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REPORTE ECONÓMICO MAQUILADORAS
Análisis Económico de Banco BASE
Diciembre 2014
Las condiciones económicas de los países de la Zona Euro, así como del continente asiático, contrastan con el buen desempeño de Estados
Unidos. China continúa con su lucha contra la desaceleración económica de la nación, mediante la implementación de medidas de política
monetaria expansiva. Sin embargo, uno de los grandes obstáculos es el alto riesgo de un colapso de su sistema financiero, que impactaría al
sistema financiero global. Japón, por su parte, entró nuevamente a una fase de recesión, la cual desea superar por medio del uso de
herramientas de política monetaria no convencionales.
La Eurozona continúa creciendo, aunque a un ritmo lento, lo que deja a la economía vulnerable y con la amenaza de una posible recesión
económica. Mientras que México se ha visto afectado por dicha situación global. En los próximos meses, el crecimiento de la economía
Mexicana dependerá del avance de Estados Unidos por un lado, así como de los flujos de inversión hacia el sector energético por el otro,
que se verán afectados por la caída de los precios internacionales del petróleo.
ANÁLISIS MACROECONÓMICO
PUNTOS RELEVANTES
El panorama económico mundial presenta ciertos
contrastes. Por un lado, una Eurozona en fase de
estancamiento, y Japón que nuevamente se encuentra en
recesión. China que continúa haciendo esfuerzos por
superar la desaceleración económica que experimenta, al
mismo tiempo que maneja el peligro de un colapso de su
sistema financiero. Y, del otro lado del mundo, Estados
Unidos que sigue creciendo de forma sostenida,
generando optimismo respecto al desempeño económico
en los próximos meses. Debido a ello, en el futuro cercano
la economía mundial se caracterizará por una política
monetaria global divergente, dadas las diferentes
condiciones de los países anteriormente mencionados.
La situación económica global se encuentra en un estado de
desaceleración en general. Sin embargo, Estados Unidos
contrasta con esta condición, debido al crecimiento y
recuperación económica que ha experimentado en los últimos
meses.
Como ya se mencionó, los indicadores económicos de
Estados Unidos siguen mostrando un escenario favorable.
El crecimiento en el tercer trimestre del año fue de 3.9%
anual, mientras que el mercado laboral, aunque no exhibe
signos de una recuperación total, sigue mostrando cierto
progreso. La nómina no agrícola se incrementó en 321, 000
posiciones laborales, y la tasa de desempleo permaneció
sin variaciones en el mes de noviembre (5.8%). Sin
embargo, la tasa de inflación aún permanece por debajo
del objetivo de inflación de la FED (2.0%).
Como muestra del optimismo respecto al desempeño
económico de Estados Unidos, en el mes de octubre la
Reserva Federal puso fin a su programa de compra de
bonos. Y aunque en lo referente a las tasas de interés éstas
continúan en niveles cerca de cero, persisten las
expectativas por su posible incremento en los próximos
meses. Esto último desencadenaría cambios en los flujos
de capitales, ocasionando ajustes en los mercados
financieros y afectando negativamente el desempeño
económico de algunos países.
Por su parte, China prosigue en su lucha por superar la
desaceleración económica que experimenta, pues en el
tercer trimestre presentó un crecimiento del PIB de 7.3%
anual, el cual fue menor respecto al periodo anterior
(7.5%). La tasa de inflación se redujo en 0.2%, pasando de
1.6% en octubre, a 1.4% en el mes siguiente. Como medida
En el futuro cercano, la economía mundial se caracterizará
por una política monetaria global divergente.
para responder a esta situación, el Banco Popular Chino
redujo las tasas de interés en el mes de noviembre, con el
fin de impulsar a la economía. Sin embargo, siguen
latentes los riesgos por el gran tamaño de la deuda, lo que
se manifiesta en el alza del umbral para los bonos
corporativos de nueva emisión como colateral para
acuerdos de recompra por parte de la cámara de
compensación del país, ya que sólo aceptará a los que
cuenten con una calificación AAA.
La tercera economía más grande del mundo, Japón, entró
nuevamente a una fase de recesión revelándose en la
tendencia a la baja en indicadores como la tasa de
crecimiento del PIB y la inflación. Estos indicadores son
reflejo de los efectos recesivos en el gasto en consumo
doméstico debido al incremento en los impuestos a las
ventas en el mes de abril con el fin de fortalecer las finanzas
públicas. Debido a esto, el Banco de Japón ha intentado
reactivar la economía con la implementación de medidas
como la expansión de su programa de compra de bonos.
La zona euro continúa creciendo, aunque a un ritmo lento.
Esto provoca que el riesgo y vulnerabilidad a una fase de
estancamiento sean altos. Este pobre desempeño puede ser
señal de alarma, o una llamada de atención para el futuro
cercano de la economía tal como lo advirtiera el Primer
Ministro de Gran Bretaña, quien expresó la posibilidad de
una tercera recesión debido a la elevada tasa de desempleo,
la caída en el crecimiento y el riego por el declive de.los
precios.
