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Rovi
Resultados financieros del Primer
Trimestre de 2015
Abril 2015
Disclaimer
Esta presentación contiene informaciones con previsiones de futuro. Dichas informaciones con previsiones de futuro implican
riesgos conocidos y desconocidos, incertidumbres y otros factores que pueden hacer que los resultados, la rentabilidad o los logros
reales de ROVI, o los resultados industriales, sean materialmente diferentes de los resultados, rentabilidad o logros futuros,
expresados o implícitos en dichas informaciones sobre previsiones de futuro. Las informaciones contenidas en esta presentación
representan las perspectivas y previsiones de ROVI a la fecha de esta presentación. ROVI desea hacer constar que los
acontecimientos y desarrollos futuros pueden provocar cambios en dichas perspectivas y previsiones. Ello no obstante, si bien ROVI
puede optar por actualizar estas informaciones con previsiones de futuro en algún momento posterior, desea advertir expresamente
que no está obligada a hacerlo. Estas declaraciones con previsiones de futuro no deben tomarse como base, en el sentido de que
representan las perspectivas o previsiones de ROVI, en cualquier fecha posterior a la fecha de esta presentación.
1
Resultados operativos
Resultados financieros 1T 2015 – Aspectos destacados
 Los ingresos operativos aumentaron un 5%, hasta los 60,8Mn€ en 1T 2015, como resultado principalmente de la fortaleza del
negocio de fabricación a terceros que creció un 11%, y del negocio de especialidades farmacéuticas, cuyas ventas crecieron un
3%, superando al crecimiento del mercado farmacéutico de prescripción1 en 2,5 puntos porcentuales. Los ingresos totales se
incrementaron en un 4% hasta los 61,1Mn€ en 1T 2015.
 Para 2015, ROVI espera que la tasa de crecimiento de los ingresos operativos se sitúe entre la banda media y la banda alta
de la primera decena.
 Excelente comportamiento de Bemiparina en España: crecimiento del 10% hasta los 12,5Mn€ de ventas.
 Comportamiento positivo de Absorcol & Vytorin y Corlentor: incremento de ventas del 11% y del 4% respectivamente.
 Las ventas de Hirobriz y Ulunar, ambos productos para pacientes con EPOC lanzados en 4T 2014, alcanzaron 1,0Mn€.
 Las ventas de Medicebran y Medikinet, lanzados en dic. 2013 y comercializados en exclusiva en España, crecieron un 12%.
 Las ventas de Volutsa, producto lanzado en febrero de 2015, alcanzaron 0,4 Mn€.
 El EBITDA aumentó un 7% (9,6Mn€), reflejando una mejora de 0,2pp del margen EBITDA vs 1T 2014.
 El beneficio neto (6,5Mn€) creció un 9%.
 ROVI propondrá en la próxima JGA un dividendo de 0,1690€/acción con cargo a los resultados de 2014, lo que supone un
crecimiento del +5% frente al dividendo de 2013.
1
Datos de IMS
3
Crecimiento liderado por la fortaleza de los negocios de
fabricación a terceros y especialidades farmacéuticas…
Ingresos operativos totales (Mn€)
70
Ingresos operativos por tipo (Mn€)
70
+5%
57,6
60
60
50
50
40
+5%
0,0
0,1
15,3
60,8
+11%
17,1
40
30
57,6
60,8
30
20
20
10
10
0
42,2
+3%
43,6
0
Q1 2014
Q1 2015
Q1 2014
Especialidades farmacéuticas
Q1 2015
Fabricación a terceros
Royalties
 Los ingresos operativos aumentaron un 5% en 1T 2015, hasta 60,8Mn€, como resultado de la fortaleza de:
 el negocio de fabricación a terceros, cuyas ventas crecieron un 11%; y
 el negocio de especialidades farmacéuticas, que registró un crecimiento de las ventas del 3% en 1T 2015.
 ROVI confía en seguir creciendo a pesar de la difícil situación que atraviesa la industria farmacéutica española:
 ligero crecimiento del 0,8% y caída del 0,2% esperados por Farmaindustria1 para 2015 y 2016 respectivamente; y
 el pronóstico de IMS Health2, para el gasto en medicamentos en España, apunta a una tasa de crecimiento cero o
negativo para el período 2014-2018.
