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PTBBX+ EUA
SE MANTIENE INCERTIDUMBRE
SE MANTIENE INCERTIDUMBRE
Desde la última revisión, el S&P500 acumuló un avance de 6.9%. Por su parte, el portafolio PTBBX+EUA registró un mejor
desempeño al incrementarse 7.5% en el mismo periodo. Hacia las próximas semanas prevemos un entorno complejo ya
que los inversionistas deberán asimilar temas relevantes entre los que destacamos: 1) Reuniones de la FED con
probabilidad de alza en tasas en junio y/o julio; 2) Referéndum para la salida de Reino Unido de la Zona Euro en junio; 3)
Expectativa de reportes financieros aún débiles al 2T16 en EUA (julio); y 4) Elecciones para candidatos Presidenciales en
EUA en julio (D. Trump virtual ganador Republicano). Teniendo cuenta lo anterior, mantenemos una postura de cautela con
emisoras de valor cuyo potencial (margen de seguridad) es atractivo.
“La mejor forma de predecir
el futuro es construirlo”
Drucker
Carlos Ponce B.
[email protected]
5625 1537
Rodrigo Heredia M.
[email protected]
5625 1515
ESTRATEGIA- REBALANCEO
Para “cubrir” el riesgo de un comportamiento alejado (inferior) del PTBBX+ EUA vs. el S&P 500, una de las acciones (título)
de dicho portafolio deberá ser siempre el “IVV” (iShare que replica el comportamiento del S&P 500), de manera que la
representatividad será mínimo del 70.0%, mientras que el porcentaje restante estará conformado por otras emisoras, las
cuales no podrán representar de manera individual más del 10.0%. Para esta revisión, vendimos Amazon (AMZN) ante una
toma de utilidades tras un avance de 9.6% en el mes y vendimos Priceline (PCLN) donde el precio objetivo presenta un
rendimiento menos atractivo. Con los recursos aumentamos Starbucks (SBUX), ya que presenta un mejor rendimiento
potencial y perspectivas atractivas y aumentamos la representatividad en el S&P (IVV).
RIESGO-RENDIMIENTO
La representatividad de nuestro Portafolio respecto al S&P
500 es 82.4% (mayor representatividad disminuye el riesgo de
alejarse del comportamiento del “parámetro a vencer” –
benchmark en EUA). El rendimiento esperado para el 2016
mientras tanto, se ubica en 7.5%, el cual resulta mejor que el
rendimiento del S&P 500 de 4.9% esperado para el mismo
plazo a través de una metodología de precios objetivos. La
gráfica a la derecha ilustra la manera en que nuestro portafolio
se optimiza en la “Zona Eficiente”.
Var. desde
Última Revisión
Var. Acum.
2016 Pesos
Var. Acum.
2016 Dólares
PTBBX+ EUA
7.47%
11.42%
2.95%
S&P 500
6.87%
11.47%
3.00%
0.60 pp
-0.05 pp
Indicador
DIFERENCIA
ZONA EFICIENTE- Relación Riesgo-Rendimiento
Junio 02, 2016
@AyEVeporMas
Emisora
Recomendación
AMZN
PCLN
IVV
SBUX
Vender
Vender
Aumentar
Aumentar
%
6.4
5.9
11.9
0.4
CATEGORÍA:
ESTRATEGIA BURSÁTIL
5
TIEMPO ESTIMADO
DE LECTURA (min)
OBJETIVO DEL REPORTE
Compartir nuestras mejores
ideas en la selección y
diversificación de acciones
para la optimización de la
relación Riesgo-Rendimiento
en un portafolio de acciones
extranjeras.
¿QUÉ SUCEDIÓ?
La gráfica siguiente ayuda a entender las diferencias entre el movimiento del PTBBX+ EUA vs. el S&P 500. Como se mencionó, el S&P 500 es el Benchmark a
superar en el mercado accionario en EUA. Tal como se puede observar, el comportamiento del PTBBX+ EUA ha sido similar, tal como se ve en la gráfica siguiente.
PTBBX+ EUA: Desempeño acumulado 2015 vs. S&P 500
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
-2%
-4%
PTBX+ EUA
S&P
Fuente: Grupo Financiero BX+, Cifras acumuladas al 2 de junio de 2016.
