1. Espiritual

26 de enero al 1 de febrero de 2015
MERCADOS
I
MERCADOS EMERGENTES
EMERGENTES
Suplemento N.º 32
Editado en colaboración con
Las caídas del precio tendrán un efecto negativo para la mayoría de las productoras de petróleo, ya sea a través de las exportaciones o por el impacto desfavorable en los ingresos fiscales
y el ajuste fiscal asociado.
La caída en los precios del petróleo podría aumentar el
crecimiento mundial en 0,4 puntos porcentuales en el
periodo 2015-16, beneficiando de manera particular a
las economías desarrolladas. En los países emergentes,
las consecuencias son dispares. No se espera ningún
efecto sobre el crecimiento de China, que reducirá la
necesidad de políticas de estímulo, mientras que en América Latina habrá un impacto positivo en Chile, Perú y, en
menor medida, en Argentina, pero negativo en Colombia
y en las mayores economías de la región y productoras
de crudo, México y Brasil. Estas son algunas conclusiones del informe de BBVA Research sobre los efectos
macroeconómicos de la bajada del precio del crudo, que
tendrán distinto impacto en exportadores e importadores mientras la demanda internacional siga sin recuperarse y la producción continúe en los mismos niveles.
La caída del precio perjudica a México y Brasil y beneficia a Chile, Perú y Turquía
El petróleo altera el crecimiento
emergente
os precios del petróleo se han
L
ajustado desde el tercer trimestre de 2014 en una combinación de
motores financieros, como un dólar
fuerte; revisiones a la baja para el
crecimiento de la demanda esperada en línea con las previsiones
más modestas para el crecimiento
mundial; y las sorpresas al alza en
la oferta, incluyendo un crecimiento constante en la industria del shale-oil de Estados Unidos y efectos
inusualmente escasos de los con-
flictos geopolíticos y sociales en la
producción en zonas clave (Libia,
Iraq y Siria).
Preocupaciones sobre el suministro excesivo de crudo han pasado a un primer plano desde finales
de noviembre, tras la falta de respuesta de la OPEP en su reunión
de fines de noviembre. Con todo,
entre un tercio y un cuarto de la caída en los precios del petróleo puede atribuirse a la menor demanda
esperada y, gran parte del resto, a
la fuerte oferta de crudo.
Estas son algunas de las conclusiones del Observatorio Económico Global de BBVA Research sobre
los Efectos macroeconómicos de
la bajada de los precios del petróleo hecho público en diciembre. En
él analiza las causas y también las
consecuencias de este fenómeno,
si bien señala que la incertidumbre
acerca de los precios del petróleo
se ha disparado y la volatilidad es
probable que siga siendo alta. Con
esta cautela, advierte del efecto
positivo que tendrán las caídas en
el crecimiento de las economías
avanzadas y negativo para la mayoría de las productoras de petróleo,
ya sea a través de las exportaciones o por el impacto desfavorable
en los ingresos fiscales y el ajuste
fiscal asociado.
En China no se espera un efecto
significativo sobre el crecimiento,
si bien la caída del precio del petróleo reducirá la necesidad de políti-
cas de estímulo y el Gobierno podrá
aprovechar este margen de maniobra para lograr su objetivo de crecimiento del 7%, reduciendo así el
riesgo de exacerbar las vulnerabilidades financieras.
En América Latina, las consecuencias son dispares. Chile y Perú
verán un efecto positivo en su crecimiento de en torno a los 0,5 puntos porcentuales mientras mejore
la relación de intercambio. El documento añade que estos dos países
podrían conseguir reducciones significativas en su inflación y presiones de depreciación más bajas porque su sector exterior mejora, lo
que podría conducir, en el caso de
Chile, a menores tasas de interés
en el periodo 2015-16.
Existe también la posibilidad de
que la caída de precios tenga un
efecto favorable sobre el crecimiento de Argentina, sobre todo
por la mayor disponibilidad de divisas mientras el valor de las importaciones de petróleo cae. Con
todo, el efecto positivo para los
países emergentes importadores
de petróleo se vuelve más importante cuanto mayor sea la dependencia de las entradas de capital
a corto plazo para financiar un
déficit externo, sobre todo porque
las condiciones financieras pueden llegar a ser menos favorable
cuando la Fed comience a subir
Pasa a página II
26 de enero al 1 de febrero de 2015
II
MERCADOS EMERGENTES
Tres grandes economías
Turquía
Fuerte impacto en Rusia
y Venezuela
México
Perú
Colombia
Chile
Brasil
Argentina
China*
(España)
Eurozona
EE UU
IMPACTO SOBRE EL CRECIMIENTO DE LA NUEVA TRAYECTORIA
DEL PRECIO DEL PETRÓLEO EN RELACIÓN A LA DE OCTUBRE
Selección de Mercados Emergentes
* Asumimos que el Gobierno reducirá otras políticas de estímulo ante los precios más bajos del petróleo.