En lo que respecta a México, la economía del país se ha
visto afectada por el estado de la economía global y por
situaciones coyunturales (como la caída de los precios del
petróleo, que influenció en gran manera la depreciación del
El escaso dinamismo del sector manufacturero de la Eurozona se
refleja en los datos relacionados con la inflación, que en el mes de
noviembre mostró una caída, pasando de 0.4% a 0.3%,
traduciéndose en una disminución de 0.1%. Alemania, la
economía más influyente en el área, también mostró un nivel
menor al mes previo (0.6%). Asimismo, Francia con una inflación
de 0.3%, mientras que España mostró una inflación de -0.4 anual.
En los próximos meses se espera que la caída de los precios del pe-
Fig. 1 PMI Manufacturero Octubre-Noviembre
Noviembre
53.5
Reino Unido
53.3
Japón
Octubre
52
52.4
Alemania
49.5
51.4
50.1
50.6
Eurozona
Italia
49
49
Global
51.8
52.2
Irlanda
56.2
56.6
España
54.7
52.6
58.7
59
EU
China
50
50.4
Mexico
53.0
Francia
54.6
48.4
48.5
Fuente: Banco BASE con información de Markit Economics.
Fig 2. Inflación mensual
4.00%
3.00%
2.00%
1.00%
Eurozona
Italia
Alemania
España
nov.-14
sep.-14
jul.-14
may.-14
mar.-14
ene.-14
nov.-13
sep.-13
-1.00%
jul.-13
0.00%
may.-13
En lo que respecta a la Eurozona, el PMI manufacturero se ubicó
en 50.1 puntos en noviembre, resultado de una reducción de 0.5
puntos respecto al mes previo. Esto es a consecuencia de la
contracción presentada en tres de las economías más relevantes de
la zona (Alemania, Francia e Italia). Alemania presentó una
variación negativa de 1.9 puntos en el PMI manufacturero,
pasando de 51.4 puntos a 49.5 puntos. Francia, por su parte,
presentó una disminución de 0.1 puntos, alcanzando un PMI de
48.4 puntos, mientras que Italia permaneció con 49 puntos en el
índice ya mencionado. Como puede observarse, las tres economías
más importantes se encuentran por debajo del umbral de los 50
puntos, por lo que el panorama de la economía en la Eurozona no
se vislumbra favorable. A pesar de que España (la cuarta economía
más importante de la región) tuvo un incremento de 2.1 puntos en
el mes de noviembre, el mal desempeño de las tres principales
economías del grupo excedió el avance de la nación española.
La Eurozona también sufrió una contracción en el
desempeño del sector manufacturero, a consecuencia
del deterioro de las principales economías del área.
mar.-13
La industria manufacturera en China experimenta una fase de
estancamiento, lo que se ve reflejado en el PMI correspondiente al
mes de noviembre, el cual sufrió una disminución de 0.4 puntos
en relación a octubre, limitándose a una puntuación de 50 puntos.
Asimismo, el PMI manufacturero publicado por HSBC mostró el
mismo comportamiento, pasando de 50.8 puntos en el mes de
octubre, a 50.3 en el siguiente mes. Al interior del indicador PMI
manufacturero, los índices de empleo y producción presentaron
un deterioro en su puntuación, lo que refuerza la expectativa de
una desaceleración de la economía. Al igual que en China, en
Japón la puntuación del PMI manufacturero disminuyó en 0.4
puntos, pasando de 52.4 puntos a 52.0 puntos en noviembre.
China y Japón disminuyeron su escaso dinamismo en
el último mes.
ene.-13
Para conocer la condición de la industria manufacturera a nivel
global, se analizó el Purchasing Managers Index (PMI)1, indicador
que permite inferir el comportamiento de la manufactura en el
corto plazo. Durante el mes de noviembre el PMI global se sitúo
en los 51.8 puntos, lo que significó una disminución de 0.4 puntos
respecto al mes anterior. Este suceso refleja la situación de la
economía global, que en general, se encuentra en una fase de
desaceleración.
La manufactura a nivel global experimentó un
retroceso en su comportamiento de expansión del mes
anterior.
nov.-12
MANUFACTURA GLOBAL
PUNTOS RELEVANTES
sep.-12
peso en las últimas semanas). La perspectiva para los próximos
meses dependerá de la magnitud del impacto que generen, por un
lado, el factor del crecimiento económico de Estados Unidos, y por
el otro, la disminución de la inversión esperada en el sector
energético debido a la caída de los precios del petróleo, aunado a
las circunstancias sociales por las que atraviesa el país.
Francia
Fuente: Banco BASE con información de Bloomberg.
tróleo continúe, agravando la situación de precios de la
Zona Euro. Esta condición que exhibe un riesgo latente por
un posible estancamiento económico, ha provocado
tensiones y desacuerdos en cuanto a las medidas a
implementar para hacer frente a este escenario, ya que, por
ejemplo, las discusiones en referencia a la aplicación de un
programa de compra de bonos por parte del Banco Central
Europeo permanece en debate, generando dudas sobre su
posible resolución.
1. Indicador sobre el sector manufacturero basado en indicadores de nueva órdenes, niveles de inventarios, producción, entregas de proveedores y empleo.
Niveles sobre 50 indican expansión y por debajo de 50 contracción.
