1. No category

Conference Call
Cuarto Trimestre 2014
Resultados Financieros
Presentation3
17 de febrero de 2015
[CLIENT NAME]
1
Agenda
[CLIENT NAME]
2
Presentation3
Agenda
[CLIENT NAME]
1
Comentarios Iniciales
2
Highlights 4T14
3
Highlights 2014
4
Resultados Operativos y Financieros
5
Guidance
6
Q&A
3
Presentation3
2
Highlights 4T14
 Las Ventas y el Volumen crecieron 5.7% y 1.3% YoY, respectivamente. Las ventas de Consumo Masivo se
mantuvieron estables YoY, las ventas de Productos Industriales cayeron 7.9% YoY y las ventas de
Nutrición Animal crecieron 50.5% YoY manteniendo el excelente crecimiento que ha venido
experimentando el negocio en los últimos periodos. Los principales contribuyentes fueron las
categorías de: salsas, panetones, cereales, suavizantes, aceites domésticos, margarinas industriales,
productos congelados, alimento para camarones y peces
 Se lanzaron y relanzaron 14 productos dentro de los negocios de Consumo Masivo y Productos
Industriales
 El margen bruto aumentó 4.3%, debido a un crecimiento en los márgenes de los negocios Consumo
Masivo y Nutrición Animal
 El EBITDA y el margen EBITDA totalizaron S/. 175.9 millones y 10.4% respectivamente (la disminución
YoY se explica por una reducción significante de Ingresos Operativos en Argentina e ingresos
extraordinarios por beneficios fiscales en Brasil)
 En el 4T14, se tuvieron pérdidas netas por S/. 168.6 millones, explicado principalmente por mayores
gastos financieros relacionados a operaciones de cobertura, al mayor nivel de deuda y tasas de interés
en Argentina y mayores pérdidas por diferencia en cambio
 Alicorp emitió S/. 116.0 millones (Dic-2014) y S/. 500.0 millones (Ene-2015) en Bonos locales dentro
del Tercer Programa de Bonos Corporativos de Alicorp de S/. 1,000.0 millones, el cual tiene el objetivo
de refinanciar deuda de corto plazo y reducir la exposición a deuda en dólares
 Alicorp fue reconocida dentro de las 5 mejores empresas en Perú en responsabilidad social y buenas
prácticas de gobierno corporativo por Merco y la revisa Gestión
[CLIENT NAME]
4
Presentation3
3
Highlights 2014
 Las ventas y el volumen crecieron 8.0% y 5.6% YoY, respectivamente. Las ventas de Consumo Masivo
aumentaron 2.4% YoY, las ventas de B2B se mantuvieron estables (0.5% YoY) y las ventas de Nutrición
Animal aumentaron 42.2% mostrando un extraordinario crecimiento durante el año. Las principales
categorías que soportaron este crecimiento fueron: pastas, cereales, salsas, detergentes, panetones,
margarinas industriales y alimento para camarones y peces
 Durante el 2014, Alicorp lanzó 43 productos y relanzó 21 productos, impulsando el crecimiento
orgánico a través de una continua innovación con el fin de aumentar el valor ofrecido a los clientes
 El margen bruto aumentó 10.1%, debido a un crecimiento de los márgenes de los negocios de
Consumo Masivo y Nutrición Animal
 El EBITDA y el margen EBITDA totalizaron S/. 692.2 millones y 11.0% respectivamente, debido a una
reducción significante de Ingresos Operativos en Argentina y gastos extraordinarios durante el año
 La Utilidad Neta disminuyó a S/. 18.9 millones explicado principalmente por mayores gastos financieros
relacionados a operaciones de cobertura, al mayor nivel de deuda y tasas de interés en Argentina y
junto con efectos extraordinarios durante el 2013 como: i) el programa REFIS en Brasil y ii) la venta del
negocio de alimento para mascotas
[CLIENT NAME]
5
Presentation3
3
2014 Key Milestones
Desarrollo de Negocios
 Consumo Masivo Perú: Alicorp adquirió el 100% de Global Alimentos, el productor líder de cereales
listos para comer en Perú bajo la marca “Angel”
 Nutrición Animal: Creamos Vitapro, una subsidiaria 100% de Alicorp que agrupa los negocios de
nutrición animal en Perú, Ecuador y Chile. Adicionalmente, empezamos la expansión de la planta
Inbalnor de alimento para camarones en Ecuador con el fin de incrementar la producción a 210 miles