02-jun
26-may
19-may
12-may
05-may
28-abr
21-abr
14-abr
07-abr
31-mar
24-mar
17-mar
10-mar
03-mar
25-feb
18-feb
11-feb
04-feb
28-ene
21-ene
14-ene
07-ene
31-dic
-6%
POR EMISORA
La gráfica siguiente ayuda a entender las diferencias entre el movimiento del S&P 500 y el del PTBBX+ EUA a nivel de Emisoras. Tal como se puede apreciar, en el
caso de las acciones que registraron un incremento, nos aportaron más rendimiento que al propio S&P 500.
PTBBX+ EUA: Desempeño acumulado 2015 vs. S&P 500
SBUX
PCLN
MET
FB
DAL
CVS
C
AMZN
AAPL
IVV
-2.0%
-1.0%
0.0%
1.0%
2.0%
PTBX+ EUA
3.0%
4.0%
S&P
Fuente: Grupo Financiero BX+, Cifras acumuladas al 2 de junio de 2016.
5.0%
6.0%
7.0%
8.0%
9.0%
ESTRUCTURA DEL PORTAFOLIO
DIVERSIFICACIÓN INTERNACIONAL
Atendemos la inquietud de inversionistas (clientes) interesados en diversificarse en Bolsa a nivel internacional, específicamente en EUA, para lo cual deben ser tener
tramitar su forma de “inversionistas calificados”. El “espíritu” (fondo y forma) de nuestro “Portafolio Teórico Bursátil EUA (PTBBX+ EUA)” es el mismo que el operado
en México (Portafolio Teórico Bursátil BX+, ó “BX+ Cap”): “Optimizar el Riesgo-Rendimiento, cuidando y priorizando el manejo del primero”. De esta forma, el 70%
del portafolio se invierte en el mismo Benchmark (en este caso el S&P 500), mientras que el resto (30.0%) se coloca en emisoras que tienen un potencial mayor
(Precios Objetivo), a fin de tener un rendimiento superior al propio S&P. El portafolio se revisa cada mes y es importante tomar en cuenta los posibles efectos
(positivos o negativos) del tipo de cambio.
RENDIMIENTO (incremento por Selección y Distribución)
Emisora
S&P
Símbolo
Sector
IVV
RENDIMIENTO (incremento por Selección y Distribución)
100.00%
70.00%
0.8x
81.79%
3,946.79
4,139.39
4.88%
Rendimiento
ponderado PTBX+
EUA
3.99%
Peso en el
S&P
Peso en
Sobre / Sub
PTBX+ EUA ponderación
Represent.
Bx+
Precio
Actual
Precio
2016e
Rendimiento
estim. 2016
APPLE
AAPL
Tecnológico
2.81%
6.15%
2.2x
0.51%
1,820.85
2,125.21
16.72%
1.03%
DELTA
DAL
Aerolíneas
0.17%
6.06%
34.9x
0.03%
800
1011.72551
26.47%
1.60%
SBUX
Consumo
0.42%
6.00%
14.3x
0.08%
1,015.40
1,168.97
15.12%
0.91%
3,947
4,139
4.88%
7.53%
STARBUCKS
No.
Emisoras
IVV (S&P)
Fuente: Grupo Financiero BX+
6
100.00%
82.41%
ANÁLISIS INTERNACIONAL, ESTRATEGIA BX+
Para seleccionar las empresas, llevamos a cabo un estricto proceso de filtro (requisitos) de información de fuentes de análisis especializadas en EUA. El análisis no
es propio, sin embargo la estrategia sí lo es. Como se mencionó decidimos realizar algunos cambios menores en los filtros de selección: en el primero el mínimo del
peso de las emisoras era de 0.35% y se modificó por 0.25%. En el segundo se incluyó un mínimo de rendimiento de 22.0% dado que en momentos donde por alguna
razón el rendimiento del S&P 500 es relativamente alto, es más difícil encontrar emisoras que cumplan con los requisitos y tengan un rendimiento estimado de por lo
menos 27%. En el 4° criterio bajamos ligeramente el porcentaje de las recomendaciones de compra de (75% a 70%) e incorporamos una opción de que sea el 60%
sean recomendaciones de Compra, pero con 0% (es decir, ninguna) de Venta. Los demás criterios permanecen iguales. La tabla siguiente detalla estos filtros:
CRITERIO / REQUISITO
CONDICIÓN
OBSERVACIÓN / RACIONAL
EMISORAS
“IMPORTANTES”
“Peso” igual mayor a 0.25% dentro del S&P 500
PRECIOS OBJETIVOS (PO)
Rendimiento de, por lo menos, el doble (2.0x) del
S&P 500, ó mayores al 22.0% ANUAL (en dólares).