MANUFACTURA EN ESTADOS UNIDOS
Fig. 3 PMI Manufacturero de Estados Unidos
MANUFACTURA EN MÉXICO
58.7
60
55
50
45
40
35
30
nov.-07
feb.-08
may.-08
ago.-08
nov.-08
feb.-09
may.-09
ago.-09
nov.-09
feb.-10
may.-10
ago.-10
nov.-10
feb.-11
may.-11
ago.-11
nov.-11
feb.-12
may.-12
ago.-12
nov.-12
feb.-13
may.-13
ago.-13
nov.-13
feb.-14
may.-14
ago.-14
nov.-14
Fuente: Banco BASE con información del Institute for Supply Management
En México, el sector manufacturero continúa
presentando un comportamiento dinámico al mes de
septiembre del presente año. Durante el mes de
septiembre, este sector presentó una variación positiva
de 0.27%, y un crecimiento anual de 3.25%.
Por su parte, los subsectores de la industria
manufacturera que mostraron un mejor desempeño
respecto al mes anterior fueron la fabricación de
productos derivados del petróleo y el carbón, así como
la fabricación de accesorios y aparatos eléctricos.
Asimismo, la industria metálica básica y la fabricación
de equipo de transporte fueron los que experimentaron
el mayor crecimiento en relación al año anterior.
En lo que respecta a la Inversión Extranjera Directa hacia
la industria manufacturera, ésta disminuyó a 2,140.03
millones de dólares en el tercer trimestre del presente
2
54.5
56
51.5
55
53
55
53.5
44.5
Octubre
Noviembre
Fuente: Banco BASE con información del Institute for Supply Management.
Fig. 5 Actividad Industrial (Serie desestacionalizada)
120
115
110
105
100
95
90
85
80
sep.-08
ene.-09
may.-09
sep.-09
ene.-10
may.-10
sep.-10
ene.-11
may.-11
sep.-11
ene.-12
may.-12
sep.-12
ene.-13
may.-13
sep.-13
ene.-14
may.-14
sep.-14
La actividad industrial en general, exhibió una caída de
0.09% en septiembre, sin embargo, en comparación al
mismo mes del año anterior tuvo un avance de 2.25%. El
resto de los sectores que conforman la actividad
industrial
del
país,
también
exhibieron
comportamientos positivos, a excepción de la minería
que tuvo una disminución de 2.60%.
48
50
52.5
51.5
55.5
54.9
70
65
60
55
50
45
40
35
30
64.8
64.4
Fig. 4 ISM Manufacturero por componente
65.8
66
El índice de producción se contrajo de 64.8 puntos a 64.4
puntos. Asimismo, el empleo y los inventarios
presentaron una disminución de 0.6 puntos y 1.0 puntos
respectivamente. Los precios también mostraron una
variación negativa de 10.0 puntos respecto al mes
previo, debido a la caída en los precios de insumos como
los energéticos, permitiendo la reducción de sus costos
de producción. Por otra parte, los nuevos pedidos
exhibieron un incremento de 0.2 puntos, pasando de
65.8 puntos a 66.0 puntos, y las exportaciones
aumentaron en 3.5 puntos. A pesar de las reducciones
en los índices de ciertos componentes, los valores se
mantienen dentro de la fase de expansión, debido a que
la demanda interna continúa fortaleciéndose, y la
demanda externa siguió incrementándose a pesar del
estado de la economía global.
65
59
58.7
La industria manufacturera de Estados Unidos sigue
mostrando señales de crecimiento, ya que el ISM2
manufacturero permanece en la zona de expansión. Sin
embargo, dicho índice se redujo en 0.3 puntos,
ubicándose en 58.7 puntos en el mes de noviembre.
Total
Construcción
Fuente: Banco
BASE con Minería
información del INEGI.
Fuente: Banco BASE con información del INEGI.
Indicador del PMI publicado por el “Institute of Supply Management” para Estados Unidos.
Manufactura
Millones de dólares
Fig. 6 IED en las Industrias Manufactureras
18000
1200.00%
16000
1000.00%
14000
800.00%
12000
10000
600.00%
8000
400.00%
6000
%
200.00%
4000
0.00%
2000
Nivel
3T-2014
1T-2014
3T-2013
1T-2013
3T-2012
1T-2012
3T-2011
1T-2011
3T-2010
-200.00%
1T-2010
0
Crecimiento Anual
Fuente: Banco BASE con información de la Secretaria de Economía
Cuadro 1. Crecimiento de los principales componentes de las
exportaciones
Principales componentes
Octubre-Octubre
Total industrias
Septiembre-Octubre
9.2%
manufactureras
Productos metálicos,
12.0%
maquinaria y equipo
Transportes y
19.0%
comunicaciones
Productos
Maquinaria y equipo
especial para industrias
7.3%
diversas
Equipo y aparatos
7.5%
eléctricos y electrónicos
Fuente: Banco BASE con información del INEGI.
Fig. 7 Variación anual de exportaciones manufactureras
11.8%
6.8%
-1.5%
1.2%
2.0%
11.2%
7.5%
7.1%
7.6%
6.7%
5.8%
4.7%
4.3%
4.4%
3.2%
1.5%
6.2%
5.6%
5.0%
3.1%
2.0%
Indicador IMEF Manufacturero 2014
9.2%
ene.-13
feb.-13
mar.-13
abr.-13
may.-13
jun.-13
jul.-13
ago.-13
sep.-13
oct.-13
nov.-13
dic.-13
ene.-14
feb.-14
mar.-14
abr.-14
may.-14
jun.-14
jul.-14
ago.-14
sep.-14
oct.-14
14.0%
12.0%
10.0%
8.0%
6.0%
4.0%
2.0%
0.0%
-2.0%
-4.0%
Las exportaciones manufactureras exhibieron una
variación anual de 9.2% anual en el mes de octubre, la
cual es menor a la presenciada el mes anterior (11.2%),
pero continúa siendo significativa. Esto ocurre debido al
crecimiento de los principales subsectores y de las ramas
más relevantes de productos manufactureros exportados.
Las exportaciones de productos metálicos, maquinaria y
equipo tuvieron un crecimiento de 12.0% anual. Los
transportes y comunicaciones, que pertenecen al grupo
de exportaciones mencionado anteriormente, también
presentaron un incremento anual de 19.0% en octubre,
impulsado en gran parte por el aumento de las
exportaciones de productos automotrices, que exhibieron
una variación positiva de 18.6% anual. Asimismo, los
subsectores de maquinaria y equipo especial para
industrias diversas, así como equipo y aparatos eléctricos
y electrónicos mostraron tasas de crecimiento anual en el
mes de octubre de 7.3% y 7.5% respectivamente.
El indicador IMEF3 Manufacturero se contrajo en 1.6
puntos, pasando de 54.6 puntos en el mes de octubre a
53.0 puntos en noviembre. Tres de los cinco componentes
que conforman el índice sufrieron una disminución en su
puntuación (producción, entrega de productos e
inventarios). Sin embargo, a pesar del deterioro de la
mayoría de los componentes del índice, este ha
permanecido en la zona de expansión cuatro meses
consecutivos, lo que apunta a una recuperación
consistente del sector manufacturero.
18.6%
automotrices
año, traduciéndose en una tasa de crecimiento negativa
de 4.01%. Sin embargo, la magnitud de dicha variación en
el trimestre, a pesar de ser negativa, es menor a la
presentada en el trimestre previo, lo que podría significar
cierta recuperación en el sector. Analizando la IED al
interior de la industria manufacturera, los subsectores
que presentaron un mayor crecimiento en el trimestre
fueron la fabricación de equipo de computación,
comunicación, medición y de otros equipos, componentes
y accesorios electrónicos y las industrias metálicas
básicas, con 1.80% y 1.50% respectivamente.
Octubre
Noviembre
Índice Total
54.6
53.0
Nuevos Pedidos
57.9
58.1
Producción
56.6
56.1
Empleo
52.4
52.5
Entrega de Productos
52.3
47.4
Inventarios
53.1
51.5
Fuente: Banco BASE con información del INEGI.
3
Indicador basado en el entorno económico que ayuda a anticipar la dirección de la actividad manufacturera y no manufacturera. Niveles sobre 50 indican
expansión e inferiores contracción.
ANÁLISIS IMMEX
El sector manufacturero representado en el programa IMMEX (Industria Manufacturera, Maquiladora y de Servicios
de Exportación) ha mostrado una mejoría durante septiembre, debido al buen desempeño de las exportaciones, cuya
variación anual fue de 9.2%. Aunado, los ingresos de estos establecimientos alcanzaron un monto de 279,879,929
millones de pesos, cantidad mayor a la reportada el mes de agosto, donde el 59.3% corresponde a ingresos
provenientes del sector externo y el 40.7% restante al sector interno.
Las posiciones laborales y los pedidos manufactureros son un indicador de la situación actual de las empresas y dan
una idea de la orientación de las decisiones que éstas están tomando, ya que las empresas suelen vincular un aumento
en el empleo a incrementos en la producción requerida.
En septiembre se sumaron 13,771 posiciones laborales en relación al mes previo, lo que implica un crecimiento de
5.33% en relación a septiembre del 2013, por lo que las empresas pronostican un aumento en la producción y
ampliaron su fuerza laboral para hacerle frente. Sin embargo, el indicador de pedidos manufactureros se colocó en
51.9 puntos en noviembre, disminuyendo el nivel promedio de 52 puntos que se ha mantenido desde noviembre del
2013.
