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INFORME DE TENDENCIAS DEL MERCADO DEL COBRE
ENERO DE 2016
COMISIÓN CHILENA DEL COBRE
JORGE CANTALLOPTS A.
DIRECTOR DE ESTUDIOS Y POLÍTICAS PÚBLICAS
COMISIÓN CHILENA DEL COBRE
EVOLUCIÓN PRECIO DIARIO DEL COBRE
Periodo octubre 2015 – enero 2016 (*)
275
264
245
238
222
204
240
235
230
225
Trim. I 2015
Trim. II 2015
Trim. III 2015
Trim. IV 2015
ene-2016
220
215
210
205
204,8
200
195
oct-2015
197,5
nov-2015
Precio del cobre (c/lb)
Fuente: BML
(*) 13 de enero
dic-2015
ene-2016
Promedio Móvil 30 Días (c/lb)
2
ACTIVIDAD DE ESPECULADORES (CONTRATOS DE FUTUROS
DE COBRE) - MANAGED MONEY TRADER (COMEX)
50.000
PRECIO DEL COBRE
NÚMERO DE CONTRATOS A FUTUROS
(COMPRAS - VENTAS)
300
40.000
290
30.000
280
20.000
270
10.000
260
0
250
-10.000
240
-20.000
230
-30.000
220
-40.000
210
-50.000
abr-15
200
may-15
jun-15
jul-15
ago-15
Managed Money Trader
sep-15
oct-15
nov-15
dic-15
Precio del cobre
Managed Money Trader (MMT): corresponde a la evolución del número neto de contratos de futuros
(compra-venta), la cual revela las expectativas implícitas de los inversores sobre la evolución del
precio del cobre
Fuente: COMEX
3
RELACIÓN ÍNDICE DÓLAR / YUAN / PRECIO DEL COBRE
Periodo octubre 2015- enero 2016 (*)
Indice dólar & Precio del cobre
250
102
250
Yuan & Precio del cobre
6,65
6,60
240
240
6,55
230
97
230
6,50
220
220
6,45
210
92
210
6,40
200
190
oct-2015
200
87
nov-2015
Indice dólar
Fuente: BML
(*) al 13 de octubre
dic-2015
ene-2016
Precio del cobre (c/lb)
190
oct-2015
6,35
6,30
nov-2015
dic-2015
Precio del cobre (c/lb)
ene-2016
Dólar / Yuan
4
INVENTARIOS EN BOLSAS DE METALES Y PRECIO DEL COBRE
Periodo enero 2015 – enero 2016 (*)
400
Inventarios miles de
toneladas
Precio del cobre
(c/lb)
350
310
290
300
270
250
200
250
150
230
100
210
50
0
ene-2015
190
abr-2015
jul-2015
inventarios
Fuente: BML; Comex, Shanghái
(*) al 13 enero de 2016
oct-2015
ene-2016
Precio del cobre
5
EVOLUCIÓN RECIENTE DEL CONSUMO DE COBRE
REFINADO Y OFERTA DE COBRE MINA
6
EVOLUCIÓN DEL CONSUMO MUNDIAL DE COBRE REFINADO
Variación consumo de cobre refinado
enero-octubre 2015
9,9%
10,9%
10,4%
4,4%
0,6%
0,3%
-12,4%
China
EE.UU
Japón
0,0%
-0,1%
-0,8%
Turquia
Europa
-10,0%
-32,0%
Rusia
Sur Corea
Taiwán
India
Brasil
Otros
Mundo
CHINA: Tasa anualizada (12 meses) de consumo de cobre
50,0%
40,0%
36,5%
30,0%
20,0%
10,0%
0,7%
0,0%
0,2%
-10,0%
7
Fuente: WMS
CHINA: IMPORTACIONES DE COBRE
importaciones de cobre de china
a noviembre de cada año
miles de tmf.
