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Informe Semanal de Análisis Técnico
Departamento de Economía y Estrategia
01/03/2016
Responsable de Análisis Técnico
Oscar Germade - CFTe
PUNTOS CLAVE
ACTIVOS CLAVE

2016 – YTD%
High Dividend (HDV) relativamente positivo
INDICES



S&P 500
Eurostoxx 50
IBEX 35
> 1890 @ 2017 / 2081
> 2800 @ 3055 / 3295
> 7968 @ 8896 / 9500
BONOS - DIVISA – MATERIAS PRIMAS






T-Notes
Bund
EUR/USD
S&P GSCI
Brent
Gold
Extensión tiempo y precio @ 135,484
Extensión tiempo y precio 150/161,8% = @ 167/168,50
Bajista @ 1,07
Comprar caídas
Lateral 36,25 <> 30
> 1190 @ 1347
ACCIONES


EBRO
EDF
Comprar @ 21,443€
Vender rebotes
GRÁFICO DE LA SEMANA

SP500HQR
Sobreponderar
2
ACTIVOS CLAVE - INTERMARKET
3
S&P 500 – SEMANAL - SMA 96
Resistencia:
2081 / 2104 / 2132
Soporte:
1810 / 1737 / 1646
Escenario Principal:
En el corto plazo, la superación de 1950
debería facilitar más avances para el índice
en las próximas semanas. Así, una
reversión a la media (2017) e inclusive @
2081 serían nuestros principales objetivos.
Al mismo tiempo, dicho movimiento entra
dentro del proceso lateral en el que está
inmerso el índice, y que consideramos llevará
más tiempo, por lo que seguimos sin
descartar una recaída, al menos a la parte
baja del mismo.
Para los próximos meses, seguimos
pensando que se trata de un movimiento
intermedio de consolidación (iv), pero
desconocemos si será regular o irregular.
Objetivos @ 2132, posteriormente @ 2452
(2132-1812).
Escenario Alternativo:
La pérdida de 1890 volvería a reforzar un
sesgo lateral-bajista.
4
EUROSTOXX 50 – SEMANAL - SMA 96
Resistencia: 3055 / 3314 / 3524
Soporte:
2673 / 2494 / 2427
Escenario Principal:
En el corto plazo, por encima de 2800
consideramos probable más avances para
las próximas semanas, dónde situaríamos
nuestros objetivos en @ 3055, mejor de los
casos reversión a la media (3295).
Al mismo tiempo, seguiríamos sin descartar
posteriormente una nueva recaída hacia
2673 antes de que tengamos un suelo
sostenible en el tiempo.
Para los próximos meses, esperamos
avances, sin embargo descartamos nuevos
máximos dentro de dicho proceso @
3524/3686.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 2800 volvería a reforzar un
sesgo lateral-bajista.
5
IBEX 35 – SEMANAL - SMA 96
Resistencia:
8480 / 8896 / 10476
Soporte:
7746 / 7508 / 7161
Escenario Principal:
En el corto plazo, por encima de 7968
consideramos probable más avances para
las próximas semanas, dónde situaríamos
nuestros objetivos en @ 8896, mejor de los
casos 9500 (gap enero).
Al mismo tiempo, seguiríamos sin descartar
posteriormente una nueva recaída hacia
7746 antes de que tengamos un suelo
sostenible en el tiempo.
Para los próximos meses, esperamos
avances, sin embargo descartamos nuevos
máximos dentro de dicho proceso @ 10476.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 7968 volvería a reforzar un
sesgo lateral-bajista.
6
BUND – MENSUAL - SMA 24
Resistencia:
166,25
Soporte:
164,02 / 163,25 / 157,52
Escenario Principal:
Mantenemos la ídea de que un patrón
correctivo de grado intermedio (A-B-C) está
en desarrollo para los próximos meses.
Así, la caída 160,69-148,23 sería (A).
Por encima de 160,69 el tramo (B), se
encuentra desarrollando una extensión en
tiempo y en precio sobre el escenario que
manteníamos como principal. Una extensión
del 150/161,8% Fibo del tramo 160,69-148,23
sería @ 167/168,50.
Así, seguimos pensando que estos nuevos
máximos no serán sostenibles, y que tarde o
temprano, darán paso a un movimiento
correctivo (C) para los próximos meses.
En tal caso, nuestro objetivo estaría situado,
al menos en @ 148,23.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 162,88 sería un primer paso
para empezar a valorar el comienzo de (C).
7
T-NOTE USA 10 YR – SEMANAL - SMA 96
Resistencia: 133,046 / 133,718 / 135,484
Soporte:
129,922 / 125,437 / 124,25
Escenario Principal:
Desde una perspectiva de medio-largo pazo,
seguimos considerando que lo más probable
para los próximos meses sería continuar
con el sesgo correctivo comenzado en
2012, con probable objetivo al menos en @
122,219.
Estaríamos
desarrollando
un
patrón
correctivo de grado intermedio (A-B-C),
dónde el tramo (A) es 135,484-122,219.
Por encima de 130,187 el tramo (B), se
encuentra desarrollando una extensión en
tiempo y en precio sobre el escenario que
manteníamos como principal.
Así, una vuelta a los máximos de 2012 no se
puede descartar @ 135,484.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 129,156 sería un primer paso
para empezar a valorar el comienzo de (C).
8
EUR/USD – MENSUAL - SMA 24
Resistencia:
1,1376 / 1,1495 / 1,1714
Soporte:
1,0776 / 1,0519 / 1,0461
Escenario Principal:
En el corto plazo, por debajo de 1,1068 las
probabilidades son de volver a @ 1,07 en las
próximas semanas. En muy pocas sesiones
se ha devuelto la subida desde principios de
año, lo que interpretamos como debilidad.
Por ello, de producirse un rebote
consideramos que este no superará 1,1376, y
que por tanto añadirá un nuevo máximo
decreciente.
Al mismo tiempo, mantenemos nuestro
escenario
de
medio-largo
plazo.
Consideramos que el movimiento lateral
entre
1,17-1,05
se
trata
de
una
consolidación del tramo bajista 1,40-1,04, y
por ello esperamos reanudación bajista
para los próximos meses, dónde el objetivo lo
situamos en @ 0,93/92 (1,17-1,05).
Escenario Alternativo:
La superación de 1,17 confirmaría un “doble
suelo”, con origen en 1,05, y por tanto
pondría en peligro nuestra visión negativa de
medio-largo plazo.
9
S&P GSCI – SEMANAL - SMA 96
Resistencia:
317,52 / 341
Soporte:
290,10 / 280,24 / 268,41
Escenario Principal:
El pasado 20 de enero, nuestra zona objetivo
para las caídas, en 268, fue alcanzada.
Al mismo tiempo, el rebote comenzado desde
entonces ha llevado al índice hacia nuestra
zona objetivo para el mismo, 304 vs 306
esperado.
Sin embargo, consideramos que todavía es
pronto para hablar de un suelo dentro de la
tendencia principal, y que esto requerirá de
más tiempo, y de más lateralidad. Por tanto
sesgo neutral en el corto plazo entre 304268.
La divergencia que mostramos en RSI
semanal, es una primera señal positiva
dentro del proceso.
Recomendamos comprar caídas, pero con
una exposición moderada.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 268, en formato semanal,
volvería a reanudar la tendencia principal
bajista.
10
BRENT – SEMANAL - SMA 48
Resistencia:
36,25 / 38,99 / 46,50
Soporte:
29,92 / 27,10
Escenario Principal:
El pasado 20 de enero, reacción alcista
desde 27,10.
Al mismo tiempo, el rebote comenzado desde
entonces ha llevado al precio hacia nuestra
zona objetivo para el mismo, 36,25 vs 36,20
esperado.
Sin embargo, consideramos que todavía es
pronto para hablar de un suelo dentro de la
tendencia principal, y que esto requerirá de
más tiempo, y de más lateralidad. Por
tanto, sesgo neutral en el corto plazo entre
36,25-30.
Al mismo tiempo, dentro de dicho proceso,
