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FICHAS DE EMPRESAS - HITES
Fecha Ultima Actualización: 11/01/16
Resumen de la Ficha:
Desempeño
 Durante el último año, esta acción se desempeñó mejor que el
IPSA subiendo 20,9% mientras el índice rentó -5,9%
 La acción tuvo un retorno YTD de -3,9% con las pares rentando
en igual lapso, -0,6%
Liquidez
La prueba ácida indica que la liquidez de la empresa mejoró en el
último trimestre respecto del promedio de los últimos dos años.
Hoy la empresa se posiciona por encima del promedio del sector.
Cara o Barata?
Comprar o Vender?
La calificación de los analistas ronda los 3,00 lo que implica un
sesgo a la recomendación MANTENER.


Upside
Para el consenso, hoy la empresa presenta un upside de 10,7%

Riesgo versus Retorno
Teniendo volatilidad menor a la del promedio del conjunto
seleccionado, el ROE fue menor al del sector.

Márgenes
El margen EBITDA promedió 10,7% en los últimos cuatro años. El
último dato, 8,1% se ubica por encima del promedio del sector, que
fue 7,5%
Endeudamiento
Esta empresa tiene una DFN equivalente a 2,5x de su EBITDA. Este
dato es mayor respecto del promedio de los últimos 4 años, y es
menor que el promedio del sector.
El P/VL se ubica hoy 1,08x por debajo de las pares.
En términos de la utilidad de los últimos 12 meses, esta
empresa exige hoy un precio que es menor al exigido por las
pares, exhibiendo un fuerte descuento.
El P/VL es 0,7x, ie. 19% mayor que hace un año. Con un ROE
que aumentó 0,04 p.p. desde fin de 2014, el P/VL a ROE hoy es
0,070. Esta métrica sugiere que, de entre las 6 comparables
consideradas, ninguna firma tiene ROE (positivo) más barato
que el de la firma bajo análisis
El P/E forward se acerca a 8,1x, -- en los últimos 12 meses,
este indicador promedió 8,5x
Expectativas
El mercado espera en promedio para 2015 que en el año los
ingresos crezcan un 3,2%,
Por su parte, el EBITDA variaría 7,0%
Para el ROE, se espera que varíe -2,0 p.p.
Nota: Se define el “sector” incorporando como “pares” a FALABELLA, CENCOSUD, HITES Y RIPLEY (CHILE) Y MACYS y WALMART (EEUU).
Se recomienda cautela al comparar empresas de diferentes países pues enfrentan condiciones macroeconómicas diferentes.
FICHAS DE EMPRESAS - HITES
Acción vs Indice - Ultimo Año
Métrica de la Compañía y Promedio de Pares
150
METRICA
140
130
SECTOR/PARES
HITES
BETA
0,915
0,698
120
P/VL
1,78x
0,70x
110
ROE
MKT CAP US MM
EV US MM
NFD + IM
P/E
P/E FWD 2014
P/E FWD 2015
EV/EBITDA T12M
EV/EBITDA 2014
TTR YTD
AVERAGE DIV.YIELD %
13,6%
10,1%
126,35
242,48
116,13
7,12x
8,33x
8,08x
5,37x
s.d.
-3,9%
7,271
100
90
80
HITES CI EQUITY
IPSA Index
Durante el último año, esta acción se desempeñó mejor que el IPSA
subiendo 20,9% mientras el índice rentó -5,9%
Precio Actual y Precio Objetivo para 1T2017
PRECIO ACTUAL
OBJETIVO PROM.
PREC.OBJ.MAX
PREC.OBJ.MIN
244
270,0
270,0
270,0
Según el Consenso la acción tiene
un upside potencial de 10,7%
Todos los analistas consultados
coinciden sobre existencia de upside
16,64x
14,69x
12,79x
10,14x
9,98x
-0,6%
Teniendo volatilidad menor
a la del promedio del conjunto seleccionado, el ROE
fue menor al del sector. La acción tuvo un retorno YTD de
-3,9% con las pares rentando en igual lapso, -0,6%
El P/VL se ubica hoy 1,08x por debajo de las pares.
