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Red Econolatin
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Expertos Económicos de Universidades Latinoamericanas
COLOMBIA
OctubreDiciembre
2015
D. Hugo A. Macías Cardona
CIECA: Centro de Investigaciones Económicas,
Contables y Administrativas.
1. SITUACIÓN ECONÓMICA
ACTIVIDAD ECONÓMICA
La economía colombiana exhibió resultados diversos en el cuarto trimestre
de 2015. Por un lado, la demanda interna continuó acelerada y la tasa de
desempleo continuó claramente su tendencia descendente. Sin embargo, el
comportamiento de la inflación ha sorprendido al alza y ha obligado a la
autoridad monetaria a tomar medidas a las que se había resistido, como el
incremento de la tasa de interés de referencia en un nivel superior a las
expectativas del mercado. Así mismo, los precios de las materias primas
exportadas continúan muy bajos en el mercado internacional y el alto precio
del dólar y el euro han encarecido visiblemente los productos y los servicios
importados.
Las cifras de ventas al por menor en el tercer trimestre, sugieren un
comportamiento positivo de la demanda interna, incluso por encima de lo
previsto; así mismo, la producción industrial muestra una tendencia
positiva, mientras que los despachos y la producción de cemento sugieren
una dinámica favorable para el sector de la construcción en los próximos
meses. Este comportamiento hace prever un crecimiento cercano al 4% en
el tercer trimestre y un crecimiento aproximado de 3,0% para el año
completo 2015.
EMPLEO
El buen comportamiento de la demanda interna en 2015 ha permitido que
la tasa de desempleo conserve su tendencia claramente descendente a lo
largo del año, tanto a nivel nacional como en los principales centros urbanos
del país. En los primeros 10 meses del año la tasa de desempleo nacional
pasó de 10.0% a 7.5% y en los principales centros urbanos pasó de 11.2%
a 8.2%, en el mismo período. En el mes de enero de cada año la tasa de
desempleo vuelve a crecer en Colombia, pero claramente se ha conservado
la tendencia descendente en el mediano plazo. Sin embargo, el desempleo
en Colombia sigue siendo el más alto de América Latina, superando los
niveles de países que tienen mayores dificultades económicas, como el caso
de Venezuela y los niveles de economías desaceleradas como la de Brasil y
la de México.
SECTOR EXTERNO
El comportamiento de las economías desarrolladas ha hecho que los precios
de las materias primas que exporta Colombia permanezcan en niveles
históricamente bajos, lo cual ha disminuido visiblemente el valor exportado.
Además, el crecimiento del precio de las divisas en más del 40% en un solo
año, ha generado efectos visibles en los altos precios de los productos
importados, con lo cual ha disminuido la capacidad de consumo de los
hogares.
No solo se han incrementado visiblemente los precios de
productos importados como los vehículos y los equipos tecnológicos, sino
que han aumentado visiblemente los precios de las materias primas que
importa la industria manufacturera.
POLÍTICA MONETARIA E INFLACIÓN
Después de contar con la inflación moderada más persistente del mundo, a
partir de 1999 la inflación colombiana ha sido de un solo dígito, con
tendencia claramente descendente hasta noviembre de 2013, cuando se
ubicó en un nivel anual de 1,76%. Sin embargo, a partir de diciembre de
2013 emprendió una nueva senda expansiva, que la ha llevado hasta un
nivel anual de 6,39% en noviembre de 2015. Es decir, en los últimos dos
años la inflación colombiana se ha multiplicado por tres.
La inflación mensual registrada en noviembre (0.6%), es la más alta en los
últimos 15 años, según lo reconoció el mismo DANE.
La principal
contribución a este crecimiento se presentó en el grupo de alimentos,
especialmente algunos vegetales muy utilizados por las familias; los otros
grupos de productos que presentaron altos incrementos en sus precios
fueron diversión y vivienda.
Como el Banco de la República estableció un rango meta entre 2% y 4%
para la inflación en 2015, la Junta Directiva tuvo que iniciar una fase de
endurecimiento de la política monetaria. En la reunión de octubre la junta
incrementó la tasa de interés de referencia en 50 puntos básicos (algo
bastante inusual) y en la reunión de la última semana de noviembre la
incrementó 25 puntos básicos más. Es decir, en solo dos meses la tasa de
interés de referencia pasó de 4.75% a 5.50%, con el objetivo de moderar el
consumo. Por otro lado, el Banco de la República también está aumentando
la venta de dólares para contener el crecimiento de la tasa de cambio y así
corregir el traslado de la devaluación del peso al incremento de los precios
internos. De todas maneras, la misma Junta Directiva reconoce que la
convergencia hacia la inflación meta va a ser lenta.
2.
PERSPECTIVAS ECONÓMICAS
La proyección de crecimiento de la economía es de 3.1% para 2015 y de
2.8% para 2016. Los analistas del mercado disminuyeron sus proyecciones
de crecimiento por el bajo precio internacional del petróleo, la moderación
de la inversión y la baja expectativa de crecimiento de la demanda externa
por menor crecimiento de los socios comerciales. Se espera que el consumo
de los hogares crezca 3% en 2015 y 2,8% en 2016, nivel inferior al 4,4%
de 2015; se espera que la demanda interna crezca 3% en 2015 y 3,5% en
2016, por el comportamiento de la inversión y los proyectos públicos de
infraestructura y de vivienda.
Luego de que en 2015 se presentara una devaluación del peso cercana al
40%, se espera que se modere a 8% en 2016; es decir, la tasa de cambio
promedio estaría en 3.050 pesos por dólar para todo el año. Aunque la
Junta Directiva del Banco de la República ha advertido que la convergencia
de la inflación hacia el rango meta será lento, se espera que las medidas
tomadas permitan que la inflación regrese a 4% al finalizar 2016.
3.
SITUACIÓN POLÍTICA
El panorama político se modifica en enero de 2016 en las diferentes
regiones de Colombia, por la posesión de los alcaldes, gobernadores y
legisladores locales elegidos el pasado mes de octubre. Hay cambios
importantes de enfoque en las principales ciudades, como Bogotá y Medellín
y también hay cambios importantes en los Departamentos que más aportan
a la economía. Las esperanzas siguen puestas en el proceso de Paz que se
está negociando con la guerrilla de las FARC en Cuba, mientras que algunos
empresarios esperan que mejore la relación económica con Venezuela ante
el giro político que se está dando en ese país.