1
http://www.farmaindustria.es/web/indicador/analisis-de-la-evolucion-del-gasto-farmaceutico-publico-en-espana-mes-mes-2/
2http://www.imshealth.com/portal/site/imshealth/menuitem.762a961826aad98f53c753c71ad8c22a/?vgnextoid=266e05267aea9410VgnVCM100000
76192ca2RCRD&vgnextchannel=736de5fda6370410VgnVCM10000076192ca2RCRD&vgnextfmt=default
4
…con una elevada rentabilidad
Beneficio neto (Mn€)
EBITDA (Mn€) y margen EBITDA (%)
18%
15,8%
15,6%
10
7
6
15%
8
+9%
5
12%
6
9%
9,0
+7%
4
9,6
4
3
5,9
6,5
6%
2
2
3%
1
0%
0
Q1 2014
EBITDA
Q1 2015
0
Q1 2014
Q1 2015
Margen EBITDA
 El EBITDA creció un 7% hasta los €9,6Mn€ en 1T 2015, con una mejora del margen EBITDA de 0,2 pp hasta el
15,8% frente al 15,6% de margen en 1T 2014 gracias al aumento de los ingresos y al apalancamiento operativo del
negocio.
 El beneficio neto aumentó un 9% en 1T 2015 hasta alcanzar los 6,5Mn€.
5
Bemiparina, liderando el crecimiento
Ventas de productos con prescripción (Mn€)
40
Ventas de Bemiparina (Mn€)
20
18,6
15
7,2
+3%
30
18,9
+1%
6,3
-12%
20
34,6
35,6
10
10
5
0
11,4
12,5
+10%
0
Q1 2014
Q1 2015
Q1 2014
Q1 2015
España
Ventas internacionales
 Las ventas de productos farmacéuticos con prescripción aumentaron un 3% hasta 35,6Mn€ en 1T 2015.
 Las ventas totales de Bemiparina se incrementaron un 1% en el primer trimestre de 2015, situándose en los 18,9
millones de euros.
 Las ventas de Bemiparina en España crecieron un 10% hasta alcanzar los 12,5Mn€.
 Las ventas internacionales disminuyeron un 12% hasta los 6,3 millones de euros. Esta reducción fue específica del 1T
2015. ROVI espera que la comercialización de Bemiparina en China y Brasil, prevista para 2S 2015, así como el
lanzamiento del producto en nuevos países, como Qatar en 1T 2015, contribuyan a alcanzar ventas estables en 2015.
6
Buen comportamiento de la cartera de productos (1/2)
Ventas de Absorcol y Vytorin (Mn€)
6
Ventas de Hirobriz y Ulunar (Mn€)
1,0
+11%
5
0,8
4
3
5,4
4,8
0,5
1,0
2
0,3
1
0
0,0
Q1 2014
Q1 2015
Ventas de Medicebran y Medikinet (Mn€)
2,0
+12%
1,8
Q1 2015
 Las ventas de Absorcol y Vytorin, productos lanzados en
enero de 2011, crecieron un 11% hasta los 5,4Mn€ en 1T
2015.
 Las ventas de Hirobriz y Ulunar, ambos productos
lanzados en 4T 2014, alcanzaron 1,0Mn€ en 1T 2015.
1,5
1,0
Q1 2014
2,0
0,5
 Las ventas de Medicebran y Medikinet, productos
lanzados en diciembre de 2013 y comercializados en
exclusiva por ROVI en España, aumentaron un 12% hasta
2,0Mn€ en 1T 2015.
 Las ventas de Thymanax, producto lanzado en marzo de
2010, disminuyeron un 24% hasta los 2,0Mn€ en 1T 2015.
0,0
Q1 2014
Q1 2015
Vytorin y Absorcol constituyen la primera de las cinco licencias de MSD.
Hirobriz Breezhaler y Ulunar Breezhaler son ambos productos de Novartis para el tratamiento de la EPOC (Enfermedad Pulmonar Obstructiva Crónica).
Medicebran y Medikinet son especialidades farmacéuticas de la compañía Medice indicadas para el tratamiento del TDAH en niños y adolescentes.
Thymanax es un antidepresivo innovador de la compañía Laboratorios Servier.
