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Equilibrium Calificadora de Riesgo, S.A.
Informe de Calificación
Contacto:
Fernando Arroyo
[email protected]
Víctor Vásquez
[email protected]
(507) 214-3790
BANCO ALIADO, S.A. Y SUBSIDIARIAS
Ciudad de Panamá, Panamá
29 de noviembre de 2016
Calificación
Categoría
Definición de Categoría
Entidad
A+.pa
Refleja alta capacidad de pagar el capital e intereses en los términos y
condiciones pactados. La capacidad de pago es más susceptible a posibles
cambios adversos en las condiciones económicas que las categorías superiores.
Perspectiva
(modificada)
De Positiva a Estable
“La presente calificación no es una recomendación para invertir, ni un aval o garantía de la emisión o de la solvencia de la entidad calificada”.
-------------------------Millones de US$------------------------Jun.16 Jun.15
Jun.16
Jun.15
Activos:
2,515.8 2,394.9
U. Neta
22.4
22.7
Pasivos:
2,277.4 2,173.8
ROAA:
0.9%
1.0%
Patrimonio:
238.5
221.1
ROAE:
9.7%
10.7%
Historia de la Calificación: Entidad → A.pa (31.08.09),
↑ A+.pa (07.11.11).
La información utilizada en el presente análisis comprende los Estados Financieros Auditados al 30 de junio de 2013, 2014, 2015 y 2016. Asimismo,
se utilizó información adicional proporcionada por Banco Aliado, S.A. y Subsidiarias. Los Estados Financieros de los años 2014, 2015 y 2016 fueron
preparados en conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). La calificación se realiza en concordancia por lo
establecido en los Acuerdos 2-2010 y 6-2010, emitidos por la Superintendencia de Bancos de Panamá (SBP).
Fundamento: Luego de la evaluación realizada, el Comité
de Calificación de Equilibrium decidió mantener la
categoría A+.pa a Banco Aliado, S.A. y Subsidiarias (en
adelante, el Banco o la Entidad), al mismo tiempo que la
perspectiva se modifica de Positiva a Estable.
La calificación asignada al Banco se sustenta
principalmente en la escala de operaciones y crecimiento
continuo de su base de activos productivos, manteniendo a
su vez adecuados indicadores de liquidez y cobertura de las
obligaciones de corto plazo, según se evidencia en el
análisis de calce contractual entre activos y pasivos. A su
vez, el Banco destaca por mantener históricamente una baja
morosidad en comparación con la industria bancaria local.
Al mismo tiempo, se valora la integración de fuentes
alternas de fondeo, a la par de sus líneas de corresponsalía
vigentes. También se sopesa que el Banco ha mantenido
índices de eficiencia operacional mejores que sus pares de
mercado, producto de la ejecución de su modelo de
negocio enfocado principalmente en la Banca Corporativa.
No obstante lo anterior, la calificación del Banco se ve
limitada por el menor margen neto de intermediación
respecto a otros bancos de la plaza, lo que a su vez limita la
posición de rentabilidad en el comparativo. También se
pondera la alta exposición crediticia neta de depósitos
pignorados provenientes de los mayores 20 grupos
económicos sobre el total de préstamos (22.1%), así como
el nivel de concentración de los mayores 20 depositantes
sobre el total de depósitos (30.1%). Es de señalar
igualmente que alrededor de 42% del valor de mercado de
las inversiones del Banco no cuenta con calificación de
riesgo.
Por su parte, el cambio en la perspectiva del Banco de
Positiva a Estable responde a la disminución del índice de
rentabilidad promedio sobre los activos productivos al
ubicarse en la media de los bancos calificados en su misma
categoría de riesgo. A esto se le suma el hecho que se
observa un aumento de 0.8% a 2.0% en la participación de
La nomenclatura .pa refleja riesgos sólo comparables en Panamá
créditos clasificados en Mención Especial, los mismos que
si bien cuentan con garantías asociadas, lo anterior podría
significarle una mayor exigencia de reservas a futuro; todo
esto en un entorno bancario local que crece a un menor
ritmo, siguiendo la tendencia de la economía nacional y
regional. Por último, también se sopesa que durante el
último semestre el porcentaje de participación de los 20
mayores depositantes aumenta de manera importante al
pasar de 21.8% a 30.1%.
Al cierre de su ejercicio fiscal junio 2016, los activos de
Banco Aliado se incrementan en 5.1% respecto al mismo
periodo de 2015, mientras que respecto a diciembre de
2015 la variación equivale a 6.2%. Por lo tanto, cabe
destacar que más del 100% del crecimiento de los activos
durante los últimos seis meses –medido en términos
absolutos- corresponde al aumento en el efectivo y
depósitos colocados en bancos, toda vez que la cartera de
préstamos registra una ligera disminución durante este
mismo lapso. Siendo que esta dinámica obedece a un
mayor grado de captación de depósitos de alta cuantía, se
espera que el Banco continúe incrementando el saldo de su
cartera crediticia para los periodos sucesivos.
A nivel sectorial, la cartera de créditos dirigida al comercio
continúa presentando una tendencia a la baja en la
distribución de la cartera, aunque en menor proporción
respecto a lo que se observó durante el ejercicio fiscal
anterior. Cabe señalar que la participación relativa del
subsector de Zona Libre de Colón (ZLC) dentro de la
cartera consolidada de Aliado disminuye de 12.1% a 8.9%
a lo largo del último ejercicio. En adición, se muestra una
disminución en el saldo de créditos de Banca Personas,
entidades financieras y créditos prendarios. El sector que
ha impulsado el crecimiento de la cartera durante los
últimos ejercicios en el Banco ha sido el de Hipotecas
Comerciales, que al 30 de junio de 2016 agrupa el 21.3%
de la cartera. Otro aspecto que se distingue es el
incremento paulatino en los créditos dirigidos al sector
externo, que a la fecha de análisis representan el 19.9% de
los préstamos totales.
En lo que respecta a la concentración de los 20 mayores
deudores, durante el último ejercicio se observa un
aumento de 1.6 a 1.8 veces en la participación de los saldos
crediticios (netos de depósitos pignorados) otorgados a este
grupo de deudores sobre el capital Tier 1 ajustado1.
El índice de créditos vencidos y morosos del Banco
permanece sin cambios representativos durante los últimos
12 meses, en línea con el desempeño que ha presentado la
cartera históricamente. El saldo de créditos castigados se
mantiene bajo en relación a periodos anteriores, lo que
también se traduce en un índice de mora real2 menor
respecto a los bancos pares (0.3% versus 1.7%). Lo
anterior también se ve reflejado en una holgada cobertura
de cartera con reservas, toda vez que la relación reservas
específicas + dinámica sobre los créditos vencidos y
morosos se sitúa en 822.2% (268.5% para los bancos
pares).
De acuerdo a lo señalado al inicio de este fundamento, los
créditos del Banco clasificados en Mención Especial
aumentan su participación al pasar de 0.8% a 2.0% (nivel
máximo de los últimos años), debido principalmente a
créditos de ZLC que fueron reclasificados en función a que
los deudores presentan un mayor deterioro financiero en
sus cifras, lo que aún no se traduce necesariamente en
incrementos en la morosidad. Equilibrium dará observación
a cómo se continúa desempeñando la cartera crediticia en
periodos subsiguientes ante dicho incremento.
En relación a los depósitos recibidos de clientes, los
mismos presentan un crecimiento de 7.6% con respecto a
diciembre 2015, variación que supera la medida de forma
anual (5.4%). En términos absolutos, los depósitos
recibidos aumentan en US$115.1 millones durante el
último semestre, en donde el 80.8% se explica por la
apertura y renovación de depósitos a plazo fijo,
manteniendo así la participación usual de estas fuentes de
fondeo sobre el total del pasivo. Visto desde otra
perspectiva, el incremento en los depósitos totales se
traduce en una desmejora en los niveles de concentración
en los mayores depositantes, dado que el rango que abarca
desde el primero hasta el noveno lugar en el ranking refleja
un crecimiento semestral de US$125.0 millones.
El saldo agregado de efectivo, depósitos en bancos e
inversiones representa 415.3% de los depósitos a la vista y
de ahorros, mientras que el Banco presenta un nivel de
liquidez legal superior al promedio de los bancos del
Sistema Bancario Nacional (83.8% vs 60.6%). Ambos
índices son consecuencia de la estrategia de fondeo que
utiliza el Banco, en donde el depósito a plazo fijo
representa cerca del 90% de las captaciones. Esto también
se traduce en un buen nivel de calce de liquidez en las
bandas de corto plazo, en donde incluso se observa una
brecha acumulada positiva hasta 180 días, bajo escenarios
contractuales. Siguiendo el mismo enfoque de calce, se
comienzan a observar brechas negativas a partir de 180
días hacia adelante, lo cual es congruente con el plazo
promedio de los depósitos a plazo fijo que capta el Banco.
De manera favorable, el Banco presenta una disponibilidad
de líneas no utilizadas por aproximadamente US$240
millones al corte de junio 2016, monto que se encuentra
distribuido entre múltiples acreedores locales e
internacionales.
1
2
En lo que respecta a la rentabilidad, la utilidad neta
generada durante el ejercicio fiscal anterior refleja una
contracción de 1.4% respecto al ejercicio precedente. Esto
a su vez se traduce en una disminución de los niveles de
ROARWA3 hasta 1.4%, el cual coincide con el promedio
reflejado por bancos en similar categoría de riesgo.
El principal factor que ha incidido en un menor resultado
neto para el presente ejercicio es el aumento que han
experimentado los gastos generales y administrativos, el
cual ha sido mayor con respecto al aumento en los ingresos
financieros. De esta manera, el índice de eficiencia
operacional se incrementa desde 35.5% hasta 43.5% entre
periodos fiscales. Cabe precisar que el Banco se encuentra
en un proceso de adecuación de sistemas, integración de
nuevo personal y mejora de procesos, lo que forma parte de
los esfuerzos dirigidos a potenciar los negocios de Banca
Personal selectiva, que en años posteriores podría
traducirse en una mayor generación de intereses.
