1. No category

Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.
Informe de Clasificación
Contacto:
Renzo Gambetta
[email protected]
Bruno Merino
[email protected]
511-616 0400
RÍMAC SEGUROS Y REASEGUROS
Lima, Perú
29 de marzo de 2016
Clasificación
Categoría
Definición de Categoría
La Entidad posee una estructura financiera y económica sólida y cuenta con la
más alta capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos
Entidad
A+
pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en la entidad, en
la industria a que pertenece o en la economía.
“La presente clasificación no es una sugerencia para invertir, ni un aval o garantía de la emisión o de la solvencia de la entidad clasificada”
----------------------- en Millones de Soles ---------------------Dic.15
Dic.14
Dic.15 Dic.14
10,747.4 8,942.4 Patrimonio: 1,309.6 1,324.7
Activos:
9,437.8 7,617.7 ROAE:
16.2% 16.6%
Pasivos:
203.1
2.1%
2.4%
Utilidad Neta: 213.7
ROAA:
Historia: Entidad A+ (asignada el 29.03.2012).
La información utilizada para el presente análisis comprende los Estados Financieros Auditados de Rímac Seguros y Reaseguros al 31 de diciembre de
2012, 2013, 2014 y 2015. Asimismo, se utilizó información adicional proporcionada por la Entidad. Las categorías otorgadas a las entidades financieras
y de seguros se asignan según lo estipulado por la Res. SBS Nº 18400-2010/Art.17.
Fundamento: La ratificación de la categoría A+ en la clasificación como Entidad otorgada por el Comité de Clasificación de Equilibrium a Rímac Seguros y Reaseguros (en
adelante Rímac o la Compañía) se sustenta en la solida posición que Rímac mantiene en el sector asegurador nacional
liderando en todos los ramos de seguros por tipo de riesgo
(Generales, Accidentes y Enfermedades y de Vida), una
eficiente estructura operacional que descansa en la diversificación de sus canales de distribución (propios y terceros) y
en sus líneas de negocio que le brinda un mayor control y
estabilidad de los riesgos y en términos de rentabilidad técnica.
La clasificación asignada incorpora igualmente el respaldo
patrimonial brindado por su principal accionista, el Grupo
Breca, y la política de capitalización de utilidades que resulta
en un patrimonio efectivo capaz de soportar la estrategia de
expansión implementada por la Compañía.
Rímac es la compañía con mayor participación en el mercado asegurador peruano, mantiene la clasificación internacional de fortaleza financiera otorgada por Moody’s Investors Service, Inc. de Baa2 (grado de inversión) con perspectivas estables, la cual fue modificada desde Baa3 el 14 de
julio de 2014, sustentada en la diversificación de su portfolio
de inversiones, sólidos indicadores de rentabilidad y liderazgo en el mercado asegurador peruano. Al 31 de diciembre de
2015, las primas netas de seguros por Rímac ascendieron a
S/.3,717.3 millones, con lo cual alcanza una participación de
mercado de 31.6% (31.6% en el 2014) equivalente a una tasa
de crecimiento anual de 15.6%, ligeramente menor al crecimiento del mercado total que fue de 15.7%. El crecimiento
en primas se sustentó principalmente en un aumento de S/
314.1 millones por la parte de Seguros Generales, S/ 135.0
millones en lo que corresponde al ramo de Vida y Previsionales y de S/ 51.4 millones por el lado de Accidentes y Enfermedades. Con referencia a las primas retenidas por ramos,
la participación del mercado para Rímac disminuyó en los
últimos doce meses de un 27.6% a un 26.8% explicados por
la mayor dinámica del reaseguro en Generales principalmen-
te. A pesar de lo comentado anteriormente, las primas retenidas crecieron en el año en S/ 224.4 a una velocidad de
10.5% (14.0% el sector) llegando a registrar S/ 2,358.0 millones al cierre del 2015, explicado por tasas de crecimiento
del 7.0% en Generales, 13.1% en Accidentes y Enfermedades, 14.7% en Seguros del Sistema Privado de Pensiones y
de 11.2% por Seguros de Vida.
Cabe señalar que si bien Rímac mantiene líneas de negocio
en Seguros de Vida, estaría menos expuesta a cambios en la
legislación que afecten específicamente a dichos segmentos
como, por ejemplo, el Dictamen Congresal para liberar el
95.5% de las Cuentas Individuales de Capitalización (CIC) a
las personas que se jubilan, esto último como una opción
adicional al Retiro Programado y Renta Vitalicia. A lo anterior se suma el vencimiento del Régimen de Jubilación Anticipada (REJA) el 31 de diciembre de 2015.
Entre los principales siniestros que debió enfrentar Rímac
durante el 2015 fueron aquellos asociados a Vehiculares (S/
+15.0 millones), Asistencia Médica (S/ +44.3 millones),
Seguro Complementario de Trabajo (S/ +22.7 millones),
Renta de Invalidez (S/+33.0 millones) y Renta de Jubilados
(S/+27.9 millones). El total de los siniestros retenidos sumaron S/ 1,042.5 millones, 14.4% más que el año 2014 y que
descontándoles los recuperaciones y salvamentos alcanzaron
los S/ 1,019.4 millones, 14.9% más y que representaron el
27.4% de las Primas de Seguros y Reaseguros Aceptados.
Lo anterior presionó el resultado técnico bruto que creció en
8.52% con respecto al 2014 (18.2% en el 2014) y que
ajustándolo por las mayores comisiones – como resultado del
mayor reaseguro – así como los ingresos técnicos diversos
netos Rímac registra un resultado técnico neto de S/ 309.2
millones, S/ 36.2 millones más que el 2014 mostrando una
tasa de crecimiento anual de 13.3%. A pesar que Rímac
obtuvo una ganancia por tipo de cambio de S/.23.0 millones
en relación a los S/ 6.0 millones del 2014 así como mayores
ingresos por inversiones y operaciones financieras por un
incremento de S/ 18.6 millones (intereses por bonos principalmente) el resultado antes de impuestos tuvo una contrac-
ción de -2.8% versus el 2014 explicado por mayores gastos
de administración que creció en S/ 62.0 millones por mayores servicios prestados por terceros. En relación al portafolio
de inversiones, el mismo estuvo compuesto en S/.7,898.2
millones por activos elegibles, los mismos que se incrementaron en 17.4% en el año producto del mayor nivel registrado
en instrumentos representativos de deuda mayormente. Al 31
de diciembre de 2015, Rímac registra caídas en sus coberturas técnicas con inversiones elegibles tanto para el ramo de
seguros Generales como para el de Seguros de Vida. Es
importante mencionar que ambos ratios se han reducido con
respecto al cierre anterior e incluso se encuentran ya por
debajo del total del sector asegurador. En base a lo anterior,
la cobertura global de obligaciones técnicas de Rímac cayó
de 1.05 a 1.02 en el año. Cabe señalar que la creciente rentabilidad que le genera el portafolio de inversiones es determinante para afrontar el bajo resultado técnico proveniente de
los ramos de vida, principalmente por el efecto de la incorporación de Rentas Vitalicias. De esta manera, al 31 de diciembre de 2015 el portafolio de inversiones de Rímac estuvo
conformado por bonos soberanos de países como Chile,
México y Perú, depósitos bancarios y bonos corporativo
locales y extranjeros principalmente, entre otros menores,
habiendo logrado un resultado neto de gastos de S/. 402.0
millones, mayor en 0.8% respecto al ejercicio anterior. Con
relación a los indicadores de rentabilidad de Rímac, medidos
a través del retorno promedio tanto para sus activos y para el
accionista (ROAA y ROAE, respectivamente), muestran una
caída con respecto al 2014, es así que el ROAA pasó de
2.4% a 2.1%, mientras que el ROAE se situó en 16.2%,
menor al 16.6% del 2014, ambos indicadores se ubicaron por
debajo de la media del sector (2.8% y 18.3%, respectivamente). La clasificación asignada toma en consideración el compromiso de la Compañía en el fortalecimiento permanente
del patrimonio, toda vez que en Junta General de Accionistas
llevada a cabo en el mes de marzo de 2015 se acordó efectuar la capitalización del resultado del ejercicio 2014, asimismo, acordó el pago de dividendos por aproximadamente
S/54.8 millones y la transferencia a la reserva legal por
aproximadamente S/20.3 millones y la capitalización de
utilidades por un importe ascendente a S/127.0 millones. A
pesar de lo anterior, el patrimonio neto de Rímac muestra
una reducción al cierre del 2015 de S/ 15.0 millones, contrayéndose en -1.1% con respecto al 2014 y como consecuencia
del ajuste en S/ -101.3 millones por pérdida en inversiones.
