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SCANNER FINANCIERO
FEBRERO 2016
¿Qué pasó durante enero 2016?
El principio del año fue especialmente difícil para los mercados de capitales del mundo. El petróleo
continuó mostrando signos de debilidad en sus precios, arrastrando con ellos a los mercados,
especialmente a los emergentes que durante el mes terminaron pagando cerca de uno por ciento
negativo. Por otro lado los bonos del tesoro americano en plazos mayores a 20 años pagaron 11%
positivo en pesos durante mes. Esto es sólo una muestra del fuerte “flight to quality” observado
durante enero. Las preocupaciones por la desaceleración del crecimiento mundial siguen siendo
una constante en el mercado. El peso mexicano se depreció más de un 6% durante el mismo
período.
En Estados Unidos el principal indicador del mercado accionario (S&P 500) cerró en terreno negativo
en dólares durante el mes (alrededor del -5%), una de las peores caídas para un Enero de los últimos
30 años. Mientras tanto el PIB al 4T de 2015 en Estados Unidos creció 0.7% ligeramente menor a lo
esperado. Ante la fuerte volatilidad el mensaje es claro: la diversificación y no tomar decisiones
precipitadas ayudan a alcanzar nuestros objetivos financieros de largo plazo.
Otro evento que sorprendió a los mercados durante el mes fue la decisión del Baco Central de Japón
de bajar su tasa de depósito para ponerla en terreno negativo de -0.1% con la intención de
robustecer y apoyar el crecimiento económico de aquel país, es provoco un rally de corto plazo en
varios mercados de capitales.
En México las tasas de interés de largo plazo tuvieron un buen mes, la tasa de referencia del Bono
con vencimiento en 2024 pasó de 6.1% a principios del año a 5.84% a finales de Enero, una baja de
26 puntos base.
Por el lado de consumo México siguió mostrando números interesantes durante el mes, destacando
los bienes de consumo duradero especialmente los autos nuevos que aumentaron sus ventas 15.4%
esta cifra es positiva adicionalmente que fue contra una base comparación difícil ya que en Enero de
2015 las ventas habían aumentado 25%
Las emisiones de Deuda Corporativa en México sufrieron una desaceleración durante el mes,
destacando las emisiones hechas por Pemex en mercados internacionales por $5 billones de dólares
aun tasa relativamente mayor a lo que venía haciéndolo históricamente.
Nuestras carteras se comportaron bien durante el mes, a pesar de la fuerte volatilidad observada
durante el mes y que se trata de un corto período de tiempo. Durante enero la cartera de Deuda
pagó 1.14% en directo o un 14.5% en términos anualizados. Nuestra cartera Patrimonial
Moderado pagó 0.26% buen rendimiento tomando en consideración que esta cartera tiene un
componente de capitales los cuales fueron negativos en su mayoría durante el mes. La cartera
Patrimonial Estratégica -1.24%, y la Patrimonial Crecimiento de -2.2%. Estos rendimientos que
por definición al ser negativos no son para alegrarnos, debemos ponerlos en contexto. Se trata sólo
un mes y durante ese período los principales mercados de capitales pagaron números como estos:
Europa -1.7%, Emergentes -2.7%, el motor económico de Europa Alemania pagó - 2.3%, China -7%
Estados Unidos -0.13%, México 1.5%
En BDR estamos convencidos que la disciplina y nuestro sólido modelo de inversión continuará
otorgando sólidos resultados a pesar del complicado entorno económico financiero de los
mercados y la volatilidad que éstos han mostrado.
Contacto
José Luis Buendía Osorio
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