Prospecto Emision Programas ON al 02 Nov 2015 (Archivo pdf 3.2
PROSPECTO DE AMPLIACIÓN DEL MONTO DEL PROGRAMA
BANCO HIPOTECARIO S.A.
Programa Global para la Emisión de Obligaciones Negociables Simples (No Convertibles en Acciones),
Con o Sin Garantía Especial, Subordinadas o No.
Por un monto nominal hasta US$800.000.000 (o su equivalente en Pesos).
Bajo nuestro Programa Global de Emisión de Obligaciones Negociables Simples (No Convertibles en
Acciones), Con o Sin Garantía Especial, Subordinadas o No, por un monto nominal hasta US$800.000.000 (o su
equivalente en Pesos) (al que en adelante se denominará el “Programa”), podremos emitir obligaciones
negociables en forma periódica, denominadas en Dólares Estadounidenses o su equivalente en Pesos (en
adelante en forma indistinta las “Obligaciones Negociables”). Dichas Obligaciones Negociables emitidas
conforme el Programa serán emitidas en clases (cada una, una “Clase”) y cada Clase podrá comprender una o
más series (cada una, una “Serie”).
Las Obligaciones Negociables emitidas conforme al Programa podrán (i) devengar intereses a una tasa fija, (ii)
devengar intereses a una tasa variable, o (iii) ser emitidas con descuento y no devengar intereses. El capital, el
vencimiento, la tasa de interés y las fechas de pago de intereses de cada Clase de Obligaciones Negociables
emitidas conforme al Programa se describirán en un suplemento de precio de este prospecto (el “Prospecto”)
relativo a dicha clase. En el suplemento de precio aplicable a cada clase se describirán los términos y
condiciones específicos aplicables a las Obligaciones Negociables que complementan o modifican a los
términos y condiciones generales de las Obligaciones Negociables descriptas en este Prospecto.
Oferta Pública autorizada por Resolución Nº16.573 de fecha 24 de mayo de 2011 y Resolución Nº17.805
de fecha 9 de septiembre de 2015, ambas de la Comisión Nacional de Valores (“CNV”). Estas
autorizaciones sólo significan que se ha cumplido con los requisitos establecidos en materia de
información. La CNV no ha emitido juicio sobre los datos contenidos en el Prospecto. La veracidad de la
información contable, financiera y económica, así como de toda otra información suministrada en el
Prospecto, es exclusiva responsabilidad del órgano de administración de Banco Hipotecario S.A. (en
adelante denominado el “Banco”), y en lo que les atañe, del órgano de fiscalización del Banco y demás
responsables contemplados en los artículos 119 y 120 de la Ley N°26.831 de Mercado de Capitales (junto
con sus modificatorias y reglamentarias incluyendo, sin limitación, el Decreto N°1023/13, la “Ley de
Mercado de Capitales”). El órgano de administración manifiesta, con carácter de declaración jurada, que
el presente Prospecto contiene, a la fecha de su publicación, información veraz y suficiente sobre todo
hecho relevante que pueda afectar la situación patrimonial, económica y financiera del Banco y de toda
otra información que deba ser de conocimiento del público inversor en relación con a la presente emisión,
conforme las normas vigentes.
Podremos ofrecer las Obligaciones Negociables emitidas bajo el Programa directamente o a través de
colocadores y agentes designados periódicamente por nosotros en canje por efectivo o entrega de otros títulos
valores. Dichos colocadores y agentes estarán identificados en el suplemento de precio aplicable. Este Prospecto
no puede emplearse para formalizar ventas de Obligaciones Negociables emitidas bajo el Programa a menos que
esté acompañado del suplemento de precio aplicable.
Salvo que se especifique lo contrario en el suplemento de precio correspondiente, las Obligaciones Negociables
constituirán obligaciones garantizadas o no y calificarán al menos pari passu sin preferencia entre sí, excepto
respecto de ciertas obligaciones a las que las leyes argentinas le otorgan tratamiento preferencial y a excepción
de las Obligaciones Negociables que se emitan con garantía especial, fija o flotante. Asimismo, podremos emitir
Obligaciones Negociables subordinadas, de conformidad con la normativa del Banco Central de la República
Argentina (en adelante el “BCRA”) vigente en la materia a ese momento.
Véase “Factores de Riesgo” en la página 26 de este Prospecto para una descripción de ciertos riesgos
significativos relacionados con la inversión en las Obligaciones Negociables.
Las Obligaciones Negociables emitidas bajo el Programa no han sido ni serán registradas bajo la Ley de Títulos
Valores de 1933 de los Estados Unidos de América, con sus reformas, (la “Ley de Títulos Valores”) bajo las
leyes de títulos valores de ningún estado ni bajo las leyes de títulos valores de cualquier otra jurisdicción (fuera
de la Argentina). A menos que las Obligaciones Negociables obtengan dicho registro, éstas podrán ser ofrecidas
únicamente en operaciones exentas de registro bajo la Ley de Títulos Valores y las leyes de títulos valores de
otras jurisdicciones. En consecuencia, solamente ofreceremos y venderemos Obligaciones Negociables
registradas bajo la Ley de Títulos Valores en operaciones exentas de registro bajo dicha ley a “compradores
institucionales calificados” (según se definen en la Norma 144A bajo la Ley de Títulos Valores) (“Compradores
Institucionales Calificados”) o a “inversores acreditados” institucionales (según se definen en la Norma
501(a)(1),(2) o (3) bajo la Ley de Títulos Valores) o fuera de los Estados Unidos de América a personas que no
sean estadounidenses en cumplimiento de la Reglamentación S bajo la Ley de Títulos Valores (la
“Reglamentación S”). Para una descripción de ciertas restricciones a la reventa y transferencia de las
Obligaciones Negociables, véase “Suscripción y Venta” y “Restricciones a la Transferencia” en este
Prospecto. Cada suplemento de precio detallará los esfuerzos de colocación que serán asumidos conforme las
jurisdicciones aplicables.
Las Obligaciones Negociables emitidas bajo el Programa deberán listarse y o negociarse en uno o más mercados
autorizados de la República Argentina (“Argentina”) o el exterior, conforme se indique en el suplemento de
precio aplicable relativo a cada clase.
Las Obligaciones Negociables que se emitan bajo el Programa son excluidas del sistema de seguro de garantía
de depósitos conforme a la Ley N°24.485 de la Argentina, y sus modificatorias, y no gozarán del derecho de
prioridad exclusiva asignado a los depositantes conforme al Artículo 49(e) de la Ley de Entidades Financieras
Nº21.526 (la “Ley de Entidades Financieras”), y sus modificatorias. Las Obligaciones Negociables no están
garantizadas por ningún derecho real de garantía flotante ni garantía especial ni por cualquier otro medio o por
cualquier otra entidad financiera.
Durante el Período de Difusión o de Subasta Pública, el Banco publicará sus estados contables consolidados por el período
de nueve meses finalizado al 30 de septiembre de 2015 en el sitio web de la CNV (www.cnv.gob.ar) en “Información
Financiera”, lo cual se encuentra incorporado por referencia al presente y formará parte integrante del mismo. Asimismo,
los mencionados estados contables consolidados se encontrarán disponibles en el sitio web del Banco
(www.hipotecario.com.ar).
CONFORME LO AUTORIZA LA LEY DE MERCADO DE CAPITALES, EL PROGRAMA NO
CUENTA CON CALIFICACIÓN DE RIESGO. LAS CALIFICACIONES PODRÁN SER
SOLICITADAS AL MOMENTO DE LA EMISIÓN DE CADA SERIE O CLASE, SEGÚN SE
DETERMINE EN EL SUPLEMENTO DE PRECIO CORRESPONDIENTE.
La fecha del presente Prospecto es 2 de noviembre de 2015
ÍNDICE
AVISOS IMPORTANTES.............................................................................................................................VIII
ADVERTENCIA AL PÚBLICO INVERSOR................................................................................................. X
ADVERTENCIA AL PÚBLICO INVERSOR................................................................................................. X
DECLARACIONES REFERENTES A HECHOS FUTUROS.....................................................................XI
INFORMACIÓN DISPONIBLE.................................................................................................................... XII
PRESENTACIÓN DE INFORMACIÓN CONTABLE Y DE OTRO TIPO............................................. XII
Normas Contables del BCRA................................................................................................................ xii
Estados Contables.................................................................................................................................xiii
Generalidades .......................................................................................................................................xiii
Moneda .................................................................................................................................................xiii
Redondeo.............................................................................................................................................. xiv
Datos Económicos y de Mercado ......................................................................................................... xiv
RESUMEN DEL PROSPECTO..................................................................................................................... XV
Introducción........................................................................................................................................... xv
Estrategia .............................................................................................................................................. xvi
DATOS SOBRE DIRECTORES, ADMINISTRADORES, GERENTES, ASESORES Y
MIEMBROS DEL ÓRGANO DE FISCALIZACIÓN..................................................................................... 1
a) Directorio ........................................................................................................................................... 1
Deberes y responsabilidades de los directores........................................................................ 1
Contratos de Trabajo con Directores ...................................................................................... 5
Comité Ejecutivo .................................................................................................................... 5
Elección de los Directores y Reuniones de Directorio ........................................................... 6
Gerencia de Primera Línea ..................................................................................................... 7
b) Comisión Fiscalizadora...................................................................................................................... 9
Independencia de los Directores y la Comisión Fiscalizadora ............................................. 11
c) Asesores ........................................................................................................................................... 12
d) Auditores.......................................................................................................................................... 12
DATOS ESTÁDISTICOS Y PROGRAMA PREVISTO PARA LA OFERTA .......................................... 14
INFORMACIÓN CLAVE SOBRE LA EMISORA ....................................................................................... 20
a) Información Contable y Financiera.................................................................................................. 20
b) Indicadores ....................................................................................................................................... 23
c) Capitalización y Endeudamiento ..................................................................................................... 25
d) Razones para la Oferta y Destino de los Fondos ............................................................................. 25
e) Factores de Riesgo ........................................................................................................................... 26
Riesgos Relacionados con la Argentina ............................................................................... 26
Riesgos Relacionados con el Sistema Financiero Argentino ............................................... 35
Riesgos Relacionados con Nuestros Negocios. .................................................................... 40
Riesgos Relacionados con las Obligaciones Negociables. ................................................... 45
INFORMACIÓN SOBRE LA EMISORA ...................................................................................................... 49
a) Historia y Desarrollo del Banco....................................................................................................... 49
Introducción .......................................................................................................................... 49
i
Estrategia............................................................................................................................... 50
b) Descripción de nuestros negocios .................................................................................................... 51
Líneas de Negocios............................................................................................................... 51
Cartera de Préstamos ............................................................................................................ 51
Préstamos al Consumo (Préstamos Personales y Tarjetas de Crédito)................................. 52
Banca Corporativa ................................................................................................................ 53
Préstamos Hipotecarios ........................................................................................................ 53
Actividad Fiduciaria: Programa PROCREAR ..................................................................... 54
Canales de Distribución........................................................................................................ 55
Tecnología Informática......................................................................................................... 56
Financiamiento ..................................................................................................................... 56
Depósitos .............................................................................................................................. 56
Obligaciones Negociables .................................................................................................... 57
Subsidiarias........................................................................................................................... 57
Seguros Vinculados a Productos Financieros....................................................................... 58
Seguros Ofrecidos a los Clientes en los cuales actuamos como Canal de Distribución....... 58
Tarshop ................................................................................................................................. 58
Posición en Títulos Valores .................................................................................................. 59
Exposición a Moneda Extranjera.......................................................................................... 59
Competencia ......................................................................................................................... 60
Litigios.................................................................................................................................. 60
Introducción.......................................................................................................................... 60
Sumarios en Instancia Judicial.............................................................................................. 61
c) Hechos Relevantes ........................................................................................................................... 62
d) Estructura y Organización del Banco y su Grupo Económico......................................................... 64
a) BACS Banco de Crédito y Securitización S.A................................................................. 65
b) BHN Sociedad de Inversión S.A...................................................................................... 65
c) BHN Vida S.A.................................................................................................................. 65
d) BHN Seguros Generales S.A. .......................................................................................... 66
e) BH Valores S.A. ............................................................................................................... 66
f) Tarshop S.A. ..................................................................................................................... 66
e) Activo Fijo ....................................................................................................................................... 66
INFORMACIÓN ESTADÍSTICA SELECCIONADA .................................................................................. 74
Cambios en los Ingresos y Egresos Netos por Intereses - Análisis del Volumen y la Tasa.................. 79
Activos que Devengan Intereses, Margen de Interés Neto y Diferencial de Interés Neto .................... 80
Rendimiento del Patrimonio Neto y del Activo .................................................................................... 81
Títulos Públicos y Privados ................................................................................................................... 82
Generalidades ....................................................................................................................... 82
Análisis de Vencimiento....................................................................................................... 83
Cartera de Préstamos ............................................................................................................................. 85
Garantías................................................................................................................................................ 85
Composición de la Cartera de Préstamos por Vencimiento .................................................................. 86
ii
Composición de la Cartera de Préstamos por Tasas de Interés ............................................................. 86
Préstamos por Actividad Económica..................................................................................................... 86
Políticas Crediticias ............................................................................................................................... 87
Cultura Corporativa de Riesgos: Principios Generales de su Gestión.................................. 87
Estructura Organizacional .................................................................................................... 87
Riesgo de Crédito; Banca Corporativa ................................................................................. 87
Riesgo de Crédito; Banca Minorista..................................................................................... 88
Gestión de Incumplimientos ................................................................................................. 89
Gestión de Mora Temprana .................................................................................................. 89
Gestión de Incumplimiento Avanzado ................................................................................. 89
Gestión de Incumplimiento Legal/Judicial........................................................................... 89
Cartera de Préstamos ............................................................................................................................. 89
Clasificación de Préstamos Comerciales............................................................................................... 90
Clasificación de Préstamos para el Consumo y la Vivienda ................................................................. 90
Previsiones de Crédito Mínimas............................................................................................................ 91
Revisión de Frecuencia Mínima para Clasificación .............................................................................. 91
Previsiones por Incobrabilidad .............................................................................................................. 92
Clasificación de la Cartera de Préstamos .............................................................................................. 93
Análisis de la Cartera de Préstamos Morosos ....................................................................................... 95
Análisis de la Previsión por Riesgo de Incobrabilidad de Préstamos ................................................... 95
Política de Aplicación de Previsiones por Riesgo de Incobrabilidad.................................................... 96
Asignación de la Previsión por Riesgo de Incobrabilidad de Préstamos .............................................. 97
Composición de los Depósitos .............................................................................................................. 98
Vencimiento de los Plazos Fijos de Ps.100.000 o mayores .................................................................. 99
Préstamos de Corto Plazo...................................................................................................................... 99
Exceso de Capital Regulatorio ............................................................................................................ 100
INFORMACIÓN CONTABLE Y DE OTRA ÍNDOLE SELECCIONADA ............................................. 101
RESEÑA Y PERSPECTIVA OPERATIVA FINANCIERA....................................................................... 106
Principales Factores que afectan nuestro Negocio .............................................................................. 106
Impacto de las Condiciones Económicas en Argentina...................................................... 106
Sistema Financiero Argentino ............................................................................................................. 107
Políticas Contables Críticas ................................................................................................ 108
Cargo por incobrabilidad .................................................................................................... 109
Impuesto a las Ganancias.................................................................................................... 112
Seis meses finalizados el 30 de junio de 2014 y 2015........................................................ 112
Cargos por Incobrabilidad .................................................................................................. 120
Ejercicios Finalizados el 31 de diciembre de 2012 y 2013 ................................................ 123
Situación Patrimonial ......................................................................................................... 129
Liquidez y Recursos de Capital ........................................................................................................... 131
INFORMACIÓN CUANTITATIVA Y CUALITATIVA SOBRE RIESGO DE MERCADO ................ 136
Riesgo de Mercado .............................................................................................................................. 136
Riesgo del Precio de Acciones y Commodities................................................................................... 137
iii
Riesgo de Tasa de Interés .................................................................................................................... 137
EL SISTEMA BANCARIO ARGENTINO................................................................................................... 138
Panorama General ............................................................................................................................... 138
Mercado para Servicios Bancarios en Argentina ................................................................................ 138
Competencia ........................................................................................................................................ 139
Total Préstamos Netos......................................................................................................................... 139
Total Activo Neto ................................................................................................................................ 140
Calidad de Cartera ............................................................................................................................... 140
Depósitos ............................................................................................................................................. 141
Patrimonio Neto................................................................................................................................... 141
Retorno sobre Activos ......................................................................................................................... 142
Retorno sobre Patrimonio Neto ........................................................................................................... 142
Redes de Sucursales ............................................................................................................................ 143
DATOS SOBRE DIRECTORES, ADMINISTRADORES, GERENTES, ASESORES Y
MIEMBROS DEL ÓRGANO DE FISCALIZACIÓN................................................................................. 144
a) Directorio ....................................................................................................................................... 144
Deberes y responsabilidades de los directores.................................................................... 144
Contratos de Trabajo con Directores .................................................................................. 148
Comité Ejecutivo ................................................................................................................ 148
Elección de los directores y Reuniones de Directorio ........................................................ 149
Gerencia de Primera Línea ................................................................................................. 150
b) Comisión Fiscalizadora.................................................................................................................. 151
Independencia de los directores y la Comisión Fiscalizadora ............................................ 153
c) Remuneración ................................................................................................................................ 154
d) Otra Información Relativa al Órgano de Administración, Fiscalización y Comités
Especiales....................................................................................................................................... 154
Comités que dependen del Directorio................................................................................. 154
e) Empleados...................................................................................................................................... 161
f) Propiedad accionaria ...................................................................................................................... 161
ACCIONISTAS PRINCIPALES Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS ................ 163
a) Accionistas Principales .................................................................................................................. 163
Derecho de Voto de los Accionistas Principales ................................................................ 164
b) Transacciones con Partes Relacionadas ......................................................................................... 165
MARCO REGULATORIO DEL SISTEMA FINANCIERO ARGENTINO............................................ 168
El Sistema Bancario Argentino ........................................................................................................... 168
Regulación del Sistema Bancario Argentino....................................................................................... 168
Reseña................................................................................................................................. 168
Actividades e inversiones permitidas ................................................................................. 169
Operaciones y Actividades que los Bancos no Tienen Permiso para Realizar................... 170
Requisitos de Solvencia y Liquidez.................................................................................... 170
Reserva Legal ..................................................................................................................... 170
Activos Inmovilizados ........................................................................................................ 171
Capitales Mínimos .............................................................................................................. 171
iv
Capital Mínimo Básico ....................................................................................................... 171
Responsabilidad Patrimonial Computable.......................................................................... 171
Capitales Mínimos de las Entidades Financieras; normativa aplicable al capital de nivel
uno y al capital de nivel dos ............................................................................................... 171
Patrimonio Neto Básico (PNb) –capital de nivel uno–....................................................... 172
Conceptos deducibles ......................................................................................................... 172
Patrimonio neto complementario, capital de nivel dos....................................................... 174
Límites ................................................................................................................................ 175
Requisitos Aplicables a la Distribución de Dividendos ..................................................... 176
Gestión de Riesgos ............................................................................................................. 177
Riesgo de Crédito ............................................................................................................... 177
Riesgo de Tasa de Interés ................................................................................................... 178
Riesgo de Mercado ............................................................................................................. 178
Riesgo Operativo ................................................................................................................ 178
Consecuencias de la Falta de Cumplimiento con los Requisitos de Capitales Mínimos.... 179
Requisitos de Efectivo Mínimo .......................................................................................... 180
Ratio de Cobertura de Liquidez.......................................................................................... 182
Límites de Crédito .............................................................................................................. 183
Concentración del Riesgo ................................................................................................... 183
Fraccionamiento del Riesgo – Medición del Otorgamiento de Crédito a un Grupo de
Clientes en un Sector Determinado Frente a la RPC de la Entidad Financiera.................. 184
Graduación del Crédito en Base a la RPC del Cliente........................................................ 185
Personas Vinculadas ........................................................................................................... 185
Capacidad Prestable en Moneda Extranjera ....................................................................... 185
Posición General de Cambios............................................................................................. 186
Posición Global Neta de Moneda Extranjera...................................................................... 186
Activos Inmovilizados y Otros Conceptos ......................................................................... 187
Clasificación de la Deuda y Previsiones por Riesgo de Incobrabilidad ............................. 187
Clasificación de Préstamos Comerciales ............................................................................ 188
Clasificación de Préstamos para el Consumo y la Vivienda .............................................. 188
Previsiones de Crédito Mínimas......................................................................................... 189
Revisión de Frecuencia Mínima para Clasificación ........................................................... 189
Previsiones por Incobrabilidad ........................................................................................... 190
Privilegios de los Depositantes........................................................................................... 190
Sistema Obligatorio de Seguro de Depósito....................................................................... 190
Otras Restricciones ............................................................................................................. 191
Mercados de Capitales........................................................................................................ 191
Entidades Financieras en Dificultades Económicas ........................................................... 191
Revocación de la Licencia para Operar como Entidad Financiera..................................... 192
Liquidación de las Entidades Financieras........................................................................... 192
Quiebra de las Entidades Financieras ................................................................................. 192
Fusión, Consolidación y Transferencia de valor llave........................................................ 193
Unidad de Reestructuración del Sistema Financiero .......................................................... 193
v
EL SISTEMA ARGENTINO DE SEGUROS Y SU REGLAMENTACIÓN ............................................ 194
El Sistema Argentino de Seguros ........................................................................................................ 194
Superintendencia de Seguros de la Nación ......................................................................................... 194
Reservas Requeridas............................................................................................................................ 195
Requisitos de Capital Mínimo ............................................................................................................. 195
Línea de Actividad.............................................................................................................. 195
Primas Percibidas ............................................................................................................... 196
Siniestros Pagados .............................................................................................................. 196
Déficit en el Capital Mínimo .............................................................................................. 196
Actividades Prohibidas ....................................................................................................... 197
Reaseguros.......................................................................................................................... 197
Liquidación ......................................................................................................................... 197
INFORMACIÓN CONTABLE ...................................................................................................................... 198
a) Estados contables y otra información contable.............................................................................. 198
Estados contables del último ejercicio................................................................................ 198
Exportaciones ..................................................................................................................... 198
Asuntos Legales y Regulatorios ......................................................................................... 198
Introducción........................................................................................................................ 198
Sumarios en Instancia Judicial............................................................................................ 199
Política de Dividendos........................................................................................................ 199
b) Cambios Significativos .................................................................................................................. 200
DE LA OFERTA Y LA NEGOCIACIÓN..................................................................................................... 201
a) Descripción de las Obligaciones Negociables ............................................................................... 201
General................................................................................................................................ 201
Duración del Programa ....................................................................................................... 202
Forma y Denominación ...................................................................................................... 202
Reemplazo de Obligaciones Negociables........................................................................... 203
Obligaciones Negociables definitivas y Obligaciones Negociables Provisorias................ 203
Rango.................................................................................................................................. 203
Tasa de Interés .................................................................................................................... 204
Pago de Capital e Intereses ................................................................................................. 209
Rescate y compra................................................................................................................ 211
Cancelación......................................................................................................................... 213
Montos Adicionales ............................................................................................................ 214
Listado y Negociación ........................................................................................................ 215
Restricciones a la Transferencia ......................................................................................... 215
Derechos de registro ........................................................................................................... 215
Asambleas, modificación y dispensa.................................................................................. 215
Reintegro de fondos; prescripción ...................................................................................... 215
Compromisos...................................................................................................................... 215
Supuestos de Incumplimiento............................................................................................. 215
Agentes de Pago; Agentes de Transferencia; Agentes de Registro.................................... 216
vi
Notificaciones ..................................................................................................................... 216
Indemnización relativa a la moneda de sentencia............................................................... 217
Acción Ejecutiva................................................................................................................. 217
Legislación aplicable .......................................................................................................... 217
b) Plan de Distribución....................................................................................................................... 217
SUSCRIPCIÓN Y VENTA ............................................................................................................................. 218
Estados Unidos de América................................................................................................................. 219
Ofertas fuera de los Estados Unidos de América ............................................................... 219
Ofertas dentro de los Estados Unidos de América ............................................................. 219
Argentina ............................................................................................................................................. 220
Área Económica Europea .................................................................................................................... 220
Reino Unido......................................................................................................................................... 221
Otras Jurisdicciones............................................................................................................................. 221
INFORMACIÓN ADICIONAL ..................................................................................................................... 222
a) Descripción del Capital Social....................................................................................................... 222
Capital Social...................................................................................................................... 222
Derechos de Voto ............................................................................................................... 223
Derechos de Registro.......................................................................................................... 225
Ciertas Disposiciones Relativas a la Adquisición de Acciones.......................................... 225
b) Acta Constitutiva y Estatuto .......................................................................................................... 226
Constitución. Objeto Social. ............................................................................................... 226
Relaciones entre los Directores y el Banco. Conflicto de Intereses. .................................. 227
Derechos y Obligaciones de los Accionistas ...................................................................... 227
Asambleas de Accionistas .................................................................................................. 228
Restricciones sobre Adquisiciones de Control ................................................................... 229
Dividendos.......................................................................................................................... 232
c) Contratos Importantes .................................................................................................................... 233
d) Controles de Cambio...................................................................................................................... 233
Tipos de Cambio................................................................................................................. 233
Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo ........................................................ 237
e) Tratamiento Impositivo.................................................................................................................. 240
Consideraciones Relativas a los Impuestos Argentinos ..................................................... 240
f) Dividendos y Agentes Pagadores................................................................................................... 247
g) Declaración por Parte de Expertos................................................................................................. 247
h) Documentos a Disposición............................................................................................................. 247
vii
AVISOS IMPORTANTES
La creación del Programa fue aprobada por nuestra asamblea de accionistas celebrada el 23 de mayo de 2008 y
por resoluciones de nuestro Directorio de fecha 9 de febrero de 2011, 14 de marzo de 2012, 15 de febrero de
2013, 20 de marzo de 2014, 11 de febrero de 2015, 6 de mayo de 2015 y 14 de octubre de 2015.
Oferta Pública autorizada por Resolución Nº16.573 de fecha 24 de mayo de 2011 y Resolución Nº17.805 de
fecha 9 de septiembre de 2015, ambas de la CNV. Esta autorización sólo significa que se ha cumplido con los
requisitos establecidos en materia de información. La CNV no ha emitido juicio sobre los datos contenidos en
el Prospecto. La veracidad de la información contable, financiera y económica, así como de toda otra
información suministrada en el presente Prospecto es exclusiva responsabilidad del órgano de administración
y, en lo que les atañe, del órgano de fiscalización de la sociedad y de los auditores en cuanto a sus respectivos
informes sobre los estados contables que se acompañan y otras personas responsables según lo previsto en los
artículos 119 y 120 de la Ley de Mercado de Capitales. El órgano de administración manifiesta, con carácter de
declaración jurada, que el presente Prospecto contiene a la fecha de su publicación información veraz y
suficiente sobre todo hecho relevante que pueda afectar nuestra situación patrimonial, económica y financiera y
de toda aquella que deba ser de conocimiento del público inversor con relación a la presente emisión, conforme
las normas vigentes.
Las Obligaciones Negociables calificarán como “Obligaciones Negociables” emitidas en virtud de la Ley
Nº23.576, modificada por la Ley Nº23.962 (la “Ley de Obligaciones Negociables”), emitidas y colocadas de
acuerdo con dicha ley, la Ley de Mercado de Capitales, las resoluciones conjuntas Nº470-1738/2004, N°5002222/ 2007 y N°521-2352/2007 y sus modificaciones emitidas por la CNV y la Administración Federal de
Ingresos Públicos (“AFIP”, y en conjunto denominadas las “Resoluciones Conjuntas”) y la Resolución
Nº622/2013 de la CNV y sus complementarias y modificatorias (las “Normas de la CNV”) y toda otra
regulación aplicable emanada de la CNV, y tendrán los beneficios allí previstos, y estarán sujetas a sus
requisitos de procedimiento.
Las Obligaciones Negociables que se emitan bajo el Programa son excluidas del sistema de seguro de garantía
de depósitos conforme a la Ley N°24.485 de la Argentina, y sus modificatorias, y no gozarán del derecho de
prioridad exclusiva asignado a los depositantes conforme al Artículo 49(e) de la Ley de Entidades Financieras,
y sus modificatorias. Las Obligaciones Negociables no están garantizadas por ningún derecho real ni por
cualquier otra entidad financiera o persona. Ni la Argentina ni ninguna dependencia gubernamental o
subdivisión política de ella garantizan de ningún modo nuestras obligaciones respecto de las Obligaciones
Negociables ni de otro modo las respaldan.
La información provista en este Prospecto o en cualquier suplemento de precio relativo a la Argentina y su
economía se basa en información de dominio público y ni nosotros ni ningún colocador o agente relacionado
con la emisión de las Obligaciones Negociables realizamos ninguna manifestación o garantía en tal sentido.
Conforme a la Ley N°24.587 de Nominatividad de los Títulos Valores Privados ("Ley de Nominatividad de los
Títulos Valores Privados"), las empresas argentinas no están autorizadas a emitir títulos cartulares al portador a
menos que se encuentren autorizadas por la CNV a ser colocados por oferta pública en Argentina y estén
representados por títulos globales o individuales, registrados o depositados en sistemas de depositarios
comunes autorizados por la CNV. En consecuencia, en tanto las disposiciones de la mencionada ley resulten
aplicables, sólo emitiremos Obligaciones Negociables nominativas no endosables ("Obligaciones Negociables
Nominativas") o depositadas en un custodio o sistema de compensación, no canjeables por Obligaciones
Negociables cartulares al portador.
Se interpretará que toda persona estadounidense que adquiera o reciba Obligaciones Negociables en ofertas de
canje que lleven una leyenda restrictiva (i) declara que adquiere o recibe de otro modo las Obligaciones
Negociables por su propia cuenta o en beneficio de una cuenta respecto de la cual ejerce exclusivas facultades
de decisión en materia de inversiones, y que ella o la mencionada cuenta es un Comprador Institucional
Calificado o un inversor acreditado institucional (salvo que el suplemento de precio aplicable no prevea ventas
o transferencias a inversores acreditados institucionales), y (ii) reconoce que las Obligaciones Negociables no
han sido y no serán registradas conforme a la Ley de Títulos Valores y no podrán ser re-ofrecidas, revendidas,
prendadas o transferidas de otro modo, salvo (A) en cumplimiento de la Norma 144A bajo la Ley de Títulos
Valores a una persona que el vendedor razonablemente considere que es un Comprador Institucional
Calificado, (B) fuera de los Estados Unidos de América, en cumplimiento de la Reglamentación S, o (C) de
conformidad con una exención de registro en virtud de la Ley de Títulos Valores prevista en la Norma 144A
bajo dicha ley (en caso de disponerse de ella), y en cada caso de acuerdo con cualquier ley de títulos valores
aplicable de cualquier estado de los Estados Unidos o cualquier otra jurisdicción. Se considerará que toda
persona que adquiera o de otro modo obtenga Obligaciones Negociables vendidas fuera de los Estados Unidos
de América por acogimiento a la Reglamentación S ha declarado que no adquiere las Obligaciones
viii
Negociables con el propósito de su reventa, distribución u otra forma de enajenación efectuada a una persona
estadounidense o dentro de los Estados Unidos de América. Para una descripción de estas y algunas otras
restricciones a las ofertas y ventas de las Obligaciones Negociables y la distribución de este Prospecto, véase
“Suscripción y Venta” y “Restricciones a la Transferencia”. Las restricciones adicionales, en caso de existir,
se describirán en el suplemento de precio pertinente.
Ni este Prospecto ni ninguna otra información suministrada en relación con el Programa, debe ser considerado
respecto de que cualquier destinatario como una recomendación de parte nuestra, ni de los colocadores o
agentes para comprar alguna de las Obligaciones Negociables. Aconsejamos a los inversores realizar, y
consideramos que éstos han realizado, su propia investigación independiente de la situación patrimonial y
asuntos financieros, y su propia evaluación de nuestra capacidad crediticia o la legalidad de su inversión. El
contenido del Prospecto y/o del suplemento de precio aplicable no debe ser interpretado como asesoramiento
legal, comercial, financiero, impositivo y/o de otro tipo. Se lo aconseja a consultar a sus propios abogados,
contadores o asesores comerciales respecto de las cuestiones legales, impositivas, comerciales, financieras y
relacionadas asociadas a la inversión en nuestras Obligaciones Negociables.
Las Obligaciones Negociables no han sido aprobadas o recomendadas por ninguna comisión de valores federal
o estatal de Estados Unidos o cualquier otra autoridad regulatoria de Estados Unidos o Argentina, o cualquier
otra entidad regulatoria. Además, las mencionadas autoridades no han evaluado los méritos de cualquier oferta
o confirmado la exactitud o determinado la idoneidad de este Prospecto o cualquier suplemento de precio. La
distribución de este Prospecto por nosotros y/o cualquier colocador no deberá ser interpretada como (i) una
oferta para comprar o vender las Obligaciones Negociables en una jurisdicción donde ello esté prohibido y/o
(ii) una recomendación para invertir en las Obligaciones Negociables. Cualquier manifestación en contrario es
un delito penal en los Estados Unidos
Los potenciales inversores sólo deben basarse en información contenida en este Prospecto. No hemos
autorizado a ninguna otra persona a proveerles información diferente o adicional, ni lo han hecho los
colocadores y agentes. Si alguna persona les provee información diferente o incoherente, no deben basarse en
ella. Nosotros y los agentes colocadores no asumimos responsabilidad alguna por, y no podemos asegurar la
veracidad de, la información que otros puedan proveerles. Deben asumir que la información que consta en este
Prospecto es exacta a la fecha de emisión de este Prospecto, impresa en la carátula, y no a cualquier otra fecha.
Los negocios, situación patrimonial, resultados de nuestras operaciones y nuestras perspectivas pueden haber
cambiado desde dicha fecha. Ni la entrega de este Prospecto ni del suplemento de precio aplicable ni ninguna
venta realizada conforme al presente o en virtud del mismo implica que la información aquí o allí contenida es
correcta en cualquier fecha posterior a la fecha de la portada de este Prospecto y del suplemento de precio
aplicable.
Este Prospecto y/o cualquier suplemento de precio aplicable no constituye una oferta para la venta o invitación
a realizar ofertas de compra de ninguna Obligación Negociable en ninguna jurisdicción a ninguna persona a la
que sea ilícito realizar la oferta o invitación en dicha jurisdicción y este Prospecto y/o cualquier suplemento de
precio aplicable no constituye una invitación a suscribir o comprar Obligaciones Negociables. La distribución
de este Prospecto o cualquier parte de éste, incluido el suplemento de precio, y la oferta, venta y entrega de las
Obligaciones Negociables en ciertas jurisdicciones puede ser restringida por ley. Deberá cumplir con todas las
leyes y regulaciones aplicables vigentes en cualquier jurisdicción en la que compre, ofrezca o venda las
Obligaciones Negociables o posea o distribuya el presente Prospecto y/o cualquier suplemento de precio y
deba obtener cualquier aprobación, autorización o permiso requerido para la compra, oferta o venta de las
Obligaciones Negociables bajo las leyes y regulaciones vigentes en cualquier jurisdicción a la cual usted esté
sujeto o en la cual realice tales compras, ofertas o ventas, y ni nosotros ni ninguno de los colocadores tendrá
responsabilidad alguna al respecto. Nosotros y los colocadores requerimos que las personas que tomen
conocimiento de este Prospecto, se informen respecto de tales restricciones y las observen. Para una
descripción de algunas otras restricciones a las ofertas, ventas y entregas de Obligaciones Negociables y la
distribución de este Prospecto y otro material de oferta relativo a las Obligaciones Negociables, véase
"Restricciones a la Transferencia".
Este Prospecto está destinado exclusivamente a solicitar manifestaciones de interés por parte de inversores
calificados respecto de las Obligaciones Negociables y no pretende resumir todos los términos, condiciones,
pactos y otras disposiciones relativas a los términos y condiciones de las Obligaciones Negociables contenidas
en el contrato aplicable o contrato de colocación, en su caso, suscrito en relación con la emisión de las
Obligaciones Negociables como se describe aquí y en otros documentos de la transacción aquí descriptos. La
información de mercado en este Prospecto ha sido obtenida por nosotros de fuentes de acceso público que
consideramos confiables. Asumimos la responsabilidad por haber tomado correctamente y reproducido dicha
información. A pesar de cualquier investigación que los compradores iniciales pueden haber llevado a cabo con
respecto a la información contenida en este Prospecto, los compradores iniciales no aceptan ninguna
ix
responsabilidad en relación con la información contenida en este Prospecto o su distribución o con respecto a
cualquier otra información proporcionada por nosotros o en nuestro nombre.
En este Prospecto, a menos que las circunstancias indiquen lo contrario, las referencias al “Banco”, “la
Compañía”, “nosotros” y “nuestro” son a Banco Hipotecario S.A. y sus subsidiarias sobre bases consolidadas.
ADVERTENCIA AL PÚBLICO INVERSOR
De conformidad con lo previsto en la Comunicación “A” 5390, en el caso de que hagamos uso de redescuentos
o adelantos del BCRA para situaciones transitorias de iliquidez, no podremos adquirir valores negociables
emitidos por nosotros, incluyendo las Obligaciones Negociables, aun cuando haya transcurrido el plazo
mínimo de 30 días desde la fecha de emisión, última negociación o transferencia, mientras se mantengan
vigentes aquellas facilidades.
Asimismo, no podremos comprar para su posterior recolocación nuestras propias emisiones de deuda
subordinada que haya sido o sea considerada a los fines de la determinación de la responsabilidad patrimonial
computable.
En caso de emitir deuda subordinada, admitida para determinar la responsabilidad patrimonial computable, o
convertible en acciones del Banco no podremos recibir títulos o documentos que representen dicha deuda
subordinada en garantía de financiaciones o como contragarantía de avales otorgados a favor de terceros o de
responsabilidades eventuales asumidas por cuenta de terceros.
ADVERTENCIA AL PÚBLICO INVERSOR
En relación con la emisión de Obligaciones Negociables, los colocadores, si los hubiera, o cualquier persona
que actúe en nombre suyo podrá realizar operaciones que estabilicen, mantengan o afecten de otro modo el
precio de las Obligaciones Negociables, incluyendo compras de títulos destinadas a estabilizar el precio de
mercado, a cubrir en forma parcial o total una posición vendida en los títulos mantenida por los colocadores, y
la imposición de sanciones mediante ofertas de acuerdo con la Ley de Mercado de Capitales, y el artículo 11 de
la Sección III del Capítulo IV, del Título VI de las Normas de la CNV sobre la Reglamentación de Actividades
de Estabilización del Mercado. En virtud del mencionado artículo, las operaciones de estabilización deben
cumplir con las siguientes condiciones:
A. No pueden exceder el plazo de los primeros treinta (30) días corridos posteriores siguientes al
primer día en el cual se inició la negociación de los títulos en el mercado.
B. El Prospecto correspondiente a la oferta pública debe incluir una advertencia dirigida a los
inversores en la que se describa la posibilidad de realizar operaciones de estabilización, su
duración y sus condiciones.
C. Las operaciones de estabilización solo podrán ser realizadas por agentes que hayan
participado en la organización y coordinación de la colocación y distribución de la emisión.
D. Las operaciones de estabilización deben ser realizadas con el fin de evitar o moderar
alteraciones bruscas en el precio de los valores negociables que hayan sido objetos de la
colocación primaria.
E. Ninguna de las operaciones de estabilización llevadas a cabo dentro del plazo autorizado se
realizarán a precios más altos que los negociados en los mercados, en operaciones celebradas
entre partes no vinculadas con actividades de organización, colocación y distribución.
F. Los mercados deberán identificar estas operaciones como tales, así como darlas a conocer al
público, ya sea al momento de realizarse cada operación individual, o al final de la jornada de
negociación.
x
DECLARACIONES REFERENTES A HECHOS FUTUROS
En el presente Prospecto se han incluido declaraciones referentes a hechos futuros tal como se lo define en la
Sección 27A de la Ley de Títulos Valores de Estados Unidos de América y en la Sección 21E de la Ley de
Mercados de Valores de 1934 de los Estados Unidos de América, con sus modificaciones (la “Ley de
Mercados”), principalmente en las secciones tituladas “Resumen del Prospecto”, “Factores de Riesgo”,
“Reseña y Perspectiva Operativa Financiera”, “Historia y desarrollo del Banco” y “Descripción de nuestros
negocios”. Tales declaraciones a futuro se basan fundamentalmente en opiniones, expectativas y proyecciones
actuales respecto de los acontecimientos y las tendencias financieras que afecten o puedan afectar nuestros
negocios, resultados de operaciones y perspectivas del negocio. Todas las declaraciones que no sean
informaciones de hechos históricos incluidos en este Prospecto, incluyendo declaraciones sobre nuestra
situación patrimonial futura, estrategia comercial, presupuestos, proyecciones de costos y planes y objetivos de
la administración respecto de operaciones futuras constituyen declaraciones referentes a hechos futuros.
Además, este tipo de declaraciones puede ser identificado en general mediante el uso de términos tales como
“puede”, “podrá”, “prevé”, “tiene intención de”, “estima”, “anticipa”, “cree”, “planea”, “afirma” “considera” o
“continúa”, o cualquiera de tales expresiones en negativo, variaciones de tales términos o terminología similar.
Si bien consideramos que las estimaciones reflejadas en las mismas son razonables, no podemos dar garantías
en relación con dichas declaraciones. Debido a que tales declaraciones están sujetas a riesgos e incertidumbres,
los resultados reales pueden diferir de manera considerable y adversa de aquellos expresados o implícitos en
tales declaraciones referentes a hechos futuros. Algunos de los factores que podrían hacer variar
substancialmente y en forma adversa los resultados reales son, sin limitación, los siguientes:
•
cambios económicos generales, financieros, comerciales, políticos, legales, sociales, o de
cualquier otra índole en la Argentina o en otros países de América Latina o cambios en
los mercados desarrollados o emergentes;
•
bajas en los mercado de capitales y cambios en los mercados de capitales en general que
puedan afectar políticas o actitudes hacia la Argentina o las empresas argentinas o títulos
valores emitidos por compañías argentinas, incluyendo políticas o actitudes relacionadas
con préstamos o inversiones;
•
incremento de la inflación;
•
devaluación del Peso argentino;
•
aumentos en las tasas de interés y en el costo de los depósitos, que puedan afectar
negativamente los márgenes financieros;
•
intervención y regulación estatal (incluyendo regulación bancaria e impositiva);
•
controles de cambio, restricciones a las transferencias al exterior y restricciones al
ingreso de capitales;
•
fallos adversos en disputas o procesos legales o regulatorios;
•
riesgo crediticio y otros riesgos inherentes al otorgamiento de créditos, tales como
aumento en la morosidad de prestatarios y otros incumplimientos;
•
aumentos en las previsiones por incobrabilidad;
•
fluctuaciones y baja del valor de la deuda pública argentina;
•
disminución de los depósitos, pérdida de clientes y caída de los ingresos;
•
competencia en el mercado bancario, financiero y otros relacionados, y pérdida de
participación de mercado;
•
aumento del costo de financiación o nuestra incapacidad de contraer deuda en
condiciones atractivas;
•
cambios tecnológicos, cambios en los hábitos de consumo y ahorro de consumidores, e
incapacidad de implementar nuevas tecnologías;
•
efectos de la crisis global financiera y económica;
•
restricciones al suministro de energía que pudieran afectar negativamente la economía
Argentina;
xi
•
leyes de defensa del consumidor pueden limitar la vigencia de algunos de nuestros
derechos;
•
el impacto de las acciones llevadas a cabo por nuestros competidores y otras terceras
personas;
•
acciones de clase contra entidades financieras por monto indeterminado pueden afectar
la rentabilidad del sistema financiero y la nuestra en particular;
•
incapacidad de retener cierto personal y la habilidad de contratar nuevo personal clave;
•
modificaciones en las leyes y regulaciones gubernamentales aplicables, particularmente
las regulaciones del BCRA y las Normas de la CNV y otras regulaciones, relacionadas
con nosotros y nuestros préstamos y demás actividades, cuestiones impositivas y
condiciones de mercado (incluyendo actividades fiduciarias);
•
disputas con los holdouts en virtud de la reestructuración de deuda de Argentina en 2004
y 2010; y
•
otros factores de riesgo analizados en la sección “Factores de Riesgo” a partir de la
página 26 del presente.
Tales declaraciones no deben tenerse en cuenta en mayor medida de lo apropiado, ya que las mismas son
válidas únicamente a la fecha en que fueron formuladas. Estas declaraciones precautorias deben ser
consideradas en relación con cualquier declaración referente a hechos futuros verbal o escrita que podamos
emitir en el futuro. No asumimos ninguna obligación de difundir públicamente las modificaciones a tales
declaraciones referentes a hechos futuros con posterioridad a la finalización de esta oferta a fin de reflejar
hechos o circunstancias posteriores o el acaecimiento de hechos no previstos.
A la luz de tales riesgos e incertidumbres, la información a futuro, eventos y circunstancias analizadas en este
Prospecto podrían no ocurrir. Ninguna de tales declaraciones sobre hechos futuros es garantía de rendimiento
futuro. Como resultado, los potenciales inversores no deben tomar una decisión de inversión basada en algunas
declaraciones de hechos futuros contenidas en este Prospecto y/o cualquier suplemento de precio.
INFORMACIÓN DISPONIBLE
A fin de permitir el cumplimiento de la Norma 144A en relación con las reventas de Obligaciones Negociables
que constituyen “Obligaciones Negociables restringidas”, suministraremos a solicitud del tenedor de una
Obligación Negociable o de un futuro comprador designado por dicho tenedor, la información que debe
entregarse en virtud de la Norma 144A(d)(4) bajo la Ley de Títulos Valores, a menos que al momento de dicha
solicitud, seamos una sociedad sujeta a los requisitos de información bajo el artículo 13 o el artículo 15(d) de la
Ley de Mercados o estemos presentando a la Comisión de Valores y Mercados de los Estados Unidos de
América (la “SEC”) la información requerida por la Norma 12g-3-2(b) bajo la Ley de Mercados.
Podrán obtenerse copias en español de este Prospecto, de los suplementos de Prospecto y de cada suplemento
de precio correspondiente a las clases a emitirse bajo el mismo, en el domicilio del Banco, sito en Reconquista
151 (C1003ABC), Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Argentina y en la página web del Banco
http://www.hipotecario.com.ar. Asimismo, cualquier consulta podrá ser dirigida a Relación con Inversores vía
telefónica al (+5411) 4347-5122 o por correo electrónico a [email protected]. Finalmente, el
presente Prospecto, los avisos relacionados con la emisión y los estados contables que se mencionan en el
mismo, están disponibles en el sitio de Internet de la CNV www.cnv.gob.ar, en el ítem “Información
Financiera”.
PRESENTACIÓN DE INFORMACIÓN CONTABLE Y DE OTRO TIPO
Normas Contables del BCRA
Preparamos nuestros estados contables de acuerdo con normas contables establecidas por el BCRA
denominadas en el presente las “Normas Contables del BCRA”, mediante Circular CONAU 1,
complementarias y modificatorias, las que difieren en ciertos aspectos importantes de las normas contables
profesionales vigentes en Argentina, a las cuales nos referimos como los “PCGA de Argentina”, y con las
Normas Internacionales de Información Financiera a las cuales nos referimos como “NIIF”. Nuestros estados
contables auditados y no auditados no incluyen una conciliación con los PCGA de Argentina ni NIIF de
nuestro patrimonio neto ni de nuestros resultados netos. Los inversores potenciales deben consultar con sus
xii
propios asesores profesionales para comprender las diferencias entre nuestras políticas contables y los PCGA
de Argentina y NIIF, y cómo esas diferencias afectan la información contable del presente.
A partir del 1 de enero de 1995, y de acuerdo con la Resolución Nº388 de la Superintendencia de Entidades
Financieras y Cambiarias del BCRA (en adelante la “Superintendencia de Entidades Financieras”),
descontinuamos nuestra práctica de ajustar nuestros estados contables por inflación. Desde el 1 de enero de
2002, sin embargo, como consecuencia de la aplicación de la Comunicación “A” 3702 del BCRA, que
estableció la derogación de todo régimen que no permitiera a las entidades financieras ajustar sus saldos
contables a valores corrientes al cierre del ejercicio, habiéndose reiniciado la aplicación del ajuste por
inflación. El 25 de marzo de 2003, en virtud del Decreto Nº664/03, se eliminó el requisito de que los estados
contables sean confeccionados en moneda constante, con vigencia para los períodos contables posteriores al 1
de marzo de 2003, y el 8 de abril de 2003 el BCRA dictó la Comunicación “A” 3921 discontinuando el ajuste
por inflación a partir del 1 de marzo de 2003. En consecuencia, nuestros estados contables no auditados al 30
de junio de 2015 y 2014 y nuestros estados contables al 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012 no incluyen los
efectos de la inflación. Nuestros estados contables individuales y consolidados al 30 de junio de 2015
preparados de acuerdo con las Normas Contables del BCRA y con las normas contables vigentes en la Ciudad
Autónoma de Buenos Aires, consideran todos los hechos y circunstancias significativas que son de nuestro
conocimiento.
Estados Contables
Este Prospecto contiene:
•
nuestros estados contables consolidados auditados al 31 de diciembre de 2013 y 2014 y
para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2012, 2013 y 2014. Nuestros estados
contables consolidados auditados incluidos en este Prospecto han sido auditados por
nuestros auditores externos, Price Waterhouse & Co. S.R.L., Ciudad Autónoma de
Buenos Aires, Argentina, firma miembro de PricewaterhouseCoopers, un estudio de
contadores públicos matriculados independientes, cuyo informe se incluye en el
presente; y
•
nuestros estados contables consolidados no auditados al 30 de junio de 2014 y 2015 y
para los seis meses finalizados el 30 de junio de 2014 y 2015.
Nos referimos a nuestros estados contables consolidados auditados y a nuestros estados contables intermedios
consolidados no auditados en forma conjunta como nuestros “estados contables”. La información contable y
financiera incluida en el presente Prospecto, refleja nuestro patrimonio neto y el resultado de nuestras
operaciones consolidadas, incluyendo la consolidación de BACS Banco de Crédito y Securitización S.A.
(“BACS”), BHN Sociedad de Inversión S.A. (“BHN Sociedad de Inversión”), BH Valores S.A. (“BH
Valores”) y Tarshop S.A. (“Tarshop”) por el ejercicio económico finalizado al 31 de diciembre de 2014, 2013
y 2012 y para los seis meses finalizados el 30 de junio de 2015 y 2014.
Generalidades
El término “Argentina” alude a la República Argentina. Los términos “Gobierno Argentino” o el “Gobierno”
aluden al gobierno federal de Argentina, y el término “BCRA” alude al Banco Central de la República
Argentina.
Moneda
A menos que se especifique lo contrario o el contexto requiera algo diferente, las referencias en este Prospecto
a “Peso”, “Pesos” o “Ps.” son a Pesos argentinos, la moneda oficial argentina,, y las referencia a “Dólar”,
“Dólares”, “Dólares Estadounidenses” o “US$” son a Dólares Estadounidenses.
Este Prospecto contiene conversiones de montos en Pesos a Dólares a tasas específicas solo para la
conveniencia del lector. Salvo indicación en contrario, valuamos nuestros activos y pasivos en moneda
extranjera al tipo de cambio a cada fecha o cierre de período pertinente según el tipo de cambio de referencia
para el Dólar del BCRA. En el caso del Dólar Estadounidense, la cotización del BCRA en relación con dicha
paridad fue de Ps.1,00 = US$1,00 hasta el 23 de diciembre de 2001. Desde el 24 de diciembre de 2001 hasta el
10 de enero de 2002, la operación del mercado cambiario fue oficialmente suspendida. El 11 de enero de 2002,
el tipo de cambio en el mercado libre comenzó a flotar por primera vez desde abril de 1991. En ese momento,
el tipo de cambio libre era de Ps.1,70 = US$1,00, en tanto que el tipo de cambio oficial era Ps.1,40 = US$1,00.
El 3 de febrero de 2002, el Gobierno Argentino derogó el sistema de tipo de cambio dual y desde el 11 de
xiii
febrero de 2002 Argentina ha mantenido un único tipo de cambio flotante libre para todas las operaciones. Al
30 de junio de 2015, las cotizaciones reportadas por el mercado libre de cambio eran de Ps.9,0865 = US$1,00.
No debe interpretarse que la conversión de montos monetarios contenida en este Prospecto constituye una
declaración de que las sumas en Pesos efectivamente representan montos en Dólares Estadounidenses o que
cualquier persona podría convertir las sumas en Pesos a sumas en Dólares Estadounidenses a la paridad
indicada o a cualquier otra. Véase “Tipos de Cambio” para tener información acerca de las novedades
recientes en materia de paridad cambiaria.
Redondeo
Algunos montos que aparecen en este Prospecto (incluyendo montos porcentuales) y en nuestros estados
contables han sido objeto de redondeo para facilitar su presentación. En consecuencia, las cifras indicadas para
la misma categoría presentadas en las diferentes tablas o partes de este Prospecto y en nuestros estados
contables pueden variar levemente, y las cifras indicadas como totales en algunas tablas pueden no ser la suma
aritmética de las cifras que las preceden. Asimismo, cierta información sobre participación de mercado y de
otra índole incluida en el presente proviene de información sobre el sistema bancario argentino publicada por el
BCRA. La información publicada por el BCRA en relación con préstamos no incluye información sobre
prestamistas no bancarios, tales como institutos provinciales para la vivienda y otras entidades no bancarias.
Datos Económicos y de Mercado
En este Prospecto, a menos que se indique lo contrario, los datos macroeconómicos relacionados con la
economía argentina se basan en información publicada por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos
(“INDEC”), y todos los datos sobre participaciones de mercado y de otro tipo relacionados con el sistema
financiero argentino se basan en información publicada por el BCRA.
xiv
RESUMEN DEL PROSPECTO
Este resumen destaca información seleccionada en relación con nosotros y no incluye toda la información que
un inversor debiera considerar antes de tomar una decisión de inversión. Para una comprensión detallada, lo
instamos a leer cuidadosamente este documento en su totalidad, incluyendo la información contenida en
“Factores de Riesgo”, “Comentarios y Análisis de la Dirección sobre la Situación Patrimonial y los Resultados
de las Operaciones”, “Descripción de nuestros negocios”, nuestros estados contables y el suplemento de precio
adjunto al presente en relación con las Obligaciones Negociables.
Introducción
Fuimos creados en 1886 por el Gobierno Argentino y privatizados en 1999. Somos un banco comercial
inclusivo que brinda servicios de banca universal ofreciendo una amplia variedad de productos y actividades
bancarias, como préstamos personales y corporativos, depósitos, tarjetas de crédito y débito, y servicios
financieros relacionados a particulares, pequeñas y medianas empresas (“PyME”) y grandes empresas. Todas
nuestras operaciones están ubicadas en la Argentina, donde operamos a través de una red nacional con 59
sucursales en todas las 23 provincias y la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y 15 puntos de venta adicionales a
lo largo de la Argentina. Procuramos distinguirnos de otras entidades financieras argentinas concentrándonos en
los créditos para vivienda y consumo dado que consideramos que ofrecen oportunidades atractivas de
crecimiento continuo.
Históricamente hemos sido líderes en el otorgamiento de préstamos hipotecarios en la Argentina y prestadores
de servicios de seguros vinculados con hipotecas y servicios de préstamos hipotecarios de acuerdo con el
BCRA. Al 31 de diciembre de 2014, ocupábamos el décimo segundo puesto entre los bancos argentinos en
términos de patrimonio neto, con un patrimonio neto de Ps.4.396,9 millones y el décimo tercer puesto en
términos de activos (básicos), contando con activos por Ps.29.336,1 millones.
Nuestro resultado neto para los años finalizados el 31 de diciembre de 2012, 2013 y 2014 fue de Ps.343,6
millones, Ps.421,0 millones y Ps.550,0 millones, respectivamente, representando un retorno sobre el patrimonio
neto promedio de 10,3%, 11,5% y 13,3%, respectivamente y un retorno sobre el promedio de activos del 2,4%,
2,3% y 2,1%, respectivamente. Al 30 de junio de 2015 teníamos Ps.4.700,7 millones de patrimonio neto y
activos por Ps.33.321,4 millones. Nuestros resultados netos consolidados para los seis meses finalizados el 30
de junio de 2015 fue de Ps.345,6 millones.
En línea con nuestra estrategia de continuar diversificando nuestra cartera de préstamos, hemos incrementado
los préstamos no-hipotecarios de Ps.7.676,1 millones al 31 de diciembre de 2012, a Ps.10.708,0 millones al 31
de diciembre de 2013, a Ps.14.845,9 millones al 31 de diciembre de 2014 y a Ps.16.551,9 millones al 30 de
junio de 2015, incrementando la participación sobre el total de nuestra cartera de préstamos al sector privado no
financiero del 31 de diciembre de 2012 al 30 de junio de 2015 de 80,4% al 87,0%, respectivamente. Los
préstamos en situación irregular sobre el total de nuestra cartera representaban el 2,3% al 31 de diciembre de
2012, 2,2% al 31 de diciembre de 2013, 2,3% al 31 de diciembre de 2014 y 2,3% al 30 de junio de 2015.
La siguiente tabla muestra el ranking (independiente) de nuestro patrimonio neto, activos y cartera de préstamos
en comparación con otros bancos comerciales argentinos al 31 de marzo de 2015:
Categoría
Patrimonio Neto.........................................
Activos .......................................................
Cartera de Préstamos .................................
Monto al 31 de marzo de 2015
(en millones de Ps.)
Ps.4.531,0
Ps.28.549,9
Ps.16.212,7
Ranking al 31 de marzo de 2015
13
13
13
__________________
Fuente: BCRA.
También hemos diversificado nuestras bases de financiación y hemos reducido nuestra financiación
internacional y nos convertimos en uno de los más frecuentes emisores de deuda corporativa en la Argentina, en
relación a nuestro fondeo total mediante el desarrollo de nuestra presencia en el mercado de capitales local e
incrementando nuestra base de depósitos. Nuestra deuda financiera en el total del fondeo era de 22,4% al 31 de
diciembre 2012, 22,4% al 31 de diciembre de 2013, 20,7% al 31 de diciembre de 2014 y 22,5% al 30 de junio
de 2015.
Nuestras subsidiarias incluyen a BACS, un banco especializado en banca de inversión, securitización y
administración de activos, BHN Vida S.A. (“BHN Vida”), una compañía de seguros de vida, BHN Seguros
Generales S.A. (“BHN Seguros Generales”), compañía de seguros de incendio para propietarios de viviendas y
xv
Tarshop, una empresa especializada en la venta de productos de financiación al consumo y de adelantos en
efectivo a clientes no bancarizados.
Nuestros accionistas principales son el Gobierno Argentino e IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad
Anónima (“IRSA”) una empresa de desarrollo inmobiliario líder en la Argentina, listada en el Mercado de
Valores de Buenos Aires (“MVBA”) y en la New York Stock Exchange (“NYSE”). Véase “ACCIONISTAS
PRINCIPALES Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS—a) Accionistas Principales”.
Estrategia
En 2004 comenzamos a reorientar nuestra estructura de negocios, desarrollando y lanzando nuevos productos,
modernizando nuestros sistemas y transformando nuestros objetivos de mercado. Ello nos ha permitido
evolucionar de ser una entidad financiera enfocada en la comercialización de créditos hipotecarios a ser un
banco comercial inclusivo que ofrece una amplia gama de servicios. Pretendemos continuar en el
fortalecimiento de nuestra posición como un banco líder universal en la Argentina a través de las siguientes
iniciativas estratégicas:
Los principales ejes de acción de nuestra estrategia están orientados a:
•
Continuar enfocados en el otorgamiento de préstamos personales. Hemos intentado
continuar mejorando el alcance y la calidad de los servicios financieros brindados a
nuestros clientes y aspiramos a obtener nuevos clientes. Continuaremos con el marketing
directo para obtener nuevos clientes, mejorando el procesamiento de base de datos para
identificar a los clientes potenciales. Continuaremos desarrollando e-channels con el fin
de mejorar nuestra capacidad de distribución neta, como home banking y banca móvil.
•
Continuar otorgando impulso al negocio de banca empresas. Hemos intentado
complementar las actividades financieras de consumo con un portafolio sustancial de
préstamos comerciales. Procuramos identificar emprendedores con alto potencial y
mantener un rol activo en su desarrollo a través del otorgamiento de créditos, gestión de
efectivos y demás servicios de banca comercial y asistirlos para que obtengan acceso a los
mercados de capitales. Aumentaremos nuestra exposición a los sectores industriales que
consideramos tienen grandes expectativas de crecimiento, tales como la industria de
petróleo y gas.
•
Banca Universal apalancada sobre la solución a la vivienda. Pretendemos mantener
nuestra posición de liderazgo en el mercado hipotecario y ofrecer una amplia gama de
productos que satisfagan las necesidades financieras hipotecarias de nuestros clientes.
Adicionalmente, a los tradicionales créditos hipotecarios y de las actividades de
securitización, pretendemos aprovechar las nuevas oportunidades que se presenten en el
sector financiero hipotecario, tales como actuar en calidad de fiduciario en el Programa
Crédito Argentino del Bicentenario para la Vivienda Única Familiar (“PROCREAR”)
patrocinado por el Gobierno Argentino, que implica el otorgamiento de hasta 200.000
créditos hipotecarios (por año) a individuos y la construcción de nuevos complejos
urbanos residenciales.
•
Diversificación de fuentes de financiamiento. Tenemos la intención de continuar
mejorando nuestra variedad de fondeo mediante la diversificación de nuestra financiación
a corto plazo y mejorar la financiación a largo plazo a fin de que la misma nos haga
coincidir con los estándares de la industria y aprovechar las oportunidades del mercado de
capitales. En este sentido vamos a seguir centrándonos en la atracción de depósitos a la
vista y en la emisión de deuda en los mercados de capitales.
•
Rigurosidad en la gestión del riesgo. Nuestras políticas de crédito y de gestión de riesgos
rigurosas son esenciales para la implementación exitosa de nuestra estrategia de negocios.
Buscamos la mejora continua de nuestros procesos de gestión de riesgos y de calidad de
los activos en general mediante la adopción y la adhesión a las mejores prácticas
internacionales. También tenemos la intención de centrarnos en el seguimiento de los
riesgos y la rentabilidad de nuestras unidades de negocio (aplicando modelos RAROC),
originando nuevos préstamos selectivamente, realizando acciones segmentadas en nuestra
cartera de banca minorista para compatibilizar adecuadamente los riesgos del cliente con
el precio del préstamo y manteniendo un portafolio de préstamos corporativos bien
diversificado. Asimismo, cumplimos con Basilea II y nos encontramos en proceso de
implementar Basilea III.
xvi
•
Mejorar la rentabilidad mejorando la fidelidad de nuestros clientes. Buscamos expandir
y fortalecer la relación con nuestros clientes actuales, los que creemos representan una
fuente estable y constante de ingresos y de oportunidades de crecimiento futuro.
Pretendemos posicionarnos como el proveedor de diversos servicios financieros preferido
de nuestros clientes por medio de la venta cruzada de una amplia gama de servicios y la
oferta de multi-productos y enfocándonos en incrementar los ingresos provenientes de
comisiones.
•
Actividades promocionales para reforzar nuestra marca. Intentamos hacer énfasis en las
actividades de promoción y campañas de fidelidad a fin de seguir promoviendo nuestra
imagen como banco contemporáneo, simple e inclusivo. Lo hacemos por medio del uso
creativo de las redes sociales y estrategias de marketing diseñadas para posicionarnos
como un banco moderno y atractivo para una clientela más joven.
•
Oportunidades de crecimiento. De acuerdo con nuestro plan de crecimiento interno,
esperamos abrir al menos seis sucursales adicionales durante el 2015, incluso hemos
comenzado una reorganización interna, reduciendo la cantidad de empleados en ciertas
áreas no centrales, incrementando a su vez la cantidad de empleados en áreas estratégicas,
tales como PROCREAR y nuestra casa central. Adicionalmente, nos encontramos
continuamente explorando la posibilidad de adquirir selectivamente otros bancos o
entidades financieras a los fines de mejorar nuestros canales de distribución, diversificar
nuestra fuente de financiación y aprovechar las sinergias operacionales; sin perjuicio de lo
cual no podemos asegurar que seremos capaces de ello.
xvii
DATOS SOBRE DIRECTORES, ADMINISTRADORES, GERENTES, ASESORES Y
MIEMBROS DEL ÓRGANO DE FISCALIZACIÓN
a) Directorio
Estamos administrados por un Directorio, el cual actualmente está compuesto por 13 directores titulares y
9 directores suplentes. Los miembros del Directorio son elegidos por nuestros accionistas en oportunidad
de la Asamblea General Ordinaria. Se desempeñan en sus cargos por mandatos de dos ejercicios,
pudiendo ser reelectos indefinidamente. Los directores están a cargo de la conducción de nuestra
administración. El Comité Ejecutivo, que lleva a cabo nuestras actividades regulares, está supervisado por
el Directorio. El Directorio está integrado por:
•
dos miembros titulares y sus respectivos suplentes, que representan a las acciones
Clase A;
•
un miembro titular y su respectivo suplente, que representa a las acciones Clase B;
•
un miembro titular, que representa a las acciones Clase C; y
•
nueve miembros titulares y seis suplentes, que representan a las acciones Clase D;
Deberes y responsabilidades de los directores
Conforme a la ley, los directores tienen la obligación de desempeñar sus funciones con la lealtad y la
diligencia de un buen hombre de negocios. Los directores son mancomunada y solidariamente
responsables ante nosotros, los accionistas y terceros por el mal desempeño de su cargo, la violación de la
ley, nuestro Estatuto o reglamentaciones emitidas por nosotros, en su caso, y por cualquier daño originado
por fraude, abuso de autoridad o culpa grave. La Ley de Mercado de Capitales ha establecido ciertas
obligaciones en relación con el deber de lealtad de un director de una sociedad sujeta al régimen de oferta
pública. Los siguientes actos se considerarán incluidos en el deber de lealtad: (i) la prohibición de hacer
uso de los activos sociales e información confidencial con fines privados; (ii) la prohibición de
aprovechar o hacer que otro aproveche, ya sea por acto o por omisión, las oportunidades de negocio de la
sociedad; (iii) la obligación de ejercer sus facultades únicamente para los fines para los que la ley, los
Estatutos, la asamblea o el Directorio se las hayan concedido; y (iv) la obligación de velar
escrupulosamente para que su actuación nunca incurra en conflicto de intereses, directo o indirecto, con
los de la sociedad. En caso de duda acerca del cumplimiento del deber de lealtad, la carga de la prueba
corresponde al director. Bajo la ley argentina, nuestro Estatuto o una resolución de la asamblea de
accionistas pueden asignar funciones específicas a un director. En tales casos, la responsabilidad de un
director se determinará con relación al desempeño de dichas funciones, siempre que se cumplan
determinados requisitos técnicos. La ley argentina prohíbe a los directores dedicarse a actividades que se
encuentren en competencia con las nuestras sin la autorización expresa de los accionistas. Cualquier
director debe informar al Directorio de cualquier conflicto de intereses que pueda existir en una operación
propuesta y debe abstenerse de votar en relación con ella.
Un director, no obstante su presencia en una reunión en la cual se adoptó una resolución o que tomare
conocimiento de dicha resolución, no será responsable si existe constancia escrita de su oposición a la
misma y ha notificado su oposición a la Comisión Fiscalizadora antes de que sea presentada alguna queja
contra él ante el Directorio, la Comisión Fiscalizadora, una asamblea de accionistas, un organismo
gubernamental competente o los tribunales. Con excepción del caso de nuestra disolución obligatoria o
quiebra, la aprobación del desempeño de un director por los accionistas extingue cualquier
responsabilidad del director con nosotros, siempre que los accionistas titulares de por lo menos el 5% de
nuestro capital no presenten objeciones y en tanto y en cuanto dicha responsabilidad no sea consecuencia
de una violación de la ley o de nuestro Estatuto.
Podemos iniciar acciones contra los directores con el voto mayoritario de los accionistas. Si pasados tres
meses desde que los accionistas aprobaron la interposición de la acción, no la hubiéramos iniciado,
cualquier accionista podrá iniciarla en nuestro nombre y por nuestra cuenta.
En virtud de nuestro Estatuto, indemnizaremos a todos los directores, miembros de la Comisión
Fiscalizadora y la gerencia ejecutiva y senior, tanto actuales como anteriores, por cualquier pasivo
incurrido por cualquiera de tales personas con relación a la defensa de cualquier cuestión, juicio o
procedimiento en el que puedan estar involucrados como resultado de la oferta pública, colocación o
negociación de nuestras acciones. Esta indemnización incluye todo pago de daños y perjuicios
establecidos en sentencias judiciales cubiertos por las pólizas de seguros vigentes, salvo cuando la
1
condena al director, miembro de la Comisión Fiscalizadora, gerente, ex director, ex síndico o ex gerente
haya sido como consecuencia de la comisión de un acto ilícito intencional o culpa grave de su parte en el
cumplimiento de sus obligaciones. Podemos contratar un seguro por responsabilidad de los directores y la
administración con respecto a tales pérdidas, en cuyo caso la indemnización se limitará a los pasivos que
superen o que no estén cubiertos de otro modo por dicho seguro.
En el siguiente cuadro se indican los miembros actuales de nuestro Directorio:
Nombre y Apellido
N° de
Fecha de
CUIL/CUIT
Documento Nacimiento
Domicilio
Eduardo Sergio
Elsztain
14.014.114 26/01/1960
2014010114-4
Bolívar 108,
CABA
Mario Blejer
4.619.694
11/06/1948
2004619694-6
Reconquista 151 piso
5°,
CABA
Diego Luis Bossio
27.605.823 09/09/1979
2027605823-2
Córdoba 720 piso 5°,
CABA
Mariana González
25.182.275 13/02/1976
2725182275-7
Hipólito Yrigoyen
250 piso 8°, CABA
Edgardo Luis José
Fornero
10.201.571 14/10/1951
2010201571-2
Ada Mercedes
Maza
12.851.009 17/09/1958
2712851009-0
Mauricio Elías
Wior
12.746.435 23/10/1956
2312746435-9
Saúl Zang
4.533.949
30/12/1945
2004533949-2
Ernesto Manuel
Viñes
4.596.798
05/02/1944
2004596798-1
Gabriel Adolfo
Gregorio Reznik
12.945.351 18/11/1958
2012945351-7
Jacobo Julio
Dreizzen
11.955.534 13/10/1955
2011955534-6
Pablo Daniel
Vergara del Carril
17.839.402 03/10/1965
2317839402-9
Florida 537 piso 18°,
CABA
Carlos Bernardo
Pisula
4.699.992
16/12/1948
2004699992-5
Reconquista 151 piso
5°,
CABA
Marcela Sacavini
(1)
31.896.421 23/09/1985
2731896421-7
Hipólito Yrigoyen
250 piso 8°, CABA
27Daniela Álvarez (1) 17.481.162 21/09/1964 1748911623
Hipólito Yrigoyen
250 piso 8°, CABA
Jorge Augusto
Álvarez
13.806.850 11/01/1960
2013806850-2
Av. España 1057,
CABA
Gustavo Daniel
Efkhanian
17.012.120 28/10/1964
2017012120-2
Reconquista 151 piso
5°,
CABA
Daniel Ricardo
Elsztain
23.086.679 22/12/1972
2023086679-2
Moreno 877 piso 22°,
CABA
Andrés Fabián
Ocampo
2012.454.604 09/11/1956 1245460455
Mario César
Parrado
92.005.026 11/04/1959
2092005026-4
Gabriel Pablo Blasi 14.222.826 22/11/1960
2014222826-3
Reconquista 151 piso
5°,
CABA
Rosales 2620 2° piso
4°,
CABA
Reconquista 151,
CABA
Reconquista 151 piso
5°,
CABA
Reconquista 151 piso
5°,
CABA
Reconquista 151 piso
5°,
CABA
Florida 537 piso 18°,
CABA
Reconquista 151 piso
5°,
CABA
Reconquista 151 piso
5°,
CABA
Reconquista 151 piso
5°,
CABA
2
Fecha desde
Cargo Clase Mandato la que ocupa
el cargo
24/04/2014
Presidente D
–
15/03/1999
31/12/2015
31/03/2015
Vice
D
12/05/2010
–
Presidente
31/12/2016
31/03/2015
Director
A
13/01/2009
–
Titular
31/12/2016
31/03/2015
Director
A
–
24/04/2013
Titular
31/12/2016
24/04/2014
Director
B
–
28/09/1997
Titular
31/12/2015
24/04/2014
Director
C
–
18/04/2012
Titular
31/12/2015
24/04/2014
Director
D
–
06/03/2008
Titular
31/12/2015
24/04/2014
Director
D
–
15/03/1999
Titular
31/12/2015
31/03/2015
Director
D
–
03/10/2002
Titular
31/12/2016
31/03/2015
Director
D
15/08/2002
–
Titular
31/12/2016
31/03/2015
Director
D
07/07/2004
–
Titular
31/12/2016
24/04/2014
Director
D
17/09/2002
–
Titular
31/12/2015
24/04/2014
Director
D
–
02/05/2003
Titular
31/12/2015
31/03/2015
Director
A
–
24/04/2013
Suplente
31/12/2016
31/03/2015
Director
A
–
24/04/2013
Suplente
31/12/2016
24/04/2014
Director
B
–
06/03/2008
Suplente
31/12/2015
24/04/2014
Director
D
–
03/02/2000
Suplente
31/12/2015
24/04/2014
Director
D
–
06/03/2008
Suplente
31/12/2015
31/03/2015
Director
D
06/03/2008
–
Suplente
31/12/2016
24/04/2014
Director
D
16/04/2009
–
Suplente
31/12/2015
Director
24/04/2014
D
03/02/2011
Suplente
–
Gabriel Pablo Blasi 14.222.826 22/11/1960
Federico León
2014222826-3
Reconquista 151,
CABA
Director
Suplente
20-
Florida 15 Piso 9°,
Director
Suplente
(1)Bensadón
Directoras suplentes por4.100.916
la Clase “A”, 17/01/1933
sujetas a aprobación
del BCRA. CABA
04100916-1
D
D
24/04/2014 03/02/2011
–
31/12/2015
24/04/2014
22/08/2002
–
31/12/2015
A continuación se presentan breves descripciones biográficas de nuestros directores titulares y suplentes:
Eduardo Sergio Elsztain. El Sr. Elsztain estudió ciencias económicas en la Universidad de Buenos Aires,
es nuestro presidente, asimismo es el presidente IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad
Anónima, IRSA Propiedades Comerciales S.A., Cresud S.A.C.I.F. y A., Tarshop S.A, BACS Banco de
Crédito y Securitización S.A., IDBD Development Corporation Ltd., y BrasilAgro Companhia Brasilera
de Propiedades Agrícolas, entre otras compañías. Es también presidente de la Fundación IRSA, que
promueve la educación y el desarrollo profesional de jóvenes a través su programa Puerta 18, Museo de
los Niños Abasto y Alto Rosario. Es además, miembro del Comité Asesor Global de Endeavor, que
promueve el desarrollo de emprendedores de alto impacto.
Mario Blejer. El Sr. Blejer obtuvo su doctorado en economía en la Universidad de Chicago. Se ha
desempeñado como Consejero Senior del FMI en los Departamentos de Europa y Asia desde 1980 hasta
2001. Ha sido también vicepresidente y presidente del BCRA entre 2001 y 2002. Además se desempeñó
como director del Centro de Estudios de Banca Central del Bank of England desde 2003 hasta 2008 y
Asesor del Gobernador del Bank of England en el mismo período. Actualmente, el Sr. Blejer es director
titular IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima, entre otras compañías. Además fue
Consejero Externo del consejo de Política Monetaria del Banco Central de Mauritius y es Profesor de
Posgrado en la Universidad Torcuato Di Tella.
Diego Luis Bossio. El Sr. Bossio obtuvo el título de Licenciado en Economía de la Universidad de
Buenos Aires y un Máster en Economía de la Universidad de San Andrés. Antes de unirse a nosotros el
Sr. Bossio se desempeñó como Subsecretario de la Gestión Pública dependiente del Ministerio Secretaria
General de la Gobernación – Gobierno de Mendoza y como Coordinador de la Unidad de Financiamiento
Internacional dependiente del Ministerio de Hacienda. Previamente trabajó como Jefe de Gabinete de
Asesores del Senador Nacional Celso Alejandro Jaque. Desde julio de 2009, se desempeña como director
ejecutivo de ANSES.
Mariana González. La Sra. González obtuvo el título de Licenciada en Economía y Magister en
Economía en la Universidad de Buenos Aires. Realizó el Doctorado en Ciencias Sociales en la Facultad
Latinoamericana de Ciencias Sociales. Se desempeñó en actividades de investigación y consultoría.
Ejerce la docencia universitaria y es actualmente Subsecretaria de Coordinación Económica y Mejora de
la Competitividad de la Secretaría de Política Económica y Planificación del Desarrollo del Ministerio de
Economía y Finanzas Públicas.
Edgardo Luis José Fornero. El Sr. Fornero tomo cursos de derecho en la Universidad de Lomas de
Zamora. Es director por las acciones Clase B desde septiembre de 1997. Actualmente es nuestro
Secretario Adjunto de la Mesa Ejecutiva Titular de nuestra comisión gremial interna.
Ada Mercedes Maza. La Sra. Ada Maza obtuvo el título de Ingeniería en minería en la Universidad
Nacional de La Rioja y finalizó sus estudios de Técnica en Administración Legislativa en el Instituto de
Formación Dependiente del Ministerio de Educación de la Provincia de La Rioja. Se desempeñó en la
Compañía Financiera Condecor; como Concejal Municipal de la Ciudad de La Rioja, luego, ocupó un
lugar en la Secretaría Privada de la Gobernación y la Dirección Operativa del gobierno de la Provincia de
La Rioja; y durante 10 años el cargo de Senadora Nacional, donde también participó como Senadora
integrante del Parlamento Latino-Americano.
Mauricio Elías Wior. El Sr. Wior obtuvo el título en Economía, Administración de Empresas y Contador
en la Universidad de Tel Aviv en Israel y luego una Maestría en Administración de Empresas conferida
por la misma institución. Se desempeñó como presidente de Movicom y como Vicepresidente Regional
para América Latina de Bellsouth hasta el 2005. Es director de IRSA Inversiones y Representaciones
Sociedad Anónima y de TGLT S.A.
Saúl Zang. El Sr. Zang obtuvo el título de Abogado en la Universidad de Buenos Aires. Es miembro de
la International Bar Association (Asociación Internacional de Abogados) y de la Interamerican Federation
of Lawyers (Federación Interamericana de Abogados). Es socio fundador de Zang, Bergel & Viñes
Abogados. Es Vicepresidente de IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima, IRSA
Propiedades Comerciales S.A., Puerto Retiro y Fibesa, asimismo, es Vicepresidente Primero Cresud
3
S.A.C.I.F. y A., entre otras compañías. El Sr. Zang es director de Nuevas Fronteras S.A., Tarshop S.A,
BACS Banco de Crédito y Securitización S.A., IDBD Development Corporation LTD y BrasilAgro
Companhia Brasilera de Propiedades Agrícolas, entre otras compañías.
Ernesto Manuel Viñes. El Sr. Viñes obtuvo el título de Abogado en la Universidad de Buenos Aires
donde también realizó estudios de postgrado. Ha sido funcionario judicial y subsecretario de Estado.
Actualmente, el Sr. Viñes se desempeña como nuestro director a cargo del área legal. Es socio fundador
de Zang, Bergel & Viñes Abogados.
Gabriel Adolfo Gregorio Reznik. El Sr. Reznik obtuvo el título de Ingeniero Civil de la Universidad de
Buenos Aires y ha cursado un Máster en Dirección de Empresas Inmobiliarias y Constructoras en la
Escuela Politécnica de Madrid, España. El Sr. Reznik es nuestro director titular desde junio de 2002.
También se ha desempeñado como director y Gerente del Departamento Técnico de IRSA Inversiones y
Representaciones Sociedad Anónima. Actualmente es también director de Cresud S.A.C.I.F. y A.,
Emprendimiento Recoleta S.A. e IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima. El Sr. Reznik
ha sido responsable del control de la ejecución de proyectos de ingeniería de IRSA Inversiones y
Representaciones Sociedad Anónima e IRSA Propiedades Comerciales S.A., así como del área de
mantenimiento y operación de los edificios de oficina.
Jacobo Julio Dreizzen. El Sr. Dreizzen obtuvo el título de Licenciado en Economía en la Universidad de
Buenos Aires. Asimismo, obtuvo un Máster en Economía en la Universidad Católica de Río de Janeiro.
En el año 1986 fue director ejecutivo suplente del FMI. En 1987 fue asesor en la presidencia del BCRA,
para luego desempeñarse como director de dicho ente rector (1987-1989). De 1990 a 1999 se desempeñó
como director ejecutivo del Departamento de Banca de Inversión del Banco Galicia. Del 2000 al 2001 fue
Subsecretario de Finanzas del Ministerio de Economía. Fue asesor del BID (2002), del PNUD (2005) y de
la CAF (2005). Del 2002 al 2005 se desempeñó como presidente de Constellation, fondo de inversiones.
En la actualidad es director Financiero de IMPSA S.A. En el área docente, el Sr. Dreizzen es Profesor de
Finanzas Corporativas del programa de posgrado de Mercado de Capitales de la Universidad de Buenos
Aires desde 1993.
Pablo Daniel Vergara del Carril. El Sr. Vergara del Carril obtuvo el título de Abogado en la Universidad
Católica de Buenos Aires, donde es profesor de Derecho Comercial y Derecho Contractual. También
enseña Derecho Empresarial, Contractual y Mercado de Capitales en cursos de postgrado. El Sr. Vergara
del Carril es miembro del Consejo Consultivo de Asesoramiento Jurídico de la Cámara de Sociedades
Anónimas y también Vicepresidente del Comité de Derecho de la Competencia del Colegio de Abogados
de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Es director de Emprendimiento Recoleta S.A. y Nuevas
Fronteras S.A., y director suplente de IRSA Propiedades Comerciales S.A. Es socio de Zang, Bergel &
Viñes Abogados.
Carlos Bernardo Písula. El Sr. Písula obtuvo el título de Contador Público en la Universidad Nacional de
Buenos Aires en el año 1973 donde realizó posteriormente estudios de perfeccionamiento y
especialización. El Sr. Písula, integra nuestro Directorio en representación de las acciones clase D. Es
presidente del Comité de Auditoría conformando también del Comité de Riesgo y Créditos del mismo.
Participa de diferentes comisiones en la Cámara Argentina de la Construcción y del Instituto de
Estadística y Registro de la Industria de la Construcción IERIC como integrante del Comité Ejecutivo.
Integra también el Directorio de distintas empresas vinculadas con la construcción y venta de inmuebles.
Marcela Sacavini. La Sra. Sacavini obtuvo el título de Licenciada en Economía en la Universidad de
Buenos Aires, donde cursó estudios de postgrado, realizó actividades de investigación y ejerce la
docencia. Actualmente se desempeña como funcionaria de la Secretaría de Política Económica y
Planificación del Desarrollo del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas.
Daniela Álvarez. La Sra. Álvarez obtuvo el título de Licenciada en Economía en la Universidad de
Buenos Aires, realizó actividades de especialización en presupuestos legislativos formando parte del
grupo de trabajo encargado de gestionar el presupuesto de la Convención Constituyente Nacional y la
Convención Constituyente de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Actualmente se desempeña como
funcionaria adscripta a la Secretaría de Política Económica y Planificación del Desarrollo del Ministerio
de Economía y Finanzas Públicas.
Jorge Augusto Álvarez. El Sr. Álvarez tomo cursos de programador de sistemas en la Universidad de
Champagnat, Mendoza. El Sr. Álvarez ha trabajado en diferentes puestos desde el año 1979 y,
actualmente, se desempeña como empleado administrativo en una de nuestras sucursales de Mendoza. El
Sr. Álvarez, es director por las acciones Clase B.
4
Gustavo Daniel Efkhanian. El Sr. Efkhanian obtuvo el título de Licenciado en Economía en la
Universidad Nacional de Córdoba El Sr. Efkhanian se desempeñó como nuestro director ejecutivo desde
1997 hasta 1999, y se desempeña como nuestro director desde 1993, habiendo ocupado diversos cargos
en el Banco desde 1991. El Sr. Efkhanian supervisa cuestiones relacionadas con negocios corporativos.
Con anterioridad a ello, el Sr. Efkhanian fue nuestro asesor, designado por el gobierno en ocasión de la
reestructuración de 1989-1993. El Sr. Efkhanian también ha prestado servicios como director suplente del
Banco de Inversión y Comercio Exterior S.A. Desde 1988 a 1991, fue Economista del Instituto de
Estudios Económicos de la Realidad Argentina y Latinoamericana. Actualmente es nuestro director
suplente y Gerente de Área Riesgo y Controlling.
Daniel Ricardo Elsztain. El Sr. Elsztain obtuvo el título de Licenciado en Economía de la Universidad de
Torcuato Di Tella y un Máster en Administración de Empresas en el IAE. Actualmente se desempaña
como Chief Operating Officer de IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima, y como
director en IRSA Propiedades Comerciales S.A., IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad
Anónima y Supertel Hospitality Inc., entre otras compañías. El Sr. Elsztain es el hermano nuestro
presidente Eduardo S. Elsztain.
Andrés Fabián Ocampo. El Sr. Ocampo obtuvo el título de Abogado en la Facultad de Derecho y
Ciencias Políticas de la Universidad Católica Argentina. Realizó estudios de postgrado en el Instituto de
Altos Estudios Empresariales de la Universidad Austral en el Programa de Alta Dirección y en Finanzas
Operativas, y en la Universidad Argentina de la Empresa en Derecho Bancario.
Mario César Parrado. El Sr. Parrado obtuvo el título de Licenciado en Administración de Empresas en la
Universidad Argentina de la Empresa (UADE). Tiene más de veinte años de experiencia en la actividad
financiera, habiéndose desempeñado, entre otros cargos, como presidente de The Boston Investment
Group, director de BankBoston Argentina y director de Fleet International Advisors S.A.
Gabriel P. Blasi. El Sr. Gabriel Blasi obtuvo el título de Licenciado en Administración de Empresas y
realizó Posgrados en Finanzas en la Universidad del CEMA y en el IAE. Su trayectoria se desarrolló en
Banca de Inversión y Mercado de Capitales en bancos como Citibank, N.A. y Banco Río S.A. Previo a su
ingreso a IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima se desempeñó como director de
Finanzas del Grupo Carrefour en Argentina y Goyaique S.A.C.I.F.I.A. (Grupo Pérez Companc). Hasta
2011 se desempeñó como Gerente del Área de Finanzas de IRSA Inversiones y Representaciones
Sociedad Anónima, Cresud S.A.C.I.F. y A. e IRSA Propiedades Comerciales S.A. Adicionalmente se
desempeña en la actualidad como nuestro Gerente del Área de Finanzas.
Federico León Bensadón. El Sr. Bensadón obtuvo el título de Ingeniero Civil en la Universidad de
Buenos Aires en 1957. El Sr. Bensadón ha sido director por las acciones Clase C desde septiembre de
2002. Es miembro del Directorio de las siguientes Sociedades: Telemetrix S.A. (Costa Salguero), Emaco
S.A; Edilcenter S.A; Rafoy S.A., DR S.A., entre otras. También es Tesorero de la Cámara Argentina de la
Construcción y Secretario de la Unión Argentina de la Construcción.
La tabla que se muestra a continuación expone el número de nuestras acciones en poder de nuestros
directores a partir del 30 de junio de 2015:
Director
Elsztain, Eduardo Sergio.................................................
Vergara del Carril, Pablo ................................................
Ocampo, Andrés .............................................................
Número de acciones
5.000
28.000
100
Clase
D
D
D
Contratos de Trabajo con Directores
Hemos celebrado contratos de trabajo con dos de nuestros directores titulares. Los directores Sres.
Ernesto Manuel Viñes y Edgardo Fornero, quienes desempeñan funciones ejecutivas y/o administrativas,
por lo que se los considera nuestros empleados.
Comité Ejecutivo
El Estatuto social contempla en su artículo 19, el funcionamiento de un Comité Ejecutivo. El objeto
general del Comité Ejecutivo es supervisar el giro ordinario de nuestros negocios y está compuesto de
entre un mínimo de cinco y un máximo de nueve directores elegidos por los accionistas Clase D y una
cantidad igual o menor de directores suplentes de la misma clase de acciones que determine el Directorio.
A su vez, cuando fuera convocado al mismo podrá participar el Gerente General con voz pero sin voto.
5
La designación de los miembros del Comité Ejecutivo así como cualquier modificación en la integración
de éste, ya fuere por renuncia, licencia, incorporación o sustitución de sus miembros, o cualquier otra
causa, una vez considerada por el Directorio debe ser comunicada al BCRA y a la CNV en los plazos
establecidos en la normativa vigente.
El Comité Ejecutivo debe reunirse al menos una vez al mes y toda vez que el presidente del Directorio
convoque a reunión y tendrá conforme a nuestro Estatuto, los deberes y facultades que en el mismo se
describen y que se detallan en el “Reglamento de Funcionamiento del Comité Ejecutivo” que se enuncia
en el Código de Gobierno Societario.
Conforme a nuestro Estatuto, los deberes y facultades del Comité Ejecutivo incluyen (i) dirigir el giro
ordinario de nuestras actividades así como cualquier asunto delegado al mismo por el Directorio; (ii)
desarrollar políticas comerciales, crediticias y financieras sujeto a la aprobación del Directorio; (iii) crear,
mantener y reestructurar nuestra administración; (iv) crear comités especiales, aprobar su estructura o
nivel de funciones y determinar el alcance de sus funciones; (v) nombrar gerentes generales, el
vicepresidente ejecutivo y otros miembros de la Gerencia Senior; (vi) proponer al Directorio la creación
de sucursales, agencias u oficinas representativas dentro o fuera de Argentina, (vii) supervisar la
administración de nuestras subsidiarias; (viii) presentar para la consideración del Directorio régimen de
contrataciones, presupuestos anuales, estimaciones de gastos e inversiones, niveles de endeudamiento
necesarios y planes de acción; (ix) aprobar novaciones, refinanciaciones, remisiones de deuda, etc.,
cuando sea necesario para el giro ordinario de nuestros negocios sociales; y (x) dictar su propio
reglamento interno.
Los actuales miembros del Comité Ejecutivo son:
Nombre
Eduardo Sergio Elsztain
Saúl Zang
Mario Blejer
Ernesto Manuel Viñes
Pablo Daniel Vergara del Carril
Gabriel Adolfo Gregorio Reznik
Mauricio Elías Wior
Cargo
Presidente
Miembro titular
Miembro titular
Miembro titular
Miembro titular
Miembro titular
Miembro suplente
Elección de los Directores y Reuniones de Directorio
Nuestros directores serán designados por períodos escalonados de dos años, salvo que se los designe para
reemplazar a un director previamente designado. Luego de la implementación del Programa de Propiedad
Participada (“PPP”), los tenedores de acciones Clase B tendrán derecho a elegir a un director titular y a un
suplente, mientras dichas acciones representen más del 2,0% de nuestro capital accionario en circulación
en la fecha de convocatoria de la asamblea de Accionistas. Al producirse la transferencia de las acciones
Clase C a determinadas empresas dedicadas a la construcción de viviendas o a actividades inmobiliarias,
los tenedores de acciones Clase C tendrán derecho a elegir a un director titular y a un suplente mientras
dichas acciones representen más del 3,0% de nuestro capital en circulación en la fecha de convocatoria de
la asamblea de accionistas. Hasta que se cumplan las condiciones antedichas, dichos directores serán
elegidos por el gobierno Nacional. Si el porcentaje de nuestro capital representado por acciones Clase B o
Clase C se reduce al 2,0% o 3,0% o menos, respectivamente, los tenedores de dichas clases tendrán
derecho a votar conjuntamente con los accionistas Clase D. Los tenedores de acciones Clase D tienen
derecho a elegir nueve directores y sus respectivos suplentes. En tanto, como mínimo una acción Clase A
se encuentre en circulación, los tenedores de esa clase tendrán derecho a elegir dos directores titulares y
dos suplentes.
En general, los directores son designados por el voto de la mayoría dentro de cada clase de acciones. La
determinación del porcentaje de nuestro capital representado por cada clase de acciones se efectuará en
cada caso en relación con el capital en circulación a la fecha de la asamblea de accionistas en la cual se
celebrará la elección en cuestión. En caso de que no se encuentre representada ninguna acción de una
clase determinada en una asamblea de accionistas en segunda convocatoria a efectos de elegir directores,
los directores titulares y suplentes que dicha clase tenga derecho a designar serán elegidos por los
tenedores de las otras clases de acciones que votarán como una única clase, salvo cuando no asista ningún
accionista en una asamblea de accionistas Clase A, en cuyo caso los miembros de la Comisión
Fiscalizadora elegidos por los accionistas Clase A designarán a los directores titulares y suplentes que los
tenedores de acciones Clase A tengan derecho a designar.
6
Cualquiera o todos los directores elegidos por los tenedores de una clase determinada de acciones podrán
ser removidos sin causa por mayoría simple de las acciones de dicha clase presentes en una asamblea
ordinaria de accionistas, siempre que dicha remoción esté prevista en el orden del día de dicha asamblea.
Cualesquiera directores removidos de esta manera serán reemplazados por suplentes de la misma clase en
el orden en que hayan sido elegidos dichos suplentes, hasta que se haya celebrado una elección para su
reemplazo (esta elección podrá tener lugar en la misma asamblea en que se dispone la remoción).
Cualquier accionista o grupo de accionistas que sea titular de más del 3,0% de las acciones Clase D podrá
exigir que enviemos una lista de candidatos para la elección de directores de dicha clase, propuesta por
dicho accionista o grupo a cada tenedor de acciones Clase D. Por otra parte, el Directorio podrá proponer
una lista de candidatos para la elección de directores por cada clase de acciones, y dicha lista será enviada
a cada tenedor de acciones juntamente con cualquiera de las listas propuestas por los accionistas según se
describe en la oración anterior. Cualquier accionista presente en una asamblea podrá proponer candidatos
para que sean elegidos como directores. Si cualquier accionista se opusiere a la elección de directores por
el sistema de lista completa, todos los directores serán elegidos en forma individual, y se considerará que
cada candidato incluido en una lista ha sido nominado en forma individual. Si ninguna lista de candidatos
o candidato individual, según corresponda, obtiene la mayoría de los votos Clase D presentes en la
asamblea, los accionistas Clase D elegirán a una de las dos listas o candidatos individuales, según
corresponda, que hayan obtenido más votos en la elección anterior.
La ley exige que la mayoría de nuestros directores sean residentes de la Argentina. Todos los directores
deben constituir domicilio legal en Argentina para el envío de notificaciones referidas a sus funciones.
Además los directores deben reunir ciertos requisitos de idoneidad y experiencia impuestos por el BCRA
antes de obtener la aprobación para iniciar su mandato.
El Estatuto exige que el Directorio y el Comité Ejecutivo se reúnan por lo menos una vez al mes. El
presidente del Directorio podrá convocar a reunión de Directorio en cualquier momento y deberá
convocar a dicha reunión cuando cualquier director así lo requiera. El Directorio sesiona con la
participación de la mayoría de sus miembros, y en caso de que no se cuente con dicho quórum una hora
después de la hora fijada para una reunión convocada regularmente, el presidente, o quien actúe en su
lugar en dicha reunión, podrá invitar a los suplentes de la misma clase a la que pertenecen los directores
ausentes a incorporarse a la reunión a fin de alcanzar el quórum mínimo. Las resoluciones deben ser
adoptadas por la mayoría de los directores presentes (salvo en caso de que el director tenga un conflicto
de intereses con la sociedad), no obstante, el presidente, o quien actúe en su lugar, tendrá derecho a emitir
el voto decisivo en caso de empate. Debido a que existe elección de directores por clase, no existe voto
acumulativo para la elección de directores, en tanto existan distintas clases de acciones.
Gerencia de Primera Línea
Nuestra Gerencia de Primera Línea está integrada por los siguientes:
DNI
CUIL/CUIT
Fecha de
nacimiento
Domicilio
Fecha de
designación en el
cargo
Gerente General
17.996.278
20-17996278-1
20/06/1966
Reconquista 151
piso 5°, CABA.
01/01/2010
Gerardo Rovner
Gerente Área Auditoria
Corporativa
17.730.181
20-17730181-8
30/01/1965
Reconquista 151
piso 5°, CABA.
01/02/2012
Ernesto Manuel
Viñes
Gerente Área Legal
4.596.798
20-04596798-1
05/02/1944
Reconquista 151
piso 5°, CABA.
01/10/2003
Gustavo Daniel
Efkhanian
Gerente Área Riesgo y
Controlling
17.012.120
20-17012120-2
28/10/1964
Reconquista 151
piso 5°, CABA.
01/07/2009
Manuel Herrera
Gerente Área Banca
Empresa
92.761.368
23-92761368-9
04/11/1966
Tte. Gral. Perón
525, CABA.
02/11/2009
Esteban Guillermo
Vainer
Gerente Área Banca
Minorista
22.431.651
20-22431651-9
11/10/1971
Reconquista 151
piso 4°, CABA.
01/06/2010
Sebastián Argibay
Molina
Gerente Área Desarrollo
Organizacional y Calidad
24.227.378
20-24227378-9
10/10/1974
Reconquista
151, CABA.
01/06/2013
Nombre
Cargo
Fernando Rubín
7
Nombre
Cargo
DNI
CUIL/CUIT
Fecha de
nacimiento
Domicilio
Fecha de
designación en el
cargo
Favio Gabriel
Podjarny
Gerente Área Servicios
Corporativos
17.140.517
20-17140517-4
01/07/1964
Reconquista
151, CABA.
01/06/2010
Gabriel Pablo Blasi
Gerente Área Finanzas
14.222.826
20-14222826-6
22/11/1960
Reconquista
151, CABA.
07/12/2011
Javier Eduardo
Varani
Gerente Área Relaciones
Institucionales
17.203.766
20-17203766-7
31/12/1964
Reconquista
151, CABA.
01/09/2011
Jorge Alberto Cruces
Gerente de Área de
Desarrollos Urbanísticos
PROCREAR
92.307.903
20-92307903-4
07/11/1966
Tte. Gral. Perón
525, CABA.
01/12/2013
Fernando Javier Turri
Gerente Área de Sistemas
y Tecnología
22.099.184
23-22099184-9
14/03/1971
Reconquista
151, CABA.
17/12/2014
A continuación se agrega una breve síntesis biográfica de los gerentes de primera línea que no forman
parte de nuestro Directorio:
Fernando Rubín. El Sr. Rubín obtuvo el título de Psicólogo en la Universidad de Buenos Aires y realizó
estudios de postgrado en Recursos Humanos y Análisis de la Organización en E.P.S.O. (Escuela de
Psicología Social de las Organizaciones). Ingresó al Banco como Gerente de Desarrollo en julio de 2001.
Antes de ingresar a trabajar con nosotros, ocupó el cargo de Gerente de Recursos Humanos del IRSA
Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima, además trabajó como director de Recursos Humanos
de LVMH (Louis Vuitton Moët Hennessey) y de las Bodegas Chandon en Argentina y Brasil. También
fue Gerente de la División de Recursos Humanos de Roland Berger & Partner – International
Management Consultants.
Gerardo Rovner. El Sr. Rovner obtuvo el título de Licenciado en Economía en la Universidad de Buenos
Aires, trabaja con nosotros desde hace 16 años, en los cuales se desempeñó como gerente en las áreas de
políticas de riesgo, gestión de cobranza, y riesgos operativos, entre otros. En febrero de 2012 fue
designado como Gerente de Área de Auditoría Interna.
Gustavo Daniel Efkhanian. El Sr. Efkhanian obtuvo el título de Licenciado en Economía en la
Universidad Nacional de Córdoba El Sr. Efkhanian se desempeñó como nuestro director ejecutivo desde
1997 hasta 1999, y se desempeña como nuestro director desde 1993, habiendo ocupado diversos cargos
en el Banco desde 1991. El Sr. Efkhanian supervisa cuestiones relacionadas con negocios corporativos.
Con anterioridad a ello, el Sr. Efkhanian fue nuestro asesor, designado por el gobierno en ocasión de la
reestructuración de 1989-1993. El Sr. Efkhanian también ha prestado servicios como director suplente del
Banco de Inversión y Comercio Exterior S.A. (B.I.C.E.). Desde 1988 a 1991, fue Economista del Instituto
de Estudios Económicos de la Realidad Argentina y Latinoamericana (IEERAL). Actualmente es nuestro
Gerente de Área Riesgo y Controlling.
Manuel Herrera. El Sr. Herrera obtuvo el título de Licenciado en Administración de Empresas en la
Universidad Católica Argentina habiendo cursado estudios de postgrado en la Universidad de Harvard. Se
incorporó al Banco en el año 2009. El Sr. Herrera aporta 16 años de experiencia en el mercado financiero
argentino y de Estados Unidos de América. Anteriormente, estuvo a cargo de diversas áreas dentro de la
banca corporativa y de inversión de BankBoston Argentina.
Esteban Guillermo Vainer. El Sr. Vainer obtuvo el título de Licenciado en Administración de Empresas
en la Universidad Argentina de la Empresa y cursó un Máster en Dirección de Empresas en el IAE. Se
incorporó al Banco el 17 de Agosto de 2004. Se desempeñó durante nueve años como Responsable Banca
Seguro del Banco Galicia y Buenos Aires S.A.
Sebastián Argibay Molina. El Sr. Sebastián Argibay Molina obtuvo el título de Licenciado en
Administración de Empresas en la Universidad de Belgrano y realizó un Posgrado en Gerenciamiento
Bancario en la Universidad Torcuato Di Tella. Ingresó al Banco en 1999 y actualmente se desempeña
como Gerente del Área de Desarrollo Organizacional y Calidad. Anteriormente, el Sr. Molina desempeñó
distintas funciones. Antes de ingresar al Banco, desarrolló su carrera en consultoría en Coopers &
Lybrand (fusionada posteriormente con Price Waterhouse).
Favio Gabriel Podjarny. El Sr. Podjarny ingresó al Banco en diciembre de 2005.Actualmente es el
Gerente de Área de Administración, Logística y Recupero. Se desempeñó como Representante del
Directorio de IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima, a cargo del Proyecto Abril Club
8
de Campo. Previamente fue director del Centro de Empleo y Emprendimientos Ariel Job Center siendo el
responsable de la administración y gestión general de la organización. También estuvo a cargo de la
dirección integral de la Sociedad Hebraica Argentina bajo el cargo de director ejecutivo de la Entidad.
Javier Eduardo Varani. El Sr. Varani ingresó al Banco en junio de 2005 como gerente de Relaciones
Institucionales. Previamente se desempeñó en el área de prensa y de asuntos institucionales de Telecom
Argentina y de Telecom Personal. Fue concejal en Vicente López (Provincia de Buenos Aires) en el
período 1995/1999. Especializado en asuntos municipales, ejerce la docencia universitaria.
Jorge Alberto Cruces. El Sr. Cruces obtuvo el título de Arquitecto y realizó un Máster en Administración
de Empresas, Mención en Finanzas y Mención en Administración Estratégica, en la Universidad de
Belgrano. Actualmente, el Sr. Cruces cumple la función de Gerente de Proyectos Urbanos PROCREAR.
Previo a su ingreso, se desempeñó desde 2007 hasta 2013 como gerente del área de Real Estate de IRSA
Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima, con anterioridad a ello, se desempeñó como
Desarrollador de Negocios – Real Estate Manager en Diveo, Diginet y como Real Estate Projects
Manager en Giménez Zapiola Binswagner. Además, es coordinador académico y profesor de Cluster
Portfolio y Asset Management, en el Programa Ejecutivo de Real Estate Management de la Universidad
Torcuato Di Tella.
Fernando Javier Turri. El Sr. Turri obtuvo el título de Contador Público en la Universidad de Belgrano
con certificación SAP y PMI (Project Management Professional) en el JLI Institute de Chicago. Antes de
ingresar al Banco se desarrolló en Pricewaterhouse Consulting – Argentina y Suiza durante 6 años, y
luego como CIO en SC Johnson desde el 2002 hasta noviembre de 2014 en las regiones de Latinoamérica
y Asia. Actualmente, se desempeña como Gerente del área de Sistemas y Tecnología.
b) Comisión Fiscalizadora
El artículo 20 de nuestro Estatuto dispone que la Comisión Fiscalizadora esté integrada por cinco
miembros titulares y cinco suplentes. Conforme al inciso b) del mencionado artículo 20 de nuestro
Estatuto, los miembros de la Comisión Fiscalizadora son elegidos de la siguiente manera: tres miembros
titulares y tres suplentes de la Comisión Fiscalizadora serán elegidos en forma conjunta por las acciones
Clase C y Clase D; un titular y un suplente serán elegidos por las acciones Clase B (en la medida en que
dichas acciones representen más del 2,0% de nuestro capital accionario) y un miembro titular y un
suplente serán elegidos por las acciones Clase A. Los Síndicos titulares y suplentes se designan por
períodos de dos años. De conformidad con la ley sólo los abogados y contadores matriculados podrán
desempeñarse como síndicos de una sociedad anónima argentina.
Si las acciones Clase B no representan el 2,0% de nuestro capital social y las acciones Clase C no
representen el 3,0% de nuestro capital social, los miembros de la Comisión Fiscalizadora serán reducidos
a tres miembros titulares y tres suplentes. Dos miembros titulares y dos suplentes serán elegidos en forma
conjunta por las acciones Clase B, C y D, y un miembro titular y un suplente serán elegidos por las
acciones Clase A.
Las reuniones pueden ser convocadas por cualquiera de los Síndicos y se celebran con la presencia de la
mayoría absoluta de sus miembros, adoptándose las resoluciones por mayoría de votos. De conformidad
con el artículo 294 de Ley de Sociedades de la Argentina, los principales deberes y facultades de la
Comisión Fiscalizadora consisten en (i) supervisar e inspeccionar los libros y registros societarios toda
vez que sea necesario, pero como mínimo trimestralmente; (ii) asistir a las reuniones del Directorio, del
Comité Ejecutivo y las asambleas de accionistas; (iii) preparar un informe anual sobre nuestra situación
financiera y presentarla a los accionistas en la asamblea anual ordinaria; (iv) proveer determinada
información relativa a nosotros a solicitud escrita de cualquier accionista titular de como mínimo el 2,0%
de nuestro capital en circulación; (v) convocar a asamblea extraordinaria de accionistas cuando sea
necesario, por iniciativa propia o a solicitud de los accionistas, o a asamblea ordinaria si el Directorio no
lo hace; (vi) incluir asuntos para el orden del día de cualquier asamblea en que deba estar presente la
Comisión Fiscalizadora; (vii) supervisar y controlar nuestro cumplimiento de todas las leyes y
reglamentaciones, nuestro Estatuto y las decisiones de los accionistas; (viii) investigar las quejas escritas
presentadas por accionistas titulares de como mínimo el 2,0% de nuestro capital; (ix) solicitar nuestra
disolución judicial y supervisar el proceso; (x) designar directores cuando no quede ninguno en el
Directorio y los accionistas no hayan designado a sus sustitutos; y (xi) solicitar intervención judicial en
circunstancias extraordinarias, tales como hechos delictivos por parte de los funcionarios ejecutivos que
representen una amenaza para nosotros. En el desempeño de estas funciones, la Comisión Fiscalizadora
no controla nuestras operaciones.
9
Actualmente la Comisión Fiscalizadora está compuesta por cinco síndicos titulares y cinco síndicos
suplentes:
Nombre
Cargo
Clase
Francisco Daniel
González
Síndico
Titular
A
Héctor Oscar
Ivancich
Síndico
Titular
B
José Daniel
Abelovich
Síndico
Titular
CyD
Marcelo Héctor
Fuxman
Síndico
Titular
CyD
Ricardo Flammini
Síndico
Titular
CyD
Alfredo Groppo
Síndico
Suplente
A
Martin Scotto
Síndico
Suplente
B
Roberto Murmis
Síndico
Suplente
CyD
Alicia Rigueira
Síndico
Suplente
CyD
Noemí Cohn
Síndico
Suplente
CyD
DNI
CUIL/CUIT
Domicilio
Fecha desde
la que ocupa
el cargo
8.474.624
20-08474624-0
Corrientes 381,
CABA.
31/03/2015
4.532.118
20-04532118-6
Corrientes 381,
CABA.
31/03/2015
12.076.652
20-12076652-0
11.889.826
20-11889826-6
4.351.316
20-04351316-9
10.133.805
20-10133805-4
Corrientes 381,
CABA.
14/03/2011
22.447.554
20-22447554-4
Corrientes 381,
CABA.
14/03/2011
13.120.813
20-13120813-9
25 de mayo
596, CABA.
24/04/2013
10.181.131
27-10181131-5
13.081.575
27-13081575-3
Vencimiento
de Mandato
31 de
diciembre de
2016
31 de
diciembre de
2016
31 de
diciembre de
2016
31 de
diciembre de
2016
31 de
diciembre de
2016
31 de
diciembre de
2016
31 de
diciembre de
2016
31 de
diciembre de
2016
31 de
diciembre de
2016
31 de
diciembre de
2016
25 de mayo
596 piso 8°,
CABA.
25 de mayo
596 piso 8°,
CABA.
Reconquista
151 piso 5°,
CABA.
25 de mayo
596 piso 8°,
CABA.
25 de mayo
596 piso 8°,
CABA.
17/05/2001
17/05/2001
30/05/2003
31/03/2015
24/04/2013
A continuación se incluye una breve síntesis biográfica de los miembros de nuestra Comisión
Fiscalizadora:
Francisco Daniel González. El Sr. González obtuvo el título de Contador Público en la Universidad de
Buenos Aires. Desde 1995, trabaja en la Sindicatura General de la Nación. Además, es miembro de
nuestra Comisión Fiscalizadora desde el 31 de marzo de 2015. El Sr. González también es miembro de la
Comisión Fiscalizadora de CAMMESA S.A. Anteriormente, fue auditor en la Auditoría General de la
Nación entre 1993 y 1994.
Héctor Oscar Ivancich. El Sr. Ivancich obtuvo el título de Abogado en la Universidad de Buenos Aires y,
actualmente, pertenece a la Sindicatura General de la Nación y es miembro de nuestra Comisión
Fiscalizadora desde el 31 de marzo de 2015. Además, es miembro de la Comisión Fiscalizadora del
Centro de Ensayos de Alta Tecnología S.A. CEATSA, Lotería Nacional SE y Educ.ar SE.
José D. Abelovich. El Sr. Abelovich obtuvo el título de Contador Público en la Universidad de Buenos
Aires. Es miembro fundador y socio de Abelovich, Polano & Asociados S.R.L. un estudio miembro de
Nexia International, un estudio contable de Argentina. Anteriormente fue gerente de Harteneck, López y
Cía/Coopers & Lybrand y se ha desempeñado como asesor senior de Argentina para las Naciones Unidas
y el Banco Mundial. Es miembro de las Comisiones Fiscalizadoras de Cresud S.A.C.I.F. y A., IRSA
Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima, IRSA Propiedades Comerciales S.A., Hoteles
Argentinos, e Inversora Bolívar, entre otras sociedades.
Marcelo Héctor Fuxman. El Sr. Fuxman obtuvo el título de Contador Público en la Universidad de
Buenos Aires. Es socio de Abelovich, Polano & Asociados S.R.L. un estudio miembro de Nexia
International, un estudio contable de Argentina. También es miembro de la Comisión Fiscalizadora de
Cresud S.A.C.I.F. y A., IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima e IRSA Propiedades
Comerciales S.A., entre otras sociedades.
Ricardo Flammini. El Sr. Flammini obtuvo el título de Contador Público en la Universidad Nacional de
La Plata. Es miembro de nuestra Comisión Fiscalizadora desde el 30 de mayo de 2003 por un período de
dos años y anteriormente desde su constitución en septiembre de 1997 hasta agosto de 2001. Se
desempeñó como Contador Fiscal Auditor del Tribunal de Cuentas de la Nación desde 1957 a 1976 y fue
miembro de la ex Corporación de Empresas Nacionales, ex SIGEP y SIGEN desde 1976 hasta agosto de
10
2001, habiéndose desempeñado como Síndico titular en Segba S.A., Hidronor S.A., YPF S.A., YCF S.E.,
Encotesa, Intercargo S.A., Banco Caja de Ahorro S.A., Pellegrini S.A., Gerente de Fondos Comunes de
Inversión, Nación Bursátil Sociedad de Bolsa S.A., Garantizar S.G.R. y Nación AFJP; en la actualidad
ocupa los cargos de Síndico titular en: BACS Banco de Crédito y Securitización S.A., BHN Sociedad de
Inversión S.A., BHN Vida S.A., BHN Seguros Generales S.A. y Tarshop S.A.
Alfredo Héctor Groppo. El Sr. Groppo obtuvo el título de Contador Público en la Universidad de Buenos
Aires (1977) y pertenece a la Sindicatura General de la Nación. Es síndico titular de Nación Factoring
S.A., Nación Bursátil S.A., Nación Servicios S.A. y Polo Tecnológico Constituyentes S.A. desde el año
2006.
Martín Esteban Scotto. El Sr. Scotto es abogado egresado de la Universidad de Buenos Aires (1996) y
pertenece a la Sindicatura General de la Nación. Es Síndico Titular de Nación Servicios S.A, Nación
Bursátil S.A, Nación AFJP S.A. y Educ.ar S.E. Asimismo ha integrado como Síndico Titular las
Comisiones Fiscalizadoras de Banco de Inversión y Comercio Exterior S.A, Banco Hipotecario S.A.,
Nación Seguros S.A., Nación Seguros de Retiro S.A., Nación Reaseguros S.A., Nuevo Banco Bisel S.A.,
Nuevo Banco Suquía S.A., Bisel Servicios S.A., Nación Fideicomisos SA y Pellegrini S.A Sociedad
Gerente de Fondos Comunes de Inversión.
Roberto Murmis. El Sr. Murmis obtuvo el título de Contador Público en la Universidad de Buenos Aires.
El Sr. Murmis es socio de Abelovich, Polano & Asociados S.R.L. un estudio miembro de Nexia
International, un estudio contable en Argentina. El Sr. Murmis se desempeñó como asesor de la Secretaría
de Ingresos Públicos del Ministerio de Economía de la Nación. Además, es miembro de la Comisión
Fiscalizadora de Cresud S.A.C.I.F. y A., IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima,
Futuros y Opciones S.A. y Llao Llao Resorts S.A.
Alicia Rigueira. La Sra. Rigueira obtuvo el título de Contador Público en la Universidad de Buenos Aires
(1975). Es gerente de auditoría en Abelovich Polano y Asociados S.R.L., una firma miembro de Nexia
International. Anteriormente, trabajó como gerente en Harteneck López y Cía (Correspondiente a
Coopers & Lybrand). Además, es miembro suplente de las Comisiones Fiscalizadoras de Llao Llao
Resorts S.A., Hoteles Argentinos S.A. y Nuevas Fronteras S.A.
Noemí Cohn. La Sra. Cohn obtuvo el título de Contador Público en la Universidad de Buenos Aires. Es
socia de Abelovich, Polano & Asociados S.R.L., una firma miembro de Nexia International, un estudio
contable de Argentina, y se desempeña en el área de auditoría. La Sra. Cohn trabajó en el área de
auditoría de Harteneck, López and Company, Coopers & Lybrand en Argentina y en Los Ángeles,
California. La Sra. Cohn es integrante de las Comisiones Fiscalizadoras de Cresud S.A.C.I.F. y A., IRSA
Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima e IRSA Propiedades Comerciales S.A., entre otras
sociedades.
Independencia de los Directores y la Comisión Fiscalizadora
De conformidad con los términos de las Normas de la CNV, los miembros del directorio o la comisión
fiscalizadora de una sociedad sujeta al régimen de oferta pública, como nosotros, deben notificar a la
CNV dentro de los 10 días a partir de su elección, si dichos miembros revisten el carácter de
independientes. A los fines de las Normas de la CNV, un director no se considera independiente en ciertas
situaciones, incluyendo en los casos en los que un director (i) posee una participación del 35% en una
sociedad, o una participación menor si dicho director tiene derecho a designar uno o más directores de
una sociedad (en adelante una “Participación Significativa”) o posee una participación significativa en
una sociedad que tiene una participación significativa en la sociedad o influencia significativa sobre la
sociedad, (ii) depende de accionistas, o está de otra forma vinculado a accionistas, que poseen una
participación significativa en la sociedad o en otras sociedades en las que estos accionistas tienen directa
o indirectamente una participación significativa o influencia significativa, (iii) es o ha sido en los tres
años anteriores empleado de la sociedad, (iv) mantiene una relación profesional o es miembro de una
sociedad que mantiene relaciones profesionales con, o recibe una remuneración (distinta de la recibida en
contraprestación por sus funciones como director) de una sociedad o accionistas de la misma que poseen
una participación o influencia directa o indirecta o influencia significativa en la misma, o con sociedades
en las cuales éstas también tienen directa o indirectamente una participación o influencia significativas,
(v) directa o indirectamente vende productos o brinda servicios a la sociedad o a accionistas de la misma
que poseen directa o indirectamente una participación o influencia significativas, por montos mayores a
su remuneración como miembro del órgano de administración; o (vi) es cónyuge o pariente (hasta el
segundo grado de afinidad o el cuarto grado de consanguinidad) de personas que, si fuesen miembros del
11
órgano de administración, no serían independientes en los términos de las normas mencionadas
anteriormente.
Carlos Bernardo Písula, Jacobo Julio Dreizzen, Diego Luis Bossio, Ada Mercedes Maza y Mariana Laura
Gonzáles y los directores suplentes Verónica Daniela Álvarez, Marcela Constanza Savanini y Federico
León Bensadón son independientes bajo las resoluciones aplicables de la CNV. Los Sres. directores,
Eduardo Sergio Elsztain, Saúl Zang, Ernesto Manuel Viñes, Gabriel Gregorio Reznik, Pablo Vergara del
Carril, Mauricio Elías Wior, Mario Blejer, Edgardo Luis José Fornero y los directores suplentes, Ricardo
Daniel Elsztain, Jorge Augusto Álvarez, Gustavo Daniel Efkhanian, Andrés Ocampo, Mario César
Parrado y Gabriel Pablo Blasi no revisten el carácter de independientes en los términos de las Normas de
la CNV.
Los Sres. síndicos titulares Francisco Daniel González y Héctor Oscar Ivancich y el síndico suplente
Alfredo Héctor Groppo y Martín Esteban Scotto, designados por la Sindicatura General de la Nación son
independientes. Los Sres. Síndicos José Daniel Abelovich, Marcelo Héctor Fuxman y Ricardo Flammini
y los síndicos suplentes Roberto Murmis, Noemí Cohn y Alicia Rigueira son independientes de acuerdo
con las Normas de la CNV.
c) Asesores
Las cuestiones legales, contables, financieras e impositivas del Banco son atendidas a través de nuestros
equipos internos. En lo que respecta a cuestiones legales, nuestros principales asesores externos son Zang,
Bergel & Viñes Abogados, cuyas oficinas se encuentran en la calle Florida 537, piso 18 (C1005AAK)
Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Saúl Zang, Ernesto Viñes y Pablo Vergara del Carril, son directores
del Banco y asimismo, son socios de Zang, Bergel & Viñes Abogados. Para la presente emisión hemos
contratado los servicios de asesores contables y legales, los cuales son prestados por Zang, Bergel &
Viñes Abogados y nuestros auditores que se detallan en el título “d) Auditores” siguiente.
d) Auditores
Nuestros estados contables auditados incluidos en este Prospecto, han sido oportunamente auditados por
Price Waterhouse&Co. S.R.L., miembro de la firma PricewaterhouseCoopers, un estudio de contadores
públicos matriculados independientes, según se indica en sus informes que aparecen en el presente, están
matriculados en el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos
Aires, Tomo 1, Folio 17, y con domicilio en Bouchard 557 Piso 8° (C1106ABG) Ciudad Autónoma de
Buenos Aires, Argentina. En las Asambleas de Accionistas de fecha 30 de abril de 2010, fueron
designados los contadores Norberto F. Montero C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo 167 –
Folio 179) y Carlos Horacio Rivarola C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo 124 – Folio 225
como auditores externos titular y suplente respectivamente. En la Asamblea General Ordinaria de
Accionistas de fecha 27 de marzo de 2012, fue designado el contador Marcelo Alejandro Trama C.P.C.E.
Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo 252 – Folio 159 en el carácter de auditor externo titular y
reelegido auditor externo suplente el contador Carlos Horacio Rivarola. En la Asamblea General
Ordinaria de Accionistas de fecha 24 de abril de 2013, fue reelecto el contador Marcelo Alejandro Trama
en el carácter de auditor externo titular y fue designado el contador Daniel Hugo Cravino C.P.C.E.
Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo 94 – Folio 111 en carácter auditor externo suplente. En la
Asamblea General Ordinaria de Accionistas de fecha 24 de abril de 2014, fue reelecto el contador
Marcelo Alejandro Trama en el carácter de auditor externo titular y fue reelecto el contador Daniel Hugo
Cravino en carácter auditor externo suplente. En la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de fecha
31 de marzo de 2015, fue reelecto el contador Marcelo Alejandro Trama en el carácter de auditor externo
titular y fue reelecto el contador Daniel Hugo Cravino en carácter auditor externo suplente. A
continuación los datos de los auditores:
Nombre
Marcelo Alejandro
Trama
Daniel Hugo Cravino
DNI
CUIT / CUIL
Domicilio
14.643.938
20-14643938-2
Bouchard 557 CABA
11.450.803
23-11450803-9
Bouchard 557 CABA
Nuestros estados contables reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, nuestra
situación patrimonial al 31 de diciembre de 2014, los resultados de nuestras operaciones y el flujo de
efectivo y sus equivalentes por el ejercicio económico finalizados en esa fecha, y las variaciones en
nuestro patrimonio neto por el ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2014, de acuerdo con
12
las Normas Contables del BCRA y, excepto por el desvío a las normas contables profesionales indicado
en el párrafo 3, con las normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Dichas
normas difieren en ciertos aspectos, de las normas contables profesionales vigentes. En las notas a los
estados contables, hemos identificado y cuantificado el efecto sobre los estados contables derivado de los
diferentes criterios de valuación y exposición.
13
DATOS ESTÁDISTICOS Y PROGRAMA PREVISTO PARA LA OFERTA
Este resumen detalla información importante sobre este Programa. Se recomienda leer este Prospecto en
su totalidad. Los términos y condiciones contenidos bajo el presente título rigen para las Obligaciones
Negociables a ser emitidas en el marco del Programa, sin perjuicio de lo cual los respectivos
suplementos de precio establecerán los términos y condiciones específicos de las Obligaciones
Negociables en particular que se emitan, los cuales reemplazarán, complementarán y/o modificarán los
presentes términos y condiciones generales, siempre con el debido resguardo del interés de los
inversores.
En este Prospecto, las referencias a "Obligaciones Negociables" son a toda Obligación Negociable que
el Banco emita bajo el Programa, a menos que el contexto exija lo contrario.
Emisor ..........................................
Banco Hipotecario S.A.
Colocadores .................................
Las Obligaciones Negociables podrán ser ofrecidas directamente
por el Banco o a través de los colocadores y/o agentes que
oportunamente se designe a tal fin en cada suplemento de precio
aplicable. El presente Prospecto no podrá ser utilizado para
realizar ventas de Obligaciones Negociables de no estar
acompañado por el suplemento de precio respectivo.
Monto del Programa...................
El Banco podrá emitir Obligaciones Negociables siempre que el
monto en circulación bajo el Programa no exceda en ningún
momento el monto nominal máximo de US$800.000.000 (o su
equivalente en Pesos).
Duración del Programa ..............
Cinco años a partir del 24 de mayo de 2011.
Emisión en Clases........................
El Banco podrá emitir Obligaciones Negociables en clases. Dentro
de cada clase, el Banco podrá emitir series y/o tramos de
Obligaciones Negociables, que se amortizarán dentro de los plazos
previstos por la normativa vigente aplicable, siempre que el monto
en circulación bajo el Programa no exceda el monto nominal
máximo de US$800.000.000 (o su equivalente en Pesos).
El Banco establecerá los términos específicos de cada Clase y/o
Serie en un suplemento de precio al Prospecto.
Emisiones Adicionales de ...........
Obligaciones Negociables
Si las reglamentaciones bancarias de la Argentina y las Normas de
la CNV así lo permiten, el Banco podrá periódicamente, sin el
consentimiento de los tenedores de Obligaciones Negociables en
circulación y/o notificación previa alguna en tal sentido, emitir
Obligaciones Negociables adicionales de la misma Clase o de una
Clase nueva.
Rango ...........................................
Las Obligaciones Negociables emitidas en virtud de este Programa
calificarán como Obligaciones Negociables simples no
convertibles en acciones según la ley argentina y serán emitidas de
conformidad y cumpliendo con todos los requisitos de la Ley de
Obligaciones Negociables y las demás leyes y normativa
argentinas aplicables.
Las Obligaciones Negociables podrán constituir obligaciones
incondicionales, directas, simples, subordinadas o no del Banco
con garantía común, y tendrán al menos igual prioridad de pago
que todo su otra deuda no garantizada y no subordinada, presente
y futura (salvo las obligaciones que gozan de preferencia por ley o
de puro derecho), según se indique en el Suplemento de Precio
respectivo (incluyendo prioridad de los depósitos).
14
Si así lo especificara el respectivo Suplemento de Precio, el Banco
podrá emitir obligaciones negociables subordinadas al pago de la
deuda no subordinada del Banco, de acuerdo lo establecen las
normas aplicables (en tal caso, de acuerdo con las Normas del
BCRA, el Banco no podrá recibir documentos en garantía de
financiaciones o como contragarantía de avales otorgados a favor
de terceros o de responsabilidades eventuales asumidas por cuenta
de terceros), al pago de la deuda no garantizada y no subordinada
del Banco (distinta de las obligaciones previstas por el estatuto o
por la ley) (incluyendo depósitos).
Colocación de las ........................
Obligaciones
Negociables
La oferta pública en Argentina y en particular la colocación de las
Obligaciones Negociables se realizarán de acuerdo con las
disposiciones de la Ley de Mercado de Capitales, las Resoluciones
Conjuntas Nº470-1738/2004, N°500-2222/2007 y N°5212352/2007, y sus modificaciones, emitidas por la CNV y la AFIP y
las Normas de la CNV y otras leyes y/o reglamentaciones
aplicables. Este Prospecto estará disponible para el público de
Argentina. La colocación de las Obligaciones Negociables en
Argentina se realizará de acuerdo con las disposiciones de la Ley
de Mercado de Capitales y las Normas de la CNV aplicables. Las
Obligaciones Negociables no han sido registradas bajo la Ley de
Títulos Valores, las leyes de títulos valores de ningún estado ni las
leyes de títulos valores de cualquier otra jurisdicción (excepto
Argentina) y no podrán ofrecerse ni venderse en los Estados
Unidos de América ni a personas Estadounidenses (según se
definen en la Reglamentación S) salvo en operaciones exentas de o
no sujetas a los requisitos de registro de la Ley de Títulos Valores.
En consecuencia, el Banco únicamente ofrecerá y venderá
Obligaciones Negociables en operaciones exentas de registro bajo
la Ley de Títulos Valores a Compradores Institucionales
Calificados o a “inversores institucionales” (como se define en la
Norma 501(a)(1), (2) o (3) conforme la Ley de Títulos Valores) o
fuera de los Estados Unidos de América a personas no
Estadounidenses en cumplimiento de la Reglamentación S bajo la
Ley de Títulos Valores. Sin perjuicio de lo anterior, cada
suplemento de precio detallará los esfuerzos de colocación a
realizar en función de las jurisdicciones aplicables.
Amortización ...............................
El Banco podrá emitir obligaciones negociables, cuya
amortización sea en su totalidad al vencimiento, o con plazos
periódicos de amortización, como se especificará en el suplemento
de precio aplicable, como por ejemplo anual, semestral, trimestral,
etc.
Precio de Emisión .......................
El Banco podrá emitir obligaciones negociables a su valor nominal
o con descuento o prima de su valor nominal, según se detalle en
el respectivo suplemento de precio.
Monedas .......................................
El Banco podrá emitir Obligaciones Negociables en Dólares
Estadounidenses o su equivalente en Pesos, conforme el Banco así
lo determine en el suplemento de precio aplicable.
Vencimientos ...............................
Las Obligaciones Negociables se emitirán conforme los plazos y
vencimientos que el Banco determine en el suplemento de precio
aplicable a cada clase y/o serie, todo ello, sujeto al cumplimiento
de los requisitos legales y regulatorios aplicables a cada momento.
El vencimiento de las Obligaciones Negociables nunca podrá ser
menor de 30 días y ni mayor a 30 años a partir de la fecha de
emisión.
15
Fecha de Emisión ........................
La Fecha de Emisión será la que se especifique en el suplemento
de precio aplicable.
Intereses .......................................
Las Obligaciones Negociables podrán devengar intereses a una
tasa fija o con un margen por sobre o por debajo de una tasa
variable en base a la LIBOR, las tasas del Tesoro de los Estados
Unidos de América o cualquier otra tasa base, según el Banco
detallará en el respectivo suplemento de precio y en base a lo
permitido por las leyes y regulaciones aplicables argentinas,
incluyendo sin limitación, la tasa de descuento de las LEBAC
(según se define en “Descripción de las Obligaciones
Negociables”), la tasa BADLAR (según se define en “Descripción
de las Obligaciones Negociables”) y el Coeficiente de
Estabilización de Referencia (“CER”). El Banco también podrá
emitir Obligaciones Negociables que no devenguen intereses,
según pudiera especificar el respectivo suplemento de precio.
Rescate .........................................
El respectivo suplemento de precio podrá disponer que las
Obligaciones Negociables de una Clase sean rescatadas en forma
total o parcial (i) a opción del Banco; y/o (ii) a opción del tenedor,
al precio o a los precios especificados en el suplemento de precio
aplicable. El rescate parcial será realizado a pro rata en bloque o
de otra forma, sin perjuicio de lo cual, los respectivos suplementos
de precio establecerán los procedimientos de rescate específicos de
las obligaciones negociables que se emitan en particular, los cuales
reemplazarán, complementarán y/o modificarán los presentes
términos y condiciones generales, siempre con el debido resguardo
del interés de los inversores. Asimismo se informa que toda
notificación que el Banco realice a los tenedores, será efectuada a
través de la Autopista de Información Financiera (“AIF”) de la
CNV, como “Hecho Relevante”.
Rescate por Cuestiones ...............
Impositivas
Las Obligaciones Negociables podrán ser rescatadas a opción del
Banco en su totalidad, pero no en forma parcial, a un precio igual
al 100% del valor nominal más intereses devengados e impagos en
caso de ocurrir ciertos acontecimientos fiscales en Argentina.
Véase “Descripción de las obligaciones negociables—Rescate y
compra—Rescate por Cuestiones Impositivas” Se informa que
toda notificación que el Banco realice a los tenedores, será
efectuada a través de la AIF de la CNV, como un “Hecho
Relevante”.
Compromisos...............................
El Banco podrá asumir compromisos en relación con cada Clase
y/o Serie de Obligaciones Negociables a ser emitidas, las cuales se
especificarán en el suplemento de precio aplicable a cada Clase
y/o Serie.
Destino de los Fondos .................
El Banco empleará los fondos provenientes de la emisión de las
Obligaciones Negociables en cumplimiento de los requisitos
establecidos en el artículo 36 de la Ley de Obligaciones
Negociables, la Comunicación “A” 3046, modificada y
complementada por la Comunicación “A” 5571 del BCRA y
demás normativa aplicable conforme se especifique en el
suplemento de precio pertinente emitido en relación con la clase
de Obligaciones Negociables respectiva. Bajo las leyes y
reglamentaciones argentinas vigentes, el destino de los fondos está
restringido a ciertos fines, entre ellos integración de capital de
trabajo en la Argentina, la inversión en activos físicos ubicados en
la Argentina, la refinanciación de deuda, aportes de capital en
sociedades controladas o vinculadas, siempre que éstas últimas
16
destinen los fondos de dicho aporte para los fines antes
mencionados, o el otorgamiento de préstamos de acuerdo con las
reglamentaciones del BCRA y a las Normas Contables del BCRA,
y siempre que los fondos resultantes de dichos préstamos sean
destinados a uno de los fines antes mencionados. Véase “Razones
para la Oferta y Destino de los Fondos”.
Retenciones Fiscales,...................
Montos Adicionales
El Banco realizará los pagos respecto de las Obligaciones
Negociables sin retención o deducción de impuestos u otras cargas
públicas fijadas por Argentina, o cualquier subdivisión política o
autoridad fiscal de tal jurisdicción. En caso de que la ley exija
practicar tales retenciones o deducciones, sujeto a ciertas
excepciones, pagará los montos adicionales necesarios para que
los tenedores reciban el mismo monto que habrían recibido
respecto de pagos sobre las obligaciones negociables de no
haberse practicado tales retenciones o deducciones. Véase
“Descripción de las Obligaciones Negociables—Montos
Adicionales”.
Denominaciones ..........................
El Banco podrá emitir Obligaciones Negociables en las
denominaciones mínimas y en otras denominaciones como se
describa en el respectivo suplemento de precio. Se deja constancia
que el Banco podrá adecuar el monto mínimo establecido por las
Normas del BCRA, mediante la Comunicación “A” 5034 y
modificatorias, el cual actualmente es de Ps.400.000.
Forma ...........................................
A menos que las leyes aplicables permitan otra forma y así se
indique en el respectivo suplemento de precio, las Obligaciones
Negociables se emitirán en forma nominativa sin cupones de
interés. A menos que las leyes aplicables permitan lo contrario,
emitiremos Obligaciones Negociables únicamente en forma
nominativa no endosable o depositadas en un custodio o sistema
de compensación, no canjeables por Obligaciones Negociables al
portador cartulares, según se determine en el respectivo
suplemento de precio. Cualquier Obligación Negociable vendida
en los Estados Unidos de América a Compradores Institucionales
Calificados en base a la Norma 144A según la Ley de Títulos
Valores, estará representada por una o más Obligaciones
Negociables Globales bajo la Norma 144A. Cualquier Obligación
Negociable vendida fuera de los Estados Unidos de América a
personas no Estadounidenses en cumplimiento de la
Reglamentación S bajo la Ley de Títulos Valores serán
representadas por una o más Obligaciones Negociables globales de
la Reglamentación S. Véase “Descripción de las Obligaciones
Negociables—Forma y denominación”.
Restricciones a la.........................
Venta
Existen restricciones a la venta de Obligaciones Negociables y la
distribución de este Prospecto y cualquier otro material de oferta.
Véase “Suscripción y Venta” y “Restricciones a la Transferencia".
Las restricciones adicionales se describirán en el respectivo
suplemento de precio, según corresponda.
Restricciones a la.........................
Transferencia
El Banco no ha registrado las Obligaciones Negociables en los
términos de la Ley de Títulos Valores estadounidense, por lo que
no podrán ser transferidas salvo en cumplimiento de ciertas
restricciones a la transferencia.
Derechos de Registro ..................
De así especificarlo el respectivo suplemento de precio, el Banco
podrá otorgar derechos de registro a los tenedores de una clase de
17
Obligaciones Negociables.
Listado y Negociación ................
Podremos solicitar que las Obligaciones Negociables de una clase
sean admitidas para su listado en la Bolsa de Valores de
Luxemburgo para su negociación en el mercado Euro MTF y para
que sean listadas en el MVBA, así como en cualquier otro
mercado autorizado del país o del exterior. Sin embargo, el Banco
no puede asegurar que estás solicitudes sean aceptadas.
Adicionalmente podremos emitir, en el marco de este Programa,
Obligaciones Negociables que no sean listadas en ningún mercado
autorizado y el suplemento de precio correspondiente a una clase
especificará si las Obligaciones Negociables de esa clase se
encuentran listadas o no en la bolsa de valores de Luxemburgo
para su negociación en el mercado Euro MTF, en el MVBA y/o en
cualquier otra bolsa de valores autorizada en la República
Argentina o en el exterior.
Acción Ejecutiva .........................
De conformidad con el artículo 29 de la Ley de Obligaciones
Negociables, los títulos que revisten el carácter de obligaciones
negociables otorgan a sus titulares el derecho de iniciar acción
ejecutiva: por lo tanto, de acuerdo con el Artículo 129 de la Ley de
Mercado de Capitales, cualquier depositario se encuentra
habilitado para expedir certificados respecto de las Obligaciones
Negociables representadas por títulos globales, a favor de
cualquier titular beneficiario. Estos certificados habilitan a sus
titulares beneficiarios a demandar judicialmente ante cualquier
tribunal competente en la Argentina, incluyendo la vía ejecutiva,
con el fin de obtener cualquier suma adeudada bajo las
Obligaciones Negociables.
Ley Aplicable...............................
La Ley de Obligaciones Negociables establece los requisitos para
que las Obligaciones Negociables revistan tal carácter, y dicha ley,
junto con la Ley de Sociedades de la Argentina y modificatorias, y
demás leyes y reglamentaciones argentinas regirán nuestra
capacidad y autoridad societaria para emitir y entregar las
Obligaciones Negociables, y la autorización de la CNV para la
creación del Programa y la oferta de las Obligaciones Negociables
en Argentina. Todas las demás cuestiones relacionadas con los
términos y condiciones del Programa y las Obligaciones
Negociables se rigen por y deberán ser interpretadas de
conformidad con las leyes de la Argentina. Sin embargo, las
cuestiones relacionadas con las Obligaciones Negociables se
regirán por las leyes del Estado de Nueva York o por las leyes
argentinas o por las de cualquier otra jurisdicción, si así se
especificara en el suplemento de precio correspondiente y, en ese
caso, deberán ser interpretadas de conformidad con las mismas.
Sistemas de Compensación ........
Se indicarán en el respectivo suplemento de precio de cada Clase
en caso de ser aplicable.
Fiduciarios y Agentes..................
Las Obligaciones Negociables podrán ser o no emitidas en el
marco de contratos de fideicomiso y/o de contratos de agencia.
Tales fiduciarios y/o agentes desempeñarán funciones solamente
respecto de las Clases de Obligaciones Negociables que se
especifiquen en el respectivo suplemento de precio y tendrán los
derechos y obligaciones que allí se indiquen.
La designación de fiduciarios y agentes se detallará en el
suplemento de precio aplicable.
18
Factores de Riesgo ......................
Véase “Factores de Riesgo” a partir de la página 26 del presente
Prospecto y el suplemento de precio aplicable, para obtener una
descripción de los principales riesgos involucrados de una
inversión en las Obligaciones Negociables.
19
INFORMACIÓN CLAVE SOBRE LA EMISORA
a) Información Contable y Financiera
El siguiente cuadro presenta nuestra información contable y de otra índole consolidada seleccionada y por
los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2010, 2011, 2012, 2013 y 2014 y a dichas fechas y para
los seis meses finalizados el 30 de junio de 2014 y 2015 y a dichas fechas. Esta información debe leerse
junto con, y está condicionada en su totalidad por referencia a, los estados contables incluidos en este
Prospecto y en las secciones tituladas “Reseña y Perspectiva Operativa Financiera" e “Información
Estadística Seleccionada”.
La información contable consolidada seleccionada al 31 de diciembre de 2013 y 2014, y para cada uno de
los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2012, 2013 y 2014 deriva de nuestros estados contables
consolidados incluidos en este Prospecto, que han sido auditados por Price Waterhouse & Co. S.R.L. El
informe de Price Waterhouse & Co. S.R.L. sobre nuestros estados contables consolidados auditados se
incluye en otra sección de este Prospecto. El resumen de la información contable consolidada al 31 de
diciembre de 2010, 2011 y 2012 y para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2010 y 2011 deriva
de los estados contables consolidados auditados que no se incluyen en este Prospecto.
La información contable consolidada seleccionada al 30 de junio de 2015 y para los seis meses
finalizados el 30 de junio de 2014 y 2015 y a dichas fechas, deriva de nuestros estados contables
consolidados no auditados incluidos en este Prospecto. Los resultados de las operaciones para los seis
meses finalizados el 30 de junio de 2015 no necesariamente indican los resultados a ser esperados para el
ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015 ni para ningún otro período.
Nuestros estados contables auditados y no auditados han sido confeccionados de conformidad con las
Normas Contables del BCRA las cuales difieren en determinados aspectos significativos de los PCGA de
Argentina y NIIF. Nuestros estados contables auditados y no auditados no incluyen una conciliación con
los PCGA de Argentina ni con NIIF de nuestro patrimonio neto o el resultado neto. Los inversores
interesados deberían consultar a sus asesores profesionales para un mejor entendimiento de las diferencias
entre las principios contables utilizados por nosotros y los PCGA de Argentina y NIIF, y la forma en que
dichas diferencias afectan la información financiera aquí contenida.
A partir del 1 de enero de 1995, y de acuerdo con la Resolución N°388 de la Superintendencia de
Entidades Financieras, interrumpimos nuestra práctica anterior de ajustar nuestros estados contables por
inflación. Desde el 1 de enero de 2002 nosotros hemos reiniciado la aplicación del ajuste por inflación
como consecuencia de la aplicación de la Comunicación "A" 3702, que derogó todo régimen que no
permitiera a las empresas ajustar sus saldos contables a los valores corrientes al cierre del ejercicio. El 25
de marzo de 2003, en virtud del Decreto Nº664/03, se eliminó el requisito que exigía que los estados
contables sean confeccionados en moneda constante, con vigencia para los períodos contables iniciados a
partir del 1 de marzo de 2003, y el 8 de abril de 2003, el BCRA emitió la Comunicación "A" 3921 por la
que se suspende la contabilización de la inflación con vigencia a partir del 1 de marzo de 2003. Por lo
tanto, nuestros estados contables no auditados al 30 de junio de 2014 y 2015 y los estados contables
auditados al 31 de diciembre de 2010, 2011, 2012, 2013 y 2014, no incluyen los efectos de la inflación.
El tipo de cambio utilizado a los fines de la conversión de los saldos al 31 de diciembre de 2014 fue de
Ps.8,5520 por US$1,00 de acuerdo con el Tipo de Cambio de Referencia publicado por el BCRA para
dicha fecha.
El tipo de cambio utilizado a los fines de la conversión de los saldos al 30 de junio de 2015 fue de
Ps.9,0865 por US$1,00 de acuerdo con el Tipo de Cambio de Referencia publicado por el BCRA para
dicha fecha.
20
Al 31 de diciembre de
2010
2011
2012
2013
Seis meses finalizados el 30 de junio
2014
(en miles de Ps.)
2014
(US$(1))
2015
2014
(en miles de Ps.)
2015
(US$(1))
ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO
Activo:
Disponibilidades ..........................................................................................................................
849.067
658.005
1.450.494
2.240.567
5.368.514
627.750
3.201.575
3.008.168
352.344
Títulos públicos y privados (2) .......................................................................................................
2.682.377
1.807.319
2.078.936
1.740.587
4.518.035
528.302
5.271.583
3.395.192
580.156
Préstamos: ..................................................................................................................................
Al sector público no financiero .......................................................................................................
49.856
50.768
91.806
139.373
112.131
13.112
90.231
130.925
9.930
Al sector financiero .......................................................................................................................
71.894
146.776
391.343
379.308
339.190
39.662
351.000
384.448
38.629
...............................................
5.651.221
7.540.694
9.544.383
12.928.639
17.195.344
2.010.681
19.025.739
15.060.872
2.093.847
Adelantos ....................................................................................................................................
316.231
635.090
1.031.178
792.178
1.173.527
137.223
685.978
1.139.629
75.494
Documentos .................................................................................................................................
159.629
250.736
229.629
371.267
369.360
43.190
238.162
257.286
26.211
Hipotecarios .................................................................................................................................
1.741.901
1.705.635
1.868.330
2.220.627
2.349.468
274.727
2.473.874
2.202.867
272.258
Al sector privado no financiero y residentes en el exterior
Prendarios ...................................................................................................................................
11.615
22.933
55.346
42.460
103.576
12.111
432.994
84.748
47.652
Personales ...................................................................................................................................
472.878
788.256
1.199.211
1.822.810
2.354.793
275.350
2.650.126
2.040.282
291.655
Tarjetas de crédito .........................................................................................................................
1.813.442
2.701.531
3.551.203
5.181.068
7.155.260
836.677
8.500.601
5.950.266
935.520
Cobros no aplicados ......................................................................................................................
(37.766)
(5.271)
(1.723)
(8.007)
(34.565)
(4.042)
(60.472)
(5.536)
(6.655)
Otros préstamos ............................................................................................................................
1.135.348
1.388.722
1.538.527
2.380.749
3.536.442
413.522
3.889.938
3.253.923
428.102
Intereses y diferencias de cotización devengados a cobrar ...................................................................
50.660
77.398
87.837
144.807
213.947
25.017
231.916
160.816
25.523
Intereses documentados .................................................................................................................
(12.717)
(24.336)
(15.155)
(19.320)
(26.464)
(3.094)
(17.378)
(23.409)
(1.913)
Previsiones .................................................................................................................................
(216.609)
(223.904)
(273.101)
(308.632)
(407.140)
(47.608)
(433.825)
(356.267)
(47.744)
Préstamos (neto de previsiones) ......................................................................................................
5.556.362
7.514.334
9.754.431
13.138.688
17.239.525
2.015.847
19.033.145
15.219.978
2.094.662
Otros créditos por intermediación financiera .....................................................................................
1.599.701
1.991.407
1.695.702
1.824.334
2.366.225
276.687
3.378.146
2.573.443
371.776
Activos bajo arrendamientos financieros ...........................................................................................
-
-
10.810
58.851
107.520
12.572
125.461
71.907
13.807
Participaciones en otras sociedades ..................................................................................................
4.066
4.066
4.066
19.241
47.918
5.603
70.806
19.241
7.792
Créditos diversos ..........................................................................................................................
501.595
571.355
760.833
993.319
1.134.524
132.662
1.559.217
1.117.890
171.597
Bienes de Uso ..............................................................................................................................
96.613
101.775
109.819
122.684
165.159
19.312
186.320
150.489
20.505
Bienes Diversos ............................................................................................................................
41.517
37.768
40.216
47.508
59.790
6.991
60.413
50.483
6.649
Bienes Intangibles .........................................................................................................................
85.303
76.929
96.602
198.587
342.928
40.099
426.148
244.540
46.899
Partidas pendientes de imputación ...................................................................................................
761
684
1.765
3.527
1.373
161
8.542
4.254
940
Total activo .................................................................................................................................
11.417.362
12.763.642
16.003.674
20.387.893
31.351.511
3.665.986
33.321.356
25.855.585
3.667.128
21
Al 31 de diciembre de
2010
2011
2012
2013
Seis meses finalizados el 30 de junio
2014
2014
(en miles de Ps.)
(US$(1))
2015
2014
2015
(en miles de Ps.)
(US$(1))
Pasivo
Depósitos:
Sector Público no Financiero ...........................................................................................................................
1.900.857
2.378.275
2.990.892
4.142.809
9.100.822
1.064.175
6.597.313
6.108.730
Sector Financiero..............................................................................................................................................
12.341
11.540
8.563
8.109
7.416
867
10.783
7.252
726.057
1.187
Sector Privado no Financiero y Residentes en el exterior................................................................................
2.924.966
3.061.948
5.011.674
6.738.876
9.225.875
1.078.798
11.820.735
7.791.172
1.300.912
Cuentas Corrientes ...........................................................................................................................................
73.354
58.744
595.564
526.413
760.533
88.930
1.097.843
538.020
120.821
Cajas de Ahorro................................................................................................................................................
362.596
505.781
741.892
1.443.467
2.479.643
289.949
2.953.065
1.662.444
324.995
Plazo Fijo..........................................................................................................................................................
2.405.033
2.407.108
3.355.131
4.265.680
4.983.820
582.767
6.518.386
4.579.249
717.370
Cuentas de Inversión ........................................................................................................................................
14.056
40
160.035
304.241
713.438
83.424
940.401
680.326
103.494
Otros ................................................................................................................................................................
44.754
65.526
101.650
126.748
156.068
18.249
174.986
170.234
19.258
Intereses y diferencias de cotización a pagar ...................................................................................................
25.173
24.749
57.402
72.327
132.373
15.479
136.054
160.899
14.973
Total Depósitos ................................................................................................................................................
4.838.164
5.451.763
8.011.129
10.889.794
18.334.113
2.143.840
18.428.831
13.907.154
2.028.156
Otras obligaciones por intermediación financiera (3) .....................................................................................
2.956.878
3.205.324
3.539.730
4.137.110
6.475.372
757.176
7.689.843
6.066.310
846.293
Obligaciones diversas ....................................................................................................................
418.402
595.401
726.885
1.173.058
1.781.556
208.320
2.066.760
1.255.847
227.454
Previsiones .................................................................................................................................
166.283
203.312
158.274
148.340
236.117
27.610
221.950
152.789
24.426
Partidas pendientes de imputación ...................................................................................................
2.930
17.336
43.637
121.345
59.855
6.999
44.847
208.293
4.936
Obligaciones negociables subordinadas ............................................................................................
—
—
—
—
—
—
100.452
—
11.055
Participación no controlante............................................................................................................
60.472
78.131
68.034
71.311
67.591
7.904
67.957
59.849
7.479
Total pasivo ................................................................................................................................
8.443.129
9.551.267
12.547.689
16.540.958
26.954.604
3.151.848
28.620.640
21.650.242
3.149.799
Patrimonio neto ............................................................................................................................
2.974.233
3.212.375
3.455.985
3.846.935
4.396.907
514.138
4.700.716
4.205.343
517.329
Ingresos financieros .........................................................................................................................
1.320.337
1.562.782
2.180.725
3.232.073
5.294.899
619.142
2.953.427
2.731.976
325.035
Egresos financieros ..........................................................................................................................
(727.291)
(832.645)
(1.138.629)
(1.602.511)
(2.973.378)
(347.682)
(1.814.561)
(1.500.628)
(199.699)
ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO
Margen financiero neto .....................................................................................................................
593.046
730.137
1.042.096
1.629.562
2.321.521
271.459
1.138.866
1.231.348
125.336
Cargo por incobrabilidad ...................................................................................................................
(96.783)
(119.292)
(200.922)
(264.290)
(343.437)
(40.159)
(198.479)
(166.646)
(21.843)
Ingresos por Servicios.......................................................................................................................
609.861
974.098
1.172.154
1.737.320
2.609.450
305.127
1.753.821
1.079.248
193.014
Egresos por servicios ........................................................................................................................
(162.847)
(182.859)
(191.331)
(518.039)
(699.632)
(81.809)
(344.035)
(274.797)
(37.862)
Gastos administrativos ......................................................................................................................
(709.009)
(1.104.980)
(1.440.391)
(1.896.956)
(2.855.738)
(333.926)
(1.805.016)
(1.293.865)
(198.648)
Resultado neto por intermediación financiera .......................................................................................
234.268
297.104
381.606
687.597
1.032.164
120.693
545.157
575.288
59.997
Utilidades diversas ..........................................................................................................................
151.486
276.935
209.427
177.082
280.534
32.803
218.742
130.830
24.073
Pérdidas diversas .............................................................................................................................
(162.642)
(272.390)
(182.761)
(242.428)
(361.738)
(42.299)
(245.533)
(137.937)
(27.022)
22
Al 31 de diciembre de
2010
2011
2012
Seis meses finalizados el 30 de junio
2013
2014
(en miles de Ps.)
2014
(US$(1))
2015
2014
(en miles de Ps.)
2015
(US$(1))
Impuesto a las ganancias ...................................................................................................................
(22.092)
(41.335)
(55.096)
(194.123)
(426.641)
(49.888)
(172.212)
(221.240)
(18.953)
Participación no controlante...............................................................................................................
(5.705)
(8.797)
(9.569)
(7.178)
25.653
3.000
(528)
11.467
(58)
Resultado Neto ................................................................................................................................
195.315
251.517
343.607
420.950
549.972
64.309
345.626
358.408
38.037
Flujo de efectivo derivado de actividades operativas ..............................................................................
553.144
(919.087)
(285.781)
(1.358.932)
(760.949)
(88.979)
(3.925.046)
(1.352.069)
(431.965)
Flujo de efectivo derivado de actividades de inversión ...........................................................................
(100.734)
(1.413)
(8.044)
(20.157)
(54.757)
(6.403)
(21.784)
(30.780)
(2.397)
Flujo de efectivo derivado de actividades de financiación .......................................................................
(987.740)
58.758
165.203
604.752
1.698.654
198.627
669.554
853.282
73.687
577.526
709.756
879.945
1.605.576
2.244.999
262.512
1.110.337
1.297.168
122.196
42.196
(151.986)
751.323
831.239
3.127.947
365.756
(2.166.939)
767.601
(238.479)
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
Resultados financieros y por tenencia del efectivo y sus equivalentes (incluyendo intereses y resultados
monetarios)
Aumento / (disminución) neta del efectivo ..........................................................................................
b) Indicadores
Al 31 de diciembre
2010
2011
2012
Al y por los seis meses finalizados el 30 de junio
2013
2014
2015
2014
ÍNDICES SELECCIONADOS (4)
Rentabilidad
Retorno sobre activos promedio (5) ..........................................................................
1,71%
2,08%
2,39%
2,31%
2,13%
2,14%
3,10%
Retorno sobre patrimonio neto promedio (6) ............................................................
6,79%
8,13%
10,31%
11,53%
13,34%
15,20%
17,80%
Margen Financiero Neto (7) .......................................................................................
6,36%
6,04%
7,24%
8,96%
8,97%
7,04%
10,65%
Eficiencia (8) ..............................................................................................................
68,17%
72,63%
71,20%
66,59%
67,49%
70,82%
63,56%
Capital
Patrimonio neto total como % de activo total.............................................................
26,05%
25,17%
21,59%
18,87%
14,02%
14,11%
16,26%
Patrimonio neto total como % de pasivo total............................................................
35,48%
33,91%
27,69%
23,36%
16,35%
16,46%
19,48%
Otros activos como % de activos (9) ..........................................................................
6,39%
6,21%
6,33%
6,79%
5,59%
6,94%
6,14%
72,99%
45,22%
44,06%
36,56%
53,92%
45,98%
46,04%
Liquidez
Disponibilidades más títulos públicos y privados como % de depósitos ...................
23
Al 31 de diciembre
2010
Préstamos netos como % de depósitos ......................................................................
2011
2012
Al y por los seis meses finalizados el 30 de junio
2013
2014
2015
2014
115,42%
138,34%
122,12%
121,30%
94,68%
104,02%
110,04%
2,99%
2,28%
2,31%
2,17%
2,34%
2,26%
2,40%
3,62%
2,96%
3,20%
3,15%
3,41%
3,16%
3,69%
1,58%
3,28%
112,62%
0,84%
2,54%
111,42%
0,57%
2,37%
102,64%
0,51%
2,20%
101,62%
0,58%
2,24%
95,89%
0,62%
2,17%
95,93%
0,39%
2,22%
92,52%
50
1.766
50
1.892
55
1.980
60
2.488
60
2.608
60
2.497
60
2.577
Calidad de Cartera
Préstamos en situación irregular como % de préstamos totales
Préstamos de consumo en situación irregular como % de préstamos de consumo totales
(10) ..............................................................................................................................
Préstamos comerciales en situación irregular como % de préstamos comerciales totales
(11) .............................................................................................................................
Previsiones como % de préstamos totales .................................................................
Previsiones como % de préstamos en situación irregular (12) .................................
INFORMACIÓN ADICIONAL
Operaciones
Cantidad de sucursales..............................................................................................
Cantidad de empleados..............................................................................................
(1)
El tipo de cambio utilizado a los fines de la conversión de los saldos al 31 de diciembre de 2014 y al 30 de junio de 2015 fue Ps.8,5520 = US$1,00 y Ps.9,0865=US$1,00, respectivamente, de acuerdo al Tipo de Cambio de
Referencia publicado por el BCRA para dicha fecha.
(2) Incluye Ps.2.524,7 millones, Ps.29,9 millones, Ps.972,1 millones, Ps.1.049,6 millones, y Ps.1.008,3 millones de instrumentos emitidos por el BCRA al 31 de diciembre de 2014, 2013, 2012, 2011 y 2010, respectivamente y
Ps.2.422,2 millones y Ps.1.697,0 millones al 30 de junio de 2015 y 2014, respectivamente.
(3) Incluye obligaciones negociables no subordinadas por Ps.4.347,1 millones, Ps.2.660,1 millones, Ps.2.013,7 millones, Ps.1.748,5 millones y Ps.1.689,7 al 31 de diciembre de 2014, 2013, 2012, 2011 y 2010, respectivamente y
Ps.4.926,7 millones y Ps.3.501.7 millones al 30 de junio de 2015 y 2014, respectivamente.
(4) Los Índices Seleccionados fueron elaborados de acuerdo a las Normas Contables del BCRA. En virtud de tales normas no se efectúa el desagregado de: activo corriente y activo no corriente, y de pasivo corriente y pasivo no
corriente, razón por la cual no es posible efectuar el cálculo de índices tales como el de “Inmovilización de capital”, lo que difiere en relación a las Normas de la CNV y los PCGA de Argentina.
(5) Corresponde al resultado neto como porcentaje del activo promedio total. El activo promedio es el promedio simple entre el saldo del activo consolidado al comienzo del período y el saldo del activo consolidado al finalizar el
período, según surge de los estados contables consolidados.
(6) Corresponde al resultado neto como porcentaje del patrimonio neto promedio total. El patrimonio neto promedio es el promedio simple entre el saldo del patrimonio neto consolidado al comienzo del período y el saldo del
patrimonio neto consolidado al finalizar el período, según surge de los estados contables consolidados.
(7) Corresponde al margen financiero neto como porcentaje de los activos promedio.
(8) Corresponde a los gastos de administración sobre la sumatoria de margen financiero neto, ingresos netos por seguros y otros ingresos netos por servicios
(9) Otros Activos corresponde a la sumatoria de los rubros “Participaciones en otras Sociedades”, “Créditos Diversos”, “Bienes de Uso”, “Bienes Diversos”, “Bienes Intangibles” y “Partidas Pendientes de Imputación”.
(10) “Préstamos al consumo” comprende los Préstamos hipotecarios, Préstamos personales, y los Préstamos por Tarjeta de crédito del Banco. Los Préstamos al consumo en situación irregular comprenden los Préstamos clasificados
como de “Riesgo medio”, “Riesgo alto”, “Irrecuperables” e “Irrecuperables por disposición técnica” según las normas de clasificación de préstamos del BCRA.
(11) “Préstamos comerciales” comprende préstamos por adelantos, préstamos por documentos, préstamos prendarios y otros préstamos. Los préstamos comerciales en situación irregular comprenden los préstamos clasificados como
“Con problemas”, “Con alto riesgo de insolvencia”, “Irrecuperables” e “Irrecuperables por Disposición Técnica” según las normas de clasificación de préstamos del BCRA.
(12) Comprende previsiones como porcentaje de préstamos al consumo y comerciales en situación irregular que están clasificados como “Con problemas”, “Con alto riesgo de insolvencia”, “Irrecuperables” e “Irrecuperables por
disposición técnica” de acuerdo con las normas de clasificación de préstamos del BCRA.
24
c) Capitalización y Endeudamiento
En el siguiente cuadro se detalla la capitalización y el endeudamiento del Banco al 30 de junio de 2015,
en miles de Pesos y Dólares Estadounidenses, presentada de acuerdo con las Normas Contables del
BCRA. Este cuadro debe leerse junto con el capítulo “Reseña y Perspectiva Operativa Financiera” y
nuestros estados contables incluidos en este Prospecto, y está condicionado por ellos. No ha habido
cambios significativos en nuestra capitalización desde el 30 de junio de 2015.
Al 30 de junio de 2015
En miles de Ps.
En miles de US$(1)
(no auditado)
Deuda de corto plazo (2)
Depósitos...................................................................................................................
Obligaciones negociables ...............................................................................
Entidades financieras ........................................................................................
Intereses a pagar ...................................................................................................
Total deuda de corto plazo.............................................................................
18.291.512
3.667.236
297.357
271.977
22.528.082
2.013.043
403.592
32.725
29.932
2.479.292
Deuda de largo plazo (2)
Depósitos...................................................................................................................
Obligaciones negociables ...............................................................................
Total deuda de largo plazo ...........................................................................
1.265
1.359.458
1.360.723
139
149.613
149.752
Capital:
Capital social (3) .....................................................................
Aportes no capitalizados .................................................................................
Ajustes al patrimonio ........................................................................................
Reserva legal (4) .....................................................................
Otras reservas .........................................................................................................
Resultado acumulado ........................................................................................
Total patrimonio neto ....................................................................................
1.500.000
834
717.115
789.733
1.052.465
640.569
4.700.716
165.080
92
78.921
86.913
115.827
70.497
517.330
Capitalización total ..........................................................................................
28.589.521
3.146.374
(1)
(2)
(3)
(4)
El tipo de cambio utilizado a los fines de la conversión de los saldos al 30 de junio de 2015 fue Ps.9,0865 = US$1,00, de
acuerdo al tipo de cambio de referencia publicado por el BCRA a esa fecha.
Deuda a corto plazo es deuda que tiene un vencimiento residual menor o igual a un año desde la fecha de cierre del
balance. Deuda a largo plazo es toda otra deuda que exceda ese plazo.
Incluye capital suscripto e integrado por 1.500.000.000 de acciones ordinarias con un valor nominal de Ps.1 por acción.
Consiste principalmente de reservas legales no distribuibles que son establecidas conforme a las reglamentaciones del
BCRA por un monto anual igual al 20,0% de la ganancia neta más ajuste de ejercicios anteriores. Las reservas de
utilidades solamente pueden utilizarse durante los períodos en los que el Banco tenga pérdidas netas y haya agotado sus
reservas. En consecuencia, no podrán distribuirse dividendos si la reserva legal ha sido afectada.
d) Razones para la Oferta y Destino de los Fondos
Utilizaremos el producido neto proveniente de la emisión de Obligaciones Negociables en cumplimiento
de los requisitos del Artículo 36 de la Ley de Obligaciones Negociables, la Comunicación “A” 3046 del
BCRA, modificada y complementada por la Comunicación “A” 5571, junto con sus modificatorias,
complementarias y demás regulaciones aplicables s, según especifique el respectivo suplemento de
precio.
El Artículo 36 de la Ley de Obligaciones Negociables y la referida Comunicación del BCRA exigen que
destinemos tales fondos a:
•
capital de trabajo en Argentina;
•
inversiones en activos físicos ubicados en Argentina;
•
refinanciación de deuda pendiente de pago;
25
•
aportes de capital a una sociedad controlada o vinculada, si los utilizara a los fines
mencionados, o
•
el otorgamiento de préstamos de acuerdo con las reglamentaciones del BCRA y a
las Normas Contables del BCRA, siempre que dichos préstamos sean destinados
para alguno de los fines antes mencionados.
Pendiente su aplicación conforme lo especificado anteriormente, podremos invertir los fondos derivados
de las Obligaciones Negociables en títulos públicos e inversiones de corto plazo.
e) Factores de Riesgo
Previamente a invertir en las Obligaciones Negociables, el inversor debería considerar cuidadosamente
los riesgos descriptos en la presente sección así como en el resto de la información incluida en el
suplemento de precio correspondiente y en este Prospecto. Los negocios pueden verse negativamente
afectados si ocurren riesgos e incertidumbres adicionales que no conocemos actualmente, o que a la fecha
de este Prospecto o del suplemento de precio correspondiente tales riesgos no fueron considerados como
importantes. En general, las inversiones en los títulos de emisores de un mercado emergente como la
Argentina están expuestas a un grado de riesgo mayor que una inversión en los títulos de emisores de los
Estados Unidos de América y de otros mercados.
Riesgos Relacionados con la Argentina
Dependemos de las condiciones macroeconómicas y políticas de Argentina
Estamos expuestos a las condiciones económicas de Argentina, considerando que a la fecha de este
Prospecto, casi todos nuestros activos totales se encontraban situados en Argentina y que nuestras
actividades se realizan en Argentina.
La economía argentina ha experimentado una volatilidad significativa en las últimas décadas,
caracterizada por períodos de crecimiento bajo o negativo, altos y variables niveles de inflación y
devaluación monetaria.
Durante 2001 y 2002, Argentina atravesó un período de grave crisis política, económica y social, lo cual
generó una contracción significativa de la economía y conllevó a cambios radicales en la política del
Gobierno Argentino. Entre otras consecuencias, como resultado de la crisis Argentina incumplió sus
obligaciones de deuda externa, impuso medidas de emergencia e introdujo numerosos cambios en las
políticas económicas que afectaron a las empresas de servicios públicos y muchos otros sectores de la
economía. También se produjo una importante devaluación del Peso en términos reales, lo que a su vez
hizo que numerosos deudores del sector privado argentino expuestos a la moneda extranjera incumplieran
su deuda pendiente de pago. Si bien la economía se ha recuperado en gran medida desde la crisis, durante
2014 la economía argentina ha mostrado signos de desaceleración debido al aumento en el tipo de cambio
aplicable y la baja en los precios de los commodities. La economía argentina se encuentra en un estado de
alta inflación y con una creciente necesidad de inversiones de capital, en varios sectores, en particular el
sector energético, que se encuentra operando cerca del máximo de su capacidad instalada.
La actual contracción económica hace surgir dudas respecto de si el crecimiento económico
experimentado durante la década pasada es sustentable. Esto se debe principalmente a que el crecimiento
económico dependió inicialmente de la importante devaluación del Peso argentino, la capacidad de
producción excedente resultante de un largo período de fuerte recesión y de los altos precios de los
commodities. Asimismo, la economía ha sufrido una persistente erosión de la inversión directa e inversión
de capital. Después la crisis económica del 2001, Argentina se ha recuperado con aumentos significativos
en el Producto Bruto Interno (“PBI”) a un promedio de 8,5% en base anual entre 2003 y 2008. Como
resultado de la crisis financiera mundial de 2008, el PBI de la Argentina se redujo a 0.9% en 2009,
aunque luego el crecimiento repuntó a 9,2% en 2010 y 8,9% en 2011. Durante 2012, la economía
argentina experimentó una desaceleración, con un aumento del PBI al 1,9%. En marzo de 2014, el
gobierno argentino anunció un nuevo método de cálculo del PBI a lo solicitado por el FMI (utilizando
2004 como año de referencia en lugar de 1993, que fue el año de referencia utilizado en el método
anterior de cálculo del PBI). A raíz de los cambios en la metodología utilizada en el cálculo del PBI, el
INDEC informó que el crecimiento del PBI para el año 2013 fue de 3% y 0,5% para el 2014. Esta
disminución se debe principalmente a la desaceleración de la economía global y las condiciones
macroeconómicas durante 2014. A mayo de 2015, el Estimador Mensual de Actividad Económica
26
(“EMAE”) tuvo un incremento del 2,2% respecto al mismo período para el año anterior, de acuerdo a la
información publicada por el INDEC.
La estabilidad relativa del país desde 2002 ha sido afectada por un incremento en la tensión política y
social y por la intervención del Gobierno Argentino en la economía.
Nuestra actividad depende en gran medida de las condiciones macroeconómicas y políticas que
prevalezcan en Argentina. Un deterioro de la economía del país podría tener un efecto adverso
significativo en nuestro negocio, condición financiera y resultados de operaciones.
La persistencia de la inflación podría tener un efecto adverso en la economía
Según el INDEC, el índice de precios al consumidor aumentó 23,9%, 10,9% y 10,8% en 2014, 2013 y
2012, respectivamente. La incertidumbre respecto de las tasas de inflación futuras ha retrasado cualquier
recuperación potencial del mercado de créditos a largo plazo. Las estimaciones privadas informan en
promedio tasas de inflación anuales sustancialmente mayores a las publicadas por el INDEC.
En el pasado, la inflación afectó sustancialmente la economía Argentina y la capacidad del Gobierno
Argentino de establecer condiciones que conduzcan al crecimiento estable. Un entorno de alta inflación
podría también socavar la competitividad de Argentina en los mercados internacionales y afectar
negativamente la actividad económica y el empleo, así como nuestros negocios y los resultados de
nuestras operaciones. En particular, el margen sobre nuestros servicios se ve impactado por el aumento de
nuestros costos para la provisión de dichos servicios, influenciado por la inflación de los salarios de
Argentina, así como por otros factores.
La alta inflación también podría afectar de modo negativo el nivel de actividad económica, el empleo, los
salarios reales, el consumo y las tasas de interés. Asimismo, la dilución de los efectos positivos de la
devaluación del Peso en los sectores orientados a la exportación de la economía argentina podría reducir
el nivel de actividad económica del país. A su vez, el 5% de la deuda soberana del país se ajusta a través
del CER, que es un índice de la moneda que está fuertemente ligada a la inflación. Por lo tanto, cualquier
aumento significativo de la inflación podría provocar un aumento de la deuda de Argentina y en
consecuencia, en la obligación financiera del país.
El Gobierno Argentino ha tomado ciertas medidas para controlar la inflación, como ser la implementación
de un programa de precios cuidados, que obliga los supermercados a ofrecer ciertos productos a un precio
determinado por el Gobierno Argentino, y acuerdos sectoriales para implementar aumentos de salarios.
Adicionalmente, el Gobierno Argentino sancionó recientemente la Ley Nº26.991 (“Ley de
Abastecimiento”), que modifica la Ley Nº20.680, permitiendo al Gobierno Argentino intervenir en ciertos
mercados cuando considere que cualquier parte de los mismos intenta imponer precios o restricciones al
suministro. La Ley de Abastecimiento impone, entre otras sanciones pecuniarias, la suspensión, la toma
de operaciones y confiscación de bienes.
Si la inflación se mantiene alta o continúa aumentando, la economía argentina podría verse afectada
negativamente, hecho que podría tener un efecto adverso en nuestro negocio.
Existe preocupación acerca de la exactitud de las estadísticas oficiales de inflación de la Argentina
En enero de 2007, el INDEC modificó la metodología utilizada para calcular el índice de precios al
consumidor, el cual se calculaba como un promedio mensual de una canasta ponderada de bienes y
servicios al consumidor que refleja el patrón de consumo de los hogares argentinos. Cuando el INDEC
adoptó el referido cambio de metodología, el Gobierno Argentino también reemplazó, asimismo, a varios
funcionarios claves del INDEC, provocando denuncias por intromisión gubernamental por parte del
personal técnico de la institución. Además, el FMI solicitó la clarificación de sus tasas de inflación en
varios momentos.
El 23 de noviembre de 2010, el Gobierno Argentino inició una consulta al FMI solicitando asistencia
técnica para elaborar un nuevo índice de precios nacional, con el fin de modernizar el sistema estadístico
actual. En el primer trimestre de 2011, un equipo técnico del FMI comenzó a trabajar en forma conjunta
con el INDEC a los fines de crear el nuevo índice. Sin perjuicio de tales esfuerzos, los informes
publicados por el FMI establecieron que su equipo también utilizó medidas de inflación alternativas para
la observación macroeconómica, incluyendo datos producidos por fuentes privadas, y dichas mediciones
mostraron tasas de inflación considerablemente superiores a las emitidas por el INDEC desde el 2007. En
consecuencia, el FMI instó a Argentina a adoptar medidas para la mejora de la calidad de los datos
utilizados por el INDEC. En una reunión celebrada el 1 de febrero de 2013, el Comité Ejecutivo del FMI
destacó que los avances en la implementación de las medidas correctivas desde septiembre 2012 no
habían sido suficientes. Como resultado, el FMI emitió una declaración de censura contra la Argentina
27
por el incumplimiento de sus obligaciones respecto del FMI y la instó a adoptar medidas correctivas para
hacer frente a la inexactitud de los datos de inflación y PBI sin más demora.
A los fines de mejorar la calidad de los datos oficiales, se estableció un nuevo índice de precios al
consumidor (el “IPCNu”) el 13 de febrero de 2014. Para el año finalizado el 31 de diciembre de 2014, el
IPCNu fue del 23,9%. El IPCNu representa el primer indicador nacional para medir los cambios en los
precios de consumo final de los hogares. Mientras que el índice de precios anterior sólo medía la inflación
en el Gran Buenos Aires, el IPCNu se calcula midiendo los precios de bienes en todos los centros urbanos
de las 23 provincias argentinas y en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. El FMI ha declarado que
revisará más adelante en 2014 los informes respecto del progreso de Argentina en cuanto a revisar sus
estadísticas de inflación y PBI, lo cual se encuentra aún en proceso de revisión por parte del FMI a la
fecha de este Prospecto. Asimismo, en febrero de 2014 el INDEC difundió un nuevo índice de PBI para
2013, que asciende al 3,0%, y que difiere del PBI originalmente difundido por el INDEC para el mismo
período, que había sido del 5.5%. El 15 de diciembre de 2014, el FMI reconoció el progreso de las
autoridades Argentinas a los fines de remediar la provisión inadecuada de datos, pero demoró la
evaluación definitiva del nuevo índice. Si el FMI considera que la metodología utilizada por el INDEC
para calcular el IPCNu o el PBI es imprecisa o concluye que tal metodología debe ser ajustada, podría
resultar en riesgos económicos y financieros para Argentina, incluyendo falta de financiación por la
institución. Si las medidas son adoptadas, la economía Argentina podría sufrir efectos adversos, tanto
limitaciones en el acceso a los mercados financieros internacionales o incrementos en el costo financiero
asociado con ello, lo que a su vez podría afectar adversamente nuestra condición financiera y nuestros
resultados de operaciones.
Sin perjuicio de las medidas adoptadas a los fines de alcanzar estadísticas de inflación apropiadas, hay
informes privados que estiman tasas de inflación significativamente más altas que los informes oficiales
del INDEC. A pesar de los cambios introducidos por el INDEC en el procedimiento de medición del
IPCNu, aún existen diferencias entre las cifras resultantes de este indicador y las registradas por
consultoras privadas, el Congreso argentino y las agencias estadísticas provinciales. Si se determinara que
resulta necesario ajustar desfavorablemente el índice de precios al consumidor y otros índices del INDEC,
habría una importante baja en la confianza en la economía argentina, lo que a su vez tendría un
importante efecto sobre nosotros.
La capacidad de la Argentina de obtener financiación de los mercados internacionales está limitada, y
tal hecho podría afectar su capacidad de implementar reformas y políticas públicas e impulsar el
crecimiento económico
El default de Argentina en el 2001 y la imposibilidad de reestructurar totalmente su deuda soberana y
negociar con los holdouts ha limitado y podría continuar limitando la capacidad de Argentina de acceder
a los mercados de capitales internacionales. En 2005, Argentina completó la reestructuración de una parte
importante de su deuda y canceló toda su deuda con el FMI. Asimismo, en junio de 2010, la Argentina
completó la renegociación de aproximadamente el 67% de los bonos incumplidos que no habían sido
canjeados en la reestructuración de 2005. Como resultado de los canjes de deuda de 2005 y 2010,
Argentina ha reestructurado aproximadamente el 91% de su deuda incumplida elegible para
reestructuración. Los holdouts que se negaron a participar en los canjes iniciaron numerosas causas contra
Argentina en diversos países, entre ellos Estados Unidos de América, Italia, Alemania y Japón,
Asimismo, el 29 de mayo de 2014, el Gobierno Argentino y los representantes de los acreedores del Club
de París llegaron a un acuerdo para cancelar la deuda vencida de Argentina con los acreedores del Club
de París, en mora, por la suma total de US$9.700 millones al 30 de abril de 2014.
En acciones relacionadas iniciadas ante el Tribunal de Distrito de los Estados Unidos de América para el
Distrito Sur de Nueva York (el “Tribunal de Distrito”), los actores argumentaron que permitirle a
Argentina realizar pagos bajo los nuevos bonos emitidos de acuerdo con los canjes de deuda mientras
continuaba en default respecto de sus bonos previos a 2002, viola la cláusula pari passu de los bonos
originales y faculta a los actores a obtener medidas cautelares que impidan a Argentina realizar pagos de
los nuevos bonos sin realizar pagos análogos a los bonos originales. En octubre de 2012, el Tribunal de
Apelación de los Estados Unidos de América para el Segundo Circuito de Nueva York confirmó el fallo
del Tribunal de Distrito que determina que la cláusula pari passu de los bonos previos a 2002 impide a la
Argentina realizar pagos a menos que al mismo tiempo realice pagos proporcionales a los holdouts. El 21
de noviembre de 2012, el Tribunal de Distrito especificó que los pagos proporcionales a los holdouts
deberían ser por el monto total adeudado respecto de los bonos (incluyendo intereses) y ordenó a la
Argentina pagar aproximadamente US$1.300 millones más intereses adeudados a los holdouts que son
parte de dichos procedimientos.
28
En la instancia de apelación, el Tribunal de Apelación del Segundo Circuito ordenó a la Argentina a
presentar una propuesta de pago para los holdouts, lo que Argentina hizo el 29 de marzo de 2013. El 23
de agosto de 2013, el Tribunal de Apelación de los Estados Unidos de América para el Segundo Circuito
rechazó la propuesta de pago de Argentina y confirmó las medidas cautelares del Tribunal de Distrito del
21 de noviembre de 2012 (la “Medida Cautelar”). Sin embargo, en el mismo fallo, suspendió la ejecución
de las medidas cautelares hasta tanto la Corte Suprema de los Estados Unidos de América resolviera
cualquier pedido de apelación oportunamente presentado. En este sentido la Argentina presentó una
solicitud para obtener un recurso de certiorari el 24 de junio de 2013, que fue rechazado por prematuro.
Posteriormente, el 18 de febrero de 2014, Argentina y ciertos tenedores de los nuevos bonos presentaron
recursos de apelación en forma oportuna. El 16 de junio de 2014, la Corte Suprema de los Estados Unidos
de América denegó el recurso de apelación de Argentina en relación con ellos, y posteriormente, el 18 de
junio de 2014, el Tribunal de Apelación de los Estados Unidos de América para el Segundo Circuito
levantó la suspensión de la Medida Cautelar del Tribunal de Distrito. Por otra parte, el 16 de junio de
2014, la Corte Suprema de los Estados Unidos de América confirmó un fallo del Tribunal de Distrito
ordenando la producción de pruebas por parte de ciertas entidades financieras respecto, entre otras cosas,
de los activos de la Argentina.
El 23 de junio de 2014, el Tribunal de Distrito designó a un special master para mediar en las
negociaciones de conciliación entre la Argentina y los bonistas litigantes. El 26 de junio de 2014, el
Tribunal de Distrito rechazó el pedido de Argentina para una suspensión adicional de la Medida Cautelar.
Asimismo, aproximadamente el 27 de junio de 2014, la Argentina transfirió a The Bank of New York
Mellon, en su carácter de fiduciario, las sumas adeudadas al 30 de junio de 2014 en relación con
determinados bonos reestructurados. Ello no obstante, el Tribunal de Distrito prohibió dicho pago y
ordenó a Argentina y a los tenedores de sus bonos no reestructurados que acordaran un cronograma de
pago. Luego de las negociaciones entre Argentina y los bonistas litigantes, Argentina y dichos bonistas no
llegaron a un acuerdo respecto de la deuda incumplida. Al 30 de julio de 2014, el vencimiento del plazo
de gracia establecido bajo los bonos reestructurados de Argentina para el pago del servicio de deuda,
Argentina y los holdouts no habían llegado a un acuerdo y The Bank of New York Mellon cumplió con la
orden del Tribunal de Distrito de no entregar los fondos previamente depositados por Argentina para el
pago a los tenedores de los bonos reestructurados bajo ley extranjera. Mientras que la Argentina sostenía
que al realizar dicho depósito había cumplido con su obligación frente a los tenedores de los bonos
reestructurados, y que el fiduciario del contrato de fideicomiso estaba obligado a realizar el pago, en
dicha fecha Standard & Poor’s Ratings Services bajó la calificación de riesgo crediticio de la Argentina
en moneda extranjera a “default selectivo” o “SD”, mientras que el 31 de julio de 2014, Fitch Ratings Inc.
bajó la calificación de incumplimiento de emisoras en moneda extranjera a “default restringido” o “RD”.
El 11 de septiembre de 2014, el Congreso argentino dictó la Ley Nº26.984, con el fin de implementar
mecanismos legales que permitieran a los bonistas reestructurados cobrar los pagos bajo dichos bonos. la
Ley Nº26.984 estableció una nueva cuenta a nombre de Nación Fideicomisos S.A. en el BCRA a fin de
realizar los pagos a los bonistas reestructurados. Por otra parte, la Ley Nº26.984 estableció que el poder
ejecutivo podía implementar un canje de bonos reestructurados por bonos regidos por ley argentina y
bonos regidos por ley francesa. A la fecha de este Prospecto, el Gobierno Argentino no ha implementado
dicho mecanismo. Por otra parte, en agosto de 2014 el BCRA revocó la habilitación de The Bank of New
York Mellon para operar en Argentina. En relación con éstos y otros actos realizados por el Gobierno
Argentino, el Tribunal de Distrito declaró a Argentina en rebeldía el 29 de septiembre de 2014.
El Tribunal de Distrito autorizó ciertas excepciones limitadas a la Medida Cautelar que permiten a ciertos
depositarios de bonos regidos por ley argentina a procesar los pagos en agosto de 2014, septiembre de
2014 y diciembre de 2014. Los pagos de los bonos reestructurados restantes no han sido procesados
debido a la Medida Cautelar y varios bonistas reestructurados han solicitado la liberación de dichos pagos
por parte del tribunal. A la fecha de este Prospecto, el Tribunal de Distrito no ha autorizado tales
liberaciones o pagos.
El 2 de enero de 2015, aproximadamente US$1.000 millones depositados por Argentina, fueron puestos a
disposición para el beneficio de los tenedores de deuda reestructurada, correspondiente al pago de fecha
31 de diciembre de 2014. Además, el Gobierno Argentino depositó US$539 millones en Nación
Fideicomisos S.A. para el pago de intereses de ciertos bonos reestructurados bajo legislación extranjera y
otro monto reservado para el pago a los holdouts, los cuales a la fecha del presente Prospecto continúan
inmovilizados, tal como fue ordenado por el Tribunal de Distrito, en las cuentas de The Bank of New
York Mellon en el BCRA. A la fecha del presente Prospecto, las consecuencias que la aprobación de la
nueva Ley de reestructuración de deuda soberana o el desarrollo y efectos del caso NML Capital podrían
tener en nuestros negocios y operaciones no son claras.
29
El 5 de junio de 2015, el Tribunal de Distrito convalidó 36 demandas colectivas de 526 bonistas “metoo”, entendiendo que, conforme al precedente de dicho Tribunal, Argentina violó la cláusula pari passu
incluida en los bonos emitidos a favor de aquéllos. La decisión condena a Argentina al pago de US$5.400
millones a favor de los demandantes, previo a cualquier pago de bonos reestructurados.
El avance y resultado de este litigio podría continuar impidiendo a Argentina obtener plazos o tasas de
interés favorables al acceder a los mercados de capitales internacionales. Los litigios iniciados por los
holdouts u otras partes podrían derivar en sentencias graves contra el estado argentino y dar lugar a
embargos sobre los activos de Argentina, o medidas cautelares relacionadas, lo cual tendría un efecto
adverso significativo sobre la economía del país y afectar nuestra capacidad de acceder a financiación
internacional. Asimismo, los litigios iniciados por los holdouts podrían eventualmente hacer que
Argentina sea declarada en situación de incumplimiento de sus obligaciones y provocar la aceleración de
la actual deuda en moneda extranjera en razón de las cláusulas de incumplimiento cruzado, lo que podría
tener un efecto adverso significativo sobre la economía del país y en consecuencia sobre nuestros
negocios, situación patrimonial y resultados de nuestras operaciones.
Argentina es objeto de litigios por parte de accionistas extranjeros de compañías argentinas y
tenedores de bonos incumplidos de Argentina, que han dado y podrían dar lugar a sentencias
contrarias o medidas cautelares contra los activos de Argentina y limitar sus recursos financieros
Los accionistas extranjeros de varias empresas argentinas, entre ellas empresas de servicios públicos, y
bonistas que no participaron de las ofertas de canje antes descriptas, han interpuesto demandas ante el
Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones ("CIADI") por más de US$20.000
millones en total alegando que las medidas de emergencia adoptadas por el Gobierno Argentino fueron
incompatibles con las normas de trato justo y equitativo establecidas en diversos tratados bilaterales de
inversión de los que Argentina es parte. Durante 2013, Argentina aceptó conciliar cinco reclamos
arbitrales bajo distintos tratados de inversión a un costo de alrededor de US$500 millones. Al 31 de
diciembre de 2014, existían fallos insatisfechos del CIADI contra Argentina por aproximadamente US$64
millones, más intereses y gastos. El 9 de abril de 2015, el CIADI determinó que Argentina debía pagar
US$405 millones por daños y perjuicios sufridos en relación con la rescisión del contrato de concesión de
agua y desagües cloacales de Aguas Argentina S.A. para el área metropolitana de Buenos Aires. Los
litigios y reclamos del CIADI y CNUDMI contra el estado argentino han dado lugar a importantes fallos
y podrían derivar en nuevos fallos significativos contra el estado, ocasionando embargos o medidas
cautelares contra los activos de Argentina que el Gobierno Argentino tiene destinados a otros fines. En
consecuencia, el Gobierno Argentino podría no contar con todos los recursos financieros necesarios para
honrar sus obligaciones, implementar reformas e impulsar el crecimiento, lo que podría tener un efecto
adverso significativo sobre la economía del país y en consecuencia sobre nuestros negocios, nuestra
situación patrimonial y los resultados de nuestras operaciones.
La reforma de la Carta Orgánica del BCRA y la Ley de Convertibilidad pueden afectar adversamente
la economía argentina
El 22 de marzo de 2012, el Congreso Nacional sancionó la Ley Nº26.739, que modificó la carta orgánica
del BCRA (la “Carta Orgánica del BCRA”) y la Ley Nº23.298 (la “Ley de Convertibilidad”). Véase
“Factores de Riesgo—La capacidad de la Argentina de obtener financiación de los mercados
internacionales está limitada, y tal hecho podría afectar su capacidad de implementar reformas y
políticas públicas e impulsar el crecimiento económico”. Esta nueva ley modifica los objetivos del
BCRA (establecido en su carta orgánica) y elimina ciertas disposiciones previamente vigentes. En virtud
de tal modificación, el BCRA tiene como principal objetivo el promover la estabilidad monetaria y
financiera así como el desarrollo de la igualdad social.
Un componente clave de la reforma de la Carta Orgánica del BCRA está asociado al uso de las reservas
internacionales. En virtud de la reforma, las reservas del BCRA pueden ser puestas a disposición del
Gobierno Argentino para cancelar una deuda o para financiar el gasto público. Durante 2013, las reservas
en Dólares Estadounidenses que el Gobierno Argentino posee en el BCRA han disminuido
significativamente, de US$43,3 cientos de millones en 2012 a US$30,6 cientos de millones en 2013,
mientras que en 2014 aumentaron levemente a US$31,4 cientos de millones al 31 de diciembre de 2014.
Las reservas del BCRA en moneda extranjera eran de US$33,9 cientos de millones al 30 de junio de
2015. La ampliación de los fines para los cuales pueden usarse las reservas del BCRA por parte del
Gobierno Argentino podría causar que Argentina sea más vulnerable a la inflación o a shocks externos,
afectando así su capacidad de superar los efectos de una crisis externa.
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Fluctuaciones significativas del valor del Peso podrían afectar de modo adverso la economía argentina
así como nuestro desempeño financiero
A pesar de que la depreciación del Peso en 2002 tuvo un efecto positivo en la competitividad de
determinados sectores de la economía argentina, también tuvo un impacto negativo de gran alcance en la
economía argentina y en la situación patrimonial de las empresas y particulares. La devaluación del Peso
ha tenido un impacto negativo en la capacidad de las empresas argentinas para honrar sus deudas en
moneda extranjera, inicialmente derivó en niveles de inflación muy altos, redujo los sueldos reales de
manera considerable, tuvo un impacto negativo en aquellas actividades cuyo éxito depende de la demanda
interna, como es el caso de las industrias de servicios públicos y el sector financiero y afectó de modo
adverso la capacidad del Gobierno Argentino de pagar sus obligaciones de deuda externa.
Desde el endurecimiento de los controles cambiarios a fines de 2011, y con la introducción de medidas
que han limitado el acceso a las divisas por parte de empresas privadas y personas físicas (tales como la
obligación de obtener la autorización de las autoridades impositivas para acceder al mercado cambiario),
el tipo de cambio implícito, según lo reflejado en las cotizaciones de los títulos argentinos que se
negocian en los mercados extranjeros en comparación con las correspondientes cotizaciones del mercado
local, ha aumentado significativamente respecto del tipo de cambio oficial. Estas medidas podrían
impedirnos o limitarnos para compensar el riesgo derivado de nuestra exposición al Dólar Estadounidense
y en ese caso, no podemos predecir el impacto de estos cambios en nuestra situación patrimonial y los
resultados de nuestras operaciones.
Si el Peso continúa devaluándose podrían resurgir todos los efectos negativos de la economía argentina
relacionados con dicha devaluación, con consecuencias adversas para nuestros negocios. Asimismo,
podría provocar un efecto adverso significativo sobre nuestros negocios debido a la exposición a
compromisos financieros en Dólares Estadounidenses.
Por otro lado, una apreciación del Peso frente al Dólar Estadounidense conlleva riesgos para la economía
Argentina. La apreciación del Peso frente al Dólar Estadounidense impacta adversamente sobre la
situación patrimonial de las entidades cuyos activos denominados en moneda extranjera superan sus
pasivos denominados en moneda extranjera, como es nuestro caso. Por otra parte, en el corto plazo, una
apreciación real significativa del Peso podría afectar negativamente las exportaciones, lo que podría tener
un efecto negativo en el crecimiento del PBI y del empleo y podría reducir los ingresos del sector público
de Argentina reduciendo las recaudaciones impositivas en términos reales, dado su fuerte sustento actual
en los impuestos sobre las exportaciones. La apreciación del Peso frente al Dólar Estadounidense podría
tener un efecto adverso en la economía argentina y nuestros negocios.
Ciertas medidas a ser tomadas por el Gobierno Argentino podrían afectar de modo adverso a la
economía argentina y, por ende, a nuestro negocio y los resultados de nuestras operaciones
Durante los últimos años, el Gobierno Argentino ha incrementado su intervención directa en la economía,
por medio de la implementación o cambio de leyes y normas, como ser: nacionalizaciones, o
expropiaciones, entre otras; restricciones sobre la producción, importaciones y exportaciones;
restricciones al tipo cambio y/o transferencias; controles de precio directos e indirectos, incrementos de
impuestos, cambios en la interpretación o aplicación de leyes impositivas y otros reclamos o desafíos
impositivos retroactivos; cancelación de derechos contractuales; demoras o negativas de aprobación por
parte del Gobierno Argentino, entre otras.
En noviembre de 2008, el Gobierno Argentino sancionó la Ley Nº26.425 que determinó la
nacionalización de las Administradoras de Fondos de Jubilaciones y Pensiones (las “AFJP”). Más
recientemente, a partir de abril de 2012, el Gobierno Argentino decidió la nacionalización de YPF S.A. e
impuso cambios significativos en la operatoria de las empresas petroleras, principalmente a través de la
promulgación de la Ley Nº26.714 y del Decreto Nº1277/2012. En febrero de 2014, el Gobierno Argentino
y Repsol S.A. (ex accionista principal de YPF S.A.) anunciaron el arribo a un acuerdo sobre los términos
de la indemnización a ser pagada a Repsol por la expropiación de sus acciones de YPF S.A. Tal
indemnización ascendió a la suma de US$5.000 millones a ser pagada mediante la entrega de bonos
argentinos con distintos vencimientos. El 23 de abril de 2014, el acuerdo con Repsol fue aprobado por el
Congreso argentino, y en consecuencia, el 8 de mayo de 2014, Repsol S.A. recibió los respectivos bonos
del Gobierno Argentino.
Existen otros ejemplos recientes de intervención estatal. En diciembre de 2012 y agosto de 2013, el
Congreso argentino impuso nuevas reglamentaciones sobre los mercados de capitales locales. Las nuevas
reglamentaciones establecen en general una mayor intervención en los mercados de capitales por parte del
Gobierno Argentino, autorizando por ejemplo a la CNV a designar veedores con facultades para vetar las
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decisiones del directorio de empresas admitidas al régimen de oferta pública bajo ciertas circunstancias y
suspender al directorio por un plazo de hasta 180 días.
No podemos asegurar que estas u otras medidas que puedan ser adoptadas por el Gobierno Argentino,
tales como expropiación, nacionalización, renegociación o modificación forzada de los contratos
existentes, nuevas políticas tributarias, modificación de leyes, reglamentos y políticas que afectan el
comercio exterior, la inversión, etc., no sean adoptadas por el Gobierno Argentino, y en cuyo caso no
tengan un efecto importante adverso en la economía argentina y, en consecuencia, afecten adversamente
nuestra situación financiera, nuestros resultados operativos y el valor de mercado de nuestros títulos
valores.
Las elecciones presidenciales, legislativas y algunas elecciones provinciales y municipales están previstas
para octubre de 2015. La incertidumbre política asociada a estas campañas electorales en cuanto a los
resultados de las elecciones, o a causa de la incertidumbre respecto de si el nuevo Gobierno Argentino
implementará cambios en las políticas o reglamentaciones, podría afectar negativamente la economía de
Argentina. El presidente de Argentina y su congreso poseen facultades considerables para determinar las
políticas gubernamentales y las acciones relacionadas con la economía argentina y, en consecuencia,
podría afectar los resultados de nuestras operaciones o nuestra situación patrimonial. No podemos ofrecer
garantías de que las políticas que puedan ser implementadas por el Gobierno Argentino después de dichas
elecciones no afecten negativamente nuestros negocios, los resultados de nuestras operaciones o nuestra
situación patrimonial.
El Gobierno Argentino podría establecer una suba de salarios a los empleados del sector privado, lo
que incrementaría nuestros costos de explotación
En el pasado, el Gobierno Argentino aprobó leyes, regulaciones y decretos obligando a las compañías del
sector privado a mantener niveles de salario mínimo y proveer beneficios específicos a los empleados, lo
que podría repetirse en el futuro. Luego de la crisis económica los empleadores de los sectores público y
privado han experimentado una significativa presión de sus empleados y los sindicatos a los fines de
incrementar los salarios y proveer beneficios adicionales para empleados. En agosto de 2012, el Gobierno
Argentino estableció un aumento del 25% en el salario mínimo vital y móvil, a Ps.2.875, con efectos a
partir de febrero de 2013. El Gobierno Argentino aumentó el salario mínimo a Ps.3.300 en agosto de
2013, a Ps.3.600 en enero de 2014, a Ps.4.400 en septiembre de 2014, a Ps.4.716 en enero de 2015, a
Ps.5.588 en agosto de 2015, y a Ps.6.060 a partir de enero de 2016. Debido a los altos niveles de inflación
actuales, los empleadores tanto del sector público como del privado continúan experimentando una gran
presión por parte de los sindicatos y de sus empleados para lograr incrementos salariales. Durante el año
finalizado el 31 de diciembre, 2014, varios sindicatos acordaron con las asociaciones de empleadores
sobre incrementos salariales de entre un 25% y un 30%. En junio de 2015 el sindicato y la Asociación de
Bancos públicos y privados de la República de Argentina (“ABAPPRA”) llegaron a un acuerdo en virtud
del cual los salarios de los empleados bancarios deberán incrementarse en un 27.8% desde el 1 de enero
de 2015 y, asimismo, los empleados recibirán una suma compensatoria por los montos pagados por
impuesto a las ganancias. Es posible que el Gobierno Argentino pueda adoptar medidas ordenando
incrementos de salarios y/o la provisión de beneficios adicionales para empleados en el futuro. Tales
medidas podrían tener un efecto importante y adverso sobre nuestro negocio, resultados de operaciones y
condición económica.
Los controles cambiarios y las restricciones a las transferencias al exterior así como las restricciones
al ingreso de capitales han limitado, y se puede prever que continuarán limitando, la disponibilidad de
crédito internacional
Durante 2001 y 2002, la Argentina impuso controles cambiarios y restricciones a la transferencia que
limitaron sustancialmente la capacidad de las empresas de mantener divisas o efectuar pagos al exterior.
En junio de 2005 el Gobierno Argentino a través del Decreto Nº616/2005 estableció nuevos controles al
ingreso de capitales, incluyendo el requisito de que, sujeto a excepciones limitadas, el 30% de todos los
fondos que ingresan a la Argentina se mantengan en un depósito no remunerado en una institución
financiera local por un año. En octubre de 2011, se implementaron nuevas medidas cambiarias que
restringen el ingreso y egreso de capitales del exterior, incluyendo la incorporación como requisito para la
repatriación de las inversiones directas de no residentes (compra de participaciones en empresas locales e
inmuebles) el ingreso de las divisas y su liquidación en el Mercado Único y Libre de Cambios
(“MULC”). Esta medida incrementa el costo de obtener los fondos externos y limita el acceso a dicha
financiación.
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Adicionalmente, el 12 de julio de 2012, el BCRA emitió la Comunicación “A” 5318, que entre otros,
suspendió el acceso al MULC para los residentes para la formación de activos en el exterior sin una
finalidad específica.
Mediante la Resolución Nº3210/2011 de la AFIP y las Comunicaciones “A” 5239, 5240, 5242 y 5245 y
sus modificatorias del BCRA, se estableció el “Programa de Consulta de Operaciones Cambiarias”, un
sistema por el cual se efectuará una evaluación en tiempo real por cada operación, a fin de tener la
posibilidad de adquirir Dólares Estadounidenses con fines turísticos. El sistema analiza la consistencia de
la transacción con la información fiscal de cada comprador de divisas y valida o no la operación.
En enero de 2014, el BCRA estableció mediante la Comunicación “A” 5526 que las personas físicas
residentes en el país podrán acceder al mercado local de cambios para las compras de billetes que realicen
por el concepto "compra para tenencia de moneda extranjera en el país" en función a los ingresos
declarados ante la AFIP y de los demás parámetros cuantitativos que se establezcan, en el marco de la
política cambiaria. En este sentido, la AFIP estableció mediante su Resolución General Nº3583/2014 un
parámetro del 20% de los ingresos mensuales del contribuyente para su validación a los fines del presente
régimen, sujeto a un ingreso mensual mínimo de dos veces el salario mínimo, vital y móvil y un límite
mensual de US$2.000. El monto al que podrán acceder las personas físicas por este concepto se verá
reflejado en el "Programa de Consulta de Operaciones Cambiarias" disponible en el sitio web
institucional de la AFIP.
Adicionalmente, el 21 de mayo de 2015, por medio de la Comunicación “A” 5757 el BCRA modificó la
Comunicación “A” 5526 (que regula el acceso al MULC por parte de los residentes para la adquisición de
moneda extranjera para su aplicación para usos y/o destinos específicos en activos locales) . La
modificación permite el acceso simultáneo al MULC para la adquisición de moneda extranjera para su
depósito en entidades financieras locales hasta un monto acordado en el MULC en un plazo no mayor de
270 días corridos, derivados de nuevas emisiones de deuda que cuente con oferta pública emitida por
gobiernos locales y/o por residentes del sector privado no financiero. Estos fondos sólo pueden ser
destinados para su depósito en una entidad financiera local a plazo fijo o en una cuenta especial en
moneda extranjera, y sólo podrán ser retirados de la entidad financiera local para su venta en el MULC.
Tales fondos estarán exceptuados de la constitución del depósito nominativo obligatorio y no remunerado
(encaje) del 30% impuesto por el Decreto Nº616/05. Al menos el 80% de la demanda de moneda
extranjera de los residentes deberán ser cubiertas por los fondos obtenidos por dichos mecanismos para
destinos específicos en activos locales.
El Gobierno Argentino puede imponer en el futuro controles adicionales sobre el mercado cambiario,
asimismo, sobre la salida y entrada de capitales de la Argentina, en respuesta a la fuga de capitales o
depreciación del Peso. Estas restricciones podrían tener un efecto negativo en la economía y en nuestro
negocio en caso de imponerse en un entorno económico en el que el acceso a los capitales locales está
restringido. Para mayor información véase “Controles de Cambio”.
La economía argentina podría verse afectada de modo adverso por los acontecimientos económicos de
otros mercados globales
Los mercados financieros y de títulos de Argentina están influenciados, en diversos grados, por la
situación económica y financiera de otros mercados globales. El escenario internacional muestra señales
contradictorias de crecimiento global, junto con una gran incertidumbre financiera y cambiaria. La
mayoría de las economías emergentes han sido afectadas por el cambio en la política monetaria de
Estados Unidos de América, dando lugar a la abrupta enajenación de posiciones de activos especulativos,
depreciaciones y mayor volatilidad en el valor de sus monedas y altas tasas de interés. La apreciación
general del Dólar Estadounidense resultante de una política monetaria más restrictiva contribuyó a la
caída del precio internacional de las materias primas, aumentando las dificultades de los países
emergentes que son exportadores de estos productos. Existe incertidumbre mundial sobre el grado de
recuperación económica en Estados Unidos de América, sin señales positivas importantes de otros países
desarrollados y mayor riesgo de una desaceleración general en los países emergentes, en especial China.
Por otra parte, los recientes desafíos enfrentados por la Unión Europea para estabilizar las economías de
algunos de sus miembros, tales como Grecia han tenido implicancias internacionales que afectaron la
estabilidad de los mercados financieros globales, lo que ha obstaculizado a las economías a nivel mundial.
Los ministros de finanzas de la zona euro, en una reunión celebrada en agosto de 2015, acordaron un
tercer acuerdo de rescate para Grecia, que requirió la aprobación de varios países como Alemania, uno de
sus principales acreedores.
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Si bien las condiciones económicas varían de un país a otro, la percepción que los inversores tienen de los
acontecimientos que se producen en un país podría afectar sustancialmente el flujo de capitales hacia
otros países. Las reacciones de los inversores internacionales respecto de los hechos que ocurren en un
mercado a veces reflejan un efecto “contagio” por el cual toda una región o clase de inversión se ve
desfavorecida gracias a los inversores internacionales. La Argentina podría verse afectada por hechos
negativos económicos o financieros ocurridos en otros países, que a su vez pueden causar un efecto
adverso en nuestra situación financiera y resultado de operaciones. Menores flujos de capitales y baja en
los precios de títulos valores afectan negativamente la economía real de un país a través de mayores tasas
de interés o volatilidad de la moneda. La economía argentina se vio impactada de modo adverso por los
acontecimientos políticos y económicos que tuvieron lugar en diversas economías emergentes durante la
década del 90, incluyendo los de México de 1994, el colapso de diversas economías asiáticas entre 1997 y
1998, la crisis económica de Rusia en 1998 y la devaluación brasileña en enero de 1999.
Además, la Argentina se ve afectada por acontecimientos en las economías de sus principales socios
comerciales, como Brasil, que ha devaluado su moneda a principios de febrero de 2015, haciendo que el
real sufra la depreciación más pronunciada de la década. En septiembre de 2015, Standard & Poors rebajó
la calificación crediticia de Brasil a BB+. Por otra parte, Argentina también puede verse afectada por
otros países que tienen influencia sobre los ciclos económicos mundiales, como Estados Unidos de
América o China. En particular, recientemente, China ha devaluado el yuan, lo que ha afectado
adversamente a varias empresas con una sustancial exposición a ese país.
Si las tasas de interés aumentan significativamente en economías desarrolladas, incluyendo Estados
Unidos de América, Argentina y otras economías de mercados emergentes podrían encontrar más
dificultoso y caro acceder a préstamos de capital y refinanciar su deuda existente, lo cual podría afectar
negativamente su crecimiento económico. Asimismo, si estos países en desarrollo, que también son
socios comerciales de la Argentina, caen en recesión, la economía argentina sería afectada por una caída
en las exportaciones. Todos estos factores tendrán un impacto negativo en nosotros, nuestro negocio,
operaciones, condiciones financieras y perspectivas.
El efecto de la situación económica mundial en Argentina podría causar una reducción de las
exportaciones y en la inversión directa extranjera y la caída de los ingresos fiscales nacionales y la
incapacidad de acceder a los mercados de capitales internacionales, lo que podría afectar negativamente
nuestros negocios y los resultados de nuestras operaciones.
La baja en los precios internacionales de las principales exportaciones de commodities de Argentina
podrían tener un efecto negativo sobre el crecimiento de Argentina
Los altos precios de los commodities han sido un aporte significativo al aumento de las exportaciones
argentinas desde el tercer trimestre de 2002 así como a los ingresos públicos derivados de los impuestos a
la exportación (retenciones). Sin embargo, la dependencia en la exportación de ciertos commodities, tales
como la soja, ha tornado más vulnerable a la economía argentina a las fluctuaciones en sus precios.
Si los precios internacionales de los commodities caen, los ingresos del Gobierno Argentino se reducirían
significativamente, afectando gravemente a la actividad económica de Argentina. En consecuencia, la
baja de los precios internacionales de los commodities podría afectar negativamente a la economía de
Argentina, produciendo a su vez un impacto negativo en nuestra situación patrimonial y los resultados de
nuestras operaciones.
Asimismo, las condiciones climáticas adversas pueden afectar la producción de commodities por parte del
sector agrícola, que representa una parte importante de los ingresos por exportación de Argentina. Estas
circunstancias podrían tener un impacto negativo sobre los niveles de ingresos públicos, la disponibilidad
de divisas y la capacidad del Gobierno Argentino de atender su deuda soberana, y generar presiones
recesivas o inflacionarias, dependiendo de la reacción del Gobierno Argentino. Cualquiera de estos
resultados podría afectar negativamente el crecimiento de la economía argentina, y por ende nuestros
negocios, situación patrimonial y resultados de las operaciones.
Las restricciones en el abastecimiento de energía podrían afectar adversamente la economía argentina
Como resultado de varios años de recesión, de la pesificación y del posterior congelamiento de las tarifas
del gas natural y de la electricidad en Argentina, se ha producido una falta de inversión en la capacidad de
abastecimiento y transporte del gas natural y electricidad, en años recientes. Asimismo, la demanda de
gas natural y electricidad ha aumentado sustancialmente, ello debido a una recuperación de las
condiciones económicas y a las limitaciones en los precios lo cual ha generado la adopción de medidas de
gobierno que implicaron desabastecimiento para la industria y/o incremento en los costos. En particular,
Argentina ha estado importando gas natural para compensar la escasez de la producción local. Para pagar
34
las importaciones de gas natural el Gobierno Argentino frecuentemente utilizó las reservas del BCRA
debido a la ausencia de ingresos de divisas proveniente de inversiones. Si el Gobierno Argentino se viera
imposibilitado de pagar el gas natural importado para cubrir el déficit energético, pueden resultar
afectados los negocios y las industrias.
El Gobierno Argentino ha tomado una serie de medidas para aliviar el impacto a corto plazo de la falta de
energía en los usuarios residenciales e industriales. Si estas medidas resultan ser insuficientes, o si la
inversión requerida para incrementar capacidad de producción y transporte de gas natural y la capacidad
de generación y transporte de energía, en el mediano y largo plazo, y no se efectuaran a tiempo, la
actividad económica argentina se podría ver seriamente afectada, produciendo un impacto adverso sobre
nuestros negocios.
Como primer paso en estas medidas, se les han quitado los subsidios a las tarifas energéticas de las
industrias y a los consumidores de altos ingresos. Asimismo, desde 2011, se ha implementado una serie
de aumentos tarifarios y la reducción de subsidios principalmente a las industrias y consumidores de altos
ingresos. En consecuencia, aumentaron significativamente los costos de la energía, lo que podría afectar
en forma significativa y adversa a la economía de Argentina, así como nuestras operaciones comerciales.
El alto gasto público podría dar lugar a consecuencias adversas persistentes para la economía de
Argentina
Durante los últimos años, el Gobierno Argentino aumentó significativamente el gasto público. En 2014, el
gasto del sector público aumentó un 43% anual y el Gobierno Argentino informó un déficit fiscal
primario del 0,9%. Durante los años recientes, el Gobierno Argentino recurrió al BCRA y a la ANSES
para financiar parte de sus necesidades de fondeo.
Recientemente, el Gobierno Argentino ha comenzado a ajustar sus políticas en materia de subsidios, en
especial las relacionadas con la energía, electricidad y gas, agua y transporte público. Los cambios en
estas políticas podrían impactar en forma significativa y adversa sobre la capacidad de compra de los
consumidores y la actividad económica y dar lugar a un aumento de precios.
Asimismo, la balanza fiscal primaria podría verse afectada negativamente en el futuro si el gasto público
continúa aumentando a una tasa mayor que los ingresos debido a subsidios a sectores de ingresos más
bajos, beneficios previsionales, asistencia financiera a las provincias con problemas financieros, mayor
gasto en obras públicas y subsidios a los sectores de la energía y el transporte. Un mayor deterioro de las
cuentas fiscales podría afectar negativamente la capacidad del Gobierno Argentino de acceder a los
mercados financieros de largo plazo y a su vez provocar un acceso más limitado a dichos mercados por
parte de las empresas argentinas.
Riesgos Relacionados con el Sistema Financiero Argentino
La estructura de corto plazo de la base de depósitos del sistema financiero argentino, incluyendo la
nuestra, podría ocasionar una reducción en los niveles de liquidez y limitar la expansión a largo plazo
de la intermediación financiera
Con posterioridad a la crisis de Argentina, el volumen de actividad financiera respecto de depósitos y
préstamos se vio severamente reducido. Entre 2003 y 2007, se produjo una recuperación creciente y
paulatina en los niveles de depósitos. Pero debido a la crisis financiera mundial, estos niveles se redujeron
durante 2008 solo para mejorar durante la última mitad de 2009 hasta la actualidad. El crecimiento del
sistema financiero argentino depende fuertemente de los niveles de depósitos, debido a la pequeña
dimensión de sus mercados de capitales y la falta de financiamiento financiero durante los últimos años.
En el mediano plazo, el crecimiento del crédito podría depender del crecimiento de los niveles de
depósitos. Durante 2011-2013, la disponibilidad de crédito pudo crecer a una tasa más alta que los
depósitos, consumiendo los excedentes de liquidez de las entidades financieras. Sin perjuicio de ello, en
2014 este escenario comenzó a cambiar, y depósitos considerables empezaron a crecer a una tasa más alta
que los créditos. La liquidez del sistema financiero argentino es actualmente razonable, debido al alto
nivel de encajes obligatorios de las entidades financieras argentinas, entre otras inversiones de corto
plazo, que representan el 40% del total de depósitos. No obstante ello, debido a que la mayoría de los
depósitos son a corto plazo, gran parte de los créditos son a corto plazo, y existe una pequeña proporción
de líneas de crédito de largo plazo, tales como las hipotecas. Asimismo, las restricciones a la compra de
moneda extranjera naturalmente reducen la volatilidad de los depósitos en moneda local. Si bien en la
actualidad los niveles de liquidez son razonables, no puede asegurarse que estos niveles no se reducirán
debido a un escenario económico negativo en el futuro. Por ende, existe todavía un riesgo de bajos niveles
de liquidez que podría aumentar el costo de fondeo en caso de un retiro de un monto significativo de la
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base de depósitos del sistema financiero y limitar la expansión a largo plazo de la intermediación
financiera, incluyendo la nuestra.
Las medidas que el gobierno pueda adoptar en el futuro podrían afectar negativamente a la economía
y las operaciones de las entidades financieras
El Gobierno Argentino ha ejercido históricamente gran influencia sobre la economía, y las entidades
financieras, en particular, han operado en un entorno altamente regulado. No es posible asegurar que en el
futuro no se modificarán las leyes y reglamentaciones que actualmente rigen la economía o el sector
bancario. No es posible garantizar que tales cambios no afectarán negativamente nuestros negocios,
nuestra situación patrimonial o los resultados de nuestras operaciones y nuestra capacidad de honrar
nuestras obligaciones de deuda en moneda extranjera, incluyendo las Obligaciones Negociables.
A la fecha de este Prospecto, existen tres proyectos para reformar la Ley de Entidades Financieras que
han sido enviados al Congreso Argentino con el objeto de modificar diferentes aspectos de la Ley de
Entidades Financieras. Si la ley actualmente vigente fuera modificada integralmente, todo el sistema
financiero podría verse seriamente afectado. Si cualquiera de estos proyectos de ley fuera sancionado o si
la Ley de Entidades Financieras fuera modificada de cualquier otra forma, no es posible predecir el
impacto que producirían las posteriores modificaciones a las reglamentaciones sobre las entidades
financieras en general, nuestros negocios, nuestra situación patrimonial o los resultados de nuestras
operaciones.
En tal sentido, se sancionó la Ley N°26.739 para reformar la Carta Orgánica del BCRA, cuyos ejes
principales son: (i) ampliar la misión del BCRA (estableciendo como obligación de dicha entidad el velar
por la estabilidad financiera y el desarrollo económico con equidad social); (ii) modificar la obligación de
mantener una relación equivalente entre la base monetaria y la cantidad de reservas internacionales; (iii)
establecer que será el directorio de la institución quien definirá el nivel de reservas que garantice el
normal funcionamiento del mercado cambiario tomando en consideración la evolución de las cuentas
externas; (iv) facultar a la autoridad monetaria para regular y a orientar el crédito a través de las
instituciones del sistema financiero, de forma tal de "promover la inversión productiva de largo plazo”.
Por otra parte, de acuerdo con la Ley N°26.994, sancionada por el Congreso Argentino el 1 de octubre de
2014, el 1 de agosto de 2015 entró en vigencia un nuevo Código Civil y Comercial (el “Código Civil y
Comercial”). Entre otras cosas, el Código Civil y Comercial modifica el régimen aplicable a las
disposiciones contractuales relativas a las obligaciones de pago en moneda extranjera estableciendo que
las obligaciones de pago en moneda extranjera pueden cancelarse en Pesos. Esto modifica el régimen
legal, en virtud del cual los deudores sólo podían cancelar sus obligaciones de pago en moneda extranjera
realizando el pago en la divisa específica acordada en sus contratos; sin perjuicio de ello, está todavía en
discusión si la opción de cancelar en Pesos una obligación en moneda extranjera puede ser dispensada por
el deudor.
No es posible asegurar que las leyes y reglamentaciones actuales o futuras (incluyendo específicamente la
reforma de la Ley de Entidades Financieras y la modificación de la Carta Orgánica del BCRA) no
originarán costos significativos para nosotros o no tendrán un efecto negativo sobre nuestras operaciones.
La estabilidad del sistema financiero depende de la capacidad de las entidades financieras, incluyendo
la nuestra, para mantener y aumentar la confianza de los depositantes
Las medidas implementadas por el Gobierno Argentino a fines de 2001 y principios de 2002, en particular
las restricciones impuestas a los depositantes en relación con la posibilidad de retirar libremente fondos
de los bancos y la pesificación y reestructuración de sus depósitos, fueron fuertemente rechazadas por los
depositantes debido a las pérdidas en sus ahorro, y debilitaron la confianza de éstos últimos en el sistema
financiero argentino y en todas las entidades financieras con operaciones en Argentina.
Si los depositantes retiran nuevamente su dinero de los bancos en el futuro, podría producirse un impacto
negativo importante en la forma en que las entidades financieras, incluidos nosotros, realizan sus
negocios, y sobre su capacidad de operar como intermediarios financieros. La pérdida de confianza en los
mercados financieros internacionales también puede afectar la confianza de los depositantes argentinos en
los bancos locales.
En el futuro, una situación económica adversa, aún si no estuviera relacionada con el sistema financiero,
podría dar lugar a un retiro masivo de capitales de los bancos locales por parte de los depositantes, como
una alternativa para proteger sus activos de posibles crisis. El retiro masivo de depósitos podría provocar
problemas de liquidez en el sector financiero y, en consecuencia, una contracción en la oferta de créditos.
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El acaecimiento de cualquiera de los hechos antes enunciados podría tener un efecto significativo y
adverso sobre nuestros gastos y negocios, los resultados de nuestras operaciones y nuestra situación
patrimonial.
La calidad de los activos de las instituciones financieras está expuesta a la deuda del sector público no
financiero y del BCRA.
Las entidades financieras cuentan con una cartera importante de bonos de gobiernos provinciales y del
Gobierno Argentino, como así también de préstamos otorgados a dichos gobiernos. La exposición del
sistema financiero a la deuda del sector público no financiero ha disminuido año tras año, de 48,9% de los
activos totales en 2002 a 9,1% en 2014. En cierta medida, el valor de los activos en poder de bancos
argentinos, como así también su capacidad de generación de ingresos, depende de la solvencia crediticia
del sector público no financiero argentino, que a su vez depende de la capacidad del Gobierno Argentino
de promover el crecimiento económico sustentable a largo plazo, generar ingresos fiscales y controlar el
gasto público.
Además, las instituciones financieras actualmente poseen valores emitidos por el BCRA en sus carteras,
que por lo general son activos a corto plazo. Dichos valores emitidos por el BCRA representan
aproximadamente el 19,5% de los activos totales del sistema financiero argentino. Al 30 de junio de 2015,
nuestra exposición total a deuda del sector público fue de Ps.2.286,4 millones, alcanzando el 7,6% de
nuestros activos en esa fecha, y nuestra exposición total a los valores emitidos por el BCRA fue de
Ps.2.422,2 millones, lo que representó el 7,3% de nuestros activos totales al 30 de junio 2015.
La ejecución de los derechos de los acreedores ante incumplimientos del deudor podría ser limitada
A fin de proteger a los deudores afectados por la crisis económica del 2001, a partir de 2002 el Gobierno
Argentino adoptó medidas que suspendieron los procesos de ejecución de derechos de los acreedores ante
la falta de pago del deudor, incluyendo la ejecución de hipotecas y los pedidos de quiebra. Si bien a la
fecha de este Prospecto dichas medidas no se encuentran vigentes, no podemos garantizar que no se las
reinstaure en el futuro, o que el Gobierno Argentino no adoptará otras medidas que restrinjan los derechos
de los acreedores. Cualquiera de dichas medidas podría producir un efecto adverso importante en la
ejecución de los derechos de los acreedores.
La Ley de Defensa del Consumidor puede limitar algunos de nuestros derechos
La Ley N°24.240 (la “Ley de Defensa del Consumidor”) establece una serie de normas y principios para
la defensa de los consumidores, entre ellos nuestros clientes. La Ley de Defensa del Consumidor fue
reformada por la Ley Nº26.361 el 12 de marzo de 2008, ampliando su alcance y las penalidades asociadas
a la violación de sus normas. Por otra parte, la Ley Nº25.065 (modificada por la Ley Nº26.010 y la Ley
Nº26.361, la “Ley de Tarjetas de Crédito”) también fija normas de política pública destinadas a proteger a
los tenedores de tarjetas de crédito.
Adicionalmente, el Código Civil y Comercial contiene un capítulo de protección al consumidor que
establece que las reglas que regulan las relaciones de consumo deberán ser aplicadas e interpretadas de
acuerdo con el principio protectorio y que los contratos de consumo deberán ser interpretados en el
sentido más favorable al consumidor.
La aplicación de la Ley de Defensa del Consumidor y la Ley de Tarjetas de Crédito por parte de las
autoridades administrativas y los tribunales a nivel federal, provincial y municipal ha aumentado. Esta
tendencia ha incrementado los niveles de defensa de los consumidores. Si fuésemos declarados
responsables de violaciones a cualquiera de las disposiciones de la Ley de Defensa del Consumidor o la
Ley de Tarjetas de Crédito, las potenciales multas podrían limitar algunos de nuestros derechos, por
ejemplo, con respecto a nuestra capacidad de cobrar pagos vencidos de servicios y financiación provista
por nosotros, y afectar negativamente los resultados de nuestras operaciones. No podemos asegurar que
los fallos judiciales y administrativos basados en las normas recientemente sancionadas o las medidas
adoptadas por las autoridades de aplicación no aumentarán el grado de protección brindado a nuestros
deudores y otros clientes en el futuro, o que no favorecerán los reclamos interpuestos por grupos o
asociaciones de consumidores. Ello podría impedir o restringir la cobranza de pagos por los servicios
prestados y la financiación otorgada por nosotros, lo cual podría tener un efecto adverso sobre nuestros
negocios y los resultados de nuestras operaciones.
Las acciones colectivas contra entidades financieras por montos indeterminados pueden afectar la
rentabilidad del sistema financiero
Ciertas organizaciones públicas y privadas han iniciado acciones colectivas contra entidades financieras
en la Argentina. La Constitución Nacional y la Ley de Defensa al Consumidor incluyen algunas
37
disposiciones en relación a las acciones colectivas. Sin embargo, sus disposiciones respecto a las normas
de procedimiento para iniciar y resolver casos de acciones colectivas son limitadas. Sin embargo, los
tribunales argentinos han admitido acciones colectivas en algunos casos, mediante doctrina ad hoc,
incluyendo diversas demandas contra entidades financieras iniciadas en defensa de “intereses colectivos”
tales como cargos excesivos sobre los productos, las tasas de interés y el asesoramiento en la venta de
títulos públicos, etc. Si los actores de las acciones obtuvieran sentencias contrarias a las entidades
financieras, su éxito tendría un impacto adverso sobre la industria financiera en general e indirectamente
sobre nuestros negocios.
Operamos en un entorno altamente regulado y sus operaciones se encuentran sujetas a las
regulaciones y medidas adoptadas por diversas dependencias regulatorias
Las entidades financieras se encuentran sujetas a una importante cantidad de regulaciones en relación con
funciones que históricamente fueron determinadas por el BCRA y otras autoridades regulatorias. El
BCRA podría sancionarnos ante cualquier incumplimiento de las reglamentaciones aplicables. De igual
modo, la CNV, que autoriza la oferta de títulos y regula los mercados de capitales de Argentina, tiene
autoridad para imponernos sanciones y a nuestro Directorio por violaciones a normas de gobierno
corporativo establecidas en las leyes de mercados de capitales y en las Normas de la CNV. La Unidad de
Información Financiera (“UIF”) reglamenta las materias relativas a la prevención del lavado de activos y
tiene facultades para supervisar el modo en que las entidades financieras cumplen con dicha
reglamentación y para, eventualmente, imponer sanciones.
No es posible asegurar que ninguna de tales dependencias regulatorias iniciará una acción en contra del
Banco, sus accionistas o directores e impondrá sanciones en consecuencia. Sin perjuicio de ello, y además
del cumplimiento de la política “Conozca a su Cliente” hemos adoptado otras políticas y procedimientos
para dar cumplimiento a sus obligaciones de acuerdo a las reglamentaciones vigentes.
Además de las regulaciones específicas de nuestra industria, estamos sujetos a una gran variedad de
regulaciones nacionales, provinciales y municipales y a supervisión generalmente aplicable a empresas
que operan en la Argentina, incluidas leyes y regulaciones relativas a cuestiones laborales, previsionales,
de salud, de defensa del consumidor, medioambiente, competencia y controles de precios. No podemos
asegurar que la legislación y regulaciones vigentes actualmente o las dictadas en el futuro no nos
demanden gastos importantes, o de otro modo tengan un efecto adverso sobre nuestras operaciones
consolidadas.
Un marco regulatorio altamente volátil podría afectar a la economía del país en general, a las
entidades financieras y en particular a nosotros
Desde el comienzo del segundo mandato de Cristina Kirchner como Presidenta se han sancionado
diversas normas que básicamente regulan el mercado de cambios y establecen nuevos requisitos de
capital para las entidades financieras. En este sentido, las Comunicaciones “A” 5272 y 5273 del BCRA,
de fecha 1 de febrero de 2012, aumentaron los requisitos de capital para las entidades financieras que
desarrollan actividades en Argentina. Estas Comunicaciones exigen ciertos niveles de capitales mínimos
requeridos para hacer frente a los riesgos operativos y la distribución de dividendos, así como un buffer
de capital adicional equivalente al 75% del capital total requerido. El BCRA ha indicado que estos nuevos
requisitos se basan en la medición de riesgo de crédito requerida por el acuerdo de Basilea II.
Asimismo, el Congreso aprobó una nueva ley que introduce modificaciones a la carta orgánica del
BCRA. Las principales cuestiones que aborda este proyecto son el uso de las reservas del BCRA para la
cancelación de deuda pública y la implementación de políticas por parte del BCRA para intervenir en la
fijación de las tasas de interés y los términos de los préstamos a las entidades financieras.
El 24 de abril de 2015 el BCRA dictó la Comunicación “A” 5747 extendiendo las líneas de créditos para
inversión productiva. Para mayor información ver “Marco Regulatorio del Sistema Financiero
Argentino”.
El 1 de octubre de 2013, el BCRA dictó la Comunicación “A” 5460, con sus modificatorias, que brinda
amplia protección a los consumidores de servicios financieros, incluyendo, entre otros aspectos, la
regulación de los honorarios y comisiones cobrados por las entidades financieras por los servicios
brindados. En tal sentido, los honorarios y cargos deben representar un costo real, directo y demostrable y
deben tener justificación técnica y económica. Asimismo, la Comunicación “A” 5514 estableció una
excepción a la aplicación de la Comunicación “A” 5460 para ciertos contratos de crédito con garantía
prendaria celebrados hasta el 30 de septiembre de 2019.
38
El 4 de febrero de 2014, el BCRA dictó la Comunicación “A” 5536 que limita la posición de moneda
extranjera de las entidades financieras hasta un 30% de la responsabilidad patrimonial computable de
cada entidad. El 4 de agosto de 2014, el BCRA dictó la Comunicación “A” 5611 por la que redujo dicho
tope al 15%.
En junio de 2014, el BCRA dictó nuevas reglamentaciones en relación con la tasa de interés de las
financiaciones otorgadas por las entidades financieras. Según la Comunicación “A” 5590 y sus
modificatorias, dicha tasa no puede superar el resultado que surja de multiplicar la tasa de retorno interna
de las Letras del BCRA (“LEBAC”) con vencimiento a 90 días por un factor fijado entre 1.25 y 2
dependiendo del tipo de financiación específico involucrado y el tipo de entidad financiera. Por ende,
estas tasas anuales usualmente se fijarán entre 33% y 54%. Dado que existe un tope a la tasa que los
bancos pueden cobrar a sus clientes, el margen de utilidad podría verse afectado en consecuencia. A fin
de compensar este efecto, otras áreas del sistema financiero podrían incrementar sus tasas, y por lo tanto,
el sistema financiero podría sufrir serias consecuencias adversas.
El 23 de julio de 2015, el BCRA emitió la Comunicación “A” 5781, que establece un tipo mínimo de
interés que va desde 91% a 99% de la Tasa Lebac aplicable (el cual se determina en función del plazo con
que fueron realizados los depósitos) que los bancos deben ofrecer para depósitos de hasta Ps.1.000.000.
Las leyes y reglamentaciones que actualmente rigen la economía y el sector financiero podrían cambiar
en el futuro. No es posible asegurar que los cambios en las reglamentaciones y políticas del Gobierno
Argentino no afectarán negativamente a las entidades financieras de Argentina, incluidos nosotros,
nuestros negocios, situación patrimonial, los resultados de nuestras operaciones o nuestra capacidad de
atender al servicio de la deuda externa denominada en moneda extranjera. Un marco regulatorio inestable
podría imponer importantes limitaciones a las actividades del sistema financiero, incluidos nosotros,
generando incertidumbre sobre nuestra situación patrimonial futura y los resultados de nuestras
operaciones.
Si la implementación por parte de Argentina de ciertas recomendaciones para luchar contra el lavado
de dinero y combatir la financiación del terrorismo (“AML/CFT”, según sus siglas en inglés) fuera
insuficiente o incorrecta, Argentina podría tener dificultades para obtener financiación internacional
o atraer inversiones extranjeras directas
En octubre de 2010, el Grupo de Acción Financiera (“GAFI”) emitió un Informe de Evaluación Mutua (el
“Informe Mutuo”) para luchar contra el lavado de dinero y combatir la financiación del terrorismo en
Argentina, incluyendo la evaluación de Argentina al momento de la visita in situ, realizada en noviembre
de 2009. Este informe indicó que desde la última evaluación, finalizada en junio de 2004, Argentina no
había progresado adecuadamente en enfrentar una serie de deficiencias identificadas en ese momento, y
desde entonces el GAFI ha colocado a Argentina en un proceso de monitoreo más estricto.
Asimismo, en febrero de 2011, Argentina, representada por el Ministro de Justicia, asistió al Plenario del
GAFI en París, con el objeto de presentar un plan de acción preliminar. El GAFI concedió una prórroga
para la implementación de los cambios. En junio de 2011, Argentina asumió el compromiso de trabajar en
un alto nivel político con el GAFI para abordar sus deficiencias en materia de AML/CFT. En
cumplimiento de las recomendaciones realizadas por el GAFI sobre prevención del lavado de dinero, el 1º
de junio de 2011 el Congreso sancionó la Ley Nº26.683. Bajo esta ley, el lavado de dinero es ahora un
delito en sí, y el auto-lavado de dinero también se considera un delito.
Adicionalmente, en junio de 2012 la reunión plenaria del GAFI celebrada en Roma destacó el progreso
realizado por Argentina pero también instó al país a avanzar más en lo referente a las deficiencias de
AML/CFT.
No obstante las mejoras realizadas por Argentina, en octubre de 2012 el GAFI determinó que aún
continuaban ciertas deficiencias de AML/CFT estratégicas, y que Argentina sería objeto de monitoreo
permanente.
Desde octubre de 2013, Argentina ha dado pasos en pos de mejorar su régimen de AML/CFT, que
incluyen la sanción de nuevas reglamentaciones que establecen requisitos más estrictos respecto de la
información de operaciones sospechosas y amplían las facultades del ente regulador del sector financiero
para aplicar sanciones por deficiencias de AML/CFT. Dicho avance ha sido reconocido por el GAFI. En
este sentido, el GAFI (de acuerdo con su informe del 27 de junio de 2014) indicó que Argentina había
realizado un importante avance en enfrentar las deficiencias de sus medidas sobre AML/CFT
identificadas en el Informe Mutuo, y que luego de la adopción de dichas medidas, Argentina había
fortalecido su margo legal y regulatorio, incluyendo entre otras disposiciones (i) la reforma e incremento
de las sanciones por lavado de dinero, al ampliar el ámbito de partes informantes cubierto y transferir la
39
supervisión de AML/CFT a la UIF; (ii) aumentar las sanciones por financiación del terrorismo, en
especial criminalizando la financiación de actos terroristas, de terroristas y de organizaciones terroristas;
(iii) emitir, a través de la UIF, una serie de resoluciones sobre debida diligencia del cliente (DDC) y
requisitos de registro así como otras medidas sobre AML/CFT a ser adoptadas por las partes informantes;
y (iv) crear un marco para cumplir con las Resoluciones Nº1267 y Nº1373 del Consejo de Seguridad de
Naciones Unidas. Como resultado de dicho avance, el Plenario del GAFI decidió que Argentina había
tomado medias suficientes para el cumplimiento técnico de las recomendaciones clave y principales para
ser removida del proceso de monitoreo. Asimismo, el 24 de octubre de 2014, el GAFI elogió el
importante avance realizado por Argentina para mejorar su régimen de AML/CFT, y destacó que
Argentina había establecido el marco legal y regulatorio para cumplir los compromisos de su plan de
acción respecto de las deficiencias estratégicas que el GAFI había identificado previamente en junio de
2011 y declaró que Argentina no estaría más sujeta al proceso de monitoreo de cumplimiento de las
normas sobre AML/CFT del GAFI y que Argentina trabajaría con el GAFI y el Grupo de Acción
Financiera de América del Sur (“GAFISUD”) en el seguimiento del amplio espectro de cuestiones de
AML/CFT identificadas en su Informe Mutuo.
Si bien Argentina ha realizado importantes mejoras en sus reglamentaciones sobre AML/CFT y ha dejado
de estar sujeta al proceso de cumplimiento de AML/CFT global permanente, no pueden brindarse
garantías de que Argentina continuará cumpliendo con las normas internacionales sobre AML/CFT en el
futuro, o que la Argentina no estará sujeta al proceso global de monitoreo permanente de cumplimiento de
las normas sobre AML/CFT del GAFI, lo cual podría afectar negativamente la capacidad de Argentina de
obtener financiación de los mercados internacionales y atraer inversiones extranjeras.
Riesgos Relacionados con Nuestros Negocios.
La calidad de nuestra cartera de préstamos podría deteriorarse si el sector privado argentino continúa
viéndose afectado en caso de una merma en el nivel de actividad
Nuestra cartera de préstamos está concentrada en los segmentos sensibles a la recesión, dependiendo en
gran medida de las condiciones económicas locales e internacionales. Esta situación podría afectar la
calidad crediticia de nuestra cartera de préstamos y nuestros resultados operativos.
Una mayor competencia y fusiones en la industria bancaria podrían afectarnos de manera adversa
Esperamos que aumente la competencia en el sector bancario. Si la tendencia hacia la disminución de los
márgenes no es compensada por aumentos en los volúmenes de préstamos, las pérdidas resultantes
podrían dar lugar fusiones en la industria. Las fusiones pueden derivar en la constitución de bancos más
grandes y más fuertes, que pueden tener mayores recursos que el nuestro. En consecuencia, aunque la
demanda de productos y servicios financieros continúe creciendo en el mercado, la competencia puede
afectar de manera adversa los resultados de nuestras operaciones disminuyendo los márgenes netos y
comisiones que podemos generar. Para mayor información véase “El Sistema Bancario Argentino”.
La reducción de los márgenes entre las tasas de interés recibidas por préstamos y las pagadas sobre los
depósitos sin los correspondientes incrementos en los volúmenes de préstamos podría afectar en forma
adversa nuestra rentabilidad
El margen del sistema financiero argentino entre las tasas de interés de préstamos y depósitos podría
verse afectado como consecuencia de una mayor competencia en el sector bancario y de políticas
monetarias restrictivas impuestas por el Gobierno Argentino en respuesta al contexto inflacionario.
Desde 2009, los márgenes de las tasas de interés en todo el sistema financiero argentino han aumentado
en forma generalizada. Este aumento fue sostenido por una demanda constante de préstamos de consumo
en los últimos años. En 2013 y 2014, las tasas pasivas y activas aumentaron significativamente. Sin
embargo, el margen de interés neto del sistema financiero argentino permaneció estable debido al gran
crecimiento de las carteras de préstamos y depósitos.
En junio de 2014, el BCRA estableció un sistema de tasas activas de referencia máximas para préstamos
de consumo y préstamos garantizados, y en octubre de 2014, fijó un nuevo mecanismo de reglamentación
estableciendo una base de depósitos mínima para ciertos depósitos de personas físicas.
No es posible asegurar que se mantendrán estables los márgenes de tasa de interés a menos que se
produzcan aumentos en los préstamos o una reducción adicional de costos. La reversión de esta tendencia
o nuevas reglamentaciones que impongan tasas activas de referencia máximas, podrían afectar
negativamente nuestra rentabilidad.
40
Las diferencias en las normas contables entre Argentina y ciertos países con mercados de capitales
desarrollados, como Estados Unidos de América, pueden dificultar la comparación de nuestros estados
contables y los informados por empresas de esos países
La información de dominio público sobre nosotros en la Argentina se expone de modo diferente que
aquella propia de las empresas bajo el régimen de la oferta pública registradas en ciertos países con
mercados de capitales desarrollados, como Estados Unidos de América. Excepto que se indique lo
contrario en el presente, preparamos nuestros estados contables de conformidad con las Normas
Contables del BCRA, que difieren en ciertos aspectos significativos de los PCGA de Argentina y NIIF.
Por ende, nuestros estados contables y utilidades informadas no son directamente comparables con las de
los bancos de Estados Unidos de América.
Debido al descalce de activos y pasivos en términos de moneda extranjera, tenemos una significativa
exposición
Nuestros pasivos en moneda extranjera excedían al 30 de junio de 2015 a nuestros activos en moneda
extranjera por Ps.141.7 millones. Con el fin de cubrir dicha exposición, mantenemos posiciones de
futuros de cambio concertados en el mercado local. Cualquier potencial descalce nos podría exponer a un
riesgo de volatilidad del tipo de cambio que podría afectar de modo negativo nuestros resultados
financieros ante una depreciación del Peso. Por ejemplo, una disminución en nuestra capacidad para
mantener una posición adecuada en futuros de moneda extranjera, debido a cambios en las regulaciones o
en las condiciones de mercado, podrían incrementar el potencial descalce incrementando la exposición en
moneda extranjera.
Nuestra exposición a personas físicas podría dar lugar a mayores niveles de morosidad, previsiones
por riesgo de incobrabilidad y castigos
La gran mayoría de nuestros préstamos consiste de personas físicas en los segmentos de ingresos mediosbajos a ingresos medios de la población argentina. Al 30 de junio de 2015, los préstamos a personas
físicas representaron el 59,3% de nuestra cartera de préstamos a dicha fecha. Asimismo, uno de los
importantes aspectos de nuestra estrategia consiste en aumentar el volumen de préstamos y la prestación
de otros servicios a estos segmentos de clientes y captar clientes nuevos dentro de esta categoría. La
calidad de nuestra cartera de préstamos a personas físicas depende en gran medida de la situación
económica imperante periódicamente en Argentina. Las personas de ingresos medios-bajos a medios son
más proclives a ser afectadas más severamente por los acontecimientos adversos de la economía argentina
que las grandes empresas y las personas de ingresos altos. Por ende, la actividad crediticia dentro de estos
segmentos representa un grado de riesgo mayor que en otros segmentos de mercado. En consecuencia,
podríamos experimentar mayores niveles de morosidad, generando mayores previsiones por
incobrabilidad. En consecuencia, no puede garantizarse que los niveles de morosidad pasados y los
castigos subsiguientes no sean significativamente mayores en el futuro.
Nuestras obligaciones como Fiduciario del Fideicomiso Procrear están limitadas
Actualmente actuamos como Fiduciario en el Fidecomiso Procrear, que pretende facilitar el acceso a
soluciones habitacionales por medio de la provisión de créditos hipotecarios para la construcción y
desarrollo de complejos urbanos en Argentina. Bajo los términos y condiciones del Fideicomiso Procrear
todos los deberes y obligaciones bajo el fideicomiso deben ser satisfechos con los bienes fideicomitidos.
Sin embargo, si no se cumple lo anterior nuestra reputación podría resultar afectada. Asimismo, si el
Gobierno Argentino decide terminar con el Fideicomiso Procrear y/o terminar su rol de Fiduciario en el
Fideicomiso Procrear, esto podría afectar al resultado de nuestras operaciones. Para más información
véase “Información sobre la Emisora—Descripción de nuestros negocios—Actividad Fiduciaria:
Programa PROCREAR”.
El crecimiento de nuestra cartera de préstamos podría exponernos a mayores niveles de incobrabilidad
de préstamos
Durante el período comprendido entre el 31 de diciembre de 2011 y el 30 de junio de 2015, nuestra
cartera de préstamos total creció 160,1%, de Ps.7.316,8 millones al 31 de diciembre de 2011 a
Ps.19.033,1 millones al 30 de junio de 2015. Durante ese período, nuestra cartera de préstamos
comerciales creció 126,3%, de Ps.2.292,2 millones a Ps.5.186,6 millones, y nuestra cartera de préstamos
de consumo aumentó 219,5%, de Ps.3.489,8 millones a Ps.11.150,7 millones. La expansión de nuestra
cartera de préstamos (en especial en los segmentos comercial y de consumo) podría exponernos a un
mayor nivel de incobrabilidad de préstamos y obligarnos a establecer mayores niveles de previsiones por
incobrabilidad, en particular si nuestros préstamos a prestatarios en ciertas industrias más riesgosas no
tienen el desempeño esperado.
41
El Gobierno Argentino podría prevalecer en las Asambleas Generales de Accionistas
Conforme a la Ley Nº23.696, (la “Ley de Privatización”), no existen restricciones a la capacidad del
Gobierno Argentino de disponer de sus acciones Clase A y todas esas acciones menos una podrían ser
vendidas a terceros a través de la oferta pública. Nuestro Estatuto establece que si en algún momento las
acciones Clase A representan menos del 42% del total de nuestras acciones con derecho a voto, las
acciones Clase D automáticamente pierden sus derechos de triple voto, lo cual podría derivar en la
pérdida de control de los principales accionistas. Si esto ocurriera y si el Gobierno Argentino retuviera un
número suficiente de acciones Clase A, el Gobierno Argentino podría prevalecer en las Asambleas de
Accionistas (salvo para ciertas decisiones que requieren mayorías calificadas) y por ende podría ejercer el
control efectivo sobre las decisiones que deban someterse a consideración de la Asamblea.
En el futuro podríamos considerar nuevas oportunidades de negocio, las cuales podrían no ser
exitosas
En los últimos años, hemos considerado algunas adquisiciones o combinaciones de negocios y prevemos
continuar considerando adquisiciones que ofrezcan oportunidades atractivas y que sean congruentes con
nuestra estrategia comercial. Sin embargo, no podemos asegurar que tales negocios puedan resultar
finalmente sustentables o que podremos concretar adquisiciones de entidades financieras en condiciones
favorables. Asimismo, nuestra capacidad de obtener los efectos deseados como resultado de dichas
adquisiciones dependerá en parte de nuestra capacidad de completar exitosamente la integración de
dichos negocios. La integración de los negocios adquiridos conlleva importantes riesgos, entre ellos
dificultades imprevistas en la integración de las operaciones y los sistemas; problemas inherentes a la
asimilación o retención de los empleados de los negocios adquiridos; desafíos relativos a la conservación
de los clientes de los negocios adquiridos; pasivos o contingencias imprevistos relativos a los negocios
adquiridos; y la probabilidad de que la dirección desvíe su atención de las cuestiones comerciales diarias
para concentrarse en las actividades de integración y la solución de los problemas relacionados.
Podríamos incurrir en pérdidas asociadas con los riesgos a los cuales se encuentran sometidas
nuestras contrapartes
Podríamos incurrir en pérdidas si alguna de nuestras contrapartes incumpliera sus obligaciones
contractuales debido a quiebra, falta de liquidez, falla operativa u otra razón que sea exclusivamente
atribuible a aquella contraparte. Este riesgo podría surgir, por ejemplo, de la celebración de contratos de
reaseguro o contratos de crédito en base a los cuales tales contrapartes tuvieran obligaciones de
realizarnos pagos y no pudieran realizarlos, llevando a cabo operaciones en el mercado de cambios (u
otros mercados) que no sean liquidadas en el momento especificado debido al incumplimiento de la
contraparte, cámara compensadora u otro intermediario financiero. Podríamos contratar con contrapartes
en la industria de los servicios financieros, incluyendo brokers y agentes de colocación, bancos
comerciales, bancos de inversión, mutuales y fondos de inversión y otros clientes institucionales, y el
incumplimiento de sus obligaciones contractuales podría afectarnos adversamente.
Nuestra capacidad de generar fondos depende de muchos factores ajenos a nuestro control, y
podríamos no ser capaces de generar los fondos requeridos para el servicio de nuestra deuda
Nuestra capacidad de realizar pagos programados respecto de las Obligaciones Negociables y de cumplir
con nuestras obligaciones de servicio de deuda o de refinanciar nuestra deuda depende de nuestro futuro
desempeño operativo y financiero y nuestra capacidad de generar fondos. Esto se verá afectado por
nuestra capacidad para implementar exitosamente nuestra estrategia de negocios, así como de factores
económicos, financieros, competitivos, regulatorios, técnicos y otros factores generales que son ajenos a
nosotros. Si no podemos generar fondos suficientes para cumplir con nuestras obligaciones de servicio de
deuda o financiar nuestras otras necesidades comerciales, entre otras cosas, podremos vernos obligados a
refinanciar la totalidad o una parte de nuestra deuda, incluyendo las Obligaciones Negociables, obtener
financiación adicional, demorar las inversiones de capital o vender activos.
Podría suceder que no podamos generar fondos suficientes a través de cualquiera de los siguientes
medios. Si no podemos refinanciar nuestra deuda, obtener financiación adicional, vender activos en
términos comercialmente favorables o de cualquier otra forma, podríamos vernos imposibilitados de
satisfacer nuestras obligaciones de deuda, incluyendo las Obligaciones Negociables. Si esto ocurriera, los
acreedores de la deuda respectiva podrían declarar la caducidad anticipada del monto total de dicha deuda
Nuestros activos podrían no ser suficientes para pagar dichos montos. Véase “Reseña y Perspectiva
Operativa Financiera”.
42
Si no cumplimos con todas las leyes y reglamentaciones bancarias y bursátiles aplicables o no
detectamos actividades de lavado de dinero y otras actividades ilegales o inapropiadas en forma
integral u oportuna, nuestros intereses comerciales y reputación podrían verse afectados
Debemos cumplir con todas las leyes y normas bancarias y bursátiles aplicables. En los últimos años, el
Gobierno Argentino y los organismos públicos correspondientes han modificado las políticas y
mecanismos de control de la actividad financiera, así como los parámetros en torno a las sanciones
monetarias y disciplinarias que pueden afectar los resultados de nuestras operaciones y nuestra
reputación.
Por ejemplo, el 29 de noviembre de 2012 el Congreso argentino sancionó la Ley de Mercado de
Capitales, que modificó el régimen de oferta pública establecido por la Ley Nº17.811, con sus
modificaciones. Una de las reformas más importantes introducidas por dicha ley se refiere a las facultades
de la CNV. La incorporación del artículo 20 genera preocupación en el mercado, en particular entre las
sociedades que cotizan en bolsa, dado que faculta a la CNV a (i) designar supervisores con facultades
para vetar resoluciones adoptadas por el directorio de una compañía; y (ii) inhabilitar al directorio de una
compañía por un plazo de 180 días cuando, a criterio de la CNV, se afecten los intereses de los
accionistas minoritarios y/o los tenedores de títulos. Asimismo, de acuerdo con el artículo 51 de la Ley de
Mercado de Capitales, la CNV podrá suspender a los agentes de intermediación registrados en forma
preventiva, tal como fue el caso de varias entidades del sistema financiero durante el primer trimestre de
2015.
Asimismo, las leyes y reglamentaciones de lucha contra el lavado de dinero requieren, entre otras cosas,
que adoptemos e implementemos políticas y procedimientos de control que contemplen los principios de
“conozca a su cliente” a fin de cumplir con las normas aplicables y de reporte de operaciones sospechosas
o inusuales a las autoridades regulatorias aplicables. Si bien hemos adoptado políticas y procedimientos
tendientes a detectar e impedir el uso de nuestra red para actividades de lavado de dinero y por parte de
terroristas, organizaciones terroristas y otros tipos de organizaciones, dichas políticas y procedimientos
podrían no eliminar totalmente el riesgo de haber sido o ser actualmente utilizados por otras partes, sin
nuestro conocimiento, para participar de actividades relacionadas con lavado de dinero u otras actividades
ilegales.
En la medida que no cumplamos con las leyes y reglamentaciones bancarias y bursátiles o no detectemos
actividades ilegales desde el punto de vista de la lucha contra el lavado de dinero o de otra forma, los
organismos públicos correspondientes (incluyendo el BCRA, la CNV y la UIF) están autorizados y
facultados a imponernos multas, suspensiones y otras penalidades.
No podemos asegurar que los organismos gubernamentales pertinentes no impondrán multas o que las
mismas, de imponerse, no afectarán negativamente nuestros negocios, reputación, situación patrimonial y
resultados de nuestras operaciones.
Los efectos de la legislación que restringe nuestra capacidad de llevar adelante procesos de ejecución
hipotecaria podrían afectarnos negativamente
Nuestra capacidad de llevar adelante hasta su conclusión los procesos de ejecución tendientes a cobrar los
créditos hipotecarios en situación irregular repercute sobre nuestras actividades. El 13 de diciembre de
2006, de acuerdo con la Ley N°26.177, se creó la “Unidad de Reestructuración” a fin de permitir la
reestructuración entre los deudores y el ex Banco Hipotecario Nacional de todos los créditos hipotecarios
otorgados antes de la entrada en vigencia de la Ley de Convertibilidad.
La Ley N°26.313, denominada la “Ley de Reestructuración de Créditos Hipotecarios Preconvertibilidad”, fue sancionada por el Congreso Argentino el 21 de noviembre de 2007 y promulgada
parcialmente el 6 de diciembre de 2007 con el objeto de establecer el procedimiento a seguir para la
reestructuración de los créditos hipotecarios bajo el alcance del artículo 23 de la Ley del Sistema de
Refinanciación de Hipotecas de acuerdo con las pautas fijadas por la Ley de la Unidad de
Reestructuración. A tal fin, se estableció un nuevo recalculo para ciertos créditos hipotecarios originados
por el ex Banco Hipotecario Nacional antes del 1 de abril de 1991.
El Decreto N°2107/08 del Poder Ejecutivo dictado el 19 de diciembre de 2008 regula la Ley de
Reestructuración de Créditos Hipotecarios Pre-convertibilidad y establece que el recalculo de la deuda se
aplica a los créditos hipotecarios individuales derivados de operatorias globales vigentes al 31 de
diciembre de 2008 y acordados antes del 1 de abril de 1991, que hayan estado en situación irregular al
menos desde noviembre de 2007 y que continuaran impagos al 31 de diciembre de 2008. Asimismo, el
Decreto N°1366/10 del Poder Ejecutivo, publicado el 21 de septiembre de 2010, amplió el universo de
créditos pre-convertibilidad sujetos a restructuración a fin de incluir los créditos hipotecarios individuales
43
no originados en operatorias globales en la medida que cumplan los demás requisitos impuestos por el
Decreto N°2107/08 del Poder Ejecutivo. Asimismo, la Ley N°26.313 y sus decretos reglamentarios
también condonaron las deudas por créditos hipotecarios otorgados antes de la Ley de Convertibilidad en
la medida que hubieran sido otorgados para hacer frente a situaciones de emergencia y en tanto cumplan
con el requisito de retraso en el pago impuesto a los créditos sujetos a recalculo.
Sujeto a la supervisión del BCRA, hemos implementado el recalculo de los créditos hipotecarios bajo el
alcance de las normas antes mencionadas ajustando el valor de las nuevas cuotas a un monto máximo no
mayor a 20% del ingreso familiar. En este sentido, estimamos que existen suficientes previsiones por
incobrabilidad para hacer frente a cualquier impacto económico adverso resultante de la cartera
involucrada.
No es posible asegurar que el gobierno argentino no sancionará nuevas leyes que restrinjan nuestra
capacidad de hacer valer nuestros derechos como acreedores y/o que establezcan una condición o una
reducción del capital sobre los montos impagos en nuestra cartera de créditos hipotecarios. Dicha
circunstancia podría tener un serio efecto negativo sobre nuestra situación patrimonial y los resultados de
nuestras operaciones.
Nuestras estimaciones y reservas constituidas por riesgo crediticio y riesgo de incobrabilidad podrían
resultar inexactas y/o insuficientes, lo que podría afectar seria y negativamente nuestra situación
patrimonial y los resultados de nuestras operaciones
Varios de nuestros productos nos exponen a riesgo crediticio, entre ellos, los préstamos de consumo, los
préstamos comerciales y otros créditos. Las variaciones en los niveles de ingresos de nuestros
prestatarios, el aumento de la inflación o el incremento en las tasas de interés podrían tener un efecto
negativo sobre la calidad de nuestra cartera de préstamos, forzándonos a aumentar las previsiones por
riesgo de incobrabilidad y dando lugar a menores utilidades o pérdidas.
Estimamos y establecemos reservas por riesgo crediticio y riesgo de incobrabilidad. Este proceso
involucra determinaciones subjetivas y complejas, entre ellas proyecciones de condiciones económicas y
presunciones sobre la capacidad de nuestros prestatarios de cancelar sus préstamos. Podríamos no
detectar estos riesgos en forma oportuna antes de que ocurran, o debido a limitaciones en los recursos o
herramientas disponibles, nuestros empleados podrían no ser capaces de implementar nuestro sistema de
gestión de riesgo crediticio efectivamente, aumentando así nuestra exposición al riesgo crediticio.
Si en el futuro no pudiéramos controlar efectivamente el nivel de los préstamos en situación irregular o de
baja calidad crediticia, o si nuestras previsiones por riesgo de incobrabilidad fueran insuficientes para
cubrir las pérdidas por préstamos futuras, nuestra situación patrimonial y los resultados de nuestras
operaciones podrían verse seria y negativamente afectados.
Los cambios en las condiciones de mercado, y los riesgos asociados, podrían afectar seria y
negativamente nuestra situación patrimonial y los resultados de nuestras operaciones
Estamos directa e indirectamente afectados por cambios en las condiciones de mercado. El riesgo de
mercado, o el riesgo de que el valor de los activos y pasivos o ingresos se vea negativamente afectado por
variaciones en las condiciones de mercado, es inherente a los productos e instrumentos asociados a
nuestras operaciones, entre ellas los préstamos, depósitos, títulos valores, bonos, deuda a largo plazo y
préstamos de corto plazo. Nuestra situación patrimonial y los resultados de nuestras operaciones pueden
verse afectados por cambios en las condiciones de mercado, incluyendo las fluctuaciones en las tasas de
interés y los tipos de cambio, los precios de los títulos valores, cambios en la volatilidad implícita de las
tasas de interés y los tipos de cambio, entre otros.
Podrían producirse hechos en el ámbito de la seguridad informática que afectarían negativamente
nuestra reputación y situación patrimonial y los resultados de nuestras operaciones
Tenemos acceso a una gran cantidad de información financiera confidencial y controlamos importantes
activos financieros pertenecientes a nuestros clientes y nuestros. Asimismo, brindamos a nuestros clientes
acceso remoto continuo a sus cuentas y la posibilidad de transferir activos financieros significativos en
forma electrónica. En consecuencia, la seguridad informática es un riesgo importante para nosotros. Los
incidentes en materia de seguridad informática, tales como el ingreso ilegal a computadoras, phishing,
robo de identidad y otras alteraciones podrían afectar negativamente la seguridad de la información
almacenada y transmitida a través de nuestros sistemas informáticos e infraestructura de red, haciendo
que los clientes reales y potenciales se abstengan de realizar negocios con nosotros.
Asimismo, los planes de contingencia existentes podrían no ser suficientes para cubrir los pasivos
asociados con tales hechos y, por ende, la cobertura de seguros aplicable podría ser inadecuada,
44
impidiéndonos recibir una indemnización total por las pérdidas sufridas como resultado de dicha
alteración.
Si bien prevemos continuar implementando dispositivos de seguridad tecnológica y estableciendo
procedimientos operativos para impedir dichos daños, no podemos asegurar que todos nuestros sistemas
están libres de vulnerabilidad y que estas medidas de seguridad tendrán éxito. Si sucediera cualquiera de
estos hechos, ello podría dañar nuestra reputación, acarrear serios costos y afectar nuestras operaciones,
así como los resultados de nuestras operaciones y nuestra situación patrimonial.
La alteración o falla en cualquiera de nuestros sistemas informáticos podría afectar negativamente
nuestro negocio
Dependemos del funcionamiento eficiente e ininterrumpido de plataformas y redes de procesamiento de
datos, comunicaciones e intercambio de información basadas en Internet, entre ellos los sistemas
relacionados con el funcionamiento de nuestra red de cajeros automáticos. Nuestras operaciones
dependen de nuestra capacidad de manejar nuestros sistemas informáticos y de comunicaciones en forma
eficiente e ininterrumpida. Nuestras comunicaciones, sistemas o transacciones podrían verse dañados o
alterados en caso de incendio, inundaciones, fallas en el suministro de energía eléctrica, desperfectos en
las telecomunicaciones, virus informáticos, robo electrónico o físico y hechos o alteraciones similares.
Asimismo, nuestros sistemas informáticos y operaciones pueden sufrir si sus proveedores no cumplen con
la entrega puntual de los productos o deciden dar por finalizada su relación con el Banco.
Cualquiera de los hechos antes descriptos podría causar alteraciones en nuestros sistemas informáticos,
demoras y pérdida de datos críticos, e impedirnos operar en niveles óptimos. Asimismo, los planes de
contingencia vigentes podrían no ser suficientes para cubrir todos esos hechos, por lo cual esto podría
significar que la cobertura de seguros aplicable fuera limitada o inadecuada, impidiéndonos recibir una
indemnización plena por las pérdidas sufridas debido a dicha alteración. Por otra parte, nuestro plan de
recupero de pérdidas podría no ser suficiente para prevenir los daños resultantes de todos los casos, y
nuestra cobertura de seguros podría ser inadecuada para cubrir las pérdidas causadas por interrupciones.
Si ocurriera cualquiera de estas circunstancias, nuestra reputación, negocios, resultados operativos y
situación patrimonial podrían verse negativamente afectados.
Riesgos Relacionados con las Obligaciones Negociables.
En el supuesto de nuestra quiebra, las Obligaciones Negociables darán prioridad a los créditos de
depositantes y otros acreedores privilegiados
La Ley de Entidades Financieras, con sus modificaciones, establece que en el supuesto de quiebra o
liquidación, todos los depositantes, ya sean personas físicas o jurídicas, y sin perjuicio del tipo, monto o
moneda de sus depósitos, tendrán un privilegio general y absoluto respecto de cualquier otro acreedor
nuestro, incluidos los tenedores de las Obligaciones Negociables, excepto los acreedores laborales, los
acreedores garantizados con prenda o hipoteca, o las líneas otorgadas por el BCRA o el fondo de liquidez
bancaria argentino (según la definición del Decreto Nº32/2001) y garantizados con una garantía prendaria
o hipotecaria, a ser pagados con el 100% del producido de la liquidación de nuestros activos. Asimismo,
los titulares de cualquier tipo de depósitos tendrán derecho de prioridad especial con respecto a nuestros
acreedores remanentes, incluyendo a los tenedores de las Obligaciones Negociables, excepto con respecto
a créditos laborales y créditos garantizados con prenda o hipoteca, que se pagarán con (i) nuestros fondos
en poder del BCRA a modo de reservas; (ii) otros fondos existentes a la fecha en que se revoque su
habilitación; o (iii) los fondos de la transferencia obligatoria de nuestros activos según lo determinado por
el BCRA, en el siguiente orden de prioridad: (a) depósitos de hasta Ps.120.000 por persona o sociedad
(considerando todos los importes de esa persona/sociedad depositados en una entidad financiera) o el
monto equivalente en moneda extranjera, confiriéndole un derecho de prioridad a una persona por
depósito (en el caso de más de un titular de cuenta, el monto se prorratea entre dichos titulares de cuenta);
(b) todos los depósitos que superen los Ps.50.000 o su equivalente en moneda extranjera, por los montos
que excedan dicho importe; y (c) pasivos derivados de las facilidades crediticias recibidas por nosotros,
que afectan directamente el comercio internacional. Además, conforme al artículo 53 de la Ley de
Entidades Financieras, todo crédito del BCRA tendrá prioridad sobre otros acreedores, incluyendo a los
tenedores de Obligaciones Negociables, excepto los acreedores garantizados con prenda o hipoteca,
ciertos acreedores laborales y depositantes (en los términos descriptos precedentemente), líneas otorgadas
en virtud de la Carta Orgánica del BCRA (redescuentos otorgados a entidades financieras en el supuesto
de falta temporaria de liquidez, anticipos a entidades financieras bajo un bono, cesión de bonos, prenda o
cesión especial de ciertos activos) y líneas otorgadas por el fondo de liquidez bancaria y garantizadas por
una garantía prendaria o hipotecaria.
45
Por ser una entidad financiera, todo procedimiento de insolvencia que contra nosotros estaría sujeto a
la intervención del BCRA, lo que podría limitar los recursos disponibles y demorar el recupero de los
créditos de los obligacionistas
En caso de nuestra insolvencia, no pasaríamos automáticamente a ser objeto de un proceso de insolvencia
bajo la Ley Nº24.522 (la “Ley de Concursos y Quiebras de Argentina”). Por el contrario, seríamos objeto
de un procedimiento administrativo previo, de acuerdo con la Ley de Entidades Financieras, en virtud del
cual el BCRA intervendría mediante la designación de un interventor, nos solicitaría la presentación de un
plan de regularización, transferiría ciertos activos y pasivos y posiblemente y suspendería o revocaría
nuestra habilitación para operar como una entidad bancaria. Sólo después de la revocación de dicha
habilitación, podríamos ser objeto de un proceso para la declaración de quiebra y/o liquidación judicial de
conformidad con la Ley de Concursos y Quiebras de Argentina. En consecuencia, los tenedores de las
Obligaciones Negociables recibirían los montos de sus créditos con mayores demoras que si lo hicieran
en el marco de un proceso de quiebra ordinario desarrollado en Argentina (distinto de un proceso de
quiebra de una entidad financiera), o en Estados Unidos de América.
Nuestras Obligaciones Negociables no estarán garantizadas, y estarán efectivamente subordinadas a
nuestra deuda garantizada
Las Obligaciones Negociables no estarán garantizadas con ninguno de nuestros bienes. De conformidad
con el contrato de fideicomiso o el contrato de colocación, en su caso, que rige las Obligaciones
Negociables, estamos autorizados a incurrir en un importante monto de deuda garantizada adicional, y no
existe un límite para el monto de deuda garantizada que nuestras subsidiarias pueden incurrir. Los
créditos de los acreedores de nuestra deuda garantizada serán de rango efectivamente mayor que los
créditos de los tenedores de las Obligaciones Negociables, en la medida del valor de los activos que
garantizan la deuda garantizada.
Si fuésemos declarados en quiebra o fuésemos objeto de una liquidación, o si se acelera el vencimiento
del pago de cualquier deuda garantizada, los prestamistas de dicha deuda tendrían derecho a ejercer los
recursos que se encuentran a disposición de un prestamista garantizado. En consecuencia, el prestamista
tendrá prioridad sobre cualquier reclamo de pago bajo las Obligaciones Negociables no garantizadas hasta
el valor de los activos que constituyen su garantía. Si ello ocurriera, podría no haber activos remanentes
para satisfacer los reclamos de los tenedores de las Obligaciones Negociables no garantizadas. Asimismo,
si existieran activos remanentes luego del pago a estos prestamistas, dichos activos remanentes estarían a
disposición de los acreedores que gozan de preferencia en virtud de la ley y podrían ser insuficientes para
satisfacer los reclamos de los tenedores de las Obligaciones Negociables no garantizadas y los tenedores
de otra deuda no garantizada, entre ellos los acreedores comerciales, que tienen igual rango de prioridad
que los tenedores de las Obligaciones Negociables.
Adicionalmente, nuestros acreedores podrían tener valores negociables u otros instrumentos bajo ley
argentina que les confieran derecho a embargar nuestros activos al inicio de procedimientos judiciales en
la jurisdicción respectiva, embargos que podrían resultar en preferencias que beneficien a tales acreedores
en comparación con los derechos de los tenedores de las Obligaciones Negociables.
Es posible que no se desarrolle un mercado activo para las Obligaciones Negociables
Las Obligaciones Negociables bajo este Programa constituyen valores negociables nuevos para los que no
existe actualmente un mercado de negociación activo. Podemos solicitar que las Obligaciones
Negociables de una clase se listen en la Bolsa de Comercio de Luxemburgo para su negociación en el
Euro MTF y en el MVBA y para que las Obligaciones Negociables sean admitidas para su negociación en
el MAE, pero no podemos garantizar que, de ser efectuadas, esas solicitudes serán aprobadas.
Las Obligaciones Negociables se negociaran luego de su emisión inicial, puede suceder que se negocien
con un descuento sobre su precio de oferta inicial, dependiendo de las tasas de interés vigentes, el
mercado para títulos valores similares, la situación económica general y nuestro desempeño financiero.
No puede garantizarse que se desarrollará un mercado de negociación activo para las Obligaciones
Negociables de cualquier clase, o que, en caso de desarrollarse, éste se mantendrá. Si no se desarrolla o
no se mantiene un mercado de negociación activo para las Obligaciones Negociables, los tenedores de las
Obligaciones Negociables podrán tener dificultades para revender las Obligaciones Negociables o podrían
verse imposibilitados de venderlas o de hacerlo a un precio atractivo o en absoluto. Asimismo, aun
cuando se desarrolle un mercado, la liquidez de cualquier mercado para las Obligaciones Negociables
dependerá de la cantidad de tenedores de Obligaciones Negociables, el interés de los agentes
intermediarios en crear un mercado para las Obligaciones Negociables y otros factores; por ende, a pesar
de desarrollarse un mercado para las Obligaciones Negociables, éste podría no ser líquido. Asimismo, si
46
se negocian las Obligaciones Negociables, éstas podrán negociarse con un descuento sobre su precio de
oferta inicial, dependiendo de las tasas de interés vigentes, el mercado para títulos valores similares, la
situación económica general y nuestro desempeño y perspectivas económicas y otros factores.
Los controles cambiarios y las restricciones a las remesas al exterior podrían afectar la capacidad de
los inversores de recibir pagos respecto de las Obligaciones Negociables
Durante 2001 y 2002, la Argentina impuso controles cambiarios y restricciones a la transferencia que
limitaron sustancialmente la capacidad de las empresas de mantener divisas o efectuar pagos al exterior.
Estas restricciones se han flexibilizado en gran medida, entre ellas la obligación de solicitar la previa
autorización del BCRA para la transferencia de fondos al exterior con destino al pago de capital e interés
sobre obligaciones de deuda. Asimismo, en 2012 y 2013 se dictaron nuevas reglamentaciones, que
todavía siguen vigentes, en virtud de las cuales ciertas operaciones cambiarias no pueden realizarse a
menos que sean previamente aprobadas por las autoridades impositivas argentinas. Argentina podría
restablecer los controles cambiarios y las restricciones a la transferencia en el futuro, entre otros factores,
en respuesta a la fuga de capitales o una importante depreciación del Peso. En ese caso, nuestra capacidad
de realizar pagos al exterior podría verse afectada, afectando así la capacidad de los inversores de recibir
pagos respecto de las Obligaciones Negociables.
Las Obligaciones Negociables estarán sujetas a restricciones a la transferencia que podrían limitar
nuestra capacidad de revender sus Obligaciones Negociables
Las Obligaciones Negociables no han sido ni serán registradas bajo la Ley de Títulos Valores ni ninguna
ley estadual en materia de títulos valores, y no podrán ser alteradas o vendidas dentro de los Estados
Unidos de América ni a favor o para beneficio de ninguna persona estadounidense, salvo en operaciones
que se encuentren exentas del requisito de registro de la Ley de Títulos Valores estadounidense o no
sujetas al mismo. Tales excepciones incluyen ofertas y ventas ocurridas fuera de los Estados Unidos de
América en cumplimiento de la Reglamentación S y de acuerdo con las leyes aplicables en materia de
títulos valores de cualquier otra jurisdicción y ventas a compradores institucionales calificados según la
definición de la Norma de 144A. Para un análisis de ciertas restricciones a la reventa y transferencia,
véase “Suscripción y Venta” y “Restricciones a la Transferencia”. En consecuencia, un tenedor de
Obligaciones Negociables deberá estar en condiciones de afrontar el riesgo económico de su inversión en
las Obligaciones Negociables durante todo su plazo.
Los acontecimientos de otros países pueden afectar negativamente el valor de mercado de las
Obligaciones Negociables
El precio de mercado de las Obligaciones Negociables podrá verse afectado negativamente por los
sucesos en los mercados financieros internacionales y la situación económica mundial. Los mercados
bursátiles de la Argentina se encuentran influenciados en cierta medida por las condiciones económicas y
financieras de otros países, en especial en América Latina y otros mercados emergentes. Si bien las
condiciones económicas son diferentes en cada país, la reacción de los inversores a los acontecimientos
de otros países puede afectar los títulos de las emisoras de otros países, entre ellos Argentina. No
podemos garantizar que el mercado de títulos valores de emisoras argentinas no se vean afectados
negativamente por hechos ocurridos en otras jurisdicciones o que dichos acontecimientos no tendrán un
impacto negativo sobre el valor de mercado de las Obligaciones Negociables. Por ejemplo, un incremento
en las tasas de interés en un país desarrollado, como sería Estados Unidos, o un evento negativo en un
mercado emergente podrían provocar salidas significativas de capital de Argentina y reducir el precio de
las Obligaciones Negociables.
No es posible garantizar que las calificaciones de riesgo de las Obligaciones Negociables no serán
reducidas, suspendidas o retiradas por las sociedades calificadoras
Las calificaciones de riesgo de las Obligaciones Negociables pueden cambiar después de su emisión.
Dichas calificaciones tienen un alcance limitado y no abordan todos los riesgos importantes relativos a
una inversión en las Obligaciones Negociables, sino que reflejan únicamente las visiones de las
sociedades calificadoras al momento de emitir las calificaciones. Asimismo, los métodos de asignación de
calificaciones empleadas por las sociedades calificadoras argentinas pueden diferir en aspectos
importantes de las empleadas por las sociedades calificadoras de los Estados Unidos de América u otros
países. Las calificaciones de las Obligaciones Negociables no constituyen una recomendación para
comprar, vender o detentar las Obligaciones Negociables, y las calificaciones no contienen comentarios
sobre precios de mercado o la adecuación para un inversor en particular. Puede obtenerse una explicación
sobre la significancia de estas calificaciones mediante consulta a las sociedades calificadoras. No es
posible garantizar que dichas calificaciones de riesgo continuarán vigentes durante un plazo determinado
47
o que dichas calificaciones no serán reducidas, suspendidas o retiradas de plano por las sociedades
calificadoras, si a su juicio las circunstancias así lo ameritan. La baja, suspensión o el retiro de dichas
calificaciones puede tener un efecto adverso sobre el precio de mercado y la comerciabilidad de las
Obligaciones Negociables.
Los acontecimientos negativos en los negocios, los resultados de las operaciones y la situación
patrimonial u otros factores podrían hacer que las sociedades calificadoras bajen sus calificaciones de
riesgo o las perspectivas de las calificaciones de nuestra deuda de corto y largo plazo, y en consecuencia
podrían afectar nuestra capacidad de captar nuevo financiamiento o refinanciar nuestras deudas actuales y
aumentar nuestros costos de emisión de nuevos instrumentos de deuda. Cualquiera de estos factores
podría afectar nuestros negocios.
Podremos rescatar las Obligaciones Negociables antes del vencimiento
Las Obligaciones Negociables podrán ser rescatadas a nuestra opción en caso de producirse ciertos
cambios en los impuestos argentinos, y si el suplemento de precio aplicable así lo especificara, las
Obligaciones Negociables también podrán ser rescatadas a nuestra opción por cualquier otra razón.
Podremos optar por rescatar dichas Obligaciones Negociables en circunstancias en las cuales las tasas de
interés vigentes sean relativamente bajas. En consecuencia, un inversor podría no estar en posición de
reinvertir los fondos provenientes del rescate en un valor negociable similar a una tasa de interés efectiva
tan alta como la de las Obligaciones Negociables.
Los tenedores de Obligaciones Negociables podrían encontrar dificultad en obtener el cumplimiento de
acciones de responsabilidad civil contra nosotros o nuestros directores, funcionarios y personas
controlantes
Hemos sido constituidos según las leyes de Argentina y nuestro domicilio social se encuentra ubicado en
la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Argentina. La mayoría de nuestros directores, funcionarios y
personas controlantes residen fuera de Estados Unidos de América. Asimismo, todo o una parte sustancial
de nuestros activos y de nuestros directores, funcionarios y personas controlantes se encuentra ubicada
fuera de Estados Unidos de América. Como resultado, podrá ser difícil para los tenedores de Obligaciones
Negociables correr traslado de notificaciones en los Estados Unidos de América a tales personas o exigir
el cumplimiento de sentencias en su contra, incluida cualquier acción basada en la responsabilidad civil
según las leyes de títulos valores federales Estadounidenses. En base a la opinión de nuestros asesores
legales argentinos, existen dudas respecto de la exigibilidad contra dichas personas en Argentina, ya sea
en acciones originales o en acciones para ejecutar sentencias de tribunales Estadounidenses, de
responsabilidades basadas únicamente en las leyes de títulos valores federales Estadounidenses.
Las obligaciones contraídas en virtud de las Obligaciones Negociables están efectivamente
subordinadas a ciertos pasivos con privilegios previstos por ley
Conforme a la Ley de Quiebras de Argentina, las obligaciones bajo las Obligaciones Negociables están
subordinadas a ciertos privilegios legales. En caso de liquidación, tales créditos con privilegios legales,
incluyendo, a título ilustrativo, créditos laborales, créditos derivados de obligaciones garantizadas, pagos
de aportes previsionales, impuestos y honorarios y gastos causídicos tendrán preferencia sobre otros
créditos, incluyendo los créditos de cualquier persona que invierta en las Obligaciones Negociables.
Asimismo, las obligaciones bajo las Obligaciones Negociables serán de rango inferior respecto de algunas
de nuestras obligaciones a la vista frente a nuestros depositantes.
48
INFORMACIÓN SOBRE LA EMISORA
a) Historia y Desarrollo del Banco
Datos sobre la emisora:
•
Denominación: Banco Hipotecario S.A.
•
C.U.I.T N°30-50001107-2.
•
Inscripto en el Registro Público de Comercio de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires
en el Registro Público de Comercio el 23 de octubre de 1997, bajo el número 12.296,
libro 122, Tomo A de Sociedades Anónimas, con duración hasta el 23 de octubre de
2097.
•
Domicilio legal: Reconquista 151 (C1003ABC), Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
•
Teléfono: +54 (11) 4347-5122.
•
Fax: +54 (11) 4347-5874.
•
E-mail: [email protected]
•
Capital Social: Ps.1.500.000.000.
Introducción
Fuimos creados en 1886 por el Gobierno Argentino y privatizados en 1999. Somos un banco comercial
inclusivo que brinda servicios de banca universal ofreciendo una amplia variedad de actividades
productos y bancarias, como préstamos personales y corporativos, depósitos, tarjetas de crédito y débito,
y servicios financieros relacionados a particulares, PyME y grandes empresas. Todas nuestras están
ubicadas en la Argentina, donde operamos a través de una red nacional con 60 sucursales en todas las 23
provincias y 15 puntos de venta adicionales a lo largo de Argentina. Procuramos distinguirnos de otras
entidades financieras argentinas concentrándonos en los créditos para vivienda y consumo dado que
consideramos que ofrecen oportunidades atractivas de crecimiento continuo.
Históricamente hemos sido líderes en el otorgamiento de préstamos hipotecarios en la Argentina y
prestadores de servicios de seguros vinculados con hipotecas y préstamos hipotecarios de acuerdo con el
BCRA. Al 31 de diciembre de 2014, ocupábamos el décimo segundo puesto entre los bancos argentinos
en términos de patrimonio neto, con un patrimonio neto de Ps.4.396,9 millones y el décimo tercer puesto
en términos de activos (básicos), contando con activos por Ps.29.336,1 millones.
Nuestro resultado neto para los años finalizados el 31 de diciembre de 2012, 2013 y 2014 fue de Ps.343,6
millones, Ps.421,0 millones y Ps.550,0 millones, respectivamente, representando un retorno sobre el
patrimonio neto promedio de 10,3%, 11,5% y 13,3%, respectivamente y un retorno sobre el promedio de
activos del 2,4%, 2,3% y 2,1%, respectivamente. Al 30 de junio de 2015 teníamos Ps.4.700,7 millones de
patrimonio neto y activos por Ps.33.321,4 millones. Nuestros resultados netos consolidados consolidada
para los seis meses finalizados el 30 de junio de 2015 fue de Ps.345,6 millones.
En línea con nuestra estrategia de continuar diversificando nuestra cartera de préstamos, hemos
incrementado los préstamos no-hipotecarios de Ps.7.676,1 millones al 31 de diciembre de 2012, a
Ps.10.708,0 millones al 31 de diciembre de 2013, a Ps.14.845,9 millones al 31 de diciembre de 2014 y a
Ps.16,551.9 millones al 30 de junio de 2015, incrementando la participación sobre el total de nuestra
cartera de préstamos al sector privado no financiero del 31 de diciembre de 2012 al 30 de junio de 2015
de 80,4% al 87,0%, respectivamente. Los préstamos en situación irregular sobre el total de nuestra cartera
representaban el 2,3% al 31 de diciembre de 2012, 2,2% al 31 de diciembre de 2013, 2,3% al 31 de
diciembre de 2014 y 2,3% al 30 de junio de 2015.
La siguiente tabla muestra el ranking (básico) de nuestro patrimonio neto, activos y cartera de préstamos
en comparación con otros bancos comerciales argentinos al 31 de marzo de 2015:
49
Categoría
Patrimonio Neto.........................................
Activos .......................................................
Cartera de Préstamos .................................
Monto
(en millones de Ps.)
Ps.4.531,0
Ps.28.549,9
Ps.16.212,7
Ranking al 31 de marzo de 2015
13
13
13
__________________
Fuente: BCRA.
También hemos diversificado nuestras fuentes de fondeo, reducido nuestros préstamos financiero
internacionales y nos convertimos en uno de los más frecuentes emisores de deuda corporativa en la
Argentina, reduciendo nuestra deuda financiera internacional porcentualmente en relación a nuestro
fondeo total desarrollando nuestra presencia en el mercado de capitales local e incrementando nuestra
base de depósitos. Nuestra deuda financiera en el total del fondeo era de 22,4% al 31 de diciembre 2012,
22,4% al 31 de diciembre de 2013, 20,7% al 31 de diciembre de 2014 y 22,5% al 30 de junio de 2015.
Nuestras subsidiarias incluyen a BACS, un banco especializado en banca de inversión, securitización y
asset management, BHN Vida S.A., una compañía de seguros de vida, BHN Seguros Generales,
compañía de seguros de incendio para propietarios de viviendas y Tarshop, una empresa especializada en
la venta de productos de financiación al consumo y de adelantos en efectivo a clientes no bancarizados.
Nuestros accionistas principales son el Gobierno Argentino e IRSA una empresa de desarrollo
inmobiliario líder en la Argentina, listada en el MVBA y en la NYSE. Véase “Accionistas Principales y
Transacciones con Partes Relacionadas”.
Estrategia
En 2004 comenzamos a reorientar nuestra estructura de negocios, desarrollando y lanzando nuevos
productos, modernizando nuestros sistemas y transformando nuestros objetivos de mercado. Ello nos ha
permitido evolucionar de ser una entidad financiera enfocada en la comercialización de créditos
hipotecarios a ser un banco comercial inclusivo que ofrece una amplia gama de servicios. Pretendemos
continuar en el fortalecimiento de nuestra posición como un banco líder universal en la Argentina a través
de las siguientes iniciativas estratégicas:
Los principales ejes de acción de nuestra estrategia están orientados a:
•
Continuar enfocados en el otorgamiento de préstamos personales. Hemos
intentado continuar mejorando el alcance y la calidad de los servicios financieros
brindados a nuestros clientes y aspiramos a obtener nuevos clientes. Continuaremos
con el marketing directo para obtener nuevos clientes, mejorando el procesamiento
de base de datos para identificar a los clientes potenciales. Continuaremos
desarrollando e-channels con el fin de mejorar nuestra capacidad de distribución
neta, como home banking y banca móvil.
•
Continuar otorgando impulso al negocio de banca empresas. Hemos intentado
complementar las actividades financieras de consumo con un portafolio sustancial
de préstamos comerciales. Procuramos identificar emprendedores con alto
potencial y mantener un rol activo en su desarrollo a través del otorgamiento de
créditos, gestión de efectivos y demás servicios de banca comercial y asistirlos para
que obtengan acceso a los mercados de capitales. Aumentaremos nuestra
exposición a los sectores industriales que consideramos tienen grandes expectativas
de crecimiento, tales como la industria de petróleo y gas.
•
Banca Universal apalancada sobre la solución a la vivienda. Pretendemos
mantener nuestra posición de liderazgo en el mercado hipotecario y ofrecer una
amplia gama de productos que satisfagan las necesidades financieras hipotecarias
de nuestros clientes. Adicionalmente, a los tradicionales créditos hipotecarios y de
las actividades de securitización, pretendemos aprovechar las nuevas oportunidades
que se presenten en el sector financiero hipotecario, tales como actuar en calidad de
fiduciario en el PROCREAR patrocinado por el Gobierno Argentino, que implica el
otorgamiento de hasta 200.000 créditos hipotecarios (por año) a individuos y la
construcción de nuevos complejos urbanos residenciales.
•
Diversificación de fuentes de financiamiento. Tenemos la intención de continuar
mejorando nuestra variedad de fondeo mediante la diversificación de nuestra
50
financiación a corto plazo y aumentar la financiación a largo plazo a fin de
alinearnos con los estándares de la industria y aprovechar las oportunidades del
mercado de capitales. En este sentido vamos a seguir centrándonos en la atracción
de depósitos a la vista y en la emisión de deuda en los mercados de capitales.
•
Rigurosidad en la gestión del riesgo. Nuestras políticas de crédito y de gestión de
riesgos rigurosas son esenciales para la implementación exitosa de nuestra
estrategia de negocios. Buscamos la mejora continua de nuestros procesos de
gestión de riesgos y de calidad de los activos en general mediante la adopción y la
adhesión a las mejores prácticas internacionales. También tenemos la intención de
centrarnos en el seguimiento de los riesgos y la rentabilidad de nuestras unidades
de negocio (aplicando modelos RAROC), originando nuevos préstamos
selectivamente, realizando acciones segmentadas en nuestra cartera de banca
minorista para compatibilizar adecuadamente los riesgos del cliente con el precio
del préstamo y manteniendo un portafolio de préstamos corporativos bien
diversificado. Asimismo, cumplimos con Basilea II y nos encontramos en proceso
de implementar Basilea III.
•
Mejorar la rentabilidad mejorando la fidelidad de nuestros clientes. Buscamos
expandir y fortalecer la relación con nuestros clientes actuales, los que creemos
representan una fuente estable y constante de ingresos y de oportunidades de
crecimiento futuro. Pretendemos posicionarnos como el proveedor de diversos
servicios financieros preferido de nuestros clientes por medio de la venta cruzada
de una amplia gama de servicios y la oferta de multi-productos y enfocándonos en
incrementar los ingresos provenientes de comisiones.
•
Actividades promocionales para reforzar nuestra marca. Intentamos hacer énfasis
en las actividades de promoción y campañas de fidelidad a fin de seguir
promoviendo nuestra imagen como banco contemporáneo, simple e inclusivo. Lo
hacemos por medio del uso creativo de las redes sociales y estrategias de marketing
diseñadas para posicionarnos como un banco moderno y atractivo para una
clientela más joven.
•
Oportunidades de crecimiento. De acuerdo con nuestro plan de crecimiento interno,
esperamos abrir al menos seis sucursales adicionales durante el 2015, incluso
hemos comenzado una reorganización interna, reduciendo la cantidad de empleados
en ciertas áreas no centrales, incrementando a su vez la cantidad de empleados en
áreas estratégicas, tales como PROCREAR y nuestra casa central. Adicionalmente,
nos encontramos continuamente explorando la posibilidad de adquirir
selectivamente otros bancos o entidades financieras a los fines de mejorar nuestros
canales de distribución, diversificar nuestra fuente de financiación y aprovechar las
sinergias operacionales; sin perjuicio de lo cual no podemos asegurar que seremos
capaces de ello.
b) Descripción de nuestros negocios
Líneas de Negocios
Cartera de Préstamos
El siguiente cuadro incluye un detalle de nuestra cartera de préstamos a las fechas indicadas:
2012
Al 31 de diciembre,
2013
2014
(en miles de Pesos)
Cartera de Préstamos
Al sector público no financiero .........................................................................
91.806
Al sector financiero ............................................................................................
391.343
Al sector privado no financiero y residentes en el exterior
Adelantos.................................................................................................
1.031.178
Documentos.............................................................................................
229.629
Hipotecarios ............................................................................................
1.868.330
Prendarios................................................................................................
55.346
51
2014
Al 30 de
junio,
2015
US$ (1)
(en miles de Ps.)
139.373
379.308
112.131
339.190
13.112
39.662
90.231
351.000
792.178
371.267
2.220.627
42.460
1.173.527
369.360
2.349.468
103.576
137.223
43.190
274.727
12.111
685.978
238.162
2.473.874
432.994
2012
Al 31 de diciembre,
2013
2014
(en miles de Pesos)
Personales................................................................................................
1.199.211
Préstamos por tarjeta de crédito ..............................................................
3.551.203
Cobros no aplicados ................................................................................
(1.723)
Otros préstamos.......................................................................................
1.538.527
Intereses y diferencias de cotización devengados a
87.837
cobrar ..................................................................................................
(15.155)
Intereses documentados...........................................................................
Total Préstamos al sector privado no financiero y residentes
9.544.383
en el exterior ...................................................................................................
(273.101)
Previsiones .........................................................................................................
Préstamos netos de previsiones ..........................................................................
9.754.431
Préstamos pendientes de titulización (2) ...........................................................
18.238
Créditos por arrendamientos financieros (2) ......................................................
10.576
Intereses devengados a cobrar (2) ......................................................................
3.978
(3.660)
Previsiones (2) ...................................................................................................
Total Préstamos ..................................................................................................
9.783.563
1.822.810
5.181.068
(8.007)
2.380.749
144.807
2014
Al 30 de
junio,
2015
US$ (1)
(en miles de Ps.)
2.354.793
7.155.260
(34.565)
3.536.442
213.947
275.350
836.677
(4.042)
413.522
25.017
(19.320)
(26.464)
12.928.639 17.195.344
(3.094)
2.010.681
(308.632) (407.140)
13.138.688 17.239.525
12.154
10.436
58.175
106.740
3.925
4.561
(3.450)
(3.415)
13.209.492 17.357.847
(47.608)
2.015.847
1.220
12.481
533
(399)
2.029.683
2.650.126
8.500.601
(60.472)
3.889.938
231.916
(17.378)
19.025.739
(433.825)
19.033.145
10.328
124.514
5.860
(3.484)
19.170.363
(1) El tipo de cambio utilizado a los fines de la conversión de los saldos al 31 de diciembre de 2014 fue Ps.8,5520 = US$1,00.
Fuente: BCRA.
(2) Para una mejor exposición de la situación del Banco, los Préstamos pendientes de titulización y los créditos por arrendamientos
financieros, junto con sus intereses devengados a cobrar y previsiones se exponen en forma separada. Debido a esta exposición los
rubros “Préstamos” y “Otros Créditos por Intermediación Financiera”, difieren de los estados contables consolidados.
Préstamos al Consumo (Préstamos Personales y Tarjetas de Crédito)
Durante los últimos años hemos realizado un esfuerzo importante en la implementación de una nueva
estrategia de negocios orientado a la banca universal. Consideramos que hemos logrado avances
significativos en nuestra meta de reconvertirnos al negocio minorista, lanzando productos, adaptando
sistemas y procesos y fortaleciendo su posicionamiento en el mercado. Buscamos segmentar no sólo por
nivel socioeconómico, sino mediante la clasificación por hábitos de consumo o grupos de afinidad, para
adecuar constantemente los productos ofrecidos a las necesidades de nuestros clientes.
Ofrecemos préstamos personales, a través de nuestras sucursales y canales de venta alternativos, a tasa
fija por hasta 60 meses y por un monto máximo que generalmente no excede al menor entre (i)
equivalente a los ingresos de ocho meses del solicitante y (ii) Ps.400.000. En 2012, 2013, 2014 y al 30 de
junio de 2015 originamos Ps.751,5 millones, Ps.1.135,9 millones, Ps.1.279,1 millones y Ps.663,7 millones
de préstamos personales, respectivamente1.
Con respecto a la comercialización de tarjetas de crédito, hemos celebrado un contrato con Visa
Argentina S.A. (“Visa Argentina”) para emitir tarjetas de crédito de esa marca. En tal sentido, se han
implementado beneficios temporales por rubros y por productos, alianzas con distintos minoristas de
renombre en el mercado, como así también acuerdos de marcas compartidas “cobranding”
(Hipermercados Libertad desde 2007 y con Aerolíneas Argentinas desde 2012). Mediante estas acciones
se procuró una mayor fidelización y permanencia del cliente, posibilitando la obtención de mayores
ingresos en concepto de comisiones.
Como resultado de lo mencionado y la adquisición del 80% de Tarshop, los préstamos de tarjeta de
crédito aumentaron de Ps.3.551,2 millones al 31 de diciembre de 2012, Ps.5.181,1 millones al 31 de
diciembre de 2013, a Ps.7.155,32 millones al 31 de diciembre de 2014 y Ps.8.500,6 millones al 30 de
junio de 2015.
Al 30 de junio de 2015, nuestros préstamos al consumo representaban aproximadamente un 59,3% de
nuestros préstamos totales, y por los seis meses finalizados el 30 de junio de 2015, nuestros préstamos al
consumo contabilizaban un 61,8% de nuestros ingresos en nuestros estados contables consolidados. Al 30
de junio de 2015 el 3,6% de los préstamos de consumo eran morosos, lo que representa 88,2% de nuestros
préstamos totales morosos a esa fecha.
1
Corresponde a información interna del Banco.
2
Corresponde a información interna del Banco.
52
Al 30 de junio de 2015, hemos emitido 719,718 tarjetas de crédito activas, mientras que Tarshop ha
emitido 389.487 tarjetas activas.
Banca Corporativa
Tenemos como objetivo consolidar nuestra presencia como actor importante dentro del segmento de
banca corporativa. A su vez continuaremos nuestra estrategia de participación activa en aquellas
transacciones de estructuración de préstamos sindicados, y la organización de operaciones de mercado de
capitales local. Así como continuaremos con el desarrollo de productos y servicios bajo el concepto de
“Comunidades” (es decir, otorgando créditos no sólo a nuestros clientes sino también a los proveedores) y
prestación de asesoramiento financiero integral para los emprendedores argentinos. Para alcanzar la meta
planteada, se prevé adaptar nuestra estructura a los nuevos negocios conformando un equipo
especializado en distintas industrias y sectores, profundizando la segmentación por industria de manera de
lograr una mejor penetración de cada una de ellas y a la vez un mayor entendimiento de las necesidades y
riesgos inherentes a cada industria en particular. Se continuará con el enfoque en los sectores más
atractivos que tengan buenas perspectivas de crecimiento y requieran mayores inversiones,
principalmente en sectores tales como exportaciones, energía, industria agraria, bienes raíces y consumo.
Se continuará con la estrategia implementada hasta el momento de otorgar préstamos financieros a
empresas a plazos cortos y medianos, incluyendo sindicaciones con otros bancos. Procurando mejorar la
rentabilidad y manteniendo en equilibrio la exposición crediticia, se buscará incrementar las operaciones
de mayor plazo a nuestros clientes, donde las garantías y los pagos estén atados fundamentalmente al
flujo de fondos de los clientes. De esta manera, se apunta a consolidar un portafolio atomizado compuesto
por operaciones de corto, mediano y largo plazo que permita ajustar rápidamente ante un cambio en las
condiciones de mercado.
Con el tiempo planeamos ingresar al mercado de PYMEs apuntando a atender las necesidades de fondos
de aquellas empresas que presenten niveles de facturación ubicados en un rango de Ps.6.0 millones a
Ps.60.0 millones anuales y que muestren interesantes perspectivas de desarrollo.
A los efectos de profundizar la oferta integral, continuaremos con el desarrollo de productos que les
permita a las empresas optimizar el manejo de su flujo de caja contribuyendo de esta manera al objetivo
de aumentar la captación de depósitos y mejorar la capacidad de nuestros clientes de realizar
transacciones. En esta línea de trabajo, se lanzó un nuevo sistema de recaudación y custodia de cheques, y
en el último trimestre del año se comenzará a ofrecer el producto leasing.
Continuaremos generando financiaciones del tipo “estructuradas” en conjunto con otros bancos a través
de la organización y participación en préstamos sindicados. Las mismas serán destinadas tanto a financiar
inversiones en activos fijos, como para capital de trabajo, lo que creemos que nos otorgará excelentes
perspectivas de crecimiento.
Asimismo, acompañando nuestra estrategia comercial para el crecimiento de la base de depósitos,
continuaremos atrayendo depósitos de empresas, incluyendo cuentas a la vista como depósitos a plazo en
la medida que sea conveniente de acuerdo a nuestras necesidades de fondeo.
Producto de la implementación de las tareas orientadas a desarrollar el negocio corporativo, los saldos de
estos préstamos aumentaron de Ps.2.853,0 millones al 31 de diciembre de 2012, Ps.3.578,6 millones al 31
de diciembre de 2013, a Ps.5.148,33 millones al 31 de diciembre de 2014 y al 30 de junio de 2015, a
Ps.5.186,6 millones.
Al 30 de junio de 2015, nuestros préstamos corporativos representaban aproximadamente un 27,8% de
nuestros préstamos totales y nuestros préstamos corporativos contabilizaban un 7,4% de nuestros ingresos
en nuestros estados contables. Al 30 de junio de 2015, el 0,5% de los préstamos corporativos eran
morosos, lo que representa 6,4% de nuestros préstamos totales morosos a esa fecha.
Préstamos Hipotecarios
Sin perjuicio de nuestra expansión y crecimiento en distintos productos financieros, continuamos
realizando esfuerzos importantes para mantener el liderazgo en el mercado de préstamos hipotecarios y
procuramos ofrecer una amplia gama de productos para cubrir las necesidades de financiación para la
vivienda.
3
Corresponde a información interna del Banco.
53
Actualmente otorgamos préstamos hipotecarios a tasa fija en Pesos hasta un plazo máximo veinte años.
Generalmente ofrecemos créditos hipotecarios de hasta el 70% cuando se trate de destino de compra de
vivienda familiar. Cuando las propiedades son adquiridas con destino construcción financiamos hasta el
75% de su valor mientras que podremos financiar hasta el 100% del valor de la propiedad para el caso de
ampliación y expansión de vivienda. Para el segmento “Cuenta a sueldo” (clientes empleados de
empresas con convenio de acreditación de haberes en el Banco) se ofrece una línea de crédito a “tasa fija
con cuota escalonada” la cual tiene un plazo único de 10 años destinada la construcción, ampliación o
terminación de vivienda financiando en los tres casos hasta el 100% del proyecto de la obra.
El monto máximo para los destinos de compra y construcción es generalmente de Ps.500.000 y de
Ps.250.000 cuando el destino sea ampliación y/o construcción. La cuota del préstamo nunca podrá superar
el 30% del ingreso del grupo familiar, entendiendo por grupo a cónyuges, concubinos y convivientes.
Contamos con un sistema de precalificación que les permite a los clientes conocer y enterarse al momento
de asesoramiento el monto máximo al cual podrá acceder en caso de cumplir todos los requisitos
personales, análisis crediticio del cliente y del inmueble que será objeto de garantía.
La originación por préstamos hipotecarios en 2012, 2013, 2014 y al 30 de junio de 2015 fue de Ps.264,7
millones, Ps.155,1 millones, Ps.140,4 millones y Ps.47,1 millones, respectivamente. Al 30 de junio de
2015, nuestros préstamos hipotecarios representaban aproximadamente un 13,0% de nuestros préstamos
totales y nuestros préstamos hipotecarios contabilizaban un 5,2% de nuestros ingresos en nuestros estados
contables. Al 30 de junio de 2015, el 1,0% de los préstamos hipotecarios eran morosos, lo que representa
5,4% de nuestros préstamos totales morosos a esa fecha.
Actividad Fiduciaria: Programa PROCREAR
Con fecha 12 de junio de 2012 el Gobierno Argentino, mediante el Decreto Nº902/2012, resolvió la
creación del programa PROCREAR. El 18 de julio de 2012 se constituyó el Fideicomiso Administrativo
y Financiero PROCREAR (el “Fideicomiso PROCREAR”) mediante la celebración de un contrato de
fideicomiso entre el Gobierno Argentino, en su carácter de Fiduciante y el Banco, en su carácter de
fiduciario.
El programa PROCREAR planea el otorgamiento, patrocinado por el Gobierno Argentino, de hasta
200.000 préstamos por un monto de Ps.78.400 millones. El programa PROCREAR también tiene como
objetivo promover el desarrollo de proyectos de construcción urbana a través del incentivo para el
desarrollo de nuevos complejos residenciales. Los créditos contemplados por el programa PROCREAR
son fondeados por, entre otros, contribuciones realizadas por el Tesoro de la Nación Argentina. Al 30 de
junio de 2015 se distribuyeron Ps.39.414,5 millones en préstamos y la suma adicional de Ps.18.769,5
millones se encuentran pendientes de desembolsos, sujeta a la satisfacción de las condiciones
especificadas en el mismo.
El Fideicomiso PROCREAR cuenta con dos líneas de crédito:
•
"Crédito a deudor con tierra": préstamo individual para la construcción, donde el
deudor posee la tierra toma un préstamo para construir su propia casa.
•
"Crédito a deudor sin tierra": el Fideicomiso PROCREAR desarrolla un proyecto
urbano en tierra proporcionada por el gobierno y una vez terminados la gente podrá
comprarlo con un préstamo hipotecario que será también proporcionada por dicho
fideicomiso.
Actuamos como único fiduciario, y único administrador, del Fideicomiso PROCREAR. Todos los
créditos otorgados en virtud del Fideicomiso PROCREAR son fondeados por el Tesoro de la Nación
Argentina. Como resultado los créditos otorgados a través del Fideicomiso PROCREAR no son
contabilizados como activos en nuestro balance y no configuran crédito o interés alguno para nosotros. En
nuestro carácter de fiduciario y originador de los créditos otorgados por el Fideicomiso PROCREAR
percibimos una comisión de Ps.400.000 mensuales por tal servicio. En nuestra calidad de administrador
de los créditos percibimos una comisión del 0,5% de las cuotas percibidas de los clientes de bajos
ingresos y una comisión del 2% de las cuotas percibidas de clientes de los demás segmentos.
Adicionalmente, a través de la originación de créditos generamos oportunidades de venta cruzada (crossselling) por cuanto nos es posible captar nuevos clientes y ofrecerles otros productos financieros, tales
como servicio de seguros a través de nuestra subsidiario BHN Vida.
A través de BHN Vida y BHN Seguros Generales, también brindamos seguros a todos los préstamos
otorgados por el fideicomiso. Durante el año finalizado el 31 de diciembre 2014 y por los seis meses
54
finalizados al 30 de junio de 2015 nuestras actividades de seguros relacionadas con el Fideicomiso
PROCREAR generaron comisiones por Ps.231.3 millones y Ps.201,6 millones, respectivamente, que
representan el 27,5% y el 33,9%, respectivamente, de nuestra prima de seguro consolidada ganada en
tales períodos.
Durante el año finalizado el 31 de diciembre de 2014 y los seis meses finalizados al 30 de junio de 2015,
nuestra actividad como fiduciario bajo el Fideicomiso PROCREAR generaron comisiones por Ps.62.1
millones y Ps.60,4 millones, respectivamente, que representaron 3,8% y el 5,7% de nuestros ingresos
consolidados por otros servicios distintos de los servicios de seguro4.
El 13 de febrero de 2015, informamos que los desembolsos en el marco del Fideicomiso PROCREAR
alcanzaron la suma de Ps.30.0 mil millones.
Canales de Distribución
Nuestra red de sucursales consta actualmente de 60 sucursales y 15 oficinas de venta a lo largo de la
Argentina. La política de distribución de nuestros productos se sustenta en cuatro pilares principales:
•
sucursales,
•
puntos de venta,
•
telemarketing, y
•
fuerza de ventas propia.
Utilizamos una estrategia de marketing directo para llegar a los clientes vigentes y potenciales, de manera
de realizar acciones de cross-selling. Esta estrategia se apoya básicamente en la utilización de
herramientas tecnológicas, específicamente diseñadas de manera de aportarle mayor inteligencia a los
procesos, segmentando las bases de datos con el objeto de mejorar la efectividad de las comunicaciones y
lograr una mejor aceptación de nuestros productos. Las fuerzas de venta centralizadas y las de sucursales
son las principales responsables de generar ventas de nuestros productos a nuevos clientes.
Buscamos orientar nuestros canales de distribución y venta para así lograr llegar con más productos a un
mayor universo de potenciales clientes. Además de la tradicional plataforma de ventas en sucursales
contamos con alianzas comerciales en las que buscamos complementar nuestras funciones con socios
estratégicos que aporten valor a la cadena de distribución logrando disminuir el costo de adquisición de
clientes y colocación de nuevos productos.
El cuadro a continuación establece la distribución geográfica de nuestras sucursales al 30 de junio de
2015:
Al 30 de junio
de 2015
7
17
1
5
1
1
2
2
1
1
2
1
2
1
1
1
1
Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Provincia de Buenos Aires
Catamarca
Córdoba
Corrientes
Chaco
Chubut
Entre Ríos
Formosa
Jujuy
La Pampa
La Rioja
Mendoza
Misiones
Neuquén
Rio Negro
Salta
4
Corresponde a información interna del Banco.
55
Al 30 de junio
de 2015
1
1
2
5
1
2
1
San Juan
San Luis
Santa Cruz
Santa Fe
Santiago del Estero
Tucumán
Tierra del Fuego
60
Total
Tecnología Informática
Utilizamos aplicaciones para respaldar las aplicaciones de core banking, canales electrónicos y front
office.
Para core banking empleamos Cobis, una avanzada herramienta desarrollada en tecnología de avanzada
(Visual Basic & base de datos Sybase). Durante 2016, tenemos previsto actualizar nuestros sistemas
Cobis para incorporar nuevas funcionalidades y tecnología (.net/apps) para respaldar el crecimiento de
nuestro volumen de negocios. Todas nuestras operaciones de back office corren en SAP
(finanzas/compras y recursos humanos) y Cobis.
En lo que respecta a relaciones con clientes, empleamos aplicaciones del mercado y BPM (gestión de
procesos comerciales) de Oracle para todos los procesos de originación. Desde noviembre de 2014,
celebramos un contrato de licencia con Oracle para implementar un módulo de Autoconsulta en la Nube
(actualmente operativo), una nueva solución CRM (Rightnow) y varios productos de Oracle para obtener
una relación de 360 grados con nuestros clientes.
También trabajamos con una arquitectura orientada a servicios (SOA) que nos permite correr desarrollos
de aplicaciones propias y de terceros más de 500 servicios SOA han sido desarrollados a la fecha.
Adicionalmente, estamos migrando nuestra actual plataforma Sonic a una plataforma más evolucionada
llamada Oracle Service Bus (OSB).
En lo que respecta a Gestión de Información, utilizamos SAS como almacén de datos, con tecnologías
Click View, Cognos y Power Center para simplificar la experiencia de usuario. Asimismo, actualmente
estamos definiendo la estrategia de big data para los próximos años.
En lo que respecta a infraestructura, utilizamos SUNM800 con tecnología OS Solaris 10C para correr el
sistema de core banking (Cobis) y estamos migrando a la Tecnología Oracle Super Cluster (procesadores
T5-8 – Exadata).
Las aplicaciones del Banco corren en equipos Intel (HP/Dell) con tecnología Blade, Microsoft Windows
Server OS y Base de Datos SQL. 75% del total de servidores está virtualizado y la Plataforma de
Almacenamiento está siendo migrada de equipos EMC CX4-960 a un equipamiento EMC VNX7600,
recientemente adquirido. Este departamento también está completando la migración del centro de datos
de tipo Activo-Activo (Centro de Datos espejo actual en Telefónica) y está explorando estrategias de
virtualización para unificar las comunicaciones y computadoras de escritorio, a ser implementadas en el
año próximo.
Estamos ampliando el equipo de Arquitectura, contratando a líderes de big data y digitalización e
implementando un nuevo modelo operativo organizado por procesos de negocios que equilibra el mix
entre los recursos de core banking y canales electrónicos, realizando inversiones y explorando
alternativas de suministro.
Financiamiento
Depósitos
Durante los últimos años, con el fin de diversificar nuestra fuente de financiamiento, nos focalizamos en
la captación de depósitos tanto del sector público como privado. Nuestra principal fuente de depósitos
actualmente consiste en depósitos a plazo en moneda local, contando también con colocaciones en
Dólares Estadounidenses y depósitos en caja de ahorro y cuenta corriente. El siguiente cuadro detalla
nuestras principales fuentes de financiamiento a las fechas indicadas.
56
Al 30 de junio
de
Al 31 de diciembre de
2012
2013
2014
(en miles de Ps.)
2015
(en miles de
Ps.)
Depósitos:
Sector Público no Financiero..........................................................2.990.892
4.142.809
9.100.822
6.597.313
Sector Financiero ............................................................................ 8.563
Sector Privado no Financiero y Residentes
5.011.674
en el exterior
8.109
7.416
10.783
6.738.876
9.225.875
11.820.735
Cuentas Corrientes....................................................................... 595.564
526.413
760.533
1.097.843
Cajas de Ahorro ........................................................................... 741.892
1.443.467
2.479.643
2.953.065
Plazo Fijo .....................................................................................3.355.131
4.265.680
4.983.820
6.518.386
Cuentas de Inversión ................................................................... 160.035
304.241
713.438
940.401
Otros ........................................................................................... 101.650
Intereses y diferencias de cotización devengados a
pagar................................................................................................... 57.402
126.748
156.068
174.986
72.327
132.373
136.054
Total Depósitos ..................................................................................8.011.129
10.889.794
18.334.113
18.428.831
Obligaciones Negociables
Si bien durante los últimos años nuestra principal fuente de financiación fueron los depósitos
(representando el 64,5% de nuestros pasivos totales al 30 de junio de 2015), hemos asimismo emitido
Obligaciones Negociables en el mercado de capitales local. Véase “Reseña y Perspectiva Operativa
Financiera—Obligaciones Negociables”.
Subsidiarias
BACS Banco de Crédito y Securitización S.A.
Somos el principal accionista de BACS, un banco que provee principalmente servicios de banca de
inversión, titulización de activos y gestión de activos. La siguiente tabla muestra los accionistas de BACS
al 30 de junio de 2015:
Accionista
Banco Hipotecario S.A. .............................
IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad
Anónima .....................................................
Quantum Industrial Partners LDC .............
Total ..........................................................
Acciones
54.687.500
Clase
54.687.500
%
87,50
3.984.375
3.828.125
62.500.000
3.984.375
3.828.125
62.500.000
6,375
6,125
100,00
BACS realiza sus actividades separadamente de las del Banco porque enfoca su negocio en préstamos
corporativos en el segmento de banca de inversión, mientras que la mayoría de nuestros clientes están se
encuentran en el sector minorista. Al 31 de diciembre de 2014, los activos totales de BACS representaban
un 2,9% y 10,1% de nuestros activos consolidados y de nuestros ingresos netos, respectivamente.
Adicionalmente, BACS controla Toronto Trust, un fondo común de inversión con más de Ps.2.105
millones en activos bajo custodia y una cuota de mercado del 1,24% al 30 de junio de 20155.
Compañías de Seguros: BHN Vida S.A. y BHN Seguros Generales S.A.
Ofrecemos seguros para los productos financieros originados por nosotros (préstamos, cuentas corrientes
y tarjetas de crédito) zona través de nuestras subsidiarias BHN Vida (seguros de vida) y BHN Seguros
Generales (seguros para propietarios). Como resultado, la contribución de nuestra actividad de seguros
está vinculada al crecimiento en la originación de estos productos financieros. En todos los casos
5
Corresponde a información interna del Banco.
57
asumimos el riesgo asegurado, cobramos las primas y pagamos los siniestros. Ofrecemos estos tipos de
seguros únicamente a los clientes actuales o a clientes cuyas viviendas hemos financiado.
Actualmente nos desempeñamos como contratante o tomador de pólizas; y como agente institorio. A
continuación se describen los seguros que corresponden a ambos roles mencionados:
Seguros Vinculados a Productos Financieros
El objetivo de estos seguros es minimizar el riesgo de incobrabilidad ante fallecimiento del deudor y
preservar el valor de los bienes tomados en garantía. En este sentido, los riesgos para los cuales se
contratan pólizas son:
•
Seguro de vida: aplicable a préstamos personales, préstamos hipotecarios, tarjetas
de crédito y cuentas, para la cancelación del saldo deudor en caso de fallecimiento
del deudor asegurado. Tipo de contrato: póliza de seguro de vida colectivo, en la
cual somos tomador y beneficiario por el monto establecido de acuerdo a cada
producto financiero.
•
Seguro de incendio: aplicable a préstamos hipotecarios y cuentas con garantía
hipotecaria (o a cualquier otro producto que pudiera tener garantía hipotecaria).
Tipo de contrato: póliza de seguro de incendio y otros daños materiales, en la cual
somos tomador.
Seguros Ofrecidos a los Clientes en los cuales actuamos como Canal de Distribución
Son los seguros de adhesión voluntaria por parte del cliente y que le permiten complementar la cobertura
del seguro del préstamo o satisfacer diferentes necesidades de cobertura, en los cuales percibimos una
retribución correspondiente a la cartera de seguros generada por nosotros como canal de distribución. En
este caso son seguros que se diseñan en forma conjunta con las aseguradoras, de acuerdo a las
definiciones dadas por nosotros en relación al precio-beneficio apropiado para cada segmento de la
cartera de clientes. En éste segmento del negocio asumimos el rol de agente institorio, a través de
contratos celebrados con diversas compañías aseguradoras. Los riesgos son asumidos y administrados por
las aseguradoras sobre parámetros de tasas, coberturas, requisitos, normas y procesos regulados por la
Superintendencia de Seguros de la Nación. Los seguros comprendidos en los contratos son: vida,
accidentes personales, hogar, salud, automotor, compra protegida respecto de productos y/o servicios
adquiridos con tarjetas de crédito y robo en cajero automático.
Durante los seis meses finalizados el 30 de junio de 2015 y el año finalizado el 31 de diciembre de 2014,
el ingreso consolidado neto por servicios de BHN Sociedad de Inversión representó el 37,0% y el 37,6%,
respectivamente, de nuestros ingresos por servicios consolidados netos para dichos períodos.
Tarshop
Para profundizar nuestra estrategia para desarrollar nuestras actividades de financiamiento al consumo, el
29 de septiembre de 2009 adquirimos el 80% del capital social de Tarshop. El 20% restante es de
propiedad de nuestra afiliada IRSA Propiedades Comerciales S.A. (“IRSA PC”). El negocio principal de
Tarshop se basa en la comercialización de productos de financiamiento al consumo, principalmente su
propia tarjeta de crédito bajo la denominación comercial “Tarjeta Shopping”, y el otorgamiento de
adelantos de dinero en efectivo a clientes no bancarizados. Al 30 de junio de 2015, Tarshop cuenta con
una cartera de créditos de Ps.1.314,8 millones y administra una cartera adicional de Ps.876,2 millones6.
En septiembre de 2014 se llegó a un acuerdo entre Tarshop y Visa Argentina con el fin de ampliar la red
de tiendas que admiten las tarjetas de crédito Tarshop. Como resultado, Tarshop ha logrado aumentar su
cobertura nacional de 40.000 a 350.000 tiendas.
Con fecha 22 de octubre de 2014 nuestro Directorio aprobó un aporte de capital irrevocable a Tarshop por
la suma de miles de Ps.110 millones a realizar por nosotros junto con IRSA PC, en forma proporcional a
sus tenencias accionarias a fin de que Tarshop cuente con recursos suficientes para sus actividades
operativas y poder cumplimentar con su plan de negocios 2015.
6
Corresponde a información interna del Banco.
58
Al 30 de junio de 2015 y al 31 de diciembre de 2014 los préstamos otorgados a Tarshop representaban
aproximadamente el 5,5% y el 4,3%, respectivamente, de nuestros préstamos totales consolidados. Al 30
de junio de 2015 y al 31 de diciembre de 2014 el 10,2% y el 13,0%, respectivamente, de los préstamos a
Tarshop fueron morosos, representando el 24,3% y el 23,6%, respectivamente, de nuestros préstamos
morosos totales para dichos períodos. En los seis meses finalizados el 30 de junio de 2015 y en el año
finalizado el 31 de diciembre de 2014 los ingresos financieros de Tarshop representaron el 4,3% y el
4,5%, respectivamente, de nuestros ingresos financieros consolidados y el ingreso neto por servicios de
Tarshop representó el 25,1% y el 19,3%, respectivamente, de nuestros ingresos por servicios netos
consolidados para tales períodos.7
Posición en Títulos Valores
Mantenemos una posición en títulos públicos y privados, principalmente para implementar nuestra
política de liquidez y optimizar nuestra administración de capital. Estas posiciones están expuestas al
riesgo de mercado. Los instrumentos son principalmente títulos emitidos por el BCRA, letras y títulos
emitidos por el estado nacional y los gobiernos provinciales (en Argentina) y títulos privados que cotizan
en el mercado de capitales local. A fin de manejar el riesgo de mercado, nuestro Comité de Finanzas y el
Comité de Gestión de Riesgo establecen límites de acuerdo al Valor en Riesgo (VaR, por sus siglas en
inglés) de dichas posiciones sujeto al riesgo de precio y por tipo de instrumento. En este sentido, nuestro
VaR para posiciones en títulos públicos y privados al 30 de junio de 2015 fue de Ps.50,9 millones,
mientras que el límite aprobado era de Ps.172,9 millones.
Como resultado de esta posición, registramos una ganancia bruta de Ps.627,5 millones a los seis meses
finalizados el 30 de junio de 2015 y de Ps.974,6 millones para el año finalizado el 31 de diciembre de
2014.
Exposición a Moneda Extranjera
En el giro habitual de nuestros negocios, tenemos activos y pasivos denominados en moneda extranjera.
Al 30 de junio de 2015, nuestros pasivos denominados en moneda extranjera superaban nuestros activos
denominados en moneda extranjera por Ps.141,7 millones. Para cubrir dicha exposición, realizamos
operaciones de futuros en moneda extranjera negociadas en forma local.
Asimismo, periódicamente podemos sobre-cubrir o infra-cubrir esta exposición con el objetivo de
aprovechar las oportunidades del mercado.
La siguiente tabla muestra nuestros activos y pasivos denominados en moneda extranjera a las fechas
indicadas:
7
Los índices de este párrafo corresponden a información interna del Banco.
59
Al 30 de
junio de
Al 31 de diciembre de
2012
2013
2014
2015
(en millones de pesos)
Disponibilidades (+) ...........................
374,7
561,8
1.014,1
Títulos públicos y privados (+) ...........
481,5
506,3
680,2
608,4
Préstamos (+) ......................................
Otros créditos por intermediación
financiera (+).......................................
840,0
768,9
929,3
1.200,9
414,9
706,0
379,9
333,1
Depósitos (-) .......................................
Otras obligaciones por intermediación
financieras (-) ......................................
(857,0)
(950,3)
(549,0)
(594,4)
(1.655,7)
(1.784,9)
(2.242,3)
(2.510,2)
Subtotal ..........................................
(401,5)
(192,2)
212,4
(141,7)
2.086,8
6.764,3
2.625,1
2.043,5
(434,8)
(4.657,8)
(2.630,9)
(1.694,9)
Subtotal ..........................................
1.651,9
2.106,5
(5,7)
348,6
Posición Global Neta en Moneda
Extranjera..........................................
1.250,4
1.914,3
206,6
206,9
Compras a término ajustadas al valor de
mercado (+) (*) ...................................
Ventas a término ajustadas al valor de
mercado (-) (*) ...................................
820,5
(*) Corresponde a información interna del Banco.
Competencia
Siendo uno de los principales bancos comerciales, que ofrece una amplia gama de servicios financieros a
todos los tipos de empresas y clientes individuales, enfrentamos una fuerte competencia de los demás
bancos comerciales importantes. Asimismo, los bancos comerciales hacen frente a una mayor
competencia de los demás intermediarios financieros que pueden brindarle a grandes empresas acceso a
los mercados de capitales locales como una alternativa a los préstamos bancarios. Para mayor
información, véase “El Sistema Bancario Argentino.”
Litigios
Introducción
Al 30 de junio de 2015, registrábamos previsiones para juicios por aproximadamente Ps.91,8 millones. El
monto de estas previsiones se determina teniendo en cuenta los montos reclamados y la estimación de
pérdida. Creemos que estas acciones legales y reclamos son habituales en el giro de nuestras actividades y
consideramos que ninguno de los cuales podría tener efectos materiales y adversos en nuestras
actividades comerciales o nuestra situación patrimonial.
Sumarios en sede administrativa.
Al 30 de junio de 2015, registrábamos previsiones para juicios por sumarios en sede administrativa por
Ps.4,2 millones. El monto de estas previsiones se determina teniendo en cuenta los montos reclamados y
la estimación de pérdida. Creemos que estos sumarios son habituales en el giro de nuestras actividades y
consideramos que ninguno de dichos reclamos podría afectar materialmente y de manera adversa nuestras
actividades comerciales o nuestra situación patrimonial consolidada.
Resolución Nº76/15 de la Unidad de Información Financiera
El 11 de agosto de 2015 fuimos notificados de la Resolución No.76/15, aprobada por el presidente de la
Unidad de Información Financiera, que inició un sumario en contra de nosotros, nuestro Consejo de
Administración (Eduardo Sergio Elsztain, Mario Blejer, Diego Luis Bossio, Mariana González, Edgardo
Luis José Fornero, Ada Mercedes Maza, Mauricio Elías Wior, Saúl Zang, Ernesto Manuel Viñes, Gabriel
Adolfo Gregorio Reznik, Jacobo Julio Dreizzen, Pablo Daniel Vergara del Carril y Carlos Bernardo
60
Pisula) y nuestro oficial de cumplimiento por una supuesta violación al artículo 21 a) de la Ley Nº25,246
y la Resolución Nº121/11, principalmente ante las consecuencias emanadas de haber omitido, en algunas
ocasiones, identificar adecuadamente ciertos clientes, cumplir con ciertos requisitos de monitoreo,
analizar el riesgo debidamente y actualizar ciertos perfiles de clientes e información relacionada. La UIF
inició el procedimiento después de una auditoría del BCRA que en 2013 detectó ciertas deficiencias en
nuestros controles internos contra el lavado de activos. A partir de la fecha de este Prospecto, no hemos
establecido ninguna provisión en relación con este procedimiento.
Resolución N°416/14 de la Superintendencia de Entidades Financieras
El 26 de agosto de 2014 fuimos notificados de la Resolución del Superintendente de Entidades
Financieras del BCRA N°416/14 por la cual se dispuso la instrucción de un sumario contra nosotros,
nuestros directores (Eduardo S. Elsztain, Jacobo J. Dreizzen, Edgardo L. Fornero, Carlos B. Pisula,
Gabriel G. Resnik, Pablo D. Vergara del Carril, Ernesto M. Viñes, Saúl Zang, y Mauricio E. Wior),
nuestros ex directores (Sra. Clarisa D. Lifsic de Estol y Sr. Federico L. Bensadón), y a dos ex gerentes
(Sres. Gabriel G. Saidón y Enrique L. Benítez), por un presunto incumplimiento a las normas divulgadas
por la Comunicación “A” 3471 (puntos 2 y 3) y por la Comunicación “A” 4805 (punto 2.2) ambas
emitidas por el BCRA con motivo de ciertas transferencias de divisas al exterior realizadas entre agosto y
octubre de 2008 en garantía de la operación de swap “CER Swap Linked to PG08 and External Debt” por
un total de US$45.968 miles sin autorización del BCRA que tramita ante la Gerencia de Asuntos
Contenciosos en lo Cambiario del BCRA. El 16 de marzo de 2015 hemos solicitado la ampliación del
plazo para presentar las defensas y descargos.
De acuerdo con el asesoramiento de nuestros abogados y en vista de ciertos argumentos jurídicos y
fácticos con los que contamos, creemos que es baja la probabilidad de que seamos objeto de las sanciones
económicas (incluyendo las contempladas por la Ley de Régimen Penal Cambiario). Por dicha razón no
se han contabilizado previsiones respecto de este procedimiento.
Sumarios en Instancia Judicial.
Al 30 de junio de 2015, registrábamos previsiones para juicios por sumarios en instancia judicial por
aproximadamente Ps. 87,6 millones. El monto de estas previsiones se determina teniendo en cuenta los
montos reclamados y la estimación de pérdida. Creemos que estos sumarios son habituales en el giro de
nuestras actividades y consideramos que ninguno de dichos reclamos podría afectar materialmente y de
manera adversa nuestras actividades comerciales o nuestra situación patrimonial consolidada.
Resolución N°685/14
El 31 de octubre de 2014 fuimos notificados de la Resolución N°685/14 dictada por el Superintendente de
Entidades Financieras y Cambiarias del BCRA en las cuales nos imputaron a nosotros y a nuestros
directores presuntas infracciones a la normativa sobre asistencia al Sector Público no Financiero
establecida por el BCRA, excesos a los límites de fraccionamiento del riesgo crediticio con el sector
público no financiero, excesos en la afectación de activos en garantía, insuficiencias en materia de las
exigencias de capitales mínimos y objeciones al tratamiento contable con motivo de la operación “CER
Swap Linked to PG08 and External Debt”, y por otra parte, demoras en la comunicación de la
designación de nuevos directores y retardo en el suministro de documentación relacionada con los nuevos
directores electos por las asambleas.
A través de la mencionada resolución se impuso una multa de Ps.4.040.000 a nosotros, y multas por
montos individuales por la suma de Ps.51.581.790 fueron impuestas a nuestros directores (Eduardo S.
Elsztain, Jacobo J. Dreizzen, Carlos B. Pisula, Edgardo L. Fornero, Gabriel G. Resnik, Pablo D. Vergara
del Carril, Ernesto M. Viñes, Saúl Zang y Mauricio E. Wior), a nuestros ex directores (Clarisa D. Lifsic
de Estol, Federico L. Bensadón, Jorge L. March y Jaime A. Grinberg), a los síndicos (Sres. Ricardo
Flammini, José D. Abelovich, Marcelo H. Fuxman, Alfredo H. Groppo, y a Martín E. Scotto), al Gerente
de Área Gustavo D. Efkhanian y a los ex gerentes (Gabriel G. Saidon y Enrique L. Benítez). En virtud de
la resolución, el anterior fiduciario, Silvia M. Gentile, fue absuelta.
El 25 de noviembre de 2014, nosotros y los demás afectados interpusimos el recurso de apelación previsto
por el artículo 42 de la Ley de Entidades Financieras. El BCRA remitió la apelación a la Cámara Nacional
de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo Federal. Asimismo y ante la misma Cámara quedaron
radicadas el 30 de diciembre de 2014 las medidas cautelares autónomas presentadas por nosotros y las
personas sancionadas ante las ejecuciones fiscales promovidas por el BCRA para el cobro de las multas.
61
El 30 de junio de 2015, la Cámara Federal dictó una resolución no haciendo lugar a las medidas
cautelares deducidas por el Banco y por varios de nuestros Directores, Síndicos, y Gerentes, tendientes a
suspender el pago de las multas aplicadas por el BCRA (en cuanto a ello, ver hecho relevante ID: 4258377-D de fecha 4 de noviembre de 2014), hasta tanto se resolviera el recurso de apelación contra
dicha medida. Con el propósito de evitar mayores conflictos y perjuicios patrimoniales, nuestro Comité
Ejecutivo decidió aplicar el régimen de indemnidad a los directores, síndicos y personal superior en
ejercicio y a quienes cesaron en tales cargos aprobado por nuestro Directorio en sus reuniones de fecha 2
de agosto de 2002 y de fecha 8 de mayo de 2013, disponiendo el depósito de las multas correspondientes,
incluyendo el relativo a la sanción económica aplicada al Banco que representa la suma de Ps.57.671,9
miles, sin deducir la suma de la cobertura del seguro de D&O contratado, ni la pertinente a la garantía de
indemnidad establecida por el Decreto N°196/2015 respecto de los Directores designados por el Estado
Nacional.
Sin perjuicio de que consideramos que las sanciones dispuestas por el BCRA deberían ser revocadas
judicialmente, tenemos contabilizada al 30 de junio de 2015 una previsión equivalente a la totalidad del
monto de la multa dispuesta por la Resolución N°685/14 correspondiente a nosotros.
c) Hechos Relevantes
Instrumentación de Programa de Propiedad Participada (“PPP”): De acuerdo a los Artículos 4 y 5 del
Decreto Nº2127 del 7 de noviembre de 2012 y el Artículo 3 de la Resolución del Ministerio de Economía
y Finanzas Públicas Nº264 del 18 de junio de 2013, el Estado Nacional a través de la Dirección Nacional
de Normalización Patrimonial, Dirección de Programa de Propiedad Participada del Ministerio de
Economía, se dispuso la transmisión de acciones Clase “A” a determinados ex-agentes. Como
consecuencia de ello, el Banco informó que:
-
con fecha 5 de octubre de 2015, ha solicitado a Caja de Valores S.A. la conversión de 5.928
acciones ordinarias Clase “A” en igual cantidad de acciones Clase “D” y correspondiente
modificación de su titularidad. En consecuencia, se ha solicitado el listado de dichas acciones
convertidas en Clase “D”;
-
con fecha 25 de septiembre de 2015, ha solicitado a Caja de Valores S.A. la conversión de
36.567 acciones ordinarias Clase “A” en igual cantidad de acciones Clase “D” y correspondiente
modificación de su titularidad. En consecuencia, se ha solicitado el listado de dichas acciones
convertidas en Clase “D”;
-
con fecha 14 de septiembre de 2015, ha solicitado a Caja de Valores S.A. la conversión de
555.882 acciones ordinarias Clase “A” en igual cantidad de acciones Clase “D” y
correspondiente modificación de su titularidad. En consecuencia, se ha solicitado el listado de
dichas acciones convertidas en Clase “D”;
-
con fecha 2 de septiembre de 2015, ha solicitado a Caja de Valores S.A. la conversión de
178.758 acciones ordinarias Clase “A” en igual cantidad de acciones Clase “D” y
correspondiente modificación de su titularidad. En consecuencia, se ha solicitado el listado de
dichas acciones convertidas en Clase “D”;
-
con fecha 6 de agosto de 2015, ha solicitado a Caja de Valores S.A. la conversión de 498.700
acciones ordinarias Clase “A” en igual cantidad de acciones Clase “D” y correspondiente
modificación de su titularidad. En consecuencia, se ha solicitado el listado de dichas acciones
convertidas en Clase “D”;
-
con fecha 30 de julio de 2015, ha solicitado a Caja de Valores S.A. la conversión de 500.794
acciones ordinarias Clase “A” en igual cantidad de acciones Clase “D” y correspondiente
modificación de su titularidad. En consecuencia, se ha solicitado el listado de dichas acciones
convertidas en Clase “D”;
-
con fecha 14 de julio de 2015, ha solicitado a Caja de Valores S.A. la conversión de 203.956
acciones ordinarias Clase “A” en igual cantidad de acciones Clase “D” y correspondiente
modificación de su titularidad. En consecuencia, se ha solicitado el listado de dichas acciones
convertidas en Clase “D”;
-
con fecha 10 de julio de 2015, ha solicitado a Caja de Valores S.A. la conversión de 312.244
acciones ordinarias Clase “A” en igual cantidad de acciones Clase “D” y correspondiente
modificación de su titularidad. En consecuencia, se ha solicitado el listado de dichas acciones
convertidas en Clase “D”.
62
Resolución Cámara Federal: El 30 de junio de 2015, la Cámara Federal dictó una resolución no
haciendo lugar a las medidas cautelares deducidas por el Banco y por varios de nuestros Directores,
Síndicos, y Gerentes, tendientes a suspender el pago de las multas aplicadas por el BCRA (en cuanto a
ello, ver hecho relevante ID: 4-258377-D de fecha 4 de noviembre de 2014), hasta tanto se resolviera el
recurso de apelación contra dicha medida. Con el propósito de evitar mayores conflictos y perjuicios
patrimoniales, nuestro Comité Ejecutivo decidió aplicar el régimen de indemnidad a los directores,
síndicos y personal superior en ejercicio y a quienes cesaron en tales cargos aprobado por nuestro
Directorio en sus reuniones de fecha 2 de agosto de 2002 y de fecha 8 de mayo de 2013, disponiendo el
depósito de las multas correspondientes, incluyendo el relativo a la sanción económica aplicada al Banco
que representa la suma de Ps.57.671,9 miles, sin deducir la suma de la cobertura del seguro de D&O
contratado, ni la pertinente a la garantía de indemnidad establecida por el Decreto N°196/2015 respecto
de los Directores designados por el Estado Nacional.
Modificación Operatoria ALyC: Con fecha 13 de mayo de 2015, el Directorio el Banco y de BH Valores
aprobaron el traspaso de la mayoría de las cuentas comitentes del BH Valores al Banco con miras a
realizar el traspaso total de las mismas en el corto plazo, desarrollándose la actividad del centro de
inversiones del Banco en forma habitual en pos de brindar el mejor asesoramiento a los clientes del
Banco.
Conformación del Comité de Auditoria: Con fecha 20 de abril de 2015, el Banco informó en virtud de
cumplir la Directora Ada M. Maza, el pasado 18 de abril de 2015, el plazo máximo de permanencia como
integrante del Comité de Auditoria conforme a la Comunicación “A” 5042 del BCRA, el Directorio del
Banco designo en su reunión de fecha 15 de abril de 2015 al Sr. Jacobo J. Driezzen en su reemplazo,
quedando conformado de la siguiente forma: los Directores Carlos B. Pisula, Jacobo J. Driezzen y
Mauricio E. Wior, asistiendo el Gerente de Auditoria Corporativa, Gerardo Rovner.
Plan de Implementación NIIF: Con fecha 31 de marzo de 2015, el Directorio del Banco aprobó el plan
de implementación de NIIF de acuerdo con lo dispuesto por la Comunicación “A” 5541 del BCRA.
Destino Utilidades del Ejercicio Económico 2014: Con fecha 31 de marzo de 2015, la Asamblea General
Ordinaria del Banco aprobó la distribución de resultados no asignados por la suma de Ps.549.972 miles,
de la siguiente forma: (i) a reserva legal Ps.109.994 miles; y (ii) la suma de Ps.439.978 miles a reserva
facultativa para el cumplimiento de los objetivos del Banco.
Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada con fecha 31 de marzo de 2015: Con fecha 31 de
marzo de 2015 se celebró la Asamblea General Ordinaria de accionistas del Banco, donde se trataron los
siguientes puntos del orden del día: (i) se aprobó la documentación prescripta por el artículo 234, inciso
1° de la Ley de Sociedades Comerciales, correspondiente al ejercicio social cerrado el 31 de diciembre de
2014; (ii) se aprobó la distribución de los resultados no asignados positivos por Ps.549.972 miles
registrados al 31 de diciembre de 2014, de la siguiente manera: (a) a reserva legal, el 20% o sea la suma
de Ps.109.994 miles; y (b) el saldo, o sea la suma de Ps.439.978 miles a reserva facultativa para el
cumplimiento de los objetivos del Banco; (iii) se aprobó por unanimidad la gestión del Directorio y la
Comisión Fiscalizadora; (iv) se aprobaron las remuneraciones al Directorio correspondientes al ejercicio
cerrado el 31 de diciembre 2014 por Ps.14.821 miles; (v) se aprobaron los honorarios que se determinen
para el Comité Ejecutivo correspondientes al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2014 por sus
funciones técnico administrativas; (vi) se aprobó el anticipo a cuenta de honorarios y remuneraciones a
los directores por hasta el importe resultante de las remuneraciones del ejercicio 2014 incrementada en la
misma proporción y oportunidades en que se acuerden aumentos al personal de convenio; (vii) se
aprobaron los honorarios de la Comisión Fiscalizadora correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de
diciembre de 2014 por Ps.3.534 miles y la autorización para el pago de honorarios a cuenta durante el año
2015; y (viii) se aprobó por unanimidad la designación del estudio “Price Waterhouse & Co” a través de
la designación de los socios de dicho estudio, contadores públicos Marcelo Alejandro Trama y Daniel
Hugo Cravino, en el carácter de auditor externo titular y auditor externo suplente respectivamente, y para
que firmen en calidad de contador certificante los estados contables correspondientes al ejercicio 2015.
Asamblea Especial de Accionistas Clase “D” celebrada con fecha 31 de marzo de 2015: Con fecha 31
de marzo de 2015 se celebró la Asamblea Especial de Accionistas Clase “D” del Banco, donde se trataron
los siguientes puntos del orden del día: (i) se aprobó por unanimidad la designación por dos ejercicios de
los señores Directores titulares: Mario Blejer, Ernesto Manuel Viñes, Jacobo Julio Dreizzen y Gabriel
Adolfo Gregorio Reznik; y (ii) se aprobó por unanimidad, la designación por dos ejercicios del señor
Director suplente Andrés Fabián Ocampo.
Asamblea Especial Conjunta de Accionistas Clase “C” y “D” celebrada con fecha 31 de marzo de
2015: Con fecha 31 de marzo de 2015 se celebró la Asamblea Especial Conjunta de Accionistas Clase
63
“C” y “D” del Banco, donde se aprobó la designación por dos ejercicios de los señores Síndicos titulares
José Daniel Abelovich, Marcelo Héctor Fuxman y Ricardo Flammini, y de los señores Síndicos suplentes
Roberto Murmis, Alicia Rigueira y Noemí Cohn.
Asamblea Especial Accionistas Clase “A” celebrada con fecha 31 de marzo de 2015: Con fecha 31 de
marzo de 2015 se celebró la Asamblea Especial Accionistas Clase “A” del Banco, donde se trataron los
siguientes puntos del orden del día: (i) se aprobó por unanimidad, la designación por dos ejercicios de los
Directores titulares Lic. Mariana Laura González y Lic. Diego Luis Bossio; (ii) se aprobó por
unanimidad, la designación como Directores suplentes por dos ejercicios de la Lic. Marcela Constanza
Sacavini y de la Lic. Verónica Daniela Álvarez; y (iii) se aprobó por unanimidad, la designación por dos
ejercicios del Cdor. Francisco Daniel González como Síndico titular y del señor Alfredo Héctor Groppo
como Síndico suplente.
Asamblea Especial de Accionistas Clase “B” celebrada con fecha 31 de marzo de 2015: Con fecha 31
de marzo de 2015 se celebró la Asamblea Especial de Accionistas Clase “B” del Banco, donde se aprobó
por unanimidad, la designación por dos ejercicios del señor Héctor Oscar Ivancich como Síndico titular y
del señor Martín Esteban Scotto como Síndico suplente.
Asamblea Especial de Accionistas Clase “C” celebrada con fecha 31 de marzo de 2015: Con fecha 31
de marzo de 2015 se celebró la Asamblea Especial de Accionistas Clase “B” del Banco, donde se aprobó
por unanimidad postergar la elección del Director suplente para una próxima asamblea.
Integración VRD Tramo I y Tramo II del Fideicomiso Financiero PROCREAR: Con fecha 13 de
febrero de 2015, el Banco informó que los desembolsos del Fideicomiso PROCREAR alcanzaron los
Ps.30.000.000.000.
Otorgamiento de Autorización de Listado y la Negociación Acciones Ordinarias en el MAE: Con fecha
10 de febrero de 2015, el MAE a través de la Resolución MAE “C” 4542, ha autorizado al Banco: (i) el
Listado en el MAE de las Acciones Ordinarias Escriturales de valor nominal Ps.1.- y con derecho a un
voto por acción, clase “A” por un monto de V/N Ps.670.933.087; (ii) el listado en el MAE de las
Acciones Ordinarias Escriturales de valor nominal Ps.1.- y con derecho a un voto por acción Clase “B”
por un monto de V/N Ps.57.009.279; (iii) el listado en el MAE de las Acciones Ordinarias Escriturales de
Valor Nominal Ps.1.- y con derecho a un voto por acción, Clase “C” por un monto de V/N Ps.75.000.000;
y (iv) el listado y la negociación en el MAE de las Acciones Ordinarias Escriturales de Valor Nominal
Ps.1.- y con derecho a tres votos por acción, Clase “D” por un monto de V/N Ps.697.057.634.
Aviso de Pago de Dividendos en Efectivo: Con fecha 7 de enero de 2015 el Directorio del Banco en
relación a la distribución de dividendos en efectivo aprobada por la Asamblea General Ordinaria de
Acciojnistas de fecha 24 de abril de 2014, resolvió (i) establecer que los dividendos en efecto por
Ps.42.000.000 sean puestos a disposición de los accionistas a apartir del 16 de enero de 2015; y (ii)
disponer que los dividendos en efectivo a pagar a los accionistas que reunan la calidad de sociedades con
domicilio en el exterior y a las personas físicas, se deducira el importe pagado por el Banco en concepto
de Impuesto sobre los Bienes Personales por el año 2013 y las deducciones correspondientes a la Ley
Nº26.893 que modificó la Ley del Impuesto a las Ganacias.
d) Estructura y Organización del Banco y su Grupo Económico
El siguiente cuadro presenta información relativa a la participación en la titularidad del Banco y el
porcentaje de votos en subsidiarias al 30 de junio de 2015:
Subsidiaria
Actividad
País de
Constitució
n
Porcentaje de
Titularidad
(%)
Porcentaje de
facultad de
voto
(%)
BACS Banco de Crédito y Securitización
S.A. ......................................................................
Operaciones
bancarias
Argentina
87,50
87,50
BHN Sociedad de Inversión S.A. ..................
Actividad de
Inversión
Argentina
99,99
99,99
BH Valores S.A. ...............................................
Sociedad de
Bolsa
Argentina
95,00
95,00
64
Subsidiaria
Tarshop S.A. ......................................................
Actividad
País de
Constitució
n
Porcentaje de
Titularidad
(%)
Porcentaje de
facultad de
voto
(%)
Financiamiento
Consumo
Argentina
80,00
80,00
Subsidiarias del Banco:
El siguiente es un listado de las subsidiarias del Banco y su composición accionaria al 30 de junio de
2015.
a) BACS Banco de Crédito y Securitización S.A.
Accionista
Valor Nominal
(Ps.)
Acciones
Votos
%
Banco Hipotecario S.A ...............................
54.687.500
54.687.500
54.687.500
87,50
IRSA Inversiones y Representaciones
Sociedad Anónima.......................................
3.984.375
3.984.375
3.984.375
6,375
Quantum Industrial Partners LDC ...........
3.828.125
3.828.125
3.828.125
6,125
Total ...............................................................
62.500.000
62.500.000
62.500.000
100
b) BHN Sociedad de Inversión S.A.
Accionista
Valor Nominal
(Ps.)
Acciones
Votos
%
Banco Hipotecario S.A. ....................................
39.131.682
39.131.682
39.131.682
99,999
BACS Banco de Crédito y Securitización
S.A. .......................................................................
80
80
80
0,001
Total ......................................................................
39.131.762
39.131.762
39.131.762
100
c) BHN Vida S.A.
Accionista
Valor Nominal
(Ps.)
Acciones
Votos
%
Banco Hipotecario S.A. .........................................
120
120
120
0,002
BHN Sociedad de Inversión S.A. ........................
16.201.085
16.201.085
16.201.085
99,998
Total ...........................................................................
16.201.205
16.201.205
16.201.205
100
65
d) BHN Seguros Generales S.A.
Accionistas
Valor Nominal
(Ps)
Acciones
Votos
%
Banco Hipotecario S.A. ........................................
120
120
120
0,002
BHN Sociedad de Inversión S.A. .......................
10.111.282
10.111.282
10.111.282
99,998
Total ..........................................................................
10.111.402
10.111.402
10.111.402
100
e) BH Valores S.A.
Acciones
Valor Nominal
(Ps)
Banco Hipotecario S.A. ....................................
1.425.000
BHN Sociedad de Inversión S.A. ...................
Total ......................................................................
Accionistas
Votos
%
1.425.000
1.425.000
95,00
75.000
75.000
75.000
5,00
1.500.000
1.500.000
1.500.000
100,00
f) Tarshop S.A.
Accionistas
Acciones
Valor Nominal
(Ps)
Votos
%
Banco Hipotecario S.A. ...................................................
195.037.152
195.037.152
195.037.152
80,00
IRSA Propiedades Comerciales S.A. ...........................
48.759.288
48.759.288
48.759.288
20,00
Total .....................................................................................
243.796.440
243.796.440
243.796.440
100,00
e) Activo Fijo
Al 30 de junio de 2015 éramos propietarios de 19 de nuestras sucursales y alquilábamos las restantes 41.
El 1 de mayo de 1997, compramos y remodelamos un edificio en el microcentro de Buenos Aires por un
valor total de US$32,08 millones para reemplazar el edificio de nuestra casa matriz, que fue transferido al
Gobierno Argentino conforme a la Ley de Privatización. Podemos involucrarnos en nuevos proyectos en
el futuro inmobiliarios a fin de incrementar o mejorar nuestra eficiencia en las operaciones.
El cuadro a continuación establece la distribución geográfica de nuestras sucursales en los períodos
indicados.
Al 30 de junio
de 2015
Ciudad Autónoma de Buenos Aires ................................................................................................
Provincia de Buenos Aires ...........................................................................................................
Catamarca ................................................................................................................................
Córdoba ..................................................................................................................................
Corrientes ................................................................................................................................
Chaco .....................................................................................................................................
Chubut ....................................................................................................................................
Entre Ríos ................................................................................................................................
Formosa ..................................................................................................................................
Jujuy.......................................................................................................................................
8
Corresponde a información interna del Banco.
66
7
17
1
5
1
1
2
2
1
1
La Pampa .................................................................................................................................
La Rioja ..................................................................................................................................
Al 30 de junio
de 2015
2
1
Mendoza..................................................................................................................................
2
Misiones ..................................................................................................................................
1
Neuquén ..................................................................................................................................
Rio Negro ................................................................................................................................
Salta .......................................................................................................................................
San Juan ..................................................................................................................................
San Luis ..................................................................................................................................
Santa Cruz ...............................................................................................................................
Santa Fe ..................................................................................................................................
Santiago del Estero .....................................................................................................................
Tucumán .................................................................................................................................
Tierra del Fuego ........................................................................................................................
1
1
1
1
1
2
5
1
2
1
Total
60
Las siguientes tablas, las cuales han sido preparadas en forma individual y consolidada y están basadas en
información interna, estableciendo cambios en nuestra propiedad, planta y equipamiento y propiedades
misceláneas por el periodo relevante.
67
Movimientos de Bienes de Uso y Bienes Diversos del Banco en forma individual
Valor
residual al
inicio del
ejercicio
finalizado el
31 de
diciembre
de 2014
Incorporaciones
Transferencias
- Inmuebles......................................
79.058
-
-
-
-
50
- Mobiliario e Instalaciones.............
13.523
8.104
-
-
-
- Máquinas y equipos ......................
13.832
7.402
-
(42)
- Equipos de computación...............
6.536
34.667
-
-
Concepto
Depreciaciones del
ejercicio
Valor
residual al
cierre del
ejercicio
31/12/2014
Valor
residual al
cierre del
ejercicio
31/12/2013
2.076
76.982
79.058
10
2.694
18.933
13.523
-
5
4.411
16.781
13.832
-
3
9.702
31.501
6.536
Pérdidas por
desvalorización
Bajas
Años de
vida útil Importe
asignados
BIENES DE USO ...........................
- Vehículos ......................................
54
-
-
-
-
5
27
27
54
- Diversos ........................................
1.474
989
-
-
-
5
504
1.959
1.474
Total.................................................
114.477
51.162
-
(42)
-
–
19.414
146.183
114.477
2.100
876
-
-
-
-
2.976
2.100
226
-
-
-
-
-
226
226
BIENES DIVERSOS......................
- Obras en Curso .............................
- Obras de Arte y Piezas de Colección
–
–
- Bienes dados en alquiler ...............
2.731
-
-
-
-
50
84
2.647
2.731
- Bienes tomados en defensa del crédito
2.554
1.003
-
(2.129)
-
50
26
1.402
2.554
- Papeles y Útiles ............................
14.075
7.479
-
-
-
–
-
21.554
14.075
- Otros bienes diversos....................
21.863
135
-
-
-
50
235
21.763
21.863
Total.................................................
43.549
9.493
-
(2.129)
-
345
50.568
43.549
68
Movimientos de Bienes de Uso y Bienes Diversos de las subsidiarias del Banco
Concepto
Valor residual al
inicio del ejercicio
finalizado el 31 de
diciembre de 2014
Incorporaciones
9
Transferencias
Depreciaciones del
ejercicio
Valor
residual al
cierre del
ejercicio
31/12/2014
Valor
residual al
cierre del
ejercicio
31/12/2013
Bajas
Pérdidas por
desvalorización
–
–
50
–
–
–
(140)
–
10
1,228
5,186
2,806
-
–
5
793
3,154
1,180
–
3
3,233
7,521
3,940
–
-
–
5
–
–
–
–
5
1,413
3,115
281
Años de
vida útil Importe
asignados
BIENES DE USO............................
- Inmuebles ......................................
–
–
–
-
- Mobiliario e Instalaciones .............
2,806
3,748
- Máquinas y equipos ......................
1,180
2,767
- Equipos de computación ...............
3,940
626
6,188
-
- Vehículos ......................................
–
–
–
- Diversos ........................................
281
4,247
-
Total .................................................
8,207
11,388
6,188
(140)
–
–
6,666
18,976
8,207
- Obras en Curso..............................
–
–
–
–
–
–
–
–
–
- Obras de Arte y Piezas de Colección
–
–
–
–
–
–
–
–
–
- Bienes dados en alquiler ...............
–
–
–
–
–
50
–
–
–
- Bienes tomados en defensa del crédito
–
–
–
–
–
50
–
–
–
BIENES DIVERSOS ......................
- Papeles y Útiles ............................
–
–
–
–
–
–
–
–
–
- Otros bienes diversos ....................
3,959
6,082
943
–
–
50
1,761
9,222
3,959
Total .................................................
3,959
6,082
943
–
–
1,761
9,222
3,959
9
Corresponde a información interna del Banco.
69
Movimientos de Bienes de Uso y Bienes Diversos Consolidados
10
Valor
residual
al inicio
del
ejercicio
finalizado
el 31 de
diciembre
de 2014
Incorporaciones
- Inmuebles ......................................
79.058
–
- Mobiliario e Instalaciones .............
16.329
11.852
Concepto
Depreciaciones del
ejercicio
Transferencias
Bajas
Pérdidas por
desvalorización
Años de
vida útil Importe
asignados
Valor
residual al
cierre del
ejercicio
31/12/2014
Valor
residual al
cierre del
ejercicio
31/12/2013
BIENES DE USO ............................
- Máquinas y equipos.......................
15.012
10.169
- Equipos de computación................
10.476
35.293
- Vehículos.......................................
- Diversos.........................................
Total .................................................
54
1.755
–
–
–
6.188
–
–
5.236
122.684
62.550
2.100
876
–
–
–
(140)
(42)
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
50
2.076
76.982
79.058
10
3.922
24.119
16.329
5
5.204
19.935
15.012
3
12.935
39.022
10.476
5
27
27
54
5
1.917
5.074
1.755
–
26.080
165.159
122.684
2.976
2.100
226
226
2.647
2.731
6.188
(182)
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
50
84
50
26
1.402
2.554
–
–
21.554
14.075
50
1.996
30.985
25.822
2.106
59.790
47.508
BIENES DIVERSOS ......................
- Obras en Curso ..............................
- Obras de Arte y Piezas de Colección
- Bienes dados en alquiler................
- Bienes tomados en defensa del crédito
226
2.731
–
2.554
1.003
- Papeles y Útiles ............................
14.075
7.479
- Otros bienes diversos.....................
25.822
6.217
Total .................................................
47.508
15.575
–
–
943
943
(2.129)
–
–
(2.129)
–
–
–
–
10
Se aclara que el presente cuadro fue confeccionado con información interna del Banco, el cual puede no ser comparable con el
ANEXO F de los estados contables del Banco, dado que los mismos son elaborados a nivel básico, mientras que en el presente, se
confeccionó de forma consolidada a fin de proporcionar una mejor exposición y entendimiento de la operatoria del Banco por parte
del inversor.
70
Movimientos de Bienes de Uso y Bienes Diversos del Banco en forma individual
Concepto
Valor
residual al
inicio del
período
finalizado
el 30 de
junio de
2015
Depreciaciones del
período
Valor
residual
al cierre
del
período
finalizado
el 30 de
junio de
2015
Valor residual
al cierre del
período
finalizado el 30
de junio de
2014
Incorporaciones
Transferencias
Bajas
Pérdidas por
desvalorización
76.982
–
–
–
–
50
1.038
75.944
78.020
18.933
6.900
–
–
–
10
1.741
24.172
16.142
16.781
2.972
–
–
–
5
2.765
16.988
13.071
31.501
7.562
–
(13)
–
3
7.427
31.623
25.250
27
182
–
(172)
–
5
23
14
41
1.959
271
–
(20)
–
5
311
1.899
1.595
146.183
17.967
–
(205)
–
–
13.305
150.640
134.119
2.976
2.292
–
–
–
–
–
5.268
2.115
–
–
–
–
–
226
226
2.607
2.689
Años de
vida útil Importe
asignados
BIENES DE USO............................
- Inmuebles ......................................
- Mobiliario e Instalaciones.............
- Máquinas y equipos ......................
- Equipos de computación ...............
- Vehículos ......................................
- Diversos ........................................
Total.................................................
BIENES DIVERSOS......................
- Obras en Curso..............................
- Obras de Arte y Piezas de Colección
- Bienes dados en alquiler ...............
- Bienes tomados en defensa del crédito
- Papeles y Útiles ............................
226
-
2.647
-
–
–
–
50
40
1.402
-
–
(53)
–
50
12
1.337
1.777
21.554
1.792
–
–
–
–
–
23.346
118.242
21.763
-
–
–
–
50
118
21.645
21.746
50.568
4.084
–
(53)
–
–
170
54.429
46.795
- Otros bienes diversos ....................
Total.................................................
71
Movimientos de Bienes de Uso y Bienes Diversos de las subsidiarias del Banco
11
Depreciaciones del
período
Concepto
Valor residual al
inicio del período
finalizado el 30
de junio de 2015
Incorporaciones
Transferencias
Pérdidas por
desvalorización
Bajas
Años de
vida útil Importe
asignados
Valor
residual
al cierre
del
período
finalizado
el 30 de
junio de
2015
Valor
residual
al cierre
del
período
finalizado
el 30 de
junio de
2014
BIENES DE USO............................
- Inmuebles ......................................
- Mobiliario e Instalaciones .............
- Máquinas y equipos.......................
- Equipos de computación ...............
- Vehículos.......................................
- Diversos.........................................
Total .................................................
–
–
–
–
–
50
–
-
–
5.186
969
140
–
–
10
713
5.582
4.520
3.154
1.716
–
–
–
5
882
3.988
2.708
7.521
10.694
346
–
–
3
2.346
16.215
7.939
–
–
–
–
–
5
–
–
–
3.115
3.796
4.318
(261)
–
5
1.073
9.895
1.203
18.976
17.175
4.804
(261)
–
–
5.014
35.680
16.370
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
50
–
–
–
–
–
–
–
–
50
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
9.222
2.959
(6.668)
–
–
50
(471)
5.984
3.688
9.222
2.959
(6.668)
–
–
–
(471)
5.984
3.688
BIENES DIVERSOS ......................
- Obras en Curso ..............................
- Obras de Arte y Piezas de Colección
- Bienes dados en alquiler................
- Bienes tomados en defensa del
crédito
- Papeles y Útiles ............................
- Otros bienes diversos ....................
Total .................................................
11
Corresponde a información interna del Banco.
72
Movimientos de Bienes de Uso y Bienes Diversos Consolidados
Concepto
12
Valor
residual
al inicio
del
período
finalizado
el 30 de
junio de
2015
Valor
residual
al cierre
del
período
finalizado
el 30 de
junio de
2015
Valor
residual
al cierre
del
período
finalizado
el 30 de
junio de
2014
Incorporaciones
Transferencias
Bajas
Pérdidas por
desvalorización
76.982
–
–
–
–
50
1.038
75.944
78.020
24.119
7.949
140
–
–
19.935
4.688
10
2.454
29.754
20.662
–
5
3.647
20.976
–
–
15.779
39.022
18.256
346
(13)
–
3
9.773
47.838
33.189
Depreciaciones del
período
Años de
vida útil Importe
asignados
BIENES DE USO ...........................
- Inmuebles ......................................
- Mobiliario e Instalaciones.............
- Máquinas y equipos ......................
- Equipos de computación ...............
- Vehículos ......................................
27
182
–
(172)
–
5
23
14
41
5.074
4.067
4.318
(281)
–
5
1.384
11.794
2.798
165.159
35.142
4.804
(466)
–
–
18.319
186.320
150.489
2.976
2.292
–
–
–
–
–
5.268
2.115
226
–
–
–
–
–
–
226
226
2.647
–
–
–
–
50
40
2.607
2.689
1.402
–
–
(53)
–
50
12
1.337
1.777
21.554
1.792
–
–
–
–
–
23.346
18.242
30.985
2.959
(6.668)
–
–
50
(353)
27.629
25.434
59.790
7.043
(6.668)
(53)
–
(301)
60.413
50.483
- Diversos ........................................
Total.................................................
BIENES DIVERSOS......................
- Obras en Curso..............................
- Obras de Arte y Piezas de Colección
- Bienes dados en alquiler ...............
- Bienes tomados en defensa del
crédito
- Papeles y Útiles ............................
- Otros bienes diversos ....................
Total.................................................
12
Se aclara que el presente cuadro fue confeccionado con información interna del Banco, el cual puede no ser comparable con el
ANEXO F de los estados contables del Banco, dado que los mismos son elaborados a nivel básico, mientras que en el presente, se
confeccionó de forma consolidada a fin de proporcionar una mejor exposición y entendimiento de la operatoria del Banco por parte
del inversor.
73
INFORMACIÓN ESTADÍSTICA SELECCIONADA
Incluimos la siguiente información con fines de análisis y la misma deberá leerse junto con nuestros
estados contables auditados mencionados en otras secciones de éste Prospecto tal como junto con las
secciones “Comentarios y Análisis de la Dirección sobre la Situación Patrimonial y los Resultados de las
Operaciones” e “Información Contable y de Otra Índole Seleccionada”.
Saldos Promedio, Intereses Obtenidos sobre los Activos que Devengan Intereses e Intereses Pagados
sobre los Pasivos que Devengan Intereses, Tasas Nominales y Reales Promedio
La siguiente tabla establece la moneda de denominación, los saldos promedio y, cuando es aplicable, los
intereses percibidos por los activos que devengan intereses y los intereses pagados por los pasivos que
devengan intereses para los años finalizados al 31 de diciembre de 2012, 2013 y 2014.Los saldos
promedio de los activos que devengan intereses y los pasivos que devengan intereses se han calculado en
base a nuestros saldos diarios. Los saldos promedio se han presentado en Pesos argentinos y en Dólares
Estadounidenses debido a las diferentes tasas de interés que se han obtenido y pagado históricamente en
Argentina sobre los activos y pasivos denominados en tales monedas. El rendimiento promedio ha sido
calculado dividiendo los intereses percibidos por los activos o pagados por los pasivos por el saldo
promedio correspondiente de tales activos o pasivos.
74
Al 31 de diciembre de
Saldo
Promedio
2012
2013
2014
Intereses
Cobrados /
Pagados
Intereses
Cobrados /
Pagados
Saldo
Promedio
Intereses
Cobrados
/ Pagados
Rendimiento
Promedio
Rendimiento
Promedio
Saldo Promedio
Rendimiento
Promedio
(en miles de Pesos, salvo porcentajes)
Activos que devengan intereses
Disponibilidades
Pesos .......................................................
Dólares.....................................................
Total ........................................................
Títulos Públicos y Privados
Pesos .......................................................
Dólares ....................................................
Total ........................................................
Préstamos Hipotecarios
Pesos .......................................................
Dólares ....................................................
Total ........................................................
Préstamos Personales
Pesos .......................................................
Dólares ....................................................
Total ........................................................
Tarjetas de Crédito
Pesos .......................................................
Dólares ....................................................
Total ........................................................
Adelantos
Pesos .......................................................
Dólares ....................................................
Total ........................................................
Otros Préstamos
Pesos .......................................................
Dólares ....................................................
Total ........................................................
Préstamos al Sector Público
Pesos .......................................................
Dólares.....................................................
Total ........................................................
Préstamos interbancarios.
Pesos .......................................................
Dólares ....................................................
Total ........................................................
Fideicomisos Financieros
Pesos .......................................................
Dólares.....................................................
609.890
272.727
882.617
4.851
(1.060)
3.791
0,80%
(0,39)%
0,43%
1.141.770
322.429
1.464.199
11.372
(4.454)
6.918
1,00%
(1,38)%
0,47%
1.611.798
605.296
2.217.094
(963)
(11.267)
(12.230)
(0,06)%
(1,86)%
(0,55)%
1.744.243
317.602
2.061.845
234.040
89.308
323.348
13,42%
28,12%
15,68%
1.737.002
1.019.086
2.756.088
285.852
88.138
373.990
16,46%
8,65%
13,57%
3.003.755
971.719
3.975.474
785.091
81.514
866.605
26,14%
8,39%
21,80%
1.753.141
—
1.753.141
209.866
—
209.866
11,97%
2.050.519
—
2.050.519
282.731
—
282.731
13,79%
2.251.240
—
2.251.240
360.788
—
360.788
16,03%
1.071.956
—
1.071.956
331.917
—
331.917
30,96%
527.158
—
527.158
34,87%
34,87%
2.152.665
—
2.152.665
840.196
—
840.196
39,03%
30,96%
1.511.757
—
1.511.757
2.973.430
16.280
2.989.710
650.162
—
650.162
21,87%
0,00%
21,75%
3.969.624
36.529
4.006.153
889.212
—
889.212
22,40%
0,00%
22,40%
5.642.947
32.306
5.675.253
1.509.630
—
1.509.630
26,75%
0,00%
26,60%
865.220
—
865.220
153.322
—
153.322
17,72%
191.829
—
191.829
19,48%
19,48%
984.158
—
984.158
286.263
—
286.263
29,09%
17,72%
984.536
—
984.536
701.071
833.134
1.534.205
150.648
63.341
213.989
21,49%
7,60%
13,95%
1.267.761
799.480
2.067.241
291.293
53.518
344.811
22,98%
6,69%
16,68%
2.393.101
921.779
3.314.880
723.720
54.232
777.952
30,24%
5,88%
23,47%
51.007
—
51.007
18.867
—
18.867
36,99%
91.204
—
91.204
20.446
—
20.446
22,42%
128.461
—
128.461
26,885
—
26,885
20,93%
228.070
—
228.070
40.464
—
40.464
17,74%
58.253
—
58.253
16,83%
16,83%
352.614
—
352.614
63.172
—
63.172
17,92%
17,74%
346.029
—
346.029
659.044
10.259
122.320
98
18,56%
0,96%
652.211
18.372
152.620
664
23,40%
3,61%
834.595
18.614
116.602
441
13,97%
2,37%
11,97%
36,99%
75
13,79%
22,42%
16,03%
39,03%
29,09%
20,93%
17,92%
Al 31 de diciembre de
Saldo
Promedio
Total.........................................................
Bonos
Pesos ......................................................
Dólares ....................................................
Total ........................................................
Pases activos de títulos públicos
Pesos ......................................................
Dólares ....................................................
Total ........................................................
Total activos que devengan intereses
Pesos ......................................................
Dólares ....................................................
Total ........................................................
ACTIVOS QUE NO DEVENGAN
INTERESES
Disponibilidades
Pesos .......................................................
Dólares .....................................................
Total .........................................................
Activo fijo
Pesos .......................................................
Dólares .....................................................
Total .........................................................
Otros
Pesos .......................................................
Dólares .....................................................
Total .........................................................
Previsión por incobrabilidad
Pesos ......................................................
Dólares ....................................................
Total ........................................................
Total activos que no devengan intereses, neto
Pesos ......................................................
Dólares ....................................................
Total ........................................................
TOTAL ACTIVOS
Pesos
Dólares
2012
2013
2014
Intereses
Cobrados /
Pagados
Intereses
Cobrados /
Pagados
Rendimiento
Promedio
Rendimiento
Promedio
Rendimiento
Promedio
Saldo
Promedio
Intereses
Cobrados
/ Pagados
(en miles de Pesos, salvo porcentajes)
670.583
153.284
22,86%
853.209
117.043
13,72%
Saldo Promedio
669.303
122.418
18,29%
65.727
139.203
204.930
13.159
7.154
20.313
20,02%
5,14%
9,91%
109.432
226.174
335.606
30.745
40.279
71.024
28,10%
17,81%
21,16%
116.444
241.287
357.731
41.970
9.968
51.938
36,04%
4,13%
14,52%
412.562
—
412.562
39.099
—
39.099
9,48%
0,00%
9,48%
250.141
21.594
271.735
27.080
11
27.091
10,83%
0,05%
9,97%
326.110
34.456
360.566
51.368
16
51.384
15,75%
0,05%
14,25%
11.135.361
1.589.205
12.724.566
1.968.715
158.841
2.127.556
17,68%
9,99%
16,72%
14.111.986
2.443.664
16.555.650
2.768.591
178.156
2.946.747
19,62%
7,29%
17,80%
19.797.888
2.825.457
22.623.345
4.804.722
134.904
4.939.626
24,27%
4,77%
21,83%
187.204
140.017
327.221
—
—
—
—
—
—
392.704
220.495
613.199
—
—
—
—
—
—
571.941
279.589
851.530
—
—
—
—
—
—
147.059
—
147.059
—
—
—
—
—
—
158.211
—
158.211
—
—
—
—
—
—
196.697
—
196.597
—
—
—
—
—
—
1.071.176
700.620
1.771.796
—
—
—
—
—
—
1.246.323
391.672
1.637.995
—
—
—
—
—
—
2.259.689
312.582
2.572.271
—
—
—
—
—
—
(230.206)
(10.684)
(240.890)
—
—
—
—
—
—
(288.950)
(11.444)
(300.394)
—
—
—
—
—
—
(343.633)
(12.422)
(356.055)
—
—
—
—
—
—
1,175,233
829,953
2.005.186
—
—
—
—
—
—
1,508,288
600,723
2.109.011
—
—
—
—
—
—
2,684,694
579,749
3.264.443
—
—
—
—
—
—
12.310.594
2.419.158
—
—
—
—
15.620.274
3.044.387
—
—
—
—
22.482.582
3.405.206
—
—
—
—
76
Al 31 de diciembre de
Saldo
Promedio
Total
2012
2013
2014
Intereses
Cobrados /
Pagados
Intereses
Cobrados /
Pagados
Saldo
Promedio
Intereses
Cobrados
/ Pagados
Rendimiento
Promedio
25.887.788
—
—
Rendimiento
Promedio
—
14.729.752
—
Rendimiento
Promedio
(en miles de Pesos, salvo porcentajes)
—
18.664.661
—
Al 31 de diciembre de
2013
2012
Saldo
Promedio
Saldo Promedio
Intereses
Cobrados /
Pagados
Rendimiento
Promedio
Intereses
Cobrados /
Pagados
Saldo
Promedio
2014
Rendimiento
Promedio
Saldo
Promedio
Intereses
Cobrados
/ Pagados
Rendimiento
Promedio
(en miles de Pesos, salvo porcentajes)
PASIVO
PASIVOS QUE DEVENGAN INTERESES
Caja de Ahorro
Pesos .............................................................
Dólares ...........................................................
Total ...............................................................
Cuenta Corriente
Pesos .............................................................
Dólares ...........................................................
Total ...............................................................
Plazo Fijo
Pesos .............................................................
Dólares ...........................................................
Total ...............................................................
BCRA
Pesos .............................................................
Dólares ...........................................................
Total ...............................................................
Otros Bancos y Entidades Internacionales
Pesos .............................................................
Dólares ...........................................................
Total ...............................................................
Bonos
Pesos .............................................................
Dólares ...........................................................
Total ...............................................................
285.624
72.895
358.519
1.025
57
1.082
0,36%
0,08%
0,30%
720.872
53.926
774.798
1.884
40
1.924
0,26%
0,07%
0,25%
1.100.302
74.901
1.175.203
1.958
53
2.011
0,18%
0,07%
0,17%
850.144
—
850.144
0
—
0
0,00%
0,00%
0,00%
1.149.351
—
1.149.351
—
—
—
0,00%
0,00%
0,00%
1.035.803
—
1.035.803
—
—
—
0,00%
0,00%
0,00%
4.142.734
844.557
4.987.291
574.544
9.139
583.683
13,87%
1,08%
11,70%
5.752.035
799.656
6.551.691
829.321
9.657
838.978
14,42%
1,21%
12,81%
8.413.502
707.841
9.121.343
1.651.046
7.058
1.658.104
19,62%
1,00%
18,18%
—
—
—
24
24
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
247.142
—
247.142
50.373
—
50.373
20,38%
20,38%
270.085
142
270.227
76.211
14
76.225
28,22%
10,02%
28,21%
353.580
37.514
391.094
108.923
2.397
111.320
30,81%
6,39%
28,46%
460.996
1.548.840
2.009.836
84.852
115.730
200.582
18,41%
7,47%
9,98%
922.878
1.498.613
2.421.491
187.330
136.340
323.670
20,30%
9,10%
13,37%
1.587.760
1.939.013
3.526.773
402.406
176.743
579.149
25,34%
9,12%
16,42%
37.085
82.979
120.064
3.294
2.752
6.046
8,88%
3,32%
5,04%
55.469
—
55.469
6.853
—
6.853
12,35%
46.541
17,22%
12,35%
270.306
—
270.306
46.541
17,22%
3.022
9
0,30%
811
6
0,69%
668
0
0,01%
Pases pasivos de títulos públicos
Pesos .............................................................
Dólares ...........................................................
Total ...............................................................
Otros Depósitos
Pesos .............................................................
77
Al 31 de diciembre de
2013
2012
Saldo
Promedio
Dólares ...........................................................
Total ...............................................................
Total pasivos que devengan intereses
Pesos .............................................................
Dólares ...........................................................
Total ...............................................................
Pasivos que no devengan intereses
Depósitos
Pesos .............................................................
Dólares ...........................................................
Total ...............................................................
Otros Depósitos
Pesos .............................................................
Dólares ...........................................................
Total ...............................................................
Patrimonio Neto
Pesos .............................................................
Dólares ...........................................................
Total ...............................................................
Participación no controlante
Pesos .............................................................
Dólares ...........................................................
Total ...............................................................
Total pasivos que no devengan intereses
y Patrimonio Neto
Pesos .............................................................
Dólares ...........................................................
Total ...............................................................
Intereses
Cobrados /
Pagados
Rendimiento
Promedio
Saldo
Promedio
Intereses
Cobrados /
Pagados
2014
Rendimiento
Promedio
(en miles de Pesos, salvo porcentajes)
—
—
811
6
0,69%
—
3.022
—
9
0,30%
6.026.737
2.549.271
8.576.008
714.121
127.678
841.799
11,85%
5,01%
9,82%
8.871.501
2.352.337
11.223.838
1.101 605
146.051
1.247.656
675.418
33,468
708,886
—
—
—
—
—
—
1.446.212
37,423
1,483,635
1.578.183
443.969
2.022.152
—
—
—
—
—
—
3.353.890
—
3.353.890
—
—
—
68,816
—
Saldo
Promedio
Intereses
Cobrados
/ Pagados
Rendimiento
Promedio
—
668
—
0
0,01%
12,42%
6,21%
11,12%
12.761.201
2.759.269
15.520.470
2.210.874
186.251
2.397.125
17,32%
6,75%
15,44%
—
—
—
—
—
—
2.454.073
58,387
2,512,460
—
—
—
—
—
—
1.895.332
331.180
2.226.512
—
—
—
—
—
—
3.231.534
304.269
3.535.803
—
—
—
—
—
—
—
—
—
3.660.358
—
3.660.358
—
—
—
—
—
—
4.258.027
—
4.258.027
—
—
—
—
—
—
—
70,318
61,028
—
68,816
—
70,318
—
—
—
61,028
—
68,816
—
68,816
5.676.307
477.437
6.153.744
—
—
—
—
—
—
7.072.220
368.603
7.440.823
—
—
—
—
—
—
10.004.662
362.656
10.367.318
—
—
—
—
—
—
11.703.044
3.026.708
14.729.752
—
—
—
—
—
—
15.943.721
2.720.940
18.664.661
—
—
—
—
—
—
22.765.863
3.121.925
25.887.788
—
—
—
—
—
—
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO
Pesos .............................................................
Dólares ...........................................................
Total ...............................................................
78
Cambios en los Ingresos y Egresos Netos por Intereses - Análisis del Volumen y la Tasa
Los cuadros siguientes establecen, por moneda de denominación, las variaciones en los ingresos
financieros y los egresos por intereses sobre depósitos y otras obligaciones por intermediación financiera
del Banco entre variaciones en el volumen promedio de activos y pasivos que devengan intereses desde el
31 de diciembre de 2012 al 31 de diciembre de 2013 y desde el 31 de diciembre de 2013 al 31 de
diciembre de 2014. Las variaciones en el volumen y tasas de interés se calcularon en base a los
movimientos de los saldos promedio mensuales y las variaciones en las tasas de interés nominales sobre
activos y pasivos promedio que devengan intereses. La variación neta atribuible a las variaciones tanto de
volumen como de tasa de interés se ha distribuido proporcionalmente entre volumen y tasa.
Para el Ejercicio Finalizado al 31 de diciembre de
2012/2013
2013/2014
Aumento (disminución) debido a variaciones en
Aumento (disminución) debido a va
Volumen
Tasa
Variación Neta
Volumen
Tasa
(en miles de Pesos)
(en miles de Pesos)
ACTIVOS QUE DEVENGAN
INTERESES
Disponibilidades
Pesos ........................................................
5.058
Dólares .................................................... (193)
Total .......................................................
4.865
Títulos Públicos y Privados
Pesos ........................................................ (967)
Dólares .................................................... 197.253
Total ....................................................... 196.285
Préstamos Hipotecarios
Pesos ........................................................
38.451
—
Dólares ....................................................
Total .......................................................
38.451
Préstamos Personales
Pesos ........................................................ 149.320
—
Dólares ....................................................
Total ....................................................... 149.320
Tarjetas de Crédito
Pesos ........................................................ 222.790
—
Dólares ....................................................
Total ....................................................... 222.790
Adelantos
Pesos ........................................................
22.365
—
Dólares ....................................................
Total .......................................................
22.365
Otros Préstamos
Pesos ........................................................ 129.542
(2.559)
Dólares ....................................................
Total ....................................................... 126.983
Préstamos al Sector Público
Pesos ........................................................
3.157
—
Dólares ....................................................
Total .......................................................
3.157
Préstamos interbanc.
Pesos ........................................................
19.740
—
Dólares ....................................................
Total .......................................................
19.740
Fideicomisos Financieros
Pesos ........................................................
(1.255)
77
Dólares ....................................................
Total .......................................................
(1.177)
Bonos
Pesos ........................................................
10.947
4.470
Dólares ....................................................
Total .......................................................
15.417
79
1.463
(3.201)
(1.738)
6.521
(3.394)
3.127
7.832
(3.908)
3.924
(20.167)
(2.905)
(23.072)
52.779
(198.422)
(145.642)
51.812
(1.169)
50.643
276.342
(4.097)
272.245
222.897
(2.527)
220.370
34.414
—
34.414
72.865
—
72.865
29.366
—
29.366
48.691
—
48.691
45.921
—
45.921
195.241
—
195.241
244.295
—
244.295
68.743
—
68.743
16.260
—
16.260
239.050
—
239.050
424.680
—
424.680
195.738
—
195.738
16.142
—
16.142
38.507
—
38.507
11.103
(7.264)
3.839
140.645
(9.823)
130.822
318.851
8.187
327.038
113.576
(7.473)
106.103
(1.578)
—
(1.578)
1.579
—
1.579
7.689
—
7.689
(1.250)
—
(1.250)
(1.951)
—
(1.951)
17.789
—
17.789
1.125
—
1.125
3.794
—
3.794
31.555
489
32.043
30.300
566
30.866
81.679
9
81.689
(117.697)
(232)
(117.930)
6.639
28.655
35.294
17.586
33.125
50.711
2.073
2.691
4.764
9.152
(33.002)
(23.850)
(74)
—
(74)
94.508
—
94.508
Para el Ejercicio Finalizado al 31 de diciembre de
2012/2013
2013/2014
Aumento (disminución) debido a variaciones en
Aumento (disminución) debido a va
Volumen
Tasa
Variación Neta
Volumen
Tasa
(en miles de Pesos)
(en miles de Pesos)
Otros Activos
Pesos ........................................................
Dólares ....................................................
Total .......................................................
Total activos que devengan
intereses
Pesos ........................................................
Dólares ....................................................
Total .......................................................
Pasivos que devengan intereses
Cajas de Ahorro
Pesos ........................................................
Dólares ....................................................
Total .......................................................
Cuentas Corriente
Pesos ........................................................
Dólares ....................................................
Total .......................................................
Depósitos a plazo fijo
Pesos ........................................................
Dólares ....................................................
Total .......................................................
BCRA
Pesos ........................................................
Dólares ....................................................
Total .......................................................
Otros bancos y ent.
Internacionales
Pesos ........................................................
Dólares ....................................................
Total .......................................................
Bonos
Pesos ........................................................
Dólares ....................................................
Total .......................................................
Pases de títulos públicos
Pesos ........................................................
Dólares ....................................................
Total .......................................................
Otros Depósitos
Pesos ........................................................
Dólares ....................................................
Total .......................................................
Total Pasivos que devengan
intereses
Pesos ........................................................
Dólares ....................................................
Total .......................................................
(18.822)
—
(18.822)
6.803
11
6.814
(12.019)
11
(12.008)
9.722
6
9.728
580.325
199.048
779.372
219.551
(179.732)
39.819
799.876
19.315
819.191
1.403.580
2.888
1.406.460
(186)
(2)
(188)
859
(17)
842
188
16
204
(114)
(2)
(116)
———-
———-
———-
———-
254.777
518
255.295
461.550
(1.109)
460.440
360.175
(1.491)
358.685
(24)
—(24)
———-
———-
1.045
(15)
1.030
———231.210
(486)
230.723
23.567
1.004
24.572
(24)
—(24)
———-
5.026
—5.026
14.566
(1)
14.565
632.551
(46.140)
586.411
20.812
14
20.826
25.838
14
25.852
25.226
3.746
28.972
92.941
(3.753)
89.188
9.537
24.362
33.899
102.478
20.609
123.087
159.903
40.066
199.969
55.173
338
55.511
—(2.752)
(2.752)
3.559
—
3.559
3.559
(2.752)
807
36.027
—
36.027
3.661
—
3.661
3
—3
(6)
—(6)
330.202
(7.006)
323.198
57.282
25.379
82.660
(3)
—(3)
(1)
—(1)
(5)
—(5)
387.484
18.373
405.857
682.893
42.719
725.613
426.376
(2.519)
423.856
Activos que Devengan Intereses, Margen de Interés Neto y Diferencial de Interés Neto
El cuadro siguiente presenta, por moneda de denominación, los niveles del promedio de activos que
devengan intereses, ingresos netos por intereses, rendimiento bruto, diferencial de interés neto y
diferencial de rendimiento todos en base nominal para cada uno de los períodos indicados.
80
7.486
(1.363)
6.123
2012
Por el Ejercicio Finalizado el 31 de diciembre de
2013
2014
(en miles de Pesos, salvo porcentajes)
Total promedio activos que devengan intereses
Pesos ..............................................................................................
Dólares ..........................................................................................
Total...........................................................................................
11.135.361
1.589.205
12.724.566
14.111.986
2.443.664
16.555.650
19.797.888
2.825.457
22.623.345
Interés neto ganado (1)
Pesos ..............................................................................................
Dólares ..........................................................................................
Total...........................................................................................
1.254.594
31.163
1.285.757
1.666.986
32.105
1.699.091
2.593.848
(51.347)
2.542.501
Margen de interés neto, base nominal (2)
Pesos ..............................................................................................
Dólares ..........................................................................................
Total...........................................................................................
11,27%
1,96%
10,10%
11,81%
1,31%
10,26%
13,10%
-1,82%
11,24%
Promedio de tasa nominal ganada
Pesos ..............................................................................................
Dólares ..........................................................................................
Total...........................................................................................
17,68%
9,99%
16,72%
19,62%
7,29%
17,80%
24,27%
4,77%
21,83%
Promedio de tasa nominal pagada
Pesos ..............................................................................................
Dólares ..........................................................................................
Total...........................................................................................
11,85%
5,01%
9,82%
12,42%
6,21%
11,12%
17,32%
6,75%
15,44%
Diferencial de interés neto, base nominal (3)
Pesos ..............................................................................................
Dólares ..........................................................................................
Total...........................................................................................
5,83%
4,98%
6,90%
7,20%
1,08%
6,68%
6,95%
-1,98%
6,39%
(1) Interés neto ganado corresponde al margen de intermediación bruto, según lo indicado en el Estado de Resultados, más (a) aportes al fondo de
garantía de depósitos, incluidos en gastos financieros, (b) diferencias de cotización de oro y moneda extranjera, incluidas en gastos financieros, (c)
impuesto a los ingresos brutos sobre ingresos financieros, incluido en gastos financieros, y (d) Resultado de títulos valores dados como garantía,
incluidos en otros ingresos, menos (a) Primas por operaciones a término, incluidas en ingresos financieros, y (b) resultados de instrumentos
derivados sin entrega del activo subyacente, incluidos en ingresos financieros y gastos financieros.
(2) Margen de interés neto se define como interés ganado neto dividido por promedio de activos que devengan intereses.
(3) Tasa promedio ganada sobre activos que devengan intereses menos la tasa promedio pagada sobre pasivos que devengan intereses.
Rendimiento del Patrimonio Neto y del Activo
El cuadro siguiente presenta determinada información financiera seleccionada e índices del Banco
correspondientes a los períodos que se indican.
Por el Ejercicio Finalizado el 31 de diciembre de
2013
2014
(en miles de Pesos, salvo porcentajes)
343.607
420.950
549.972
14.729.752
18.664.661
25.887.788
3.353.890
3.660.358
4.258.027
3.455.985
3.846.935
4.396.907
30.000
42.000
—
2012
Resultado Neto.....................................................................................................
Activo promedio total (1) ...............................................................................
Patrimonio neto promedio (1) ......................................................................
Patrimonio neto al final del año ...................................................................
Dividendo en efectivo (2) ..............................................................
Resultado Neto como porcentaje de: .........................................................
Activos promedio total ............................................................................. 2,33%
Patrimonio neto promedio ....................................................................... 10,25%
2,26%
11,50%
2,12%
12,92%
Patrimonio neto promedio como porcentaje de
promedio del total de activos promedio..................................... 22,77%
19,61%
16,45%
Patrimonio neto al final del período como
porcentaje del total de activos promedio ................................... 23,46%
20,61%
16,98%
81
2012
Dividendos declarados por acción como
porcentaje del Resultado Neto por acción (3)............................
Por el Ejercicio Finalizado el 31 de diciembre de
2013
2014
(en miles de Pesos, salvo porcentajes)
8,73%
9,98%
0,00%
(1) Calculado como el promedio de los balances al principio y cierre del año.
(2) Para el ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2014, decidimos no declarar y distribuir dividendos como consecuencia del
dictado de las Comunicaciones "A" 5272 y 5273 del BCRA (véase "Punto 8. Información Financiera-Dividendos"). Para el año
finalizado el 31 de diciembre 2013, los dividendos en efectivo aprobados en la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas
del 24 de abril de 2014 fueron Ps.42,0 millones. Para el año finalizado el 31 de diciembre de 2012, los dividendos en efectivo
aprobados en nuestra Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 23 de agosto de 2013, fueron Ps.30,0 millones.
(3) Los dividendos declarados están mencionados como porcentaje de los ingresos netos.
Títulos Públicos y Privados
Generalidades
Nuestra tenencia de títulos públicos y privados está compuesta de títulos públicos emitidos por el
Gobierno Argentino (nacional y provincial), instrumentos emitidos por el BCRA y títulos privados.
Los títulos clasificados en las cuentas de “Tenencias registradas a valor razonable de mercado”,
“Inversiones en títulos privados con cotización” e “Instrumentos emitidos por el BCRA” que cuenten con
volatilidad publicada por el BCRA, se han valuado de acuerdo al valor de cotización al último día de
operaciones del ejercicio.
Al 31 de diciembre de 2014 el Banco mantiene en cartera los cupones de renta vencidos a cobrar de las
especies DICY y PARY. Los títulos clasificados en cuentas de “Tenencias registradas a costo más
rendimiento” e “Instrumentos emitidos por el BCRA” que no cuenten con volatilidad publicada por el
BCRA o que contando con volatilidad la Entidad opte por registrarlas en la primera de las categorías se
han valuado al valor de costo de adquisición acrecentado en forma exponencial en función a su tasa
interna de retorno, neto de la cuenta regularizadora, en caso de corresponder.
El siguiente cuadro presenta nuestra tenencia de títulos públicos y privados por tipo y moneda, para los
períodos indicados:
2012
Títulos Públicos registrados a valor razonable de
mercado
En Pesos.....................................................................................
Nacional .................................................................................
Provincial ...............................................................................
En Dólares ................................................................................
Nacional .................................................................................
Provincial ...............................................................................
Total de Títulos Públicos registrados a valor razonable de
mercado......................................................................................
Tenencias registradas a costo más rendimiento
En Pesos.....................................................................................
Gobierno Nacional.................................................................
Gobierno Provincial...............................................................
En Dólares ................................................................................
Gobierno Nacional.................................................................
Gobierno Provincial...............................................................
Total de Títulos Públicos registrados a costo más
rendimiento ................................................................................
Valores Negociables emitidos por el BCRA
En Pesos.....................................................................................
LEBACS registradas a valor razonable de mercado..............
LEBACS registradas a costo más rendimiento......................
NOBACS registradas a valor razonable de mercado.............
82
Al 31 de diciembre de
2013
(en miles de Pesos)
2014
411.442
411.442
—
816.685
816.685
—
684.9
684.9
—
383.295
266.153
117.142
541.744
483.688
58.056
797.6
440.5
357.0
794.737
—
—
—
1.358.429
1.4
79.658
—
79.658
101.9
101.9
—
212.400
65.765
146.635
93.429
71.510
21.919
39.2
—
39.2
212.400
173.087
141.1
972.102
316.346
578.827
76.929
29.947
29.065
882
—
2.5
636.1
1.8
—
2012
Al 31 de diciembre de
2013
(en miles de Pesos)
29.947
2014
Total de Instrumentos emitidos por el BCRA ...............................
972.102
Títulos Privados
En Pesos.....................................................................................
Acciones ................................................................................
Otros ......................................................................................
98.528
95.727
2.801
179.124
127.799
51.325
369.5
214.6
154.9
En Dólares ................................................................................
Acciones ................................................................................
Total de Títulos Privados...............................................................
Total Títulos Públicos y Privados .................................................
1.169
1.169
99.697
2.078.936
—
—
179.124
1.740.587
—
—
369.5
4.5
Análisis de Vencimiento
El cuadro que se incluye a continuación analiza los vencimientos pendientes y los rendimientos promedio
ponderados, según corresponda, de nuestra cartera de inversiones al 31 de diciembre de 2014.
83
2.5
Vencimiento
31 de diciembre de 2014
Tasa de
Interés
Valor Libros
Nominal (1)
Después de 1 año pero
En el plazo de 1 año
dentro de un plazo de 5 años
Tasa de
Tasa de
Interés
Valor
Interés
Valor Libros
Nominal (1)
Nominal (1)
Libros
(en miles de Pesos, salvo porcentajes)
Después de 5 año pero
dentro de un plazo de 10
años
Tasa de
Valor
Interés
Nominal (1)
Libros
Después de 10 años
Tasa de
Valor
Interés
Nominal (1)
Libros
Títulos Públicos registrados a valor razonable de mercado
En Pesos ........................................................................
Nacional ........................................................................
684.951
684.951
En Dólares .....................................................................
Nacional ........................................................................
Provincial .......................................................................
Total de Títulos Públicos registrados a valor razonable de
mercado ........................................................................
797.612
440.518
357.094
1.482.563
18,44%
18,44%
298.198
298.198
26,09%
26,09%
217.551
217.551
19,32%
19,32%
7.897
7.897
2,00%
2,00%
161.305
161.305
3,93%
3,93%
3,94%
3,38%
4,62%
306.035
69.523
236.512
4,87%
7,00%
4,24%
421.361
300.779
120.582
3,11%
2,21%
5,37%
26.354
26.354
8,75%
8,75%
43.862
43.862
2,43%
2,43%
10,64%
604.233
15,34%
638.912
8,63%
34.251
7,19%
205.167
3,61%
2,00%
2,00%
68.744
68.744
4,06%
4,06%
Títulos Públicos registrados a costo más rendimiento
En Pesos ........................................................................
Nacional ........................................................................
101.943
101.943
3,39%
3,39%
—
—
—
—
—
—
—
—
33.199
33.199
En Dólares .....................................................................
Nacional ........................................................................
Provincial .......................................................................
Total de Títulos Públicos registrados a costo más
rendimiento ...................................................................
39.204
—
39.204
2,63%
—
2,63%
—
—
—
—
—
—
—
—
39.204
—
39.204
2,63%
—
2,63%
—
—
—
141.147
3,18%
39.204
2,63%
Instrumentos emitidos por el BCRA
En Pesos ........................................................................
LEBACS registradas a valor razonable de mercado ...................
LEBACS registradas a costo más rendimiento ..........................
Total de Instrumentos emitidos por el BCRA ........................
2.524.738
636.192
1.888.546
2.524.738
Títulos Privados
En Pesos ........................................................................
Acciones ........................................................................
Otros .............................................................................
En Dólares .....................................................................
Acciones ........................................................................
Total de Títulos Privados ..................................................
369.587
214.643
154.944
—
—
369.587
Total Títulos Públicos y Privados .......................................
(1)
4.518.035
29,80%
36,99%
27,38%
29,80%
2.524.738
636.192
1.888.546
2.524.738
—
—
—
—
—
—
20,24%
369.587
214.643
154.944
—
—
369.587
29,80%
36,99%
27,38%
29,80%
—
—
—
—
—
—
3.498.558
24,16%
El Tasa de Interés Nominal no incluye las ganancias o las perdidas por las fluctuaciones de la moneda extranjera.
84
33.199
—
—
—
2,00%
—
—
—
68.744
—
—
—
4,06%
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
678.116
8,29%
67.450
4,64%
273.911
3,72%
Cartera de Préstamos
El siguiente cuadro presenta nuestra cartera por tipo de préstamo en términos reales.
Al 31 de diciembre de
2012
2013
2014
(en miles de pesos)
Préstamos Hipotecarios (1) .....................................................................................................
1.770.101
1.746.147
1.723.106
Préstamos Personales ...............................................................................................................
1.199.211
1.822.810
2.354.793
Tarjetas de Crédito ...................................................................................................................
3.551.203
5.181.068
7.155.260
Adelantos ....................................................................................................................................
1.031.178
792.178
1.173.527
Otros Préstamos ........................................................................................................................
2.370.139
3.662.503
5.129.854
Préstamos Garantizados por el Gobierno Argentino .........................................................
91.806
139.373
112.131
Intereses devengados a cobrar ...............................................................................................
47.453
121.562
182.922
Previsión por riesgo incobrabilidad préstamos .....................................................
(273.101)
(308.632)
(407.140)
Total de Cartera de Préstamos..............................................................................
9.787.990
13.157.009
17.424.453
Préstamos en fideicomiso pendiente de titulización ............................................
18.238
12.154
10.436
Leasing ...........................................................................................................................
10.576
58.175
106.740
Intereses devengados a cobrar ..................................................................................
3.744
3.925
4.561
Otro .................................................................................................................................
-
-
-
Previsión por incobrabilidad .....................................................................................
(3.660)
(3.450)
(3.416)
Total Préstamos..........................................................................................................
9.816.888
13.227.813
17.542.774
(1) Incluye solo préstamos concedidos a individuos.
Las categorías de préstamos son las siguientes:
Préstamos Hipotecarios. Los préstamos hipotecarios generalmente son préstamos otorgados a clientes
garantizados por hipotecas sobre inmuebles, denominados en Pesos, a tasa fija hasta un plazo máximo de veinte
años. Actualmente el Banco otorga préstamos hipotecarios a tasa fija en Pesos hasta un plazo máximo veinte
años financiando hasta el 70% del valor de la propiedad siempre que se trate de destino de compra de vivienda
familiar. Cuando las propiedades son adquiridas con destino construcción financiamos el 75% del valor de la
propiedad y cuando las sumas provenientes del crédito sean utilizadas con destino a ampliación y terminación
de vivienda generalmente financiamos el 100% del valor real de la propiedad.
Préstamos Personales. Los préstamos personales son préstamos generalmente denominados en Pesos otorgados
a personas físicas, generalmente denominados en Pesos, a tasa fija por hasta 60 meses y por un monto máximo
no superior al menor entre (i) equivalente a los ingresos de ocho meses del solicitante o (ii) Ps.300.000.
Tarjetas de Crédito. Las financiaciones por tarjetas de crédito son usualmente saldos por tarjetas de crédito Visa
sujetas a interés. Los intereses se devengan diariamente sobre una base de 30 o 360 días. Los pagos de las
financiaciones vencen en forma mensual. Hemos implementado una serie de medidas promocionales por plazos
limitados y para ciertas líneas de negocios y productos, alianzas con diferentes minoristas reconocidos así como
acuerdos de co-branding. Si bien tenemos flexibilidad para determinar la tasa de interés devengada por las
financiaciones de tarjetas de crédito, la tasa no puede superar por más del 25% las tasas de interés promedio que
la entidad ha aplicado durante el mes inmediato anterior, ponderadas por el monto correspondiente de préstamos
personales no garantizados otorgados en el mismo período de acuerdo con las leyes argentinas aplicables.
Sobregiros. Los sobregiros son generalmente préstamos de consumo / comerciales operativos de corto plazo en
virtud de los cuales nuestros clientes pueden retirar fondos en préstamo hasta ciertos límites crediticios.
Préstamos al sector público. Los préstamos al sector público, o préstamos al sector público no financiero, son
préstamos generalmente denominados en Pesos que generalmente consisten de préstamos otorgados a los
gobiernos nacional, provinciales y municipales (incluyendo los ministerios, dependencias, agencias y oficinas y
departamentos gubernamentales) y al sector público no financiero, que está compuesto principalmente por
compañías del sector público. Los préstamos al sector público se otorgan comúnmente con una garantía de
flujos de fondos, por un plazo de hasta 36 meses, a una tasa variable.
Garantías
El siguiente cuadro clasifica nuestra cartera de préstamos por tipo de garantía en términos reales:
85
2012
Montos
Con garantías preferidas ........................................
Sin garantías...........................................................
Total préstamos....................................................
Al 31 de diciembre de
2013
% del total
% del total
de
de
Préstamos
Montos
Préstamos
(en miles de Pesos, salvo porcentajes)
2.009.900
8.083.749
10.093.649
19.91%
80.09%
100.00%
2.258.778
11.281.117
13.539.895
2014
% del total
de
Préstamos
Montos
16.68%
83.32%
100.00%
2.378.327
15.575.003
17.953.330
13.25%
86.75%
100.00%
Composición de la Cartera de Préstamos por Vencimiento
El siguiente cuadro establece un análisis de nuestra cartera de préstamos (antes de descontar la previsión por
riesgo de incobrabilidad) por tipo de créditos y el plazo remanente de los mismos hasta el vencimiento al 31 de
diciembre de 2014.
Al 31 de diciembre de 2014
Vto. dentro
del plazo de
1 año
Vto. mayor
a 5 año
pero
dentro de
los 10 años
Vto. mayor
al año pero
dentro de
los 5 años
Vto. mayor
a 10 año
pero
dentro de
los 15 años
Vto. mayor
a 15 año
pero
dentro de
los 20 años
Vencimient
o mayor a
20 años
Monto al
31 de
diciembre
de 2014
Monto
Vencido
(en miles de Pesos, salvo porcentajes)
Préstamos Hipotecario ...........
176.411
Préstamos Personales .............
805.858
Tarjetas de Crédito ................ 3.820.232
Adelantos ............................. 1.164.433
Otros Préstamos .................... 3.418.701
Préstamos al Sector
67.450
Público ................................
Intereses devengados a
cobrar ..................................
187.483
518.711
1.447.346
3.065.885
2.537
1.582.747
Total .................................... 9.640.568
53,70%
6.661.079
37,10%
585.133
230
14
43.853
-
337.035
-
103.531
-
-
12.721
101.359
269.143
6.557
235.132
-
-
-
-
828
-
-
-
-
-
585.377
3,26%
337.035
1,88%
103.531
0,58%
0%
1.733.542
2.354.793
7.155.260
1.173.527
5.236.594
112.131
187.483
17.953.33
625.740
0
3,49%
100,00%
Composición de la Cartera de Préstamos por Tasas de Interés
El siguiente cuadro indica los préstamos en nuestra cartera de préstamos por tipo de tasa de interés en los
períodos indicados.
Al 31 de diciembre de
2013
% del total
% del total de
Monto
de
Préstamos
s
Préstamos
(en miles de Pesos, salvo porcentajes)
2012
Montos
Tasa Variable
Pesos .................................................................................................................................
1.070.585
10.61%
1.553.889
20.244
0.20%
-Dólares .............................................................................................................................
1.090.829
10.81%
1.553.889
Total..............................................................................................................................
Tasa Fija
Pesos .................................................................................................................................
7.932.371
78.59%
11.075.171
917.558
9.09%
728.176
Dólares .............................................................................................................................
8.849.929
87.68%
11.803.347
Total..............................................................................................................................
Otros
Pesos .................................................................................................................................
152,891
1.51%
182,659
—
0.00%
—
Dólares .............................................................................................................................
Total..............................................................................................................................
152,891
1.51%
182,659
Total Cartera de Préstamos.......................................................................................
10,093,649
100.00%
13,539,895
2014
Montos
% del
total de
Préstamos
11.48%
0%
11.48%
2.343.885
-2.343.885
13.06%
%
13.06%
81.80%
5.38%
87.18%
14.332.780
1.014.477
15.347.257
79.83%
5.65%
85.48%
1.35%
0.00%
262,188
—
1.46%
0.00%
1.35%
262,188
100.00% 17,953,330
1.46%
100.00%
Préstamos por Actividad Económica
El siguiente cuadro analiza nuestra cartera de préstamos según la principal actividad económica del prestatario.
Los préstamos están expresados antes de la deducción de la previsión por incobrabilidad de préstamos.
Al 31 de diciembre de
2013
2012
86
2014
Montos
% del total
de
Préstamos
Consumo ................................................................................. 6,502,835
Industria y minería .................................................................. 1,773,118
Comercios mayoristas.............................................................
374,688
Servicios..................................................................................
850,302
Agricultura ..............................................................................
297,668
Construcción ...........................................................................
288,364
Otros........................................................................................
6,674
Total ...........................................................................
10,093,649
64.4%
17.6%
3.7%
8.4%
2.9%
2.9%
0.1%
100.0%
% del total
de
Montos
Préstamos
(en miles de Pesos, salvo porcentajes)
8,793,682
2,297,163
724,565
1,085,705
305,321
301,185
32,274
13,539,895
64.9%
17.0%
5.4%
8.0%
2.3%
2.2%
0.2%
100.0%
Montos
11,318,236
3,283,257
1,117,335
1,018,658
362,386
437,621
415,837
17,953,330
% del total de
Préstamos
63.0%
18.3%
6.2%
5.7%
2.0%
2.4%
2.3%
100.0%
Políticas Crediticias
Cultura Corporativa de Riesgos: Principios Generales de su Gestión
El Banco cuenta con un proceso integral para la gestión de riesgos, esto es, para identificar, evaluar, controlar y
mitigar todos los riesgos significativos. El proceso integral para la gestión de riesgos está orientado a que el
Directorio y la Alta Gerencia se involucren en la gestión de los riesgos, supervisen las actividades y comprendan
la naturaleza y el nivel de riesgo asumido por la entidad y su relación con los requisitos de capital del Banco.
Nuestra gestión de riesgos está en línea con los lineamientos para la gestión de riesgos de las entidades
financieras establecidas por el BCRA (Comunicación “A” 5203, 5398 y subsiguientes).
Nuestro proceso de gestión de riesgos provee un adecuado análisis de riesgo. El mismo se desarrolla dentro de
un marco de gestión e implica el empleo de distintas herramientas de gestión de riesgos.
Estructura Organizacional
El Banco cuenta con diferentes unidades responsables de la gestión de cada uno de los riesgos significativos
comprendidos en esta política. Tales unidades adoptan la forma de comité o están conformadas por áreas de
nivel gerencial. Asimismo, el Banco ha constituido un Comité de Gestión de Riesgos, integrado por al menos
tres directores y el responsable máximo de la Gerencia de Área de Riesgo y Controlling. El Comité tiene como
objetivo principal realizar un seguimiento de las actividades de la Alta Gerencia relacionadas a la gestión de
riesgos y asesorar al Directorio sobre los riesgos de la entidad.
Riesgo de Crédito; Banca Corporativa
Nuestro negocio de banca corporativa se enfoca en fortalecer y expandir nuestras relaciones con grandes
corporaciones, PyMEs, sociedades relacionadas con el real estate y entidades financieras que sean locales.
Asimismo, generamos negocios con organizaciones del sector público.
Nuestros objetivos de banca corporativa son acordados anualmente, incluyendo: (i) el volumen de transacciones
a ser concedidas en diferentes segmentos de negocios, teniendo en cuenta la diversificación de la cartera
respecto del sector de la economía; (ii) calificaciones de riesgo crediticio; (iii) duración de las transacciones en
cuestión, y (iv) garantías; entre otros factores que son cuidadosamente tenidos en cuenta para alcanzar una
cartera equilibrada. Como parte de nuestra estrategia global de banca corporativa, nuestro riesgo de crédito
admitido es fijado, y los diferentes límites son acordados y monitoreados usando indicadores, tales como
porcentajes de riesgo máximo en todos los sectores de la economía, préstamos incumplidos debido a
probabilidad de incumplimiento y concentración de la cartera.
La originación de crédito corporativo está gobernada por políticas rígidas de crédito y un análisis de cada
transacción es llevado cabo por un equipo de especialistas en esta materia. El departamento de crédito está
dividido en diferentes unidades basado en el sector de la economía de la transacción en cuestión. Además, una
calificación de riesgo de crédito interna es asignada a cada compañía en orden a determinar la dimensión del
riesgo asumido y el precio de la operación considerando el riesgo esperado, y a asumirse con el cliente. Los
clientes con demoras en los pagos son manejados por un sector especial de recupero con independencia de los
departamentos comercial y de riesgo crediticio.
Todas las transacciones están sujetas a la aprobación de nuestro Comité de Riesgo Crediticio y este podría
requerir la aprobación de nuestro Comité Ejecutivo o nuestro Directorio dependiendo del monto final de las
transacciones involucradas.
Otras metodologías han sido desarrolladas para manejar periódicamente el riesgo crediticio, incluyendo pruebas
de estrés, con tanto pruebas globales como ad-hoc llevadas a cabo teniendo en consideración en orden a
87
pronosticar un plan de mitigación. La asignación de capital también usada como una metodología que estima
una medición del riesgo asumido que sea consistente con la medición de otros tipos de riesgo y con la tasa
historia de volatilidad del incumplimiento, la exposición a la cual los préstamos están normalmente al momento
de incumplimiento, y las pérdidas en vista del incumplimiento tanto en situaciones normales como de estrés.
Estos dos instrumentos son útiles para establecer los niveles de riesgos admitidos mencionados previamente.
Riesgo de Crédito; Banca Minorista
Las actividades para el manejo del riesgo de crédito de la banca privada son llevadas a cabo conforme un
proceso planificado anualmente. Como resultado, los objetivos comerciales son acordados, el volumen de
préstamos a ser otorgados durante el año a través de cada uno de nuestros productos de préstamo (préstamos
hipotecarios, préstamos de consumo y tarjetas de crédito). La calidad de los préstamos de crédito es estimada
como parte de este proceso a la luz de los canales de venta que serán utilizados para su concesión y el mercado
destinatario al cual serán destinados. Las proyecciones de los atrasos e incumplimientos son proyectadas. En
línea con nuestros objetivos comerciales, y con miras a nuestras proyecciones referidas, el riesgo de crédito
admitido es fijado, esto es, los límites o niveles de tolerancia usando indicadores tales como el porcentaje de
incumplimiento de los préstamos o el ratio de pérdidas anuales (pérdidas totales a fines contables)
Nuestro plan de negocios y la estrategia de riesgo son generados a partir de este proceso de planificación, el cual
incluye reuniones con duración de un día con el senior management para acordar definiciones y otras reuniones
con duración de un día con nuestros directores para su aprobación.
Los términos y condiciones para nuestros préstamos están regidos por nuestras políticas crediticias y modelos de
puntaje, los cuales son determinados por nuestra división de riesgo de crédito de banca privada y aprobados por
nuestro comité de gestión de riesgo y nuestro Directorio en forma anual. Los modelos desarrollados por
nosotros o por el mercado (los cuales son desarrollados por Veraz, Nosis y Visa Argentina) están sujetos a un
proceso de validación definido en nuestros modelo de puntuación. Esta política define las responsabilidades y el
criterio a ser aplicado para la validación de modelos basados en la capacidad predictiva de tales modelos.
Cuando se conceden al otorgar préstamos, seguimos nuestro modelo de puntaje y, el cual satisface la mayoría de
las condiciones establecidas en nuestras políticas de crédito. Nuestras políticas de crédito y modelos de puntaje
están sujetas a revisión por nuestros analistas y deberán ser aprobadas por nuestro comité de Gestión de Riesgo
y nuestro Directorio.
Los indicadores son continuamente preparados y reportados para monitorear la performance de nuestras
diferentes carteras de préstamos y en particular, la calidad de nuevos préstamos. Estos indicadores son parte de
nuestro tablero de manejo de riesgos, el cual es preparado mensualmente, y presentado a nuestro comité de
Gestión de Riesgos y a nuestro Directorio al menos trimestralmente. Además, un reporte de nuestros principales
indicadores de riesgo es presentado a nuestro management superior mensualmente. Tal reporte monitorea
cambios en atrasos y en préstamos malos y contiene diferentes descomposiciones para la detección temprana de
desviaciones de las previsiones/estimaciones. Adicionalmente, una serie de reportes más específicos en la
calidad de la evaluación del crédito son preparados para permitirle a ciertas unidades específicas el monitoreo de
tanto los volúmenes originantes y la descomposición y calidad en términos de canales, negocios, segmentos y
otras variables relevantes.
Tanto el mantenimiento de la cartera, que principalmente se refiere a la cartera de tarjetas de crédito, y el
manejo de los atrasos son tanto regulados por nuestras políticas crediticias como por los modelos de puntuación
referidos previamente.
En relación con los créditos morosos, las políticas en las diferentes etapas, –temprana, avanzada y atrasos
judiciales- de gestión del riesgo de los créditos morosos, esto es, los instrumentos de regularización
(reestructuraciones, disminuciones de capital, etc.) y las acciones para el control de riesgos o el recupero
(peticiones para los juzgados para soluciones provisionales, prohibiciones para el uso de tarjetas, cierre de
operaciones, etc.) disponibles en cada etapa. Tales procesos son monitoreados por la división utilizando reportes
preparados por los diferentes departamentos.
Para gestionar el riesgo de crédito se han desarrollado metodologías para llevar a cabo periódicamente pruebas
de estrés, ambas generales e individuales, y el cálculo del capital económico. Para calcular el capital desde un
punto de vista económico obtenemos una medida del riesgo asumido que es consistente con la medición de otros
tipos de riesgo y con la volatilidad histórica de la tasa de incumplimiento, la exposición que los préstamos
generalmente tienen al momento del incumplimiento, y las pérdidas en vistas del incumplimiento en situaciones
tanto normal como de estrés. Las pruebas de estrés, por otro lado, nos permiten estimar, por medio de la
aplicación de modelos predictivos, el impacto en la declaración de ganancias de un deterioro significativo en el
nivel de actividad y de empleo. Ambos instrumentos son útiles como criterio para establecer los niveles de
88
riesgo permitidos mencionados más arriba y para establecer planes de contingencia para el caso de situaciones
de estrés.
Gestión de Incumplimientos
Hemos implementado un sistema más profesional de gestión de incumplimientos que se organiza básicamente
en los siguientes tres períodos de tiempo:
•
Gestión de mora temprana;
•
Gestión de incumplimiento avanzado; y
•
Gestión de incumplimiento legal/judicial.
La actual concentración y éxito de nuestra gestión de incumplimiento pone énfasis en las negociaciones
comerciales llevadas a cabo por telecobradores capacitados y funcionarios de negociación especializados. Los
procedimientos legales se inician únicamente después de que, como consecuencia de varios tipos de
negociaciones comerciales, se concluya que los préstamos son incobrables o difíciles de normalizar.
Gestión de Mora Temprana
Esta tarea está a cargo de la unidad de telecobro de nuestro call center, que cuenta con tecnología que le permite
la ejecución de campañas masivas de llamado. La gestión de mora temprana incluye dos etapas: (i) la gestión de
verificación de mora por la cual los telecobradores intentan detectar casos de morosidad técnica desde 0 a 30
días y (ii) la gestión de mora temprana que incluye préstamos con atrasos de 31 a 60 días. Los telecobradores
también realizan trabajos preventivos/proactivos recordando a las partes las fechas clave y controlando el estado
de los préstamos.
Gestión de Incumplimiento Avanzado
Esta unidad de incumplimiento avanzado maneja casos de entre 60 y 180 días de morosidad, exceptuándose los
préstamos titulizados para los cuales el rango de mora es entre 60 120 días. Asimismo, la unidad maneja y
realiza campañas y acciones dirigidas a segmentos específicos de deudores de incumplimiento irregular como
así también negociaciones pre-legales con clientes, incluyendo a menudo una visita a la vivienda del deudor.
El tratamiento de estos casos está a cargo de un grupo de funcionarios de negociación que están categorizados
en función de su nivel de antigüedad, con tareas asignadas en consecuencia, dependiendo de la complejidad de
cada caso. Esta unidad está compuesta por 5 supervisores regionales que están a cargo de la implementación de
varias políticas de morosidad a nivel nacional. Asimismo, 65 funcionarios de negociación y otros asistentes
dependen de supervisores.
Gestión de Incumplimiento Legal/Judicial
La unidad legal/judicial está a cargo de casos en los que los préstamos han sido declarados de imposible cobro
una vez transcurridos 180 días (120 días para préstamos titulizados) de negociaciones y esfuerzos para
reestablecer el cumplimiento debido a la falta de voluntad de pago o insolvencia del deudor o la imposibilidad
de celebrar un acuerdo de reprogramación o reestructuración. La unidad legal/judicial organiza, dirige y
supervisa la gestión de incumplimientos en todo el país desde nuestra sede central en la Ciudad Autónoma de
Buenos Aires. Esta unidad legal/judicial incluye empleados en cada una de nuestras sucursales, que dependen
directamente de la división y supervisan la gestión de incumplimientos para cada sucursal y una red de 130
estudios jurídicos independientes que son responsables de las cobranzas judiciales y extrajudiciales. Los pagos a
estos estudios jurídicos son efectuados por el prestatario en mora. La división también incluye una red de
rematadores en cada jurisdicción, que están a cargo de realizar remates de conformidad con nuestros derechos
de ejecución en virtud de la Ley de Privatización.
Cartera de Préstamos
Las normas de clasificación de deuda tienen como objeto establecer pautas claras para identificar y clasificar la
calidad de los activos y evaluar el riesgo real o potencial de que un prestamista sufra pérdidas de capital y/o
interés, a fin de determinar, tomando en cuenta cualquier garantía de préstamos, si las disposiciones contra
dichas contingencias son adecuadas. Los bancos deben clasificar sus carteras de préstamos en dos categorías
diferentes (i) préstamos de consumo o de vivienda; y (ii) préstamos comerciales. Los préstamos de consumo y
89
vivienda incluyen préstamos personales para vivienda (compra, construcción o remodelación), préstamos de
consumo, financiación de tarjetas de crédito, préstamos de hasta Ps.1.250.000 a entidades de micro-crédito y
préstamos comerciales de hasta Ps.2.500.000 con o sin garantías, si así lo resuelve la entidad financiera. Todos
los demás préstamos son considerados préstamos comerciales, incluyendo préstamos de consumo o para la
vivienda superiores a Ps.2.500.000, cuya cancelación está vinculada a la evolución de la actividad productiva o
comercial del prestatario.
Asimismo, las Normas del BCRA establecen que si un consumidor tiene ambos tipos de préstamos (comerciales
y de consumo o de vivienda) los préstamos de consumo o de vivienda se sumarán a la cartera comercial para
determinar bajo qué cartera deben ser clasificados en base al monto indicado. En estos casos, los préstamos
garantizados por garantías preferidas se considerarán al 50%.
Según el sistema de clasificación de préstamos actual junto con todas sus obligaciones pendientes de pago para
con nosotros, se clasifica dentro de una de las seis sub-categorías descriptas a continuación. Los criterios de
clasificación de préstamos aplicados a la cartera de préstamos de consumo se basan principalmente en factores
objetivos relacionados con el desempeño de los clientes o su situación jurídica, mientras que el criterio principal
de clasificación de la cartera de préstamos comerciales es la capacidad de pago del prestatario, que se evalúa por
el flujo de fondos futuro esperado del prestatario.
Clasificación de Préstamos Comerciales
El principal criterio para evaluar un préstamo comercial es la capacidad del prestatario de cancelarlo, la cual se
mide por el flujo de fondos futuro del prestatario. De acuerdo con las Normas del BCRA, los préstamos
comerciales se clasifican de la siguiente manera:
Clasificación
Criterios
Normal ....................................
Prestatarios para los que no existen dudas respecto de su capacidad para cumplir con sus obligaciones
de pago (alta capacidad de pago).
Bajo seguimiento especial /En
observación .............................
Prestatarios cuya mora no supera los 90 días, entre otros criterios, aunque son considerados capaces de
hacer frente a todas sus obligaciones financieras, son sensibles a los cambios que puedan comprometer
su capacidad para honrar deudas en ausencia de medidas correctivas oportunas.
Bajo seguimiento especial
En negociación o con acuerdos
de refinanciación ....................
Prestatarios que no están en condiciones de cumplir con sus obligaciones convenidas con el banco y,
por lo tanto, indican formalmente, dentro de los 60 días calendario después de la fecha de vencimiento,
su intención de refinanciar tales deudas. El prestatario deberá celebrar un convenio de refinanciamiento
con el banco dentro de los 90 días calendario (si se encuentran involucrados hasta dos prestamistas) o
más de 180 días calendario (si se encuentran involucrados más de dos prestamistas) después de la fecha
de incumplimiento en el pago. Si no se hubiera alcanzado ningún acuerdo dentro del plazo establecido,
el prestatario deberá ser reclasificado en la categoría inferior que corresponda, según los indicadores
establecidos para cada nivel.
Con problemas ........................
Prestatarios con dificultades para cumplir con sus obligaciones financieras en forma regular que, de no
ser corregidas, pueden dar como resultado pérdidas para el banco.
Con alto riesgo de insolvencia ..
Prestatarios con una alta probabilidad de que no cumplan con sus obligaciones financieras.
Irrecuperable ..........................
Préstamos clasificados como irrecuperables al momento en que son revisados (aunque podría existir la
posibilidad de que tales préstamos se cobraran en el futuro). El prestatario no cumplirá sus obligaciones
financieras con la entidad financiera.
Irrecuperable por disposición
técnica .....................................
(a) Un prestatario no ha cumplido con sus obligaciones de pago durante más de 180 días calendario
según el informe correspondiente suministrado por el BCRA, informe que incluye (1) las entidades
financieras liquidadas por el BCRA, (2) entidades residuales creadas como resultado de la privatización
de entidades financieras públicas, o en procesos de privatización o disolución, (3) entidades financieras
cuya licencia ha sido revocada por el BCRA y que se encuentran sujetas a liquidación judicial o
procedimientos de quiebra, y (4) fideicomisos en los que Seguro de Depósitos S.A. (SEDESA) es
beneficiario, o (b) determinada clase de prestatario extranjero (incluyendo bancos u otras entidades
financieras que no están sujetos a la supervisión del BCRA o autoridad similar del país en el cual están
constituidos) que no están clasificados como “investment grade” por cualquiera de las agencias
calificadoras de riesgo reconocidas por el BCRA.
Clasificación de Préstamos para el Consumo y la Vivienda
El principal criterio aplicado a los préstamos en la cartera de préstamos al consumo y la vivienda es la duración
de los incumplimientos. Bajo las Normas del BCRA, los prestatarios son clasificados del siguiente modo:
90
Clasificación
Criterios
Cumplimiento Normal ............
Si todas las obligaciones de pago están vigentes o en mora por menos de 31 días calendario y, en caso
de adelantos en cuentas corrientes, en mora por menos de 61 días calendario.
Riesgo Bajo ............................
Préstamos en los cuales sus obligaciones de pago están en mora por un período de más de 31 días pero
menos de 90 días calendario.
Riesgo Medio ..........................
Préstamos en los cuales sus obligaciones de pago están en mora por un período de más de 90 días pero
menos de 180 días calendario.
Riesgo Alto .............................
Préstamos en cuyo respecto se ha entablado una acción judicial de cobro, o préstamos que tengan
obligaciones de pago en mora durante más de 180 días calendario pero menos de 365 días calendario.
Irrecuperables ........................
Préstamos en los cuales las obligaciones de pago están en mora durante más de un año o bien el deudor
es insolvente o fallido o se encuentra en proceso de liquidación.
Irrecuperable por disposición
técnica ...................................
Se aplican los mismos criterios que para los préstamos comerciales en estado de técnicamente
irrecuperables según las Normas del BCRA.
Previsiones de Crédito Mínimas
Los bancos argentinos están obligados a establecer las siguientes previsiones de crédito mínimas en relación con
la categoría de cartera de crédito:
Categoría
“Normal” .......................................................................................................
“En observación” y “Bajo Riesgo” ....................................................................
“Bajo negociación o convenio de refinanciamiento” ............................................
“Con Problemas” y “Riesgo Medio” ..................................................................
“Con alto riesgo de insolvencia” y “Alto Riesgo” ...............................................
“Irrecuperable” ...............................................................................................
“Irrecuperable por disposición técnica” ..............................................................
Con Garantías
Preferidas
Sin Garantías
Preferidas
1%
3%
6%
12%
25%
50%
100%
1%
5%
12%
25%
50%
100%
100%
La Superintendencia de Entidades Financieras podría exigir previsiones adicionales si determina que el nivel
actual es inadecuado.
Las entidades financieras tienen derecho a registrar previsiones por incobrabilidad por montos superiores a los
exigidos por las Normas del BCRA. En tales casos y sin perjuicio de la existencia de determinadas excepciones,
el hecho de registrar una previsión mayor para un crédito comercial, en la medida en que el monto de la
previsión registrada quede comprendido en la siguiente categoría de la cartera de créditos establecida por las
Normas del BCRA, tendrá como resultado automático que el deudor quede recategorizado de modo acorde.
Revisión de Frecuencia Mínima para Clasificación
De acuerdo con las Normas del BCRA, las entidades financieras deben desarrollar procedimientos para el
análisis de las facilidades de crédito. Tales procedimientos aseguran la debida evaluación de la situación
financiera de un deudor y una revisión periódica de su situación respecto de condiciones objetivas y subjetivas
de todos los riesgos asumidos. Estos procedimientos deben detallarse en un manual titulado “Manual de
Procedimientos para la Clasificación y Previsiones” que es de acceso permanente para la Superintendencia de
Entidades Financieras a efectos de su revisión. Las entidades financieras deben clasificar los préstamos al menos
una vez al año de acuerdo con las Normas del BCRA. No obstante, se requiere una revisión trimestral para
créditos que asciendan al 5% o más de la responsabilidad patrimonial computable (“RPC”) de la entidad y una
revisión semestral para créditos que asciendan a: (i) Ps.2 millones, o (ii) oscilen entre el 1% y el 5% de la RPC
de la entidad, el que sea menor.
En el caso de los préstamos comerciales, las normas aplicables exigen que la revisión mínima de la cartera
ocurra: (i) trimestralmente para clientes con deudas iguales o mayores al 5% de la RPC de la entidad financiera
para el mes anterior, y (ii) semestralmente para clientes cuya deuda es (x) mayor a lo que sea menor entre 1% de
la RPC de la entidad financiera para el mes anterior o Ps.4 millones, y (y) menor al 5% de la RPC de la entidad
financiera para el mes anterior. Al final del primer semestre calendario, la revisión total bajo los puntos (i) y (ii)
de arriba debe haberse cubierto en no menos del 50% de la cartera de préstamos comerciales de la entidad, y si
91
fuera menor, debe completarse incorporando clientes (en orden descendente) cuya deuda total sea inferior a los
límites descriptos en el punto (ii)(x) más arriba.
Por otra parte, las entidades financieras deben reconsiderar obligatoriamente la clasificación asignada a un
deudor en ciertas circunstancias, tales como cuando otra entidad financiera reduce la clasificación del deudor en
la "Central de Deudores del Sistema Financiero" y otorga un 10% o más de la financiación total del deudor en el
sistema financiero. Se permite una discrepancia de solo un nivel en relación con la información presentada por
las entidades financieras a la “Central de Deudores del Sistema Financiero" y la menor clasificación otorgada
por al menos dos otros bancos cuyo total de préstamos representa el 40% o más del total informado; si existe
una discrepancia mayor, la entidad financiera recategorizar obligatoriamente al deudor.
Previsiones por Incobrabilidad
La previsión por riesgo de incobrabilidad es mantenida de conformidad con los requisitos reglamentarios
aplicables del BCRA. Los incrementos en la previsión se basan en el nivel de crecimiento de la cartera de
préstamos así como en el deterioro de la calidad de préstamos existentes, mientras que las disminuciones en la
previsión se basan en reglamentaciones que requieren que los préstamos en situación irregular clasificados como
“irrecuperables” sean pasados a pérdida después de determinado período de tiempo y en las decisiones de la
administración de pasar a pérdida aquellos préstamos en situación irregular que evidencien una muy baja
probabilidad de recuperación.
92
Clasificación de la Cartera de Préstamos
Los cuadros que se incluyen a continuación presentan información sobre la clasificación de préstamos por nuestra parte a las fechas que allí se indican, en base a las categorías
de clasificación exigidas por el BCRA. Los montos presentados incluyen tanto el saldo de capital como el interés devengado a cobrar, conforme lo requiere el BCRA.
Al 31 de diciembre de 2014
Consumo
Préstamos
hipotecarios
Préstamos
personales
Tarjetas y
adelantos
Comercial
Asistencia de
corto plazo
Otros
Otros
individuales
Construcción
empresas
comerciales
(En miles de pesos, salvo porcentajes)
Sector público
Total
Normal ...................................................................................
Riesgo potencial y cumplimiento inadecuado .......................
Con problemas u de cumplimiento deficiente .......................
Alto riesgo de insolvencia y de difícil recuperación..............
Irrecuperable ..........................................................................
Irrecuperable por disposición técnica ....................................
Total ...................................................................................
1.676.972
21.269
5.796
8.365
9.726
164
1.722.292
2.114.976
79.144
36.071
52.574
352
47
2.283.164
6.810.527
116.917
82.337
146.807
312
6
7.156.906
89.985
22.449
21.382
19.948
2.111
155.875
184.027
470
184.497
4.983.008
1.056
441
21.266
17.897
5.023.668
1.314.208
589
1.314.797
112.131
112.131
17.285.834
241.424
146.027
248.960
30.868
217
17.953.330
Préstamos morosos (1)...........................................................
Préstamos morosos / total préstamos .....................................
Asignación de la previsión por riesgo de incobrabilidad.......
Previsión por riesgo incob. / préstamos morosos...................
24.051
1,40%
62.403
259,46%
89.044
3,90%
60.759
68,23%
229.462
3,21%
180.857
78,82%
43.441
27,87%
19.438
44,75%
470
0,25%
2.310
491,49%
39.604
0,79%
70.705
178,53%
0,00%
14.084
-
0,00%
-
426.072
2,37%
410.556
96,36%
Al 31 de diciembre de 2013
Consumo
Préstamos
hipotecarios
Préstamos
personales
Tarjetas y
adelantos
Comercial
Asistencia de
corto plazo
Otros
Otros
individuales
Construcción
empresas
comerciales
(En miles de pesos, salvo porcentajes)
Sector público
Total
Normal ..................................................................................
Riesgo potencial y cumplimiento inadecuado ......................
Con problemas u de cumplimiento deficiente ......................
Alto riesgo de insolvencia y de difícil recuperación.............
Irrecuperable .........................................................................
Irrecuperable por disposición técnica ...................................
Total ..................................................................................
1.704.656
20.759
5.977
12.936
12.883
236
1.757.447
1.697.648
49.325
24.561
28.598
498
35
1.800.665
4.875.197
80.321
70.760
116.558
87
58
5.142.981
71.771
13.523
3.203
3.724
368
92.589
161.259
381
161.640
3.703.138
26
6.269
16.810
3.726.243
714.240
1.570
237
777
2.133
718.957
139.373
139.373
13.067.282
165.498
104.764
168.862
33.160
329
13.539.895
Préstamos morosos (1)..........................................................
Préstamos morosos / total préstamos ....................................
Asignación de la previsión por riesgo de incobrabilidad......
Previsión por riesgo incob. / préstamos morosos..................
32.032
1,82%
66.961
209,04%
53.692
2,98%
40.371
75,19%
187.463
3,65%
133.760
71,35%
7.295
7,88%
4.387
60,14%
381
0,24%
1.994
523,36%
23.105
0,62%
49.230
213,07%
3.147
0,44%
15.379
488,69%
0,00%
-
307.115
2,27%
312.082
101,62%
93
Al 31 de diciembre de 2012
Consumo
Préstamos
hipotecarios
Préstamos
personales
Tarjetas y
adelantos
Comercial
Asistencia de
corto plazo
Otros
Otros
individuales
Construcción
empresas
comerciales
(En miles de pesos, salvo porcentajes)
Sector público
Total
Normal ..................................................................................
Riesgo potencial y cumplimiento inadecuado ......................
Con problemas u de cumplimiento deficiente ......................
Alto riesgo de insolvencia y de difícil recuperación.............
Irrecuperable .........................................................................
Irrecuperable por disposición técnica ...................................
Total ......................................................................................
1.622.832
29.412
8.701
13.885
13.293
466
1.688.589
1.118.842
37.999
14.052
20.118
571
32
1.191.614
3.294.655
78.247
69.335
107.647
76
22
3.549.982
61.155
6.603
1.924
2.741
227
72.650
100.379
338
100.717
2.876.392
0
149
4.596
17.501
2.898.638
499.653
499.653
91.806
91.806
9.665.714
152.261
94.161
148.987
32.006
520
10.093.649
Préstamos morosos (1)..........................................................
Préstamos morosos / total préstamos ....................................
Asignación de la previsión por riesgo de incobrabilidad......
Previsión por riesgo incob. / préstamos morosos..................
36.345
2,15%
69.668
191,69%
34.773
2,92%
27.217
78,27%
177.080
4,99%
124.432
70,27%
4.892
6,73%
2.983
60,98%
338
0,34%
1.342
397,04%
22.246
0,77%
40.848
183,62%
0,00%
10.271
-
0,00%
-
275.674
2,73%
276.761
100,39%
(1) Los préstamos morosos incluyen todos los préstamos a prestatarios clasificados como “Riesgo Medio”, “Con Problemas”, “Riesgo Alto”, “Alto Riesgo de Insolvencia”, “Irrecuperables” e “Irrecuperables por
Decisión Técnica bajo el sistema de clasificación de préstamos del BCRA Los préstamos en mora también incluyen todos los préstamos con atrasos de 90 días o más.
94
Análisis de la Cartera de Préstamos Morosos
El siguiente cuadro presenta información acerca de los préstamos morosos a las fechas que se indican:
31 de diciembre de
2012
Monto
2013
Monto
%
(en miles de pesos, salvo porcentajes)
%
Préstamos Morosos
Préstamos hipotecarios ..............................................
Préstamos Personales .................................................
Tarjetas de Crédito.....................................................
Adelantos ...................................................................
Sector Público ............................................................
Otros Préstamos .........................................................
Comerciales – Construcción ......................................
Comerciales – Asistencia de corto plazo ...................
Comerciales - Otros ...................................................
Total préstamos morosos (1) ...............................
Previsión por riesgo incobrabilidad de
préstamos
Previsión por riesgo incobrabilidad de
préstamos como porcentaje de
préstamos morosos
Préstamos morosos como porcentaje de
préstamos totales
36.345
34.773
177.080
650
—
4.242
338
22.246
—
275.674
13,2%
12,6%
64,2%
0,2%
0,0%
1,6%
0,1%
8,1%
0,0%
100,0%
32.032
53.692
187.463
744
—
6.551
381
23.105
3.147
307.115
2014
Monto
10,43%
17,48%
61,04%
0,24%
0,00%
2,10%
0,12%
7,52%
1,02%
100,0%
%
24.051
89.044
229.462
997
—
42.444
470
39.604
—
426.072
276.761
312.082
410.556
100,4%
101,6%
96,4%
2,7%
2,3%
2,4%
5,6%
20,9%
53,9%
0,2%
0,0%
10,0%
0,1%
9,3%
0,0%
100,0%
(1) Los préstamos morosos incluyen todos los préstamos a prestatarios clasificados como “Riesgo Medio”, “Irrecuperables”, “Irrecuperables
por Decisión Técnica”, “Sujeto a monitoreo especial / Bajo negociación o sujeto a acuerdo de refinanciación”, “Con Problemas” y “Alto
Riesgo de Insolvencia”, bajo el sistema de clasificación de préstamos del BCRA Los préstamos en mora también incluyen todos los
préstamos con atrasos de 90 días o más.
La siguiente tabla muestra los préstamos en mora por actividad económica a cada una de las fechas indicadas:
Al 31 de diciembre de,
2013
Monto
%
2012
Monto
Consumo ......................................................
Industria y minería .......................................
Comercios mayoristas..................................
Servicios.......................................................
Agricultura ...................................................
Construcción ................................................
Otros.............................................................
Total ............................................................
%
2014
Monto
%
253,091
15,867
2,728
1,863
2,108
—
17
91.8%
5.8%
1.0%
0.7%
0.8%
0.0%
0.0%
280,484
15,817
1,841
3,533
2,075
1,031
2,334
91.3%
5.2%
0.6%
1.2%
0.7%
0.3%
0.8%
385,997
31,660
409
4,902
2,015
978
111
90.6%
7.4%
0.1%
1.2%
0.5%
0.2%
0.0%
275,674
100.0%
307,115
100.0%
426,072
100.0%
Análisis de la Previsión por Riesgo de Incobrabilidad de Préstamos
La siguiente tabla muestra nuestras previsiones por incobrabilidad de préstamos:
2012
Reserva al inicio del periodo ..............................................................
Previsiones Cargadas a resultados .............................................................
Subtotal ............................................................................................................
Aplicaciones....................................................................................................
Préstamos Hipotecarios ................................................................................
Préstamos Personales ....................................................................................
Tarjetas de Crédito..............................................................................
Adelantos ............................................................................................
Otros....................................................................................................
Total de aplicaciones ..........................................................................
Reservas al final del período ..........................................................
Cargo neto al estado de resultados..............................................................
95
Para el período finalizado el 31 de diciembre de
2013
2014
(En miles de Pesos)
227.563
190.301
417.864
276.761
268.707
545.468
312.082
348.949
661.031
(7.748)
(18.507)
(113.689)
(1.148)
(11)
(141.103)
(10.662)
(39.930)
(181.605)
(606)
(583)
(233.386)
(11.421)
(59.348)
(177.946)
(536)
(1.224)
(250.475)
276.761
312.082
410.556
190.301
268.707
348.949
Política de Aplicación de Previsiones por Riesgo de Incobrabilidad
Nuestra política en materia de aplicación de previsiones por riesgo de incobrabilidad se ajusta a las
reglamentaciones establecidas por el BCRA. Bajo las Normas Contables del BCRA, un préstamo hipotecario
queda clasificado en la categoría "irrecuperable" (punto en el cual debe constituirse una reserva del 50,0%
siempre que tenga una garantía preferida) luego de estar en mora por más de un año. Luego de un período de un
año en la categoría "irrecuperable" el préstamo se previsiona entonces en un 100%. El BCRA requiere que los
préstamos en general se consideren incobrables al séptimo mes luego de haber sido totalmente previsionados en
la categoría "irrecuperable" (es decir, 31 meses después de que el préstamo entre en mora inicialmente).
En forma adicional, aplicamos previsiones con respecto a los préstamos para proyectos de construcción para
reducir el saldo de capital pendiente al valor del bien subyacente. Dichas aplicaciones de previsiones por riesgo
de incobrabilidad se evalúan en una base caso por caso y en general tienen lugar al completarse el proyecto de
construcción, cuando el proyecto finalizado es tasado.
96
Asignación de la Previsión por Riesgo de Incobrabilidad de Préstamos
Los siguientes cuadros muestran información con respecto a la distribución de la previsión por riesgo de incobrabilidad de préstamos entre los distintos tipos de préstamos a
las fechas allí indicadas.
Al 31 de diciembre de
2013
2012
Reserva
Reserva/
Préstamos
en
Categoría
Reserva/
Préstamos
en
Categoría
Total
Préstamos
en la
categoría /
Total
Préstamos
Reserva
Reserva/
Reserva/
Préstamos
Préstamos
en
en
Categoría
Categoría
(en miles de Pesos, salvo porcentajes)
2014
Total
Préstamos
en la
categoría /
Total
Préstamos
Reserva
Reserva/
Préstamos
en
Categoría
Reserva/
Préstamos
en
Categoría
Total
Préstamos
en la
categoría /
Total
Préstamos
Consumo
Préstamos Hipotecarios ...................................................................................
Préstamos Personales ......................................................................................
Tarjetas de crédito .......................................................................................................
Otros ............................................................................................................................
69.668
27.217
124.432
69.668
4,1%
2,3%
3,5%
4,1%
0,7%
0,3%
1,2%
0,7%
16,7%
11,8%
35,2%
16,7%
66.961
40.371
133.760
66.961
3,8%
2,2%
2,6%
3,8%
0,5%
0,3%
1,0%
0,5%
13,0%
13,3%
38,0%
13,0%
62.403
60.759
180.857
62.403
3,6%
2,7%
2,5%
3,6%
0,3%
0,3%
1,0%
0,3%
9,6%
12,7%
39,9%
9,6%
Comercial
Construcción................................................................................................................
Asistencia de corto plazo.............................................................................................
Otros comerciales ........................................................................................................
Sector público..............................................................................................................
Total previsión por incobrabilidad de préstamos ...................................................
1.342
40.848
10.271
—
276.761
1,3%
1,4%
2,1%
0,0%
0,0%
0,4%
0,1%
0,0%
1,0%
28,7%
5,0%
0,9%
100,0%
1.994
49.230
15.379
—
312.082
1,2%
1,3%
2,1%
0,0%
0,0%
0,4%
0,1%
0,0%
1,2%
27,5%
5,3%
1,0%
100,0%
2.310
70.705
14.084
—
410.556
1,3%
1,4%
1,1%
0,0%
0,0%
0,4%
0,1%
0,0%
1,0%
28,0%
7,3%
0,6%
100,0%
97
Composición de los Depósitos
El siguiente cuadro muestra la composición de nuestros depósitos a las fechas indicadas:
Saldos promedio
Depósitos que no devengan intereses
Pesos ......................................................................
Dólares ...................................................................
Total ......................................................................
Cajas de ahorro
Pesos ......................................................................
Dólares ...................................................................
Total ......................................................................
Cuentas Corrientes
Pesos ......................................................................
Dólares ...................................................................
Total ......................................................................
Plazo Fijo
Pesos ......................................................................
Dólares ...................................................................
Total ......................................................................
Promedio total de los depósitos
Para el período finalizado el 31 de diciembre de
2013
Tasa de interés
Saldos promedio
promedio (%)
(en miles de Pesos, salvo porcentajes)
2012
Tasa de interés
promedio (%)
675.418
33.468
708.886
0,36%
0,08%
0,30%
850.144
—
850.144
0,00%
—
0,00%
13,87%
1,08%
11,70%
4.142.734
844.557
4.987.291
6.904.830
Saldos promedio
1.446.212
37.423
1.483.635
285.614
72.895
358.509
720.872
53.926
774.798
2014
Tasa de interés
promedio (%)
2.454.072
58.387
2.512.459
0,26%
0,07%
0,25%
1.100.302
74.901
1.175.203
0,18%
0,07%
0,17%
1.149.351
—
1.149.351
0,00%
—
0,00%
1.035.083
—
1.035.083
0,00%
—
0,00%
5.752.035
799.656
6.551.691
9.959.475
14,42%
1,21%
12,81%
8.413.502
707.841
9.121.343
13.844.088
19,62%
1,00%
18,18%
Vencimiento de los Depósitos
Los siguientes cuadros muestran los vencimientos de nuestros depósitos a las fechas indicadas
Dentro del mes
Entre los
próximos 1 y 3
meses
Al 31 de diciembre de 2014
Entre los
Entre los
próximos 3 y 6
próximos 6 y 12
meses
meses
Después de los
próximos 12
meses
Total
(en miles de Pesos)
Plazo Fijo .............................................................................................................
Caja de Ahorro ....................................................................................................
Cuentas Corrientes .............................................................................................
Otros Depósitos ..................................................................................................
Total .....................................................................................................
4.324.032
2.816.343
4.962.612
883.682
12.986.669
4.675.433
—
—
—
4.675.433
98
507.306
163.134
1.571
—
—
—
—
—
—
—
—
507.306
—
163.134
1.571
9.671.476
2.816.343
4.962.612
883.682
18.334.113
Vencimiento de los Plazos Fijos de Ps.100.000 o mayores
Dentro del
próximo mes
Entre os
próximos 1 y 3
meses
Al 31 de diciembre de 2014
Entre los
Entre los
próximos 3 y 6
próximos 6 y
meses
12 meses
Después de los
próximos 12
meses
Total
(en miles de Pesos)
Plazos fijos de Ps.100.000 o mayores ...........................................................................
Total ..........................................................................................................................
3.612.210
3.612.210
4.421.752
4.421.752
487.092
487.092
158.045
158.045
1.375
1.375
8.680.474
8.680.474
Préstamos de Corto Plazo
El siguiente cuadro muestra un detalle de nuestros préstamos de corto plazo para los períodos indicados.
Para el período finalizado el 31 de diciembre de
2012
2013
(en miles de Pesos, salvo porcentajes)
2014
Depósitos
Saldos máximos al cierre de cada mes................................................................................................
Saldos promedios del período .............................................................................................................
Tasa de interés promedio ponderado de período ................................................................................
8.466.091
6.907.852
10,93%
14.367.216
9.960.286
11,48%
18.204.808
13.844.756
16,12%
Bonos
Saldos máximos al cierre de cada mes................................................................................................
Saldos promedios del período .............................................................................................................
Tasa de interés promedio ponderado de período ................................................................................
859.744
310.050
11,89%
1.074.567
892.100
13,37%
1.843.991
937.148
16,42%
Otros Bancos y Entidades Internacionales
Saldos máximos al cierre de cada mes................................................................................................
Saldos promedios del período .............................................................................................................
Tasa de interés promedio ponderado de período ................................................................................
562.102
247.142
20,80%
433.686
270.227
28,21%
558.448
391.094
28,46%
(*) Los intereses no están incluidos
99
Exceso de Capital Regulatorio
El siguiente cuadro establece nuestros requisitos de capital mínimo fijados por el BCRA a las fechas indicadas.
2012
Riesgo de crédito....................................................................................................................................
Riesgo de mercado...........................................................................................
Riesgo operativo ..............................................................................................
Riesgo de tasa de interés ..................................................................................
Otros.................................................................................................................
Capital mínimo requerido bajo las Normas del BCRA ...........................................................................
Capital Ordinario Nivel 1 ..............................................................................
Conceptos deducibles ....................................................................................
Capital Adicional Nivel 1 ..............................................................................
Capital Nivel 2 ...............................................................................................
Total capital bajo >Normas del BCRA ...........................................................
Capital excedente ......................................................................................................................................
Excedente / Capital Regulatorio ...............................................................................................................
100
Al 31 de diciembre de
2013
(en miles de Pesos, excepto porcentajes)
2014
800.345
43.018
154.815
461.054
1.459.232
1.128.562
154.649
210.234
52.956
1.546.401
1.450.934
88.611
309.176
1.848.721
3.112.378
(220.653)
389.049
3.280.774
3.786.282
(356.757)
123.948
3.553.473
4.373.760
(538.596)
162.840
3.998.004
1.821.542
124.83%
2.007.072
129.79%
2.149.283
116.26%
INFORMACIÓN CONTABLE Y DE OTRA ÍNDOLE SELECCIONADA
El siguiente cuadro presenta nuestra información contable y de otra índole consolidada seleccionada y por los
ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2010, 2011, 2012, 2013 y 2014 y a dichas fechas y para los seis
meses finalizados el 30 de junio de 2014 y 2015 y a dichas fechas. Esta información debe leerse junto con, y
está condicionada en su totalidad por referencia a, los estados contables incluidos en este Prospecto y en las
secciones tituladas “Reseña y Perspectiva Operativa Financiera" e “Información Estadística Seleccionada”.
La información contable consolidada seleccionada al 31 de diciembre de 2013 y 2014, y para cada uno de los
ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2012, 2013 y 2014 deriva de nuestros estados contables
consolidados incluidos en este Prospecto, que han sido auditados por Price Waterhouse & Co. S.R.L. El informe
de Price Waterhouse & Co. S.R.L. sobre nuestros estados contables consolidados auditados se incluye en otra
sección de este Prospecto. El resumen de la información contable consolidada al 31 de diciembre de 2010, 2011
y 2012 y para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2010 y 2011 deriva de los estados contables
consolidados auditados que no se incluyen en este Prospecto.
La información contable consolidada seleccionada al 30 de junio de 2015 y para los seis meses finalizados el 30
de junio de 2014 y 2015 y a dichas fechas, deriva de nuestros estados contables consolidados no auditados
incluidos en este Prospecto. Los resultados de las operaciones para los seis meses finalizados el 30 de junio de
2015 no necesariamente indican los resultados a ser esperados para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
2015 ni para ningún otro período.
Nuestros estados contables auditados y no auditados han sido confeccionados de conformidad con las Normas
Contables del BCRA las cuales difieren en determinados aspectos significativos de los PCGA de Argentina y
NIIF. Nuestros estados contables auditados y no auditados no incluyen una conciliación con los PCGA de
Argentina ni con NIIF de nuestro patrimonio neto o el resultado neto. Los inversores interesados deberían
consultar a sus asesores profesionales para un mejor entendimiento de las diferencias entre las principios
contables utilizados por nosotros y los PCGA de Argentina y NIIF, y la forma en que dichas diferencias afectan
la información financiera aquí contenida.
A partir del 1 de enero de 1995, y de acuerdo con la Resolución N°388 de la Superintendencia de Entidades
Financieras, interrumpimos nuestra práctica anterior de ajustar nuestros estados contables por inflación. Desde
el 1 de enero de 2002 nosotros hemos reiniciado la aplicación del ajuste por inflación como consecuencia de la
aplicación de la Comunicación "A" 3702, que derogó todo régimen que no permitiera a las empresas ajustar sus
saldos contables a los valores de la moneda corrientes al cierre del ejercicio. El 25 de marzo de 2003, en virtud
del Decreto Nº664/03, se eliminó el requisito que exigía que los estados contables sean confeccionados en
moneda constante, con vigencia para los períodos contables iniciados a partir del 1 de marzo de 2003, y el 8 de
abril de 2003, el BCRA emitió la Comunicación "A" 3921 por la que se suspende la contabilización de la
inflación con vigencia a partir del 1 de marzo de 2003. Por lo tanto, nuestros estados contables no auditados al
30 de junio de 2014 y 2015 y los estados contables auditados al 31 de diciembre de 2010, 2011, 2012, 2013 y
2014, no incluyen los efectos de la inflación.
El tipo de cambio utilizado a los fines de la conversión de los saldos al 31 de diciembre de 2014 fue de
Ps.8,5520 por US$1,00 de acuerdo con el Tipo de Cambio de Referencia publicado por el BCRA para dicha
fecha.
El tipo de cambio utilizado a los fines de la conversión de los saldos al 30 de junio de 2015 fue de Ps.9,0865 por
US$1,00 de acuerdo con el Tipo de Cambio de Referencia publicado por el BCRA para dicha fecha.
101
Al 31 de diciembre de
2010
2011
2012
2013
Seis meses finalizados el 30 de junio
2014
(en miles de Ps.)
2014
(US$(1))
2015
2014
(en miles de Ps.)
2015
(US$(1))
ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO
Activo:
Disponibilidades .........................................................................................................................
849.067
658.005
1.450.494
2.240.567
5.368.514
627.750
3.201.575
3.008.168
352.344
Títulos públicos y privados (2) ......................................................................................................
2.682.377
1.807.319
2.078.936
1.740.587
4.518.035
528.302
5.271.583
3.395.192
580.156
Préstamos: .................................................................................................................................
Al sector público no financiero ......................................................................................................
49.856
50.768
91.806
139.373
112.131
13.112
90.231
130.925
9.930
Al sector financiero ......................................................................................................................
71.894
146.776
391.343
379.308
339.190
39.662
351.000
384.448
38.629
..............................................
5.651.221
7.540.694
9.544.383
12.928.639
17.195.344
2.010.681
19.025.739
15.060.872
2.093.847
Adelantos ...................................................................................................................................
316.231
635.090
1.031.178
792.178
1.173.527
137.223
685.978
1.139.629
75.494
Documentos ................................................................................................................................
159.629
250.736
229.629
371.267
369.360
43.190
238.162
257.286
26.211
Hipotecarios ................................................................................................................................
1.741.901
1.705.635
1.868.330
2.220.627
2.349.468
274.727
2.473.874
2.202.867
272.258
Al sector privado no financiero y residentes en el exterior
Prendarios ...................................................................................................................................
11.615
22.933
55.346
42.460
103.576
12.111
432.994
84.748
47.652
Personales ...................................................................................................................................
472.878
788.256
1.199.211
1.822.810
2.354.793
275.350
2.650.126
2.040.282
291.655
Tarjetas de crédito ........................................................................................................................
1.813.442
2.701.531
3.551.203
5.181.068
7.155.260
836.677
8.500.601
5.950.266
935.520
Cobros no aplicados .....................................................................................................................
(37.766)
(5.271)
(1.723)
(8.007)
(34.565)
(4.042)
(60.472)
(5.536)
(6.655)
Otros préstamos ...........................................................................................................................
1.135.348
1.388.722
1.538.527
2.380.749
3.536.442
413.522
3.889.938
3.253.923
428.102
Intereses y diferencias de cotización devengados a cobrar ...................................................................
50.660
77.398
87.837
144.807
213.947
25.017
231.916
160.816
25.523
Intereses documentados.................................................................................................................
(12.717)
(24.336)
(15.155)
(19.320)
(26.464)
(3.094)
(17.378)
(23.409)
(1.913)
Previsiones .................................................................................................................................
(216.609)
(223.904)
(273.101)
(308.632)
(407.140)
(47.608)
(433.825)
(356.267)
(47.744)
Préstamos (neto de previsiones) .....................................................................................................
5.556.362
7.514.334
9.754.431
13.138.688
17.239.525
2.015.847
19.033.145
15.219.978
2.094.662
Otros créditos por intermediación financiera .....................................................................................
1.599.701
1.991.407
1.695.702
1.824.334
2.366.225
276.687
3.378.146
2.573.443
371.776
Activos bajo arrendamientos financieros ..........................................................................................
-
-
10.810
58.851
107.520
12.572
125.461
71.907
13.807
Participaciones en otras sociedades .................................................................................................
4.066
4.066
4.066
19.241
47.918
5.603
70.806
19.241
7.792
Créditos diversos .........................................................................................................................
501.595
571.355
760.833
993.319
1.134.524
132.662
1.559.217
1.117.890
171.597
Bienes de Uso..............................................................................................................................
96.613
101.775
109.819
122.684
165.159
19.312
186.320
150.489
20.505
Bienes Diversos ...........................................................................................................................
41.517
37.768
40.216
47.508
59.790
6.991
60.413
50.483
6.649
Bienes Intangibles ........................................................................................................................
85.303
76.929
96.602
198.587
342.928
40.099
426.148
244.540
46.899
Partidas pendientes de imputación ..................................................................................................
761
684
1.765
3.527
1.373
161
8.542
4.254
940
Total activo ................................................................................................................................
11.417.362
12.763.642
16.003.674
20.387.893
31.351.511
3.665.986
33.321.356
25.855.585
3.667.128
Sector Público no Financiero ...........................................................................................................................
1.900.857
2.378.275
2.990.892
4.142.809
9.100.822
1.064.175
6.597.313
6.108.730
726.057
Sector Financiero..............................................................................................................................................
12.341
11.540
8.563
8.109
7.416
867
10.783
7.252
1.187
Pasivo
Depósitos:
102
Al 31 de diciembre de
2010
2011
2012
2013
Seis meses finalizados el 30 de junio
2014
2014
(en miles de Ps.)
(US$(1))
2015
2014
2015
(en miles de Ps.)
(US$(1))
Sector Privado no Financiero y Residentes en el exterior................................................................................
2.924.966
3.061.948
5.011.674
6.738.876
9.225.875
1.078.798
11.820.735
7.791.172
1.300.912
Cuentas Corrientes ...........................................................................................................................................
73.354
58.744
595.564
526.413
760.533
88.930
1.097.843
538.020
120.821
Cajas de Ahorro................................................................................................................................................
362.596
505.781
741.892
1.443.467
2.479.643
289.949
2.953.065
1.662.444
324.995
Plazo Fijo..........................................................................................................................................................
2.405.033
2.407.108
3.355.131
4.265.680
4.983.820
582.767
6.518.386
4.579.249
717.370
Cuentas de Inversión ........................................................................................................................................
14.056
40
160.035
304.241
713.438
83.424
940.401
680.326
103.494
Otros ................................................................................................................................................................
44.754
65.526
101.650
126.748
156.068
18.249
174.986
170.234
19.258
Intereses y diferencias de cotización a pagar ...................................................................................................
25.173
24.749
57.402
72.327
132.373
15.479
136.054
160.899
14.973
Total Depósitos ................................................................................................................................................
4.838.164
5.451.763
8.011.129
10.889.794
18.334.113
2.143.840
18.428.831
13.907.154
2.028.156
Otras obligaciones por intermediación financiera (3) .....................................................................................
2.956.878
3.205.324
3.539.730
4.137.110
6.475.372
757.176
7.689.843
6.066.310
846.293
Obligaciones diversas ...................................................................................................................
418.402
595.401
726.885
1.173.058
1.781.556
208.320
2.066.760
1.255.847
227.454
Previsiones .................................................................................................................................
166.283
203.312
158.274
148.340
236.117
27.610
221.950
152.789
24.426
Partidas pendientes de imputación ..................................................................................................
2.930
17.336
43.637
121.345
59.855
6.999
44.847
208.293
4.936
Obligaciones negociables subordinadas ...........................................................................................
—
—
—
—
—
—
100.452
—
11.055
Participación no controlante ...........................................................................................................
60.472
78.131
68.034
71.311
67.591
7.904
67.957
59.849
7.479
Total pasivo ...............................................................................................................................
8.443.129
9.551.267
12.547.689
16.540.958
26.954.604
3.151.848
28.620.640
21.650.242
3.149.799
Patrimonio neto ...........................................................................................................................
2.974.233
3.212.375
3.455.985
3.846.935
4.396.907
514.138
4.700.716
4.205.343
517.329
Ingresos financieros .........................................................................................................................
1.320.337
1.562.782
2.180.725
3.232.073
5.294.899
619.142
2.953.427
2.731.976
325.035
Egresos financieros .........................................................................................................................
(727.291)
(832.645)
(1.138.629)
(1.602.511)
(2.973.378)
(347.682)
(1.814.561)
(1.500.628)
(199.699)
ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO
Margen financiero neto ....................................................................................................................
593.046
730.137
1.042.096
1.629.562
2.321.521
271.459
1.138.866
1.231.348
125.336
Cargo por incobrabilidad ..................................................................................................................
(96.783)
(119.292)
(200.922)
(264.290)
(343.437)
(40.159)
(198.479)
(166.646)
(21.843)
Ingresos por Servicios ......................................................................................................................
609.861
974.098
1.172.154
1.737.320
2.609.450
305.127
1.753.821
1.079.248
193.014
Egresos por servicios .......................................................................................................................
(162.847)
(182.859)
(191.331)
(518.039)
(699.632)
(81.809)
(344.035)
(274.797)
(37.862)
Gastos administrativos .....................................................................................................................
(709.009)
(1.104.980)
(1.440.391)
(1.896.956)
(2.855.738)
(333.926)
(1.805.016)
(1.293.865)
(198.648)
Resultado neto por intermediación financiera ......................................................................................
234.268
297.104
381.606
687.597
1.032.164
120.693
545.157
575.288
59.997
Utilidades diversas .........................................................................................................................
151.486
276.935
209.427
177.082
280.534
32.803
218.742
130.830
24.073
Pérdidas diversas ............................................................................................................................
(162.642)
(272.390)
(182.761)
(242.428)
(361.738)
(42.299)
(245.533)
(137.937)
(27.022)
Impuesto a las ganancias ..................................................................................................................
(22.092)
(41.335)
(55.096)
(194.123)
(426.641)
(49.888)
(172.212)
(221.240)
(18.953)
Participación no controlante ..............................................................................................................
(5.705)
(8.797)
(9.569)
(7.178)
25.653
3.000
(528)
11.467
(58)
Resultado Neto ...............................................................................................................................
195.315
251.517
343.607
420.950
549.972
64.309
345.626
358.408
38.037
103
Al 31 de diciembre de
2010
2011
2012
2013
Seis meses finalizados el 30 de junio
2014
2014
(en miles de Ps.)
2015
(US$(1))
2014
2015
(en miles de Ps.)
(US$(1))
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
Flujo de efectivo derivado de actividades operativas .............................................................................
553.144
(919.087)
(285.781)
(1.358.932)
(760.949)
(88.979)
(3.925.046)
(1.352.069)
(431.965)
Flujo de efectivo derivado de actividades de inversión ..........................................................................
(100.734)
(1.413)
(8.044)
(20.157)
(54.757)
(6.403)
(21.784)
(30.780)
(2.397)
Flujo de efectivo derivado de actividades de financiación ......................................................................
(987.740)
58.758
165.203
604.752
1.698.654
198.627
669.554
853.282
73.687
577.526
709.756
879.945
1.605.576
2.244.999
262.512
1.110.337
1.297.168
122.196
42.196
(151.986)
751.323
831.239
3.127.947
365.756
(2.166.939)
767.601
(238.479)
Resultados financieros y por tenencia del efectivo y sus equivalentes (incluyendo intereses y resultados
monetarios)
Aumento / (disminución) neta del efectivo .........................................................................................
Al 31 de diciembre
2010
2011
2012
Al y por los seis meses finalizados el 30 de junio
2013
2014
2015
2014
ÍNDICES SELECCIONADOS (4)
Rentabilidad
Retorno sobre activos promedio (5) ..........................................................................
1,71%
2,08%
2,39%
2,31%
2,13%
2,14%
3,10%
Retorno sobre patrimonio neto promedio (6) ............................................................
6,79%
8,13%
10,31%
11,53%
13,34%
15,20%
17,80%
Margen Financiero Neto (7) .......................................................................................
6,36%
6,04%
7,24%
8,96%
8,97%
7,04%
10,65%
Eficiencia (8) ..............................................................................................................
68,17%
72,63%
71,20%
66,59%
67,49%
70,82%
63,56%
Capital
Patrimonio neto total como % de activo total.............................................................
26,05%
25,17%
21,59%
18,87%
14,02%
14,11%
16,26%
Patrimonio neto total como % de pasivo total............................................................
35,48%
33,91%
27,69%
23,36%
16,35%
16,46%
19,48%
Otros activos como % de activos (9) ..........................................................................
6,39%
6,21%
6,33%
6,79%
5,59%
6,94%
6,14%
72,99%
115,42%
45,22%
138,34%
44,06%
122,12%
36,56%
121,30%
53,92%
94,68%
45,98%
104,02%
46,04%
110,04%
2,99%
2,28%
2,31%
2,17%
2,34%
2,26%
2,40%
3,62%
2,96%
3,20%
3,15%
3,41%
3,16%
3,69%
1,58%
3,28%
112,62%
0,84%
2,54%
111,42%
0,57%
2,37%
102,64%
0,51%
2,20%
101,62%
0,58%
2,24%
95,89%
0,62%
2,17%
95,93%
0,39%
2,22%
92,52%
Liquidez
Disponibilidades más títulos públicos y privados como % de depósitos ...................
Préstamos netos como % de depósitos ......................................................................
Calidad de Cartera
Préstamos en situación irregular como % de préstamos totales
Préstamos de consumo en situación irregular como % de préstamos de consumo totales
(10) ..............................................................................................................................
Préstamos comerciales en situación irregular como % de préstamos comerciales totales
(11) .............................................................................................................................
Previsiones como % de préstamos totales .................................................................
Previsiones como % de préstamos en situación irregular (12) .................................
INFORMACIÓN ADICIONAL
Operaciones
104
Al 31 de diciembre
2010
Cantidad de sucursales..............................................................................................
Cantidad de empleados..............................................................................................
2011
50
1.766
2012
50
1.892
2013
55
1.980
(1)
Al y por los seis meses finalizados el 30 de junio
2014
60
2.488
2015
60
2.608
2014
60
2.497
60
2.577
El tipo de cambio utilizado a los fines de la conversión de los saldos al 31 de diciembre de 2014 y al 30 de junio de 2015 fue Ps.8,5520 = US$1,00 y Ps.9,0865=US$1,00, respectivamente, de acuerdo al Tipo de
Cambio de Referencia publicado por el BCRA para dicha fecha.
(2) Incluye Ps.2.524,7 millones, Ps.29,9 millones, Ps.972,1 millones, Ps.1.049,6 millones, y Ps.1.008,3 millones de instrumentos emitidos por el BCRA al 31 de diciembre de 2014, 2013, 2012, 2011 y 2010,
respectivamente y Ps.2.422,2 millones y Ps.1.697,0 millones al 30 de junio de 2015 y 2014, respectivamente.
(3) Incluye obligaciones negociables no subordinadas por Ps.4.347,1 millones, Ps.2.660,1 millones, Ps.2.013,7 millones, Ps.1.748,5 millones y Ps.1.689,7 al 31 de diciembre de 2014, 2013, 2012, 2011 y 2010,
respectivamente y Ps.4.926,7 millones y Ps.3.501.7 millones al 30 de junio de 2015 y 2014, respectivamente.
(4) Los Índices Seleccionados fueron elaborados de acuerdo a las Normas Contables del BCRA. En virtud de tales normas no se efectúa el desagregado de: activo corriente y activo no corriente, y de pasivo
corriente y pasivo no corriente, razón por la cual no es posible efectuar el cálculo de índices tales como el de “Inmovilización de capital”, lo que difiere en relación a las Normas de la CNV y los PCGA de
Argentina.
(5) Corresponde al resultado neto como porcentaje del activo promedio total. El activo promedio es el promedio simple entre el saldo del activo consolidado al comienzo del período y el saldo del activo
consolidado al finalizar el período, según surge de los estados contables consolidados.
(6) Corresponde al resultado neto como porcentaje del patrimonio neto promedio total. El patrimonio neto promedio es el promedio simple entre el saldo del patrimonio neto consolidado al comienzo del período y
el saldo del patrimonio neto consolidado al finalizar el período, según surge de los estados contables consolidados.
(7) Corresponde al margen financiero neto como porcentaje de los activos promedio.
(8) Corresponde a los gastos de administración sobre la sumatoria de margen financiero neto, ingresos netos por seguros y otros ingresos netos por servicios
(9) Otros Activos corresponde a la sumatoria de los rubros “Participaciones en otras Sociedades”, “Créditos Diversos”, “Bienes de Uso”, “Bienes Diversos”, “Bienes Intangibles” y “Partidas Pendientes de
Imputación”.
(10) “Préstamos al consumo” comprende los Préstamos hipotecarios, Préstamos personales, y los Préstamos por Tarjeta de crédito del Banco. Los Préstamos al consumo en situación irregular comprenden los
Préstamos clasificados como de “Riesgo medio”, “Riesgo alto”, “Irrecuperables” e “Irrecuperables por disposición técnica” según las normas de clasificación de préstamos del BCRA.
(11) “Préstamos comerciales” comprende préstamos por adelantos, préstamos por documentos, préstamos prendarios y otros préstamos. Los préstamos comerciales en situación irregular comprenden los préstamos
clasificados como “Con problemas”, “Con alto riesgo de insolvencia”, “Irrecuperables” e “Irrecuperables por Disposición Técnica” según las normas de clasificación de préstamos del BCRA.
(12) Comprende previsiones como porcentaje de préstamos al consumo y comerciales en situación irregular que están clasificados como “Con problemas”, “Con alto riesgo de insolvencia”, “Irrecuperables” e
“Irrecuperables por disposición técnica” de acuerdo con las normas de clasificación de préstamos del BCRA.
105
RESEÑA Y PERSPECTIVA OPERATIVA FINANCIERA
El presente análisis debe leerse junto con los estados contables auditados y no auditados que se incluyen en
este Prospecto. Llevamos nuestros libros y registros contables en Pesos y confeccionamos nuestros estados
contables auditados y no auditados de conformidad con las Normas Contables del BCRA, las cuales establecen
los requisitos de información y revelación para bancos y entidades financieras de Argentina. Estas normas
difieren en determinados aspectos significativos de los PCGA de Argentina y NIIF.
Nuestros estados contables auditados y no auditados no incluyen una conciliación con los PCGA de Argentina
ni con NIIF de nuestro patrimonio neto al 30 de junio de 2014 y 2015 ni al 31 de diciembre de 2012, 2013 y
2014. Los inversores interesados deberían consultar a sus asesores profesionales para un mejor entendimiento
de las diferencias entre los principios contables utilizados por nosotros y los PCGA de Argentina y NIIF y la
forma en que dichas diferencias afectan la información financiera aquí contenida.
Principales Factores que afectan nuestro Negocio
Impacto de las Condiciones Económicas en Argentina
Nuestros negocios y los resultados de nuestras operaciones están condicionados por la situación
macroeconómica imperante en Argentina y sufren en gran medida el impacto significativo de dicha situación.
Durante 2012 y en consonancia con el entorno macroeconómico global, se desaceleró el crecimiento de la
economía argentina y PBI aumentó un 0,8%.
El consumo privado y el aumento en el otorgamiento de créditos y las transferencias del Gobierno Argentino
continuaron siendo el sostén de la actividad económica. A pesar del deterioro en los niveles de inversiones,
representaron el 21% del PBI en 2012.
Procurando instrumentar más políticas activas en este contexto, el gobierno Argentino promulgó la Ley
Nº26.739 a través de la cual se reformuló la Carta Orgánica del BCRA. La reforma tuvo el propósito de permitir
al BCRA la implementación de una serie de medidas destinadas a mejorar las condiciones para acceder a los
servicios bancarios y al crédito, en especial préstamos dirigidos a las actividades productivas y fomentar la
distribución territorial de entidades financieras.
Corresponde destacar dos artículos principales que contienen los principios rectores de esos objetivos; (1) el
Artículo 3 amplía el mandato principal del BCRA, contribuyendo a la estabilidad monetaria y financiera, el
desarrollo económico y del empleo así como la igualdad social; y (2) a través del Artículo 14 se han fortalecido
las facultades del Directorio del BCRA al cual le corresponderá decidir sobre: (i) la apertura de sucursales
teniendo en miras el objetivo de ampliar la cobertura geográfica del sistema, atendiendo las zonas con menor
potencial económico y menor densidad poblacional y (ii) la promoción del acceso universal a los servicios
financieros. En particular, la Ley Nº26.736 redefinió el régimen de zonificación aplicable al territorio argentino.
Se fijó un nuevo conjunto de criterios con miras a promover el establecimiento de sucursales y cajeros
automáticos en regiones que cuentan con una infraestructura de sistema financiero relativamente más reducida.
En consecuencia, el BCRA puso en práctica una reformulación de las normas aplicables a los requisitos de
capital mínimo lo cual implicó una reducción gradual de dichos requisitos en base al grado de desarrollo de la
ubicación de la sucursal donde se ha efectuado el depósito, atemperándose asimismo los requisitos de liquidez
en base a ponderar los préstamos a micro-emprendimientos a empresas y pequeñas y medianas empresas sobre
el total de préstamos otorgados al sector privado en cada entidad. Con el objetivo de reforzar los préstamos para
actividades productivas, hacia mediados de 2012 el BCRA dispuso que los bancos de envergadura relativamente
mayor en el sistema financiero argentino deberán ofrecer líneas de crédito equivalentes al 5% de sus depósitos
para financiar proyectos de inversión, la adquisición de bienes de capital y/o la construcción de las instalaciones
necesarias para la producción de bienes y/o la prestación de servicios. Estos préstamos se otorgaron a tasas fijas
de interés de hasta 15,01% por año y la mitad de dicho monto se requería que fuera entregado en concepto de
préstamos a micro-emprendimientos a empresas y pequeñas y medianas empresas.
En noviembre de 2012, el BCRA dictó nuevas regulaciones para determinar los requisitos mínimos de capital
vigentes en enero de 2013. Estas regulaciones derivan de los estándares de solvencia aprobados por el Comité
de Supervisión Bancaria de Basilea.
En 2013, la economía argentina creció un 2,9%, impulsado fundamentalmente por la mejora en el rendimiento
del sector de servicios considerado en su totalidad —con especial énfasis en el dinamismo del comercio,
transporte e intermediación financiera— acompañado de un aumento de producción en la industria agrícola, un
incremento de la oferta en algunos sectores industriales.
106
Con respecto al mercado de capitales local, la emisión de deuda mantuvo su crecimiento, siendo los
fideicomisos vinculados con infraestructura, vivienda y consumo los instrumentos más importantes además de
los bonos emitidos por el sector financiero los que adquirieron mayor importancia.
En 2014, la economía argentina reportó un crecimiento del PBI de 0,5%. Si bien la demanda externa decreció y
el consumo privado disminuyó, las inversiones se exhibieron como más dinámicas. El resto de los servicios
continuó mostrando una tendencia ascendente, impulsada mayormente por los servicios de comunicaciones, el
sector de infraestructura civil y petrolera.
Los principales indicadores del mercado de empleo reflejaron la tendencia exhibida por la economía en 2014.
Hubo una leve disminución interanual en la tasa de desempleo, situada en 6,9% en 2014.
El índice de precios al consumidor conocido como el IPCNu, estabilizó su tasa mensual de crecimiento desde
mediados de 2014 luego de la desaceleración observada en los meses anteriores. Esta dinámica también ha sido
influenciada por factores estacionales, la política monetaria y cambiaria y los acuerdos de precios en el marco de
una demanda agregada que actuó débilmente.
Asimismo, el BCRA adoptó una serie de medidas que ayudaron a reducir la volatilidad del tipo de cambio. A
partir del mes de febrero de 2011, el BCRA restableció el límite sobre la posición global neta en moneda
extranjera que las entidades financieras estaban autorizadas a mantener en un nivel equivalente al 30% de su
capital. Dicho límite fue posteriormente reducido al 20% en septiembre de 2014. Esta medida contribuyó a
aumentar la oferta de divisas y contribuyó a mayor actividad en el mercado cambiario. Por otra parte, el BCRA
redujo la tasa de interés de los depósitos a plazo denominados en Pesos constituidos por personas físicas y
aumentó el monto cubierto por la garantía de los depósitos.
Los precios de los títulos públicos del gobierno argentino y las acciones de compañías argentinas en general han
registrado un fortalecimiento desde el mes de mayo de 2014 a pesar de aumentos de volatilidad motivados por
factores tanto de naturaleza interna como externa, tales como la controversia en torno a los montos adeudados
por Argentina que son objeto de litigio ante los tribunales de Nueva York y la caída de los tipos de cambio
implícitos utilizados. Con respecto a la financiación a través de instrumentos del mercado de capitales, se ha
advertido un aumento de la actividad a lo largo de los últimos meses si bien a precios inferiores en comparación
con los meses anteriores.
El PBI de Argentina se incrementó 2,3% en los seis meses finalizados el 30 de junio de 2015 en comparación
con el mismo período en 2014.
El IPCNu creció 6,7% en los seis meses finalizados el 30 de junio de 2015, alcanzando un crecimiento
interanual de 13,9%. El resultado fiscal mostró un déficit primario de Ps.46.595 millones para el mismo período
de seis meses.
En el frente externo, el acumulado de la balanza comercial alcanzó US$1.232,1 millones en los seis meses
finalizados el 30 de junio de 2015, una disminución del 63% en comparación con igual período de 2014, como
resultado de una disminución tanto de las exportaciones e importaciones por (17,9)% y (13,5)%,
respectivamente.
En el mercado de cambios, el tipo de cambio (de acuerdo con el BCRA) fue de Ps.9,0865 por Dólar
Estadounidense al 30 de junio de 2015 representando una disminución de 11,01% en comparación con el 31 de
diciembre de 2014 cuando el tipo de cambio era de Ps.8,5510.
Sistema Financiero Argentino
En 2014 se observó una ligera desmonetización de la economía debida a un desplazamiento de una política
monetaria expansiva entre 2010 y 2013 hacia una política monetaria moderada posterior a la devaluación. La
colocación de los instrumentos de deuda del BCRA absorbió una parte significativa de la expansión monetaria
derivada de la asistencia fiscal al gobierno argentino y la compra de moneda extranjera desde del sector privado.
Al 31 de diciembre de 2014, las reservas del BCRA totalizaron US$31.400 millones, un aumento de
aproximadamente US$844 millones respecto del ejercicio anterior. Este aumento derivó, principalmente de
ciertas operaciones de swap llevadas a cabo con China así como la emisión y colocación de las LEBACs y
Notas del BCRA (“NOBAC”) denominadas en Dólares Estadounidenses.
En forma acorde con el reducido crecimiento de la base monetaria, tuvo lugar una desaceleración de la actividad
financiera durante 2014. El total promedio de los depósitos y el total promedio de los créditos aumentó en 27%
y 24%, respectivamente, en comparación con el aumento del 27% y 30% en promedio que se registró en 2013.
107
Con respecto a los depósitos, la tendencia de los últimos ejercicios subsistió en 2014, y los depósitos del sector
privado aumentaron más que aquéllos del sector público como resultado del déficit fiscal del gobierno nacional
y los gobiernos provinciales.
Con respecto a los activos que generan intereses, la tasa de crecimiento del total de los préstamos en el sistema
financiero fue inferior que la observada en el ejercicio anterior, sin perjuicio del hecho que se duplicó la
tenencia de las LEBACS. El índice LEBAC/Préstamo registró un aumento del 19% en 2013 a 32% en 2014.
La liquidez del sistema creció del 30% al 43% con respecto a los depósitos en diciembre de 2014, debido al
aumento de tenencias de LEBAC en el sistema financiero.
En general, los aumentos en las tasas de interés pueden resultar en una mayor ganancia en concepto de intereses
por préstamos. Un aumento en las tasas de interés, sin embargo, podría afectarnos negativamente como
resultado de la reducción de la demanda general de nuestros préstamos y de un mayor riesgo de
incumplimientos por parte de nuestros clientes. Adicionalmente, tasas de interés relativamente altas afectan
nuestros costos de financiamiento y pueden afectar adversamente los márgenes de nuestra cartera de préstamos
si no somos capaces de trasladar los costos de financiamiento a nuestros clientes. Por otro lado, una disminución
de las tasas de interés podría reducir nuestras ganancias provenientes de nuestra cartera de préstamos. Esta
disminución en las ganancias podría ser compensada por un aumento en el volumen de préstamos resultante de
un aumento en la demanda y/o una disminución en nuestros costos de financiamiento.
También se registró un aumento en las tasas de interés durante el ejercicio, compensando la disminución de la
base monetaria. En 2014, el BCRA implementó un régimen de tasas de interés de referencia para préstamos
personales y garantizados con el propósito de aumentar la demanda del crédito.
Durante 2014, las tasas pasivas disminuyeron debido a exceso de fondos. Con respecto a las tasas pasivas, el
BCRA implementó un mecanismo de control, fijando una tasa pasiva mínima para determinados depósitos a
plazo.
En 2014, el sistema financiero registró mayor solidez, incrementando su capacidad de superar potenciales
escenarios económicamente volátiles. Se implementaron cambios en el funcionamiento del sistema financiero
como resultado de las políticas monetarias y específicas para el sector fijadas por el BCRA. En 2014, luego de
nueve años de resultados positivos, se fortaleció la solidez del sistema financiero, con un patrimonio neto de
Ps.168,2 millones (un aumento de 38% en relación con el ejercicio anterior).
Con respecto a los seis meses finalizados el 30 de junio de 2015, la tasa Badlar privada creció 65 puntos básicos
promediando 20,55%, comparado con un promedio de 19,9% en el último trimestre de 2014. Los préstamos al
sector privado en Pesos crecieron 8,32% en los seis meses finalizados el 30 de junio de 2015 mientras que los
depósitos totales en Pesos del sistema financiero crecieron 19,56% en el mismo período debido a un aumento en
la oferta global de dinero en la economía argentina.
Inflación
Históricamente, la inflación en Argentina ha jugado un papel fundamental influenciando, a menudo
negativamente, las condiciones económicas imperantes en la Argentina y, en consecuencia, de los resultados
operativos y financieros de las compañías que operan en la Argentina, tales como nosotros.
El IPCNu ha estabilizado su tasa de crecimiento desde mediados de 2014, luego de una desaceleración que pudo
verse en los meses previos. Para mayor información véase “Impacto de las Condiciones Económicas en
Argentina”.
Políticas Contables Críticas
Consideramos que las siguientes son nuestras políticas contables críticas bajo las Normas Contables del BCRA,
las cuales son importantes para el reflejo de nuestra situación patrimonial y los resultados de nuestras
operaciones, y requieren un juicio subjetivo y complejo que generan la necesidad de realizar estimaciones sobre
el efecto de cuestiones que son inherentemente inciertas.
Títulos Públicos y Privados
Los títulos clasificados en las cuentas de “Tenencias registradas a valor razonable de mercado”, “Inversiones en
títulos privados con cotización” e “Instrumentos emitidos por el BCRA” que cuenten con volatilidad publicada
por el BCRA, se han valuado de acuerdo al valor de cotización al último día de operaciones del período o
ejercicio.
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Los títulos clasificados en cuentas de “Tenencias registradas a costo más rendimiento” e “Instrumentos emitidos
por el BCRA” que no cuenten con volatilidad publicada por el BCRA o que contando con volatilidad la Entidad
opte por registrarlas en la primera de las categorías se han valuado al valor de costo de adquisición acrecentado
en forma exponencial en función a su tasa interna de retorno, neto de la cuenta regularizadora, en caso de
corresponder.
Al 31 de diciembre de 2014 y al 30 de junio de 2015, manteníamos en cartera de inversiones los cupones de
interés vencidos de bonos Discount con vencimiento en 2033, emitidos por la República Argentina (“DICY”), y
bonos PAR con vencimiento en 2038, emitidos por la República Argentina (“PARY”) a cobrar por una suma de
Ps.8,8 millones y Ps.9,4 millones, respectivamente.
Préstamos
Registramos nuestros préstamos a sus montos de capital en circulación, ajustados por el CER y el Coeficiente de
Variación Salarial (“CVS”), de corresponder, con más los intereses devengados y neto del cargo por
incobrabilidad. Suspendemos el devengamiento de intereses sobre préstamos con vencimiento mayor a los 90
días.
Los préstamos al sector privado no financiero originalmente otorgados en moneda extranjera antes de diciembre
de 2001 han sido convertidos a Pesos al tipo de cambio Ps.1,00 por 1,00 Dólar Estadounidense, conforme
establece la Ley Nº25.561, Decreto Nº214/02 y las normas complementarias y sus modificaciones. A partir del 3
de febrero de 2002, se han aplicado el CER y el CVS al monto de dichos préstamos y se han establecido tasas
máximas, dependiendo del prestatario.
Devengamiento de Intereses y Ajustes de Capital
Para operaciones activas en general y en ciertas operaciones pasivas en moneda extranjera y nacional, los
intereses se reconocen sobre una base compuesta, lo que brinda una tasa efectiva creciente durante la vida del
préstamo. Se interrumpieron los devengamientos de interés para préstamos con vencimiento mayor a 90 días.
Los ajustes de capital por aplicación del CER, se devengaron conforme establecen las Normas del BCRA. Al 31
de diciembre de 2014 y al 30 de junio de 2015, los ajustes del CER reportados bajo ingresos financieros fueron
de Ps.32,4 millones y de Ps.6,6 millones, respectivamente.
Cargo por incobrabilidad
Establecemos un cargo por incobrabilidad para pérdidas estimadas con respecto a préstamos y los intereses
devengados relacionados. La previsión contabilizada como gasto es determinada por la gerencia en base a la
clasificación de préstamos, la experiencia de incobrabilidad real, las condiciones económicas actuales y
esperadas, la antigüedad de la mora y la evaluación de incobrabilidad potencial en la cartera de préstamos
actual. Prestamos especial atención a los préstamos que demuestran que pueden afectar negativamente su
capacidad de recuperar el préstamo y los intereses devengados.
Seguros
Registramos previsiones por siniestros incurridos, pero no informados, y reclamos de seguro en trámite en base
a la experiencia de incobrabilidad histórica. Brindamos seguro de daños patrimoniales, de vida y de desempleo a
sus clientes. Reconocemos los ingresos por primas de seguro en el contexto en que se imputa como un
componente de la cuota del préstamo mensual bajo “Ingresos por Servicios” en el estado de resultados
consolidado que se acompaña.
Interrumpimos el devengamiento de primas de seguro para préstamos individuales cuando el préstamo
relacionado tiene un vencimiento mayor a 90 días.
Activos bajo Arrendamientos Financieros
Registramos activos bajo arrendamientos financieros al valor de la inversión neta en el contrato de locación
menos los ingresos no percibidos y calculados de acuerdo con las condiciones acordadas en los respectivos
contratos, aplicando la tasa de interés imputada, y neto del cargo por incobrabilidad.
Instrumentos Financieros Derivados
Los swaps de moneda se registraron sobre la base del activo o pasivo neto derivado del devengamiento del
monto a cobrar en euros o dólares estadounidenses, menos el devengamiento de intereses pagaderos en dólares
estadounidenses o euros (ambos derivados del cupón actual del swap).
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Las operaciones a término han sido registradas por la diferencia entre el tipo de cambio acordado y el tipo de
cambio de contado al cierre del ejercicio.
Los contratos de futuros para comprar o vender moneda extranjera se registran a valor razonable. La liquidación
de estos contratos se registra diariamente por la diferencia, si hubiera, entre el precio de cierre del activo
subyacente y el precio o valor de cierre del activo subyacente correspondiente al día anterior.
Las variaciones en estos valores, para todos los instrumentos derivados, se reconocen como una ganancia o
pérdida bajo “Ingresos Financieros–Otros” o “Egresos Financieros–Otros”, respectivamente, en nuestros estados
de resultados consolidados.
Al 30 de junio de 2015, existían ciertos procedimientos ante autoridades administrativas debido a ciertas
transacciones de derivados. Véase “Descripción de nuestro negocio—Litigios”.
Titulación de Préstamos
Registramos la transferencia de préstamos a fideicomisos y la emisión de cédulas hipotecarias como una venta y
registramos nuestra participación retenida (Certificado de Participación) en los fideicomisos de titulización a sus
valores nominales. Reconocemos una ganancia o pérdida por la diferencia entre los fondos en efectivo recibidos
y el saldo de capital de los préstamos subyacentes a las cédulas o fideicomisos vendidas. Ajustamos las
participaciones retenidas relacionadas con certificados de participación mensualmente para reflejar los
resultados netos de nuestra participación residual en los fideicomisos.
Los certificados de participación han sido registrados de acuerdo con el método del valor patrimonial,
reconsiderándose su valor contable (written down), para reflejar cualquier previsión por desvalorización.
Asimismo, los títulos de deuda emitidos por el fideicomiso se registran al valor nominal, ajustado por el CER,
de corresponder, con más los intereses devengados, reconsiderándose su valor contable, para reflejar cualquier
previsión por desvalorización y menos el monto negativo del método del valor patrimonial aplicado a los
certificados de participación, de corresponder.
Asimismo, en el futuro podríamos vender nuestra participación retenida en diversos fideicomisos.
Préstamos en Fideicomiso Pendientes de Titulización
Hemos celebrado varios contratos de fideicomiso financiero conforme a los cuales ha transferido la titularidad
fiduciaria de ciertos préstamos hipotecarios a otras entidades financieras en carácter de fiduciarios para
beneficio del fideicomiso. Una vez que los préstamos hipotecarios son transferidos, el fondo fiduciario emitido
los títulos de deuda y certificados de participación correspondientes y nos remite los fondos en efectivo.
Podemos retener una participación en el fideicomiso en la forma de títulos de deuda o certificados de
participación.
Estos créditos, correspondientes a préstamos hipotecarios “pesificados” registrados en nombre del fiduciario, se
registran como un activo, dado que el fiduciario no ha emitido los títulos de deuda y/o certificados de
participación correspondientes, y por lo tanto, mantenemos el carácter dual de fiduciante y único beneficiario.
Participaciones en otras Sociedades
Las participaciones en otras sociedades incluyen participaciones en sociedades en las que se detenta una
participación no controlante. Conforme a las Normas Contables del BCRA, se utiliza el método del valor
patrimonial para contabilizar las participaciones cuando existe una influencia significativa en el proceso de toma
de decisiones corporativo.
Contabilizamos las participaciones permanentes en sociedades donde no tenemos influencia en las decisiones
corporativas al menor valor entre el costo y el valor estimado de recupero. Al 31 de diciembre de 2013 y 2014,
estas participaciones se registraron al costo.
Bienes de Uso y Bienes Diversos
Los bienes de uso se registran a su valor de costo, ajustados por inflación (tal como se describe en la nota 1.d de
los estados contables) menos depreciación acumulada.
La depreciación se computa bajo el método de la línea recta sobre la vida útil estimada de los activos
relacionados. La vida útil estimada de nuestros bienes de uso es la siguiente:
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Inmuebles ..................................................................................................................................................
Mobiliario e Instalaciones .........................................................................................................................
Máquinas y equipos ..................................................................................................................................
Otros ..........................................................................................................................................................
50 años
10 años
5 años
5 años
El costo de mantenimiento y reparación de estos bienes se importa como gasto en el momento en que se
incurren. El costo de renovaciones y mejoras significativas se agrega al valor contable de los respectivos
activos. Cuando los activos se retiran o enajenan de otro modo, el costo y la depreciación acumulada se eliminan
de las cuentas, y cualquier ganancia o pérdida resultante se refleja en el estado de resultados consolidado.
Hemos registrado inmuebles recibidos en lugar del pago de préstamos bajo “Bienes Diversos”. Estos activos
inicialmente se reconocen al menor valor de mercado o al valor del préstamo, neto de previsiones y posteriores,
se ajustan por inflación (tal como se describe en la nota 1.d), y depreciación. La depreciación de Bienes
Diversos también se computa bajo el método de la línea recta sobre la vida útil estimada de los activos
relacionados.
Bienes Intangibles, Neto
Los gastos de software así como los costos de puesta en marcha se contabilizan al valor de costo, ajustados por
inflación (tal como se describe en la nota 1.d de los estados contables consolidados auditados), menos
depreciación acumulada. Estos bienes intangibles se amortizan bajo el método de la línea recta sobre la vida útil
estimada.
El valor llave se registra por la diferencia entre el precio de compra y el valor contable de los activos netos
adquiridos de acuerdo con las Normas Contables del BCRA, y posteriormente se amortizan según el método de
la línea recta sobre la vida útil estimada de 120 meses.
Dado nuestro rol como fiduciario del Fideicomiso PROCREAR, hemos capitalizado mayores gastos directos
incurridos en el proceso de originación de préstamos hipotecarios, desembolsos éstos que no se hubieran
incurrido de no haber sido por el otorgamiento de los préstamos relacionados de conformidad con las
disposiciones de la Comunicación “A” 5392. Dichos gastos de originación se amortizan en 60 cuotas mensuales.
Participación no Controlante
Las participaciones complementarias registradas en “participación no controlante” en nuestro estado de
situación patrimonial es:
Al 31 de diciembre de
2013
2014
Al 30 de
junio de
2015
(en miles de Ps.)
BACS Banco de Crédito y Securitización S.A. ..............................
BHN Sociedad de Inversión S.A ....................................................
Tarshop S.A ....................................................................................
Total ...............................................................................................
Ps.23.359
45
47.907
Ps.71.311
Ps.30.603
––
36.988
Ps.67.591
Ps.32.610
––
35.347
Ps.67.957
Indemnizaciones por Despido
Registramos como gasto los desembolsos relacionados con indemnizaciones por despido en el año en que se
incurren.
Depósitos
Registramos depósitos a su valor nominal, más ajustes por aplicación del CER e intereses devengados, de
corresponder.
Previsiones
Registramos las previsiones cuando existe la probabilidad de una pérdida, y el monto de la pérdida puede
estimarse razonablemente. Estas previsiones se registran como pasivos en “Previsiones”: Estas reservas cubren
varios ítems tales como riesgo de seguro, previsiones para juicios y otras contingencias.
Hemos establecido previsiones por un monto igual al valor actual de sus obligaciones de pago remanente bajo
los planes de retiro de nuestros empleados.
111
Otros pasivos por Intermediación Financiera
Registramos obligaciones negociables no subordinadas a su valor nominal en circulación más los intereses
devengados.
Impuesto a las Ganancias
Reconocemos cargos y pasivos por impuesto a las ganancias en base a las declaraciones impositivas
correspondientes a cada ejercicio económico al valor de las alícuotas legales. Al 31 de diciembre de 2012, 2013
y 2014, la tasa corporativa era de 35%. Conforme a las Normas Contables del BCRA, no reconocemos impuesto
a las ganancias diferido.
Seis meses finalizados el 30 de junio de 2014 y 2015
El siguiente cuadro detalla los principales rubros de nuestros resultados por los seis meses finalizados el 30 de
junio de 2015 y 2014:
Seis meses
finalizados al 30 de junio
2015
2014
%Variación
2014/2015
(en millones de Ps., excepto porcentajes)
Ingresos Financieros
................................................................................................
2.953,4
2.732,0
8,1%
Egresos Financieros ..................................................................................................
(1.814,6)
(1.500,6)
20,9%
Margen Financiero Neto .........................................................................................
1.138,9
1.231,3
(7,5)%
Cargo por Incobrabilidad
(198,5)
(166,6)
19,1%
595,6
367,8
62,0%
814,1
436,6
86,4%
.......................................................................................
Ingresos por servicios, neto:
.................................................................................
Ingresos Netos por seguros (1)
............................................................................
Otros ingresos netos por servicios (2)
..............................................................
Subtotal de ingresos por servicios neto ............................................................
Gastos administrativos
............................................................................................
1.409,7
804,4
75,2%
(1.805,0)
(1.293,9)
39,5%
Participación no controlante
.................................................................................
(0,5)
11,5
(95,4)%
Utilidades diversas netas (3)
.................................................................................
(26,8)
(7,1)
NM (4)
.......................................................................................
(172,2)
(221,2)
(22,2)%
Resultado Neto ..........................................................................................................
345,6
358,4
(3,6)%
Impuesto a las Ganancias
(1)
(2)
(3)
(4)
Primas de seguro menos siniestros.
Otros ingresos por servicios menos otros gastos por servicios.
Utilidades diversas menos gastos diversos.
Significa “no significativo”.
Resultado Neto
El resultado neto por los seis meses finalizados el 30 de junio de 2015 disminuyó 3,6%, de Ps.358,4 millones
por los seis meses finalizados al 30 de junio de 2014 a Ps.345,6 millones por los seis meses finalizados al 30 de
junio de 2015, principalmente como resultado de:
•
Un aumento del 39,5% en gastos administrativos de Ps.511,1 millones.
•
Un aumento del 20,9% en egresos financieros de Ps.314,0 millones.
Estos incrementos fueron compensados parcialmente por:
•
Un aumento del 75,2% en ingresos netos por servicios de Ps.605,3 millones, y
•
Un aumento del 8,1% en ingresos financieros de Ps.221,4 millones.
112
Ingresos Financieros
El siguiente cuadro detalla las principales líneas de los ingresos financieros por los seis meses finalizados el 30
de junio de 2015 y 2014:
Seis meses
finalizados al 30 de junio de
2015
% Variación
2014
2014/2015
(en millones de Ps., excepto porcentajes)
Intereses por disponibilidades
1,0
7,8
(87,0)%
............................................
32,1
28,5
12,4%
......................................................................................
117,5
142,1
(17,3)%
Intereses por documentos .................................................................................
........................................................................
Intereses por préstamos al sector financiero
Intereses por adelantos
51,1
58,2
(12,1)%
..........................................................
204,2
173,1
17,9%
Intereses por préstamos prendarios ..............................................................
51,0
9,6
NM
Intereses por préstamos de tarjetas de crédito .........................................
969,7
642,0
51,0%
Intereses por arrendamientos financieros ..................................................
13,2
6,2
112,6%
855,6
704,4
21,5%
...............
5,7
12,6
(54,9)%
Resultado neto de títulos públicos y privados .........................................
627,5
489,6
28,2%
....................................................................................................
6,6
18,7
(64,9)%
..........................................................................................................................
18,2
439,2
(95,8)%
2.953,4
2.732,0
8,1%
Intereses por préstamos hipotecarios
Intereses por otros préstamos
.........................................................................
Intereses por otros créditos por intermediación financiera
Ajuste por CER
Otros
Total Ingresos Financieros
.........................................................................
La siguiente tabla muestra los efectos de los cambios en el volumen promedio de los activos que generan
intereses y tasa de interés nominal promedio entre los seis meses finalizados el 30 de junio 2014 y 2015:
Aumento/(Disminución)
30 de junio de 2014/ 30 de junio de
2015
(en millones de Ps.)
Debido a variaciones en el volumen promedio de activos que devengan intereses ...............
Debido a variaciones en las tasas nominales de interés promedio .........................................
(19,8)
Variación neta ........................................................................................................................
221,4
241,2
Los ingresos financieros aumentaron 8,1% en los seis meses finalizados el 30 de junio de 2015, de Ps.2.732,0
millones por los seis meses finalizados el 30 de junio de 2014 a Ps.2.953,4 millones por los seis meses
finalizados el 30 de junio de 2015, principalmente debido a un aumento del 28,2% en activos que devengan
interés promedio, de Ps.20.954,1 millones por los seis meses finalizados el 30 de junio de 2014 a Ps.26.868,2
millones por los seis meses finalizados el 30 de junio de 2015, parcialmente compensado por una disminución
del 3,7% en las tasas de interés promedio, del 24,3% por los seis meses finalizados el 30 de junio de 2014 al
23,4% por los seis meses finalizados el 30 de junio de 2015.
Este aumento en nuestros ingresos financieros se debió a:
•
Un aumento del 51,0% en ingresos por préstamos por tarjetas de crédito, de Ps.642,0
millones por los seis meses finalizados el 30 de junio de 2014 a Ps.969,7 millones por los
seis meses finalizados el 30 de junio de 2015, principalmente como resultado de un
aumento del 37,4% en el volumen promedio de saldos de tarjetas de crédito;
•
Un aumento del 21,5% en ingresos por otros préstamos, de Ps.704,4 millones por los seis
meses finalizados el 30 de junio de 2014 a Ps.855,6 millones por los seis meses
finalizados el 30 de junio de 2015, principalmente como resultado de un incremento del
35,6% en el volumen de préstamos comerciales; y
•
Un aumento del 28,2% en ingresos netos por títulos públicos y privados, de Ps.489,6
millones por los seis meses finalizados el 30 de junio 2014 a Ps.627,5 millones por los
seis meses finalizados el 30 de junio de 2015, reflejando mayores ingresos por actividades
113
de negociación debido a un aumento del 30,9% en las tenencias de títulos públicos y
privados promedio.
Este aumento fue parcialmente compensado por:
•
Una disminución del 95,8% en “otros” ingresos, de Ps.439,2 millones por los seis meses
finalizados el 30 de junio de 2014 a Ps.18,2 millones por los seis meses finalizados el 30
de junio de 2015, principalmente debido a ingresos de Ps.423,0 millones derivados de
instrumentos de cobertura adquiridos para cubrir nuestra exposición al tipo de cambio
durante el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2014, que no se ha incurrido
en 2015.
Egresos Financieros
La siguiente tabla muestra los principales rubros de los egresos financieros por los seis meses finalizados el 30
de junio de 2015 y 2014:
Seis meses
% Variación
finalizado al 30 de junio de
2015
2014
2014/2015
(en millones de Ps., excepto porcentajes)
Intereses por depósitos en cajas de ahorro .................................
1,4
0,9
Intereses por depósitos a plazo fijo ..........................................
946,3
740,4
27,8%
Intereses por préstamos interfinancieros recibidos .....................
8,7
11,9
(27,0)%
Intereses por otros préstamos de entidades financieras ...............
27,7
46,2
(40,2)%
Intereses por otras obligaciones por intermediación financiera ....
406,4
272,4
49,2%
Otros intereses .......................................................................
63,0
80,0
(21,2)%
Diferencias de cotización de oro y moneda extranjera ................
35,1
84,5
(58,5)%
Aporte al fondo de garantía de los depósitos .............................
56,8
10,3
NM
Otros .....................................................................................
268,7
254,0
5,8%
Total egresos financieros ........................................................
1.814,6
1.500,6
20,9%
66,1%
La siguiente tabla muestra los efectos de los cambios en el volumen promedio de los pasivos que generan
intereses y tasa de interés promedio entre los seis meses finalizados el 30 de junio 2014 y 2015:
Aumento/(Disminución)
30 de junio de 2014/ 30 de junio de 2015
(en millones de Ps.)
Debido a variaciones en el volumen promedio de pasivos que
devengan intereses ......................................................................................................
Debido a variaciones en las tasas nominales de interés promedio .....................................
Variación neta ...........................................................................................................
364,6
(50,6)
314,0
Los egresos financieros para los seis meses finalizados el 30 de junio de 2015 aumentaron 20,9%, de Ps.1.500,6
millones por los seis meses finalizados el 30 de junio de 2014 a Ps.1.814,6 millones por los seis meses
finalizados el 30 de junio de 2015, principalmente como resultado de un aumento del 27,3% en pasivos que
devengan interés promedio, de Ps.14.638,2 millones por los seis meses finalizados el 30 de junio de 2014 a
Ps.18.631,0 millones por los seis meses finalizados el 30 de junio de 2015, y una reducción del 4,3% en
intereses promedio acumulado, del 17,4% para los seis meses finalizados el 30 de junio de 2014 al 16,6% por
los seis meses finalizados el 30 de junio de 2015.
Este aumento de los egresos financieros se debió a:
•
Un aumento del 27,8% en intereses por depósitos a plazo fijo, de Ps.740,4 millones por
los seis meses finalizados el 30 de junio de 2014 a Ps.946,3 millones por los seis meses
finalizados el 30 de junio de 2015, principalmente como resultado de un aumento del
24,3% en el volumen promedio de depósitos a plazo fijo; y
•
Un aumento del 49,2 % en intereses por otras obligaciones por intermediación financiera,
principalmente como resultado de un aumento del interés devengado por nuestros bonos
114
en circulación de Ps.272,4 millones por los seis meses finalizados el 30 de junio de 2014 a
Ps.406,4 millones por los seis meses finalizados el 30 de junio de 2015.
Este aumento fue parcialmente compensado por:
•
Un aumento del 6,7% en el impuesto a los ingresos brutos (registrado bajo el título
“Otros”), de Ps.183,7 millones por los seis meses finalizados el 30 de junio de 2014 a
Ps.196,0 millones por los seis meses finalizados el 30 de junio de 2015, como resultado
de aumentos en las alícuotas de ciertas provincias.
Cargos por Incobrabilidad
El siguiente cuadro detalla los cargos por incobrabilidad para los de seis meses finalizados el 30 de junio de
2014 y 2015:
Seis meses
finalizados al
30 de junio de
2014
% Variación
2015
2014/2015
(en millones de Ps., excepto porcentajes)
166,6
198,5
19,1%
Cargo por incobrabilidad ...............................................................
Los cargos por incobrabilidad aumentaron un 19,1% por los seis meses finalizados el 30 de junio de 2015, de
Ps.166,6 millones por los seis meses finalizados el 30 de junio de 2014 a Ps.198,5 millones por los seis meses
finalizados el 30 de junio de 2015, principalmente debido al crecimiento del 25,1% de nuestra cartera de
créditos entre el 30 de junio de 2014 y 2015.
Ingresos Netos por Servicios, Netos
Los ingresos netos por servicios aumentaron un 75,2% por los seis meses finalizados el 30 de junio de 2015, de
Ps.804,4 millones por los seis meses finalizados el 30 de junio de 2014 a Ps.1.409,7 millones por los seis meses
finalizados el 30 de junio de 2015, principalmente como resultado de:
•
Un aumento de Ps.377,5 millones, o del 86,4%, en otros ingresos netos por servicios; y
•
Un aumento a Ps.227,8 millones, o del 62,0%, en ingresos netos por seguros.
Ingresos Netos por Seguros
El siguiente cuadro detalla las principales líneas de los ingresos netos por seguros correspondientes a los seis
meses finalizados el 30 de junio de 2015 y 2014:
Ingresos netos por seguros
Seis meses finalizados el 30 de junio de
2015
2014
% Variación
2014/2015
(en millones de Ps., excepto porcentajes)
Primas de seguro percibidas
Vida .......................................................................
9,8
14,8
(33,9)%
Daños patrimoniales ................................................
6,2
5,7
9,6%
Desempleo .............................................................
0,1
0,1
(31,5)%
Otros ......................................................................
49,9
33,2
50,2%
Subsidiarias ............................................................
629,0
374,7
67,9%
Total primas de seguro percibidas .........................
695,0
428,5
62,2%
Vida .......................................................................
1,9
2,2
(12,9)%
Daños patrimoniales ................................................
0,0
0,1
(94,4)%
Otros ......................................................................
0,3
0,2
(6,3)%
Subsidiarias ............................................................
97,2
58,2
67,0%
Total siniestros ......................................................
99,4
60,7
63,6%
Siniestros
115
Ingresos netos por seguros
Seis meses finalizados el 30 de junio de
2015
% Variación
2014
2014/2015
(en millones de Ps., excepto porcentajes)
Total ingresos netos por seguros ............................
595,6
367,8
62,0%
Los ingresos netos por seguros aumentaron un 62,0% por los seis meses finalizados el 30 de junio de 2015, al
ser comparado con los seis meses finalizados el 30 de junio de 2014, de Ps.367,8 millones a Ps.595,6 millones,
principalmente como consecuencia del aumento de Ps.266,5 millones en las primas de seguro percibidas por los
seis meses finalizados el 30 de junio de 2015 aumentaron más que los siniestros totales, los cuales aumentaron
Ps.38,7 millones en dicho período. El crecimiento de las primas de seguro percibidas por los seis meses
finalizados el 30 de junio de 2015 se debió principalmente a una mayor actividad de venta por la subsidiaria
BHN Sociedad de Inversión (registrada en “Subsidiarias”), explicada por mayores productos de seguro de vida y
daños patrimoniales ofrecidos a los clientes del Fideicomiso PROCREAR debido a un aumento de los
préstamos hipotecarios PROCREAR otorgados (los cuales requieren seguro de vida).
Otros Ingresos por Servicios Netos
La siguiente tabla detalla las principales líneas de otros ingresos por servicios netos para los seis meses
finalizados al 30 de junio de 2015 y 2014:
%
Variación
Seis meses
finalizados al 30 de junio de
2015
2014
2014/2015
(en millones de Ps., excepto porcentajes)
Otros ingresos por servicios
Comisiones por préstamos de terceros .....................................
35,1
31,1
12,9%
Comisiones por productos pasivos ..........................................
75,4
51,7
45,9%
Comisiones por tarjeta de crédito ............................................
561,5
385,3
45,7%
Otras comisiones ...................................................................
386,8
182,6
111,8%
Total otros ingresos por servicios .........................................
1.058,8
650,7
62,7%
Comisiones por préstamos .....................................................
29,2
25,7
13,7%
Comisiones por colocaciones y estructuración .........................
9,0
6,3
43,3%
Aportes e Impuestos sobre ingresos por servicios .....................
43,4
24,6
76,3%
Operaciones pasivas ..............................................................
17,0
15,6
9,2%
Comisiones por tarjeta de crédito ............................................
151,9
103,6
46,6%
Otras comisiones ...................................................................
(5,8)
38,3
(115,3)%
Total otros egresos por servicios ..........................................
244,7
214,1
14,3%
Total ingresos por servicios netos .........................................
814,1
436,6
86,4%
Otros egresos por servicios
Los otros ingresos por servicios netos aumentaron un 86,4%, de Ps.436,6 millones por los seis meses finalizados
el 30 de junio de 2014 a Ps.814,1 millones por los seis meses finalizados el 30 de junio de 2015, principalmente
como resultado de un aumento de Ps.127,9 millones en comisiones debido a la originación de tarjetas de crédito
de nuestra parte y de Tarshop y, en menor grado, de Ps.44,5 millones de comisiones por nuestras actividades en
carácter de fiduciario del Fideicomiso PROCREAR (registrado bajo “Otras comisiones” en otros ingresos por
servicios).
Gastos Administrativos
El siguiente cuadro muestra los principales componentes de los gastos administrativos correspondientes a los
seis meses finalizados el 30 de junio de 2015 y 2014:
Seis meses
116
% Variación
finalizados al 30 de junio de
2015
2014
2014/2015
(en millones de Ps., excepto porcentajes)
Gastos de personal .............................................................
1.027,8
754,7
36,2%
Otros honorarios (1) ...........................................................
174,5
116,2
50,2%
Honorarios directores y síndicos ..........................................
35,6
25,8
38,1%
Propaganda y publicidad .....................................................
72,5
64,8
11,8%
Impuesto al valor agregado y otros impuestos .......................
94,5
72,8
29,9%
Depreciación y amortización ...............................................
62,5
35,9
74,1%
Otros Gastos Operativos .....................................................
200,7
126,1
59,1%
Otros .................................................................................
136,9
97,6
40,4%
Total gastos administrativos .............................................
1.805,0
1.293,9
39,5%
(1) Consistente principalmente de: servicios de consultoría legal, notarial, contable e impositiva, personal
temporario, servicios de consultoría y servicios de cobro.
Los gastos administrativos aumentaron un 39,5% por los seis meses finalizados el 30 de junio de 2015, en
comparación con los seis meses finalizados el 30 de junio de 2014, de Ps.1.293,9 millones por los seis meses
finalizados el 30 de junio de 2014 a Ps.1.805,0 millones, debido principalmente a:
•
Un aumento del 36,2% en gastos de personal, de Ps.754,7 millones por los seis meses
finalizados el 30 de junio de 2014 a Ps.1.027,8 millones por los seis meses finalizados el
30 de junio de 2015, fundamentalmente debido a mayores remuneraciones y cargas
sociales requeridas por las reglamentaciones aplicables de Argentina principalmente como
resultado de los ajustes salariales negociados entre los bancos y el sindicato; y
•
Un aumento del 50,2% en otros honorarios, de Ps.116,2 millones por los seis meses
finalizados el 30 de junio de 2014 a Ps.174,5 millones por los seis meses finalizados el 30
de junio de 2015, principalmente como resultado de mayores gastos operativos
relacionados con un mayor volumen de actividad.
Utilidades Diversas Netas
La siguiente tabla detalla las utilidades netas diversas para los seis meses finalizados el 30 de junio de 2015 y
2014:
Seis meses
% Variación
finalizado al 30 de junio de
2015
2014
2014/2015
(en millones de Ps., excepto porcentajes)
Utilidades diversas
Resultados de participaciones permanentes ...............................
2,9
—
NM
Intereses punitorios ................................................................
50,3
40,8
23,4%
Recupero de préstamos y previsiones desafectadas ....................
113,3
46,9
141,7%
Otros .....................................................................................
52,2
43,1
20,9%
Total utilidades diversas .......................................................
218,7
130,8
67,2%
Pérdidas diversas
Intereses punitorios y cargos a favor del BCRA ........................
—
0,7
(95,7)%
Cargos por Créditos Diversos y Otras Previsiones .....................
39,4
23,4
68,5%
Depreciación y pérdida de bienes diversos ................................
0,2
0,2
(2,9)%
Amortización de valor llave ....................................................
1,7
1,7
0,0%
Otros .....................................................................................
204,2
111,9
82,4%
117
Total pérdidas diversas .........................................................
245,5
137,9
78,0%
Total utilidades diversas netas ..............................................
(26,8)
(7,1)
NM
Las utilidades diversas totales netas disminuyeron Ps.19,7 millones por los seis meses finalizados el 30 de junio
de 2015, en comparación con los seis meses finalizados el 30 de junio de 2014, de una pérdida neta de Ps.7,1
millones por los seis meses finalizados el 30 de junio de 2014 a una pérdida neta de Ps.26,8 millones por los seis
meses finalizados el 30 de junio de 2015, principalmente como resultado de:
•
Un aumento del 82,4% en otros gastos diversos, de Ps.111,9 millones por los seis meses
finalizados el 30 de junio de 2014 a Ps.204,2 millones en los seis meses finalizados el 30
de junio de 2015, principalmente como resultado de un mayor nivel de actividad de
nuestras subsidiarias y el pago de la sanción Ps.53,6 millones relacionada con la
resolución sumaria Nº685/14. Véase "Información sobre la Emisora-Sumarios en
Instancia Judicial-Litigios".
Estos aumentos en pérdidas diversas fueron compensados parcialmente por:
•
Un aumento del 141,7% en recupero de préstamos y previsiones desafectadas, de Ps.46,9
millones por los seis meses finalizados el 30 de junio de 2014 a Ps.113,3 millones por los
seis meses finalizados el 30 de junio de 2015, principalmente como resultado de una
reversión de la provisión de impuesto a las ganancias para el año fiscal 2015; y
•
Un aumento del 20,9% en otras utilidades diversas, de Ps.43,1 millones por los seis meses
finalizados el 30 de junio de 2014 a Ps.52,2 millones por los seis meses finalizados el 30
de junio de 2015, principalmente como resultado de mayores ingresos generados por
préstamos otorgados a empleados y mayores utilidades diversas totales de nuestras
subsidiarias.
Ejercicios Finalizados el 31 de diciembre de 2013 y 2014
El siguiente cuadro detalla los principales rubros de nuestros resultados por los ejercicios finalizados el 31 de
diciembre de 2013 y 2014:
Resultado Neto
Ejercicio finalizado el 31 de
%Variación
diciembre de
2013
2014
2013/2014
(en millones de Ps., excepto porcentajes)
Ingresos Financieros ..................................................................
Egresos Financieros ............................................................
Margen Financiero Neto ......................................................
Cargo por Incobrabilidad .....................................................
Ingresos por servicios, neto:
Ingresos Netos por seguros (1) ............................................
Otros ingresos netos por servicios (2)....................................
Subtotal de ingresos por servicios, netos ...............................
Gastos administrativos.........................................................
Participación no controlante .................................................
Utilidades diversas netas (3).................................................
Impuesto a las Ganancias .....................................................
Resultado Neto ..................................................................
(1)
(2)
(3)
3.232,1
(1.602,5)
1.629,6
(264,3)
5.294,9
(2.973,4)
2.321,5
(343,4)
63,8%
85,5%
42,5%
29,9%
501,0
718,3
1.219,3
(1.897,0)
(7,2)
(65,3)
(194,1)
421,0
840,6
1.069,3
1.909,9
(2.855,7)
25,7
(81,2)
(426,6)
550,0
67,8%
48,9%
56,6%
50,5%
NM
24,3%
119,8%
30,7%
Primas de seguro menos siniestros.
Otros ingresos por servicios menos otros gastos por servicios.
Utilidades diversas menos gastos diversos.
Resultado Neto
El resultado neto se incrementó 30,7% de Ps.421.0 millones en 2013 a Ps.550.0 millones en 2014,
principalmente como resultado de:
•
Un aumento del 63,8% en ingresos financieros de Ps.2.062,8 millones;
•
Un aumento del 56,6% en ingresos netos por servicios de Ps.690,6 millones; y
118
Estos incrementos se vieron parcialmente compensados por:
•
Un aumento del 85,5% en egresos financieros de Ps.1.370,9 millones;
•
Un aumento del 50,5% en gastos administrativos de Ps.958,7 millones; y
•
Un aumento del 119,8% en impuesto a las ganancias de Ps.232,5 millones.
Ingresos Financieros
El siguiente cuadro detalla las principales líneas de los ingresos financieros por los ejercicios finalizados el 31
de diciembre de 2013 y 2014:
Ejercicio finalizado el 31
de diciembre de
2013
2014
% Variación
2013/2014
(en millones de Ps., excepto porcentajes)
Intereses por disponibilidades .............................................
Intereses por préstamos al sector financiero ..........................
Intereses por adelantos .......................................................
Intereses por documentos ....................................................
Intereses por préstamos hipotecarios ....................................
Intereses por préstamos prendarios ......................................
Intereses por préstamos de tarjetas de crédito ........................
Intereses por arrendamientos financieros ..............................
Intereses por otros préstamos ..............................................
Intereses por otros créditos por intermediación financiera ......
Resultado neto de títulos públicos y privados ........................
Ajuste por cláusula CER .....................................................
Otros ................................................................................
Total Ingresos Financieros ..................................................
9,8
54,1
191,8
74,9
280,8
10,1
817,6
6,8
868,1
26,0
580,4
8,3
303,4
3.232,1
61,9
286,3
109,0
358,2
25,6
1.462,0
16,5
1.527,8
24,3
974,6
32,4
416,3
5.294,9
(99,8)%
14,4%
49,3%
45,5%
27,6%
152,9%
78,8%
143,8%
76,0%
(6,5)%
67,9%
291,6%
37,2%
63,8%
La siguiente tabla muestra los efectos de las variaciones en el volumen promedio de activos que devengan
interés y las tasas de interés nominal promedio sobre los ingresos financieros entre 2013 y 2014, véase
“Información Estadística Seleccionada—Cambios en los Ingresos y Egresos Netos por Intereses—Análisis del
Volumen y la Tasa”.
Debido a variaciones en volumen promedio de activos que devengan interés ..
Debido a variaciones en tasa de interés nominal promedio ...............................
Variación neta .................................................................................................
Aumento/(disminución)
2013/2014
(en millones de Ps.)
1.455,8
607,0
2.062,8
Los ingresos financieros aumentaron 63,8% de Ps.3.232,1 millones en 2013 a Ps.5.294,9 millones en 2014,
principalmente debido a un aumento del 36,7% en activos que devengan interés promedio, de Ps.16.555,7
millones en 2013 a Ps.22.623,3 millones en 2014, y a un aumento del 22,7% en tasas de interés promedio, del
17,8% en 2013 al 21,8% en 2014.
Este aumento en ingresos financieros se debió a:
•
Un aumento del 76,0% en ingresos por otros préstamos de Ps.868,1 millones en 2013 a
Ps.1.527,8 millones en 2014, principalmente como resultado de un incremento del 60,4%
en el volumen promedio de préstamos comerciales;
•
Un aumento del 78,8% en ingresos por préstamos de tarjetas de crédito de Ps.817,6
millones en 2013 a Ps.1.462,0 millones 2014, principalmente como resultado de un
aumento del 41,7% en el volumen promedio de préstamos de tarjetas de crédito; y
•
Un aumento del 67,9% en el resultado neto de títulos públicos y privados de Ps.580,4
millones en 2013 a Ps.974,6 millones en 2014, reflejando mayores resultados de las
actividades de negociación debido a un aumento del 44,2% en el volumen promedio de
las tenencias de títulos públicos y privados.
119
Egresos Financieros
La siguiente tabla muestra los principales rubros de los egresos financieros por los ejercicios finalizados el 31 de
diciembre de 2013 y 2014:
Ejercicio finalizado el 31
de diciembre de
2013
2014
% Variación
2013/2014
(en millones de Ps., excepto porcentajes)
Intereses por depósitos en cajas de ahorro................................................
Intereses por depósitos a plazo fijo...........................................................
Intereses por préstamos interfinancieros recibidos...................................
Intereses por otros préstamos de entidades financieras ............................
Intereses por otras obligaciones por intermediación financiera................
Otros intereses ..........................................................................................
Diferencias de cotización de oro y moneda extranjera .............................
Aporte al fondo de garantía de los depósitos............................................
Otros .........................................................................................................
Total egresos financieros ..........................................................................
1,9
817,4
5,3
55,9
348,2
21,6
74,0
16,8
261,4
1.602,5
2,0
1.507,0
14,6
84,3
602,7
152,1
108,9
35,1
466,6
2.973,3
4,5%
84,4%
176,0%
50,8%
73,1%
NM
47,2%
108,9%
78,5%
85,5%
La siguiente tabla muestra los efectos de las variaciones en el volumen promedio de pasivos que devengan
interés y las tasas de interés nominal promedio sobre los egresos financieros entre 2013 y 2014, véase
“Información Estadística Seleccionada—Cambios en los Ingresos y Egresos Netos por Intereses—Análisis del
Volumen y la Tasa”.
Debido a variaciones en volumen promedio de pasivos que devengan interés
Debido a variaciones en tasa de interés nominal promedio ............................
Variación neta .................................................................................................
Aumento/(disminución)
2013/2014
(en millones de Ps.)
865,4
505,4
1.370,8
Los egresos financieros aumentaron 85,5%, de Ps.1.602,5 millones en 2013 a Ps.2.973,3 millones en 2014,
principalmente como resultado de un aumento del 38,3% en pasivos que devengan interés, de Ps.11.223,8
millones en 2013 a Ps.15.520,5 millones en 2014, y un aumento del 38,9% en intereses promedio pagados, del
11,1% en 2013 al 15,4% en 2014.
Este aumento de los egresos financieros se debió a:
•
Un aumento del 84,4% en intereses por depósitos a plazo fijo, de Ps.817,4 millones en
2013 a Ps.1.507,0 millones en 2014, principalmente como resultado de un aumento del
39,2% en el volumen promedio de depósitos a plazo fijo;
•
Un aumento del 58,1% en el impuesto a los ingresos brutos (registrado bajo el título
“Otros”), de Ps.220,8 millones en 2013 a Ps.349,0 millones en 2014, como resultado de
mayores ingresos financieros imponibles y un aumento en las alícuotas de ciertas
provincias; y
•
Un aumento del 73,1% en intereses por otras obligaciones por intermediación financiera,
principalmente relacionado con un aumento del interés devengado en nuestras
obligaciones negociables pendientes de pago de Ps.323,6 millones en 2013 a Ps.585,2
millones en 2014.
Cargos por Incobrabilidad
El siguiente cuadro detalla nuestros cargos por incobrabilidad por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre
de 2013 y 2014:
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre
de
2013
2014
%
Variación
2013/2014
(en millones de Ps., excepto porcentajes)
120
Cargo por incobrabilidad ..........................................................
264,3
343,4
29,9%
Los cargos por incobrabilidad aumentaron un 29,9% de Ps.264,3 millones en 2013 a Ps.343,4 millones en 2014,
principalmente debido al crecimiento del 31,4% de nuestra cartera de créditos entre el 31 de diciembre de 2013
y el 31 de diciembre de 2014.
Ingresos Netos por Servicios
Los ingresos netos por servicios aumentaron un 56,6% en 2014, de Ps.1.219,3 millones en 2013 a Ps.1.909,9
millones en 2014, principalmente como resultado de:
•
Un aumento del 67,8% en ingresos netos por seguros de Ps.339,6 millones; y
•
Un aumento del 48,9% en otros ingresos netos por servicios de Ps.351,0 millones.
Ingresos Netos por Seguros
El siguiente cuadro detalla las principales líneas de los ingresos netos por seguros correspondientes a los
ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2013 y 2014:
Ingresos netos por seguros
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre
de
2013
2014
%
Variación
2013/2014
(en millones de Ps., excepto porcentajes)
Primas de seguro percibidas
Vida .....................................................................................
Daños patrimoniales ...............................................................
Desempleo ............................................................................
Otros ....................................................................................
Subsidiarias ...........................................................................
Total primas de seguro percibidas ........................................
38,0
13,0
0,3
47,6
491,1
590,0
25,6
11,9
0,2
72,8
868,3
978,8
(32,5)%
(8,8)%
(37,1)%
53,0%
76,8%
65,9%
Siniestros
Vida .....................................................................................
Daños patrimoniales ...............................................................
Otros ....................................................................................
Subsidiarias ...........................................................................
Total siniestros .....................................................................
5,1
0,2
1,1
82,5
89,0
3,7
0,3
0,6
133,7
138,2
(26,5)%
6,4%
(48,8)%
62,0%
55,4%
Total ingresos netos por seguros ...........................................
501,0
840,6
67,8%
Los ingresos netos por seguros aumentaron un 67,8%, de Ps.501,0 millones en 2013 a Ps.840,6 millones en
2014, principalmente como consecuencia de un incremento en las primas de seguro percibidas en 2014 a una
tasa mayor (65,9%) que los siniestros totales, los cuales aumentaron 55,4% en 2014. El crecimiento de las
primas de seguro percibidas en 2014 se debió principalmente a una mayor actividad de la subsidiaria BHN
Sociedad de Inversión (registrada en “Subsidiarias”), explicada por mayores productos de seguro de vida y
daños patrimoniales ofrecidos a los clientes del Fideicomiso PROCREAR. El crecimiento del Fideicomiso
PROCREAR se debe a un aumento de los préstamos hipotecarios otorgados, los cuales requieren seguro de
vida. Para mayor información véase “Descripción de nuestros negocios— Líneas de Negocios—Actividad
Fiduciaria: Programa PROCREAR”.
Otros Ingresos por Servicios Netos
La siguiente tabla detalla las principales líneas de otros ingresos por servicios netos por los ejercicios finalizados
al 31 de diciembre de 2013 y 2014:
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre
de
2013
2014
%
Variación
2013/2014
(en millones de Ps., excepto porcentajes)
Otros ingresos por servicios
121
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre
de
2013
2014
%
Variación
2013/2014
(en millones de Ps., excepto porcentajes)
99,4
67,0
(32,6)%
0,4
––
(100,0)%
65,6
116,6
77,7%
610,4
874,2
43,2%
371,6
572,9
54,2%
1.147,4
1.630,7
42,1%
Comisiones por préstamos de terceros ..................................
Comisiones por FONAVI ...................................................
Comisiones por productos pasivos .......................................
Comisiones por tarjeta de crédito .........................................
Otras comisiones................................................................
Total otros ingresos por servicios ......................................
Otros egresos por servicios
Comisiones por préstamos ..................................................
Comisiones por colocaciones y estructuración ......................
Aportes e Impuestos sobre ingresos por servicios ..................
Operaciones pasivas ...........................................................
Comisiones por tarjeta de crédito .........................................
Otras comisiones................................................................
Total otros egresos por servicios .......................................
41,1
11,9
55,2
20,0
166,8
134,1
429,1
47,8
13,9
56,3
32,1
236,3
175,0
561,4
16,2%
16,8%
2,0%
60,5%
41,7%
30,5%
30,8%
Total otros ingresos por servicios netos .............................
718,3
1.069,3
48,9%
Los otros ingresos por servicios netos aumentaron un 48,9%, de Ps.718,3 millones en 2013 a Ps.1.069,3
millones en 2014, principalmente como resultado de un aumento de Ps.194,3 millones en comisiones debido a la
originación de tarjetas de crédito de nuestra parte y de Tarshop y de comisiones por nuestras actividades en
carácter de fiduciario del Fideicomiso PROCREAR (registrado en “Otras comisiones” en Otros ingresos por
servicios).
Gastos Administrativos
El siguiente cuadro muestra los principales componentes de los gastos administrativos correspondientes a los
ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2013 y 2014:
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre
de
2013
Gastos de personal .................................................................
Otros honorarios (1) ...............................................................
Honorarios directores y síndicos ..............................................
Propaganda y publicidad .........................................................
Impuesto al valor agregado y otros impuestos ...........................
Depreciación y amortización ...................................................
Otros Gastos Operativos .........................................................
Otros ....................................................................................
Total gastos administrativos .................................................
% Variación
2014
(en millones de Ps., excepto porcentajes)
1.070,4
1.579,6
185,6
293,2
54,6
56,0
97,0
171,9
106,2
145,5
45,9
84,4
195,5
321,2
141,8
203,9
1.897,0
2.855,7
2013/2014
47,6%
58,0%
2,5%
77,2%
37,0%
84,1%
64,3%
43,9%
50,5%
(1) Consiste principalmente en: legales, notariales, contables, de consultoría impositiva, personal temporario, servicios de consultoría y
servicios de cobro.
Los gastos administrativos aumentaron un 50,5%, de Ps.1.897,0 millones en 2013 a Ps.2.855,7 millones en
2014, debido principalmente a:
•
Un aumento del 47,6% en gastos de personal de Ps.1.070,4 millones en 2013 a Ps.1.579,6
millones en 2014, fundamentalmente debido a mayores remuneraciones y cargas sociales
requeridas por las reglamentaciones aplicables de Argentina principalmente como
resultado de los ajustes salariales negociados entre los bancos y los sindicatos;
122
•
Un aumento del 64,3% en otros gastos operativos, de Ps.195,5 millones en 2013 a
Ps.321,2 millones en 2014, principalmente como resultado de mayores gastos operativos
asociados con un mayor volumen de actividad; y
•
Un aumento del 77,2% en gastos de propaganda y publicidad, de Ps.97,0 millones en
2013 a Ps.171,9 millones en 2014, principalmente como resultado de inversiones para
reforzar nuestra marca en el mercado.
Utilidades Diversas Netas
La siguiente tabla detalla las utilidades diversas, netas, por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2013
y 2014:
Ejercicio finalizado
el 31 de diciembre de
% Variación
2013
2014
2013/2014
(en millones de Ps., excepto porcentajes)
Utilidades diversas, netas
Resultados de participaciones permanentes...............................
Intereses punitorios ................................................................
Recupero de préstamos y previsiones desafectadas ....................
Otros ....................................................................................
Total utilidades diversas .......................................................
48,3
69,6
59,2
177,1
3,7
77,3
105,3
94,2
280,5
NM
59,9%
51,4%
59,1%
58,4%
Pérdidas diversas
Intereses punitorios y cargos a favor del BCRA ........................
Cargos por Créditos Diversos y Otras Previsiones .....................
Depreciación y pérdida de bienes diversos................................
Amortización de valor llave ....................................................
Otros ....................................................................................
Total pérdidas diversas ........................................................
Total utilidades diversas netas ..............................................
63,7
0,4
3,4
174,9
242,4
(65,3)
0,9
116,6
0,3
3,4
240,5
361,7
(81,2)
NM
82,9%
(3,6)%
0,0%
37,5%
49,2%
24,3%
Nuestras utilidades diversas netas totales disminuyeron un 24,3%, de una pérdida neta de Ps.65,3 millones en
2013 a una pérdida neta de Ps.81,2 millones en 2014, principalmente como resultado de:
•
Un aumento del 82,9% en el cargo por créditos diversos y otras previsiones, de Ps.63,7
millones en 2013 a Ps.116,6 millones en 2014, principalmente como resultado de
previsiones relacionadas con ajustes salariales negociados entre los bancos y los
sindicatos; y
•
Un aumento del 37,5% en otros gastos diversos, de Ps.174,9 millones en 2013 a Ps.240,5
millones en 2014, principalmente como resultado de mayores niveles de actividad de
nuestras subsidiarias.
Estos aumentos en utilidades diversas netas fueron parcialmente compensados por:
•
Un aumento del 51,4% en recupero de préstamos y previsiones desafectadas, de Ps.69,6
millones en 2013 a Ps.105,3 millones en 2014, principalmente como resultado de un
aumento en la cartera de préstamos y mayores previsiones; y
•
Un aumento del 59,1% en otras utilidades diversas de Ps.59,2 millones en 2013 a Ps.94,2
millones en 2014, principalmente como resultado de (i) mayores ingresos por préstamos a
empleados y (ii) mayores utilidades diversas totales de nuestras subsidiarias.
Ejercicios Finalizados el 31 de diciembre de 2012 y 2013
El siguiente cuadro detalla los principales rubros de nuestros resultados por los ejercicios finalizados el 31 de
diciembre de 2012 y 2013:
123
Ejercicio Finalizado
%Variación
el 31 de diciembre de
2012
2013
2012/2013
(en millones de Ps., excepto porcentajes)
Ingresos Financieros..................................................................
Egresos Financieros ............................................................
Margen Financiero Neto .....................................................
Cargo por Incobrabilidad ....................................................
Ingresos por servicios, neto:
Ingresos Netos por seguros (1) ............................................
Otros ingresos netos por servicios (2) ...................................
Subtotal de ingresos por servicios neto
Gastos administrativos ........................................................
Participación no controlante ................................................
Utilidades diversas netas (3) ................................................
Impuesto a las Ganancias ....................................................
Resultado Neto .................................................................
(1)
(2)
(3)
2.180,7
(1.138,6)
1.042,1
(200,9)
3.232,1
(1.602,5)
1.629,6
(264,3)
48,2%
40,7%
56,4%
31,5%
314,0
666,8
980,8
(1.440,4)
(9,6)
26,7
(55,1)
343,6
501,0
718,3
1.219,3
(1.897,0)
(7,2)
(65,3)
(194,1)
421,0
59,5%
7,7%
24,3%
31,7%
(25,0)%
NM
252,3%
22,5%
Primas de seguro menos siniestros.
Otros ingresos por servicios menos otros egresos por servicios.
Utilidades diversas menos gastos diversos.
Resultado Neto
El resultado neto se incrementó 22,5%, de Ps.343,6 millones en 2012 a Ps.421,0 millones en 2013,
principalmente como resultado de:
•
Un aumento del 48,2% en ingresos financieros de Ps.1.051,4 millones;
•
Un aumento del 24,3% en ingresos por servicios netos de Ps.238,5 millones;
Estos incrementos se vieron parcialmente compensados por:
•
Un aumento del 40,7% en egresos financieros de Ps.463,9 millones;
•
Un aumento del 31,7% en gastos administrativos de Ps.456,6 millones; y
•
Un aumento del 252,3% en impuesto a las ganancias de Ps.139,0 millones.
Ingresos Financieros
El siguiente cuadro detalla las principales líneas de los ingresos financieros por los ejercicios finalizados el 31
de diciembre de 2012 y 2013:
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre
de
2012
Intereses por disponibilidades .................................................
Intereses por préstamos al sector financiero ..............................
Intereses por adelantos ...........................................................
Intereses por documentos ........................................................
Intereses por préstamos hipotecas ............................................
Intereses por préstamos prendarios ..........................................
Intereses por préstamos de tarjetas de crédito ............................
Intereses por arrendamientos financieros ..................................
Intereses por otros préstamos ..................................................
Intereses por otros créditos por intermediación financiera ..........
Resultado neto de títulos públicos y privados ............................
Ajuste por cláusula CER .........................................................
Otros ....................................................................................
Total Ingresos Financieros ......................................................
2013
%
Variación
2012/2013
(en millones de Ps., excepto porcentajes)
4,9
9,8
40,5
54,1
153,3
191,8
48,3
74,9
207,6
280,8
10,3
10,1
559,4
817,6
0,6
6,8
588,0
868,1
29,6
26,0
463,7
580,4
16,5
8,3
58,0
303,4
2.180,7
3.232,1
102,4%
33,6%
25,1%
55,1%
35,3%
(2,2)%
46,2%
NM
47,6%
(12,2)%
25,2%
(50,0)%
NM
48,2%
La siguiente tabla muestra los efectos de las variaciones en el volumen promedio de activos que devengan
interés y las tasas de interés nominal promedio sobre los ingresos financieros entre 2012 y 2013, véase
124
“Información Estadística Seleccionada—Cambios en los Ingresos y Egresos Netos por Intereses—Análisis del
Volumen y la Tasa”.
Debido a variaciones en volumen promedio de activos que devengan interés .........
Debido a variaciones en tasa de interés nominal promedio ......................................
Variación neta ............................................................................................................
Aumento/(disminución)
2012/2013
(en millones de Ps.)
1.000,3
51,1
1.051,4
Los ingresos financieros aumentaron 48,2% de Ps.2.180,7 millones en 2012 a Ps.3.232,1 millones en 2013,
principalmente debido a un aumento del 30,1% en activos que devengan interés promedio de Ps.12.724,6
millones en 2012 a Ps.16.555,7 millones en 2013, y a un aumento del 6,5% en tasas de interés promedio, del
16,7% en 2012 al 17,8% en 2013.
Este aumento en ingresos financieros se debió a:
•
Un aumento del 46,2% en ingresos por préstamos de tarjetas de crédito, de Ps.559,4
millones en 2012 a Ps.817,6 millones en 2013, principalmente como resultado de un
incremento del 34,0% en el volumen promedio de préstamos de tarjetas de crédito;
•
Un aumento del 47,6% en ingresos por otros préstamos, de Ps.588,0 millones en 2012 a
Ps.868,1 millones 2013, principalmente como resultado de un aumento del 34,7% en el
volumen promedio de préstamos por adelantos;
•
Un aumento del 25,2% en el resultado neto de títulos públicos y privados, de Ps.463,7
millones en 2012 a Ps.580,4 millones en 2013, reflejando mayores resultados de las
actividades de negociación debido a un aumento del 33,7% en el volumen promedio de
las tenencias de títulos públicos y privados; y
•
Un aumento en “otros” ingresos de Ps.58,0 millones en 2012 a Ps.303,4 millones en 2013,
principalmente como resultado de un aumento de Ps.255,7 millones en ingresos por
instrumentos de cobertura adquiridos para cubrir nuestra exposición al tipo de cambio.
Egresos Financieros
La siguiente tabla muestra los principales rubros de los egresos financieros por los ejercicios finalizados el 31 de
diciembre de 2012 y 2013:
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre
de
% Variación
2012
2013
2012/2013
(en millones de Ps., excepto porcentajes)
Intereses por depósitos en cajas de ahorro...................................................... 1,2
Intereses por depósitos a plazo fijo.................................................................
574,3
Intereses por préstamos interfinancieros recibidos ......................................... 2,2
Intereses por otros préstamos de entidades financieras ..................................35,9
Intereses por otras obligaciones por intermediación
financiera ........................................................................................................
223,0
Otros intereses...............................................................................
9,8
Diferencias de cotización de oro y moneda extranjera .................
137,6
Aporte al fondo de garantía de los depósitos ................................
11,0
143,6
Otros..............................................................................................
Total egresos financieros...........................................................
1.138,6
1,9
817,4
5,3
55,9
54,4%
42,3%
138,5%
55,7%
348,2
21,6
74,0
16,8
261,4
1.602,5
56,1%
119,9%
(46,2)%
52,7%
82,2%
40,7%
La siguiente tabla muestra los efectos de las variaciones en el volumen promedio de pasivos que devengan
interés y las tasas de interés nominales promedio sobre los egresos financieros entre 2012 y 2013, véase
“Información Estadística Seleccionada—Cambios en los Ingresos y Egresos Netos por Intereses—Análisis del
Volumen y la Tasa”.
125
Debido a variaciones en volumen promedio de pasivos que devengan interés .........
Debido a variaciones en tasa de interés nominal promedio ......................................
Variación neta ............................................................................................................
Aumento/(disminución)
2012/2013
(en millones de Ps.)
369,4
94,5
463,9
Los egresos financieros aumentaron 40,7% de Ps.1.138,6 millones en 2012 a Ps.1.602,5 millones en 2013
principalmente como resultado de un aumento del 30,9% en pasivos que devengan interés promedio, de
Ps.8.576,0 millones en 2012 a Ps.11.223,8 millones en 2013, y un aumento del 13,2% en intereses promedio
pagados, del 9,8% en 2012 al 11,1% en 2013.
Este aumento de los egresos financieros se debió a:
•
Un aumento del 42,3% en intereses por depósitos a plazo fijo de Ps.574,3 millones en
2012 a Ps.817,4 millones en 2013, principalmente como resultado de un aumento del
31,4% en el volumen promedio de depósitos a plazo fijo;
•
Un aumento del 56,1% en intereses por otras obligaciones por intermediación financiera
de Ps.223,0 millones en 2012 a Ps.348,2 millones en 2013, principalmente relacionado
con un aumento del interés devengado por nuestras obligaciones negociables en
circulación de Ps.200,6 millones en 2012 a Ps.323,6 millones en 2013, y
•
Un aumento del 79,5% en el impuesto a los ingresos brutos (registrado bajo el título
“Otros”) de Ps.123,0 millones en 2012 a Ps.220,8 millones en 2013, como resultado de
mayores ingresos financieros imponibles y un aumento en las alícuotas de ciertas
provincias.
Cargos por incobrabilidad
El siguiente cuadro detalla nuestros cargos por incobrabilidad por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre
de 2012 y 2013:
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre
de
% Variación
2012
2012/2013
Cargo por incobrabilidad ........................................................................
2013
(en millones de Ps., excepto porcentajes)
200,9
264,3
31,5%
Los cargos por incobrabilidad aumentaron un 31,5% de Ps.200,9 millones en 2012 a Ps.264,3 millones en 2013,
principalmente debido al crecimiento del 35,0% de nuestra cartera de préstamos total entre el 31 de diciembre
de 2012 y el 31 de diciembre de 2013.
Ingresos netos por servicios
Los ingresos netos por servicios aumentaron un 24,3% de Ps.980,8 millones en 2012 a Ps.1.219,3 millones en
2013, principalmente como resultado de:
•
Un aumento del 59,5% en ingresos netos por seguros de Ps.187,0 millones; y
•
Un aumento del 7,7% en otros ingresos por servicios de Ps.51,5 millones.
Ingresos netos por Seguros
El siguiente cuadro detalla las principales líneas de los ingresos netos por seguros correspondientes a los
ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2012 y 2013:
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre
de
2012
2013
%
Variación
2012/2013
(en millones de Ps., excepto porcentajes)
Primas de seguro percibidas
Vida .................................................................................
126
52,8
38,0
(28,0)%
Daños patrimoniales ...........................................................
Desempleo ........................................................................
Otros ................................................................................
Subsidiarias .......................................................................
Total primas de seguro percibidas ....................................
15,2
0,4
33,4
280,9
382,7
13,0
0,3
47,6
491,1
590,0
(14,8)%
(27,8)%
42,7%
74,8%
54,1%
Siniestros
Vida .................................................................................
Daños patrimoniales ...........................................................
Otros ................................................................................
Subsidiarias .......................................................................
Total siniestros .................................................................
5,4
0,6
1,2
61,5
68,7
5,1
0,2
1,2
82,5
89,0
(6,5)%
(60,7)%
(4,7)%
34,2%
29,5%
Total ingresos netos por seguros .......................................
314,0
501,0
59,5%
Los ingresos netos por seguros aumentaron un 59,5% de Ps.314,0 millones en 2012 a Ps.501,0 millones en
2013, principalmente como consecuencia de un incremento en las primas de seguro percibidas en 2013
aumentaron a una tasa mayor (54,1%) que los siniestros totales, los cuales aumentaron 29,5% en 2013. El
crecimiento de las primas de seguro percibidas en 2013 se debió principalmente a una mayor actividad de la
subsidiaria BHN Sociedad de Inversión (registrada en Subsidiarias), explicada por mayores productos de seguro
de vida y daños patrimoniales ofrecidos a los clientes del Fideicomiso PROCREAR. El crecimiento del
Fideicomiso PROCREAR se debe a un aumento de los préstamos hipotecarios otorgados (los cuales requieren
seguro de vida).
Otros Ingresos por Servicios Netos
La siguiente tabla detalla las principales líneas de otros ingresos por servicios netos por los ejercicios finalizados
al 31 de diciembre de 2012 y 2013:
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre
de
2012
2013
%
Variación
2012/2013
(en millones de Ps., excepto porcentajes)
Otros Ingresos por Servicios
Comisiones por préstamos de terceros ......................................
Comisiones por FONAVI .......................................................
Comisiones por productos pasivos ...........................................
Comisiones por tarjeta de crédito .............................................
Otras comisiones....................................................................
Total otros ingresos por servicios ..........................................
99,8
20,5
46,8
500,6
218,8
886,5
99,4
0,4
65,6
610,4
371,6
1.147,4
(0,4)%
(98,3)%
40,2%
21,9%
69,8%
29,4%
Otros Egresos por Servicios
Comisiones por préstamos ......................................................
Comisiones por colocaciones y estructuración ..........................
Aportes e Impuestos sobre ingresos por servicios ......................
Operaciones pasivas ...............................................................
Comisiones por tarjeta de crédito .............................................
Otras comisiones....................................................................
Total otros egresos por servicios ...........................................
30,1
8,2
29,4
13,8
106,5
31,7
219,7
41,1
11,9
55,2
20,0
166,8
134,1
429,1
36,4%
45,5%
87,7%
44,5%
56,6%
NM
5,3%
Total otros ingresos por servicios netos .................................
666,8
718,3
7,7%
Los otros ingresos por servicios netos aumentaron un 7,7% de Ps.666,8 millones en 2012 a Ps.718,3 millones en
2013, principalmente como resultado de un aumento de Ps.49,5 millones en comisiones debido a la originación
de tarjetas de crédito de nuestra parte y nuestra subsidiaria Tarshop y de comisiones por nuestras actividades en
carácter de fiduciario del Fideicomiso PROCREAR (registrado en “Otras comisiones” en Otros ingresos por
servicios).
127
Gastos Administrativos
El siguiente cuadro muestra los principales componentes de los gastos administrativos correspondientes a los
ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2012 y 2013:
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre
de
2012
Gastos de personal .................................................................
Otros honorarios (1) ...............................................................
Honorarios directores y síndicos ..............................................
Propaganda y publicidad .........................................................
Impuesto al valor agregado y otros impuestos ...........................
Depreciación y amortización ...................................................
Otros Gastos Operativos .........................................................
Otros ....................................................................................
Total gastos administrativos .................................................
2013
%
Variación
2012/2013
(en millones de Ps., excepto porcentajes)
773,5
1.070,4
149,1
185,6
35,3
54,6
85,9
97,0
91,8
106,2
32,8
45,9
145,2
195,5
126,8
141,8
1.440,4
1.897,0
38,4%
24,5%
54,8%
12,9%
15,6%
39,9%
34,7%
11,7%
31,7%
(1) Consiste principalmente en: legales, notariales, contables, de consultoría impositiva, personal temporario, servicios de consultoría y
servicios de cobro.
Los gastos administrativos aumentaron un 31,7% en 2013, de Ps.1.440,4 millones en 2012 a Ps.1.897,0 millones
en 2013, debido principalmente a:
•
Un aumento del 38,4% en gastos de personal de Ps.773,5 millones en 2012 a Ps.1.070,4
millones en 2013, fundamentalmente debido a mayores remuneraciones y cargas sociales
requeridas por las reglamentaciones aplicables de Argentina principalmente como
resultado de los ajustes salariales negociados entre los bancos y los sindicatos; y
•
Un aumento del 34,7% en otros gastos operativos de Ps.145,2 millones en 2012 a
Ps.195,5 millones en 2013, principalmente como resultado de mayores servicios
administrativos asociados con medidas adoptadas al desarrollar el negocio de banca
minorista.
Utilidades Diversas Netas
La siguiente tabla detalla las utilidades diversas netas por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2012 y
2013:
Ejercicio finalizado
% Variación
2012
2013
2012/2013
(en millones de Ps., excepto porcentajes)
Utilidades diversas
Intereses punitorios ................................................................
Recupero de préstamos y previsiones desafectadas ....................
Otros ....................................................................................
Total utilidades diversas .......................................................
52,0
109,2
48,3
209,5
48,3
69,6
59,2
177,1
(7,0)%
(39,5)%
22,5%
(15,4)%
Pérdidas diversas
Cargos por Créditos Diversos y Otras Previsiones .....................
Depreciación y pérdida de bienes diversos................................
Amortización de valor llave ....................................................
Otros ....................................................................................
Total pérdidas diversas ........................................................
62,8
0,4
3,3
116,3
182,8
63,7
0,4
3,4
174,9
242,4
1,4%
—
3,0%
50,4%
32,6%
Total utilidades diversas netas ..............................................
26,7
(65,3)
NM
Las utilidades diversas netas totales disminuyeron Ps.92,0 millones, de una ganancia neta de Ps.26,7 millones en
2012 a una pérdida neta de Ps.65,3 millones en 2013, principalmente como resultado de:
•
una disminución del 39,5% en recupero de préstamos y previsiones desafectadas de
Ps.109,2 millones en 2012 a Ps.69,6 millones en 2013, principalmente como resultado de
un aumento en nuestra cartera de préstamos en situación irregular;
128
•
un aumento del 50,4% en otros gastos diversos, de Ps.116,3 millones en 2012 a Ps.174,9
millones en 2013, principalmente como resultado de un mayor nivel de actividad de
nuestras subsidiarias.
Situación Patrimonial
Total Activo
30 de junio de 2015
Al 30 de junio de 2015 teníamos activos totales por Ps.33.321,4 millones, lo que represento un aumento del
6,3%, de Ps.31.351,5 millones al 31 de diciembre de 2014.
Este aumento se debió principalmente a: (i) el aumento del 10,4% en préstamos de Ps.17.329,5 millones al 31 de
diciembre de 2014 a Ps.19.033,1 millones al 30 de junio de 2015; (ii) un aumento del 16,7% en títulos públicos
y privados de Ps.4.518,0 millones como 31 de diciembre de 2014 para Ps.5.271,6 millones al 30 de junio de
2015; (iii) un aumento del 42,8% en otros créditos por intermediación financiera de Ps.2,366.2 millones al 31 de
diciembre de 2014 para Ps.3.378,1 millones al 30 de junio de 2015; (iv) un aumento del 37,4% en créditos
diversos de Ps.1.134,5 millones al 31 de diciembre de 2014 a Ps.1.559,2 millones al 30 de junio de 2015; (v) un
aumento del 24,3% en los activos intangibles de Ps.342,9 millones al 31 de diciembre de 2014 a Ps.426,1
millones al 30 de junio de 2015; y (vi) un aumento del 16,7% en cuentas por cobrar por arrendamientos
financieros de Ps.107.5 millones como 31 de diciembre de 2014 para Ps.125,5 millones al 30 de junio de 2015,
parcialmente compensado por una disminución del 40,4% de dinero en efectivo y depósitos de Ps.5.368,5 al 31
de diciembre de 2014 a Ps.3.201,6 millones al 30 de junio de 2015.
2013/2014
Al 31 de diciembre de 2014, teníamos activos totales por Ps.31.351,5 millones, que representaban un aumento
del 53,8%, de Ps.20.387,9 millones al 31 de diciembre de 2013.
El aumento se debió principalmente a: (i) un incremento del 139,6% en disponibilidades (de Ps.2.240,6 millones
al 31 de diciembre de 2013 a Ps.5.368,5 millones al 31 de diciembre de 2014); (ii) un aumento del 159,6% en
títulos públicos y privados de Ps.1.740,6 millones al 31 de diciembre de 2013 a Ps.4.518,0 millones al 31 de
diciembre de 2014; (iii) un aumento del 31,2% en préstamos netos de previsiones de Ps.13.138,7 millones al 31
de diciembre de 2013 a Ps.17.239,5 millones al 31 de diciembre de 2014; (iv) un aumento del 29,7% en otros
créditos por intermediación financiera de Ps.1.824,3 millones al 31 de diciembre de 2013 a Ps.2.366,2 millones
al 31 de diciembre de 2014; (v) un aumento del 14,2% en créditos diversos (de Ps.993,3 millones al 31 de
diciembre de 2013 a Ps.1.134,5 millones al 31 de diciembre de 2014); (vi) un aumento del 82,7% en créditos
por arrendamientos financieros de Ps.58,8 millones al 31 de diciembre de 2013 a Ps.107,5 millones al 31 de
diciembre de 2014; (vii) un aumento del 32,2% en bienes de uso y diversos de Ps.170,2 millones al 31 de
diciembre de 2013 a Ps.224,9 millones al 31 de diciembre de 2014; (viii) un aumento del 149,0% en
participaciones en otras sociedades de Ps.19,2 millones al 31 de diciembre de 2013 a Ps.47,9 millones al 31 de
diciembre de 2014 y (ix) un aumento del 72,7% en bienes intangibles de Ps.198,6 millones al 31 de diciembre
de 2013 a Ps.342,9 millones al 31 de diciembre de 2014, parcialmente compensado por una disminución del
61,1% en partidas en proceso de Ps.3,5 millones al 31 de diciembre de 2013 a Ps.1,4 millones al 31 de
diciembre de 2014.
Total Pasivo y Patrimonio Neto
30 de junio de 2015
Al 30 de junio de 2015, teníamos pasivos totales y participaciones no controlantes en subsidiarias por
Ps.28.620,6 millones, lo que representó un incremento del 6,2%, de Ps.26.954,6 millones al 31 de diciembre de
2014.
Este incremento se debió principalmente a: (i) un aumento del 0,5% en los depósitos de Ps.18.334,1 millones al
31 de diciembre de 2014 para Ps.18.428,8 millones al 30 de junio de 2015; (ii) un aumento del 18,8% en otras
obligaciones por intermediación financiera de Ps.6.475,4 millones al 31 de diciembre de 2014 para Ps.7.689,8
millones al 30 de junio de 2015; (iii) un aumento del 16,0% en las obligaciones diversas (desde Ps.1.781,6
millones al 31 de diciembre de 2014 a Ps.2.066,8 millones al 30 de junio de 2015) y (iv) la emisión de
obligaciones negociables subordinadas, la cual ha incrementado Ps.100,5 millones al 30 de junio de 2015.
Nuestros depósitos aumentaron Ps.94,7 millones del 31 de diciembre de 2014 al 30 de junio de 2015. Las cajas
de ahorro y los depósitos a plazo aumentaron 19,1% y 30,8%, respectivamente, durante el mismo período.
129
Otras obligaciones por intermediación financiera aumentaron Ps.1.214,5 millones desde el 31 diciembre de 2014
al 30 junio de 2015, principalmente como resultado de una mayor cantidad de obligaciones negociables en
circulación.
El patrimonio neto aumentó de Ps.4.396,9 millones al 31 de diciembre de 2014 a Ps.4.700,7 millones al 30 de
junio de 2015. El incremento del 6,9% representaba una utilidad neta de millones de Ps.345,6 para el primer
semestre que fue parcialmente compensado por un pago de dividendos de Ps.42,0 millones de dólares.
2013/2014
Al 31 de diciembre de 2014, teníamos pasivos totales y participaciones no controlantes en subsidiarias por
Ps.26.954,6 millones, el cual representó un aumento del 63,0%, de Ps.16.541,0 millones al 31 de diciembre de
2013.
Este aumento se debió principalmente a: (i) un aumento del 68,4% en depósitos de Ps.10.889,8 millones al 31 de
diciembre de 2013 a Ps.18.334,1 millones al 31 de diciembre de 2014; (ii) un aumento del 56,5% en otras
obligaciones por intermediación financiera de Ps.4.137,1 millones al 31 de diciembre de 2013 a Ps.6.475,4
millones al 31 de diciembre de 2014;(iii) un aumento del 51,9% en obligaciones diversas de Ps.1.173,1 millones
al 31 de diciembre de 2013 a Ps.1.781,6 millones al 31 de diciembre de 2014 y (iv) un aumento del 59,2% en
previsiones de Ps.148,3 millones al 31 de diciembre de 2013 a Ps.236,1 millones al 31 de diciembre de 2014,
parcialmente compensado por una disminución del 5,2% en participaciones no controlantes en subsidiarias de
Ps.71,3 millones al 31 de diciembre de 2013 a Ps.67,6 millones al 31 de diciembre de 2014 y una disminución
del 50,7% en partidas en proceso de Ps.121,3 millones al 31 de diciembre de 2013 a Ps.59,9 millones al 31 de
diciembre de 2014.
El patrimonio neto aumentó de Ps.3.846,9 millones al 31 de diciembre de 2013 a Ps.4.396,9 millones al 31 de
diciembre de 2014. El aumento del 14,3% contribuyó el resultado neto del ejercicio de Ps.550,0 millones para el
año. Asimismo, aumentamos nuestra reserva legal en Ps.84,2 millones con contrapartida en resultados no
asignados.
Cambios Significativos en la Situación Patrimonial
30 de junio de 2015
Las disponibilidades y depósitos en bancos del 40,4% de Ps.5.368,5 millones a Ps.3.201,6 millones en 31 de
diciembre 2014 y 30 de junio de 2015, respectivamente, debido principalmente a ciertos depósitos realizados el
último día de 2014, los cuales han sido retirados el primer día hábil de 2015.
Los títulos públicos y privados aumentaron 16,7% entre el 31 de diciembre 2014 y el 30 de junio de 2015,
principalmente debido al aumento de los instrumentos emitidos por el BCRA.
Nuestra cartera de préstamos corporativos totalizó Ps.5.186,6 millones al 30 de junio de 2015, lo que representó
un aumento del 0,7% comparado al 31 de diciembre de 2014. Tanto los préstamos de tarjetas de crédito como
los préstamos personales aumentaron un 18,8% y 12,5%, respectivamente comparado con el 31 de diciembre de
2014.
Nuestros depósitos aumentaron durante los primeros seis meses de 2015 Ps. 94,7 millones. Las cajas de ahorro y
los depósitos a plazo fijo aumentaron el 19,1% y el 30,8%, respectivamente en el mismo período.
Otras obligaciones por intermediación financiera aumentaron en Ps.1.214,5 millones en los primeros seis meses
de 2015 principalmente como resultado de una mayor cantidad de obligaciones negociables en circulación.
2013/2014
Las disponibilidades y depósitos en bancos aumentaron de Ps.1.399,9 millones en 2013 y Ps.4.157,4 millones en
2014 debido los depósitos realizados en el BCRA.
Los títulos públicos y privados aumentaron 159,6% entre 2014 y 2013, principalmente debido a un aumento en
los instrumentos emitidos por el BCRA.
Nuestra cartera de préstamos al sector privado totalizó Ps.17.195,3 millones al 31 de diciembre de 2014, lo que
representó un aumento del 33,0% comparado al 31 de diciembre de 2013. Tanto los préstamos de tarjetas de
crédito como los préstamos personales aumentaron un 38,1% y 29,2%, respectivamente de 2013 a 2014.
130
Nuestros depósitos aumentaron durante 2014 a Ps.7.444,3 millones. Las cajas de ahorro y los depósitos a plazo
fijo aumentaron el 71,8% y el 16,8%, respectivamente en 2014.
Otras obligaciones por intermediación financiera aumentaron en Ps.1.687 millones en 2014 principalmente
como resultado de una mayor cantidad de obligaciones negociables en circulación las cuales aumentaron un
63,4% de 2013 a 2014.
Liquidez y Recursos de Capital
Financiamiento
Financiamos nuestras operaciones de préstamo principalmente a través de:
•
depósitos, principalmente depósitos a plazo fijo;
•
emisión de títulos a tasa fija y variable en los mercados de capital internacionales y
locales,
•
titulizaciones de préstamos, y
•
flujo de fondos proveniente de préstamos existentes.
La siguiente tabla establece las obligaciones pendientes de pago con respecto a cada una de nuestras principales
fuentes de financiamiento a las fechas indicadas:
Al 31 de diciembre de
2012
Depósitos .............................................................................................
8.011,1
Préstamos de entidades financieras .....................................................
267,2
Obligaciones negociables ....................................................................
2.049,7
3.456,0
Patrimonio neto....................................................................................
Total financiamiento ........................................................................
13.784,0
2013
2014
(en millones de Ps.)
10.889,8
18.334,1
424,7
327,5
2.721,5
4.460,0
3.846,9
4.396,9
17.882,9
27.518,5
Al 30 de
junio de
2015
18.428,8
300,8
5.026,7
4.700,7
28.457,0
Depósitos
Históricamente no dependíamos de los depósitos como la principal fuente de financiamiento dado que
realizábamos actividades de toma de depósitos limitadas. Nuestros depósitos consistían de cuentas corrientes de
diferentes organismos y fondos provinciales para la vivienda que representaban los aportes del Gobierno
Argentino por el cobro de impuestos federales separados para su uso por las provincias para fines especiales y
transferidos a estas cuentas. En 2004 empezamos a recibir depósitos de inversores privados y públicos.
Luego de varios años de continuo crecimiento, los depósitos constituyen nuestra principal fuente de
financiamiento, a junio de 2015. A las fechas indicadas, nuestros depósitos totales eran los siguientes:
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre
de
2012
2013
2014
Al 30 de
junio de
2015
(en millones de Ps.)
Sector público no financiero ..........................................................
2.990,9
Sector financiero ............................................................................ 8,6
Sector privado no financiero y residentes en el
exterior ...........................................................................................
5.011,6
Cuentas corrientes..........................................................................595,6
Cajas de ahorro ..............................................................................741,9
Plazos fijos .....................................................................................
3.355,1
Cuentas de inversión ......................................................................160,0
Otros...............................................................................................101,6
57,4
Intereses y diferencias de cotización devengados a
131
4.142,8
8,1
9.100,8
7,4
6,597.3
10.8
6.738,9
526,4
1.443,5
4.265,7
304,2
126,8
72,3
9.225,9
760,5
2.479,6
4.983,8
713,4
156,2
132,4
11,820.7
1,097.8
2,953.1
6,518.4
940.4
175.0
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre
de
2012
2013
2014
pagar..............................................................................
Total depósitos ...........................................................................
8.011,1
10.889,8
18.334,1
Al 30 de
junio de
2015
136.0
18,428.8
Obligaciones Negociables
La siguiente tabla establece la fecha de emisión, la fecha de vencimiento, la tasa de interés y los montos
pendientes de pago de las obligaciones negociables que hemos emitido tanto nosotros como nuestras
subsidiarias al 30 de junio de 2015 y 31 de diciembre de 2014:
Fecha de
Emisión
Al 30 de junio de 2015
Fecha de
Tasa de
Vencimiento
Interés
Monto de Capital
en Circulación
(en millones de Ps.)
BH Programa US$1.200 millones
Serie 5 (US$250.000.000) ................................................................
27/4/2006
27/4/2016
9,75%
1.914,5
BH Programa US$500 millones
Serie XII (US$44.508.000) ...............................................................
14/8/2013
14/8/2017
3,95%
359,0
Serie XIV (Ps.115.400.000)..............................................................
11/11/2013
11/11/2015
Badlar + 3,75%
115,4
Serie XVI (Ps.89.683.000)................................................................
31/1/2014
31/1/2016
Badlar + 4,25%
89,7
Serie XIX (Ps.275.830.000)..............................................................
16/5/2014
16/11/2015
Badlar + 3,75%
275,8
Serie XXI (Ps.222.345.000)..............................................................
30/7/2014
30/1/2016
222,3
Serie XXII (Ps.253.152.000) ............................................................
5/11/2014
5/8/2015
Serie XXIII (Ps.119.386.000) ...........................................................
5/11/2014
5/5/2016
Badlar + 2,75%
LEBAC *
0,95%
Badlar + 3,25%
Serie XXIV (Ps.27.505.000) ............................................................
5/2/2015
31/1/2016
27,5
Serie XXV (Ps.308.300.000) ...........................................................
5/2/2015
5/8/2016
Serie XXVII (Ps.281.740.000) .........................................................
22/5/2015
22/11/2016
LEBAC * 0,95
9 meses 27,5%
y luego Badlar
+ 4,50%
9 meses 28,0%
y luego Badlar
+ 4,50%
Serie XI (Ps.10.837.187)...................................................................
23/5/2013
23/5/2016
Badlar + 5,80%
Serie XII (Ps.83.588.235) .................................................................
9/8/2013
9/8/2015
15,00%
83,1
Serie XV (Ps.119.775.000) ...............................................................
21/4/2014
21/10/2015
Badlar + 4,90%
114,0
Serie XVII (Ps.41.065.777) ..............................................................
26/11/2014
26/8/2015
LEBAC * 0,95
40,8
Serie XVIII (Ps.69.290.713) .............................................................
26/11/2014
26/5/2016
Badlar + 4,25%
68,9
Serie XIX (Ps.6.315.789)..................................................................
26/11/2014
26/11/2017
Badlar + 5,25%
6,3
Serie XX (Ps.69.100.000) ...............................................................
24/4/2015
24/1/2016
27,5%
68,7
Serie XXI (Ps.80.500.000) ..............................................................
24/4/2015
24/10/2016
28,5%
80,0
Serie I (Ps.130.435.000) ...................................................................
19/2/2014
19/8/2015
Badlar + 4,50%
130,4
Serie III (Ps.132.726.000)
19/8/2014
19/5/2016
Badlar + 2,75%
132,7
Serie IV (Ps.105.555.000).................................................................
21/11/2014
21/8/2016
105,6
Serie V (Ps.150.000.000) ..................................................................
17/04/2015
17/1/2017
Badlar + 3,50%
9 meses
27,48% y luego
Badlar + 4,50%
253,2
119,4
298,5
260,1
Tarshop Programa US$100 millones
10,8
BACS Programa US$150 millones*
150,0
4.926,7**
* En la asamblea general extraordinaria de accionistas de BACS celebrada el 12 de diciembre de 2013, fue aprobada la emisión de
obligaciones negociables subordinadas convertibles a través de una o más ofertas privadas por un monto total de Ps.100 millones. El 22 de
junio de 2015, BACS emitió las antes mencionadas obligaciones negociables por un monto de capital de Ps.100 millones. La oferta de las
obligaciones negociables convertibles fue una oferta privada dirigida exclusivamente dirigida a los accionistas de la compañía. Al 30 de
junio de 2015, IRSA Inversiones y Representaciones S.A. suscribió la totalidad de las mencionadas obligaciones negociables convertibles.
Al 30 de junio de 2015, las obligaciones negociables subordinadas y no subordinadas ascendieron a la suma de Ps.5.026,7.
** Esta cifra no incluye las obligaciones negociables subordinadas convertibles emitidas por BACS por un monto total de Ps.100,0
millones.
132
Al 31 de diciembre de 2014
Fecha de
Emisión
Fecha de
Vencimiento
Monto de Capital en
Circulación
Tasa de Interés
(en millones de Ps.)
BH Programa US$1.200 millones
Serie 5 (US$250.000.000) ........................................
27/4/2006
27/4/2016
9,75%
1.800,0
BH Programa US$500 millones
Serie IX (Ps.258.997.000) ........................................
4/25/2013
1/25/2015
Badlar + 2,80%
202,8
Serie XI (Ps.146.137.000).........................................
14/8/2013
14/5/2015
Badlar + 3,75%
146,1
Serie XII (US$44.508.000) .......................................
14/8/2013
14/8/2017
3,95%
322,8
Serie XIV (Ps.115.400.000)......................................
11/11/2013
11/11/2015
Badlar + 3,75%
115,4
Serie XV (Ps.12.340.000) ........................................
1/31/2014
1/26/2015
27.00%
12,3
Serie XVI (Ps.89.683.000)........................................
31/1/2014
31/1/2016
Badlar + 4,25%
89,7
Serie XVIII (Ps.20.046.000) .....................................
Serie XIX (Ps.275.830.000)......................................
16/5/2014
16/5/2014
16/2/2015
16/11/2015
27,00%
Badlar + 3,75%
275,8
Serie XX (Ps.45.241.000) .........................................
30/7/2014
30/4/2015
25,50%
45,2
Serie XXI (Ps.222.345.000)......................................
30/7/2014
30/1/2016
Badlar + 2,75%
222,3
Serie XXII (Ps.253.152.000) ....................................
5/11/2014
5/8/2015
LEBAC * 0,95%
253,2
Serie XXIII (Ps.119.386.000) ...................................
5/11/2014
5/5/2016
Badlar + 3,25%
119,4
Serie XI (Ps.10.837.187)...........................................
23/5/2013
23/5/2016
Badlar + 5,80%
10,8
Serie XII (Ps.83.588.235) .........................................
9/8/2013
9/8/2015
15,00%
77,8
Serie XIV (Ps.30.245.000) .......................................
4/21/2014
1/21/2015
30.00%
30,0
Serie XV (Ps.119.775.000) .......................................
21/4/2014
21/10/2015
Badlar + 4,90%
118,8
Serie XVII (Ps.41.065.777) ......................................
26/11/2014
26/8/2015
LEBAC * 0,95
40,8
Serie XVIII (Ps.69.290.713) .....................................
26/11/2014
26/5/2016
Badlar + 4,25%
68,8
Serie XIX (Ps.6.315.789)..........................................
26/11/2014
26/11/2017
Badlar + 5,25%
6,3
Serie I (Ps.130.435.000) ...........................................
19/2/2014
19/8/2015
Badlar + 4,50%
130,4
Serie III (Ps.132.726.000).........................................
19/8/2014
19/5/2016
Badlar + 2,75%
Serie IV (Ps.105.555.000).........................................
21/11/2014
21/8/2016
Badlar + 3,50%
132,7
105,6
20,0
Tarshop Programa US$100 millones
BACS Programa US$150 millones
4.347,0
La siguiente tabla muestra los vencimientos programados de nuestras obligaciones negociables no subordinadas
al 30 de junio de 2015 y al 31 de diciembre de 2014:
Inmediato
Banco Hipotecario S.A. .................................................
Tarshop S.A. ..................................................................
BACS Banco de Crédito y Securitización S.A. .............
Total ...............................................................
––
––
––
––
Menos
de 1
año
3.017,8
386,3
263,1
3.667,2
Al 30 de junio de 2015
3a
4a
1a2
2a3
4
5
años
años
años años
(en millones de Ps.)
917,6
86,3
255,6
1.259,5
––
––
––
––
––
––
––
––
––
––
––
––
Más
de 5
años
––
––
––
––
Total
3.935,4
472,6
518,7
4.926,7*
* Esta cifra no incluye las obligaciones negociables subordinadas convertibles emitidas por BACS por un monto total de Ps.100 millones
133
Al 31 de diciembre de 2014
Inmediato
Banco Hipotecario S.A. ...................................................................
––
Tarshop S.A. ....................................................................................
––
BACS Banco de Crédito y Securitización S.A ................................
––
Total .................................................................................................
––
Menos
de 1 año
1.070,8
267,4
130,4
1.468,6
1a2
2a3
años
años
(en millones de Ps.)
2.231,4
79,6
238,3
2.549,3
322,8
6,3
329,1
3a
4
año
s
4a
5
año
s
Má
s de
5
año
s
––
––
––
––
––
––
––
––
––
––
––
––
Total
3.625,0
353,3
368,7
4.347,0
Requisitos de Capital Mínimo
La siguiente tabla muestra nuestro capital en exceso, que representa el monto en exceso de los requisitos de
reserva mínima del BCRA, en las fechas indicadas:
2012
Al 31 de diciembre de
2013
(en millones de Ps.)
Al 30 de junio
de
2014
2015
Riesgo Crediticio ...........................................................................................
800,3
1.128,6
1.450,9
1.527,8
Riesgo de Mercado ........................................................................................
43,0
154,6
88,6
80,3
Riesgo Operativo ...........................................................................................
154,8
210,2
309,2
360,0
Riesgo de Tasa de Interés ..............................................................................
461,1
-
-
––
Otro ................................................................................................................
53,0
Requisito de capital mínimo
conforme las Normas Contables del
1.459,2
1.546,4
BCRA ........................................................................................................
Capital ordinario nivel 1 ................................................................................
3.112,4
3.786,3
-
––
1.848,7
4.373,8
1.968,1
Conceptos deducibles ....................................................................................
(220,7)
(356,8)
(538,6)
4.578,7
(610,9)
Capital nivel 2................................................................................................
389,0
124,0
Total capital conforme a las Normas
Contables del BCRA ................................................................................
3.280,7
3.553,5
Capital en exceso del capital
requerido
1.821,5
2.007,1
162,8
173,4
3.998,0
4.141,2
2.149,3
2.173,1
Programa de Titulización de Préstamos
Nosotros y nuestras subsidiarias BACS y Tarshop hemos celebrado diversos contratos de fideicomisos
financieros mediante los cuales, en nuestro carácter de fiduciante, asignamos la propiedad fiduciaria de créditos
hipotecarios y personales a diversas entidades financieras que actúan como fiduciarios. Una vez que los créditos
hipotecarios son asignados al fideicomiso en cuestión los fondos del fideicomiso son utilizados para emitir
títulos valores representativos de deuda y certificados de participación por el monto de los créditos asignados
por nosotros.
El fiduciario es generalmente responsable de administrar los fondos fideicomitidos constituidos de acuerdo con
los términos y condiciones de cada contrato de fideicomiso.
Sensibilidad a las Tasas de Interés
Un elemento clave de nuestra política de activos y pasivos es el manejo de la sensibilidad a las tasas de interés.
La sensibilidad a las tasas de interés mide la variación del resultado financiero neto ante la modificación del
precio de los activos y pasivos después de un cambio en las tasas de interés del mercado. Una estructura de
activos y pasivos está calzada cuando se modifica el precio de un monto equivalente de activos y pasivos como
resultado de un cambio en las tasas de interés. Toda diferencia entre la re-determinación del precio de los
134
activos y los pasivos ocasiona una brecha o descalce y una variación en el resultado financiero neto al
producirse el cambio en las tasas de interés.
El siguiente cuadro muestra nuestras posiciones de activos y pasivos que devengan intereses por período de redeterminación del precio al 30 de junio de 2015. El cuadro muestra el impacto de un aumento en las tasas de
interés de corto plazo (menos de doce meses) que da como resultado una reducción de nuestros ingresos por
intereses netos puesto que se re-determina el precio de un monto de pasivos superior al de activos, en tanto una
reducción en las tasas de interés de corto plazo tiene el efecto contrario.
Al 30 de junio de 2015
1a6
meses
6a
12
mese
s
492,2
299,7
3.714,4
50,4
72,8
1.457,4
390,0
1.740,1
3,7
—
—
4.506,3
4.506,3
—
2.200,5
4.739,6
57,9
364,0
2.096,8
277,5
1.924,1
19,3
31,2
162,8
7.134,1
11.640,4
—
961,9
3.297,3
70,0
414,4
1.857,3
—
930,6
25,0
21,9
—
4.281,1
15.921,5
—
1.208,7
5.158,9
285,8
1.272,2
2.642,5
—
918,2
40,2
1.603,8
—
7.971,4
23.892,9
—
150,0
726,0
272,9
364,7
1,3
—
87,1
—
162,3
—
1.038,3
24.931,2
—
107,3
604,4
596,7
0,6
5,7
—
1,4
—
90,7
—
802,4
25.733,6
—
—
326,4
326,4
—
—
—
—
—
90,1
—
416,5
26.150,1
—
233,4
65,8
65,8
—
—
—
—
—
10,7
—
309,9
26.460,0
2,709,3
110,1
360.0
6,1
101,8
248,3
3,1
0,7
—
—
—
3.179,4
29.639,4
3.201,5
5.271,6
18.992,8
1.732,0
2.590,5
8.309,3
670,6
5.602,2
88,2
2.010,7
162,8
29.639,4
—
37,5
—
300,8
—
14.052,6
14.390,9
(9.884,6)
(9.884,6)
1.075,8
—
—
—
4.308,8
5.384,6
1.749,5
(8.135,1)
2.654,5
—
—
—
66,1
2.720,6
1.560,5
(6.574,6)
925,6
100,5
—
—
1,2
1.027,3
6.944,1
369,5
365,3
—
—
0,1
0,1
365,5
672,8
1.042,3
—
—
—
—
—
—
802,4
1.844,7
—
—
—
—
—
—
416,5
2.261,1
—
—
—
—
—
—
309,9
2.571,1
—
—
—
—
—
—
3,179,3
5.750,5
5.058,7
100,5
300,8
0,1
18.928,8
23.888,9
5.750,5
—
(219)%
(81)%
(41)%
2%
4%
7%
9%
10%
19%
Inmediato
ACTIVOS QUE DEVENGAN INTERÉS
Disponibilidades ................................................
Títulos públicos y privados................................
Préstamos ...........................................................
Préstamos hipotecarios.......................................
Préstamos personales .........................................
Préstamos de tarjeta de crédito ..........................
Adelantos ...........................................................
Otros préstamos .................................................
Préstamos del Sector Público.............................
Obligaciones por intermediación financiera ......
Otros préstamos .................................................
Total activos que devengan interés ....................
Activos que devengan interés acumulados ........
PASIVOS QUE DEVENGAN INTERÉS
Obligaciones Negociables..................................
Obligaciones Negociables Subordinadas...........
Otros bancos y entidades internacionales .........
BCRA.................................................................
Depósitos............................................................
Total pasivos que devengan interés ...................
Brecha activo/pasivo..........................................
Brecha acumulada..............................................
Índice de brecha acumulada sobre activos
que devengan interés totales acumulados ..........
10 a
1a3
3a5
15
años
años
5 a 10 años
años
(en millones de Ps., excepto porcentajes)
Más de
15 años
Sin
vencimiento
Total
Acuerdos No Incluidos en el Balance
Celebramos diversas operaciones que involucran instrumentos financieros posteriores al cierre del balance y
utiliza estos instrumentos para satisfacer las necesidades de gestión de riesgo, negociación y financiación de los
clientes o para fines de negociación por cuenta propia y gestión de activos y pasivos.
Estos instrumentos están sujetos a diferentes grados de riesgo crediticio y de mercado. Supervisamos el riesgo
crediticio y el riesgo de mercado asociados a instrumentos financieros incluidos o no en el balance en forma
agrupada. Utilizamos las mismas políticas crediticias al determinar si celebramos u otorgamos contratos de
opción de compra y venta, compromisos, obligaciones condicionales y garantías que utilizamos al otorgar
préstamos. Consideramos que nuestros instrumentos no incluidos en el balance en circulación no representan un
riesgo crediticio inusual.
Para información adicional de los instrumentos financieros con riesgo no incluidos en el balance, véase Nota 9
“Instrumentos Financieros con riesgo no incluidos en el balance” de nuestros estados contables consolidados
auditados incorporados por referencia a este Prospecto.
135
—
INFORMACIÓN CUANTITATIVA Y CUALITATIVA SOBRE RIESGO DE MERCADO
Riesgo de Mercado
El riesgo de mercado es el riesgo de pérdida derivado de fluctuaciones en las variables de los mercados
financieros tales como tasas de interés, tipos de cambio y otras tasas o precios. El riesgo surge como
consecuencia de nuestras actividades de préstamo, negociación e inversiones y consta principalmente de riesgo
de tasa de interés, riesgo cambiario y cotizaciones de activos financieros.
Para medir los riesgos de mercado más importantes (ya sea que surjan de carteras de negociación o de otro tipo)
empleamos el método de Value at Risk (“VaR” por sus siglas en inglés). Este método está basado en métodos
estadísticos que toman en cuenta muchas variables que pueden producir cambios en el valor de nuestras
carteras, incluyendo tasas de interés, tipos de cambio, precios de los valores, volatilidad y cualquier correlación
entre ellos.
El VaR es una estimación de las pérdidas potenciales que pueden surgir de cambios adversos razonablemente
probables en las condiciones de mercado. Expresa el monto máximo de pérdida estimada (intervalo de confianza
determinado) durante un plazo determinado, u “horizonte de tiempo” si dicha cartera se mantuviera sin cambios
durante dicho plazo.
Si bien son prospectivos, todos los modelos VaR se basan en eventos pasados y dependen de la calidad de todos
los datos de mercado disponibles. Por ende, la calidad de nuestros modelos VaR es objeto de constante
monitoreo, por medio de procesos de testeo, realizados al menos trimestralmente, los cuales comparan el ingreso
diario real con el VaR diario estimado. De acuerdo con nuestros cálculos, el VaR es una estimación de la
pérdida máxima estimada en el valor de mercado de una cartera determinada durante un horizonte de diez días
en un intervalo de confianza del 99% de una sola cola. Asumimos un período de tenencia de diez días y
movimientos adversos del mercado de 2,32 desvíos estándar como medida de riesgo y comparación estándar.
El VaR es calculado diariamente usando un método analítico que utiliza una matriz de covarianzas que es
completado por un modelo de promedio móvil ponderado exponencialmente. Adicionalmente, un VaR
periódicamente estresado por un análisis de escenarios es calculado considerando la peor variación de precios en
los últimos 10 años.
Para aprovechar las buenas oportunidades de negociación, en ocasiones tenemos un mayor riesgo; sin embargo,
durante períodos de incertidumbre también lo hemos reducido. Durante 2014, la principal fuente de nuestro VaR
fue la cartera de valores.
Los siguientes cuadros muestran el VaR para la cartera de negociación por categorías para los períodos
indicados (en millones de Pesos):
Riesgo de Mercado para posición en títulos valores
Mínimo ....................................................................
2012
Máximo ...................................................................
Promedio .................................................................
Al final del período ..................................................
2013
2014
Variación
2013/2014
Al 30 de
junio de
2015
4,0
33,6
29,2
(4,4)
31,6
53,8
120,7
290,8
170,1
106,3
20,1
76,2
92,5
16,3
60,9
30,4
68,3
111,7
43,4
50,9
Al 30 de
junio de
2015
Riesgo de moneda para posición en moneda extranjera
Mínimo .................................................................................
Máximo ................................................................................
Promedio ..............................................................................
Al final del período ...............................................................
2013
Variación
2013/2014
2014
16,7
0,0
(16,7)
0,0
71,2
275,1
203,9
0,4
47,5
55,3
7,8
0,2
64,4
1,4
(63,0)
0,0
En relación con el riesgo de moneda para la posición en moneda extranjera, nuestro máximo anual aumentó
significativamente debido a la mayor volatilidad del Dólar Estadounidense, de 0,0010 para enero de 2014 a
0,0050 para febrero de 2014. Este mayor VaR fue luego compensado por una reducción de la cartera en línea
con los nuevos límites establecidos por la Comunicación “A” 5536 del BCRA.
El riesgo de mercado para la posición en títulos valores aumentó significativamente durante el año debido al
aumento en la volatilidad durante el período.
136
Riesgo del Precio de Acciones y Commodities
Los riesgos de acciones y commodities son los riesgos asociados con movimientos adversos en el valor de las
acciones y commodities o índices relacionados. No tenemos exposición significativa a ninguno de estos riesgos,
pero podríamos tomar posiciones significativas en acciones o commodities principalmente a través de derivados
(por ejemplo, oro).
Riesgo de Tasa de Interés
El riesgo de tasa de interés es el efecto sobre nuestros intereses ganados netos derivado de las fluctuaciones de
las tasas de interés del mercado. La sensibilidad a la tasa de interés surge en el curso ordinario de nuestros
negocios cuando las características de la re-determinación del valor de sus activos con devengamiento de
intereses no necesariamente se corresponden con las de sus depósitos y otros pasivos con devengamiento de
intereses. Esta estructura de re-determinación del valor de los activos y pasivos se machea cuando se
redetermina el valor de un monto igual de activos y pasivos para un período determinado. Todo excedente de
activos o pasivos sobre estos conceptos macheados origina una brecha.
Nuestro análisis de sensibilidad a las tasas de interés mide el riesgo resultante de la diferente sensibilidad de los
activos y pasivos cuando ocurren cambios en las tasas de interés (enfoque en la “duración”). Cubre todos los
activos y pasivos.
El riesgo de tasa de interés se calcula por medio de dos metodologías:
•
“Ganancias al Riesgo” (“EaR” por sus siglas en inglés), que mide el potencial efecto adverso
en los resultados de la intermediación financiera medidos en términos de efectivo.
•
“Valor Económico al Riesgo” (“eVaR” por sus siglas en inglés), que mide el potencial
cambio desfavorable en el valor presente de la cartera de activos y pasivos debido aumentos
en el riesgo de tasa de interés.
Ambos son medidos por un modelo de aproximación Monte Carlo, considerando un horizonte de 12 meses con
un nivel de confianza del 99%.
Nuestra metodología captura el riesgo de tasa de interés real, que es el riesgo derivado del descalce producido
como consecuencia de una correlación imperfecta entre los movimientos de la tasa de inflación y variaciones en
la tasa de interés de financiación, considerando también el riesgo de base.
La siguiente tabla muestra el VaR a 12 con un nivel de confianza del 99% para nuestra posición de tasa de
interés combinada para los períodos indicados (en millones de Pesos):
2012
Mínimo ..................................................................
Máximo .................................................................
Promedio ...............................................................
Al final del período .................................................
2013
Variación
2013/2014
2014
Al 30 de
junio de
2015
28
261
379
118
505
1.104
403
521
118
567
363
359
430
71
540
428
403
521
118
567
137
EL SISTEMA BANCARIO ARGENTINO
Panorama General
A marzo de 2015 el sistema financiero argentino estaba compuesto por 81 entidades financieras (bancos,
compañías financieras y cajas de crédito), de las cuales 69 eran entidades privadas de capital nacional o
extranjero y 12 eran entidades financieras estatales de Argentina.
A marzo de 2015, de las 69 entidades financieras privadas, 33 eran entidades financieras privadas locales (es
decir, sociedades anónimas), 20 eran de capital privado extranjero (es decir, sucursales o subsidiarias de
entidades financieras extranjeras); y uno era un banco cooperativo limitado privado.
Los diez bancos comerciales privados más importantes, en función de los activos totales al 31 marzo de 2015,
eran los siguientes: Banco Santander Río S.A; Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.; BBVA Banco Francés
S.A.; Banco Macro S.A.; HSBC Bank Argentina S.A.; Banco Credicoop Coop. Ltdo; Citibank, N.A.; Banco
Patagonia S.A.; Industrial and Commercial Bank of China S.A. (Argentina); Citibank, N.A. y Banco
Hipotecario S.A. Según la información del BCRA, al 31 de marzo de 2015, los bancos comerciales privados
representaban aproximadamente el 53% de los depósitos y aproximadamente el 60% de los préstamos del
sistema financiero argentino. Los bancos extranjeros más importantes en términos de depósitos que operaban en
la Argentina a dicha fecha eran Banco Santander Río S.A.; BBVA Banco Francés S.A.; HSBC Bank Argentina
S.A.; Banco Patagonia S.A.; Industrial and Commercial Bank of China S.A. (Argentina) y Citibank, N.A. Los
bancos extranjeros establecidos en Argentina están sujetos a las mismas condiciones reglamentarias que los
bancos argentinos. Los bancos cooperativos se dedican principalmente a la banca personal, con énfasis especial
en el segmento minorista del mercado. Al 31 de marzo de 2015 las entidades financieras (no bancarias)
participaban aproximadamente con el 0,4% de los depósitos y el 2,5% de los préstamos en el sistema financiero
argentino.
Los bancos públicos argentinos más importantes, en función de los activos totales, eran el Banco de la Nación
Argentina y el Banco de la Provincia de Buenos Aires. Conforme a las disposiciones de la Ley de Entidades
Financieras, los bancos públicos y privados poseen derechos y obligaciones similares, con la excepción de que
los primeros manejan los ingresos públicos y promueven el desarrollo regional, y algunos de ellos reciben un
tratamiento fiscal preferencial. Los Estatutos de algunos bancos públicos disponen que los gobiernos a los
cuales pertenecen (nacional o provinciales) garantizan sus compromisos. En virtud de las leyes vigentes, el
Banco de la Provincia de Buenos Aires no estará sujeto a los impuestos, tasas o contribuciones que el gobierno
nacional pueda imponer. Según datos suministrados por el BCRA, al 31 de marzo de 2015 los bancos
comerciales oficiales y los bancos comerciales en los cuales el Gobierno Argentino tenía una participación
mayoritaria en el capital, participaban aproximadamente el 48% de los depósitos y aproximadamente en el 38%
de los préstamos en el sistema financiero argentino.
Tamaño del Sistema Financiero en Argentina y en la Región
El sistema financiero argentino es relativamente pequeño en tamaño comparado en relación con otros países de
la región. La siguiente tabla establece los porcentajes de los préstamos y depósitos comparados con el PBI y con
otros países de la región al 30 de junio de 2015.
País
Préstamos/PBI
Depósitos/PBI
Chile..............................................................................
76,2%
62,2%
Brasil .............................................................................
58,6%
38,8%
Perú ...............................................................................
44,7%
52,3%
Promedio para Chile, Brasil y Perú ..........................
59,8%
50,8%
Argentina ......................................................................
14,3%
22,3%
Mercado para Servicios Bancarios en Argentina
Históricamente, los bancos líderes de Argentina se enfocaron en prestar servicios a las principales compañías y
a particulares con un elevado patrimonio. Durante varias décadas, la economía argentina sufrió volatilidad en las
condiciones macroeconómicas que resultaron en la crisis financiera de 2001, lo derivó en la concentración del
sistema financiero.
138
Durante la última década, el crecimiento sustancial de la economía incrementó la demanda de servicios
bancarios tanto de clientes corporativos como particulares. No obstante, el sistema financiero argentino puede
considerarse un sistema puramente transaccional, donde los depósitos a la vista y los depósitos a corto plazo
(principalmente por menos de 60 días) financian los activos a corto plazo (principalmente tarjetas de crédito,
préstamos personales y adelantos).
Los bancos sobrevivieron a la crisis de 2001 y las Normas del BCRA exigieron a partir de ese momento un
sistema financiero con índices sólidos de capitalización, liquidez, calidad de préstamos y rentabilidad. El
sistema financiero argentino cumple con Basilea II, en tanto se encuentra en proceso de implementación Basilea
III. En consecuencia, los principales desafíos así como la principal oportunidad es crecer a la par del PBI
extendiendo el tenor de los pasivos que permiten una extensión del tenor de activos.
Competencia
Siendo uno de los principales bancos comerciales, que ofrece una amplia gama de servicios bancarios a todos
los tipos de empresas y clientes individuales, enfrentamos una fuerte competencia de los demás bancos
comerciales importantes. Asimismo, los bancos comerciales hacen frente a una mayor competencia de los
demás intermediarios financieros que pueden brindarle a grandes empresas acceso a los mercados de capitales
locales como una alternativa a los préstamos bancarios.
La siguiente tabla establece ciertas estadísticas del sistema financiero argentino al 31 de marzo de 2015:
Monto
Total Activo
Participación
Monto
Al 31 de marzo de 2015
Total Préstamos
Participación
Monto
Total Depósitos
Participación
Monto
Patrimonio Neto
Participación
(en millones de Ps., excepto porcentajes)
Banco sector privado
local ..........................................................
389.989,3
Bancos extranjeros ....................................
397.037,5
Sector privado total ..................................
787.026,9
Bancos públicos .......................................
602.834,2
Otras entidades
financieras ................................................
19.963,7
Sistema financiero
argentino ..................................................
1.409.824,8
27,66%
28,16%
55,82%
42,76%
205.308,3
210.557,0
415.865,3
256.742,8
29,79%
30,56%
60,35%
37,26%
279.042,1
264.339,8
543.381,9
478.165,3
27,21%
25,78%
52,99%
46,63%
53.083,6
56.960,9
110.044,5
67.681,3
29,03%
31,15%
60,17%
37,01%
1,42%
16.472,6
2,39%
3.827,0
0,37%
5.161,8
2,82%
100,00%
689.080,6
100,00%
1.025.374,2
100,00%
182.887,6
100,00%
Fuente: BCRA.
Total Préstamos Netos
La siguiente tabla establece las participaciones de mercado en términos de préstamos totales netos de
previsiones para los diez bancos más grandes de Argentina en el sistema financiero argentino a las fechas
indicadas:
Al 31 de diciembre de
2012
Calificación
Banco
Monto
Al 31 de marzo de
2013
Participación
Monto
2014
Participación
Monto
2015
Participación
Monto
Participación
(en millones de Ps., excepto porcentajes)
1
2
3
4
Banco de la
Nación
Argentina
Banco de la
Provincia de
Buenos Aires
Banco
Santander Río
Banco de
Galicia y
Buenos Aires
92.851.2
21,88%
113.453,5
20,59%
121.172,2
18,66%
132.141,6
19,18%
28.993.4
6,83%
42.691,5
7,76%
58.959,9
9,08%
60.645,7
8,80%
33.480.4
7,89%
45.048,9
8,19%
54.936,7
8,46%
58.907,3
8,55%
31.974.7
7,54%
41.141,1
7,48%
49.034,9
7,55%
53.779,4
7,80%
5
BBVA Francés
27.518,5
6,49%
34.981,1
6,36%
40.411,2
6,22%
42.099,8
6,11%
6
Banco Macro
HSBC Bank
Argentina
Banco
Credicoop
Banco Ciudad
de Buenos
Aires
Banco
Patagonia
28.788.5
6,78%
35.837,4
6,1%
39.759,1
6,12%
43.385,2
6,30%
18.465,7
4,35%
22.396,2
4,07%
26.484,,9
4,08%
27.918,0
4,05%
19.179,9
4,52%
24.535,9
4,46%
28.063,3
4,32%
21.342,2
3,10%
16.031.4
3,78%
19.187,8
3,49%
22.759,9
3,51%
29.402,7
3,27%
11.924.8
2,81%
16.190,3
2,94%
19.831,3
3,05%
22.554,6
3,23%
7
8
9
10
139
Al 31 de diciembre de
2012
Calificación
Banco
Monto
Al 31 de marzo de
2013
Participación
Monto
2014
Participación
Monto
2015
Participación
Monto
Participación
(en millones de Ps., excepto porcentajes)
Total para los
diez bancos
Banco
Hipotecario
Sistema
financiero
argentino
13
309.209.0
72,87%
394.734,0
71,74%
461.413,0
71,07%
492.176,5
71,43%
9.109.5
2,15%
12.444,9
2,26%
16.238,9
2,50%
16.212,7
2,35%
424.328.8
100,00%
550.222,9
100.00%
649.206,2
100,00%
689.080,6
100,00%
Fuente: BCRA.
Total Activo Neto
La siguiente tabla muestra el activo total, neto de previsiones y participaciones de mercado, para los diez bancos
más grandes del sistema financiero argentino a las fechas indicadas:
Al 31 de diciembre de
2012
Calificación
Banco
Monto
Al 31 de marzo de
2013
Participación
Monto
2012
Participación
Monto
2013
Participación
Monto
Participación
(en millones de Ps., excepto porcentajes)
Banco de la
Nación
Argentina
Banco de la
Provincia de
Buenos Aires
Banco
Santander Río
Banco de
Galicia y
Buenos Aires
1
2
3
4
222.413,7
28,14%
274.690,3
27,31%
380.190,7
28,35%
380.061,6
26,96%
55.621,1
7,04%
77.129,6
7,67%
106.547,3
7,95%
108.527,8
7,70%
53.225,9
6,73%
70.615,5
7,03%
95.298,1
7,11%
105.417,5
7,48%
52.556,6
6,65%
69.000,2
6,87%
88.745,9
6,62%
97.744,6
6,93%
5
BBVA Francés
43.784,1
5,54%
57.005,1
5,67%
73.284,4
5,47%
80.199,3
5,69%
6
Banco Macro
HSBC Bank
Argentina
Banco
Credicoop
Banco
Ciudad de
Buenos
Aires
43.998,7
5,57%
53.904,0
5,36%
68.239,0
5,09%
74.272,7
5,27%
34.121,1
4,32%
39.732,8
3,95%
49.933,5
3,72%
53.763,5
3,81%
27.440,6
3,47%
33.254,5
3,31%
43.201,5
3,22%
45.702,9
3,24%
26.006,3
3,29%
33.167,7
3,30%
43.151,0
3,22%
46.011,4
3,26%
Citibank, N,A,
Total para los
diez bancos
Banco
Hipotecario
Sistema
financiero
argentino
25.823,4
3,27%
30.146,4
3,00%
39.332,5
2,93%
42.429,7
3,01%
584.642,0
74,01%
738.646,1
73,45%
986.723,0
73,68%
1.034.131,0
73,35%
15.191,1
1,92%
19.283,0
1,92%
29.336,1
2,19%
28.549,9
2,03%
790.375,2
100,00%
1.005.679,9
100,00%
1.340.879,6
100,00%
1.409.824,8
100,00%
7
8
9
10
13
Fuente: BCRA.
Calidad de Cartera
La siguiente tabla muestra el índice de préstamos en situación irregular sobre préstamos totales, neto de
provisiones, para los diez bancos más grandes del sistema financiero argentino a las fechas indicadas:
Calificación
1
2
3
4
5
6
8
7
9
Al 31 de diciembre de
Al 31 de marzo de
2012
2013
2014
2015
(como porcentaje)
0,40%
0,53%
0,80%
0,74%
1,87%
1,74%
1,84%
2,00%
1,11%
1,11%
1,26%
1,22%
1,54%
1,65%
1,53%
1,71%
0,54%
0,66%
0,87%
0,81%
1,81%
1,71%
1,96%
1,97%
2,00%
1,95%
1,95%
1,87%
1,29%
1,41%
1,46%
1,36%
1,23%
1,24%
1,30%
1,21%
Banco
Banco de la Nación Argentina
Banco de la Provincia de Buenos Aires
Banco Santander Río
Banco de Galicia y Buenos Aires
BBVA Francés
Banco Macro
HSBC Bank Argentina
Banco Ciudad de Buenos Aires
Banco Credicoop
140
10
Citibank, N.A.
Promedio para los diez bancos
Al 31 de diciembre de
Al 31 de marzo de
2012
2013
2014
2015
(como porcentaje)
1,08%
0,87%
1,07%
1,00%
1,37%
1,39%
1,50%
1,48%
13
Banco Hipotecario
Sistema financiero argentino
1,71%
1,46%
Calificación
Banco
1,50%
1,44%
1,92%
1,66%
1,87%
1,64%
Fuente: BCRA.
Depósitos
La siguiente tabla muestra el nivel de depósitos y la participación de mercado para los diez bancos más grandes
del sistema financiero argentino a las fechas indicadas:
Al 31 de diciembre de
2012
Calificación
Banco
Monto
Al 31 de marzo de
2013
Participación
Monto
2014
Participación
Monto
2015
Participación
Monto
Participación
(en millones de Ps., excepto porcentajes)
1
2
3
4
5
6
8
7
9
10
14
Banco de la
Nación
Argentina
Banco de la
Provincia de
Buenos Aires
Banco
Santander Río
Banco
de
Galicia
y
Buenos Aires
BBVA
Francés
Banco Macro
Banco
Credicoop
HSBC Bank
Argentina
Banco Ciudad
de
Buenos
Aires
Banco
Patagonia
Total para los
diez bancos
Banco
Hipotecario
Sistema
financiero
argentino
178.293,1
29,93%
220.416,0
29,29%
293.931,1
30,01%
292.819,9
28,56%
49.093,3
8,24%
68.201,5
9,06%
90.407,3
9,23%
96.050,0
9,37%
40.734,0
6,84%
53.240,0
7,08%
69.737,9
7,12%
75.663,6
7,38%
39.188,3
6,58%
50.897,3
6,76%
63.778,2
6,51%
67.732,6
6,61%
34.171,0
5,74%
43.774,8
5,82%
51.435,7
5,25%
55.345,8
5,40%
32.494,0
5,45%
38.647,2
5,14%
48.214,4
4,92%
51.676,1
5,04%
23.512,3
5.08%
28.403,3
4,89%
37.604,9
3,84%
40.011,8
3,90%
26.135,4
4,39%
28.782,8
3,83%
35.492,4
3,62%
38.184,0
3,72%
20.836,0
3,50%
26.471,6
3,52%
34.094,8
3,48%
36.935,5
3,60%
18.645,2
3,13%
22.067,0
2,93%
27.466,7
2,80%
29.191,4
2,85%
463.102,6
77,73%
580.901,5
77,20%
752.163,4
76,80%
783.610,7
76,42%
8.135,1
1,37%
11.076,4
1,47%
18.361,4
1,87%
16.953,1
1,65%
595.763,9
100,00%
752.421,9
100,00%
979.387,1
100,00%
1.025.374,2
100,00%
Fuente: BCRA.
Patrimonio Neto
La siguiente tabla muestra el nivel y la participación de mercado del patrimonio neto para los diez bancos más
grandes del sistema financiero argentino a las fechas indicadas:
Al 31 de diciembre de
2012
Calificación
Banco
Monto
Al 31 de marzo de
2013
Participación
Monto
2014
Participación
Monto
2015
Participación
Monto
Participación
(en millones de Ps., excepto porcentajes)
1
2
3
4
5
Banco de la
Nación
Argentina
Banco
Santander
Río
Banco
Macro
BBVA
Francés
Banco
de
Galicia
y
19.352,4
21,31%
26.914,5
22,10%
39.338,4
23,39%
44.533,1
24,35%
6.693,5
7,37%
8.983,2
7,38%
11.956,3
7,11%
12.816,8
7,01%
6.199,1
6,83%
8.627,4
7,08%
11.491,8
6,83%
12.606,0
6,89%
5.131,9
5,65%
7.156,2
5,88%
10.331,9
6,14%
11.262,8
6,16%
4.903,9
5,40%
6.740,8
5,53%
9.899,3
5,89%
10.780,2
5,89%
141
Al 31 de diciembre de
2012
Calificación
Banco
Monto
Al 31 de marzo de
2013
Participación
Monto
2014
Participación
Monto
2015
Participación
Monto
Participación
(en millones de Ps., excepto porcentajes)
6
7
8
9
10
13
Buenos
Aires
Banco de la
Provincia de
Buenos
Aires
Citibank,
HSBC Bank
Argentina
Banco
Patagonia
Banco
Ciudad de
Buenos
Aires
Total para
los
diez
bancos
Banco
Hipotecario
Sistema
financiero
argentino
3.422,8
3,77%
4.873,4
4,22%
7.891,2
4,69%
8.419,5
4,60%
3.615,6
3,98%
4.528,7
4,00%
6.499,5
3,94%
7.128,4
3,90%
3.992,0
4,40%
5.139,7
3,77%
6.635,5
3,86%
6.938,4
3,79%
3.366,8
4,40%
4.596,5
3,72%
6.320,6
3,76%
6.896,1
3,77%
3.547,0
3,91%
4.374,8
3,59%
5.423,5
3,22%
5.760,7
3,15%
60.314,2
66,41%
81.935,2
67%
115.788
68,84%
127.142,0
69,52%
3.456,0
3,81%
3.846,9
3,16%
4.396,9
100,00%
4.531,0
2,48%
90.823,1
100,00%
121.689,4
100,00%
168.204,5
100,00%
182.887,6
100,00%
Fuente: BCRA.
Retorno sobre Activos
La siguiente tabla muestra el retorno sobre activos para los diez bancos más grandes del sistema financiero
argentino a las fechas indicadas:
Calificación
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
13
Al 31 de diciembre de
2012
2013
2014
2,47%
3,32%
4,15%
1,34%
2,10%
3,28%
4,22%
3,83%
4,03%
2,84%
3,12%
4,01%
3,20%
4,22%
4,97%
3,76%
5,10%
5,61%
3,39%
3,32%
3,35%
2,82%
2,80%
2,73%
2,36%
1,72%
1,90%
5,00%
6,48%
8,16%
3,12%
3,57%
4,23%
2,55%
2,40%
2,31%
Banco
Banco de la Nación Argentina
Banco de la Provincia de Buenos Aires
Banco Santander Río
Banco de Galicia y Buenos Aires
BBVA Francés
Banco Macro
HSBC Bank Argentina
Banco Ciudad de Buenos Aires
Banco Credicoop
Citibank
Promedio para los diez bancos
Banco Hipotecario
Sistema financiero argentino
3,06%
3,58%
Al 31 de marzo de
2015
4,21%
2,39%
3,60%
3,91%
4,08%
5,22%
2,04%
2,23%
1,89%
7,13%
3,86%
2,07%
4,28%
3,84%
Fuente: BCRA.
Retorno sobre Patrimonio Neto
La siguiente tabla muestra el retorno sobre patrimonio neto para los diez bancos más grandes del sistema
financiero argentino a las fechas indicadas:
Al 31 de diciembre de
Calificación
1
2
3
4
5
6
7
Banco
2012
Banco de la Nación Argentina
Banco de la Provincia de Buenos Aires
Banco Santander Río
Banco de Galicia y Buenos Aires
BBVA Francés
Banco Macro
Banco Ciudad de Buenos Aires
27,14%
21,53%
36,16%
32,12%
29,40%
28,58%
21,27%
142
2013
34,93%
38,19%
30,67%
33,57%
35,75%
35,34%
21,30%
Al 31 de marzo de
2014
36,97%
48,19%
32,21%
40,00%
37,41%
35,36%
21,58%
2015
36,97%
33,08%
28,96%
37,72%
29,78%
32,35%
15,31%
Al 31 de diciembre de
Calificación
Banco
8
9
10
HSBC Bank Argentina
Banco Patagonia
Industrial and Comercial Bank Of China
Promedio para los diez bancos
Banco Hipotecario
Sistema financiero argentino
13
Al 31 de marzo de
2012
2013
2014
22,48%
31,61%
31,14%
28,14%
10,43%
26,77%
35,18%
32,58%
29,03%
32,65%
11,75%
30,64%
25,65%
41,13%
32,18%
35,07%
13,31%
34,10%
2015
17,88%
25,31%
41,74%
29,38%
12,31%
30,15%
Fuente: BCRA.
Redes de Sucursales
La siguiente tabla muestra la cantidad de sucursales con servicios completos para los diez bancos más grandes
del sistema financiero argentino a las fechas indicadas:
Al 31 de diciembre de
2012
Calificación
Banco (1)
Al 31 de diciembre de
2013
Participación
2014
Monto
Participación
Monto
Monto
628
14,67%
632
14,56%
632
401
9,37%
401
9,24%
330
7,71%
337
342
7,99%
341
Participación
2015
Monto
Participación
14,36%
633
14,33%
405
9,20%
342
7,74%
7,76%
356
8,09%
368
8,33%
7,86%
342
7,77%
260
5,89%
(número de sucursales, excepto porcentajes)
5
Banco de la Nación
Argentina
Banco de la Provincia de
Buenos Aires
Banco Santander Río
Banco de Galicia y Buenos
Aires
BBVA Francés
258
6,03%
261
6,01%
261
5,93%
251
5,68%
6
Banco Macro
251
5,86%
254
5,85%
256
5,82%
405
9,17%
7
158
3,69%
173
3,99%
173
3,93%
139
3,15%
61
1,42%
61
1,41%
61
1,39%
61
1,38%
9
HSBC Bank Argentina
Banco Ciudad de Buenos
Aires
Banco Credicoop
251
5,86%
254
5,85%
256
5,82%
256
5,79%
10
Citibank
70
1,64%
71
1,64%
71
1,61%
71
1,61%
2.851
66,60%
2.887
66,52%
2.919
66,33%
2.786
63,06%
1
2
3
4
8
Total para los diez bancos
13
Banco Hipotecario
Sistema financiero
argentino
55
1,28%
60
1,38%
60
1,36%
60
1,36%
4.281
100,00%
4.340
100,00%
4.401
100,00%
4.418
100,00%
Fuente: BCRA.
(1) La información presentada por el BCRA no incluye todos los “puntos de contacto” del banco, algunos de los cuales no son considerados
sucursales por el BCRA.
143
DATOS SOBRE DIRECTORES, ADMINISTRADORES, GERENTES, ASESORES Y MIEMBROS
DEL ÓRGANO DE FISCALIZACIÓN
a) Directorio
Estamos administrados por un Directorio, el cual actualmente está compuesto por 13 directores titulares y 9
directores suplentes. Los miembros del Directorio son elegidos por nuestros accionistas en oportunidad de la
Asamblea General Ordinaria. Se desempeñan en sus cargos por mandatos de dos ejercicios, pudiendo ser
reelectos indefinidamente. Los directores están a cargo de la conducción de nuestra administración. El Comité
Ejecutivo, que lleva a cabo nuestras actividades regulares, está supervisado por el Directorio. El Directorio está
integrado por:
•
dos miembros titulares y sus respectivos suplentes, que representan a las acciones Clase
A;
•
un miembro titular y su respectivo suplente, que representa a las acciones Clase B;
•
un miembro titular, que representa a las acciones Clase C; y
•
nueve miembros titulares y seis suplentes, que representan a las acciones Clase D;
Deberes y responsabilidades de los directores
Conforme a la ley, los directores tienen la obligación de desempeñar sus funciones con la lealtad y la diligencia
de un buen hombre de negocios. Los directores son mancomunada y solidariamente responsables ante nosotros,
los accionistas y terceros por el mal desempeño de su cargo, la violación de la ley, nuestro Estatuto o
reglamentaciones emitidas por nosotros, en su caso, y por cualquier daño originado por fraude, abuso de
autoridad o culpa grave. La Ley de Mercado de Capitales ha establecido ciertas obligaciones en relación con el
deber de lealtad de un director de una sociedad sujeta al régimen de oferta pública. Los siguientes actos se
considerarán incluidos en el deber de lealtad: (i) la prohibición de hacer uso de los activos sociales e
información confidencial con fines privados; (ii) la prohibición de aprovechar o hacer que otro aproveche, ya
sea por acto o por omisión, las oportunidades de negocio de la sociedad; (iii) la obligación de ejercer sus
facultades únicamente para los fines para los que la ley, los Estatutos, la asamblea o el Directorio se las hayan
concedido; y (iv) la obligación de velar escrupulosamente para que su actuación nunca incurra en conflicto de
intereses, directo o indirecto, con los de la sociedad. En caso de duda acerca del cumplimiento del deber de
lealtad, la carga de la prueba corresponde al director. Bajo la ley argentina, nuestro Estatuto o una resolución de
la asamblea de accionistas pueden asignar funciones específicas a un director. En tales casos, la responsabilidad
de un director se determinará con relación al desempeño de dichas funciones, siempre que se cumplan
determinados requisitos técnicos. La ley argentina prohíbe a los directores dedicarse a actividades que se
encuentren en competencia con las nuestras sin la autorización expresa de los accionistas. Cualquier director
debe informar al Directorio de cualquier conflicto de intereses que pueda existir en una operación propuesta y
debe abstenerse de votar en relación con ella.
Un director, no obstante su presencia en una reunión en la cual se adoptó una resolución o que tomare
conocimiento de dicha resolución, no será responsable si existe constancia escrita de su oposición a la misma y
ha notificado su oposición a la Comisión Fiscalizadora antes de que sea presentada alguna queja contra él ante el
Directorio, la Comisión Fiscalizadora, una asamblea de accionistas, un organismo gubernamental competente o
los tribunales. Con excepción del caso de nuestra disolución obligatoria o quiebra, la aprobación del desempeño
de un director por los accionistas extingue cualquier responsabilidad del director con nosotros, siempre que los
accionistas titulares de por lo menos el 5% de nuestro capital no presenten objeciones y en tanto y en cuanto
dicha responsabilidad no sea consecuencia de una violación de la ley o de nuestro Estatuto.
Podemos iniciar acciones contra los directores con el voto mayoritario de los accionistas. Si pasados tres meses
desde que los accionistas aprobaron la interposición de la acción, no la hubiéramos iniciado, cualquier
accionista podrá iniciarla en nuestro nombre y por nuestra cuenta.
En virtud de nuestro Estatuto, indemnizaremos a todos los directores, miembros de la Comisión Fiscalizadora y
la gerencia ejecutiva y senior, tanto actuales como anteriores, por cualquier pasivo incurrido por cualquiera de
tales personas con relación a la defensa de cualquier cuestión, juicio o procedimiento en el que puedan estar
involucrados como resultado de la oferta pública, colocación o negociación de nuestras acciones. Esta
indemnización incluye todo pago de daños y perjuicios establecidos en sentencias judiciales cubiertos por las
pólizas de seguros vigentes, salvo cuando la condena al director, miembro de la Comisión Fiscalizadora,
gerente, ex director, ex síndico o ex gerente haya sido como consecuencia de la comisión de un acto ilícito
144
intencional o culpa grave de su parte en el cumplimiento de sus obligaciones. Podemos contratar un seguro por
responsabilidad de los directores y la administración con respecto a tales pérdidas, en cuyo caso la
indemnización se limitará a los pasivos que superen o que no estén cubiertos de otro modo por dicho seguro.
