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BOLETíN SEMANAL
ECONÓMICO-FINANCIERO
CITAS MÁS IMPORTANTES
 Indicadores de coyuntura: En Alemania, pedidos industriales (jueves 6), producción industrial
y balanza comercial (viernes 7). En EEUU, ISM manufacturero (lunes 3) y no manufacturero
(miércoles 5) y creación de empleo (viernes 7). En China, saldo comercial (a lo largo de la
semana). PIB 3T14 en Indonesia (a lo largo de la semana).

Bancos centrales: Reunión del BCE y del BoE (jueves 6). Reuniones de los bancos centrales de
Australia y Rumanía (martes 4), Polonia y Tailandia (miércoles 5), Malasia y República Checa
(jueves 6).

EEUU: Elecciones legislativas (“midterms”) para renovar la Cámara de Representantes y un
tercio del Senado (martes 4).

UE: Informe de Otoño de la Comisión Europea (martes 4).
ACTUALIDAD ECONÓMICA
 UEM: La inflación podría haber tocado ya suelo.
 EEUU: El crecimiento del PIB se estabiliza por encima del potencial.
 Brasil: Las elecciones presidenciales reflejan una sociedad muy dividida.
 España: Se modera la corrección de los desequilibrios.
MERCADOS FINANCIEROS
 Interbancario: La Fed cierra su programa de compra de activos.
 Deuda pública: La decisión del BoJ apoya a los bonos periféricos.
 Bolsas: Persiste el riesgo de nuevas correcciones.

Divisas: El dólar se fortalece tras la reunión de la Fed.
31 de octubre de 2014
EXPECTATIVAS DE MERCADOS
A CORTO PLAZO
A MEDIO PLAZO
Mantiene el tono expansivo de la política
monetaria sin renunciar a ningún tipo de
medidas, aunque un QE de bonos tiene una
probabilidad inferior al 50%.
Niveles del 0,33% en el Euribor 12M pueden
mantenerse hasta finales de 2014 y a lo largo
de 2015 se podría acercar aún más al 0,30% si
el eonia cayera hasta -0,10%.
Bajo la premisa de que la inestabilidad
financiera no acabe afectando al ciclo real,
esperamos que las tires a largo de los bonos
refugio evolucionen al alza en los próximos
meses. En los periféricos de la UEM podrían
pesar negativamente las dudas sobre Grecia.
BCE
Sin novedades. Riesgo de decepción en
los comentarios posteriores a la reunión.
TIPOS A
CORTO PLAZO
Los tipos Euribor mantendrán su reciente
estabilidad, al menos hasta la reunión del
BCE. El plazo a 12 meses seguirá en el
0,34%.
DEUDA
PÚBLICA
Las tires a 10 años de EEUU y Alemania
registrarán un sesgo lateral-bajista, al
continuar las dudas económicas. Salvo
sorpresas negativas, los movimientos no
serán importantes (5-10 pb).
BOLSAS
Es probable que, tras las últimas subidas,
el IBEX registre un movimiento de
consolidación que le lleve a la zona de los
10.200 puntos.
A pesar de la volatilidad y las fuertes caídas
de corto plazo, no hay evidencias para dar por
concluido el ciclo alcista de las bolsas.
TIPOS DE
CAMBIO
El cruce euro/dólar puede dirigirse a
niveles de 1,25.
El objetivo para el cruce euro/dólar en 2015
se sitúa en 1,20.
(*) Previsiones de medio plazo que se ha considerado conveniente actualizar respecto al anterior informe.
EXPECTATIVAS DE INDICADORES
ANTERIOR
PREVISIÓN
VALORACIÓN/COMENTARIO
56,6
56,5
58,6
58,0
La confianza vuelve a moderarse, pero lo
hace desde niveles muy elevados,
consistentes con nuestras expectativas
de crecimiento del PIB por encima del
potencial.
-5,7%
2,0%
-4,0%
1,8%
EEUU
ISM manufacturero oct.
Lunes 3 de noviembre
EEUU
ISM no manufacturero oct.
Miércoles 5 de noviembre
Alemania
Pedidos industriales sep. (%) m/m
Jueves 6 de noviembre
Alemania
Producción industrial sep. (%) m/m
Viernes 7 de noviembre
EEUU
Creación de empleo oct. (miles)
Viernes 7 de noviembre
236
225
El repunte que se espera para las
exportaciones explicaría parte de la
recuperación de la industria, aunque
insuficiente para compensar la fuerte
caída del mes previo.
El mercado laboral continúa creando
empleo a un ritmo muy dinámico, por
encima de la media del año pasado.
Cierre: 31 de octubre de 2014 a las 13:30 h
Servicio de Estudios
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ACTUALIDAD ECONÓMICA
UEM
La inflación podría
haber tocado ya
suelo
Según datos preliminares, la inflación repuntó una décima en octubre hasta 0,4%,
mientras la subyacente volvió a mínimos (0,7% vs 0,8%). La inflación seguirá muy baja
en el corto plazo (en torno al 0,5% hasta el 1T15) por la ausencia de presiones
inflacionistas significativas. De hecho, las perspectivas para la región apuntan a tasas
de crecimiento positivas pero muy bajas, lo que también mantendrá el crédito al
sector privado deprimido (en septiembre todavía cae a tasas interanuales del 1,5%).
Diversas encuestas apuntan en este sentido: en octubre, el IFO alemán cayó por
sexto mes consecutivo (103,2 vs 104,7) y la mejora del sentimiento económico en
UEM no compensó la caída de los dos meses previos (100,7 vs 99,9).
La CE aprueba los
presupuestos de
Italia y Francia
El temor de que la Comisión Europea rechazase los presupuestos para 2015 por
incumplir los objetivos establecidos ha obligado a Francia e Italia a aprobar nuevas
medidas de austeridad. Así, Francia ha aprobado un recorte de gasto del 0,5% del PIB
(adicional a los 21.000 millones de euros aprobados hace menos de un mes) e Italia
lo reducirá en 0,3% del PIB.
EEUU
El PIB creció un 3,5% anualizado en el 3T14, muy por encima del ritmo del primer
semestre (0,5% anualizado). La demanda interna se moderó levemente, en gran
parte por la menor acumulación de existencias (restaron 0,5 p.p.), pero las
principales variables mantuvieron ritmos muy dinámicos. Por su parte, el sector
exterior sumó al crecimiento por primera vez en lo que llevamos de año (+1,3 p.p.),
gracias al fuerte crecimiento de las exportaciones (a pesar de la fortaleza del dólar) y,
sobre todo, a la caída en las importaciones (menores importaciones de petróleo). En
balance, la economía parece haberse estabilizado en torno a ritmos por encima del
potencial (3,5%-3,0% en el corto y medio plazo), gracias al final del ajuste fiscal, la
continua recuperación en el mercado de la vivienda, la aceleración de la inversión en
bienes de equipo y la estabilización del consumo en tasas dinámicas. En el conjunto
de 2014, esperamos que la economía crezca un 2,3% (2,2% en 2013).
El crecimiento del
PIB se estabiliza por
encima del potencial
Brasil
Las elecciones
presidenciales
reflejan una
sociedad muy
dividida
España
Se modera la
corrección de los
desequilibrios
Servicio de Estudios
El Partido de los Trabajadores de Rousseff logró una ajustada victoria en segunda
ronda de las presidenciales (51,6% de los votos vs 48,4% del conservador Neves).
Queda por ver si Rousseff cambia el rumbo de su política en su segunda legislatura o
mantiene el tono intervencionista que ha llevado al país a la situación de estanflación
actual. De hecho, la reacción inmediata de los mercados fue muy negativa: el real
registró la mayor caída frente al dólar en 10 años y la bolsa cayó a mínimos de seis
meses. Mientras tanto, el banco central ha vuelto a subir tipos (+25 p.b. hasta
11,25%) ante la debilidad de la moneda y el alza en la inflación.
