PSEFOmOBMEFMBSFWFMBDJØORVFOPGVFDSPOPMØHJDP
ZNÈT
UBSEFGVFSPODPNQJMBEPTMPTDBQÓUVMPTFOVOTPMPWPMVNFO/P
IVCPFOWJEBEFM1SPGFUBOJOHVOBEVEBOJEJTQVUBFODVBOUP
BMDPOUFOJEPJOUFHSBMEFM-JCSPZMBÞMUJNBSFWFMBDJØOPDVSSJØ
OVFWFEÓBTBOUFTEFTVNVFSUFQFSPEFKBCBUSBTEFTÓUPEBTMBT
QBSUFTEFM$PSÈODPOTFSWBEBTQPSFTDSJUPZNFNPSJ[BEBT
SBCC <SBCC> RVJFO DSÓB B DBEB DSJBUVSB RVJFO MP DPOEVDF
RVJFOMPFEVDBUBNCJÏOFMEVF×P
"MMÉI FT FO DBEB DSJBUVSB TV SBCC TV 4F×PS JOUFSJPS TV TÓ
NJTNP "M SFBDDJPOBS B MPT FTUÓNVMPT EFM SBCC Z EFKÈOEPTF
MMFWBSFOTVBCTPMVUBEFQFOEFODJBFMIPNCSFUPNBDPODJFODJB
Z TF EFTDVCSF B TÓ NJTNP -B JOUVJDJØO EF "MMÉI FO VOB
DSJBUVSBFTTVSBCCZFTFOUBOUPRVFMFFTUSVDUVSBMPRVFMF
TJSWFEFTPQPSUFZMFTPTUJFOF1PSFTPEFDÓBFMIBEÔ[i&MTFS
IVNBOPRVFTFDPOPDFBTÓNJTNPDPOPDFBTVSBCCw²TUFFT
FMNJTUFSJPTVQSFNPEFMBFYJTUFODJBMPNÈTJODPNQSFOTJCMF
QBSBMBDSJBUVSB‰"MMÉI‰FTQSFDJTBNFOUFTVGVOEBNFOUP
NÈTÓOUJNPMBmCSBFMFNFOUBMEFTVTÓNJTNP&MTFSIVNBOP
QSFUFOEFDPNQSFOEFSFMTFDSFUPRVFMBUFFOTÓNJTNPBOUFT
EF BDFQUBS FM BCBOEPOP B TV SBCC DVBOEP MP DJFSUP FT RVF
TØMPFMABCEEFTDVCSFZDPOPDFBMEFUBMMFBTVSBCCJOUFSJPS-B
FYJTUFODJBEFMSBCCEFQFOEFEFMBEFMNBSCßC1PSFTPOVFTUSP
SBCC OPT QFEJSÈ DVFOUB EF MP RVF IFNPT IFDIP EF ÏM &TUF
DBNCJPEFQVOUPEFWJTUBSFTVMUBTVHFSFOUFDVBOEPQFOTBNPT
RVF MPT NVOEPT FO HFOFSBM UBNCJÏO UJFOFO TV SBCC FO FM
$PSÈOTFJEFOUJmDBDPO"MMÉIMBmHVSBEFSBCCBMAÉMBNÔO
˱˱
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
SBIJN<SBIJN>FMWÓODVMPFOUSFMPTTFSFT
)BZVOIBEÔ[RVETÔRVFOBSSBMPTJHVJFOUF
j$VBOEPGVFDSFBEPFMNVOEPFMSBIJNTFBSSPEJMMØBHBSSÈO
EPTF BM DJOUP EF MPT WFTUJEPT EF "MMÉI Z MF EJKP i7FOHP EF
EPOEFNFSPNQFOwFMTFOUJEPFTiMPTIPNCSFTWBOBSPNQFS
NFDPOGBDJMJEBEw
"MMÉIMFDPOUFTUØi{5FCBTUBSÓBTJUFEJFTF
EF.J/PNCSF3BIÔN
w$POUFTUØFMSBIJNi1PSTVQVFTUPw
i1VFTTFB‰EJKP"MMÉI‰FMRVFUFVOBTFVOFDPONJHPFMRVF
UFSPNQBSPNQFDPONJHPwx
%FMBNJTNBGBNJMJBTFNÈOUJDBRVFSBIJN3).
TPOMPT
EPT /PNCSFT EF "MMÉI 3BINÉO Z 3BIÔN &M UÏSNJOP RVF
FTUÈFOFMGPOEPEFMBSBÓ[FTiÞUFSPNBUSJ[wSBIJNFOQMVSBM
BSIÉN
-P RVF FTUÈ WJODVMBEP MP FTUÈ QPS QSPWFOJS EF VO
NJTNPPSJHFO
SBINB<SBINB>EF"MMÉI
MMPWJ[OBWJWJmDBEPSBNBUFSOJ
EBEFMIFDIPEFBDUVBSDPNPVOBNBUSJ[QBSBDPOMPTTFSFT
QPTJCJMJEBE EF WJEB BDUP EF "MMÉI QPS FM RVF QFSNJUF Z
BDSFDJFOUBMBWJEB
-B SBINB FT NJTFSJDPSEJB QPTJCJMJUBEPSB BNPS JMÈIJDP RVF
EBZNBOUJFOFMBFYJTUFODJB&TFMUÏSNJOPÈSBCFRVFEFmOF
MB DBQBDJEBE DSFBEPSB EF MB UFSOVSB EF "MMÉI 5PEP FO MB
FYJTUFODJBFTFMSFTVMUBEPEFMBSBINB*ODMVTPMBTMFZFTEFMB
G ÓTJDBEFMBRVÓNJDBPEFMBDPHOJDJØO"MHPUBOBQBSFOUF
NFOUFGSÓPDPNPMBMFZEFMBDBVTBMJEBEFMRVFVOFGFDUPTJHB
B VOB DBVTB Z QPEBNPT EFUFSNJOBSMP FT SBINB EF "MMÉI
QBSBDPOOPTPUSPTQPSRVFOPTDPODFEFMBQPTJCJMJEBEEFVOB
FYJTUFODJBEJHOBOPTQFSNJUFZOPTBMJFOUBBBDUVBSBNPWFS
OPTFOVONVOEPRVFQPEBNPTFOUFOEFSEFBMHVOBNBOFSB
˱˲
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
SBINBO<SBINÉO>/PNCSFEF"MMÉIMPRVFIBDFiHFSNJOBSw
MBFYJTUFODJB3BINÉOFTMP"CTPMVUPDPNPCBTFFTFODJBMEFM
NVOEPMBGVFOUFDSFBEPSBEFUPEP4FS
4ØMPBS3BINÉODSFBDPOFMBNPSTVmDJFOUFQBSBNBOUFOFSMB
FYJTUFODJBFODBEBJOTUBOUF1BSBMCOA"SBCÔFTFM/PNCSFNÈT
DPNQMFUPZBRVFJODMVZFZVOJmDBUPEPTMPT/PNCSFTEJWJOPT
MPTDPOUJFOFUPEPTEFNPEPRVFBCBSDBFMNVOEPFOUFSPZOP
IBZEJGFSFODJBFOUSFFTUF/PNCSFZFM/PNCSF"MMÉI3FTVMUB
FWJEFOUFFOMBÉZBDPSÈOJDBj%JMMÈNBMP"MMÉIPMMÈNBMPBS
3BINÉO/PJNQPSUBRVÏ/PNCSFMFEFT<FMSFTVMUBEPTFSÈFM
NJTNP>ZBRVFUPEPTMPT/PNCSFTNÈTIFSNPTPTTPO4VZPTx
ïõïïî
&OFM$PSÈOFMOPNCSF3BINÉOTFFNQMFBTJFNQSF
DPOBSUÓDVMPEFUFSNJOBEPZBEJGFSFODJBEF3BIÔNTØMPQBSB
EFTJHOBS B "MMÉI &T VO OPNCSF QSJWBUJWP RVF OP QVFEF
BUSJCVJSTFNBTRVFBMB%JWJOJEBE
SBLÈ<SBLAB>VOBTFSJFEFQPTUVSBTRVFTFSFBMJ[BODVBOEPTF
IBDFMBTBMÉ
6OBSBLABDPOTJTUFFOMBTVDFTJØOEFMBTTJHVJFOUFTBDDJPOFTï
4FDPNJFO[BEFQJFFSHVJEPRJZÉN
ð-BTJHVJFOUFQPTUVSB
DPOTJTUFFOJODMJOBSTFIBDJBBEFMBOUFIBTUBMMFWBSMBTNBOPTB
MBTSPEJMMBTSVLßA
ñ-BUFSDFSBDPOTJTUFFOJODPSQPSBSTFZ
SFDVQFSBSMBQPTUVSBFSHVJEBò-BDVBSUBQPTUVSBDPOTJTUF
FOBSSPEJMMBSTFZMMFWBSMBGSFOUFBMTVFMPTJUVBOEPMBTNBOPT
FOQBSBMFMPBMBDBCF[BTPTUFOJFOEPFMDVFSQPFOMBTQVOUBT
EF MPT EFEPT EF MPT QJFT MBT SPEJMMBT MBT NBOPT Z MB GSFOUF
&TUBFTMBNÈTJNQPSUBOUFEFMBTBMÉFTFMQSJNFSTVãßEó
-BRVJOUBQPTUVSBDPOTJTUFFOTFOUBSTFTPCSFMPTUBMPOFTEF
MPT QJFT TJUVBOEP MBT NBOPT TPCSF MBT SPEJMMBT Z TF MB MMBNB
˲˩
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
ãVMßTô%FTEFMBQPTUVSBBOUFSJPSWPMWFSBSFQFUJSFMTVãßE
FTEFDJSMBQPTUVSBDVBSUBTFHVOEPTVãßE
õ*ODPSQPSBSTF
QBSBFNQF[BSVOBOVFWBSBLAB&TUBFTMBFTUSVDUVSBCÈTJDBEF
VOBSBLABZDBEBTBMÉUJFOFVOOÞNFSPEJTUJOUPEFFMMBT
SBNBEÈO<SBNBEÉO>OPWFOPNFTEFMDBMFOEBSJPJTMÈNJDP
FOFMDVBMTFQSBDUJDBFMBZVOPWFSUBNCJÏOTBVN
'VFEVSBOUFFMNFTEFSBNBEÉODVBOEPoZBDVNQMJEPTMPT
DVBSFOUBB×PT.VIBNNBETFSFUJSØBMBDVFWBEF)JSÉDPNP
IBCÓBIFDIPPUSBTWFDFT
ZVOBOPDIFDPOPDJEBDPNPMBJMBU
BMRBES
EFTDJFOEJØMBQSJNFSBSFWFMBDJØOEFM$PSÈO"QBSUJS
EFFOUPODFTFNQF[ØTVNJTJØODPNPNFOTBKFSPEF"MMÉI
SBTVM<SBTßM>NFOTBKFSPBMHVJFORVFUJFOFVONFOTBKFRVF
EBS".VIBNNBETFMFMMBNBi&MFOWJBEPEF"MMÉIw3BTßMVM
MÉI
4VSBÓ[FUJNPMØHJDBEBJEFBEFiNPWJNJFOUPTBNQMJPTBJSPTPT
Z SÓUNJDPTw iDBNJOBS EFTQBDJPw iDBCFMMPT MBSHPTw &NJTBSJP
RVFUSBOTNJUFVOBOPUJDJBBMHVJFOFODBSHBEPEFVOBNJTJØO
NVSTBMVO&MUÏSNJOPFOGFNFOJOPNVSTBMÉUTFSFmFSFBBRVF
MMBTSFBMJEBEFTRVFTFFOWÓBODPNPÈOHFMFTWJFOUPTFUD4F
EJTUJOHVFFOUSFEPTUJQPTEFQSPGFDÓBMBEFMSBTßMZMBEFMOBCÔ
WFS
&MSBTßMFTFMQPSUBEPSEFVOBSJTÉMBBOVODJPDBSUB
&T
MBNJTNBSJTÉMBEF"MMÉIFOWJBEBBOUFSJPSNFOUFRVFEVSBOUF
FMJOUFSWBMPEFUJFNQPFOUSFMPTNFOTBKFTGBUSB
MBTHFOUFTIBO
PMWJEBEP
SJCB<SJCÉ>VTVSBFTQFDVMBDJØOQSÏTUBNPDPOJOUFSÏT
$PNFSDJBS DPO FM EJOFSP DPNP TJ GVFSB VOB NFSDBODÓB RVF
TFDPNQSBWFOEFPBMRVJMB1SFTUBSEJOFSPQPSVOQMB[PEF
˲˪
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
UJFNQPJODSFNFOUBOEPMBTVNBBEFVEBEBTJIBZSFUSBTPFO
FMQBHP&TEFDJSTFPCUJFOFOCFOFmDJPTTJOFGFDUVBSOJOHÞO
FTGVFS[PBDBNCJP&M*TMBNDPOEFOBGVFSUFNFOUFMBSJCÉ&M