Puntos que favorecieron la utilidad neta estuvieron
asociados con la mejora en 85.4% en las comisiones netas
de un periodo a otro, principalmente por la disminución en
las comisiones pagadas a intermediarios financieros, y a la
reversión del gasto de provisiones por US$293.4 mil,
producto de un menor requerimiento de constitución de
reservas.
El margen financiero presenta una leve disminución entre
ejercicios, en función a que los gastos financieros crecen a
mayor ritmo que los intereses devengados sobre activos
productivos, aunque el margen neto de intermediación
financiera se mantuvo en 1.3%, cifra que es la más baja
entre los bancos calificados en la categoría A. No obstante,
dicha estrechez en el margen obedece a la estrategia que ha
llevado a cabo el Banco durante el último quinquenio, en
donde prevalecen las fuentes pasivas de fondeo de mediano
y largo plazo, altos niveles de liquidez y elevada cobertura
de depósitos pignorados sobre el total de créditos, sin
mencionar que el perfil de negocio del Banco se inclina a la
atención de grupos económicos de elevada fortaleza
financiera, que típicamente ostentan un mejor poder
negociador de tasas de interés dentro de un mercado
bancario altamente competitivo. El principal reto en este
sentido para Banco Aliado es mejorar su nivel de eficiencia
operacional a partir de un mayor crecimiento en el
resultado neto de intereses, junto con la disminución
progresiva del crecimiento en los gastos operativos.
Al cierre del ejercicio fiscal, el patrimonio neto del Banco
refleja un crecimiento anual de 7.9%, el cual fue
ligeramente superior a la tasa de variación que presentaron
los activos totales y, por lo tanto, se registra una mejora en
el Índice de Adecuación de Capital (IAC) al pasar de
13.8% a 14.6% durante el último año. Se destaca que
durante los últimos ejercicios el crecimiento del patrimonio
se ha sostenido por medio de la retención de las utilidades
del Banco, en donde sólo se reparten dividendos sobre las
acciones preferidas. Cabe señalar que en caso de no
considerarse las acciones preferidas, el índice de
suficiencia habría sido igual a 12.6%. No se espera un
impacto significativo sobre el IAC del Banco a raíz de la
entrada en vigencia de los nuevos Acuerdos bancarios
avocados a esta materia.
Finalmente, Equilibrium continuará monitoreando el
desempeño del Banco en los periodos posteriores a fin de
observar una reversión en la tendencia de algunos
Para el caso de Banco Aliado: Fondos de capital – Acciones preferidas.
(Créditos vencidos + morosos + castigados) / (Préstamos brutos + castigados).
3
2
Utilidad 12 meses / Promedio anual de activos ponderados por riesgo.
indicadores que presentaron desmejora durante el último
semestre, así como el desempeño de la cartera de
préstamos ante la creciente coyuntura de calidad crediticia
que se empieza a observar a nivel del sistema bancario
local. Por lo tanto, Equilibrium comunicará oportunamente
al mercado cualquier variación en la percepción de riesgo
sobre el Banco calificado.
Fortalezas
1. Escala de operaciones le permite mantener un nivel creciente de ingresos operativos.
2. Buena calidad de cartera de préstamos, cubiertos de manear holgada con reservas.
3. Adecuados niveles de liquidez en relación a los pasivos a la vista y de ahorros.
4. Diversificación de fuentes pasivas de fondeo y de líneas de corresponsalía bancaria.
Debilidades
1. Margen neto de intermediación financiera resulta menor al promedio de la industria bancaria en Panamá, lo que limita el
resultado neto de la Entidad, en conjunto con la tendencia al alza en la eficiencia operacional.
2. Alta concentración de deudores, lo cual expone ante pérdidas no esperadas por riesgo crediticio.
3. Un porcentaje relevante del portafolio de inversiones no cuenta con calificación de riesgo.
4. Concentración de los 20 mayores depositantes con respecto al total de depósitos.
Oportunidades
1. Actividades económicas como el inmobiliario, logístico, comercio al por menor y servicios continúan explicando parte
importante del crecimiento económico del país.
2. Buen entorno económico de Panamá en comparación con otros países de la región.
Amenazas
1. Alta competencia en tasas a nivel local por fondos líquidos.
2. Riesgo de turbulencia económico-financiera, tanto a nivel local como internacional.
3. A nivel de plaza bancaria, el sistema en su conjunto mantiene relativa sensibilidad ante eventos de riesgo reputacional.
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DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO
Cargo
Presidente Ejecutivo
Vicepresidente Senior y Subgerente
General
Vicepresidente Senior de Finanzas
Vicepresidente Senior de Banca
Corporativa
Primer Vicepresidente Operaciones Bancarias
Primer Vicepresidente y Contralora
Vicepresidente y Gerente –
Sucursal Zona Libre de Colón
Vicepresidente de Riesgo
Vicepresidente de Tecnología
Vicepresidente de Cumplimiento
Vicepresidente de Asesoría Legal y
Fideicomiso
Vicepresidente de Banca Privada
Vicepresidente de Operaciones
Internacionales
Vicepresidente de Tesorería y
Banca Corresponsal
Vicepresidente de Administración
de Crédito
Vicepresidente de Desarrollo de
Proyectos
Gerente General – Aliado Seguros
Banco Aliado, S.A. es una entidad bancaria de capital
panameño que inició operaciones el 14 de julio de 1992
bajo el amparo de una Licencia General otorgada por la
Superintendencia de Bancos de Panamá (SBP). El Banco
pertenece 100% al Grupo Aliado, S.A., quien además
posee el 69% del accionariado de Geneva Asset
Management, firma panameña especializada en asesoría
financiera y corretaje de valores. Este Grupo se conforma
actualmente por seis accionistas de diversos grupos
económicos, donde ninguno cuenta con una participación
superior al 17% en forma individual.
Gobierno Corporativo
La Junta Directiva del Banco está conformada por
empresarios panameños de reconocida trayectoria en
diversas industrias, principalmente en el sector comercial
mayorista. Esto le permite al Banco contar con amplio
conocimiento en sus principales nichos de mercado,
además que esto facilita la prospección de créditos hacia
deudores de buen perfil dentro del sector comercial.
En cumplimiento con la normativa local, se han
incorporado dos Directores independientes que apoyen a
la toma de decisiones y a la dirección de los Comités de
Control Interno.
Cargo
Director – Presidente
Director – Vicepresidente
Director – Secretario
Director - Sub Secretario
Director – Tesorero
Director – Sub Tesorero
Director – Vocal
Director independiente
Director independiente
Nombre
Alexis A. Arjona L.
Maria del Rosario
Fábrega R.
Gabriel E. Díaz H.
Kathya C. de Díaz
Joseph Hamoui
Iris Chang
Carlos Grimaldo
Luis Prieto R.
María Elena Alvarado C.
Marcela Bernat
Rafael E. Sousa A.
Sandra E. Olaciregui A.
Deila Delgado
Giovanna G. Sinisterra
Zelideth A. Barrera
Yeira E. Chen De León
Gina H. de Eisenmann
Estrategia de Negocios
El modelo de negocio que ejecuta el Banco continúa
dirigido a la Banca Corporativa y Banca Privada. El
enfoque de la Administración es realizar transacciones
con grupos económicos con alta solvencia económica.
Esta orientación estratégica se ha mantenido sin cambios
significativos durante los últimos años. Por otro lado, el
perfil de los clientes del Banco corresponde a empresas
de bajo riesgo, además de que la mayor parte de los
mismos son referidos por miembros de la Administración
o por miembros de la Junta Directiva.
Nombre
Moisés Chreim
Ezra Hamoui
Ramy Attie
Salomón Attie Husney
Joseph Eshkenazi
Víctor Azrak
Joseph Hamoui
Gustavo Eisenmann
Esteban López
La estrategia de colocación de cartera se enfoca
principalmente en el sector comercial, principalmente
líneas revolventes de crédito con un horizonte de plazo
entre 6 y 12 meses, además de que la cartera también se
enfoca en financiar actividades con alta trascendencia
sobre la economía local, como por ejemplo el sector
construcción. Por el lado pasivo, el Banco se inclina por
captar depósitos a plazo fijo de clientes, los cuales
mantienen un perfil de vencimiento entre 6 y 18 meses
generalmente.
El Banco mantiene sanas prácticas de Gobierno
Corporativo a través de políticas y parámetros de control
interno, lo que facilita la toma de decisiones para las
operaciones de crédito bajo los perfiles de riesgo
deseados por la Administración.
Se cuenta con diversos Comités que se orientan al
seguimiento continuo de los diferentes tipos de riesgo, al
uso de recursos activos y pasivos, así como al control
interno. Se ha dado especial énfasis en la implementación
de medición de indicadores de desempeño para los
deudores del Banco con el apoyo de la Unidad de
Riesgos. Estas métricas son segmentadas por tipo de
industria y actividad económica, de modo que se
monitoree la capacidad de pago de los clientes a través
del tiempo. Además, la Unidad de Riesgos participa
activamente en las actividades de control y de la selección
previa de créditos, antes de su aprobación en los comités
respectivos.
En adición a los negocios tradicionales de intermediación
financiera (préstamos y depósitos), el Banco también
ofrece servicios conexos de banca en línea, banca
electrónica, transferencias internacionales, créditos
documentarios, además de otros servicios ofrecidos por
empresas subsidiarias y por empresas afiliadas. Por
ejemplo, Geneva Assets Management, una compañía del
Grupo Aliado, ofrece una plataforma de inversión en
títulos valores a los clientes del Banco, además de ofrecer
actividades vinculadas a Banca de Inversión, como por
ejemplo estructuración de deuda.
