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Oportunidades, Riesgos y Desafíos para
la Economía Peruana 2016-2021
Liliana Rojas-Suarez
Lima, Agosto 2016
1
Las dos fases (hasta ahora) de shocks externos
adversos que han afectado a América Latina y Perú
2012
2013
Desaceleración de China
(inicios del 2012)
+
Temper Tantrum
(Mayo 22 del 2013)
Caída del precio de
las materias primas
(metales)
percibido como transitorio
2014
2015
Fase 2
Fase 1
Caída en el precio
+
Apreciación
del pretróleo
significativa del dólar
(a mediados del 2014
(desde mediados del 2014)
en adelante)
(China + factores de oferta)
+
Mayor preocupación
sobre China
(mediados del 2015)
mayor presión
sobre el precio de
las materias primas
transitorio
percibido cada vez más
como "persistente"
2
2016: Un Paréntesis de Incierta Duración
Ahora: Un paréntesis
Demora en
subida tasa interés
países avanzados
Efecto
Transitorio
+
Ligera depreciación
del dólar
Alta probabilidad de
ser transitorio
+
Estabilidad
precio materias primas
(incluyendo cobre y oro)
Sendero incierto
Estos factores se combinan para atraer entradas de capitals externos a
costos bajos. Esto se refleja en la apreciación del sol y apoya la
acumulación de reservas internacionales. Pero la mayor parte de estos
factores son transitorios.
3
2016: Un Paréntesis de Incierta Duración
Conclusión 1: la actual situación financiera
internacional ofrece una ventana de
oportunidad para la implementación de
reformas estructurales pro-crecimiento
en Perú. La duración de esta ventana
es incierta, pero ¡no es permanente!
4
Los Riesgos para Perú Provenientes del Exterior:
Fines 2016 hacia adelante
I. Desaceleración de China más fuerte de la esperada
• La decisión del gobierno chino de cumplir sus metas de crecimiento
económico ha generado mayores fragilidades financieras:
- La rápida expansión del crédito ha resultado en el financiamiento de
inversiones poco productivas
- Como consecuencia, los préstamos en problemas continúan en una
tendencia ascendente
• Irónicamente, para controlar el apalancamiento excesivo, se requiere una
disminución en el crecimiento del crédito, lo cual podría resultar en una
desaceleración significativa del crecimiento económico en el mediano
plazo
• Los adversos efectos comerciales y financieros del crecimiento menor y
cada vez más volátil de China sobre Perú son conocidos
5
Los Riesgos para Perú Provenientes del Exterior:
Fines 2016 hacia adelante
I.
Desaceleración de China más fuerte de la esperada
Y hay nuevos indicadores de mayores fragilidades financieras (ver Zhang
and Zeng (DB, 2016))
Crédito bancario y depósitos,
crecimiento anual (%)
Ratio de crédito bancario sobre
depósitos (%)
35
105
30
100
25
95
20
90
15
85
10
80
Fuente: IMF-IFS
La desaceleración reciente del crédito bancario no ha correspondido con un mayor crecimiento de los depósitos. Esto
indica:
•
Una proporción significativa del crecimiento del crédito no ha sido dirigida a las empresas u hogares
•
El financiamiento mayorista (wholesale funding) está aumentando su protagonismo como fuente de financiamiento al sector
bancario
2016M5
2015M11
2015M5
2014M11
2014M5
2013M11
2013M5
2012M11
2012M5
2011M11
2011M5
2010M11
2010M5
2009M11
2009M5
2008M11
2008M5
Crédito bancario
2007M11
M2 (- circulante)
75
2007M5
2007M5
2007M8
2007M11
2008M2
2008M5
2008M8
2008M11
2009M2
2009M5
2009M8
2009M11
2010M2
2010M5
2010M8
2010M11
2011M2
2011M5
2011M8
2011M11
2012M2
2012M5
2012M8
2012M11
2013M2
2013M5
2013M8
2013M11
2014M2
2014M5
2014M8
2014M11
2015M2
2015M5
2015M8
2015M11
2016M2
2016M5
5
Los Riesgos para Perú Provenientes del Exterior:
Fines 2016 hacia adelante
I.