$PSÈOEJDFi"MMÉIZ4VNFOTBKFSPIBOEFDMBSBEPMBHVFSSB
IBSCOPãJIÉE
FODPOUSBEFMBVTVSBw/PFTVTVSBDVBOEP
VOEFVEPSEFWVFMWFQPSJOJDJBUJWBQSPQJBZEFCVFOHSBEPNÈT
PNFKPSRVFMPRVFMFIBTJEPQSFTUBEPDPNPBHSBEFDJNJFOUP
QPSFMGBWPSRVFTFMFIBIFDIP
SJEB <SJEÉ> TBUJTGBDDJØO EFM WFSCP iFTUBS DPOUFOUP FTUBS
TBUJTGFDIPw 5BNCJÏO SBEJBUVO RVF DPMNB P TBUJTGBDF &T MB
BMFHSÓBRVFFODVFOUSBFMDPSB[ØOBOUFMPTBDPOUFDJNJFOUPTEFM
EFTUJOPFMBCBOEPOPBOUFUPEPMPRVFEJTQPOFZFKFDVUB"MMÉI
FOUJMBBVTFODJBEFEFTBQSPCBDJØOFOUPEPMPRVFUFBDPOUFDF
ZRVFQSPWJFOFEF4V7PMVOUBE
5BNCJFOQVFEFEFDJSTFRVFBSSJEÉTFQVFEFFOUFOEFSDPNP
TJOØOJNPEFBUUBTMÔNFOUSFHB
BVORVFFTNÈTHFOFSBMFOTV
BDFQDJØOQVFTTFIBEJDIPBSSJEÉTFQSPEVDFFOFMEFTDFOTP
EFM %FTUJOP NJFOUSBT RVF BUUBTMÔN TF QSPEVDF BOUFT EFM
EFTDFOTPEFBRVFM-BSJEÉFTUBCMFDFMBSFMBDJØOÓOUJNBDPO
"MMÉIXJMÉZB
SBEJBMMÉIVABOIßXBSBEßABOI"MMÉIFTUÈ
TBUJTGFDIPDPOWPTPUSPTZWPTPUSPTDPO²M
%FMBNJTNBGBNJMB
TFNÈOUJDBSJEXÉO
SJTL<SJÎR>TVTUFOUPEFMWFSCPSÈÎBRBZÈSÎVRiEBSQSPWJTJØOw
&MSJÎRFTUPEPBRVFMMPDPOMPRVF"MMÉITVTUFOUBBMBTQFSTPOBT
ZBUPEPMPDSFBEP
&M QSJNFS SJÎR FT FM VOJWFSTP NJTNP Z FM TFHVOEP TPO MBT
GBDVMUBEFT QBSB RVF DBEB DSJBUVSB QVFEB BQSPWFDIBS FTB
˲˫
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
SJRVF[BOBUVSBMFOTVCFOFmDJP"MMÉIFTBS3BÎÎÉR-PRVF
QSPWFFBMTFSIVNBOPEFMPRVFOFDFTJUB
SVI<SßI>FTQÓSJUVEJWJOPIÈMJUPWJUBM
"MMÉITPQMØTVIÈMJUPFO¬EBNTVSßIMMBNBEPBTÓQPSRVF
DPOUJFOF FM SBVI TPQMP MJHFSP
-JUFSBMNFOUF SßI TJHOJmDB
iWJFOUPBMJFOUPPMPSZSFTQJSBDJØOw%FMBNJTNBGBNJMJBSÔI
TJHOJmDBiGVFS[BQPEFSw&MSßIFTGVFS[BBOØOJNBZVOJWFSTBM
EF7JEB4JCJFOFMTFSIVNBOPDPOGVOEFMBQSFTFODJBEFFTUF
SßIEFOUSPEFÏMZDSFFRVFFT"MMÉIFMRVFMPIBCJUB1FSPOJ
FMSßIFT"MMÉIOJTFSÈOVODBiDPTBEFMJOEJWJEVPw-B7JEBFT
VOBQSFSSPHBUJWBEF"MMÉI5ÞFSFTHSBDJBTBMSßIQFSPFMSßI
OPFTQBSUFEFUJUFNVFWFTWJWFTZUFEFTBSSPMMBTQPSÏMQFSP
OPQVFEFTEFDJSiNJSßIwDPNPTÓQVFEFTEFDJSiNJOBGTw%JDF
FM$PSÈOi&MSßIQFSUFOFDFBMBPSEFOBNS
EF"MMÉIw
SVZB<SVZÉ>MPRVFTFWFMPRVFTFPQJOBMPRVFTFTVF×B%F
MBSBÓ[3oo:&OMFOHVBKFNÓTUJDPi-B7JTJØOEF"MMÉIwiMB
MV[WJTJCMFFOFM%FTWFMBNJFOUPw
&M $PSÈO EJDF i&TF %ÓB EF MB 3FTVSSFDDJØO
MPT SPTUSPT
SFTQMBOEFDJFOUFTNJSBSÈOIBDJBTV4F×PSw:BSÔSJCOA"CE"M
MÉI BM#BãJMJ DPOUØ i&TUÈCBNPT TFOUBEPT DPO FM 1SPGFUB
Z NJSØ IBDJB MB MVOB Z FSB MB OPDIF EFDJNPDVBSUB EFM NFT
FTEFDJSIBCÓBMVOBMMFOB
ZEJKPi7FSÏJTBWVFTUSP4F×PS
EJSFDUBNFOUF UBM DPNP WFJT BIPSB MB MVOB TJO RVF OBEB
FOUPSQF[DBTV7JTJØOSVZÉ
w4JOFNCBSHPFOPUSBTGVFOUFT
o$PSÈOZIBEÔ[QBSFDFOFHBSTFMBQPTJCJMJEBEEFWFSB"MMÉI
4FHÞOFMIBEÔ[B.VIBNNBETFMFQSFHVOUBTJIBWJTUPB"M
MÉIEVSBOUFTV7JBKF/PDUVSOPWFSJTSÉZNJASBã
ZDPOUFTUB
i4ØMPWJ-V[{$ØNPQPESÓBIBCFSMPWJTUP w:FM$PSÈOEJDF
˲ˬ
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
i-BTNJSBEBTOPQFSDJCFOB"MMÉIwZFOFMMPTFBQPZBOMPT
RVF OJFHBO MB QPTJCJMJEBE EF MB SVZÉ QFSP QSFDJTBNFOUF MP
RVFIBDFFTTVCSBZBSTVDBSÈDUFSFYUSBPSEJOBSJP&MWFSTÓDVMP
DPOUJOVBEJDJFOEPRVF"MMÉIBCBSDBMBTNJSBEBTFTEFDJSMBT
NJSBEBT TPO DPOEJDJPOBEBT QPS "MMÉI RVF OP FT NBUFSJBM
QFSPUBNQPDPFTQJSJUVBM/PFTBMDBO[BCMFQPSOJOHVOBNJSBEB
EFBOÈMJTJT&TPOPTJHOJmDBRVFTFBJOWJTJCMFBMDPOUSBSJP²MFT
MPNÈTFWJEFOUF6OBJOUFSQSFUBDJØONFUBG ÓTJDBEFMUÏSNJOPTF
SFmFSFOPBVOBWJTJØOG ÓTJDBEF"MMÉITJOPBVOBFYQFSJFODJB
EFDVBOEPMPRVFiWFTwUFGVMNJOBMBNBASJGBDPNQMFUBZUPUBM
TFEFTDPSSFEFmOJUJWBNFOUFFMÞMUJNPWFMPDPORVFiQSPUFHÓBTw
UVFYJTUFODJB1BSBFYQSFTBSMBFYQFSJFODJBBVUÏOUJDBFMTFNJUB
MBTJUÞBFOFMNVOEPEFMPTTFOUJEPT1FSPFTVOBFYQFSJFODJB
FO FM RVF MPT TFOUJEPT OP FTUÈO PQVFTUPT BM SFTUP EFM TFS
IVNBOP
TBCS<TBCS>QBDJFODJBDPOTUBODJB
&MTBCSFTNBOUFOFSTFmSNFZQFSTFWFSBOUFFOFMIBDFSZFM
QBEFDFSTJOSFUSPDFEFSMBDBQBDJEBEEFNBOUFOFSMBDPSUFTÓB
BEBC
FO NFEJP EF MB DBMBNJEBE &T DPOTJEFSBEP DPNP
VONBRÉNFTEFDJSVOPEFMPTOJWFMFTEFMBFTDBMBEBFOMB
FWPMVDJØO EFM XBMÔ ÓOUJNP EF "MMÉI
&M $PSÈO EJDF RVF
FTUBSFNPTBQSVFCBTPNFUJEPTBUFNPSIBNCSFEJTNJOVDJØO
EFCJFOFTQFSTPOBTZGSVUPTEFOVFTUSPTBDUPTZRVF"MMÉI
TFIBMMBDPOMPTTBCJSÔO%JDFVOIBEÔ[RVFMBTBMÉFTMBMV[ZFM
TBCSFMCSJMMPZRVFFMTBCSFOSFMBDJØODPOFMÔNÉOFTDPNPMB
DBCF[BSFTQFDUPBMDVFSQP
TBLJOB<TBLÔOB>VOiBJSFEFMHBEPwRVFB.VIBNNBETBUJT
GBDÓBZDBVTBCBTFOTBDJØOEFBDPHJNJFOUPDPNPVOBCSB[P
˲˭
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
EF"MMÉI&OÈSBCFTBLÔOBTJHOJmDBiTFSFOJEBEwiFOUFSF[Bw
imSNF[BwiJNQFSUVSCBCJMJEBEw
/P FT USBORVJMJEBE TPQPSÓGFSB OJ MFUBSHP TJOP VOB DBMNB
DBVUFMPTBRVFOPTIBDFOPQFSEFSFOFSHÓBTQBSBBDUVBSTÞCJUB
ZSPUVOEBNFOUFFOFMNPNFOUPRVFTFBOFDFTBSJP&TMBBDUJUVE
RVFEB Z BUFOUB EFM HBUP BOUFT EF BDUVBS &T VOB WJHJMBODJB
TJMFODJPTBQSFWJBBMBBDDJØO<EFIFDIPUJFOFMBNJTNBSBÓ[
RVFTVLVOTJMFODJP
>-BTBLÔOBEFTDJFOEFQBSBBZVEBSOPTB
BGSPOUBSVOSFUPPTVQFSBSVOPCTUÈDVMPQBSBIBDFSEFVOMVHBS
VOUFSSFOPIBCJUBCMF%FMBNJTNBSBÓ[EFSJWBTBLBORVFTF
SFmFSFBiNPSBSwFMNPEPEFIBCJUBSFMNVOEP"VORVFMB
1SFTFODJBEJWJOBTFSFWFMFFOVODBNQPEFCBUBMMBFMFTQBDJP
EPOEFEFTDJFOEFMBTBLÔOBFTFMiIPHBSwZIBTUBFM+BSEÓO%F
IFDIPZBOPEFQFOEFEFMBTDJSDVOTUBODJBTFYUFSJPSFTZOPIBZ
PUSPMVHBSNFKPSQBSBFMIPNCSFTPNFUJEP&ODBNCJPBMPT
RVF OP BMDBO[B MB TBLÔOB QPS TV DPCBSEÓB OP FODVFOUSBO
BNQBSPQPSNÈTMFKPTRVFJOUFOUFOIVJSiyQVFTMBUJFSSBFO
UPEBTVWBTUFEBETFPTIJ[PFTUSFDIBZWPMWJTUFJTMBFTQBMEB
IVZFOEPw0USBGPSNBEFUSBEVDJSTBLÔOBTFSÓBi1SFTFODJBEF
"MMÉIwDPNPFOMBUSBEJDJØOKVEÓB-BTIFKJOÈoFOIFCSFPo
IBCJUBFOFM"SDBEFMB"MJBO[B&M"SDBBEFNÈTTJNCPMJ[BFM
DPSB[ØOEFMTFSIVNBOP&M$PSÈOIBCMBEFMEFTDFOTPEFMB
TBLÔOBFOEJWFSTPTQBTBKFTi-BTBLÔOBEFTDJFOEFBMDPSB[ØOwZ
MPWJWJmDB&MRBMCFTFMØSHBOPRVFNÈTTJFOUFMBTUSJCVMBDJPOFT
Z TF BDFMFSB BOUF FM QFMJHSP -B TBLÔOB WJFOF BDPNQB×BEB
UBNCJÏOEFMBWJDUPSJBGBUI
/PIBZUFNPSBMGSBDBTPOJBMB
NVFSUF/PTFUSBUBEFVOBTJNQMFWJDUPSJBNJMJUBSTJOPEFVOB
DPORVJTUBFTQJSJUVBM-BTBLÔOBEF.VIBNNBEFOMBCBUBMMBFT
MBDPODJFODJBEFRVFTVDPNVOJEBEFTUÈDVNQMJFOEPFM1BDUP
WFSCBJAB
˲ˮ
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
TBMBU <TBMÉ> UBNCJÏO USBOTDSJUB TBMBU Z NBM USBEVDJEB QPS