En línea con lo avanzado por el Banco de España, el PIB creció un 0,5% trimestral en
el 3T14 (+0,6% anterior). Por otro lado, se frena la corrección del déficit del Estado,
que en enero-septiembre se redujo un 9,3% interanual, el menor ritmo en cuatro
meses, hasta el 3,11% del PIB (3,47% un año antes). En todo caso, el objetivo del
conjunto de las AA.PP. para 2014 parece factible (5,5% vs 6,3% en 2013), gracias a la
evolución favorable de la Seguridad Social, mientras a la Administración Central le
queda poco margen y las CC.AA. han alcanzado ya el límite para todo el ejercicio. Por
su parte, la balanza corriente sigue empeorando: el superávit de agosto (1.290
millones de euros), lastrado por las balanzas de rentas y de bienes no energéticos, es
casi un 60% inferior al de ago-13. Además, se registraron salidas netas de capitales
(4.984 millones, el doble que el pasado año), aunque fueron, sobre todo, inversiones
de cartera de españoles en el exterior. Por último, la inflación suma cuatro meses en
terreno negativo (-0,1% en octubre).
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MERCADOS FINANCIEROS
Interbancario
La Fed cierra su
programa de
compra de
activos
Deuda pública
La decisión del BoJ
apoya a los bonos
periféricos
Renta variable
Persiste el riesgo de
nuevas correcciones
Divisas
El dólar se fortalece
tras la reunión de la
Fed
Servicio de Estudios
La Fed ha cumplido con lo que se esperaba en su reunión de esta semana, al
mantener sin cambios su tipo de intervención (rango del 0%-0,25%) y, sobre todo,
cerrar su programa de compra de activos (QE3). El tono del comunicado ha sido un
poco más “alcista”, reflejando su confianza en que la incertidumbre actual no va a
afectar de forma importante a su economía. En cualquier caso, la cautela sigue
predominando entre los consejeros, sin que ninguno cuestione que no habrá subidas
de tipos durante un tiempo considerable. A diferencia de la Fed, el BCE y el BoJ
siguen tomando medidas de expansión cuantitativa. El primero ha efectuado sus
primeras compras de cédulas hipotecarias, aunque el volumen de 1.704 millones ha
sido algo decepcionante. En cuanto al segundo, ha decidido aumentar aún más su
base monetaria, a un ritmo anual de 80 billones de yenes, e incrementar sus compras
de activos, ante los temores de que retornen las perspectivas de deflación.
Las dudas sobre el escenario económico, especialmente en la UEM, y las moderadas
perspectivas de inflación siguen condicionando la deuda pública. Ni siquiera la
importante actividad emisora registrada, especialmente por Italia, Alemania, Reino
Unido y EEUU, ni el tono algo más alcista del comunicado de la Fed han provocado un
repunte destacado de las rentabilidades de los bonos refugio, con la excepción de los
plazos más cortos de la curva estadounidense. El bono alemán ha sido uno de los que
mejor comportamiento ha registrado: su tir a 10 años, tras tocar la resistencia del
0,9%, ha cedido nuevamente a niveles cercanos al 0,8%. Dicho movimiento se ha
producido en un contexto caracterizado por el recelo hacia los bonos periféricos que,
ante la incertidumbre económica, han mostrado una especial dependencia de las
decisiones de los bancos centrales: el aumento de los estímulos monetarios por el
BoJ, que ha generado ciertas expectativas de cara a la próxima reunión del BCE, no
sólo apoya las bajas rentabilidades de la deuda de los países centrales sino que deja
también en un segundo plano las dudas sobre la periférica. En definitiva, seguimos
esperando que la incertidumbre sobre el entorno económico se acabe resolviendo de
forma positiva, aunque mientras que esto no suceda los bonos refugio mantendrán
un mejor comportamiento relativo que los periféricos.
Terminábamos nuestro análisis de la semana pasada diciendo que “en el más corto
plazo, esperaríamos que se produjera una corrección por toma de beneficios y, tras
ella, será cuando de verdad se decida el medio plazo”. En esas estábamos hasta que
el BoJ sorprendió con la ampliación de estímulos monetarios, lo que permitirá cerrar
la semana en positivo, en especial la bolsa japonesa (+7,3%). Si nos fijamos en los
fundamentales, la macro ha alternado una de cal con otra de arena, mientras que los
resultados empresariales muestran un buen tono. En ambos casos, las cifras están
siendo mejores en EEUU que en la UEM, lo que explica que sus principales índices
ofrezcan un balance más favorable a punto de concluir octubre. En cualquier caso,
seguimos considerando que es necesaria una mayor corrección de los principales
índices antes de que rompan resistencias y reanuden su tendencia alcista de medio
plazo. Por ello, creemos que el IBEX puede dirigirse, en primera instancia, al soporte
situado en torno a los 10.200 puntos.
