1. No category

NEVASA DIARIO
17 de marzo de 2015
1. Noticias Nacionales
2. Noticias Internacionales
3. Lecturas recomendadas de esta mañana (actualizadas diariamente en
http://www.nevasa.cl/archivos/morning.pdf
1. Noticias Nacionales

Pronóstico de inflación sigue en alza y mercado asume cambio en tasa hacia 2016. Instrumentos de
mercado ubican en 3,5% el IPC acumulado al cierre de 2015. No hay consenso respecto a si se alcanzará la
meta de 3% a diciembre. Las expectativas de inflación implícitas en los instrumentos financieros (swaps)
subieron en las últimas dos sesiones de 3,4% a 3,5% a diciembre, mientras los pronósticos para marzo
pasaron de 0,7% a 0,8%. Si bien algunos economistas calificaron estos aumentos como una sobrerreacción
y creen que la inflación convergerá al 3%, otros estiman ese camino como difícil.

Dólar se acerca a máximos de fines de 2008 en la antesala de la reunión de la Fed. Desarman posiciones
de carry trade por USD 1.900 millones y dólar supera los $640. El mercado local espera la reunión de la Fed
de esta semana.

Una disminución de 6,1% registró el intercambio comercial de Chile con el resto del mundo durante el
primer bimestre del año. Este resultado derivó de un alza de sólo 3,6% en el caso de las exportaciones, en
circunstancias que las importaciones cayeron 16,3%.

Importaciones de petróleo caen más de 50% en primeros meses del año. Las internaciones de petróleo
crudo -el producto de mayor peso en las compras desde el exterior del sector combustibles (35%), cuyo
monto retrocedió 55,1%. Esto, debido a que el volumen adquirido bajó 40%. Las importaciones de diésel
oil, segundo producto con mayor participación en el rubro combustibles (32%), registró un descenso de
43,5% en el referido período.

Importaciones de bienes de capital: Se observó una baja de 11,3%. En este ámbito, destacó las menores
compras de 14.342 vehículos que hace un año.

Regiones pisan acelerador en febrero: ejecución presupuestaria fue la más alta desde 2010. El resultado
fue impulsado, principalmente, por las regiones de Antofagasta y Biobío. Mientras, Atacama presentó la
menor ejecución.

Antofagasta potenciará innovación en energía solar, aguas y metalmecánica. Este mes la Universidad de
Antofagasta comenzará a desarrollar el Centro de Pilotaje Desierto de Atacama para apoyar a Pymes
regionales.

Sistema eléctrico del Norte Grande se convertirá en un exportador neto de energía a partir de 2016. Una
de las consuencias de este fenómeno será una baja en el costo de este insumo, que ya este año está en su
menor nivel desde 2006.

CGE acuerda con el Gobierno adelantar baja de 13% en cuentas de luz en el SING. La medida, que
beneficiará a clientes regulados de las regiones XV, I y II, adelanta la vigencia de una disposición legal.
Ejecutivo confirmó baja de tarifas en zonas productoras de electricidad.
_____________________________________________________________________________________________________________________
___
Rosario Norte 555, piso 15, Las Condes Tel (56 2) 4119800
NEVASA DIARIO

SQM despidió a su gerente general, Patricio Contesse, luego de que el directorio acordó no entregar
información de sus balances financieros en medio de la investigación por supuestos desvíos de fondos a
campañas políticas. Tras una tensa reunión de directorio, ayer la mesa de SQM decidió poner término al
contrato del gerente general de la firma, Patricio Contesse, quien se había transformado en el principal
punto de conflicto entre los accionistas mayoritarios de la empresa. Contesse se desempeñaba en este
cargo desde marzo de 1990 y es muy cercano al presidente y controlador de la compañía, Julio Ponce
Lerou. Al ejecutivo se le consideraba como su hombre más cercano. Ambos son ingenieros forestales de la
Universidad de Chile y llegaron a la empresa a comienzos de la década de 1980.