Desaceleración de China más fuerte de la esperada
Explicaciones plausibles:
- Los bancos le han estado prestando
a instituciones financieras no
bancarias, los cuales han utilizado
estos fondos para comprar bonos
bancarios (búsqueda de rendimiento
dada la ausencia de inversiones
rentables en el sector real)
Crédito bancario a Instituciones Financieras no
Bancarias, crecimiento anual (%)
90
80
70
60
50
40
30
- Los bancos utilizan los fondos del
financiamiento mayorista para emitir
préstamos regulares
20
10
0
-10
Fuente: IMF-IFS
2015M12
2015M6
2014M12
2014M6
2013M12
2013M6
2012M12
2012M6
2011M12
2011M6
2010M12
2010M6
2009M12
2009M6
2008M12
2008M6
2007M12
2007M6
De esta manera, la fragilidad del
sistema
bancario
chino
está
aumentando
significativamente
debido tanto a sus interacciones
con el sector financiero no-bancario
y a préstamos de baja calidad al
sector real
2006M12
-20
Los Riesgos para Perú Provenientes del Exterior:
Fines 2016 hacia adelante
II.
Mayor apreciación del dólar (más incertidumbres globales derivadas
derivadas de problemas de deuda y bancarios en Europa)
Con canales financieros generando una relación inversa entre el valor del
dólar y los precios de las materias primas
Tipo de Cambio Nominal Efectivo del dólar y
el Índice de Precio de Materias Primas
140
500
corr: -0.85
450
130
400
120
350
300
110
250
100
200
90
150
100
2000m5
2000m9
2001m1
2001m5
2001m9
2002m1
2002m5
2002m9
2003m1
2003m5
2003m9
2004m1
2004m5
2004m9
2005m1
2005m5
2005m9
2006m1
2006m5
2006m9
2007m1
2007m5
2007m9
2008m1
2008m5
2008m9
2009m1
2009m5
2009m9
2010m1
2010m5
2010m9
2011m1
2011m5
2011m9
2012m1
2012m5
2012m9
2013m1
2013m5
2013m9
2014m1
2014m5
2014m9
2015m1
2015m5
2015m9
2016m1
2016m5
80
NEER (ls)
Fuente: IMF-IFS
CRY index (rs)
Los Riesgos para Perú Provenientes del
Exterior: Fines 2016 hacia adelante
Una buena noticia es que los incrementos esperados de la tasa de interés de la
Fed podrían ser limitados y graduales, tal como lo señalan los mercados
Proyecciones Miembros Reserva Federal (Fed Dot Plots) vs
Tasas de Interés en el mercado de Futuros (%)
3.5
3
2.5
2
1.5
1
0.5
Fed Fund Futures (Enero 2016)
Fed Fund Futures (Mayo 2016)
Fed Fund Futures (Agosto 2016)
Dec-18
Oct-18
Nov-18
Sep-18
Jul-18
Aug-18
Jun-18
Apr-18
May-18
Mar-18
Jan-18
Feb-18
Dec-17
Oct-17
Nov-17
Sep-17
Jul-17
Aug-17
Jun-17
Apr-17
May-17
Mar-17
Jan-17
Feb-17
Dec-16
Oct-16
Nov-16
Sep-16
Jul-16
Aug-16
Jun-16
Apr-16
May-16
Mar-16
Jan-16
Feb-16
Dec-15
0
Fed Dot Plot, mediana (Diciembre 2015)
Fed Dot Plot, mediana (Marzo 2016)
Fed Dot Plot, mediana (Junio 2016)
Fuente: Comité Federal de Mercado Abierto, Chicago Board Options Exchange
Es incierto como cambiará la pendiente de la curva de rendimientos (costo de
financiamiento de largo plazo) como resultado de un incremento de la tasa de
interés de la Fed y una alta volatilidad en los mercados internacionales de
capitales
¿Está listo Perú para enfrentar estos riesgos?
