1. No category

REVISTA MENSUAL DE
Nº13 Enero 2016
+
IBEX 35
¿ARRIBA O
ABAJO? JOSÉ
LUIS HERRERA
VS JOSÉ LIZÁN
+
CLAVES PARA
OPERAR CON
CFDS EN EL
FOREX
ALFONSO FRANCO
BRAND MANAGER DE ADMIRAL MARKETS
«NO HAY NADIE EN
ESPAÑA QUE SEA TAN
COMPETITIVO EN EL
DAX COMO NOSOTROS.
ES NUESTRO PRODUCTO
ESTRELLA»
A
CARA
Ibex 35
¿Arriba o abajo?
JOSÉ LUIS HERRERA
Analista de CMC Markets
«Un rebote llevaría al Ibex a
buscar niveles de 9.400-9.600
puntos»
S
on varios los condicionantes que están afectanzo.
do a los mercados mundiales en esta convulsa
El Ibex se mantuvo en tendencia alcista desde los
apertura de año 2016. Por un lado, factores
mínimos en las cercanías de los 5.900 puntos cotizados
como la desaceleración china y su impacto
en julio de 2012 hasta los altos por encima de los 11.800
directo, vía disminución de la demanda, en la depresión
puntos de abril 2015. La línea de tendencia funcionó
que están experimentando los precios de las materias
hasta que durante el pasado mes de agosto comenzó a
primas; por otro lado, la incertidumbre
verse amenazada, perdiéndose con la
generada por el calado y cuantía de las
ruptura y posterior confirmación de los
Nunca hemos
próximas subidas de tipos de interés en
10.300 puntos. Desde entonces ha estado
EEUU. Pero además tenemos la incerticanalizando un proceso de corrección,
encontrado a principios
dumbre generada por la inestabilidad
estando en la actualidad en un canal
de año dos posibles
política y la elevada exposición que tiebajista con base en los mínimos entre los
escenarios tan dispares
nen muchas de nuestras compañías a
8.800-8.850 puntos. Desde este nivel no
países con problemas a nivel económico.
sería descartable un rebote de mayor o
Nunca en todo el tiempo que llevo
menor amplitud, que además es zona de
siguiendo los mercados he
soporte importante ya que
encontrado a principios de
fue zona de resistencias
un ejercicio dos posibles
durante el año 2013, antes
escenarios tan dispares: si
de ser superadas. El RSI
este año se antoja como de
comienza a dar tímidas serebote en las materias priñales de giro al alza, que
mas y los datos por parte
confirmaría si el oscilador
de China que vayamos cose situara por encima de la
nociendo no son tan malos
línea bajista mostrada en el
como el mercado descuengráfico. Este movimiento
ta, además de que empezale llevaría a la zona comra a notarse el plan de comprendida entre los 9.400pra de activos del BCE, po9.600 puntos, para ello
dríamos asistir a un rebote
debería superar la bajista
en los mercados que probade corto plazo situada en
blemente tendría también
los 9.300 puntos. Si hacereflejo en el Ibex 35. Lo
mos una proyección por
malo es que, hasta que este
Fibonacci, el Ibex se está
posible rebote se produjera,
apoyando además en el niel mercado podría caer mucho más desde niveles actuavel de referencia del 50 por ciento de corrección de
les, por lo que hay que mantener la prudencia. El setodo el tramo de subida previo, por lo que tenemos una
gundo escenario sería de continuidad de factores de
segunda variable de confirmación. La proyección en
inestabilidad, que podrían tener como consecuencia el
este escenario positivo sería ir a la parte superior del
que persistiera la tendencia bajista de corto-medio placanal, actualmente por encima de los 11.000 puntos.
2
Enero / 2016
A
CARA
El comienzo del año ha sido explosivo para el
Ibex, que pierde un 5 por ciento en apenas
dos semanas. José Luis Herrera y José Lizán
analizan las perspectivas del selectivo.