Entre los miembros de la Plana Gerencial se destacan
personas con amplia experiencia dentro del Banco y en la
plaza. Al corte de análisis, la Plana Gerencial se
encuentra conformada por las siguientes:
En adición, el Banco mantiene el 100% de propiedad
accionaria sobre las cuatro compañías subsidiarias que
complementan el giro de negocio.
4
Subsidiaria
Aliado Leasing, S.A.
Aliado Factoring, S.A.
Financiera Finacredit, S.A.
Aliado Seguros, S.A.
especialmente en la Zona Euro. A esto se le suma la salida
de Gran Bretaña de la Unión Europea durante el mes de
junio, lo que arroja aún más incertidumbre política y
monetaria al viejo continente, además de que los mercados
han reaccionado de forma adversa ante dicho
acontecimiento.
Descripción
Arrendamiento financiero. Inicia
operaciones en marzo 2004.
Compra y descuento de facturas.
Inicia operaciones en agosto
2004.
Préstamos personales, en su
mayoría
a
jubilados
y
pensionados. Fue adquirida en
julio 2004.
Otorgamiento de seguros en
ramos de vida, autos y fianzas.
Inicia operaciones en diciembre
de 2011.
No menos importante resultan los efectos colaterales
adversos sobre las economías emergentes de América
Latina, como por ejemplo un menor crecimiento del sector
primario y secundario (sobre todo por la capacidad de
exportar bienes y materias primas), un menor margen
maniobra de los Gobiernos para hacer frente a sus déficits
fiscales, así como mayores restricciones para la inversión
pública y privada, sobre todo en aquellas economías que
además sufren desequilibrios de índole político. En
particular, el Fondo Monetario Internacional (FMI) ha
calculado que la caída en las materias primas ha oscilado
entre 30% y 50% dependiendo del país, lo que ha
impactado el volumen de ingresos por exportación, sobre
todo en países sudamericanos.
Cabe señalar que Aliado Seguros se especializa en
otorgar pólizas del ramo de fianzas y de colectivo de vida,
aunque también tiene la capacidad de otorgar pólizas en
otros ramos. En particular, la aseguradora trabaja con
clientes que pertenecen a Financiera Finacredit, de modo
que se crean sinergias que benefician al resultado del
Banco.
Por otro lado, el Banco lleva a cabo una estrategia de
Banca Personal selectiva por medio de su área de Legacy
Banking, la cual inicia a partir del año 2014 junto con la
apertura de una nueva sucursal en Costa del Este para
atender a este mercado. Esto ha conllevado a que el
Banco realice inversiones en infraestructura y recursos
humanos para continuar fortaleciendo esta área.
Muy en línea con lo anterior, China continúa presentando
una desaceleración en su crecimiento económico, al
mismo tiempo que también disminuyó el volumen de sus
importaciones y exportaciones de bienes durante el 2015.
Siendo que China es actualmente el segundo mayor socio
comercial de América Latina y una fuente importante de
inversión para la región, cabe mencionar que estos
elementos influyen en buena medida sobre el
comportamiento de los países emergentes. Conforme
continúe observándose un debilitamiento de la economía
china (junto con el Yuan) es probable que los países
latinoamericanos necesiten diversificarse para adaptarse a
este entorno.
ANÁLISIS DE LA ECONOMÍA
Entorno Internacional
Los principales eventos que han acontecido en el ámbito
económico mundial en periodos recientes enmarcan un
panorama mixto para los distintos países y regiones
durante el resto del año 2016.
Por el momento, el FMI ha proyectado un crecimiento de
3.2% para el Producto Interno Bruto (PIB) mundial
durante el 2016 (respecto de 3.1% durante el 2015),
observándose crecimientos estables en la Zona Euro,
Estados Unidos y otras economías avanzadas; mientras
que, por otro lado, el crecimiento global de América
Latina sería de -0.5%, principalmente por la fuerte
recesión económica que atraviesa Brasil. De acuerdo con
este organismo internacional, el crecimiento económico
mundial volvería a mostrar una tendencia moderada a
partir del 2017, una vez que se normalicen las condiciones
de las economías emergentes, en conjunto por condiciones
macroeconómicas más favorables en torno a los
commodities.
En primer lugar, se ha observado una progresiva
recuperación económica en los Estados Unidos (principal
socio comercial de América Latina) y un subsecuente
fortalecimiento del Dólar Americano. Lo anterior, en
conjunto con una mejor expectativa del desempleo e
inflación por parte de Estados Unidos conllevó a que la
Reserva Federal (FED) suba la tasa de interés en el mes de
diciembre de 2015 hasta 0.50% desde 0.25%. No obstante,
la FED no esperaría subir las tasas en el corto plazo,
aunque no descarta incrementar los tipos de interés en el
mediano y largo plazo.
En contraposición, en caso de concretarse este escenario,
se podría exacerbar el panorama para los países
emergentes a nivel mundial, especialmente en torno a la
continuidad en la devaluación de sus respectivas monedas,
el encarecimiento de sus deudas contraídas en Dólares y
posibles políticas más restrictivas en torno a sus políticas
fiscales, todo lo cual tendría repercusiones en la capacidad
de pago de personas y empresas radicadas en dichos
países.
Crecimiento Anual del PIB comparativo
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
-2%
Por otra parte, se presentan otros factores desfavorables
como la presión que han sufrido los precios de materias
primas, la tendencia marcada hacia la baja que sufrieron
los precios del petróleo y de otros commodities, así como
la divergencia en la aplicación de políticas monetarias
aplicadas
por
algunas
economías
avanzadas,
-4%
-6%
2010
Estados Unidos
2011
China
2012
2013
Zona Euro
2014
Brasil
2015
2016 (P) 2017 (P) 2018 (P)
América Latina y El Caribe
Fuente: Fondo Monetario Internacional / Elaboración: Equilibrium
5
Mundo
Un aspecto positivo es que Brasil parece haber comenzado
a recuperarse económica y políticamente a partir de la
segunda mitad del 2016. Se espera entonces que el
crecimiento económico de Brasil y de América Latina en
general repunte más rápidamente de lo inicialmente
estimado. Asimismo, los inversionistas podrán
experimentar alivios parciales en sus portafolios de títulos
de renta fija relacionados al país brasileño.
de Panamá sobre el PIB nominal. Es por ello que la
Ampliación del Canal de Panamá ha sido un evento
trascendente para el país, ya que con esto también se
incrementaría la contribución de la vía interoceánica a casi
45% a partir del 2017, así como un aumento de 40% en las
inversiones dirigidas al sector logístico en dicho periodo,
según las estimaciones del MEF.
En este contexto, el principal desafío de la economía
nacional gira en torno al manejo de las finanzas públicas y
la ejecución del presupuesto por parte de la actual
Administración Gubernamental, sin comprometer la deuda
pública o el déficit fiscal, por lo que la recaudación de
ingresos, un endeudamiento controlado y un uso eficiente
del gasto público permitirían mantener la solidez de
Panamá como país.
Economía Local
La economía panameña se perfila como la más dinámica
entre los principales países de América Latina, ya que el
crecimiento de su PIB real resultó 5.8% para el año 2015,
por encima de las cifras presentadas por otros países de la
región, incluso aquellos con grado de inversión en escala
internacional, a pesar de que el PIB real mostró una
desaceleración cuando se compara con el crecimiento de
años anteriores.
GESTION DE RIESGOS
Las actividades que más aportaron a este dinamismo,
fueron construcción, comercial, intermediación financiera,
actividades inmobiliarias y de alquiler, así como el
transporte, almacenamiento y comunicaciones; tal como
ha sido durante los últimos años, en función al modelo
macroeconómico nacional orientado al sector terciario, es
decir al Servicio.
Dado que sus actividades se encuentran expuestas a
diversos riesgos financieros y operacionales, Banco
Aliado debe administrar y vigilar periódicamente los
riesgos a los cuales se encuentra expuesto. La Junta
Directiva es la encargada del establecimiento y vigilancia
de políticas de administración de riesgos.
Riesgo de Crédito
El Banco gestiona su exposición al riesgo crediticio
mediante una política comercial selectiva en términos de
sectores de actividad, tamaño de empresas, criterios
financieros, exposición a ciclos de la economía y a la
calidad de las respectivas administraciones. Para la
gestión de los riesgos crediticios tomados fuera de
Panamá, se incorpora el análisis del riesgo país basado en
las clasificaciones de riesgo crediticio internacionales que
correspondan. Para la evaluación del riesgo, Banco Aliado
se apoya en cuatro elementos: análisis financiero de
estándar exigente, clasificación de riesgo de sus
prestatarios, estructuración de las líneas de crédito
(incluyendo proyecciones y garantías) y el análisis de la
exposición global del banco por sectores.
Según las cifras presentadas por la Contraloría General de
la República, el crecimiento del PIB real panameño se
ubicó en 4.9% para el primer semestre de 2016, lo que
pudiese indicar un crecimiento menor al inicialmente
proyectado, aunque se debe tomar en cuenta que esto no
capturaba la reciente apertura del Canal Ampliado
(inaugurado el 26 de junio de 2016), lo cual podrá
incrementar el nivel de actividad comercial dentro del
territorio nacional para lo que resta del año.
Adicionalmente, se proyecta la realización de importantes
obras de infraestructura, entre las que se encuentran la
construcción de la Línea 2 del Metro, la expansión del
Aeropuerto Internacional de Tocumen, la construcción de
nuevos puertos y parques logísticos, la ampliación en la
infraestructura de transmisión eléctrica, entre otros mega
proyectos futuros; en donde incluso ya se vislumbra la
construcción de un cuarto puente sobre el Canal de
Panamá, en conjunto con la construcción de una tercera
línea del Metro para finales de la presente década.
La gestión del riesgo crediticio es llevada a cabo mediante
la vigilancia periódica de la condición financiera de
deudores y emisores, mediante el análisis de la
Concentración de Activos y Pasivos y Partidas fuera del
Balance General Consolidado.