Rímac registra un adecuado calce, cubriendo en su totalidad
todas las brechas tanto en moneda local como en moneda
extranjera. Sin embargo, los indicadores de liquidez (corriente y efectiva) continúan ajustándose respecto a periodos
anteriores y por debajo de la industria, posiciones desalineadas al contexto actual de mayores presiones al incremento de
tasas tanto en dólares como en soles. El incremento en las
cuentas por cobrar derivada de operaciones de seguros que
creció en 42.0% en el año, podría deteriorar mas los niveles
de liquidez, el peso relativo de éstas sobre el total de primas
netas fue de 36.0% en 2015, mientras que llegó a un 29.1%
el año anterior.
Equilibrium mantendrá el monitoreo de Rímac, principalmente en los ratios de solvencia y apalancamiento que de
acuerdo a lo señalado en los párrafos anteriores no han
acompañado de manera paralela al crecimiento de las primas,
inversiones ni a las reservas técnicas, traducido en ajustes de
los principales ratios de solvencia, ubicándose por debajo del
sector a pesar de la posición relativa de Rímac en el mercado
nacional. Cabe señalar que aún se mantiene alta la volatilidad de los mercados, más aun en este proceso pre electoral
por lo que se podría traducir en una mayor aversión al riesgo
por papeles que podrían incrementar las pérdidas con impacto en el patrimonio achicando aun más los ratios de coberturas.
Fortalezas
1. Liderazgo en el mercado asegurador peruano.
2. Adecuados indicadores financieros.
3. Acceso a distintos canales de distribución.
4. Respaldo patrimonial del Grupo Breca.
Debilidades
1. Ajustada cobertura de obligaciones técnicas en ramos de Generales y de Vida.
2. Dependencia del resultado de inversiones para mitigar la carga operativa.
3. Ratios de solvencia y apalancamiento impactados por volatilidad en inversiones.
4. Debilitamiento en los ratios de liquidez.
5. Concentración geográfica.
Oportunidades
1. Utilización de nuevos sistemas tecnológicos de información que impactarían en mayores eficiencias y rentabilidad.
2. Baja penetración y densidad en algunos segmentos de seguros en el mercado peruano.
3. Consolidación en provincias.
4. Desarrollo de nuevos canales de comercialización.
Amenazas
1. Desaceleración económica con impactos negativos en el crecimiento y rentabilidad de la industria.
2. Presión a la baja de las tarifas de las primas por mayor competencia en ciertos Ramos.
3. Falta de instrumentos financieros para calce en tramos largos.
2
años con IBM Global Solutions con el objetivo de optimizar y llevar los procesos clave de la compañía a un nivel
de clase mundial en los frentes de nuevos negocios, renovaciones, servicios de atención al cliente, control de fraude
y gestión de siniestros para incrementar la rentabilidad y
controlar la eficiencia.
PERFIL DE LA COMPAÑÍA
Rímac Seguros y Reaseguros (en adelante Rímac o la
Compañía) nace producto de la fusión de la Compañía
Internacional de Seguros del Perú (fundada en julio de
1895) y de la Compañía de Seguros Rímac (fundada en
setiembre de 1896), formalizada el 24 de abril de 1992,
adoptando la razón social de Rímac Internacional Compañía de Seguros y Reaseguros.
Accionistas
Al cierre de 2015, el accionariado de Rímac se encuentra
conformado de la siguiente manera:
En diciembre de 2002 la Compañía adquirió la cartera de
seguros generales de Wiese Aetna Compañía de Seguros
de Riesgos Generales. Con dicha adquisición Rímac logró
incrementar de manera importante su participación en el
mercado de seguros generales. Adicionalmente, en el 2004
la Compañía adquirió el 100% de las acciones de Royal
&SunAlliance – Vida y el 99.3% de las acciones de Royal
&SunAlliance – Seguros Fénix, aprobándose en el mismo
año la fusión por absorción de ambas compañías por parte
de Rímac. Posteriormente, en sesión de Directorio del 22
de febrero de 2012, se cambió la denominación social de
la Compañía a Rímac Seguros y Reaseguros.
Accionistas
Participación
Inversiones Breca S.A.
68.61%
Minsur S.A.
14.51%
Otros
16.88%
Total
100.00%
Fuente: SMV / Elaboración: Equilibrium
Rímac es controlada por el Grupo Breca (antes Grupo
Brescia), quien de forma directa e indirecta controla el
83.12% de la Compañía. Es de mencionar que el Grupo
Breca es uno de los conglomerados empresariales más
importantes del país, manteniendo inversiones diversificadas en varios sectores, entre los que se encuentran el industrial, financiero, minero y de servicios tanto en Perú
como en el extranjero. Adicionalmente, participa en los
sectores de explosivos, pinturas, químicos y construcción,
además de tener presencia en el sector de salud. Entre las
empresas del Grupo se encuentran el BBVA Continental,
Rímac, Exsa, Minera Raura, Minsur y Cementos Melón
(Chile).
La Compañía participa igualmente como accionista mayoritario de Rímac S.A. Entidad Prestadora de Salud (en
adelante Rímac EPS) con el 99.3% del capital. Rímac EPS
es a su vez accionista mayoritario de la Clínica Internacional con el 98.9% de participación. Asimismo, con la finalidad de expandir sus operaciones, adquirió el 99.99% del
Instituto Oncológico Miraflores, el 99% de los Servicios
de Auditoría y Salud y el 70% de SMA Servicios Médicos
Ambulatorios. Rímac es también considerada la empresa
con mayor trayectoria en el mercado asegurador peruano
con 119 años de operación.
Política de Dividendos
En Junta Obligatoria Anual de Accionistas de fecha 19 de
marzo de 2013 se acordó la modificación de la Política de
Dividendos, estableciendo que Rímac distribuirá anualmente un monto no menor al 14% de la utilidad disponible
del ejercicio, previa deducción de impuestos, reservas y
otros legales.