JOSÉ LIZÁN
Gestor de Auriga
«El mejor escenario del Ibex
sería cerrando los gaps
dejados en los 11.150»
E
l Ibex 35 es un índice muy peculiar por su comPor ello, este primer trimestre esperamos un moviposición y ponderación de las grandes compañías
miento errático y volátil, a la espera de que tanto el paen el mismo. El elevado peso financiero, junto
norama de materias primas/emergentes como político
con cinco compañías que representan más del 50
se aclaren. Nosotros somos optimistas y creemos que en
por ciento de la capitalización, hace que sea un índice que
lo que respecta a la situación política imperará la corduno refleje de forma real el comportamiento de los valores
ra, debido a que la dimensión de España son palabras
de la bolsa Española. Además
mayores para el conjunto
el elevado peso de inversiones
de la UE.
en Latinoamérica hace que ni
Desde mi punto de vista,
mucho menos sea representasi se diese el escenario netivo de la economía española.
gativo (Latinoamérica coPara realizar una predicción
lapsada, el crudo no se esde lo que puede suceder en el
tabiliza en torno a la zona
Ibex a 12 meses hay que pasar
de 45/50 dólares y nuesa analizar los beneficios emtros políticos fallan), el obpresariales estimados para los
jetivo de medio plazo sería
próximos 12 meses, y hay que
la zona de 7.600 como priver si los analistas han desinmera meta, que coinciden
flado las estimaciones, que
con los mínimos de diciemaños atrás estaban muy lejos
bre de 2012, y 6.800 en el
de la realidad. Desde nuestro
peor de los escenarios, que
punto de vista, a día de hoy
sería volver a re testear la
son mucho más realistas y
línea directriz bajista de
probablemente sea un año
toda la crisis desde 2008
menos malo de lo que se preperforada en 2013. Para el
vé en el arranque del ejercicio.
escenario alcista sería aguantar en los niEl primer trimestre será
Creemos que este primer trimestre será
veles actuales, o incluso podríamos buscar
turbulento por las dudas la zona de 8.200 antes de hacer un suelo
turbulento por las dudas que Latinoamérica y el mundo materias primas/emergentes
definitivo con una capitulación de mercaen materias primas y
están generando, pero los números de las
do que aún no hemos visto en este fuerte
América Latina
compañías están mucho más normalizados
movimiento bajista, para después pasar de
esperando un 2016 donde la mejora en
nuevo a un movimiento lateral en zig-zag
España se vea compensada por el empeocon fuertes dientes de sierra entre la zona
ramiento de América Latina y sus divisas, pero con unas
de 8.200/8.800-10.200/10.500, con mejor escenario
valoraciones en los niveles actuales atractivas.
posible cerrando los ‘gap’ dejados en la zona de 11.150
El riesgo político está ahí, y dependerá de la altura de
en el Ibex. Ese es el escenario central que nosotros bamiras de nuestros políticos para que desde el exterior las
rajamos, pero para ello creemos que tenemos que ver
atractivas valoraciones se compren o impere más la pruuna estabilización de las materias primas y por ende de
dencia ante la incertidumbre a futuro.
las divisas del mundo emergente.
Enero / 2016
3
ENTREVISTA
ALFONSO FRANCO
Brand Manager de Admiral Markets
«No hay nadie en España
que sea tan competitivo en
el Dax como nosotros. Es
nuestro producto estrella»
Es uno de los grandes brókers a nivel global, pero en Admiral
Markets tratan a sus clientes casi de manera artesanal.
Especialistas en Forex con CFDs, su producto estrella es el Dax,
para el que ofrecen unas condiciones que pocos pueden igualar.
ocupado por sus finanzas. Nosotros estamos creciendo
constantemente desde hace tres años. De hecho, el año
pasado hemos crecido un 93 por ciento en depósitos
netos de clientes y también en ganancias. Tenemos planes
muy ambiciosos para el año que viene, con crecimientos
en torno al 80 por ciento.
José Jiménez
@Pep_Jimenez
Coordinador de Zona de Trading
Alfonso Franco
Licenciado en Derecho.
Master en Asesoría
Jurídica de Empresas
en el Instituto de
Empresa y Máster de
Asesoría Fiscal en el
Instituto de Estudios
Financieros. Desarrolló
su carrera en el mundo
financiero-fiscal,
gestión de grandes
patrimonios e
implementación de
planificación fiscal
para familias con
grandes patrimonios.
Hace seis años recibió
el encargo de traer
Admiral Markets a
España, cuya matriz
(británica) está entre
los quince primeros
brokers del mundo.
4
E
s el responsable desde hace seis años de la actividad de Admiral Markets en España. Alfonso
¿Hay margen para seguir creciendo en España?