El dólar se ha visto claramente beneficiado por el comunicado de la Fed, al confirmar
que la economía americana avanza por la senda esperada. Frente al euro, su tipo de
cambio se sitúa en torno a 1,26 eur/usd y seguimos esperando que cruce la
referencia de 1,25 para que se reactive su tendencia de apreciación. Más significativa
ha sido su revalorización con el yen, que se ha visto debilitado por las medidas del
BOJ: su tipo de cambio ha superado los 140 usd/jpy, máximos desde 2007.
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Cuadro
Macroeconómico
2012
2013
3T13
4T13
1T14
2T14
2014 (p)
Consumo de los Hogares
FBKF
Equipo
Construcción
Aport. Demanda Nacional
-2,8%
-7,0%
-3,9%
-9,7%
-4,1
-2,1%
-5,1%
2,2%
-9,6%
-2,7
-1,8%
-5,3%
2,2%
-9,8%
-2,1
0,7%
-1,7%
9,5%
-8,6%
-0,6
1,7%
-1,2%
10,9%
-8,6%
0,7
2,4%
1,2%
8,6%
-3,4%
1,9
2,0%
0,7%
8,7%
-4,2%
1,3
Aport. Demanda Externa
2,5
1,5
1,0
0,4
-0,2
-0,7
0,0
-1,6%
-1,2%
-1,1%
-0,2%
0,5%
1,2%
1,3%
PIB
(p) Previ s i ones del Servi ci o de Es tudi os de Ba nki a . Fuente: INE (CNTR ba s e 2008). Da tos a jus ta dos de es ta ci ona l i da d.
Indicadores de actividad
Economía Nacional
PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS
Matriculación turismos a./a.
2012
-13,4%
2013
3,3%
2T13
1,8%
Ventas minoristas a./a.(1)
-4,8%
-2,1%
-3,1% -1,1%
1,1%
0,7%
0,8%
-0,6%
-0,8% ago.
-0,4% jul.
-6,6%
-1,6%
-2,6% -0,9%
1,4%
1,5%
2,4%
0,8%
0,6% ago.
0,9% jul.
-4,9%
-2,1%
-4,0% -1,3%
0,4%
1,8%
2,8%
1,4%
0,0% ago.
2,9% jul.
IPI equipo
-11,0%
1,2%
0,9%
1,6%
5,1%
3,6%
1,9%
-2,5%
-4,0% ago.
-1,0% jul.
IPI intermedios
-9,1%
-2,5%
-3,3% -1,5%
1,0%
2,2%
3,2%
2,0%
5,6% ago.
3,6% jul.
IPI energía
0,4%
-2,2%
-3,2% -1,6% -1,0% -2,3%
1,2%
-2,6%
-1,4% ago.
-3,8% jul.
Consumo cemento a./a.
-33,6% -20,1% -20,1% -17,7% -9,4% -2,9% -3,5%
2,9%
6,1% sep.
-3,2% ago.
Producción construcción a./a.
Producción industrial a./a.
IPI consumo
(2)
3T13 4T13 1T14 2T14 3T14
7,2% 22,2% 11,8% 22,9% 15,9%
Último dato Dato previo
26,2% sep. 13,7% ago.
-5,4%
1,4%
1,2%
6,2%
-2,2% 21,3% 33,9% 18,1%
22,0% ago.
14,2% jul.
Edificación
-2,9%
2,7%
4,0%
7,9%
-1,3% 27,8% 36,9% 21,8%
27,4% ago.
16,1% jul.
Obra civil
-15,2%
-5,8% -11,6% -2,6% -8,9% -12,6% 12,5% -0,1%
-3,5% ago.
3,3% jul.
Confianza consumidor
-31,7
-25,3
-28,7
-20,5
-19,4
-11,8
-6,1
-7,9
-9,6 sep.
-6,4 ago.
Clima industrial
Confianza construcción
-17,5
-54,9
-13,9
-55,6
-15,4
-57,8
-12,8
-60,6
-11,6
-57,4
-9,1
-52,3
-8,2
-55,8
-5,7
-35,0
-5,7 sep.
-31,5 sep.
-5,7 ago.
-33,5 ago.
Fuente: ANFAC, INE, OFICEMEN, Eurostat y CE. (1) Corregido y desestacionalizado sin estaciones de servicio. (2) Corregido y desestacionalizado.
Economías
Desarrolladas
EE.UU.
Japón
UEM
Alemania
Francia
Italia
España
Reino Unido
IPC (1)(2)
prev.
2014
2.3
0.9
0.7
1.3
0.3
-0.2
1.3
3.0
último
dato
1.7 sep-14
3.3 sep-14
0.4 oct-14
0.7 oct-14
0.8 sep-14
0.1 oct-14
-0.2 oct-14
1.2 sep-14
prev.
2014
2.0
2.9
0.5
0.9
0.6
0.2
0.0
1.6
IPI (1)
Paro (3)
último
dato
4.3 sep-14
-0.8 sep-14
-1.9 ago-14
-3.0 ago-14
-0.3 ago-14
-0.2 ago-14
0.5 ago-14
2.4 ago-14
último
dato
5.9 sep-14
3.6 sep-14
11.5 ago-14
5.0 sep-14
10.5 sep-14
12.6 sep-14
24.0 sep-14
6.0 jul-14
Conf. Consumidores
último
dato
94.5 oct-14
40.9 3T 14
-11 oct-14
-1 oct-14
-24 oct-14
-16 oct-14
-10 oct-14
5 oct-14
dato
anterior
93.4
39.1
-11
-1
-24
-15
-10
4
(1) Tasa interanual de variación. (2) IPCA para UEM y Reino Unido. (3) Criterio OIT en Reino Unido. Fuente: Thomson Reuters. Previsiones: Servicio de Estudios de Bankia.
PIB (1)
Latinoamérica
Economías Emergentes
Economía Internacional
PIB (1)
último
dato
2.3 3T 14
0.0 2T 14
0.7 2T 14
1.3 2T 14
0.1 2T 14
-0.2 2T 14
1.2 2T 14
3.0 3T 14
Brasil
México
Argentina
Chile
IPC (1)
último
dato
Divisa/USD (2)
prev.
2014
valor a
31-oct
variación
7 días
Bolsas (2)
valor a
31-oct
Prima Riesgo (3)
último
dato
prev.
2014
variación
7 días
valor a variación
30-oct
7 días
-0.9 jun-14
1.6 jun-14
----1.9 jun-14
0.2
2.7
--1.9
6.8
4.2
1.4
4.9
sep-14
sep-14
sep-14
sep-14
6.1
4.1
--3.4
2.40
13.41
8.50
577.07
4.1%
1.1%
-0.1%
1.2%
52,337
44,599
10,539
18,843
3.2%
2.1%
2.6%
0.4%
148
78
2675
67
-16
-4
4
-4
7.3 sep-14
3.2 sep-14
5.7 jun-14
7.3
3.7
5.1
1.6 sep-14
1.1 sep-14
2.4 sep-14
3.1
2.0
7.9
6.11
1068.82
61.40
0.1%
-1.1%
-0.2%
2,534
1,615
27,774
5.1%
4.4%
3.4%
82
55
-
-2
-2
-
0.8
2.1
3.3
2.5
3.9
0.0
3.2
2.8
2.6
2.1
7.5
9.2
0.4
0.8
0.4
42.17
2.20
3.35
22.11
244.69
-0.9%
1.5%
-0.7%
-1.2%
-0.5%
1,554
80,924
2,464
974
17,290
5.6%
1.8%
1.6%
2.9%
0.0%
239
174
66
49
181
-14
-10
-2
0
6
Países Asiáticos
China
Corea del Sur
India
Europa del Este
Rusia
Turquía
Polonia
Rep. Checa
Hungría
jun-14
jun-14
jun-14
jun-14
jun-14
8.0
8.9
-0.3
0.7
-0.5
sep-14
sep-14
sep-14
sep-14
sep-14
(1) Ta s a i ntera nua l de va ri a ci ón en porcentaje, excepto pa ra Argentina . (2) Úl timo da to y va ri a ci ón porcentua l . En di vi s a s : a preci a ci ón (+)/ depreci a ci ón (-).