Fig. 8 Personal Ocupado Total IMMEX
INDICADORES IMMEX
Entidad
Número de
Establecimientos
Cambio %
Total
Anual
Remuneraciones Totales
Sueldos y Salarios Reales
Total**
Cambio %
Anual
Total
Cambio %
Anual
654892
26.59%
9116.308986
Personal Ocupado
Personal Subcontratatdo
Total**
Cambio %
Anual
Total**
Cambio %
Anual
1.87%
47908
7.74%
3077
-47.55%
9.03%
Aguascalientes
82
1.23%
Baja
California
891
-2.20%
3089429
12.43%
7958.605208
0.08%
271055
7.65%
16034
Coahuila
384
-5.65%
2136550
9.21%
8989.77062
0.02%
224720
4.63%
69722
2.43%
Chihuahua
477
-2.45%
3102387
8.80%
7061.553666
-1.67%
309340
6.64%
52448
14.04%
Distrito
Federal
110
-8.33%
605248
7.45%
11745.94699
4.27%
42769
-8.81%
10920
-26.98%
Durango
61
-4.69%
249186
35.48%
5072.560764
-8.75%
37689
23.09%
8035
-17.94%
Guanajuato
258
20.56%
717834
23.29%
7019.000366
1.13%
108250
20.28%
41486
20.01%
Jalisco
283
-5.35%
1078954
11.89%
9979.310683
7.75%
108193
-1.53%
35090
-10.11%
Mexico
297
-1.00%
1472501
4.49%
10952.64032
-2.65%
131709
0.95%
43978
-0.38%
Nuevo Leon
644
-1.98%
2463327
8.98%
9389.395836
-0.22%
248534
3.41%
82370
-0.24%
Puebla
189
-1.56%
1060657
6.01%
10081.08635
0.11%
76521
5.71%
18502
-4.51%
Queretaro
215
2.38%
775955
23.46%
9281.229147
-1.15%
80162
13.83%
26699
2.42%
San Luis
Potosi
147
7.30%
538655
7.82%
7993.251354
-3.43%
64389
9.03%
21701
6.20%
Sonora
220
-6.78%
1206128
8.52%
7842.195017
3.46%
113807
0.98%
16422
1.30%
Tamaulipas
356
-1.93%
2014518
10.00%
7125.519997
-1.45%
188913
4.27%
16537
-11.90%
Veracruz
61
3.39%
130795
9.86%
13554.33213
-0.40%
19931
2.35%
5862
4.23%
Yucatan
68
-8.11%
989390
3.67%
4627.080487
2.84%
20369
-2.82%
1196
-54.47%
Otras
263
-4.01%
261405
6.65%
6880.31736
-1.78%
127063
3.02%
34935
2.90%
Cambios anuales.
Datos actualizados a septiembre 2014.
nov.-14
jul.-14
mar.-14
nov.-13
jul.-13
mar.-13
nov.-12
jul.-12
mar.-12
nov.-11
jul.-11
sep.-14
ene.-14
may.-14
sep.-13
may.-13
sep.-12
ene.-13
may.-12
sep.-11
ene.-12
may.-11
sep.-10
ene.-11
ene.-10
may.-10
sep.-09
1500000
mar.-11
1700000
nov.-10
1900000
51.9
jul.-10
2100000
mar.-10
2,221,322
nov.-09
2300000
Fig. 9 Indicador de Pedidos Manufactureros
60
58
56
54
52
50
48
46
44
42
40
PROVEEDORES DE INSUMOS DEL SECTOR
AUTOMOTRIZ
La industria automotriz en México ha mostrado un
crecimiento importante en los últimos años. Como ejemplo
de ello, durante el periodo de 2006 al 2011, la producción y la
exportación de vehículos creció a una tasa promedio anual
de 5.2% y 6.9% respectivamente, según datos de la Secretaría
de Economía.
Las expectativas para la industria automotriz son
prometedoras, pues se espera que para el año 2017 se
produzcan cuatro millones de vehículos anuales,
posicionando a México como el séptimo productor y el tercer
exportador de autos a nivel mundial, según la Subsecretaría
de Industria y Comercio.
Debido a esto, es claro que los beneficios y el crecimiento que
experimentará la industria automotriz en el país se
extenderán a otras industrias que estén vinculadas de alguna
forma con el sector, sobre todo las pertenecientes al sector
manufacturero. Para determinar cuáles de éstas industrias
podrían beneficiarse en mayor medida del dinamismo del
sector automotriz, se efectuó un análisis de la producción de
las industrias manufactureras4 destinada a la demanda
intermedia, identificando las ramas5 de la economía que
proveen en mayor proporción a la industria automotriz6 de
insumos para su proceso de producción. Derivado de ello, se
encontró que la fabricación de maquinaria y equipos para la
industria metalmecánica, la fabricación de productos de hule
y los curtidos y acabados de cuero son las ramas que venden
la mayor proporción de su producción para servir de
insumos al sector automotriz, con un 40.45%, 39.05% y
38.30% respectivamente.
Al interior del sector automotriz, la fabricación de
automóviles y camiones representa la rama que compra la
mayor parte de la producción para consumo intermedio a la
industria dedicada a la fabricación de productos de hule
(31.51%).
Asimismo, la fabricación de carrocerías y remolques
adquiere el 1.96% de la producción para demanda intermedia
de la fabricación de maquinaria y equipo para las industrias
manufactureras, excepto la metalmecánica.
De igual forma, la fabricación de partes para vehículos
automotores tiene como principal proveedor de insumos a la
industria dedicada al curtido y acabado de cuero y piel,
adquiriendo el 38.27% de su producción destinada a servir
como insumos a otras industrias.