Franco, abogado de formación y experto en la
Hay que diferenciar entre los brókers serios, con una
gestión de grandes patrimonios y planificación
regulación como la inglesa, de los que están en países
fiscal, cambió los formularios de Hacienda por el trading
como Chipre o Belize, que ni dan soporte ni forman al
y los gráficos justo en el momento en el que los CFDs
cliente. Pueden quizás competir con más publicidad o
-producto en el que está especializado la compañía- desmárketing y atraer así al cliente más principiante. Pero el
pegaban en España. El balance es positivo y los crecicliente más profesional necesita un
mientos que espera para los próxibróker que esté a su lado, le apoye y
mos años son importantes. Y es que
«Muchos vienen
le facilite todo lo que necesite. Nosoen esta firma han sabido explotar con
atraídos por el
tros tenemos un contacto con los
tino sus dos puntos fuertes, el mercaclientes
muy del día a día, y eso les da
do de divisas (Forex) y el trading
Dax. Hacemos
seguridad.
sobre el Dax alemán, sobre el que
mucha formación
asegura Franco, «no tenemos compesobre este índice»
¿En qué productos son
tencia».
especialistas?
Estamos especializados en el Forex
¿Qué balance hacen desde
con CFDs y luego también sobre ínque llevan en España?
dices y acciones americanas. Dentro de esto, somos muy
Lo que hemos notado es que el Forex, en el que estamos
competitivos con el Dax. De hecho, muchísimos clientes
especializados, se ha popularizado. La gente lo veía como
vienen a Admiral Markets atraídos por el Dax. Prácticaalgo con demasiado riesgo y desconocido. Cada vez más
mente no hay en España nadie que sea tan competitivo
clientes se dan cuenta de lo atractivo que es el Forex,
como nosotros en el Dax. Tenemos seminarios de aperporque es más líquido y también más tendencial y justo
tura, cierre y revisión semanal. Es una de las superestrepara el pequeño inversor. La gente se ha dado cuenta de
llas dentro de nuestros productos.
que tener el dinero parado no genera nada, y se han preEnero / 2016
¿Cómo es que son tan competitivos con el Dax?
Nuestra oficina más importante que tenemos ahora mismo está en Alemania y los precios que tenemos en el Dax
son con un ‘spread’ de un punto, y esto es muy competitivo. Además, el Dax cada vez le gusta más a la gente, es
más líquido que el Ibex. Y también tenemos analistas y
colaboradores que hacen mucha formación de este índice.
Si algún cliente deposita con ustedes 15.000 euros
o más, dicen en su página web que les hacen una
oferta muy competitiva. ¿En qué consiste?
Si. Realmente, no es una oferta estándar sino que tenemos
una sección en la que, si alguien deposita estos fondos, le
podemos hacer una oferta especial. Lo primero que hacemos es escuchar al cliente, porque el ya sabe lo que
quiere. Es decir, tipo de spreads, esta plataforma, determinada bonificación, etc. Escuchamos qué demanda el
cliente e intentamos adaptarnos a sus necesidades. El
cliente que pide esto tiene las ideas muy claras.
¿Cómo ayudan a sus clientes?
Tenemos todo tipo de clientes, normalmente minoristas,
y luego gente más profesional y con más experiencia. A
quien es principiante, por supuesto, le ofrecemos una
cuenta demo, que si bien no es algo excepcional, no caduca en el tiempo. Tampoco queremos estar incitando al
cliente a abrir una cuenta real antes de que se sienta preparado y haya probado el trading. A quienes empiezan
les ofrecemos formación (webinarios, seminarios y eventos), análisis en la red, herramientas como la plataforma
supreme edition, que es exclusiva de Admiral Markets
con desarrollos propios que los clientes nos han pedido.
Nuestras cuentas se abren desde 200 euros y cualquier
cliente puede tener la supreme edition. También tenemos
un equipo de soporte muy potente, y cada cliente tiene
asignado un asistente personal que ayuda a cubrir las
necesidades.
¿En qué están pensando para este año?
Tenemos pensado ampliar la plantilla y movernos más por
España con eventos y roadshows, por otros sitios por los
que no hemos ido tanto como es el caso de Madrid o
Valencia.
¿Cree que el inversor
español ha entendido bien
la dinámica del CFD?
Yo creo que todavía hace un poquito
de falta que la gente lo conozca bien,
aunque los clientes se van acostumbrando ya a él. Sobre todo a las ventajas que ofrece, lo que hace que el
cliente aprecie su potencialidad.
«Escuchamos qué
demanda el cliente
e intentamos
adaptarnos a sus
necesidades»
¿Y el apalancamiento?
