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www.pulso.cl • Jueves 26 de febrero de 2015
facebook.com/pulsochile
FOTO: ALEJANDRA DE LUCCA V.
@pulso_tw
Banca aprovecha las
bajas tasas y emite
bonos por US$540
millones en un mes
Las tasas de interés de los instrumentos base de mercado han
registrado fuertes caídas durante el inicio de año, lo que se
consideró por los bancos como una oportunidad de emitir deuda.
PATRICIO POBLETE
—Las ventanas de oportunidad en los mercados pueden
ser breves, por lo que cuando existen hay que aprovecharlas. Esto lo tienen claro
en la banca chilena y es lo
que hicieron en febrero.
Es que las bajas tasas de interés que se están observando en el mercado local fueron la razón por la que los
bancos emitirán entre el 5
de febrero y el 5 de marzo un
total de UF13,5 millones, es
decir unos US$540 millones.
Los datos son elocuentes,
puesto que las tasas
benchmark a 5 y 10 años en
P
b ¿Qué ha pasado? Entre
el 5 de febrero y el 5 de
marzo los bancos habrán
emitido en Chile US$540
millones en bonos.
b ¿Por qué ha pasado?
Aprovechando la caída de
las tasas de mercado, logrando bajos niveles de
spread. Una de las alternativas es refinanciar pasivos y apoyar el crecimiento de colocaciones futuras.
el inicio de año se situaban
en 1,30% y 1,49%, mientras
que ayer culminaron en
1,02% y 1,21%, respectivamente. Esto está en línea con
la estabilidad del costo de financiamiento del fisco chileno, lo que se refleja en el riesgo país.
Es así como tres bancos son
los protagonistas del mercado por estos días. Banco de
Chile colocará hoy UF3 millones con una duración de
9,45 días, a lo que se suma la
emisión de UF1,5 millones
de la semana pasada, sumando US$179 millones.
También destaca BancoEs-
EMPRESAS&MERCADOS 9
tado, que puso deuda por
UF3 millones el martes y espera emitir el próximo 5 de
marzo otras UF2 millones
(US$200 millones en total).
Así, el spread logrado por
los bancos AAA se encuentra
en torno a los 90 puntos,
siendo visto como una muy
buen diferencial para el emisor por parte del mercado.
“Claramente estas tasas
son atractivas para los bancos, el financiarse bajo
UF+2% a 5 años es bastante
barato. El BCU-5 está al 1%,
mientras que el año pasado
en promedio estuvo al
1,56%, nivel que ya era considerado bajo”, explicó Rodolfo Friz, jefe de la mesa de
dinero de Econsult. Agregó
que los spread están bajo
los 100 puntos base, lo que
también son bajos.
¿Qué es lo que mantiene
presionada las tasas de interés en le mercado? Jaime
Achondo, de FYNSA, afirma que la curva en UF se ha
mantenido presionada,
apretando los spreads a niveles mínimos. La fuerza
bajista “se debería mantener en los próximos meses
al esperar para febrero una
inflación de 0,2% y para
marzo 0,7% por parte baja”,
afirmó Achondo (ver columna página 15).
La pregunta de rigor es que
si bien no se espera un gran
crecimiento en los créditos
de los bancos este año, para
qué están levantando financiamiento. Según Friz, los
bancos pueden reemplazar
otros pasivos más caros prepagando o dejando vencer
captaciones, alargando el financiamiento. De esta manera, son percibidos como
menos riesgosos.
Hacia delante se deberían
seguir viendo emisiones
nuevas. Por ejemplo, el 5 de
marzo BancoEstado emitirá
UF2 millones a 30 años, un
papel que debiera er muy demandado por institucionales
debido a la escasez de papeles a ese plazo.
Mientras las tasas sigan bajas, habrá más emisores en el
mercado de deuda local y no
necesariamente bancos.P
ÚLTIMAS COLOCACIONES DE BONOS BANCARIOS
FECHA
NEMO
EMISOR
CANTIDAD
SPREAD (BPS)
DURACIÓN (AÑOS)
RATING
PREPAGO
05-feb-15
BBBVK0714
BBVA
1.000.000
MONEDA TASA DE INTERÉS
UF
2,69
139
8,13
AA;AA+
Sin Prepago
19-feb-15
BSTDSF10114
Banco Santander
3.000.000
UF
1,98
95
4,74
AAA
Sin Prepago
19-feb-15
BCHIMA0413
Banco de Chile
1.500.000
UF
1,98
95
5,1
AAA
Sin Prepago
24-feb-15
BESTK70115
Banco Estado
3.000.000
UF
1,95
92
4,52
AAA
Sin Prepago
26-feb-15
BCHIAB1211
Banco de Chile
3.000.000
UF
9,45
AAA
Sin Prepago
05-mar-15
BESTO10115
Banco Estado
2.000.000
UF
AAA
Sin Prepago
Regulación tarifaria
golpea ingresos de
Telefónica en Chile
El ingreso promedio por cliente se redujo
un 8% en 2014 frente al año anterior.
ESTELA LÓPEZ GARCÍA
—En el marco de la entrega
de resultados de la empresa
de telecomunicaciones española para el ejercicio de
2014, Telefónica destacó que
durante el año pasado la operación chilena reforzó su liderazgo en el mercado local,
sobre todo en los segmentos
de mayor valor.
Sin embargo, esto no le permitió incrementar sus ingresos, que fueron de US$2.373
millones, un 3% menos si se
compara con 2013. De acuerdo a lo que explica la matriz
española, esto es consecuencia del “efecto negativo de
la regulación”, que tiene que
ver con que a partir del 25 de
enero de 2014 se comenzaron a aplicar las nuevas tarifas de terminación en red
móvil -que cayeron en un
75%- así como la reducción
de la tarifa minorista fijomóvil, que disminuyó en un
49%.
Otro de los ítem que la matriz afirma que “se encuentra
muy afectado por los impactos regulatorios”, es el ingreso promedio por cliente
(ARPU) que durante enero y
diciembre de 2014, registró
una caída interanual de 8%,
que incluso se profundizó en
el último trimestre llegando
a una baja de 10,1%.
En esta línea, Telefónica
aseguró que el ingreso promedio por suscriptor en el
segmento de datos tuvo un
comportamiento totalmente
diferente, ya que aumentó
en un 28,95% interanual y
29% en los que respecta al
cuarto trimestre.
Esto se explica en parte por
el crecimiento de los accesos
móviles de contrato y mayor
consumo de datos y voz. “Los
ingresos de datos aumentan
un 30,7% interanual en 2014,
representando ya el 29% de
los ingresos del servicio”,
afirmó Telefónica y agregó
que los ingresos por equipos
registraron “un significativo crecimiento interanual
en el cuarto trimestre debido
a la mayor actividad comercial de venta de equipos de
gama alta”.
CIFRAS DE LA COMPAÑÍA
1,4%
Aumentaron los costos
operacionales al cierre del
año 2014.
US$487 mills.
Capex. Está destinado a la
mejora en cobertura y capacidad de las redes móviles y fijas.
Negocio Móvil
Los ingresos en este
segmento cayeron
en un 4,8% por
impacto de la regulación tarifaria.
Como grupo, Telefónica
obtuvo ganancias de
US$3.406 millones durante
el año pasado, un descenso
de 34,7% debido, entre otros
factores, al efecto cambiario
y a la integración de E-Plus
en Alemania. Mientras que al
mirar la operación Hispanoamérica, los ingresos fueron de US$17.800 millones,
lo que representó una caída
de 22%, afectados por la depreciación de monedas locales, en especial del bolívar
venezolano.P