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“¿TIENE TU EMPRESA PERFIL MAB?”
¿Cuáles son los aspectos clave que una empresa debe plantearse antes de
estudiar en profundidad su incorporación al MAB? ¿Puede ser el Mercado
Alternativo Bursátil un buen instrumento para financiarse, aumentar la
visibilidad y percepción de marca de la Compañía y potenciar o plantearse la
expansión a nivel internacional?
A continuación planteamos una serie de preguntas para ver si el “vestido MAB” puede
encajar en lo que es hoy y lo que quiere llegar a ser tu Empresa.
Si necesitas más información o crees que la Compañía puede encajar en el Mercado
Alternativo Bursátil descubre como en Mabia podemos ayudarte en este proceso.
Puedes contactar con el equipo de Mabia en [email protected] o con el Departamento de
Análisis de Mabia en el teléfono 932386444.
¿Por qué el Mercado Alternativo Bursátil para financiar la expansión de la
empresa?
 El MAB es un mercado de valores con una regulación a medida, destinado a
empresas de reducida capitalización que buscan expandirse y con procesos
adaptados a sus características.
 La salida al MAB otorga visibilidad y acceso a una amplia base inversora para
financiar el crecimiento futuro.
 La cotización de una compañía en el MAB mejora la calidad crediticia frente a
bancos
 Ventanas de liquidez y salida a socios inversores
 Dirigido a inversores institucionales y particulares
 Proporciona financiación, visibilidad, liquidez y valoración
 Ventajas fiscales para inversores en algunas CCAA
¿Qué características debe tener mi empresa/proyecto para acceder al MAB?
El Proyecto empresarial
Cualquier sector de actividad puede ser interesante para acceder al MAB, la preferencia
de los inversores por unos sectores frente a otros viene determinada por las
circunstancias económicas y el ciclo de mercado. Lo importante es que la empresa
debe disponer de un proyecto innovador que le permita ser líder en su sector o
al menos tener la potencialidad para estar en la cabeza. La Financiación y la visibilidad
del MAB pueden contribuir a la consecución de este objetivo.
El tamaño y tipo de empresa
No hay un tamaño concreto para entrar en el MAB y tampoco este viene dado por una
única magnitud como puede ser la facturación, el valor de la compañía o el número de
empleados. En el mismo hay empresas de sectores innovadores como son el Biotech o
TIC, con muy poca facturación pero con un importante valor latente que reside en su
tecnología y productos. Aún así no es un mercado para start ups en sus primeras
rondas de financiación, sino para empresas que ya han superado esta etapa con
buena nota y están ante la oportunidad de dar un salto importante en su
crecimiento con el mecanismo de financiación y visibilidad adecuado.
Debutar en el MAB también es un paso interesante para empresas autosuficientes
con un largo recorrido en su sector y que hasta el momento han funcionado
con un crecimiento orgánico. El Mercado les da la oportunidad de dar un salto
cualitativo, aumentar la profesionalización de su estructura, aportando liquidez a los
socios y permitiendo la incorporación de nuevos compañeros de viaje. La empresa
familiar es un claro candidato a evolucionar a través de este mercado.
Equity History
Como se ha comentado en el MAB, caben todo tipo de empresas y no hay un requisito
mínimo de vida desde la constitución de la misma. Encontramos empresas de menos de
10 años de funcionamiento y otras con más de 40 años de historia. En cualquier caso
la empresa debe poder aportar un Equity history atractivo respecto los últimos
5/10 años. Tiene que poder aportar hitos conseguidos ya sea en términos de
facturación y beneficios, en la capacidad de generación
de
tecnología
(I+D,
patentes,
Know How…), posicionamiento de mercado (expansión internacional,
contratos, licencias…), a nivel industrial y logístico (construcción y puesta
en
funcionamiento de plantes productivas, sistemas de
distribución…).
Es decir, no puede aportar sólo un proyecto en una Hoja Excel, modelo típico de la
Start up. La empresa debe probar que con sus propios recursos y/o los de los
inversores en rondas previas de financiación ha conseguido éxitos en alguna de
las
áreas comentadas y situar a la empresa en una excelente posición para escalar en su
crecimiento con la financiación recurrente del MAB.
Aspectos societarios
Las empresas tienen que ser necesariamente Sociedades Anónimas y para entrar en
el MAB, podrán ser incorporadas acciones que hayan sido previamente objeto de una
oferta de venta o de suscripción, pública o no, así como acciones que no lo hayan sido.
En el primer caso, el valor estimado de las acciones objeto de oferta no podrá
ser inferior a dos millones de euros y deberá ser titularidad de accionistas con
un porcentaje inferior al 5 % del capital social. Si se solicita la incorporación al
Mercado sin oferta previa, las acciones de las que sean titulares accionistas con
porcentajes inferiores al 5% del capital social deberán representar en conjunto un valor
estimado no inferior a dos millones de euros.