¿Cree que se ha entendido bien?
Siempre decimos a los clientes que el apalancamiento
puede ser tu mejor aliado o tu peor enemigo. Es cierto
que puede conllevar un riesgo si se utiliza de forma errónea pero si se usa de forma correcta, puedes tenerlo pero
no necesariamente tienes que utilizarlo. De hecho, siempre recomendamos utilizar el menor apalancamiento,
Enero / 2016
5
EL IBEX ESTÁ MUY DELICADO,
PUEDE LLEGAR FÁCILMENTE
A LOS 8.200 PUNTOS
El año en bolsa ha empezado con el pie izquierdo,
sobre todo para el Ibex 35. «Está muy penalizado
por la situación política en España. Todavía
no tenemos un gobierno claro, y luego está la
situación de Cataluña», apuntan los analistas
de Admiral Markets. Por supuesto, están ahora
mismo los problemas de China, que están
afectando a todos los mercados. No obstante,
estos expertos admiten al menos que en Europa
«era de esperar que hubiera pasado algo similar
a lo que sucedió en Estados Unidos con el
programa ‘QE’», cuando las bolsas americanas
tuvieron una gran rentabilidad. Por eso, apuntan,
«quizás Alemania si que tenga más recorrido».
Para el Ibex está todo más complicado. «Puede
llegar fácilmente a buscar soportes de 8.200
puntos si sigue cayendo y desde esta zona puede
intentar volver a remontar, pero a corto plazo
el Ibex está muy delicado». Del euro/dólar los
expertos de esta firma creen que será complicado
ver esta año la paridad. «Será difícil si ya el año
pasado ni Yellen ni Draghi lo consiguieron con
los estímulos y la subida de tipos», apuntan.
cliente suele pedir en primer lugar es mejores condiciones
de comercio. Nosotros somos líderes en esto, pero aún
así nos lo piden. Estamos hablando de spreads, comisiones de retirada, medios de pago, rapidez. Luego, el trader
más principiante demanda formación y atención más
personalizada, sobre todo en el uso de la plataforma.
además de que damos formación sobre la gestión del
riesgo.
¿Diría que de media sus clientes ganan dinero?
Es difícil valorarlo, pero si te puedo decir que el mercado
de Forex y CFDs es muy interesante. Si una persona
tiene interés en formarse y seguir una adecuada gestión
de riesgos y operar de una forma correcta, puede ganar
dinero.
Tienen una competición que se llama
Forexball. ¿En qué consiste?
Es la mayor competición de trading con cuenta demo del
mundo. Normalmente tiene rondas semanales aunque
también hacemos rondas especiales. Es a nivel global, y
España está integrada con Portugal e Iberoamérica, y de
hecho es la división con menos participantes, lo que
permite más opciones de ganar. Se empieza la semana
con una cuenta demo de 10.000 dólares y se opera hasta
que finaliza la semana. Si ganas en tu división, el premio
son 1.000, 500 y 300 dólares para el primero, segundo y
tercero, dinero que se ingresa en una cuenta real. Es una
forma lúdica de formarse en el Forex, tanto en las estrategias como en el uso de la plataforma. Para este año
tenemos pensado hacer esta competición más social.
¿Diría que los spreads de Admiral
Markets son muy competitivos?
Si. El punto fuerte de la empresa es
el equipo que tenemos en España y
«El trader más
la atención que damos al cliente.
Además, tenemos cuentas flexibles
principiante
para cualquier tipo de cliente y tedemanda
nemos unos spreads muy ajustados.
formación y
Luego es verdad que somos un bróker que no tenemos mesa, las opeatención personal»
raciones van a mercado, y esto no
crea conflictos de interés. No somos creadores de mercado, nuestras cuentas no tienen mesa de negociación, van directas
al mercado y a nuestros proveedores de liquidez.
¿Se puede vivir del trading?
Por supuesto. Tenemos muchos clientes que viven del
trading y es su única actividad profesional. Si es cierto
es que hace falta un cierto capital, una disciplina muy
grande, un plan de trading y una estrategia.
¿Qué les piden sus clientes?