Caso Caval: Fiscalía incauta computador y celular de Dávalos en La Moneda. La diligencia, realizada ayer,
se suma a la dirigida por el Ministerio Público hace unas semanas en el domicilio del hijo de la Presidenta y
su señora Natalia Compagnon, propietaria del 50% de Caval.

Pelambres: tribunal ordena demoler pared de tranque y empresa apelará a decisión. El hecho se suma a
problemas generados por otros manifestantes que reclaman liberar recursos hídricos de la cuenca. El duro
fallo pone en riesgo la continuidad operacional de Minera Los Pelambres del grupo Antofagasta Minerals.
El titular de la instancia declaró insuficiente el plan de obras presentado por la mayor operación minera del
grupo Luksic para cumplir con la sentencia que a fines de octubre dictó la Corte Suprema, que ordenó
tomar acciones para permitir el escurrimiento de las aguas del estero Pupío a Caimanes. Ahora el juez local
ordenó la demolición total o parcial del muro de contención del tranque de relaves El Mauro, algo que de
concretarse implicaría paralizar la mina. Ante el hecho, la empresa señaló rápidamente que apelará a la
resolución, para demostrar que el plan es suficiente. Agregó que demoler la pared, que fue autorizada de
acuerdo a la legislación ambiental y cumple todas las normas, provocaría grandes daños a la comunidad de
Caimanes y al medio ambiente. Entre otras cosas, implicaría la suspensión de las operaciones. Este fallo se
da en uno de los períodos más duros que la empresa ha tenido en varios años, ya que desde unas dos
semanas habitantes de la comunidad de Salamanca han realizado manifestaciones, con cortes de caminos
incluidos y efectos en la producción, pidiendo que la minera incorpore agua de mar en sus procesos y libere
recursos hídricos.

Contribuyentes cuestionados inician entrega de antecedentes al SII y entidad defiende su rol. Al interior
del organismo se insiste en que no es su labor fiscalizar la Ley Electoral y que antecedentes de la Fiscalía
son insuficientes. Oficialismo y oposición piden evitar presiones a órgano fiscalizador. En la NM, el senador
Navarro, pidió que “no haya ningún trato especial” a SQM.

Ripley reporta un alza de 1,7% en sus utilidades en 2014 impulsadas por un buen cuarto trimestre. El
retailer informó ganancias por $ 44.629 millones.

Gobierno repone cárcel para delitos de colusión y mercado duda sobre utilidad de nuevas penas. El
proyecto eleva multas y fortalece atribuciones de la FNE respecto de la obtención de información. FNE
confía que aplicación de penas de cárcel sea “razonable y proporcionada” para no obstaculizar
institucionalidad actual. Irarrázabal aseguró que la pena de cárcel puede ser un buen motivo para que no
se cometan delitos económicos como la colusión. Menchaca (TDLC) dijo "No estoy en contra de sanciones
de cárcel, pero si impide que persecución sea eficaz podría ser contraproducente". El presidente del TDLC
además comentó que "hay que tener cuidado de ver que sanción suena mejor para el público en general
sino que cual es la más efectiva para lograr un éxito en la guerra contra los carteles". FNE tendrá potestad
exclusiva para querellarse en casos de colusión. Proyecto presentado ayer contempla que el delito cuente
con pena de crimen e inculpados queden excluidos de asumir directorios. Además se amplía la delación
compensada al Código Penal.
_____________________________________________________________________________________________________________________
___
Rosario Norte 555, piso 15, Las Condes Tel (56 2) 4119800
NEVASA DIARIO

Comisión Ambiental aprueba cambios a central Bocamina II. Esta decisión no implica el reinicio de
operaciones de la unidad de Endesa Chile en el corto plazo. Un triunfo obtuvo Endesa Chile ayer, luego que
la Comisión de Evaluación Ambiental de la región del Biobío aprobó las modificaciones realizadas a la
central termoeléctrica Bocamina II, aunque el camino para su reapertura aún tiene tiempos inciertos. Si
bien la resolución del organismo ambiental es un avance para la eléctrica, sólo una vez que obtenga la
Resolución de Calificación Ambiental (RCA), la empresa podrá presentar este antecedente ante la Corte de
Apelaciones de Concepción, la que deberá definir si revoca la precautoria que mantiene detenida la unidad
desde diciembre de 2013.