Fuente: BBVA Research
Viene de página I
las tasas de interés en 2015. A este
respecto, añaden desde BBVA
Research, la reducción de vulnerabilidades en países como Chile
o Perú, donde la Inversión Extranjera Directa (IED) financia una gran
proporción de sus déficits externos, es probablemente inferior a la
de, por ejemplo, Turquía, que combina una alta dependencia del
petróleo importado y un alto déficit en cuenta corriente financiado,
en gran medida, por las entradas
de capital a corto plazo. En este
último caso, los precios más bajos
del petróleo reducirían el déficit por
cuenta corriente de Turquía de alrededor del 6% del PIB en 2014, al
4,7% en 2015, e impulsar el crecimiento en 0,4 puntos.
En las mayores economías de
Latam, México y Brasil, los precios
del petróleo tendrán un impacto significativo, como también lo tendrán
en Colombia. El efecto en este último país será considerable, con alrededor de 1 punto porcentual menor
de crecimiento en el periodo 201516 debido al efecto sobre la reduc-
Frente a Colombia, México
y Brasil, otros países de
Latam verán efectos
positivos; en Chile y Perú,
de 0,5 puntos en su
crecimiento. En Argentina,
la mayor disponibilidad de
divisas mientras el valor
de las importaciones de
petróleo cae
ción de las exportaciones y a los
ingresos fiscales más bajos previstos el próximo año. La fuerte presión de la depreciación en el tipo de
cambio compensaría el efecto a la
baja sobre la inflación procedente
de los precios del petróleo para
dejarla casi sin cambios, sostiene el
informe.
En el caso de México, el impacto
es ligeramente negativo tanto en el
crecimiento (-0,2 puntos en 201516) como en los ingresos fiscales, y
la IED en el sector petrolero está parcialmente compensada por un ciclo
estadounidense más fuerte. Ade-
más, el peso mexicano se enfrentaría a la presión de la depreciación.
Por último, señala el análisis, Brasil no sólo se enfrentará a un shock
negativo en sus relaciones de intercambio, también el impacto en la
inversión –sobre todo por parte de
Petrobras– es probable que sea sustancial. Así, BBVA Research anticipa un impacto de alrededor de 0,3
puntos porcentuales menos en la
tasa de crecimiento de una actividad económica ya baja.
El informe finaliza señalando que
el efecto de los precios del petróleo
no es la única información que repercute en las economías analizadas.
Sus resultados sólo incluyen la consecuencia de las caídas esperadas
y las respuestas políticas asociadas.
El efecto final sobre las previsiones
macro del departamento de estudios de la entidad financiera tendrá
que incluir más información relevante y los impactos vistos desde octubre, incluyendo datos macroeconómicos entrantes –importante en los
casos de Estados Unidos, Brasil,
Chile y Perú– y nuevas políticas,
como un estímulo fiscal en el Perú
y una reforma fiscal en Colombia.
■ América Latina
produce el 12%
del petróleo en
todo el mundo y
exporta 4,4
millones de
barriles al día,
según la Olade
(Organización
Latinoamericana
de Energía). El
anuario
estadístico de
British Petroleum
(PB) sostiene que
México fue en
2013 el mayor
productor de la
región, pero su
principal
damnificado a
consecuencia de
la caída de
precios es
Venezuela, donde
las ventas de
crudo representan
el 95% de los
ingresos por
exportaciones
frente al 30% del
presupuesto
mexicano
sostenido por
estos ingresos.
Según un informe
del Bank of
America, el sector
público
venezolano pierde
770 millones de
dólares de
ingresos por cada
dólar que cae el
precio del barril y
este 2015 podría
necesitar 12.000
millones de
dólares más de lo
presupuestado.
Dependientes
fundamentalment
e de la empresa
estatal Petróleos
de Venezuela
(PDVSA), el
abastecimiento
de productos
básicos o la
financiación de
las políticas
sociales se han
visto seriamente
dañados y la
expectativa es
incierta.