¿Cómo se compara con sus pares?
Esta pregunta se puede responder con un indicador de
fortaleza que mide dos dimensiones:
• La capacidad de la economía de resistir el impacto de un
shock externo
• La capacidad de las autoridades monetarias y fiscales de
responder rápidamente ante los efectos del shock
10
¿Está listo Perú para enfrentar estos riesgos?
¿Cómo se compara con sus pares?
1. Capacidad de la economía para soportar condiciones financieras negativas
La resistencia hacia los shocks externos depende de las necesidades de financiamiento,
la solvencia externa y las posiciones de liquidez
Necesidades de financiamiento: la cuenta corriente
(% PIB)
2007
2016
Colombia
Perú
Lituania
Indonesia
México
Chile
Brasil
Latvia
Polonia
Rumania
Argentina
India
República Checa
Estonia
Bulgaria
Malasia
China
Filipinas
Hungría
Tailandia
Corea del Sur
Bulgaria
Latvia
Lituania
Estonia
Rumania
Hungría
Polonia
República Checa
Colombia
México
India
Brasil
Corea del Sur
Indonesia
Perú
Argentina
Chile
Filipinas
Tailandia
China
Malasia
-30
-25
-20
-15
Europa Emergente
-10
-5
0
Asia Emergente
5
10
América Latina
15
20
-30
-25
-20
-15
Europa Emergente
-10
-5
0
Asia Emergente
5
10
15
20
América Latina
Fuente: Rojas-Suarez (2015)-- actualizada
LA MALA NOTICIA:
•
En contraste al período previo a la crisis global, y reflejando el deterioro de los términos de intercambio, Perú
y otros países latinoamericanos ahora muestran déficits de cuenta corriente. Este resultado refleja una
combinación de falta de reformas económicas durante los años de bonanza y el shock a los términos de
intercambio
•
En términos de necesidades de financiamiento, Perú pasó de estar entre los países más fuertes a estar entre
los más débiles en el grupo de Economías Emergentes
¿Está listo Perú para enfrentar estos riesgos?
¿Cómo se compara con sus pares?
1. Capacidad de la economía para soportar condiciones financieras negativas
UNA BUENA NOTICIA:
Aunque el ratio de deuda externa (pública y privada), ha aumentado la gran acumulación de
reservas internacionales viene funcionando como “muralla” contra shocks externos
Deuda externa de corto plazo /
Reservas Internacionales
Deuda externa / PIB
80
América Latina
Asia Emergente
70
160
América Latina
Asia Emergente
140
60
120
50
100
ARG
PHI
MAS
40
INA
30
KOR
2007
2007
•
THA
ARG
CHI
60
COL
20
MEX
IND
10
0
0
10
20
30
KOR
CHI
THA
INA
PHI COL
MEX
20 PER
BRA
CHN
IND
0
0
20
40
40
BRA
CHN
80
PER
40
2016
50
60
70
80
MAS
60
80
2016
100
120
140
160
Fuente: Rojas-Suarez (2015)-- actualizado
• Perú puede satisfacer sus necesidades de financiamiento de corto plazo, aún
en escenarios adversos
¿Está listo Perú para enfrentar estos riesgos?
¿Cómo se compara con sus pares?
2. Capacidad de las autoridades de implementar políticas fiscales adecuadas
para minimizar los efectos de shocks internacionales persistentes
Balance Fiscal
(% PIB)
2007
2016
Hungría
India
Rumania
Brasil
Malasia
Polonia
México
Lituania
Indonesia
Colombia
República Checa
Filipinas
China
Argentina
Tailandia
Latvia
Corea del Sur
Estonia
Bulgaria
Perú
Chile
Brasil
India
Argentina
Colombia
México
Malasia
China
Perú
Chile
Rumania
Polonia
Indonesia
Hungría
Bulgaria
República Checa
Latvia
Lituania
Filipinas
Tailandia
Corea del Sur
Estonia
-10
-8
-6
-4
Europa Emergente
-2
0
2
Asia Emergente
4
6
8
10
-10
-8
-6
-4
Europa Emergente
América Latina
-2
0
2
Asia Emergente
4
6
8
10
América Latina
Fuente: Rojas-Suarez (2015)-- actualizado
•
Un giro dramático desde la crisis global: en la muestra de Economías Emergentes, solo Corea del Sur y Estonia
tienen superávits en el 2016
BUENA
Y
Perú entre países de AL
De menor deterioro
MALA
NOTICIAS
Menor espacio fiscal, aún en
contexto de problemas de ejecución
de gasto (gobiernos locales)
¿Está listo Perú para enfrentar estos riesgos?