Hacienda apuesta a que proyecto de DL 600 sea ley antes del 21 de mayo. Ministro Arenas y
parlamentarios plantearon avanzar en una tramitación expedita del texto para dar certidumbre al
mercado.

Bachelet se muestra dispuesta a perfeccionar reforma laboral. Esta señal de calma de la mandataria se da
justo cuando los diputados de la NM ya están expresando sus demandas: reducir la vacancia, servicios
mínimos y sanciones.

Gremio de los puertos: “Reforma laboral no enfrenta las paralizaciones ilegales”. Sector propone
sancionar a partes que se salen del marco legal y advirtió riesgo de negociación por rama.

Diputados incluirían diez indicaciones a proyecto de ley de cobro de estacionamientos. Hoy termina el
plazo para introducir modificaciones al texto legal que está en la Comisión de Economía de la Cámara.

Jaime de la Barra: Tras escándalos, desconfianza no se alcanza a reflejar en los resultados. “Para los
inversionistas de largo plazo, Chile sigue presentando una oportunidad”, asegura de la Barra, sobre el
interés de los extranjeros en el país.
2. Noticias Internacionales
Temprano esta mañana, el oro al contado subía un 0,03%, a 1.153,6 dólares la onza. A la misma hora, el
cobre en la Bolsa de Metales de Londres restaba un 1,56%, a 5.756 dólares la tonelada. El crudo Brent de
Londres perdía un 1,13%, a 53,33 dólares el barril. Las bolsas europeas subían a nuevos máximos en siete
años y medio, impulsadas por las ganancias de los papeles de Volkswagen tras unos datos positivos de
ventas de la industria. El euro subía por segundo día consecutivo contra el dólar, mientras los inversores
esperan el comienzo de una reunión de dos días de la Reserva Federal de Estados Unidos que pondrá a
prueba las expectativas de un alza en las tasas de interés a mediados del 2015. El índice de la bolsa de
Tokio alcanzó un nuevo máximo de cierre en 15 años, luego de que la confianza fue impulsada por las
ganancias de las acciones en Estados Unidos y Europa. El Nikkei cerró en 19.437,00 puntos, con un alza de
un 1%.

Cuba y Estados Unidos se reunieron para dialogar sobre la reanudación de las relaciones diplomáticas,
pero esta vez en secreto y con marcadas diferencias en torno a Venezuela, el principal aliado de la isla.

El Banco de Japón mantuvo su enorme programa de estímulo y señaló su convicción de que una
recuperación económica estable ayudará a alcanzar su ambicioso objetivo de precios sin necesidad de
un flexibilización adicional de la política monetaria.
_____________________________________________________________________________________________________________________
___
Rosario Norte 555, piso 15, Las Condes Tel (56 2) 4119800
NEVASA DIARIO

China atrajo 8.560 millones de dólares en inversión extranjera directa (IED) en febrero, un alza de un
0,9% frente al mismo mes del 2014, y los flujos de salida de inversión china excluyendo el sector
financiero saltaron un 68,2% a 7.250 millones de dólares, dijo el Ministerio de Comercio.

Un diplomático estadounidense de alto rango sostuvo que depende de cada país si desea unirse a un
nuevo banco de desarrollo internacional respaldado por China, luego de que reportes de prensa
dijeron que un número creciente de aliados de Estados Unidos han ignorado la presión de Washington
para mantenerse al margen de la institución.

El presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, dijo que la economía de la zona euro se está
recuperando a un ritmo constante e hizo un llamado a dar “un paso significativo” en la integración
europea para que los estados del bloque compartan más soberanía. Una semana después de que el
BCE inició su programa de impresión de dinero para comprar bonos soberanos, Draghi comentó que las
medidas de estímulo de la entidad, junto
con los menores precios del petróleo y las reformas estructurales en las economías del bloque, estaban
ayudando al crecimiento del área monetaria de 19 naciones.


La producción manufacturera en EEUU bajó en febrero por tercer mes seguido pues la fabricación de
autos y de una serie de bienes se desplomó, en la señal más reciente de menor crecimiento económico
en el primer trimestre. La producción fabril bajó 0,2% tras declinar 0,3% en enero, dijo la Reserva
Federal. “La recuperación parece haber pisado un bache”, dijo Millan Mulraine, un economista de TD
Securities en Nueva York. La actividad económica se ha debilitado en meses recientes, limitada por el
duro tiempo invernal, la fortaleza del dólar y la reducción de la demanda internacional.

El ministro de Finanzas alemán, Wolfgang Schäuble, dijo que el nuevo Gobierno griego destruyó toda la
confianza que se había reconstruido en el pasado. En su intervención en un panel en Berlín, Schäuble
agregó que no espera que Atenas cumpla su promesa electoral de establecer impuestos más altos
sobre los dueños de buques.

El juez estadounidense Thomas Griesa rechazó una solicitud del banco Citigroup para mantener sin
efecto una decisión que le impide procesar los pagos de bonos argentinos emitidos bajo leyes del país
austral mientras se tramita su apelación. Griesa había rechazado la solicitud del banco para pagar los
intereses de los bonos argentinos, manteniendo firme otro fallo del 28 de julio, una decisión que será
apelada por el banco en medio de la feroz batalla judicial que enfrenta al país sudamericano con
acreedores de deuda impaga. El juez ha insistido en que Argentina no puede pagar su deuda a
acreedores reestructurados hasta tanto no honre sus obligaciones con acreedores que no participaron
en los canjes de bonos tras una cesación de pagos de cerca de 100.000 millones de dólares en
2001/2002.

Venezuela cumplió con el pago de un bono de 1.000 millones de euros, el primero de varios
vencimientos de deuda que le toca enfrentar este año, informó el ministro de Economía y Finanzas,
Rodolfo Marco Torres. Venezuela tiene que lidiar con alrededor de 10.000 millones de dólares en
vencimientos e intereses de su deuda externa este año, en un momento complicado para sus finanzas
por la caída de los precios del crudo que exporta.
_____________________________________________________________________________________________________________________
___
Rosario Norte 555, piso 15, Las Condes Tel (56 2) 4119800
NEVASA DIARIO

La economía peruana se aceleró en enero frente al mes previo por una recuperación del vital sector
minero, pero una caída de los sectores vinculados a la demanda interna pondría más presión al
Gobierno y al Banco Central para implementar políticas “más agresivas”. La actividad económica creció
un 1,68% interanual en enero, mayor al avance de 0,5% anotado en diciembre del 2014, pero inferior a
la expansión de 4,3% de enero del año pasado. Analistas habían estimado un crecimiento de 2,1%
interanual.

La producción de petróleo de Estados Unidos podría verse afectada a fines del 2015 por los bajos
precios del crudo, dijo la OPEP, lo que sugiere que el grupo tendrá que esperar más allá de su reunión
de junio para ver si su estrategia de defender la cuota de mercado mermará el auge del esquisto. La
caída de los precios del petróleo desde junio de 2014 ha hecho que las compañías recorten gastos y
que se desacelere la perforación en Estados Unidos, lo que eleva las expectativas de que se frene la
producción en los países que no son parte de la OPEP. En un reporte mensual, la Organización de
Países Exportadores de Petróleo (OPEP) mantuvo su pronóstico sobre los suministros fuera del cártel
para este año.

Los inventarios comerciales de crudo en Estados Unidos habrían aumentado y alcanzarían un récord
por décima semana consecutiva, mientras que los de productos refinados habrían disminuido, mostró
un sondeo preliminar de Reuters. Los inventarios de crudo habrían crecido 3,5 millones de barriles en
promedio, arrojó el sondeo a seis analistas. Los inventarios de crudo han marcado récord durante las
últimas nueve semanas.

La decisión de la petrolera estatal colombiana Ecopetrol, de recuperar el control del mayor campo
productor de crudo del país implicará una mayor inversión para poder sostener la producción y
aumenta la presión sobre la canadiense Pacific Rubiales para remplazar la pérdida de casi la mitad de
su bombeo, dijeron analistas. Las compañías acordaron no extender el contrato de operación del
campo Rubiales, que termina en el primer semestre del 2016. La decisión le permitirá a Ecopetrol
sumar a la petrolera colombiana 65.000 barriles diarios a su producción.

La Fiscalía Anticorrupción española investiga posibles operaciones fraudulentas a través de Banco de
Madrid mientras que el Banco de España, el organismo monetario nacional, solicitó el concurso de
acreedores y paralizó la actividad de la entidad por la elevada fuga de fondos. Banco de Madrid se vio
involucrado en la investigación del Tesoro estadounidense que detectó serios indicios de blanqueo de
capitales en la matriz andorrana BPA, a la que acusó de supuestas asociaciones con organizaciones
criminales rusas y chinas, y de blanquear fondos supuestamente desviados de la petrolera estatal
venezolana PDVSA.

Fiscales brasileños acusaron formalmente al tesorero del gobernante Partido de los Trabajadores (PT) y
a otras 26 personas por actos de corrupción ligados a la compañía estatal Petrobras, en un nuevo golpe
contra la presidenta Dilma Rousseff. Los fiscales tienen “pruebas más que suficientes” de que Joao
Vaccari, tesorero del PT, solicitó donaciones al ex director de servicios de la petrolera estatal, Renato
Duque, y a ejecutivos de empresas de ingeniería acusadas de canalizar dinero de la empresa, dijo el
fiscal Deltan Dallagnol.

La suiza Holcim llamó a frenar el proceso de fusión con Lafarge y presionó a la compañía francesa para
renegociar los términos del acuerdo, lo que pone en riesgo los planes para crear la cementera más
grande del mundo. Se suponía que el acuerdo anunciado en abril de 2014 fusionaría las empresas en
_____________________________________________________________________________________________________________________
___
Rosario Norte 555, piso 15, Las Condes Tel (56 2) 4119800
NEVASA DIARIO
igualdad de condiciones, aunque los términos implicaban que Holcim obtendría un 53% de la compañía
combinada. Pero desde entonces, una serie de resultados divergentes, el precio de las acciones y una
fuerte apreciación del franco suizo frente al euro -luego de que el Banco Nacional Suizo removiera un
límite de cotización contra la moneda del bloque- fortalecieron la posición de Holcim.

Valeant Pharmaceuticals International Inc elevó su oferta por Salix Pharmaceuticals Inc a 10.960
millones de dólares en efectivo, superando una propuesta de Endo International Plc, el otro interesado
en el fabricante de medicamentos intestinales. Salix se mostró de acuerdo con la nueva oferta Valeant
de 173 dólares en efectivo, que es muy superior a una anterior de 158 dólares en efectivo que había
propuesto a fines del mes pasado, dijeron las dos empresas en un comunicado. Salix será la mayor
compra que haya hecho la canadiense Valeant, cuyo crecimiento por largo tiempo se ha apoyado en las
adquisiciones y los recortes de costos.

Itau, el mayor prestamista de Brasil por valor de mercado, acordó con Mastercard Brasil instalar una
nueva red de pagos electrónicos, dijo el banco en un comunicado enviado al mercado. La nueva red
será operada por una compañía controlada por Mastercard y en la que Itaú Unibanco tendrá ciertos
derechos de veto y de aprobación. El convenio tendrá una duración de 20 años, agregó.

Las acciones ordinarias de la siderúrgica brasileña Usiminas escalaron un 35%, sumándose al alza de
39% de la sesión previa para anotar su mayor avance histórico en dos días, en momentos en que sus
principales accionistas se enfrentan en una enconada batalla por el control de la empresa. Usiminas
dijo tras el cierre del mercado que desconocía por qué sus acciones han operado tan volátiles en las
últimas semanas, en una respuesta por carta a la advertencia del regulador local, que dijo que podría
ser multada por las excesivas oscilaciones de sus títulos en la bolsa de Sao Paulo.