Tras seis meses
de de caídas en el
precio y el fracaso
de Venezuela en
su intento de que
la OPEP redujera
el nivel de
producción para
equilibrar los
precios
internacionales
–100 dólares por
barril es
“deseable para
Venezuela”, ha
dicho su canciller,
Rafael Ramírez–,
la crisis
económica del
país puede verse
aún más
agravada. El FMI
estima que el
precio promedio
del crudo estará
por debajo de los
70 dólares los
próximos dos
años. Y aunque
no hace
referencia
específica a los
productores,
señala que los
países cuyo
ingreso fiscal está
alimentado por el
petróleo “están
experimentado
shocks más
profundos en
proporción a sus
economías”.
El Banco
Mundial advierte
de la “brusca”
desaceleración en
Venezuela, para la
que prevé dos
años
consecutivos de
contracción, -3%
en 2014 y -2% en
2015. De hecho el
organismo señala
que, en términos
generales, si se
sostienen los
precios bajos del
petróleo se
debilitará la
actividad en los
países
exportadores. Por
ejemplo, para la
economía rusa,
afectada también
por tensiones
geopolíticas,
proyecta una
contracción del
2,9% en 2015,
que podría entrar
nuevamente en
un terreno
positivo en el año
2016, cuando
espera un
crecimiento del
0,1%. El FMI,
donde
exportadores de
crudo como
Rusia, Nigeria y
Arabia Saudita
han sido los que
más han
empeorado en
sus últimas
previsiones, eleva
incluso para este
año esa
disminución del
crecimiento del
país euroasiático
en un 3%.
Respecto a las
economías
productoras de
crudo economías
de Oriente Medio
y Norte de África,
el BM señala los
precios más bajos
del petróleo
ofrecen una
oportunidad para
eliminar los
fuertes subsidios
a la energía en la
región.
DESTACADOS
Varsovia se vuelca en el
ferrocarril
Arranca en Varsovia el periodo de
siete años para la puesta en
marcha del ambicioso programa
de modernización de la
infraestructura ferroviaria de la
capital polaca con nuevas paradas
y estaciones, una mayor
frecuencia de paso de trenes, el
desarrollo comercial de las
instalaciones y la integración del
resto de modalidades de
transporte público.
Estas acciones, que según la
web del Ayuntamiento se llevarán
a cabo en coordinación con el
resto de inversiones urbanas
contempladas para la ciudad, se
financiarán con fondos
comunitarios canalizados a través
del Programa Operativo de
Infraestructura y Medio Ambiente
y su presupuesto asciende a unos
25.000 millones de zloty (5.975
millones de euros,
aproximadamente).
Los responsables del proyecto
consideran que los trabajos
previstos aumentarán
significativamente la eficacia de
dicha modalidad de transporte,
clave en la capital, con el objetivo
de que, a corto plazo, se pueda
llevar a cabo la integración de
rutas y trayectos de ferrocarriles,
metro, tranvías y autobuses.
Después de completar la
modernización del entramado
ferroviario y aumentar la
capacidad de la red, la inversión
se centrará en la adquisición de
material rodante y la integración
con el resto del sistema de
transporte público.
China y Sudáfrica
acuerdan una asociación
estratégica
El presidente de China, Xi Jinping,
y su homólogo de Sudáfrica,
Jacob Zuma, se han
comprometido a impulsar su
asociación estratégica integral
bilateral. En una visita de este
último el pasado diciembre a
Beijing, ambos firmaron una serie
de acuerdos incluido uno sobre
planificación de la cooperación
entre los dos países en los cinco o
diez años próximos.
Xi propuso que los dos países
impulsen la cooperación en
comercio, finanzas, agricultura,
energía y minería, infraestructura y
economía marítima para
complementarse mutuamente y
lograr el crecimiento del comercio
bilateral en una forma equilibrada.
Zuma, anfitrión este año 2015
de la VI Conferencia Ministerial del
Foro de Cooperación China-Africa
(Focac), estuvo de acuerdo con
las propuestas de Xi para la
cooperación y dijo que su país
desea aprender la experiencia de
China y da la bienvenida a las
inversiones del gigante asiático,
incluidas las destinadas a
infraestructura, zonas económicas
especiales, parques industriales y
economía marítima de Sudáfrica.
El Banco Mundial insta a
Turquía a hacer reformas
para elevar el crecimiento
La economía turca lleva una
década larga de notable
crecimiento. Sin embargo, la
relativa inestabilidad política y las
dificultades económicas ligadas a
un elevado déficit por cuenta
corriente y al estancamiento de la
inversión extranjera directa (IED) no
han permitido que grandes
avances en la agenda de reformas.