Cuadro 2. Industrias proveedoras de insumos más importantes para el sector automotriz
3361
Fabricación de
Automóviles y
Camiones
3362 Fabricación
de carrocerías y
remolques
3132 Fabricación de telas
0.01%
3161 Curtido y acabado de cuero y piel
3169 Fabricación de otros productos de cuero, piel y
materiales sucedáneos
3261 Fabricación de productos de plástico
3262 Fabricación de productos de hule
3313 Industria básica del aluminio
3315 Moldeo por fundición de piezas metálicas
3321 Fabricación de productos metálicos forjados y
troquelados
3322 Fabricación de herramientas de mano sin motor y
utensilios de cocina metálicos
3327 Maquinado de piezas metálicas y fabricación de
tornillos
3328 Recubrimientos y terminados metálicos
3332 Fabricación de maquinaria y equipo para las industrias
manufactureras, excepto la metalmecánica
3335 Fabricación de maquinaria y equipo para la industria
metalmecánica
3336 Fabricación de motores de combustión interna, turbinas
y transmisiones
3369 Fabricación de otro equipo de transporte
Industrias Manufactureras
Total de
Industria
Automotriz
0.10%
3363
Fabricación de
partes para
vehículos
automotores
20.80%
0.00%
1.67%
0.02%
0.50%
38.27%
34.47%
38.30%
36.64%
12.50%
31.51%
0.42%
0.01%
0.02%
0.08%
0.63%
1.60%
0.02%
0.05%
9.51%
6.91%
23.00%
32.76%
33.74%
22.10%
39.05%
25.03%
32.79%
33.81%
0.08%
0.04%
20.84%
20.96%
7.39%
0.29%
16.30%
23.99%
11.73%
29.86%
0.63%
1.96%
22.59%
5.05%
34.96%
36.87%
22.43%
0.66%
17.36%
40.45%
18.53%
0.11%
8.20%
26.84%
18.66%
0.03%
13.28%
31.97%
20.91%
Fuente: Banco BASE con datos del INEGI
4. Pertenecientes a los sectores 31-33 Industrias manufactureras, de acuerdo a la clasificación del SCIAN 2013.
5. Actividades económicas catalogadas hasta cuatro dígitos de acuerdo a la clasificación del SCIAN 2013.
6. Conformada por los subsectores de fabricación de automóviles y camiones (3361), fabricación de carrocerías y remolques (3362) y fabricación de
partes para automóviles y vehículos automotores (3363).
COEFICIENTE DE LOCALIZACIÓN
Después de reconocer a las ramas de la economía
que fungen como principales proveedores de
insumos para la industria automotriz, se procedió
a identificar a los estados en los que esta actividad
presenta
una
mayor
concentración
en
comparación a la dinámica y estructura
económica del país.
DEFINICIÓN
El coeficiente de localización permite analizar la
concentración existente en una actividad económica
dentro de una región (en este caso, el estado) respecto
del nivel promedio de la dinámica económica total
observada en un contexto referencial, generalmente
la nación.
Su cálculo se realiza de la siguiente forma:
𝑷𝒓𝒐𝒅𝒖𝒄𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆𝒍 𝒔𝒖𝒃𝒔𝒆𝒄𝒕𝒐𝒓𝑬
CL =
𝑷𝒓𝒐𝒅𝒖𝒄𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆𝒍 𝒔𝒆𝒄𝒕𝒐𝒓 𝑬
Donde: E= Estado
N= Nacional
⁄𝑷𝒓𝒐𝒅𝒖𝒄𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆𝒍 𝒔𝒖𝒃𝒔𝒆𝒄𝒕𝒐𝒓𝑵
𝑷𝒓𝒐𝒅𝒖𝒄𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆𝒍 𝒔𝒆𝒄𝒕𝒐𝒓𝑵
Coeficientes mayores a 1 indican que el estado tiene
una mayor presencia del subsector en comparación a
la nación en su totalidad.
El coeficiente de localización se calculó para las
tres ramas que resultaron los principales
proveedores de insumos de la industria
automotriz (la fabricación de maquinaria y
equipos para la industria metalmecánica, la
fabricación de productos de hule y los curtidos y
acabados
de
cuero),
utilizando
datos
provenientes del Censo Económico 2009
disponibles en INEGI. Los estados en los que
existe una mayor concentración serán entidades
que se verán impactadas en mayor medida ante
los cambios y variaciones (positivas o negativas)
de la industria automotriz.
De acuerdo a los resultados, en lo que respecta a
la fabricación de maquinaria y equipos para la
industria metalmecánica respecto a la fabricación
de maquinaria y equipo en general, los estados
que obtuvieron un coeficiente de concentración
mayor a uno son: Baja California, Distrito Federal,
Guanajuato, Hidalgo, Jalisco, México, Morelos,
Querétaro, Sinaloa y Tabasco.
Cuadro 3. Estados con un coeficiente de
localización mayor a 1 en la industria de
fabricación de maquinaria y equipo para la
industria metalmecánica
Estado
Baja California
Coeficiente de
Concentración
1.90
Distrito Federal
1.74
Guanajuato
2.66
Hidalgo
4.26
Jalisco
2.01
México
3.11
Morelos
2.65
Querétaro
1.51
Sinaloa
4.40
Tabasco
26.57
Fuente: Banco BASE
Por su parte, la fabricación de productos de hule en
relación a la industria de plástico y hule, se encuentra
mayormente concentrada en los estados de
Aguascalientes, Colima, Chiapas, Chihuahua,
Durango, Guanajuato, Guerrero, Hidalgo, Morelos,
Nayarit, Querétaro, San Luis, Tabasco, Tamaulipas y
Veracruz.
