NOTICIAS NACIONAL Actualidad nacional relacionada con el IEB /8,6*$5,&$12 &21)(5(1&,$'( µ8QD9LVLyQGHOD(FRQRPtD(VSDxROD¶IXHHOWtWXORGHODFRQIHUHQFLDTXHHOSURIHVRU GHOD/RQGRQ6FKRRORI(FRQRPLFV/6(GLyHQHO,(% 'HL]TDGFKD-RVp0DUtD5HYHOORGH7RUR'LUHFWRUGHO0iVWHUGH&RUSRUDWH)LQDQFH\%DQFDGH,QYHUVLRQHVHQ,(%(QULTXH3pUH]+HUQiQGH]3UHVLGHQWHGH(XURFRÀQ y profesor del IEB, Jesús Valero, Socio de Financial Advisory en Deloitte, Pablo Cousteau, Director de Programas Especializados del IEB y Santiago García de Juana, CFO de RPI y profesor del IEB. Observatorio de Finanzas Corporativas (O,(%\'HORLWWHKDQLQDXJXUDGRFRQMXQWDPHQWHXQ2EVHUYDWRULRSDUDHQWLGDGHVGHGLYHUVRVVHFWRUHV Luis Garicano durante su conferencia. En el marco de la alianza que el IEB mantiene con la London School of Economics, el profesor Luis Garicano visitó el IEB para disertar sobre economía española con más de un centenar de alumnos del centro. En su conferencia ‘Una visión de la economía española’, explicó que őUÎNQEQPWPCCRWGUVCſTOG RQTGNECRKVCNJWOCPQUGRWGFGICTCPVK\CTWP ETGEKOKGPVQ GUVCDNG FG NC GEQPQOÈC GURCÌQla”. Recomendó a los estudiantes aprender inglés y formarse, como única garantía para el futuro y como la mejor forma de cambiar el sistema económico de nuestro país para aportar un valor diferencial y ganar en productividad. El profesor puso como ejemplo Corea del Sur, cuya apuesta por la formación le ha permitido pasar del subdesarrollo 10 a ser un país pionero en tecnología, con empresas como Samsung. Aprovechando su paso por nuestras aulas, Luis Garicano recordó que los trabajos ruti- ³8QDHFRQRPtDFRQ IXWXURGHEHFRQWDUFRQXQ FDSLWDOKXPDQRTXHDSRUWH XQYDORUGLIHUHQFLDO´ narios no tienen futuro y quedarán en manos de las máquinas. En este sentido, el profesor advirtió de que España está ganando en productividad por la bajada de los salarios y el aumento de las horas de trabajo, pero no por la aportación de su capital humano. ¿Qué retos debe afrontar la economía española en los próximos meses? Garicano lo tiene claro: la normalización de la política monetaria, el crecimiento a largo plazo y el futuro del trabajo, otorgando un papel fundamental a la educación y a la mejora de las infraestructuras institucionales. Asimismo, el profesor de la LSE insistió en la necesidad de apostar por el capital humano para conseguir el esperado crecimiento de la economía futura. Esta necesidad se verá agravada por el previsible deterioro demoKVj½GSUYIIWXjTSVZIRMVPEHIWEGIPIVEGMzR de la productividad por hora y la continuidad de la creación de empleo precario. Recientemente, el IEB puso en marcha un Observatorio de Finanzas Corporativas en España, una iniciativa impulsada en coPEFSVEGMzRGSRPE½VQEIWTEySPEHIWIVZMcios profesionales Deloitte. Esta cita pretende convertirse en un punto de encuentro y de referencia para los expertos en Corporate Finance, para debatir y analizar en profundidad el presente y el futuro de este mercado de gran calado en nuestra economía. Adicionalmente, también colaborarán en el Observatorio prestigiosos profesionales provenientes de diversas instituciones VIPEGMSREHEWGSRIPQYRHSHIPEW½RERzas corporativas. En este sentido, se ha constituido un Consejo Asesor, que se reunirá periódicamente para analizar los diversos temas relacionados con las Finanzas Corporativas, que se puedan desarrollar más ampliamente en el marco de este Observatorio. Uno de los