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El ingreso de cosecha en EE.UU. y la siembra sudamericana
dirigen al mercado
Panorama internacional:
Transitando la segunda quincena de septiembre, la cosecha norteamericana avanza hacia las áreas claves
poniendo en evidencia una campaña agronómicamente exitosa. La expansión en las hectáreas cultivadas con
el cereal sumado a los excelentes rendimientos que se observan en el Medio – Oeste daría como resultado un
nuevo récord productivo que arrojaría 383,38 mill.tn. según las últimas cifras oficiales.
El riesgo climático quedó acotado a la fluidez de la cosecha que se desarrollen de aquí en adelante,
evaluando las probabilidades de demoras relativas en la recolección. De todas maneras, quedan
prácticamente descartados eventos climáticos adversos que afecten los niveles de cosecha esperados.
El gráfico siguiente refleja las óptimas condiciones que exhiben actualmente los cultivos con el 74% en buen y
excelente estado. Dicho indicador se ubica cómodamente por encima de los observados años atrás. A modo
de ejemplo, la campaña anterior concluía con el 68% bajo las condiciones mencionadas.
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Seguidamente, según el reporte NASS difundido por el USDA al domingo 18 del corriente, prácticamente la
totalidad de los cuadros estaban completando la etapa de maduración. La trilla se alcanza al 9% del área apta
mostrando retrasos poco significativos al momento. Las recientes lluvias caídas en el cinturón maicero durante
el fin de semana mermó el avance de las cosechadoras. En efecto, los operadores seguirán de cerca la
evolución de las condiciones climáticas ante posibles demoras y problemas con los cumplimientos en las
entregas en las terminales.
Ante la generalización de la cosecha, se prevé un salto en el flujo de mercadería nueva que se canalizará al
circuito comercial confirmando el empalme de cosechas. Con antelación, el mercado fue tomando nota de la
mayor oferta prevista impactando en las cotizaciones que alcanzaron mínimos en siete años, tal como puede
observarse en el gráfico debajo.
A comienzos de año, los valores oscilaban en un rango de 140 – 150 U$S/tn. para luego iniciar una escalada
a raíz del ingreso al mercado climático norteamericano y las apuestas a un escenario seco y cálido y, por otro
lado, los daños que ya se percibían en la producción brasileña. Luego los cultivos norteamericanos
atravesaron exitosamente las etapas claves de crecimiento, factor que ejerció una fuerte presión sobre los
precios.
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En este contexto, los operadores comienzan a virar sus miradas hacia el hemisferio sur. Por un lado, Brasil
parte del fracaso productivo que dejó la safrinha en el ciclo 2015/16. El clima seco y el consiguiente déficit
hídrico afectaron a las principales áreas productoras, entre las que se destaca el estado de Mato Grosso,
región determinante a la hora de definir los números de producción, siendo que participa de poco más del 50%
de la superficie cultivada.
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La ausencia de lluvias en las etapas claves golpeó al cereal tardío que obtuvo rendimientos poco alentadores.
En estas áreas, los rendimientos no superaron los 40 qq/ha mostrando caídas próximas a los 20 qq/ha en
relación al año pasado. En el mapa siguiente se aprecia un comparativo con las caídas interanuales en los
rendimientos desglosado por zona dentro de Mato Grosso.
Bajo estas circunstancias y con la cosecha en el tramo final, la producción se ubica en torno a las 66,98
mill.tn. según las últimas estimaciones de CONAB. La adversidad climática tomó por sorpresa al mercado
generando una ajustada oferta en el mercado doméstico, luego de un elevado nivel de exportaciones
observado en el 1º semestre del año. En consecuencia, los valores negociados en el segmento disponible
registraron importantes subas, obligando al país vecino a recurrir a importaciones para abastecer su consumo
interno. Esta situación inédita desvió gran parte de la demanda de exportación hacia el mercado
norteamericano, actuando como factor de apoyo en los precios CBOT.
Por otra parte, se expanden las labores de siembra 2016/17 en las regiones del sur del país. De acuerdo a los
últimos datos suministrados por el Departamento de Economía Rural de Paraná (DERAL, por sus siglas en
portugués) se logró cubrir el 34% del área en dicho estado, avance acorde a la época del año. De todos
modos, las regiones requieren de un mayor aporte hídrico para que la siembra se desarrolle con normalidad.
La superficie cubierta crecería un 1,5% a nivel nacional y alcanzaría las 17,02 mill.has. según las
proyecciones indicadas por la consultora local Safras & Mercados. De no mediar dificultades a lo largo del
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ciclo agrícola, sería alcanzable un rendimiento promedio de 54,2 qq/ha lo que llevaría a una cosecha próxima
a 92,31 mill.tn. y así reposicionar al país en las exportaciones globales.
Panorama local:
Con ciertas demoras en la trilla, la campaña 2015/16 arrojó un volumen de producción próximo 28,00 mill.tn
para destino comercial. Las precipitaciones ocurridas marcaron un corrimiento de las labores que cobraron
mayor concentración hacia el mes de agosto, cuando usualmente julio se caracteriza por recolectar el grueso
de maíz tardío.
Sin la presión estacional de cosecha sobre los precios en la plaza local, continúa observándose cierto premio
sobre las cotizaciones en CBOT. Se prevé que este diferencial sea transitorio y ceda hacia las próximas
ruedas a medida que se materialice la cosecha norteamericana y se eleve la disponibilidad de grano nuevo en
el hemisferio norte.
El gráfico precedente refleja la evolución de un comparativo entre las cotizaciones locales y CBOT en el
transcurso del año. Se observa claramente cómo se ha ido encareciendo el mercado local respecto a los
valores internacionales, con un premio que trepó hasta los 65 U$S/tn. a comienzos de julio, en momentos de
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escasez de mercadería por los retrasos en la cosecha tardía. Actualmente este spread está en descenso y
ronda los 25 U$S/tn.
Por otro lado, es de esperar que el sector exportador se mantenga activo ante la necesidad de abastecerse.
De acuerdo a los datos aportados por el Ministerio de Agroindustria al 14 de septiembre, las firmas
exportadoras llevaban compradas unas 16,83 mill.tn. de la campaña en curso, mientras que la cantidad de
embarques comprometidos a esa misma fecha ascendía a 19,74 mill.tn. Las declaraciones juradas de ventas
al exterior continuaron en aumento siendo que, al 22 de septiembre, la UCESCI ya tenía informadas unas
20,09 mill.tn. En estas circunstancias, se deduce que tarde o temprano la demanda deberá originar cerca de
3,00 mill.tn. para así cumplir con sus compromisos.
La campaña 2016/17 luce prometedora con un incremento en la cantidad de hectáreas que se destinarían al
cereal. Con un avance de siembra próximo al 15%, se mantiene por el momento un área intencionada de 4,50
mill.has. según las estimaciones divulgadas por la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA). De
concretarse, el alza interanual sería del 25% aunque la aparición de ciertos factores podría limitar la
expansión: La caída de los precios a cosecha ajusta los márgenes de rentabilidad y la ausencia de lluvias en
zonas agrícolas complican el curso de la implantación, situación que se perfila a alterar parcialmente los
planes de siembra. La cuestión pasará por si llevará a una caída en la cantidad de hectáreas o un pasaje a
siembra tardía.
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