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ESTRATEGIA DE MERCADO
lunes, 16 de febrero de 2015
INFORME DIARIO
OTRO DÍA DECISIVO PARA GRECIA.
RESUMEN MARCO POLÍTICO - ECONÓMICO
La Troika (FMI, BCE y Comisión Europea) se reunió el viernes con el Gobierno griego para facilitar un acuerdo hoy en la
reunión del Eurogrupo aunque no hubo grandes progresos. Les recordamos que el Gobierno de Tsipras había declarado
inicialmente el no reconocimiento de la Troika, la renuncia a la extensión del actual programa de rescate y la reversión de
un alto porcentaje de las medidas estructurales aprobadas en anteriores rescates.
Los Ministros de Economía y Finanzas de la Eurozona se reúnen hoy en Bruselas para dar salida al contencioso heleno.
El objetivo del Eurogrupo es que el Gobierno de Tsipras acepte prorrogar el rescate financiero que finaliza el 28 de
febrero y asuma las condiciones ya acordadas por los anteriores gobiernos helenos. El Gobierno de Syriza, por el
contrario, se niega y solicita un “puente financiero” sin condiciones onerosas. La tercera vía podría llevar a la Unión
Europea y Grecia negociar un nuevo programa de rescate que implique nuevas condiciones, negociaciones que podrían
prolongarse en el tiempo.
Ayer Grecia declaró que confiaba en alcanzar un acuerdo, aunque reiteraba que no aceptaría la imposición de duras
medidas de austeridad. Por su parte el Ministro de Finanzas de Alemania, Wolfgang Schäuble no se mostró muy optimista
en declaraciones realizadas a medios alemanes.
En Grecia el Gobierno de Syriza manifestó su firme voluntad de acabar con triángulo de intereses formado por los
oligarcas, medios de comunicación y política clientelar. El objetivo último del Gobierno presidido por Tsipras es el pago
de impuestos por los principales grupos de poder nacionales y el cese de su influencia sobre la Administración. Entre
otras medidas, se perseguirá el pago de deudas al Estado de los grandes conglomerados industriales o la repetición del
concurso que subastó los nueve canales de televisión privados que operan en el país, adjudicados de forma gratuita y
renovables cada cierto tiempo en el Parlamento.
DATOS MACROECONÓMICOS
Mejoran los datos de crecimiento de la Euro-zona: en el 4T el PIB creció un 0,3% trimestral, una décima más de lo
previsto, lo que situó el crecimiento interanual en el 0,9%. Este repunte vino impulsado principalmente por los datos de
Alemania: la economía germana creció un 0,7% trimestral (cuatro décimas por encima de lo previsto y desde el +0,1%
del trimestre anterior). Menos positivos fueron los datos en Francia, la economía se desaceleró, al crecer un 0,1%
trimestral (vs. +0,3% anterior) y en Italia, donde la economía se estancó (crecimiento del 0% trimestral frente a la caída
del -0,1% anterior). Recordar que España, aceleró su crecimiento hasta el 0,7% trimestral en el 4T.
Se revisó al alza los datos de inflación de España: el IPC en enero cayó a ritmos del -1,3% interanual (una décima menos
del dato preliminar y desde el -1% del mes anterior). Pero la principal novedad fue la tasa subyacente, que en enero
repuntó dos décimas hasta el +0,2% interanual, alcanzando su nivel más elevado desde abril. El aumento de los precios
del componente de otros bienes y servicios, el de ocio y cultura y el de comunicaciones explicó esta subida.
“El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo
reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”
ESTRATEGIA DE MERCADO
lunes, 16 de febrero de 2015
INFORME DIARIO
En Estados Unidos, la confianza de los consumidores de la Universidad de Michigan cayó más de lo esperado: en
febrero bajó hasta el 93,1 desde el 98,1 anterior. Por otra parte, fuerte caída de los precios de importación en enero,
que retrocedieron a ritmos del -8% interanual (vs. -5% anterior). La caída del precio del crudo unido al
fortalecimiento del dólar explica esta bajada.
En Japón el crecimiento se aceleró en el 4T y la economía nipona abandonó la recesión técnica. El PIB creció un
2,2% trimestral anualizado desde la caída del -2,3% anterior. No obstante, este rebote fue menos intenso de lo
esperado ya que la demanda interna se reactivó menos de lo previsto: el consumo privado creció un +0,3% trimestral
(vs. +0,8% previsto) y la inversión empresarial un +0,1% (vs. 1% previsto).
RESUMEN DE LOS MERCADOS
Las bolsas terminaron la semana en positivo, gracias a las expectativas de que las tensiones en Grecia y Ucrania
remitan, buenos datos macro en Europa y mejoría en los valores del sector energía. En Europa las subidas fueron
generalizadas: el Eurostoxx 50 avanzó un 0,88% el viernes, con un saldo semanal positivo en 1,45%. El IBEX subió un
1,68% en el día y un 1,57% en la semana. En Estados Unidos, el S&P 500 se anotó un 0,41% de subidas, un 2,02%
semanal; mientras que el Nasdaq subía un 0,75% el viernes para terminar la semana un 3,15% arriba.