iPSBDJØOw P iSF[Pw FT VOB AJCÉEB BDUP SJUVBM
USBTDFOEFOUBM
ZVOPEFMPTQJMBSFTFOMPTRVFTFGVOEBNFOUBMBQSÈDUJDBEFM
JTMBNBSLÉOBMJTMÉN
4FSFBMJ[BFOEJSFDDJØOB.FDB
&MFTUBEPEFiEFTQFSUBSwEFMDVFSQPBMSFBMJ[BSMBTBCMVDJPOFT
DSFBVOWBDJBNJFOUPRVFOPTBCSFB"MMÉI4FQVFEFSFBMJ[BS
JOEJWJEVBMNFOUF QFSP TF BDPOTFKB QSBDUJDBSMB FO HSVQP
ãBNÉAB
+BNÈT QVFEF EFDJSTF RVF TF SFBMJDF FO TPMFEBE
QPSRVF DVBOEP TF IBDF FM VOJWFSTP FOUFSP TF OPT VOF QBSB
BMDBO[BS DPO OVFTUSPT HFTUPT MB 6OJEBE NÈT BCTPMVUB
UBVIÔE
%FCFNPT FTQFSBS MB DPOnVFODJB EFM UPEP Z FMMP
FT TJNCPMJ[BEP QPS JOTUBOUFT FTQFDJBMFT RVF TPO DJODP FM
BNBOFDFSFMNFEJPEÓBTPMBSMBUBSEFFMPDBTPFMQSJODJQJPEF
MBOPDIF"VORVFFM$PSÈOTØMPIBCMBEFUSFTNPNFOUPTQPS
FTPBMHVOBTFTDVFMBTBHSVQBOBMHVOBTWFDFTMBTDJODPWFDFT
FO USFT DPNP PDVSSF UBNCJÏO FO TJUVBDJPOFT FTQFDJBMFT
DPNPFMWJBKF&TSFDPNFOEBCMFIBDFSMBKVTUPFOTVNPNFOUP
PQPDPEFTQVÏTTJOFNCBSHPDVBOEPOPTFBQPTJCMFPFYJTUB
BMHVOBEJmDVMUBEFYJTUFOPQDJPOFTBMUFSOBUJWBT&OFM$PSÈO
TF BDPNQB×B GSFDVFOUFNFOUF FTUB QBMBCSB DPO FM UÏSNJOP
ÎBLÉDPNPEPTQBSFTEFDPNQMFNFOUBSJPTRVFTFQSFDJTBO
VOPBPUSP&YJTUFOEPTSBEJDBMFTEJTUJOUBTQBSBFMWFSCPRVF
EBPSJHFOBMBQBMBCSBTBMÉRVFUFSNJOBOFOiZBwPFOiXBVw
-B QSJNFSB TJHOJmDB iUPDBS BMDBO[BS JS EFUSÈT TFHVJS BM
QSJNFSPFMBTOPRVFTJHVFBMBIFNCSB
PEFTMPNBSUFOFSMB
QBSUFEFMMPNPBCBUJEBDPNPPDVSSFFOFMSVLVAEFMBTBMÉFO
RVFTFEPCMFHBMBFTQBMEB
w&MQMVSBMEFTBMÉTBMBXÉ
TJHOJmDB
iTJOBHPHBw%FDJNPTiJSwBMBTBMÉMPDVBMJNQMJDBNPWJNJFO
UP&ODBEBNPWJNJFOUPTFFYQSFTBVOBBDUJUVERVFQSPWPDB
VOFTUBEP-BPUSBSBÓ[WFSCBMFTZBTMÉiBSEFSDBMFOUBSBTBS
˲˯
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
DBMFOUBSTF B MB MVNCSF TVGSJS BSEPSFT EFM GVFHP BDFSDBS BM
GVFHPQBSBBTBSBDFSDBSBBMHVJFOBMGVFHPDPOFMmOEFRVF
TFDBMJFOUFwJODMVTPQBSBEFDJSiRVFTFRVFNFFOFMGVFHPEFM
JOmFSOPwFOÈSBCFTFVUMJMJ[BSÓBFMWFSCPTBMÉDPOiZBw
4JOPT
CBTBNPT FO FTUB SBÓ[ QBSB MB JOUFSQSFUBDJØO EFM TFOUJEP EFM
UÏSNJOPTBMÉDPNPQSÈDUJDBJTMÈNJDBTJHOJmDBSÓBDPOTVNJSTF
FO MB JONFOTJEBE .ÈT RVF iPSBDJØOw TF DPOWFSUJSÓB FO VOB
EJTDJQMJOB EF JS JODSFNFOUBOEP OVFTUSP TPNFUJNJFOUP B MB
%JWJOJEBE%VSBOUFTVTBMÉMBNVTVMNBOBZFMNVTVMNÈOOP
VTBOTVTQSPQJBTQBMBCSBTTJOPMBTEF"MMÉI/PTFTVNFSHF
FO"MMÉIRVJFOIBCMBEFTEFTViZPw
TBMBN<TBMÉN>QB[BRVFUFJOWJUBFM*TMÉNBNCPTEFMBNJTNB
SBÓ[
&TVOBQB[RVFDPOMMFWBMBTBMVEZMBTFHVSJEBE
i4BMÉNwFTFMTBMVEPIBCJUVBMFOUSFNVTVMNBOFTTFEFTFBMBQB[
BMQSØKJNP5BNCJÏODVBOEPVOFOFNJHPPBMHVJFOOPTJODSFQB
DPONBMBTJOUFODJPOFTPJODMVTPJOTVMUPTFM$PSÈOOPTFOTF×B
BEFDJSiTBMÉNw&MTBMÉNEFM*TMBNWBNÈTBMMÈEFMTJHOJmDBEP
TJNQMFEFiQB[w4FSFmFSFBVOBQB[BCTPMVUBJOmOJUBIPSJ[POUF
ÞMUJNPEFMBBTQJSBDJØOEFDVBMRVJFSNVTVMNBOBPNVTVMNÈO
5PEP BDUP Z FTGVFS[P EF FTUF NVOEP UJFOF DPNP PCKFUJWP
NÈYJNPMPHSBSFTB1B[6OPEFMPTOPNCSFTEFM1BSBÓTPFT
%ÉSBT4BMÉNMVHBSEFM4BMÉN
ZVOPEFMPTMMBNBEPTi.ÈT
#FMMPT/PNCSFTEF"MMÉIwFT"T4BMÉN
TBNÈ <TBNÉ> FTDVDIB BVEJDJØO -B TBNÉ TF FKFSDJUB DPO
MBBVEJDJØOEFQPFTÓBTNÓTUJDBTZNFMPEÓBTSÓUNJDBTBDPSEF
DPOMBUSBEJDJØOQSPGÏUJDBRVFEJDFi"MMÉIFT#FMMPZBNBMB
CFMMF[Bw
˲˰
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
-BTBNÉFTVOBMMBNBEBEF"MMÉIBMTFSIVNBOPBUSBWÏTEF
TVBQSFDJBDJØOEFMBCFMMF[BNVTJDBM&MNBMBLßUFTFMNVOEP
EPOEFMBCFMMF[BFMSJUNPFMTPOJEPTFFTUBCMFDFOFOBSNPOÓB
-BTQSÈDUJDBTFOUSFMBTHFOUFTEFMUBTBVXVG4VmTNP
WBSÓBO
EFTEF MB NÞTJDB DPO TVT EJWFSTPT JOTUSVNFOUPT IBTUB MB
QSÈDUJDB P OP EF EBO[B -B TBNÉ UBNCJÏO QVFEF DPOTJTUJS
TFODJMMBNFOUF FO MB SFDJUBDJØO QTBMNPEJBEB EFM $PSÈO UB
ãVÔE
-BmOBMJEBEEFMBTBNÉOPTFTBUJTGBDFDPOMBTJNQMF
FTDVDIBTJOPTØMPDPOFMEFTQFSUBSEFMDPSB[ØOBFTBMMBNBEB
"MFTUBSTFOTJCMFZBUFOUPTFFTDVDIBMBi7P[wNÈTDFSDBZFTUP
BWJWBMBMMBNBEFMBQBTJØOQPS"MMÉI
TBVN <TBVN> BZVOP "ZVOBS FO 3BNBEÉO WFS
FT VOP EF
MPTQJMBSFTRVFDPOTUJUVZFOMPTGVOEBNFOUPTEFMBQSÈDUJDBEFM
*TMBNBSLÉOBM*TMÉN
%FTEFRVFFNQJF[BMBMVOBEFFTUFNFTIBTUBRVFTFUFSNJOB
ð÷ P ñî EÓBT
MPT NVTVMNBOFT TF BCTUJFOFO EVSBOUF FM EÓB
IBTUBFMPDBTPEFDPNFSCFCFSUFOFSSFMBDJPOFTTFYVBMFTZ
FOHFOFSBMEFUPEPMPRVFQSPQPSDJPOBBMJNFOUPPQMBDFSBM
DVFSQP P RVF FOUSFUJFOF OVFTUSPT TFOUJEPT BHVEJ[BOEP BTÓ
PUSBTDBQBDJEBEFT/PFTUÈOPCMJHBEPTBBZVOBSMBTNVKFSFT
EVSBOUFMBNFOTUSVBDJØOMPTOJ×PTMPTFOGFSNPTMPTWJBKFSPT
MBT FNCBSB[BEBT Z MBT RVF FTUÈO EBOEP EF NBNBS &T VO
FKFSDJDJP EF EJTDJQMJOB G ÓTJDB RVF BDUÞB DPNP EFQVSBUJWP Z
NÏUPEP EF BVUPDPOPDJNJFOUP 5BNCJÏO TF QVFEF QSBDUJDBS
WPMVOUBSJBNFOUFGVFSBEFFTUFNFTZIBZEÓBTSFDPNFOEBEPT
FTQFDJBMNFOUFQBSBFMMP
TBJG<TBJG >FTQBEB)BZVOIBEÔ[EPOEFFM1SPGFUBEJDFi&M
1BSBÓTPFTUÈBMBTPNCSBEFMBTFTQBEBTw
˲˱
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
-B FTQBEB TJNCPMJ[B FO FM *TMBN MB FMPDVFODJB CBZÉO
Z FM
EJTDFSOJNJFOUP GVSRÉO
&O FM &WBOHFMJP JOãÔM
FM QSPGFUB
+FTÞTA·TË
BOVODJBi:POPWFOHPBUSBFSMBQB[TJOPMBFTQBEBw
i5SBFS MB FTQBEBw TJHOJmDB [BSBOEFBS BM IPNCSF DPSUBS TVT
BUBEVSBTMJCFSBSMP-BBDFQUBDJØOEFMDPNCBUFãJIÉE
JNQMJDB
FMBCBOEPOPEFVOFTUBEPEFMBYJUVEZEFQFSF[B-BFTQBEBFT
IFSFEFSBEFMSFMÈNQBHPIJFOEFMBTUJOJFCMBT4VmMPFTDBQB[
EFTFQBSBSMBTUJOJFCMBTEFMBMV[MBWFSEBEEFMBNFOUJSB&O
FMUBTBVXVGTFEJDFRVFi-BQBTJØOAJTIR
FTMBFTQBEBRVF
EFDBQJUBMBFYJTUFODJBJMVTPSJBw-BFTQBEBDPOUJFOFBEFNÈTFM
TJNCPMJTNPEFMFKFEFMNVOEPFMiBYJTNVOEJw&MDPODFQUP
TBJGM*TMBNFTFMTJHOPEFMBBYJBMJEBEEFVOBDPNVOJEBERVF
FYUFSJPSJ[BMBMVDIBJOUFSJPSQPSMBKVTUJDJB&TUPRVJFSFEFDJS
RVFMBTEPTGPSNBTEFFTGVFS[PãJIÉE
oFMDÈMBNPQBSBFTDSJ
CJSZMBFTQBEBQBSBFTUBCMFDFSKVTUJDJBTFBOVEBOFOVOTJHOP
ZTPODPNQMFNFOUBSJBT4VTEPTmMPTTPODPNPEPTQPMPTFO
UFOTJØORVFNJSBOBMPTEPTIPSJ[POUFT-BFTQBEBEFM*TMBN
TBJGM*TMBN
FTVOPEFMPTOPNCSFTDPOMPTRVFTFBQPEBB
A"MÔQSJNPZZFSOPEF.VIBNNBEZRVFUFOÓBVOBFTQBEBNVZ
QFDVMJBSDPOEPTmMPTFOTVQVOUBFOWF[EFVOP
TIBIBEB<TIBIÉEB>UFTUJNPOJP3FDPOPDFSFM*TMBNDPNPMB
WÓBRVFTFWBBTFHVJS$POMBTIBIÉEBVOPOPEJDFFORVÏDSFF
TJOPDØNPFYQFSJNFOUBFMNVOEP
-PRVFUFMMFWBBMBTIBIÉEBFTWFSJmDBSRVFFMNVOEPUJFOFVO