Valoración
Las empresas que se plantean incorporarse al MAB ponen especial atención en esta
variable y es lógico. Aún así si una empresa se está planteando acudir al mercado,
debe tener en cuenta que el debut en el MAB no es la culminación de un proceso,
sino el punto de partida de una nueva etapa. En definitiva que como se dice
habitualmente, lo importante no es llegar, sino mantenerse…evolucionar y crecer.
La valoración del primer día puede tener un gran impacto y en la mayoría de los debuts
de las compañías del MAB se han alcanzado con facilidad revalorizaciones de dos
dígitos. Pero por el camino muchas de las compañías han perdido gran parte de lo
ganado (sino todo...) y para la imagen y sostenibilidad de la empresa siempre es más
recomendable una progresiva evolución al alza coherente con los hitos que va
consiguiendo en su negocio, que un escenario de alta volatilidad con grandes alegrías y
decepciones.
Aunque no hay un rango fijo, actualmente los escenarios mínimos de valoración que se
han planteado en las últimas salidas van desde los 10 a los 60 millones de euros.
El Equipo
En un mercado como el MAB, donde la empresa en general tiene más potencialidad en
el futuro y suele estar controlada por un pequeño grupo de personas, el equipo es
fundamental. Hablamos de proyectos con un componente de riesgo importante y
muchas incertidumbres, con lo que habitualmente se confía en los promotores de la
empresa para llegar a buen puerto. Dicho de otra manera, si el Consejero Delegado de
Telefónica cambia de compañía o como en el caso del Santander, fallece su Presidente,
nadie duda que estas entidades tienen vida propia y que más allá de algunas
incertidumbres sobre la futura estrategia van a seguir más o menos donde estaban. En
el caso de Pymes en expansión, el proyecto se materializa en gran parte en el
Equipo Directivo, ya que suelen ser ideólogos, propietarios y directivos por
igual. Con lo que cualquier inestabilidad o falta de credibilidad en el management,
repercute directamente en el proyecto y en la cotizada.
En este sentido cualquier empresa que se plantee debutar en el MAB, debe
presentar un proyecto liderado por un equipo con un buen track record, que
garantice que aunque el proyecto puede tener dificultades en su proceso de
expansión, el equipo gestor será capaz de resolverlas. Tiene que ser además un
equipo con un líder reconocible y con carisma sin que se asocie excesivamente el
proyecto a esta única persona. Por esto deberá rodearse de un equipo multidisciplinar
que le permite manejar y controlar los aspectos fundamentales del negocio y de la
comunicación a terceros (mercado, inversores, accionistas…).
Aunque no son obligatorias de per se, es recomendable que la empresa se dote de
un protocolo de Buen Gobierno, que le permita establecer claramente un sistema
trasparente de toma de decisiones y flujos de trabajo en la empresa y que cuide todo lo
relacionado con las operaciones vinculadas y diferentes intereses existentes. Muchas de
las empresas que cotizan en el MAB disponen del mismo para garantizar al accionista
que la toma de decisiones se realiza siempre en el interés de la empresa y los que han
depositado en la misma. O al menos así debiera ser…
Comunicación y trasparencia
Por último y no por ello menos importante, la empresa tiene que cambiar totalmente
su mentalidad en esta cuestión. Más allá de lo que impone la normativa del MAB en
materia de información, tiene que ser consciente de que estamos en un mercado con
poca información, con pocos analistas siguiendo a las empresas y con una alta
volatilidad en las cotizaciones fruto a veces de una mala praxis en materia de
comunicación.
En nuestra opinión la empresa tiene que ser pro-activa en este campo,
acercando el día día de la empresa y del negocio al accionista y a los analistas.
Hay que evitar excederse en la publicación Hechos Relevantes con un perfil muy
comercial para “activar” la acción y ser comedido y poco trasparente en las malas
noticias.
Hoy en día el mercado penaliza mucho no informar o hacerlo a medias, ya que
se corre el riesgo que otros hablen por ti y habitualmente no suelen dar
buenas noticias. Hay que cuidar mucho al inversor, poner toda la información de la
empresa a su alcance a través de la web y redes sociales y sobre todo a través de un
continuado contacto personal. El perfil de empresas e inversores posibilitan que
en este Mercado sea necesario informar de primera mano de las novedades de
la empresa por parte del equipo directivo y esto ayuda en la generación de
confianza a largo plazo.
No olvidemos que las empresas que se incorporan al MAB lo hacen con proyectos a
medio/largo plazo y por ellos necesitan compañeros de viaje (accionistas) con una
visión también a medio y largo plazo y que ante cualquier novedad, buena o mala, no
salgan de la compañía. Como en un matrimonio esta relación debe cuidarse día a día y
este es un aspecto que las empresas que quieren debutar en el MAB tienen que tener
muy presente a la hora de planificar sus necesidades y recursos para afrontar el reto.
Si necesitas más información o crees que tu empresa puede encajar en el Mercado
Alternativo Bursátil descubre como en Mabia podemos ayudarte en este proceso.
Puedes contactar con el equipo de Mabia en [email protected] o con el Departamento
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