7
Buen comportamiento de la cartera de productos (2/2)
Ventas de Corlentor (Mn€)
4
Ventas de Exxiv (Mn€)
2,0
+4%
-10%
3
1,5
2
1,0
3,4
3,2
1
1,5
0,5
0
0,0
Q1 2014
Q1 2015
Ventas de agentes de contraste (Mn€)
7
+7%
6
Q1 2014
Q1 2015
 Las ventas de Corlentor mantuvieron una positiva
evolución, con un incremento del 4% hasta los
3,4Mn€.
 Las ventas de Volutsa, producto lanzado en febrero
de 2015 alcanzaron 0,4Mn€ en 1T 2015.
5
4
3
1,7
6,0
6,4
2
1
0
Q1 2014
Q1 2015
 Las ventas de Exxiv se redujeron un 10% hasta los
1,5Mn€, principalmente por la desaceleración del
mercado de los COX-2.
 Las ventas de agentes de contraste y otros
productos hospitalarios aumentaron un 7% hasta los
6,4Mn€ en 1T 2015.
Corlentor es un producto de prescripción para la angina estable y la insuficiencia cardiaca crónica de la compañía Laboratorios Servier.
Volutsa es un producto de prescripción de la compañía Astellas para el tratamiento de los síntomas moderados a graves de llenado y síntomas de vaciado
asociados a la hiperplasia prostática benigna.
Exxiv es un inhibidor selectivo de la COX-2 de MSD.
8
Servicios de fabricación a terceros de valor añadido
Ventas de fabricación a terceros (Mn€)
 Las ventas de fabricación a terceros se incrementaron
en un 11% en 1T 2015 hasta los 17,1Mn€.
20
+11%
17,1
15,3
 Evolución muy positiva de la planta de inyectables,
cuyos ingresos aumentaron un 66% hasta alcanzar los
15
7,3Mn€ en 1T 2015. En línea con este crecimiento de
-11%
10
9,8
10,9
los ingresos, la capacidad ociosa de la planta se ha
reducido.
 Los ingresos procedentes de la planta de Frosst
5
+66%
7,3
4,4
10,9Mn€ de 1T 2014 como consecuencia de una menor
0
Q1 2014
Planta de inyectables
Ibérica alcanzaron los 9,8Mn€ en 1T 2015 frente a los
Q1 2015
producción para MSD.
Frosst Ibérica
9
Foco en la plataforma de liberación de fármacos y
en glicómica
Plataforma
Producto
Potencial indicación
Situación actual
Preclínica
Risperidona,
mensual
Esquizofrenia
Letrozol,
trimestral
Cáncer de mama
Biosimilar enoxaparina
ETV
ISM
Glicómica
I
II
Hitos esperados
III
•
•
•
Anuncio resultados F I
F II en curso
Comienzo F III en 2S 2015

Comienzo F I en 1S 2016

En fase de registro
ISM: in-situ microparticles
10
Previsiones 2015
Ingresos operativos
2014
Ingresos operativos
2015
238,0Mn€
banda media de la 1ª
decena – banda alta
de la 1ª decena
Nuestros principales pilares de crecimiento
Especialidades farmacéuticas
• Bemiparina
• Lanzamientos recientes como
Volutsa, Ulunar, Hirobriz y
Medikinet
• Cartera existente (Vytorin,
Absorcol, Corlentor, agentes de
contraste…)
• Nuevos lanzamientos de
productos bajo licencia
Fabricación a terceros
• Capacidad ociosa tanto en la
planta de inyectables como en la
planta de formas orales
• Adquisición de nuevos clientes
en ambas plantas
11
Resultados financieros
Buen nivel de ingresos con un fabuloso
comportamiento de Bemiparina en España
Ingresos operativos totales (Mn€)
70
60
50
40
57,6
+5%
60,8
+11%
17,1
6,0
+7%
6,4
18,6
15
7,2
18,9
+1%
34,6
+3%
35,6
6,3
-12%
10
30
20
20
1,6
1,7
15,3
Ventas de Bemiparina (Mn€)
5
11,4
+10%
12,5
10
0
0
Q1 2014
Productos con prescripción
Q1 2015
Agentes de contraste
Servicios a terceros
Otros
Q1 2014
Q1 2015
España
Ventas internacionales
 Ingresos operativos de 60,8Mn€, registrando un crecimiento del 5%:
 Crecimiento del 3% en los productos farmacéuticos con prescripción;
 Crecimiento del 7% en agentes de contraste y otros productos hospitalarios;
 Crecimiento del 11% en fabricación a terceros; y
 Decrecimiento del 5% en productos OTC y otros (incluye la concesión de licencias de distribución).
 Las ventas de Bemiparina, producto de referencia de ROVI desarrollado internamente, alcanzaron los 18,9Mn€, con un
aumento del 1% vs 1T 2014, contribuyendo las ventas en España en un 10% a este crecimiento.
13
Margen bruto influido por una reducción del importe
facturado a MSD
Beneficio bruto (Mn€) & margen bruto (%)
70%
58,8%
60,9%
40
 El beneficio bruto se incrementó en un 2% en 1T
2015 hasta los 35,7Mn€.
30
 El margen bruto disminuyó en 2,1 pp hasta el 58,8%
en 1T 2015 frente al 60,9% en 1T 2014.
60%
50%
40%
30%
35,1
+2%
20
35,7
20%
10
10%
0%
0
Q1 2014
Beneficio bruto
Q1 2015
Margen bruto
 Excluyendo el impacto de otros ingresos
(subvenciones), que disminuyeron un 67% en 1T
2015, el margen bruto se redujo hasta el 58,3%
en 1T 2015 frente al 59,3% en 1T 2014 debido
principalmente a una reducción del importe facturado
a MSD, que contribuye con márgenes altos.
 La disminución del coste de la materia prima de
Bemiparina tuvo un impacto positivo en el margen
del primer trimestre de 2015.
14
Control de costes junto con apuesta por I+D
Gastos de ventas, grales. y administrativos (Mn€)
50%
40,2%
37,7%
Gasto en I+D (Mn€)
25
3,5
+8%
3,0
40%
20
2,5
30%
15
-1%
23,2
20%
22,9
10
2,0
1,5
3,0
3,2
1,0
10%
5
0,5
0%
0
Q1 2014
Gastos operativos
Q1 2015
0,0
Q1 2014
Q1 2015
Gastos operativos/ingresos operativos
 Los gastos de ventas, generales y administrativos disminuyeron un 1% hasta los 22,9Mn€ debido principalmente al
control estricto de los costes. Asimismo, el ratio de gastos operativos sobre ingresos disminuye en 2,4 pp hasta el 37,7%.
 Los gastos de I+D aumentaron un 8%, reflejo de las inversiones de ROVI en sus proyectos en desarrollo, principalmente
en su plataforma ISM®. El gasto en I+D supone aproximadamente el 5% de los ingresos operativos.
15
EBITDA & EBIT
EBITDA (Mn€) & margen EBITDA (%)
18%
15,8%
15,6%
EBIT (Mn€) & margen EBIT (%)
10
15%
8
11,8%
12,0%
15%
8
12%
6
12%
6
+7%
9%
9,0
9%
+4%
9,6
4
6%
2
3%
0
0%
4
7,1
6,9
6%
3%
0%
Q1 2014
EBITDA
Q1 2015
Margen EBITDA
2
0
Q1 2014
EBIT
Q1 2015
Margen EBIT
 El EBITDA aumentó un 7% hasta los 9,6Mn€, con una mejora del margen EBITDA de 0,2 pp hasta el 15,8% en 1T
2015 desde el 15,6% en 1T 2014. Este crecimiento se ha conseguido gracias al aumento de las ventas y al
apalancamiento operativo del negocio.
 Las amortizaciones aumentaron un 16% en 1T 2015, hasta los 2,4Mn€, como consecuencia de las compras de
inmovilizado, material e inmaterial, realizadas durante los últimos doce meses.
 El EBIT se incrementó un 4% hasta los 7,1Mn€, reflejando una disminución de 0,2 pp en el margen EBIT hasta el
11,8% desde el 12,0% en 1T 2014.
16
Beneficio neto
 El resultado neto aumentó un 9% hasta 6,5Mn€ en 1T 2015.
Beneficio neto (Mn€)
 Tasa fiscal efectiva del 6,5% en 1T 2015 vs 4,8% en 1T 2014.