de toneladas al año
 Productos Industriales: Lanzamos Masterbread, empresa enfocada en la producción y comercialización
de productos congelados de pastelería
Premios y Reconocimientos
 La revista Euromoney reconoció a Alicorp como una de las 10 empresas mejor manejadas de Latino
América y una de las mejores 5 en Perú
 Por cuarto año consecutivo, Alicorp es nombrada una de las empresas reconocidas por sus prácticas de
buen gobierno corporativo y es listada en el índice respectivo de la bolsa de valores de Lima. Alicorp
fue reconocida por sus buenas prácticas de gobierno corporativo, transparencia de la información y
estándares profesionales de trabajo
 Alicorp fue reconocida por Merco como una de las 10 mejores empleadoras en Perú y como parte del
Índice de Buen Gobierno Corporativo 2014
 La revista G de Gestión y PwC reconocieron a Alicorp como una de las 10 empresas mas admiradas de
Perú por tercer año consecutivo
[CLIENT NAME]
6
Presentation3
4
Ventas y Margen Bruto (%) Año a Año
Ventas y Margen Bruto (%)
Ventas y Margen Bruto
(Millones de Soles)
(Millones de Soles)
1,644
1,598
1,688
6,285
1,563
5,818
1,390
4,474
28.6%
27.2%
27.7%
28.5%
28.2%
1,598
1,688
27.2%
28.6%
28.2%
27.3%
27.4%
27.9%
4T12
4T13
4T14
2012
2013
2014
1,234
4T13
1T14
[CLIENT NAME]
2T14
3T14
4T14
7
Presentation3
4
EBITDA y Margen EBITDA (%) Año a Año
EBITDA y Margen EBITDA
EBITDA y Margen EBITDA
(Millones de Soles)
(Millones de Soles)
753
3
697
243
560
202
150
15.2%
176
164
1
10.8%
10.5%
12.3%
10.4%
2
243
176
154
4
12.5%
4T13
1T14
2T14
3T14
4T14
4T12
15.2%
4T13
10.4%
4T14
5
12.5%
12.9%
11.1%
2012
2013
2014
1
[CLIENT NAME]
Sin considerar los beneficios fiscales obtenidos del programa REFIS en Brasil, el EBITDA y el margen EBITDA hubieran sido S/. 185.7 millones y
11.6%, respectivamente
2
Sin considerar los gastos extraordinarios del 4T14, el EBITDA y el margen EBITDA hubieran sido S/. 211.1 millones y 12.5%, respectivamente
3
Incluye EBITDA de adquisiciones por S/. 5.1 millones
4
Sin considerar los beneficios fiscales obtenidos del programa REFIS en Brasil, el EBITDA y el margen EBITDA para el 2013 hubieran sido S/. 695
millones y 12.0%, respectivamente
2
Sin considerar los gastos extraordinarios del 2014, el EBITDA y el margen EBITDA hubieran sido S/. 726.5 millones y 11.6%, respectivamente
8
Presentation3
4
Performance del 4T14 por Línea de Negocio y Región
Alicorp busca mantener su estrategia de diversificación geográfica
(Millones de Soles)
PRODUCTOS
INDUSTRIALES
CONSUMO MASIVO
PERÚ
INTERNACIONAL
TOTAL
Distribución de
Ventas
TOTAL
NUTRICIÓN ANIMAL
2014
2013
Var. %
2014
2013
Var. %
2014
2013
Var. %
2014
2013
Var. %
- Ventas
2,297.8
2,193.7
4.7%
1,471.4
1,441.6
2.1%
112.8
98.9
14.1%
3,883.0
3,730.5
4.1%
- Margen EBITDA
14.9%1
15.4%
10.9%
11.5%
12.7%
16.2%
- Ventas
1,266.0
1,285.9
0.8
23.0
1,135.6
778.8
3.7%
11.8%
-6.9%
9.0%
13.7%
10.2%
- Ventas
3,563.8
3,479.6
1,472.2
1,464.6
1,248.4
877.7
- Margen EBITDA
10.9%
14.1%
10.9%5
11.5%
13.7%
10.9%
- Margen EBITDA
-1.5%
3
2.4%
-96.7%
0.5%
12.6%
45.8%
42.2%
2
13.8%
2,402.4
2,087.8
8.4%4
11.3%
6,284.4
5,821.9
11.0%
12.9%
15.1%
7.9%
6
Perú
Ecuador
Brasil
Argentina
Chile
Otros
61.2%
9.8%
8.7%
8.7%
8.5%
3.1%
1El
EBITDA y Margen EBITDA sin considerar gastos extraordinarios sería S/. 352.7 millones y 15.4% respectivamente
EBITDA total en Perú incluye pérdidas operativas de Otros Negocios por S/. 26.6 millones
3Sin considerar los beneficios fiscales obtenidos del programa REFIS en Brasil el margen EBITDA hubiera sido 7.4%
4
El EBITDA total en otros países incluye utilidad operativa de Otros Negocios por S/. 1.0 millones
5Sin considerar el ajuste en el valor de los inventarios, el EBITDA y Margen EBITDA hubiera sido S/. 42.7 millones y 11.5% respectivamente
6Sin considerar los beneficios fiscales obtenidos del programa REFIS en Brasil el margen EBITDA hubiera sido 12.2%.
