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FORUS S.A.
COMUNICADO DE PRENSA
Feller Rate ratifica la clasificación de la solvencia de Forus
en “A+” y mantiene sus perspectivas en “Estables”.
Solvencia
Perspectivas
Sep. 2014
A+
Estables
Sep. 2015
A+
Estables
http://twitter.com/fellerrate
Contacto: Alejandro Croce / [email protected]
SANTIAGO, CHILE – 2 DE OCTUBRE DE 2015. Feller Rate ratificó la clasificación asignada a la solvencia de Forus S.A. (Forus) en “A+”
y mantuvo la calificación de sus acciones en “1ª Clase Nivel 2”. Las perspectivas de la clasificación son “Estables”.
La clasificación asignada a Forus S.A. se sustenta en su conservadora política de endeudamiento y alta capacidad de generación de
flujos operacionales. Considera, asimismo, su condición de licenciatario y representante de un importante portafolio de marcas
internacionales de calzado, vestuario y accesorios, así como su participación en la industria de retail, caracterizada por fuertes niveles
de competencia y estacionalidad.
La clasificación de las acciones refleja la combinación entre su posición de solvencia y la alta liquidez de los títulos, en conjunto a
aspectos del gobierno corporativo, transparencia y alta disponibilidad de información del emisor.
Forus S.A. es licenciatario, tanto en Chile como en el extranjero, de un amplio portafolio de reconocidas marcas a nivel internacional.
Entre ellas destacan Hush Puppies, Columbia, Merrel y CAT, las que representan una alta proporción de las ventas de la compañía.
La empresa mantiene sólidas relaciones con sus licenciatarios. Al respecto, Forus ha desarrollado una serie de tiendas conceptuales
enfocadas en la comercialización de sus principales marcas. Por otro lado, la empresa comercializa sus productos de forma mayorista
a través de las principales cadenas de retail y, desde el año 2013, comenzó el lanzamiento de varios sitios web con el fin de desarrollar
la venta por comercio electrónico.
A junio de 2015, los ingresos consolidados alcanzaron $119.323 millones, lo que implica un incremento de un 1,8% en consideración
a igual periodo del 2014. Las ventas en los distintos países evidencian un desempeño mixto, con un crecimiento principalmente
asociado a los resultados en Chile.
Adicionalmente, el desempeño de las filiales fue condicionado por la devaluación de las monedas funcionales con respecto al dólar,
así como por un retraso en la llegada del invierno, lo que debilitó las ventas de productos asociados a la temporada, especialmente a
comienzos del segundo trimestre.
La fuerte posición financiera de Forus se ha caracterizado por su bajo nivel de deuda financiera y un sostenido crecimiento en su
capacidad operacional de generación de caja.
De esta forma, durante todo el periodo analizado, se observa un bajo nivel de endeudamiento, que alcanzaba 0,13 veces a junio de
2015. El stock de deuda financiera fue de $4.012 millones, correspondiendo un 53,4% a vencimientos dentro de un año, mientras que
el resto deriva de un leasing que mantiene la compañía por su centro de distribución.
Feller Rate espera que la empresa continúe manteniendo políticas financieras conservadoras en el desarrollo sus inversiones, tanto en
Chile como en el extranjero.
La posición de liquidez de Forus se califica como “Robusta”. Lo anterior considera que la capacidad de generación de flujos operativos
y recursos en caja cubrirían con holgura las obligaciones financieras de corto plazo, requerimientos de inversión y el reparto de
dividendos.
PERSPECTIVAS: ESTABLES
ESCENARIO BASE: Considera estabilidad en la compañía respecto a sus indicadores financieros, sustentada en su alta capacidad de
generación de flujos y su política de expansión financiada con fondos propios.
ESCENARIO DE BAJA: Podría producirse si se observara un debilitamiento comercial importante, producto de la discontinuidad de
sus licencias, o si se evidenciasen deterioros en los indicadores crediticios de forma estructural.
ESCENARIO DE ALZA: Se considera improbable en el corto plazo.
www.feller-rate.com
El significado detallado de todas las categorías de clasificación está disponible en www.feller-rate.cl en la sección Nomenclatura
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Las clasificaciones de riesgo de Feller Rate no constituyen, en ningún caso, una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado
de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información pública remitida a la Superintendencia de Valores y Seguros y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no
siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma.