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DETROIT CHILE S.A.
COMUNICADO DE PRENSA
Feller Rate ratifica en “BBB+” las clasificaciones de Detroit
Chile S.A., y modifica las perspectivas de “Estables” a
“Negativas”.
Solvencia
Perspectivas
Oct. 2014
BBB+
Estables
Oct. 2015
BBB+
Negativas
http://twitter.com/fellerrate
Contacto: Felipe Pantoja. / [email protected]
SANTIAGO, CHILE – 1 DE OCTUBRE DE 2015. Feller Rate ratificó en “BBB+” la clasificación asignada a la solvencia de Detroit
Chile S.A. y mantuvo sus acciones en “1ª Clase Nivel 4”. Las perspectivas de la clasificación fueron modificadas desde “Estables“ a
”Negativas”.
La clasificación asignada a Detroit Chile S.A. refleja un perfil de negocios “Adecuado” y una posición financiera “Intermedia”.
La empresa posee dos principales segmentos de negocios: Naval y Motores, los que correspondían a 61,9% y 38,1% de los ingresos,
respectivamente, a junio de 2015. A través de su negocio de motores, representa a reconocidos fabricantes a nivel global,
destacando la prestación recurrente de servicios de mantenimiento y asesoría técnica, especialmente a empresas de la gran minería
a través de contratos de largo plazo.
El área naval se dedica a la construcción de embarcaciones en Brasil y Chile, incluyendo la prestación de servicios marítimos y
portuarios.
A junio de 2015, los ingresos alcanzaron US$88.421 mil, disminuyendo levemente (2,1%) respecto a igual periodo de 2014. Esto se
encuentra asociado a una acotada caída en los ingresos del segmento naval en Chile, la que fue compensada, en parte, por un
relativo aumento en el segmento motor.
No obstante, el margen Ebitda de la compañía continuó creciendo desde niveles cercanos al 20% hasta alcanzar, a junio de 2015, el
38,2%. El incremento observado se encuentra asociado, principalmente, a la entrada en operación de barcos PSV y LH en Brasil.
Tras el aumento a niveles históricos del ratio de deuda financiera sobre Ebitda en 2013 (9,4 veces), el indicador se ha mantenido en
torno a 7,1 veces, cifra coherente con la entrada en operación de PSV y LH, con una generación de flujos que compensa el
incremento en el endeudamiento.
Asimismo, se observó una disminución en la cobertura de gastos financieros, con leve repunte durante el primer semestre de 2015,
alcanzando 5,0 veces.
PERSPECTIVAS: NEGATIVAS
ESCENARIO BASE: El cambio en las perspectivas se sustenta en la menor calidad crediticia, tanto de la principal contraparte de la
compañía en el segmento naval (Petrobras), como de Brasil. A ello se suman cambios en los fundamentos de la demanda, debido a
la fuerte caída en el precio del petróleo, lo que genera una mayor incertidumbre en el mercado.
ESCENARIO A LA BAJA: La baja de la clasificación se podría gatillar ante un mayor deterioro de la solvencia tanto de Petrobras como
de Brasil, o ante un efecto de dicha situación sobre los respectivos contratos.
Adicionalmente, Detroit se encuentra realizando un fuerte plan de inversiones en Brasil. Ello genera presiones en su perfil financiero,
con un mayor endeudamiento proyectado que será compensado, gradualmente, por la generación de Ebitda asociado a la entrada
en operación de los nuevos PSV. En este sentido, Feller Rate espera que el índice de deuda financiera sobre Ebitda no supere los
niveles actuales en el momento peak de inversión y la cobertura de gastos financieros sobre Ebitda no disminuya por debajo de las 4
veces.
ESCENARIO DE ESTABILIZACIÓN: Se podría generar ante un cambio favorable en las condiciones de mercado y en el caso de un
mejoramiento en la calidad crediticia de sus contrapartes.
www.feller-rate.com
El significado detallado de todas las categorías de clasificación está disponible en www.feller-rate.cl en la sección Nomenclatura
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Las clasificaciones de riesgo de Feller Rate no constituyen, en ningún caso, una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado
de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información pública remitida a la Superintendencia de Valores y Seguros y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no
siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma.