1. Ciencia

Informe diario
Lo más destacado
Las bolsas europeas parecen descontar un acercamiento
con Grecia en la reunión del Eurogrupo. Los alemanes no
parecen dispuestos a ello.
Wall Street recupera la rentabilidad positiva en 2015 a pesar
de una nueva caída del crudo. Coca Cola y Apple dos de los
impulsores de la jornada.
Los combates en Ucrania se recrudecen antes de la reunión
de Merkel y Hollande con Putin y Poroshenko.
Hoy empieza a cotizar AENA a 58€ por acción.
Mapfre presenta unos resultados esperanzadores
11 de febrero de 2015
Evolucion IBEX últimos 5 dias
1%
0%
-1%
-2%
Miercoles Jueves
Viernes
Lunes
Martes
La sesión de ayer en las bolsas (Ver la página siguiente para resultados trimestrales)
• Wall Street consiguió volver a rentabilidad positiva en lo que va de año a pesar de una nueva caída fuerte en los
precios del crudo. La publicación del informe de la Agencia Internacional de la Energía, estableciendo los 75$ como
precio medio del barril en los próximos 5 años compensó el aumento previsto para la demanda tanto en este año como
en el siguiente. Los números de Coca Cola, especialmente en el mercado domestico y las ventas publicadas por algunas
minoristas textiles y otras compañías de consumo cíclico fueron los grandes impulsores para los índices. También tuvo
importancia el buen comportamiento de Apple, autentico imán para el dinero que ahora entra en la bolsa americana. La
empresa de Cupertino ha vuelto a batir otro record y su capitalización supera los 700.000 mn.$ aventajando a la
siguiente, Exxon, en más de 300.000 mn.$. Ayer además fue noticia por el posible lanzamiento de una emisión de bonos
en francos suizos y por el anuncio de la construcción de una planta solar en California en la que invertirá 850 mn.$ y que
hizo que se dispararan los títulos de First Solar, encargada del proyecto.
Además de la caída del crudo, a las compañías del sector les sentó mal el anuncio de un fuerte recorte de plantilla por
parte de Halliburton, algo por otra parte esperado después de los anunciados por Schlumberger y Baker Hughes.
Magnifica jornada para Qualcomm que despeja una de sus principales incógnitas. La compañía de San Diego, principal
fabricante de chips para móviles ha llegado a un acuerdo con las autoridades chinas por el que pagará casi 1.000 mn.$
por el incumplimiento de leyes anti monopolísticas.
• Las bolsas europeas celebraron los rumores sobre un acercamiento entre Tsipras y la Comisión Europea. Según
algunos medios digitales, entre la reunión del Eurogrupo de hoy y la de la Comisión Europea mañana, Grecia recibirá
una prórroga de seis meses en los que disfrutaría de financiación mientras se llega a un compromiso entre las reformas
exigidas y el pago de la deuda. Las declaraciones de los alemanes, Schauble y Weidmann alejan la posibilidad de un
acuerdo cercano con lo que la jornada de hoy se presenta algo más negativa.
España en detalle
El Ibex consiguió recuperar y mantener los 10.500 puntos en una sesión
dominada por el optimismo sobre una pronta solución al problema griego.
Visto que el optimismo no tiene una base solida, no le podemos otorgar
mucha credibilidad al rebote y el ejemplo más claro lo tenemos en la renta
fija y es que la prima de riesgo se ha vuelto a acercar a los 130 puntos con
el 10 años por encima del 1,60%.
Bankinter llevó el estandarte de las subidas entre los bancos domésticos,
que terminaron todos con ganancias. Santander y BBVA cerraron con
ganancias pero bastante más discretas. El banco vasco ha anunciado la
colocación de 1.500 mn.€ en CoCos, algo que el mercado ve con recelo a
pesar de que una demanda espectacular y un precio muy competitivo.
El resto de blue chips cerró con comportamiento dispar. Fuerte subida de
Inditex que confirma sus planes de expansión en EEUU, centrándose en la
marca Zara y aparcando el desembarco de las juveniles y Low Cost.
Discretas Telefónica e Iberdrola y varapalo para Repsol que sufre con el
informe de la AIE.
ACS se quedo solo a la cabeza de la tabre y es que sigue envuelto en una
espiral de noticias positivas. Tras la concesión de obras en el metro de NY
por casi 400 mn.€ ayer anunció una nueva autopista en Irlanda que sumará
otros 200 mn.€. También sentó bien la buena marcha de la OPV de Saeta,
su filial de renovables cuyo 51% esta sobredemandado entre los inversores
cualificados a los que se dirigía la operación.
Bolsas
Cierre
%
EEUU
Dow Jones
17.869
0,8%
S&P 500
2.069
1,1%
Nasdaq
4.788
1,3%
EUROPA
Europe Stoxx 600
373
0,6%
DAX
10.754
0,8%
IBEX-35
10.500
1,3%
17.653
-0,3%
48.510
-1,8%
9.017
-1,1%
Bund
0,370
4,2%
T-Note
1,997
1,0%
1,131
-0,2%
56,3
-1,5%
JAPON
Nikkei
EMERGENTES
Bovespa
Merval
10 años
Divisas
€/$
Materias primas
Petróleo ($/b.)