Hemos hecho alguna encuesta de calidad, y lo que el
6
Enero / 2016
ESCUELA DE TRADING
FRANCISCA SERRANO
tradingybolsaparatorpes.com @Fca_Serrano Autora de los
libros «Escuela de Bolsa», «Mueve tus ahorros», «Hijo rico, hijo
pobre» y «Day trading y operativa bursátil para dummies»
Tipos de Gráficos. Gráficos de
Velas (Candlesticks) Deliberation
E
stamos entrando en figuras chartistas que son la suma del posicionamiento de las velas. En este caso la
llamada Deliberation Bearish (bajada deliberada). La vamos a identificar por
estar posicionada tras una subida. En gráficos de días tenemos dos cuerpos blancos o
verdes de gran tamaño. La vela del segundo
día cierra por encima de la del primero. El
tercer día la apertura es cercana al cierre del
segundo día. Cuando muere el tercer día la
vela tiene cuerpo pequeño, incluso en ocasiones hay un pequeño hueco en la apertura
del tercer día. Son velas tipo peonza o también estrella fugaz.
Debemos tener en cuenta que se da cuando hay una tendencia muy marcada alcista
que ha sido el movimiento previo. Algunos
analistas consideran la Deliberation Bearish
como parte de la figura chartista «tres soldados blancos», o sea, una derivación de la
misma. Es la vela que se produce el tercer día
la que nos va a dar la debilidad del movimiento y nos va a avisar del final de la tendencia alcista con inicio de giro bajista.
Vemos aquí varias
variantes del movimiento.
Lo interesante es el tercer
día. Al ser una vela más
pequeña, revela entrada
de inversores bajistas por
el tamaño de la misma. El
cuarto día se producirá
una vela roja bajista. La
entrada debería estar
cerca de la apertura de la
vela del tercer día o
incluso por debajo.
En el gráfico superior, la vela
del tercer día ha muerto como
vela roja bajista. En ocasiones
muere verde y en otras roja,
pero tanto una como otra nos
muestra la debilidad de la
tendencia alcista. Esta última
se ve incapaz de continuar
su recorrido y nos avisa del
giro para tomar posición
en el mismo y, de esa
manera, rentabilizar nuestra
inversión.
SABÍAS QUE…
FRASE DE LA SEMANA
Este patrón de velas no es definitivo, sino
potencialmente de cambio. La confirmación
será la vela del cuarto día en contra de la
tendencia alcista y de color rojo. Si además
fuese una envolvente bajista, eso nos
ayudaría todavía más a tener una certeza
alta de que la posición bajista tomada es la
correcta.
«Las velas son
el lenguaje del
precio. Igual que el
aroma de un buen
vino, nos dejan el
presagio de lo que
vendrá tras su
formación».
Puedes plantear tus preguntas a Francisca Serrano en [email protected]
Enero / 2016
@Fca_Serrano
7
IDEAS DE INVERSIÓN
CLAVES PARA OPERAR
CON CFDS EN EL FOREX
El mercado de divisas (Forex) es el más líquidido y grande del
mundo. Para comprender su funcionamiento es necesario entender
los fundamentos que mueven las monedas. La ventaja es que son
más previsibles a largo plazo que la renta variable.
DANIEL PINGARRÓN
Analista de IG
@danielpingarron
E
l mercado de divisas es el más líquido y grande del
mundo, y uno de los que más ha crecido en los
últimos años. En la actualidad, el volumen estimado de este mercado es superior a los 5 billones de
euros al día. Carece de localización física y no interviene
ninguna cámara de compensación; además, existe un protagonismo muy claro del mercado interbancario, que acapara la mayor parte de las transacciones.
Siempre que se habla del mercado de divisas, o FX, en
realidad hablamos de la relación cambiara relativa a dos
divisas distintas. En el mercado físico, no podemos comprar una divisa en términos absolutos, si no que intercambiaremos nuestra divisa nacional por otra, en función del
tipo de cambio entre ambas. A nivel financiero, nos posicionaremos en el tipo de cambio relativo al par de divisas.
Así, si el euro/dólar (EUR/USD) cotiza en 1,0950, significa que necesitamos la cantidad que establece esa cifra
(1,0950) de la segunda divisa del par (USD) para adquirir
una unidad de la primera (EUR). Si pensamos que el euro
se va a apreciar frente al dólar, compraremos el par en
1,0950. Si pensamos que la divisa europea se va a depreciar
frente al billete verde, venderemos el par.
Normalmente, al mercado de divisas se accede con
apalancamiento, a través de productos financieros como
los CFDs. De esta forma, se pueden tomar posiciones en
el tipo de cambio de dos divisas con inversiones muy bajas,
de apenas 50 euros. La inversión o especulación en divisas
cuenta con grandes ventajas, que han contribuido a favorecer el desarrollo de este mercado. Estamos ante un mercado que cotiza 24 horas al día, que cuenta con una altísima
liquidez y volumen, y en el que la inversión a través de
CFDs es muy sencilla y extremadamente competitiva en
cuanto a comisiones.