Cabe mencionar que a la fecha del análisis, la Compañía
mantiene una clasificación internacional otorgada por
Moody’s Investors Service, Inc. de Baa2 (grado de inversión) con perspectiva estable, la cual fue modificada desde
Baa3 el pasado 14 de julio de 2014, sustentada en la diversificación de sus inversiones, sólidos indicadores de rentabilidad y liderazgo en el mercado asegurador peruano.
Además, Moody’s destaca que el aumento en la clasificación también refleja la mejora del perfil crediticio y del
entorno en el sector de seguros peruano.
Directores y Principales Ejecutivos
El Directorio de Rímac se encuentra conformado por las
siguientes personas:
La sede principal de la Compañía se encuentra en el distrito de San Isidro y cuenta con agencias en los distritos de
San Borja y Miraflores, así como en las ciudades de Arequipa, Trujillo, Chiclayo, Piura, Iquitos, Huancayo, Cajamarca y Cusco.
Plan Estratégico
El plan estratégico 2011-2014 estaba enfocado en la modernización de la plataforma operativa y tecnológica centrada en el cliente, con el objetivo de mantener el liderazgo, estar preparados para hacer frente a la competencia
local e internacional, garantizar la sostenibilidad de la
empresa y aprovechar las oportunidades de mayor crecimiento y penetración en el mercado de seguros de personas. Este mayor crecimiento y mejora de procesos tenía
que ir acompañada de una mayor rentabilidad y eficiencia
operativa. En el 2014se culminó con los principales proyectos del denominado “Plan Director”, con una inversión
en tecnología de más de US$ 50 millones. Alineado a lo
anterior, Rímac firmó un contrato por un período de cuatro
Directorio
Cargo
Alex Paul Fort Brescia
Presidente
Pedro Brescia Moreyra
Vicepresidente
Alfonso Brazzini Díaz-Ufano
Director
Fortunato Brescia Moreyra
Director
Mario Brescia Moreyra
Director
Ricardo Cillóniz Champín
Director
Bernardo Miguel Fort Brescia
Director
Luis Julian Carranza Ugarte
Director
Edgardo Arboccó Valderrama
Director
Jaime Araoz Medanic
Director Suplente
Miguel Angel Salmon Jacobs
Director Suplente
Fuente: SMV / Elaboración: Equilibrium
3
La estructura organizacional de Rímac al 31 de diciembre
de 2015 está dada por los siguientes funcionarios:
Plana Gerencial
Cargo
Rafael Venegas
Vidaurre
Gerente General
Vicepresidente
Ignacio Aramburú
José Torres-Llosa
Villacorta
José Martínez
Sanguinetti
Wilfredo Duharte Gadea
Cecilia Maldonado
María Roca Voto
Bernales
Álvaro Chávez Tori
Mario Potesta Martínez
José Tudela Chopitea
Javier Venturo Urbina
Producción y Primas
Rímac coloca sus productos principalmente a través de los
siguientes tres canales de distribución: (i) agentes aseguradores directos, (ii) agentes independientes y (iii) Bancaaseguramiento (a través del BBVA Continental, afiliada al
grupo Breca). Los canales virtuales tienen un papel fundamental en las fuentes de crecimiento de la Compañía.
Al 31 de diciembre del 2015, las primas totales del ejercicio (incluyendo reaseguros aceptados) se situaron en
S/.3,717.3 millones, 15.6% por encima del monto registrado durante el mismo periodo de 2014, se sustento principalmente en un aumento de S/ 314.1 millones por la parte
de Seguros Generales, S/ 135.0 millones en lo que corresponde al ramo de Vida y Previsionales y de S/ 51.4 millones por el lado de Accidentes y Enfermedades. Con referencia a las primas retenidas por ramos, la participación
del mercado para Rímac disminuyó en los últimos doce
meses de un 27.6% a un 26.8% explicados por la mayor
dinámica del reaseguro en Generales principalmente en
Vehículos seguido de Terremotos.
Gerencia Finanzas y Control de Riesgo
Vicepresidente Ejecutivo
Operaciones y Tecnología
Vicepresidente Ejecutivo
Inversiones y Pensiones
Vicepresidente Ejecutivo
Seguros de Personas
Vicepresidente
Gestión y Desarrollo Humano
Vicepresidente Ejecutivo
Sostenibilidad
Vicepresidente Ejecutivo
Prestación de Salud
Vicepresidente Ejecutivo
Seguros Empresariales
Vicepresidente Ejecutivo
Negocios Internacionales y Reaseguros
Vicepresidente Ejecutivo
Legal y Regulación
Al incorporar las primas cedidas y ajustes por reservas
técnicas por primas aceptadas y cedidas, las primas ganadas netas se situaron en S/.1,846.0 millones, resultado
11.9% superior al mostrado por la Compañía en el 2014.
Cabe mencionar que la mayor cesión de primas en el ramo
de Generales (S/.1,030.0 millones en total) se dio en los
ramos de Terremoto con el 31.6% seguido de Responsabilidad Civil con el 12.4%.
Fuente: SMV / Elaboración: Equilibrium
ANALISIS FINANCIERO
Participación de Mercado
Al cierre de ejercicio 2015, Rímac se sitúa en el primer
lugar del mercado asegurador peruano con una participación de 31.6% del total de primas netas emitidas, misma
participación que un año anterior.
Por el lado de las primas cedidas de seguros de Vida
Tradicional (S/.320.1 millones), el Seguro Complementario de Trabajo de Riesgo representó el 23.2% de las mismas. En cuanto a los seguros del SPP, el 67.6% de las
primas cedidas correspondió a Seguro de Invalidez, Sobrevivencia y Gastos de Sepelio, mientras que los ramos
del Seguro de Accidentes y Enfermedades lo más grande
fue Asistencia Médica con el 67.8% de total de primas
cedidas de dicho Ramo.
Cabe mencionar que el mercado asegurador peruano al
cierre de 2015 presenta aún una concentración importante,
toda vez que el 54.6% del total primas es manejado por
Rímac y Pacífico (Vida y Generales), disminuyendo ligeramente dicha participación respecto al 2014 (55.1%)
producto de la ganancia relativa de mercado que mostraron
Mapfre Perú, Interseguro y La Positiva.
2.500
Evolución Primas Retenidas Anualizadas
por Ramos
3,8%
Generales y Accidentes
y Enfermedades
Vehículos y líneas aliadas
Incendio y líneas aliadas
Transporte
Terremoto
Marítimo y cascos
Asistencia médica
SOAT
Vida y SPP
Renta de jubilación
Vida individual
Vida en grupo*
Previsionales
Renta de invalidez
Renta de sobrevivencia
Ranking
1°
39.0
1°
1°
1°
1°
1°
2°
2°
1°
2°
2°
2°
1°
2°
4°
35.6
42.8
39.0
55.0
52.4
38.4
15.6
23.5
20.1
34.7
23.0
27.3
19.2
17.4
333
1.500
351
500
0
617
10,5%
404
322
822
1.000
9,4%
464
2.000
Participación
de Mercado (%)
Millones S/.