Cuadro 4. Estados con un coeficiente de
localización mayor a 1 en la industria
fabricación de productos de hule
Estado
Aguascalientes
Colima
Chiapas
Chihuahua
Durango
Guanajuato
Guerrero
Hidalgo
Morelos
Nayarit
Querétaro
San Luis
Tabasco
Tamaulipas
Veracruz
Fuente: Banco BASE
Índice de
Concentración
3.88
4.64
4.26
1.12
2.88
1.40
4.61
3.04
4.25
4.66
1.06
4.04
1.24
1.64
1.63
La industria dedicada a los curtidos y acabados
de cuero en relación a toda la industria de
curtidos de cuero y piel, y fabricación de
productos de cuero, piel y materiales sucedáneos
se encuentra presente con una mayor
concentración (es decir, los estados en donde el
coeficiente de concentración obtenido fue mayor
a la unidad) en los siguientes estados de la
república: Coahuila, Chihuahua, Guanajuato,
Guerrero, Morelos, Nayarit, Nuevo León,
Tamaulipas y Veracruz.
Estos resultados permitirán generar un panorama
general sobre los posibles impactos que se
producirán debido al crecimiento de la industria
automotriz tanto en otros sectores, como en las
diferentes regiones del país.
Cuadro 5. Estados con un coeficiente de
localización mayor a 1 en curtido y acabado de
cuero y piel
Índice de
Estado
Concentración
Coahuila
3.18
Chihuahua
1.97
Guanajuato
1.14
Guerrero
1.26
Morelos
3.88
Nayarit
1.66
Nuevo León
1.62
Tamaulipas
2.86
Veracruz
2.50
Fuente: Banco BASE
Ubicación Geográfica
Fig. xx Localización geográfica de los estados con presencia relevante
de las industrias proveedoras de insumos del sector automotriz.
Fabricación de maquinaria y equipo
para la industria metalmecánica
Fabricación de productos de hule
Curtido y acabado de cuero y piel
TIPO DE CAMBIO
Expectativa del Tipo de Cambio (Pesos por Dólar)
En lo que va de diciembre, el tipo de cambio muestra una
depreciación de 4.62% o 64 centavos, cotizando alrededor de
14.57 pesos por dólar y con una depreciación anual de
10.54%.
Primer Trimestre 2015
$14.28
Segundo Trimestre 2015
$14.53
Tercer Trimestre 2015
$14.68
Cuarto Trimestre 2015
$14.80
Las presiones al alza para el tipo de cambio provienen de
ciertos factores. El primero de ellos es la caída en los precios
internacionales de petróleo. El declive en las cotizaciones de
crudo se deben a motivos estructurales (mayor producción)
y coyunturales (estrategias de competencia por parte de
Arabia Saudita y una desaceleración económica en Europa
y Asia, deprimiendo la demanda). La caída en los precios de
crudo (que ha alcanzado su nivel más bajo en casi 6 años)
afecta la rentabilidad esperada de proyectos relacionados a
la Reforma Energética en México y genera una percepción
menos optimista para el crecimiento económico en el
mediano y largo plazo. Además, la especulación en contra
del peso también se deriva de la falta de protección para el
Gobierno Federal en caso de que los precios del crudo se
mantengan en niveles bajos hasta el 2016.
Expectativa del Tipo de Cambio (Pesos por Euro)
$18.00
Cuarto Trimestre 2015
$17.95
Primer Trimestre 2015
$1.2500
Segundo Trimestre 2015
$1.2400
Tercer Trimestre 2015
$1.2260
Cuarto Trimestre 2015
$1.2130
Elaborado con información disponible al 17 de diciembre del 2014.
Fig. 10 Rendimiento de las principales divisas en el
mercado cambiario frente al peso durante diciembre.
Won surcoreano
5.91%
Yen
4.82%
Dólar
4.64%
Libra
4.22%
Dólar de Singapur
4.14%
Franco suizo
3.97%
Corona danesa
3.87%
Euro
3.87%
Dólar de Taiwán
3.37%
Dólar neozelandés
3.04%
Dólar canadiense
2.67%
Corona sueca
1.74%
Dólar australiano
Rand sudafricano
0.15%
-0.36%
Corona noruega -0.93%
Real brasileño-1.14%
Elaborado con información disponible al 17 de diciembre del 2014.
EURO / DÓLAR
17-dic.
10-dic.
3-dic.
PM 20 días
26-nov.
19-nov.
12-nov.
PM 10 días
5-nov.
PM 5 días
29-oct.
17-dic.
10-dic.
3-dic.
PM 20 días
26-nov.
19-nov.
12-nov.
PM 10 días
5-nov.
29-oct.
22-oct.
15-oct.
PM 5 días
Tercer Trimestre 2015
Expectativa del Tipo de Cambio (Dólares por Euro)
1.30
1.29
1.28
1.27
1.26
1.25
1.24
1.23
1.22
1.21
1.20
PESO/ DÓLAR
8-oct.
15.20
15.00
14.80
14.60
14.40
14.20
14.00
13.80
13.60
13.40
13.20
$18.01
22-oct.
La facilidad para rebasar niveles clave logró marcar una
tendencia alcista durante la última semana de noviembre y
las primeras tres semanas de diciembre.
Segundo Trimestre 2015
15-oct.