En el siguiente cuadro se indican los miembros actuales de nuestro Directorio:
Nombre y Apellido
N° de
Documento
Fecha de
Nacimiento
CUIL/CUIT
Eduardo Sergio Elsztain
14.014.114
26/01/1960
20-14010114-4
Mario Blejer
4.619.694
11/06/1948
20-04619694-6
Diego Luis Bossio
27.605.823
09/09/1979
20-27605823-2
Mariana González
25.182.275
13/02/1976
27-25182275-7
Edgardo Luis José
Fornero
10.201.571
14/10/1951
20-10201571-2
Ada Mercedes Maza
12.851.009
17/09/1958
27-12851009-0
Mauricio Elías Wior
12.746.435
23/10/1956
23-12746435-9
Saúl Zang
4.533.949
30/12/1945
20-04533949-2
Ernesto Manuel Viñes
4.596.798
05/02/1944
20-04596798-1
Gabriel Adolfo Gregorio
Reznik
12.945.351
18/11/1958
20-12945351-7
Jacobo Julio Dreizzen
11.955.534
13/10/1955
20-11955534-6
Pablo Daniel Vergara del
17.839.402
Carril
03/10/1965
23-17839402-9
Carlos Bernardo Pisula
4.699.992
16/12/1948
20-04699992-5
Marcela Sacavini (1)
31.896.421
23/09/1985
27-31896421-7
Daniela Álvarez (1)
17.481.162
21/09/1964
27-174891162-3
Jorge Augusto Álvarez
13.806.850
11/01/1960
20-13806850-2
Gustavo Daniel
Efkhanian
17.012.120
28/10/1964
20-17012120-2
Daniel Ricardo Elsztain
23.086.679
22/12/1972
20-23086679-2
Andrés Fabián Ocampo
12.454.604
09/11/1956
20-124546045-5
Mario César Parrado
92.005.026
11/04/1959
20-92005026-4
Gabriel Pablo Blasi
14.222.826
22/11/1960
20-14222826-3
Federico León Bensadón
4.100.916
17/01/1933
20-04100916-1
Domicilio
Bolívar 108,
CABA
Reconquista 151 piso 5°,
CABA
Córdoba 720 piso 5°,
CABA
Hipólito Yrigoyen 250
piso8°, CABA
Reconquista 151 piso 5°,
CABA
Reconquista 151 piso 5°,
CABA
Reconquista 151 piso 5°,
CABA
Florida 537 piso 18°,
CABA
Reconquista 151 piso 5°,
CABA
Reconquista 151 piso 5°,
CABA
Reconquista 151 piso 5°,
CABA
Florida 537 piso 18°,
CABA
Reconquista 151 piso 5°,
CABA
Hipólito Yrigoyen 250 piso
8°, CABA
Hipólito Yrigoyen 250 piso
8°, CABA
Av. España 1057,
CABA
Reconquista 151 piso 5°,
CABA
Moreno 877 piso 22°,
CABA
Reconquista 151 piso 5°,
CABA
Rosales 2620 2° piso 4°,
CABA
Reconquista 151,
CABA
Florida 15 Piso 9°,
CABA
Cargo
Clase
Presidente
D
Vice
Presidente
Director
Titular
Director
Titular
Director
Titular
Director
Titular
Director
Titular
Director
Titular
Director
Titular
Director
Titular
Director
Titular
Director
Titular
Director
Titular
Director
Suplente
Director
Suplente
Director
Suplente
Director
Suplente
Director
Suplente
Director
Suplente
Director
Suplente
Director
Suplente
Director
Suplente
D
A
A
B
C
D
D
D
D
D
D
D
A
A
B
D
D
D
D
D
D
Mandato
24/04/2014 –
31/12/2015
31/03/2015 –
31/12/2016
31/03/2015 –
31/12/2016
31/03/2015 –
31/12/2016
24/04/2014 –
31/12/2015
24/04/2014 –
31/12/2015
24/04/2014 –
31/12/2015
24/04/2014 –
31/12/2015
31/03/2015 –
31/12/2016
31/03/2015 –
31/12/2016
31/03/2015 –
31/12/2016
24/04/2014 –
31/12/2015
24/04/2014 –
31/12/2015
31/03/2015 –
31/12/2016
31/03/2015 –
31/12/2016
24/04/2014 –
31/12/2015
24/04/2014 –
31/12/2015
24/04/2014 –
31/12/2015
31/03/2015 –
31/12/2016
24/04/2014 –
31/12/2015
24/04/2014 –
31/12/2015
24/04/2014 –
31/12/2015
Fecha desde la
que ocupa el
cargo
15/03/1999
12/05/2010
13/01/2009
24/04/2013
28/09/1997
18/04/2012
06/03/2008
15/03/1999
03/10/2002
15/08/2002
07/07/2004
17/09/2002
02/05/2003
24/04/2013
24/04/2013
06/03/2008
03/02/2000
06/03/2008
06/03/2008
16/04/2009
03/02/2011
22/08/2002
(1) Directoras suplentes por la Clase “A”, sujetas a aprobación del BCRA.
A continuación se presentan breves descripciones biográficas de nuestros directores titulares y suplentes:
Eduardo Sergio Elsztain. El Sr. Elsztain estudió ciencias económicas en la Universidad de Buenos, es nuestro
presidente, asimismo es el presidente IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima, IRSA
Propiedades Comerciales S.A., Cresud S.A.C.I.F. y A., Tarshop S.A, BACS Banco de Crédito y Securitización
S.A., IDBD Development Corporation LTD, y BrasilAgro Companhia Brasilera de Propiedades Agrícolas, entre
otras compañías. Es también presidente de la Fundación IRSA, que promueve la educación y el desarrollo
profesional de jóvenes a través su programa Puerta 18, Museo de los Niños Abasto y Alto Rosario. Es además,
miembro del Comité Asesor Global de Endeavor que promueve el desarrollo de emprendedores de alto impacto.
Mario Blejer. El Sr. Blejer obtuvo su doctorado en economía en la Universidad de Chicago. Se ha desempeñado
como Consejero Senior del FMI en los Departamentos de Europa y Asia desde 1980 hasta 2001. Ha sido
también vicepresidente y presidente del BCRA entre 2001 y 2002. Además se desempeñó como director del
Centro de Estudios de Banca Central del Bank of England desde 2003 hasta 2008 y Asesor del Gobernador del
145
Bank of England en el mismo período. Actualmente, el Sr. Blejer es director titular IRSA Inversiones y
Representaciones Sociedad Anónima, entre otras compañías. Además fue Consejero Externo del consejo de
Política Monetaria del Banco Central de Mauritius y es Profesor de Posgrado en la Universidad Torcuato Di
Tella.
Diego Luis Bossio. El Sr. Bossio obtuvo el título de Licenciado en Economía de la Universidad de Buenos
Aires y un Máster en Economía de la Universidad de San Andrés. Antes de unirse a nosotros el Sr. Bossio se
desempeñó como Subsecretario de la Gestión Pública dependiente del Ministerio Secretaria General de la
Gobernación – gobierno de Mendoza y como Coordinador de la Unidad de Financiamiento Internacional
dependiente del Ministerio de Hacienda. Previamente trabajó como Jefe de Gabinete de Asesores del Senador
Nacional Celso Alejandro Jaque. Desde julio de 2009, se desempeña como director ejecutivo de ANSES.
Mariana González. La Sra. González obtuvo el título de Licenciada en Economía y Magister en Economía en la
Universidad de Buenos Aires. Realizó el Doctorado en Ciencias Sociales en la Facultad Latinoamericana de
Ciencias Sociales. Se desempeñó en actividades de investigación y consultoría. Ejerce la docencia universitaria
y es actualmente Subsecretaria de Coordinación Económica y Mejora de la Competitividad de la Secretaría de
Política Económica y Planificación del Desarrollo del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas.
Edgardo Luis José Fornero. El Sr. Fornero tomo cursos de derecho en la Universidad de Lomas de Zamora. Es
director por las acciones Clase B desde septiembre de 1997. Actualmente es nuestro Secretario Adjunto de la
Mesa Ejecutiva Titular de nuestra comisión gremial interna.
Ada Mercedes Maza. La Sra. Ada Maza obtuvo el título de Ingeniería en minería en la Universidad Nacional de
La Rioja y finalizó sus estudios de Técnica en Administración Legislativa en el Instituto de Formación
Dependiente del Ministerio de Educación de la Provincia de La Rioja. Se desempeñó en la Compañía Financiera
Condecor; como Concejal Municipal de la Ciudad de La Rioja, luego, ocupó un lugar en la Secretaría Privada
de la Gobernación y la Dirección Operativa del gobierno de la Provincia de La Rioja; y durante 10 años el cargo
de Senadora Nacional, donde también participó como Senadora integrante del Parlamento Latino-Americano.
Mauricio Elías Wior. El Sr. Wior obtuvo el título en Economía, Administración de Empresas y Contador en la
Universidad de Tel Aviv en Israel y luego una Maestría en Administración de Empresas conferida por la misma
institución. Se desempeñó como presidente de Movicom y como Vicepresidente Regional para América Latina
de Bellsouth hasta el 2005. Es director de IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima y de TGLT
S.A.
Saúl Zang. El Sr. Zang obtuvo el título de Abogado en la Universidad de Buenos Aires. Es miembro de la
International Bar Association (Asociación Internacional de Abogados) y de la Interamerican Federation of
Lawyers (Federación Interamericana de Abogados). Es socio fundador de Zang, Bergel & Viñes Abogados. Es
Vicepresidente de IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima, IRSA Propiedades Comerciales
S.A., Puerto Retiro y Fibesa, asimismo, es Vicepresidente Primero Cresud S.A.C.I.F. y A., entre otras
compañías. El Sr. Zang es director de Nuevas Fronteras S.A., Tarshop S.A, BACS Banco de Crédito y
Securitización S.A., IDBD Development Corporation LTD y BrasilAgro Companhia Brasilera de Propiedades
Agrícolas, entre otras compañías.
Ernesto Manuel Viñes. El Sr. Viñes obtuvo el título de Abogado en la Universidad de Buenos Aires donde
también realizó estudios de postgrado. Ha sido funcionario judicial y subsecretario de Estado. Actualmente, el
Sr. Viñes se desempeña como nuestro director a cargo del área legal. Es socio fundador de Zang, Bergel &
Viñes Abogados.
Gabriel Adolfo Gregorio Reznik. El Sr. Reznik obtuvo el título de Ingeniero Civil de la Universidad de Buenos
Aires y ha cursado un Máster en Dirección de Empresas Inmobiliarias y Constructoras en la Escuela Politécnica
de Madrid, España. El Sr. Reznik es nuestro director titular desde junio de 2002. También se ha desempeñado
como director y Gerente del Departamento Técnico de IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad
Anónima. Actualmente es también director de Cresud S.A.C.I.F. y A., Emprendimiento Recoleta S.A. e IRSA
Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima. El Sr. Reznik ha sido responsable del control de la
ejecución de proyectos de ingeniería de IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima e IRSA
Propiedades Comerciales S.A., así como del área de mantenimiento y operación de los edificios de oficina.
Jacobo Julio Dreizzen. El Sr. Dreizzen obtuvo el título de Licenciado en Economía en la Universidad de
Buenos Aires. Asimismo, obtuvo un Máster en Economía en la Universidad Católica de Río de Janeiro. En el
año 1986 fue director ejecutivo suplente del FMI. En 1987 fue asesor en la presidencia del BCRA, para luego
desempeñarse como director de dicho ente rector (1987-1989). De 1990 a 1999 se desempeñó como director
ejecutivo del Departamento de Banca de Inversión del Banco Galicia. Del 2000 al 2001 fue Subsecretario de
Finanzas del Ministerio de Economía. Fue asesor del BID (2002), del PNUD (2005) y de la CAF (2005). Del
2002 al 2005 se desempeñó como presidente de Constellation, fondo de inversiones. En la actualidad es director
146
Financiero de IMPSA S.A. En el área docente, el Sr. Dreizzen es Profesor de Finanzas Corporativas del
programa de posgrado de Mercado de Capitales de la Universidad de Buenos Aires desde 1993.
Pablo Daniel Vergara del Carril. El Sr. Vergara del Carril obtuvo el título de Abogado en la Universidad
Católica de Buenos Aires, donde es profesor de Derecho Comercial y Derecho Contractual. También enseña
Derecho Empresarial, Contractual y Mercado de Capitales en cursos de postgrado. El Sr. Vergara del Carril es
miembro del Consejo Consultivo de Asesoramiento Jurídico de la Cámara de Sociedades Anónimas y también
Vicepresidente del Comité de Derecho de la Competencia del Colegio de Abogados de la Ciudad Autónoma de
Buenos Aires. Es director de Emprendimiento Recoleta S.A. y Nuevas Fronteras S.A., y director suplente de
IRSA Propiedades Comerciales S.A. Es socio de Zang, Bergel & Viñes Abogados.
Carlos Bernardo Písula. El Sr. Písula obtuvo el título de Contador Público en la Universidad Nacional de
Buenos Aires en el año 1973 donde realizó posteriormente estudios de perfeccionamiento y especialización. El
Sr. Písula, integra nuestro Directorio en representación de las acciones clase D. Es presidente del Comité de
Auditoría conformando también del Comité de Riesgo y Créditos del mismo. Participa de diferentes comisiones
en la Cámara Argentina de la Construcción y del Instituto de Estadística y Registro de la Industria de la
Construcción IERIC como integrante del Comité Ejecutivo. Integra también el Directorio de distintas empresas
vinculadas con la construcción y venta de inmuebles.
Marcela Sacavini. La Sra. Sacavini obtuvo el título de Licenciada en Economía en la Universidad de Buenos
Aires, donde cursó estudios de postgrado, realizó actividades de investigación y ejerce la docencia. Actualmente
se desempeña como funcionaria de la Secretaría de Política Económica y Planificación del Desarrollo del
Ministerio de Economía y Finanzas Públicas.
Daniela Álvarez. La Sra. Álvarez obtuvo el título de Licenciada en Economía en la Universidad de Buenos
Aires, realizó actividades de especialización en presupuestos legislativos formando parte del grupo de trabajo
encargado de gestionar el presupuesto de la Convención Constituyente Nacional y la Convención Constituyente
de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Actualmente se desempeña como funcionaria adscripta a la Secretaría
de Política Económica y Planificación del Desarrollo del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas.
Jorge Augusto Álvarez. El Sr. Álvarez tomo cursos de programador de sistemas en la Universidad de
Champagnat, Mendoza. El Sr. Álvarez ha trabajado en diferentes puestos desde el año 1979 y, actualmente, se
desempeña como empleado administrativo en una de nuestras sucursales de Mendoza. El Sr. Álvarez, es director
por las acciones Clase B.
Gustavo Daniel Efkhanian. El Sr. Efkhanian obtuvo el título de Licenciado en Economía en la Universidad
Nacional de Córdoba El Sr. Efkhanian se desempeñó como nuestro director ejecutivo desde 1997 hasta 1999, y
se desempeña como nuestro director desde 1993, habiendo ocupado diversos cargos en el Banco desde 1991. El
Sr. Efkhanian supervisa cuestiones relacionadas con negocios corporativos. Con anterioridad a ello, el Sr.
Efkhanian fue nuestro asesor, designado por el gobierno en ocasión de la reestructuración de 1989-1993. El Sr.
Efkhanian también ha prestado servicios como director suplente del Banco de Inversión y Comercio Exterior
S.A. Desde 1988 a 1991, fue Economista del Instituto de Estudios Económicos de la Realidad Argentina y
Latinoamericana. Actualmente es nuestro director suplente y Gerente de Área Riesgo y Controlling.
Daniel Ricardo Elsztain. El Sr. Elsztain obtuvo el título de Licenciado en Economía de la Universidad de
Torcuato Di Tella y un Máster en Administración de Empresas en el IAE. Actualmente se desempaña como
Chief Operating Officer de IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima, y como director en IRSA
Propiedades Comerciales S.A., IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima y Supertel Hospitality
Inc., entre otras compañías. El Sr. Elsztain es el hermano nuestro presidente Eduardo S. Elsztain.
Andrés Fabián Ocampo. El Sr. Ocampo obtuvo el título de Abogado en la Facultad de Derecho y Ciencias
Políticas de la Universidad Católica Argentina. Realizó estudios de postgrado en el Instituto de Altos Estudios
Empresariales de la Universidad Austral en el Programa de Alta Dirección y en Finanzas Operativas, y en la
Universidad Argentina de la Empresa en Derecho Bancario.
Mario César Parrado. El Sr. Parrado obtuvo el título de Licenciado en Administración de Empresas en la
Universidad Argentina de la Empresa (UADE). Tiene más de veinte años de experiencia en la actividad
financiera, habiéndose desempeñado, entre otros cargos, como presidente de The Boston Investment Group,
director de BankBoston Argentina y director de Fleet International Advisors S.A.
Gabriel P. Blasi. El Sr. Gabriel Blasi obtuvo el título de Licenciado en Administración de Empresas y realizó
Posgrados en Finanzas en la Universidad del CEMA y en el IAE. Su trayectoria se desarrolló en Banca de
Inversión y Mercado de Capitales en bancos como Citibank y Banco Río. Previo a su ingreso a IRSA
Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima se desempeñó como director de Finanzas del Grupo
Carrefour en Argentina y Goyaique S.A.C.I.F.I.A. (Grupo Pérez Companc). Hasta 2011 se desempeñó como
147
Gerente del Área de Finanzas de IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima, Cresud S.A.C.I.F. y
A. e IRSA Propiedades Comerciales S.A. Actualmente se desempeña como nuestro Gerente del Área de
Finanzas.
Federico León Bensadón. El Sr. Bensadón obtuvo el título de Ingeniero Civil en la Universidad de Buenos
Aires en 1957. El Sr. Bensadón ha sido director por las acciones Clase C desde septiembre de 2002. Es miembro
del Directorio de las siguientes Sociedades: Telemetrix S.A. (Costa Salguero), Emaco S.A; Edilcenter S.A;
Rafoy S.A., DR S.A., entre otras. También es Tesorero de la Cámara Argentina de la Construcción y Secretario
de la Unión Argentina de la Construcción.
La tabla que se muestra a continuación expone el número de nuestras acciones en poder de nuestros directores a
partir del 30 de junio de 2015:
Director
Elsztain, Eduardo Sergio.................................................
Vergara del Carril, Pablo ................................................
Ocampo, Andrés .............................................................
Número de acciones
5.000
28.000
100
Clase
D
D
D
Contratos de Trabajo con Directores
Hemos celebrado contratos de trabajo con dos de nuestros directores titulares. Los directores Sres. Ernesto
Manuel Viñes y Edgardo Fornero, quienes desempeñan funciones ejecutivas y/o administrativas, por lo que se
los considera nuestros empleados.
Comité Ejecutivo
El Estatuto social contempla en su artículo 19, el funcionamiento de un Comité Ejecutivo. El objeto general del
Comité Ejecutivo es supervisar el giro ordinario de nuestros negocios y está compuesto de entre un mínimo de
cinco y un máximo de nueve directores elegidos por los accionistas Clase D y una cantidad igual o menor de
directores suplentes de la misma clase de acciones que determine el Directorio. A su vez, cuando fuera
convocado al mismo podrá participar el Gerente General con voz pero sin voto.
La designación de los miembros del Comité Ejecutivo así como cualquier modificación en la integración de
éste, ya fuere por renuncia, licencia, incorporación o sustitución de sus miembros, o cualquier otra causa, una
vez considerada por el Directorio debe ser comunicada al BCRA y a la CNV en los plazos establecidos en la
normativa vigente.
El Comité Ejecutivo debe reunirse al menos una vez al mes y toda vez que el presidente del Directorio
convoque a reunión y tendrá conforme a nuestro Estatuto, los deberes y facultades que en el mismo se describen
y que se detallan en el “Reglamento de Funcionamiento del Comité Ejecutivo” que se enuncia en el Código de
Gobierno Societario.
Conforme a nuestro Estatuto, los deberes y facultades del Comité Ejecutivo incluyen (i) dirigir el giro ordinario
de nuestras actividades así como cualquier asunto delegado al mismo por el Directorio; (ii) desarrollar políticas
comerciales, crediticias y financieras sujeto a la aprobación del Directorio; (iii) crear, mantener y reestructurar
nuestra administración; (iv) crear comités especiales, aprobar su estructura o nivel de funciones y determinar el
alcance de sus funciones; (v) nombrar gerentes generales, el vicepresidente ejecutivo y otros miembros de la
Gerencia Senior; (vi) proponer al Directorio la creación de sucursales, agencias u oficinas representativas dentro
o fuera de Argentina, (vii) supervisar la administración de nuestras subsidiarias; (viii) presentar para la
consideración del Directorio régimen de contrataciones, presupuestos anuales, estimaciones de gastos e
inversiones, niveles de endeudamiento necesarios y planes de acción; (ix) aprobar novaciones, refinanciaciones,
remisiones de deuda, etc., cuando sea necesario para el giro ordinario de nuestros negocios sociales; y (x) dictar
su propio reglamento interno.
Los actuales miembros del Comité Ejecutivo son:
Nombre
Eduardo Sergio Elsztain
Saúl Zang
Mario Blejer
Ernesto Manuel Viñes
Pablo Daniel Vergara del Carril
Gabriel Adolfo Gregorio Reznik
Mauricio Elías Wior
Cargo
Presidente
Miembro titular
Miembro titular
Miembro titular
Miembro titular
Miembro titular
Miembro suplente
148
Elección de los directores y Reuniones de Directorio
Nuestros directores serán designados por períodos escalonados de dos años, salvo que se los designe para
reemplazar a un director previamente designado. Luego de la implementación del Programa de Propiedad
Participada (“PPP”), los tenedores de acciones Clase B tendrán derecho a elegir a un director titular y a un
suplente, mientras dichas acciones representen más del 2,0% de nuestro capital accionario en circulación en la
fecha de convocatoria de la asamblea de Accionistas. Al producirse la transferencia de las acciones Clase C a
determinadas empresas dedicadas a la construcción de viviendas o a actividades inmobiliarias, los tenedores de
acciones Clase C tendrán derecho a elegir a un director titular y a un suplente mientras dichas acciones
representen más del 3,0% de nuestro capital en circulación en la fecha de convocatoria de la asamblea de
accionistas. Hasta que se cumplan las condiciones antedichas, dichos directores serán elegidos por el gobierno
Nacional. Si el porcentaje de nuestro capital representado por acciones Clase B o Clase C se reduce al 2,0% o
3,0% o menos, respectivamente, los tenedores de dichas clases tendrán derecho a votar conjuntamente con los
accionistas Clase D. Los tenedores de acciones Clase D tienen derecho a elegir nueve directores y sus
respectivos suplentes. En tanto, como mínimo una acción Clase A se encuentre en circulación, los tenedores de
esa clase tendrán derecho a elegir dos directores titulares y dos suplentes.
En general, los directores son designados por el voto de la mayoría dentro de cada clase de acciones. La
determinación del porcentaje de nuestro capital representado por cada clase de acciones se efectuará en cada
caso en relación con el capital en circulación a la fecha de la asamblea de accionistas en la cual se celebrará la
elección en cuestión. En caso de que no se encuentre representada ninguna acción de una clase determinada en
una asamblea de accionistas en segunda convocatoria a efectos de elegir directores, los directores titulares y
suplentes que dicha clase tenga derecho a designar serán elegidos por los tenedores de las otras clases de
acciones que votarán como una única clase, salvo cuando no asista ningún accionista en una asamblea de
accionistas Clase A, en cuyo caso los miembros de la Comisión Fiscalizadora elegidos por los accionistas Clase
A designarán a los directores titulares y suplentes que los tenedores de acciones Clase A tengan derecho a
designar.
Cualquiera o todos los directores elegidos por los tenedores de una clase determinada de acciones podrán ser
removidos sin causa por mayoría simple de las acciones de dicha clase presentes en una asamblea ordinaria de
accionistas, siempre que dicha remoción esté prevista en el orden del día de dicha asamblea. Cualesquiera
directores removidos de esta manera serán reemplazados por suplentes de la misma clase en el orden en que
hayan sido elegidos dichos suplentes, hasta que se haya celebrado una elección para su reemplazo (esta elección
podrá tener lugar en la misma asamblea en que se dispone la remoción).
Cualquier accionista o grupo de accionistas que sea titular de más del 3,0% de las acciones Clase D podrá exigir
que enviemos una lista de candidatos para la elección de directores de dicha clase, propuesta por dicho
accionista o grupo a cada tenedor de acciones Clase D. Por otra parte, el Directorio podrá proponer una lista de
candidatos para la elección de directores por cada clase de acciones, y dicha lista será enviada a cada tenedor de
acciones juntamente con cualquiera de las listas propuestas por los accionistas según se describe en la oración
anterior. Cualquier accionista presente en una asamblea podrá proponer candidatos para que sean elegidos como
directores. Si cualquier accionista se opusiere a la elección de directores por el sistema de lista completa, todos
los directores serán elegidos en forma individual, y se considerará que cada candidato incluido en una lista ha
sido nominado en forma individual. Si ninguna lista de candidatos o candidato individual, según corresponda,
obtiene la mayoría de los votos Clase D presentes en la asamblea, los accionistas Clase D elegirán a una de las
dos listas o candidatos individuales, según corresponda, que hayan obtenido más votos en la elección anterior.
La ley exige que la mayoría de nuestros directores sean residentes de la Argentina. Todos los directores deben
constituir domicilio legal en Argentina para el envío de notificaciones referidas a sus funciones. Además los
directores deben reunir ciertos requisitos de idoneidad y experiencia impuestos por el BCRA antes de obtener la
aprobación para iniciar su mandato.
El Estatuto exige que el Directorio y el Comité Ejecutivo se reúnan por lo menos una vez al mes. El presidente
del Directorio podrá convocar a reunión de Directorio en cualquier momento y deberá convocar a dicha reunión
cuando cualquier director así lo requiera. El Directorio sesiona con la participación de la mayoría de sus
miembros, y en caso de que no se cuente con dicho quórum una hora después de la hora fijada para una reunión
convocada regularmente, el presidente, o quien actúe en su lugar en dicha reunión, podrá invitar a los suplentes
de la misma clase a la que pertenecen los directores ausentes a incorporarse a la reunión a fin de alcanzar el
quórum mínimo. Las resoluciones deben ser adoptadas por la mayoría de los directores presentes (salvo en caso
de que el director tenga un conflicto de intereses con la sociedad), no obstante, el presidente, o quien actúe en su
lugar, tendrá derecho a emitir el voto decisivo en caso de empate. Debido a que existe elección de directores por
clase, no existe voto acumulativo para la elección de directores, en tanto existan distintas clases de acciones.
149
Gerencia de Primera Línea
Nuestra Gerencia de Primera Línea está integrada por los siguientes:
Fecha de
designación en el
cargo
DNI
CUIL/CUIT
Fecha de
nacimiento
Gerente General
17.996.278
20-17996278-1
20/06/1966
Reconquista
151, CABA.
01/01/2010
Gerardo Rovner
Gerente Área Auditoria
Corporativa
17.730.181
20-17730181-8
30/01/1965
Reconquista 151
piso 5°, CABA.
01/02/2012
Ernesto Manuel
Viñes
Gerente Área Legal
4.596.798
20-04596798-1
05/02/1944
Reconquista 151
piso 5°, CABA.
01/10/2003
Gustavo Daniel
Efkhanian
Gerente Área Riesgo y
Controlling
17.012.120
20-17012120-2
28/10/1964
Reconquista 151
piso 5°, CABA.
01/07/2009
Manuel Herrera
Gerente Área Banca
Empresa
92.761.368
23-92761368-9
04/11/1966
Tte. Gral. Perón
525, CABA.
02/11/2009
Esteban Guillermo
Vainer
Gerente Área Banca
Minorista
22.431.651
20-22431651-9
11/10/1971
Reconquista 151
piso 4°, CABA.
01/06/2010
Sebastián Argibay
Molina
Gerente Área Desarrollo
Organizacional y Calidad
24.227.378
20-24227378-9
10/10/1974
Reconquista
151, CABA.
01/06/2013
Favio Gabriel
Podjarny
Gerente Área Servicios
Corporativos
17.140.517
20-17140517-4
01/07/1964
Reconquista
151, CABA.
01/06/2010
Gabriel Pablo Blasi
Gerente Área Finanzas
14.222.826
20-14222826-6
22/11/1960
Reconquista
151, CABA.
07/12/2011
Javier Eduardo
Varani
Gerente Área Relaciones
Institucionales
17.203.766
20-17203766-7
31/12/1964
Reconquista
151, CABA.
01/09/2011
Jorge Alberto Cruces
Gerente de Área de
Desarrollos Urbanísticos
PROCREAR
92.307.903
20-92307903-4
07/11/1966
Tte. Gral. Perón
525, CABA.
01/12/2013
Fernando Javier Turri
Gerente Área de Sistemas
y Tecnología
22.099.184
23-22099184-9
14/03/1971
Reconquista
151, CABA.
17/12/2014
Nombre
Cargo
Fernando Rubín
Domicilio
A continuación se agrega una breve síntesis biográfica de los gerentes de primera línea que no forman parte de
nuestro Directorio:
Fernando Rubín. El Sr. Rubín obtuvo el título de Psicólogo en la Universidad de Buenos Aires y realizó
estudios de postgrado en Recursos Humanos y Análisis de la Organización en E.P.S.O. (Escuela de Psicología
Social de las Organizaciones). Ingresó al Banco como Gerente de Desarrollo en julio de 2001. Antes de ingresar
a trabajar con nosotros, ocupó el cargo de Gerente de Recursos Humanos del IRSA Inversiones y
Representaciones Sociedad Anónima, además trabajó como director de Recursos Humanos de LVMH (Louis
Vuitton Moët Hennessey) y de las Bodegas Chandon en Argentina y Brasil. También fue Gerente de la División
de Recursos Humanos de Roland Berger & Partner – International Management Consultants.
Gerardo Rovner. El Sr. Rovner obtuvo el título de Licenciado en Economía en la Universidad de Buenos Aires,
trabaja con nosotros desde hace 16 años, en los cuales se desempeñó como gerente en las áreas de políticas de
riesgo, gestión de cobranza, y riesgos operativos, entre otros. En febrero de 2012 fue designado como Gerente
de Área de Auditoría Interna.
Manuel Herrera. El Sr. Herrera obtuvo el título de Licenciado en Administración de Empresas en la
Universidad Católica Argentina habiendo cursado estudios de postgrado en la Universidad de Harvard. Se
incorporó al Banco en el año 2009. El Sr. Herrera aporta 16 años de experiencia en el mercado financiero
argentino y de Estados Unidos de América. Anteriormente, estuvo a cargo de diversas áreas dentro de la banca
corporativa y de inversión de BankBoston Argentina.
Esteban Guillermo Vainer. El Sr. Vainer obtuvo el título de Licenciado en Administración de Empresas en la
Universidad Argentina de la Empresa y cursó un Máster en Dirección de Empresas en el IAE. Se incorporó al
Banco el 17 de Agosto de 2004. Se desempeñó durante nueve años como Responsable Banca Seguro del Banco
Galicia y Buenos Aires S.A.
150
Sebastián Argibay Molina. El Sr. Sebastián Argibay Molina obtuvo el título de Licenciado en Administración
de Empresas en la Universidad de Belgrano y realizó un Posgrado en Gerenciamiento Bancario en la
Universidad Torcuato Di Tella. Ingresó al Banco en 1999 y actualmente se desempeña como Gerente del Área
de Desarrollo Organizacional y Calidad. Anteriormente, el Sr. Molina desempeñó distintas funciones. Antes de
ingresar al Banco, desarrolló su carrera en consultoría en Coopers & Lybrand (fusionada posteriormente con
Price Waterhouse).
Favio Gabriel Podjarny. El Sr. Podjarny ingresó al Banco en diciembre de 2005.Actualmente es el Gerente de
Área de Administración, Logística y Recupero. Se desempeñó como Representante del Directorio de IRSA
Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima, a cargo del Proyecto Abril Club de Campo. Previamente fue
director del Centro de Empleo y Emprendimientos Ariel Job Center siendo el responsable de la administración y
gestión general de la organización. También estuvo a cargo de la dirección integral de la Sociedad Hebraica
Argentina bajo el cargo de director ejecutivo de la Entidad.
Javier Eduardo Varani. El Sr. Varani ingresó al Banco en junio de 2005 como gerente de Relaciones
Institucionales. Previamente se desempeñó en el área de prensa y de asuntos institucionales de Telecom
Argentina y de Telecom Personal. Fue concejal en Vicente López (Provincia de Buenos Aires) en el período
1995/1999. Especializado en asuntos municipales, ejerce la docencia universitaria.
Jorge Alberto Cruces. El Sr. Cruces obtuvo el título de Arquitecto y realizó un Máster en Administración de
Empresas, Mención en Finanzas y Mención en Administración Estratégica, en la Universidad de Belgrano.
Actualmente, el Sr. Cruces cumple la función de Gerente de Proyectos Urbanos PROCREAR. Previo a su
ingreso, se desempeñó desde 2007 hasta 2013 como gerente del área de Real Estate de IRSA Inversiones y
Representaciones Sociedad Anónima, con anterioridad a ello, se desempeñó como Desarrollador de Negocios –
Real Estate Manager en Diveo, Diginet y como Real Estate Projects Manager en Giménez Zapiola Binswagner.
Además, es coordinador académico y profesor de Cluster Portfolio y Asset Management, en el Programa
Ejecutivo de Real Estate Management de la Universidad Torcuato Di Tella.
Fernando Javier Turri. El Sr. Turri obtuvo el título de Contador Público en la Universidad de Belgrano con
certificación SAP y PMI (Project Management Professional) en el JLI Institute de Chicago. Antes de ingresar al
Banco se desarrolló en Pricewaterhouse Consulting – Argentina y Suiza durante 6 años, y luego como CIO en
Sc Johnson desde el 2002 hasta noviembre de 2014 en las regiones de Latinoamérica y Asia. Actualmente, se
desempeña como Gerente del área de Sistemas y Tecnología.
b) Comisión Fiscalizadora
El artículo 20 de nuestro Estatuto dispone que la Comisión Fiscalizadora esté integrada por cinco miembros
titulares y cinco suplentes. Conforme al inciso b) del mencionado artículo 20 de nuestro Estatuto, los miembros
de la Comisión Fiscalizadora son elegidos de la siguiente manera: tres miembros titulares y tres suplentes de la
Comisión Fiscalizadora serán elegidos en forma conjunta por las acciones Clase C y Clase D; un titular y un
suplente serán elegidos por las acciones Clase B (en la medida en que dichas acciones representen más del 2,0%
de nuestro capital accionario) y un miembro titular y un suplente serán elegidos por las acciones Clase A. Los
Síndicos titulares y suplentes se designan por períodos de dos años. De conformidad con la ley sólo los
abogados y contadores matriculados podrán desempeñarse como síndicos de una sociedad anónima argentina.
Si las acciones Clase B no representan el 2,0% de nuestro capital social y las acciones Clase C no representen el
3,0% de nuestro capital social, los miembros de la Comisión Fiscalizadora serán reducidos a tres miembros
titulares y tres suplentes. Dos miembros titulares y dos suplentes serán elegidos en forma conjunta por las
acciones Clase B, C y D, y un miembro titular y un suplente serán elegidos por las acciones Clase A.
Las reuniones pueden ser convocadas por cualquiera de los Síndicos y se celebran con la presencia de la
mayoría absoluta de sus miembros, adoptándose las resoluciones por mayoría de votos. De conformidad con el
artículo 294 de Ley de Sociedades de la Argentina, los principales deberes y facultades de la Comisión
Fiscalizadora consisten en (i) supervisar e inspeccionar los libros y registros societarios toda vez que sea
necesario, pero como mínimo trimestralmente; (ii) asistir a las reuniones del Directorio, del Comité Ejecutivo y
las asambleas de accionistas; (iii) preparar un informe anual sobre nuestra situación financiera y presentarla a
los accionistas en la asamblea anual ordinaria; (iv) proveer determinada información relativa a nosotros a
solicitud escrita de cualquier accionista titular de como mínimo el 2,0% de nuestro capital en circulación; (v)
convocar a asamblea extraordinaria de accionistas cuando sea necesario, por iniciativa propia o a solicitud de los
accionistas, o a asamblea ordinaria si el Directorio no lo hace; (vi) incluir asuntos para el orden del día de
cualquier asamblea en que deba estar presente la Comisión Fiscalizadora; (vii) supervisar y controlar nuestro
cumplimiento de todas las leyes y reglamentaciones, nuestro Estatuto y las decisiones de los accionistas; (viii)
investigar las quejas escritas presentadas por accionistas titulares de como mínimo el 2,0% de nuestro capital;
151
(ix) solicitar nuestra disolución judicial y supervisar el proceso; (x) designar directores cuando no quede
ninguno en el Directorio y los accionistas no hayan designado a sus sustitutos; y (xi) solicitar intervención
judicial en circunstancias extraordinarias, tales como hechos delictivos por parte de los funcionarios ejecutivos
que representen una amenaza para nosotros. En el desempeño de estas funciones, la Comisión Fiscalizadora no
controla nuestras operaciones.
Actualmente la Comisión Fiscalizadora está compuesta por cinco síndicos titulares y cinco síndicos suplentes:
Nombre
Cargo
Clase
Francisco Daniel
González
Síndico
Titular
A
Héctor Oscar
Ivancich
Síndico
Titular
B
José Daniel
Abelovich
Síndico
Titular
CyD
Marcelo Héctor
Fuxman
Síndico
Titular
CyD
Ricardo Flammini
Síndico
Titular
CyD
Alfredo Groppo
Síndico
Suplente
A
Martin Scotto
Síndico
Suplente
B
Roberto Murmis
Síndico
Suplente
CyD
Alicia Rigueira
Síndico
Suplente
CyD
Noemí Cohn
Síndico
Suplente
CyD
Vencimiento
de Mandato
31 de
diciembre de
2016
31 de
diciembre de
2016
31 de
diciembre de
2016
31 de
diciembre de
2016
31 de
diciembre de
2016
31 de
diciembre de
2016
31 de
diciembre de
2016
31 de
diciembre de
2016
31 de
diciembre de
2016
31 de
diciembre de
2016
DNI
CUIL/CUIT
8.474.624
20-08474624-0
4.532.118
20-04532118-6
Domicilio
Fecha desde
la que ocupa
el cargo
Corrientes 381,
CABA.
31/03/2015
Corrientes 381,
CABA.
31/03/2015
12.076.652
20-12076652-0
25 de mayo 596
piso 8°, CABA.
17/05/2001
11.889.826
20-11889826-6
25 de mayo 596
piso 8°, CABA.
17/05/2001
4.351.316
20-04351316-9
Reconquista 151
piso 5°, CABA.
30/05/2003
10.133.805
20-10133805-4
Corrientes 381,
CABA.
14/03/2011
22.447.554
20-22447554-4
Corrientes 381,
CABA.
14/03/2011
13.120.813
20-13120813-9
25 de mayo 596,
CABA.
24/04/2013
10.181.131
27-10181131-5
25 de mayo 596
piso 8°, CABA.
31/03/2015
13.081.575
27-13081575-3
25 de mayo 596
piso 8°, CABA.
24/04/2013
A continuación se incluye una breve síntesis biográfica de los miembros de nuestra Comisión Fiscalizadora:
Francisco Daniel González. El Sr. González obtuvo el título de Contador Público en la Universidad de Buenos
Aires. Desde 1995, trabaja en la Sindicatura General de la Nación. Además, es miembro de nuestra Comisión
Fiscalizadora desde el 30 de junio de 2015. El Sr. González también es miembro de la Comisión Fiscalizadora
de CAMMESA S.A. Anteriormente, fue auditor en la Auditoría General de la Nación entre 1993 y 1994.
Héctor Oscar Ivancich. El Sr. Ivancich obtuvo el título de Abogado en la Universidad de Buenos Aires y,
actualmente, pertenece a la Sindicatura General de la Nación y es miembro de nuestra Comisión Fiscalizadora
desde el 31 de marzo de 2015. Además, es miembro de la Comisión Fiscalizadora del Centro de Ensayos de
Alta Tecnología S.A. - CEATSA, Lotería Nacional SE y Educ.ar SE.
José D. Abelovich. El Sr. Abelovich obtuvo el título de Contador Público en la Universidad de Buenos Aires. Es
miembro fundador y socio de Abelovich, Polano & Asociados S.R.L. un estudio miembro de Nexia
International, un estudio contable de Argentina. Anteriormente fue gerente de Harteneck, López y Cía/Coopers
& Lybrand y se ha desempeñado como asesor senior de Argentina para las Naciones Unidas y el Banco
Mundial. Es miembro de las Comisiones Fiscalizadoras de Cresud S.A.C.I.F. y A., IRSA Inversiones y
Representaciones Sociedad Anónima, IRSA Propiedades Comerciales S.A., Hoteles Argentinos, e Inversora
Bolívar, entre otras sociedades.
Marcelo Héctor Fuxman. El Sr. Fuxman obtuvo el título de Contador Público en la Universidad de Buenos
Aires. Es socio de Abelovich, Polano & Asociados S.R.L. un estudio miembro de Nexia International, un
estudio contable de Argentina. También es miembro de la Comisión Fiscalizadora de Cresud S.A.C.I.F. y A.,
IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima e IRSA Propiedades Comerciales S.A., entre otras
sociedades.
Ricardo Flammini. El Sr. Flammini obtuvo el título de Contador Público en la Universidad Nacional de La
Plata. Es miembro de nuestra Comisión Fiscalizadora desde el 30 de mayo de 2003 por un período de dos años y
152
anteriormente desde su constitución en septiembre de 1997 hasta agosto de 2001. Se desempeñó como Contador
Fiscal Auditor del Tribunal de Cuentas de la Nación desde 1957 a 1976 y fue miembro de la ex Corporación de
Empresas Nacionales, ex SIGEP y SIGEN desde 1976 hasta agosto de 2001, habiéndose desempeñado como
Síndico titular en Segba S.A., Hidronor S.A., YPF S.A., YCF S.E., Encotesa, Intercargo S.A., Banco Caja de
Ahorro S.A., Pellegrini S.A., Gerente de Fondos Comunes de Inversión, Nación Bursátil Sociedad de Bolsa
S.A., Garantizar S.G.R. y Nación AFJP; en la actualidad ocupa los cargos de Síndico titular en: BACS Banco de
Crédito y Securitización S.A., BHN Sociedad de Inversión S.A., BHN Vida S.A., BHN Seguros Generales S.A.
y Tarshop S.A.
Alfredo Héctor Groppo. El Sr. Groppo obtuvo el título de Contador Público en la Universidad de Buenos Aires
y pertenece a la Sindicatura General de la Nación. Es síndico titular de Nación Factoring S.A., Nación Bursátil
S.A., Nación Servicios S.A. y Polo Tecnológico Constituyentes S.A. desde el año 2006.
Martín Esteban Scotto. El Sr. Scotto es abogado egresado de la Universidad de Buenos Aires (1996) y
pertenece a la Sindicatura General de la Nación. Es Síndico Titular de Nación Servicios S.A, Nación Bursátil
S.A, Nación AFJP S.A. y Educ.ar S.E. Asimismo ha integrado como Síndico Titular las Comisiones
Fiscalizadoras de Banco de Inversión y Comercio Exterior S.A, Banco Hipotecario S.A., Nación Seguros S.A.,
Nación Seguros de Retiro S.A., Nación Reaseguros S.A., Nuevo Banco Bisel S.A., Nuevo Banco Suquía S.A.,
Bisel Servicios S.A., Nación Fideicomisos SA y Pellegrini S.A Sociedad Gerente de Fondos Comunes de
Inversión.
Roberto Murmis. El Sr. Murmis obtuvo el título de Contador Público en la Universidad de Buenos Aires. El Sr.
Murmis es socio de Abelovich, Polano & Asociados S.R.L. un estudio miembro de Nexia International, un
estudio contable en Argentina. El Sr. Murmis se desempeñó como asesor de la Secretaría de Ingresos Públicos
del Ministerio de Economía de la Nación. Además, es miembro de la Comisión Fiscalizadora de Cresud
S.A.C.I.F. y A., IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima, Futuros y Opciones S.A. y Llao Llao
Resorts S.A.
Alicia Rigueira. La Sra. Rigueira obtuvo el título de Contador Público en la Universidad de Buenos Aires. Es
gerente de auditoría en Abelovich Polano y Asociados S.R.L., una firma miembro de Nexia International.
Anteriormente, trabajó como gerente en Harteneck López y Cía (Correspondiente a Coopers & Lybrand).
Además, es miembro suplente de las Comisiones Fiscalizadoras de Llao Llao Resorts S.A., Hoteles Argentinos
S.A. y Nuevas Fronteras S.A.
Noemí Cohn. La Sra. Cohn obtuvo el título de Contador Público en la Universidad de Buenos Aires. Es socia de
Abelovich, Polano & Asociados S.R.L., una firma miembro de Nexia International, un estudio contable de
Argentina, y se desempeña en el área de auditoría. La Sra. Cohn trabajó en el área de auditoría de Harteneck,
López and Company, Coopers & Lybrand en Argentina y en Los Ángeles, California. La Sra. Cohn es
integrante de las Comisiones Fiscalizadoras de Cresud S.A.C.I.F. y A., IRSA Inversiones y Representaciones
Sociedad Anónima e IRSA Propiedades Comerciales S.A., entre otras sociedades.
Independencia de los directores y la Comisión Fiscalizadora
De conformidad con los términos de las Normas de la CNV, los miembros del directorio o la comisión
fiscalizadora de una sociedad sujeta al régimen de oferta pública, como nosotros, deben notificar a la CNV
dentro de los 10 días a partir de su elección, si dichos miembros revisten el carácter de independientes. A los
fines de las Normas de la CNV, un director no se considera independiente en ciertas situaciones, incluyendo en
los casos en los que un director (i) posee una participación del 35% en una sociedad, o una participación menor
si dicho director tiene derecho a designar uno o más directores de una sociedad (en adelante una “Participación
Significativa”) o posee una participación significativa en una sociedad que tiene una participación significativa
en la sociedad o influencia significativa sobre la sociedad, (ii) depende de accionistas, o está de otra forma
vinculado a accionistas, que poseen una participación significativa en la sociedad o en otras sociedades en las
que estos accionistas tienen directa o indirectamente una participación significativa o influencia significativa,
(iii) es o ha sido en los tres años anteriores empleado de la sociedad, (iv) mantiene una relación profesional o es
miembro de una sociedad que mantiene relaciones profesionales con, o recibe una remuneración (distinta de la
recibida en contraprestación por sus funciones como director) de una sociedad o accionistas de la misma que
poseen una participación o influencia directa o indirecta o influencia significativa en la misma, o con sociedades
en las cuales éstas también tienen directa o indirectamente una participación o influencia significativas, (v)
directa o indirectamente vende productos o brinda servicios a la sociedad o a accionistas de la misma que
poseen directa o indirectamente una participación o influencia significativas, por montos mayores a su
remuneración como miembro del órgano de administración; o (vi) es cónyuge o pariente (hasta el segundo grado
de afinidad o el cuarto grado de consanguinidad) de personas que, si fuesen miembros del órgano de
administración, no serían independientes en los términos de las normas mencionadas anteriormente.
153
Carlos Bernardo Písula, Jacobo Julio Dreizzen, Diego Luis Bossio, Ada Mercedes Maza y Mariana Laura
Gonzáles y los directores suplentes Verónica Daniela Álvarez, Marcela Constanza Savanini y Federico León
Bensadón son independientes bajo las resoluciones aplicables de la CNV. Los Sres. directores, Eduardo Sergio
Elsztain, Saúl Zang, Ernesto Manuel Viñes, Gabriel Gregorio Reznik, Pablo Vergara del Carril, Mauricio Elías
Wior, Mario Blejer, Edgardo Luis José Fornero y los directores suplentes, Ricardo Daniel Elsztain, Jorge
Augusto Álvarez, Gustavo Daniel Efkhanian, Andrés Ocampo, Mario César Parrado y Gabriel Pablo Blasi no
revisten el carácter de independientes en los términos de las Normas de la CNV.
Los Sres. síndicos titulares Francisco Daniel González y Héctor Oscar Ivancich y el síndico suplente Alfredo
Héctor Groppo y Martín Esteban Scotto, designados por la Sindicatura General de la Nación son
independientes. Los Sres. Síndicos José Daniel Abelovich, Marcelo Héctor Fuxman y Ricardo Flammini y los
síndicos suplentes Roberto Murmis, Noemí Cohn y Alicia Rigueira son independientes de acuerdo con las
Normas de la CNV.
c) Remuneración
La ley argentina establece que la remuneración pagada a todos los directores y síndicos en un ejercicio
económico no puede exceder el 5,0% del ingreso neto para dicho ejercicio, si la sociedad no paga dividendos
con respecto a dicho ingreso neto. La ley argentina aumenta las restricciones anuales sobre la remuneración de
los directores hasta el 25,0% del ingreso neto en base al monto de dichos dividendos, de haberse pagado. El
directorio resuelve la remuneración de los directores que también se desempeñan como miembros de la gerencia
de primera línea, y los directores afectados se abstienen. En el caso de los directores que realizan sus tareas en
comités especiales o que realizan tareas técnicas o administrativas, se pueden exceder los límites antedichos si la
asamblea de accionistas así lo dispone y si tal cuestión se incluye en el orden del día y está de acuerdo con las
Normas de la CNV. En todo caso, la remuneración de todos los directores y miembros de la comisión
fiscalizadora requiere de la ratificación de los accionistas en una asamblea ordinaria.
Adicionalmente, la Asamblea de Accionistas del 28 de abril de 1999 previó un plan de distribución de ganancias
conforme al cual los participantes recibían porcentajes específicos variables de nuestras ganancias, basados en el
logro por nuestra parte de determinados objetivos de retorno sobre el capital. Actualmente dicho régimen se
encuentra vigente únicamente para nuestros gerentes de máximo nivel.
El 21 de julio de 2006 nuestros accionistas aprobaron la modificación del Artículo 14 de nuestro Estatuto en
relación con la remuneración del Comité Ejecutivo. Conforme dicha modificación los miembros del Comité
Ejecutivo percibirán un honorario no superior al 5% de las utilidades netas de impuestos del ejercicio, cuando
no se distribuyan dividendos. Si mediare distribución de dividendos el honorario podrá llegar hasta un máximo
del 15% de las ganancias computables. De los porcentajes remunerativos indicados, se deberán deducir
previamente las sumas abonadas a los restantes miembros de nuestro Directorio.
El monto total de honorarios abonado por los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2014 a nuestros
directores fue de Ps.14.82 miles, mientras que los importes abonados a los integrantes de la Comisión
Fiscalizadora fueron de Ps.3.53 miles. Asimismo, los honorarios abonados en dicho ejercicio a nuestro Comité
Ejecutivo fueron de Ps.5.68 miles y a los gerentes de primera línea fueron de Ps.62.14 miles, respectivamente,
para el ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2014. Los mencionados honorarios abonados a
nuestros Directores, Comité Ejecutivo y gerentes de primera línea corresponden a montos abonados en efectivo,
los cuales no incluyen gratificaciones ni planes de participación en las utilidades del Banco.
d) Otra Información Relativa al Órgano de Administración, Fiscalización y Comités Especiales
Comités que dependen del Directorio
Comité Ejecutivo
El Estatuto social contempla en su artículo 19, el funcionamiento de un Comité Ejecutivo. El objeto general del
Comité Ejecutivo es supervisar el giro ordinario de nuestros negocios y estará integrado entre un mínimo de 5 y
un máximo de 9 directores elegidos por los accionistas clase D y una cantidad de directores suplentes de la
misma clase de acciones que determine el Directorio. A su vez cuando fuera convocado al mismo podrá
participar el Gerente General con voz pero sin voto.
La designación de los miembros del Comité así como cualquier modificación en la integración de éste, ya fuere
por renuncia, licencia, incorporación o sustitución de sus miembros, o cualquier otra causa, una vez considerada
por el Directorio será comunicada por nosotros al BCRA y a la CNV en los plazos establecidos en la normativa
vigente.
154
El Comité Ejecutivo debe reunirse al menos una vez al mes y toda vez que el presidente del Directorio
convoque a reunión y tendrá conforme a nuestro Estatuto, los deberes y facultades que en el mismo se describen
y que se detallan en el “Reglamento de Funcionamiento del Comité Ejecutivo” que se enuncia en el Código de
Gobierno Societario.
Por otra parte, en la cuestión relativa a la tarea de control interno y la gestión de nuestro riesgo, el Comité
Ejecutivo, como primer Comité del Directorio, debe proveer y aprobar las normas y procedimientos de control
interno y de gestión de riesgo, donde tiene la responsabilidad en el diseño, documentación e implementación de
los procedimientos, será quien, teniendo en cuenta la dimensión de la entidad, en función de la cantidad de casas
con que cuente, el volumen y complejidad de las operaciones que realice, designará a las personas encargadas
de dicha tarea.
Composición:
Titulares
Cargo
Eduardo Sergio Elsztain.............................................................
Mario Blejer ...............................................................................
Pablo D. Vergara del Carril .......................................................
Ernesto Manuel Viñes................................................................
Saúl Zang ...................................................................................
Gabriel A. G. Reznik .................................................................
Director
Director
Director
Director
Director
Director
Suplente
Mauricio Elías Wior...................................................................
Director
Comité de Auditoría
Contamos con un comité de auditoría según lo requerido por las Normas de la CNV y del BCRA. La tabla que
aparece a continuación detalla la composición de nuestro Comité de Auditoría:
Titulares
Cargo
Carlos B. Pisula (*) ....................................................................
Jacobo Julio Dreizzen ................................................................
Mauricio Elías Wior...................................................................
Gerardo Rovner..........................................................................
Director
Director
Director
Gerente Área Auditoria Corporativa
(*)
Directores independientes
El Comité de Auditoría, de conformidad con su reglamento, estará integrado por un número no inferior a tres ni
superior a siete directores titulares, y participará de sus reuniones el responsable máximo de la auditoría interna.
Actualmente el Comité de Auditoría se encuentra integrado por 3 directores, cuya mayoría reúne la condición de
independiente y uno de ellos ocupa la presidencia. Asimismo sus integrantes cuentan con versación en temas
empresarios, financieros o contables.
Los directores miembros permanecerán en el Comité por un período mínimo de 2 años (siempre que su mandato
no expire antes) y máximo de 3 años. Este plazo podrá ser extendido para cada caso sólo por expresa decisión
del Directorio. El lapso de permanencia en dicha función no deberá ser coincidente entre sí, de tal manera que
siempre el Comité de Auditoría se encuentre integrado por un director con experiencia y conocimiento en la
materia.
El responsable máximo de la auditoría interna, no debe encontrarse alcanzado por las prohibiciones e
incompatibilidades establecidas en el artículo 264 de la Ley de Sociedades de la Argentina y el artículo 10 de la
Ley de Entidades Financieras. Participa en las reuniones del Comité de Auditoría con voz pero sin voto.
Asimismo, los integrantes del Comité de Auditoría deben cumplir con los principios caracterizados en Código
de Gobierno Societario como “Deber de Diligencia”; “Deber de Secreto y Confidencialidad”; y “Deber de
Fidelidad y Obligación de no Competencia”.
La designación de los miembros del Comité de Auditoría, así como cualquier modificación en la integración de
éste, ya fuere por renuncia, licencia, incorporación o sustitución de sus miembros o cualquier otra causa, una
vez considerada por el Directorio, será comunicada por nosotros al BCRA y a la CNV en los plazos establecidos
en la normativa vigente.
Las facultades y deberes inherentes a las funciones del Comité de Auditoría se desarrollan en el marco de (i) las
normas mínimas sobre controles internos dictadas por el BCRA y (ii) la Ley de Mercado de Capitales y las
Normas de la CNV, junto con sus resoluciones complementarias o modificatorias; entre otras, las siguientes:
155
•
Vigilar el funcionamiento de nuestros sistemas de gestión de riesgos, de control interno y
de nuestro sistema administrativo contable, así como la fiabilidad de este último y de toda
información financiera o de otros hechos significativos que sea presentada a la CNV, al
BCRA y a las entidades autorreguladas en cumplimiento del régimen informativo
aplicable.
•
Contribuir a la mejora de la efectividad de los controles.
•
Efectuar el seguimiento de la implementación de las observaciones formuladas por la
auditoría interna y externa.
•
Revisar y aprobar el plan de trabajo de la auditoría interna y su grado de cumplimiento.
•
Coordinar las tareas entre la auditoría interna y la auditoría externa.
•
Tomar conocimiento de los resultados obtenidos por la Sindicatura o Comisión
Fiscalizadora.
•
Tomar conocimiento de los estados contables anuales, trimestrales y los informes del
auditor externo emitidos sobre estos, así como toda la información contable relevante.
•
Emitir opinión respecto de la propuesta del Directorio para la designación del auditor
externo y socio responsable de la asociación de profesionales universitarios a contratar
por nosotros (o en su caso la revocación de los designados) y velar por su independencia.
•
Vigilar el cumplimiento de nuestro Código de Ética vigente.
•
Tomar conocimiento de la planificación anual de tareas de auditoría externa, de los
informes de control interno preparados por dicha auditoría, de los resultados de las
verificaciones efectuadas por la SEFyC con respecto a las tareas de los auditores externos
y evaluar su desempeño.
•
Considerar los resultados de las verificaciones efectuadas en materia de controles internos
por parte de la SEFyC y proponer al Directorio la respuesta y, en su caso, las medidas
tendientes a solucionar las observaciones formuladas.
•
Supervisar la aplicación de las políticas en materia de información sobre la gestión de
nuestros riesgos.
•
Proporcionar al mercado información completa respecto de las operaciones en las cuales
exista conflicto de intereses con integrantes de los órganos sociales o accionistas
controlantes.
Comité de Asuntos Sociales e Institucionales
La tabla que aparece a continuación detalla la composición de nuestro Comité de Asuntos Sociales e
Institucionales:
Titulares
Cargo
Eduardo Sergio Elsztain.............................................................
Edgardo Fornero ........................................................................
Ada Mercedes Maza ..................................................................
Fernando Rubín..........................................................................
Javier Varani ..............................................................................
Presidente
Director
Director
Gerente General
Gerente de Área de Asuntos Institucionales
El Comité de Asuntos Sociales e Institucionales tiene las siguientes funciones:
•
Definir políticas de otorgamiento de donaciones y subsidios para su aprobación por el
Directorio.
•
Otorgar subsidios con fines sociales y/o culturales.
•
Aprobar la donación de inmuebles en desuso.
•
Intervenir en todo lo relacionado con nuestra imagen o inserción en la sociedad.
•
Considerar los impactos ambientales de los proyectos constructivos u obras civiles que
financiamos.
156
•
Considerar el Balance Social Anual en los términos enunciados bajo el título “Balance
Social” y del informe emitido sobre este, y elevar a la aprobación del Directorio, y
•
Tomar conocimiento de toda la información relevante que se vincule con nuestra
responsabilidad social empresaria y la de nuestras empresas subsidiarias.
Comité de Tecnología Informática
La tabla que aparece a continuación detalla la composición de nuestro Comité de Tecnología Informática:
Titulares
Cargo
Edgardo Fornero ........................................................................
Ada Mercedes Maza ..................................................................
Gabriel A. Reznik ......................................................................
Favio Gabriel Podjarny ..............................................................
Ricardo Gastón ..........................................................................
Director
Director
Director
Gte. de Área Servicios Corporativos
Gte. de Área Seguridad Física y Lógica
El Comité de Tecnología Informática y Sistemas desempeña sus funciones de conformidad con lo dispuesto por
la Comunicación “A” 4609 y concordantes y deberá reunirse periódicamente y como mínimo una vez cada tres
meses. Este Comité tiene a su cargo asegurar que los sistemas de información y tecnologías relacionadas
concuerden con nuestras necesidades de negocio y se alineen con nuestros planes estratégicos. En tal sentido, el
presente Comité es responsable, entre otras cosas de las siguientes actividades:
•
proporcionar las pautas necesarias para que el Directorio prepare y apruebe un plan
tecnológico y evaluar periódicamente dicho plan y el nivel de cumplimiento del mismo;
•
controlar la adecuada operación del sector de tecnología de la información y su eficiencia;
•
revisar los informes vinculados con la tecnología de la información y
•
mantener un diálogo adecuado con la división de auditoría externa de la Superintendencia
de Entidades Financieras.
Comité de Control y Prevención de Lavado de Dinero y Financiación del Terrorismo
La tabla que aparece a continuación detalla la composición de nuestro Comité de Control y Prevención de
Lavado de Dinero y Financiación del Terrorismo:
Titulares
Cargo
Ernesto Manuel Viñes................................................................
Mauricio Elías Wior...................................................................
Gustavo Daniel Efkhanian .........................................................
Director
Director
Gerente de Área Riesgo y Controlling,
Director
Gerente de la Unidad de Prevención de
Lavado de Dinero
Jorge Gimeno .............................................................................
Nuestro Comité de Prevención y Control de Lavado de Dinero y Financiación del Terrorismo desarrollará su
labor en el marco de: (i) las Normas de Prevención y Control de Lavado de Dinero y otras Actividades Ilícitas
dictadas por el BCRA; y (ii) la Resolución Nº2/2002 de la UIF, las Leyes Nº25.246 y 26.268 y sus
concordantes, más sus decretos reglamentarios, (iii) los decretos del Poder Ejecutivo Nacional con referencia a
las decisiones adoptadas por el Consejo de Seguridad de las Naciones Unidas en la lucha contra el terrorismo y
dar cumplimiento a las dictadas por el Ministerio de Relaciones Exteriores, Comercio Internacional y Culto, y
(iv) nuestro Código de Gobierno Societario.
Comité Financiero
El Comité Financiero está compuesto por al menos tres directores y el Gerente General, y los funcionarios
ejecutivos superiores de los Departamentos de Administración Financiero y de Riesgo de Mercado pueden
formar parte pero no tienen derecho a voto. La tabla que aparece a continuación detalla la composición de
nuestro Comité Financiero:
Titulares
Cargo
Mauricio Elías Wior...............................................................
Jacobo Julio Dreizzen ............................................................
Carlos Bernardo Pisula ..........................................................
Mario Blejer ...........................................................................
Fernando Rubín......................................................................
Director
Director
Director
Director
Gerente General
157
Titulares
Cargo
Gabriel Pablo Blasi ................................................................
Alejandro Sokol .....................................................................
Maximiliano Weber ...............................................................
Gerente de Área Finanzas
Gerente de Área Riesgo de Mercado
Gerente de Área de Presupuesto y Control de
Gestión
Gerente de Área Mesa de Dinero
Gerente de Área Banca Empresa
Hernán Finkelstein .................................................................
Manuel Herrera ......................................................................
El Comité Financiero tiene las siguientes funciones:
•
Controlar nuestros niveles liquidez y solvencia y definir niveles tolerancia al riesgo de
liquidez.
•
Determinar el nivel de excedentes de activos líquidos a mantener para afrontar un rango
de eventos de tensión.
•
Definir límites y/o zonas para la alerta temprana para los riesgos financieros, incluyendo
pero no limitándose a los descalces en los flujos de fondos, de tipo de cambio y de tasas
de interés.
•
Intervenir en la evaluación y aprobación de productos financieros.
•
Definir estrategias de inversión en activos líquidos y entender en la administración de
activos financieros y de nuestra posición general de cambios.
•
Aprobar límites de exposición a títulos de deuda pública y privada, acciones, metales y
monedas.
•
Autorizar dentro de los límites que le delegue el Directorio la operatoria de futuros,
forwards y otros derivados, tanto para estrategias de cobertura como de arbitraje.
•
Fijar, evaluar y controlar el riesgo financiero de los distintos portafolios de inversiones.
•
Proponer al Directorio operaciones de emisión y colocación de deuda dentro del marco y
las modalidades aprobados por la Asamblea de Accionistas.
•
Entender en la administración de pasivos financieros.
•
Recomendar la contratación de bancos, agencias calificadoras, estudios de abogados y
auditores para la emisión y colocación de títulos de deuda.
•
Proponer operaciones de recompra y refinanciaciones de deuda.
•
Recibir regularmente informes para tomar conocimiento de la posición de liquidez de la
entidad, y
•
Supervisar la Gerencia de Área de Finanzas.
Comité de Crédito
El Comité de Crédito debe estar compuesto por no menos de tres y no más de siete directores titulares más los
funcionarios superiores en las pareas de control de riesgo y banca corporativa. Esta formará parte de la asamblea
con facultades para expresar sus opiniones, pero no para emitir votos. La tabla que aparece a continuación
detalla la composición de nuestro Comité de Crédito:
Titulares
Cargo
Mauricio Elías Wior...................................................................
Jacobo Julio Dreizzen ................................................................
Saúl Zang ...................................................................................
Carlos B. Pisula..........................................................................
Ernesto Manuel Viñes................................................................
Fernando Rubín..........................................................................
Manuel Herrera ..........................................................................
Gabriel Pablo Blasi ....................................................................
Gustavo D. Efkhanian................................................................
Marcelo Portas ...........................................................................
Director
Director
Director
Director
Director
Gerente General
Gerente de Área Crédito Corporativo
Gerente de Área Finanzas
Gerente de Área Riesgo y Controlling
Gerente de Riesgo de Crédito Banca Empresa
El Comité de Crédito tiene las siguientes funciones:
158
•
Someter a la aprobación del Directorio las Políticas de Crédito de Banca Individuos y de
Banca Empresas relativas a todo el ciclo de crédito.
•
Recomendar la aprobación de los Programas de Crédito complementarios de los
Programas de Producto que se elaboren en oportunidad de lanzamiento de nuevos
productos y/o negocios que impliquen riesgo de crédito.
•
Aprobar financiaciones para Personas Jurídicas y para el Sector Público por hasta el
monto definido por el Directorio.
•
Aprobar financiaciones para Personas Físicas por hasta el monto definido por el
Directorio para productos con garantía hipotecaria y para productos crediticios sin
garantía hipotecaria (préstamos personales, préstamos prendarios, límites en tarjeta de
crédito o cuenta corriente).
•
Emitir opinión sobre financiaciones no comprendidas en los puntos anteriores y sobre
todas las que superen el margen básico establecido por las normas sobre graduación del
crédito y el 2,5% de nuestra responsabilidad patrimonial, para su consideración por el
Comité Ejecutivo.
•
Aprobar mensualmente los niveles de previsionamiento de la cartera de préstamos de
acuerdo a las Normas de BCRA y criterios prudenciales.
•
Proponer al Directorio los criterios a adoptar en materia de venta de cartera.
•
Intervenir en la asistencia crediticia a personas físicas y jurídicas vinculadas y elevarlas
con su opinión a la decisión del Directorio en caso de corresponder.
•
Tomar conocimiento de los Informes de Gestión sobre el comportamiento de la cartera de
préstamos, con la periodicidad que se establezca en cada caso, y recomendar acciones en
caso de corresponder, y
•
Tomar conocimiento de nuestra situación frente a las relaciones prudenciales de
fraccionamiento, concentración y de graduación del crédito.
Comité de Incentivos al Personal
La tabla que aparece a continuación detalla la composición de nuestro Comité de Incentivos al Personal:
Titulares
Cargo
Eduardo Sergio Elsztain.............................................................
Saúl Zang ...................................................................................
Gabriel A. G. Reznik .................................................................
Director
Director
Director
El Comité de Incentivos al Personal tiene las siguientes funciones:
•
Establecer políticas y prácticas para incentivar económicamente al personal para la
gestión de los riesgos, el capital y la liquidez.
•
Establecer que la política para incentivar económicamente al personal se ajuste a los
lineamientos previstos en la normativa y legislación vigente en la materia.
•
Establecer que los incentivos económicos a los miembros de la organización que:
•
-
se vinculen con la contribución individual y de cada unidad de negocio a nuestro
desempeño; y
-
se fijen en línea con los objetivos de nuestros accionistas.
Promover y coordinar la evaluación anual del sistema de incentivos económicos al
personal, realizada por un área independiente del Banco o un organismo externo.
Comité de Gestión de Riesgos
La tabla que aparece a continuación detalla la composición de nuestro Comité de Gestión de Riesgos:
Titulares
Cargo
Carlos B. Pisula..........................................................................
Jacobo Julio Dreizzen ................................................................
Mauricio Wior............................................................................
Director
Director
Director
159
Titulares
Cargo
Fernando Rubín..........................................................................
Gustavo D. Efkhanian................................................................
Gerente General
Gerente de Área Riesgo y Controlling
El Comité de Gestión de Riesgos tiene las siguientes funciones:
•
Monitorear la gestión de los riesgos de crédito, de mercado, de liquidez, de tasas de
interés, y operacional tomando en consideración las mejores prácticas en materia de
gestión de riesgo.
•
Proponer los niveles de tolerancia al riesgo y las estrategias de gestión de riesgo.
•
Proponer al Directorio las políticas de gestión de riesgo, y revisarlas periódicamente –al
menos anualmente.
•
Proponer el programa de pruebas de estrés y de plan de contingencia y revisarlas
periódicamente, al menos anualmente.
•
Monitorear que haya una adecuada difusión de información sobre el marco de gestión de
riesgos de la entidad.
•
Procurar que la alta gerencia y el personal de las áreas involucradas posean la capacidad y
experiencia necesarias para la gestión de riesgo.
•
Evaluar el perfil de riesgo a partir de las definiciones del plan de negocios y, de
corresponder, disponer que se ejecuten acciones correctivas.
•
Evaluar los resultados de las pruebas de estrés integrales que se realicen y los planes de
contingencia establecidos, y proponer que se ejecuten acciones correctivas ante
situaciones de estrés.
•
Evaluar que las pautas generales de la política de incentivos económicos al personal no
esté en contraposición con la estrategia de riesgo de la entidad.
•
Elevar para la consideración del Directorio la evaluación sobre si el nivel de capital de la
entidad es adecuado para los riesgos asumidos, y
•
Tomar conocimiento de los resultados de las revisiones de auditoría interna a las que esté
sujeto el marco de gestión de riesgo y, de corresponder, disponer que se tomen las
medidas tendientes a solucionar las observaciones formuladas.
Comité de Gobierno Societario
La tabla que aparece a continuación detalla la composición de nuestro Comité de Gobierno Societario:
Titulares
Cargo
Carlos Pisula ..........................................................................
Saúl Zang ...............................................................................
Ernesto M. Viñes ...................................................................
Fernando Rubín......................................................................
Director
Director
Director
Gerente General
El Comité de Gobierno Societario cumple las siguientes funciones:
•
Supervisar la implementación del Código de Gobierno Societario y de los principios
societarios de "información plena", "transparencia", "eficiencia", "protección del público
inversor", "trato igualitario entre inversores" y "protección de la estabilidad de la
entidad”;
•
Elevar informes vinculados con la gestión del Directorio y de la alta gerencia a
consideración del Directorio;
•
Intervenir en todos los cambios en nuestra estructura de la organización dictaminando
sobre sus efectos respecto de la política de gobierno societario;
•
Vigilar el cumplimiento de las políticas y normas aplicables respecto de nuestra relación
con los grupos económicos;
•
Recabar información sobre las operaciones con compañías afiliadas y vinculadas y las
celebradas con los accionistas y los administradores y, en general, aquellas que puedan ser
160
relevantes para determinar el grado de efectividad y la observancia de los deberes de
lealtad, diligencia e independencia;
•
Vigilar que los accionistas, inversores y el mercado en general, tengan acceso de manera
completa, veraz y oportuna a la información que la emisora deba revelar;
•
Monitorear las negociaciones realizadas por directores, síndicos y gerentes con títulos
valores emitidos por nosotros o nuestras subsidiarias y los contratos con partes
relacionadas;
•
Supervisar el cumplimiento de la política de remuneraciones a los integrantes del
Directorio y de la Gerencia General;
•
Proponer modificaciones a nuestro Código de Gobierno Societario y nuestras subsidiarias;
y
•
Tomar conocimiento de los riesgos de cumplimiento normativo asociados al negocio,
incluyendo los relacionados al desarrollo de nuevos productos y prácticas comerciales a
través de los informes que produzcan las áreas competentes.
Comité de Ética
La tabla que aparece a continuación detalla la composición de nuestro Comité de Ética:
Titulares
Cargo
Ada Mercedes Maza ..............................................................
Carlos Pisula ..........................................................................
Gabriel Reznik .......................................................................
Director
Director
Director
El Comité de Ética tiene las siguientes funciones:
•
Resolver cuestiones relativas a la interpretación del código de ética relacionadas con la
actuación de los directores, de la Gerencia General o de los gerentes de área.
•
Iniciar investigaciones a partir de denuncias recibidas de nuestros empleados por posibles
desvíos en el cumplimiento del código de ética de estos funcionarios.
•
Aplicar las disposiciones del código de ética. Cada caso será tratado de manera
confidencial por el Comité de Ética. Bajo ninguna circunstancia se tomarán medidas
adversas contra la persona que efectúa una consulta o contra quien de buena fe denunciara
un posible ilícito o situación anormal que a su criterio se aparte de lo normado por el
código de ética, alguna ley, regulación o el nuestro procedimiento interno.
e) Empleados
El siguiente cuadro detalla a continuación la dotación de nuestro personal al 31 de diciembre de 2012, 2013 y
2014 y al 30 de junio de 2015:
Al 31 de diciembre de
Casa Central…………….
Sucursales……………….
2012
1.320
660
2013
1.571
917
Total……………………
1.980
2.488
Al 30 de junio de
2014
2015
1.625
983
1.554
943
2.608
2.497
Nuestros empleados están representados por un sindicato nacional cuya afiliación es opcional. Al 30 de junio de
2015, aproximadamente 1.252 de nuestros empleados estaban afiliados al sindicato. No hemos experimentado
conflictos significativos con el sindicato y consideramos que las relaciones con nuestros empleados son muy
satisfactorias. Los empleados que ocupan cargos gerenciales no están afiliados a ningún sindicato.
f) Propiedad accionaria
El siguiente cuadro establece el monto de nuestras acciones que son propiedad de nuestros directores al 30 de
junio de 2015.
161
Director
Cantidad de Acciones
Elsztain, Eduardo Sergio................................................................
5.000
Vergara del Carril, Pablo ........................................
28.000
Ocampo, Andrés .....................................................
100
Clase
D
D
D
Para más información sobre los derechos que otorgan las Acciones Clase D, véase “Accionistas Principales y
Transacciones con Partes Relacionadas—a) Accionistas Principales—Derecho de Voto de los Accionistas
Principales”.
162
ACCIONISTAS PRINCIPALES Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS
a) Accionistas Principales
El siguiente cuadro incluye la información relacionada con la propiedad de nuestro capital social en Argentina y
en el exterior al 30 de junio de 2015.
Porcentaj
e de
Acciones
Cantidad de
Votos (2)
Porcentaje
de Votos
Gobierno Argentino/ Banco de la
Nación Argentina como fiduciario del
Fideicomiso de Asistencia al Fondo
Federal de Infraestructura Regional (3) ..................................................
A
668.711.843
44,58%
668.711.843
23,07%
Banco de la Nación Argentina, como
fiduciario del PPP ................................................................................
B
57.009.279
3,80%
57.009.279
1,97%
Banco de la Nación Argentina, como
fiduciario del Fideicomiso de
Asistencia al Fondo Federal de
C
75.000.000
Infraestructura Regional. .....................................................................
5,00%
75.000.000
2,59%
The Bank of New York ADRs (3) ........................................................
D
90.905.000
6,06%
272.715.000
9,41%
Accionista
Clase
(1)
Cantidad
de Acciones
Accionistas Principales (4) ..........................................
D
449.804.237
29,99%
1.349.412.711
46,55%
Banco Hipotecario S.A. (5) ..........................................
D
36.634.733
2,44%
109.904.199
3,79%
Tenencias de directores (6) ..........................................
D
33,100
0,00%
99.300
0,00%
Otros ..........................................................................
D
47.864.543
3.19%
143.593.629
4,95%
ANSES .....................................................................D
74.037.265
4,94%
222.111.795
7.66%
TOTAL .............................................................................................
1.500.000.000
100,00%
2.898.557.756
100,00%
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
(6)
Nuestras acciones clase A, B y C, tienen derecho a 1 (un) voto por cada acción, mientras que las acciones clase D, tienen derecho a
3 (tres) votos por acción siempre que las acciones clase A representen el 42% o más de nuestro capital social. Al 10 de febrero de
2015, el MAE autorizó al Banco el listado y la negociación de las acciones Clase A, B, C y D del Banco.
La cantidad de votos surge de multiplicar la cantidad de acciones por la cantidad de votos de cada acción. Las acciones en cartera
propia del Banco carecerán de voto conforme a lo dispuesto por el Artículo 221 de la Ley de Sociedades de la Argentina. Mientras
que los Accionistas Principales tienen derecho a voto por hasta el 30% (treinta por ciento) de nuestro capital social en circulación.
Para mayor información véase la sección “Descripción del Capital Social” del presente.
Corresponde a 9.090.500 ADRs (10 acciones = 1 ADR) cuyos derechos políticos ejerce el Estado Nacional.
Al 30 de junio de 2015 entre los Accionistas Principales se incluyen al: (i) 5% a través de Tyrus S.A., una sociedad constituida bajo
las leyes de la República del Uruguay, en la cual IRSA es titular del 100% de su capital social; (ii) 5% a través Ritelco S.A., una
sociedad constituida bajo las leyes de la República del Uruguay, en la cual IRSA es titular del 100% de su capital social; (iii) 5% a
través de IRSA; (iv) 5% a través de Inversora Bolívar S.A., una sociedad constituida bajo las leyes de Argentina, en la cual IRSA
es titular, directa e indirectamente, del 100% de su capital social; (v) 4,99% a través de E-Commerce Latina S.A., una sociedad
constituida bajo las leyes de la Argentina, en la cual IRSA es titular, directa e indirectamente, del 100% de su capital social; y (vi)
4,99% a través de Palermo Invest S.A., una sociedad constituida bajo las leyes de la Argentina, en la cual IRSA es titular, directa e
indirectamente, del 100% de su capital social. Asimismo, IRSA es controlada en un (i) 64,30% directa e indirectamente por Cresud
(372.113.311acciones), y (ii) 900 acciones de titularidad directa del Sr. Eduardo Sergio Elsztain. Por último el Sr. Eduardo Sergio
Elsztain puede ser considerado titular beneficiario del 38,80% del total de las acciones de Cresud, lo cual Incluye (i) 187. 552.100
acciones de titularidad beneficiaria de Inversiones Financieras del Sur S.A., de las cuales el Sr. Eduardo Sergio Elsztain puede ser
considerado titular beneficiario; (ii) 880 acciones ordinarias de titularidad beneficiaria de Consultores Venture Capital Uruguay
S.A.; y (iii) 6.854.436 acciones ordinarias en cartera de Cresud; y (iv) 219.825 acciones ordinarias de titularidad directa de Eduardo
Sergio Elsztain.
Incluye 35.100.000 acciones otorgadas por nuestra Asamblea de Accionistas a un programa de compensación de empleados el cual
al 30 de junio de 2015 no ha sido implementado.
Al 30 de junio de 2015, Eduardo Sergio Elsztain, Pablo Vergara del Carril y Andrés F. Ocampo detentaban 5.000, 28.000 y 100
acciones clase D, respectivamente
163
Derecho de Voto de los Accionistas Principales
Los tenedores de la mayoría de las acciones Clase D tienen derecho a elegir nueve de los miembros del
Directorio. Bajo la Ley de Privatización y de acuerdo a lo establecido por el Artículo 6 de nuestro Estatuto en la
medida en que sea tenedor de por lo menos una acción Clase A, el gobierno Argentino tendrá derecho a elegir
por lo menos dos directores titulares y dos suplentes del Directorio. Los Accionistas Principales no tienen
distinto derecho a voto dentro de su misma Clase. El artículo 6 de nuestro Estatuto establece que, con ciertas
excepciones, se requiera la previa aprobación del gobierno Argentino como tenedor de acciones Clase A para la
adquisición directa o indirecta de cualquier persona (incluidas sus afiliadas), ya sea por compra de acciones,
fusión o de otro modo, de acciones Clase D o valores negociables convertibles en acciones Clase D que, junto
con las acciones Clase D que el adquirente tenía en su poder, representen el 30% o más de nuestro capital social.
La aprobación de los tenedores de acciones Clase A también se requiere para la aprobación de determinados
cambios del Banco, incluidos, entre otros, escisiones, la transferencia de una parte sustancial de su cartera de
préstamos a terceros y un cambio en su objeto social.
En la medida que los Accionistas Principales voten sus acciones Clase D en forma conjunta, tienen suficiente
poder de voto para elegir la mayoría de nuestro Directorio y para prevalecer en todo otro tipo de cuestiones que
daban ser decididas por el voto de clase de las acciones Clase D.
El gobierno Argentino no tiene limitaciones en lo que respecta a la enajenación de cualquiera de sus acciones
Clase A, excepto por una acción Clase A que debe detentar siempre, de acuerdo al artículo 20 de la Ley de
Desarrollo Regional y de Generación del Empleo. Asimismo, de acuerdo a nuestro Estatuto, si como resultado
de la venta de las acciones Clase A por el gobierno Argentino, las acciones Clase A representan menos del 42%
de nuestro capital social, las acciones Clase D perderán el voto triple. En este caso, las acciones Clase D no
detentarán la mayoría del derecho de voto en Asamblea General de Accionistas, y según la cantidad de acciones
que detente, el gobierno Argentino podría tener suficiente poder de voto para prevalecer en las Asambleas
Generales de Accionistas con excepción de ciertas decisiones que requieren mayorías especiales.
Excepto lo anteriormente indicado, no tenemos conocimiento de la existencia de otros accionistas que posean
más del 5% de nuestro capital social. No obstante, los Accionistas Principales poseen la capacidad para elegir la
mayoría de los miembros del Directorio según lo hicieron hasta el presente. Asimismo no tenemos conocimiento
de ningún acuerdo que, de entrar en vigencia, podría producir un cambio de control.
El 12 de enero de 2010, nuestro Directorio resolvió: (i) someter a la Asamblea General Ordinaria de
Accionistas, que las mencionadas acciones Clase D en cartera se entreguen en pago a los tenedores de los
Derecho de Apreciación Accionaria o Stock Appreciation Rights (indistintamente “DAA” o “StAR”), por sus
singlas en inglés, hasta la ocurrencia de sus acreencias y conforme el valor de la acción a ese momento, y (ii)
analizar alternativas posibles para que la Asamblea General Ordinaria de Accionistas decida el destino de las
acciones remanentes.
La Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 30 de abril de 2010 resolvió prorrogar por un año a
contar desde el 31 de enero de 2010, el término para la realización de las acciones propias en nuestra cartera.
Asimismo en la mencionada del 30 abril de 2010, se resolvió delegar en el Directorio la decisión de pagar con
acciones propias en cartera los cupones DAA, resultantes de la reestructuración de deuda, según la conveniencia
conforme los cálculos de valuación contractual y valor real de mercado de las mismas, dándoles a los
accionistas el previo derecho de preferencia en las mismas condiciones.
El 16 de junio de 2010, el Directorio resolvió realizar una oferta de venta preferente de parte de las acciones
propias en cartera a ese momento. En tal sentido el 26 de julio de 2010, dentro del marco de dicha oferta, se
procedió a la enajenación de aproximadamente 26.9 millones de las acciones citadas, el producido de dicha
oferta y el remanente de dichas acciones se pusieron a disposición de los tenedores de los cupones de DAAs con
fecha 3 de agosto de 2010.
A través del Decreto Nº2127/2012 y de la Resolución Nº264/2013 del Ministerio de Economía y Finanzas
Publicas se instrumentó el Programa de Propiedad Participada, donde en una primera etapa 17.990.721 acciones
de la Clase B sobre un total de 75.000.000 se convirtieron en acciones Clase A a los fines de ser asignadas entre
los agentes que se han desvinculado de nosotros según las pautas de instrumentación. Las 17.990.721 acciones
en el momento en que sean entregadas a los ex agentes pasarán a ser acciones Clase D. Las acciones asignadas a
nuestro personal actualmente en actividad quedan denominadas como acciones Clase B y representativas del
Programa de Propiedad Participada.
164
b) Transacciones con Partes Relacionadas
La ley argentina establece ciertas restricciones y limitaciones a las transacciones con ciertas partes vinculadas. A
los fines de la presente sección partes vinculadas significa los directores, funcionarios principales, síndicos, y
accionistas controlantes del Banco, como así también a las personas relacionadas con ellos y a toda entidad que
directa o indirectamente esté vinculada con cualquiera de estas partes que de acuerdo a la normativa aplicable
no se exige sean consolidadas.
De conformidad con la Ley de Sociedades de la Argentina y las Normas Contables del BCRA, los directores de
una sociedad argentina están autorizados para realizar operaciones con dicha sociedad si la operación es
congruente con las prácticas del mercado. Además, la concesión de préstamos a Partes Relacionadas está sujeta
a las Normas Contables del BCRA. Dichas normas establecen límites en el monto del préstamo que puede ser
otorgado a partes vinculadas en base, entre otras cosas, a un porcentaje de nuestro patrimonio neto ajustado. El
BCRA requiere informes mensuales del importe de los préstamos pendientes de directores, accionistas
controlantes, funcionarios y demás entidades vinculadas registrados en las actas de Directorio. Las Normas
Contables del BCRA establecen que los préstamos a directores, accionistas controlantes, funcionarios y otras
entidades vinculadas se concederán en condiciones de igualdad respecto de las tasas, términos y garantías de
préstamos concedidos para el público en general.
No participamos en ninguna operación con personas vinculadas, ni les ha otorgado ningún préstamo, ni existe
ninguna operación propuesta con dichas personas excepto aquellas permitidas por normas vigentes. En
particular, algunos de los directores y gerentes de primera línea han participado en ciertas operaciones de crédito
con nosotros.
Asimismo, conforme a nuestro Estatuto, cualquier fusión por absorción, fusión propiamente dicha u otra
combinación que tenga sustancialmente el mismo efecto y que nos involucre a nosotros y un adquirente que
haya efectuado previamente una “Adquisición de Control”, siendo ésta una adquisición de acciones títulos
convertibles como resultado de la cual el adquirente, directa o indirectamente a través de o junto con sus
afiliadas (en conjunto, un “Adquirente”), sea titular o controlare acciones Clase D que, sumadas a las acciones
Clase D anteriores del Adquirente representen el 30% o más de nuestro capital en circulación, o por cualquier
otra persona o personas, si dicha operación pudiera tener sustancialmente los mismos efectos que una
Adquisición de Control (una "Operación con Personas Vinculadas") debe realizarse de acuerdo con las
disposiciones descriptas más abajo.
El precio por acción que deberá recibir cada accionista oferente en cualquier Operación con Personas
Vinculadas debe ser el mismo, y no debe ser inferior al más alto de los siguientes:
(i) el precio más alto pagado por o por cuenta de la parte que pretende llevar a cabo la
Operación con Personas Vinculadas (un "Accionista Interesado") por (a) acciones de la
Clase a ser transferida en la Operación con Personas Vinculadas dentro del período de dos
años inmediatamente anterior al anuncio de la Operación con Personas Vinculadas, o (b)
acciones de la Clase adquirida en cualquier Adquisición de Control, en cada caso ajustado
por cualquier división accionaria, dividendo en acciones, subdivisión a otra
reclasificación que afecte a la Clase;
(ii) el precio de cierre de venta más alto de acciones de la Clase en el BCBA durante los 30
días inmediatamente anteriores al anuncio de la Operación con Personas Vinculadas o la
fecha de cualquier Adquisición de Control por parte del Accionista Interesado, ajustado
por cualquier división accionaria, dividendo en acciones, subdivisión o reclasificación que
afecte a la Clase;
(iii) el precio resultante de la cláusula (ii), multiplicado por una fracción, cuyo numerador será
el precio más alto pagado por el Accionista Interesado o por su cuenta, por cualquier
acción de la Clase durante los dos años inmediatamente anteriores al anuncio de la
Operación con Personas Vinculadas, y cuyo denominador será el precio de venta de cierre
correspondiente a las acciones de la Clase en la fecha inmediatamente anterior al primer
día del período de dos años mencionado precedentemente en el cual el Accionista
Interesado adquirió cualquier interés o derecho en acciones de la Clase, en cada caso
ajustado por cualquier división accionaria, dividendo en acciones, subdivisión o
reclasificación que afecte a la Clase; y
(iv) el ingreso neto por acción de las acciones de la Clase durante los cuatro últimos trimestres
fiscales completos inmediatamente anteriores al anuncio de la Operación con Personas
Vinculadas, multiplicado por la más alta de las relaciones siguientes (a) la relación
165
precio/ingreso de ese período correspondiente a las acciones de la Clase (si lo hubiere), y
(b) la relación precio/ingreso más alta para nosotros en el período de dos años anterior al
anuncio de la Operación con Personas Vinculadas, en cada caso determinado de
conformidad con las prácticas normales en la comunidad financiera.
Cualquier oferta debe permanecer abierta por un plazo mínimo de 90 días después del envío de la notificación a
los accionistas o la primera publicación de la oferta, y los accionistas tendrán derecho a retirar las acciones
ofrecidas en cualquier momento hasta el cierre de la oferta. Después del cierre de la oferta pública de
adquisición el Adquirente estará obligado a adquirir todas las acciones o títulos convertibles ofrecidos;
considerando que si el número de acciones ofrecidas fuera inferior al mínimo (si tal mínimo se hubiera
dispuesto) al cual estaba condicionada la mencionada oferta, el Adquirente podrá retirar la oferta pública de
adquisición. El Adquirente podrá concretar cualquier propuesta de acuerdo dentro de un plazo de 30 días
posterior al cierre de la oferta; estableciéndose que, si dicha oferta estaba condicionada a la adquisición de un
número mínimo de acciones, la propuesta de acuerdo podrá concretarse solamente si se alcanzó dicho mínimo.
En caso de no existir propuesta de acuerdo alguna, el Adquirente podrá adquirir el número de acciones indicado
en la notificación cursada a nosotros según las condiciones allí indicadas, en la medida en que dicho número de
acciones no haya sido adquirido en la oferta de adquisición; siempre que se haya cumplido cualquier condición
relacionada con un número mínimo de acciones ofrecidas.
La siguiente tabla muestra las operaciones con partes vinculadas celebradas por nosotros sobre una base
comparativa al 31 de diciembre 2014 y 30 de junio 2015:
Al 31 de diciembre de
2014
Al 30 de junio de 2015
(En miles de Pesos)
Préstamos..........................................................................................................
BACS Banco de Crédito y Securitización ...........................................
117.943
Tarshop................................................................................................................
25.011
20.030
Otros créditos por intermediación financiera ..............................
Tarshop................................................................................................................
5.107
5.106
6.291
3.836
.........................................................
-
987
BHN Vida ..........................................................................................................
13.986
14.963
BHN Seguros Generales ...........................................................
1.986
421
-
600
BHN Sociedad de Inversión ......................................................................
5.429
7.283
BHN Vida ..........................................................................................................
2.357
6.351
BHN Seguros Generales .............................................................................
711
488
.......................................................................................................
2.992
1.895
BACS Banco de Crédito y Securitización. .........................................
7.908
219
BACS Administradora de Activos. ........................................................
-
40
Tarshop................................................................................................................
7.853
22.671
BHN Seguros Generales ..............................................................................
1.531
3.509
BHN Vida ..........................................................................................................
31.380
27.939
BHN Sociedad de Inversión.......................................................................
38.362
-
Créditos diversos – Deudores varios ..................................................
BACS Banco de Crédito y Securitización ...........................................
BACS Administradora de Activos
Tarshop
..............................................................................................................
Depósitos – Cuenta corriente y plazo fijo .......................................
BH Valores
Otras obligaciones por intermediación financiera .....................
166
Al 31 de diciembre de
2014
Al 30 de junio de 2015
Obligaciones diversas .................................................................................
BACS Banco de Crédito y Securitización ...........................................
47
4.304
BHN Seguros Generales .............................................................................
6.001
11.572
BHN Vida ..........................................................................................................
15.754
24.663
Para los seis meses finalizados el 30 de junio de
2014
(En miles de Pesos)
2015
Ingresos financieros ......................................................................................
BACS Banco de Crédito y Securitización S.A.
Tarshop S.A.
.................................
38.997
......................................................................................................
2.414
14.160
Gastos financieros ..........................................................................................
Tarshop S.A. .......................................................................................................
-
371
-
BH Valores S.A.
..............................................................................................
218
BHN Vida S.A. .................................................................................................
BHN Seguros Generales S.A.
5.128
560
....................................................................
Ingresos de Servicios ....................................................................................
BACS Banco de Crédito y Securitización S.A. ..........................
130
BACS Administradora de Activos S.A. .................................................
185
5.018
BHN Vida S.A. .................................................................................................
22.547
49.529
BHN Seguros Generales S.A.
11.289
24.307
.................................
796
1.235
BHN Vida S.A. .................................................................................................
98
129
BHN Seguros Generales S.A.
98
129
....................................................................
Gastos de Servicios ........................................................................................
BACS Banco de Crédito y Securitización S.A.
....................................................................
167
MARCO REGULATORIO DEL SISTEMA FINANCIERO ARGENTINO
El siguiente es un resumen de ciertas cuestiones relacionadas con el sistema financiero argentino, en el que se
incluyen las disposiciones de la ley y las regulaciones argentinas aplicables a las entidades financieras en
Argentina. Este resumen no constituye un análisis completo de todas las leyes y regulaciones aplicables a las
entidades financieras de Argentina. Se aconseja a los futuros inversores en Obligaciones Negociables consultar
a sus asesores legales para obtener un análisis más detallado del mismo.
Esta información debe leerse en conjunto con la sección “Factores de Riesgo”, incluida en este Prospecto.
El Sistema Bancario Argentino
En marzo de 2015 el sistema financiero argentino estaba compuesto por 81 entidades financieras (bancos,
compañías financieras y cajas de crédito), de las cuales 69 eran entidades privadas de capital nacional o
extranjero y 12 eran bancos estatales de Argentina.
En marzo de 2015, de las 69 entidades financieras privadas, 33 locales de capital nacional (es decir, sociedades
anónimas), 20 eran bancos de capital extranjero (es decir, sucursales o subsidiarias de bancos extranjeros), y uno
era un banco cooperativo limitado privado.
Los diez bancos comerciales privados más importantes, en función de los activos totales a marzo de 2015, eran
los siguientes: Banco Santander Río S.A.; Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.; BBVA Banco Francés S.A.;
Banco Macro S.A.; HSBC Bank Argentina S.A.; Banco Credicoop Coop. Ltdo.; Citibank, N.A.; Banco
Patagonia S.A.; Industrial and Commercial Bank of China S.A. y Banco Hipotecario S.A. Según la información
publicada por el BCRA, al 31 de marzo de 2015, los bancos comerciales privados representaban
aproximadamente el 53% de los depósitos y aproximadamente el 60% de los préstamos del sistema financiero
argentino. Los bancos extranjeros más importantes en función del nivel de depósitos que operaban en la
Argentina a dicha fecha eran Banco Santander Río S.A.; BBVA Banco Francés S.A.; HSBC Bank Argentina
S.A.; Banco Patagonia S.A.; Industrial and Commercial Bank of China S.A. y Citibank N.A. Los bancos
extranjeros establecidos en Argentina están sujetos a las mismas condiciones reglamentarias que los bancos
argentinos. Los bancos cooperativos se dedican principalmente a la banca personal, con énfasis especial en el
segmento minorista del mercado. Al 31 de marzo de 2015 las entidades financieras no bancarias participaban
aproximadamente con el 0,4% de los depósitos y el 2,5% de los préstamos en el sistema financiero argentino.
Los bancos públicos argentinos más importantes, en función de los activos totales, eran el Banco de la Nación
Argentina y el Banco de la Provincia de Buenos Aires. Conforme a las disposiciones de la Ley de Entidades
Financieras, los bancos públicos y privados poseen derechos y obligaciones similares, con la excepción de que
los primeros manejan los ingresos públicos y promueven el desarrollo regional, y algunos de ellos reciben un
tratamiento fiscal preferencial. Los Estatutos de algunos bancos públicos disponen que los gobiernos a los
cuales pertenecen (nacional o provinciales) garantizan sus compromisos. En virtud de las leyes vigentes, el
Banco de la Provincia de Buenos Aires no estará sujeto a los impuestos, tasas o contribuciones que el gobierno
nacional pueda imponer. Según datos suministrados por el BCRA, al 31 de marzo de 2015 los bancos
comerciales oficiales y los bancos comerciales en los cuales el Gobierno Argentino tenía una participación
mayoritaria en el capital, representaban aproximadamente el 48% de los depósitos y aproximadamente en el
38% de los préstamos en el sistema financiero argentino.
Debido a la demora del BCRA para actualizar la información del sistema financiero no podemos asegurar que la
información mencionada anteriormente no se haya desactualizado a la fecha de este Prospecto.
Regulación del Sistema Bancario Argentino
Reseña
Fundado en 1935, el BCRA es la principal autoridad monetaria y financiera de la Argentina. Su principal misión
es mantener la estabilidad del valor de la moneda local, fijar e implementar las políticas monetarias y regular el
sector financiero. Bajo los términos de su carta orgánica, el BCRA debe operar en forma independiente del
Gobierno Argentino.
Desde 1977, las actividades bancarias en la Argentina han estado reguladas principalmente por la LEF, que
faculta al BCRA a regular el sector financiero. El BCRA regula y supervisa el sistema financiero argentino a
través de la Superintendencia de Entidades Financieras. La Superintendencia de Entidades Financieras es
responsable de velar por el cumplimiento de las leyes bancarias de Argentina, fijar requisitos de reporte de
168
información contable y financiera para el sector bancario, fiscalizar y regular las prácticas crediticias de las
entidades financieras y establecer normas para la participación de las entidades financieras en el MULC y la
emisión de bonos y otros valores, entre otras funciones.
Las facultades del BCRA incluyen la autoridad para establecer la base monetaria, las tasas de interés, requisitos
mínimos de capital y de liquidez y solvencia, regular el crédito, aprobar fusiones bancarias, aumentos de capital
y transferencias de acciones, otorgar y revocar licencias bancarias, autorizar el establecimiento de sucursales de
entidades financieras extranjeras en la Argentina y otorgar asistencia financiera a entidades financieras en casos
de problemas temporarios de iliquidez o solvencia. Asimismo, el BCRA establece diferentes “relaciones
técnicas” que deben ser observadas por las entidades financieras con respecto a los niveles de solvencia,
liquidez, créditos máximos que pueden otorgarse por cliente y posiciones de activos y pasivos denominados en
moneda extranjera, entre otros. Además, las entidades financieras necesitan la autorización del BCRA para la
enajenación de sus activos, apertura de sucursales y cajeros automáticos, adquisición de participaciones en otras
sociedades financieras o no financieras, y establecimiento de gravámenes sobre sus activos, entre otros.
Como supervisor del sistema financiero, el BCRA exige que las entidades financieras presenten información en
forma diaria, mensual, trimestral, semestral y anual. Estos informes, que incluyen balances y estados de
resultados, información relacionada con los fondos de reserva, destino de los depósitos, clasificaciones de
calidad de cartera, (incluyendo detalles de los principales deudores y cualquier previsión por riesgo de
incobrabilidad), cumplimiento de las reservas de capital y cualquier otra información pertinente, permiten al
BCRA monitorear las prácticas comerciales de las entidades bancarias. Para confirmar la exactitud de la
información suministrada, el BCRA está autorizado a llevar a cabo inspecciones in situ.
Si las Normas Contables del BCRA no se cumplen, la Superintendencia de Entidades Financieras puede
imponer diversas sanciones dependiendo de la gravedad de la infracción. Estas sanciones varían desde un aviso
de incumplimiento a la imposición de multas o incluso, en casos extremos, la revocación de la licencia para
funcionar. Además, el incumplimiento de ciertas normas puede dar lugar a la presentación obligatoria de planes
de regulación y saneamiento ante el BCRA. Estos planes deben ser aprobados por el BCRA a fin de permitir que
la entidad financiera permanezca en el negocio.
Además, el BCRA, en su función de prestamista de última instancia, tiene permitido prestar asistencia financiera
a las entidades con problemas de liquidez y/o solvencia.
Actividades e inversiones permitidas
La Ley de Entidades Financieras se aplica a todas aquellas personas físicas y jurídicas que llevan a cabo
actividades de intermediación financiera en forma habitual, y que como tales, son parte del sistema financiero,
incluyendo los bancos comerciales, bancos de inversión, bancos hipotecarios, compañías financieras, sociedades
de ahorro y préstamo para la vivienda y cooperativas de crédito. Excepto por los bancos comerciales, que están
autorizados a realizar todas las actividades financieras y prestar todos los servicios que estén específicamente
establecidos por la ley o las normas del BCRA, las actividades que pueden ser llevadas a cabo por las otras
entidades financieras argentinas están detalladas en la Ley de Entidades Financieras y las normas del BCRA
relacionadas.
Los bancos comerciales pueden llevar a cabo cualquiera y todas las actividades financieras en tanto dichas
actividades no se encuentren prohibidas por ley. Algunas de las actividades permitidas a los bancos comerciales
incluyen la capacidad para: (i) recibir depósitos del público tanto en moneda local como extranjera; (ii)
suscribir, adquirir, colocar o negociar títulos de deuda, incluyendo títulos públicos, tanto en el mercado
cambiario como en el mercado abierto (sujeto a previa aprobación por parte de la CNV, si corresponde); (iii)
otorgar y recibir préstamos; (iv) garantizar las deudas de los clientes; (v) llevar a cabo operaciones de cambio en
moneda extranjera; (vi) emitir tarjetas de crédito; (vii) actuar, sujeto a determinadas condiciones, como
intermediarios en operaciones de bienes inmuebles; (viii) llevar a cabo operaciones de financiamiento
comercial; (ix) actuar como agentes de registro de letras hipotecarias, y (x) actuar como fiduciario en
fideicomisos financieros. Además, de acuerdo con la Ley de Entidades Financieras argentina, y la
Comunicación “A” 3086 del BCRA, tal como la misma ha sido modificada de forma periódica, los bancos
comerciales están autorizados a explotar sociedades comerciales, industriales, agropecuarias y de otros tipos que
no presten servicios complementarios a los servicios bancarios (según se definen en las Normas Contables del
BCRA) en tanto la participación del banco comercial en tales sociedades no supere el 12,5% de sus acciones
con derecho de voto o el 12,5% de su capital social. Sin perjuicio de ello, si los límites antes citados fueran
excedidos, el banco deberá requerir autorización al BCRA para informar tal situación, en ciertas circunstancias.
Sin embargo, aun cuando las participaciones de los bancos comerciales no alcancen tales porcentajes, éstos no
tienen permiso para operar dichas sociedades si tales participaciones les permiten controlar una mayoría de los
169
votos suficientes para formar la voluntad social en una asamblea de accionistas o reunión del Directorio o si el
BCRA no autoriza la adquisición.
Además, respecto de la presentación de servicios complementarios, en virtud de lo dispuesto por la
Comunicación “A” 5700 del BCRA, los bancos comerciales están autorizados para participar el compañías
locales o extranjeras que tengan uno o dos de los objetos sociales exclusivamente listados en la sección 2.2 de la
Comunicación “A” 5700, en las cuales la participación del banco comercial o bien exceda el 12,5% de sus
acciones con derecho de voto o le permita controlar una mayoría de los votos suficientes para formar la voluntad
social en una asamblea de accionistas o reunión del Directorio. Si el objeto social de tales compañías incluye
dos de los objetos sociales incluidos en la sección 2.2 de la Comunicación “A” 5700, la autorización del BCRA
es requerida.
De conformidad con la comunicación “A” 5107 del BCRA, los bancos comerciales se distinguen en (i) de
primer grado: podrán realizar todas las operaciones activas, pasivas y de servicios en los términos del artículo 21
de la Ley de Entidades Financieras; y (ii) de segundo grado: podrán realizar todas las operaciones activas,
pasivas y de servicios que la ley y la normativa establecen para los bancos de primer grado, pero sólo los bancos
públicos de segundo grado podrán recibir depósitos del sector financiero del país y de bancos del exterior.
Además estarán sujetos a las relaciones sobre el fraccionamiento del riesgo crediticio que especialmente
disponga la reglamentación.
Bajo las Normas Contables del BCRA, el monto total de las inversiones de un banco comercial en el capital
social de terceros, incluyendo participaciones en fondos comunes de inversión de Argentina, no puede superar el
50% de la RPC de dicho banco. Asimismo, el monto total de inversiones de un banco comercial en: (i) acciones
no admitidas al régimen de oferta pública en mercados autorizados, excluyendo participaciones en compañías
que brindan servicios complementarios a la actividad financiera y participaciones en empresas estatales que
brindan servicios públicos, (ii) acciones admitidas al régimen de oferta pública en mercados autorizados y
participaciones en fondos comunes de inversión que no den lugar a requisitos de capital mínimo en base al
riesgo de mercado; y (iii) acciones admitidas al régimen de oferta pública en mercados autorizados, que no
posean un “precio de mercado disponible al público en general”, tomados en conjunto, está limitado al 15% de
la RPC de dicho banco. En este sentido, el precio de mercado de una acción en particular se considera
“disponible al público en general” cuando están disponibles las cotizaciones diarias de operaciones de
relevancia y la venta de dichas acciones en poder de un banco no afectaría significativamente la cotización de
dichas acciones.
Operaciones y Actividades que los Bancos no Tienen Permiso para Realizar
La Ley de Entidades Financieras prohíbe a los bancos comerciales: (i) constituir gravámenes sobre sus activos
sin la previa aprobación del BCRA, (ii) aceptar sus propias acciones como garantía, (iii) llevar a cabo
transacciones con sus propios directores o gerentes, o con sociedades o personas vinculadas con ellos bajo
términos que sean más favorables que aquellos ofrecidos regularmente en transacciones con partes no
vinculadas, y (iv) emitir giros o efectuar transferencias de plaza a plaza, con excepción de los bancos
comerciales. Los bancos pueden poseer acciones de otras entidades financieras con previa autorización del
BCRA, así como acciones y obligaciones de empresas de servicios públicos, de ser necesario para obtener la
prestación de tales servicios.
Requisitos de Solvencia y Liquidez
Los estados contables y demás informaciones que las entidades financieras deben presentar tienen que reflejar
tanto las operaciones de su casa central o matriz como también las de sus filiales en el país y en el exterior, las
correspondientes a sus subsidiarias significativas, tanto locales como extranjeras y, en ciertos casos, las de otras
empresas en las la entidad tenga una participación accionaria. En consecuencia, los requisitos relacionados con
liquidez y solvencia, capitales mínimos, concentración del riesgo y previsiones por riesgos de incobrabilidad,
entre otros, deben ser calculados sobre una base consolidada.
Reserva Legal
De acuerdo con la Ley de Entidades Financieras y las Normas Contables del BCRA, las instituciones financieras
deben mantener una reserva legal del 20% de sus ingresos anuales más o menos los ajustes por resultados de
ejercicios anteriores y menos las pérdidas acumuladas al cierre del ejercicio anterior. Esta reserva legal sólo
puede ser utilizada cuando la entidad financiera ha incurrido en pérdidas y ha agotado todas las demás reservas.
Si una institución financiera no cumple con el requisito de reserva legal no le será permitido pagar dividendos a
sus accionistas. Para mayor información, véase “Reseña y Perspectiva Operativa Financiera”.
170
Activos Inmovilizados
Desde febrero de 2004, los activos inmovilizados (computados sobre la base del saldo al cierre de cada mes, y
neto de los activos que se deducen para computar el capital regulatorio, como ser inversiones de capital en
instituciones financieras y valor llave) más el financiamiento otorgado a personas relacionadas a instituciones
financieras (computado sobre la base del saldo más alto durante cada mes para cada cliente) no puede exceder el
100% de la RPC de la entidad financiera, con excepción de ciertos casos particulares en los que se puede
exceder hasta el 150%.
Los activos inmovilizados consisten en cuentas por cobrar varias, activos fijos, activos varios, activos dados
como garantía de obligaciones, salvo los swaps, futuros y derivados, determinados activos intangibles e
inversiones de capital en compañías que no se encuentran en el régimen de oferta pública en mercados
autorizados o en acciones que se encuentran en el régimen de oferta pública en mercados autorizados, si la
tenencia supera el 2,5% del capital social de la sociedad emisora. Los incumplimientos a dicho requisito generan
un incremento en los requisitos de capitales mínimos equivalente al 100% del exceso de la relación requerida
por las Normas Contables del BCRA.
Capitales Mínimos
El BCRA exige que las entidades financieras mantengan montos mínimos de capital medidos al cierre de cada
mes. Dicho monto mínimo de capital se define como el mayor valor resultante de la comparación entre el capital
mínimo básico, que se explica más adelante, y la suma resultante del riesgo de crédito, el riesgo de mercado de
los activos de la entidad financiera y el riesgo operacional. Asimismo, las entidades financieras deben satisfacer
un requisito de riesgo de mercado que se calcula en forma diaria. Las entidades financieras deben cumplir con
los requerimientos de capital mínimo tanto en forma individual como consolidada.
La composición del capital a ser considerada a los efectos de determinar el cumplimiento con los requerimientos
de capital mínimo establecidos por la normativa aplicable es la RPC de la entidad financiera (Comunicación
“A” 5580 del BCRA).
Capital Mínimo Básico
A efectos de la determinación del Capital Mínimo Básico, las entidades financieras se clasifican según el tipo y
la jurisdicción en la cual se encuentra radicada su sede principal de acuerdo con las categorías establecidas en el
punto 3.3 de la Sección 3 del Capítulo II de la Circular CREFI – 2 que se detallan seguidamente:
Categoría
Entidades Restantes
(salvo Cajas de Crédito)
Bancos
(En millones de Pesos)
I y II ..........................................................................................................
III a IV ....................................................................................................
26
15
12
8
Responsabilidad Patrimonial Computable
Capitales Mínimos de las Entidades Financieras; normativa aplicable al capital de nivel uno y al capital
de nivel dos
Las entidades financieras argentinas deben cumplir con criterios similares a los adoptados por el Comité de
Basilea sobre Reglamentación Bancaria y Prácticas de Supervisión y modificados en 1995 (las “Normas de
Basilea”). Sin embargo, la normativa bancaria de Argentina exige en ciertos aspectos coeficientes que superan
los establecidos por las Normas de Basilea.
El BCRA toma en consideración la Responsabilidad Patrimonial Computable (“RPC”) de una entidad financiera
para determinar si se satisfacen las exigencias en cuanto a capitales mínimos. Con arreglo a la Comunicación
“A” 5580 dictada por el BCRA el 7 de mayo de 2015, la RPC comprende el Patrimonio Neto Básico (PNb) –
capital de nivel uno– y el Patrimonio Neto Complementario (PNc) –capital de nivel dos–
RPC = PNb + PNc
171
Patrimonio Neto Básico (PNb) –capital de nivel uno–
El capital de nivel uno comprende (i) capital ordinario de nivel uno (COn1), (ii) los conceptos deducibles del
capital ordinario de nivel uno (CDCOn1), (iii) Capital adicional de nivel uno (CAn1), (iv) los conceptos
deducibles del capital adicional de nivel uno (CDCAn1):
PNb = COn1 – CDCOn1 + CAn1 – CDCAn1
El capital ordinario de nivel uno incluye los siguientes conceptos del patrimonio neto: (i) capital social
(excluyendo acciones con preferencia patrimonial); (ii) aportes no capitalizados (excluyendo primas de
emisión), (iii) ajustes al patrimonio, (iv) reservas de utilidades (excluyendo la reserva especial para instrumentos
de deuda), (v) resultados no asignados; (vi) otros resultados (positivos y negativos) en los siguientes términos:
•
Con respecto a resultados de ejercicios anteriores, 100% de los resultados registrados
hasta el último estado contable trimestral que cuente con informe de revisión limitada,
correspondiente al último ejercicio cerrado y respecto del cual el auditor aún no haya
emitido su dictamen.
•
100% de los resultados del ejercicio en curso registrados al cierre del último estado
contable trimestral, una vez que cuente con informe del auditor.;
•
50% de las ganancias o 100% de las pérdidas, desde el último estado contable trimestral o
anual que cuente con informe o dictamen del auditor; y
•
100% de los quebrantos que no se encuentren considerados en los estados contables,
correspondientes a la cuantificación de los hechos y circunstancias informados por el
auditor;
(vii) primas de emisión resultantes de instrumentos incluidos en el COn1, y, en los casos de consolidación,
incluye (viii) participaciones minoritarias (acciones ordinarias emitidas por subsidiarias sujetas a supervisión
consolidada y en poder de terceros, que cumplan con ciertos criterios).
Para que las acciones puedan ser consideradas COn1, en el momento de la emisión, la entidad financiera no
debe generar ninguna expectativa de que dichas acciones serán recompradas, rescatadas ni amortizadas.
Tampoco deben los términos contractuales contener cláusula alguna susceptible de generar dicha expectativa.
Los conceptos antedichos serán tomados en consideración sin los conceptos a detraer en virtud de los subpárrafos 8.4.1. y 8.4.2 (según corresponda) de la Comunicación “A” 5580 del BCRA.
Conceptos deducibles
Conceptos deducibles del capital ordinario de nivel uno (CDCOn1) incluyen, entre otros: (a) saldos a favor por
aplicación de las retenciones de impuesto a las ganancias superiores que excedan el 10% del PNb
correspondiente al mes anterior; (b) saldos en cuentas de corresponsalía respecto de entidades financieras del
exterior que no cuenten con calificación internacional de riesgo comprendida en la categoría “investment
grade”, (c) títulos de crédito que físicamente no se encuentren en poder de la entidad, salvo que su registro o
custodia de certificados de registro o de valores cartulares se encuentre a cargo del BCRA, por operaciones
canalizadas a través de la Central de Registro y Liquidación de Pasivos Públicos y Fideicomisos Financieros
(“CRyL”), Caja de Valores S.A., Clearstream, Euroclear, Depository Trust Company o Deutsche Bank, Nueva
York, (d) títulos emitidos por gobiernos de países extranjeros, cuya calificación crediticia sea como mínimo
“investment grade” en los términos de la Comunicación “A” 5671; (e) títulos valores y otros instrumentos de
deuda, contractualmente subordinados a los demás pasivos, emitidos por otras entidades financieras; (f)
participaciones vinculadas a la aplicación del diferimiento del pago de impuestos; (g) accionistas ; (h)
inmuebles, cualquiera sea la fecha de su incorporación al patrimonio, destinados o no al funcionamiento de la
entidad, cuya registración contable no se encuentre respaldada con la pertinente escritura traslativa de dominio
debidamente inscripta en el respectivo Registro de la Propiedad Inmueble, excepto los adquiridos mediante
subasta judicial; (i) llave de negocio; (j) gastos de organización y desarrollo; (k) partidas pendientes de
imputación, saldos deudores, otras; (l) ante requerimiento que formule la Superintendencia de Entidades
Financieras y Cambiarias, las entidades financieras deberán deducir los importes de los activos comprendidos,
cuando surja que las registraciones contables efectuadas por las entidades no reflejan en forma precisa la
realidad económica y jurídica de las operaciones o que se han llevado a cabo acciones o ardides para
desnaturalizar o disimular el verdadero carácter o alcance de las operaciones; (m) diferencias por insuficiencia
de constitución de las previsiones mínimas por riesgo de incobrabilidad determinadas por la Superintendencia
de Entidades Financieras y Cambiarias; (n) participaciones en empresas cuyo objeto social sea el desarrollo de
la siguiente actividad: (i) Asistencia financiera mediante operaciones de arrendamiento financiero de bienes de
172
capital, durables e inmuebles, adquiridos con tal objeto (“leasing”) o sobre créditos provenientes de ventas
(“factoring”), (ii) adquisición con carácter transitorio de participaciones en empresas para facilitar su desarrollo,
con la finalidad de vender posteriormente las tenencias, y (iii) la emisión de tarjetas de crédito o débito del
modo previsto en la Comunicación “A” 5700; (o) el exceso a los límites para la afectación de activos en
garantía, según lo dispuesto por la normativa del BCRA; (p) el mayor saldo de la asistencia crediticia otorgada
al sector público para ese mes –en tanto y en cuanto se satisfagan ciertas condiciones; (q) ganancias por ventas
relacionadas con operaciones de titulización, en ciertas circunstancias; (r) en el caso de pasivos por instrumentos
derivados contabilizados a valor razonable, las ganancias y pérdidas no realizadas debidas a variaciones en el
riesgo de crédito de la entidad financiera; (s) pérdidas surgidas de instrumentos derivados en ciertas
circunstancias y (t) inversiones en el capital de entidades financieras argentinas o extranjeras sujetas a
supervisión consolidada.
El capital adicional de nivel uno (CAn1) incluye ciertos instrumentos de deuda emitidos por las entidades
financieras que no están incluidos en el capital ordinario de nivel uno (Con1) y satisfacen los criterios
reglamentarios del sub-párrafo 8.3.2 de la Comunicación “A” 5580 (con sus modificatorias y complementarias),
y las primas de emisión de acciones surgidas de los instrumentos incluidos en el CAn1. Además, en los casos de
consolidación, incluye los instrumentos emitidos por subsidiarias sujetas a supervisión consolidada y que se
encuentren en poder de terceros de conformidad con los requerimientos regulatorios.
Por otra parte, los instrumentos de deuda incluidos en CAn1 deben cumplir los siguientes requisitos:
•
Estar totalmente suscriptos e integrados.
•
Estar subordinados a depositantes, acreedores quirografarios y a deuda subordinada de la
entidad financiera. Los instrumentos deberán prever que, en caso de quiebra de la entidad
y una vez satisfecha la totalidad de las deudas con los demás acreedores, los tenedores de
instrumentos de deuda computables en este nivel de capital tendrán prelación en la
distribución de fondos sólo y exclusivamente con respecto a los accionistas (cualquiera
sea la clase de acciones), con expresa renuncia a cualquier privilegio general o especial.
•
No estar asegurados ni cubiertos por alguna garantía del emisor o de un vinculado, ni ser
objeto de cualquier otro acuerdo que mejore jurídica o económicamente el orden de
prelación en el cobro para el caso de quiebra de la entidad.
•
No prever pago de ningún tipo en concepto de capital, excepto en caso de liquidación de
la entidad, cuando así correspondiese. No podrán tener cláusulas de remuneración
escalonada creciente ni otros incentivos para su amortización anticipada.
•
La entidad financiera podrá rescatarlos los instrumentos transcurridos un mínimo de cinco
años desde su emisión, siempre que: (a) cuente con autorización de la Superintendencia
de Entidades Financieras y Cambiarias , (b) se abstenga de generar expectativas de que
ejercitará la opción de compra, y (c) sustituya el instrumento con capital regulatorio de
igual o mayor calidad y en condiciones que sean sostenibles para su capacidad de
generación de ingresos, o demuestre que una vez ejercida la opción de compra su RPC
supera ampliamente -al menos en un 20%- los requerimientos mínimos de capital.
•
Cualquier restitución de capital requerirá la autorización previa de la Superintendencia de
Entidades Financieras y Cambiarias y la entidad financiera no deberá tener la expectativa
ni crearla en el mercado de que obtendrá dicha autorización.
•
La entidad financiera podrá pagar dividendos/cupones de interés en todo momento. Los
dividendos/cupones de intereses incluidos no podrán ser objeto de ajustes periódicos a
causa del riesgo crediticio de la entidad financiera.
•
No haber sido comprados por la entidad financiera -ni por alguna entidad que ella
controle o sobre la que ejerza influencia significativa-.
•
No haber sido comprados con la financiación directa o indirecta de la entidad financiera
ni poseer características que dificulten la recapitalización.
•
Los instrumentos que son parte del pasivo deberán absorber pérdidas una vez alcanzado
un evento desencadenante prefijado. Los instrumentos deben prever estas consecuencias a
través de su conversión en acciones ordinarias o un mecanismo que asigne pérdidas al
instrumento.
Las disposiciones reglamentarias relativas a la RPC emanadas de la Comunicación “A” 5369 entraron en vigor
el 1 de febrero de 2013. En virtud de dicha comunicación, los instrumentos de capital que no satisfagan los
173
nuevos requisitos reglamentarios (entre los que se incluyen nuestros Títulos 2036) serán excluidos de la
determinación de la responsabilidad patrimonial computable a la fecha antedicha. Con lo cual, en tanto y en
cuanto estos instrumentos mantengan las mismas condiciones en virtud de las cuales en el pasado podían ser
incluidos en la determinación de la RPC, el valor que se ha de computar será el valor contable del instrumento al
cierre de cada mes empleando la metodología en vigor en ese momento. Su reconocimiento como RPC se
limitará al 90% del valor así obtenido a partir de esa fecha, reduciéndose cada doce meses dicho límite en 10
puntos porcentuales.
Patrimonio neto complementario, capital de nivel dos
El capital de nivel dos comprende los siguientes conceptos: (i) ciertos instrumentos de deuda emitidos por la
entidad financiera que no están incluidos en el capital nivel 1 y que observan los requisitos previstos en el punto
8.3.3. de la Comunicación “A” 5580 (con sus modificatorias y complementarias); (ii) primas de emisión
resultantes de instrumentos incluidos en el Patrimonio neto complementario -capital de nivel dos, y (iii)
previsiones por riesgo de incobrabilidad sobre la cartera correspondiente a deudores clasificados “en situación
normal” (puntos 6.5.1. y 7.2.1. de las normas sobre “Clasificación de deudores”) y sobre las financiaciones que
se encuentran cubiertas con garantías preferidas “A”, sin superar el 1,25 % de los activos ponderados por riesgo
de crédito. Además, en los casos de consolidación, incluye: (iv) Instrumentos emitidos por subsidiarias sujetas a
supervisión consolidada en poder de terceros, que cumplan los criterios para su inclusión en el PNc.