ACTUALIZADAS
Recomendaciones y PO no mayores a 3 meses
OPINIÓN FAVORABLE
CONSENSO
ACCESO DESDE MÉXICO
Mínimo del 70% de las recomendaciones de
“Compra”, ó el 60% de Compra y 0% de Venta
Mínimo de 6 Recomendaciones y PO en los últimos
3 meses
Que coticen en el SIC de la BMV
Las emisoras de mayor “peso” en el S&P son las de mayor cobertura de
analistas internacionales. Cabe resaltar que sólo 92 de las 500 empresas
tienen un peso superior al 0.25%, es decir solamente el 18.4% del total.
Para que la exposición en esta emisora se “justifique” debe ofrecer un
rendimiento muy superior al del propio Índice.
Este filtro asegura una atención y actualización permanente de los analistas,
ante cualquier cambio de perspectiva.
Debe existir un consenso generalizado respecto de una recomendación
positiva (Compra)
Además de la actualización mencionada en el 3° filtro, este argumento
asegura una cantidad suficiente de estimaciones (Precios Objetivo) a fin de
que
sea arepresentativa.
Permite
inversionistas locales construir su portafolio en México (en pesos)
por medio de la BMV.
POSIBLES EFECTOS DEL TIPO DE CAMBIO: UNA VARIABLE A TOMAR MUY EN CUENTA.
Como se mencionó, uno de los filtros es que la acción a incluir en el portafolio debe cotizar en el Mercado Global del a BMV (SIC). Al cotizar en México, su precio se
expresa en pesos y es el resultado del precio en su mercado de origen (S&P 500) convertido al tipo de cambio (peso mexicano-dólar EUA) de ese momento. Por lo
tanto las variaciones en el tipo de cambio pueden tener un efecto sustancial, tal como se muestra en la tabla siguiente en donde detallamos ejemplos con los 4
escenarios posibles. A nivel general, una depreciación del peso tiene un impacto positivo, mientras que la apreciación genera el efecto contrario.
PTBBX+ EUA – Efecto del tipo de cambio. Escenarios
Escenario
Precio de la
Peso Mexicano
acción en US$
Aumento
Depreciación
Compra
Venta
Ganancia Pérdida
AA
Precio
US$
20.00
13.5000
270.00
25.00
14.0000
350.00
25.0%
3.7%
29.6%
Aumento
Apreciación
BB
15.00
13.5000
202.50
20.00
12.8000
256.00
33.3%
-5.2%
26.4%
Reducción
Depreciación
CC
30.00
13.5000
405.00
20.00
14.0000
280.00
-33.3%
3.7%
-30.9%
Reducción
Apreciación
DD
25.00
13.5000
337.50
15.00
12.8000
192.00
-40.0%
-5.2%
-43.1%
Emisora
TC
Fuentes y notas:, Grupo Financiero BX+, TC: Tipo de Cambio (pesos por dólar EUA)
Precio P$ Precio US$
TC
Precio P$ Precio US$
TC
Precio P$
POSITIVOS
SESGO
NEGATIVOS
LOCAL
INTENAL
LOCAL
INTENAL
BANXICO: Descarta
intervención TC y/o alza
en tasa adelantada.
INFLACIÓN 1Qmayo:
2.53% vs. 2.71%
VTS. MIN. Mzo: 6.4% vs.
5.0%
PIB EUA: 1ª Revisión de
0.5% a 0.8%. Las cifras
del 2T han sido mejores.
PETRÓLEO: Alcanza WTI
$50 dpb. Toma utilidades
y regresa producción
Canadá. (OPEP Junio no
se percibe acuerdo).
BZA. COMER Abr:
Expor. -7.7% (Manufac.
-7.07%).
VALUACIÓN: Valuación
IPyC en 10.7x
(FV/Ebitda vs. 9.75x
PU5a).
G7: Posturas
encontradas respecto a
soluciones de
reactivación económica
mundial (Canadá y Japón
proponen más estímulos /
Alemania mayor control
de gastos).
PSICOLÓGICO
FMI: Aumenta línea de
crédito de $67,000 a
$88,000
ALSA TASAS: Mejora
asimilación al reconocer
beneficio a mediano plazo
de recuperación
económica.
«BREXIT»: Crece
posibilidad de que se
mantenga dentro del Euro
FACTOR TRUMP: Inicia
INICIA TEMPORADA
DÉBIL: «Sell In May &
Go Away»
YELLEN: Considera alza
próxima podría ser
apropiada. Jun 34%. Jul
60% (dejar pasar
«Brexit»)
TÉCNICO
TENDENCIA : Logra
recuperación. Evita señal
de salida (45,000 pts.)