¿Cómo se compara con sus pares?
2. Capacidad de las autoridades de implementar políticas fiscales adecuadas
para minimizar los efectos de shocks internacionales persistentes
•
MÁS BUENAS NOTICIAS: el ratio de deuda pública de Perú está entre los más
bajos de Economías Emergentes
Deuda gubernamental
(% GDP)
80
IND
América Latina
70
Asia Emergente
HUN
Europa Emergente
60
50
2007
PHI
POL
THA
40
PER
INA
30
CHNCOL
KOR
BRA
ARG
MAS
MEX
CZE
20
LTU
ROU
BUL
10
LAT
CHI
EST
0
0
10
20
30
40
2016
50
60
70
80
Fuente: Rojas-Suarez (2015)-- actualizado
En el caso de Brasil, Argentina y Venezuela, los cuales mantienen ratios de deuda altos, LA
DEUDA DEL SECTOR PÚBLICO ES UNA DEBILIDAD. Este no es el caso de Perú
¿Está listo Perú para enfrentar estos riesgos?
¿Cómo se compara con sus pares?
2. Capacidad de las autoridades monetarias de implementar políticas
monetarias adecuadas para minimizar los efectos de shocks internacionales
Desviación de la inflación respecto a su meta
(promedio últimos 6 meses)
5
América Latina
4.5
Asia Emergente
4
CHN
3.5
2007
3
CHI
2.5
2
1.5
COL
1
PHI PER
0.5
INA
MAS
0
MEX
0
Fuente: actualización de
Rojas-Suarez (2015)
IND
KOR
BRA
THA
1
2
3
4
5
2016
EXCELENTE NOTICIA: no solo el Sistema financiero de Perú es solvente, sino que la
inflación ha vuelto a su rango-meta. Esto permite que el Banco Central pueda disminuir la
tasa de interés ante shocks externos transitorios (política monetaria contracíclica)
•
Comparar con Brasil y Colombia que a pesar de estar en recesión, mantienen tasas de
interés muy altas para tratar de contener la muy elevada inflación
¿Está listo Perú para enfrentar estos riesgos?
¿Cómo se compara con sus Pares?
Desviación del PIB con respecto al PIB potencial y Capacidad de Políticas Contracíclicas
Indicador de capacidad de implementar políticas expansivas
1
INA
EST
PHI
0.9
CZE
KOR
LTU
0.8
CHI
0.7
THA
0.6
PER
MEX
0.5
ROU
LAT
CHN
POL
0.4
0.3
MAS
BUL
0.2
COL
HUN
IND
BRA
0.1
ARG
0
0
0.1
0.2
0.3
0.4
0.5
0.6
0.7
Indicador de la brecha con respecto al producto potencial
América Latina
Asia Emergente
Europa Emergente
0.8
0.9
1
Fuente: elaboración propiaMetodologia: Kalani, DB, 2016
• Filipinas y la República Checa tienen una brecha del PIB con respecto al PIB potencial
muy bajo y además tienen capacidad de realizar política contracíclica si la necesitaran
• En el otro extremo están Argentina, Colombia y Brasil: alta desviación del producto
potencial y sin capacidad de realizar políticas contracíclicas
Perú está por debajo del producto potencial, pero tiene cierto espacio para
políticas contracíclicas—mayormente monetarias
¿Cómo compara Perú con sus Pares?