Por otro lado, el Ministerio de Economía y Finanzas
(MEF) ha revelado que, según cifras preliminares, el
déficit fiscal acumulado para el año 2015 representa el
2.0% del PIB nominal, lo que constituye una mejora en
relación al 3.4% observado en el año anterior. El Gobierno
ha realizado esfuerzos para disminuir el peso del gasto por
subsidios e incentivar el incremento de la tributación,
razón por la cual el déficit fiscal representó 0.2% del PIB
nominal al cierre del primer trimestre de 2016, lo que es
congruente con el límite de 1.5% establecido por la Ley de
Responsabilidad Social Fiscal (LRSF).
Por otro lado, las políticas de crédito se apoyan en el
Comité Ejecutivo y de Crédito, quienes monitorean la
evolución de la situación comercial y financiera de los
prestatarios y la evolución de los países y sectores
económicos relacionados; de este modo, se evalúan las
pérdidas potenciales y se plantean las provisiones
requeridas. Otro punto a considerar es que el Banco
mantiene un enfoque de colocar créditos con alto respaldo
con garantías reales, lo cual se ve reflejado en el saldo de
préstamos back-to-back que representa el 25.5% de la
cartera de préstamos individual de Banco Aliado al 30 de
junio de 2016.
Un aspecto importante gira en torno a la LRSF, ya que el
Gobierno ha promulgado enmiendas con la intención de
mantener un nivel máximo de déficit para los distintos
periodos. Este déficit puede ajustarse dependiendo del
grado de contribución de los ingresos que genera el Canal
Riesgo de Mercado
En conjunto con la Junta Directiva, el Banco tiene como
objetivo la administración del riesgo de mercado mediante
la gestión de la exposición al riesgo de variación en las
6
tasas de interés y el monitoreo del riesgo mercado
asociado con el portafolio de inversiones del Banco.
ANÁLISIS FINANCIERO
BANCO ALIADO, S.A., Y SUBSIDIARIAS
En particular, la Unidad de Riesgos elabora el análisis de
sensibilidad basado en un modelo de brechas por
vencimiento para minimizar la exposición ante cambios y
variaciones extraordinarias. Respecto a la exposición al
riesgo cambiario, el Banco mantiene colocaciones en
depósitos en Euros y Reales, posiciones que son
debidamente monitoreadas.
Activos y Calidad de Cartera
Al 30 de junio de 2016, los activos de Banco Aliado se
incrementan en 5.1% respecto al mismo periodo del
ejercicio anterior. No obstante, la mayor parte del
crecimiento en el balance se origina durante los últimos
seis meses del ejercicio, en donde incluso la tasa de
variación fue mayor (6.2%). Es precisamente durante el
último semestre que los préstamos brutos disminuyen a
razón de 1.7%, mientras que los depósitos colocados en
bancos aumentan a ritmo de 53.5% en el mismo periodo,
lo que significa que el aumento en estos activos líquidos
explican poco más del 100% del crecimiento semestral de
activos, medido en términos absolutos. El Banco
contempla incrementar el ritmo de su colocación de
créditos durante los últimos meses del año, producto del
excedente de liquidez en la estructura de activos.
Riesgo de Liquidez
Para mitigar el riesgo de liquidez, el Banco cuenta con
límites establecidos de proporción mínima de fondos que
deben ser mantenidos como instrumentos de alta liquidez,
así como límites de composición de facilidades
interbancarias y de financiamientos. El Banco coloca sus
excedentes de tesorería en bancos aprobados por el
Comité Ejecutivo y de Crédito, debiendo contar con
clasificación de riesgo de calificadoras reconocidas.
Adicionalmente, colocan sus excedentes en instrumentos
financieros de liquidez inmediata.
Evolución de los Activos
2,500
16%
14%
El Banco, mediante la Unidad de Riesgos, monitorea el
cumplimiento de los requerimientos mínimos regulatorios,
con límites internos que se encuentran sobre los límites
establecidos de forma conservadora y no especulativa. De
esta manera, Banco Aliado mitiga la eventual necesidad
de fondos ante situaciones extraordinarias.
Millones de US$
2,000
12%
1,500
1,462.2
1,704.2
Préstamos
10%
8%
1,000
Inversiones
6%
204.7
268.1
261.2
398.0
495.7
409.5
450.0
Jun.13
Jun.14
Jun.15
Jun.16
500
De particular interés, el Banco realiza el monitoreo del
índice de renovación de depósitos a plazo fijo y la
volatilidad de sus fuentes de fondeo para evaluar posibles
requerimientos ante escenarios de estrés financiero. Como
punto adicional, el Banco realiza un análisis de estrés que
considera la probabilidad de que un grupo de sus
principales depositantes retire los depósitos del Banco,
buscando determinar el impacto sobre su liquidez. Muy en
relación a esto, el Banco cuenta con un plan de
Contingencia de Liquidez que considera la utilización de
líneas pre-aprobadas por otras entidades financieras,
utilizando además una porción de su portafolio de
inversiones para la obtención de nuevos financiamientos.
1,665.4
1,424.4
Otros
activos
99.2
0
4%
2%
0%
Efectivo y
depósitos en
bancos
Var. % Anual
Activos
Fuente: Banco Aliado / Elaboración: Equilibrium
En lo que respecta a la composición de créditos del Banco,
al 30 de junio de 2016 los hipotecarios comerciales
aumentan de forma interanual al pasar de US$234.1
millones hasta US$363.0 millones, lo que representa una
variación de 55.1%. Dicho crecimiento sustenta más del
100% del crecimiento de la cartera de préstamos, toda vez
que también se observan sectores que disminuyen su saldo
entre periodos fiscales. Por ejemplo, los créditos dirigidos
al sector comercial bajan su participación relativa de
41.9% a 23.4% durante los últimos dos ejercicios,
sustentado en parte en la disminución progresiva de la
participación del Banco en los créditos de ZLC. Otros
sectores que disminuyen su saldo en el comparativo anual
son Banca Personas y créditos a entidades financieras.
Riesgo Operacional
En cumplimiento al Acuerdo 07-2011 de la SBP, la
estructura organizativa del Banco incluye una unidad de
riesgo que asuma entre sus funciones la gestión de riesgo
operativo. Mensualmente, se realiza la divulgación
oportuna al Comité de Riesgos y a la Junta Directiva
acerca de las principales observaciones en materia de
riesgo operativo.
Evolución de la Composición de la Cartera de Préstamos
según Actividad Económica
100%
90%
La Entidad cuenta con una metodología basada en el
posible impacto en términos monetarios ante el riesgo
operativo, segmentada a su vez por procesos y líneas de
negocio, asignando límites de exposición para cada uno de
los riesgos identificados. Para esto, el Banco también se
apoya del monitoreo de mapas de riesgo, el cual clasifica a
las diferentes exposiciones según su frecuencia y
severidad. Es de mencionar que también se evalúa el
riesgo legal y reputacional dentro de los estamentos de
riesgo operativo dentro del Banco. No se han identificado
litigios relevantes en contra de la Entidad.
8%
4%
8%
80%
70%
60%
6%
10%
10%
14%
13%
10%
10%
14%
7%
30%
46%
10%
21%
8%
26%
23%
Jun.15
Jun.16
0%
Jun.14
Fuente: Banco Aliado / Elaboración: Equilibrium
7
Entidades financieras
Interinos de construcción
Hipotecarios comerciales
Industriales
42%
10%
Jun.13
Prendario
Facturas descontadas
14%
40%
20%
Otros
8%
9%
50%
10%
7%
Personales
Comerciales
Tal como se aprecia en la gráfica anterior, con excepción
del rubro de Personales, el resto de los créditos otorgados
por el Banco pertenecen a sectores económicos vinculados
al segmento de Banca Corporativa, cuyo saldo agrupa
97.2% de la cartera de préstamos al 30 de junio de 2016.
Adicionalmente, el Banco viene realizando esfuerzos por
incrementar la colocación en mercados regionales,
mientras que se mantiene una estrategia más conservadora
para nuevas colocaciones dentro de Panamá. En este
sentido, los créditos dirigidos al sector externo presentan
una variación anual de 12.1%, lo que permite incrementar
su participación de 18.2% a 19.9%. La mayor parte de los
créditos que se otorgan en el extranjero corresponde a
créditos sindicados sobre los cuales Banco Aliado
participa en conjunto con otros bancos que forman parte
de la financiación.
Evolución del Ratio Créditos Vencidos y Morosos sobre
Cartera de Préstamos
2.5%
2.0%
1.5%
0.5%
1.8
1.7
76%
79%
1.6
79%
80%
78%
24%
21%
21%
20%
22%
Jun. 12
Jun. 13
Jun. 14
Jun. 15
Jun. 16
2.0
1.8
1.6
1.4
1.2
1.0
0.8
0.6
0.4
0.2
0.0
0.3%
0.3%
0.2%
0.2%
Jun.13
Jun.14
Jun.15
Jun.16
Banco Aliado
Sistema Bancario Nacional
Fuente: Banco Aliado y SBP / Elaboración: Equilibrium
Al 30 de junio de 2016, el conjunto de saldos calificados
como Subnormal, Dudoso e Irrecuperable representa el
0.5% de los préstamos brutos, no registrando mayor
variación respecto a los dos últimos ejercicios. No
obstante, los créditos clasificados en Mención Especial
incrementan su representatividad de 0.8% a 2.0% durante
el último semestre, como consecuencia de la
reclasificación de algunas facilidades correspondientes a
ZLC, en función al mayor deterioro de la posición
financiera de los respectivos deudores. De particular
interés, la exposición crediticia neta de depósitos
pignorados correspondientes a los créditos M.E. suma
US$27.5 millones, por lo que Equilibrium continuará
monitoreando la evolución de estos créditos clasificados
en los próximos periodos, dado que la industria bancaria
local está comenzando a experimentar un mayor nivel de
deterioro a partir de la fecha de análisis.