FUNDAMENTAL
ESTRUCTURAL
Fuente: Grupo Financiero BX+
ANEXO: SOBRE NUESTRA ESTRATEGIA INTEGRAL C4 (¡VALOR AGREGADO!)
La inversión en Bolsa no es una ciencia exacta. El éxito de la misma requiere de: 1) Capacidades o Conocimiento Básico; 2) Sentido Común; y 3) Temperamento. Este
documento deja ver algunas características de nuestra propuesta de éxito en la inversión bursátil. Una propuesta que se ha visto validada por buenos resultados en los
últimos años y cuyos cuatro ingredientes son:
CONOCIMIENTO BÁSICO: No pretendemos que usted tenga el mismo
conocimiento que un asesor, analista u estratega. Usted se dedica a otros
temas, sin embrago, un conocimiento básico sobre estructura del IPyC,
participantes, diferencia entre precios y valuaciones, entendimiento de
precios objetivos, etc. es deseable.
METODOLOGÍA INTEGRAL: Contar con un proceso de inversión nos
permitirá siempre actuar dejando de lado sentimientos y corazonadas.
Nuestra metodología se conoce como C4 y sus generales se detallan en
el siguiente cuadro.
DISCIPLINA: Ingrediente importantísimo. De poco servirá compartir
conocimiento e información sin la disciplina correspondiente para ejecutar
los procesos y hacer buen uso del conocimiento. Este ingrediente provine
en gran parte del cliente final.
PACIENCIA: Poco o nada que agregar. El mayor reto en este mercado
ha sido ser paciente, no obstante, los frutos han sido realmente “jugosos”.
ESTRATEGIA INTEGRAL “C4”
Nuestro modelo propuesto no es el único y no sabemos si sea el mejor. No obstante, los resultados obtenidos nos hacen sentir muy cómodos en su ejecución, al
reconocer sus características básicas las cuales se resumen en:
INTEGRAL: Las metodologías tradicionales involucran únicamente 1 o 2 fases
relacionadas con el riesgo potencial asociado a la inversión bursátil. Estas fases
son 4 y nuestro modelo las incluye: 1) Asignación a Bolsa de portafolio total; 2)
Selección de Emisoras; 3) Diversificación Inteligente; y 4) Momento oportuno para
participar.
SENCILLO: Las 4 fases anteriores se relacionan con cuatro sencillas preguntas
(¿Cuánto invierto?, ¿en Cuáles empresas?, ¿Cómo las distribuyo?, ¿Cuándo
compro o vendo?). Cada pregunta inicia con la letra “C” y por ello el nombre C4.
ORIENTADO AL RIESGO: Cada fase del modelo tiene como objetivo prioritario
disminuir el riesgo. Entendemos el rendimiento como resultado del manejo del
riesgo. En México, lamentablemente la mayoría de los participantes en Bolsa
buscan sobretodo el rendimiento, descuidando consciente o inconscientemente el
riesgo (todas o algunas de las fases) y por ello muchos malos resultados.
RESULTADOS COMPROBADOS: En los últimos 11 años, la ejecución del
modelo se tradujo en rendimientos superiores al IPyC en cada periodo.
¿POR QUÉ LABORATORIO?
Porque nos percibimos y actuamos no únicamente como un área de análisis.
El laboratorio es un lugar dotado de los medios necesarios para realizar investigaciones, prácticas y trabajos de carácter científico, tecnológico o técnico; está
equipado de instrumentos de medida o equipos para dichos fines y prácticas diversas. Se realizan pruebas hasta obtener resultados satisfactorios para el usuario.
También puede ser un aula o dependencia de cualquier centro docente.
Su importancia en cualquier especialidad radica en el hecho de que las condiciones ambientales están controladas y normalizadas de modo que:
1. Se puede asegurar que no se producen influencias extrañas (independencia) que alteren el resultado del experimento o medición: control.
2. Se garantiza que el experimento o medición es repetible, es decir, cualquier otro laboratorio podría repetir el proceso y obtener el mismo
resultado: normalización (metodología y proceso).
REVELACIÓN DE INFORMACIÓN DE REPORTES DE ANÁLISIS DE CASA DE BOLSA VE POR MÁS, S.A. DE C.V., GRUPO FINANCIERO VE POR MÁS, destinado a los clientes de
CONFORME AL ARTÍCULO 50 DE LAS Disposiciones de carácter general aplicables a las casas de bolsa e instituciones de crédito en materia de servicios de inversión (las “Disposiciones”).
