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Informe Diario – Scotia AGF 21/01/15
1.- Mercado Local (20/01):
La bolsa recupera ganancias, aunque mantuvo el bajo dinamismo de días anteriores. El IPSA finalizó con una
variación de +0,41%. Por sector, las alzas estuvieron concentradas en Retail (+0,77%) y Commodities
(+0,69%), mientras que el sector Construcción (-0,45%) lideró las bajas. A nivel accionario, los títulos de
Falabella (+1,82%) y CMPC (+1,75%) tuvieron un mejor rendimiento, a diferencia de las acciones de SK
(-2,82%) y SMSAAM (-2,02%) que lideraron las bajas.
2.- Mercados Internacionales (20/01):
Las bolsas europeas cerraron con alzas leves, después de que el crecimiento registrado por la economía
China se desacelerara menos de lo esperado y ante mayores expectativas que apuntan a la entrega de un
paquete de medidas por parte del Banco Central Europeo. La bolsa estadounidense en tanto, cerró plana
después de que el Fondo Monetario Internacional (FMI) redujera su pronóstico de crecimiento global para
2015 y 2016.
3.- Ámbito Económico (20/01):
El FMI proyectó un crecimiento mundial de 3,5% para 2015, para 2016 proyectó un 3,7% , una baja de 0,3
puntos con respecto a la estimación anterior. El fondo recomendó a las economías desarrolladas seguir con
sus políticas monetarias expansivas y evitar alzas de tasas de interés, una vez que la caída en el precio del
Petróleo eleva las posibilidades de deflación.
En China, la economía creció un 7,4% en el 2014, la tasa más baja desde más de una década, cifra aunque
débil tranquilizo a los mercados internacionales que esperaban incluso una desaceleración mayor. Por otro
lado, la producción industrial bajó a 8,3% el 2014, luego que en 2013 alcanzara 9,7%, mientras la inversión
en activos fijos se incrementó un 15,7% en todo 2014 frente al año anterior.
4.- Inicio de día 21/01:
La gran mayoría de los mercados Asiáticos cerraron al alza, impulsados por China que nuevamente subió de
manera fuerte, el único mercado negativo fue Japón que redujo su objetivo de inflación debido a la caída en
los precios del petróleo
Las bolsas europeas se mantienen mixtas al inicio de esta Jornada, no hay noticias muy relevantes, el
inversionista sigue con la incertidumbre acerca de una posible compra de activos por parte del BCE
Los futuros del mercado de Estados Unidos se encuentran a la baja, siguiendo a los mercados en Europa ,
para hoy se esperan datos de actividad en el sector Viviendas y reportes de utilidades de empresas
5.- Nuestra Opinión y Recomendaciones
En su última reunión (11 diciembre), el Banco Central mantuvo la TPM en 3% nominal anual, manteniendo el
sesgo neutral a futuros movimientos de tasa. El IMACEC de noviembre varió en 1,3% que pone en evidencia
un magro comportamiento económico del país. Además, el IPC de diciembre fue -0,4% y lo más relevante
aún el IPCx (que no considera frutas, verduras frescas y combustible) anotó un 0,3%, lo que indica una
moderación respecto a los meses anteriores. Con dichos datos, el mercado esta considerando que dentro de
los próximos 4 meses del Banco Central podría bajar la TPM hasta en 50 o más puntos bases.
En este escenario, mantenemos nuestra recomendación de mantener los volúmenes en nuestros Fondos de
Deuda de Largo Plazo con énfasis en Optimo, Mediano Plazo y Leader.
Se mantienen buenas expectativas de rendimiento para el Fondo Mercados Desarrollados, en consideración
a que las economías de estos países presentan mejores perspectivas en el mediano plazo, con un
rendimiento sobre el 13% en 2014. Para perfiles de mayor riesgo y horizonte de inversión de mas de 1 año,
el Fondo Global Acciones es una alternativa a considerar basado en altas oportunidades de crecimiento
para China e India en el largo plazo.
Sugerimos una mayor ponderación en Fondos con carteras balanceadas, tales como: Mixto, Permanencia y
Activo, que ofrecen una atractiva combinación de riesgo y rentabilidad.
Información Importante
El único objetivo de este informe es entregar la opinión del editor acerca de la coyuntura económica y
financiera, nacional e internacional. Por lo tanto, no es una solicitud ni una oferta para comprar o vender
ninguno de los valores (índices, acciones, bonos o cualquier otro instrumento de inversión) que se refieren
en el mismo o cuyos precios puedan verse afectados por el comportamiento de las variables aludidas, así
como tampoco respecto de los productos que ofrece Scotiabank Chile y sus sociedades filiales o personas
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Las proyecciones y estimaciones que aquí se presentan, así como las opiniones que se derivan de ellas, han
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