A los conceptos citados en los puntos precedentes se les restarán, de corresponder, los conceptos deducibles
previstos en el punto 8.4.2. de la Comunicación “A” 5580 (con sus modificatorias y complementarias) del
BCRA que se describen a continuación.
Además, los instrumentos incluidos en el PNc deberán observar los siguientes requisitos:
•
Estar totalmente suscriptos e integrados.
•
Estar subordinados a depositantes y acreedores quirografarios de la entidad financiera.
•
No estar asegurados ni cubiertos por alguna garantía del emisor o de un vinculado, ni ser
objeto de cualquier otro acuerdo que mejore jurídica o económicamente el orden de
prelación en el cobro para el caso de quiebra de la entidad.
•
Vencimiento: (i) plazo de vencimiento original no inferior a cinco años, (ii) no existir
cláusulas de remuneración escalonada creciente u otros incentivos para su amortización
anticipada, y (iii) a partir del comienzo de cada uno de los últimos cinco años de vida de
cada emisión, el importe computable será disminuido en el 20% del valor nominal
emitido. Transcurrido un mínimo de cinco años desde su emisión, la entidad financiera
podrá rescatarlos con autorización de la Superintendencia de Entidades Financieras y
Cambiarias en forma previa al ejercicio de la opción de compra en tanto se abstenga de
generar expectativas de que ejercitará la opción de compra y sustituya el instrumento con
capital regulatorio de igual o mayor calidad y en condiciones que sean sostenibles para su
capacidad de generación de ingresos, o demuestre que una vez ejercida la opción de
compra su RPC supera ampliamente, como mínimo en un 20%, los requerimientos
mínimos de capital.
•
El inversor no tendrá ningún derecho a acelerar la devolución de los pagos futuros
previstos (cupón de renta o amortización), excepto en caso de quiebra o liquidación.
•
No pueden incorporar un dividendo/cupón que se reajuste periódicamente en función, en
todo o en parte, del riesgo de crédito de la entidad financiera.
•
No haber sido comprados por la entidad financiera -ni por alguna entidad que ella
controle o sobre la que ejerza influencia significativa-.
•
No haber sido comprados con la financiación directa o indirecta de la entidad financiera.
Adicionalmente, los instrumentos comprendidos en el Capital de nivel dos y en el Capital adicional de nivel uno
deberán observar las siguientes condiciones para garantizar su capacidad de absorción de pérdidas:
a)
Sus términos y condiciones deberán incluir una disposición en virtud de la cual los
instrumentos deberán absorber pérdidas -a través de una quita o mediante su conversión
en capital ordinario- en caso de que se produzca alguno de los eventos previstos en el
presente.
174
b) Si hubiera compensación a los tenedores de estos instrumentos por la quita realizada como consecuencia de la absorción de pérdidas- deberá llevarse a cabo en forma
inmediata y sólo con acciones ordinarias, de acuerdo con la legislación que le resulte
aplicable.
c)
La entidad financiera deberá contar en todo momento con las autorizaciones necesarias
para poder emitir en forma inmediata la cantidad correspondiente de acciones, en orden a
lo estipulado en los términos y condiciones del instrumento, cuando suceda alguno de los
eventos a que se refiere el presente.
d) Los eventos desencadenantes de las disposiciones reglamentarias descriptas en el artículo
(a) son: (i) sestando afectada la solvencia y/o liquidez de la entidad financiera el BCRA
rechace el plan de regularización y saneamiento que aquella presente o revoque su
autorización para funcionar o autorice su reestructuración en defensa de los depositantes
(lo que ocurra primero) o (ii) la decisión de capitalizar a la entidad financiera con fondos
públicos.
Existen otros criterios relativos a la admisibilidad de conceptos para la determinación de la RPC impuestos por
la normativa y vinculados a Participaciones minoritarias y otros instrumentos computables como capital
emitidos por subsidiarias sujetas a supervisión consolidada en poder de terceros. Una participación minoritaria
podrá reconocerse en el COn1 de la entidad financiera si el instrumento que la origina observa todos los
requisitos para su clasificación como acción ordinaria a efectos de la RPC.
Conceptos deducibles aplicados a los diferentes niveles de capital:
•
Inversiones en instrumentos computables como capital regulatorio de entidades
financieras no sujetas a supervisión consolidada, cuando la entidad posea hasta el 10% del
capital social ordinario de la emisora de acuerdo con los siguientes criterios: (i) Las
inversiones incluyen las participaciones directas, indirectas y sintéticas; (ii) las
inversiones incluyen la posición comprada neta; (iii)Podrán excluirse las tenencias de
títulos valores suscriptos para ser colocados en el plazo de cinco días hábiles. Cuando el
total de estas participaciones en el capital de entidades financieras -que individualmente
representen menos del 10% del COn1 de cada entidad financiera emisora- supere el 10%
del COn1 de la entidad financiera -neto de las deducciones correspondientes-, el importe
por encima de este 10% deberá deducirse de cada uno de los niveles de capital en función
de la siguiente metodología:
•
Monto a deducir del COn1: total del exceso sobre el 10% multiplicado por la proporción
que representan las tenencias de COn1 sobre el total de participaciones de capital.
•
Monto a deducir del CAn1: total del exceso sobre el 10% multiplicado por la proporción
que representan las tenencias de CAn1 sobre el total de participaciones de capital.
•
Monto a deducir del PNc: total del exceso sobre el 10% multiplicado por la proporción
que representan las tenencias de PNc sobre el total de participaciones de capital.
•
Inversiones en instrumentos computables como capital regulatorio de entidades
financieras no sujetas a supervisión consolidada, cuando la entidad posea más del 10% del
capital social ordinario de la emisora o cuando la emisora es una subsidiaria de la entidad
financiera de acuerdo con los siguientes criterios: (i) Las inversiones incluyen las
participaciones directas, indirectas y sintéticas; (ii) Se incluye la posición comprada neta;
y (iii) Podrán excluirse las tenencias de títulos valores suscriptos para ser colocados en el
plazo de cinco días hábiles.
Límites
La Comunicación “A” 5580 (con sus modificatorias y complementarias) establece umbrales mínimos con
respecto a la integración de capital: (i) para el COn1 el importe resultante de multiplicar 4,5% por los activos
ponderados por riesgos (“APR”); (ii) para el PNb el importe resultante de multiplicar 6% por los APR y (iii)
para la RPC el importe resultante de multiplicar 8% por los APR. Es importante destacar que el cálculo de APR
consiste en multiplicar por 12,5% la exigencia de capital mínimo. La falta de cumplimiento de cualquiera de
estos límites mínimos será considerada incumplimiento de integración del capital mínimo.
175
Capital Económico
En virtud de la Comunicación “A” 5398 del BCRA, las entidades financieras deben contar con un proceso
interno integrado y global para evaluar la suficiencia de su capital económico en función de sus perfiles de
riesgo (“Internal Capital Adequacy Assessment Process” o “ICAAP”) y con una estrategia para mantener sus
niveles de capital a lo largo del tiempo. Si como resultado de este proceso interno se determina que el capital
regulatorio es insuficiente, las entidades financieras deberán incrementarlo en base a sus propias estimaciones
para satisfacer los requerimientos regulatorios.
El capital económico de las entidades financieras es aquel que requieren para cubrir, no sólo las pérdidas
inesperadas originadas por las exposiciones a los riesgos crediticio, operacional y de mercado, sino también las
que provienen de otros riesgos a los que puede estar expuesta la entidad financiera.
Las entidades financieras deben demostrar que sus objetivos internos de capital están bien fundamentados y son
acordes con su perfil general de riesgo y entorno operativo. El proceso de evaluación de la suficiencia del
capital debe tener en cuenta todos los riesgos significativos a los que se enfrenta la entidad financiera; para ello,
las entidades financieras deben desarrollar un proceso integral para la gestión de: crédito, operacional, de
mercado, de tasa de interés, de liquidez, de titulización, de graduación, reputacional y estratégico, empleando
para ello pruebas de estrés para evaluar situaciones adversas pero posibles que puedan afectar su nivel de
capital.
El ICAAP debe incluir pruebas de estrés que complementen y validen todo otro enfoque cuantitativo o
cualitativo empleado por la entidad, de modo que el Directorio y la alta gerencia cuenten con una comprensión
más acabada de la interacción entre los distintos tipos de riesgos en condiciones de estrés. Asimismo, el ICAAP
debe considerar las necesidades de capital de corto y largo plazo de la institución y propender a la prudente
acumulación de excedentes de capital en los períodos benignos del ciclo económico.
El nivel de capital de cada entidad debe determinarse con arreglo a su perfil de riesgo teniendo en cuenta
además factores externos como los efectos del ciclo económico y de la coyuntura económica.
Requisitos Aplicables a la Distribución de Dividendos
El BCRA ha impuesto restricciones para el pago de dividendos, principalmente limitando la capacidad de las
instituciones financieras de distribuir dividendos sin su consentimiento previo. De conformidad con el texto de
la Comunicación “A” 5485, el BCRA modificó y actualizó sus reglamentaciones en materia de distribución de
dividendos por parte de las entidades financieras. De acuerdo con dicha reglamentación, la Superintendencia de
Entidades Financieras revisará la capacidad de un banco de distribuir dividendos al solicitar su autorización.
Esta solicitud debe ser presentada dentro de un plazo de 30 días hábiles antes de la asamblea de accionistas que
aprobará los estados contables de la institución. La Superintendencia de Entidades Financieras puede autorizar
la distribución de dividendos cuando la institución solicitante cumple con cada una de las siguientes
circunstancias durante el mes anterior a la solicitud de autorización:
(i) la institución financiera no está sujeta a un proceso liquidatorio o de transferencia obligatoria
de activos a pedido del BCRA de conformidad con los artículos 34 o 35 de la Ley de
Entidades Financieras;
(ii) la institución financiera no está recibiendo asistencia financiera por iliquidez del BCRA;
(iii) la institución cumple con las obligaciones de proveer información al BCRA ; y
(iv) la institución cumple con los requisitos de capital mínimo (tanto en forma individual como
consolidada) y con las reservas de efectivo mínimo (en promedio) en Pesos, moneda
extranjera, títulos valores públicos; y
(v) la institución no registre sanciones impuestas por la UIF que se ponderen como significativas,
excepto cuando se hayan implementado medidas correctivas a satisfacción de la
Superintendencia de Entidades Financieras y, en el caso de que se le haya requerido un plan de
mitigación de riesgos, la entidad lo haya presentado y que éste haya sido aprobado por dicha
Superintendencia de Entidades Financieras.
En ningún caso se admitirá la distribución de resultados mientras:
(i) la integración de efectivo mínimo en promedio, fuera menor a la exigencia correspondiente a
la última posición cerrada o a la proyectada resultante de considerar el efecto de la distribución
de resultados, y/o
176
(ii) la integración de capital mínimo resultante fuera menor a la exigencia recalculada
precedentemente, incrementada en un 75%, y/o
(iii) registre asistencia financiera por iliquidez del BCRA.
Además, de acuerdo con la Comunicación “A” 5785, la Superintendencia de Entidades Financieras podría no
autorizar una distribución de dividendos si la institución financiera correspondiente está sujeta a multas,
inhabilitación, suspensión de actividades, revocación o prohibición impuesta por parte del BCRA, la UIF, la
CNV o por la Superintendencia de Seguros de la Nación (“SSN”) en los últimos cinco años que se consideran
significativos bajo el criterio de la Superintendencia de Entidades Financieras.
En virtud de la Comunicación “A” 5580 la exigencia de capital mínimo debe considerar la exigencia de capital
de riesgo de contraparte por titulizaciones para cada operación en curso al momento de su determinación. La
Comunicación “A” 5689 emitida por el BCRA, de fecha 8 de enero de 2015, establece que las entidades
financieras deben registrar y exponer contablemente las sanciones administrativas y/o disciplinarias, y las
penales con sentencia judicial, que fueron aplicadas o iniciadas por el BCRA, la UIF, la CNV y la SSN. A partir
de enero de 2015, el monto del asiento contable deberá incluir todas las sanciones y deberá constituirse una
previsión del 100% de cada una. Dichas previsiones deberán mantenerse hasta tanto se proceda al pago o hasta
que se dicte sentencia firme.
Gestión de Riesgos
De conformidad con la Comunicación “A” 5398 del BCRA, las entidades financieras deben tener una
adecuación de capital interna adecuada a su perfil de riesgo, entre los que se incluyen el riesgo por tasa de
interés, riesgo de mercado y riesgo operativo. En caso de que el perfil de una entidad financiera le requiera un
capital mayor al capital regulatorio, deberá incrementar su nivel de capital en forma acorde.
Riesgo de Crédito
El capital por riesgo de crédito (“CRC”) debe calcularse dividiendo la suma de saldo diario de cada ítem por la
cantidad de días correspondientes al mes. El capital por riesgo de crédito se define como:
CRC = k x [0,08 x (APRc + no DvP) + DvP + RCD] + INC + IP
Dónde “k” está determinado por la calificación (1 la más fuerte y 5 la más débil) asignada a la entidad según la
evaluación efectuada por la Superintendencia de Entidades Financieras, teniendo en cuenta la siguiente escala:
Calificación asignada
Valor de “k”
1
1
2
1,03
3
1,08
4
1,13
5
1,19
“APRc” se refiere a activos ponderados por riesgo de crédito, determinados mediante la suma de los valores
obtenidos luego de aplicar la siguiente expresión:
A x p + PFB x CCF x p
Dónde “A” son activos computables/exposiciones, “PFB” son conceptos computables no registrados en el
balance de saldos (“partidas fuera de balance”), se encuentren o no contabilizados en cuentas de orden y “CCF”
es el factor de conversión crediticia y “p” es el ponderador de riesgo.
Adicionalmente, “no DvP” se refiere a las operaciones sin entrega contra pago; “DvP” se refiere a operaciones
de entrega contra pago fallidas, “RCD” hace referencia a las exigencias de riesgo de contraparte en operaciones
con derivados extrabursátiles (over-the-counter u OTC). El monto variable “INC” hace referencia a incrementos
en las exigencias de capital mínimo que surgen cuando se exceden determinadas relaciones técnicas obligatorias
(bienes de uso, diversificación de riesgo de contraparte y calificación y limitaciones a las operaciones con
clientes relacionados) y la exposición de crédito resultante de la sumatoria de posiciones no cubiertas por
177
contratos para cubrir variaciones de precios de productos básicos (commodities). La variable “IP” hace
referencia al incremento que surge por la ampliación del límite general de la posición global neta negativa de
moneda extranjera.
Los conceptos excluidos incluyen: (a) garantías otorgadas a favor del BCRA por obligaciones directas; (b)
conceptos deducibles en virtud de las reglamentaciones sobre RPC; y (c) financiaciones y garantías otorgadas
por sucursales y subsidiarias locales de entidades financieras extranjeras por cuenta y orden de su casa matriz o
sus sucursales extranjeras o la entidad controlante extranjera, en la medida que (i) la entidad extranjera tenga
una calificación de grado de inversión, (ii) la entidad extranjera esté sujeta a reglamentaciones que impliquen
auditorías consolidadas; (iii) en caso de operaciones de financiación, deben ser canceladas por la sucursal o
subsidiaria local exclusivamente con fondos recibidos de los intermediarios extranjeros antes mencionados; y
(iv) en caso de garantías otorgadas localmente, a su vez, deben estar garantizadas por su casa matriz o sus
sucursales extranjeras o la entidad controlante extranjera y la ejecución de dicha garantía debe poder llevarse a
cabo inmediatamente y ante el exclusivo requerimiento de la entidad local.
Riesgo de Tasa de Interés
Las entidades financieras deben gestionar el riesgo de tasa de interés, el cual será fiscalizado por la
Superintendencia de Entidades Financieras, que puede imponer la obligación de cumplir con un requisito de
capital regulatorio mayor. El riesgo de tasa de interés es el riesgo de que el valor de una inversión varíe debido a
un cambio en el nivel absoluto de las tasas de interés, en el margen entre dos tasas, en la forma de la curva de
rendimiento o en cualquier otra relación de tasas de interés.
Riesgo de Mercado
Los requisitos mínimos de capital son calculados como una función del riesgo de mercado de las carteras de las
entidades financieras, medido como su VaR. La regulación cubre aquellos activos negociados en forma regular
en mercados abiertos y excluye aquellos activos mantenidos en cuentas de inversión, que deben cumplir con los
requisitos de capital mínimo de riesgo de tasa de interés y contraparte.
Existen cinco categorías de activos. Los activos locales son divididos en acciones y títulos públicos, siendo los
últimos clasificados en dos categorías de acuerdo a su vida promedio, inferior o mayor de 2,5 años. Los activos
extranjeros son acciones divididas y los bonos extranjeros componen otras dos categorías que pueden también
clasificarse de acuerdo a su duración. La quinta categoría es la de las posiciones en moneda extranjera,
diferenciadas según la moneda involucrada. Los requisitos totales de capital en relación con el riesgo de
mercado son la suma de los montos de capital necesarios para cubrir el riesgo valuado de cada una de las cinco
categorías de activos.
El requisito de riesgo de mercado se debe cumplir diariamente. La información debe ser entregada al BCRA en
forma mensual. A partir de mayo de 2003, el Dólar Estadounidense ha sido incluido como un factor de riesgo de
moneda extranjera para el cálculo del requisito por riesgo de mercado, considerando todos los activos y pasivos
en esa moneda.
Riesgo Operativo
Riesgo Operativo ha sido definido como el riesgo de pérdidas derivado de las fallas y/o la insuficiencia de los
procesos internos, los recursos humanos y los sistemas y/o de los hechos externos. Esta definición incluye los
riesgos legales pero excluye el riesgo estratégico y el riesgo de la reputación. Las instituciones financieras deben
establecer un sistema de gestión del riesgo operativo que incluya políticas, procesos, procedimientos y la
estructura necesaria para una gestión adecuada de estos riesgos.
De acuerdo con los criterios aceptados en el ámbito internacional, se definen siete tipos de incidentes de Riesgo
Operativo:
(i) fraude interno,
(ii) fraude externo,
(iii) prácticas laborales y seguridad en el trabajo,
(iv) prácticas relativas a clientes, productos y negocios,
(v) daños sufridos por los activos físicos,
(vi) interrupción de los negocios y fallas de los sistemas, y
178
(vii) gestión de la ejecución, el cumplimiento y los procesos.
Para ser considerado sólido, el sistema de gestión de riesgos debe estar dotado de una clara asignación de
responsabilidades dentro de la organización de las entidades financieras. Por lo tanto, la reglamentación describe
los roles de cada nivel de la organización en la gestión de los Riesgos Operativos (tal como los roles del
Directorio, de la gerencia senior y de las unidades de negocios de la entidad financiera).
Se exige la existencia de una “Unidad de Riesgo Operativo”, en consonancia con el tamaño y grado de
sofisticación de la entidad financiera, la naturaleza y complejidad de sus productos y procesos y el volumen de
operaciones. Para las entidades pequeñas, esta unidad podría llegar a estar conformada por una sola persona.
Esta unidad podría reportar funcionalmente a la gerencia senior (o similar) o a un nivel funcional con capacidad
decisoria en gestión de riesgo bajo la supervisión directa de la gerencia senior.
La gestión de riesgo eficaz contribuirá a evitar pérdidas futuras derivadas de incidentes operativos. En
consecuencia, las entidades financieras deben gestionar el Riesgo Operativo intrínseco de sus productos,
actividades, procesos y sistemas. El proceso de gestión de Riesgo Operativo comprende:
(i) Identificación y evaluación: el proceso de identificación debe considerar los factores tanto
internos como externos que pueden afectar en forma adversa el desarrollo de los procesos
y las proyecciones confeccionados de acuerdo con las estrategias comerciales definidas
por la entidad financiera. Las entidades financieras deben emplear la información interna,
estableciendo un proceso para registrar la frecuencia, gravedad, categorías y otros
aspectos pertinentes de los incidentes de pérdida por Riesgo Operativo. A su vez, esto
debe complementarse con otras herramientas, tales como autoevaluaciones de riesgo,
mapeo de riesgos e indicadores de riesgo clave.
(ii) Monitoreo: es necesario contar con un proceso de monitoreo eficaz para detectar y
corregir velozmente las deficiencias identificadas en las políticas, los procesos y los
procedimientos para la gestión del Riesgo Operativo. Además de monitorear los
incidentes de pérdidas operativas, los bancos deben identificar los indicadores a futuro
que les permitan reaccionar apropiadamente en respuesta a estos riesgos.
(iii) Control y mitigación: las entidades financieras deben contar con un sistema de control
adecuado para garantizar que se cumpla con un conjunto documentado de políticas
internas, que involucra revisiones periódicas (con una frecuencia mínima anual) de
estrategias de control y mitigación de riesgo y deben ajustarlas si fuera necesario.
La determinación de los requisitos de efectivo mínimo para los riesgos operativos cumple con lo establecido en
el Acuerdo de Basilea II y les permite a las entidades calcular los requisitos antedichos aplicando enfoques de
cálculo básicos o estandarizados.
Consecuencias de la Falta de Cumplimiento con los Requisitos de Capitales Mínimos
En caso de incumplimiento con los requisitos mínimos de capital por una entidad financiera en funcionamiento,
la Comunicación “A” 3171 del BCRA, tal como ha sido modificada en forma periódica, establece lo siguiente:
(i) incumplimiento informado por las entidades: la entidad debe integrar el capital exigido a
más tardar en el segundo mes después de haberse incurrido en el incumplimiento o
presentar un plan de regulación y saneamiento dentro de los 30 días calendarios siguientes
al último día del mes en el cual se produjo tal incumplimiento; e
(ii) incumplimiento detectado por la Superintendencia de Entidades Financieras: la entidad
debe presentar su descargo dentro de los 30 días calendarios después de haber sido
notificada por la Superintendencia de Entidades Financieras. De no presentarse descargo
alguno o si el descargo formulado fuera desestimado, el incumplimiento será considerado
firme y se aplicará el procedimiento descripto en el punto anterior.
Asimismo, el incumplimiento de los requisitos mínimos de capital traerá aparejada una serie de consecuencias
para la entidad financiera, incluyendo la prohibición de abrir filiales en Argentina o en otros países, establecer
funcionarios en el exterior, o poseer acciones en entidades financieras extranjeras así como la prohibición de
pagar dividendos en efectivo. Asimismo, la Superintendencia de Entidades Financieras puede designar a un
delegado, que tendrá las facultades establecidas en la Ley de Entidades Financieras.
179
Requisitos de Efectivo Mínimo
El régimen de efectivo mínimo establece que una entidad financiera debe mantener una parte de los depósitos u
obligaciones en disponibilidad y no asignados a operaciones activas. De acuerdo a la Comunicación “A” 3498
del BCRA, tal como ha sido modificada de tanto en tanto, desde el 1 de marzo de 2002, el encaje en el sistema
de base de liquidez se aplica no sólo a las operaciones a la vista sino también a las operaciones de plazo.
Los requisitos de efectivo mínimo son aplicables a los depósitos a la vista y a plazo fijo, y a otras obligaciones
por intermediación financiera en Pesos, moneda extranjera, títulos públicos y privados, y cualesquiera saldos no
utilizados de adelantos de cuentas corrientes formalizados que no contengan ninguna cláusula que permita al
banco revocar discrecional y unilateralmente la posibilidad de disponer de tales saldos.
Las obligaciones de encaje excluyen: (i) montos debidos al BCRA, a entidades financieras locales, a bancos del
exterior (incluyendo casas matrices, controlantes de entidades locales y sus sucursales), por préstamos que
tengan como destino la financiación de operaciones de comercio exterior; y (ii) montos debidos por compras al
contado a ser liquidadas, compras a término (relacionadas o no con pases de activos), y las obligaciones a la
vista por giros y transferencias del exterior pendientes de pago y para operaciones de corresponsalía en el
exterior.
Las obligaciones sujetas a estos requisitos están calculadas sobre la base de los montos efectivos de capitales de
las operaciones, excluyendo intereses devengados, vencidos o por vencer sobre las obligaciones citadas, siempre
que no hayan sido acreditados a la cuenta de terceros o puestos a disposición de éstos, aplicándose, cuando
corresponda, el CER. La base sobre la cual se calcula la exigencia de encaje es el promedio mensual de los
saldos diarios de las obligaciones comprendidas, registradas al cierre de cada día durante cada mes calendario,
salvo por el período comprendido entre diciembre de un año y febrero del año siguiente, durante el cual se
aplicará un promedio trimestral. Dicho requisito se deberá cumplir en forma separada para cada moneda en la
que estén expresadas las obligaciones. Deberán integrarse los importes de efectivo mínimo que surjan de aplicar
las tasas vigentes que, en el caso de operaciones en Pesos y de acuerdo a lo establecido por lo Comunicación
“A” 5356, a partir del 1 de octubre de 2012 dependerán de la categoría a la que pertenezca la localidad en la que
se encuentre radicada la casa operativa en la que se efectúen.
La siguiente tabla muestra las tasas que se deben aplicar (a partir de abril de 2014) para determinar el requisito
de efectivo mínimo exigido, que en el caso de operaciones en Pesos, dependerá de la categoría a la que
pertenezca la jurisdicción de la casa central de la entidad financiera (Comunicación “A” 5569):
Concepto
1-Depósitos en cuenta corriente ..............................
2-Depósitos en caja de ahorro, cuenta básica y
cuenta gratuita universal .....................................
3-Usuras pupilares, cuentas especiales para
círculos cerrados, fondo de cese laboral para
los trabajadores de la industria de la
construcción, sueldo/de la seguridad social,
cuentas corrientes especiales para personas
jurídicas y caja de ahorros para el pago de
planes o programas para ayuda social ................
4-Otros depósitos y obligaciones a la vista,
haberes previsionales acreditados por la
ANSES pendientes de efectivización y
saldos inmovilizados correspondientes a
obligaciones comprendidas en estas normas.......
5-Saldos sin utilizar de adelantos en cuenta
corriente formalizados.........................................
6-Depósitos en cuentas corrientes de entidades
financieras no bancarias, computables para
la integración de su efectivo mínimo ..................
7-Depósitos a plazo fijo, obligaciones por
“aceptaciones” (incluidas las
responsabilidades por venta o cesión de
Tasa (%)
Categoría I
Categoría II a VI
Moneda
Moneda
Pesos
Extranjera
Pesos
Extranjera
17
—
15
—
17
50
15
50
17
50
15
50
17
50
15
50
17
—
15
—
100
—
100
—
—
—
—
—
180
Tasa (%)
Categoría I
Categoría II a VI
Moneda
Moneda
Pesos
Extranjera
Pesos
Extranjera
Concepto
créditos a sujetos distintos de entidades
financieras), pases pasivos, cauciones y
pases bursátiles pasivos, inversiones a plazo
constante, con opción de cancelación
anticipada o de renovación por plazo
determinado y con retribución variable, y
otras obligaciones a plazo con excepción de
los depósitos reprogramados comprendidos
en los puntos 11, 12, 13 y 14 de esta tabla:.........
(i) Hasta 29 días .......................................................
(ii) De 30 días a 59 días
(iii) De 60 días a 89 días
(iv) De 90 días a 179 días
(v) De 180 días a 365 días
(vi) Más de 365 días
8-Obligaciones por líneas financieras del
exterior (no instrumentadas mediante
depósitos a plazo ni títulos valores de
deuda)
9-Títulos valores de deuda (comprende
Obligaciones Negociables)
(i) Hasta 29 días
(ii) De 30 días a 59 días
(iii) De 60 días a 89 días
(iv) De 90 días a 179 días
(v) De 180 días a 365 días
(vi) Más de 365 días
10-Obligaciones con el Fondo Fiduciario de
Asistencia a Entidades Financieras y de
Seguros................................................................
11-Depósitos a la vista y a plazo fijo
efectuados por orden de la justicia con
fondos originados en las causas en que
interviene, y sus saldos inmovilizados. ..............
12-Depósitos que constituyan el haber de
fondos comunes de inversión .............................
13-Depósitos especiales vinculados al ingreso
de fondos del exterior. Decreto 616/2005 ...........
14-Inversiones a plazo instrumentadas en
certificados nominativos intransferibles, en
pesos, correspondientes a titulares del sector
público que cuenten con el derecho a ejercer
la opción de cancelación anticipada en un
plazo inferior a 30 días contados desde su
constitución .........................................................
13
10
6
1
—
—
50
38
25
14
5
—
12
9
5
—
—
—
50
38
25
14
5
—
—
—
—
—
14
11
7
2
—
—
50
38
25
14
5
—
14
11
7
2
—
—
50
38
25
14
5
—
—
—
—
—
10
25
10
25
19
50
19
50
—
100
—
100
15
—
14
100
Además de los requisitos citados, la reserva por cualquier deficiencia en la aplicación de los recursos en moneda
extranjera para un mes dado se aplicará a un monto igual a los requisitos de efectivo mínimo de la moneda
correspondiente para cada mes.
El encaje debe ser integrado en la misma moneda a la cual se aplica la obligación, y los rubros elegibles
incluyen lo siguiente:
•
Cuentas mantenidas por entidades financieras con el BCRA en Pesos;
181
•
Cuentas de efectivo mínimo mantenidas por entidades financieras en el BCRA en Dólares
Estadounidenses u otras monedas extranjeras;
•
Cuentas especiales de garantía para beneficio de cámaras compensadoras electrónicas y
para cubrir la liquidación de operaciones de tarjeta de crédito y de cajeros automáticos y
transferencias de fondos inmediatas;
•
Cuentas corrientes mantenidas por entidades financieras no bancarias en bancos
comerciales con el fin de satisfacer la reserva mínima;
•
Cuentas especiales mantenidas en el BCRA para operaciones que involucran pagos de la
seguridad social realizados por ANSES; y
•
Subcuenta 60 efectivo mínimo, autorizada en la Central de Registro y Liquidación de
Pasivos Públicos y Fideicomisos Financieros−CRYL para títulos públicos y títulos
emitidos por el BCRA a su valor de mercado.
Estos rubros elegibles se encuentran sujetos a revisión del BCRA y podrían cambiar en el futuro.
El cumplimiento respecto de los bonos públicos y los depósitos a plazo fijo se debe realizar con tenencias de la
misma clase ajustadas a valores de mercado, únicamente en términos de su estado mensual. Las tenencias deben
depositarse en cuentas especiales en el BCRA.
El cumplimiento del requisito de encaje será medido sobre la base del promedio mensual de los saldos diarios de
los conceptos admitidos a tal efecto, registrados durante el mes al que corresponda el efectivo mínimo,
dividiendo la suma de tales saldos por el número total de días en el período pertinente.
Los saldos totales de los rubros elegibles mencionados anteriormente, registrados al cierre de cada día, no
podrán ser, en cualquier día durante el mes, inferiores al 50% de la exigencia de efectivo total mínimo, con
exclusión de la exigencia para depósitos incrementales, determinada para el mes inmediatamente anterior,
recalculada en función de los requisitos y conceptos en vigencia en el mes al que corresponde el encaje. Tales
requisitos diarios deben ser del 70% si hubo un déficit el mes anterior.
Cualquier deficiencia en el cumplimiento de la exigencia de efectivo mínimo y la reserva mínima diaria en
Pesos está sujeta a una sanción equivalente a dos veces la tasa BADLAR de bancos privados para depósitos en
Pesos para el último día hábil del mes.
Las deficiencias de integración del encaje y de la integración mínima diaria están sujetas a una multa equivalente a
dos veces la tasa BADLAR de los bancos privados (como se define a continuación) para depósitos en Dólares
Estadounidenses o dos veces la tasa LIBOR en Dólares Estadounidenses a 30 días correspondiente al último Día
Hábil del mes (la que sea mayor) por incumplimientos en moneda extranjera.
Los requisitos de efectivo mínimo disminuyen con (i) la implementación del Programa de Promoción del Consumo
y Producción de Bienes y Servicios llamado “Ahora 12” creado por la Resolución 671/2014 del Ministerio de
Economía y (ii) el pago de los beneficios de la seguridad social. Los requisitos de efectivo mínimo aumentan con
(i) defectos en la aplicación de cupos de crédito a los clientes que no sean las MiPyMEs y (ii) la falla en el
cumplimiento con las (a) tasas pasivas mínimas y (b) tasas activas máximas. Los requisitos de efectivo mínimo
podrían disminuir en el caso de un relanzamiento de suscripciones de LEBACS.
Ratio de Cobertura de Liquidez
A través de la Comunicación “A” 5724, el BCRA estableció que las entidades financieras deberán contar con un
adecuado fondo de activos líquidos de alta calidad que estén "libres de restricciones", compuesto por efectivo o
activos que puedan convertirse en efectivo en forma inmediata con poca o nula pérdida de su valor de mercado,
a fin de cubrir sus necesidades de liquidez durante un período de 30 días en escenarios de estrés. El citado fondo
deberá permitir a las entidades, como mínimo, afrontar los problemas de liquidez hasta el trigésimo día de ese
período.
Asimismo prevé que las entidades financieras deberán prever los posibles descalces en los flujos de efectivo que
puedan surgir dentro del citado período y garantizar la disponibilidad de suficientes activos líquidos de alta
calidad para cubrirlos, teniendo en cuenta que el momento en que las entradas y salidas de fondos ocurrirán
puede ser incierto. Asimismo, deberán vigilar y controlar activamente las exposiciones al riesgo de liquidez y
las necesidades de financiación de cada una de sus sucursales en el exterior y subsidiarias, así como del
conjunto económico, teniendo en cuenta las limitaciones de índole jurídica, regulatoria y operativa en la
capacidad de transferir liquidez.
182
Determinación del ratio de cobertura de liquidez.
Deberá observarse que:
LCR ≥
Periodo
Desde enero 2015 / diciembre 2015 ................................................................
Enero 2016 / diciembre 2016...........................................................................
Enero 2017/ diciembre 2017............................................................................
Enero 2018/ diciembre 2018............................................................................
Desde enero 2019............................................................................................
Ratio
0.60
0.70
0.80
0.90
1
Dónde:
LCR = FALAC/ SENT y
FALAC: valor del fondo de activos líquidos de alta calidad en un escenario de estrés.
SENT: salidas de efectivo netas totales previstas durante un período de 30 días en un escenario
de estrés.
Escenario de estrés.
A los fines de estas disposiciones, un escenario de estrés contempla factores de riesgo idiosincrásicos y
sistémicos que pueden ocasionar:
•
la pérdida parcial de los depósitos minoristas;
•
la pérdida parcial de la capacidad de fondeo mayorista no garantizado;
•
la pérdida parcial de fondeo garantizado;
•
salidas de fondos adicionales por situaciones previstas contractualmente incluida la
constitución y reposición de márgenes de garantías como consecuencia de un deterioro
significativo de la calidad crediticia de la entidad financiera;
•
aumentos de las volatilidades de mercado, que repercuten en la calidad de las garantías o
en la exposición potencial futura de posiciones en derivados y que, por lo tanto, requieren
mayores garantías o el aporte de garantías adicionales, o bien conllevan a otras
necesidades de liquidez;
•
el uso imprevisto de facilidades de crédito y de liquidez comprometidas y disponibles
pero no utilizadas que la entidad financiera hubiera concedido a sus clientes; y
•
la necesidad de que la entidad financiera tenga que recomprar deuda o cumplir con
obligaciones extracontractuales para mitigar su riesgo reputacional.
Límites de Crédito
Las Normas del BCRA pretenden acotar el riesgo económico relacionado al crédito otorgado por una entidad
financiera, asegurando una diversificación mínima. Para ello, considera tanto el capital del solicitante de crédito
como la RPC de la entidad financiera.
Existen tres tipos de coeficientes que limitan la exposición al riesgo: límites a la concentración del riesgo,
límites a las operaciones con clientes en función de la RPC de la entidad (Fraccionamiento del riesgo crediticio)
y límites en función del patrimonio neto del cliente (Graduación del crédito).
Concentración del Riesgo
La normativa incluye el concepto de concentración del riesgo, definido como la suma de las financiaciones que
individualmente superen el 10% de la RPC de la entidad. Como principio general, la concentración del riesgo no
puede ser mayor a:
183
(i) 3 veces la RPC de la entidad, sin incluir las financiaciones a entidades financieras locales.
(ii) 5 veces la RPC de la entidad, computando las financiaciones a entidades financieras
locales.
(iii) 10 veces la RPC de un banco de segundo grado cuando se computen sus operaciones con
otras entidades financieras.
Fraccionamiento del Riesgo – Medición del Otorgamiento de Crédito a un Grupo de Clientes en un
Sector Determinado Frente a la RPC de la Entidad Financiera
Las normas y reglamentaciones que rigen el otorgamiento de créditos a un grupo de clientes dentro de un sector
determinado frente a la RPC de la entidad financiera establecen estándares mínimos de diversificación del
riesgo, de manera de reducir tales riesgos sin sacrificar significativamente la rentabilidad promedio.
Los límites, fijados como porcentajes de la RPC de la entidad financiera al último día del mes anterior al que
corresponda, son los siguientes:
•
Al sector público no financiero del país.
Financiaciones imputables
Límite máximo
a) Al sector público nacional. ................................................................
50%
b) A cada jurisdicción provincial o la Ciudad Autónoma de Buenos
Aires. ......................................................................................................
10%
c) A cada jurisdicción municipal. ..........................................................
3%
•
Al sector privado no financiero del país y al sector no financiero del exterior.
Financiaciones imputables
Límite máximo
i) A cada prestatario.
a) Financiaciones sin garantías computables. ........................................
b) Total de financiaciones (cuenten o no con garantías computables)
y/o garantías comprendidas en el punto 1.8.2. de la Sección 1 de la
Comunicación “A” 5496 ........................................................................
15%
25%
ii) A cada sociedad de garantía recíproca (aun cuando sea vinculada) o
fondo de garantía de carácter público, conforme al inciso 1.3. de la
Sección 1 de la Comunicación “A” 5472 ..............................................
25%
iii) A cada compañía de seguros de crédito a la exportación, conforme
al punto 1.4. de la Sección 1 de la Comunicación “A” 5472. ................
15%
184
•
Al sector financiero del país.
Financiaciones imputables
i) Si la entidad prestamista tiene calificación 1, 2 o 3 de la
Superintendencia de Entidades Financieras y no es banco comercial
de segundo grado.
a) A cada entidad financiera con calificación 1, 2 o 3 de la
Superintendencia de Entidades Financieras.
- Margen básico. .............................................................................
- Márgenes adicionales. ..................................................................
*Tramo I..........................................................................................
* Tramo II ...........................................................................................
b) A cada entidad financiera con calificación 4 o 5 de la
Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias.
ii) Si la entidad prestamista tiene calificación 4 o 5 de la
Superintendencia de Entidades Financieras y no es banco comercial
de segundo grado.
a) A cada entidad financiera con calificación 1 a 3 de la
Superintendencia de Entidades Financieras. .........................................
b) A cada entidad financiera con calificación 4 o 5 de la
Superintendencia de Entidades Financieras. .........................................
iii) Si la entidad prestamista es banco comercial de segundo grado y
tiene calificación 1, 2 o 3 de la Superintendencia de Entidades
Financieras.
- A cada entidad financiera con calificación 1 a 5 de la
Superintendencia de Entidades Financieras.
iv) Si la entidad prestamista es banco comercial de segundo grado y
tiene calificación 4 o 5 de la Superintendencia de Entidades
Financieras.
A cada entidad financiera con calificación 1 a 3 de la
Superintendencia de Entidades Financieras.
A cada entidad financiera con calificación 4 o 5 de la
Superintendencia de Entidades Financieras.
Límite máximo
25%
25%
25%
25%
25%
0%
100%
100%
0%
Graduación del Crédito en Base a la RPC del Cliente
Las financiaciones totales no pueden superar el 100% de la RPC de los clientes. Este límite se amplía hasta un
300% cuando el apoyo adicional no supera el 2,5% de la RPC de la entidad financiera y cuenta con la
aprobación del Directorio, o autoridad equivalente.
Personas Vinculadas
Las Normas del BCRA sobre operaciones con personas físicas y jurídicas vinculadas a las entidades financieras
limitan el monto en que una entidad financiera puede asistirlas financieramente según la Comunicación “A”
2140, con sus modificatorias y complementarias.
La definición de persona vinculada se basa en criterios de control directo o indirecto de la voluntad social,
medido por la participación accionaria, mayoría de directores o en casos excepcionales según lo determine el
directorio del BCRA.
Capacidad Prestable en Moneda Extranjera
Las normas sobre imputación de depósitos en moneda extranjera establecen que la capacidad prestable de los
depósitos en moneda extranjera, incluidos los depósitos en Dólares Estadounidenses a ser liquidados en Pesos,
debe quedar comprendida en una de las siguientes categorías: (i) la prefinanciación y financiación de
exportaciones directa o a través de mandatarios u otros comisionistas, fiduciarios u otros intermediarios que
actúen en nombre del titular de la mercadería; (ii) la financiación para los fabricantes, procesadores o receptores
de bienes, en tanto y en cuanto se relacione con contratos de venta firmes con exportadores con precios pactados
en moneda extranjera (independientemente de la moneda en la que se liquide la operación) y se relacionen con
bienes fungibles en moneda extranjera con autorización para su listado en mercados autorizados locales o
185
extranjeros, de amplia difusión y fácil acceso al público general; (iii) la financiación para los fabricantes de
bienes que han de ser exportados, sea como productos finales o formando parte de otros bienes, por terceros
compradores, siempre que dichas operaciones estén garantizadas en moneda extranjera por los terceros
compradores; (iv) la financiación de proyectos de inversión, capital de trabajo o compra de cualquier clase de
bienes –que incluye las importaciones temporarias de commodities- que incrementen, o se relacionen con, la
producción de bienes para exportación; (v) la financiación para clientes comerciales o préstamos comerciales
considerados como préstamos de consumo, a fin de importar bienes de capital, toda vez que contribuyan a
incrementar la producción de bienes para el mercado nacional; (vi) títulos de deuda o certificados de
participación de fideicomisos financieros cuyos activos subyacentes sean préstamos otorgados por las entidades
financieras según lo descripto en los párrafos (i) a (iv) precedentes; (vii) títulos de deuda o certificados de
participación de fideicomisos financieros en moneda extranjera admitidos al régimen de oferta pública por la
CNV, cuyos activos subyacentes sean títulos valores comprados por el fiduciario y garantizados por sociedades
de garantías recíprocas a fin de financiar operaciones de exportación; (viii) financiación para otros propósitos
diferentes a los antes mencionados de (i) a (iv), incluidos en el programa de crédito del Banco Interamericano de
Desarrollo (“Préstamos BID N°119/OC-AR”), sin exceder el 10 % de la capacidad de préstamo y (ix) préstamos
interfinancieros (se deben identificar todos los préstamos interfinancieros otorgados con dichos recursos).
Se deberá determinar la capacidad prestable para cada divisa (US$, €, etc.) captada en función del promedio
mensual de los saldos diarios registrados durante cada mes calendario. Toda aplicación deficiente derivará en un
incremento de los requisitos de encaje mínimo en la divisa extranjera correspondiente.
Posición General de Cambios
La Posición General de Cambios (“PGC”) incluye todos los activos externos líquidos de la entidad, tales como
reservas en oro, divisas y letras en la Argentina y en el exterior; los depósitos e inversiones de cualquier plazo
en bancos del exterior, las inversiones en títulos públicos de gobiernos extranjeros (miembros de la OCDE y
deuda soberana con una calificación internacional no inferior a “AA”), certificados de plazo fijo en instituciones
extranjeras (cuya calificación no sea inferior a “AA”), y saldos deudores y acreedores en cuentas de
corresponsalía. También se compone de las compras y ventas de estos activos, pactadas y pendientes de
liquidación, que comprenden operaciones de cambio con clientes a plazos no mayores a 48 horas. No incluye,
sin embargo, los saldos en cuentas de corresponsalía por transferencias de terceros pendientes de liquidación,
operaciones de compra y venta de divisas o de títulos valores a plazo ni inversiones directas en el exterior.
El límite máximo de la PGC se calcula mensualmente. Conforme a las normas del régimen de información en
vigencia, dicho límite máximo se establece en un 15% del equivalente en Dólares Estadounidenses de la RPC, al
cierre del mes inmediatamente precedente al último mes para el cual ya haya operado la fecha de vencimiento
para su presentación ante el BCRA. Será aumentado en un monto equivalente en Dólares Estadounidenses al 5%
del monto total operado por la entidad en la compra y venta de divisas en el mes calendario previo al inmediato
anterior y del 2% de la demanda total y plazos fijos constituidos y pagaderos en el mercado local en billetes en
moneda extranjera, excluyendo los depósitos en custodia registrados por la entidad al cierre del mes calendario
previo al inmediato anterior. Si el límite máximo no excede los US$8.0 millones, esta cifra será considerada su
límite mínimo.
Las entidades autorizadas a operar con divisas que no cumplan con los límites máximos establecidos para la
PGC o con las normas del régimen sobre información de operaciones de cambio deben abstenerse de operar con
divisas hasta cumplir con lo precedente.
Si bien se admiten ciertas excepciones, las entidades autorizadas a operar en divisas requieren conformidad
previa del BCRA para realizar sus propias compras cuando el pago se realice contra la entrega de moneda
extranjera u otro tipo de activo externo que esté comprendido en la PGC.
Posición Global Neta de Moneda Extranjera
En la Posición Global Neta de Moneda Extranjera se considerará la totalidad de los activos y pasivos por
intermediación financiera en moneda extranjera y en títulos en moneda extranjera (por operaciones al contado y
a término). También se computarán las operaciones a término que se celebren dentro de un acuerdo marco en el
ámbito de mercados de valores del país con la modalidad de liquidación por diferencia, sin entrega del activo
subyacente negociado. Los activos deducibles para determinar la RPC serán excluidos de este ratio.
En la Posición Global Neta de Moneda Extranjera se consideran dos relaciones:
•
Posición Global Neta Negativa de Moneda Extranjera (el pasivo supera al activo): a partir
del 1 de enero de 2007 (Comunicaciones “A” 4577 y “A” 4598, tal como han sido
186
modificadas) esta posición no podrá superar el 15%, pero este límite puede ampliarse en
hasta 15 puntos porcentuales en la medida que la entidad financiera registre
conjuntamente: (i) financiaciones en Pesos a clientes del sector privado no financiero a
mediano y largo plazo (las financiaciones a mediano y largo plazo son las que exceden 4
años, ponderando el vencimiento del capital sin considerar el CER) sujeto a ciertas
condiciones por un importe equivalente a la ampliación de dicho límite; y (ii) un
incremento de la exigencia de capital mínimo equivalente al importe correspondiente a la
ampliación del límite general de la posición global neta de moneda extranjera negativa.
•
Posición Global Neta Positiva de Moneda Extranjera (el activo supera al pasivo): está
posición no podrá superar lo que sea menor entre:
-
el 30% de la RPC
-
los recursos propios líquidos (que corresponden a la RPC menos “activos fijos” y
préstamos a clientes vinculados)
Este límite se ampliará por el importe equivalente al incremento registrado entre el mes de enero de 2014 y el
mes al que se refiere la posición global neta, de las líneas de crédito del exterior ingresadas a través del MULC.
Adicionalmente, la Comunicación “A” 5536 introdujo un límite a la posición global neta positiva de moneda
extranjera a término. La posición neta positiva de moneda extranjera a término no podrá superar el 10% de la
RPC del mes anterior al que corresponda. Los excesos a estas relaciones estarán sujetos a un cargo equivalente a
1.5 veces la tasa de interés nominal de las LEBAC denominadas en Pesos, un título del BCRA. Por otro lado, se
aplicarán las disposiciones con respecto a las sanciones incluidas en el artículo 41 y concordantes de la Ley de
Entidades Financieras.
Activos Inmovilizados y Otros Conceptos
El BCRA determina que los activos inmovilizados y otros conceptos mantenidos por las entidades financieras
no deben exceder el 100% de la RPC de la entidad. Dichos activos inmovilizados y otros conceptos incluyen los
siguientes:
(i) Acciones de empresas del país;
(ii) Créditos diversos;
(iii) Bienes para uso propio;
(iv) Bienes Diversos;
(v) Gastos de organización y desarrollo;
(vi) Llave de negocio; y
(vii) Financiación otorgada a clientes relacionados.
Los activos inmovilizados se computarán a base de los saldos a fin de cada mes, neto de las depreciaciones y
amortizaciones acumuladas y las previsiones por riesgos de incobrabilidad que les sean atribuibles. El
incumplimiento de la relación origina el incremento de la exigencia de capital mínimo por un importe
equivalente al 100% del exceso a la relación.
Clasificación de la Deuda y Previsiones por Riesgo de Incobrabilidad
Cartera de Crédito
Las reglamentaciones sobre clasificación de deuda están destinadas a establecer pautas claras para identificar y
clasificar la calidad de los activos, como así también evaluar el riesgo real o potencial de pérdidas sobre el
capital y/o los intereses, para determinar, tomando en cuenta las garantías, si las previsiones afectadas a tales
contingencias son adecuadas. Los bancos deben clasificar sus carteras de préstamos en dos categorías diferentes:
(i) préstamos para el consumo o la vivienda, y (ii) préstamos comerciales. Los préstamos para el consumo y la
vivienda incluyen préstamos para la vivienda propia (compra, construcción o refacción), préstamos para el
consumo, financiamientos de tarjeta de crédito y otros tipos de créditos en cuotas a personas físicas. Asimismo,
las financiaciones de naturaleza comercial hasta el equivalente a Ps.1.250.000 con o sin garantías preferidas,
pueden ser clasificadas dentro de la categoría de préstamos para el consumo o la vivienda, en caso que la
entidad financiera haya optado por ello. Todos los otros préstamos son considerados préstamos comerciales,
187
incluyendo los préstamos para el consumo o la vivienda superiores a Ps.2.500.000 cuyo repago no se encuentre
vinculado a ingresos fijos o periódicos del cliente sino a la evolución de su actividad productiva o comercial.
Adicionalmente, las Normas del BCRA establecen que cuando el cliente mantenga financiaciones por ambos
conceptos, los créditos para consumo o vivienda se sumarán a los de la cartera comercial para determinar su
encuadramiento en una o en otra cartera en función al importe indicado, a cuyo fin los créditos con garantías
preferidas se ponderarán al 50%.
Bajo el sistema de clasificación de deuda vigente, cada cliente, como así también sus deudas pendientes, son
incluidas dentro de una de sus sub-categorías. Los criterios de clasificación de deuda aplicados a la cartera de
préstamos para el consumo están basados primordialmente en factores objetivos relacionados con el
cumplimiento de las obligaciones por parte del cliente o en su situación legal, mientras que el criterio clave para
clasificar a la cartera de préstamos comerciales es la capacidad de pago de cada cliente, basado en su flujo de
efectivo futuro.
Clasificación de Préstamos Comerciales
El principal criterio para evaluar un préstamo perteneciente a la cartera comercial es la capacidad de su
prestatario para reembolsarlo, capacidad que se mide principalmente por el flujo de efectivo futuro de dicho
prestatario. De acuerdo con las Normas del BCRA, los préstamos comerciales son clasificados del siguiente
modo:
Clasificación
Criterios
Normal ...............................
Prestatarios para los que no existen dudas respecto de su capacidad para cumplir con sus obligaciones
de pago.
Bajo seguimiento especial /En
observación .........................
Prestatarios cuya mora no supera los 90 días, entre otros criterios, aunque son considerados capaces de
hacer frente a todas sus obligaciones financieras, son sensibles a los cambios que puedan comprometer
su capacidad para honrar deudas en ausencia de medidas correctivas oportunas.
....
Prestatarios que no están en condiciones de cumplir con sus obligaciones convenidas con el banco y,
por lo tanto, indican formalmente, dentro de los 60 días calendario después de la fecha de vencimiento,
su intención de refinanciar tales deudas. El prestatario deberá celebrar un convenio de refinanciamiento
con el banco dentro de los 90 días calendario (si se encuentran involucrados hasta dos prestamistas) o
más de 180 días calendario (si se encuentran involucrados más de dos prestamistas) después de la fecha
de incumplimiento en el pago. Si no se hubiera alcanzado ningún acuerdo dentro del plazo establecido,
el prestatario deberá ser reclasificado en la categoría inferior que corresponda, según los indicadores
establecidos para cada nivel.
Con problemas.....................
Prestatarios con dificultades para cumplir con sus obligaciones financieras en forma regular que, de no
ser corregidas, pueden dar como resultado pérdidas para el banco.
Con alto riesgo de insolvencia .
Prestatarios con una alta probabilidad de que no cumplan con sus obligaciones financieras.
Bajo seguimiento especial /
En negociación o con
acuerdos de refinanciación
......................
Préstamos clasificados como irrecuperables al momento en que son revisados (aunque podría existir la
posibilidad de que tales préstamos se cobraran en el futuro). El prestatario no cumplirá sus obligaciones
financieras con la entidad financiera.
Irrecuperable por ................
disposición técnica
(a) Un prestatario no ha cumplido con sus obligaciones de pago durante más de 180 días calendario
según el informe correspondiente suministrado por el BCRA, informe que incluye (1) las entidades
financieras liquidadas por el BCRA, (2) entidades residuales creadas como resultado de la privatización
de entidades financieras públicas, o en procesos de privatización o disolución, (3) entidades financieras
cuya licencia ha sido revocada por el BCRA y que se encuentran sujetas a liquidación judicial o
procedimientos de quiebra, y (4) fideicomisos en los que Seguro de Depósitos S.A. (SEDESA) es
beneficiario, o (b) determinada clase de prestatario extranjero (incluyendo bancos u otras entidades
financieras que no están sujetos a la supervisión del BCRA o autoridad similar del país en el cual están
constituidos) que no están clasificados como “investment grade” por cualquiera de las agencias
calificadoras de riesgo reconocidas por el BCRA.
Irrecuperable
Clasificación de Préstamos para el Consumo y la Vivienda
El principal criterio aplicado a los préstamos en la cartera de préstamos al consumo y la vivienda es la duración
de los incumplimientos. Bajo las Normas del BCRA, los prestatarios son clasificados del siguiente modo:
Clasificación
Criterios
188
Clasificación
Criterios
Cumplimiento Normal
Si todos los pagos sobre los préstamos están vigentes o en mora por menos de
31 días calendario y, en caso de adelantos en cuentas corrientes, en mora por
menos de 61 días calendario.
Préstamos en los cuales sus obligaciones de pago están en mora por un
período de más de 31 días pero menos de 90 días calendario.
Préstamos en los cuales sus obligaciones de pago están en mora por un
período de más de 90 días pero menos de 180 días calendario.
Préstamos en cuyo respecto se ha entablado una acción judicial de cobro, o
préstamos que tengan obligaciones de pago en mora durante más de 180 días
calendario pero menos de 365 días calendario.
Préstamos en los cuales las obligaciones de pago están en mora durante más
de un año o bien el deudor es insolvente o fallido o se encuentra en proceso de
liquidación.
Se aplican los mismos criterios que para los préstamos comerciales en estado
de técnicamente irrecuperables según las Normas del BCRA.
Riesgo Bajo
Riesgo Medio
Riesgo Alto
Irrecuperables
Irrecuperable por disposición técnica
Previsiones de Crédito Mínimas
Los bancos argentinos están obligados a establecer las siguientes previsiones de crédito mínimas en relación con
la categoría de cartera de crédito:
Con Garantías
Preferidas
Categoría
“Normal” ...............................................................................................................................
“En observación” y “Bajo Riesgo” ..................................................................................
“Bajo negociación o convenio de refinanciamiento” ...................................................
“Con Problemas” y “Riesgo Medio” ...............................................................................
“Con alto riesgo de insolvencia” y “Alto Riesgo” .......................................................
“Irrecuperable” .....................................................................................................................
“Irrecuperable por disposición técnica” ..........................................................................
1%
3%
6%
12%
25%
50%
100%
Sin Garantías
Preferidas
1%
5%
12%
25%
50%
100%
100%
La Superintendencia de Entidades Financieras podría exigir previsiones adicionales si determina que el nivel
actual es inadecuado.
Las entidades financieras tienen derecho a registrar previsiones por incobrabilidad por montos superiores a los
exigidos por las Normas del BCRA. En tales casos y sin perjuicio de la existencia de determinadas excepciones,
el hecho de registrar una previsión mayor para un crédito comercial, en la medida en que el monto de la
previsión registrada quede comprendido en la siguiente categoría de la cartera de créditos establecida por las
Normas del BCRA, tendrá como resultado automático que el deudor quede recategorizado de modo acorde.
Revisión de Frecuencia Mínima para Clasificación
De acuerdo con las Normas del BCRA, las entidades financieras deben desarrollar procedimientos para el
análisis de las facilidades de crédito asegurando la debida evaluación de la situación financiera de un deudor y
una revisión periódica de su situación respecto de condiciones objetivas y subjetivas de todos los riesgos
asumidos. Estos procedimientos deben detallarse en un manual titulado “Manual de Procedimientos para la
Clasificación y Previsiones” que es de acceso permanente para la Superintendencia de Entidades Financieras a
efectos de su revisión. Las entidades financieras deben clasificar los préstamos al menos una vez al año de
acuerdo con las Normas del BCRA. No obstante, se requiere una revisión trimestral para créditos que asciendan
al 5% o más de la responsabilidad patrimonial computable (“RPC”) de la entidad y una revisión semestral para
créditos que asciendan a: (i) Ps.2 millones, o (ii) oscilen entre el 1% y el 5% de la RPC de la entidad, el que sea
menor.
En el caso de los préstamos comerciales, las normas aplicables exigen una frecuencia mínima de revisión. Dicha
revisión debe realizarse: (i) trimestralmente para clientes con deudas iguales o mayores al 5% de la RPC de la
entidad financiera para el mes anterior, y (ii) semestralmente para clientes cuya deuda es (x) mayor a lo que sea
menor entre 1% de la RPC de la entidad financiera para el mes anterior o Ps.4 millones, y (y) menor al 5% de la
RPC de la entidad financiera para el mes anterior. Al final del primer semestre calendario, la revisión total bajo
los puntos (i) y (ii) debe haberse cubierto en no menos del 50% de la cartera de préstamos comerciales de la
entidad, y si fuera menor, debe completarse incorporando clientes (en orden descendente) cuya deuda total sea
inferior a los límites descriptos en el punto (ii)(x) más arriba.
Adicionalmente, las entidades financieras deben reconsiderar obligatoriamente la clasificación asignada a un
deudor en ciertas circunstancias, tales como cuando otra entidad financiera reduce la clasificación del deudor en
la "Central de Deudores del Sistema Financiero" y otorga un 10% o más de la financiación total del deudor en el
189
sistema financiero. Se permite una discrepancia de solo un nivel en relación con la información presentada por
las entidades financieras a la “Central de Deudores del Sistema Financiero" y la menor clasificación otorgada
por al menos dos otros bancos cuyo total de préstamos representa el 40% o más del total informado; si existe
una discrepancia mayor, la entidad financiera recategorizar obligatoriamente al deudor.
Previsiones por Incobrabilidad
La previsión por riesgo de incobrabilidad es mantenida de conformidad con los requisitos reglamentarios
aplicables del BCRA. Los incrementos en la previsión se basan en el nivel de crecimiento de la cartera de
préstamos así como en el deterioro de la calidad de préstamos existentes, mientras que las disminuciones en la
previsión se basan en reglamentaciones que requieren que los préstamos en situación irregular clasificados como
“irrecuperables” sean pasados a pérdida después de determinado período de tiempo y en las decisiones de la
administración de pasar a pérdida aquellos préstamos en situación irregular que evidencien una muy baja
probabilidad de recuperación.
Privilegios de los Depositantes
Conforme al artículo 49 de la Ley de Entidades Financieras, en el supuesto de la liquidación judicial o quiebra
de un banco, los depositantes tendrán privilegio general y absoluto para cobrar sus créditos por sobre los demás
acreedores, salvo créditos garantizados por prendas o hipotecas y determinados gravámenes de los empleados.
Además, los tenedores de cualquier tipo de depósito tienen un derecho de prioridad especial sobre todos los
otros acreedores del banco, salvo sobre determinados acreedores empleados, que será pagado con (i)
cualesquiera de los fondos de la sucursal que puedan estar en poder del BCRA como Reserva Obligatoria, (ii)
cualquier otro fondo del banco existentes a la fecha en la cual la licencia del banco sea revocada, o (iii)
cualquier producido resultante de la transferencia obligatoria de determinados activos de la entidad financiera a
otra, conforme lo determinado por el BCRA de acuerdo con el artículo 35 de la Ley de Entidades Financieras,
según el siguiente orden de prioridad: (a) depósitos de hasta Ps.50.000 por persona (incluyendo todos los
montos que tal persona depositó en una entidad financiera), o su equivalente en moneda extranjera, (b) todos los
depósitos de un monto superior a Ps.50.000, o su equivalente en moneda extranjera, por el monto que exceda
Ps.50.000, y (c) los pasivos originados en líneas comerciales otorgadas a la entidad financiera y que afectan
directamente al comercio internacional.
Los depósitos en poder de partes vinculadas de la entidad financiera no se benefician de los derechos de
prioridad establecidos conforme a los párrafos (i) y (ii) precedentes.
Sistema Obligatorio de Seguro de Depósito
La Ley Nº24.485, modificada por la Ley Nº25.089 y los Decretos Nº538/95 y 540/95, creó el Sistema de Seguro
de Depósitos (el “SSGD”), obligatorio para los depósitos bancarios, y delegó en el BCRA la responsabilidad de
organizar e implementar el sistema. El SSGD es una protección complementaria al privilegio otorgado a los
depositantes por el artículo 49 de la Ley de Entidades Financieras, según se menciona anteriormente.
El SSGD ha sido instrumentado por el establecimiento de un Fondo de Garantía de los Depósitos (el “FGD”),
administrado por Seguro de Depósitos S.A. o SEDESA. De acuerdo con el Decreto Nº1292/96, los accionistas
de SEDESA son el Gobierno Argentino, a través del BCRA y un fideicomiso establecido por las entidades
financieras participantes. Estas entidades deben pagar al FGD un aporte mensual determinado por las Normas
Contables del BCRA. El SSGD es financiado a través de aportes regulares y adicionales efectuados por
entidades financieras, conforme lo estipulado por la Comunicación “A” ” 4271 del BCRA, de fecha 30 de
diciembre de 2004.
En virtud de la Comunicación “A” 4271, toda entidad financiera debe aportar al FGD un monto mensual que va
del 0,015% al 0,06% del promedio mensual de saldos diarios de depósitos en moneda local y extranjera, según
lo determinado por el BCRA. El aporte inmediato de dichos montos es condición suspensiva para la operación
permanente de la entidad financiera. El BCRA puede requerir que las entidades financieras anticipen el pago de
hasta el equivalente a dos años de aportes mensuales y debiten los aportes vencidos de los fondos de las
entidades financieras depositados en el BCRA. El BCRA puede asimismo exigir aportes adicionales de parte de
ciertas entidades, dependiendo de su evaluación de la situación patrimonial de dichas entidades. Cuando los
aportes al FGD llegan a Ps.2.000 millones o el 5,0% del total de depósitos del sistema, el BCRA podrá
suspender o reducir los aportes mensuales, y restablecerlos cuando los aportes posteriormente caigan por debajo
de dicho nivel.
190
El SSGD cubre depósitos efectuados por personas físicas y jurídicas en moneda argentina o extranjera y
mantenidos en cuentas con las entidades financieras participantes, incluyendo cuentas corrientes, cajas de ahorro
y depósitos a plazo fijo hasta el monto de Ps.120.000.
El SSGD no cubre: (i) depósitos mantenidos por entidades financieras en otras entidades financieras, incluyendo
certificados de depósito comprados en el mercado secundario, (ii) depósitos efectuados por personas vinculadas
directa o indirectamente con la entidad, (iii) depósitos a plazo fijo de títulos valores, aceptaciones o garantías,
(iv) depósitos a plazo fijo transferibles que hayan sido transferidos por endoso, (v) depósitos que cuenten con el
beneficio de algún incentivo (por ejemplo, sorteos de autos) además de la tasa de interés convenida, y (vi)
depósitos en los que la tasa de interés convenida sea mayor que las tasas de interés de referencia publicadas
periódicamente por el BCRA para depósitos a plazo fijo y saldos de cuentas de depósitos a la vista así como
montos disponibles de depósitos vencidos o cuentas cerradas.
En virtud de la Comunicación “A” 5710, toda entidad financiera debe aportar al FGD un monto mensual igual al
0,06% del promedio mensual de saldos diarios de depósitos en moneda local y extranjera, según lo determinado
por el BCRA. Cuando los depósitos a plazo fijo en Dólares Estadounidenses del sector privado no financiero del
país sean aplicados a la suscripción de Letras Internas del BCRA en Dólares Estadounidenses, el aporte normal
será equivalente al 0,015%. El BCRA puede requerir que las entidades financieras anticipen el pago de hasta el
equivalente a dos años de aportes mensuales y debiten los aportes vencidos de los fondos de las entidades
financieras depositados en el BCRA. El BCRA puede asimismo exigir aportes adicionales de parte de ciertas
entidades, dependiendo de su evaluación de la situación patrimonial de dichas entidades.
Cuando los aportes al FGD llegan a Ps.2.000 millones o el 5,0% del total de depósitos del sistema, lo que sea
mayor, el BCRA podrá suspender o reducir los aportes mensuales. (Decreto Nº1292/1996).
Otras Restricciones
De acuerdo con la Ley de Entidades Financieras, las instituciones financieras no pueden crear derechos de
garantías reales sobre sus activos sin la autorización del BCRA, y celebrar transacciones con sus directores y
administradores y con entidades afiliadas en términos más favorables que los ofrecidos a sus clientes.
Mercados de Capitales
Los bancos comerciales están autorizados a suscribir y vender acciones y títulos de deuda. En la actualidad, no
existen limitaciones legales con respecto al monto de los títulos que un banco puede comprometerse a suscribir.
Sin embargo, bajo las Normas Contables del BCRA, la suscripción de títulos de deuda por un banco debe ser
tratado como “asistencia financiera” y, por lo tanto, hasta que los títulos son vendidos a terceros, tal suscripción
estará sujeta a limitaciones.
Un convenio celebrado entre la BCBA y representantes de los agentes del MAE establece que la negociación de
acciones y otros títulos será llevada exclusivamente en la BCBA y que todos los títulos de deuda que se
encuentren listados en la BCBA también podrán ser negociados en el MAE. La negociación de títulos públicos
argentinos que no están alcanzados por el convenio es llevada a cabo principalmente en el MAE. El convenio no
se extiende a otros mercados de valores argentinos.
Los bancos comerciales pueden actuar como agentes habilitados conforme la Ley de Mercado de Capitales, su
Decreto Reglamentario, y las Normas de la CNV, en las siguientes categorías: agente de administración de
productos de inversión colectiva de fondos comunes de inversión, agente de custodia de productos de inversión
colectiva de fondos comunes de inversión, agente de negociación, agente de liquidación y compensación, entre
otras categorías.
Entidades Financieras en Dificultades Económicas
La Ley de Entidades Financieras establece que cualquier entidad financiera, incluyendo bancos comerciales, que
opere a menos de determinados coeficientes técnicos requeridos y niveles patrimoniales mínimos, a juicio del
BCRA según el criterio adoptado por la mayoría de los miembros del directorio, con solvencia o liquidez
afectada, o en cualquiera de las otras circunstancias enumeradas en el artículo 44 de la Ley de Entidades
Financieras, debe (ante una solicitud del BCRA y para evitar la revocación de su licencia) preparar un plan de
regularización y saneamiento. El plan debe ser presentado al BCRA en una fecha específica, a más tardar 30
días calendario a partir de la fecha en la cual una solicitud a tal efecto es realizada por el BCRA. Si la entidad no
presentara un plan de regularización y saneamiento, no obtuviera la aprobación reglamentaria de éste, o no
cumpliera con tal plan, el BCRA estará facultado para revocar la licencia de la entidad para operar como tal.
191
Además, la Carta Orgánica del BCRA autoriza a la Superintendencia de Entidades Financieras, con sujeción
exclusivamente a la aprobación del presidente del BCRA a suspender, en forma total o parcial, las operaciones
de una entidad financiera por un período de 30 días, si su liquidez o solvencia se vieran afectadas de modo
adverso. Dicho plazo se puede renovar por 90 días adicionales como máximo, con la aprobación del directorio
del BCRA. Durante la suspensión se aplica una suspensión automática de los reclamos, acciones de ejecución y
medidas precautorias, cualquier compromiso que aumente las obligaciones de la entidad financiera es nulo y la
aceleración de deuda y el devengamiento de intereses se suspende.
Si, a juicio del BCRA, una entidad financiera se encuentra en una situación que, bajo la Ley de Entidades
Financieras, podría autorizar al BCRA a revocar su licencia para operar como tal, el BCRA puede, antes de
considerar tal revocación, disponer un plan de reestructuración que puede consistir en una serie de medidas,
entre otras:
(i) adopción de medidas para capitalizar o aumentar el capital de la entidad financiera;
(ii) revocación de la aprobación otorgada a los accionistas de la entidad financiera para poseer
una participación en ésta;
(iii) reestructuración y/o transferencia de activos y pasivos;
(iv) otorgamiento de exenciones temporarias para cumplir con reglamentaciones técnicas y/o
pagar cargas y multas que surjan de dicho cumplimiento defectuoso o
(v) designación de un delegado o interventor que eventualmente puede reemplazar al
directorio de la entidad financiera.
Revocación de la Licencia para Operar como Entidad Financiera
El BCRA podrá revocar la licencia para operar como entidad financiera si: (i) un plan de regularización y
saneamiento hubiera fallado o no se lo considerara viable, (ii) se hubiera incurrido en violaciones de las leyes o
reglamentaciones locales, (iii) si se hubiera afectado la solvencia o liquidez de la entidad financiera, (iv) si se
hubieran producido cambios significativos en la situación de la entidad desde que se otorgó la autorización
original, (v) si las autoridades legales o societarias de la entidad financiera hubieran adoptado una decisión con
respecto a su disolución, o (vi) entre otras circunstancias establecidas en la Ley de Entidades Financieras. Una
vez que se haya revocado la licencia para operar como entidad financiera, la entidad financiera deberá ser
liquidada.
Liquidación de las Entidades Financieras
Según lo estipulado por la Ley de Entidades Financieras, el BCRA debe notificar la decisión de revocación a un
tribunal competente, que deberá determinar quién liquidará la entidad: (i) las autoridades societarias (liquidación
extrajudicial) o (ii) un liquidador independiente designado por el tribunal a tal fin (liquidación judicial). La
decisión del tribunal deberá estar basada en la existencia o no de garantías suficientes en cuanto a que las
autoridades societarias son capaces de llevar a cabo tal liquidación en forma adecuada.
Quiebra de las Entidades Financieras
Conforme a las Ley de Entidades Financieras, las entidades financieras no pueden presentar sus propios pedidos
de quiebra. Además, la quiebra no debe declararse hasta tanto la licencia para operar como entidad financiera
haya sido revocada.
Una vez que la licencia para operar como entidad financiera haya sido revocada, un tribunal de jurisdicción
competente puede declarar en quiebra a la ex–entidad financiera o el BCRA o cualquier acreedor del banco
podrá presentar un pedido de quiebra después de que haya transcurrido un período de 60 días calendario desde
que se revocó la licencia.
Una vez declarada la quiebra de una entidad financiera, las disposiciones de la Ley de Concursos y Quiebras y
la Ley de Entidades Financieras serán aplicables, quedando establecido, sin embargo, que en ciertos casos, las
disposiciones específicas de la Ley de Entidades Financieras reemplazarán disposiciones de la Ley de
Concursos y Quiebras de Argentina (es decir, privilegios de los depositantes).
192
Fusión, Consolidación y Transferencia de valor llave
La fusión, consolidación y transferencia de valor llave podrá ser dispuesta entre entidades del mismo o de
diferente tipo y estará sujeta a la previa aprobación del BCRA. La nueva entidad deberá presentar un perfil de
estructura económico-financiera que respalde el proyecto a fin de obtener autorización del BCRA.
Unidad de Reestructuración del Sistema Financiero
La Unidad de Reestructuración del Sistema Financiero fue creada para supervisar la instrumentación del
enfoque estratégico de aquellos bancos que cuentan con asistencia brindada por el BCRA. Esta unidad está
encargada de reprogramar vencimientos, determinar estrategias de reestructuración y planes de acción,
aprobando planes de transformación, y acelerando el reembolso de las facilidades otorgadas por el BCRA.
193
EL SISTEMA ARGENTINO DE SEGUROS Y SU REGLAMENTACIÓN
A continuación se presenta un resumen de algunos asuntos vinculados con el sistema argentino de seguros,
incluyendo disposiciones de leyes y reglamentaciones aplicables a las compañías de seguros en la Argentina.
Este resumen no pretende constituir un análisis completo de todas las leyes y reglamentaciones aplicables a las
compañías de seguros en la Argentina. Se aconseja a los potenciales inversores en las Obligaciones
Negociables consultar a sus asesores legales para obtener un análisis más detallado al respecto.
El Sistema Argentino de Seguros
La cantidad de operadores dentro del mercado de seguros ha permanecido estable en los últimos años, tanto en
cantidad como en estructura, con un total de 186 entidades aseguradoras: 19 compañías de seguros de retiro, 37
compañías de seguros de vida, 17 compañías de seguros de riesgos del trabajo y 5 compañías de seguros de
transporte público de pasajeros, mientras que las 108 restantes cubren ramos diversos. El mercado de reaseguros
contaba con 111 reaseguradoras, 28 compañías de reaseguros locales, 78 compañías reaseguradoras admitidas y
5 entidades autorizadas a operar en activos de reaseguro. Asimismo, hay 23 intermediarios de reaseguros
actualmente operando.
A diciembre de 2014, el mercado tenía más de 27.300 asesores de seguros y más de 540 entidades productoras
de seguros.
La producción de seguros superó la suma de Ps.80.600 millones, de los cuales el 80% corresponde a seguros
patrimoniales y el 20% restante son seguros de personas. Los riesgos de vehículos y laborales representaron en
conjunto casi el 62% de la producción del mercado, y el 77% de los seguros de daños patrimoniales. En lo que
respecta a seguros de personas, las primas están concentradas en seguros de vida en un 61%, representando un
12% del mercado total.
A diciembre de 2014, los activos superaban la cifra de Ps.119.800 millones de Pesos, mientras que los pasivos
ascendían a 96.700 millones de Pesos, determinando un patrimonio neto mayor a Ps.23.000 millones.
Superintendencia de Seguros de la Nación
Las actividades de las compañías de seguros de la Argentina están reguladas por la Ley N°20.091 de Compañías
de Seguros, con sus modificaciones (la "Ley de Compañías de Seguros"), y por reglamentaciones emitidas por
la Superintendencia de Seguros. La Superintendencia de Seguros es la autoridad regulatoria y supervisora de las
compañías de seguros y corredores de seguros de la Argentina. Las compañías de seguros deben presentarle sus
estados contables anuales y trimestrales y proporcionar a la Superintendencia de Seguros un análisis detallado y
completo de su situación financiera. Además, la Superintendencia de Seguros realiza inspecciones periódicas de
las actividades de las compañías de seguros. Las facultades de supervisión de la Superintendencia de Seguros
incluyen:
•
autorizar compañías de seguros para operar en ramos específicos y planes de seguros así
como los términos y condiciones de sus pólizas, incluyendo la aprobación de los estatutos
de tales empresas;
•
evaluar la solvencia y experiencia en materia de seguros de los accionistas, directores y
síndicos de las compañías de seguros; determinar, con criterios generales y uniformes, los
requisitos de capital y reserva mínimos; supervisar la situación financiera de las
compañías de seguros; regular las categorías y montos de inversiones permitidas a las
compañías de seguros; autorizar las fusiones de las compañías de seguros y la cesión de
carteras; y
•
la capacidad de imponer multas a las compañías de seguro o de suspender o revocar sus
licencias; y supervisar la liquidación de las compañías de seguros.
De conformidad con la Ley de Compañías de Seguros, solamente las compañías de seguros (sean nacionales o
extranjeras) a las que la Superintendencia de Seguros ha otorgado licencias están facultadas para llevar a cabo
actividades de seguros en la Argentina. Estas compañías pueden ser: (i) entidades argentinas privadas, en la
forma de sociedades anónimas, sociedades cooperativas o sociedades de seguros mutuos; (ii) sucursales u
oficinas de representación de sociedades extranjeras del tipo descripto en (i) precedente; o (iii) entidades
gubernamentales federales, provinciales o municipales. La ley de Privatización, sin embargo, nos permite
explícitamente brindar seguros por riesgos asociados con nuestras actividades de préstamo hasta agosto de 2007.
194
Con vigencia al 1 de octubre de 1998, la Superintendencia de Seguros permitió la incorporación de nuevas
compañías de seguros. La emisión de nuevas licencias estuvo suspendida entre 1977 y 1994, y solamente se
permitió en circunstancias limitadas desde 1994.
La transferencia de acciones de compañías de seguros nacionales está sujeta a la aprobación de la
Superintendencia de Seguros, salvo cuando el comprador es una sociedad que cuenta con una calificación
satisfactoria. No existen restricciones sobre la titularidad extranjera de compañías de seguros locales. Las
últimas reglamentaciones emitidas requieren que las sociedades recientemente constituidas suministren
información específica sobre los accionistas de la sociedad.
Reservas Requeridas
La Superintendencia de Seguros requiere que las compañías que lleven a cabo operaciones de seguros,
incluyéndonos, mantengan determinadas reservas, según sus líneas de actividad y de las pólizas emitidas. Las
reservas se determinan principalmente conforme a dos criterios, siniestros y primas.
Las reservas relacionadas con siniestros tienen dos formas: ocurrencia y "siniestros informados pero no
registrados" ("IPNR"). La reserva por ocurrencia se relaciona con siniestros presentados pero que no han sido
aún pagados, y se basa en una estimación razonable de los futuros montos a pagar en base al conocimiento que
la compañía de seguros tenga de los siniestros informados por sus asegurados. La reserva por IPNR tiene por
objeto contabilizar los siniestros presentados que no han sido registrados en los registros contables de la
sociedad. Esta reserva puede estimarse en base a la información histórica o a la revisión posterior, si fuera
posible. Las compañías de seguros argentinas, incluyéndonos, emplean una tercera forma de reservas
relacionadas con siniestros, para "responsabilidad incurrida pero no informada" ("IPNI"), conforme es requerida
por la Superintendencia de Seguros. La IPNI es una estimación de los montos que se prevé pagar en concepto de
siniestros no presentados, típicamente basada en información histórica de la compañía o datos del mercado.
También existen tres formas de reservas relacionadas con primas: las reservas por riesgos actuales, la reserva
matemática y primas suficientes. La reserva por riesgos actuales se mantiene para aquellas áreas de actividad en
las que las pólizas cubren un período de tiempo breve (generalmente menos de un año) y se paga una comisión
inicial por la totalidad del período de cobertura. La reserva para riesgos actuales tiene por objeto riesgos
relacionados con la cobertura que se extiende más allá de los períodos contables aplicables. La reserva por
riesgos actuales esencialmente permite distribuir la ganancia durante diferentes períodos económicos, puesto
que la ganancia generada por las primas pagadas en el ejercicio económico aplicable puede no cubrir riesgos
que se extiendan más allá de dicho período. La reserva matemática se constituye para contratos a largo plazo
(típicamente seguros de vida) en los que el riesgo aumenta con el transcurso del tiempo. A fin de evitar cobrar a
los prestatarios primas que aumenten en forma incremental, las primas se mantienen constantes, pero incluyen
un porcentaje cuyo objeto es cubrir los riesgos futuros, que se considera una reserva. La reserva matemática
también permite a la sociedad amortizar una parte del ingreso por primas recibido.
Mediante la Resolución N°28.906/02 la Superintendencia de Seguros determinó la obligatoriedad de constituir
la reserva de Insuficiencia de Primas. Como su nombre lo indica, el objetivo de esta reserva es cubrir el déficit
que pueda tener la prima. Para eso se suman todos los ingresos generados (primas devengadas y utilidades por
inversión) y se restan los egresos incurridos (siniestros pagados, gastos administrativos, etc.) durante los últimos
doce meses anteriores al cierre. Actualmente mantenemos reservas por niveles iguales o superiores a los
establecidos en la Resolución antes citada.
Requisitos de Capital Mínimo
Conforme a las reglamentaciones sancionadas en abril de 1998, desde el 1 de octubre de 1998, tanto las
compañías de seguro existentes a esa fecha como las compañías de seguros constituidas en el futuro están
obligadas a cumplir con requisitos de capital mínimo. El capital mínimo requerido tanto para las sociedades
existentes como para las que se constituyan es el monto determinado que resulte mayor tomando en cuenta la
línea de actividad de seguros, las primas y sobrecargos, y los siniestros pagados y devengados.
Línea de Actividad
Los requisitos de capital mínimo para las compañías de seguros existentes y autorizadas hasta el 30 de
septiembre de 1998 conforme a sus líneas de actividad de seguros son los siguientes: (i) Ps.2,25 millones para
seguros a automotores, excluyendo seguros por daños derivados de accidentes en transporte público; (ii)
Ps.750.000 para cada una de las siguientes actividades de seguros (a) accidentes (b) seguro contra daño y
pérdida, incluyendo incendio y seguro combinado, robo y riesgos similares, transporte, ganado, granizo, seguro
195
técnico y otros riesgos varios y (c) seguros de caución y seguros de crédito, excepto seguros de crédito
hipotecario; (iii) Ps.750.000 para accidentes personales, seguros de salud, de vida y de sepelio; (iv) Ps.3
millones para la operación de actividades conjuntas descriptas en (i), (ii) y (iii) precedentes; (v) Ps.2 millones
para seguros de retiro, excluyendo renta vitalicia previsional y renta por riesgos del trabajo; (vi) Ps.3 millones
para seguros de renta vitalicia previsional y renta por riesgos del trabajo; este monto también autoriza al
asegurador a operar en las áreas descriptas en el ítem (v) que antecede; (vii) Ps.3 millones para seguros
colectivos de invalidez y fallecimiento; este monto también autoriza al asegurador a operar en las áreas
descriptas en el ítem (iii) precedente; (viii) Ps.3 millones para seguro por riesgos del trabajo y seguro de crédito
hipotecario; (ix) Ps.6 millones para seguro por daños derivados de accidentes en transporte público, siendo esta
suma adicional al capital mínimo requerido cuando esta actividad no sea la única área de la compañía; (x) Ps.2
millones para compañías mutuales que operen exclusivamente en el área de accidentes en transporte público,
con incrementos adicionales por sumas equivalentes al 3% de las primas y cuotas durante los primeros dos años
y del 5% en los años subsiguientes, hasta alcanzar una suma igual a las ganancias anuales; y (xi) Ps.750.000
para compañías de seguros que operan exclusivamente en seguros de sepelio.
Las compañías de seguros constituidas o autorizadas a operar después del 1 de octubre de 1998 tienen los
siguientes requisitos de capital mínimo: (a) Ps.10 millones para operar en las actividades descriptas en el ítem (i)
del párrafo anterior; (b) Ps.6 millones para las actividades descriptas en (ii) anterior; (c) Ps.3 millones para las
áreas descriptas en el ítem (ii) del referido párrafo; (d) Ps.3 millones para compañías de seguros que operarán en
forma conjunta en las actividades descriptas en los ítems (iii) y (viii) del párrafo anterior (las compañías que
operen en estas áreas deberán limitar su actividad a esas operaciones específicas); (e) Ps.10 millones para las
actividades descriptas en el ítem (v) del párrafo anterior; (f) Ps.3 millones para las actividades descriptas en el
ítem (vi) del párrafo anterior; (g) Ps.10 millones para las actividades descriptas en el ítem (viii) del párrafo
anterior; y (h) Ps.1.5 millones para las actividades descriptas en el ítem (xi) del párrafo anterior.
Primas Percibidas
Para todas las compañías de seguros, el requisito de capital mínimo basado en las primas percibidas es igual a (i)
un porcentaje especificado de primas percibidas durante el ejercicio económico anterior, multiplicado por (ii) la
relación entre los siniestros netos y brutos pagados durante los tres ejercicios económicos anteriores, relación
ésta que no podrá ser inferior a 0,5. Con respecto a las compañías más recientemente constituidas, la fórmula
que antecede se ajustará para tomar en cuenta el período durante el cual cada compañía ha existido.
Siniestros Pagados
Para todas las compañías de seguros, el requisito de capital mínimo basado en siniestros pagados es igual a (i)
un porcentaje especificado de la suma de los siniestros pagados más siniestros devengados durante los últimos
tres ejercicios económicos dividido por tres, multiplicado por (ii) la relación entre los siniestros pagados netos y
brutos durante el ejercicio económico anterior, relación ésta que no será inferior a 0,5. Con respecto a las
sociedades más recientemente constituidas, la fórmula que antecede se ajustará para tomar en cuenta el período
durante el cual cada compañía ha existido.
Las compañías de seguros de vida individuales sin cobertura de ahorros deben tener un capital mínimo
determinado conforme a los procedimientos especificados en las reglamentaciones de seguros. Los seguros de
vida individuales con cobertura de ahorros deben tener un capital mínimo determinado conforme a un
procedimiento especial que dependerá de las primas, sobrecargos y siniestros, en todos los casos conforme se
especifique en las reglamentaciones de seguros.
Déficit en el Capital Mínimo
En el caso de déficit en el capital mínimo, las compañías de seguros pueden ser intimadas, según las
circunstancias, a brindar explicaciones a la Superintendencia de Seguros dentro de los cinco Días Hábiles y
eliminar el déficit en un plazo de quince Días Hábiles, o a presentar un plan de reestructuración que establezca
la eliminación del déficit a través de uno de los siguientes procedimientos: (i) aportes de capital; (ii) fusión; (iii)
administración por un tercero con opción de compra o fusión; (iv) cesión de la cartera; y (v) exclusión de ciertos
activos o pasivos de compañías de seguro y la cesión, a título oneroso de dichos activos a otra compañía de
seguros o a un fideicomiso.
Si una compañía de seguros no cumple los requisitos de capital mínimos, la Superintendencia de Seguros puede
embargar los bienes de la sociedad a ordenarle que se abstenga de realizar nuevas actividades, en tanto se
encuentre pendiente el cumplimiento de los requisitos mínimos.
196
Actividades Prohibidas
Entre otras prohibiciones, las compañías de seguros no pueden:
•
ser co-propietarios de bienes sin la previa autorización de la Superintendencia de Seguros;
•
constituir gravámenes sobre sus bienes inmuebles, excepto que hayan sido afectados
como garantía del pago de saldo de su adquisición de acuerdo con las condiciones
establecidas por la Superintendencia de Seguros;
•
emitir títulos de deuda, pagarés o letras de cambio;
•
pagar siniestros con letras de cambio o pagarés;
•
contraer empréstitos bancarios, salvo que constituyeran deuda subordinada sujeta a las
normas de la Superintendencia de Seguros o a menos que fueran previamente autorizados
por la Superintendencia de Seguros, en casos de situaciones temporarias de falta de
activos líquidos; y
•
garantizar obligaciones de terceros, salvo en el caso de operaciones de seguro aprobadas.
Las personas, propiedades y cualquier interés asegurable ubicado dentro de la Argentina no pueden estar
asegurados por compañías de seguros no aprobadas por la Superintendencia de Seguros. Las pólizas de seguros
emitidas en violación de este requisito tendrán como consecuencia que el asegurado, y el corredor queden
sujetos a multas de hasta 25 veces la suma de la prima.
Reaseguros
Entre 1992 y hasta 2011 la mayoría de las compañías de seguros en la Argentina se han reasegurado con
compañías extranjeras, que actúan a través de representantes debidamente registrados ante la Superintendencia
de Seguros. No obstante, desde el 2011 los reaseguros con compañías extranjeras son únicamente admitidos por
la Superintendencia de Seguros de la Nación excepcionalmente ante casos específicos y siempre que se reúnan
ciertos requerimientos tanto por parte de la compañía de seguros como de la compañía de reaseguros.
Las compañías de reaseguro deben cumplir con un requisito de capital mínimo descripto en las
reglamentaciones de seguros.
Liquidación
Liquidación Voluntaria
Si una compañía de seguros opta por liquidarse, los procedimientos de liquidación pueden ser llevados a cabo en
forma válida por la dirección de la compañía, si bien la Superintendencia de Seguros conserva el derecho de
supervisar el procedimiento de liquidación. Si la compañía no inicia los procedimientos de liquidación en forma
inmediata, o si el interés de los asegurados de la compañía pudiera verse afectado en algún modo, la
Superintendencia de Seguros puede tomar el control del procedimiento de liquidación después de obtener una
orden de un tribunal competente.
Liquidación Involuntaria
Si la liquidación es el resultado de la revocación de la licencia de seguros, la Superintendencia de Seguros
exigirá su designación como liquidador por parte de un tribunal competente. Además, cualquier tribunal
competente puede, a solicitud de una parte interesada, declarar la disolución de una compañía de seguros y
disponer su liquidación por parte de la Superintendencia de Seguros, siempre que se cumplan determinadas
condiciones para la disolución. Las compañías de seguros no pueden hacer uso de los procedimientos de
reorganización establecidos en la Ley de Concursos y Quiebras.
197
INFORMACIÓN CONTABLE
a) Estados contables y otra información contable
Estados contables del último ejercicio
La información contable consolidada resumida al 31 de diciembre de 2013 y 2014, y para cada uno de los
ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2012, 2013 y 2014 deriva de nuestros estados contables
consolidados incluidos en este Prospecto, que han sido auditados por Price Waterhouse & Co. S.R.L. El informe
de Price Waterhouse & Co. S.R.L. sobre nuestros estados contables consolidados se incluye en otra sección de
este Prospecto. El resumen de la información contable consolidada al 31 de diciembre de 2011 y 2012 y para el
ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011 deriva de los estados contables consolidados auditados que no se
incluyen en este Prospecto.
La información contable consolidada para los seis meses finalizados el 30 de junio de 2014 y 2015 y a dichas
fechas, deriva de nuestros estados contables consolidados no auditados incluidos en este Prospecto. Los
resultados de las operaciones para los seis meses finalizados el 30 de junio de 2015 no necesariamente indican
los resultados a ser esperados para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015 ni para ningún otro
período.
La información contable se encuentra publicada en la página web de la CNV, en la AIF, bajo los números de
identificación ID Nº4-324471-D (junio de 2015), ID Nº4-284203-D (diciembre de 2014), ID Nº4-211671-D
(diciembre de 2013) e ID Nº4-186595-D (diciembre de 2012).
Exportaciones
No realizamos exportaciones.
Asuntos Legales y Regulatorios
Introducción
Al 30 de junio de 2015, registrábamos previsiones para juicios por aproximadamente Ps.91,8 millones. El monto
de estas previsiones se determina teniendo en cuenta los montos reclamados y la estimación de pérdida.
Creemos que estas acciones legales y reclamos son habituales en el giro de nuestras actividades y consideramos
que ninguno de los cuales podría tener efectos materiales y adversos en nuestras actividades comerciales o
nuestra situación patrimonial.
Resolución Nº76/15 de la Unidad de Información Financiera
El 11 de agosto de 2015 fuimos notificados de la Resolución No.76/15, aprobada por el presidente de la Unidad
de Información Financiera, que inició un sumario en contra de nosotros, nuestro Consejo de Administración
(Eduardo Sergio Elsztain, Mario Blejer, Diego Luis Bossio, Mariana González, Edgardo Luis José Fornero, Ada
Mercedes Maza, Mauricio Elías Wior, Saúl Zang, Ernesto Manuel Viñes, Gabriel Adolfo Gregorio Reznik,
Jacobo Julio Dreizzen, Pablo Daniel Vergara del Carril y Carlos Bernardo Pisula) y nuestro oficial de
cumplimiento por una supuesta violación al artículo 21 a) de la Ley Nº25,246 y la Resolución Nº121/11. Según
la Resolución mencionada, el Banco y sus directores habrían incurrido -“prima facie”- en determinados
incumplimientos vinculados con el modo de identificar a sus clientes, con los parámetros de monitoreo, con la
definición de la matriz de riesgo y con los procedimientos de actualización de antecedentes y perfiles de
clientes, entre otros. La UIF inició el procedimiento después de una auditoría del BCRA que en 2013 detectó
ciertas deficiencias en nuestros controles internos contra el lavado de activos. A partir de la fecha de este
Prospecto, no hemos establecido ninguna provisión en relación con este procedimiento.
Resolución Nº416/14 de la Superintendencia de Entidades Financieras
El 26 de agosto de 2014 fuimos notificados de la Resolución del Superintendente de Entidades Financieras del
BCRA N°416/14 por la cual se dispuso la instrucción de un sumario contra nosotros, nuestros directores
(Eduardo S. Elsztain, Jacobo J. Dreizzen, Edgardo L. Fornero, Carlos B. Pisula, Gabriel G. Resnik, Pablo D.
Vergara del Carril, Ernesto M. Viñes, Saúl Zang, y Mauricio E. Wior), nuestros ex directores (Sra. Clarisa D.
Lifsic de Estol y Sr. Federico L. Bensadón), y a dos ex gerentes (Sres. Gabriel G. Saidón y Enrique L. Benítez),
por un presunto incumplimiento a las normas divulgadas por la Comunicación “A” 3471 (puntos 2 y 3) y por la
198
Comunicación “A” 4805 (punto 2.2) ambas emitidas por el BCRA con motivo de ciertas transferencias de
divisas al exterior realizadas entre agosto y octubre de 2008 en garantía de la operación de swap “CER Swap
Linked to PG08 and External Debt” por un total de US$45.968 miles sin autorización del BCRA que tramita
ante la Gerencia de Asuntos Contenciosos en lo Cambiario del BCRA. El 16 de marzo de 2015 hemos solicitado
la ampliación del plazo para presentar las defensas y descargos.
De acuerdo con el asesoramiento de nuestros abogados y en vista de ciertos argumentos jurídicos y fácticos con
los que contamos, creemos que es baja la probabilidad de que seamos objeto de las sanciones económicas
(incluyendo las contempladas por la Ley de Régimen Penal Cambiario). Por dicha razón no se han contabilizado
previsiones respecto de este procedimiento.
Sumarios en Instancia Judicial.
Resolución N°685/14
El 31 de octubre de 2014 fuimos notificados de la Resolución N°685/14 dictada por el Superintendente de
Entidades Financieras y Cambiarias del BCRA en las cuales nos imputaron a nosotros y a nuestros directores
presuntas infracciones a la normativa sobre asistencia al Sector Público no Financiero establecida por el BCRA,
excesos a los límites de fraccionamiento del riesgo crediticio con el sector público no financiero, excesos en la
afectación de activos en garantía, insuficiencias en materia de las exigencias de capitales mínimos y objeciones
al tratamiento contable con motivo de la operación “CER Swap Linked to PG08 and External Debt”, y por otra
parte, demoras en la comunicación de la designación de nuevos directores y retardo en el suministro de
documentación relacionada con los nuevos directores electos por las asambleas.
A través de la mencionada resolución se impuso una multa de Ps.4.040.000 a nosotros, y multas por montos
individuales por la suma de Ps.51.581.790 fueron impuestas a nuestros directores (Eduardo S. Elsztain, Jacobo
J. Dreizzen, Carlos B. Pisula, Edgardo L. Fornero, Gabriel G. Resnik, Pablo D. Vergara del Carril, Ernesto M.
Viñes, Saúl Zang y Mauricio E. Wior), a nuestros ex directores (Clarisa D. Lifsic de Estol, Federico L.
Bensadón, Jorge L. March y Jaime A. Grinberg), a los síndicos (Sres. Ricardo Flammini, José D. Abelovich,
Marcelo H. Fuxman, Alfredo H. Groppo, y a Martín E. Scotto), al Gerente de Área Gustavo D. Efkhanian y a
los ex gerentes (Gabriel G. Saidon y Enrique L. Benítez). En virtud de la resolución, el anterior fiduciario, Silvia
M. Gentile, fue absuelta,
El 25 de noviembre de 2014, nosotros y los demás afectados interpusimos el recurso de apelación previsto por el
artículo 42 de la Ley de Entidades Financieras. El BCRA remitió la apelación a la Cámara Nacional de
Apelaciones en lo Contencioso Administrativo Federal. Asimismo y ante la misma Cámara quedaron radicadas
el 30 de diciembre de 2014 las medidas cautelares autónomas presentadas por nosotros y las personas
sancionadas ante las ejecuciones fiscales promovidas por el BCRA para el cobro de las multas.
Sin perjuicio de que consideramos que las sanciones dispuestas por el BCRA deberían ser revocadas
judicialmente, tenemos contabilizada al 30 de junio de 2015 una previsión equivalente a la totalidad del monto
de la multa dispuesta por la Resolución N°685/14 correspondiente a nosotros.
Política de Dividendos
La declaración, el monto y el pago de dividendos sobre nuestro capital accionario están determinados por el
voto de la mayoría del capital accionario y en general, aunque no necesariamente, se basa en la recomendación
anual del Directorio. El Directorio somete nuestros estados contables correspondientes al ejercicio previo,
conjuntamente con sus informes y el de la comisión fiscalizadora, a la consideración de la asamblea ordinaria de
accionistas para su aprobación. Con posterioridad a la aprobación de los estados contables, los accionistas
proceden a determinar la asignación de nuestra ganancia neta correspondiente a dicho ejercicio. Tenemos la
obligación de asignar un porcentaje de la ganancia neta (en la actualidad asciende al 20%) a la reserva legal. Si
la reserva legal disminuye con posterioridad, existe la posibilidad de que no se abonen dividendos hasta tanto no
se restablezca plenamente el monto correspondiente a la reserva legal, porcentaje del cual no se puede disponer
para distribución. En virtud de nuestras disposiciones estatutarias, una vez realizada la asignación de la reserva
legal y luego de haber separado un monto de la ganancia neta anual para la retribución de los miembros del
Directorio y de la comisión fiscalizadora, se debe separar un monto de la ganancia neta que se destinará al pago
de dividendos a las acciones preferidas, si las hubiera. El remanente de la ganancia neta anual puede ser
distribuido como dividendos para las acciones ordinarias o se puede retener como reserva voluntaria, reserva
para contingencias o puede destinarse a otra cuenta o combinación de cuentas, de acuerdo con lo decidido por la
asamblea de accionistas. Luego de la implementación del PPP y durante un período de (i) 10 años o (ii) hasta el
pago total del precio de la transferencia de las acciones, lo que ocurra primero, un monto de hasta el 0,5% de
nuestra ganancia anual será abonado a los beneficiarios del PPP, lo que se imputará a resultados.
199
Según la legislación argentina, estamos autorizados a declarar y abonar dividendos sólo sobre el saldo de su
ganancia neta correspondiente al ejercicio en cuestión, luego de haberle dado cumplimiento a los requerimientos
descritos en el párrafo precedente, más los resultados no asignados de ejercicios anteriores, si existieran,
reflejados en nuestros estados contables anuales auditados, debidamente aprobados por una asamblea ordinaria
de sus accionistas.
En virtud de las Normas de la CNV y de nuestras disposiciones estatutarias, los dividendos en efectivo deben
ser abonados a los accionistas dentro de los 30 días posteriores a la asamblea de accionistas que ha aprobado
dicho pago de dividendos. El pago de dividendos en acciones requiere la autorización de la CNV, la que debe
ser solicitada dentro de los diez días posteriores a la asamblea de accionistas que ha aprobado los dividendos.
Debemos poner dicho pago a disposición de los accionistas en un plazo que no debe exceder los tres meses
posteriores a la recepción de la aprobación de la CNV por nuestra parte. El pago de dividendos en acciones y en
efectivo también debe ser puesto a disposición de los accionistas dentro de un plazo de tres meses posteriores a
dicha notificación. Además, el monto, si lo hubiera, de dividendos que los tenedores de ADSs recibirán en
Dólares Estadounidenses estará afectado, entre otras causas, por las políticas de control cambiario introducidas
por las autoridades argentinas.
Por último, el BCRA ha impuesto restricciones sobre el pago de dividendos, lo que limita sustancialmente la
capacidad de las entidades financieras para distribuir dichos dividendos sin su consentimiento previo. Para
obtener más información sobre los requisitos aplicables a la distribución de dividendos véase "Marco
Regulatorio del Sistema Financiero Argentino—Requisitos Aplicables a la Distribución de Dividendos".
b) Cambios Significativos
Con excepción de lo informado en el presente Prospecto no se han producido cambios significativos en nuestra
situación financiera o de negociación desde el 30 de junio de 2015.
200
DE LA OFERTA Y LA NEGOCIACIÓN
a) Descripción de las Obligaciones Negociables
A continuación se detallan los términos y condiciones generales de las obligaciones negociables que el Banco
podrá emitir en el marco del presente Programa, los cuales serán complementados y/o modificados por los
términos y condiciones específicos de cada clase y/o serie que se detallen en el suplemento de precio
correspondiente a cada clase y/o serie en cuestión. El suplemento de precio detallará, respecto de las clases y/o
series a las cuales corresponda, los términos y condiciones específicos de tal clase y/o serie que, en la medida
que así se especifique en el correspondiente suplemento de precio o en la medida en que sea incompatible con
los términos y condiciones generales descriptos a continuación, complementarán y/o modificarán, solamente
respecto de dichas clases y/o series, los presentes términos y condiciones generales de las obligaciones
negociables.
General
Las Obligaciones Negociables podrán ser emitidas o no en el marco de convenios de fideicomiso y/o de
convenios de agencia que oportunamente el Banco celebre con entidades que actúen como fiduciarios y/o
agentes. Tales fiduciarios y/o agentes desempeñarán funciones solamente respecto de las clases que se
especifiquen en los respectivos suplementos de precio y tendrán los derechos y obligaciones que se especifiquen
en los mismos. La existencia de fiduciarios y agentes se detallará en los suplementos de precio aplicables.
La creación del Programa ha sido aprobada por resolución de la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria
de Accionistas de fecha 23 de mayo de 2008 y resolución del Directorio de fecha 9 de febrero de 2011,
resolución que también aprobó una reducción en el monto originalmente aprobado de US$2.000.000.000 (o su
equivalente en Pesos) a US$500.000.000 (o su equivalente en Pesos). Asimismo, nuestro Directorio aprobó el
aumento del monto del Programa por hasta US$800.000.000 el 6 de mayo de 2015.
Las Obligaciones Negociables podrán ser emitidas periódicamente en una o más clases. Las Obligaciones
Negociables de todas las clases en un mismo momento en circulación en este Programa están limitadas al valor
nominal total de US$800.000.000 (o su equivalente en Pesos). Los términos particulares de cada emisión de
Obligaciones Negociables, incluidos, entre otros, la fecha de emisión, precio de emisión, moneda de
denominación y pago, vencimiento, tasa de interés o fórmula para la tasa de interés, si hubiera y, de ser
aplicable, las disposiciones sobre rescate, amortización y ajuste por índices, serán establecidos para cada una de
tales emisiones en las Obligaciones Negociables, y descriptas en el suplemento de precio aplicable a cada serie
y/o clase. Respecto de cualquier Obligación Negociable en particular, la descripción de las Obligaciones
Negociables contenida en el presente está sujeta en su totalidad por referencia y, en tanto fuera contraria, queda
reemplazada por dicha Obligación Negociable y el respectivo suplemento de precio.
Las Obligaciones Negociables emitidas en virtud del Programa revestirán el carácter de Obligaciones
Negociables simples, no convertibles en acciones en virtud de la ley argentina y se emitirán con arreglo a Ley de
Obligaciones Negociables y cualesquiera otras leyes y reglamentaciones argentinas aplicables y cumplirán con
todos sus requisitos. Salvo que se detalle lo contrario en el respectivo suplemento de precio, las Obligaciones
Negociables constituirán obligaciones incondicionales y no subordinadas del Banco, con garantía común sobre
su patrimonio, con al menos igual prioridad de pago que su demás deuda no garantizada y no subordinada (salvo
las obligaciones que gocen de preferencia por ley o de puro derecho, incluyendo depósitos). De así especificarlo
el respectivo suplemento de precio, el Banco podrá emitir, Obligaciones Negociables subordinadas, de acuerdo
a la normativa del BCRA aplicable a cada momento, que estarán sujetas en su derecho de pago al pago de la
deuda garantizada del Banco y, en tanto allí se establezca en tal sentido, a cierta otra deuda no garantizada y no
subordinada (así como a las obligaciones preferidas por ley o de puro derecho). Véase “Rango” para más
información.
Salvo que fueran rescatadas con anterioridad, una Obligación Negociable vencerá no antes de los 30 días desde
su fecha de emisión (el “Vencimiento Estipulado”) según especifique en su anverso y en el suplemento de
precio respectivo.
Cada Obligación Negociable podrá estar denominada en cualquier moneda (una “Moneda Especificada”) según
se especifique en su anverso y en el suplemento de precio respectivo. Salvo que se detalle lo contrario en el
suplemento de precio respectivo, los pagos sobre cada Obligación Negociable serán realizados en la respectiva
Moneda Especificada; teniendo en cuenta que en ciertas circunstancias, según detalle el suplemento de precio
respectivo, los pagos sobre una Obligación Negociable denominada en una moneda que no sea el Dólar
201
Estadounidense podrán ser realizados en Dólares Estadounidense o en otras monedas, en caso de estar permitido
por la ley argentina. Véase “Pago de capital e intereses”.
Cada Obligación Negociable devengará intereses, si correspondiera, a la tasa de interés o fórmula de tasas de
interés establecida en el suplemento de precio respectivo. Salvo que se indique lo contrario en el suplemento de
precio respectivo, cada Obligación Negociable podrá devengar intereses a una tasa fija (la “Obligación
Negociable a Tasa Fija”) o a una tasa determinada por referencia a una tasa de interés u otra fórmula de tasas de
interés (una “Obligación Negociable a Tasa Variable”) o podrá no devengar intereses (una “Obligación
Negociable sin Cupón de Interés”). Véase “Tasa de interés”.
Las Obligaciones Negociables también podrán ser emitidas con capital y/o intereses pagaderos en una o más
monedas distintas de la moneda en la que están denominadas, en caso de estar permitido por la ley argentina (las
“Obligaciones Negociables de Doble Moneda”) o vinculadas con un índice y/o una fórmula (las “Obligaciones
Negociables Indexadas”). Las Obligaciones Negociables de Doble Moneda y las Obligaciones Negociables
Indexadas podrán ser emitidas con intereses devengados a una tasa fija o variable o sin devengar intereses o una
combinación de tales condiciones, en cuyo caso se aplicarán a tales Obligaciones Negociables de Doble Moneda
o Indexadas las disposiciones relacionadas con las Obligaciones Negociables a Tasa Fija, Obligaciones
Negociables a Tasa Variable, Obligaciones Negociables sin Cupón de Interés o una combinación de ellas,
respectivamente, cuando el contexto lo permita. Las referencias en el presente a Obligaciones Negociables
denominadas en una Moneda Especificada incluirán, a menos que el contexto requiera lo contrario,
Obligaciones Negociables de Doble Moneda pagaderas en tal Moneda Especificada.
Las Obligaciones Negociables podrán ser emitidas como Obligaciones Negociables con Descuento de Emisión
Original. Una “Obligación Negociable con Descuento de Emisión Original” incluyendo cualquier Obligación
Negociable sin Cupón de Interés, es un título emitido a un precio menor que su valor nominal, y que dispone
que, en caso de rescate o vencimiento anticipado de su Vencimiento Estipulado, el monto pagadero al tenedor
de dicho título será determinado de acuerdo con los términos de dicha Obligación Negociable y será un monto
inferior al monto pagadero en el Vencimiento Estipulado. Véase “Tratamiento Impositivo” para más
información.
Salvo que se especifique lo contrario en el suplemento de precio respectivo, las Obligaciones Negociables no
estarán sujetas a un fondo de amortización (el “Fondo de Amortización”), ni podrán ser rescatadas antes de su
Vencimiento Estipulado, salvo en caso de ocurrir ciertos cambios relacionados con cuestiones impositivas
argentinas. Véase “Rescate y compra”.
El suplemento de precio aplicable podrá prever la constitución de un Fondo de Amortización para una Serie o
Clase, el que podrá ser constituido con el objeto de garantizar el pago de tales Obligaciones Negociables. La
composición y modalidad de integración del Fondo de Amortización será definida en su caso, en el respectivo
suplemento de precio.
De estar especificado en el suplemento de precio respectivo respecto de una clase de Obligaciones Negociables,
el Banco periódicamente podrá, sin el consentimiento de los tenedores de Obligaciones Negociables en
circulación, crear y emitir otras Obligaciones Negociables de dicha clase si tuvieran los mismos términos y
condiciones que las Obligaciones Negociables de dicha clase en todo aspecto (salvo la fecha de emisión, el
precio de emisión, las leyendas aplicables y, de corresponder, el primer pago de intereses) y las otras
Obligaciones Negociables formarán en última instancia una única clase con las Obligaciones Negociables
previamente en circulación de la clase respectiva.
Duración del Programa
El Programa tendrá una duración de cinco años contados a partir del 24 de mayo de 2011.
Forma y Denominación
Las Obligaciones Negociables se emitirán en las denominaciones especificadas en el suplemento de precio
aplicable a cada serie o clase. Se deja constancia que el Banco se ajustará al monto mínimo establecido por el
BCRA, mediante la Comunicación “A” 5034 y modificatorias, el cual actualmente es de Ps.400.000.
En virtud de la Ley de Nominatividad de los Títulos Valores Privados, las sociedades argentinas no pueden
emitir títulos valores cartulares al portador a menos que cuenten con la autorización de la CNV de Argentina
para su oferta pública en Argentina y estén representados por certificados globales o individuales, registrados o
depositados en sistemas de depósito colectivo autorizados por la CNV. En consecuencia, en tanto las
disposiciones de la Ley de Nominatividad de los Títulos Valores Privados estén en vigencia, emitiremos
únicamente títulos nominativos no endosables o bien títulos depositados ante un custodio o sistema de
202
compensación, no canjeables por títulos cartulares al portador, conforme se establezca en el suplemento de
precio aplicable.
En caso que se ofrezcan las Obligaciones Negociables en los Estados Unidos de América a compradores
institucionales calificados en base a la Norma 144A según la Ley de Títulos Valores estarán representadas por
una o más Obligaciones Negociables Globales bajo la Norma 144A. En caso que se ofrezcan las Obligaciones
Negociables en base a la Reglamentación S estarán representadas por una o más Obligaciones Negociables
globales de la Reglamentación S. En caso de que se ofrezcan las Obligaciones Negociables en otros mercados
distintos de Estados Unidos de América, las mismas estarán representadas de conformidad con las leyes
aplicables de dichos mercados.
Reemplazo de Obligaciones Negociables
Las Obligaciones Negociables que fueran destruidas total o parcialmente, extraviadas o robadas serán
reemplazadas contra entrega al Banco y el Fiduciario (en caso de que éste último sea designado por el Banco) de
prueba de la pérdida, robo o destrucción total a satisfacción del Banco. En el caso de una Obligación Negociable
perdida, robada o destruida totalmente, podrá exigirse una indemnización a satisfacción del Banco a costa del
tenedor de dicha Obligación Negociable antes de emitirse una Obligación Negociable de reemplazo. Al emitirse
una nueva Obligación Negociable, el Banco podrá requerir el pago de una suma suficiente para cubrir cualquier
impuesto u otra carga pública que pudiera ser fijada al respecto y cualquier otro gasto (incluidos los honorarios
y sus asesores legales y sus agentes) al respecto.
Obligaciones Negociables definitivas y Obligaciones Negociables Provisorias
Las Obligaciones Negociables provisorias podrán canjearse por Obligaciones Negociables definitivas, en las
denominaciones establecidas en cada oportunidad, según se determine en el suplemento de precio aplicable.
Todas las Obligaciones Negociables provisorias estarán identificadas como tales y mencionarán el derecho del
Obligacionista de canjearlas por Obligaciones Negociables definitivas, así como el modo de efectuar dicho
canje.
Rango
Las Obligaciones Negociables revestirán tal carácter en virtud de la Ley de Mercado de Capitales, las Normas
de la CNV, y la Ley de Obligaciones Negociables, y tendrán derecho a los beneficios allí establecidos y sujetas
a sus requisitos de procedimiento. En particular, según el Artículo 29 de la Ley de Obligaciones Negociables, si
el Banco incumple en el pago de cualquier monto adeudado en virtud de una Obligación Negociable de
cualquier clase, el tenedor de dicha Obligación Negociable tendrá derecho a entablar juicio ejecutivo en
Argentina para recuperar el pago de dicho monto.
A menos que lo contrario se especifique en el suplemento de precio aplicable, las Obligaciones Negociables
constituirán obligaciones simples, incondicionales y no subordinadas del Banco, con garantía común sobre su
patrimonio, y tendrán en todo momento al menos igual prioridad de pago que todas sus demás deudas no
garantizadas y no subordinadas, existentes y futuras (salvo las obligaciones que gozan de preferencia por ley o
de puro derecho, incluyendo depósitos). Estas condiciones generales podrán ser reemplazadas, ampliadas, y/o
complementadas en el suplemento de precio aplicable a cada serie y/o clase, con el debido resguardo del interés
de los inversores.
En particular, según la Ley de Entidades Financieras, todos los depositantes existentes y futuros del Banco
gozarán de un derecho de preferencia general sobre los tenedores de Obligaciones Negociables emitidas en el
marco de este Programa. La Ley de Entidades Financieras dispone que, en caso de liquidación judicial o
quiebra, todos los depositantes, sin considerar el tipo, monto o moneda de sus depósitos, ya sea personas físicas
o jurídicas, tuvieran una prioridad de pago sobre todos los demás acreedores del Banco (incluidos los tenedores
de Obligaciones Negociables), salvo ciertos acreedores laborales y garantizados. Asimismo, los depositantes
tendrían prioridad sobre todos los demás acreedores, con la excepción de ciertos acreedores laborales, por los
fondos en poder del BCRA como reservas, los demás fondos en el momento de cualquier revocación de su
licencia bancaria y respecto de los fondos de cualquier transferencia forzosa de activos del Banco por parte del
BCRA.
Si así lo especificara el respectivo suplemento de precio, el Banco podrá emitir, Obligaciones Negociables
subordinadas, las cuales estarán subordinadas al pago de la deuda no subordinada del Banco, de acuerdo lo
establecen las normas aplicables.
203
Asimismo, excepto acreedores laborales y acreedores garantizados con una prenda o hipoteca, los titulares de
cualquier tipo de depósitos tendrán preferencia por sobre (i) los fondos en poder del BCRA en concepto de
reservas; (ii) otros fondos en poder del BCRA en concepto de reservas; (iii) otros fondos existentes a la fecha de
revocación de la habilitación del Banco y, (iv) los fondos resultantes de la transferencia obligatoria de los
activos del Banco dictaminada por el BCRA, los cuales serán pagados de acuerdo al siguiente orden de
preferencia a los restantes acreedores: (a) depósitos de hasta Ps.350.000 por persona o sociedad (considerando
todos los montos de dicha persona/sociedad en una institución financiera) o su equivalente en moneda
extranjera, con prioridad de una persona por depósito (en el caso de cuentas con más de un titular, el monto se
prorratea entre los titulares); (b) todos los depósitos superiores a Ps.350.000 o su equivalente en moneda
extranjera, por los montos que excedan dicha suma; y (c) las obligaciones derivadas de las facilidades de crédito
otorgadas al banco, que afecten en forma directa el comercio internacional. Asimismo, bajo el artículo 53 de la
Ley de Entidades Financieras, todos los créditos del BCRA tendrán prioridad por sobre todos los demás
acreedores, salvo aquéllos garantizados con una prenda o hipoteca, ciertos acreedores laborales y depositantes
(en los términos establecidos anteriormente), facilidades otorgadas de acuerdo con la Carta Orgánica del BCRA
(redescuentos otorgados a entidades financieras en el supuesto de falta temporaria de liquidez, anticipos a
entidades financieras bajo un bono, cesión de bonos, prenda o cesión especial de ciertos activos) y facilidades
otorgadas por el fondo de liquidez bancaria y garantizadas con una prenda o hipoteca.
Tasa de Interés
Introducción
Cada Obligación Negociable a Tasa fija u Obligación Negociable a Tasa Variable devengará intereses a partir
de (e incluyendo) la fecha de emisión o cualquier otra fecha (la “Fecha de Inicio del Período de Intereses”)
especificada en el respectivo suplemento de precio o desde la última Fecha de Pago de Intereses (o, si dicha
Obligación Negociable fuera una Obligación Negociable a Tasa Variable y el Período de Redeterminación de
Intereses fuera diario o semanal, a partir del día siguiente a la última Fecha de Redeterminación de Intereses)
(según se define más adelante) hasta la que se hubieran pagado o debidamente dispuesto el pago de intereses
sobre dicha Obligación Negociable a la tasa fija anual, o a la tasa anual determinada según la fórmula de tasas
de interés, según lo establecido en el respectivo suplemento de precio, hasta el pago o la disposición del pago de
su capital. Los intereses se pagarán en la o las fechas especificadas en el respectivo suplemento de precio (una
“Fecha de Pago de Intereses”) y al Vencimiento Estipulado o en caso de rescate o vencimiento anticipado, según
se especifica bajo el título “Pago de capital e intereses”, más adelante.
Cada Obligación Negociable devengará intereses (i) a una tasa fija o (ii) a una tasa variable determinada por
referencia a una tasa de interés base (incluida la LIBOR -una “Obligación Negociable a Tasa LIBOR”-), la Tasa
del Tesoro de los Estados Unidos de América (una “Obligación Negociable a Tasa del Tesoro de los Estados
Unidos de América”) o cualquier otra tasa de interés base que se consigne en el respectivo suplemento de precio
incluyendo, sin limitación, la tasa de descuento de las LEBAC, la tasa BADLAR y/o la tasa CER, y de acuerdo
a lo establecido por las leyes y regulaciones aplicables argentinas, la cual podrá ser ajustada agregando o
restando el Margen y/o multiplicando el Multiplicador del Margen. El “Margen” es la cantidad de puntos
porcentuales especificada en el respectivo suplemento de precio aplicable a la tasa de interés de las Obligaciones
Negociables respectivas, y el “Multiplicador del Margen” es el porcentaje especificado en el respectivo
suplemento de precio como aplicable a la tasa de interés de dicha Obligación Negociable. Una Obligación
Negociable a Tasa Variable también podrá reunir cualquiera o todas las siguientes condiciones (de conformidad
a lo que se establezca en el respectivo suplemento de precio): (i) una tasa de interés máxima, o tope, sobre la
tasa de interés que podrá devengarse durante cualquier período de intereses (una “Tasa Máxima”), y (ii) una tasa
de interés mínima, o piso, sobre la tasa de interés que podrá devengarse durante cualquier período de intereses
(una “Tasa Mínima”).
Las mencionadas condiciones generales relativas a Tasa de Interés podrán ser reemplazadas, ampliadas, y/o
complementadas en el suplemento de precio aplicable a cada serie y/o clase, con el debido resguardo del interés
de los inversores.
El Banco emplea las siguientes definiciones generales en este capítulo:
“BADLAR” significa el promedio de tasas de interés ofrecidas por entidades bancarias privadas para
operaciones a plazo fijo superiores a un millón de Pesos por un plazo de entre 30 y 35 días. Esta tasa es
publicada por el BCRA en su website.
"Día Hábil” significa, salvo que el respectivo suplemento de precio defina lo contrario, cualquier día, salvo
sábados o domingos, que no fuera feriado oficial ni un día en que los bancos comerciales estén autorizados u
obligados por ley, normas o decreto del poder ejecutivo a cerrar en la Ciudad de Nueva York o en la Ciudad
204
Autónoma de Buenos Aires, teniendo en cuenta, que respecto de Obligaciones Negociables denominadas en una
Moneda Especificada que no sea el Dólar Estadounidense, que tampoco sea un día en que los bancos
comerciales estén autorizados u obligados por ley, normas o decreto del poder ejecutivo a cerrar en el principal
centro financiero del país que emita la Moneda Especificada (o, si la Moneda Especificada fuera el Euro, el día
que también sea un día en que esté abierto el sistema TARGET (Trans-European Automated Real Time Gross
Settlement Express Transfer) (una “Fecha de Liquidación TARGET”), y teniendo en cuenta, asimismo, que
respecto de una Obligación Negociable a Tasa LIBOR, que también sea un Día Hábil Bancario en Londres.