no descartamos nuevos mínimos. Así,
mantenemos @ 25,68 como referencia para
las caídas.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 25,68, en formato semanal,
volvería a reanudar la tendencia principal
bajista .
11
GOLD – SEMANAL - SMA 96
Resistencia:
1264 / 1309 / 1347
Soporte:
1192 / 1056 / 1046
Escenario Principal:
El movimiento bajista comenzado en 2011
se mantiene intacto.
Al mismo tiempo, la zona 1047, con la
superación de 1192, se reafirma como un
suelo en el corto-medio plazo.
Por ello, si bien mantenemos un escenario
bajista para los próximos meses @ 900,
consideramos que en las próximas semanas
podemos asistir a un proceso de
recuperación, que pueda llevarnos al menos
hacia @ 1347, mejor de los casos 1400.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 1190 nos devolvería a un
sesgo más neutral en el corto-medio plazo.
12
EBRO FOODS – SEMANAL – SMA 52 – ES0112501012
Resistencia:
18,79€
Soporte:
16,81€ / 16,496€ / 16,137€
Escenario Principal:
En el pasado ejercicio, el valor realiza
nuevos máximos históricos.
En los últimos meses, las correcciones no
han ido más allá de la importante zona de
soporte de los 16€, antes resistencia.
El movimiento desarrollado por encima de la
citada zona, nos deja un patrón de “triángulo
ascendente”. Por tanto, en los próximos
meses, de mantenerse la configuración
actual, deberíamos asistir a una reanudación
tendencial o continuidad en la tendencia
alcista principal.
Así, el objetivo teórico para las subidas lo
situamos en @ 21,443€ (18,79-16,137€).
Escenario Alternativo:
La pérdida de 16,137€ pondría en peligro
nuestro escenario positivo de medio-largo
plazo.
13
EDF – SEMANAL - SMA 52 – FR0010242511
Resistencia:
11,60€ / 12,24€ / 13,735€
Soporte:
9,13€
Escenario Principal:
En términos de tendencia, tenemos poco que
añadir.
El precio está realizando mínimos de 52
semanas, así como históricos.
Sin embargo, y aún siendo conscientes de las
fuertes caídas que acumula el valor, somos
partidarios de no dejarnos llevar por la
tentación, y no caer en una posible “trampa
de valor”.
Así, aprovecharíamos cualquier rebote
hacia la primera referencia de resistencia
11,60€ para cerrar/reducir posiciones.
Infraponderar.
Escenario Alternativo:
La superación de 12,24€, en formato
mensual, pondría en peligro nuestra visión
negativa de medio-largo plazo.
14
GRÁFICO DE LA SEMANA / S&P 500 HIGH QUALITY RANKINGS INDEX
Resistencia:
3500
Soporte:
3150 / 3000
Escenario Principal:
El índice está diseñado para obtener
exposición a compañías del S&P 500
identificadas como acciones de alta calidad,
acciones con calificaciones de calidad A, y
superior. Entre sus principales componentes
están compañías como: Colgate, Gap, 3M,
Johnson & Johnson, Yum Brands, y Nike.
En momentos de incertidumbre como el
actual, el mercado se vuelve más selectivo,
y este tipo de segmento del mercado suele
hacerlo mejor en términos relativos. Así, el
movimiento lateral desarrollado por el índice
general, aquí observamos que es menos
amplio porcentualmente (< volatilidad), y que
además actualmente se encuentra ganando
momento direccional (MACD), y más
próximo a sus máximos, por lo que resultaría
más fácil una reanudación. Sobreponderar.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 3000 pondría en peligro
nuestra visión positiva de medio-largo plazo.
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relativa al ahorro y la seguridad financiera).
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