(3) Sprea d del Credi t Defa ul t Swa p (CDS) a 5 a ños .
Fuente: Bl oomberg. Previ s i ones : Servi ci o de Es tudi os de Ba nki a .
Servicio de Estudios
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EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES MERCADOS
MERCADOS MONETARIOS
TIPOS DE INTERVENCIÓN
UEM
0,05
EEUU
0,25
UK
0,50
JAPÓN
0,10
MÉXICO
3,00
Euribor a 12 meses
BRASIL
11,25
0,64
0,61
0,58
0,55
0,52
0,49
0,46
0,43
0,40
0,37
0,34
0,31
TIPOS EONIA Y EURIBOR
Plazo
1 Día
2 semanas
1 Mes
3 Meses
6 Meses
12 Meses
30-oct
0,002
-0,002
0,010
0,086
0,188
0,340
Divisa
Dólar
Libra
Yen
Franco suizo
1M
0,15
0,51
0,08
0,00
1 sem
-0,02
-0,01
0,00
0,00
0,00
0,00
Variación (p.p.) en
el mes
el año
-0,20
-0,44
0,01
-0,20
0,00
-0,21
0,00
-0,20
0,01
-0,20
0,00
-0,22
Spread
Eur-OIS
--0,01
0,10
0,20
0,38
o-13
TIPOS LIBOR
3M
0,23
0,55
0,11
0,01
6M
0,32
0,69
0,16
0,06
12 M
0,54
1,00
0,30
0,16
Pdte 12m-1m
Yen
0,19
0,17
0,16
0,15
Fr. Suizo
-0,04
-0,07
-0,10
-0,11
0,39
0,50
0,22
0,16
FUTUROS SOBRE TIPOS A 3 MESES
Vencimiento
dic-14
mar-15
jun-15
sep-15
Euro
0,11
0,10
0,09
0,10
Dólar
0,24
0,26
0,39
0,58
Libra
0,58
0,66
0,79
0,95
d-13
Plazo
1 año
3 años
5 años
7 años
10 años
30-oct
0,20
0,28
0,46
0,71
1,08
a-14
j-14
a-14
o-14
Libor del dólar a 12 meses
0,61
0,60
0,59
0,58
0,57
0,56
0,55
0,54
0,53
0,52
o-13
d-13
f-14
SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS EN EUROS
Variación (p.p.) en
1 sem
el mes
el año
-0,01
0,02
-0,22
-0,01
0,04
-0,47
-0,03
0,02
-0,80
-0,04
-0,02
-0,98
-0,05
-0,06
-1,08
f-14
a-14
j-14
a-14
o-14
TIPOS FRA EN EUROS
Spread
Bono-Swap
-0,44
0,60
0,65
1,08
Tipo a:
En:
1m
3m
6m
12 m
3m
6m
9m
0,10
0,10
0,09
0,11
0,20
0,20
0,20
0,23
0,27
0,28
-0,30
12 m
--0,36
0,39
MERCADO DE DEUDA PÚBLICA
Tir a 10 años Alemania
RENTABILIDADES EN ESPAÑA
Plazo
3 años
5 años
10 años
30-oct
0,72
1,06
2,16
Variación (p.p.) en
1 sem
el mes
el año
0,07
0,24
-1,21
0,07
0,17
-1,67
-0,01
0,02
-1,99
DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 2 AÑOS
País
Alemania
España
Francia
Italia
EEUU
30-oct
-0,04
0,56
0,00
0,76
0,47
1 sem
-0,01
0,05
-0,03
0,11
0,08
Variación (p.p.) en
el mes
el año
0,04
-0,26
0,23
-0,94
0,01
-0,29
0,40
-0,49
-0,10
0,09
DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 10 AÑOS
País
Alemania
España
Francia
Italia
EEUU
Japón
30-oct
0,85
2,16
1,23
2,47
2,31
0,47
1 sem
-0,05
-0,01
-0,08
-0,05
0,04
0,00
Variación (p.p.) en
el mes
el año
-0,10
-1,08
0,02
-1,99
-0,05
-1,33
0,14
-1,66
-0,18
-0,72
-0,06
-0,27
PRIMA DE RIESGO A 10 AÑOS EN UEM
Prima (p.p.)