PSEFOJOUFSOPVOBMØHJDBVOTFOUJEP$VBOEPQSPOVODJBTMB
TIBIÉEBOPBDFQUBTVODSFEPTJOPRVFEFDMBSBTQÞCMJDBNFOUF
UVJOUFODJØOEFTFHVJSVODBNJOPFTQJSJUVBMDPOTFSJFEBEZTJO
DPODFTJPOFT
˲˲
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
TIBIJE<TIBIÔE>UFTUJHPNÈSUJS2VJFOWJWFQPSRVFDPOTV
NVFSUFTFIBUSBTGPSNBEPFOWJEB%JDFFM$PSÈOi/PEJHÈJT
RVFFTUÈONVFSUPTTJOPRVFWJWFOw
%FDJS RVF MPT TIVIBEÉ FTUÈO NVFSUPT TJO NÈT TVQPOF
VOB DMBSB JODPNQSFOTJØO EF MPT NVOEPT TVUJMFT EF RVF TF
DPNQPOFOMPTEJWFSTPTOJWFMFTEFMBSFBMJEBE1SFDJTBNFOUF
iTFIBOUSBOTGPSNBEPFOWJEBwQPSIBCFSTBCJEPEFTQSFOEFSTF
BCTPMVUBNFOUFEFTÓNJTNPTFOUBOTØMPVOHFTUPBRVFMFO
FMRVFMFTMMFHØMBNVFSUF4VHFTUPmOBMIBTJEPQVSBBDDJØO
ZUPEPÏMoPFMMBTPOMBWJEBQPSMBRVFNVSJFSPO/PTØMP
RVJFO NVFSF FO FM ãJIÉE UBNCJÏO MB NVKFS RVF NVFSF EF
QBSUPZPUSPTJOOVNFSBCMFTDBTPTFOMPTRVFMBBDDJØOFTEF
VOBQMFOBJOUFOTJEBETPODPOTJEFSBEPTiNÈSUJSFTwFOUSFMPT
NVTVMNBOFT&TFTBHFOFSPTJEBEFTFTFBNPSFMRVFIBDFRVF
FMNVOEPFTUÏNÈTWJWPUSBTTVTBDSJmDJP
TIBSI<TIBSI>BMJWJPMVNJOPTPFYQMJDBDJØO%FMWFSCPi"CSJS
EJTUFOEFSFYQBOTJPOBSFMQFDIPEFMTFSIVNBOP
w
&TMBEJTUFOTJØORVFBCSFFMDPSB[ØOEF.VIBNNBE"FMMP
TFSFmFSFMBTßSB÷òEFM$PSÈO"MMÉIMFBCSJØFMQFDIPZTFMF
SFWFMØ&MTIBSITBDØBM1SPGFUBEFMNVOEPEFMBJHOPSBODJBMB
PQSFTJØOZFMDPOnJDUP&TDPNPVOBHSBOPQFSBDJØORVJSÞSHJDB
DPOMBRVF"MMÉIFYUJSQBEFÏMFMQFTPRVFBUPSNFOUBBMDPNÞO
EFMBIVNBOJEBE
TIBSJB <TIBSÔAB> MJU iWÓB RVF DPOEVDF BM BCSFWBEFSPw &M
NVTVMNÈO TF QSPUFHF DPO MB MFZ RVF SJHF MB WJEB EJBSJB -B
TIBSÔABFTFMSFTVMUBEPEFMBQFSNBOFOUFEJTDVTJØORVFFYJTUF
FOFMTFOPEFM*TMBNBDFSDBEFMBBEFDVBDJØOEFM$PSÈOBMPT
mOFTEFMBTPDJFEBEIVNBOB
˪˩˩
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
&M 5BP EF MB BOUJHVB $IJOB FM %IBSNB CVEJTUB FM /PNPT
HSJFHP MB TIBSÔAB JTMÈNJDB MB )BMBIB KVEÓB TPO EJGFSFOUFT
DPODFQUPT RVF DPO QFRVF×PT NBUJDFT FYQSFTBO VO NJTNP
QSJODJQJPGVOEBNFOUBMFMPSEFOMBBSNPOÓBMBMFZQSJNPSEJBM
RVF HPCJFSOB FM DPTNPT Z MB OBUVSBMF[B EFCFO FYUFOEFS TV
EPNJOJPBMBTPDJFEBEIVNBOB&TUBiMFZVOJWFSTBMwTFDPOTJ
EFSBSFnFKPEFM1SJODJQJPEJWJOP7FS$PSÈOòóïö
-BTIBSÔAB
OPFTUÈSFMBDJPOBEBTPMBNFOUFDPOMBGPSNBDPSSFDUBEFWJWJS
TJOPUBNCJÏODPOBRVFMMPTQSJODJQJPTMFZFTZSJUNPTQPSMPT
DVBMFTMBTDPTBTTPODPNPTPO%FTEFFTUBQFSTQFDUJWBTFHVJS
MBFTBOEBSQPSFMÞOJDPDBNJOPRVFDPOEVDFBMBGVFOUF%F
IFDIPUPEPQPTFFTVQSPQJBTIBSÔAB1PSMPUBOUPMBTIBSÔABOP
FTVOBMFZQBSBMPTTFSFTIVNBOPTTJOPQBSBUPEPFMDPTNPT
/PIBZRVFDPOGVOEJSFTUB-FZOBUVSBMPTBHSBEBDPOMBTMFZFT
RVF MPT IPNCSFT BQMJDBO DPODSFUBNFOUF FO TV DPOUFYUP Z
UJFNQPBQFTBSEFRVFFTUBTTVFMFOFTUBSGPSKBEBTCBKPVOB
ÏUJDB P NPSBM CBTBEB FO QSJODJQJPT GVOEBNFOUBMFT RVF
JOUFOUBODPJODJEJSPBMNFOPTNBOUFOFSVODJFSUPFRVJMJCSJP
DPOEJDIBMFZOBUVSBM/PTFEFCFGSBHNFOUBSMBVOJØOEFMPT
EPTBTQFDUPTRVFGPSNBOMBQMFOJUVEJTMÈNJDBTIBSÔABZIBRÔRB
WFS
TIBJUÈO<TIBJUÉO>FM4IBJUÉOFTVOBFOFSHÓBVOBGVFS[BVOB
PSEFOEF"MMÉI$JFSUBNFOUFOPFTVOBDSJBUVSB&TDPNP
NVDIP FM TÓNCPMP EF MB JMVTJØO EF SFBMJEBE RVF OPT IBDF
EFTUSVJSMBSFBMJEBE&TMBDBVTBEFMQMBDFSEFMBEFTUSVDDJØO
RVFTFEBFOFMTFSIVNBOP
4F MMBNB TIBJUÉOBMPSJHFO FOJHNÈUJDPEFMBJOGFMJDJEBE RVF
UPSUVSBBMTFSIVNBOPFOTVTBEFOUSPT5JFOFMBNJTNBSBÓ[FO
ÈSBCF4)o5o/RVFiMFKBOÓBwQFSPMBMFKBOÓBRVFMFDPODJFSOFOP
˪˩˪
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
FTSFTQFDUPB"MMÉITJOPFOSFMBDJØOBMIPNCSF.VIBNNBE
IBEJDIPi4IBJUÉODPSSFQPSMBTWFOBTDPNPMBTBOHSFw*CO
A"CCÉTDVFOUBRVFVOIPNCSFGVFB.VIBNNBEEJDJFOEPRVF
BWFDFTIBCÓBBMHPFOTVJOUFSJPSRVFMFTVHFSÓBDPTBTUFSSJCMFT
ZFM1SPGFUBMFSFTQPOEJØi"MMÉIVBLCBSBMIBNEVMJMMÉI
RVFIBSFEVDJEPMBGVFS[BEF4IBJUÉOBTJNQMFTTVHFTUJPOFTw
1PSFTPTFMFMMBNBFMiNVSNVSBEPSwXBTVÉT
-BÞMUJNBTßSB
EFM$PSÈOFTVOBJOWPDBDJØODPOMBRVFFMNVTVMNÈOCVTDB
QSPUFDDJØODPOUSBMPTNBMFTRVFJNBHJOBZFOFMDBTPEFFTUB
TßSBFTQFDJBMNFOUFMPTRVFTFBHJUBOFOÏMNJTNP
TIBJK <TIBJK> UBNCJÏO USBOTDSJUP DIFJLI P TIFJK
BODJBOP
NBFTUSP
TIJSL<TIJSL>BTPDJBDJØOPJEPMBUSÓB$SFFSFOTVQFSTUJDJPOFT
NJUPTEJPTFTPÓEPMPTNFEJBEPSFTQPOFSMBDPOmBO[BFODPTBT
RVFOPTPO"MMÉIQFK&MEJOFSP
&MNVTISJLFTRVJFOBQFTBSEFJOUVJSFMDBSÈDUFSUSBTDFOEFOUF
EF"MMÉIMPWFDPNPBMHPSFNPUPZQBSBTVWJEBDPUJEJBOB
QSFmFSFBEJPTFTNFOPSFTBSCÉCTF×PSFT
FOMPTRVFFTQFSB
RVFMFTPMVDJPOFOTVTQSPCMFNBT4IJSLFTEJTQFSTBSMBBUFODJØO
EFM6OPÁOJDPBIBEXÉIJE
QPSVONVOEPSFQMFUPEFEJP
TFTNJFEPTZFTQFSBO[BTJOGVOEBEBTDPOEFOÈOEPTFBMWBDÓP
GSVTUSBOUFEFUPNBSBMHPQPSSFBMDVBOEPBMDBSFDFSEFFTFODJB
OPQVFEFTBUJTGBDFSBMTFSIVNBOP6OBUSBEVDDJØOQPTJCMF
QBSBFMBDUPEFIBDFSTIJSLFTiQSPGBOBSMPTBHSBEPwQPSRVFFM
JMÉIMPRVFEJWJOJ[BNPTOPTPUSPTFTBRVFMMPBMPRVFEPUBNPT
EFFmDBDJBEFGVFS[BEFSFBMJEBEZBRVFMMPBMPRVFOPTPUSPT
MFEFNPTSFBMJEBEMPBTPDJBNPTB"MMÉI&M$PSÈOMMBNBBFTB
EFTPSJFOUBDJØOBMIJOÎBMABE[ÔNFMHSBOQFSKVSJP
˪˩˫
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
TIVLS BHSBEFDJNJFOUP &T MB BMFHSÓB EFM DPSB[ØO BOUF VO
CJFO PUPSHBEP FYQSFTBOEP HSBUJUVE Z PCFEJFODJB BOUF FM
CFOFGBDUPS
$PNQSFOEF USFT DBUFHPSÓBT FM TIVLS EF MB MFOHVB FT FM
SFDPOPDJNJFOUP EFM GBWPS PUPSHBEP Z TF DBSBDUFSJ[B QPS MB
IVNJMEBEEFBRVFMRVFFTPCKFUPEFMGBWPSSFDJCJEPFMTIVLS
EFMDVFSQPFMDVBMTFDBSBDUFSJ[BQPSFMTFSWJDJPFMTIVLSEFM
DPSB[ØOFMDVBMDPOTJTUFFOMBDPOUFNQMBDJØOEFM#FOFGBDUPS
FOUPEPEPOSFDJCJEP%JDFFM$PSÈOi)BZTFSFTIVNBOPTRVF
DPOPDFOMBOJANBEPOFTPQMBDFSFTEFMBWJEB
QFSPMBOJFHBO
-BNBZPSÓBTPOVOPTEFTBHSBEFDJEPTwïôöñ
-BSFTQVFTUBB
MBOJANBFTFMBHSBEFDJNJFOUPZFMBHSBEFDJNJFOUPDPOTJHVF
BUSBFSIBDJBTÓMBOJANB
TJER RVJFO BDUÞB DPO TJODFSJEBE Z OP UJFOF NJFEP B MB
WFSEBE
-BEJGFSFODJBFOUSFBTTJERZBMNVKMJTSBEJDBFORVFFTUFÞM
UJNPOJFHBFMTIJSLUBOUPFYUFSOPDPNPPDVMUPNJFOUSBTRVF
BTTJERFMJNJOBMBIJQPDSFTÓBZFMEJTJNVMPEFGPSNBDPNQMFUB
&MQPTFFEPSEFMJKMÉTOPFTUÈFYFOUPEFMBTUSBNQBTEFMiZPw
OJEFIBDFSDPODFTJPOFTBMNJTNPBEJGFSFODJBEFBRVFMRVF
QPTFFFMTJERFMDVBMIBFMJNJOBEPUPEPTMPTSFDPWFDPTEFTV
iZPw -B NBSDB P TF×BM EFM TJER FT FM OJWFMBNJFOUP FOUSF MP
JOUFSJPSZMPFYUFSJPSBBRVFMRVFMPQPTFFOPMFBGFDUBMPRVFMB
HFOUFQVFEBQFOTBSEFÏMOJTFBWFSHàFO[BEFTVNBOJGFTUBDJØO