Evolución tasa de importaciones chinas
a noviembre de cada año
8.000
18,3%
20%
7.000
13,7%
13,2%
6.000
10,7%
10%
5.000
3,5%
4.000
0%
-0,6%
3.000
-4,7%
2.000
-10%
-11,2%
1.000
0
-20%
2006
2007
2008
Refinado
2009
2010
2011
Anodos
Fuente: Agencia de aduanas de China
2012
2013
2014
Concentrados
2015
Refinado
Anodos
2013/2014
Concentrados
Total
2014/2015
8
OFERTA MUNDIAL DE COBRE MINA
Aumento/Disminución de producción
cobre mina a septiembre de 2015
Variación producción cobre mina
enero-septiembre de 2015
Mundo
Mundo
2,9%
398
Perú
Indonesia
63,7%
Mongolia
171
Indonesia
163
35,1%
Brasil
20,5%
Polonia
17,7%
Perú
16,6%
Irán
10,5%
Mongolia
61
Polonia
57
Brasil
44
Congo
33
Congo
4,4%
Chile
27
México
3,6%
China
22
Zambia
1,8%
Irán
15
China
1,8%
México
14
10
Chile
0,6%
Zambia
Rusia
0,0%
Rusia
0
EE.UU
-3,4%
Canadá
Canadá
-4,0%
Australia
-34
Australia
-4,6%
EE.UU
-35
Otros
-6,0%
kazajstán-14,5%
Fuente: WMS
kazajstán
Otros
-21
-55
-74
9
CONTEXTO MACROECONÓMICO
PRINCIPALES ECONOMÍAS CONSUMIDORAS DE COBRE
CHINA-EUROZONA-ESTADOS UNIDOS
10
INDICADORES DE ACTIVIDAD ECONÓMICA
PIB principales consumidores de cobre
VARIACIÓN TRIMESTRAL PIB
EUROZONA (%)
VARIACIÓN TRIMESTRAL PIB
ESTADOS UNIDOS (%)
VARIACIÓN TRIMESTRAL PIB
CHINA (%)
2,0
Variación PIB principales consumidores de
cobre (Banco Mundial)
7,7
6,8
6,4
6,3
6,2
0,0
2,5
4,0
-0,2
1,6
1,5
-0,1
EE.UU
Eurozona
-0,3
-0,4
2014
China
Fuente: BM, Reuters
2015 e
EE.UU
2016 f
2017 f
Eurozona
2018 f
China
2015 e
2016 f
2017 f
11
T3-2015
T2-2015
T1-2015
T4-2014
T3-2014
T2-2014
-0,1
-0,2
-0,2
2013
0,0
2,2
1,5
0,0
-2,0
T1-2014
0,1
6,2
6,0
2,0
T4-2013
T3-2013
T2-2013
T1-2013
T3-2015
T2-2015
Cambio en proyección de crecimiento
entre junio de 2015 y enero de 2016
puntos porcentuales (Banco Mundial)
10,0
8,0
T1-2015
T4-2014
T3-2014
T2-2014
T1-2014
T4-2013
T3-2013
T2-2013
T1-2013
T3-2015
T2-2015
T1-2015
T4-2014
T3-2014
T2-2014
T1-2014
T4-2013
T3-2013
T2-2013
T1-2013
6,9
INDICADORES DE ACTIVIDAD ECONÓMICA
PMI manufacturero – Producción Industrial
PMI Manufactureo
Producción industrial
Tasa de variación anualizada
57,0
9,0
55,0
8,0
53,2
53,0
7,9
7,0
6,2
6,0
51,0
51,2
5,0
4,6
4,0
49,0
3,0
47,0
48,2 2,0
1,1
1,0
45,0
0,4
0,0
EE.UU.
China
Eurozona
Limite Expansión/Contracción
Fuente: Markit; Oficina de Estadísticas de China
(*) Purchasing Managers Index (índice de gerentes de compra)
U.S.
Eurozone
China
12
PROYECCIONES 2016-2017
 DEMANDA
 OFERTA
 BALANCE MUNDIAL MERCADO REFINADO
13
DEMANDA MUNDIAL DE COBRE REFINADO
Proyección COCHILCO para 2015 (p) / 2016-2017 (e)
Miles de Toneladas
País
2015 p
2016 E
2017 E
KTMF
DIFF.
Var. %
KTMF
DIFF.
Var. %
KTMF
DIFF.