Δ en el año
Holanda
0,16
-0,14
Francia
0,39
-0,24
Bélgica
0,32
-0,31
España
1,32
-0,91
Prima (p.p.)
Δ en el año
Portugal
2,49
-1,71
Italia
1,63
-0,57
Irlanda
0,92
-0,66
Grecia
7,24
0,75
Servicio de Estudios
2,00
1,85
1,70
1,55
1,40
1,25
1,10
0,95
0,80
0,65
o-13
d-13
f-14
m-14
m-14
j-14
a-14
o-14
Tir a 10 años EEUU
3,10
3,00
2,90
2,80
2,70
2,60
2,50
2,40
2,30
2,20
2,10
2,00
o-13
d-13
f-14
a-14
j-14
a-14
o-14
Prima de riesgo a 10 años
1,90
1,80
1,70
1,60
1,50
1,40
1,30
1,20
1,10
1,00
m-14
España-Alemania
a-14
m-14
j-14
j-14
a-14
s-14
o-14
Página 6 de 8
MERCADO DE CORPORATES
Indice global de bonos corporativos
Indices
EEUU IG
EEUU HY
Europa IG
Europa HY
Emergentes IG (en $)
Emergentes HY (en $)
30-oct
135,97
154,40
130,97
157,71
139,91
151,99
1 sem
-0,26
0,15
0,23
0,08
0,15
0,88
Variación (%) en
el mes
el año
1,11
7,06
1,11
4,65
0,30
6,97
-0,11
4,72
1,73
9,19
0,23
5,13
IG = Grado de Inversión, HY = Grado Especulativo
Datos procedentes de índices construídos por Bloomberg.
129
Grado de inversión
127
125
123
121
119
o-13
d-13
f-14
a-14
j-14
a-14
o-14
MERCADOS DE RENTA VARIABLE
Indices
MSCI GLOBAL
Dow Jones
S&P 500
Nasdaq Comp.
Euro Stoxx 50
Ibex 35
FT 100
CAC 40
Dax
Nikkei 225 (***)
MSCI Emerging Markets
Shanghai "B" (China*)
Sensex (India)
Mexbol (México)
Bovespa (Brasil)
30-oct
1.689,22
17.195,42
1.994,65
4.566,14
3.035,90
10.263,70
6.463,55
4.141,24
9.114,84
15.658,20
1.007,54
261,06
27.346,33
44.599,27
52.336,83
1 sem
1,28
2,32
1,53
1,84
0,18
-0,73
1,17
0,30
1,41
2,40
2,35
1,71
1,84
2,14
0,76
Variación (%) en
el mes
el año
-0,54
1,69
0,89
3,73
1,13
7,91
1,62
9,33
-5,89
-2,35
-5,19
3,50
-2,40
-4,23
-6,23
-3,60
-3,79
-4,58
-3,19
-3,89
0,22
0,48
-2,65
2,93
2,69
29,17
-0,86
4,38
-3,29
1,61
Ibex 35
11.250
11.000
10.750
10.500
10.250
10.000
9.750
9.500
9.250
n-13
d-13
f-14
a-14
m-14
j-14
s-14
o-14
ESTADOS UNIDOS
1 sem
0,04
2,24
1,94
1,62
1,97
1,62
1,08
-1,67
2,72
1,53
Variación (%) en
el mes
-4,92
-0,95
7,87
2,59
1,59
1,10
2,70
-4,41
4,72
-0,10
Variación (%) en
1 sem
el mes
el año
1,52
-8,31
-1,05
3,12
-1,10
-0,64
1,85
-3,45
13,00
1,78
-3,61
-5,33
-0,85
-3,95
0,53
2,22
-0,93
-3,44
2,73
-1,96
3,09
0,68
-4,26
-4,75
0,33
-4,28
15,46
2,11
-5,95
-3,65
SECTOR
Energía
Telecom.