El Gobierno ha tenido que revisar a
la baja sus previsiones de
crecimiento del PIB en 2014 y
2015 al 3,0% y al 4,0%,
respectivamente. Y las
proyecciones de la Organización
para la Cooperación y el Desarrollo
Económicos (OCDE) indican que el
PIB no crecería más del 3,25% en
2015 y del 4% en 2016.
Martin Raiser, Director para
Turquía del Banco Mundial, daba a
conocer hace unos días el informe
Las transiciones de Turquía.
Integración, inclusión,
instituciones, donde advierte que
el país está captando menos
inversión foránea desde la crisis.
Sin embargo, en una entrevista a la
agencia de noticias Reuters, Raiser
se muestra optimista acerca de las
posibilidades de que Turquía
incremente su renta nacional per
cápita desde los cerca de 11.000
dólares de 2013 hasta superar los
12.746 dólares que franquean el
paso a la categoría de países de
ingresos altos en la clasificación
del Banco Mundial. “Me atrevería a
afirmar que Turquía está ahora en
una situación en la que ya no
quiere seguir en la cesta en la que
está Nigeria, sino pasar a la de
Polonia y México”, ha señalado. El
funcionario del BM señaló que si
las reformas llegan a buen puerto y
Turquía aprovecha sus vínculos
especiales con la Unión Europea
para modernizar sus instituciones
según el patrón europeo, el
crecimiento económico podría
recobrar dinamismo.
26 de enero al 1 de febrero de 2015
III
MERCADOS EMERGENTES
A VISTA DE PÁJARO
Egipto busca más inversión extranjera
en el sector turístico
gipto quiere recuperar el terreE
no perdido como punto de
destino turístico mundial después
de los tres años de declive que ha
experimentado el sector, verdadero motor de la economía egipcia,
tras la revolución del 25 de enero
El Ministerio de Turismo de Egipto proyecta captar inversiones foráneas por valor de 5.000 millones de
euros antes de 2020, para lo que
presentará varios macroproyectos
en la zona del mar Rojo durante la
cumbre económica anunciada para
marzo de 2015. En concreto, el
Ministerio de Turismo egipcio está
preparando cuatro macroproyectos
de desarrollo turístico, según anunció al rotativo Daily News Egypt Ibrahim Ashmawy, asesor de inversiones de la citada cartera, en una
entrevista recogida por Efe.
La intención del ministerio es
atraer inversiones extranjeras directas (IED) por un monto total de
5.000 millones de dólares entre
2015 y 2020 mediante la diversificación de los modelos de inversión
y la intensificación de los esfuerzos promocionales.
Ashmawy comentó que los indicadores relativos al sector turístico habían registrado mejoras significativas desde julio del pasado
año. Todas las entidades públicas
del sector están empeñadas en un
esfuerzo común por restablecer los
niveles previos a la revolución de
2011.
En 2010 Egipto atrajo 14,7 millones de visitantes. En 2013, fueron
9,2 millones, 18% menos que el
curso anterior, y 300.000 por debajo del nivel de 2011. En el primer
semestre de 2014, el número de
turistas que viajaron a Egipto
ascendió a 4,4 millones, lo que
representó una caída del 25,4%
respecto al mismo intervalo del
ejercicio anterior.
Los ingresos por turismo extranjero supusieron 6.000 millones de
dólares en 2013, apenas el 50%
de los registrados en 2010, y un
39% menos que en 2012.
En 2013, la contribución total
(directa e indirecta) del sector turístico al PIB egipcio fue del 12,6%.
Su aportación al empleo total representó un 11,5%, según cifras del
Consejo Mundial de Viajes y Turismo (WTTC, por sus siglas en
inglés).
El plan del ministerio se basa en
tres ejes: la coordinación con las
compañías aéreas y los operadores de viajes para la comercialización del turismo en Egipto; la inversión de las relaciones exteriores
para mejorar la imagen negativa de
Egipto en algunos países, y la organización de campañas de propaganda y de divulgación en las calles
para captar a más turistas.
Según explica el asesor ministerial en la citada entrevista, para
relanzar el sector se llevará a cabo
una doble ofensiva. Por un lado,
de recuperar e incrementar los flujos procedentes de los mercados
tradicionales del país, básicamente, Europa y los países árabes. Por
otro, se pretende abrir nuevos mercados en India, China y el sudeste asiático con la colaboración de
la aerolínea de bandera, EgyptAir,
El plan del Gobierno es
coordinar con las
compañías aéreas y de
viajes la comercialización
del turismo, mejorar la
imagen en el exterior y
organizar campañas para
atraer visitantes
y el sector privado, a través de la
Federación Egipcia de Cámaras de
Turismo.