Las bolsas asiáticas vienen predominantemente alcistas esta mañana: con el Nikkei avanzando un 0,51%, el Hang
Seng de Hong Kong, un 0,11% y el Kospi casi plano. Las bolsas chinas suben por encima del 0,5%.
Ligeras pérdidas en los mercados de renta fija por el descenso de la aversión al riesgo. La rentabilidad del bono a 10
años americano sube hasta 2,05%, mientras que la rentabilidad del bono alemán alcanza el 0,35%. La prima de
riesgos de los bonos periféricos europeos se mantienen en la parte alta de la banda (100-126 puntos básicos para la
española). La rentabilidad el bono español a 10 años se eleva en hasta 1,56% esta mañana y la prima de riesgo
estable en 121 puntos básicos.
El euro recupera frente a sus principales contrapartidas. Se cambia a 1,1416 EUR/USD frente al dólar esta mañana,
y a 0,74 EUR/GBP frente a la libra. El yen se aprecia ligeramente, cambiándose a 118,6 USD/JPY frente al dólar y 135,4
EUR/JPY, frente al euro.
El precio del petróleo sigue su ascenso, comprándose a 61,39 dólares el barril de Brent esta mañana. El oro cotiza a
1.234 dólares la onza; el índice de metales de Londres subía un 0,01% el viernes.
AGENDA DE LA JORNADA
La atención volverá a las nuevas reuniones de los ministros de finanza de la Euro-zona. En el Eurogrupo de hoy se
seguirá negociando los detalles de nuevas ayudas a Grecia. Jornada con escasas publicaciones macroeconómicas,
solamente destacar los datos de precios de la vivienda en el Reino Unido. En Estados Unidos, los mercados
permanecerán cerrados ya que se celebra el día del Presidente.
Los mercados de futuros vienen a la baja. El futuro del Eurostoxx cae un 0,15% y el del S&P500, un 0,18%.
“El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo
reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”
ESTRATEGIA DE MERCADO
lunes, 16 de febrero de 2015
INFORME DIARIO
EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES
Euribor
Divisa
1 mes
3 meses
6 meses
12 meses
13-2-15
1 día
1 mes
31-12-14
0,00%
0,05%
0,13%
0,26%
0,00%
0,05%
0,13%
0,26%
0,01%
0,07%
0,17%
0,32%
0,02%
0,08%
0,17%
0,33%
EUR/USD
EUR/GBP
EUR/CHF
EUR/JPY
1 día
1 mes
31-12-14
1,142
0,740
1,061
135,40
1,139
0,740
1,062
135,37
1,157
0,764
0,994
135,95
1,210
0,777
1,203
145,01
EUR/USD
1,4
Euribor 12 meses
0,65
13-2-15
1,35
0,6
0,55
1,3
0,5
1,25
0,45
0,4
1,2
0,35
1,15
0,3
1,1
0,25
0,2
feb-14
abr-14
jun-14
ago-14
oct-14
1,05
feb-14
dic-14
abr-14
jun-14
ago-14
oct-14
dic-14
4
Deuda Pública
USA
Alemania
España
Reino Unido
Bono 10 años
2 años
5 años
10 años
30 años
2 años
5 años
10 años
30 años
2 años
5 años
10 años
30 años
2 años
5 años
10 años
30 años
Último
1 día
1 mes
1 año
0,64%
1,54%
2,05%
2,65%
-0,22%
-0,07%
0,34%
0,93%
0,24%
0,84%
1,56%
2,57%
0,38%
1,08%
1,68%
2,42%
0,64%
1,54%
2,05%
2,65%
-0,22%
-0,07%
0,34%
0,92%
0,24%
0,84%
1,55%
2,57%
0,39%
1,08%
1,66%
2,40%
0,48%
1,30%
1,84%
2,45%
-0,16%
-0,05%
0,45%
1,16%
0,35%
0,79%
1,50%
2,84%
0,40%
1,03%
1,58%
2,29%
0,31%
1,52%
2,74%
3,70%
0,11%
0,67%
1,68%
2,54%
0,86%
2,12%
3,59%
4,45%
0,52%
1,69%
2,79%
3,57%
3,5
3
2,5
2
1,5
1
0,5
0
feb-14
abr-14
jun-14
ago-14
España
oct-14
dic-14
Alemania
Curva de tipos española (izda) y alemana (dcha)
8
8
7
7
6
6
5
5
4
4
3
3
2
2
1
1
0
0
90D 180D
1Y
2Y
ULTIMO
3Y
4Y
5Y
YTD
7Y
8Y
1 AÑO
9Y
10Y
15Y
20Y
25Y
MAXIMOS 2012
30Y
1
2
3
ULTIMO
4
5
6
YTD
7
8
9
1 AÑO
10
11
12
13
14
MAXIMOS 2012
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EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES
0,9
Diferenciales Bonos Corporativos (1 año)
AA
A
BBB
Diferenciales Bonos Corporativos (1 año)
0,8
ultimo