Exposición en No. de veces
Composición sobre saldo de créditos
1.8
2.0%
0.0%
Concentración en mayores deudores,
neto de depósitos pignorados
1.8
1.9%
1.0%
En lo que respecta a los niveles de concentración de
deudores, la participación del saldo crediticio neto de
depósitos pignorados proveniente de los 20 mayores
grupos económicos equivale al 22.1% sobre el total de
préstamos y 1.8 veces sobre el capital común tangible,
siendo estas exposiciones relativamente moderadas para
un banco de corte corporativo. Cabe señalar que los
niveles de concentración fueron más bajos al cierre de
junio de 2015 (20.4% y 1.6 veces, respectivamente).
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
2.2%
1.8%
Estructura de Fondeo
Los depósitos recibidos de clientes totalizan US$1,627.2
millones al 30 de junio de 2016, luego de presentar un
crecimiento interanual de 5.4%. Al igual que en el caso de
los activos totales, los depósitos presentaron un mayor
auge durante los últimos seis meses del ejercicio fiscal,
con una tasa de variación de 7.6% con respecto del cierre
de diciembre de 2015.
Resto de deudores
20 mayores deudores / Préstamos
20 mayores deudores / Capital Común Tangible (Eje Derecho)
Fuente: Banco Aliado / Elaboración: Equilibrium
El pasivo más representativo dentro de la mezcla de
fondeo es el depósito a plazo fijo, cuya participación sobre
el total de depósitos ha promediado 88.3% durante los
últimos cuatro cierres fiscales. Debido al modelo de
negocio que efectúa el Banco, los depósitos a la vista y de
ahorros ejercen una participación limitada dentro del
fondeo.
En lo que respecta a la calidad de cartera, los saldos
vencidos y morosos agrupan el 0.2% de los préstamos
totales al 30 de junio de 2016, siendo esta cifra menor con
respecto al año anterior (0.3%) y con respecto al promedio
de bancos calificados en la misma categoría de riesgo que
Aliado (1.4%). Uno de los aspectos que continúa
favoreciendo el buen desempeño del Banco es el perfil de
la base de deudores, en conjunto con el seguimiento
realizado a los mismos.
Evolución de los Depósitos
Millones de US$
Al corte de análisis, los créditos castigados han tenido una
participación mínima sobre el total de préstamos durante
los últimos ejercicios, razón por la cual el índice de mora
real es casi similar al índice de saldos vencidos y morosos.
Esta condición también le favorece en cuanto a coberturas
de reservas respecta, ya que las reservas específicas
cubren en 316.3% los créditos vencidos al 30 de junio de
2016 (437.8% a junio 2015). Asimismo, las reservas
totales (incluyendo la dinámica) representan 822.2% sobre
los créditos vencidos y morosos a la misma fecha.
1,800
14%
1,600
12%
1,400
10%
1,200
8%
1,000
800
1,277.8
1,345.7
1,456.0
1,420.1
400
0%
-2%
166.5
137.1
177.0
148.8
Jun.13
Jun.14
Jun.15
Jun.16
Fuente: Banco Aliado / Elaboración: Equilibrium
8
4%
2%
0
Ahorros
6%
600
200
A plazo
-4%
A la vista
Var. %
Anual
Depósitos
Debido al enfoque de su estrategia hacia clientes de alto
perfil económico, el Banco ha mantenido una relativa
concentración en su base de clientes pasivos a través de
los últimos ejercicios. No obstante, el Banco registra un
aumento en la concentración de los mayores 20
depositantes al pasar de 22.1% a 30.1% durante los
últimos seis meses, el mismo que supera el promedio de
bancos en similar categoría de riesgo que Aliado (29.5%),
al mismo tiempo que se ubica en el nivel más alto de los
últimos dos ejercicios producto de la captación de fondos
provenientes de clientes institucionales.
Evolución y Composición de las Fuentes de Fondeo
9%
4%
8%
9%
4%
12%
9%
10%
12%
10%
12%
11%
Otros pasivos
Patrimonio
Bonos corporativos
77%
72%
65%
65%
Financiamientos recibidos
Depósitos de clientes
Jun.13
Concentración de los mayores depositantes
Jun.14
Jun.15
Jun.16
Fuente: Banco Aliado / Elaboración: Equilibrium
30%
Siguiendo con la estructura de capital, el patrimonio
financia el 9.5% de los activos del Banco al 30 de junio de
2016, luego de mostrar un crecimiento de 7.9% durante el
último ejercicios, siendo este porcentaje mayor con
respecto al crecimiento de los activos durante similar
intervalo. El dinamismo del patrimonio continúa siendo
explicado íntegramente por la retención de las utilidades
que se generan durante cada periodo fiscal, excluyendo la
porción que se destina al pago de dividendos sobre las
acciones preferidas, dado que no se han registrado aportes
adicionales de acciones comunes o preferidas desde el año
2009. En este sentido, el nivel de apalancamiento (pasivos
/ patrimonio) se sitúa en 9.5 veces al cierre de junio 2016,
cifra que compara por encima del promedio del Sistema
Bancario Nacional (SBN), equivalente a 8.5 veces.
27%
22%
22%
20%
21%
17%
14%
14%
Jun.13
Jun.14
Jun.15
10 mayores
Dic.15
Jun.16
20 mayores
Fuente: Banco Aliado / Elaboración: Equilibrium
Debe tomarse en cuenta que el crecimiento que
experimentaron los depósitos captados durante el último
semestre asciende a US$115.1 millones en términos
absolutos, mientras que la suma de los aumentos en saldos
captados por los primeros ocho depositantes asciende a
US$114.1 millones, por lo que se infiere que la mayor
parte del aumento reciente en las captaciones trajo consigo
un incremento en los niveles de concentración.
Solvencia Patrimonial
Los fondos de capital que computan para el cálculo del
Índice de Adecuación de Capital (IAC) representan 14.6%
de los activos ponderados por riesgo, cifra que se
aproxima al promedio reflejado por los bancos calificados
en similar categoría de riesgo que Aliado (14.9%).
Paralelamente, el Banco ha mantenido un enfoque hacia la
diversificación de su pasivo mediante la adquisición de
líneas con otras instituciones financieras y la emisión de
instrumentos de deuda corporativa. Al 30 de junio de
2016, la relación de depósitos sobre el total de pasivos
equivale 71.5%, siendo esta cifra consistente con el
porcentaje reflejado al cierre del año anterior.
Evolución del IAC
300
17%
16%
Millones de US$
250
En el caso de los financiamientos recibidos, los mismos
alcanzan US$273.9 millones a la fecha de análisis, luego
de reflejar una variación semestral de 15.9%, por lo que
este pasivo también ejerce una contribución sobre el
crecimiento de los activos. Actualmente, el Banco maneja
aproximadamente cinco relaciones de corresponsalía para
transferencias, mientras que además mantiene relación con
múltiples entidades bancarias y multilaterales quienes le
otorgan líneas de crédito para diversos usos,
especialmente para la colocación de créditos. Equilibrium
considera que la base de acreedores de Banco Aliado se
mantiene diversificada y refleja una fortaleza de la
institución con relación a sus pares de mercado. Por otro
lado, el Banco registra un saldo de US$247.6 millones en
bonos corporativos por pagar, que si bien muestran una
reducción de 11.3% con respecto al año anterior, la
colocación de estos instrumentos se intensificó durante el
2014-2015.
15%
200
14%
13%
150
12%
100
IAC
24%
11%
10%
50
09%
0
08%
Jun.13
Jun.14
Fondos de Capital Primario
Jun.15
Jun.16
IAC Banco Aliado
IAC SBP
Fuente: Banco Aliado y SBP / Elaboración: Equilibrium
Cabe precisar que si se realiza la medición del IAC
considerando únicamente partidas de capital primario puro
(excluyendo acciones preferidas), el nivel de suficiencia
del Banco pasaría a 12.7% a la fecha corte, en
comparación con 13.5% reflejado por bancos pares. Es de
aclarar que el 33.3% de las acciones preferidas
corresponden a una emisión privada, la cual fue adquirida
por los accionistas mismos del Banco. La Entidad
manifiesta que mantendrá su política de no repartición de
dividendos comunes a sus accionistas, preservándose así
el crecimiento patrimonial a través de generación interna
de capital primario.
9
De acuerdo a ejercicios preliminares de medición de la
solvencia patrimonial bajo los nuevos parámetros exigidos
por la SBP, se prevé que el Banco no experimente
cambios significativos a la baja, toda vez que una porción
relevante de los fondos de capital corresponde a partidas
de capital primario ordinario, a la vez que no se observan
partidas patrimoniales que deduzcan significativamente
dicho capital.
mantiene un vencimiento promedio entre 6 y 18 meses,
mientras que las líneas de crédito típicamente oscilan
entre 6 y 12 meses plazo. A su vez, el Banco cuenta con
una serie de aspectos mitigantes a las brechas de descalce
de mediano plazo, vinculados al alto porcentaje de
renovación en los depósitos a plazo fijo y un monto
considerable de líneas bancarias disponibles y aún no
utilizadas por monto aproximado de US$240 millones, el
cual se distribuye en diversas entidades financieras locales
e internacionales.
Liquidez y Calce
La sumatoria del efectivo, depósitos en bancos e
inversiones financieras de Banco Aliado brinda una
cobertura de 415.3% sobre los depósitos a la vista y de
ahorros al cierre de junio de 2016, nivel que se muestra
superior en relación al 180.5% promedio que reflejan los
bancos en su categoría de riesgo.
Portafolio de Inversiones
Las inversiones financieras totalizan US$261.2 millones al
30 de junio de 2016, luego de mostrar una leve
contracción de 2.6% en el comparativo interanual,
producto de una estrategia más conservadora motivada por
el entorno menos favorecedor de los instrumentos de renta
fija en los mercados internacionales, especialmente en
países emergentes.