En términos de la utilidad de los últimos 12 meses,
esta empresa exige hoy un precio que
es menor al exigido por las pares, exhibiendo un
fuerte descuento.
FICHAS DE EMPRESAS - HITES
CLP Millones y %
2017 est.
323.000
34.000
10,53
EBIT
20.187
23.803
22.712
s.d.
s.d.
s.d.
MARGEN EBIT
UTILIDAD
7,95
13.490
8,78
15.124
8,26
12.461
s.d.
11.000
s.d.
11.000
s.d.
11.000
MARGEN UTILIDAD
5,31
5,58
4,53
3,87
3,69
3,41
DEUDA NETA/EBITDA
1,43
1,50
2,20
s.d.
s.d.
s.d.
EPS EN CLP
35,77
40,10
33,04
29,17
29,17
29,17
P/E y P/E forward
11,17
9,00
6,22
8,33
8,08
8,03
ROE
13,18
13,42
10,08
8,10
7,90
7,60
Nro. de proyecciones
1
1
1
(*) Promedios obtenidos por Nevasa de analistas seleccionados – puede no coincidir con Bloomberg
Margen Ebitda
13,18
50000
0
El mercado espera en promedio para 2015 que
en el año los ingresos crezcan un
3,2%, Por su parte, el EBITDA variaría 7,0%,
Para el ROE, se espera que varíe -2,0 p.p.
8,10
8
7,90
1,50
0
2016 est.
2015 est.
2014
2013
0,0
-
-
-
2017 est.
0,5
2012
2017 est.
2016 est.
1,43
1,0
2
10
1,5
2016 est.
10
2,20
2015 est.
10,53
4
2015 est.
100000
2,0
10,08
6
2014
150000
2014
10,40
2013
200000
2,5
10
2012
323.000
Deuda Neta / EBITDA
13,42
12
10,34
298.000
250000
2013
14
11,21
11
11
253.831
284.000
271.057 275.077
16
11,62
11,20
300000
ROE
12
12
350000
2017 est.
2016 est.
298.000
31.000
10,40
2016 est.
2015 est.
284.000
33.000
11,62
2015 est.
2014
275.077
30.832
11,21
2014
2013
271.057
30.360
11,20
2013
2012
253.831
26.234
10,34
2012
CLP Millones
INGRESOS
EBITDA
MARGEN EBITDA
Ingresos
2012
Estimaciones Promedio del Mercado (*)
FICHAS DE EMPRESAS - HITES
Ratio Precio/Valor Libro
P/VL a ROE
PROMEDIO ANTES ULTIMO DATO
0,16
19%
mayor que hace un año. Con un ROE que
el P/VL a ROE hoy es
0,070
Esta métrica sugiere que, de entre las 6 comparables consideradas, hay
aumentó
0,04 p.p. desde fin de
ROE y ROE Proyectado - % (*)
NORMALIZED ROE
PROMEDIO ANTES ULTIMO DATO
MACY'S
14,5
14,1
13,813,6
13,5
13,4
13,2
13,2
13,0
12,6
11,9
31,2
WALMART
19,2
CENCOSUD
11,2
10,9
10,6
10,1
10,1
4,6
8,1
ROE ESTIMADO
2015 est.
30/12/2015
30/09/2015
30/06/2015
31/03/2015
30/12/2014
30/09/2014
30/06/2014
31/03/2014
30/12/2013
30/09/2013
28/06/2013
28/03/2013
28/12/2012
28/09/2012
29/06/2012
FALABELLA
30/03/2012
(*) Promedio año
pasado y actual
2,6
RIPLEY
30/12/2011
2014 ,
0 firma/s cuyo ROE (positivo) resulta más barato que el de la firma bajo análisis
ROE
15
14
13
12
11
10
9
8
7
6
ROE
14,0
HITES
10,1
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
30/12/2015
C/ROE 2015
0,06
30/09/2015
30/06/2015
0,4x
30/12/2014
0,3x
30/09/2014
0,2x
0,07
0,06
30/06/2014
Ultimo
30/12/2015
30/09/2015
30/06/2015
31/03/2015
30/12/2014
30/09/2014
30/06/2014
30/12/2013
30/09/2013
28/06/2013
28/03/2013
28/12/2012
28/09/2012
29/06/2012
30/03/2012
30/12/2011
31/03/2014
0,7x, ie.