Ramos/Segmentos
15,1%
7,9%
858
918
689
50,0%
0,0%
-50,0%
-100,0%
377
389
440
300
328
302
355
418
483
537
2011
2012
2013
2014
2015
-150,0%
-200,0%
Ramos SPP
Ramos Generales
Ramos de Acc. y Enfermedades
Ramos de Vida
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
Con referencia a las primas retenidas por ramos, la participación del mercado para Rímac disminuyó en los últimos
doce meses de un 27.6% a un 26.8% explicados por la
mayor dinámica del reaseguro en Generales principalmente en Vehículos seguido de Terremotos.
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
*Vida en Grupo considera: Vida Grupo Particular, Vida Ley Trabajadores,
Seguro Complementario de Trabajo de Riesgo y Desgravamen
A pesar de lo comentado anteriormente, las primas retenidas crecieron en el año en S/ 224.4 a una velocidad de
10.5% (14.0% el sector) llegando a registrar S/ 2,358.0
4
millones al cierre del 2015, explicado por tasas de crecimiento del 7.0% en Generales, 13.1% en Accidentes y
Enfermedades, 14.7% en Seguros del Sistema Privado de
Pensiones y de 11.2% por Seguros de Vida.
Evolución Siniestralidad Retenida
60,0%
55,0%
52,6%
50,0%
47,6%
Siniestralidad
Los siniestros incurridos netos (incluyendo recupero y
salvamentos) totalizaron S/.1,019.4 millones al cierre del
ejercicio 2015, mostrando una disminución relativa con
respecto a las primas aceptadas (de 27.6% a 27.4%) evidenciando la política de reaseguro aplicada por Rímac para
reducir el impacto de eventos adversos así como a una
menor presencia de siniestros de la naturaleza.
45,0%
44,2%
40,0%
40,6%
37,8%
35,0%
30,0%
25,0%
20,0%
2011
Vida
En este sentido, los siniestros de primas y reaseguros aceptados por la Compañía crecieron en 25.5% llegando a los
S/.1,721.3 millones, 25.5% más que el 2014, mientras que
los siniestros cedidos o reasegurados aumentaron en
47.3%, registrando S/.678.8 millones.
1.200
Evolución Siniestros Retenidos Anualizados
por Ramos
8,89%
24,98%
15,37%
4,42%
14,42%
50,0%
232
0,0%
Millones S/.
1.000
800
600
400
200
-
150
183
403
371
244
208
212
177
2015
151
78
179
95
112
145
2011
2012
2013
2014
Generales
2015
SPP
Rimac
Rentabilidad
Al 31 de diciembre de 2015, Rímac presentó un crecimiento interanual de 8.5% en el resultado técnico bruto, situándose en S/.826.5 millones, reduciendo la participación
relativa sobre las primas ganadas de 23.7% en el 2014 a
22.2% en el 2015 debido a un crecimiento mayo en los
siniestros netos en el 2015 del orden de 14.9% (4.6% en el
2014).
-100,0%
260
Acc. & Enfer.
2014
Los Seguros Generales, quien tiene la mayor participación
sobre el total de siniestros retenidos cerró el año 2015 con
el 35.8%, Seguros de Vida con el 17.0%, el 22.3% en
Seguros del SPP y por último con el 24.9% de los seguros
de Accidentes y Enfermedades.
373
296
2013
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
-50,0%
128
132
2012
-150,0%
-200,0%
Ramos SPP
Ramos Generales
Ramos de Acc. y Enfermedades
Ramos de Vida
Contribución al Resultado Técnico
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
Millones S/.
Al corte de análisis, el índice de siniestralidad retenida
sube de 42.6% en el 2014 a 44.2%, esto como consecuencia del mayor dinamismo en los siniestros efectivos sobre
las primas ganadas netas.
La siniestralidad en el ramo de Generales, especialmente
en Vehículos tiene un importante papel en la rentabilidad
operacional de Rímac, representó el 29.0% del total de
siniestros retenidos al cierre del 2015, mientras que para el
sector fue solo del 22.6% y que sumado al peso relativo
dentro del portafolio de Generales (55.0%), Vehículos, se
hace una línea de negocio muy sensible para la Compañía
en función de calidad en la suscripción, manejo de siniestros y del alto costo en términos de retención de clientes en
el corto plazo.
1.100
1.000
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
-100
-200
-300
377
321
343
143
127
167
192
240
222
-145
-223
184
185
-136
-133
-141
2012
2013
2011
587
142
242
Ramos de Vida
477
Ramos de Acc. y Enfermedades
2014
Ramos Generales
2015
Ramos SPP
*Primas Retenidas - Siniestros retenidos - Ajuste por reservas técnicas.
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
Al descomponer el resultado técnico por ramos, al cierre
de 2015 se verifica que Seguros Previsionales incrementa
la participación en reducir al resultado técnico, pasando de
representar el 19.7% en el 2014 a un 28.8% al cierre del
20154. Ramos Generales contribuyó con el 75.5% del total
del resultado técnico seguido por el ramo de seguros de
Vida con un 28.6%.
La participación de los siniestros retenidos en el 2015 para
Rímac resultó ligeramente por encima al del sector de
seguros Generales, pero por debajo de los seguros Previsionales así como los de Accidentes y Enfermedades
5
considera los gastos financieros) de S/.442.7 millones,
representando un crecimiento de 4.4% respecto al 2014.
Descomposicion del Resultado Tecnico
2.500.000
2.000.000
309.233
Con relación a los gastos administrativos de Rímac, los
mismos se incrementaron en 13.6%, situándose en
S/.520.3 millones durante el periodo analizado. El 60.3%
de estos gastos son destinados a cargas de personal, básicamente remuneraciones.
272.995
1.500.000
1.000.000
1.845.950
1.649.200
500.000
-
2015
-500.000
2014
-887.513
-1.019.417
-1.000.000
-488.638
-517.270
-1.500.000
-2.000.000
siniestros
comisiones y gastos
200
Millones S/.
Con respecto al 2014, los siniestros representaron el 53.8%
de las primas netas versus el 55.2% del 2015, lo que fue
compensado ligeramente por una caída relativa en el costo
de las comisiones y gastos de 29.6% (sobre primas netas)
en el año anterior a 28.0% al cierre del análisis que como
resultado nos incrementa ligeramente el peso del resultado
técnico que subió de 16.6% a 16.8%.
2012
Rimac
2014
12,0%
214
203
8,0%
169
131
5,2%
4,0%
1,8%
2,4%
2,1%
0,0%
2012
2013
2014
ROE
2015
ROA
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
De esta manera, se llega a una utilidad neta al cierre del
ejercicio 2015 de S/.213.7 millones, 5.2% superior a la
registrada en el 2014, pero reduciéndose en términos relativos al pasar de 6.3% a 5.7%, en ese sentido, tanto la
rentabilidad promedio para el accionista (ROAE) como
para sus activos (ROAA) se redujeron al situarse en 16.2%
y 2.1%, respectivamente (16.6% y 2.4% un año antes) y
por debajo de la rentabilidad observada en el sector
(18.3% y 2.8%).