Claves del día
• Pese a los muchos rumores de ayer, la reunión de hoy del Eurogrupo comienza hoy a las 17.30 h. con pocos visos de
solución rápida para Grecia. Según el ministro de economía alemán Schaeuble a última hora de ayer, Grecia ha de
mantener su compromisos si pretende recibir los 1.800 mn.€ pendientes del último tramo de ayuda, si no, no habrá dinero
y tampoco un préstamo puente como quiere Tsipras. A la vez, Tsipras pasa con holgura el voto de confianza en su
parlamento y mantiene sus posiciones. Según el periódico británico The Guardian, estaría dispuesto a cumplir con el 70%
de las reformas exigidas, y no con el otro 30%.
Además de Grecia, el otro foco político hoy está en Ucrania, donde se hablará de un posible acuerdo de paz en Minsk,
supuestamente con la asistencia de Hollande, Merkel, Putin y Poroshenko.
• Fuera de Europa y de Grecia, los inversores no pierden de vista EEUU. El buen dato de empleo del pasado viernes ha
vuelto a poner sobre la mesa la posibilidad de que haya subidas de tipos más pronto que tarde. Los analistas de DB
apuestan por una primera subida en junio, aunque la clave la dará Janet Yellen tanto en la presentación semianual ante el
Congreso y el Senado los próximos días 24-25 de febrero (el antiguo testimonio Humprey-Hawkins) como en la reunión de
la Fed de marzo. La clave es en qué medida subirán los tipos, y si las subidas serán dilatadas o no en el tiempo. Para ello, la
herramienta típica usada por los economistas es la llamada Regla de Taylor. Dicha regla mide la potencial variación de los
tipos de interés en base a las desviaciones de la inflación respecto a los niveles de equilibrio (2% anual) y las desviaciones
de la tasa de paro respecto a la estimada como equilibrio (la llamada NAIRU). En los cálculos de los analistas de DB de esta
Regla, se tiene en cuenta además una medida amplia de tasa de paro actual, tal y como hace en sus comentarios la
presidenta Janet Yellen, a saber: se añade a los parados habituales los trabajadores desincentivados (es decir, que tienen
un empleo precario) y los que trabajan a tiempo parcial cuando preferirían hacerlo a tiempo completo. Teniendo en cuenta
esta medida, y también la inflación subyacente, el resultado de sus cálculos es el siguiente: si la tasa de paro alcanza el
5,2% en mayo, entonces la Fed debería empezar a subir los tipos en junio, y si el empleo crece con tanta fuerza como llevar
a la tasa de paro hasta el 4,6% a cierre de año, que es la previsión actual de los analistas de DB, entonces los tipos deberían
subir en 100 pb. de aquí a final de año (hasta el 1%). Una cifra más agresiva que su previsión actual de tipos oficiales en el
0,5% en diciembre de 2015.
• Además, seguimos mirando la evolución de los precios del crudo. En la última semana los precios han recuperado algo
de terreno gracias a los anuncios de recortes en las inversiones de muchas compañías de EEUU a la vista de los bajos
precios. No obstante, es pronto para pensar que dichos anuncios significarán un recorte de la producción, que sólo se
podría empezar a materializar como pronto a partir de mayo. Esto mismo es lo que considera la Agencia Internacional de la
Energía (IEA) al comentar ayer que no cree que las tensiones bajistas en el precio del crudo hayan terminado. Según la IEA,
pese a que los países de la OPEP han recortado la producción en 240.000 mn.barriles por día en el primer mes del año,
cree que la demanda de crudo se mantendrá sin cambios, y los inventarios siguen creciendo, hasta alcanzar a mitad de año
Resultados empresariales
Coca Cola consiguió convencer al mercado al batir las expectativas de beneficio y aumentar sus ventas en el mercado
domestico por primera vez en cuatro trimestres. Hay que tener en cuenta que las ventas en Norteamérica suponen
alrededor de la mitad de sus ventas totales. Los consumidores no han incrementado sus compras sino que los buenos
resultados se han producido por un aumento en el precio del 4%. El mal comportamiento de las divisiones exteriores lastra
el beneficio neto aunque no tanto como esperaba el mercado.
Mapfre ha publicado unos números muy sólidos entre los que destaca el crecimiento del 7% en beneficio neto a pesar de
que los ingresos apenas crecen un 2% y las primas un 2,6%. Esto habla a las claras del éxito de los programas de eficiencia
y recorte de gastos y del aumento del ahorro gestionado. El dividiendo crecerá casi un 8% hasta los 0,14€ por acción.
Intesa vio como su beneficio crecía un 40% en 2014 gracias a un 4% más de ingresos y especialmente a un cambio en
criterios contables. Positivo el crecimiento del Core Tier 1 que se sitúa en el 14,2% negativo el aumento del 10% en los
créditos deteriorados.
Últimos datos conocidos
• Francia, producción industrial (dic): 1,5% mensual. Por encima de lo esperado. La tasa anual cae un -0,1%.
• Italia, producción industrial (dic): 0,4% mensual (0,1% anual), por encima de lo esperado
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