1. Educación

CÓMO CREAR VALOR EN LA EMPRESA
Este artículo brinda una introducción de lo que significa la gestión de
creación de valor y sus beneficios dentro de una empresa.
D
urante la última década
hemos sido testigos de
profundos cambios a nivel
político, social, económico y
tecnológico que han reformulado
significativamente las condiciones
exigidas por los mercados para
poder competir, y han hecho de la
distancia geográfica un factor no
significativo
en
materia
de
intercambios.
Frente
a
este
contexto, las empresas disponen
de un enfoque de gestión que
les permite descubrir sus ventajas
respecto de sus competidores y
aquellos elementos que generen
valor para la misma, de manera
de dirigir la atención hacia el
desarrollo de estos elementos y
desalentar
la
inversión
en
aquellas áreas que no contribuyan
a su crecimiento.
Esta nueva perspectiva de
administración de la firma
basada en el valor requiere
concentrarse en el largo plazo, es
decir, evaluar una determinada
inversión
respecto
de
su
posibilidad de generar flujos de
fondos positivos en el futuro.
Según este enfoque, la compañía
debe llevar a cabo inversiones
que
permitan
obtener
rendimientos por encima del costo
del capital para crear valor. En
caso contrario estará destruyendo
valor.
Relación productividadrentabilidad – valor agregado
Tal como puede observarse en el
gráfico, existe una relación muy
estrecha entre la productividad de
la firma, la creación de valor para
el accionista y el nivel de empleo.
En este caso se mide la generación
de valor a través de la ganancia
remanente de la firma después de
haber considerado la incidencia del
costo del capital propio y ajeno. El
proceso de generación de valor
puede visualizarse de la siguiente
manera:
Ö
La
mayor
inversión
en
incentivos
en
el
capital
humano por parte de la firma,
estimula
un
mejor
desempeño de su personal,
que se traduce en un uso más
eficiente de los recursos
disponibles, una disminución
de los costos y un incremento
de productividad.
Ö
Esta
mayor
productividad
laboral permite a la compañía
acceder
a
mayores
oportunidades de crecimiento,
que
aumentarán
su
rentabilidad y por ende su
valor económico.
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Mayor inversión
en incentivos al
capital humano
Mayor valor
de la Firma
Mayor
rentabilidad
PROCESO DE
GENERACIÓN
DEL VALOR
Mejores
oportunidades
de crecimiento
Mejor
desempeño
del empleo
Mayor
productividad
de la empresa
Información necesaria para
evaluar la generación de valor
Elementos
que
definen
la
creación de valor en la firma
Para analizar la capacidad de la
empresa para crear valor se debe
contar con información completa,
es decir, se deben contemplar las
pretensiones de todos los agentes
de
la
firma:
consumidores,
personal, gobierno (vía impuestos)
y administradores. Los accionistas
de la firma son los únicos que
utilizan información completa, ya
que al ser beneficiarios residuales,
reciben dividendos después que la
compañía ha cumplido con todas
sus obligaciones, por lo tanto
necesitan considerar todos los
retornos y pagos hacia los demás
interesados
para
tomar
sus
decisiones. A su vez, son los que
toman mayor riesgo por tener el
capital comprometido en la firma,
pero este se ve compensado por
un mayor poder en la toma de
decisiones.
Desempeñar la gestión de la firma
conforme a la creación de valor
implica que deben coexistir los
siguientes elementos:
1.
Una cultura de creación de
valor que sea comprendida por
todos los integrantes de la firma
que
se
concreta
en
la
identificación
de los factores
generadores
de
valor.
La
necesidad de distinguir estos
factores reside en la imposibilidad
de la firma de poder actuar
directamente sobre el valor, sino
que debe hacerlo sobre aquellos
elementos que sí puede influir
tales como: la satisfacción del
consumidor, costos, inversión de
capital, etc.
2.
Procesos
y
sistemas
administrativos que estimulen a
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los administradores y empleados
de la firma a actuar de forma tal
de generar valor para los
accionistas.
Entre
ellos
la
planeación, fijación de objetivos,
medición de la performance y un
sistema
de
incentivos
que
necesita toda compañía para
poder operar. Estos procesos
funcionan perfectamente cuando
la comunicación en la toma de
decisiones
está
fuertemente
unida a la creación de valor.
Creación de valor en los
procesos administrativos de la
firma
Para que esta cultura de creación
de valor sea comprendida por todo
el personal de la firma debe estar
contenida
en
los
procesos
administrativos de la misma, los
cuales abarcan:
Ö
Ö
Ö
Ö
Estrategia de la firma
Objetivos de la misma
Planes
de
acción
y
presupuestos
Medida de la performance de
la firma y un sistema de
incentivos.
La estrategia es un plan a
largo plazo que abarca la totalidad
de la firma y se orienta hacia los
fines últimos de la misma. Debe
ser traducida en objetivos que
permitan concretar las acciones de
la firma. Respecto de estos
últimos debemos comprender que
las empresas tienen dos tipos de
objetivos:
1. Objetivos financieros: que
guían a los altos ejecutivos y
deben ser fijados en términos
de flujos de fondos, ya que
son las medidas más directas
para cuantificar la creación de
valor de la firma.
2. Objetivos no financieros:
sirven
de
guía
a
los
empleados de la firma; entre
ellos
podemos
destacar:
satisfacción del consumidor,
innovación del producto y
participación de mercado.
Estos objetivos deben ser fijados a
la medida de cada nivel de la
organización
Performance de la firma
sistema de incentivos
y
La existencia de una adecuada
medida de la performance de la
firma y un correcto sistema de
incentivos, constituyen un aporte
fundamental para el desarrollo de
este enfoque basado en el valor.
El desempeño de la empresa debe
ser medido a través de algún
instrumento
financiero
que
permita cuantificar la creación de
valor por parte de la firma y este
debe
basarse
en
datos
provenientes de la administración,
en lugar de los datos contables.
La adopción de un sistema de
incentivos atado a la trayectoria
de la firma permite que los
administradores
se
comporten
como accionistas, ya que aquellos
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son recompensados en la medida
que generen valor para la firma,
reduciéndose de esta manera los
conflictos
existentes
entre
administradores
y
accionistas
denominados en finanzas costos
de agencia.
Resumiendo
Este enfoque constituye
una
propuesta muy interesante para la
administración
donde
las
aspiraciones
globales
de
la
compañía, las técnicas analíticas
y los procesos de la administración
son alineados para ayudar a la
compañía a maximizar su valor,
dirigiendo la toma de decisiones
hacia los factores generadores del
valor. La adopción de esta
perspectiva
no
requiere
de
considerables inversiones ni de
cambios estructurales a los que
sólo puedan acceder las grandes
compañías. Por el contrario, el
principal desafío reside en la
incorporación de este pensamiento
en los valores, creencias y normas
que
forman
la
cultura
organizacional, lo cual depende de
la habilidad de los dirigentes de la
firma para difundir la importancia
del valor y no del tamaño de la
misma.
Por Fernanda Maradona
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