Pero sobre todo, lo más interesante de este mercado
reside en los fundamentos que estructuran los movimientos
de las divisas, que están sujetos a un menor número de
8
Grafico 1: EURO/YEN
Grafico 1: El gráfico superior recoge el cambio de
tendencia del
euro/yen tras la
entrada de Shinzo Abe en el gobierno. El gráfico
inferior recoge la
barrera de 1,2
que el Banco de
Suiza establecía
en el euro/franco
hasta enero de
2015.
Enero / 2016
variables que la renta variable, por lo que son más previsibles en el largo plazo.
Básicamente, existen cuatro factores principales que
impactan en el movimiento de un par de divisas en el medio y largo plazo (en el corto plazo, siempre habrá un mayor margen para fluctuaciones más alejadas de los fundamentos).
1. La política monetaria de los Bancos Centrales. Principalmente, de los dos bancos centrales de las dos divisas
del par. Por ejemplo, en el caso del EUR/USD, las acciones
anunciadas por el BCE o por la FED constituyen el principal catalizador de los movimientos del par. Aunque en
divisas menos importantes, también se aprecia una gran
Grafico 2: EURO/CORONA NORUEGA
dependencia de los movimientos de Bancos Centrales ter- Grafico 2: Recoge
el cruce del euro
ceros. Este factor se ha visto incrementado en los últimos
años a través de la llamada ‘Guerra de Divisas’, en la que el frente a la corona
noruega en el petipo de cambio se ha convertido en uno de los objetivos
riodo 2009-2013,
principales de muchos Bancos Centrales.
durante la peor
2. Las estructuras económicas de las dos regiones a las parte de la crisis,
con los dos banque se circunscriben las dos divisas del par. Este es el argumento puramente económico por defecto, que en el mer- cos centrales hacado de divisas tiene una ponderación mucho mayor que ciendo una política monetaria paen otros mercados, como el de renta variable. Por ejemplo:
recida.
los datos macroeconómicos tendrán un efecto en la divisa
mucho más racional y directo.
3. Los flujos monetarios. Hay que tener en cuenta las
Enero / 2016
compras y ventas de productos, inversiones y desinversiones,
y las entradas y salidas de capitales que se realizan en una
divisa. Por ejemplo, en los últimos años se ha detectado una
clara salida de capitales de países emergentes, lo que está
contribuyendo a depreciar su divisa. Probablemente, este
factor tenga algo menos de importancia que los otros dos.
Estos tres factores están bastante correlaciones entre sí,
y se suelen mover en paralelo. Un país que disfrute de buenas previsiones de crecimiento, atraerá capitales y su banco
central se verá motivado a controlar la posible inflación,
siguiendo una política monetaria restrictiva, con subidas de
tipos de interés.
El cuarto factor que tiene una gran influencia en
el movimiento de las divi- Las tres divisas
sas es algo más extraño, con un claro papel
pero que puede convertirde refugio son el
se en la principal razón
que impulse el movimien- yen, el franco suizo
to de una divisa en un mo- y el dólar
mento determinado, que
es la calidad de activo refugio de una divisa.
Hay tres divisas con un claro valor refugio: el yen, el
franco suizo y el dólar. Estas tres divisas por defecto, en
momentos de dudas o pesimismo económico o financiero,
pueden apreciarse claramente sin que medie ningún otro
factor. En el lado opuesto, tenemos divisas muy cíclicas,
como las ligadas a países dependientes de las materias primas, como el dólar australiano o neozelandés, que tendrán
el comportamiento contrario. En los plazos más cortos, el
mercado de divisas también alberga muchísimo trading,
siendo también un mercado ideal para este tipo de especulación técnica. En definitiva, todo ahorrador que quiera
participar en los mercados financieros hoy en día, debe
reparar en este mercado.
9
ANÁLISIS DE LUIS GARCÍA LANGA
Analista Financiero
@luisgarcialanga
Bolsas: ¿Podremos
recuperar terreno?
Las bolsas no han comenzado el año con buen pie. En España, se
mantienen las mismas dudas que lastraron al Ibex el año pasado, y las
plazas europeas ofrecen un binomino rentabilidad/riesgo más
atractivo. La cuestión es si podremos recuperar el terreno perdido.