La idea es captar turistas de
todos esos mercados mediante
campañas de marketing diseñadas
específicamente para internet y las
redes sociales, además de las desarrolladas en los medios de comunicación habituales. Se pretende
ofrecer una nueva imagen del país,
que rompa con los estereotipos al
uso. De ahí la apuesta por la zona
del mar Rojo, destino turístico más
reciente y que ha resistido la crisis
mejor que el resto.
En cuanto a los proyectos pensados para atraer IED, Ashmawy
expuso que la intención del ministerio es ofrecer terrenos con dotación de infraestructuras en esa
zona, con distintas condiciones
(usufructo, participación público
privada, etc.). Para incentivar la
venida de capitales extranjeros, se
simplificarán los trámites de adquisición o arrendamiento de terrenos.
La cartera está trabajando asimismo en la puesta en marcha de un
sistema de ventanilla única para las
inversiones en el sector.
En opinión de las autoridades,
las últimas cifras muestran que se
ha iniciado la recuperación del sector, aunque la inseguridad siga lastrando su rentabilidad, sobre todo
dadas las necesidades del país. El
objetivo del Gobierno es superar
los niveles anteriores a 2011 en el
transcurso de 2015. Los operadores turísticos coinciden en parte
con este juicio, pues prevén que la
situación se estabilizará partir de
este invierno y Egipto alcanzará la
plena normalidad como destino
turístico en 2015. De hecho, las
cadenas hoteleras españolas están
consolidando, cuando no ampliando, su presencia en el país, en particular en la zona del mar Rojo.
Entre los preparativos para la
buena marcha de la cumbre económica de marzo, las autoridades
egipcias están solventando disputas comerciales y económicas y
han puesto en marcha la reforma
de la Ley de Inversiones Extranjeras, según reconocen fuentes oficiales. Los problemas burocráticos y los indicios de corrupción
son los dos obstáculos más frecuentes en el camino de los inversores, que, además, se muestran
renuentes a comprometer fondos
en un país agitado por turbulencias políticas.
La ministra de Cooperación
Internacional, Naglaa al Ahwany,
primera egipcia que desempeña el
cargo, dijo que la cumbre es “una
parte crítica del plan de reformas
económicas que ha supuesto
recortes a los subsidios a los combustibles y el aumento de algunos
gravámenes”. Añadió que la cartera de propuestas egipcias está
formada en lo esencial por 20 proyectos de energía, transporte e
hidráulicos y que las modalidades
de asociación son públicas, privadas y mixtas.
El país (en la imagen, el templo de Luxor) proyecta captar inversiones foráneas por valor de 5.000 millones de dólares antes de 2020.
Clarisa Hardy (segunda por la izquierda) apostó por una agenda común y
Rebeca Grynspan (tercera) señaló que Latinoamérica se enfrenta a “una
segunda generación de políticas públicas”.
Cohesión social, clave
del desarrollo económico
en América Latina
n América Latina ha llegado el momento de pasar de poner el foco en
E
la pobreza para ponerlo en la cohesión social, y responder así a las aspiraciones de la clase media emergente. Ese es el reto al que se enfrenta ahora América Latina, según la psicóloga, antropóloga, académica y política
chilena Clarisa Hardy, y la línea principal de su libro Estratificación social en
América Latina: retos de cohesión social, presentado recientemente en un
acto en la sede de la Secretaría General Iberoamericana en Madrid.
Hardy, ministra de Planificación durante el primer Gobierno de Michelle
Bachelet en Chile (2006-2008), analiza en la obra la situación de 18 países
latinoamericanos e intenta poner en el debate público lo que considera un
imperativo de la política regional: la construcción de la cohesión social como
condición del desarrollo económico y la estabilidad política en cada país.
En la primera parte del libro, Clarisa Hardy analiza las encuestas sobre
situación socioeconómica de los hogares de 18 países latinoamericanos,
constatando que ya no es la pobreza el fenómeno social dominante, sino
nuevos sectores sociales medios vulnerables, caracterizados por su inseguridad económica. Porque, como recordó en la presentación del libro Ludolfo Paramio, investigador del Centro de Ciencias Humanas y Sociales del
Consejo Superior de Investigaciones Científicas de España, en la última
década, 80 millones de latinoamericanos han salido de la pobreza.