aspectos que se abordará con qRJEWMW IW IP ERjPMWMW HIP ¾YNS HI IRXVEHE de inversión extranjera en España y cómo IP INI %WME4EGu½GS WI IWXj GSRWXMXY]IRHS GSQS GIRXVS HI MR¾YIRGME QYRHMEP LEGME HSRHIWIHMVMKMVjRPSWRYIZSW¾YNSWHIGETMXEP½RERGMIVSGETMXEPLYQERS]GETMXEPMRXIlectual. Esto conllevará grandes oportunidades condicionadas por numerosos retos a los que habrán de enfrentarse tanto las empresas como los estados y los ciudadanos. Telefónica celebra en Madrid su Kick-Off de Ventas 2015 El pasado 26 de febrero tuvo lugar en la Fundación Telefónica el evento de la Dirección de Entidades Financieras de Telefónica para celebrar el Kick-Off de Ventas del año GSRIP½RHIVITEWEVPSW resultados de 2014, presentar los objetivos de 2015 y trasladar los retos del sector en los próximos años. Rodrigo García de la Cruz, Director del Programa Directivo en Innovación y Tecnología Financiera del IEB, expuso los retos a los que se enfrenta el WIGXSV½RERGMIVSIRWYXVERWformación digital y cómo pueden contribuir a ella las Compañías de Telecomunicaciones. El resto del acto se dividió en bloques especializados en la transformación de sistemas, evolución de los puestos de trabajo hacia “digital workplaces”, multicanalidad con especial foco en contact center y un último bloque sobre las nuevas necesidades de seguridad que impactan en los nuevos retos del sector y su transformación hacia una banca digital. 11 NOTICIAS NACIONAL Actualidad nacional relacionada con el IEB IX Foro de Empleo del IEB 0iVGHGHVSDFKRVGHDERJDGRVFRQVXOWRUDV\EDQFRVUHXQLGRVHQQXHVWUR&HQWUR $OIRQGR$OHMDQGUR5DPtUH]'LUHFWRUGH,19(56,Ð1ÀQDQ]DVFRP\3DEOR&RXVWHDX'LUHFWRUGH3URJUDPDV(VSHFLDOL]DGRVGHO,(% Observatorio IEB-INVERSIÓN “Tendencias en la Gestión del Patrimonio y el Ahorro” Felipe Leiva Plaza, Alumno del IEB con Yovana Aparia de Cuatrecasas, Gonçalves Pereira. &DL[DEDQN 3URJUDPD$8/$ Desde el año 2013, el IEB viene colaborando en el programa Aula de Caixabank a través del profesor D. Javier Niederleytner. Alberto Alonsoprograma y Javier Fernández. Dicho consiste en forQEVIRHMWXMRXSWXIQEW½RERGMIVSW a los accionistas de Caixabank, para que éstos adquieran o mejoren sus conocimientos sobre el entorno bursátil actual. El programa se imparte en distintas ciudades españolas asistiendo numerosos accionistas de la entidad. (VWDVHJXQGDFRQYRFDWRULDRWRUJDFRQWLQXLGDGDOHVWXGLRDQWHULRUUHDOL]DGRHQ En colaboración con la revista INVERSIÓN, el IEB pone en marcha la segunda convocatoria del Observatorio IEB-INVERSIÓN “Tendencias en la Gestión del Patrimonio y el Ahorro”, una iniciativa impulsada por BBVA Asset Management, J.P. Morgan, M&G Investments, Schroders y Mirabaud. En esta reunión, donde estuvieron presentes representantes de cada una de las gestoras, así como de INVERCO, se consideró oportuno buscar alternativas para otorgar continuidad al primer estudio realizado en 2014 “España: Una nueva hoja de ruta para el Ahorro”. (YVERXIIPHIWE]YRSWYVKMIVSRMR½RMHEHHI Concurso de Bolsa en los Colegios (QFRQWUDU D ORV IXWXURV WUDGHUV GH %ROVD HQWUH ORV DOXPQRV GH FXUVR GH%DFKLOOHUDWRHVHOREMHWLYRGHOFRQFXUVRRUJDQL]DGRSRUHO,(% ¿Sabes comprar y vender acciones? ‘El juego de la Bolsa’ es un concurso, organizado en colaboración con Renta 4 Banco, que pone ETVYIFEPSWGSRSGMQMIRXSW½RERGMIVSW]IP talento de los más jóvenes. Los concursantes tuvieron que invertir en valores del mercado