E
stos días, cuando algunos pequeños inversores,
entre los «blue chips» españoles. Por otro lado, el año
han ido leyendo o escuchando las rentabilidatan extraordinariamente electoral, con autonómicas en
des de los diferentes índices bursátiles durante
Andalucía en marzo (y la dificultad de formar gobierno
2015, están haciendo una reflexión que puede
posteriormente), las municipales y otras autonómicas
ser muy peligrosa: «si el Ibex ha ido peor, en algún
en mayo, las catalanas en septiembre (con todo el promomento tendrá que recuperar y ponerse al nivel de
ceso independentista de trasfondo) y por último acabaotros».
mos el 20D con las generales han heEvidentemente, para los que ya
cho que la inseguridad política se
Los factores que
conocen al mercado, hacer esta afiradueñara de los mercados; de hecho
mación sin más fundamento que
el momento de más apertura del huepenalizaron en
«porque lo ha hecho peor» no tiene
co entra la nuestra y el resto de bolsas
2015 a la bolsa
razón de ser, y se puede contradecir
coincide con la campaña electoral
española todavía
con otro, también muy simplista pecatalana.
ro de mucho más peso: «si lo ha heTodo esto ha provocado números
se mantienen
cho peor por algo será»; y desde
rojos en el Ibex, mientras que los ínluego, cuando miramos lo ocurrido
dices de otros países que presentan
el año pasado sí vemos dos motivaunos datos macroeconómicos peores
ciones por las que el mercado ha penalizado a nuestro
a los nuestros han obtenido rentabilidades positivas en
selectivo:
2015. Incluso Alemania, castigada por el «escándalo
Los intereses de las empresas en Brasil, que no hace
Volskwagen», y especialmente otros de los países antemuchos años parecía la panacea por su mundial de
riormente conocidos como «PIIGS» como Portugal,
fútbol y sus Juegos Olímpicos, han lastrado las rentabiItalia e Irlanda que subieron entre el 10 y el 30 por
lidades tras rebajas de rating y otras noticias negativas
ciento (Grecia, como no podía ser de otra manera, ha
que nos llegan del país carioca. El Banco Santander es
sido la otra excepción). Esto último hace pensar que es
el mayor exponente de este factor, siendo el peor de
muy posible que por semejanzas en las coyunturas vivi10
Enero / 2016
Grafico 1: EVOLUCIÓN EUROSTOXX 50
das estos años anteriores, sin los factores comentados
anteriormente, hubiéramos vivido alzas similares a éste
último grupo de bolsas.
Ahora bien, ¿es preferible invertir
en otras bolsas europeas en 2016?
Ahora parece
Los factores que han hecho que
más razonable
el año pasado el Ibex fuera peor que
otros se mantienen; tanto sobre Braestar invertido en
sil (basta con mirar las carteras de
bolsas
europeas
los fondos globales de emergentes
que en el Ibex
para ver lo poco que confían los gestores en ese país) como sobre la incertidumbre política.
En todo este proceso, el Ibex ha
ido rompiendo soportes claves, hasta el momento en que
perforó los 9.300, nivel con el que además pierde la
media de 200 sesiones, y, por tanto, su tendencia a largo
Enero / 2016
plazo queda en entredicho. Actualmente su intento de
aguantar los 9.000 (más psicológico que técnico) es importante, ya que de no hacerlo la siguiente «parada»
podría estar en 8.300.
Mientras tanto, otros índices europeos como el
EuroStoxx, incluso a pesar de incluir cinco valores españoles, presenta una estructura técnica mucho mejor
(por no hablar de la estabilidad política y la diversificación empresarial no existente en el Ibex).
El soporte de 3.030/3.000 situado además por encima
de una directriz alcista a largo plazo y de una media de
200 sesiones, y en el que se ha ido apoyando desde que
lo consiguió superar a finales de 2013, hacen que la inversión sea mucho más tranquila; no solo por la fuerza
de ese soporte, sino porque además presenta una «salida
fácil y barata», en torno a los 2.800/2.700, en caso de
perderse.
Los objetivos también estarían acordes a esta estrategia. En primer lugar tendríamos los 2.330 que supusieron el máximo anual de 2014 pero que en 2015 se
sobrepasó sin problemas en ambos sentidos; para seguir
hasta el 3.510, ya más rentable que la potencial pérdida
y que marca el 61,80 por ciento de la caída 2007-2009;
el más ambicioso, siendo realistas, estaría entre el máximo de 2015 y los 3.900.