Utilities
Industrial
Financiero
Consumo discrec.
Consumo básico
Materiales
Salud
Tecnología
el año
-3,56
2,62
19,48
3,87
7,65
0,87
7,91
2,45
20,65
12,61
Clasificación sectorial del S&P 500
EUROPA
(*) Las acciones tipo B son las que pueden contratar los no residentes.
(***) En la sesión de hoy 31/10/14 el Nikkei subía un 4,83% hasta 16413,76 puntos
Clasificación sectorial del S&P 350 Europe
MERCADOS DE DIVISAS
EUR/USD
EUR/GBP
EUR/JPY
30-oct
1,261
0,788
137,750
1 sem
-0,46
0,09
0,52
Variación (%) en
el mes
el año
-0,14
-8,22
1,18
-5,05
-0,53
-4,82
30-oct
1,600
109,210
0,956
1 sem
-0,55
0,97
0,43
Variación (%) en
el mes
el año
-1,30
-3,35
-0,40
3,70
0,09
7,07
30-oct
Variación (%) en
1 sem
el mes
el año
(+) Apreciación del euro.
GBP/USD
USD/JPY
USD/CHF
Euro/Dólar
1,39
1,38
1,36
1,35
1,33
1,32
1,30
1,29
1,27
1,26
1,24
o-13
(+) Apreciación de la divisa base.
d-13
f-14
a-14
j-14
a-14
o-14
MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS
Metales básicos
Aluminio
Cobre
Plomo
Níquel
Zinc
2.044
6.807
1.996
15.713
2.308
4,31
0,67
0,55
5,11
2,17
5,98
1,29
-4,53
-3,25
1,13
16,48
-7,71
-8,89
13,60
12,40
Cotizaciones spot en dólares. Fuente: London Metal Exchange.
30-oct
1.198,78
84,90
Oro (1)
Petróleo brent (2)
Cotización en dólares.
1 sem
-2,61
-0,46
Variación (%) en
el mes
el año
-0,78
-0,57
-8,88
-23,39
Petróleo Brent (usd/barril)
117
114
111
108
105
102
99
96
93
90
87
84
81
o-13
d-13
f-14
a-14
j-14
a-14
o-14
Fuente: (1) Swiss Bank Corporation. (2) Bloomberg.
Servicio de Estudios
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Lunes
Martes
Miércoles
Jueves
Viernes
3 de noviembre
4 de noviembre
5 de noviembre
6 de noviembre
7 de noviembre
 ISM
manufacturero
(octubre)
 Gasto en
construcción
(septiembre)
 Venta vehículos
ligeros (octubre)
 Encuesta crédito
de la Fed 3T14
 Saldo comercial
(septiembre)
 Pedidos
industriales
(septiembre)
 ISM no
manufacturero
(octubre)
 Encuesta ADP
empleo (octubre)
 Productividad y
costes 3T14 (p)
 Informe de
previsiones de
Otoño de la CE
 Ventas
minoristas
(septiembre)
 Reunión del BCE
Alemania
UEM
EEUU
CALENDARIO SEMANAL
 Pedidos
industriales
(septiembre)
 IPI (septiembre)
 Balanza
comercial
(septiembre)
Francia
 IPI (septiembre)
 Balanza comercial
(septiembre)
 Saldo fiscal
(octubre)
Reino
Unido
Italia
 Creación de
empleo (octubre)
 Crédito al
consumo
(septiembre)
España
Japón
 IPI (septiembre)
 Reunión del BoE
 Paro reg. y af. S.
Social (octubre)
 Encuesta empleo
(septiembre)
 IDC servicios y
compuesto
(octubre)
 Actas del BoJ
(octubre 6-7)
 Ventas gr. emp.
(septiembre)
 Procedimiento
concursal (3T14)
 Balanza comercial
(septiembre)
 IPI (septiembre)
Nota: (p) dato preliminar, (d) dato definitivo.
PASEO DE LA CASTELLANA, 189
28046 MADRID
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