8,7%
Inversiones Elegibles y Obligaciones Técnicas
Las inversiones elegibles al cierre de 2015 ascendieron a
S/.7,898.2 millones, +17.4% respecto al 2014, producto
del mayor nivel registrado en instrumentos representativos
de deuda (+25.6% en relación al ejercicio 2014). De esta
manera, al 31 de diciembre de 2015, Rímac registra una
cobertura técnica con inversiones elegibles para el ramo de
seguros Generales de 1.06 veces, mientras que en el ramo
de seguros de Vida la misma cerró en 1.01 veces. Es importante mencionar que ambos ratios se han reducido con
respecto al cierre anterior e incluso se encuentran ya por
debajo del total del sector asegurador. En base a lo anterior, la cobertura global de obligaciones técnicas de Rímac
cayó de 1.05 a 1.02 en el año, las causas de esta reducción
fueron el incremento de las reservas técnicas en 17.8%;
mayores obligaciones en pensiones de jubilaciones
(+21.9%), invalidez y sobrevivencia (+16.4%) y matemática de vida (+19.7%) acompañados por un crecimiento
menor en las inversiones elegibles de 13.1% y como
resultado el superávit cayó de S/ 327.1 millones a S/ 143.3
millones.
8,3%
2013
16,0%
11,2%
Utilidad Neta
8,0%
2011
256
100
2011
8,4%
8,3%
20,0%
14,4%
0
9,0%
8,7%
150
3,0%
Índice de Agenciamiento
8,6%
16,2%
16,6%
50
Los costos de intermediación registraron un incremento de
11.7% respecto al 2014, adicionando S/.31.1 millones en
relación al cierre de año anterior. Cabe precisar; sin embargo, que con respecto a las primas de seguros y reaseguros aceptadas reduce la participación que el año anterior,
de 8.3% a 8.0%, por lo que el índice de agenciamiento se
redujo (sistema fue de 8.7%).
8,3%
24,0%
resultado tecnico
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
8,2%
28,0%
24,2%
250
Primas netas
9,2%
9,0%
8,8%
8,6%
8,4%
8,2%
8,0%
7,8%
7,6%
7,4%
Evolución de la Rentabilidad
300
2015
Sistema
Fuente: SBS, Rímac / Elaboración: Equilibrium
Al final del año 2015, Rímac registró un resultado técnico
neto de S/ 309.2 millones, S/ 36.2 millones más que el
2014 mostrando una tasa de crecimiento anual de 13.3%,
empujado también por ganancias por tipo de cambio de
S/.23.0 millones en relación a los S/ 6.0 millones del 2014
así como mayores ingresos por inversiones y operaciones
financieras; S/ +40.7 millones por intereses por bonos, S/
+12.9 millones por valuaciones de instrumentos (VAC) y
S/ +5.0 millones por renta de inmuebles, lo anterior parcialmente compensado por una caída de S/-26.9 millones
que correspondieron a las pérdidass por ventas de instrumentos financieros.
Respecto a los ingresos de inversiones y financieros, al
cierre del ejercicio 2015 la cartera administrada por Rímac
estuvo conformada en su mayoría por bonos locales y
extranjeros con grado de inversión, tanto soberanos como
corporativos, generando ingresos contra resultados (sin
6
Inversiones y Activos Elegibles Aplicados, Dic.15
En Miles de Nuevos Soles
Dic.15
Dic.14
310.161
3,9%
305.715 5,0%
1.300.425
16,5%
1.035.093 17,0%
4.298.207
54,4%
3.913.815 56,9%
1.199.996
15,2%
969.038 15,9%
2.372.544
30,0%
1.938.887 25,9%
Rubro de Inversión
Caja y Depósitos
Valores del Gobierno Central y BCRP
Instrumentos Representativos de Deuda
Bonos del Sistema Financiero
Bonos Corporativos
Instrumentos de Entidades en otros
Estados
725.667
9,2%
1.005.891
15,1%
Patrimonio Efectivo/Requerimientos Patrimoniales
534.254
279.727
43.878
6,8%
3,5%
0,6%
545.407
268.095
40.633
9,7%
3,4%
0,6%
-2,0%
4,3%
8,0%
872.061
11,0%
494.415
6,3%
76,4%
259.449
7.898.163
Obligaciones Técnicas
7.531.185
6.410.157
17,5%
Superávit de Inversión
143.315
314.564
-54,4%
1,02
1,05
Cobertura de Obligaciones Técnicas
elegibles aplicadas
1,30
1,30
1,28
1,32
1,31
1,23
1,15
1,10
2011
2012
2013
Rimac
2014
2015
Sistema
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
Rímac muestra una mejora en la solvencia patrimonial,
medida como el patrimonio que efectivamente cuenta
contra el requerimiento regulatorio que está en función al
perfil de riesgo (siniestralidad y endeudamiento) del portafolio. En ese sentido, dicho ratio desde el 2014 viene mostrando que el patrimonio efectivo viene creciendo por
encima al exigido, y que al cierre del 2015 registro un 1.27
veces.
Respecto a las inversiones no elegibles, estas se situaron
en S/.143.3 millones, equivalentes al 1.8% de las inversiones elegibles.
Con relación a las obligaciones técnicas de la Compañía,
al cierre de 2015 éstas se situaron en S/.7,532.2 millones,
mayor en 17.5% en relación al 2014, sustentado principalmente en el crecimiento de las reservas técnicas en
17.8%, motivo por el cual 9.76% en el patrimonio de
solvencia.
Requerimientos Patrimoniales
En miles de Soles
Cobertura de Obligaciones Técnicas
1,07
1,48
Dic.14
1,38
1,03
1,28
Var%
894.536
981.873
10%
Patrimonio de Solvencia
661.926
722.146
9%
231.674
936
1.103.301
252.751
6.975
1.246.387
9%
645%
13%
208.765
264.515
27%
Endeudamiento
645.917
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
793.870
23%
Supearvit Patrimonial
1,05
Dic.15
Requerimientos Patrimoniales
Fondo de Garantía
A Riesgo Crediticio
Patrimonio Efectivo Total
1,58
1,01
1,24
1,20
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
1,03
1,27
1,28
1,25
121.547 1,0% 113,5%
6.724.721 100,0% 17,4%
1,09
1,33
1,35
-27,9%
Instrumentos Representativos de Capital
Inmuebles
Primas por cobrar y cta. individual AFP
Primas por cobrar no vencidas no
devengadas
Otras inversiones autorizadas
Inversiones Elegibles
3,3%
100,0%
1,40
Var.%
1,5%
25,6%
9,8%
23,8%
22,4%
1,01
Por su parte, los requerimientos patrimoniales ascendieron
a S/.965.6 millones durante el ejercicio 2015, como resultado del incremento en 23% por mayor endeudamiento
principalmente seguido del incremento por patrimonio
efectivo en 13%.
1,18
0,99
1,11
0,97
1,06
0,95
1,08
0,98
2011
2012
2013
2014
2015
Rimac - Vida (eje. izq)
Sistema - Vida (eje izq)
Rimac - Generales (eje der.)
Sistema - Generales (eje der.)