A los inversores particulares españoles les cuesta
salir de nuestro mercado, en la mayoría de ocasiones
por desconocimiento, a pesar de las herramientas de
operativa que nos da el mercado actualmente con información al momento, fuentes de datos fiables e instrumentos de inversión accesibles (además de las acciones) como fondos de inversión (los hay que vencen
al mercado) y ETFs.
Para quien no se atreva y quiera mantenerse en bolsa española, hay factores positivos y negativos para
hacerlo, aunque en esta ocasión parece más razonable
por el binomio rentabilidad/riesgo estar invertidos en
otras bolsas europeas con mejor aspecto, confiando en
que los soportes mencionados funcionen y esperar a
que el Ibex consolide un suelo en el que asentarse para tomar nuevas posiciones.
11
DIVISAS
2016: ¿PUEDE SER ESTE
EL AÑO DEL YEN?
Jorge Labarta, economista, experto en divisas y autor del libro 'Así
me hice trader', ofrece las pautas para operar con el par de divisas
dólar/yen, para el que espera un escenario lateral-bajista durante
los próximos meses.
JORGE LABARTA
Autor de www.asimehicetrader.com
@asimehicetrader
E
n el suplemento de Zona de Trading del mes de
octubre analizaba también el par dólar/yen, y
planteaba una entrada al alza en el caso de que
el indicador RSI rompiese su directriz bajista,
cosa que sucedió los días 20-21 de octubre, en las aproximadamente 119,900 unidades. La operación dio solamente el primer beneficio (profit) planteado (123,500),
puesto que después el precio se derrumbó.
El yen está muy fuerte con respecto al resto de las
divisas, dibujando a largo plazo diferentes figuras que
hacen prever que seguirá fuerte contra todas ellas en los
próximos meses(con sus obvias correcciones) Ahora
bien, el dólar no está siendo una moneda débil, por lo
que cabe la posibilidad de lateralizaciones.
De hecho, desde diciembre de 2012 el par dólar/ yen
(USD/JPY) se está moviendo en un gran lateral que
comprende el rango 116,000-125,000, con una zona de
congestión intermedia situada en los 120,800.
Mi planteamiento para este par, en los próximos meses, es el de lateral-bajista, una vez que pienso que ha
perdido la directriz alcista de largo plazo.
En la actualidad el precio se encuentra en la parte
baja de ese gran rango lateral (a día del cierre de esta
edición el 12 de enero su precio es de 117,797). Su RSI
se encuentra saliendo de una intensa sobreventa, y manteniéndose de momento por debajo de una directriz
bajista. Tanto el RSI como el indicador MACD se están
apoyando, para tratar de rebotar, en los mismos niveles
que lo hicieron el 24 de agosto de 2015, por lo que no
parece descabellado una recuperación del dólar desde
estos niveles.
Pienso que pueden plantearse diversas alternativas a
la hora de operarlo:
Estrategia 1: (la preferida para operar el largo plazo).
Esperar la pérdida del nivel de los 116,000 en el USD/
JPY para utilizarlo posteriormente como techo, esperando un posible pullback a ese nivel, operándolo a la baja.
12
Gráfico del dólar/yen
De darse esta situación, situaría el stop de compra en los
118,000 y el beneficio objetivo (profit) en los 110,000.
Estrategia 2 (alternativa para el corto plazo): operar
el rango 116,000-120,800. Poniéndose largo en la parte
baja del rango, con stoploss en los 115,500, y poniéndose corto en la parte alta, con stoploss en los 121,700. La
ejecución de esta estrategia dependerá en gran medida
del comportamiento que hayan tenido el RSI y MACD en el momento
El yen está
en el que el precio se encuentre en
las zonas operativas mencionadas.
cotizando muy
No siendo el dólar una moneda
fuerte con
débil, y como forma de diversificarespecto al resto
ción para quien quiera apostar este
año por la fuerza del yen, es recode las divisas
mendable vender varios pares de
divisas diferentes como EUR/JPY,
AUD/JPY y USD/JPY, cuando se
den las circunstancias.
Para este análisis he utilizado un RSI de 14 periodos
y un MACD con una Ema (media móvil) rápida de 12
periodos, Ema rápida de 26 periodos y una Sma (media
móvil simple) de 9 periodos.
Enero / 2016