2El
[CLIENT NAME]
9
Presentation3
Consumo Masivo Perú
4
Highlights



Las ventas aumentaron 6.0% YoY y el Volumen aumentó 2.7% YoY
 Las categorías que más crecieron son: salsas, panetones , cereales y aceites domésticos
El EBITDA totalizó S/. 99.0 millones y el Margen EBITDA se incrementó a 15.9%, debido a menores costos de venta
Lanzamos y relanzamos 7 productos
Ventas y Margen EBITDA
(Millones de Soles)
(Millones de Soles)
2,298
2,194
1,959
587
1
500
12.7%
4T13
12.5%
1T14
[CLIENT NAME]
563
13.8%
2T14
612
622
17.0%
15.9%
518
3T14
4T14
587
14.9%
12.7%
4T12
4T13
622
15.9%
15.1%
15.4%
4T14
2012
2013
2
14.9%
2014
10
Presentation3
Consumo Masivo Internacional
4
Highlights




Las ventas disminuyeron 11.8% YoY y el volumen disminuyó 11.8% YoY
 Debido principalmente a menores ventas en Argentina (-22.1% YoY) por la actual recesión que enfrenta el país
El EBITDA totalizó S/.3.2 millones y el Margen EBITDA disminuyó a 1.0%, debido a una significativa disminución de
utilidad operativa en Argentina, como consecuencia del establecimiento de control de precios
El EBITDA y el Margen EBITDA se mantuvieron sólidos en Brasil
Lanzamos y relanzamos 6 productos
Ventas y Margen EBITDA
(Millones de Soles)
(Millones de Soles)
2,649
22.4%
22.4%
1
1
1,286
1
361
3.3%
4T13
325
298
1T14
6.4%
2T14
324
319
3.9%
3T14
10.6%
11.8%
1,266
2
7.8%
1.0%
186
4T14
4T12
361
2
319
3.7%
1.0%
4T13
4T14
2012
2013
2014
1
Sin considerar los ingresos extraordinarios del programa REFIS, el margen EBITDA hubiera sido 6.5%
Sin considerar los beneficios fiscales obtenidos del programa REFIS en Brasil, el margen EBITDA hubiera sido 7.4%
2
[CLIENT NAME]
11
Presentation3
Productos Industriales (“NPI”)
4
Highlights


Las ventas y el volumen disminuyeron 7.9% y 11.0% YoY, respectivamente
 Las categorías que más disminuyeron fueron: harinas industriales y granos
El EBITDA y el margen EBITDA fue de S/. 32.3 millones y 8.7% respectivamente, debido a un mayor costo de ventas
y un incremento en los gastos de administración y ventas
Ventas y Margen EBITDA
(Millones de Soles)
(Millones de Soles)
405
377
395
1,465
1,471
12.6%
11.5%
10.9%
2012
2013
2014
1,305
373
326
13.0%
12.4%
10.7%
11.0%
8.7%
341
405
373
12.4%
8.7%
4T13
4T14
13.2%
4T13
1T14
[CLIENT NAME]
2T14
3T14
4T14
4T12
12
Presentation3
Nutrición Animal (“NA”)
4
Highlights



Las ventas y el volumen crecieron 50.5% y 40.4% YoY respectivamente, debido al crecimiento de las ventas de
alimentos para camarones en Ecuador y mayores ventas en alimentos para peces en Chile
El EBITDA aumentó 34.1% YoY, a S/. 50.5 millones principalmente por un importante crecimiento de las ventas y un
margen bruto estable
El margen EBITDA disminuyó 10.9% YoY, principalmente por un aumento de los gastos administrativos y de ventas
Ventas y Margen EBITDA
(Millones de Soles)
(Millones de Soles)
1,248
373
297
248
312
878
266
492
373
15.2%
15.4%
14.7%
11.3%
13.5%
179
248
15.2%
13.5%
11.3%
10.9%
4T13
4T14
2012
2013
13.7%
7.3%
4T13
1T14
[CLIENT NAME]
2T14
3T14
4T14
4T12
2014
13