Patrimonio de Solvencia (Margen de solvencia)
Ramos
Dic.14
Dic.15
Var.%
265.954
233.709
-12,1%
Ramos Generales
93.950
105.850
12,7%
Accidentes y Enfermedades
46.160
50.450
9,3%
Vida en Grupo
50.988
86.200
69,1%
Previsionales
204.874
245.936
20,0%
Vida Individual y Renta
Total
661.926
722.146
9,1%
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
Solvencia
En la Junta General de Accionistas llevada a cabo en el
mes de marzo de 2015 se acordó efectuar la capitalización
del resultado del ejercicio 2014, por S/127.0 millones,
asimismo, acordó el pago de dividendos por aproximadamente S/54.8 millones y la transferencia a la reserva legal
por aproximadamente S/20.3 millones y la capitalización
de utilidades por un importe ascendente a S/127.0 millones. A pesar de lo anterior, el patrimonio neto de Rímac
muestra una reducción al cierre del 2015 de S/ 15.0 millones, contrayéndose en -1.1% con respecto al 2014 y como
consecuencia del ajuste en S/ -101.3 millones por resultados no realizados que incluyen la pérdidas generada por la
valorización de las inversiones disponibles para la venta y
de los instrumentos financieros derivados designados
como coberturas de flujo de efectivo.
Part.
32,4%
14,7%
7,0%
11,9%
34,1%
100,0%
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
El patrimonio de solvencia creció en 9% básicamente por
mayor requerimiento en Vida Individual seguido de Previsionales, según cuadro superior.
El ratio Patrimonio Efectivo sobre Endeudamiento es
relativamente bajo incluso tuvo un pequeño deterioro con
respecto al 2014 pasando de 1.7 a 1.6, toda vez que el
nivel de endeudamiento registró un crecimiento de 23%
versus un 13% del patrimonio efectivo al cierre del 2015.
7
cional en la banda 10 hasta el 30 de junio de 2017,
afectando con ello la constitución de Reservas Matemáticas de los seguros de rentas vitalicias con el objetivo
de mejorar los calces de largo plazo.
Gestión
Al finalizar el 2015, Rímac sigue manteniendo mejores
niveles de eficiencia que el sistema asegurador, si bien al
cierre del análisis mostró una subida en el ratio combinado
de 77.1% a 79.4%, aún está por debajo del resto de Compañías.
Reaseguradoras
La Compañía para poder definir los niveles de retención
de los riesgos considera factores como los siguientes; (i)
análisis y evolución de la cartera incluyendo detalle de
primas y siniestros retenidos (frecuencia, severidad, coberturas, etc.), (ii) criterios de suscripción de riesgos, (iii) la
proporción entre la retención de riesgo y la capacidad
patrimonial (regulatoriamente, la retención no puede exceder en 5% el patrimonio efectivo para ramos generales),
(iii) condiciones del mercado de reaseguradores y (iv)
equilibrio en el resultado.
Índice Combinado
84,0%
77,6%
80,0%
76,0%
77,1%
79,2%
72,5%
76,5%
72,0%
68,0%
77,9%
75,0%
79,4%
74,9%
72,4%
64,0%
60,0%
2011
2012
2013
Rimac
2014
Al cierre del ejercicio 2015, Rímac presenta un índice de
retención de riesgo de 63.4%, menor al registrado en el
2014 (66.3%) pero significativamente por debajo de la
cifra de la media del sector (74.5%) explicado por el fuerte
componente de riesgo catastrófico que es inherente a los
ramos de seguros Generales.
2015
Sistema
Fuente: Rímac / Elaboración: Equilibrium
Liquidez y Calce
Rímac registra adecuados calces, cubriendo en su totalidad
todas las brechas tanto en moneda local como en moneda
extranjera. Sin embargo, los indicadores de liquidez continúan ajustándose respecto a periodos anteriores y por
debajo de la industria, posiciones desalineadas al contexto
actual de mayores presiones al incremento de tasas tanto
en dólares como en soles. El incremento en las cuentas por
cobrar tuvo una subida importante de 42.0% en el año,
mostrando mayores dificultades por parte de Rímac en sus
gestiones de cobranza pudiendo empeorar los deteriorados
niveles de liquidez que se ven al cierre del 2015.
Índice
2011
2012
2013
2014
2015
Sector
Corriente
1.17
1.51
1.35
1.12
1.04
1.17
Efectiva
0.43
0.45
0.29
0.10
0.08
0.16
A la fecha de análisis, la Compañía mantiene contratos
facultativos con los siguientes reaseguradores, los cuales
cumplen con la condición de no vulnerabilidad estipulada
por el regulador1:
Reaseguradores
Lloyd´s
Hannover Rueckversicherungs AG
Mapfre Re Compañía de Reaseguros
Munich Reinsurance Co.
New Hampshire Insurance Co.
General Insurance Co.
Fuente: Rímac / Elaboración: Equilibrium
Sistema de Prevención del Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo
De acuerdo a información proporcionada por Rímac, este
cuenta con políticas y procedimientos establecidos bajo las
recomendaciones del regulador, que permiten la detección
oportuna de operaciones inusuales y operaciones sospechosas, incluso aquellas que se hayan intentado realizar
con el objetivo de informar a la Unidad de Inteligencia
Financiera (UIIF) del Perú en el plazo legal establecido.
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
Al cierre del ejercicio 2015, la Compañía cubre adecuadamente sus obligaciones futuras tanto en moneda nacional como extranjera en todos los tramos temporales, según
se detalla:
Años
Tramo
Índice Soles
1-2
3-4
5-6
7-8
9-10
11-13
14-16
17-21
22-28
29 en adelante
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
Índice Soles
Reajustado
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
Rating Internacional
A
A+
A
A+
A
A+
Índice
Dólares
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
A través de las constantes capacitaciones virtuales y
presenciales a sus colaboradores, Rímac da a conocer las
señales de alerta establecidas en el Manual de Prevención
de Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo.
Asimismo, la Compañía indica que a la fecha de análisis
se ha llegado a cumplir con el 100% de actividades
consideradas dentro del plan anual de 2015.
Fuente: Rímac / Elaboración: Equilibrium
A pesar que Rímac no cuenta con ningún tipo de descalce en ningún tramo ni moneda se indica que según
Resolución SBS N° 604-2016, la cual establece que los
activos elegibles excedentes en el calce de la banda
temporal 9, puedan ser considerados de forma excep-
1
Las empresas reaseguradoras deben exhibir una calificación de riesgo mínima
de BBB- por Standard & Poor’s, Baa3 por Moody’s, BBB- por Fitch Ratings y
B+ por A.M. Best.
8
RIMAC SEGUROS Y REASEGUROS
BALANCE GENERAL
En Miles de S/.