Desde los 90, y en el marco de la recuperación democrática en América
Latina, la voluntad declarada de Gobiernos y partidos fue superar la pobreza. Sin embargo, la década concluyó sin grandes logros y con un creciente
desencanto ciudadano, fruto de altas expectativas cifradas en la democracia, contrastadas con el ejercicio en el poder de los nuevos Gobiernos.
La situación, señala la autora, remontó junto al nuevo siglo y tres naciones alcanzaron en la última década indicadores destacados en términos de
reducción de la pobreza, desplazando a quienes vivían en esa condición a
la situación de “sectores emergentes”. Estos son Uruguay, Argentina y Chile. No obstante, dice, las demandas y movilizaciones sociales resultaron
paradójicas, pues ocurren en países con indicadores macroeconómicos
positivos y en ascenso. Ocurrió en Chile y Colombia de 2011 a 2012; Argentina, México y Brasil en 2013, y en Venezuela este año.
El trasfondo de esta estratificación social es la multidimensional desigualdad latinoamericana que, encarnada en el ámbito educacional y laboral, se
manifiesta en inequidades distributivas que se ven agravadas por el origen
social, condiciones de género, edad y territoriales. Este análisis permite concluir que son las desigualdades las que impiden que el crecimiento económico sirva, una vez que se ha salido de la pobreza, para consolidar condiciones económicas seguras en la mayor parte de las sociedades.
“América Latina no está transitando de región de ingresos medios a región
de clases medias, sino a sociedades marcadas por sus inseguridades económicas basadas en las desigualdades que segmentan a los ciudadanos.
El éxito en la reducción de la pobreza de esta última década es, precisamente, lo que permite visibilizar el problema estructural de la desigualdad
en América Latina, la que aparece como gran reto pendiente”, dice la autora en su libro.
En la segunda parte, Hardy propone una tipología de países que da cuenta de la heterogeneidad de una región que, teniendo elementos compartidos y tendencias comunes, muestra diferencias nacionales importantes.
Finalmente, a partir de la evidencia desplegada, en la tercera parte se
aborda el reto pendiente de cohesión social a través de una agenda organizada en torno de tres ejes. El primero es la consolidación de sistemas de
protección fundados en derechos garantizados. “Es a partir de una ciudadanía titular de derechos que se deben construir sociedades inclusivas, en
el entendido que los derechos son iguales para todos y que no pueden seguir
promoviéndose, como ocurre, políticas para pobres y políticas para el resto de la sociedad que han provocado las segregaciones que segmentan a
nuestras sociedades”, expone la autora en su libro.
El segundo eje es la promoción de la igualdad para las mujeres, que “sigue
desmedrada respecto al hombre”, recordó la autora en la presentación del
libro, y apuntó que la zona tiene que tener entre sus objetivos “construir una
agenda por la igualdad de género”.
Finalmente, el tercer eje es la necesidad de darle sustentabilidad política,
institucional y fiscal a una agenda latinoamericana de cohesión social. “Para
dar un salto en el reto de la igualdad es condición buscar, al interior de los
países, los acuerdos políticos y sociales que lo hagan posible. No habrá
avances si no se pacta, social y políticamente, el modelo de solidaridad que
los pueda sustentar”, propone en su libro. Como dijo durante la presentación la secretaria general Iberoamericana, Rebeca Grynspan, Latinoamérica se enfrenta “a una segunda generación de políticas públicas” tras las aplicadas en la década anterior.
IV
26 de enero al 1 de febrero de 2015
MERCADOS EMERGENTES
Los intercambios comerciales vietnamitas con el exterior han crecido a una tasa interanual del 12,7% de enero a noviembre. Según las estadísticas oficiales, el 58,9%
del volumen de ese comercio es atribuible a las empresas con inversión extranjera, que desempeña un papel
importante en el desarrollo económico del país surasiático. Las empresas foráneas instaladas en el mercado
local son responsables de las dos terceras partes del
comercio exterior y dichos flujos de capital representan
un 25% de la inversión total.
Las empresas con capital extranjero contribuyen a que la balanza comercial tenga
un saldo favorable de 2.880 millones
El comercio exterior anima Vietnam
l comercio exterior de Vietnam
E
se elevó a cerca de 271.000
millones de dólares en los once primeros meses de 2014, 30.590 millones de dólares más que en el mismo periodo del año anterior con un
incremento interanual del 12,7%,
según los últimos datos del Departamento General de Aduanas del
país recogidos en el portal de noticias Vietnam Plus.
En los meses analizados, las
exportaciones crecieron un 13,7%
en tasa interanual. Las importaciones, por su parte, registraron un
aumento del 12,6% y la balanza
comercial arrojó un saldo favorable
de 2.880 millones de dólares.