continuo español a lo largo de 6 semanas. El concurso, celebrado durante parte de enero y febrero, consisitía en obtener la mayor rentabilidad posible sobre un capital ½GXMGMSHIIYVSW GSQTVERHS]ZIRdiendo acciones en la web del concurso www.bolsainternet.com/ieb. Podían particiTEVXSHSWPSWEPYQRSWHIHI&EGLMPPIVEXS de cualquier colegio o instituto de España. )PTVMQIVGPEWM½GEHS1EVGIPMRS6MFzR4EVEHE (IES Las Lagunas, Alicante) obtuvo una beca 12 del 100% para cursar el primer curso de una Doble Titulación en el IEB (Grado en Derecho + Máster en Bolsa y Mercados o Grado en ADE + Máster en Bolsa y Mercados) y un tablet-PC; el segundo, José Carlos Gaspar Campos (Colegio La Asunción, Málaga), ganó una beca del 50% y un smartphone; y el tercero, Alberto Vega Peralta (Colegio La Salle,Valladolid), recibió una beca del 25%. El IEB puso en marcha este concurso con IPSFNIXMZSHITVSQSZIVPEGYPXYVE½RERGMIVE entre los más jóvenes. A lo largo de todo el concurso, los participantes contaron con conferencias online de los profesores del IEB, que les explicaron las reglas básicas del funcionamiento de los mercados y les ayudaron a aclarar sus dudas. ideas sobre cómo emprender esa hoja de ruta, que serán plasmadas en el nuevo estudio que desarrollarán los profesores del IEB, Miguel Ángel Bernal y Sergio Míguez. 'YERHSWI½REPMGIIPIWXYHMS PEWGSRGPYWMSnes se presentarán en diferentes TQCFUJQYU en Madrid, Barcelona y Bilbao. Carmen del Pozo y Laura Ramos del Banco Santander. Alejandra Chinchilla y Diego Moreno de Barreda, Iberia Cards. Javier Niederleytner, profesor del Programa AULA. En recuerdo de... Página 03 Junta General de Accionistas de 2014: aprobación de las cuentas anuales y de la gestión en 2013 José Mª Estrada El 6 de marzo falleció D. José María Estrada González. Impartía clases de inglés a los alumnos de los programas master desde hacía poco más de seis meses en el IEB. Su amabilidad, cercanía y sencillez le habían granjeado el cariño y respeto de todos. Sea éste un sencillo, pero muy emotivo homenaje que sirva de recuerdo a su persona. Amelia Gil-Olarte y Amparo Quintana del BBVA. Sandra Raimundo y Paula Sánchez de Cumbria. Página 08 Remuneración al accionista: política anual Página 20 Comité Consultivo de Accionistas de CaixaBank Información para el accionista CaixaBank Junio 2014 En noviembre, el IEB celebró el IX Foro de Empleo, en el que participaron 17 despaGLSWHIEFSKEHSW]IRXMHEHIW½RERGMIras y consultoras líderes a nivel nacional e internacional. Este foro se ha consolidado en los últimos años como punto de encuentro entre empresas que buscan incorTSVEV E GERHMHEXSW GSR YRE EPXE GYEPM½GEción académica y profesional en el sector HIPEW½RER^EW]IPHIVIGLS]IWXYHMERXIW] titulados que buscan su primer empleo. Según Ignacio Llorente, Director de Relaciones Institucionales del IEB, őGUVQUGPEWGPVTQU UQPHWPFCOGPVCNGURCTCSWGNQULÎXGPGUEQPQ\ECPO¶UFGEGTECCNCUGORTGUCU[EÎOQ HWPEKQPCPNQURTQEGUQUFGUGNGEEKÎP7PCFG NCU OKUKQPGU O¶U KORQTVCPVGU EQOQ EGPVTQ GFWECVKXQGUHCEKNKVCTCNQUCNWOPQUGNCEEGUQ CNOGTECFQNCDQTCNŒ En esta edición participaron los despachos de Abogados Ashurst, Pérez Llorca, Clifford 'LERGI'17'YEXVIGEWEW) =*VIWL½IPHW Garrigues, Gómez Acebo, Herbert Smith, Hogan Lovells, KPMG, Uría, Linklaters, DLA PIPER, Denton Salans y Ramón y Cajal. Y las entidades y consultoras Grant Thornton, BBVA, Altair, Crédit Agricole, Everis, Banco