Var. %
Var. %
dic.15 - Dic-14
dic 14 - dic 13
2,4%
4,7%
0,3%
0,0%
10,6%
0,8%
10,9%
0,6%
1,6%
2,93%
77,1%
84,2%
318,3%
42,0%
35,5%
34,15%
32,2%
12,8%
-57,54%
164,2%
-58,5%
-98,7%
6,0%
-13,4%
36,02%
7,2%
71,5%
32,0%
3,3%
22,7%
33,5%
1,3%
1,9%
2,1%
0,6%
2,5%
0,2%
37,76%
26,2%
10,4%
11,4%
1,7%
19,9%
5,1%
2213,2%
70,8%
-59,6%
2,64%
-3,5%
42,7%
16,1%
149,2%
36,9%
-8,6%
-89,3%
235,6%
-48,0%
ACTIVO
dic-12
%
dic-13
%
dic-14
%
dic-15
%
Caja y Bancos
Inversiones a valor razonable con cambios en resultados
Inversiones disponibles para la venta
Inversiones a vencimiento
Cuentas por cobrar por operaciones de seguros, neto
Cuentas por cobrar a reaseguradores y coaseguradores, neto
Activo por reservas técnicas a cargo de reaseguradores
Cuentas por cobrar diversas, neto
Impuestos y Gastos pagados por anticipado
397.678
18.526
363.972
172.140
592.224
41.877
523.512
45.964
66.138
6,0%
0,3%
5,5%
2,6%
9,0%
0,6%
7,9%
0,7%
1,0%
584.444
108.649
48.547
82.358
759.423
73.307
641.842
48.354
86.476
7,7%
1,4%
0,6%
1,1%
10,0%
1,0%
8,4%
0,6%
1,1%
248.183
287.104
20.151
1.031
804.622
63.520
873.029
51.825
148.279
2,8%
3,2%
0,2%
0,0%
9,0%
0,7%
9,8%
0,6%
1,7%
255.445
508.380
37.110
4.312
1.142.560
86.071
1.171.157
68.501
167.320
3.440.857
356.890
2.438.244
3.600.917
136.000
200.632
226.267
61.323
268.797
17.471
Total Activo Corriente
Activo por reservas técnicas a cargo de reaseguradores
Inversiones disponibles para la venta
Inversiones a vencimiento
Inversiones inmobiliarias
Inversión en subsidiarias
Inmuebles, mobiliario y equipo, neto
Activo por impuesto a la renta diferido, neto
Intangibles, neto y otros
Impuestos y Gastos pagados por anticipado
2.222.031
233.843
1.271.441
2.488.380
51.507
93.514
150.336
31.973
16.192
40.398
33,7%
0,0%
19,3%
37,7%
0,8%
1,4%
2,3%
0,5%
0,2%
0,6%
2.433.400
293.119
1.547.629
2.784.832
53.682
122.225
235.650
24.745
46.889
83.222
Total Activo No Corriente
TOTAL ACTIVO
31,9%
3,8%
20,3%
36,5%
0,7%
1,6%
3,1%
0,3%
0,6%
1,1%
2.497.744
282.846
2.208.973
3.233.128
133.755
167.349
215.385
2.651
157.374
43.244
4.377.584
66,3%
6.599.615
100,0%
27,9%
3,2%
24,7%
36,2%
1,5%
1,9%
2,4%
0,0%
1,8%
0,5%
5.191.992
68,1%
6.444.705
72,1%
7.306.542
68,0%
13,4%
24,1%
7.625.393
100,0%
8.942.448
100,0%
10.747.397
100,0%
20,2%
17,3%
PASIVO
dic-12
%
dic-13
%
dic-14
%
dic-15
%
dic.15 - Dic-14
dic 14 - dic 13
Obligaciones financieras
Tributos, participaciones y cuentas por pagar diversas
Cuentas por pagar a intermediarios y auxiliares
Cuentas por pagar a asegurados
Cuentas por pagar a reaseguradores y coaseguradores, neto
Reservas tecnicas por siniestros
195.004
45.058
53.827
335.060
921.389
3,0%
0,7%
0,8%
5,1%
14,0%
267.411
60.558
82.376
360.066
1.135.722
3,5%
0,8%
1,1%
4,7%
14,9%
269.600
78.606
65.711
468.309
1.431.170
3,0%
0,9%
0,7%
5,2%
16,0%
438.564
100.675
136.478
621.321
1.827.269
4,1%
0,9%
1,3%
5,8%
17,0%
62,7%
28,1%
107,7%
32,7%
27,68%
0,8%
29,8%
-20,2%
30,1%
26,01%
Total Pasivo Corriente
1.550.338
23,5%
1.906.133
25,0%
2.313.396
25,9%
3.124.307
29,1%
35,05%
21,37%
Reservas técnicas por siniestros
Reservas técnicas por primas y riesgos catastróficos
Ganancias diferidas
80.484
3.586.392
150.639
1,2%
54,3%
2,3%
84.993
4.333.305
181.508
1,1%
56,8%
2,4%
99.737
4.980.196
224.378
1,1%
55,7%
2,5%
100.717
5.933.222
279.560
0,9%
55,2%
2,6%
1,0%
19,1%
24,6%
17,3%
14,9%
23,6%
Total Pasivo No Corriente
3.817.515
57,8%
4.599.806
60,3%
5.304.311
59,3%
6.313.499
58,7%
19,0%
15,3%
TOTAL PASIVO
Capital social
Reserva legal
Otras Reservas de Patrimonio
Resultado del ejercicio
Resultados acumulados
TOTAL PATRIMONIO NETO
5.367.853
680.000
133.979
169.356
169.052
79.375
1.231.762
81,3%
10,3%
2,0%
2,6%
2,6%
1,2%
18,7%
6.505.939
800.000
151.442
29.332
130.627
8.054
1.119.454
85,3%
10,5%
2,0%
0,4%
1,7%
0,1%
14,7%
7.617.707
888.000
165.405
68.188
203.124
25
1.324.742
85,2%
9,9%
1,8%
0,8%
2,3%
0,0%
14,8%
9.437.806
1.015.000
187.483
-101.315
213.669
-5.245
1.309.592
87,8%
9,4%
1,7%
-0,9%
2,0%
0,0%
12,2%
23,9%
14,3%
13,3%
-248,6%
5,2%
-21081,9%
-1,14%
17,1%
11,0%
9,2%
132,5%
55,5%
-99,7%
18,34%
6.599.615
100,0%
7.625.393
100,0%
100,0%
10.747.398
100,0%
20,2%
17,3%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
9
8.942.448
RIMAC SEGUROS Y REASEGUROS
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
En Miles de S/.