Presentation3
Deuda Consolidada
4
Deuda Neta / EBITDA
Principales Impulsadores de la Evolución de la Deuda
Deuda Neta
EBITDA (Millones de Soles)
1,936
2,000
1,893
2,057
2,403
2,732
2,577
636
675
759
783
763
770
697
3.55x
327
58
3.70x
329
3.15x
3.05x
2.96x
2.49x
2,699
2.63x
1,986
Deuda 4T13
Global Alimentos Recuperación de Capital de Trabajo
planta Argentina
Deuda 4T14
Deuda por moneda
2T13
3T13
4T13
1T14
2T14
3T14
4T14
11%
6%
26%
USD
PEN
BRL
57%
[CLIENT NAME]
ARS
14
Presentation3
Capital de Trabajo, Capex y GAV
Capital de Trabajo1
CAPEX
(Millones de Soles)
(Días)
Cuentas por cobrar
Inventario
Cuentas por pagar
99.9
73.5
50.2
40.4
4T13
88.3
82.8
80.0
69.7
59.9
57.1
Propiedad, Planta y Equipo
Adquisiciones
Millares
4
382
69.5
45.2
44.5
1T14
2T14
301
47.6
41.7
3T14
88
4T14
120
82
52
52
81
120
4T13
1T14
2T14
3T14
70
70
4T14
GAV/Marketing
10.4%
10.9%
10.6%
10.2%
10.6%
5.2%
5.4%
5.8%
5.1%
6.0%
2.8%
2.4%
2.7%
2.5%
2.6%
4T13
1T14
2T14
3T14
4T14
Marketing
Gastos Administrativos
Gastos de Ventas
(como % del Total de Ventas)
1
Días promedio
[CLIENT NAME]
15
Presentation3
Flujo de Caja Libre
4
Impulsadores de la Evolución del Flujo de Caja
(Millones de Soles)
Actividades de Operación S/. 389.0
Actividades de Financiamiento S/. 233.4
85.6
348.1
Actividades de Inversión S/. 587.8
822.6
102.6
587.8
208.7
544.7
5.1
122.4
92.9
1
Caja a Dic-13 Flujo de efectivo
procedente de
operaciones
1
Impuestos
Otros gastos de Actividades de
1
operaciones
inversión
Deuda
Dividendos
pagados
Intereses
pagados
Otras actividades Caja
de
financiamiento
a Dic-14
Incluye PP&E, adquisiciones, software y otras actividades de inversión
16
[CLIENT NAME]
Presentation3
4
Principales Impulsadores del EBITDA
Variación de los Principales Impulsadores del EBITDA (YoY)
Principales
Impulsadores del
Margen EBITDA
0.8%
1.0%
0.2%%
0.8%
0.7%
S/. 752.6MM
S/. 692.2MM
12.9%
11.0%
EBITDA 2013
Utilidad Bruta
GAV
Otros Gastos
Operativos Netos
REFIS
Gastos
Extraordinarios
EBITDA 2014
17
[CLIENT NAME]
Presentation3
4
Principales Impulsadores de la Utilidad Neta
Variación de los Principales Impulsadores de la Utilidad Neta (YoY)
0.5%
0.6%
0.2%
2.8%
1.8%
1.1%
1.5%
0.7%
S/. 330.6MM
S/. 18.9MM
5.7%
0.3%
Utilidad
Neta 2013
Utilidad
Operativa
Gastos
Financieros
(neto)
1Incluye
[CLIENT NAME]
Diferencia
de Cambio
Resultado de Impuesto a la
Ingreso por
Operaciones
Operaciones
Renta
de Cobertura
Discontinuadas1
participación en asociadas
REFIS
Gastos
extraordinarios
Utilidad Neta
2014
18
Presentation3
5
Guidance 2014
Guidance 2014
2014
Guidance 2015
Crecimiento de
Ventas (PEN)
7.0% - 8.0%
8.0%
8.0% - 10.0%
CAPEX
S/. 300 - 330 MM
S/. 323 MM
S/. 300 - 330 MM
Margen EBITDA
12.5% - 13.0%
11.0%
Margen Neto
-
0.3%
4.0% - 6.0%
Deuda Neta/ EBITDA
2.00x – 3.00x
3.70x2
2.80x -3.20x
1
11.% - 12.0%
1
El margen EBITDA sin considerar las operaciones en Argentina sería de 12.8%
El ratio Deuda Neta/ EBITDA sería de 3.05x asumiendo:
- Exclusión de Global Alimentos
- El EBITDA 2013 de Conosur
1
[CLIENT NAME]
19
Q&A
[CLIENT NAME]
20