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www.pulso.cl • Miércoles 25 de febrero de 2015
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EMPRESAS&MERCADOS 9
BEC propondrá a
pares interconexión y
a sus accionistas la
desmutualización
En tanto, la BCS valoró que la Fiscalía haya descartado el abuso
de posición dominante y faltas a la competencia, agregando que
colaborará con el proceso iniciado en el TDLC.
P
b ¿Qué ha pasado? El Tribunal de Defensa de la Libre
Competencia abrió un Expediente de Recomendación Normativa para analizar si es necesario sugerir al
gobierno cambios legales y
regulatorias para aumentar
la competencia en la intermediación de valores.
b ¿Por qué ha pasado? En
octubre de 2012 la Fiscalía
Nacional Económica inició
una investigación a raíz de
la denuncia presentada por
nueve diputados, que habrían detectado “irregularidades” en el mercado
bursátil.
b ¿Qué consecuencias tiene? El Tdlc podría avalar la
recomendación de la FNE:
establecer un sistema de
operaciones inter-bolsas
con calce vinculante, automático e instantáneo; y
exigir la desmutualización
obligatoria de las bolsas.
KHARLA CANIUPÁN
—Un día después que el Tribunal de Defensa de la Libre
Competencia (Tdlc) accediera a abrir un Expediente de
Recomendación Normativa
(ERN) a fin de evaluar la necesidad de proponer al gobierno la adopción de modificaciones legales y regulatorias para introducir un
mayor grado de competencia
en el mercado local de intermediación de valores, las
plazas locales reaccionaron.
Y es que la solicitud realizada por la Fiscalía Nacional
Económica (FNE) busca establecer un sistema de operaciones inter-bolsas con calce vinculante, automático e instantáneo, por lo menos para
acciones y cuotas de fondos de
inversión que se transen por
medio del pregón electrónico;
y exigir la desmutualización
obligatoria de las bolsas.
Y ante este panorama, la
Bolsa Electrónica de Chile
(BEC) no sólo respaldó la integración tecnológica a través de la cual se buscaría que
las transacciones de las plazas
se calcen simultáneamente y
en forma vinculante, sino que
también recalcó que el tema
de la desmutualización es
algo que vienen analizando
desde 2007.
Fernando Cañas, el presidente de la BEC, destacó que
“estos han sido temas siempre presentes en la agenda de
trabajo de la Bolsa Electrónica. La solicitud de la FNE es
un paso trascendental en
esta dirección, porque apunta a perfeccionar la normativa de este mercado”.
Y es que en la plaza están
“contentos” porque consideran que el ERN coincide
con la postura que han man-
BEC y propiedad
La BEC ha emitido
41 acciones, correspondiendo el último
precio público de
ésta (de 2012) a $
125 millones.
FERNANDO CAÑAS
Presidente de la Bolsa Electrónica de Chile
tenido en el tiempo.
De tal forma sintieron el respaldo que durante el próximo mes la BEC hará llegar a
sus pares (Bolsa de Santiago y
de Valparaíso) una propuesta
para implementar la interconexión de las plazas a la brevedad posible.
Y no sólo eso. También avanzaría activamente en el proceso de desmutualización. Para
ello, la BEC citará a una junta
extraordinaria, ya que caminar en esta dirección depende única y exclusivamente de
lo que opinen sus accionistas.
JUAN ANDRES CAMUS
Presidente de la Bolsa de Comercio de
Santiago.
“Estamos
absolutamente
disponibles en
avanzar en todo
aquello que signifique
la transparencia y
competitividad de los
mercados”.
ALBERTO
ARENAS
ministro de
Hacienda
BCS VALORÓ ANÁLISIS DE FNE
El presidente de la Bolsa de
Comercio de Santiago, Juan
Andrés Camus, fue claro y en
un comunicado indicó que
“es muy satisfactorio que la
FNE haya comprobado que
no hay ninguna conducta de
la BCS que pueda ser determinada o calificada como contraria a la libre competencia”.
En su declaración indicó
que la plaza está “plenamente disponible para participar
en esta nueva instancia generada por el Tdlc”.
Pero hay procesos que tendrá que agilizar, como la visión del Comité de Desarrollo
Estratégico -a cargo de analizar y evaluar la conveniencia
de un proceso de desmutualización- que determinó un plazo de 6 meses para entregar su
análisis, tiempo que no calza
con el período durante el que
recibirá antecedentes el Tdlc
(30 días hábiles).P
SVS: Desmutualización generaría alza en negocios
Destacó que avanzar en
esta dirección podría
contribuir a disminuir
barreras de entrada al
mercado de
intermediación local.
KHARLA CANIUPÁN
—En los oficios que intercambió la Superintendencia de Valores y Seguros
(SVS) con la Fiscalía Nacional Económica durante
2014, el regulador destacó
que en el “esquema desmutualizado, los derechos de
transacción se obtienen a
través del cumplimiento de
condiciones técnicas y es-
tándares de seguridad directamente relacionadas
con la actividad de intermediación de valores y no por
la condición de propiedad,
con lo cual no existiría un límite para la entrega de derechos de transacción que
otorga la bolsa al mercado”.
Por esto, la SVS destacó en
uno de los oficios que “este
esquema (desmutualización)
podría contribuir efectivamente a disminuir las barreras de entrada al mercado de
intermediación financiera en
Chile, abriendo la puerta para
el ingreso de nuevas instituciones al mercado”.
Y no sólo eso, ya que agrega que además podría generar para las bolsas un “incremento en sus líneas de negocios, puesto que estos nuevos
actores querrán optimizar el
uso de los activos de la bolsa”.
Este mayor acceso a financiamiento de la bolsa “generaría un aumento en la inversión en, por ejemplo, tecnología y plataformas que
deberían contribuir a profundizar el acceso al mercado. Esto, en línea con la posibilidad de que la bolsa amplíe su base de potenciales
clientes (...) desarrollando
nuevas líneas de negocios”.
Con todo, la SVS entiende dice la FNE- “que la tecnología ya existe y es factible de
implementar”, ya que el regulador indicó que “estima
que resultaría tecnológicamente factible implementar
un sistema de operaciones
interbolsa vinculante con
calce automático, aplicable a
los sistemas electrónicos de
pregón de las tres bolsas de
valores en nuestro país”.
Con todo, para la SVS, este
proceso avanza hacia una
bolsa en que el derecho al
uso y goce de dicha infraestructura está disociada de la
propiedad de la entidad.P