1 dia
1 mes
1 año
8,03
18,86
36,62
0,11
0,03
0,11
-3,17
-3,88
-6,33
-26,27
-34,14
-36,98
0,7
0,6
0,5
0,4
0,3
0,2
0,1
0
feb-14
Renta Variable
MSCI World
SP500
Eurostoxx50
Topix
IBEX35
Footsie100
MSCI Brazil
MSCI China
MSCI Emerging
13-2-15
1 día
1 mes
31-12-14
427,79
2.096,99
3.447,59
1.459,43
10.739,50
6.873,52
1.745,98
68,79
986,65
0,73%
0,41%
0,88%
0,69%
1,68%
0,67%
2,90%
1,07%
1,59%
4,44%
3,84%
7,66%
7,02%
6,98%
4,93%
-4,00%
1,40%
3,05%
2,56%
1,85%
9,57%
3,69%
4,47%
4,68%
-4,71%
3,99%
3,17%
abr-14
jun-14
ago-14
oct-14
A
BBB
AA
11500
dic-14
IBEX35
11000
10500
10000
9500
9000
8500
feb-14
(*) All Countries
abr-14
jun-14
ago-14
oct-14
dic-14
Evolución índices (YoY)
120,00%
110,00%
100,00%
90,00%
80,00%
70,00%
60,00%
feb-14
abr-14
jun-14
ago-14
MSCI Emerging
SP500
Oro
IBEX35
dic-14
100%
IICs March Gestión
Commodities
Brent
oct-14
13-2-15
61,41
1235,50
1 día
-0,18%
0,44%
1 mes
22,40%
-3,23%
31-12-14
7,12%
4,00%
Fonmarch
Torrenova
Bellver
March Vini Catena
March Europa Bolsa
March Fam. Business
Mes
0,71%
1,79%
3,96%
5,76%
9,59%
7,34%
YTD
0,87%
1,79%
3,35%
7,01%
10,76%
8,77%
1 año
5,53%
5,69%
11,06%
11,95%
11,92%
11,36%
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INFORME DIARIO
NOTICIAS DE EMPRESAS
36
ACS
ACS
IBEX35
ACS
1 dia
1 mes
2,03%
9,3%
1,68%
7,0%
PER Est 1Y PER
14,65
14,90
1 año
25,5%
6,0%
Dividendo (% )
3,46
YTD
15,3%
4,5%
PVC
3,18
34
32
30
28
26
24
22
20
Colocará hoy en bolsa su filial de energías renovables Saeta, lo que implicará un ingreso de 642 millones de euros lo que
permitirá reducir su financiación ajena. Por otro lado el grupo ha conseguido el acuerdo de refinanciación hasta 2.020 de
2.350 millones de euros con un conjunto de 43 bancos.
Arcelor
13
1 dia
1 mes
1 año
Arcelor
5,01%
14,2%
-21,8%
Eurostoxx50
0,88%
7,7%
10,5%
PER Est 1Y PER Dividendo (% )
Arcelor
12,55
#N/A N/A
1,52
YTD
5,3%
9,6%
PVC
0,43
12
11
10
9
8
7
Ha experimentado unas pérdidas de 1.086 millones de dólares, lo que supone una reducción del 57% en relación al
ejercicio precedente. La facturación se situó en 79.282 millones de dólares un 0,1% menor al año pasado y el ebitda
aumentó un 5% hasta 7.237 M$. La mejoría se debe a un aumento de la demanda en Europa y EE.UU. y la optimización de
costes que han permitido una mejora de los márgenes. El endeudamiento de la compañía se situó en 15.800 M$. Prevé un
ebitda entre 6.500 y 7.000 M$ para el próximo ejercicio.
1800
GlaxoSmithKline
1 dia
1 mes
GlaxoSmithKline4,54%
8,53%
Footsie 100
0,67%
4,93%
PER Est 1Y PER
GlaxoSmithKline 16,94
27,10
1700
1 año
-6,70%
3,15%
Dividendo (% )
5,72
YTD
12,86%
4,68%
PVC
17,53
1600
1500
1400
1300
1200
1100
1000
La compañía farmacéutica británica ha comprado por 190 millones de dólares la parte que no controlaba de la compañía
de vacunas Glyco Vaxyn, con ello mejora su posición en esta área de la medicina.
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NOTICIAS DE EMPRESAS
Tesco
350
1 dia
1 mes
1 año
Tesco
-0,78%
10,29%
-25,58%
Footsie 100
0,67%
4,9%
3,1%
PER Est 1Y PER Dividendo (%)
Tesco
22,79
22,84
5,19
YTD
27,83%
4,7%
PVC
1,46
300
250
200
150
100
La cadena británica de supermercados, con la finalidad de ahorrar 250 millones de libras anuales, procederá a una
reestructuración que implicará el cierre de 43 tiendas y la reducción de 10.000 empleos, lo que representa el 3,2% de su
plantilla. La reestructuración también afectará a servicios administrativos en los que se reducirán 6.000 de los 10.000
puestos totales.
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reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”