Esta favorable tasa fiscal efectiva se debe a:
7
 deducción de gastos de I+D existentes; y
6
+9%
 activación de bases imposibles negativas de Frosst
Ibérica.
5
4
3
5,9
6,5
 A 31 de diciembre de 2014, Frosst Ibérica tenía 50,1Mn€ de
bases imponibles negativas, de las cuales 7,7Mn€ se
utilizarán en el IS de 2014 y 1,8Mn€ en 1T 2015.
 El 27 de noviembre de 2014, el Gobierno aprobó por Real
Decreto-ley una amplia reforma fiscal, con efectos desde ene
‘15.
2
1
0
Q1 2014
Q1 2015
 Estas medidas fiscales afectarán positivamente a la PyG del
Grupo ROVI y al importe del impuesto a pagar. ROVI espera
que la tasa fiscal efectiva se sitúe entre la banda media y la
banda alta de la primera decena (es decir, la decena hasta el
10%) para los próximos años.
 Entre las medidas fiscales que afectarán al IS, cabría destacar:
 el tipo del 30% baja al 28% en ‘15 y al 25% a partir de ‘16.
 las bases imponibles negativas podrán compensar rentas
positivas más rápido y sin límite temporal; y
 el esquema de las deducciones por I+D se mantiene.
17
Inversión en inmovilizado y Flujo de caja libre (FCF)
Evolución del Capex (Mn€)
Desglose del Capex (%)
Mantenimiento
y otros; 24%
2,0
-14%
1,5
Inyectables;
39%
1,0
1,7
1,4
0,5
Granada; 30%
0,0
Q1 2014
Q1 2015
Alcalá ; 7%
 1,4 Mn€ de inversión en inmovilizado en 1T 2015:
FCF (Mn€)
 0,6Mn€ de inversiones asociadas a la planta de inyectables;
1
1,0
 0,4Mn€ de inversiones vinculadas a la planta de Granada;
 0,1Mn€ de inversiones en la planta de Alcalá; y
0
-1
 0,3Mn€ de inversiones en mantenimiento y otros.
-2
 Flujo de caja libre, se incrementó hasta 1,0Mn€ debido
principalmente a:
-5,0
 incremento de 1,2Mn€ en “clientes y otras cuentas a cobrar “
en 1T 2015 vs incremento de 7,0Mn€ en 1T 2014; y
-3
 incremento de 1,7Mn€ en “existencias” en 1T 2015 vs un
incremento de 2,7Mn€ en 1T 2014.
-4
-5
Q1 2014
Q1 2015
18
Deuda financiera
Desglose de la deuda (%)
Vencimientos de la deuda (Mn€)
10
8
6
9,5
4
7,9
7,9
2018
2019 y en
adelante
6,7
35,9 Mn€
2
3,9
0
2015
2016
2017

Deuda con la administración pública, al 0% de tipo de interés, representa el 43% del total de la deuda.

Posición de tesorería bruta de 29,1Mn€ a 31 de marzo de 2015 vs 28,0Mn€ a 31 de diciembre de 2014.

Posición de tesorería neta de -6,8Mn€ a 31 de marzo de 2015 vs -8,3Mn€ a 31 de diciembre de 2014.

ROVI propondrá en la próxima JGA un dividendo de 0,1690€/acción con cargo a los resultados de 2014, lo que supone
un crecimiento del +5% frente al dividendo de 2013.
19
Noticias esperadas para 2015
Especialidades
farmacéuticas
Fabricación a terceros
I+D
 Lanzamiento de nuevos productos bajo licencia
 Anuncio de nuevos contratos
 Publicación de los resultados de Fase II de Risperidona-ISM® en 3T 2015
 Inicio de la Fase III de Risperidona-ISM® en 2S 2015
 Posible autorización de comercialización de un biosimilar de enoxaparina
20
Para más información, puede ponerse en contacto con:
Juan López-Belmonte
Consejero Delegado
91 375 62 35
[email protected]
www.rovi.es
Javier López-Belmonte
Director Financiero
91 375 62 66
[email protected]
www.rovi.es
Marta Campos Martínez
Relación con Inversores
91 244 44 22
[email protected]
www.rovi.es