BOUFPUSPTQVFTMFCBTUBMBDJFODJBEF"MMÉI4FHÞOBMÆJMBOJ
IBZTJFUFFTUBEPTFOMB7ÓBZFTUFFTFMHSBEPNÈTFMFWBEP&M
SBEJDBMNFOUFTJODFSPTÉEJR
TFDPOWJFSUFFODPOmSNBEPSEF
MPWFSÓEJDPNVTÈEEJR
&MTJODFSPCVTDBEPSZDPOmSNBEPSEF
MPBVUÏOUJDPFTTÉEJRNVTÈEEJR4ÉEJRFTFMRVFIBCMBPBDUÞB
˪˩ˬ
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
EFBDVFSEPDPOMBSFBMJEBEZMBWFSEBE
TJSÉU BMNVTUBRÔN IBTUB BIPSB TF IB USBEVDJEP iDBNJOP
SFDUPw
4JSÉUTJHOJmDBiDBNJOPwUBNCJÏOFMQVFOUFmOPRVFQBTBQPS
FODJNBEFM1BOUBOPEFGVFHP
ZNVTUBRÔNWJFOFEFMWFSCP
RÉNBZBRßN <MFWBOUBSTF FOEFSF[BSTF> MP DVBM TVQPOESÓB
NÈTRVFFMTFOUJEPIPSJ[POUBMEFiDBNJOPSFDUPwVOBGVFSUF
WFSUJDBMJEBEBTDFOEFOUFPEFTDFOEJFOUF
&MTJSÉUBMNVTUB
RÔNFTBMHPRVFBOUFUPEPVOFFMDJFMPDPOMBUJFSSB
TJSSTFDSFUPNJTUFSJPFTFFTQBDJPEFQSJWBDJEBETPCSFFMDVBM
TFDPSSFVOEJTDSFUPWFMPEFBEBCDPSUFTÓB
TVCIÉOB MMÉI DPNP FYDMBNBDJØO FYQSFTB RVF "MMÉI FTUÈ
QPSFODJNBEFUPEPTIJSLBTPDJBDJØO
4BCBIB TJHOJmDB iOBEBS EFTDBOTBS EFTFOWPMWFSTF DPO IPM
HVSBFYUFOEFSTFw&OÈSBCFVOBNBTCBIFTVOBQJTDJOB4FHÞO
FTUBTSFGFSFODJBTTFNÈOUJDBTTVCIÉOBMMÉITFSÓBNBOJGFTUBS
VOEFTFPEFnVJSFO"MMÉI
TVOOBFKFNQMPEF.VIBNNBETVNPEPEFIBDFSMBTDPTBT
WFSIBEÔ[
5SBEJDJØODPTUVNCSFIÈCJUP"MB/BUVSBMF[BFO
ÈSBCFTFMBMMBNBTVOOBU"MMÉIFMNPEPIBCJUVBMEFIBDFSMBT
DPTBT"MMÉI
TßSB iB[PSBw DBTUFMMBOJ[BEP -BT TVSBU TPO MBT ïïò QBSUFT
DBQÓUVMPT
RVFDPOGPSNBOFM$PSBO
&TUBT TVSBU FTUBO B TV WF[ DPNQVFTUBT QPS BMFZBT BZÉU FO
QMVSWJEFÉZB
-BTÞMUJNBTTVSBUEFM$PSÈOTPONÈTDPSUBT
Z QFSUFOFDFO BM QSJNFS QFSÓPEP EF .FDB NJFOUSBT RVF MBT
˪˩˭
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
SFWFMBEBT FO .FEJOB TPO NÈT FYUFOTBT Z FTUÈO BM QSJODJQJP
EFMMJCSP
TVãßEQPTJDJØOEFMBTBMÉFOMBRVFMBGSFOUFTFQPOFFOUJFSSB
FOTF×BMEFDMBVEJDBDJØOBOUF"MMÉI
&TFHFTUPIBDFUBNCBMFBSTFUPEPTMPTQPEFSFTEFMBUJFSSB&M
NVTVMNÈOOPIBDFTVãßEQPSRVFFTQFSFOBEBEF"MMÉITJOP
QPSRVFFTEPCMFHBEPQPSMBJONFOTJEBEEFMPRVFMPSPEFB
DPNPVOBIPKBFOQMFOPWFOEBWBMRVFMBFOWVFMWFMBBHJUB
KVFHBDPOFMMBZmOBMNFOUFMBBCBOEPOBFYIBVTUB6OTVãßE
UJFOFVOBFmDBDJBBVUPNÈUJDBJODMVTPNÈTBMMÈEFMBJOUFODJØO
-FEFKBBMRVFMPIBDFVOQVOUPEFMV[FOMBGSFOUFQPSFMRVF
TFSÈSFDPOPDJCMFQPSMPTNBMÉJLBVOTVãßEÏTBFTMBMMBWFEF
UPEBTMBTQVFSUBT"QBSUJSEFBIÓFMNVOEPTFUFBCSFEFQBS
FOQBSZFOUSBTy
UBGTÔSDPNFOUBSJPDPSÈOJDP
7JFOFEFMBSBEJDBM'43GBTTBSBDPNFOUBSFYQMJDBS&TMB
DJFODJBQPSMBRVFTFJOUFSQSFUBFM$PSÈOEFTEFVOBQFSTQFDUJWB
TVCKFUJWB UFOJFOEP FO DVFOUB FM DPOUFYUP IJTUØSJDP TPDJBM
FO FM RVF TF EFTDJFOEFO MPT WFSTÓDVMPT QPOJFOEP BUFODJØO
B MB BQMJDBDJØO EF MBT FOTF×BO[BT RVF TF FYUSBFO QBSB MB
WJEB DPUJEJBOB QFSDJCJFOEP TV CFMMF[B EF GPSNB MJUFSBSJB P
HSBNBUJDBM Z QPS ÞMUJNP EBOEP DVFOUB EF TV JNQBDUP B
OJWFMÓOUJNPDPNPTJHOPEJWJOPFTDSJUPTPCSFOVFTUSPQSPQJP
DPSB[ØO
UBLCÔSEFOPNJOBDJØOEFMBSFDJUBDJØOEFBMMÉIVBLCBS
&T VO FTUBMMJEP RVF TF QSPEVDF BOUF MP RVF TPCSFQBTB BM
NVTVMNÈOBMQFSDJCJSMB1SFTFODJBJMÈIJDBWFSIBESB
&YQSFTB
MBWPMVOUBEEFTVQFSBDJØOEFMBJEPMBUSÓBEFMBQFHPBMPDSFBEP
˪˩ˮ
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
"MMÉI FTUÈ NÈT BMMÈ EF UPEP MP DPOPDJEP MP DPODFCJCMF P
JNBHJOBCMF Z TF FYDMBNB RVF i`&T NÈT (SBOEFw 1PEFSPTP
+VTUP4BCJP#FMMPFUDy
/BEBQVFEFTVQFSBSMB(SBOEF[B
EF"MMÉIZFOFMUBLCÔSTFQSPDMBNBFTUBQFSDFQDJØOEFGPSNB
UFTUJNPOJBM5BNCJÏOFTVOBFYQSFTJØOEFMBWPMVOUBEEFMPT
NVTVMNBOFTEFJOTVNJTJØOBDVBMRVJFSPUSBDPTBRVFOPTFB
4VJONFOTJEBEZQPSFMMPQVFEFTFSVOBGSBTFHSJUBEBGSFOUF
BM PQSFTPS P BOUF DVBMRVJFS TJUVBDJØO FYUSFNB QVFT RVJFO
MBQSPOVODJBWFODFFMNJFEPBMPTTFSFTIVNBOPTZBERVJFSF
GPSUBMF[B JOUFSJPS $VBOEP MB .BKFTUBE TF BQPEFSB EF MB
DPNQSFOTJØOIVNBOBZEFMDPSB[ØOCSPUBFMUBLCÔS$VBOEP
MBNVTVMNBOBZFMNVTVMNÈOSFBMJ[BMBTBMÉQSPOVODJBUBLCÔS
FODBEBDBNCJPEFNPWJNJFOUP
UBMÉREJWPSDJP
4FHÞOVOIBEÔ[EJDF.VIBNNBEi/BEBIBQFSNJUJEP"MMÉI
RVFNFTBUJTGBHBUBOUPDPNPFMNBUSJNPOJPOJLÉI
ZOBEBIB
QFSNJUJEPRVFNFEFTBHSBEFUBOUPDPNPFMEJWPSDJPUBMÉR
w
&MUBMÉREFMWFSCPiBSSPKBSGVFSBEFTÓ
RVFEFTBHSBEBB"MMÉI
FTDVBOEPFMEJWPSDJPMPRVJFSFFMIPNCSFQFSPOBEBEJDFFM
IBEJ[EFMEJWPSDJPDVBOEPMPQJEFMBNVKFSRVFFOÈSBCFTF
MMBNBKVMAEFMWFSCPiRVJUBSTFBMHPEFFODJNBw
UBRVË QSFDBVDJØO DVJEBEP DBVUFMB DPODJFODJB EF MB QSF
TFODJBEF"MMÉI
7JFOF EF MB SBÓ[ 8o2: 5FOFS UBRVË FT MP DPOUSBSJP EF
GVãßSSPNQFSEFTUSVJS
1BSBFM*TMBNFTUBOJNQPSUBOUFMB
BERVJTJDJØO EF EJDIB DVBMJEBE RVF TF EJDF RVF RVJFO UJFOF
UBRVË FTUÈ FO QSFTFODJB EF "MMÉI %F FTB DPODJFODJB OBDF
VOBUFOTJØOZTFEJSJHFIBDJBMPRVF"MMÉIIBRVFSJEPEFMTFS
˪˩˯
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
IVNBOPRVFFTFMDBMJGBUPMBQMFOBTPCFSBOÓBZFMEPNJOJP
TPCSFTVQSPQJBFYJTUFODJB1SFHVOUBSPOBMTIBJKBMA"MBXÔRVÏ
FSBUFOFSUBRVËZDPOUFTUØRVFDPNQPSUBSTFFOFTUBWJEBDPNP
TJGVÏSBNPTBOEBOEPQPSVO[BS[BMDPOOVFTUSBNFKPSSPQB
"MHVOBT USBEVDDJPOFT EFTBGPSUVOBEBT FO DBTUFMMBOP IBCMBO
EFiMPTUJNPSBUPTwiMPTQJBEPTPTwPiMPTRVFUFNFOB"MMÉIw
EFTWJSUVBOEP MB OBUVUBMJEBE Z MB QSPGVOEJEBE RVF UJFOF MB
UBRVËFOOVFTUSBDPTNPWJTJØO-BUBRVËFTPCKFUJWPDPNÞO
EF MB ²UJDB *TMÈNJDB Z EF MB .ÓTUJDB *TMÈNJDB QVFT OP IBZ
OJOHÞO NBRÉN RVF MB TVQFSF &M RVF BERVJFSF MB UBRVË FM
RVFFTQMFOBNFOUFDPOTDJFOUFEFTVTBDUPTQPSRVFFTUÈFO
DPOTUBOUF QSFTFODJB EF "MMÉI FT FM JOTÉO BMLÉNJM FM 4FS
)VNBOPQFSGFDUP
UBTCÔIUÏSNJOPDPOFMRVFTFEFTJHOBMBBDDJØOEFEFDJSTVCIÉO
"MMÉIWFS
"VORVFFOFMMFOHVBKFDPMPRVJBMTFMMBNBBTÓBMJOTUSVNFOUP
EFDVFOUBTDPOFMRVFTFiDBMDVMBwFME[LJS3FDVFSEP
BMRVF
EFCFSÓB MMBNBSTF NJTCBI -B FYDMBNBDJØO TVCIÉO "MMÉI
FYQSFTBRVF"MMÉIFTUÈQPSFODJNBEFDVBMRVJFSMJNJUBDJØO
ZDPOFMMBTFNBOJmFTUBVOEFTFPEFFOUSBSFOMBJONFOTJEBE
JMÈIJDB$VBOEPTFIBDFMBBDDJØOEFMUBTCÔITFEFKBEFIBDFS
QJFFOFMPDÏBOPEF"MMÉI
UBVCB PSJFOUBDJØO &T FM SFBKVTUF EF MB RJCMB FO FM DBNJOP
EFM QFSFHSJOP )BDFS UBVCB OP EFCF JEFOUJmDBSTF DPO FM
BSSFQFOUJNJFOUPEFMQFDBEP
5BNQPDP FT MB SFBDDJØO B VOB GBMUB QPSRVF TJ UBVCB GVFSB
iBSSFQFOUJNJFOUPw"MMÉIBU5BVXÉCTFSÓBi&M"SSFQFOUJEÓTJNPw
:FM1SPGFUBRVFIBDÓBUBVCBIBTUBDJFOWFDFTBMEÓBIBCSÓB
˪˩˰
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
UFOJEPRVFTFSVOHSBOQFDBEPS-BUBVCBFTFMHFTUPTFODJMMP
ZDPOUJOVPEFWPMWFSBSFUPNBSMBEJSFDDJØOQBSBOPQFSEFSFM
SVNCP-BUBVCBFOUSF"MMÉIZMBQFSTPOBIVNBOBFTSFDÓQSP
DB5ÞUFPSJFOUBTIBDJB"MMÉIQPSRVF"MMÉIWJFOFIBDJBUJ
UBXBLLVMBCBOEPOPFO"MMÉI
7JFOFEFMBSBEJDBMEFXBLBMB&OTVPSJHFOXBLLBMBFTEBSMF
QPEFSBVUPSJEBEDBQBDJEBEPDPOmBSQMFOBNFOUFBPUSPBMHP
FODPNFOEÈSTFMP5BXXBLLBMBFTFODPNFOEBSTF-BQBMBCSB
XBLJMWJFOFEFMBNJTNBSBÓ[5BXBLLVMFTMBDPOmBO[BRVFFM
DPSB[ØOFODVFOUSBFO"MMÉIZDPOQMFOBDPODJFODJBEFRVF
FOOBEBNÈTQVFEFTPTUFOFSTF&TMBDPOEVDUBEFBRVFMRVFTF
DPNQPSUBDPNPFMDBEÈWFSFONBOPTEFBRVFMRVFMPMBWBQVFT
IBFYUJOHVJEPMBWBOJEBEEFTVOBGTZTØMPMFSFTUBDPOUFNQMBS
FO DBEB JOTUBOUF MP RVF "MMÉI IBDF DPO ÏM &T FM NBRÉN
FTQJSJUVBMEFA·TË+FTÞT
ZEFTVNBESF.BSJBN"DFQUBSFM
RBEBSMBSFBMJEBERVFTFUFJNQPOF
ZFOUSFHBSTFPSFOEJSTF
BMBOFDFTJEBEFJODMVTPBMVTPRVFMPTEFNÈTRVJFSBOIBDFS
EFVOP&MNVUBXBLLJMIBQFSEJEPFMDPOUSPMTPCSFTÓNJTNPZ
SFDIB[BFMPSHVMMPEFTFSFMRVFGBCSJDBTVQSPQJPEFTUJOP4V
DPOTJTUFODJBQTJDPMØHJDBFTMBEFiTFSOBEJFwDPNPVOWBDÓP
EJTQVFTUPBTFSMMFOBEPTJOSFTJTUFODJBQPSMBSFBMJEBERVFBCSB
QBTPBOUFÏMZFOÏM
UBVIÔEIBDFSRVFBMHPTFBVOPZTØMPVOP3FGFSJEPB"MMÉI
DPOUSJCVJSDPOUVWJEBBMB6OJEBEEF"MMÉI)BDFSQPTJCMFMB
SFVOJmDBDJØOEFM5PEP
$PNQSPCBS MB VOJEBE EF MB BDDJØO EFM DPTNPT WJWJS FO MP
DPUJEJBOPFM"HFOUFVOJWFSTBMZBQBSFOUFNFOUFBVTFOUFRVF
FT "MMÉI 5BVIÔE MB TJOHVMBSJEBE EFM 6OP RVF FT "MMÉI
˪˩˱
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
WJWFODJBEBQPSFMTFSIVNBOP
UBVXBGHJSBSBMSFEFEPSEFMB,BACB
$JSDVOWBMBS
&TQBSUFFTFODJBMEFMSJUPEFMB1FSFHSJOBDJØONBZPSIBãã
Z
NFOPSAVNSB
ZDPOTJTUFFOEBSTJFUFWVFMUBTFOUPSOPBMB
DBTBDPOTUSVJEBQPS"CSBIBNF*TNÉÔMFOEJSFDDJØODPOUSBSJB
BMBTBHVKBTEFMSFMPK-BFOFSHÓBEFVOBNVMUJUVEEFQFSTPOBT
BMSFEFEPSEFMB$BTBBCSBIÈNJDBCVTDBOEPFM$FOUSP&TDPNP
HSBWJUBSFOFMDPTNPT%VSBOUFMBTTJFUFWVFMUBTFMQFSFHSJOPTF
BDFSDBUPDBPCFTBMBQJFESBJODSVTUBEBFOVOBEFMBTFTRVJOBT
EFM$VCP,BACB
&OFMUBVXBGFMWJBKFSPWVFMWFIBDJBTVTÓ
NJTNPBUSBÓEPDPNPFMIJFSSPQPSVOJNÈOIBDJBFTB,BACBRVF
TJNCPMJ[BFMPNCMJHPEFMNVOEPFMDPSB[ØOEFMVOJWFSTP$P
NPMPTHJSBTPMFTZMPTQMBOFUBTDPNPFMEFSWJDIF&MNVTVMNÈO
UJFOF FO FM UBVXBG MB PQPSUVOJEBE EF WJWJS G ÓTJDBNFOUF MB
OFDFTJEBEZMBUFOEFODJBOBUVSBMEFMPDSFBEPNÞMUJQMFQBSUJ
EPZTFQBSBEPEFFODPOUSBSTFPBDFSDBSTFNÈT
BMPRVFBNB
SFBMNFOUFMB6OJØO
AVMBNÉQMVSBMEFAÉMJN
VMFNB
-B GPSNB AÉMMÉNB TJHOJmDB iRVF UJFOF P BDUÞB DPOAJMNw 4F
SFmFSFQPSSFHMBHFOFSBMBMPTRVFBERVJFSFODJFSUPTFTUVEJPT
PDPOPDJNJFOUPTTPCSFVOBNBUFSJBPTPODPOTJEFSBEPTFYQFS
UPTFOEFUFSNJOBEPTUFNBT
VNNBDPNVOJEBERVFDPNQBSUFVOMJOBKFFTQJSJUVBM
5BNCJÏOFTiGBNJMJBwiBTBNCMFBwiNBUSJ[wiQBÓTw"QBSUJSEF
MB ÏQPDB EF MPT OBDJPOBMJTNPT TF VTBO VNNB Z RBVN QBSB
USBEVDJSiOBDJØOw%FTVSBÓ[TFFYUSBFOTJHOJmDBEPTDPNPiJS
FODBCF[BwiEBSFKFNQMPwPiTFSNBESFw
˪˩˲
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
VNNÔEFMUÏSNJOPVNNNBESF
EFSJWBUBNCJÏOMBQBMBCSB
VNNÔRVFPUPSHBB.VIBNNBEFMDBMJmDBUJWPEFiJMFUSBEPw
&M1SPGFUBFSBBKVJDJPEFMPTKVEÓPTRVFOPBDFQUBSPOFM*TMBN
VOPEFMPTVNNJZßOEFMPTJHOPSBOUFT6NNÔFTMBDPOEJDJØO
EFMRVFQFSNBOFDFJOPDFOUFDPNPTVNBESFMPUSBKPBMNVOEP
&O FTUP SFTJEF VOP EF MPT DBSJTNBT EFM 1SPGFUB .VDIPT
DPNFOUBSJTUBTPQJOBORVFBQFTBSEFOPTBCFSMFFSBMQSJODJQJP
EF MB 3FWFMBDJØO FT JNQSPCBCMF RVF QFSNBOFDJFSB FO FTB
TJUVBDJØOEVSBOUFFMSFTUPEFTVWJEBZBRVFFSBODPOUJOVBT
TVT JOWJUBDJPOFT B RVF MBT HFOUFT BQSFOEJFSBO JODMVTP PUSBT
MFOHVBT Z TVT FOTF×BO[BT TF CBTBCBO FO MB CÞTRVFEB EFM
DPOPDJNJFOUP &T QSFDJTBNFOUF FTUF VNNÔ FM NPUPS RVF
JNQVMTBBVOBDVMUVSBZVOBDJWJMJ[BDJØOOBDJEBTFOFMEFTJFSUP
BFYQBOEJSTFZQSPNPWFSFOTVDSFDJNJFOUPMBDJFODJBMBTBSUFT
ZFMBQPHFPDPNFSDJBM%FTVFTDVFMBTVSHJFSPOHSBOEFTTBCJPT
Z FSVEJUPT FO &VSPQB OBDJFSPO MBT QSJNFSBT VOJWFSTJEBEFT
JOnVJEBTQPSMBBQPSUBDJØOiFTDSJUBwEFMPTNVTVMNBOFT%J
DIPTTVZPTDPNPi&M$POPDJNJFOUPFTMPRVFTFMFIBQFSEJEP
BM NVTVMNÈO Z DVBOEP MP FODVFOUSB MP DPHF QPS EFSFDIP
QSPQJPwi)BZRVFJSBCVTDBSFMDPOPDJNJFOUPIBTUB$IJOBw
i*OTUSVJSTFFTEFCFSEFUPEPNVTVMNÈOZNVTVMNBOBwPi-B
UJOUBEFVOTBCJPFTNÈTWBMJPTBRVFMBTBOHSFEFVONÈSUJSw
EFNVFTUSBO RVF MB JHOPSBODJB OP FSB TV WFSEBEFSP FTUBEP
5BNCJÏOTFTBCFRVFVOPEFMPTNÏUPEPTRVFFTUBCMFDJØQBSB
MJCFSBSBVOQSJTJPOFSPFSBRVFÏTUFFOTF×BSBBMFFSZFTDSJCJS
BEJF[NVTVMNBOFT6OBEFTVTNVKFSFT"JTIBTFGPSNØDPO
FMQSPGFUBEFTEFMPTTJFUFB×PTDPOWJSUJÏOEPTFFONBFTUSBF
JNQBSUÓB DMBTFT B NVDIPT IPNCSFT Z NVKFSFT &M UFNB EFM
BOBMGBCFUJTNPEF.VIBNNBETJHVFBCJFSUPBEJTDVTJØO4JO
JOUFODJØOEFDPOUSBEFDJSFMBEKFUJWPEFiJMFUSBEPw.VIBNNBE
˪˪˩
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
FTFMVNNÔQSJODJQBMNFOUFQPSMBBQFSUVSBMJNQJF[BPWBDÓP
MJCSFEFBEIFSFODJBTJEFPMØHJDBTJEPMÈUSJDBTPFTQFDVMBUJWBT
RVF JNQFEJSÓBO MB QFOFUSBDJØO EFM BVUÏOUJDP DPOPDJNJFOUP
&MBSBCJTUB%FSNFOHIFOUSBEVDÓBVNNÔi-JCSFEFQSFKVJDJPT
JOUFMFDUVBMFTw%FDÓBRVF.VIBNNBEiTFBM[ØQBSBJOWJUBSBMPT
TBCJPTBRVFDPNQSFOEJFSBOMPRVFEFDÓBOw
AVNSBQFSFHSJOBDJØONFOPS
"EJGFSFODJBEFMBQFSFHSJOBDJØONBZPSWFSIBãã
RVFTØMPFT
QPTJCMFEVSBOUFFMEPDFBWPNFTEFMDBMFOEBSJPMVOBSJTMÈNJDP
MBAVNSBTFQVFEFMMFWBSBDBCPFODVBMRVJFSNPNFOUPEFMB×P
BVORVFFTNVZIBCJUVBMFOFMOPWFOPNFTFOSBNBEÉO
4J
FMIBããFTMB(SBO'JFTUBMBAVNSBFTMBRVFEBWJEBZFEJmDB
ABNNBSBZJABNNJSV
/P TF SFBMJ[B FYBDUBNFOUF FM NJTNP
SJUVBMRVFFOFMIBãã"VORVFUBNCJÏOTFDJSDVOWBMBMB,BACB
ZQPSTVQVFTUPFMQFSFHSJOPBQSPWFDIBQBSBWJTJUBSMPTMVHBSFT
DBSJTNÈUJDPTEFMB[POB.FEJOBBMNVOOBXBSBQPSFKFNQMP
EPOEFFTUÈMBUVNCBEFMQSPGFUB.VIBNNBE
XBIZMB3FWFMBDJØOFMHSJUPEFMEFTQFSUBSEFMTFSIVNBOPRVF
IBDFEFTQFSUBSBPUSPTIPNCSFT
&M$PSÈOEFTJHOBDPOFMUÏSNJOPXBIZBMJOTUJOUPOPTEJDFRVF
FTFMXBIZFMRVFFNQVKBBMBTBCFKBTBDPOTUSVJSDPMNFOBT
5BNCJÏOFTBMHPRVFWBNÈTBMMÈEFMJOTUJOUPBMRVFMBDSJBUVSB
OP QVFEF OFHBSTF
DPNP VOB JODMJOBDJØO OBUVSBM DPNP MB
NBESFRVFBNBNBOUBBTVIJKP&MXBIZFTMPRVFMBFNQVKBB
QSPUFHFSZBMJNFOUBSMBWJEBRVFIBOBDJEPEFFMMB4FEFEVDFEF