Santander, OSTC, NFOQUE, Banco Popular, Amadeus, KPMG, E&Y, Arcano, 3:&-FIVME'EVHW])E½ “Me ha ayudado a entender mejor el funcionamiento de la economía y la bolsa” Purificación Llorente, accionista de CaixaBank, en el curso Aula de Madrid 13 NOTICIAS NACIONAL Actualidad nacional relacionada con el IEB JORNADAS II Taller Práctico de Distress M&A en el IEB Luis Castejón, profesor del IEB, David Barroso, Chief Technical 2IÀFHU(OHYHQ3DWKV-HV~V5RGUtJXH]&DEUHUR6RFLR)XQGDGRU&(2 y Presidente REALSEC, Rafael de Garay Ramos Auditor Informático Banco de España, Alfonso Martín Palma Gerente Responsable Ciberseguridad INDRA y Rodrigo García de la Cruz Director del Programa Directivo en Innovación y Tecnología Financiera del IEB. José María Revello de Toro, Director del Master de Corporate Finance y Banca de Inversiones del IEB, fue el moderador del II Taller Práctico de Distress M&A celebrado en el IEB el pasado mes de octubre. Para ello se contó con la colaboración de TMA (asociación de profesionales de la reestructuración de empresas) y Next Gen (su rama de profesionales jóvenes). Se expusieron cuatro nuevos casos: dos reestructuraciones en el mundo de las cotizadas (Indo y Dogi) y dos que contemplan la venta de activos non-core (Huesitos y Luxtor-Telepizza).También se hizo una presentación sobre el papel de las entidades ½RERGMIVEW IR PEW VI½RERGMEGMSRIW HIRtro del nuevo marco legal (RD 4/2014 y RD11/2014). Francisco J. García Oliva Partner Business Recovery Services (BRS) PwC, José María Revello de Toro, Director del Master en Corporate Finance y Banca de Inversiones IEB, Eduardo Navarro Presidente Ejecutivo y Socio Fundador Sherpa Capital Gestión, Ana FernándezVelasco Vice Presidente M&A BDO Advisory y Pablo Cousteau, Director de Programas Carlos Moreno y Miguel Ángel Bernal. Especializados IEB. Ciberseguridad en la Banca (OSDVDGRQRYLHPEUHVHUHDOL]yHQHO,(%OD-RUQDGDVREUHOD&LEHUVHJXULGDGHQOD%DQFD\VXUHOHYDQFLD La ciberseguridad en la banca es un aspecto clave por su impacto frente al fraude sobre los clientes y porque sus sistemas tecnológicos constituyen una de las infraestructuras críticas de la seguridad nacional, dos días sin poder retirar dinero de los cajeros, o sin poder pagar con la tarjeta de crédito/débito, supondría una situación caótica. La banca está en un rápido proceso de transformación hacia la banca digital, con importantes innovaciones tecnológicas, que serían imposibles sin la ciberseguridad. Un ponente señaló que Bitcoin es un sistema de pago muy seguro, no habiéndose reportado en la actuaPMHEHMRGMHIRXIEPKYRSWMKRM½GEXMZS En España, la banca dispone de niveles de ciberseguridad muy avanzados a nivel mundial, a pesar de ser el tercer país en sufrir ataques mediante software malicioso, o malware: el “phishing”, correos con enlaces a páginas falsas en las que piden la credencial, o troyanos como el “man in the middle”, que se instala inadvertidamente en el navegador del usuario, 14 para intervenir las transacciones on lines. 