Por último, la baja liquidez del mercado cambiario
característica de las últimas sesiones del año es otro factor
que ha impactado el tipo de cambio. La baja liquidez
favorece movimientos erráticos del tipo de cambio y una
mayor volatilidad ante la ausencia de noticias, por lo que las
posturas tienden a ser especulativas.
$17.85
8-oct.
El segundo factor se relaciona con los futuros incrementos
en tasas de interés en Estados Unidos y la divergencia con la
política monetaria del BCE, el Banco Popular de China y el
Banco de Japón. En el caso de las divisas de economías
emergentes, éstas se verán presionadas el año entrante por
una corrección en flujos de capitales hacia el exterior. Cabe
señalar que de acuerdo al FMI, del 2010 al 2012, México fue
el quinto país con la mayor recepción de flujos de capitales
y el primer país en recepción de inversión de cartera.
Primer Trimestre 2015
Indicadores Macroeconómicos de México
Periodo
Actual (%)
Periodo
Actual (%)
Tasa de Crecimiento PIB Trimestral
30/09/2014
2.2
Cambio Anual en la Producción de Vehículos (%)
30/11/2014
11.39
Tasa de Inflación Anual
30/11/2014
4.17
Cambio Anual en la Exportación de Vehículos (%)
30/11/2014
5.80
Tasa de Inflación Mensual
30/11/2014
0.81
Índice de Manufactura IMEF
30/11/2014
53.0
Tasa de Inflación Subyacente
30/11/2014
0.16
Saldo Mensual en las Finanzas Públicas (mmdp)
30/09/2014
-58.63
Cambio Anual en IGAE (Indi. Global de la Act. Econ.)
30/09/2014
2.9
Cambio Anual en las Remesas (%)
31/10/2014
6.50
Cambio Anual en la Actividad Industrial
30/10/2014
2.1
Precio en la Mezcla de Petróleo (dpb)
15/12/2014
50.26
Tasa de Desempleo (General)
31/10/2014
4.78
Saldo en las Reservas Intl. (mdd)
05/12/2014
192,298
Tasa de Desempleo (Hombres)
31/10/2014
4.70
EMBI+ (puntos base)
15/12/2010
218
Tasa de Desempleo (Mujeres)
31/10/2014
4.90
Saldo en la Balanza Comercial (mdd) Mensual
31/10/2014
142.97
Política Monetaria (Tasa de Interés Banxico)
16/12/2014
3.00
Cambio Anual en las Exportaciones (%)
31/10/2014
5.71
Tasa de Descuento Cetes 28 días Subasta Primaria
16/12/2014
2.84
Cambio Anual en las Importaciones (%)
31/10/2014
4.90
Cambio Anual en Inversión Fija Bruta
30/09/2014
5.7
Saldo Trim. en la Cuenta Corriente (mdd)
30/06/2014
-2702.3
Cambio Anual en las Ventas Minoristas
30/09/2014
4.5
Confianza del Consumidor
30/09/2014
92.9
Tasa de Interés Interbancaria en Equilibrio a 28 días
16/12/2014
3.30
Monto Trim. de Inversión Extranjera Directa (mdd)
30/09/2014
3,110
Indicadores Macroeconómicos de EU
Periodo
Actual (%)
Periodo
Actual (%)
Tasa de Crecimiento PIB Trimestral
30/09/2014
3.90
Saldo Mensual en las Finanzas Públicas (mmdd)
30/11/2014
-56..82
Tasa de Inflación Anual
31/10/2014
1.70
Índice de Manuf. ISM
30/11/2014
58.70
Tasa de Inflación Subyacente Anual
31/10/2014
1.80
Índice de Manuf. de NY
31/12/2014
-3.58
Cambio en los Precios al Productor
30/11/2014
-0.70
Índice de Manuf. de Richmond
30/11/2014
4.00
Tasa de Crecimiento en la Actividad Industrial
30/11/2014
1.26
Índice Manuf. Dallas
30/11/2014
10.50
Tasa de Desempleo
30/11/2014
5.80
Índice Manuf. Filadelfia
30/11/2014
40.80
Política Monetaria (Tasa de la Fed)
16/12/2014
0.25
Saldo en la Balanza Comercial (mmdd)
31/10/2014
-43.43
Cambio en las Ventas Minoristas
30/11/2014
0.70
Cambio Anual en las Exportaciones (%)
31/10/2014
1.84
Cambio en los Pedido de Bienes Duraderos
31/10/2014
0.30
Cambio Anual en las Importaciones (%)
31/10/2014
3.40
Cambio en los Indicadores Líderes
31/10/2014
0.90
Saldo Trimestral en la Cuenta Corriente (mmdd)
30/06/2014
-98.51
Cambio en las Órdenes de Fabrica
31/10/2014
-0.70
Confianza del Consumidor
30/11/2014
88.70
Cambio en el Nivel de Inventarios Mayoristas
31/10/2014
0.20
Índice Gerencial Compras de Chicago
30/11/2014
60.80
Gabriela Siller Pagaza, PhD
Directora de Análisis EconómicoFinanciero
Banco BASE, [email protected]
Lic. Paulina Núñez
Directora de Asuntos
Corporativos y Operaciones
INDEX
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