0,04
0,1x
0,08
0,06
0,07
0,0x
0,09
0,08 0,08 0,08
31/03/2015
0,21
FALABELLA
0,11
31/03/2014
0,8 0,7 0,7 0,7
0,7
0,10
0,09
0,08
HITES
El P/VL es
0,11
0,10
28/06/2013
0,6
0,5
0,09
28/03/2013
0,8
0,10
0,10
0,15
RIPLEY
28/09/2012
1,0 0,9
29/06/2012
1,1
1,0
1,0
0,12
30/03/2012
1,3
0,36
CENCOSUD
1,5
1,4
1,3
30/12/2011
1,5
1,2
0,15
0,14
28/12/2012
1,9
1,5
0,0
0,13
WALMART
2,0
30/12/2013
2,5
P/VL a ROE
0,09
MACY'S
30/09/2013
PX_TO_BOOK_RATIO
FICHAS DE EMPRESAS - HITES
El P/E forward se acerca a
8,1x,
-- en los últimos 12 meses, este indicador promedió
P/E Forward entre Bandas
Price Earning Forward Ratio
10X
30
HITES
FALABELLA
MACY'S
WALMART
8,5x
RIPLEY
15X
20X
PX_LAST
700
CENCOSUD
25
600
500
20
400
15
100
0
-- La empresa exige un premio respecto de
las siguientes empresas, con P/EF más bajo
01/12/2015
01/11/2015
01/10/2015
01/09/2015
01/08/2015
01/07/2015
01/06/2015
01/05/2015
01/04/2015
01/03/2015
01/02/2015
01/01/2015
0
-- La empresa entrega un descuento sobre
las siguientes firmas con P/EF mas alto
WALMART
RIPLEY
FALABELLA
CENCOSUD
´-- La empresa cuesta igual respecto
de utilidades esperadas, que:
MACY'S
01/06/2015
5
01/05/2015
200
01/04/2015
10
01/03/2015
300
FICHAS DE EMPRESAS - HITES
Margen EBITDA
EBITDA_TO_REVENUE
Márgenes EBITDA
PROMEDIO ANTES ULTIMO DATO
15
14
13
13,3
12,8
12
12,5
9,6
8,1
8,1
7,9
WALMART
MACY'S
CENCOSUD
12,5
11,6
10
9,2
8,8
8
RIPLEY
14,0
11,6
10,4
9
FALABELLA
15
11,6
10
HITES
13,3
12,7
11,6
11
10,4
9,2
8,8
8,1
5
El margen EBITDA promedió
10,7% en los últimos cuatro años.
El último dato, 8,1% se ubica por encima del promedio del sector, que fue
-- Empresas con PEOR margen EBITDA que la analizada,
en el último trimestre reportado:
WALMART
RIPLEY
CENCOSUD
-- Empresas con MEJOR margen EBITDA que la
analizada en el último trimestre reportado:
MACY'S
FALABELLA
30/12/2015
30/09/2015
30/06/2015
31/03/2015
30/12/2014
30/09/2014
30/06/2014
0
31/03/2014
2015 EST.
30/12/2015
30/09/2015
30/06/2015
31/03/2015
30/12/2014
30/09/2014
30/06/2014
31/03/2014
30/12/2013
30/09/2013
28/06/2013
28/03/2013
28/09/2012
29/06/2012
30/03/2012
30/12/2011
28/12/2012
7,1
7
6
20
14,0
7,5%
-- Empresas con margen EBITDA similar al de
la analizada en el último trimestre reportado:
FICHAS DE EMPRESAS - HITES
Deuda Financiera Neta / EBITDA
PROMEDIO ANTES ULTIMO DATO
NET_DEBT_TO_EBITDA
MACY'S
2,5
2,4
CENCOSUD
4,13
Este dato11,51
es
RIPLEY
1,5
Esta empresa tiene una DFN equivalente a
2,5x de su EBITDA.