0EWS½WXMGEGMzRHIPSWGMFIVEXEUYIWLEGIRHI la ciberseguridad un elemento indispensable, al que se destinan importantes medios materiales, económicos y humanos. /DFLEHUVHJXULGDGGHEHVHU DFWXDOL]DGDVHJXQGRD VHJXQGRSDUDVHUHIHFWLYD Existen ya desarrollos tecnológicos que protegen al consumidor mediante los denominados “latches”, una aplicación en el móvil que permite desactivar de inmediato cualquier acceso a las cuentas bancarias. Por su parte, los bancos disponen de sistemas que en tiempo real detectan actuaciones incoherentes de los clientes, que previenen del fraude, como big data de seguridad, monitorización de usuarios, algoritmos predictivos, etc. Todos analizan cambios en los patrones de uso del cliente on line, como su locali^EGMzR KISKVj½GE LEFMXYEP S PE TPEXEJSVQE habitual del usuario, ante cambios atípicos que puedan suponer una manifestación de acceso fraudulento. Las ataques ya no solo proceden de hackers, hay cibercriminales que buscan lucro económico, ciberterroristas que buscan atentar contra la seguridad nacional, o ciberespías entre Estados. La importancia de la ciberseguridad es tal, que las autoridades regulatorias del sistema bancario han puesto en marcha recomendaciones y prescripciones a los bancos nacionales, dentro del cumplimiento del VMIWKSSTIVEXMZS]HIIWXEFMPMHEH½RERGMIVE Además, las entidades y proveedores de medios de pago deben cumplir con normativas en materia de pagos minoristas a través de Internet, uno de cuyos métodos más conocidos es la denominada “autenticación fuerte”, para garantizar la seguridad y protección del consumidor. El IEB, partner académico del Digital Currency Summit 0DGULGGHDEULO(O,(%UHXQLyDORVPD\RUHVH[SHUWRVLQWHUQDFLRQDOHVHQ%LWFRLQ\PRQHGDVGLJLWDOHV ¿Cómo funcionan las monedas virtuales? ¿Qué impacto tendrán IR IP WMWXIQE ½RERGMIVS E RMZIP mundial? ¿Son una oportunidad o un riesgo? Madrid acogió en abril la II Edición del ‘Digital Currency Summit’, un encuentro internacional sobre divisas digitales en el que participaron los expertos más reconocidos a nivel internacional sobre criptodivisas. El objetivo de este foro de debate ha sido mostrar cómo funcio- nan las divisas digitales, debatir sobre qué implicaciones tendrá este nuevo activo del sector para las IRXMHEHIW½RERGMIVEWPSWKSFMIVnos y los clientes particulares, así como analizar las nuevas oportunidades de inversión que proporcionan estos instrumentos. Se hizo un primer contacto con las monedas digitales, se analizó el marco legislativo y jurídico en el que se mueven estos nuevos EGXSVIW ½RERGMIVSW WY MQTEGXS global y su integración en el sistema bancario. El evento contó con la presencia de destacados ponentes como Jan Kees de Jager, ex ministro de Finanzas de Holanda, Lars Seier Christensen, fundador y Co-CEO de Saxo Bank, y Chris Gledhill, responsable de Innovación Tecnológica y Banca Digital en Lloyds. Jan Kees contó su experiencia, desde la Administración, con las divisas digitales; Holanda ha apos- tado por las monedas digitales, cientos de comercios ya aceptan Bitcoins como forma de pago. Lars Seier expuso que “el Bitcoin será un actor importante dentro del sector y ya está comenzando E GYQTPMV ZIVHEHIVEW ½REPMHEHIW², aunque alertó de “su volatilidad y de la necesidad de una regulación adecuada”. Cabe destacar que está siendo cada vez más utilizado por trabajadores emigrantes para transferir dinero a sus hogares. 15 NOTICIAS NACIONAL Actualidad nacional relacionada con el IEB Enrique Pérez-Hernández, Jorge Medina y Borja Miranda. “El nuevo Código de Buen Gobierno posicionará a España al nivel de los estándares internacionales”. 