El Resultado Final
¿Cómo se pueden combinar las fortalezas/debilidades
macroeconómicas para mostrar un “cuadro resumen” sobre la
resiliencia del país?
A través del uso de un Indicador de Resiliencia
que mide Resistencia frente a shocks externos
y genera un ranking de países
¿Cómo compara Perú con sus Pares?
Indicador de Resiliencia: Posición en el Ranking
Indicador de Resiliencia: Posición en el Ranking*
América Latina
Argentina
Brasil
Chile
Colombia
México
Perú
Asia Emergente
China
India
Indonesia
Corea del Sur
Malasia
Filipinas
Tailandia
Europa Emergente
Bulgaria
República Checa
Estonia
Hungría
Latvia
Lituania
Polonia
Rumania
2007
2016
14
11
1
10
8
5
21
19
8
16
9
7
3
16
2
7
9
6
4
5
17
3
1
12
2
4
18
12
19
20
21
13
15
17
13
6
11
18
20
14
15
10
*Los valores en rojo indican un empeoramiento de 2 o más
posiciones. Los valores en verde indican un mejora de 2 o
más posiciones
Fuente: Rojas-Suarez (2015)– actualizado
• Antes de la crisis financiera
global,
varios
países
latinoamericanos ocupaban los
puestos más altos en el
ranking. Chile en el primer lugar
y Perú en el 5to
• Ahora, Brasil y Argentina
ocupan los últimos lugares y
todos los países de la región
han empeorado sus posiciones
• Sin embargo, Perú y Chile
siguen manteniendo posiciones
relativamente altas
• Perú se mantiene en el tercio
superior y tiene la mayor
fortaleza relativa en América
Latina
Conclusión 2: las condiciones macroeconómicas internas
en el 2016 refuerzan el actual, pero
transitorio, ambiente internacional positivo
para la implementación de reformas
estructurales pro-crecimiento en Perú
Conclusión 3: Pero es esencial mantener la estabilidad
macro en el 2017 hacia adelante. Si se
conjugara un debilitamiento macro con un
ambiente internacional externo adverso,
sería muy cuestionable implementar
nuevas reformas y hasta continuar con las
comenzadas
19
Un Desafío Central del Quinquenio
¿Por qué el énfasis en reformas estructurales pro-crecimiento?
Para acortar la brecha para volverse un país desarrollado
PIB/cápita relativo a Países Avanzados
(PPP, dólares 2008; en porcentajes)
60
50
%
40
30
20
10
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
0
De 1980 a la
fecha, a pesar de
tasas de
crecimiento altas
en algunos
períodos, Perú ha
avanzado muy
poco en acortar la
brecha del ingreso
per cápita con
respecto a los
países avanzados
Perú
Chile
Promedio LatAm
Fuente: elaboración propia a partir del IMF-WEO
Hacia fines del 2015, el PIB/cápita de Perú (ajustado por paridad de poder adquisitivo) era solo
el 27 por ciento del PIB/cápita promedio de los países desarrollados: más bajo que el promedio
de los países latinoamericanos de ingreso medio. Chile es el país mejor posicionado de la
20
region (un poco más del 50%)
Un Desafío Central del Quinquenio: acortar la
brecha de ingreso
Simulaciones para ejemplificar el problema:
Perú: escenarios de PIB/cápita relativo a Países Avanzados
(PPP, dólares del 2008; en porcentajes)
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
1980
1984
1988
1992
1996
2000
2004
2008
2012
2016
2020
2024
2028
2032
2036
2040
2044
2048
2052
2056
2060
2064
2068
2072
2076
2080
2084
2088
2092
2096
2100
0
Escenario: 3%
Escenario: 4%
Escenario: 6%
Escenario: 7%
Escenario: 5%
Fuente: elaboración propia a partir del IMF-WEO
• A una tasa anual de crecimiento económico de 3%, Perú simplemente no cierra la brecha!