UPEPFMMPRVFFM1SPGFUBTJFOUFMBi3FWFMBDJØOwDPNPVOJNQVM
TPJOUFSJPSZFTQPOUÈOFPBMDVBMOPUJFOFTFOUJEPOFHBSTFQVFT
TFSÓBVOBDUPDPOUSBOBUVSB&MXBIZOPBENJUFSFTJTUFODJBTFM
˪˪˪
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
1SPGFUBRVFIBTJEPQSFWJBNFOUFQVSJmDBEPQPSTV4F×PSTF
WFPCMJHBEPBDPNVOJDBSBRVFMMPRVFUJFOFFOÏMVOBGVFS[B
EFTDPNVOBMRVFUJFOFUBMJOUFOTJEBERVFOPMFEFKBNÈSHFOFT
&OFMXBIZOPIBZEPT`)BZVOP-B3FWFMBDJØOFTVOBFYQMPTJ
ØORVFTVDFEF4FHÞOMBNBASJGBOPFTVOGFOØNFOPEFEPT
TJOPEF"MMÉIQBSB"MMÉINPTUSBOEPTV4Ó.JTNPB4Ó.JTNP
6OÓOUJNPTFDSFUPEF.VIBNNBERVFBCBSDBB"MMÉI6OB
3FWFMBDJØOFTMBDPODJFODJBEFRVFBMHPFTUÈPDVSSJFOEPEFOUSP
EFM6OP
XBMÔÓOUJNPEF"MMÉI1FSTPOBRVFEFKBB"MMÉIBDUVBSFO
TÓEFNPEPRVFOPTBCFEØOEFBDBCBÏMZEØOEFDPNJFO[BTV
3BCC
$BEBQBTPRVFEBFMXBMÔIBDJB"MMÉIFTVOBWBODFFOMBXJMÉZB
DFSDBOÓB
-BSBÓ[8o-:JNQMJDBMBTJEFBTEFiBMJBO[BBNJT
UBEÓOUJNBBTJTUFODJBNVUVBMFBMUBEBCTPMVUBw&ODPOUSBNPT
MPT UÏSNJOPT ÈSBCFT UBXBMMÉ IBDFSTF DBSHP UPNBS DPNP
BNJHP
XBMÉZB Z XBMÉ QBSFOUFTDP
P XÉMÔ HPCFSOBEPS
MFBMBM4VMUÈO
1FSPXJMÉZBOPFTTJNQMFNFOUFMBDFSDBOÓBEF
EPTDPTBTTJOPVOBDFSDBOÓBUBMRVFOPDPOP[DBTFQBSBDJØO
SFBM FOUSF MBT QBSUFT EF RVF FTUÈ DPNQVFTUB ZVYUBQPTJDJØO
TJOTPMVDJØOEFDPOUJOVJEBE
&MWFSCPXBMÉZBMÔFTOPTØMP
iFTUBSDFSDBwTJOPNÈTBÞOiFTUBSDPOUJHVPJONFEJBUPBBMHPw
FM WFSCP UBXÉMÉ FT iTFS TVDFTJWPw Z FM BEKFUJWP NVUBXÉMÔ FT
iDPOTFDVUJWPw1SPGVOEJ[BNPTVOQPDPNÈTZFODPOUSBNPTMB
SB[ØOEFFTUBiJONFEJBUF[EFMXBMÔSFTQFDUPEF"MMÉIwJTUBVMÉ
TJHOJmDBiBQPEFSBSTFEFw&MXBMÔFTBMHVJFORVFIBIFDIPRVF
"MMÉIRVJTJFSBBQPEFSBSTFEFÏMIBTUBFMQVOUPEFIBDFSEFÏM
VOBDPOUJOVJEBEEF4ÓNJTNP-BTZMPTBVMJZÉQMEFXBMÔ
TPO
RVJFOFTDPOWJFSUFOUPEPTVTFSFOVOBQSVFCBEFMBVOJDJEBE
˪˪˫
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
EF "MMÉI 4F MMBNB UBNCJÏO BVMJZÉ B RVJFOFT SFDJCFO MB
JOWFTUJEVSBKJSRB
EFMPTIFSFEFSPTEFM+JESPEF.VIBNNBE
FODVBOUPBMB7ÓBJOJDJÈUJDBEFM*TMBN
XÉRJABFM"DPOUFDJNJFOUPMB(SBO$BUÈTUSPGFiMB)PSBw
&TFTFDBNCJPSBEJDBMFTFNPNFOUPFORVFFMTFSIVNBOP
OPQVFEFTFHVJSNJOUJÏOEPTF-BXÉRJABIBDFSFGFSFODJBBMB
QVMWFSJ[BDJØOEFMNVOEPEFMBTGPSNBTBOUF.VIBNNBE&T
FM'JOEFM.VOEPTØMPFOUBOUPRVFDPOFTBQBMBCSBBMVEJNPT
B VOB FYQFSJFODJB EF 3FBMJEBE &GFDUJWBNFOUF FO ÈSBCF
iFO SFBMJEBEw TF EJDF G ÔM XÉRJA FM BEKFUJWP iSFBMJTUBw TF EJDF
XÉRJAÔ FUDy 8ÉRJAB EFSJWB EF MB SBÓ[ EFM WFSCP iDBFSw RVF
oDVSJPTBNFOUF FO DBTUFMMBOP UBNCJÏO FTUÈ QSFTFOUF FO
FYQSFTJPOFT RVF TVQPOFO VO EBSTF DVFOUB EF VO HPMQF EF
DØNPFTMBSFBMJEBEi`:BDBJHPwiDBFSFOMBDVFOUBwiDBFSTFEFM
HVJOEPwiDBFSQPSTVQFTPwy5FOFSVOBFYQFSJFODJBEFXÉRJAB
FTEBSTFDVFOUBEFRVÏFTMB3FBMJEBE&YQFSJFODJBUSFNFOEB
BOJRVJMBEPSBEFMBOBGTSFEVDUPSBIBTUBMBFYUJODJØOGBOÉ
EFTQVÏTEFRVFIFNPTTJEPMMFWBEPTNÈTBMMÈEFMMÓNJUFEFMP
IVNBOP
XBãI"MMÉIMBGB[EF"MMÉI
%JDFFM$PSÈOi5PEPIBQFSFDJEPTBMWP4VGB[XBãI
w&MUÏS
NJOP XBãE UBNCJÏO TJHOJmDB iBTQFDUP EJSFDDJØO PSJFOUB
DJØO NPEP GPSNB NFEJP DPNJFO[P JOUFODJØO PCKFUJWP
FTFODJBEFVOBDPTBw&MXBãIFNBOBEFMB.BKFTUBEZ#FMMF[B
EFMPÁOJDP3FBMDVBOEPTFSFWFMBBMDPSB[ØOTJODFSP
XVEßBCMVDJØOSJUVBMQSFWJBBMBTBMÉ
%JDFVOIBEÔ[RVFFMXVEßFTMBNJUBEEFMBTBMÉ&MDVFSQP
SFBDDJPOBZDBNCJBTVBOUFSJPSTJUVBDJØOMPDVBMQSFEJTQPOF
˪˪ˬ
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
G ÓTJDBNFOUF B VO OVFWP FTUBEP QSPQJDJP QBSB JS B MB TBMÉ
iMJNQJPMJCSFWBDÓPwEFBEIFSFODJBT%JDFOMPTÓOUJNPTEF"M
MÉIRVFTFIBDFFMXVEßQBSBRVFFMDVFSQPFTUÏQSFTFOUFFOMB
TBMÉ &M XVEß QSPEVDF MB TPCSJFEBE OFDFTBSJB DPOUSB MB
FCSJFEBERVFOPTPDBTJPOBFMEVOJÉFMNVOEPEFMPTBQFHPT
QVFT UFOFNPT VOB QSPIJCJDJØO DPSÈOJDB EF JS B MB TBMÉ DPO
OJOHÞOUJQPEFFCSJFEBE
ãBCBSßUFMVOJWFSTPFYDMVTJWPEF"MMÉI&MVOJWFSTPEFM1PEFS
EF"MMÉI
-BTFNJMMBDVZPEFTQMJFHVFFTFMNBMBLßUNVOEPBOHÏMJDP
ZFMNVMLNVOEPIVNBOP
ZBMBRVFFTUPTTFSFNJUFOFOMB
NFEJEBFOMBRVFTPOSFBMFT&MãBCBSßUFTFMGVFHPTPMEBEPS
RVFGVOEFFTPTEPTNVOEPTNVMLZNBMBLßU
ãÉIJMÔZBUJFNQPEFMBJOTFOTBUF[EFMBJONBEVSF[
"VORVFTFEFmOFBTÓMBÏQPDBQSFJTMÈNJDBDPNPiUJFNQPEF
MBJHOPSBODJBwDPOWJFOFSFDPSEBSRVFãBIMOPFTiJHOPSBODJBw
FOTVPSJHFO&MãBIJMOPFTFMJHOPSBOUFTJOPFMEFTCPDBEPRVF
TFEFKBMMFWBSSÈQJEPQPSMBJSBEFMWFSCPÈSBCFiFOGBEBSTFDPO
GBDJMJEBEw
EFTDPOPDJFOEPMBBVUÏOUJDBOBUVSBMF[BBSNØOJDB
EF MBT DPTBT /P TF PQPOF B AJMN TJOP B IJMN FT EFDJS B MB
TFOTBUF[ EFM RVF OP TF FODPMFSJ[B GÈDJMNFOUF EFM QBDJFOUF
"MPTÈSBCFTEFBOUFTEFMB3FWFMBDJØOMB,BACBFO.FDBMFT
SFDPSEBCBB"MMÉIQFSPQFSEJEPTZBJTMBEPTFOTVTNVOEPT
SPUPTTJOFMMB[PEFMB6OJDJEBERVFMPDPOKVHBUPEPDBÓBODPO
GBDJMJEBEFOSFDPOPDFSFMTF×PSÓPEFVOPTIPNCSFTTPCSFPU
SPTEFMBTGVFS[BTEFMBOBUVSBMF[BEFTFSFTJOWJTJCMFTyEBOEP
QSFFNJOFODJBBMQPEFSMBGPSUVOBPFMÏYJUPZTFEFTWJBCBO
EF MB PSJFOUBDJØO VOJUBSJB EJTQFSTBOEP TV BUFODJØO "TÓ FT
˪˪˭
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
DPNPFMãBIJMJONBEVSP
TFDPOWJFSUFFONVTISJLJEØMBUSB
7FSTIJSL
ãBIÔNGVFHPJOUFOTPBUJ[BEPBSEJFOUFIPSOPEFMBSBÓ[Æ)
.&TVOPEFMPTOPNCSFTRVFFM$PSÈOEBBM'VFHPRVFFTQFSB
BMPTLVĉÉSEFTUSVDUPSFT
&M$PSÈOEJDFRVFMPTJOKVTUPTTFDPOEVDFOIBTUBFMDBNJOP
EFM ÆBIÔN &M MVHBS EPOEF TF QSPEVDF FTUF ÆBIÔN TF MMBNB
ÆBIBOBNWVMHBSNFOUFUSBEVDJEPQPSiJOmFSOPw-PDPOUSBSJP
BM+BSEÓOWFSãBOOBãBIBOOBN
ãBNÉAB MB DPNVOJEBE FM HSVQP &O FM TFOUJEP EF iSFVOJSw
iSFDPHFSwiDPOUFOFSwTJOUFUJ[BSw
%FMBNJTNBSBÓ[BãNBABQPOFSTFEFBDVFSEPTFSÞOÈOJNFT
FOUFOEFSTFDPODFSUBS
6OPEFMPTNÈT#FMMPT/PNCSFTEF"M
MÉIFTBMãBNJAMPRVFVOF
ÆVNVABFTFMOPNCSFEFMWJFSOFT
ZTJHOJmDBiEÓBEFMBSFVOJØOw-PTNVTVMNBOFTDFMFCSBOFTUF
EÓB EF MB TFNBOB F JOUFOUBO BDFSDBSTF MPT VOPT B MPT PUSPT
FTQFDJBMNFOUF EVSBOUF FM UJFNQP EF MB TBMÉ EFM NFEJPEÓB
E[VIVS
ãBOOBãBIBOOBNFM+BSEÓOZFM'VFHP
5VTBDDJPOFTFOMBUJFSSBTPOMPRVFDSFBFM+BSEÓODPNPTPOUVT
BDDJPOFTMBTRVFDSFBOFM'VFHP5ÞDSFBTãBOOBPãBIBOOBN
QBSBUJNJTNPZQBSBMPTRVFUFSPEFBO3FTQFDUPBãBOOBFM
+BSEÓO
ZOÉSãBIBOOBNFM1BOUBOPEFMGVFHP
TPOJOIFSFOUFT
BUJ5ÞMPTGBCSJDBTQBSBUJ5ÞMPTWJWFTBOUFTEFWPMWFSBUV
4F×PSÆBOOBZãBIBOOBNFTEPOEFUFIBDPHJEPUVNVFSUF
4POUVSFBMJEBEFOMBSFBMJEBEEFUVQSFTFOUF4PONPNFOUPT
