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EMPRESAS&MERCADOS
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Viernes 28 de agosto de 2015 • www.pulso.cl
CARLOS PAVEZ
Superintendente de Valores y Seguros.
“Hasta ahora habíamos
vendido que Chile era
distinto, pero cómo voy a
vender eso después del
caso Soquimich o La Polar”
JORGE ERRÁZURIZ
Director de Endesa.
“La pelota es mía y se acabó el partido”, dijo Carlos Pavez para definir la actitud de
algunos accionistas controladores con respecto a los minoritarios, mientras
participaba en un seminario sobre gobiernos corporativos organizado por Virtus y
Universidad Adolfo Ibáñez.
—Muy temprano -a eso de las
08:30 horas de ayer-, comenzaron a llegar hasta El Golf 50
un grupo de directores de empresas para participar del lanzamiento del “Estudio Funcionamiento de los Directorios en Chile”. El informe
elaborado por Virtus Partners
en conjunto con el Centro de
Gobiernos Corporativos
Board de la Universidad Adolfo Ibáñez, detalla diferentes
problemáticas en materia de
gobierno corporativo.
Entre los asistentes estaba
el gerente general de Quiñenco, Francisco Pérez Mackenna, el director de Ripley, Laurence Golborne, el ex director
de Codelco, Jorge Bande, la
directora del banco Santander Chile, Lucía Santa Cruz,
y el ex director de Endesa,
Mario Valcarce.
Pero sin duda el plato fuerte estaba a cargo de los tres
panelistas que comentaron
los resultados del informe: el
superintendente de Valores
y Seguros, Carlos Pavez, el
empresario socio de BTG
Pactual, Jorge Errázuriz, y
el director de Endesa, Enrique Cibié.
P
b ¿Qué ha pasado?
El superintendente de valores y seguros criticó a
los controladores de empresas que mantienen
conflicto con accionistas
minoritarios.
b ¿Por qué ha pasado? Invitados por Virtus y la UAI
estuvieron presentes en el
lanzamiento del quinto estudio que aborda el funcionamiento de los directorios en Chile.
b ¿Qué consecuencias
tiene? Pavez aseguró que
los controladores debían
mirar a los accionistas minoritarios como parte de
un mismo equipo.
Dentro de los diversos tópicos abordados, uno de los
que se tomó mayor parte del
tiempo fue el del rol de los directores y de los accionistas
controladores. En este último punto, el regulador apuntó sus críticas en contra de la
actitud de los accionistas
mayoritarios versus los minoritarios.
“Me voy a salir de protocolo, este es un país tan futbolizado que les contaré que
mi carrera futbolística terminó pronto: a los ocho
años”, dijo provocando risas
de los presentes. Y continuó:
“Era tan malo que decidí hacer otras cosas. Pero me
acuerdo lo que nos pasaba.
Cuando se enojaba el dueño
de la pelota lo que hacía es
decir: Me voy, la pelota es
mía y se acabó el partido”,
añadió el Super de Valores.
Y a renglón seguido, se explicó: “Esa mirada, estableciendo algunas diferencias y
matices importantes, la he
escuchado muchas veces de
parte del controlador o representante del controlador.
Es decir, acá la ida es mía, el
emprendimiento es mío, y
estoy favoreciendo con la po-
“En general en los
directorios hay un sesgo
muy grande hacia el
control. No hay tanto
espacio en temas
estratégicos”
ENRIQUE CIBIÉ
Director de BTG Pactual.
Super de Valores lanza crítica
a rol de controladores en
conflictos con minoritarios
LEONARDO CÁRDENAS
FOTO: ROXANA BALLETINE
“Hoy no sólo se trata de
entregar información
como parte de un fin
normativo, sino que como
parte de un trabajo en
equipo”
FOTO: ALEJANDRA DE LUCCA
FOTO: SVS
Seminario sobre Gobiernos Corporativos
sibilidad a los que son accionistas minoritarios a que contribuyan en el crecimiento
de esta compañía. Y se les olvida que en el caso de la mayoría de las empresas chilenas que están muy concentradas, tienen una parte de la
pelota y algunos cascos de la
pelota son de los accionistas
minoritarios. Por lo tanto,
hoy no sólo se trata de entregar información como parte
de un fin normativo, sino que
como parte de un trabajo en
equipo. Los accionistas minoritarios muchas veces están aportando en términos
muy significativos”, dijo Pavez sin mencionar ninguna
empresa en particular.
Presentación
El objetivo del estudio
es aportar información para mejorar el
debate de gobiernos
corporativos en Chile,
según la UAI.
El tema del control también fue abordado por Jorge
Errázuriz, quien hizo hincapié en que la regulación ha
afectado el rol de los directores. “Yo veo que los directorios en Chile han evolucionado en muchas cosas, pero en
otras ha habido un retroceso
debido a una sobre regulación. ¿Cómo me cubro yo
como director? Lógicamente que hay un equilibrio”,
dijo, agregando una pregunta: “¿hasta qué punto los directorios se ven afectados en
su capacidad de tomar riesgos y tomar acciones estratégicas de crecimiento, si se
están preocupando el 70%
de su tiempo de protegerse”.
Ahí, el empresario puso el
caso de La Polar, como una
empresa que se vio afectada
justamente por no tener un
controlador. “De ahí en adelante se dijo: aquí tiene que
haber un controlador, y lo
que ocurrió en La Polar pasó
porque no había controlador. Dónde queda el emprendedor. ¿Y qué es lo que
pasa? El controlador es el
que asume los riesgos y toma
las decisiones. Entonces esto
le ha dado mayor rol al controlador”.
Y agregó: “tenemos que
plantearnos cuál es el mejor
modelo de administración
de sociedades anónimas
abiertas. A los extranjeros les
preocupa. Hasta ahora les
habíamos vendido que Chile era distinto, pero cómo
voy a vender eso después del
caso SQM. ¿Cómo le voy a
decir que los recursos de las
empresas se destinan nada
más que para los objetivos
de la empresa o lo que pasa
en el caso de La Polar?”
Por su parte, Enrique Cibié
concordó con lo expuesto por
BASE DE DATOS
2010
fue el año en el que se crea
el Centro de Gobiernos
Corporativos de la Universidad Adolfo Ibáñez.
40
Directores de grandes empresas fueron entrevistados
en la quinta versión del estudio “Funcionamiento de los
Directorios en Chile. ¿Qué
piensan los Directores?”.
Errázuriz. “En los directorio
hay un sesgo muy grande hacia el control. No hay tanto
espacio en temas estratégicos. Ahí tenemos nosotros
que abogar para incrementar
el trabajo de los directores.
Debemos meternos más no
sólo al diseño de la estrategia,
sino que a la ejecución. Las
compañías no fracasan por
diseñar correctamente las
estrategias, sino que en ejecutarlas”.
Hacia el final de la cita, Pavez reiteró que junto al Ministerio de Hacienda siguen
evaluando cambios al sistema de gobiernos corporativos de las sociedades anónimas.
“Creo que es un tema súper
relevante y que debiéramos
seguir discutiendo y compartiendo opiniones con los
representantes del sector privado. Hemos estado mirando modelos que se usan en
otros países, como Australia, Nueva Zelanda y nos parecen interesantes de abordar”, dijo el regulador.P