• A 4% lo hace en 60-70 años
• A 7%, puede lograrlo en unos 30 años
21
Un Desafío Central del Quinquenio: acortar la
brecha de ingreso
En contraste:
Chile: escenarios de PIB/cápita relativo a Países Avanzados
(PPP, dólares del 2008; en porcentajes)
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
1980
1984
1988
1992
1996
2000
2004
2008
2012
2016
2020
2024
2028
2032
2036
2040
2044
2048
2052
2056
2060
2064
2068
2072
2076
2080
2084
2088
2092
2096
2100
0
Escenario: 3%
Escenario: 4%
Escenario: 6%
Escenario: 7%
Escenario: 5%
Fuente: elaboración propia a partir del IMF-WEO
A una tasa de crecimiento de 4% a Chile le demorará 20 años en cerrar la brecha y 15 años si
pudiera crecer al 7%
Estas son solo simulaciones, con supuestos estrictos. Pero dan la idea!
22
Un Desafío Central del Quinquenio: acortar la
brecha de ingreso
Un criterio central del FMI para clasificar a un país como “Avanzado” es:
El Nivel de Ingreso per cápita
•
Para reclasificar a los países, el FMI viene utilizando un PIB/cápita (ajustado por poder adquisitivo de
compra) entre 24,000 y 28,000 dólares (a precios del 2008)
•
El último país que el FMI reclasificó de “Emergente” a “Avanzado” fue Lituania (miembro de la Unión
Europea) con un PIB/cápita (ajustado) de 24,900 dólares
•
Países no miembros de la Unión Europea clasificados como Avanzados (tales como Corea del Sur e
Israel), tienen un PIB/cápita (ajustado) un poco mayor a 30,000 dólares
Perú: simulaciones del PIB/cápita (PPP, dólares 2008)
Valla FMI = 24,000
20000
15000
10000
5000
1980
1983
1986
1989
1992
1995
1998
2001
2004
2007
2010
2013
2016
2019
2022
2025
2028
2031
2034
2037
2040
2043
2046
2049
2052
2055
2058
0
Escenario: 3%
Escenario: 4%
Escenario: 6%
Escenario: 7%
Escenario: 5%
Fuente: elaboración propia a partir del IMF-WEO
Con la valla más baja del FMI (24,000 dólares— ajustados), a Perú le tomaría 26 años dar el “salto” si
creciera a 4% anual y 14 años si creciera al 7%
Conclusión 4: el reto de tasas altas de crecimiento va
mucho más allá de los siguientes 5
años. Se requiere sentar las bases
económicas y el consenso político para
lograrlo
24
Un Desafío Central del Quinquenio: acortar la
brecha de ingreso
Pero además, las proyecciones del FMI señalan una reducción del crecimiento
potencial de Perú en el período 2016-2021 (menor al 4%!)
Perú: Contribuciones al crecimiento potencial
Fuente: IMF Staff Report - Perú, Julio 2016
En este escenario base, el FMI asume una continuación del status quo en la
implementación de reformas estructurales y, por ello, una continuación en la muy baja
productividad total de los factores (además de menor crecimiento en la economía
global y menores inversiones privadas en los sectores de metales e hidrocarburos a
partir del 2018)
Un Desafío Central del Quinquenio: acortar la
brecha de ingreso
A su vez, la OCDE en su evaluación de Perú (candidato a ser miembro), concluye
que se requieren de reformas de amplia base para mejorar la productividad (y con
ello el PIB/cápita)
•
Desde las mejoras en infraestructura (incluyendo agua y electricidad) e
innovación…
Calidad de Infraestructura
Brecha respecto a muestra de países avanzados 1/
Capacidad de Innovación
Brecha respecto a muestra de países avanzados 1/
0.0
0.0
-0.5
-0.5
-1.0
-1.0
-1.5
-1.5
-2.0
-2.5
-2.0
-3.0
-2.5
-3.5
-3.0
-4.0
2006
2007
Brasil
2008
2009
Chile
2010
2011
Colombia
2012
2013
2014
México
2015
Perú
2006
2007
Brasil
2008
2009
Chile
2010
2011
Colombia
2012
2013
2014
México
2015
Perú
1/ Un número menor indica una mayor brecha. La muestra de países avanzados incluye a Bélgica, Alemania, Corea del Sur y Suecia
Fuente: IMF Staff Report - Perú, Julio 2016
En donde Perú se encuentra en la peor posición en relación a sus pares
latinoamericanos (teniendo en cuenta el carácter subjetivo de estos indicadores)
El desafío de estas reformas es encontrar la adecuada colaboración público-privada
para evitar comprometer la solidez fiscal
Un Desafío Central del Quinquenio: acortar la
brecha de ingreso
…Hasta reformas en los sectores salud…
Porcentaje de asalariados con seguro de salud
Fuente: OCDE, Multi-dimensional Review of Peru – Volumen 1
Un Desafío Central del Quinquenio: acortar la
brecha de ingreso
…Que permitan que funcionen las reformas en educación…
Calidad del Sistema de Educación
Brecha respecto a muestra de países avanzados 1/
0.0
-0.5
-1.0
-1.5
-2.0
-2.5
-3.0
-3.5
2006
2007
Brazil
2008
2009
Chile
2010
2011
Colombia
2012
2013
2014
Mexico
2015
Peru
1/ Un número menor indica una mayor brecha. La muestra de países avanzados incluye a Bélgica, Alemania, Corea del Sur y Suecia
Fuente: IMF Staff Report - Perú, Julio 2016
…aunque con mejoras, Perú continúa en niveles de calidad muy por debajo de
economías avanzadas y entre los peores de sus pares latinoamericanos.
•
Nuevamente aquí se requiere un importante componente de colaboración públicoprivada
Y un reto importante es como alinear las necesidades de calificaciones laborales en
las empresas con aquellas que obtienen los estudiantes a nivel secundario/terciario
Ub Desafío Central del Quinquenio: acortar la
brecha de ingreso
¿Y la Informalidad?
Es un problema complejo, arraigado en la economía peruana, resultado de
las debilidades institucionales. Su solución requiere de un proceso
integral de reformas, que incluye además de las anteriores mencionadas:
Informalidad y Regulaciones del Mercado Laboral
(% de asalariados informales, y regulaciones de contrataciones y despidos
Informalidad
Regulaciones de contrataciones y despidos (eje derecho)
Promedio de Indicador de regulaciones de despidos y contrataciones en LatAm (eje derecho)
Argentina
Brasil
Chile
Colombia
Perú
Fuente: IMF Staff Report - Perú, Julio 2016
•
Reforma Laboral  mayor flexibilidad de contratación y despidos combinado con
protección transitoria al desempleo
•
Reforma Judicial  que refuerce la validez de contratos y proteja los derechos de
empleados/empleadores y deudores/acreedores (resolución
rápida y “limpia” de litigios)
Conclusión 5: El crecimiento sostenido y la reducción
de la informalidad requieren de
reformas estructurales de carácter
integral. Este diagnostico es ya
conocido. El reto mas importante es
lograr el consenso político para
implementarlas
30
En Resumen
• Un desafío central del quinquenio es lograr tasas de
crecimiento que faciliten la convergencia hacia el desarrollo
• Esas tasas de crecimiento requieren de reformas estructurales
integrales que mejoren la calidad institucional y por lo tanto
brinden incentivos para trabajadores y empresarios de operar
dentro de marcos de formalidad
• La situación financiera internacional actual proporciona una
ventana transitoria de oportunidad para implementar
reformas pro-crecimiento
• Y los datos macro actuales de Perú señalan la resiliencia del
país ante shocks externos y refuerzan la oportunidad para la
implementación de reformas. No se puede perder esta
fortaleza.
• Dado que se requiere un crecimiento alto y sostenido por
muchos años, es imperativo lograr un consenso político que
permita la continuidad del proceso de reformas/crecimiento
mas allá del quinquenio.
31
Oportunidades, Riesgos y Desafíos para
la Economía Peruana 2016-2021
Liliana Rojas-Suarez
Lima, Agosto 2016
32