BOUFSJPSFTBMMFHBSB"MMÉIWFMPTRVFEFCFTEFTDPSSFSDPOUV
˪˪ˮ
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
QSPQJPQMBDFSZUVQSPQJPEPMPS-BãBOOBPMBãBIBOOBNTPO
HSBEPTFOUSFUÞZ"MMÉI1FSPHSBEPTEFOUSPEFUJFOUVQSPDFTP
EFWVFMUBB"MMÉI-BTOBSSBDJPOFTEFãBOOBPãBIBOOBNOPT
IBOTJEPEBEBTQBSBDPOUBHJBSOPTTFOTBDJPOFTEFMBSFBMJEBE
QBSBRVFTJOUBNPTBMHPRVFOPTBDFSRVFB"MMÉI-BDVFTUJØO
FTQBSBRVÏOPTTJSWFOMBTMFDUVSBTEFMi+BSEÓOwPEFMi'VFHPwZ
OPRVÏJEFBTFYUSBFNPTEFTVMFDUVSB/PTPOEFTDSJQDJPOFT
MJUFSBSJBTOJQJDUØSJDBTTJOPMMBNBEBTBMEFTQFSUBSEFUVTFO
TJCJMJEBERVFFOÞMUJNPUÏSNJOPSFTQPOEFOBJOUVJDJPOFTEF
QMBDFSPEFTVGSJNJFOUP-PSFMBUJWPBMBãBOOBPBMBOÉSFOFM
$PSÈOTPOFOHBSDFTEFQBMBCSBTRVFWBODSFBOEPFOUJFTUBEPT
EFÈOJNPQBSBQSPEVDJSUFVOBDPONPDJØO&M$PSÈOQSPDVSB
RVFFYQFSJNFOUFTFM+BSEÓOPFM'VFHPFOFTFNJTNPNPNFOUP
FORVFTFUFFTUÈUSBTNJUJFOEP4FOPTIBCMBEFQBMBDJPTUBMMBEPT
FOEJBNBOUFEFNVKFSFTIFSNPTBTRVFOPTSPEFBSÈOy"MVTBS
FTUBTEFTDSJQDJPOFTFM$PSÈOUSBUBEFIBDFSEFMPPOÓSJDPQBSUF
EFOVFTUSBSFBMJEBE1PSRVFMPFOTP×BEPUJFOFSFQFSDVTJPOFT
TPCSFFMDVFSQP:TFUSBUBEFDBVTBSVOFGFDUPFOOPTPUSPT
OPEFJOGPSNBSOPT-PSFBMFTMBWJWFODJBWJWJSMPRVFTFOPT
QSPQPOF QPS FTP MBT JNÈHFOFT EFM $PSÈO TPO UPNBEBT QPS
MPT NVTVMNBOFT TJO DVFTUJPOBNJFOUP EF OJOHÞO UJQP TJO
SFCBKBSTVSFBMJEBEBFTFÈNCJUPEJMVJEPRVFFTFO0DDJEFOUF
MPJNBHJOBSJP
ãJCSÔMÈOHFMEFMBSFWFMBDJØO
$VBOEPFM1SPGFUBDPOPDFBÆJCSÔMTFDPOPDFBTÓNJTNPFO
FMNBMBLßU&MBMUFSFHPEFM1SPGFUBFOFMNBMBLßUFTÆJCSÔM
FT FM SßI BMRVET FM SßI WJFOUP EJWJOP
RVF EFOUSP EF TV
DPSB[ØO MP MMFWB BM RVET JNQBDUP DPO MP *OTPOEBCMF
&M
WFSCP DPSSFTQPOEJFOUF FT ãBCBSB RVF TJHOJmDB iGPS[BS B
˪˪˯
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
IBDFSBMHPUFOFSQPEFSEFFOEFSF[BSw%FMBNJTNBGBNJMJB
TFNÈOUJDB FT QPS FKFNQMP FM UÏSNJOP RVF VTBNPT QBSB
EFTJHOBSFTBUBCMJMMBDPOMBRVFTFSFTUJUVÓBOMPTIVFTPTSPUPT
ãBCÔSBPUSBTQBMBCSBTEFMBGBNJMJBTPOãBCCÉSiQFSTPOBDPO
QPEFSIÏSPFw
ZiÈMHFCSBwBMãBCSRVFFTFTBDJFODJBQPSMB
RVFMBTPQFSBDJPOFTNBUFNÈUJDBTTPOSFEVDJEBTBOÞNFSPT
MFUSBT Z TJHOPT &O ÈSBCF FM BEWFSCJP ãBCSBO TJHOJmDB iQPS
GVFS[BPCMJHBUPSJBNFOUFwFMBEKFUJWPãBCSÔiDPNQVMTJWPwZFM
TVTUBOUJWP ãBCSÔZB iEFUFSNJOJTNP PCMJHBDJØO DPNQVMTJØOw
-B QSJODJQBM EF MBT QBMBCSBT EF MB GBNJMJB FT QPS TVQVFTUP
ãBCBSßUFMVOJWFSTPEFM1PEFSEF"MMÉI-BGVFS[BUFSSJCMFEF
ÆJCSÔMBDUÞBJNQMBDBCMF1FOFUSBFOMBTFOUSB×BTEF.BSJBNZ
TFMFJOTVnBMB1BMBCSBEJWJOBFODBSOBEBFOTVIJKPA·TË+FTÞT
BQFTBSEFTVOFHBUJWBJOJDJBMFOUSFHÈOEPTFDPOUBXBLLVMBTV
EFTUJOPDPNPQSPGFUBOBCÔ
SFDFQUPSBEFMNFOTBKF5BNCJÏO
BCSB[BÆJCSÔMWJPMFOUBNFOUFB.VIBNNBEIBTUBDBTJBIPHBSMF
PCMJHÈOEPMFBBDFQUBSMPRVFMFIBTJEPFOWJBEPBMPDVBMFM
1SPGFUBSBTßM
TFSFTJTUFBMQSJODJQJPQFSPUFSNJOBBDFQUBOEP
TVNJTJØODPOUBRVËDPODJFODJBEF"MMÉI
ãJIÉE MJUFSBMNFOUF Z FO TV TFOUJEP GVOEBNFOUBM TJHOJmDB
iFTGVFS[PQBSBMPHSBSFMTBMÉNw
%FMBSBÓ[Æ)%FTGPS[BSTFBQMJDBSTFJOTJTUJSUSBCBKBSDPO
DFMPZBTJEVJEBEFNQVKBSGBUJHBMVDIB
&MãJIÉEFTQJSJUVBMP
ãJIÉENBZPSBMãJIÉEBMBLCBS
TFIBDFIBDJBEFOUSPIBDJB
VOPNJTNP
&MNVãÉIJEIBBDFQUBEPFMEFWFOJSFMDBNCJP
DPNPTVGPSNBEFWJEBDPNPTVOPSNBDPNPTVQB[1BSB
MPHSBSMB IBZ RVF DPNCBUJS DPO WJHPS UPEP BRVFMMP RVF MB
PCTUBDVMJDF
˪˪˰
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
ãJOOQMãVOßO
MBMFZFOEBUSBEVDFiHFOJPTwQFSPFTUBBDFQ
DJØOOPTMMFWBSÓBDPOEFNBTJBEBGBDJMJEBEBDPOTJEFSBSMPTTFSFT
EFNJUPMPHÓB&TBUSJCVJEBBMãJOOFOFMNVOEPJTMÈNJDPUPEB
BRVFMMBFOFSHÓBFTUÈFODVCJFSUBBOVFTUSBDPNQSFOTJØORVF
BMUFSBOVFTUSPNVOEPZOPTJODPNPEB
4FHÞOFM$PSÈOFMãJOOFTEFMBOBUVSBMF[BEFMGVFHPZQPS
UBOUPEFTUSVDUJWBQFSPUJFOFMBQPTJCJMJEBEEFEFTUSVJSQBSB
DBVTBSVOCJFOTJFTVO ãJOONVNJOTPNFUJEPB"MMÉI
P
QBSBDBVTBSVOEB×PTJFTVOãJOOLÉmSVOTIBJUÉOSFCFMEF
B"MÉI
%FMBNJTNBSBÓ[RVFãJOOTPOMPTUÏSNJOPTãVOOB
FTDVEP
ãBOÔOGFUPMPRVFFTUÈQSPUFHJEPFOFMJOUFSJPSEF
MBNBESF
ãBOOB+BSEÓOTPNCSBQSPUFDUPSBFOFMEFTJFSUP
ãBOÉODPSB[ØOTFEFEFMBJOUJNJEBEMVHBSRVFFMTFSIVNBOP
QSPUFHFEFTÓNJTNP
ZFMWFSCPRVFMPSJHFFTãBOOBFOWPMWFS
/PDBCFMBNFOPSEVEBEFRVFMPTãJOOGVFSPOUFOJEPTDPNP
TFSFTQSPUFDUPSFTFOMB"SBCJBQSFJTMÈNJDB&M$PSÈONJTNP
EFKB DPOTUBODJB EF FMMP i)BCÓB IVNBOPT WBSPOFT RVF TF
SFGVHJBCBO FO MPT ãJOO WBSPOFTw õðô
%VSBOUF MB ãÉIJMÔZB
FUBQBQSFJTMÈNJDB
MPTãJOOFSBOMPTTF×PSFTEFMBUJFSSBZTV
UJFNQPQSPQJDJPFSBMBPTDVSJEBEIBDJFOEPBMVTJØOBMDBSÈDUFS
FOWPMWFOUFEFMBOPDIFZFMSFJOBEPEFMPTãVOßOFOFMMB-B
3FWFMBDJØOTPNFUJØFMQPEFSPNOÓNPEPEFFTUPTTF×PSFTEF
MBUJFSSBZMPTUSBTGPSNØFOFOFSHÓBTVUJMZPQSFTFODJBG ÓTJDB
&O FM JEJPNB ÈSBCF QPS UBOUPFM DPODFQUP RVF TF FTDPOEF
USBTFTUFUÏSNJOPIBQBTBEPEFTFSiMPEJWJOPwFOTÓNJTNP
FOÏQPDBQSFJTMÈNJDB
BDBUFHPSJ[BSZBDPOMB3FWFMBDJØO
MPRVFWBEFMBJOnVFODJBTVUJMEFMPBOHÏMJDPBMPRVFNVFWF
BBDUVBSBMEFNPOJPEFDBSOFZIVFTPBVORVFTJFNQSFCBKP
FMEPNJOJPEF"MMÉI.VFTUSBVOBWF[NÈTFM*TMBNRVFOP
DPOTJFOUF MB GSBDUVSB FOUSF MPT NVOEPT FOUSF MB NBUFSJB Z
˪˪˱
Ĥš Ģ ĝęĞğģē Ĝ đĦĕ ģĔĕĜęģĜ đ ĝ
FM FTQÓSJUV DPODFQUVBMJ[BOEP DPNP ãJOO UPEP BRVFMMP RVF
QFSUFOFDFBMNVOEPEFFOFSHÓBTRVFTFFTDBQBOBMIPNCSFTJO
EFUFSNJOBSMPUBNQPDPBOJWFMNPSBMVOãJOOOPFTBTÓTJONÈT
VOB DBUFHPSJ[BDJØO QPTJUJWB OJ OFHBUJWB %JDF .VIBNNBE
RVFDBEBVOPEFOPTPUSPTUJFOFVOãJOORVFMPBDPNQB×BZ
BMRVFFTUÈBUBEPZDVBOEPMFQSFHVOUBSPORVFTJÏMUBNCJÏO
SFQPOEJØi*ODMVTPZP1FSPNJSBCCNFIBEBEPGVFS[BTDPO
MBTRVFQVFEPTPNFUFSMPZZBTØMPNFTVTVSSBFMCJFOw
ãVNVABEÓBEFMBTFNBOBRVFDPSSFTQPOEFBMWJFSOFT1BSBMB
DPNVOJEBENVTVMNBOBFTMBmFTUBTFNBOBM
%FMBNJTNBSBÓ[RVFãBNÉABDPNVOJEBE
SFMBDJPOBEPQPS
UBOUPDPOFMIFDIPEFSFVOJSTF%FOPNJOBUBNCJÏOVOUJFNQP
FTQFDÓmDP EF MB TBMÉ Z UJFOF FM QPEFS EF DPOHSFHBS NVDIB
NÈTHFOUFRVFMBTPUSBTTBMBXÉU&OFMMBTFEJSJHFVOBKVUCB
QBMBCSBT B MB DPNVOJEBE
TJFOEP FTUB TBMÉ EJTUJOUB B MB EF
DVBMRVJFS PUSP EÓB B MB NJTNB IPSB RVF QBTBSÓB B MMBNBSTF
E[VISZUFOESÓBDVBUSPSBLABUQMEFSBLAB
FOWF[EFEPTDPNP
MBTBMÉEFMãVNVAB&M$PSÈOUJFOFVOBB[PSBTßSB
DPOFTUF
OPNCSFZFYIPSUBBEFUFOFSDVBMRVJFSUSBCBKPPDPNFSDJPFO
FMNPNFOUPEFMãVNVABJOWJUBOEPBTVDFMFCSBDJØO
˪˪˲