“CER” significa el índice de ajuste diario elaborado por el BCRA que refleja la tasa de inflación. Este índice
toma como base de cálculo la variación registrada en el Índice de Precios al Consumidor, el cual es elaborado
por el Instituto Nacional de Estadística y Censos.
“Día Hábil Bancario en Londres “significa cualquier día en que se realicen operaciones en depósitos en Dólares
Estadounidenses en el mercado interbancario de Londres.
“Vencimiento del Índice” significa, respecto de una Obligación Negociable a Tasa Variable, el período al
vencimiento del instrumento u obligación sobre la que se basa la fórmula de tasas de interés, según se
especifique en el suplemento de precio respectivo.
Oportunamente, El fiduciario y el agente de cálculo para las Obligaciones Negociables Globales (el “Agente de
Cálculo”) respecto de las Obligaciones Negociables a Tasa Variable se determinarán en el suplemento de precio
respectivo.
Obligaciones Negociables a Tasa Fija
Las Obligaciones Negociables a Tasa Fija devengarán intereses a partir de (e incluyendo) la Fecha de Inicio del
Período de Intereses especificada en el respectivo suplemento de precio, a la o las tasas anuales especificadas (la
“Tasa de Interés Fija”), pagaderos por período vencido en la Fecha de Pago de Intereses de cada año y en el
Vencimiento Estipulado o en caso de rescate o caducidad del plazo. El primer pago de intereses se realizará en
la Fecha de Pago de Intereses inmediatamente posterior a la Fecha de Inicio del Período de Intereses y, si el
período a partir de la Fecha de Inicio del Período de Intereses hasta la Fecha de Pago de Intereses fuera diferente
del período comprendido entre las Fechas de Pago de Intereses posteriores, será igual al “Monto Irregular
Inicial” especificado en el respectivo suplemento de precio. Si el Vencimiento Estipulado no fuera una Fecha de
Pago de Intereses, los intereses desde la Fecha de Pago de Intereses anterior, inclusive (o la Fecha de Inicio del
Período de Intereses, según fuera el caso) hasta el Vencimiento Estipulado, exclusive, será igual al “Monto
Irregular Final” especificado en el respectivo suplemento de precio.
Obligaciones Negociables a Tasa Variable
Introducción
El suplemento de precio relacionado con una Obligación Negociable a Tasa Variable designará una tasa de
interés base (la “Tasa de Interés Base”) para dicha Obligación Negociable a Tasa Variable. La Tasa de Interés
Base para cada Obligación Negociable a Tasa Variable será: (i) LIBOR, en cuyo caso dicha Obligación
Negociable será una Obligación Negociable a Tasa LIBOR; (ii) la Tasa del Tesoro de los Estados Unidos de
América, en cuyo caso dicha Obligación Negociable será una Obligación Negociable a Tasa del Tesoro de los
Estados Unidos de América; o (iii) otra tasa de interés base establecida en el suplemento de precio que
corresponda, incluyendo, sin limitación, la tasa de descuento de las LEBAC, la tasa BADLAR y/o la tasa CER.
El suplemento de precio de una Obligación Negociable a Tasa Variable también especificará, de ser aplicable, el
Agente de Cálculo, el Vencimiento del Índice, el Margen y/o el Multiplicador del Margen, la Tasa Máxima, la
Tasa Mínima, las Fechas de Registro Regular y la Tasa de Interés Inicial, las Fechas de Pago de Intereses, las
Fechas de Cálculo, las Fechas de Determinación de Intereses, el Período de Redeterminación de Intereses y las
Fechas de Redeterminación de Intereses (cada una, según se define más adelante) respecto de dicha Obligación
Negociable.
La tasa de interés de cada Obligación Negociable a Tasa Variable será redeterminada y tendrá vigencia en forma
diaria, semanal, mensual, trimestral, semestral o anual o con cualquier otra frecuencia según especifique el
suplemento de precio respectivo (cada una, un “Período de Redeterminación de Intereses”); teniendo en cuenta,
que (i) la tasa de interés vigente desde la fecha de emisión hasta la primera Fecha de Redeterminación de
Intereses respecto de una Obligación Negociable a Tasa Variable será la tasa de interés inicial según se
establezca en el respectivo suplemento de precio (la “Tasa de Interés Inicial”), y (ii) salvo que se especifique lo
contrario en el respectivo suplemento de precio, la tasa de interés vigente para los diez días inmediatamente
anteriores al Vencimiento Estipulado de una Obligación Negociable será la vigente el décimo día anterior a
dicho Vencimiento Estipulado. Las fechas en las que se recalculará la tasa de interés (cada una, una “Fecha de
Redeterminación de Intereses”) estarán especificadas en el respectivo suplemento de precio. Si cualquier Fecha
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de Redeterminación de Intereses para cualquier Obligación Negociable a Tasa Variable no fuera un Día Hábil
respecto de dicha Obligación Negociable a Tasa Variable, la Fecha de Redeterminación de Intereses para dicha
Obligación Negociable a Tasa Variable será pospuesta al primer día que fuera Día Hábil respecto de dicha
Obligación Negociable a Tasa Variable, salvo que, en el caso de una Obligación Negociable a Tasa LIBOR, si
dicho Día Hábil estuviera comprendido en el mes calendario posterior, dicha Fecha de Redeterminación de
Intereses será el Día Hábil inmediatamente anterior.
Las “Fechas de Determinación de Intereses” serán las consignadas a continuación a menos que se indique
cualquiera otra, en el respectivo suplemento de precio, siempre con el debido resguardo del interés del inversor.
La Fecha de Determinación de Intereses correspondiente a una Fecha de Redeterminación de Intereses para una
Obligación Negociable a Tasa LIBOR (la “Fecha de Determinación de Intereses a Tasa LIBOR”) será el
segundo Día Hábil anterior a dicha Fecha de Redeterminación de Intereses. La Fecha de Determinación de
Intereses correspondiente a una Fecha de Redeterminación de Intereses para una Obligación Negociable a Tasa
del Tesoro de los Estados Unidos de América (la “Fecha de Determinación de Intereses a Tasa del Tesoro de los
Estados Unidos de América”) será el día de la semana en la que recayera dicha Fecha de Redeterminación de
Intereses y en la que normalmente hubiera ventas de las letras del Tesoro. Las letras del Tesoro de los Estados
Unidos de América son vendidas generalmente en subasta pública el lunes de cada semana, salvo que fuera
feriado oficial, en cuyo caso la subasta generalmente se realiza el siguiente martes, salvo que dicha venta
pudiera realizarse el viernes anterior. Si, como resultado de un feriado oficial, se realizara una venta el viernes
anterior, dicho viernes será la Fecha de Determinación de Intereses a Tasa del Tesoro de los Estados Unidos de
América correspondiente a la Fecha de Redeterminación de Intereses de la semana inmediata posterior. Si una
venta recayera en cualquier Fecha de Redeterminación de Intereses para una Obligación Negociable a Tasa del
Tesoro de los Estados Unidos de América, dicha Fecha de Redeterminación de Intereses será en cambio el
primer Día Hábil inmediatamente posterior a la fecha de dicha venta.
Todos los porcentajes resultantes de los cálculos referidos en este Prospecto serán redondeados, de ser
necesario, al cienmilésimo de un punto porcentual más cercano, redondeando hacia arriba los cinco
millonésimos de un punto porcentual (por ejemplo, redondeando 9,876545% (o 0,09876545) a 9,87655% (o
0,0987655)), y todos los montos en la Moneda Especificada utilizados o resultantes de dichos cálculos serán
redondeados al centavo más cercano (redondeando hacia arriba la mitad del centavo) o al equivalente más
cercano en Monedas Especificadas que no sean el Dólar Estadounidense. Además de cualquier Tasa Máxima
que pudiera ser aplicable a cualquier Obligación Negociable a Tasa Variable según las disposiciones anteriores,
la tasa de interés sobre Obligaciones Negociables a Tasa Variable en ningún caso será mayor que la tasa de
interés máxima permitida por la ley aplicable.
A solicitud del tenedor de cualquier Obligación Negociable a Tasa Variable, el Agente de Cálculo
correspondiente suministrará la tasa de interés en ese momento vigente y, de estar determinada, la tasa de interés
que entrará en vigencia en la próxima Fecha de Redeterminación de Intereses respecto de dicha Obligación
Negociable a Tasa Variable. La determinación del Agente de Cálculo correspondiente de cualquier tasa de
interés será definitiva y obligatoria salvo error manifiesto.
A solicitud del Banco, el Agente de Cálculo correspondiente dispondrá la notificación al Banco (y en su caso al
fiduciario, en caso de así determinarlo el suplemento de precio respectivo) de la tasa de interés y el monto de
intereses para cada período de intereses y la respectiva Fecha de Pago de Intereses, a la brevedad posible luego
de su determinación pero siempre dentro de los cuatro Días Hábiles siguientes y, en el caso de Obligaciones
Negociables admitidas para su listado en la bolsa de valores de Luxemburgo para su negociación en el mercado
Euro MTF, no más allá del primer día del respectivo Período de Redeterminación de Intereses y, de lo contrario,
dentro de los 30 días de la correspondiente Fecha de Pago. Dicha notificación se hará de acuerdo con las
disposiciones de las Obligaciones Negociables relacionadas con las notificaciones a tenedores de Obligaciones
Negociables. Véase “Notificaciones”. El monto de intereses y la Fecha de Pago de Intereses podrá ser
modificada posteriormente (o podrán celebrarse acuerdos alternativos por vía de ajuste) sin notificación en caso
de una prórroga o reducción del Período de Redeterminación de Intereses.
La forma en la que se determinará la tasa de interés de cualquier Obligación Negociable a Tasa Variable que no
fuera una Obligación Negociable a Tasa LIBOR o una Obligación Negociable a Tasa del Tesoro de los Estados
Unidos de América estará detallada en el respectivo suplemento de precio.
Obligaciones Negociables a Tasa LIBOR
Las Obligaciones Negociables a Tasa LIBOR devengarán intereses a las tasas de interés (calculadas con
referencia a la LIBOR y el Margen y/o el Multiplicador del Margen, si hubiera, sujeto a la Tasa Máxima o Tasa
Mínima, si hubiera) y serán pagaderos en las fechas especificadas en el anverso de la Obligación Negociable a
Tasa LIBOR y en el suplemento de precio que corresponda.
206
La LIBOR respecto de cualquier Fecha de Redeterminación de Intereses será determinada por el Agente de
Cálculo de acuerdo con las siguientes disposiciones. En la Fecha de Determinación de Intereses a Tasa LIBOR
correspondiente, la LIBOR se determinará sobre la base de lo siguiente, según lo especificado en el suplemento
de precio pertinente:
(i) las tasas ofrecidas para depósitos en la Moneda Especificada que tengan el Vencimiento del Índice
especificado, a partir de la Fecha de Redeterminación de Intereses próxima siguiente que aparezca en la pantalla
designada como página “LIBOR 01” o “LIBOR 02”, según corresponda, en el Reuters Monitor Money Rates
Service (u otra página que pueda reemplazar, en el futuro, dichas páginas en ese servicio a los fines de exhibir
las tasas interbancarias de Londres ofrecidas por los principales bancos para depósitos en la Moneda
Especificada) (cada una, una “Página LIBOR de la Pantalla Reuters”), a las 11.00 horas, hora de Londres de
dicha Fecha de Determinación de Intereses a Tasa LIBOR. Si como mínimo dos de dichas tasas ofrecidas
aparecieran en la Página LIBOR de la Pantalla Reuters, LIBOR respecto de dicha Fecha de Redeterminación de
Intereses será la media aritmética de dichas tasas ofrecidas, según lo determinado por el Agente de Cálculo. Si
aparecieran menos de dos tasas ofrecidas, la LIBOR para dicha Fecha de Redeterminación de Intereses será
determinada según se describe en el punto (iii) más adelante; o
(ii) las tasas ofrecidas para depósitos en la Moneda Especificada que tengan el Vencimiento del Índice
especificado, a partir de la Fecha de Redeterminación de Intereses próxima siguiente que aparezca en la pantalla
designada como página “BBAM1” en el Bloomberg Service (u otra página que pueda reemplazar, en el futuro,
dicha página en ese servicio a los fines de exhibir las tasas interbancarias de Londres ofrecidas por los
principales bancos para depósitos en la Moneda Especificada) (cada una, una “Página Bloomberg”), a las 11.00
horas, hora de Londres, en dicha Fecha de Determinación de Intereses a Tasa LIBOR. Si no aparecieran dichas
tasas, la LIBOR respecto de dicha Fecha de Redeterminación de Intereses será determinada según se describe en
el punto (iii) más adelante;
Si no se especificara una Pantalla Reuters Página LIBOR o Bloomberg en el suplemento de precio
correspondiente, la LIBOR será determinada como si se hubiera especificado una Página LIBOR de la Pantalla
Reuters.
(iii) Respecto de una Fecha de Determinación de Intereses a Tasa LIBOR en la que aparezcan menos de dos
tasas ofrecidas para el Vencimiento del Índice correspondiente en la Página LIBOR de la Pantalla de Reuters,
según se describe en (a) anterior, o en la que no aparezcan tasas en la Página Bloomberg, según el caso y según
se describe en (b) anterior, como corresponda, la LIBOR se determinará sobre la base de tasas, a
aproximadamente las 11.00 horas, hora de Londres, en dicha Fecha de Determinación de Intereses a Tasa
LIBOR a las que se ofrezcan depósitos en la Moneda Especificada que tengan el Vencimiento del Índice
especificado a bancos de primera línea en el mercado interbancario de Londres por cuatro bancos principales en
el mercado interbancario de Londres seleccionados por el Banco a partir del segundo Día Hábil inmediatamente
siguiente a dicha Fecha de Determinación de Intereses a Tasa LIBOR y en un monto de capital equivalente a
como mínimo US$1.000.000 (o su equivalente aproximado en una Moneda Especificada que no sea Dólares
Estadounidenses) que, a criterio del Banco, sea representativa de una operación única en dicho mercado a ese
momento (un “Monto Representativo”). El Agente de Cálculo solicitará a la oficina principal de Londres de
cada uno de dichos bancos una cotización de su tasa. Si se obtuvieran por lo menos dos cotizaciones, LIBOR
respecto de dicha Fecha de Redeterminación de Intereses será la media aritmética de dichas cotizaciones. Si se
obtuvieran menos de dos cotizaciones, LIBOR respecto de dicha Fecha de Redeterminación de Intereses será la
media aritmética de las tasas cotizadas a las 11.00 horas aproximadamente, hora de la Ciudad de Nueva York,
en dicha Fecha de Determinación de Intereses a Tasa LIBOR por tres bancos principales en la Ciudad de Nueva
York elegidos por el Banco para préstamos en la Moneda Especificada a bancos europeos líderes, que tengan el
Vencimiento del Índice especificado comenzando en la Fecha de Redeterminación de Intereses y en un Monto
Representativo; teniendo en cuenta que si cotizaran menos de tres bancos seleccionados por el Banco según lo
mencionado en esta oración, la LIBOR respecto de dicha Fecha de Redeterminación de Intereses será la LIBOR
vigente en dicha Fecha de Determinación de Intereses a Tasa LIBOR.
Obligaciones Negociables a Tasa del Tesoro de los Estados Unidos de América
Las Obligaciones Negociables a Tasa del Tesoro de los Estados Unidos de América devengarán intereses a la
tasa de interés (calculadas con referencia a la Tasa del Tesoro de los Estados Unidos de América y al Margen
y/o Multiplicador del Margen, si hubiera, sujeto a la Tasa Máxima o Tasa Mínima, si hubiera) y serán pagaderos
en las fechas especificadas en el suplemento de precio correspondiente. La “Fecha de Cálculo” respecto de una
Fecha de Determinación de Intereses a Tasa del Tesoro de los Estados Unidos de América podrá ser el décimo
día posterior a dicha Fecha de Determinación de Intereses a Tasa del Tesoro de los Estados Unidos de América,
o si ese día no fuera Día Hábil, el Día Hábil próximo siguiente, a menos que el suplemento de precio respectivo
indique alguna modificación que permita el mayor resguardo del interés de los inversores.
207
La “Tasa del Tesoro de los Estados Unidos de América” significa respecto de cualquier Fecha de
Redeterminación de Intereses, a menos que se especifique otra cosa en el suplemento de precio y en tanto se
resguarde el interés de los inversores, la tasa para la subasta, en la Fecha de Determinación de Intereses a Tasa
del Tesoro de los Estados Unidos de América correspondiente, de obligaciones directas de los Estados Unidos
de América (“Letras del Tesoro”) que tengan el Vencimiento del Índice especificado en el suplemento de precio
correspondiente, según aparezca dicha tasa en la pantalla de (i) Reuters Monitor Money Rates Service (u otro
servicio que pueda reemplazarlo en el futuro) en la página “RTRTSY1” o “RTRTSY2” según corresponda (u
otras páginas que puedan reemplazar dichas páginas), o (ii) Bloomberg Services (u otro servicio que pueda
reemplazarlo en el futuro) en la página “BTMM” o “PX1”, según corresponda (u otras páginas que puedan
reemplazar dichas páginas). En el caso de que dicha tasa no apareciera en cualquiera de dichas páginas para las
15.00 horas, hora de la Ciudad de Nueva York, en la Fecha de Cálculo correspondiente a dicha Fecha de
Determinación de Intereses a Tasa del Tesoro de los Estados Unidos de América, entonces la Tasa del Tesoro de
los Estados Unidos de América para dicha Fecha de Redeterminación de Intereses será la tasa para esa fecha
publicada en la Actualización Diaria H.15 bajo el título “Títulos del Gobierno de los Estados Unidos de
América – Letras del Tesoro – Subasta alta”. En el caso de que estas tasas no aparecieran o no estuvieran
publicadas para las 15.00 horas, hora de la Ciudad de Nueva York, en la Fecha de Cálculo correspondiente a
dicha Fecha de Determinación de Intereses a Tasa del Tesoro de los Estados Unidos de América, entonces la
Tasa del Tesoro de los Estados Unidos de América para dicha Fecha de Redeterminación de Intereses será la
“Tasa de Inversión” (expresada como un rendimiento equivalente al bono, sobre la base de un año de 365 o 366
días, según corresponda, aplicado sobre una base diaria) según lo anunciado por el Departamento del Tesoro de
los Estados Unidos de América de América para la subasta realizada en dicha Fecha de Determinación de
Intereses a Tasa del Tesoro de los Estados Unidos de América, disponible actualmente en el sitio de internet en:
http://www.publicdebt.treas.gov/AI/OFBills o el sitio de internet que lo reemplace en el futuro. En el caso de
que los resultados de la subasta de Letras del Tesoro que tengan Vencimiento del Índice especificado en el
anverso de la Obligación Negociable y en el suplemento de precio correspondiente no sean publicados o
informados según lo establecido anteriormente para las 15.00 horas, hora de la Ciudad de Nueva York, en dicha
Fecha de Cálculo o si no se llevara a cabo dicha subasta en dicha Fecha de Determinación de Intereses a Tasa
del Tesoro de los Estados Unidos de América, entonces la Tasa del Tesoro de los Estados Unidos de América
será calculada por el Agente de Cálculo y será la tasa para dicha Fecha de Determinación de Intereses a Tasa del
Tesoro de los Estados Unidos de América para la emisión de Letras del Tesoro con un vencimiento remanente
lo más cercano posible al Vencimiento del Índice especificado (expresado como un rendimiento equivalente al
bono, sobre la base de un año de 365 o 366 días, según corresponda, aplicado sobre una base diaria) según lo
publicado en H.15(519), bajo el título “Títulos del Gobierno de los Estados Unidos de América–Letras del
Tesoro (mercado secundario)”. En el caso de que estas tasas no aparecieran o no fueran publicadas para las
15.00 horas, hora de la Ciudad de Nueva York, en dicha Fecha de Cálculo correspondiente a dicha Fecha de
Determinación de Intereses a Tasa del Tesoro de los Estados Unidos de América, entonces la Tasa del Tesoro de
los Estados Unidos de América para dicha Fecha de Redeterminación de Intereses será la tasa para dicha Fecha
de Determinación de Intereses a Tasa del Tesoro de los Estados Unidos de América para la emisión de Letras
del Tesoro con un vencimiento remanente lo más cercano posible al Vencimiento del Índice especificado según
lo publicado en la Actualización Diaria H.15 u otra fuente electrónica reconocida utilizada a los fines de exhibir
dicha tasa, bajo el título “Títulos del Gobierno de los Estados Unidos de América – Letras del Tesoro (mercado
secundario)”. En el caso de que estas tasas no aparecieran o no fueran publicadas para las 15.00 horas, hora de
la Ciudad de Nueva York, en dicha Fecha de Cálculo correspondiente a dicha Fecha de Determinación de
Intereses a Tasa del Tesoro de los Estados Unidos de América, entonces la Tasa del Tesoro de los Estados
Unidos de América será calculada por el Agente de Cálculo y constituirá un rendimiento al vencimiento
(expresada como un rendimiento equivalente al bono sobre la base de un año de 365 o 366 días, según
corresponda, aplicado sobre una base diaria) de la media aritmética de las tasas de licitación del mercado
secundario, a las 15.30 horas aproximadamente, hora de la Ciudad de Nueva York, en dicha Fecha de
Determinación de Intereses a Tasa del Tesoro de los Estados Unidos de América, cotizadas por tres colocadores
líderes de títulos del gobierno de los Estados Unidos de América elegidos por el Banco para la emisión de
Letras del Tesoro con un vencimiento remanente lo más cercano posible al Vencimiento del Índice especificado;
teniendo en cuenta que, si los colocadores elegidos, según lo mencionado, no cotizaran según lo mencionado en
esta oración, la Tasa del Tesoro de los Estados Unidos de América para dicha Fecha de Redeterminación de
Intereses será la Tasa del Tesoro de los Estados Unidos de América vigente en dicha Fecha de Determinación de
Intereses a Tasa del Tesoro de los Estados Unidos de América.
208
Pago de Capital e Intereses
Introducción
Los intereses (y capital, si hubiera, pagadero en otra oportunidad que no sea al Vencimiento Estipulado o al
momento de la caducidad de plazos o rescate) serán pagaderos con fondos de disponibilidad inmediata a la
persona a cuyo nombre se encuentre registrada una Obligación Negociable al cierre de las operaciones en la
Fecha de Registro Regular inmediatamente anterior a cada Fecha de Pago de Intereses, independientemente de
la cancelación de dichas Obligaciones Negociables al momento de su transferencia o canje posterior a dicha
Fecha de Registro y antes de dicha Fecha de Pago de Intereses; teniendo en cuenta que los intereses pagaderos
al Vencimiento Estipulado o al momento de la caducidad de plazos o rescate serán pagaderos a la persona a
quien se adeude el capital; teniendo en cuenta, asimismo que, si y en la medida en que el Banco no cumpla con
el pago de intereses (incluyendo Montos Adicionales) adeudados en dicha Fecha de Pago de Intereses, dichos
intereses en mora (incluyendo Montos Adicionales) serán pagados a la persona a cuyo nombre estuvieran
registradas dichas Obligaciones Negociables al cierre de una fecha de registro posterior que estableciera el
Banco mediante notificación enviada por correo a los tenedores de las Obligaciones Negociables como mínimo
15 días antes de dicha fecha de registro posterior, no pudiendo tener lugar dicha fecha de registro menos de 15
días antes de la fecha de pago de esos intereses en mora. Salvo cuando se especificara lo contrario en la
Obligación Negociable o el suplemento de precio correspondiente, el primer pago de intereses sobre cualquier
Obligación Negociable emitida entre una Fecha de Registro Regular y una Fecha de Pago de Intereses será
efectuado en la Fecha de Pago de Intereses siguiente a la Fecha de Registro Regular próxima siguiente al titular
registrado al cierre de las operaciones de dicha Fecha de Registro Regular próxima siguiente. La “Fecha de
Registro Regular”, a menos que se modifique en el suplemento de precio respectivo, y siempre con el debido
resguardo del interés de los inversores, respecto de cualquier Obligación Negociable será la fecha que ocurra 15
días calendario previos a cada Fecha de Pago de Intereses, sea o no Día Hábil.
El pago de capital y cualquier prima, intereses, Montos Adicionales y otros montos sobre cualquier Obligación
Negociable Nominativa o respecto de ella al Vencimiento Estipulado o ante el acaecimiento de un evento de
rescate anticipado o aceleración, será efectuado en fondos de disponibilidad inmediata a la persona a cuyo
nombre se encuentre registrada dicha Obligación Negociable al momento de su entrega en la oficina
especificada de cualquier otro Agente de Pago, o en su caso en la oficina del fiduciario que establezca el
suplemento de precio respectivo, siempre que la Obligación Negociable Nominativa sea presentada al Agente de
Pago puntualmente para que éste realice dichos pagos en tales fondos de acuerdo con sus procedimientos
habituales. Los pagos de capital y cualquier prima, intereses, Montos Adicionales y otros montos sobre las
Obligaciones Negociables Nominativas o respecto de ellas a ser efectuados en otra oportunidad que no sea el
Vencimiento Estipulado o al momento del rescate serán efectuados mediante cheque enviado por correo en la
fecha de vencimiento de dichos pagos al domicilio de la persona con derecho a ellos según aparezca en el
Registro; teniendo en cuenta que (i) el Depositario correspondiente, como tenedor de las Obligaciones
Negociables Globales, tendrá derecho a recibir los pagos de intereses mediante transferencia cablegráfica de
fondos de inmediata disponibilidad, (ii) un tenedor de US$1.000.000 (o su equivalente aproximado en una
Moneda Especificada que no sea Dólares Estadounidenses) de capital o valor nominal total de Obligaciones
Negociables de la misma clase tendrá derecho a recibir los pagos de intereses mediante transferencia
cablegráfica de fondos de inmediata disponibilidad a una cuenta que mantenga dicho tenedor en un banco
ubicado en los Estados Unidos de América según pueda haber sido designado en la forma apropiada por dicha
persona al Banco por escrito a más tardar 15 días antes de la fecha en que dicho pago es debido y (iii) en tanto el
tenedor de una Obligación Negociable Nominativa emitida y denominada en una Moneda Especificada que no
sea Dólares Estadounidenses optara por recibir el pago de capital e intereses al Vencimiento Estipulado o ante el
acaecimiento de un rescate anticipado en dicha Moneda Especificada, dicho pago, salvo en las circunstancias
que se describen en el suplemento de precio correspondiente, será efectuado mediante transferencia cablegráfica
de fondos de disponibilidad inmediata a una cuenta especificada por escrito como mínimo 15 días antes del
Vencimiento Estipulado por el Tenedor al Banco.
Los pagos de intereses sobre cualquier Obligación Negociable a Tasa Fija u Obligación Negociable a Tasa
Variable en cualquier Fecha de Pago de Intereses incluirán los intereses devengados hasta pero excluyendo
dicha Fecha de Pago de Intereses; teniendo en cuenta que salvo especificación en contrario en el suplemento de
precio correspondiente, si las Fechas de Redeterminación de Intereses respecto de cualquier Obligación
Negociable a Tasa Variable fueran diarios o semanales, los intereses pagaderos sobre dicha Obligación
Negociable en cualquier Fecha de Pago de Intereses, con las excepciones de intereses pagaderos en la fecha en
que venza el capital de dicha Obligación Negociable, incluirán intereses devengados hasta pero excluyendo el
día siguiente a la Fecha de Redeterminación de Intereses inmediata anterior.
209
Respecto de una Obligación Negociable a Tasa Variable, los intereses devengados desde la fecha de emisión o
desde la última fecha en la cual se han pagado intereses se calculan multiplicando el capital o valor nominal de
dicha Obligación Negociable a Tasa Variable por un factor de interés devengado. Dicho factor de interés
devengado se computa sumando el factor de interés calculado por cada día desde la fecha de emisión o desde la
última fecha en la que se hayan pagado intereses hasta pero excluyendo la fecha para la cual se calculan los
intereses devengados. El factor de interés (expresado como un decimal) para cada día se computa dividiendo la
tasa de interés (expresada como un decimal) aplicable a dicha fecha por 360, en el caso de las Obligaciones
Negociables a Tasa LIBOR, o por la cantidad real de días en el año, en el caso de Obligaciones Negociables a
Tasa del Tesoro de los Estados Unidos de América.
Los intereses sobre las Obligaciones Negociables a Tasa Fija serán calculados sobre la base de un año de 360
días con 12 meses de 30 días cada uno y, en el caso de un mes incompleto, la cantidad de días transcurridos, o
de acuerdo a la convención de tasas de interés determinada en cada respectivo Suplemento de Precio.
Si cualquier Fecha de Pago de Intereses (que no sea al Vencimiento Estipulado) para cualquier Obligación
Negociable a Tasa Variable resultara un día que no sea Día Hábil en las ubicaciones pertinentes especificadas en
el suplemento de precio y el lugar de pago, dicha Fecha de Pago de Intereses será el Día Hábil próximo
siguiente a dicho Día Hábil (con la excepción de que, en el caso de una Obligación Negociable a Tasa LIBOR,
si dicho Día Hábil ocurriera en el mes calendario próximo siguiente, dicha Fecha de Pago de Intereses será el
Día Hábil próximo anterior a dicho Día Hábil). Si el Vencimiento Estipulado para cualquier Obligación
Negociable a Tasa Fija u Obligación Negociable a Tasa Variable o la Fecha de Pago de Intereses de cualquier
Obligación Negociable a Tasa Fija tuviera lugar un día que no sea Día Hábil en las ubicaciones pertinentes
especificadas en el suplemento de precio y el lugar de pago, el pago de capital (y prima, si hubiera) e intereses
sobre dicha Obligación Negociable se realizará el Día Hábil próximo siguiente en el lugar de pago con la misma
vigencia y efecto como si se realizara en la fecha de vencimiento y no se devengarán intereses sobre dicho pago
desde y después de dicha fecha de vencimiento.
Moneda Especificada que no sea Dólares Estadounidenses
Si alguna Obligación Negociable se denominara en una Moneda Especificada que no sea Dólares
Estadounidenses, se establecerán ciertas disposiciones respecto de ello en el suplemento de precio
correspondiente, que especificarán la moneda o unidad de moneda extranjera en que deberán pagarse el capital o
cualquier prima o intereses respecto de dicha Obligación Negociable, junto con otros términos relativos a la
denominación que no sea Dólares Estadounidenses.
Si el Banco ofreciera Obligaciones Negociables Indexadas u Obligaciones Negociables de Doble Moneda, el
suplemento de precio correspondiente y dichas Obligaciones Negociables Indexadas u Obligaciones
Negociables de Doble Moneda establecerán el método y los términos en que se determinarán el monto de capital
(pagadero en el Vencimiento Estipulado o antes), intereses y/o cualquier prima, las consecuencias impositivas
adicionales para el tenedor de dicha Obligación Negociable, una descripción de ciertos riesgos relacionados con
la inversión en dicha Obligación Negociable y otra información relativa a ella.
Respecto de las Obligaciones Negociables denominadas en una Moneda Especificada que no sea Dólares
Estadounidenses, a menos que se especifique de otra forma en el suplemento de precio respectivo, y siempre en
el resguardo del interés de los inversores, dispondrán que, en el caso de una re-denominación oficial de la
Moneda Especificada, las obligaciones del Banco respecto de los pagos sobre dichas Obligaciones Negociables,
en todos los casos, se considerarán inmediatamente siguientes a dicha re denominación para proveer al pago de
ese monto de la Moneda Especificada re-denominada que represente el monto de dichas obligaciones
inmediatamente antes de dicha re-denominación.
Si el capital o cualquier prima, intereses, Montos Adicionales u otros montos sobre cualquier Obligación
Negociable fueran pagaderos en una Moneda Especificada que no sea Dólares Estadounidenses y dicha Moneda
Especificada no estuviera disponible debido a la imposición de controles cambiarios u otras circunstancias más
allá del control del Banco, o dejara de ser utilizada por el gobierno del país que emite dicha moneda o para la
liquidación de operaciones por entidades públicas de la comunidad bancaria internacional o dentro de ella, el
Banco tendrá derecho, en la medida permitida por la ley argentina, a satisfacer sus obligaciones hacia el tenedor
de dichas Obligaciones Negociables efectuando dicho pago en Dólares Estadounidenses sobre la base de (i) en
el caso de pagos de intereses, sobre la base de la cotización compradora del Agente de Cambio (Dólar
Estadounidense vendedor) para dicha Moneda Especificada y, en el caso de pagos de capital, sobre la base de la
cotización vendedora del Agente de Cambio (Dólar Estadounidense comprador) para dicha Moneda
Especificada, en cada caso, a las 11.00 hs., hora de la Ciudad de Nueva York, o con anterioridad, del segundo
Día Hábil inmediatamente anterior a la Fecha de Pago aplicable o la fecha para la que debe determinarse el
Equivalente en Dólares Estadounidenses, o (ii) si no existieran cotizaciones por cualquier razón, el tipo de
cambio determinado por el Agente de Cambio en base a un promedio de cotizaciones otorgadas al Agente de
210
Cambio por bancos comerciales que lleven a cabo operaciones de cambio, o en base a cualquier otro método
que el Agente de Cambio pudiera determinar en forma razonable para calcular el tipo de cambio de mercado el
segundo Día Hábil inmediatamente anterior a la Fecha de Pago aplicable o la fecha para la que deba
determinarse el Equivalente en Dólares Estadounidenses (la tasa determinada de acuerdo con el punto (i) y (ii)
precedentes, el “Tipo de Cambio”). En el supuesto de que el Tipo de Cambio no se encontrara disponible el
segundo Día Hábil inmediatamente precedente a la fecha de pago correspondiente, el tipo de cambio al cual el
monto exigible será convertido a Dólares Estadounidenses será aquel convenido en dicho momento entre el
Banco y el Agente de Tipo de Cambio. A menos que se especifique lo contrario, el agente de tipo de cambio (el
“Agente de Tipo de Cambio”) con respecto a las Obligaciones Negociables denominadas en una Moneda
Especificada que no sea el Dólar Estadounidense, será determinado en el suplemento de precio correspondiente.
Los pagos de capital y prima, intereses, Montos Adicionales y otros montos a tenedores de una Obligación
Negociable denominada en una Moneda Especificada que no sea Dólares Estadounidenses que mantengan la
Obligación Negociable a través de DTC, en la medida permitida por la ley argentina, se efectuarán en Dólares
Estadounidenses. No obstante, todo tenedor en DTC de una Obligación Negociable denominada en una Moneda
Especificada que no sea Dólares Estadounidenses puede optar por recibir los pagos mediante transferencia
cablegráfica en dicha Moneda Especificada que no sea Dólares Estadounidenses mediante la entrega de una
notificación escrita al participante de DTC a través del cual mantiene su participación beneficiaria, no después
de la Fecha de Registro Regular, en el caso de un pago de intereses, o por lo menos 15 días calendario antes del
Vencimiento Estipulado, especificando las instrucciones de transferencia cablegráfica a una cuenta denominada
en la Moneda Especificada. El participante de DTC debe notificar a DTC la elección y las instrucciones de
transferencia cablegráfica el décimo segundo Día Hábil anterior al pago de capital correspondiente o antes.
Si se especificara en una Obligación Negociable denominada en una Moneda Especificada que no sea Dólares
Estadounidenses y en el suplemento de precio correspondiente y salvo según lo establecido en el párrafo
siguiente, los pagos de capital y toda prima, intereses, Montos Adicionales u otros montos respecto de dicha
Obligación Negociable, en la medida permitida por la ley argentina, serán efectuados en Dólares
Estadounidenses si el tenedor de dicha Obligación Negociable, en la Fecha de Registro Regular pertinente o al
Vencimiento Estipulado, según el caso, hubiera enviado una solicitud por escrito de dicho pago en Dólares
Estadounidenses al Banco y al Agente de Pago correspondiente en la Fecha de Registro Regular o antes de ese
momento o la fecha que ocurra 15 días antes del Vencimiento Determinado, según el caso. Dicha solicitud
podrá efectuarse por escrito (enviada por correo o entregada en mano) o por facsímil. Los tenedores de
Obligaciones Negociables denominadas en una Moneda Especificada que no sea Dólares Estadounidenses que
se encuentren registradas a nombre de un intermediario o representante deberán contactar a dicho intermediario
o representante para determinar si y la forma en que puede realizarse una elección de recibir pagos en Dólares
Estadounidenses.
El monto en Dólares Estadounidenses a ser recibido por el tenedor de una Obligación Negociable denominada
en una Moneda Especificada que no sea Dólares Estadounidenses que optara por recibir el pago en Dólares
Estadounidenses se basará en el Tipo de Cambio del segundo Día Hábil anterior a la fecha de pago. Si hubiera
Tipos de Cambios el segundo Día Hábil anterior a la fecha de pago de capital o cualquier prima, intereses,
Montos Adicionales u otros montos respecto de cualquier pagaré, dicho pago será efectuado en la Moneda
Especificada. Todos los costos del cambio de moneda relacionados con cualquier pago en Dólares
Estadounidenses sobre cualquiera de dichas Obligaciones Negociables denominadas en una Moneda
Especificada que no sea Dólares Estadounidenses serán soportados por su tenedor mediante deducciones del
pago de dicho cambio de moneda que se efectúa en nombre del tenedor por el Agente de Cambio.
Salvo especificación en contrario incluida en el suplemento de precio correspondiente, (i) una Obligación
Negociable denominada en Euros podrá presentarse para el pago únicamente un día en que el sistema TARGET
esté en operaciones y (ii) si los intereses debieran calcularse para un período inferior a un año, se calcularán
sobre la base de la cantidad real de días transcurridos dividido por 365 (o, si cualquiera de los días transcurridos
tuviera lugar en un año bisiesto, la suma de (a) la cantidad de esos días que transcurran en un año bisiesto
dividido por 366 y (b) la cantidad de esos días que transcurran en el año no bisiesto dividido por 365).
Rescate y compra
Rescate por Cuestiones Impositivas
Las Obligaciones Negociables de cualquier clase podrán rescatarse a opción del Banco en su totalidad pero no
parcialmente, en cualquier momento, enviando una notificación por escrito con una anticipación de entre 30 y
60 días (que será irrevocable) a los tenedores, y de corresponder, a la CNV, al 100% de su monto de capital (o,
en el caso de Obligaciones Negociables con Descuento de Emisión Original, a su Monto Nominal Amortizado
(según se define más adelante)), junto con intereses devengados e impagos y Montos Adicionales a la fecha
211
fijada para el rescate (la que, en el caso de Obligaciones Negociables a Tasa Variable, deberá ser una Fecha de
Pago de Intereses) si, como resultado de cualquier cambio o modificación de las leyes (o regulaciones o
normativa promulgada en virtud de ellas) de Argentina o cualquier subdivisión política o cualquier autoridad
fiscal del país o en el país o cualquier cambio en la aplicación, administración o interpretación oficial de dichas
leyes, regulaciones o normativa, incluyendo, a título enunciativo, la resolución de un tribunal competente, en
cuanto a que el Banco ha quedado obligado o quedará obligado a pagar Montos Adicionales y/o impuestos
argentinos sobre o respecto de dichas Obligaciones Negociables, cuyo cambio o modificación entrara en
vigencia en la fecha de emisión de las Obligaciones Negociables de dicha clase o después de ella y el Banco
determinara de buena fe que dicha obligación no puede evadirse tomando las medidas razonables a su
disposición. En el suplemento de precio aplicable, se establecerán los procedimientos específicos y detallados
relativo al Rescate de las Obligaciones Negociables por cuestiones impositivas, los cuales en su caso
reemplazarán, complementarán y/o modificarán los términos y condiciones del procedimiento en general aquí
descripto, siempre con el debido resguardo del interés de los inversores.
Adicionalmente se informa que toda notificación que el Banco realice a los tenedores será efectuada también a
través de la página web de la CNV (www.cnv.gob.ar), como un “Hecho Relevante.”
Rescate a Opción del Banco
Con sujeción al cumplimiento de todas las leyes y regulaciones pertinentes, habiéndose enviado (salvo que se
indicara lo contrario en el suplemento de precio correspondiente) notificación con una anticipación de entre 30 y
60 días a los tenedores de las Obligaciones Negociables de acuerdo con las disposiciones que rigen el envío de
notificación establecidas más adelante (notificación que será irrevocable) y al Fiduciario (con una antelación de
15 días a la fecha de entrega de dicha notificación a los tenedores) y, de corresponder, a la CNV, el Banco puede
rescatar la totalidad o parte de las Obligaciones Negociables a ese momento en circulación en las fechas (la o las
“Fechas de Rescate Opcional”) y en los montos (el o los “Montos de Rescate Opcional”) especificados o
determinados en la forma que se indique en el suplemento de precio correspondiente junto con intereses
devengados (si hubiera) a la fecha fijada para el rescate (la que, en el caso de Obligaciones Negociables a Tasa
Variable, deberá ser una Fecha de Pago de Intereses).
En el caso del rescate parcial de las Obligaciones Negociables de una clase, dicho rescate será por un monto de
capital que constituirá el “Monto de Rescate Mínimo” o un “Monto de Rescate Superior”, en cada caso, según lo
indicado en el suplemento de precio correspondiente. En el caso de un rescate parcial de Obligaciones
Negociables Cartulares, dichas Obligaciones Negociables a ser rescatadas serán determinadas a pro rata, por
sorteo o de otra forma, de conformidad con los procedimientos del depositario, como máximo 60 días antes de
la fecha fijada para el rescate. En el caso de un rescate parcial de Obligaciones Negociables que estén
representadas por una Obligación Negociable Global, las Obligaciones Negociables pertinentes serán
seleccionadas de acuerdo con las normas del sistema o sistemas de compensación pertinentes, según el caso. Si
las Obligaciones Negociables fueran admitidas para su listado en la bolsa de valores de Luxemburgo para su
negociación en el mercado Euro MTF o se listarán en cualquier otro mercado autorizado y las normas de la
bolsa de valores de Luxemburgo o dicho otro mercado autorizado lo exigiera, según corresponda, una vez por
cada año en que tenga lugar un rescate parcial de Obligaciones Negociables, el Banco dispondrá que se publique
en un periódico líder de circulación general en Luxemburgo o según lo especificado por otros mercados
autorizados, un aviso especificando el monto de capital total de Obligaciones Negociables en circulación y un
listado de las Obligaciones Negociables seleccionadas para el rescate pero no entregadas. En el suplemento de
precio aplicable, se establecerán los procedimientos específicos y detallados relativo al rescate a opción del
Banco, los cuales en su caso reemplazarán, complementarán y/o modificarán los términos y condiciones del
procedimiento en general aquí descripto, siempre con el debido resguardo del interés de los inversores.
Adicionalmente se informa que toda notificación que el Banco realice a los tenedores será efectuada también a
través de la página web de la CNV (www.cnv.gob.ar), como un “Hecho Relevante.”
Rescate a Opción del Tenedor
Luego de que el tenedor de cualquier Obligación Negociable enviara al Banco (salvo que se indicara en lo
contrario en el suplemento de precio pertinente) notificación con una anticipación de entre 30 y 60 días, de
acuerdo con las disposiciones que rigen el envío de notificación establecidas más adelante, notificación que será
irrevocable, sujeto al cumplimiento de todas las leyes y regulaciones pertinentes, al momento del vencimiento
de dicha notificación, el Banco rescatará dicha Obligación Negociable al precio o a los precios especificados en
los suplementos de precio aplicables, en la Fecha de Rescate Opcional y al Monto de Rescate Opcional
especificado o determinado en la forma establecida en el suplemento de precio pertinente, en su totalidad pero
no en partes, junto con intereses devengados (si hubiera) a la fecha fijada para el rescate.
212
El rescate parcial será realizado a pro rata, por sorteo o de otra forma, sin perjuicio de lo cual, los respectivos
suplementos de precio establecerán los procedimientos de rescate específicos de las Obligaciones Negociables
que se emitan en particular, los cuales reemplazarán, complementarán y/o modificarán los presentes términos y
condiciones generales, siempre con el debido resguardo del interés de los inversores. Asimismo se informa que
toda notificación que el Banco realice a los tenedores, será efectuada también a través de la página web de la
CNV (www.cnv.gob.ar), como “Hecho Relevante”.
Únicamente el tenedor registral de un Obligación Negociable Global puede ejercer el derecho a su amortización.
Con el objeto de asegurar que dicha entidad puntualmente ejercerá un derecho a la amortización de una
Obligación Negociable en particular, los titulares beneficiarios de dichas Obligaciones Negociables deben
impartir instrucciones al intermediario u otro participante directo o indirecto a través del cual mantengan una
participación en dicha Obligación Negociable para que notifique a DTC, Euroclear o Clearstream, según el caso,
su intención de ejercer un derecho de amortización. Las distintas empresas tienen plazos diferentes para aceptar
instrucciones de sus clientes y, en consecuencia, cada titular beneficiario debería consultar al intermediario u
otro participante directo o indirecto a través del cual mantenga una participación en una Obligación Negociable
con el objeto de determinar el plazo dentro del cual debe enviarse dicha instrucción con el objeto de notificar
puntualmente a DTC, Euroclear o Clearstream, según el caso. En el suplemento de precio aplicable, se
establecerán los procedimientos específicos y detallados relativo al rescate a opción del tenedor, los cuales en su
caso reemplazarán, complementarán y/o modificarán los términos y condiciones del procedimiento en general
aquí descripto, siempre con el debido resguardo del interés de los inversores.
Adicionalmente se informa que toda notificación que el Banco realice a los tenedores será efectuada también a
través de la página web de la CNV (www.cnv.gob.ar), como un “Hecho Relevante.”
Rescate de Obligaciones Negociables con Descuento de Emisión Original
En el caso de caducidad de plazos o rescate anterior al vencimiento de una Obligación Negociable con
Descuento de Emisión Original, el monto que deba pagarse sobre ella en lugar del monto de capital adeudado al
Vencimiento Estipulado será el monto (el “Monto Nominal Amortizado”) equivalente a la suma de (i) el precio
de emisión (según lo definido en “Tratamiento Impositivo”) de dicha Obligación Negociable y (ii) el producto
del rendimiento devengado especificado en el suplemento de precio pertinente (compuesto anualmente) y el
precio de emisión desde (e incluyendo) la fecha de emisión hasta (excluyendo) la Fecha de Rescate Opcional (o,
en el caso de un rescate anticipado por cuestiones impositivas, la fecha fijada para el rescate) y calculado de
acuerdo con los principios de cálculo del rendimiento de bonos Estadounidenses generalmente aceptados, pero
en ningún caso el Monto Nominal Amortizado superará el monto de capital de dicha Obligación Negociable
adeudado al momento de su Vencimiento Estipulado. En el suplemento de precio aplicable, se establecerán los
procedimientos específicos y detallados relativo al Rescate de Obligaciones Negociables con Descuento de
Emisión Original, los cuales en su caso reemplazarán, complementarán y/o modificarán los términos y
condiciones del procedimiento en general aquí descripto, siempre con el debido resguardo del interés de los
inversores.
Adicionalmente se informa que toda notificación que el Banco realice a los tenedores será efectuada también a
través de la página web de la CNV (www.cnv.gob.ar), como un “Hecho Relevante.”
Compra de Obligaciones Negociables
El Banco y sus subsidiarias en cualquier momento podrán comprar o de otro modo adquirir cualquier
Obligación Negociable en el mercado abierto o de otra forma a cualquier precio pudiendo revenderlas o
disponer de otra forma de ella en cualquier momento; teniendo en cuenta que, en la determinación, en cualquier
momento, de si los tenedores del monto de capital requerido de Obligaciones Negociables en circulación han
emitido o no alguna solicitud, demanda, autorización, instrucción, notificación, consentimiento o dispensa, no se
contarán y serán consideradas fuera de circulación las Obligaciones Negociables de titularidad del Banco o
cualquiera de sus subsidiarias.
Cancelación
Las Obligaciones Negociables rescatadas íntegramente por el Banco serán canceladas de inmediato y no podrán
ser emitidas nuevamente ni revendidas.
Si se hubiera enviado notificación de rescate en la forma establecida en el presente y en el suplemento de precio
pertinente, las Obligaciones Negociables de una clase a ser rescatadas vencerán y serán exigibles en la fecha de
rescate especificada en dicha notificación, y al momento de la presentación y entrega de las Obligaciones
Negociables en el lugar o lugares especificados en dicha notificación, serán pagadas y rescatadas por el Banco
en los lugares, en la forma y moneda allí especificada y al precio de rescate allí especificado junto con los
213
intereses devengados y Montos Adicionales, si hubiera, a la fecha de rescate. Desde la fecha de rescate y a partir
de ese momento, si los fondos para el rescate de las Obligaciones Negociables llamadas a rescate hubieran sido
puestos a disposición a tal fin en la oficina fiduciaria del Fiduciario en la fecha de rescate, las Obligaciones
Negociables llamadas a rescate dejarán de devengar intereses (y en el caso de Obligaciones Negociables con
Descuento de Emisión Original, dejará de aumentar el Monto Nominal Amortizado pagadero sobre ellas) y el
único derecho de los tenedores de dichas Obligaciones Negociables será el de recibir el pago del precio de
rescate junto con los intereses devengados y Montos Adicionales, si hubiera, a la fecha de rescate, según lo
mencionado anteriormente.
Montos Adicionales
Excepto que se disponga lo contrario en el suplemento de precio aplicable, todos los impuestos, aranceles, tasas,
contribuciones, retenciones, gastos de transferencia, cargas y/o gravámenes (“Impuestos”) que pudieran recaer
sobre los actos, contratos y operaciones relacionados con la emisión, suscripción, colocación y cumplimiento de
las Obligaciones Negociables de cada serie y/o clase estarán íntegra y exclusivamente a cargo del Banco. El
Banco abonará los intereses bajo las Obligaciones Negociables sin deducción ni retención de ningún importe en
concepto de Impuestos vigentes a la fecha de suscripción o que en el futuro fueran establecidos y cualquiera que
fuera el origen o causa de los mismos. Si por disposiciones legales o reglamentarias el Banco debiera pagar o
retener tales importes, el Banco se obliga a pagar (a su íntegro y exclusivo costo) los Montos Adicionales
("Montos Adicionales") que sean necesarios para efectuar el ingreso de las deducciones o retenciones
legalmente exigidas. Los montos adicionales se considerarán, a todos los efectos, como una suma pagadera bajo
las Obligaciones Negociables, con la salvedad de que no se pagarán montos adicionales sobre pagos adeudados
respecto de ninguna de las Obligaciones Negociables en los siguientes casos: (i) cuando los Impuestos no se
habrían aplicado de no haber sido por existir una relación actual o pasada entre el tenedor de una Obligación
Negociable y la Argentina distinta de la mera tenencia de esa Obligación Negociable y percepción de pagos
sobre la misma; o (ii) cuando los Impuestos no habrían sido aplicados de no haber sido por el incumplimiento de
los requisitos de certificación, identificación, información o provisión de información respecto de la
nacionalidad, residencia o identidad del tenedor de la Obligación Negociable o titular de una participación en
esas Obligaciones Negociables, exigidos por el Banco con, por lo menos, treinta (30) días de anticipación a la
fecha de pago de intereses o a la fecha de pago de capital aplicable, según corresponda, si dicho cumplimiento
fuera exigido por ley o reglamentación de la Argentina o cualquier subdivisión política o autoridad impositiva
de la misma como una condición previa a la desgravación fiscal o exención de esos Impuestos; (iii) respecto de
cualquier impuesto sucesorio, a los activos, a las herencias, a las donaciones, a las ventas, a la transferencia o
sobre los bienes personales o cualquier impuesto, contribución o carga gubernamental similar; (iv) a un tenedor
o titular beneficiario de una Obligación Negociable, o a su representante, en relación con impuestos argentinos
pagaderos de otro modo que mediante retención efectuada sobre el pago del capital, la prima, si la hubiera, o los
intereses sobre las Obligaciones Negociables; (v) cuando haya Impuestos sobre una Obligación Negociable
presentada para el pago más de treinta (30) días después de la fecha en que dicho pago se hizo exigible o de la
fecha en que se disponga debidamente y se notifique el pago de la misma a los tenedores de las Obligaciones
Negociables, lo que ocurra en último lugar, salvo en la medida en que el tenedor de esa Obligación Negociable
hubiera tenido derecho a esos montos adicionales contra presentación de la misma para el pago en cualquier
fecha durante tal período de treinta (30) días; (vi) respecto de Impuestos aplicados a un pago a un residente de
un estado miembro de la Unión Europea y exigidos de acuerdo con la Directiva 2003/48/CE del Consejo
Europeo o cualquier otra directiva que implemente las conclusiones de la reunión del Consejo ECOFIN del 2627 de noviembre de 2000 o cualquier ley que implemente o cumpla con, o sancionada a fin de adecuarse a,
dicha Directiva; (vii) respecto de cualesquiera Impuestos que deban aplicarse bajo los artículos 1471 a 1474 del
Código Fiscal (o cualquier versión de dichos artículos que los reemplace o suceda) (“FATCA”), y las
reglamentaciones u otras normas relacionadas, cualquier acuerdo (incluyendo un acuerdo intergubernamental)
celebrado en relación con ellos, o cualquier ley, reglamentación u otra normativa oficial sancionada en cualquier
jurisdicción que implemente el FATCA o cualquier acuerdo intergubernamental respecto de FATCA; o (viii)
cualquier combinación de las situaciones (i) a (vii) descriptas precedentemente, ni tampoco se pagarán montos
adicionales en relación con el pago del capital, cualquier prima, si la hubiere, o los intereses sobre Obligaciones
Negociables a ningún tenedor o titular beneficiario de una Obligación Negociable que sea un fiduciario o una
sociedad de personas o una sociedad de responsabilidad limitada o tuviera un carácter distinto al de exclusivo
titular beneficiario de dicho pago, en la medida en que fuera obligatorio, de conformidad con las leyes de
Argentina, incluir dicho pago en los ingresos a efectos impositivos de un beneficiario o fiduciante en relación
con dicho fideicomiso o de un socio en relación con dicha sociedad de personas, sociedad de responsabilidad
limitada o titular beneficiario, siempre que tales sujetos no hubieran tenido derecho a recibir dichos Montos
Adicionales si hubieran sido los tenedores de las Obligaciones Negociables.
214
Listado y Negociación
El Banco podrá solicitar que las Obligaciones Negociables de una clase sean admitidas para su listado en la
Bolsa de Valores de Luxemburgo para su negociación en el mercado Euro MTF y para que sean listadas en el
MVBA a través de la BCBA, o en cualquier otro mercado autorizado del país o del exterior. Sin embargo, no
puede asegurarse que estás solicitudes sean aceptadas. Adicionalmente podrán emitirse, en el marco de este
Programa, Obligaciones Negociables que no sean listadas en ningún mercado autorizado y el suplemento de
precio correspondiente a una clase especificará si las Obligaciones Negociables de esa clase se encuentran
listadas o no en la bolsa de valores de Luxemburgo para su negociación en el mercado Euro MTF, en el MVBA
a través de la BCBA (o la entidad que la suceda en el futuro) y/o en cualquier otra bolsa de valores autorizada
por la CNV en Argentina o en el extranjero.
Restricciones a la Transferencia
El Banco no ha registrado las Obligaciones Negociables en los términos de la Ley de Títulos Valores
estadounidense, por lo que no podrán ser transferidas salvo en cumplimiento de ciertas restricciones a la
transferencia.
Derechos de registro
De así especificarlo el respectivo suplemento de precio aplicable, el Banco podrá otorgar derechos de registro a
los tenedores de una clase de Obligaciones Negociables.
Asambleas, modificación y dispensa
En cualquier momento podrán convocarse y celebrarse asambleas de tenedores de Obligaciones Negociables
para tratar y decidir sobre cualquier cuestión que competa a la asamblea de tenedores de las mismas. Tales
asambleas se llevarán a cabo conforme con lo dispuesto por la Ley de Obligaciones Negociables, las normas
aplicables de la CNV y las demás disposiciones legales vigentes. La convocatoria, el quórum, las mayorías y los
demás aspectos de dichas asambleas se regirán por tales disposiciones legales.
Reintegro de fondos; prescripción
Los reclamos contra el Banco por el pago de capital (incluyendo Montos Adicionales) y/o intereses relacionados
con las Obligaciones Negociables deben efectuarse dentro de los cinco años y dos años respectivamente,
contados desde la fecha de vencimiento de pago.
Compromisos
El Banco podrá asumir compromisos en relación a cada clase y/o serie de Obligaciones Negociables a ser
emitida en el marco del Programa, los cuales serán especificados en el suplemento de precio aplicable a cada
clase y/o serie.
Supuestos de Incumplimiento
A menos que sea especificado en el suplemento de precio aplicable relativo a una clase de Obligaciones
Negociables, será un supuesto de incumplimiento con respecto a las Obligaciones Negociables de tal clase si los
siguientes supuestos (cada uno de ellos un “Supuesto de Incumplimiento”) hubieran ocurrido y subsistieran:
(i) El Banco no pagara el capital o intereses (o Montos Adicionales, si hubieran) sobre las Obligaciones
Negociables en la fecha en que venzan y sean exigibles de acuerdo con sus términos, y dicho incumplimiento
continuara durante un período de diez (10) días (en el caso del capital) o quince (15) días (en el caso de los
intereses o Montos Adicionales, si correspondieran);
(ii) El Banco no cumpliera con el pago a su vencimiento de los intereses o capital de cualquier endeudamiento
del Banco por un monto total adeudado de por lo menos US$50.000.000 (o su equivalente al momento de
determinación) y dicho incumplimiento continuara después los plazos establecidos en el punto (i) precedente; o
tuviera lugar cualquier otro supuesto de incumplimiento conforme a cualquier acuerdo o instrumento relativo a
dicho endeudamiento en un monto de capital total de por lo menos US$50.000.000 (o su equivalente al
momento de determinación) que resultara en la caducidad de sus plazos;
215
(iii) (a) Un tribunal competente dictara una resolución o fallo firme para la designación de un administrador,
liquidador, síndico o interventor para el Banco respecto de todos o sustancialmente todos los bienes del Banco
y, dicha resolución o fallo en firme no fueran suspendidos y permanecieran vigentes por un período de noventa
(90) días corridos; (b) el BCRA (x) iniciara un procedimiento conforme al Artículo34, 35 o 35(bis) de la Ley de
Entidades Financieras exigiendo al Banco la presentación de un plan conforme a dicho Artículo o (y) ordenara
la suspensión provisoria, total o parcial de las actividades del Banco o de una subsidiaria significativa de
conformidad con el Artículo 49 de la carta orgánica del BCRA.
(iv) El Banco (a) presentara un plan de regularización y saneamiento conforme a la Ley de Entidades
Financieras, la Ley de Concursos y Quiebras de Argentina o cualquier ley aplicable en materia de quiebras,
concursos u otra ley similar vigente actualmente o en el futuro, (b) aceptara la designación o la toma de posesión
por parte de un administrador, síndico, fiduciario o interventor del Banco para todos o sustancialmente la
totalidad de los bienes del Banco, o (c) efectuara cualquier cesión en beneficio de los acreedores en general; o se
torna ilegal que el Banco realice o cumpla con sus obligaciones de pago en virtud de los títulos de cada Serie y/o
Clase.
Entonces, los tenedores de no menos del 25% del valor nominal de los títulos de cada serie o clase, por medio
de una notificación escrita diligenciada al Banco, podrán manifestar que todos los títulos de dicha serie o clase
que en ese momento se encontraban sin amortizar, de inmediato se transformen en exigibles y pagaderos;
quedando establecido que en los Supuestos de Incumplimiento (iii) y (iv) del presente Prospecto, respecto del
Banco, todas las obligaciones negociables deberán, sin necesidad de notificarle al Banco o realizar ningún otro
acto por parte del Fiduciario (en caso de ser designado) o cualquier tenedor de alguna obligación negociable,
tornarse pagaderas y exigibles de inmediato; quedando asimismo establecido que ninguno de los hechos o
circunstancias descriptos anteriormente constituirán un Supuesto de Incumplimiento si surgen o de otro modo se
relacionan con Deuda pendiente a la fecha del contrato de fideicomiso de fecha 14 de enero de 2004. En caso de
que haya acaecido y subsista el Supuesto de Incumplimiento establecido en (ii) anterior en relación con los
títulos de cualquier Serie y/o Clase, dicho Supuesto de Incumplimiento será rescindido y anulado
automáticamente luego de que el Supuesto de Incumplimiento o Incumplimiento en el pago que desencadenó el
Supuesto de Incumplimiento conforme al (ii) sea remediado o subsanado por el Banco o sea dispensado por los
tenedores de la respectiva Deuda. Dicha rescisión o anulación no afectará ningún Supuesto de Incumplimiento
posterior ni perjudicará cualquier derecho derivado de aquel.
Al producirse cualquiera de tales declaraciones de caducidad anticipada de plazos, el capital de las Obligaciones
Negociables cuyo vencimiento sea anticipado de este modo y los intereses devengados sobre ellas y todos los
demás montos pagaderos en relación con dichas Obligaciones Negociables se tornarán y serán inmediatamente
exigibles y pagaderos. Si el Supuesto de Incumplimiento o Supuestos de Incumplimiento que dan origen a
cualquiera de tales declaraciones de caducidad anticipada de plazos fuera subsanado luego de tal declaración,
dicha declaración podrá ser rescindida por los tenedores de dichos títulos.
Agentes de Pago; Agentes de Transferencia; Agentes de Registro
Las Obligaciones Negociables podrán ser o no emitidas en el marco de convenios de fideicomiso y/o de
convenios de agencia que oportunamente el Banco celebre con entidades que actúen como fiduciarios y/o
agentes. Tales fiduciarios y/o agentes desempeñarán funciones solamente respecto de las clases que se
especifiquen en el suplemento de precio respectivo y tendrán los derechos y obligaciones que se especifiquen en
tales documentos. La existencia de fiduciarios y agentes se detallará en el suplemento de precio correspondiente,
los cuales serán indicados en la última página del suplemento de precio correspondiente.
Notificaciones
Todas las notificaciones a los tenedores de Obligaciones Negociables se considerarán debidamente efectuadas si
se publican por 1 día en el Boletín Informativo de la BCBA y en la página web de la CNV (www.cnv.gob.ar)
como “Hechos Relevantes” en www.cnv.gob.ar, mientras las Obligaciones Negociables de cualquier serie y/o
clase se encuentren listadas en la BCBA, o en el órgano informativo correspondiente del mercado autorizado en
donde se encuentren listados las Obligaciones Negociables, y, en la medida en que sea requerido por ley, en el
Boletín Oficial de la República Argentina (“Boletín Oficial”). En el caso en que las Obligaciones Negociables
de cualquier serie y/o clase que no tuvieren autorización para su listado en mercados autorizados podrá
notificarse a sus tenedores, a opción del Banco, mediante publicación por un día en un diario de amplia
circulación de la jurisdicción de que se trate o, en el caso en que no correspondiere notificar a la totalidad de los
tenedores, en forma individual a los domicilios que figuren en el registro correspondiente a la serie y/o clase de
que se trate. Cualquier notificación de la forma indicada se considerará efectuada el día siguiente al día en que
216
se realizó la última publicación y/o recepción. El costo de cualquier publicación y/o notificación estará a cargo
del Banco.
Indemnización relativa a la moneda de sentencia
En caso de que la sentencia o fallo dictado por cualquier tribunal determinara el pago de un monto con respecto
a cualquier Obligación Negociable en una moneda (la "moneda de sentencia") distinta de la moneda (la
“moneda de denominación") en que están denominadas dichas Obligaciones Negociables o de la moneda en la
que debe efectuarse el pago, el Banco indemnizará al tenedor correspondiente por cualquier diferencia resultante
o emergente de cualquier variación en el tipo de cambio vigente entre la fecha en la que teóricamente debería
convertirse el monto en la moneda de denominación a la moneda de sentencia a los fines de cumplir con lo
dispuesto por dicha sentencia o fallo y la fecha efectiva de pago de dicho monto. Esta indemnización constituirá
una obligación separada e independiente de las otras obligaciones contenidas en los términos y condiciones de
las Obligaciones Negociables, otorgará el derecho a iniciar acción legal separada e independiente, se aplicará
independientemente de cualquier indulgencia concedida oportunamente y continuará en plena vigencia y validez
independientemente de cualquier sentencia u orden por una suma o sumas liquidadas en relación con montos
adeudados con respecto a la Obligación Negociable correspondiente conforme a dicha sentencia u orden.
Acción Ejecutiva
Según el Artículo 29 de la Ley de Obligaciones Negociables, las Obligaciones Negociables que revisten el
carácter de Obligaciones Negociables otorgan a sus titulares el derecho de iniciar acción ejecutiva; por lo tanto
cualquier depositario, de acuerdo con la Ley de Mercado de Capitales, se encuentra habilitado para expedir
certificados respecto de las Obligaciones Negociables representadas por títulos globales, a favor de cualquier
titular beneficiario. Estos certificados habilitan a sus titulares beneficiarios a demandar judicialmente ante
cualquier tribunal competente en la Argentina, incluyendo la vía ejecutiva, con el fin de obtener cualquier suma
adeudada bajo las Obligaciones Negociables.
Legislación aplicable
La Ley de Obligaciones Negociables establece los requisitos para que las Obligaciones Negociables revistan tal
carácter, y dicha ley, junto con la Ley de Sociedades de la Argentina y modificatorias, y demás leyes y
reglamentaciones argentinas regirán la capacidad y autoridad societaria del Banco para emitir y entregar las
Obligaciones Negociables, y la autorización de la CNV para la creación del Programa y la oferta de las
Obligaciones Negociables en Argentina. Las cuestiones relacionadas con las Obligaciones Negociables se rigen
por y deberán ser interpretadas de conformidad con las leyes de la Argentina. Sin embargo, todas las cuestiones
relacionadas con las Obligaciones Negociables podrán regirse e interpretarse por las leyes del Estado de nueva
york o por las leyes argentinas o por las de cualquier otra jurisdicción, en cada caso si así se especificara en el
suplemento de precio correspondiente. La información sobre sentencias, jurisdicción, traslado de notificaciones
y renuncia a inmunidad se detallará en el suplemento de precio respectivo.
b) Plan de Distribución
Véase “Suscripción y Venta”.
217
SUSCRIPCIÓN Y VENTA
Sujeto a los términos y condiciones establecidos en un contrato de colocación (el “Contrato de Colocación”) a
ser celebrado entre nosotros y los diversos colocadores, podremos ofrecer las Obligaciones Negociables
periódicamente a través de colocadores. Podremos pagar al colocador respectivo una comisión por las ventas
realizadas a través del mismo en calidad de colocador.
Podremos asimismo vender Obligaciones Negociables a los colocadores en carácter de mandante por cuenta
propia con un descuento o comisión que se acordará. Asimismo, las Obligaciones Negociables podrán ser
vendidas periódicamente a través de un sindicato de entidades financieras en representación de las cuales un
colocador actuará como organizador principal (un “Organizador Principal”). Dichos Obligaciones Negociables
podrán ser revendidas a los precios de mercado en vigencia, o a precios relacionados con ellos, en el momento
de dicha reventa, según lo determine el colocador pertinente.
Nos hemos reservado el derecho de vender Obligaciones Negociables directamente en nuestro propio nombre,
en cuyo caso no serán exigibles comisiones en relación con ninguna de dichas ventas.
Nos hemos obligado a indemnizar a los colocadores contra determinadas obligaciones y a reembolsar
determinados gastos.
El suplemento de precio aplicable establecerá los términos de la oferta de cualesquiera Obligaciones
Negociables, incluyendo su precio de compra y el destino de los fondos derivados de su venta, cualquier
descuento de suscripción o concesión permitido o restablecido o pagado a los colocadores, cualquier mercado de
valores en el que coticen dichas Obligaciones Negociables y cualquier restricción a la venta y entrega de
Obligaciones Negociables. Los métodos de colocación a emplear serán determinados en oportunidad de la
colocación de cada clase y/o serie de acuerdo con las leyes vigentes a esa fecha, y estarán detallados en el
suplemento de precio aplicable.
Nos reservamos el derecho de retirar, cancelar o modificar cualquier oferta de Obligaciones Negociables
prevista en el presente o en cualquier suplemento de precio, mediante la publicación de un aviso en los mismos
medios en los que se haya anunciado dicha oferta de Obligaciones Negociables y en un diario de amplia
circulación de Argentina. Podremos rechazar ofertas de compra de Obligaciones Negociables parcialmente;
siempre que dicho rechazo se efectúe en forma proporcional. Si se designaran colocadores, cada colocador
tendrá derecho a rechazar parcialmente cualquier oferta de compra de Obligaciones Negociables recibida en su
carácter de agente; siempre que lo haga en forma proporcional.
Todo colocador y/o agente que participe de la distribución de Obligaciones Negociables podrá ser considerado
un suscriptor en firme, y todo descuento o comisión recibidos por ellos por la venta o reventa de Obligaciones
Negociables podrán ser considerados descuentos y comisiones por suscripción de acuerdo con la Ley de
Obligaciones Negociables. Los agentes y/o colocadores podrán ser nuestros clientes, realizar negocios o
prestarnos servicios o a nuestras afiliadas en el giro ordinario de los negocios.
Salvo disposición en contrario contenida en el suplemento de precio aplicable, los colocadores y sus afiliadas
que participen en una oferta de Obligaciones Negociables podrán realizar operaciones que estabilicen,
mantengan o de otro modo afecten el precio de mercado de las Obligaciones Negociables. Tales operaciones
podrán incluir operaciones de estabilización efectuadas de acuerdo con la Norma 104 de la Reglamentación M
conforme a la Ley de Títulos Valores, en virtud de la cual las personas mencionadas podrán hacer ofertas de
compra o comprar Obligaciones Negociables con el objeto de estabilizar su precio de mercado. Los colocadores
podrán asimismo crear una posición corta para sus respectivas cuentas vendiendo más Obligaciones
Negociables en relación con dicha oferta que los que se han comprometido a comprarnos y en tal caso podrán
comprar Obligaciones Negociables en el mercado abierto luego de la finalización de una oferta de Obligaciones
Negociables para cubrir la totalidad o una parte de dicha posición corta. Cualquiera de las operaciones
descriptas en este párrafo podrá tener por resultado el mantenimiento del precio de las Obligaciones
Negociables en un nivel superior al que de otro modo prevalecería en el mercado abierto. Ninguna de las
operaciones descriptas en este párrafo es obligatoria y, en caso de ser emprendida, podrá ser interrumpida en
cualquier momento.
En relación con la emisión de Obligaciones Negociables, los colocadores o cualquier persona que actúe en
nombre suyo podrá realizar operaciones que estabilicen, mantengan o afecten de otro modo el precio de las
Obligaciones Negociables, incluyendo compras de Obligaciones Negociables destinadas a estabilizar el precio
de mercado, a cubrir en forma parcial o total una posición vendida en las Obligaciones Negociables mantenida
por los colocadores, y la imposición de sanciones mediante ofertas de acuerdo con la Ley de Mercado de
Capitales y el artículo 11 de la Sección III del Capítulo IV, Título VI de las Normas de la CNV sobre
218
Reglamentación de Operaciones de Estabilización del Mercado. En virtud de dicho artículo, las operaciones de
estabilización deben cumplir con las siguientes condiciones:
(i) No pueden exceder el plazo de los primeros treinta (30) días consecutivos posteriores
siguientes al primer día en el cual se inició la negociación de las Obligaciones
Negociables en el mercado.
(ii) El Prospecto correspondiente a la oferta pública debe incluir una advertencia en la que se
describa la posibilidad de realizar operaciones de estabilización, su duración y sus
condiciones.
(iii) Las operaciones de estabilización deben ser llevadas a cabo únicamente por
intermediarios que hayan participado en organizar y coordinar su colocación y
distribución.
(iv) Las operaciones de estabilización deben ser realizadas con el fin de evitar o moderar
cambios abruptos en el precio de los valores que hayan sido objeto de colocación
primaria.
(v) Ninguna de las operaciones de estabilización llevadas a cabo dentro del plazo autorizado
se realizarán a precios más altos que los negociados en los mercados autorizados, en
operaciones celebradas entre partes no relacionadas en la organización, colocación y
distribución.
(vi) Los mercados deberán identificar estas operaciones como tales y darlas a conocer al
público, ya sea al momento de realizarse cada operación individual, o al final de la
jornada de negociación correspondiente a la realización de dichas operaciones específicas.
Estados Unidos de América
Ofertas fuera de los Estados Unidos de América
Las Obligaciones Negociables no han sido y no serán registradas bajo la Ley de Títulos Valores y no podrán ser
ofrecidas ni vendidas dentro de los Estados Unidos de América o a personas Estadounidenses o para la cuenta o
en beneficio de éstas salvo que las Obligaciones Negociables se encuentren registradas bajo la Ley de Títulos
Valores o se disponga de una exención de los requisitos de registro de la Ley de Títulos Valores. Los términos
utilizados en este párrafo tienen los significados que se les asignan en la Reglamentación S.
Cada colocador ha acordado o acordará que, salvo según lo permita el Contrato de Colocación, no ofrecerá,
venderá ni entregará Obligaciones Negociables dentro de los Estados Unidos de América o a personas
Estadounidenses o para la cuenta o en beneficio de éstas, (i) como parte de su distribución en cualquier
momento, o (ii) de otro modo hasta que hayan transcurrido 40 días después de la finalización de la distribución
de las Obligaciones Negociables de una clase según nos lo certifique, y que habrá enviado a cada colocador al
cual venda Obligaciones Negociables antes de que se cumplan dichos 40 días una confirmación u otra
notificación donde se enuncien las restricciones a las ofertas y ventas de dichas Obligaciones Negociables
dentro de los Estados Unidos de América o a personas Estadounidenses o para la cuenta o en beneficio de éstas.
Por otra parte, hasta que hayan transcurrido 40 días después de la finalización de la distribución de las
Obligaciones Negociables de una clase, una oferta o venta de Obligaciones Negociables de dicha clase dentro de
los Estados Unidos de América por parte de un Colocador que no participe en la oferta de dicha clase podrá
constituir infracción de los requisitos de registro de la Ley de Títulos Valores, si dicha oferta o venta se efectúa
de otro modo que conforme a una exención de registro aplicable bajo la Ley de Títulos Valores.
Ofertas dentro de los Estados Unidos de América
Las Obligaciones Negociables ofrecidas y vendidas dentro de los Estados Unidos de América no se registran
bajo la Ley de Títulos Valores y se ofrecen y venden conforme a una exención de registro establecida en virtud
del artículo 4 (2) de aquélla, que exime a las operaciones realizadas por un emisor que no involucren una oferta
pública.
Los colocadores podrán organizar la reventa de las Obligaciones Negociables a Compradores Institucionales
Calificados de conformidad con la Norma 144A, y cada uno de dichos compradores de Obligaciones
Negociables queda por el presente notificado de que los colocadores pueden estar basándose en la exención de
los requisitos de registro de la Ley de Títulos Valores establecida por la Norma 144A. En la medida en que no
219
nos encontremos sujetos o no cumplamos con los requisitos de presentación de información del artículo 13 o
15(d) de la Ley de Mercados o los requisitos de presentación de información de la Norma 12g3-2(b) conforme a
aquélla, nos hemos obligado a suministrar a los tenedores de las Obligaciones Negociables y a los compradores
potenciales designados por dichos tenedores, ante la correspondiente solicitud, la información que sea necesaria
en virtud de la Norma 144A.
Todo comprador de Obligaciones Negociables debe tener un conocimiento y experiencia suficientes en asuntos
comerciales para ser capaz de evaluar los méritos y los riesgos de la inversión en las Obligaciones Negociables
y su tenencia y estar expuesto a asumir el riesgo económico de la inversión por un plazo indefinido de tiempo
debido a que las Obligaciones Negociables no han sido registradas bajo la Ley de Títulos Valores. No existe
ningún compromiso de registrar las Obligaciones Negociables, y éstas no pueden ser vendidas, salvo que sean
posteriormente registradas o se disponga de una exención de dicho requisito de registro. No es posible ofrecer
garantías de que las Obligaciones Negociables serán vendidas, o de que existirá un mercado secundario para las
Obligaciones Negociables.
Cada clase de Obligaciones Negociables estará asimismo sujeta a las restricciones a las ventas adicionales en los
Estados Unidos de América que nosotros y el colocador o colocadores pertinentes acordemos y según se indique
en el suplemento de precio aplicable. Cada uno de los colocadores ha acordado o acordará que ofrecerá, venderá
o entregará las Obligaciones Negociables solamente en cumplimiento de dichas restricciones adicionales a la
venta.
Argentina
La creación del Programa y la oferta pública han sido autorizadas por la CNV mediante las Resoluciones
Nº16.573 de fecha 24 de mayo de 2011 y Nº17.805 de fecha 9 de septiembre de 2015; estipulándose, sin
embargo, que cualquier actualización o modificación de la información incluida en este Prospecto, incluyendo el
suplemento de precio aplicable y la actualización anual requerida por la CNV, debe ser aprobada antes de que
pueda efectuarse cualquier oferta adicional de Obligaciones Negociables utilizando ese Prospecto actualizado o
modificado.
Cada clase y/o serie de Obligaciones Negociables que se emitan en el marco del Programa será colocada
mediante subasta o licitación pública, según se determine en el suplemento de precio respectivo de conformidad
con las Normas de la CNV. La mencionada subasta o licitación pública deberá ser llevada cabo a través de un
sistema informático autorizado por la CNV, de acuerdo a lo previsto por las Normas de la CNV. Dicho sistema
garantizará igualdad de trato entre los inversores y transparencia, de conformidad con las Normas de la CNV.
Como regla general las ofertas serán en firme y vinculantes. Como excepción se podrán admitir ofertas no
vinculantes hasta un límite de tiempo predeterminado previo al cierre de la subasta o licitación pública.
Asimismo, la colocación de Obligaciones Negociables en Argentina tendrá lugar de acuerdo con las
disposiciones establecidas en la Resoluciones Conjuntas y Resolución General Nº622/2013, y sus
modificatorias, dictadas por la CNV y todas las otras Normas de la CNV a través de alguno de los siguientes
actos, entre otros: (i) la publicación de un resumen de los términos y condiciones de éste Prospecto, cualquier
suplemento de Prospecto y el suplemento de precio aplicable en el sistema de difusión del mercado donde
coticen y/o se negocien las Obligaciones Negociables y/o en un diario de mayor circulación general en
Argentina; (ii) la distribución de este Prospecto, cualquier suplemento de Prospecto y el suplemento de precio
aplicable al público en Argentina; (iii) road shows en Argentina para potenciales inversores; y (iv) conferencias
telefónicas con potenciales inversores en Argentina, entre otros actos a ser realizados, los cuales serán
detallados en el suplemento de precio correspondiente. Los suplementos de precio incluirán detalles específicos
de los esfuerzos de colocación a realizar de conformidad con la Ley de Mercado de Capitales y las Normas de la
CNV. Se deja constancia que a los efectos de suscribir las Obligaciones Negociables que se emitan en el marco
de este Programa, los interesados deberán suministrar aquella información o documentación que debamos o
resolvamos libremente solicitarles para el cumplimiento de, entre otras, las normas sobre lavado de activos de
origen delictivo y sobre prevención del lavado para el mercado de capitales emanadas de la UIF. Este Prospecto
estará disponible al público en general en Argentina.
Área Económica Europea
En relación con cada Estado Miembro del Área Económica Europea que ha implementado la Directiva sobre
Prospectos (según se define a continuación) (cada uno, un “Estado Miembro Relevante”), con efectos a partir de
la fecha en que se implemente la Directiva sobre Prospectos en dicho Estado Miembro Relevante (la “Fecha de
Implementación Relevante”) no se podrá realizar ninguna oferta pública de Obligaciones Negociables en dicho
Estado Miembro Relevante, excepto en los siguientes casos:
220
(i) a una persona jurídica que reviste el carácter de inversor calificado según la definición de
la Directiva sobre Prospectos;
(ii) a menos de 150, personas físicas o jurídicas (distintas de inversores calificados según la
definición de la Directiva sobre Prospectos) de acuerdo con lo permitido en la Directiva
sobre Prospectos, sujeto a la obtención del previo consentimiento de los colocadores; o
(iii) en cualquier otra circunstancia comprendida por el alcance del artículo 3(2) de la
Directiva sobre Prospectos,
Ello sujeto a la excepción de que ninguna oferta de Obligaciones Negociables tal nos exigirá a nosotros o a los
colocadores publicar un Prospecto de acuerdo con el artículo 3 de la Directiva sobre Prospectos o complementar
un Prospecto de acuerdo con el artículo 16 de la Directiva sobre Prospectos.
Este Prospecto ha sido redactado sobre la base de que toda oferta de Obligaciones Negociables en un Estado
Miembro Relevante se realizará de acuerdo con una exención, en virtud de la Directiva de Prospectos, al
requisito de publicar un Prospecto para ofertas de Obligaciones Negociables. En consecuencia, toda persona que
realice o intente realizar una oferta en dicho Estado Miembro Relevante de Obligaciones Negociables que sean
objeto de la oferta prevista en este Prospecto sólo podrá hacerlo en tanto no surja ninguna obligación para
nosotros ni para los colocadores de publicar un Prospecto de acuerdo con el artículo 3 de la Directiva sobre
Prospectos en relación con dicha oferta. Ni nosotros ni los colocadores hemos autorizado o autorizamos a
realizar una oferta de Obligaciones Negociables en tanto surja una obligación para nosotros o los colocadores de
publicar un Prospecto para dicha oferta.
A los fines de las disposiciones anteriores, la expresión “oferta pública” en relación con las Obligaciones
Negociables en un Estado Miembro Relevante significa la comunicación, bajo cualquier modalidad y por
cualquier medio, de información suficiente sobre los términos de la oferta y las Obligaciones Negociables a ser
ofrecidas, de forma de permitirle a un inversor adoptar una decisión sobre la compra o suscripción de las
Obligaciones Negociables, conforme ésta pueda ser modificada en dicho Estado Miembro Relevante en virtud
de las medidas que implementen la Directiva sobre Prospectos en dicho Estado Miembro Relevante, y la
expresión Directiva sobre Prospectos significa la Directiva 2003/71/EC, y sus modificatorias.
Reino Unido
Este Prospecto es únicamente para distribución a personas que (i) tengan experiencia profesional en asuntos
relacionados a inversiones comprendidas en el artículo 19(5) de la Ley de Mercados y Servicios Financieros del
2000 (Promoción Financiera) Orden 2005 (y sus modificatorias, la “Orden de Promoción Financiera”), (ii) sean
personas comprendidas en el artículo 49(2)(a) a (d)(“entidades con alto patrimonio neto, asociaciones no
registradas, etc.”) de la Orden de Promoción Financiera, (iii) estén ubicados fuera del Reino Unido, o (iv) sean
personas a quienes le sea comunicada, o se cause la comunicación de, una invitación o inducción a participar en
una actividad de inversión (conforme el significado de la sección 21 de la Ley de Mercados y Servicios
Financieros del 2000 (“FMSA”) en conexión con la emisión o la venta de cualquier valor negociable que podría
ser lícito (tales personas en forma conjunta serán referidas como “personas relevantes”). El presente Prospecto
está dirigido a personas relevantes y no deberá actuar en función de este documento ni deberá basarse en el
mismo. Toda inversión o actividad de inversión correspondiente a este Prospecto está disponible únicamente
para las personas pertinentes y podrá ser contratada solamente con ellas.
Otras Jurisdicciones
No hemos adoptado ni adoptaremos ninguna medida en ninguna jurisdicción que permitiría una oferta pública
de las Obligaciones Negociables, o la posesión o distribución de cualquier material de oferta en relación con
éstas, en ningún país o jurisdicción en que se requiera una acción a tal efecto. Solicitamos a las personas a cuyas
manos llegue este Prospecto el cumplimiento de todas las leyes aplicables a su propio cargo.
221
INFORMACIÓN ADICIONAL
a) Descripción del Capital Social
A continuación se presenta un breve resumen de algunas disposiciones importantes de nuestros Estatutos y de
leyes y regulaciones de Argentina con respecto al capital social. Esta descripción no tiene la intención de ser
completa y está calificada por referencia a los Estatutos, el derecho argentino y las Normas de la CNV y otras
reglamentaciones.
Nuestros Estatutos se rigen por la ley argentina y cualquier acción relacionada con el cumplimiento de los
Estatutos o los derechos de accionistas en virtud de ellos debe ser iniciados ante los tribunales argentinos. Bajo
nuestros Estatutos, nuestro plazo de duración es de 100 años desde la fecha de registro de nuestros Estatutos en
el Registro Público de Comercio (hasta el 23 de octubre 2097).
Capital Social
De conformidad con nuestro Estatuto, el capital social emitido al 30 de junio de 2015 asciende a la suma de
Ps.1.500.000.000, el cual está representado por 1.500.000.000 de acciones ordinarias, escriturales, de un valor
nominal un Peso (Ps.1,00) cada una. El monto de capital emitido para cada Clase de acciones es de:
Acciones Clase A........................................................................................ Ps.668.711.843
Acciones Clase B ........................................................................................ Ps.57.009.279
Acciones Clase C ........................................................................................ Ps.75.000.000
Acciones Clase D........................................................................................ Ps.699.278.878
Durante los meses de diciembre de 2013 y de abril de 2014, informamos en función de un requerimiento en
virtud del Decreto N°2127 del 7 de noviembre de 2012 y de la Resolución N°264 del 18 de junio de 2013 del
Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, la conversión de Acciones Ordinarias “Clase A” en igual Acciones
Ordinarias “Clase D”, y su transferencia de titularidad.
El 14 de febrero de 2007, entró en vigencia el cambio del valor nominal de nuestras acciones, lo que no implicó
un cambio en nuestro capital social. En la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas
celebrada el 21 de julio de 2006, nuestros accionistas resolvieron mantener el capital suscripto e integrado de
Ps.1.500.000.000, representado por 1.500.000.000 de acciones ordinarias. Los accionistas también registraron
las acciones escriturales de un Peso (Ps.1) valor nominal cada una y con derecho a un voto por acción, salvo por
el derecho de voto múltiple conferido a las acciones Clase D.
El total de acciones emitidas están totalmente integradas. No hubo variación de la cantidad de acciones en
circulación en el último año. Asimismo, el capital ha sido totalmente integrado. El capital se ha mantenido
constante en los últimos 3 años habiéndose registrado una variación no sustancial respecto del número de
acciones que integran las distintas clases.
En virtud de lo dispuesto en la Ley de Privatización y en nuestro Estatuto, las acciones que conforman nuestro
capital social se dividen en las siguientes clases:
(i) Acciones Clase A, que representan acciones de propiedad del Gobierno Argentino en forma
directa e indirecta, y que actualmente comprenden el 44,6% de nuestras acciones en
circulación;
(ii) Acciones Clase B, que representan acciones que actualmente se encuentran en poder del Banco
Nación como fiduciario del PPP, pero que serán ofrecidas a nuestros empleados en virtud del
PPP, bajo el régimen dispuesto por la Ley de Privatización, y que actualmente comprenden el
3,8% de nuestras acciones en circulación. Las acciones Clase B que no fueran adquiridas por
nuestros empleados bajo el PPP se convertirán automáticamente en acciones Clase D;
(iii) Acciones Clase C, actualmente en poder del fiduciario del Fideicomiso de Asistencia al Fondo
Federal de Infraestructura Regional, que se creó para detentar y representar acciones Clase C a
ser adquiridas por personas jurídicas cuyo objeto sea el desarrollo de actividades vinculadas
con la construcción de viviendas o actividades inmobiliarias a través de un programa especial
que aún resta implementar y que actualmente comprenden el 5% de nuestras acciones en
circulación. Las acciones Clase C que no sean adquiridas por dichas personas jurídicas bajo el
222
programa de adquisición que se establezca se convertirán automáticamente en acciones Clase
D;y
(iv) Acciones Clase D, que representarán aquellas acciones transferidas en dominio perfecto al
capital privado no incluido en las categorías de titulares antes mencionados. Las acciones Clase
A vendidas se convertirán en acciones Clase D. Las acciones Clase D no cambiarán de clase
por ser eventualmente suscriptas o adquiridas por el Estado Nacional, otra persona jurídica de
carácter público o por personal que participa en el PPP, o por sujetos del programa de
adquisición de acciones Clase C. Un determinado número de acciones Clase D se conserva
bajo la forma de ADSs. Actualmente, las acciones Clase D representan el 46,6% de nuestro
capital social. 90.905.000 acciones Clase D, que representan 6,06% de nuestro capital social, se
conservan actualmente en fideicomiso del First Trust of New York, en carácter de Fiduciario
de la Opción, fideicomiso que se mantiene con el propósito de enajenar, de tiempo en tiempo y
a lo largo de un período que finalizó el 2 de febrero de 2004, los ADSs remanentes tras el
ejercicio de las Opciones, de acuerdo con las instrucciones recibidas del Accionista Vendedor.
Desde que se sancionó la Ley de Privatización, no se ha producido ningún aumento de capital o emisión de
nuevas acciones.
Derechos de Voto
General
Conforme se analizará más adelante, los tenedores de acciones Clase A y acciones Clase D tienen ciertos
derechos de voto especiales en relación con determinadas decisiones societarias de relevancia. Toda vez que
dichos derechos especiales no sean de aplicación (respecto a las acciones Clase A y las acciones Clase D) y en
todos los casos (respecto a las acciones Clase B y acciones Clase C) cada acción ordinaria otorga a su tenedor
derecho a un voto. De acuerdo con las Normas de la CNV, no podremos emitir acciones de voto múltiple con
posterioridad a haber ingresado al régimen de oferta pública.
En el marco de la Ley de Privatización, cualquier resolución susceptible de perjudicar los derechos de los
tenedores de una clase de acciones en particular, pero no los derechos de tenedores de otras clases de acciones, o
de afectar los derechos de los tenedores de una clase de acciones en forma diferente que los derechos de los
tenedores de otras clases de acciones, deberá ser aprobada por los tenedores de dicha clase de acciones en una
Asamblea Extraordinaria.
Podemos emitir acciones preferidas con o sin derecho de voto. Dichas acciones preferidas se podrán dividir en
Clases A, B, C y D. Los tenedores de acciones preferidas con derecho a voto ejercerán tales derechos y estarán
sujetos a las mismas restricciones a la titularidad, conversión y transferencia que los tenedores de acciones
ordinarias de la clase a la que pertenezcan. Actualmente no poseemos acciones preferidas emitidas ni en
circulación.
Acciones Clase A
Los tenedores de acciones Clase A tendrán derecho a elegir como mínimo dos directores titulares y dos
suplentes, sin perjuicio de la cantidad de acciones que constituyan la clase en un momento dado. Los tenedores
de acciones Clase A también tienen derecho, tal como se describe en el siguiente párrafo, a aprobar ciertas
transacciones relacionadas con nosotros y ciertas adquisiciones de acciones. Las acciones Clase A vendidas por
el Gobierno Argentino o el fiduciario del Fideicomiso de Asistencia al Fondo Federal de Infraestructura
Regional se convierten automáticamente a acciones Clase C o D, según corresponda. Bajo la Ley de
Privatización y nuestro Estatuto, el Gobierno Argentino debe siempre conservar la propiedad de, al menos, una
acción Clase A. Asimismo la mencionada ley también establece que el Gobierno Argentino ejercerá los
derechos de voto de las acciones Clase A en poder del fiduciario del Fideicomiso de Asistencia al Fondo Federal
de Infraestructura Regional.
De conformidad con nuestro Estatuto, se requiere el voto afirmativo de los tenedores de acciones Clase A,
cualquiera sea el porcentaje de dichas acciones en nuestro capital accionario, para:
•
aprobar fusiones o escisiones;
•
aprobar una adquisición de acciones que constituya una Adquisición de Control que, por
lo tanto, dé como resultado que seamos objeto de una situación de control (tal como es
definida por la Ley de Sociedades de la Argentina, las reglamentaciones del BCRA o
nuestro Estatuto);
223
•
transferir a terceros de una parte sustancial de nuestra cartera de préstamos que cause que
cesemos en la actividad hipotecaria y de préstamo a la vivienda o la disminuyamos
sustancialmente;
•
modificar nuestro objeto social;
•
transferir nuestro domicilio al extranjero; y
•
nuestra disolución voluntaria.
Acciones Clase B
Ante la adquisición de las acciones Clase B por parte de nuestros empleados bajo el PPP, los tenedores de
acciones Clase B tienen derecho a elegir un director titular y un director suplente en tanto dichas acciones
representen más del 2% de nuestro capital social en el momento de convocatoria a la asamblea de accionistas
correspondiente. Hasta ese momento, tal director será elegido por las acciones Clase A. La Ley de Privatización
establece que el Gobierno Argentino ejercerá los derechos de voto de las acciones Clase B antes de que dichas
acciones sean ofrecidas y vendidas.
Las acciones Clase B adquiridas por nuestros empleados y posteriormente transferidas fuera del PPP se
convertirán automáticamente en acciones Clase D. Todas las acciones Clase B no adquiridas por nuestros
empleados de acuerdo al PPP (en el momento de su implementación) se convertirán en acciones Clase A. Cada
acción Clase B posee derecho a un voto.
El 13 de noviembre de 2012, a través del Decreto Nº2127/2012 y de la Resolución Nº264/2013 del Ministerio
de Economía y Finanzas Publicas se instrumentó el Programa de Propiedad Participada, donde en una primera
etapa 17.990.721 acciones de la Clase B sobre un total de 75.000.000 se convirtieron en acciones Clase A a los
fines de ser asignadas entre los agentes que se han desvinculado del Banco según las pautas de instrumentación.
Las 17.990.721 acciones en el momento en que sean entregadas a los ex agentes pasarán a ser acciones Clase D.
Al 30 de junio de 2015, este curso de acción fue tomado solo respecto de 7.809.758 acciones. Las acciones
asignadas a nuestro personal actualmente en actividad quedan denominadas como acciones Clase B y
representativas del Programa de Propiedad Participada.
Acciones Clase C
Una vez que se haya producido la transferencia de las acciones Clase C a sociedades vinculadas con la
construcción de viviendas o a la actividad inmobiliaria, los tenedores de dichas acciones tendrán derecho a
elegir un director titular y un director suplente, en tanto dichas acciones representen más del 3% de nuestro
capital. Hasta ese momento, tales directores serán elegidos por los tenedores de las acciones Clase A. La Ley de
Privatización establece que el Gobierno Argentino ejercerá los derechos de voto de las acciones Clase C en
poder del fiduciario del Fideicomiso de Asistencia al Fondo Federal de Infraestructura Regional antes de que
dichas acciones sean ofrecidas y vendidas. Sólo las sociedades que se han dedicado a la construcción de
viviendas o a la actividad inmobiliaria durante por lo menos un año están habilitadas para comprar acciones
Clase D. Las acciones Clase C transferidas a personas que no sean compañías relacionadas con la construcción
de vivienda o con la actividad inmobiliaria, se convertirán automáticamente en acciones Clase D. Cada acción
Clase C posee derecho a un voto.
Acciones Clase D
Los tenedores de acciones Clase D tendrán derecho a elegir nueve directores titulares y sus respectivos
suplementes. Además, y en tanto las acciones Clase A representen más del 42% de nuestro capital, las acciones
Clase D poseen derecho a tres votos por acción, salvo en los siguientes casos donde los tenedores de acciones
Clase D tendrán derecho a un voto por acción:
•
cambio fundamental en nuestro objeto social;
•
transferir nuestro domicilio fuera de la Argentina;
•
nuestra disolución antes del vencimiento del plazo de duración estipulado en nuestro
Estatuto;
•
fusión o escisión en la cual no seamos la sociedad continuadora;
•
recapitalización total o parcial después de una reducción obligatoria de capital; y
•
aprobación de reservas facultativas distintas de las reservas legales cuando su monto
supere nuestro capital accionario y nuestras reservas legales.
224
Además, independientemente de nuestro porcentaje de acciones de capital en circulación representadas por las
acciones Clase A, se requiere el voto afirmativo de los tenedores de acciones Clase A para adoptar determinadas
decisiones relevantes. Véase "Acciones Clase A", para más información.
Acciones Clase D subyacentes a las ADS en poder del Fiduciario de las Opciones
Las acciones Clase D subyacentes a las acciones ADSs de titularidad del fiduciario de las opciones serán
votadas por este último, conforme instrucciones del accionista vendedor.
Derechos de Registro
Conforme a un contrato de derechos de registro, los tenedores o titulares beneficiarios de ADSs o acciones
Clase D representativas como mínimo de un 3,0% de nuestras acciones en circulación ("Valores Negociables
Registrables") pueden exigirnos, a nuestro costo, la presentación ante la SEC de una declaración de registro en
relación con las acciones Clase D o ADSs (un "Derecho de Registro Requerido") y emplear sus mayores
esfuerzos para lograr que las ADSs sean aprobadas para su listado en la NYSE, salvo en los siguientes casos en
los que las ADSs o acciones Clase D hayan dejado de ser Valores Negociables Registrables: (i) si se hubiera
declarado vigente bajo la Ley de Títulos Valores estadounidense una declaración de registro respecto de la
oferta de dichos valores negociables por su tenedor y tales valores negociables hubieran sido enajenados por
dicho tenedor de conformidad con dicha declaración de registro, (ii) tales valores negociables hubieran sido
vendidos al público de conformidad con, o fuesen elegibles para su venta al público sin restricciones sobre
volumen o forma de venta bajo, la Norma 144 (k) (o cualquier disposición similar entonces vigente, excepto la
Norma 144A) sancionada bajo la Ley de Títulos Valores estadounidense, (iii) tales títulos valores hubieran sido
transferidos de otra forma y nosotros o su agente de transferencia hubiéramos entregado nuevos certificados por
tales valores negociables que no contengan una leyenda restringiendo su transferencia posterior y dicha
enajenación posterior de dichos valores negociables no requiera registro o calificación bajo la Ley de Títulos
Valores estadounidense a otra ley estadual similar entonces vigente, o (iv) dichos valores negociables hubieran
dejado de estar en circulación. Los Derechos de Registro Requerido son ejercibles hasta cuatro veces en
cualquier momento a partir de la primera de las siguientes fechas: (i) el 2 de mayo de 2000, o (ii) cinco meses
después de la finalización de cualquier oferta pública de nuestro capital accionario en los Estados Unidos de
América. No estaremos obligados a realizar más de un registro requerido en ningún período de doce meses. En
ciertas circunstancias, el Gobierno Argentino actuando a través del Banco Nación tiene derecho a posponer la
presentación de una declaración de registro cuya presentación fuese solicitada en virtud de un Derecho de
Registro Requerido. No se ha ejercido ningún Derecho de Registro Requerido a la fecha de este Prospecto.
Ciertas Disposiciones Relativas a la Adquisición de Acciones
Ciertas Disposiciones de la Ley de Privatización y de Nuestro Estatuto
Conforme a la Ley de Privatización y a nuestro Estatuto, cada persona física o jurídica que pertenezca al mismo
"grupo económico" no podrá ser titular de un porcentaje superior al 5% de nuestro capital social. Si bien la Ley
de Privatización no define el término "grupo económico", sin embargo aplicaremos el significado que se le
asigna a esta expresión en las normas del BCRA.
Además, conforme a la Ley de Privatización, no podrá asignarse a ninguna persona física o jurídica más del 5%
de nuestro capital social. De conformidad con los términos de la Ley de Privatización, el Ministerio de
Economía y Finanzas Públicas podrá establecer los demás términos y condiciones de las ofertas de acciones.
Ciertas Disposiciones Relativas al BCRA
La Ley de Privatización y las reglamentaciones complementarias aplicables al respecto, requieren que las
adquisiciones significativas estén aprobadas previamente por el BCRA, en ese orden de ideas, “Adquisición
Significativa”, en el marco de las Normas del BCRA significa la compra de acciones que confieren al
comprador el cinco por ciento (5,0%) o más de nuestros votos.
Adicionalmente, cualquier adquisición distinta de una Adquisición Significativa, del 2% o más del capital de
una entidad financiera deberá ser informada al BCRA por nosotros.
Notificación de Ciertas Adquisiciones
De conformidad con nuestro Estatuto, cualquier persona que, directa o indirectamente a través de sus afiliadas o
personas que actúen en forma concertada con ella o conjuntamente con éstas, adquiera acciones Clase D o
valores negociables convertibles en acciones Clase D que tuviera como resultado que dicha persona controlara
más del 3% de las acciones Clase D, estará obligada a notificarnos dicha adquisición, dentro de un plazo de
cinco días desde la fecha de la mencionada adquisición, además de cumplir con todos los requisitos que sean
225
impuestos por una autoridad regulatoria de la Argentina y/o de otras jurisdicciones donde se encuentren listadas
y/o se negocien nuestras acciones Clase D. Dicha notificación deberá incluir el nombre o los nombres de la
persona o personas, en su caso, que actúen en concierto con ella, la fecha de la adquisición, el número de
acciones adquiridas, el precio al cual se realizó la adquisición, así como una declaración respecto de si el
propósito de la persona o personas es adquirir una mayor participación accionaria en el Banco o el control de
éste. Toda adquisición posterior que sea efectuada por dicha persona o personas requerirá una notificación
similar en los mismos términos.
Mayoría Especial
Las resoluciones que se adopten en una Asamblea de Accionistas del Banco, sean éstas Ordinarias o
Extraordinarias, Generales o Especiales, podrán ser adoptadas por la mayoría absoluta de los accionistas
presentes en la misma, con las siguientes excepciones:
(i)
se requiere el voto favorable del 75% de las acciones con derecho a voto, tanto en
primera como en segunda convocatoria (sin considerar los derechos de voto múltiple)
para la aprobación de ciertos actos por parte nuestra, a saber: (a) el retiro de la
autorización de listado de nuestras acciones en la BCBA (o la entidad que pueda
reemplazarla en el futuro) y/o en el NYSE; (b) la transferencia de nuestro domicilio al
extranjero; (c) un cambio fundamental en nuestro objeto social, y (d) ciertas escisiones
que resulten en la transferencia del 25% o más de nuestros activos;
(ii) se requiere el voto favorable del 66% de las acciones con derecho a voto, tanto en
primera como en segunda convocatoria (sin considerar los derechos de voto múltiple)
para aprobar ciertas modificaciones al Estatuto, a saber: (a) modificar nuestro Estatuto
para cambiar el porcentaje de titularidad de nuestras acciones, o que constituya una
adquisición de control; (b) modificar las disposiciones de nuestro Estatuto que exigen que
las ofertas públicas de adquisición requeridas conforme a nuestro Estatuto sean efectuadas
totalmente en efectivo por la totalidad de las acciones y valores negociables convertibles
en circulación a un precio no inferior a un precio mínimo especificado conforme a lo
dispuesto en nuestro Estatuto, (c) modificar las disposiciones de nuestro Estatuto relativas
al número, nominación, elección y composición del Directorio, (d) el otorgamiento de
ciertas garantías a favor de los accionistas, (e) aprobar el cese total o la reducción
significativa de las actividades de préstamos para nuestras viviendas; y (f) las
disposiciones sobre el número, nominación, elección y composición del Directorio; y
(iii) se requiere la aprobación de la mayoría absoluta de las acciones con derecho de voto (sin
considerar los derechos de voto múltiple) para: (a) fusiones o escisiones en las que no
seamos la persona jurídica continuadora, y (b) la disolución anticipada o el revalúo parcial
o total del capital.
b) Acta Constitutiva y Estatuto
Constitución. Objeto Social.
Somos una sociedad anónima constituida bajo las leyes de Argentina y fuimos inscriptos en el Registro Público
de Comercio el 23 de octubre de 1997, bajo el número 12.296, libro 122, Tomo A de Sociedades Anónimas. De
conformidad con nuestro Estatuto, nuestra duración es de cien años a contar desde nuestra fecha de registro en
el Registro Público de Comercio (hasta el 23 de octubre de 2097). Nuestra sede social está ubicada en
Reconquista 151 (C1003ABC), Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
De conformidad con el artículo 4 de nuestro Estatuto, nuestro objeto es realizar, por cuenta propia o por
intermedio de o asociada a terceros, dentro de o fuera del país (a) todas las actividades bancarias autorizadas por
la Ley de Entidades Financieras y demás leyes, reglamentaciones y normas complementarias y accesorias que
regulen la actividad bancaria para los bancos comerciales, y en atención de las necesidades de préstamos
hipotecarios para la vivienda, (b) asegurar los riesgos de las operaciones que realice o de los bienes que hayan
sido objeto de su financiación, aunque no hubieran sido dados en garantía, imponer seguros a los beneficiarios
de sus operaciones y asegurar los riesgos provenientes de las operatorias previstas en el artículo 10 de la Ley
Nº21.581 (la “Ley de Fondo Nacional de la Vivienda”), y en la Ley Nº24.626 (la “Ley de Sistema de Seguro
Obligatorio”); (c) realizar todas las operaciones bursátiles contempladas en las normas legales que ordenan la
actividad, conforme los lineamientos regulados por la CNV, actuando como sociedad de bolsa en los mercados
de valores autorizados, o agente de cualquier otro mercado autorizado; (d) realizar operaciones inmobiliarias de
compraventa, construcción, locación y administración de inmuebles e intermediación, mandatos, comisiones, y
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cualquier otra que resulte necesaria para facilitar la consecución de su objeto bancario; (e) actuar como
fiduciario en los términos previstos en la Ley de Fideicomisos. De acuerdo con nuestro Estatuto y el artículo 17
de la Ley de Privatización, debemos, por el plazo de diez años a partir del 22 de julio de 1997, realizar al menos
las siguientes actividades: (i) financiar la construcción y adquisición de viviendas en el país, por cuenta propia o
a través de terceros, asegurando una armónica distribución regional del crédito, de modo tal de hacer accesible
el mismo a los diversos sectores de la comunidad; (ii) mantener líneas de crédito destinadas a la financiación de
la construcción de viviendas en pequeñas localidades, destinando anualmente a estas operaciones no menos del
10 % del total de créditos que otorgue para la construcción, debiendo contemplar una equitativa distribución
geográfica; y (iii) Preservar la constitución del fondo especial previsto en el artículo 13 de la Ley Nº24.143 ( la
“Ley de Cancelación de Créditos y Deudas Existentes Entre el Banco Hipotecario Nacional, el BCRA y la
Secretaría De Hacienda”), que establece que constituiremos un fondo especial destinado a subsidiar los servicios
de reembolso de los prestatarios que se encuentren afectados por serias situaciones de emergencia económica y
que no pudieran ser atendidas mediante la renegociación del crédito. Dicho fondo se integrará con el 2% de las
sumas ingresadas en concepto de intereses percibidos sobre préstamos para la vivienda.
Regularemos esta operación con sujeción a las disposiciones establecidas en las Normas Contables del BCRA.
También administraremos las cuentas de menores de acuerdo con las condiciones establecidas en el artículo 33
de la Ley Nº21.963 (“Ley de Caja Nacional de Ahorro y Seguro”), aplicando la inembargabilidad de saldos en
caja de ahorro de acuerdo con el artículo 34 de la mencionada Ley.
Relaciones entre los Directores y el Banco. Conflicto de Intereses.
El artículo 14 de nuestro Estatuto establece que el Directorio fijará la remuneración de los miembros que
desempeñen funciones ejecutivas, técnicas y administrativas o mandatos especiales en un nivel congruente con
el vigente en el mercado, con la abstención de los directores interesados y con la subsiguiente ratificación de
dicha decisión mediante una asamblea de accionistas.
El artículo 6.8 del Reglamento Interno del Directorio establece que un director que tenga interés particular,
contrario o concurrente al nuestro deberá hacérnoslo saber antes de que se proceda a la deliberación del tema en
particular, con el objeto de que el director afectado se retire del ámbito de la reunión específica, al que retornará
cuando concluya el tratamiento del punto del orden del día en particular sobre el cual el mencionado director
debiera abstenerse. El incumplimiento de la mencionada obligación implicará que se deberá convocar a una
Asamblea de Accionistas la que deberá decidir: (i) la eventual adopción de sanciones; (ii) la remoción o
suspensión en el cargo del director; o (iii) el inicio de una acción contra el director (artículo 10 del Reglamento
Interno del Directorio). Además, de acuerdo con el artículo 10 del Reglamento Interno del Directorio, el
incumplimiento de esta obligación será ponderado por el Directorio, pudiéndose aplicar sanciones al director
infractor.
Derechos y Obligaciones de los Accionistas
Participación en la Liquidación del Banco
En caso de liquidación del Banco, se podrá designar a uno o más liquidadores para liquidar sus activos y
negocios, en tales casos, en la liquidación de nuestros activos, lo recaudado será destinado para afrontar el pago
de nuestras deudas y nuestros pasivos, mientras que los montos restantes serán distribuidos entre los accionistas
a prorrata de sus tenencias, sujeto a los derechos de preferencia de las acciones preferidas, si es que a ese
momento hubiese acciones preferidas emitidas y en circulación.
Reducción del Capital
Las reducciones de capital podrán ser voluntarias u obligatorias. Las reducciones de capital voluntarias deberán
ser aprobadas en una Asamblea Extraordinaria de Accionistas, las cuales solo podrán tener lugar con
posterioridad a ser convocadas de acuerdo a la normativa aplicable a cada momento y tras la notificación de los
accionistas mediante la publicación de los edictos correspondientes y habiéndosele dado a los acreedores la
oportunidad de obtener el pago o una garantía adicional de sus créditos. De acuerdo con el artículo 206 de la
Ley de Sociedades de la Argentina, las reducciones de capital son obligatorias cuando las pérdidas insumen las
reservas y el 50% del capital social de una sociedad. Nuestras acciones están sujetas a rescate en relación con
una reducción del capital social decidida por el voto mayoritario de una Asamblea Extraordinaria de
Accionistas. Las acciones rescatadas de esta forma deberán ser canceladas por nosotros.
Adquisición de Acciones Propias por parte del Emisor
De acuerdo con el Artículo 221 de la Ley de Sociedades de la Argentina y las Normas de la CNV, las
sociedades pueden adquirir acciones propias en tanto las mismas sean admitidas para su listado por un mercado
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autorizado. Una vez que dichas acciones hayan sido totalmente integradas, las acciones podrán ser adquiridas,
con las utilidades netas y reservas libres o facultativas resultantes de los últimos estados contables aprobados
por el Directorio.
La decisión de una sociedad de adquirir acciones propias deberá: (i) ser adoptada por el Directorio previo
informe del Comité de Auditoría o del órgano de control, (ii) ser informada a la CNV y a otros mercados
autorizados, y (iii) ser publicada en el boletín informativo de dichos mercados autorizados o en un periódico de
gran circulación. La resolución del Directorio deberá establecer el fin de la adquisición, el monto máximo a ser
invertido, la cantidad máxima de acciones o el porcentaje de capital máximo que puede ser adquirido y el precio
máximo a pagar por las acciones. El Directorio deberá demostrar a la CNV que posee liquidez suficiente para
adquirir las acciones, y que el pago de acciones no afecta la solvencia de la sociedad. El monto total de acciones
adquiridas y ya en poder de la sociedad no deberá superar el 10% de su capital accionario. Las acciones
adquiridas por la sociedad en exceso de dichos límites deberán ser enajenadas dentro de los noventa días desde
la fecha de la adquisición que motivó dicho exceso.
Las acciones adquiridas de acuerdo con estas disposiciones deberán ser enajenadas por la sociedad dentro de un
plazo de un año de la fecha de su adquisición, a menos que una Asamblea Ordinaria de Accionistas autorice una
extensión. Al momento de su transferencia, la sociedad deberá realizar una oferta de acciones preferente a los
accionistas de acuerdo con los términos establecidos en el artículo 221 de la Ley de Sociedades de la Argentina
y sus reglamentaciones complementarias y accesorias. Los derechos de las acciones adquiridas por la sociedad
se suspenderán hasta que las acciones se vendan a terceros y no serán tomadas en cuenta para el cálculo de
quórum y mayorías.
Una vez que el plazo finalice, y sin que haya habido una resolución de asamblea de accionistas extendiendo el
plazo, el capital de la sociedad disminuirá por ley en un importe igual al valor par de la recompra de acciones
remanentes en la cartera, que serán canceladas.
Finalmente, la sociedad no puede adquirir acciones propias: (i) si la sociedad conocía acerca de la existencia de
una oferta pública de sus acciones; (ii) antes del final del primer día siguiente a la publicación de la decisión de
la sociedad de adquirir acciones propias; o (iii) si las acciones no han sido totalmente integradas.
El 29 de enero de 2009, con motivo de operar el vencimiento del contrato de cobertura (“Total Return Swap”)
celebrado el 29 de enero de 2004 con el Deutsche Bank A.G., este último procedió a transferir a nuestro
nombre, la cantidad de 71.100.000 acciones ordinarias Clase “D” de un Peso (Ps.1) de valor nominal emitidas
por nosotros; desde el mencionado momento las acciones quedaron a en nuestra cartera bajo los términos y
condiciones establecidos en el artículo 221 de la Ley de Sociedades de la Argentina. En ese orden el 12 de enero
de 2010, nuestro Directorio resolvió: (a) someter a la Asamblea General Ordinaria de Accionistas, que las
mencionadas acciones Clase D en cartera se entreguen en pago a los tenedores de los DAAs, por sus singlas en
inglés, hasta la ocurrencia de sus acreencias y conforme el valor de la acción a ese momento, y (b) analizar
alternativas posibles para que la Asamblea General Ordinaria de Accionistas decida el destino de las acciones
remanentes.
La Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 30 de abril de 2010 resolvió prorrogar por un año a
contar desde el 31 de enero de 2010, el término para la realización de las acciones propias en nuestra cartera.
Asimismo en la mencionada del 30 abril de 2010, se resolvió delegar en el Directorio la decisión de pagar con
acciones propias en cartera los cupones DAA, resultantes de la reestructuración de deuda, según la conveniencia
conforme los cálculos de valuación contractual y valor real de mercado de las mismas, dándoles a los
accionistas el previo derecho de preferencia en las mismas condiciones.
El 16 de junio de 2010, el Directorio resolvió realizar una oferta de venta preferente de parte de las acciones
propias en cartera a ese momento por un total de 36.0 millones de acciones clase D, cuyo remanente fue
entregado en pago a los tenedores de los mencionados cupones de DAA, con vencimiento el 3 de agosto de
2010. El 26 de julio de 2010, dentro del marco de dicha oferta, se procedió a la enajenación de
aproximadamente 26.9 millones de las acciones citadas, el producido de dicha oferta y el remanente de las
acciones citadas en el párrafo anterior, con fecha 3 de agosto de 2010 se pusieron a disposición de los tenedores
de los cupones de DAAs.
Asambleas de Accionistas
Convocatoria a Asamblea
De acuerdo con los artículos 21 y 22 de nuestro Estatuto, deberá convocarse a Asamblea Ordinaria y
Extraordinaria de Accionistas para considerar los asuntos establecidos en los artículos 234 y 235 de la Ley de
Sociedades de la Argentina. Las asambleas ordinarias en primera y segunda convocatoria podrán ser convocadas
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en forma simultánea. Las convocatorias para Asambleas de Accionistas, sean tanto las Ordinarias como
Extraordinarias, Generales o Especiales, se efectuarán por medio de avisos publicados en el Boletín Oficial, en
uno de los diarios de mayor circulación general en la Argentina y en los boletines informativos de los mercados
autorizados del país donde se encuentren listadas nuestras acciones, por un plazo de cinco días. De acuerdo con
la Ley de Mercado de Capitales, el plazo mínimo para convocar a asamblea es de 20 días y el máximo es de 45
días. El Directorio ordenará las publicaciones a efectuar en el exterior para cumplir con las normas y prácticas
vigentes de las jurisdicciones correspondientes a los mercados autorizados en donde se encuentren listadas
nuestras acciones a ese momento. El Directorio podrá emplear los servicios de empresas que se especializan en
la comunicación con accionistas, y recurrir a otros medios de difusión a fin de hacerles llegar sus puntos de vista
sobre los temas a someterse a las asambleas que se convoquen; el costo de tales servicios y su diseminación
estarán a nuestro cargo.
Requisitos de Quórum
El quórum en las Asambleas Ordinarias de Accionistas en primera convocatoria será una mayoría de los
accionistas con derecho a voto. El quórum de las Asambleas Extraordinarias de Accionistas en primera
convocatoria será el 60% de los accionistas con derecho a voto. El quórum tanto en las Asambleas Ordinarias y
Extraordinarias de Accionistas, en segunda convocatoria se constituirá con nuestros accionistas presentes con
derecho a voto.
Las resoluciones en las Asambleas Ordinarias y Extraordinarias de Accionistas, serán adoptadas por la mayoría
de votos presentes, excepto en aquellos casos en que nuestro Estatuto establezca mayorías especiales o requiera
la aprobación de las acciones Clase A. Véase "Derechos de Voto—Acciones Clase A" y " Ciertas disposiciones
relativas a la adquisición de acciones—Mayoría Especial".
En las Asambleas, sean estas Ordinarias o Extraordinarias, los accionistas podrán ser representados, mediante el
otorgamiento de un mandato en un instrumento privado con su firma certificada en forma judicial, notarial o
bancaria. Para participar en las Asambleas, los accionistas deberán gestionar en Caja de Valores S.A. el
certificado de tenencia de acciones y depositarlo en la sede social con una antelación de tres días a la realización
de la Asamblea, o la que establezcamos de acuerdo a las normativas vigentes y aplicables a cada momento.
Resoluciones que Afectan los Derechos de una Clase de Acciones
De acuerdo con el artículo 24(v) de nuestro Estatuto y al artículo 250 de la Ley de Sociedades de la Argentina,
cuando la Asamblea deba adoptar resoluciones que afecten los derechos de una clase de acciones, se requerirá el
consentimiento o ratificación de la clase de acciones que se trate, que deberá ser presentado en una Asamblea
Especial de Accionistas de tal clase.
Aumentos de Capital. Emisión de Acciones.
Nuestro Estatuto establece que el capital social podrá ser aumentado hasta el quíntuple de su monto actual
mediante resolución de una Asamblea Ordinaria de Accionistas, conforme al artículo 188 de la Ley de
Sociedades de la Argentina, adicionalmente las sociedades bajo el régimen de la oferta pública en la Argentina,
como nosotros, podrán aumentar su capital por encima del quíntuple del monto actual, sin realizar una reforma a
su Estatuto.
La asamblea que apruebe un aumento de capital deberá establecer las condiciones de las acciones a ser emitidas
pudiendo delegar al Directorio la facultad de determinar el momento de dicha emisión y los términos y
condiciones de pago y toda otra delegación autorizada por la Ley de Sociedades de la Argentina.
Sin perjuicio de cualquier cambio que pueda surgir del ejercicio de derechos de preferencia y de acrecer de
acuerdo con lo establecido en nuestro Estatuto, toda emisión de acciones ordinarias o preferidas se deberá
realizar por clases manteniendo la proporción existente entre las distintas clases a la fecha de inicio del período
de suscripción.
Nuestro Estatuto también establece que los valores negociables convertibles emitidos por nosotros solamente
podrán ser convertibles en acciones Clase D y su emisión deberá estar autorizada por una Asamblea Especial de
Accionistas Clase D.
Restricciones sobre Adquisiciones de Control
Aprobaciones Requeridas y Ofertas Públicas de Adquisición
Conforme a nuestros Estatutos, cada Adquisición de Control se debe llevar a cabo de acuerdo con el
procedimiento que se detalla en este inciso:
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Además, conforme a nuestro Estatuto, cada adquisición de acciones o valores negociables convertibles como
resultado de la cual el adquirente, en forma directa o indirecta a través de o junto con sus afiliadas
(conjuntamente, un "Adquirente"), sea titular o controlare acciones Clase D que, sumadas a las acciones Clase D
anteriores del Adquirente representen el 30% o más de nuestro capital en circulación (conjuntamente
"Adquisiciones de Control"), debe realizarse de acuerdo con el procedimiento descripto en este punto, con
excepción de adquisiciones por parte de un Adquirente que sea titular o controle más del 50% de nuestro capital
con anterioridad a dicha adquisición. Cualquier operación que diera como resultado que el Adquirente posea una
participación controlante en nosotros, conforme se la define en la Ley de Sociedades de la Argentina, también
debe ser previamente aprobada por los tenedores de acciones Clase A.
Antes de concretar cualquier Adquisición de Control, un Adquirente debe obtener la aprobación de los tenedores
de acciones Clase A, y realizar una Oferta Pública de Adquisición (“OPA”) de todas las acciones y valores
negociables convertibles en nuestras acciones en circulación. El Adquirente estará obligado a cursarnos
notificación escrita de dicha oferta y determinada información específica en relación con ella, así como los
términos y condiciones de
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