Carlos Ponce Bustos, Rodrigo Heredia Matarazzo, Laura Alejandra Rivas Sánchez, Marco Medina Zaragoza, José Maria Flores Barrera, José Eduardo Coello Kunz, Juan Antonio Mendiola
Carmona, Dolores Maria Ramón Correa, Mónica Pamela Díaz Loubet, Mariana Paola Ramírez Montes y Maricela Martínez Alvarez, Analistas responsables de la elaboración de este Reporte
están disponibles en, www.vepormas.com.mx, el cual refleja exclusivamente el punto de vista de los Analistas quienes únicamente han recibido remuneraciones por parte de BX+ por los servicios
prestados en beneficio de la clientela de BX+. La remuneración variable o extraordinaria que han percibido está determinada en función de la rentabilidad de Grupo Financiero BX+ y el
desempeño individual de cada Analista.
El presente documento fue preparado para (uso interno/uso personalizado) como parte de los servicios asesorados y de Análisis con los que se da seguimiento a esta Emisora, bajo ningún
motivo podrá considerarse como una opinión objetiva sobre la Emisora ni tampoco como una recomendación generalizada, por lo que su reproducción o reenvío a un tercero que no pueda
acreditar su recepción directamente por parte de Casa de Bolsa Ve Por Más, S.A. de C.V. libera a ésta de cualquier responsabilidad derivada de su utilización para toma de decisiones de
inversión.
Las Empresas de Grupo Financiero Ve por Más no mantienen inversiones arriba del 1% del valor de su portafolio de inversión al cierre de los últimos tres meses, en instrumentos objeto de las
recomendaciones. Los analistas que cubren las emisoras recomendadas es posible que mantengan en su portafolio de inversión, la emisora recomendada. Conservando la posición un plazo de
por lo menos 3 meses. Ningún Consejero, Director General o Directivo de las Empresas de Grupo Financiero, fungen con algún cargo en las emisoras que son objeto de las recomendaciones.
Casa de Bolsa Ve por Más, S.A. de C.V. y Banco ve por Más, S.A., Institución de Banca Múltiple, brindan servicios de inversión asesorados y no asesorados a sus clientes personas físicas y
corporativos en México y en el extranjero. Es posible que a través de su área de Finanzas Corporativas, Cuentas Especiales, Administración de Portafolios u otras le preste o en el futuro le llegue
a prestar algún servicio a las sociedades Emisoras que sean objeto de nuestros reportes. En estos supuestos las entidades que conforman Grupo Financiero Ve Por Más reciben
contraprestaciones por parte de dichas sociedades por sus servicios antes referidos. La información contenida en el presente reporte ha sido obtenida de fuentes que consideramos fidedignas,
aún en el caso de estimaciones, pero no es posible realizar manifestación alguna sobre su precisión o integridad. La información y en su caso las estimaciones formuladas, son vigentes a la fecha
de su emisión, están sujetas a modificaciones que en su caso y en cumplimiento a la normatividad vigente señalarán su antecedente inmediato que implique un cambio. Las entidades que
conforman Grupo Financiero Ve por Más, no se comprometen, salvo lo dispuesto en las “Disposiciones” en términos de serializar los reportes, a realizar compulsas o versiones actualizadas
respecto del contenido de este documento.
Toda vez que este documento se formula como una recomendación generalizada o personalizada para los destinatarios específicamente señalados en el documento, no podrá ser reproducido,
citado, divulgado, utilizado, ni reproducido parcial o totalmente aún con fines académicos o de medios de comunicación, sin previa autorización escrita por parte de alguna entidad de las que
conforman Grupo Financiero Ve por Más.
CATEGORÍAS Y CRITERIOS DE OPINIÓN
CATEGORÍA
CRITERIO
CARACTERÍSTICAS
FAVORITA
Emisora que cumple nuestros dos requisitos básicos: 1) Ser una empresa extraordinaria; 2) Una valuación atractiva. Los 6 elementos que
analizamos para identificar una empresa extraordinaria son: Crecimiento, Rentabilidad, Sector, Estructura Financiera, Política de Dividendos, y
Administración. Una valuación atractiva sucede cuando rendimiento potencial del Precio Objetivo es superior al estimado para el IPyC.
Forma parte de
nuestro portafolio de
estrategia
Emisora que está muy cerca de cumplir nuestros dos requisitos básicos: 1) Ser una empresa extraordinaria; 2) Una valuación atractiva.