Esta condición ha estado presente en el balance del Banco
durante los últimos años, lo cual a su vez constituye una
de sus principales fortalezas y denota buena disponibilidad
de fondos líquidos sobre pasivos de corto plazo. Uno de
los principales motivos es la poca participación que
ejercen los depósitos a la vista y de ahorro dentro del
fondeo del Banco, en favor de pasivos de mediano y largo
plazo. Como consecuencia de lo anterior, el Índice de
Liquidez Legal de Banco Aliado se ubica en 83.8%,
porcentaje que se encuentra por encima del promedio de
bancos pares (61.7%).
En lo que respecta a la distribución geográfica del
portafolio, se identifica que los títulos de emisores
panameños agrupa el 75.7% del valor de mercado de las
inversiones al 30 de junio de 2016, manifestando así el
perfil de los títulos preferidos por la Administración de
Aliado. A su vez, los títulos de emisores de Estados
Unidos y Canadá representan 6.2% y 3.3% del portafolio,
respectivamente; mientras que el Banco mantiene una baja
exposición sobre los títulos de Brasil (2.4%).
Evolución de la Liquidez
600
90%
80%
Millones de US$
500
70%
400
60%
Distribución Geográfica del Portafolio de Inversiones
(Al 30 de junio de 2016)
Efectivo y
depósitos en
bancos
Depósitos a la
vista y de ahorros
Estados Unidos;
6.2%
50%
300
40%
200
30%
Canadá; 3.3%
Índice de liquidez
legal Banco Aliado
Panamá ; 75.7%
20%
100
10%
0
00%
Jun.13
Jun.14
Jun.15
Jun.16
Índice de liquidez
legal Bancos
privados
panameños
Brasil; 2.4%
Otros; 12.5%
Fuente: Banco Aliado y SBP / Elaboración: Equilibrium
Fuente: Banco Aliado / Elaboración: Equilibrium
Respecto a una medición alterna del Índice de Liquidez, si
al agregado de efectivo, depósitos en bancos se le
incorpora el valor de mercado de los títulos con grado de
inversión y aquellos que son de grado especulativo
internacional (US$93.7 millones), es decir, títulos con
mayor liquidez de mercado, en vez de la totalidad de
inversiones, el Índice de Liquidez sobre depósitos a la
vista y de ahorros pasaría a 317.5%, el cual sigue siendo
adecuado.
En relación a la calidad de las inversiones, al 30 de junio
de 2016, el 28.2% del valor de mercado de las inversiones
presenta grado de inversión en escala internacional,
mientras que otro 19.9% corresponde a títulos con grado
de inversión en escala local. Dichos porcentajes son
menores en relación al promedio reflejado por otras
entidades pares. Por otro lado, los instrumentos de mayor
rapidez de realización -bonos soberanos y cuasisoberanos- totalizan US$14.9 millones.
Los puntos mencionados anteriormente favorecen al
Banco en lo que respecta al calce contractual entre activos
y pasivos en las bandas de corto plazo, hasta 180 días. Es
precisamente en el tramo de 0-180 días que el Banco
presenta una brecha positiva, aún sin considerar el efecto
de posible venta de inversiones dentro del análisis.
Al mismo tiempo, se identifica que el 42.4% del valor de
mercado de las inversiones corresponde a instrumentos de
renta fija emitidos por empresas corporativas locales y sin
calificación de riesgo, debido a que estos valores
típicamente son colocados en el mercado en sustitución de
préstamos con el Banco. En este sentido, el Banco
mantiene relativa sensibilidad ante posibles impagos de
estos instrumentos, principalmente por el eventual
reconocimiento de reservas en resultados, aun cuando los
mismos mantienen respaldo de garantías reales. La
Las brechas acumuladas comienzan a reflejar déficit a
partir del rango de 6 a 12 meses, equivalente a 1.35 veces
sobre los fondos de capital del Banco. Esta condición se
genera debido a que los depósitos a plazo fijo del Banco
10
exposición total sobre patrimonio de los títulos sin
calificación de riesgo es de 46.2% a la fecha corte.
que la sucursal de Costa del Este genere un mayor
volumen de ingreso operativo. En este sentido, el índice
de eficiencia operacional sube de 35.5% a 43.5% entre
periodos fiscales, aunque este último porcentaje continúa
comparando favorablemente con respecto al promedio del
SBN y bancos pares (59.7% y 58.9%, respectivamente).
Respecto al riesgo de concentración de los 10 mayores
emisores, el valor de mercado acumulado de este grupo de
títulos representa el 50.8% sobre el total de patrimonio, en
donde todos han sido emitidos por empresas locales.
Evolución del Indicador de Eficiencia Operacional
En cuanto al riesgo de mercado, la pérdida no realizada
del portafolio asciende a US$121.6 mil, siendo menor
respecto de los US$1.9 millones reportado al cierre de
diciembre de 2015, debido principalmente a la
recuperación gradual de los mercados. Las exposiciones
con mayor nivel de deterioro en cuanto a valuación
respecta obedecen a dos emisores panameños y dos
emisores brasileños, que en conjunto muestran una
pérdida no realizada de US$1.4 millones, siendo este valor
reducido por el mejor desempeño de mercado que han
tenido otros títulos dentro del portafolio. Aunque el Banco
no ha logrado obtener ganancias significativas por medio
de la venta de títulos valores durante los últimos meses, se
espera que esta situación pudiese mejorar ligeramente para
el próximo ejercicio fiscal.
70%
60%
50%
20%
1.7%
2.0%
2.0%
1.5%
1.6%
1.0%
59%
36%
29%
30%
Jun.13
Jun.14
10%
00%
Banco Aliado
Jun.15
Jun.16
Sistema Bancario Nacional
Fuente: Banco Aliado y SBP / Elaboración: Equilibrium
En lo que respecta al resultado neto de intereses, el
devengo sobre préstamos acumuló US$104.6 millones
durante el ejercicio, mostrando a su vez un crecimiento
interanual de 9.3%, por lo que continúa constituyéndose
como la principal fuente de ingresos, siendo esto
congruente con su estructura de balance. Por su parte, los
intereses devengados sobre inversiones mostraron un
aumento de 4.6%.
En contraposición, los intereses pagados por pasivos
financieros reflejaron un incremento interanual de 11.3%,
debido principalmente al aumento de los intereses por
financiamientos recibidos y otras obligaciones por deuda
emitida, siendo esto congruente con la mayor utilización
de estas fuentes de fondeo durante años recientes.
Además, este incremento produce una disminución del
margen financiero de 35.1% a 33.7%.
2.5%
1.5%
58%
43%
30%
Evolución del ROARWA
2.2%
56%
40%
Resultados y Rentabilidad
La utilidad neta del Banco presenta una ligera contracción
de 1.4% en el comparativo interanual, lo que a su vez
implica una reducción en los índices de rentabilidad
promedio. En particular, el índice ROARWA disminuye
de 1.6% a 1.4%, hasta ubicarse justo en el promedio
registrado por bancos calificados en la misma categoría de
riesgo que Aliado. Dicho índice ha presentado una
tendencia descendente en los últimos periodos, debido
también a la alta competencia que impera en el sistema.
2.0%
58%
1.9%
Evolución del Indicador del Spread financiero
1.4%
3.0%
2.5%
0.5%
2.7%
2.7%
1.4%
1.5%
2.6%
2.7%
1.3%
1.3%
Jun.15
Jun.16
2.0%
0.0%
Jun.13
Jun.14
Banco Aliado
Jun.15
Jun.16
1.5%
Sistema Bancario Nacional
1.0%
Fuente: Banco Aliado y SBP / Elaboración: Equilibrium
0.5%
0.0%
La principal partida que motiva la disminución de las
utilidades es la evolución del gasto operativo, el mismo
que se incrementa a mayor ritmo que los ingresos
operativos. En particular, los gastos generales y
administrativos totalizaron US$20.7 millones durante el
ejercicio 2015-2016, lo que significa un aumento de
33.3% con respecto al ejercicio fiscal anterior. Es de
mencionar que el Banco se encuentra en un proceso de
adecuación de procesos e infraestructura de servicio para
la nueva sucursal en Costa del Este, la cual llevará a cabo
una extensión del modelo de negocio de Aliado, junto con
la incorporación de una estrategia dirigida a Banca
Personal selectiva. El Banco prevé que el crecimiento que
han tenido los gastos operativos será menor para el
ejercicio fiscal siguiente, al mismo tiempo que se espera
Jun.13
Jun.14
Banco Aliado
Sistema Bancario Nacional
Fuente: Banco Aliado y SBP / Elaboración: Equilibrium
A nivel de margen de intermediación, el spread financiero
se mantuvo en 1.3% para los dos últimos ejercicios
fiscales, cuya cifra compara por debajo del promedio de
bancos pares (2.3%) y que el promedio del SBN (2.6%).
Es de aclarar que el Banco ejecuta un modelo de negocio
que no busca generar altos niveles de spread, en la medida
que continúa captando fondeo de mediano y largo plazo,
en conjunto con la colocación de préstamos a grupos
económicos de buena solvencia económica y con
capacidad de negociar tasas. Dicho esto, el Banco cuenta
11
con el reto de impulsar la generación de ingresos y
mantener bajo control el gasto general y administrativo, en
donde dicha partida ha sido clave para la generación de la
rentabilidad promedio del Banco.
A nivel de comisiones netas, la Entidad ha presentado una
mejora significativa de 85.4% en el comparativo
interanual, por lo que esta partida le permitió al Banco
atenuar parcialmente el aumento en los gastos generales y
administrativos. Lo anterior se dio en mayor medida por
un menor gasto por comisiones por servicios otorgados
por otras instituciones financieras.
Seguros, la disminución en el gasto por impuesto sobre la
renta por el orden de 14.6% como consecuencia de un
mayor ingreso devengado de fuente extranjera, y el
reconocimiento de una reversión de provisiones por
préstamos incobrables por la suma de US$293.4 mil,
debido al desempeño de la cartera durante el año anterior,
el cual incluso no exigió un monto de castigos por
préstamos. Sobre este último punto, vale recalcar que el
Banco aprovechó este diferencial positivo en las reservas
para constituir provisiones de US$1.0 millones sobre el
activo mantenido para la venta y US$300 mil para
reservar una inversión deteriorada.