Este buen resultado del comercio
exterior, según el organismo vietnamita, es atribuible en muy buena
medida al comportamiento de las
empresas con inversión extranjera.
Éstas han sido responsables de
transacciones por valor de 161.930
millones de dólares, el 59,75% del
volumen total de intercambios. A falta de las cifras de diciembre, estos
resultados están en la línea de los
del año anterior.
Según la Oficina General de Estadísticas del país (GSO, por sus siglas
en inglés), de los 132.033 millones
de dólares exportados en 2013, las
empresas con inversión extranjera
efectuaron el 66,8%, 88.160 millones de dólares. Fueron asimismo
responsables de importaciones por
valor de 74.435 millones de dólares,
el 56,4% del total importado. Su participación en los intercambios totales asciende así a un 61,6%.
La Inversión Extranjera Directa
(IED) desempeña un papel importante en el desarrollo económico de
Vietnam. Las empresas extranjeras
instaladas en el país copan las dos
terceras partes del comercio exterior y los citados flujos de capital
foráneo representan la cuarta parte
de la inversión total.
Por destinos, el sector manufacturero y de procesado ha absorbido la práctica totalidad de estas
entradas de capital. Por países de
origen de la inversión, Corea del Sur
La maquinaria y bienes
industriales, la
infraestructura de
transporte, el
equipamiento urbano, la
energía o las TIC ofrecen
buenas oportunidades a
la inversión española
se sitúa en cabeza de la IED total
registrada. A continuación se sitúan Hong Kong, Japón y Singapur.
Según la edición 2013 del World
Investment Report de la UNCTAD,
la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo,
Vietnam ocupará el undécimo puesto entre los 20 países con mayor
capacidad de atracción de IED entre
2014 y 2015.
Josep Maria Gallèn, consultor de
empresas y servicio de tierra en
turismo residente en Vietnam desde 1994, recuerda que, en 2005, las
empresas españolas centradas hasta entonces en el mercado chino
comenzaron a interesarse por el país
asiático. “Hubo un boom económico por parte de grandes mayoristas
que, al dar publicidad novedosa
sobre el destino”, ejercieron un efecto tracción, si bien “fuimos los últi-
mos en subirnos al tren”. Hoy en día,
las relaciones entre ambos países
“han crecido en cuanto a importación y exportación, pero no en inversión directa”.
La presencia inversora española
en Vietnam está muy por debajo de
la de nuestros socios europeos. En
el periodo 2003-2013, la inversión
bruta en el mercado vietnamita
ascendió a 5,56 millones de euros
y no se registraron inversiones españolas en el primer semestre de 2014.
Aún así, hay sectores que ofrecen
buenas oportunidades de negocio
a la inversión española, como son
los de maquinaria y bienes industriales, infraestructura de transporte, equipamiento urbano (tratamiento de aguas), energía y las TIC. Asimismo brinda posibilidades la industria de transformación y procesado
de alimentos y, en el sector servicios, el turismo, uno de los motores
del crecimiento vietnamita y de interés potencial para las empresas
españolas de gestión hotelera.
Por otra parte, los intercambios
comerciales entre España y Vietnam
sí se han venido intensificando con
un crecimiento promedio, tanto de
las exportaciones como de las
importaciones, superior al 20% en
el período 2010-2013. Durante el
pasado ejercicio, España vendió al
país del sudeste asiático por valor
de 245,47 millones, y compró por
valor de 1.925,8 millones de euros.
El saldo es deficitario para España,
con una tasa de cobertura del
12,75%.
José Antonio Bretones Cordero, consejero económico
y comercial de España en Ho Chi Minh
“La inversión de las empresas
españolas es una asignatura pendiente”
—La balanza comercial de Vietnam arrojó el año pasado un saldo favorable de 2.880 millones de
dólares gracias, en buena parte,
a las empresas con capital
extranjero. ¿Qué representan
estos datos en el conjunto de la
economía del país?
—Vietnam ha experimentado en
2014 un ligero superávit comercial
por tercer año consecutivo, siendo
una de las economías más abiertas del mundo con una tasa de
apertura del 160% del PIB. Estructuralmente necesita importar de
todo y son las empresas extranjeras instaladas las que están canalizando las dos terceras partes de
ese comercio, tanto de entrada
como de salida. La IED representa
la cuarta parte de la inversión total
del país, dando estas empresas trabajo directo a dos millones de personas, más otros dos de manera
indirecta, y generando una cantidad ingente de ingresos al Gobierno.