Var. %
China
11.337
34
0,3%
11.677
340
3,0%
12.062
385
3,0%
EE.UU
1.847
80
4,5%
1.874
28
1,5%
1.912
37
1,5%
Japón
933
-139
-13,0%
938
5
0,5%
938
0
0,0%
Sur Corea
683
-76
-10,0%
683
0
0,0%
685
2
0,3%
Rusia
386
-182
-32,0%
388
2
0,5%
392
4
1,0%
Taiwán
468
3
0,6%
472
5
1,0%
472
0
0,0%
India
478
43
10,0%
509
31
6,5%
542
33
6,5%
Brasil
423
38
10,0%
419
-4
-1,0%
427
8
2,0%
Turquía
449
-5
-1,0%
462
13
3,0%
476
14
3,0%
Europa
3.210
-32
-1,0%
3.242
32
1,0%
3.291
49
1,5%
Resto del mundo
2.309
131
6,0%
2.367
58
2,5%
2.438
71
2,0%
22.521
-105
-0,5%
23.030
509
2,3%
23.634
604
2,6%
Mundo
Fuente: Cochilco
14
CAMBIOS EN LA PROYECCIÓN DE DEMANDA MUNDIAL DE COBRE
REFINADO (SEPTIEMBRE DE 2015 VS. ENERO DE 2016)
Cambio en la demanda
Sep.2015- Ene.2016
miles de TMF
Proyección de demanda
sep. 2015- ene-2016
(millones de TMF)
24
23,4
23,6
22,9
23
23,0
-360
-361
2015 P
2016 E
22,5
22
2015 P
2016 E
Sep. 2015
Fuente: Cochilco
2017 E
Ene. 2016
15
PRODUCCIÓN MUNDIAL COBRE MINA
Proyección COCHILCO 2015 (p) / 2016-2017 (e)
País
Chile
China
Perú
Estados Unidos
Australia
R.D. del Congo
Zambia
Rusia
Canadá
Indonesia
México
Polonia
kazajstán
Brasil
Mongolia
Irán
Otros
Mundo
Fuente: Cochilco
2014
KTMF
5.750
1.632
1.380
1.383
970
996
756
720
696
366
514
421
501
298
251
199
1.668
18.499
KTMF
5.755
1.665
1.655
1.342
926
1.040
771
720
668
586
530
493
441
358
334
219
1.568
19.070
2015 P
DIFF.
6
33
276
-41
-44
45
15
0
-28
220
15
72
-60
60
83
20
-100
570
Var. %
0,1%
2,0%
20,0%
-3,0%
-4,5%
4,5%
2,0%
0,0%
-4,0%
60,0%
3,0%
17,0%
-12,0%
20,0%
33,0%
10,0%
-6,0%
3,1%
KTMF
5.771
1.698
2.235
1.355
944
926
821
731
678
791
583
493
441
358
334
221
1.575
19.955
2016 E
DIFF.
16
33
579
13
19
-114
50
11
10
205
53
0
0
0
0
2
8
885
Var. %
0,3%
2,0%
35,0%
1,0%
2,0%
-11,0%
6,5%
1,5%
1,5%
35,0%
10,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
1,0%
0,5%
4,6%
KTMF
5.949
1.715
2.347
1.362
926
1.000
903
738
684
735
612
493
441
361
336
221
1.575
20.398
2017 E
DIFF.
177
17
112
7
-19
74
82
7
7
-55
29
0
0
4
2
0
0
443
16
Var. %
3,1%
1,0%
5,0%
0,5%
-2,0%
8,0%
10,0%
1,0%
1,0%
-7,0%
5,0%
0,0%
0,0%
1,0%
0,5%
0,0%
0,0%
2,2%
CAMBIOS EN LA PROYECCIÓN DE OFERTA MUNDIAL DE COBRE
MINA (Tercer Trimestre Vs. Segundo Trimestre); Millones de TM
Proyección oferta mundial cobre mina
sep. 2015 - ene, 2016
(millones ed TMF)
Cambio en la proyección de oferta
Sep. 2015 – ene.2016
miles de tmf
20,4
736
20,0
19,2
19,2
19,1
2015 P
2016 E
Sep. 2015
Fuente: Cochilco
2017 E
Ene. 2016
-140
2015 P
2016 E
17
BALANCE MUNDIAL DE COBRE REFINADO
Miles de toneladas de cobre fino
Proyección Balance Mundial de cobre
refinado
miles de TMF
176
Cambio en el Balance Mundial de
cobre refinado
miles de TMF
198
155
168
127
43
-49
2015 P
2016 E
Sep. 2015
Fuente: Cochilco
2017 E
Ene. 2016
2015 P
2016 E
PROYECCIÓN DE PRECIO DEL COBRE
2015 Y 2016 (C/LB)
Proyección Precio del cobre
2016-2017 (c/lb)
253
Trayectoria precio del cobre
2015-2017 (c/lb)
250
249
- US$ 0,35 por libra
Promedio 2015: 249,2
220
215
220 c/lb
215 c/lb
2015 P
2016 E
Sep. 2015
Fuente: Cochilco
2017 E
2016 E
2017 E
Ene. 2016
19
INFORME DE TENDENCIAS DEL MERCADO DEL COBRE
ENERO DE 2016
COMISIÓN CHILENA DEL COBRE
JORGE CANTALLOPTS A.
DIRECTOR DE ESTUDIOS Y POLÍTICAS PÚBLICAS
COMISIÓN CHILENA DEL COBRE