Entre las partidas que también han favorecido a los
resultados del Banco en comparación con el ejercicio
previo se encuentra el incremento de 14.8% en las primas
netas de seguro provenientes de la operación de Aliado
Finalmente, el Banco mantiene un bajo componente
extraordinario en utilidades, el cual presenta una ligera
disminución de 2.9% a 2.7% por motivo del bajo ingreso
por concepto de venta de títulos valores.
12
BANCO ALIADO, S.A. Y SUBSIDIARIAS
BALANCE GENERAL CONSOLIDADO
en miles de dólares
Jun.13
ACTIVOS
Efectivo y efectos de caja
Depósitos en bancos locales
Depósitos en bancos extranjeros
Total Efectivo y Depósitos en Bancos
Activos financieros a valor razonable
Inversiones en valores disponibles para la venta
Inversiones en valores mantenidos hasta su vencimiento
Total de inversiones
Total de Fondos Disponibles
Préstamos brutos
Sector interno
Sector externo
Préstamos vigentes
Préstamos vencidos
Préstamos morosos
Menos:
Reservas para posibles préstamos incobrables
Intereses cobrados no devengados
Préstamos y Descuentos Netos
Activos fijos, neto
Intereses acumulados por cobrar
Gastos pagados por anticipado
Obligaciones de clientes por aceptaciones
Impuesto sobre la renta diferido
Deudores varios
Activos mantenidos para la venta
Otros activos
TOTAL DE ACTIVOS
PASIVOS
Depósitos a la vista
Depósitos de ahorros
Depósitos a plazo
Total de depósitos recibidos
Financiamientos recibidos
Bonos corporativos por pagar
Giros, cheques de gerencia y cheques certificados
Intereses acumulados por pagar
Aceptaciones pendientes
Impuesto sobre la renta diferido
Acreedores varios
Otros pasivos
TOTAL DE PASIVOS
PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS
Acciones comunes
Acciones preferidas
Reserva dinámica
Reserva regulatoria para préstamos
Reserva de capital
Cambios netos en inversiones
Reserva de seguros
Utilidades no distribuidas
Utilidad del ejercicio
Impuesto complementario
TOTAL PATRIMONIO
TOTAL DE PASIVOS Y PATRIMONIO
1,866
176,231
219,866
397,964
665
97,010
1,500
99,176
497,139
1,424,419
1,246,843
177,577
1,420,468
2,248
1,703
%
Jun.14
0.1%
9.1%
11.4%
20.6%
0.0%
5.0%
0.1%
5.1%
25.7%
73.6%
64.5%
9.2%
73.4%
0.1%
0.1%
1,100
253,603
240,948
495,652
691
202,532
1,508
204,731
700,382
1,462,208
1,248,595
213,613
1,458,153
2,853
1,201
%
0.1%
11.5%
11.0%
22.5%
0.0%
9.2%
0.1%
9.3%
31.9%
66.5%
56.8%
9.7%
66.3%
0.1%
0.1%
Jun. 15
2,292
217,693
189,511
409,497
0
267,080
1,000
268,080
677,576
1,665,369
1,362,992
302,377
1,660,040
2,592
2,737
%
0.1%
9.1%
7.9%
17.1%
0.0%
11.2%
0.0%
11.2%
28.3%
69.5%
56.9%
12.6%
69.3%
0.1%
0.1%
Jun. 16
2,689
254,840
192,446
449,975
0
259,731
1,500
261,231
711,205
1,704,168
1,365,278
338,891
1,700,003
3,036
1,130
%
0.1%
10.1%
7.6%
17.9%
0.0%
10.3%
0.1%
10.4%
28.3%
67.7%
54.3%
13.5%
67.6%
0.1%
0.0%
16,950
0.9%
3,638
0.2%
1,403,831 72.6%
5,350
0.3%
7,263
0.4%
3,890
0.2%
8,022
0.4%
4,150
0.2%
2,438
0.1%
0
0.0%
2,244
0.1%
1,934,327 100.0%
12,368
0.6%
3,581
0.2%
1,446,258 65.8%
10,104
0.5%
0
0.0%
10,260
0.5%
4,460
0.2%
2,342
0.1%
17,895
0.8%
4,062
0.2%
2,615
0.1%
2,198,378 100.0%
11,349
0.5%
4,260
0.2%
1,649,759 68.9%
13,452
0.6%
7,928
0.3%
9,640
0.4%
11,222
0.5%
2,091
0.1%
13,949
0.6%
3,126
0.1%
6,159
0.3%
2,394,902 100.0%
9,602
0.4%
4,651
0.2%
1,689,915 67.2%
15,128
0.6%
8,620
0.3%
9,192
0.4%
49,191
2.0%
2,316
0.1%
23,284
0.9%
2,126
0.1%
4,870
0.2%
2,515,846 100.0%
166,478
24,393
1,277,792
1,468,662
154,590
77,234
6,639
15,508
8,022
84
24,937
3,387
1,759,065
137,148
26,887
1,420,058
1,584,093
269,851
85,869
7,088
0
4,460
0
40,830
3,510
1,995,699
177,034
20,998
1,345,725
1,543,756
274,317
279,118
2,401
17,034
11,222
340
24,685
20,905
2,173,778
148,771
22,469
1,456,006
1,627,246
273,851
247,631
4,181
18,115
49,191
253
31,248
25,645
2,277,362
8.6%
1.3%
66.1%
75.9%
8.0%
4.0%
0.3%
0.8%
0.4%
0.0%
1.3%
0.2%
90.9%
70,000
3.6%
30,000
1.6%
0
0.0%
0
0.0%
0
0.0%
(484)
0.0%
53
0.0%
56,552
2.9%
19,141
1.0%
0
0.0%
175,263
9.1%
1,934,327 100.0%
13
6.2%
1.2%
64.6%
72.1%
12.3%
3.9%
0.3%
0.0%
0.2%
0.0%
1.9%
0.2%
90.8%
70,000
3.2%
30,000
1.4%
0
0.0%
9,392
0.4%
0
0.0%
3,518
0.2%
106
0.0%
71,917
3.3%
19,204
0.9%
(1,458) -0.1%
202,679
9.2%
2,198,378 100.0%
7.4%
0.9%
56.2%
64.5%
11.5%
11.7%
0.1%
0.7%
0.5%
0.0%
1.0%
0.9%
90.8%
70,000
2.9%
30,000
1.3%
23,146
1.0%
0
0.0%
0
0.0%
2,074
0.1%
300
0.0%
74,892
3.1%
22,692
0.9%
(1,979) -0.1%
221,124
9.2%
2,394,902 100.0%
5.9%
0.9%
57.9%
64.7%
10.9%
9.8%
0.2%
0.7%
2.0%
0.0%
1.2%
1.0%
90.5%
70,000
2.8%
30,000
1.2%
24,641
1.0%
1,554
0.1%
0
0.0%
(122)
0.0%
459
0.0%
90,109
3.6%
22,376
0.9%
(533)
0.0%
238,484
9.5%
2,515,846 100.0%
Jun.16
Jun.15
Jun.15
Jun.14
17.3%
17.1%
1.5%
9.9%
-2.8%
50.0%
-2.6%
5.0%
2.3%
0.2%
12.1%
2.4%
17.1%
-58.7%
-15.4%
9.2%
2.4%
12.5%
8.7%
-4.7%
338.3%
10.8%
66.9%
-32.0%
-20.9%
5.1%
-16.0%
7.0%
8.2%
5.4%
-0.2%
-11.3%
74.2%
6.4%
338.3%
-25.5%
26.6%
22.7%
4.8%
0.0%
0.0%
6.5%
-105.9%
53.0%
20.3%
-1.4%
-73.1%
7.9%
5.1%
108.3%
-14.2%
-21.3%
-17.4%
-100.0%
31.9%
-33.7%
30.9%
-3.3%
13.9%
9.2%
41.6%
13.8%
-9.1%
127.8%
-8.2%
19.0%
14.1%
33.1%
-6.0%
151.6%
-10.7%
-22.0%
-23.1%
135.5%
8.9%
29.1%
-21.9%
-5.2%
-2.5%
1.7%
225.1%
-66.1%
151.6%
-39.5%
495.6%
8.9%
0.0%
0.0%
-100.0%
-41.1%
183.7%
4.1%
18.2%
35.8%
9.1%
8.9%
BANCO ALIADO, S.A. Y SUBSIDIARIAS
ESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS
(en miles de dólares)
Jun.13
Ingresos financieros
Intereses devengados sobre préstamos
Intereses devengados sobre inversiones
Intereses devengados sobre depósitos a plazo fijo
Gastos financieros
Gastos de intereses sobre depósitos
Gastos de intereses sobre financiamientos
RESULTADO FINANCIERO ANTES DE COMISIONES Y PROVISIONES
Comisiones netas
RESULTADO FINANCIERO ANTES DE PROVISIONES
Provisión para posibles préstamos incobrables
Provisión para inversiones disponibles para la venta
Provisión de activos mantenidos para la venta
RESULTADO FINANCIERO DESPUÉS DE PROVISIONES
Ingresos diversos
Ganancia (pérdida) realizada en venta de inversiones
Ganancia (pérdida) no realizada en activos fin. a valor razonable
Dividendos ganados
Primas de seguros, neto
Otros ingresos (gastos)
INGRESO DE OPERACIONES, NETO
Gastos generales y administrativos
Gastos de personal y otras remuneraciones
Gastos operacionales generales
Gastos de depreciación y amortización
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
Impuesto sobre la renta
UTILIDAD NETA
%
Jun.14
89,501 100.0%
83,950 93.8%
4,562
5.1%
989
1.1%
56,230 62.8%
50,040 55.9%