—¿A qué se debe ese interés de
estas empresas en Vietnam?
—Destacan la fortaleza del crecimiento económico, la demografía,
los bajos salarios y la estabilidad
política. Resulta muy atractiva la
decidida apuesta por la integración
internacional. Vietnam entró en la
OMC en 2007 pero a nivel bilateral
y regional es también activo en la
negociación y firma de acuerdos
comerciales (ASEAN-ATIGA, Japón,
Corea…). Además, espera firmar
pronto dos acuerdos especialmente relevantes: el ALC con la UE y el
Trans-Pacific Partnership. Vietnam
busca su hueco para atraer inversiones dentro de una de las regiones más competitivas del mundo,
motivo por el que debe alinear sus
incentivos con sus vecinos. Recientemente, por ejemplo, Vietnam bajó
el Impuesto de Sociedades.
—¿De qué empresas se trata, a
qué sectores pertenecen?
—El 75% de la inversión se concentra en manufacturas varias, destacando los sectores de la electrónica (Samsung, LG, Nokia), el textil (HKPT, TAL) y la siderurgia (POSCO, Formosa). El resto se reparte
entre los sectores de electricidad y
gas, inmobiliario y distribución. La
ausencia de un marco legal atractivo que regule el PPP inhibe la
inversión foránea en infraestructuras. Vietnam está totalmente imbricado en las estrategias de supply
chain de las grandes EMN. Por
ejemplo, la mayor parte de los
smartphones de Samsung que se
venden en España son ensamblados por la empresa coreana en Vietnam, pero sólo una minoría de los
componentes necesarios para su
producción está subcontratada a
empresas locales. El resto se provisionan desde otras partes de Asia
por motivos de calidad y coste.
—¿Qué dicen el resto de indicadores macroeconómicos del crecimiento del país?
—La estimación de crecimiento de
2014 está cercana al 6% y algunas
proyecciones apuntan a que el país
mantendrá en las próximas décadas una tasa de ese orden. El cuadro macroeconómico actual es
óptimo y no se perciben desequilibrios que pongan en riesgo el
modelo. La inflación es muy baja,
aún cuando el desempleo es inexistente. La gestión de las cuentas
públicas es prudente y el nivel de
deuda pública manejable. El superávit por cuenta corriente supera el
4% del PIB, el tipo de cambio fren-
te al dólar es muy estable y el stock
de reservas internacionales ha dejado de ser un problema.
—Los intercambios comerciales
con España se intensificaron
entre 2010 y 2013. ¿A qué se
debió?
—Nuestro comercio con Vietnam
crece de forma sostenida. Algunos
de los factores responsables de
esta evolución han sido ya apuntados (liberalización arancelaria, crecimiento económico, supply
chain…) y nuestra principal ocupación es tratar de potenciar la relación pero reequilibrándola. A tal fin
la negociación del Acuerdo de Libre
Comercio con la UE será instrumental puesto que España comparte los intereses ofensivos de la
“Vietnam busca su hueco
para atraer inversiones
dentro de una de las
regiones más
competitivas del mundo,
motivo por el que debe
alinear sus incentivos con
sus vecinos”
UE en materia de bienes, servicios,
inversiones y compras públicas,
especialmente. En todos esos
ámbitos queremos que Vietnam
abra decididamente su mercado a
nuestras empresas.
—Sin embargo la presencia inversora española en Vietnam está
por debajo de la de nuestros
socios europeos. ¿Hay margen
para crecer?
—La inversión de las empresas
españolas es una asignatura pendiente, siendo enorme el margen
de mejora y muchos los sectores
de oportunidad (industria alimentaria, textil y confección, calzado,
industria farmacéutica, industria
química…). El proceso de internacionalización de la empresa española es tardío, y dentro de Asia,
países como China e India casi han
monopolizado ese interés. Vietnam
no es un país cómodo como destino de inversión, presentando sus
mayores desafíos en la relación con
la Administración Pública, las insuficiencias de su capacidad industrial y las deficiencias de su sistema legal. Sin embargo, las venta-
jas pueden ser mayores y, superado el periodo de aprendizaje, la
inversión generar su retorno. Es
muy importante resaltar que el coste relacional en este país es muy
elevado y que son necesarios grandes esfuerzos para salvar la distancia cultural, pero las empresas
que quieran incorporar Vietnam en
su estrategia de internacionalización deben no sólo considerar el
coste de entrada, sino también el
coste de oportunidad de no entrar
y renunciar a este mercado en el
futuro.