Este dato es mayor respecto del promedio
de los últimos 4 años, y es
menor que el promedio del sector.
Proy.2015
30/12/2015
30/09/2015
30/06/2015
31/03/2015
30/12/2014
30/09/2014
30/06/2014
31/03/2014
30/12/2013
30/09/2013
FALABELLA
28/06/2013
28/03/2013
28/12/2012
1,4
28/09/2012
1,31
1,8
1,6 1,6
29/06/2012
2,2
2,0
1,8
30/03/2012
WALMART
2,13
2,3
2,2
2,1 2,1 2,2 2,1
30/12/2011
2,8
2,6
2,4
2,2
2,0
1,8
1,6
1,4
1,2
1,0
Deuda Financiera Neta / EBITDA
HITES
0,0x
4,88
2,52
5,0x
10,0x
15,0x
FICHAS DE EMPRESAS - HITES
Calificación Prom.de Analistas (1 peor 5 mejor)
Normalizados: un año atras=100
105,0
100,0
95,0
3,0
3,0
3,0
3,0
3,0
3,0
3,0
90,0
85,0
80,0
1,0
75,0
1,0
WALMART
27,1%
6,8%
FALABELLA
WALMART
RIPLEY
14,3%
HITES
-10%
30/12/2015
-0,7%
RIPLEY
upside de 10,7%
RIPLEY
19,1%
CENCOSUD
Para el consenso, hoy la empresa presenta un
Tiene mejor upside que:
30/11/2015
30/10/2015
MACY'S
30/09/2015
31/08/2015
31/07/2015
30/06/2015
WALMART
Upsides en %
MACY'S
La calificación de los analistas ronda los 3,00
lo que implica un sesgo a la recomendación
MANTENER.
CENCOSUD
29/05/2015
30/04/2015
MACY'S
FALABELLA
31/03/2015
WALMART
30/12/2015
30/11/2015
30/10/2015
30/09/2015
31/08/2015
CENCOSUD
60,0
HITES
27/02/2015
RIPLEY
31/07/2015
30/06/2015
29/05/2015
30/04/2015
31/03/2015
FALABELLA
65,0
30/01/2015
HITES
27/02/2015
70,0
30/01/2015
5
4,5
4
3,5
3
2,5
2
1,5
1
Precios Objetivos YTD
110,0
10,7%
0%
10%
20%
30%
FICHAS DE EMPRESAS - HITES
Cash Ratio
Quick Ratio
RIPLEY
0,7
CENCOSUD
MACY'S
WALMART
0,6
Activos líquidos / Pasivos Corrientes
2,7
2,5
2,3
CENCOSUD
MACY'S
WALMART
Caja / Pasivos0,6
Corrientes
0,6
0,5
0,5
0,4
2,3
1,9
0,5
0,4
0,4
La prueba ácida indica que la liquidez de la empresa mejoró en el último trimestre respecto del promedio de los últimos dos años.
Hoy la empresa se posiciona
por encima del promedio del sector.
30/12/2015
30/09/2015
30/06/2015
31/03/2015
30/12/2015
30/09/2015
30/06/2015
31/03/2015
0
30/12/2014
0,5
30/09/2014
0,1
30/06/2014
1
30/12/2014
0,3
0,2
31/03/2014
RIPLEY
0,5
1,5
0
FALABELLA
30/09/2014
2
2,9
2,7
2,6
HITES
30/06/2014
3
FALABELLA
31/03/2014
3,5
HITES
FICHAS DE EMPRESAS - HITES
Rosario Norte 555 Piso 15
Las Condes – Santiago
Fono (562) 2411-9800
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