La economía argentina puede estar estancada, pero la ciudad de Buenos Aires luce mejor que hace
años y eso ha dado impulso a la popularidad de su alcalde, Mauricio Macri, de cara a las elecciones
presidenciales de octubre. Macri, un hombre de negocios conservador, construyó una fuerte base de
poder en la capital argentina y es uno de los tres principales candidatos a suceder a la presidenta,
Cristina Fernández, quien no podrá presentarse a una nueva reelección.

WALL STREET- Las acciones escalaron en la bolsa de Nueva York, ante el retroceso del dólar desde
máximos recientes y una menor preocupación sobre el momento que elegirá la Reserva Federal para
subir las tasas de interés. La reciente fortaleza del dólar incrementó las expectativas de que la Fed
podría ser más cauta a la hora de subir las tasas este año. El promedio industrial Dow Jones subió
228,11 puntos, o un 1,29%, a 17.977,42 unidades; mientras que el índice S&P 500 ganó 27,79 puntos, o
un 1,35%, a 2.081,19 unidades. El índice Nasdaq, en tanto, avanzó 57,75 puntos, o un 1,19%, a
4.929,50.
Fuentes: Diarios El Mercurio, Pulso, La Tercera, Diario Financiero y Estrategia. Financial Times y extractos de
informes Thompson Reuters.
3.
Lecturas
recomendadas
de
http://www.nevasa.cl/archivos/morning.pdf)
esta
mañana
(actualizadas
diariamente
en
_____________________________________________________________________________________________________________________
___
Rosario Norte 555, piso 15, Las Condes Tel (56 2) 4119800
NEVASA DIARIO
“Este informe ha sido elaborado con el propósito de entregar información que contribuya al proceso de
evaluación de alternativas de inversión por parte de los clientes de Nevasa Patrimonio S.A., Nevasa
S.A., Negocios y Valores S.A. Corredores de Bolsa y/o Nevasa HMC S.A. Administradora General de
Fondos (en adelante el “Grupo Nevasa”). Entendiendo que la visión entregada en este informe no debe
ser la única base para la toma de una apropiada decisión de inversión y que cada inversionista debe
hacer su propia evaluación en función de su tolerancia al riesgo, estrategia de inversión, situación
impositiva, entre otras consideraciones. El Grupo Nevasa ni ninguno de sus empleados, es responsable
del resultado de cualquier operación financiera. Este informe no es una solicitud ni una oferta para
comprar o vender ninguno de los valores o instrumentos financieros a los que se hace referencia en él.
Aunque los antecedentes sobre los cuales ha sido elaborado este informe fueron obtenidos de fuentes
que nos parecen confiables, no podemos garantizar que éstos sean exactos ni completos. Cualquier
opinión, expresión, estimación y/o recomendación contenida en este informe constituyen nuestro
juicio o visión a su fecha de publicación y pueden ser modificadas sin previo aviso. El Grupo Nevasa y
cualquiera sociedad o persona relacionada con las sociedades que lo conforman y sus accionistas
controladores pueden, aunque no necesariamente, tener en todo momento inversiones de corto o
largo plazo en cualquiera de los valores o instrumentos financieros mencionados en este informe o
relacionados con la o las empresas o el mercado que en él se mencionan y pueden comprar o vender
esos mismos valores o instrumentos financieros. Los valores y emisores extranjeros a que se pueda
hacer referencia en este informe no se encuentran inscritos en el Registro de Valores que al efecto
lleva la Superintendencia de Valores y Seguros y, por tanto, no le son aplicables las leyes y normativa
que regulan el mercado de valores nacional. En consecuencia es responsabilidad exclusiva de los
inversionistas informarse previamente respecto de dichos valores y emisores extranjeros antes de
adoptar cualquier decisión de inversión. La frecuencia de los informes, si la hubiere, queda a discreción
de Nevasa Patrimonio S.A. Se prohíbe la reproducción total o parcial de este informe sin la autorización
expresa previa por parte de Nevasa Patrimonio S.A
_____________________________________________________________________________________________________________________
___
Rosario Norte 555, piso 15, Las Condes Tel (56 2) 4119800