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Evento Relevante de Calificadoras
FECHA: 29/11/2016
BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA:
CLAVE DE COTIZACIÓN
FITCH
RAZÓN SOCIAL
FITCH MEXICO S.A. DE C.V.
LUGAR
MONTERREY, N.L.
ASUNTO
Fitch Afirma en BBB-(mex) la Calificación de Aseguradora Patrimonial Vida; Perspectiva Estable
EVENTO RELEVANTE
Fitch Ratings - Monterrey, N.L. - (Noviembre 29, 2016): Fitch Ratings afirmó en BBB-(mex) la calificación en escala nacional de
Aseguradora Patrimonial Vida, S.A. de C.V (AP Vida). La Perspectiva de la calificación es Estable.
FACTORES CLAVE DE LA CALIFICACIÓN
En 2005 inició operaciones AP Vida como estrategia de Grupo Tracomex (Tracomex). En 2013, por estrategias definidas, la
compañía fue puesta en venta y adquirida por un grupo de personas físicas. Desde 2014, se integró al conjunto de accionistas
Caballeros de Colón A.C (K of C), sociedad de beneficencia fraternal católica de hombres.
Hasta antes de 2007, la empresa producía los seguros de vida para Tracomex. En 2007 y 2009, ganó dos pólizas: la primera en
el sector educativo y la segunda gubernamental, pero dichos negocios resultaron en pérdida. Durante el período de transición
de la estructura accionaria (2013 a 2014), mantenía principalmente las pólizas de Tracomex y partes relacionadas. La
integración de K of C al grupo accionario también será de índole comercial. Las proyecciones de la compañía incluyen venta a
instituciones empresariales centrándose en iglesias, grupos de padres y asociaciones civiles afines, de manera que se logre un
crecimiento de 30% anual en el corto plazo.
En los últimos 5 años, AP Vida recibió aportaciones de capital: la primera por su administración antigua por MXN16.5 millones y
otras cuatro en los últimos 2 años de K of C por un monto de MXN10 millones. El índice de apalancamiento neto promedió 0.67
veces (x), inferior al del sector (6.72x). A junio de 2016, el índice de pasivo a capital fue de 1.71x. En opinión de Fitch, los
niveles holgados de capitalización se impactarán a medida que la compañía crezca. Sin embargo, la agencia espera que
permanezcan en la media sectorial.
A junio de 2016, el índice de costos operativos netos entre la prima devengada retenida era de 69.3%, mientras la del mercado
regularmente está en 30%. Esto resultó del impacto en el últimos años a causa de las adecuaciones para la operación nueva,
así como por requerimientos del marco regulatorio nuevo. Fitch espera que en el mediano plazo, los costos operativos se
asemejen a los resultados sectoriales.
A la misma fecha, el portafolio de inversión de AP Vida administraba una política de inversiones alineada con la regulación y
con exposición baja al riesgo; 99% en títulos gubernamentales, 0.01% en deudores diversos y 0.78% renta fija. Esto considera
la exposición reducida en renta variable y toma en cuenta que no tiene inmuebles propios. El indicador de activos riesgosos es
de 0.25%, promedio a 5 años.
Debido a la administración nueva y a fin de mitigar riesgos, AP Vida mantiene un retención de 40.1% y cuenta con contratos
automáticos donde cede 50% del riesgo y uno facultativo en donde cede 99.95%, con niveles de exposición al riesgo
catastrófico de 3.97% y 0.99%, respetivamente. En opinión de Fitch, en la cartera actual existe una dependencia de un solo
reasegurador. Sin embargo, la agencia opina que la estrategia de diversificación planeada para la cartera es favorable, por lo
que espera se mantenga en el futuro.
Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V.
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Evento Relevante de Calificadoras
FECHA: 29/11/2016
SENSIBILIDAD DE LA CALIFICACIÓN
La Perspectiva es Estable. Movimientos negativos en las calificaciones podrían resultar de indicadores combinados
persistentemente altos y superiores a los registrados, en conjunto con pérdidas netas continuas.
Contactos Fitch Ratings:
Rosa Elena Turrubiartes (Analista Líder)
Analista
Fitch México S.A. de C.V.
Prol. Alfonso Reyes 2612,
Monterrey, N.L. México
?
Eugenia Martínez (Analista Secundario)
Directora Asociada
Eduardo Recinos (Presidente del Comité de Calificación)
Director Senior
Relación con medios: Sofía Garza, Monterrey, N.L. Tel: +52 (81) 8399 9100.
E-mail: [email protected].
La calificación señalada fue solicitada por el emisor o en su nombre y, por lo tanto, Fitch ha recibido los honorarios
correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación.
La información financiera de la compañía considerada para la calificación corresponde a junio 30, 2016.
La última revisión de AP Vida fue en diciembre 7, 2015.
La información utilizada en el análisis de esta calificación fue proporcionada por Aseguradora Patrimonial Vida, S.A. de C.V u
obtenida de fuentes de información pública, incluyendo los estados financieros auditados, presentaciones del emisor, objetivos
estratégicos, entre otros. El proceso de calificación también puede incorporar información de otras fuentes de información
externas, tales como análisis sectoriales y regulatorios para el emisor o la industria. Para mayor información sobre Aseguradora
Patrimonial Vida, S.A. de C.V, así como para conocer el significado de la calificación asignada, los procedimientos para dar
seguimiento a la calificación, la periodicidad de las revisiones, y los criterios para el retiro de la calificación, puede visitar
nuestras páginas www.fitchratings.mx y www.fitchratings.com.
La estructura y proceso de votación de los comités, y de calificación se encuentran en el documento denominado Proceso de
Calificación, el cual puede consultarse en nuestra página web www.fitchratings.mx en el apartado Regulación.
En caso de que el valor, o la solvencia del emisor se modifiquen en el transcurso del tiempo, la calificación puede modificarse al
alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de Fitch México.
Las calificaciones mencionadas constituyen una opinión relativa sobre la calidad crediticia de las instituciones, con base en el
análisis de su trayectoria y de su estructura económica y financiera sin que esta opinión sea una recomendación para comprar,
vender o mantener cualquier instrumento colocado en el mercado de valores.
La información y las cifras utilizadas para la determinación de estas calificaciones, de ninguna manera son auditadas por Fitch
México, S.A. de C.V., por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad de la emisora o de la fuente que las emite.
Metodología aplicada:
Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V.
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FECHA: 29/11/2016
- Metodología de Calificación de Seguros (Octubre 19, 2016).
TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y
ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE:
WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES
DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.MX. LAS
CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO
MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE
INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y
PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH
PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS
RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER
ESTÁ BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIÓN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL
RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH.
MERCADO EXTERIOR
Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V.
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