Los 6 elementos que analizamos para identificar una empresa extraordinaria son: Crecimiento, Rentabilidad, Sector, Estructura Financiera,
Política de Dividendos, y Administración. Una valuación atractiva sucede cuando rendimiento potencial del Precio Objetivo es superior al
estimado para el IPyC.
Puede o no formar
parte de nuestro
portafolio de
estrategia
Emisora que por ahora No cumple nuestros dos requisitos básicos: 1) Ser una empresa extraordinaria; 2) Una valuación atractiva. Los 6
elementos que analizamos para identificar una empresa extraordinaria son: Crecimiento, Rentabilidad, Sector, Estructura Financiera,
Política de Dividendos, y Administración. Una valuación atractiva sucede cuando rendimiento potencial del Precio Objetivo es
superior al estimado para el IPyC.
No forma parte de
nuestro portafolio de
estrategia
¡ATENCIÓN!
NO POR AHORA
CONDICION EN
ESTRATEGIA
DIFERENCIA VS.
RENDIMIENTO IPyC
Mayor a 5.00 pp
En un rango igual o menor a
5.00 pp
Menor a 5.00 pp
GRUPO FINANCIERO VE POR MÁS, S.A. de C.V.
DIRECCIÓN
Tomas Christian Ehrenberg Aldford
Director General de Grupo Financiero
55 11021800 x 1807
[email protected]
Maria del Carmen Bea Suarez Cue
Director General Banco
55 11021800 x 1950
[email protected]
Alejandro Finkler Kudler
Director General Casa de Bolsa
55 56251500 x 1523
[email protected]
Carlos Ponce Bustos
DGA Análisis y Estrategia
55 56251500 x 1537
[email protected]
Alfredo Rabell Mañon
DGA Desarrollo Comercial
55 11021800 x 1876
[email protected]
Javier Domenech Macias
Director de Tesorería y Mercados
55 56251500 x 1616
[email protected]
Francisco Javier Gutiérrez Escoto
Director de Región
55 11021800 x 1910
[email protected]
Enrique Fernando Espinosa Teja
Director de Banca Corporativa
55 11021800 x 1854
[email protected]
Manuel Antonio Ardines Pérez
Director de Promoción Bursátil
55 56251500 x 9109
[email protected]
Lidia Gonzalez Leal
Director Patrimonial Monterrey
81 83180300 x 7314
[email protected]
Ingrid Monserrat Calderón Álvarez
Asistente Dirección de Análisis y Estrategia
55 56251500 x 1541
[email protected]
Rodrigo Heredia Matarazzo
Subdirector A. Bursátil / Metales – Minería
55 56251500 x 1515
[email protected]
Laura Alejandra Rivas Sánchez
Proyectos y Procesos Bursátiles
55 56251500 x 1514
[email protected]
Marco Medina Zaragoza
Analista / Vivienda / Infraestructura / Fibras
55 56251500 x 1453
[email protected]
Jose Maria Flores Barrera
Analista / Consumo Discrecional / GAP / Gps. Inds.
55 56251500 x 1451
[email protected]
José Eduardo Coello Kunz
Analista / Alimentos y Bebidas / Comercio
55 56251700 x 1709
[email protected]
Juan Antonio Mendiola Carmona
Analista Proyectos y Procesos Bursátiles y Mercado
55 56251500 x 1508
[email protected]
Maricela Martínez Álvarez
Editor
55 56251500 x 1529
[email protected]
Dolores Maria Ramón Correa
Economista / Política Monetaria
55 56251500 x 1546
[email protected]
Mónica Pamela Díaz Loubet
Economista / Consumo / Política Fiscal
55 56251500 x 1767
[email protected]
Mariana Paola Ramírez Montes
Economista / Industria / Petróleo
55 56251500 x 1725
[email protected]
ANÁLISIS BURSÁTIL
ESTRATEGIA ECONOMICA
ADMINISTRACION DE PORTAFOLIOS
Mario Alberto Sánchez Bravo
Subdirector de Administración de Portafolios
55 56251500 x 1513
[email protected]
Ana Gabriela Ledesma Valdez
Gestión de Portafolios
55 56251500 x 1526
[email protected]
Ramón Hernández Vargas
Sociedades de Inversión
55 56251500 x 1536
[email protected]
Juan Carlos Fernández Hernández
Sociedades de Inversión
55 56251500 x 1545
[email protected]
Heidi Reyes Velázquez
Promoción de Activos
55 56251500 x 1534
[email protected]