6,190
6.9%
33,271 37.2%
1,429
1.6%
34,700 38.8%
5,258
5.9%
0
0.0%
0
0.0%
29,442 32.9%
3,833
4.3%
1,637
1.8%
(59) -0.1%
47
0.1%
762
0.9%
1,445
1.6%
33,275 37.2%
11,241 12.6%
6,077
6.8%
4,396
4.9%
767
0.9%
22,034 24.6%
2,893
3.2%
19,141 21.4%
14
%
101,036 100.0%
91,002 90.1%
9,230
9.1%
804
0.8%
63,272 62.6%
54,990 54.4%
8,282
8.2%
37,763 37.4%
1,841
1.8%
39,605 39.2%
8,113
8.0%
0
0.0%
0
0.0%
31,492 31.2%
3,331
3.3%
513
0.5%
26
0.0%
26
0.0%
1,017
1.0%
1,749
1.7%
34,823 34.5%
12,953 12.8%
7,174
7.1%
4,957
4.9%
823
0.8%
21,870 21.6%
2,665
2.6%
19,204 19.0%
Jun. 15
%
109,020 100.0%
95,663 87.7%
12,476 11.4%
882
0.8%
70,778 64.9%
56,213 51.6%
14,565 13.4%
38,242 35.1%
2,416
2.2%
40,658 37.3%
492
0.5%
0
0.0%
936
0.9%
39,230 36.0%
3,162
2.9%
368
0.3%
(225) -0.2%
11
0.0%
1,546
1.4%
1,463
1.3%
42,393 38.9%
15,541 14.3%
8,199
7.5%
6,356
5.8%
987
0.9%
26,852 24.6%
4,160
3.8%
22,692 20.8%
Jun. 16
%
118,835 100.0%
104,597 88.0%
13,053 11.0%
1,185
1.0%
78,811 66.3%
56,682 47.7%
22,129 18.6%
40,024 33.7%
4,479
3.8%
44,503 37.4%
-293 -0.2%
300
0.3%
1,000
0.9%
43,496 36.6%
3,151
2.7%
70
0.1%
0
0.0%
0
0.0%
1,775
1.5%
1,306
1.1%
46,647 39.3%
20,720 17.4%
9,503
8.0%
10,237
8.6%
980
0.8%
25,927 21.8%
3,551
3.0%
22,376 18.8%
Jun.16
Jun.15
9.0%
9.3%
4.6%
34.4%
11.3%
0.8%
51.9%
4.7%
85.4%
9.5%
-159.7%
6.8%
10.9%
-0.4%
-81.1%
-100.0%
-100.0%
14.8%
-10.7%
10.0%
33.3%
15.9%
61.1%
-0.7%
-3.4%
-14.6%
-1.4%
Jun.15
Jun.14
7.9%
5.1%
35.2%
9.7%
11.9%
2.2%
75.8%
1.3%
31.2%
2.7%
-93.9%
0.0%
24.6%
-5.1%
-28.3%
-980.4%
-57.8%
52.0%
-16.4%
21.7%
20.0%
14.3%
28.2%
19.9%
22.8%
56.1%
18.2%
INDICADORES FINANCIEROS
Liquidez
Índice de liquidez legal
Efectivo y depósitos en bancos / Depósitos a la vista y ahorros
Efectivo y depósitos en bancos / Depósitos totales
Efectivo y depósitos en bancos / Pasivos totales
Fondos disponibles / Depósitos a la vista y ahorros
Fondos disponibles / Depósitos totales
Fondos disponibles / Pasivos totales
Fondos disponibles / Activos totales
20 mayores depositantes / Total de depósitos
Préstamos netos / Depósitos totales
Capital
Pasivos totales / Patrimonio (veces)
Pasivos totales / Activos totales
Patrimonio / Activos totales
Patrimonio / Préstamos brutos
Depósitos / Pasivos
Depósitos a plazo fijo / Depósitos
Depósitos a plazo fijo / Pasivos
Activos fijos / Patrimonio
Capital Común Tangible / Activos ponderados por riesgo
Índice de Adecuación de Capital 4
Calidad de Activos
Préstamos vencidos / Préstamos brutos
Préstamos vencidos y morosos / Préstamos brutos
(Créditos vencidos + morosos + castigados) / (Préstamos brutos + castigados)
Reserva específica / Préstamos vencidos
(Reserva dinámica+ reserva específica) / Préstamos vencidos y morosos
(Créditos vencidos + morosos - reservas totales) / Patrimonio
Reserva específica / Préstamos brutos
Reserva dinámica/Préstamos brutos
20 mayores deudores / Préstamos brutos
20 mayores deudores / Capital Tier 1
Rentabilidad
1
ROAA
Jun.13
2
3
4
3
4
Jun. 16
SBN
81.9%
302.2%
31.3%
24.8%
427.0%
44.2%
35.1%
31.9%
13.5%
91.3%
79.1%
206.8%
26.5%
18.8%
342.2%
43.9%
31.2%
28.3%
16.6%
106.9%
83.8%
262.8%
27.7%
19.8%
415.3%
43.7%
31.2%
28.3%
24.9%
103.9%
60.6%
67.4%
23.1%
19.0%
95.4%
45.6%
37.6%
33.6%
N.D.
85.6%
10.0
90.9%
9.1%
12.3%
83.5%
87.0%
72.6%
3.1%
12.3%
14.6%
9.8
90.8%
9.2%
13.9%
79.4%
89.6%
71.2%
5.0%
12.2%
14.8%
9.8
90.8%
9.2%
13.3%
71.0%
87.2%
61.9%
6.1%
12.0%
13.8%
9.5
90.5%
9.5%
14.0%
71.5%
89.5%
63.9%
6.3%
12.6%
14.6%
8.5
89.4%
89.4%
16.6%
82.5%
52.2%
172.0%
N.D.
N.D.
14.9%
0.2%
0.3%
0.4%
753.9%
429.0%
-7.4%
1.2%
0.0%
20.7%
170.4%
0.2%
0.3%
0.4%
433.5%
305.0%
-8.7%
0.8%
0.0%
20.9%
184.4%
0.2%
0.3%
0.4%
437.8%
647.3%
-13.2%
0.7%
1.4%
20.4%
158.9%
0.2%
0.2%
0.3%
316.3%
822.2%
-13.3%
0.6%
1.4%
22.1%
180.7%
1.1%
2.3%
N.D.
85.1%
97.9%
0.2%
0.9%
1.4%
N.D.
N.D.
1.1%
0.9%
1.0%
0.9%
1.4%
11.4%
1.7%
37.2%
5.0%
6.4%
3.5%
3.5%
1.4%
7.5%
4.3%
10.2%
1.5%
37.4%
5.0%
6.3%
6.1%
3.5%
1.5%
9.6%
3.3%
10.7%
1.6%
35.1%
4.8%
6.1%
5.3%
3.5%
1.3%
10.6%
2.9%
9.7%
1.4%
33.7%
5.0%
6.2%
4.9%
3.7%
1.3%
20.0%
2.7%
13.2%
1.9%
58.4%
4.5%
5.6%
2.8%
2.0%
2.6%
45.9%
83.4%
12.6%
33.8%
6.8%
0.4%
0.6%
29.2%
12.8%
34.3%
7.1%
0.5%
0.6%
30.2%
14.3%
40.6%
7.5%
0.5%
0.7%
35.5%
17.4%
51.8%
8.0%
0.6%
0.8%
43.5%
59.2%
101.4%
27.8%
1.8%
2.5%
59.7%
95,695
60,995
34,700
6,435
221,355
5,236
280,493
2,418
0.2%
108,060
68,456
39,605
6,717
217,688
5,221
303,408
2,471
0.2%
116,183
75,525
40,658
6,521
255,386
5,406
285,564
1,510
0.1%
125,789
81,286
44,503
6,303
270,374
5,622
289,443
1,453
0.1%
3
1
Jun. 15
65.4%
208.5%
27.1%
22.6%
260.5%
33.8%
28.3%
25.7%
16.6%
95.6%
ROAE2
ROARWA3
Margen financiero
Rendimiento promedio sobre activos productivos
Rendimiento promedio sobre préstamos
Rendimiento sobre inversiones
Costo de fondeo
Spread financiero
Comisiones netas / Utilidad neta
Componente extraordinario en utilidades
Eficiencia
Gastos operativos / Ingresos financieros
Gastos operativos / margen bruto
Gastos de personal / Ingresos financieros
Gastos de personal / Préstamos brutos
Gastos generales y administrativos / Activos totales promedio
Eficiencia Operacional
Otros indicadores
Ingresos por intermediación (US$ miles)
Costos de intermediación (US$ miles)
Resultado de la actividad de intermediación (US$ miles)
Número de deudores
Crédito promedio (En US$)
Número de depositantes
Depósito promedio (En US$)
Saldo de créditos castigados, últimos 12 meses (en US$ miles)
Créditos castigados 12 meses / Préstamos brutos
Jun.14
ROAA (Return On Average Assets)= Utilidad neta 12 meses / {(Activos totales t+ Activos totales t-1) /2}
ROAE (Return On Average Equity) = Utilidad neta 12 meses / {(Patrimonio t+ Patrimoniot-1) / 2}
ROARWA (Return on Average Risk-Weighted Assets) = Utilidad neta 12 meses / {(Activos ponderados por riesgo t + Activos ponderados por riesgot-1) / 2}
Margen de interés neto (promedio) = (Ingresos financieros - Gastos financieros) / {(Activos productivos t + Activos productivos t-1) / 2}
Eficiencia Operacional = Gastos de generales y administrativos / Utilidad antes de provisiones + otros ingresos
Indice de Adecuación de Capital = Fondos de capital / Activos ponderados por riesgo
15
4,605,759
1,659,172
2,946,587
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ACTUALES DE EQUILIBRIUM SOBRE EL RIESGO CREDITICIO FUTURO RELATIVO DE ENTIDADES,
COMPROMISOS CREDITICIOS O DEUDA O VALORES SIMILARES A DEUDA. EQUILIBRIUM DEFINE RIESGO
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