9DULRVSURIHVRUHVGHO,(%DQDOL]DURQHOQXHYR&yGLJRGXUDQWHXQGHVD\XQRRUJDQL]DGRFRQODSUHQVD Los profesores del IEB Enrique Pérez-Hernández, Borja Miranda y Jorge Medina, director del Master in Responsible Banking, compartieron un desayuno con los medios para analizar el Código de Buen Gobierno Corporativo aprobado recientemente. La bienvenida al nuevo código fue unánime por ser őWPRTKOGTRCUQKORQTVCPVGSWGRQUKEKQPCT¶NCIQDGTPCP\CFGNCUGORTGUCUGURCÌQNCUCNPKXGNFGNQUGUV¶PFCTGUKPVGTPCEKQPCNGU UQDTGNCOCVGTKCŒFue muy valorado que las recomendaciones no sean de obligado cumplimiento, aunque si no se trasponen, se deberá explicar bien los motivos. ő.CUITCPFGU EQORCÌÈCU GUVCT¶P O¶U GZRWGUVCU C KORNGOGPVCTNCOC[QTRCTVGFGNCUTGEQOGPFCEKQPGU RQTSWGNQUCPCNKUVCUCWFKVQTCUGKPXGTUQTGUXCP CECNKſECTNCUGPHWPEKÎPFGGUVGEWORNKOKGPVQ 'P GN ECUQ FG NCU RGSWGÌCU RQFT¶P GZRNKECT SWÃOGFKFCUPQRWGFGPVTCURQPGTGXKVCPFQCUÈ OGFKFCU GZEGUKXCOGPVG QPGTQUCU RCTC UW VCOCÌQŒ explicó Jorge Medina. El nuevo código señala que el consejo estará formado por el número adecuado de miemFVSWUYITIVQMXEYRJYRGMSREQMIRXSI½GE^ Entre ellos, al menos la mitad deberá ser independiente y si el presidente del consejo es ejecutivo, deberá nombrarse además un consejero independiente coordinador para evitar todas aquellas situaciones en las que pueda haber concentración de poder. La mujer deberá estar muy presente y la retribución de los consejeros se adecuará a la RIGIWMHEHHIQERXIRIVIPTIV½PHIGEHEYRS en función de su experiencia, formación y dedicación a la compañía. LAS CLAVES DEL BUEN GOBIERNO • Los nuevos consejos de administración se compondrán de entre 5 y 15 miembros, la mitad independientes, cuyo 30% deberán ser mujeres, se reunirán al menos 8 veces al año, y no podrán estar más de 12 años. • Los consejos de las grandes compañías podrán tener una comisión ejecutiva, otra de auditoría y una tercera de nombramientos y retribuciones. • El número de miembros, su formación, experiencia, dedicación y retribución buscarán TXHHOFRQVHMRSXHGDGHVDUUROODUVXODERUGHPDQHUDHÀFLHQWHHLQGHSHQGLHQWH • Los estatutos no podrán restringir la posibilidad de una oferta pública de adquisición. 16 Como destacó Borja Miranda, Director de Sodali para Iberia y Latino América y profesor del IEB, el consejo deberá realizar una evaluación de su funcionamiento y, al menos una vez cada 3 años, contar con el asesoramiento de un consultor externo. La Comisión de Auditoría también podrá contar con una comisión de ejecutiva que reportará periódicamente a todo el consejo sus decisiones, y una comisión de nombramientos y retribuciones (que podrán estar divididas en dos comisiones según el tamaño de la compañía), encargada de establecer la política de remuneraciones de los directivos y del seguiQMIRXS]GSR½VQEGMzRHIWYGYQTPMQMIRXS Según Enrique Pérez-Hernández, las medidas aprobadas están en línea con los estándares internacionales y tratan de evitar situaciones en las que los consejeros no tengan una formación mínima relacionada con la actividad HIPEGSQTEyuE IRPEWUYILE]EGSR¾MGXSHI intereses en relación al porcentaje accionarial que representa o en las que los consejeros independientes o las mujeres tengan una presencia testimonial. Destacó la recomendación de “no limitar el número máximo de votos que pueda emitir un mismo accionista” ni estableGIVGYEPUYMIVSXVEVIWXVMGGMzRUYIHM½GYPXIPE toma de control de la sociedad mediante la adquisición de acciones en el mercado. 17
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