dic-12
Primas de Seguros y Reaseguros Aceptados
Ajuste de Reservas Técnicas por Primas Aceptadas
Total Primas Netas del Ejercicio
Primas Cedidas
Ajuste de reservas técnicas de primas cedidas
Total Primas Cedidas Netas del Ejercicio
Primas Ganadas Netas
Siniestros de primas y reaseguros aceptados
Siniestros de primas cedidas
Recupero y salvamentos, neto
Siniestros incurridos netos
Resultado Técnico Bruto
Comisiones sobre primas de seguros y reaseguros aceptados
Ingresos técnicos diversos
Gastos ténicos diversos
Resultado Técnico
Ingresos de inversiones y financieros
Gastos de inversiones y financieros
Gastos de administración neto de ingresos por servicios
Diferencia en cambio, neto
Utilidad antes de impuesto a la renta
Impuesto a la renta
Utilidad neta
2.639.542
-500.280
2.139.262
-945.467
26.553
-918.914
1.220.348
-1.087.721
389.602
19.754
-678.365
541.983
-217.852
65.497
-223.709
165.919
401.611
-27.167
-372.980
1.437
168.820
232
169.052
%
100,0%
-19,0%
81,0%
-35,8%
1,0%
-34,8%
46,2%
-41,2%
14,8%
0,7%
-25,7%
20,5%
-8,3%
2,5%
-8,5%
6,3%
15,2%
-1,0%
-14,1%
0,1%
6,4%
0,0%
6,4%
dic-13
%
2.994.563
-497.199
2.497.364
-1.044.379
39.764
-1.004.616
1.492.748
-1.319.051
446.539
24.099
-848.412
644.336
-248.210
68.626
-274.665
190.088
392.872
-17.126
-413.489
-21.718
130.627
100,0%
-16,6%
83%
-34,9%
1,3%
-34%
50%
-44,0%
14,9%
0,8%
-28,33%
21,52%
-8,29%
2,3%
-9,2%
6,35%
13,1%
-0,6%
-13,8%
-0,7%
4,4%
0,0%
4,4%
130.627
10
dic-14
3.216.902
-455.844
2.761.058
-1.083.615
-28.297
-1.111.912
1.649.146
-1.372.043
460.947
23.583
-887.513
761.633
-267.089
74.907
-296.456
272.995
424.118
-25.135
-457.996
5.947
219.929
-16.805
203.124
%
100,0%
-14,2%
86%
-33,7%
-0,9%
-35%
51,27%
-42,7%
14,3%
0,7%
-27,59%
23,7%
-8,3%
2,3%
-9,2%
8,49%
13,2%
-0,8%
-14,24%
0,2%
6,8%
-0,5%
6,31%
dic-15
3.717.345
-541.305
3.176.040
-1.359.654
29.534
-1.330.120
1.845.921
-1.721.340
678.837
23.085
-1.019.418
826.502
-298.215
84.471
-303.526
309.233
442.689
-40.796
-520.316
22.860
213.669
213.669
%
100,0%
-14,6%
85%
-36,6%
0,8%
-36%
50%
-46,3%
18,3%
0,6%
-27,4%
22,2%
-8,0%
2,3%
-8,2%
8,3%
11,9%
-1,1%
-14,0%
0,6%
5,7%
0,0%
5,7%
Var. %
dic.15 - Dic-14
15,6%
18,7%
15,0%
25,5%
-204,4%
19,6%
11,9%
25,5%
47,3%
-2,1%
14,9%
8,52%
11,7%
12,8%
2,4%
13,3%
4,4%
62,3%
13,6%
284,4%
-2,8%
Var. %
dic 14 - dic 13
7,4%
-8,3%
10,6%
3,8%
-171,2%
10,7%
10,5%
4,0%
3,2%
-2,1%
4,61%
18,20%
7,6%
9,2%
7,9%
43,6%
7,95%
46,8%
10,8%
-127,4%
68,4%
5,2%
55,5%
Indicadores Financieros
SOLVENCIA (Veces)
Patrimonio Efectivo / Requerimientos Patrimoniales
Patrimonio Efectivo / Endeudamiento
Cobertura Global de Obligaciones Técnicas
Cobertura de Obligaciones Técnicas de Ramos Generales
Cobertura de Obligaciones Técnicas de Ramos de Vida
Reservas Técnicas / Patrimonio Efectivo
Pasivo Total / Patrimonio Contable
Siniestros Retenidos Anualizado / Patrimonio Contable Promedio
Primas Retenidas Anualizado / Patrimonio Contable Promedio
SINIESTRALIDAD (%)
Siniestralidad Directa Anualizada
Siniestralidad Total Anualizada
Siniestralidad Cedida Anualizada
Siniestralidad Retenida Anualizada
RENTABILIDAD (%)
Resultado Técnico / Primas Retenidas
Resultado de Inversiones/Inversiones Promedio
Resultado de Inversiones/ Primas Retenidas
ROAE
ROAA
LIQUIDEZ (Veces)
Liquidez Corriente
Liquidez Efectiva
GESTIÓN
Indice de Retención de Riesgos (%)
Indice Combinado (%)
Indice de Manejo Administrativo (%)
Índice de Agenciamiento (%)
Periodo promedio de cobro de primas (N° de días)
Periodo promedio de pago de siniestros (N° de días)
Primas Totales Anualizado / Número de personal (Miles de Nuevos Soles)
dic-12
dic-13
dic-14
dic-15
Sector dic.15
1,28
2,41
1,16
1,43
1,07
4,49
3,76
0,59
1,44
1,234
2,16
1,03
1,03
1,03
4,60
5,81
0,75
1,68
1,23
1,71
1,05
1,11
1,03
4,85
5,83
0,74
1,73
1,27
1,57
1,02
1,06
1,01
4,76
7,26
0,79
1,79
1,35
2,17
1,04
1,11
1,03
4,83
5,64
0,64
1,56
41,17%
41,21%
41,21%
41,21%
44,07%
44,05%
42,76%
44,74%
42,62%
42,59%
42,54%
42,6%
46,32%
46,31%
49,93%
44,2%
43,44
43,51
50,79
40,99
9,79%
7,96%
21,84%
14,40%
3,01%
9,75%
6,78%
18,15%
11,23%
1,80%
12,80%
7,02%
18,98%
16,6%
2,4%
13,12%
6,27%
18,02%
16,2%
2,1%
9,72
6,90
22,73
18,32
2,81
1,51
0,45
1,35
0,29
1,12
0,10
1,04
0,08
1,16
0,16
64,18%
76,47%
22,40%
8,26%
85
289
847
65,12%
79,24%
21,77%
8,30%
88
259
870
66,31%
77,12%
21,98%
8,3%
98
273
947
63,42%
79,40%
22,58%
8,0%
114
259
1091
74,53
74,89
22,21
8,73
78,54
217,76
971,68
11
© 2016 Equilibrium Clasificadora de Riesgo.
LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS EMITIDAS POR EQUILIBRIUM CLASIFICADORA DE RIESGO S.A. (“EQUILIBRIUM”) CONSTITUYEN LAS
OPINIONES ACTUALES DE EQUILIBRIUM SOBRE EL RIESGO CREDITICIO FUTURO RELATIVO DE ENTIDADES, COMPROMISOS CREDITICIOS O
DEUDA O VALORES SIMILARES A DEUDA, Y LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICACIONES DE INVESTIGACION PUBLICADAS POR
EQUILIBRIUM (LAS “PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM”) PUEDEN INCLUIR OPINIONES ACTUALES DE EQUILIBRIUM SOBRE EL RIESGO
CREDITICIO FUTURO RELATIVO DE ENTIDADES, COMPROMISOS CREDITICIOS O DEUDA O VALORES SIMILARES A DEUDA. EQUILIBRIUM
DEFINE RIESGO CREDITICIO COMO EL RIESGO DE QUE UNA ENTIDAD NO PUEDA CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES CONTRACTUALES,
FINANCIERAS UNA VEZ QUE DICHAS OBLIGACIONES SE VUELVEN EXIGIBLES, Y CUALQUIER PERDIDA FINANCIERA ESTIMADA EN CASO DE
INCUMPLIMIENTO. LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS NO TOMAN EN CUENTA CUALQUIER OTRO RIESGO, INCLUYENDO SIN LIMITACION:
RIESGO DE LIQUIDEZ, RIESGO DE VALOR DE MERCADO O VOLATILIDAD DE PRECIO. LAS CLASIFICACIONES DE RIESGO Y LAS OPINIONES DE
EQUILIBRIUM INCLUIDAS EN LAS PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM NO CONSTITUYEN DECLARACIONES DE HECHOS ACTUALES O
HISTORICOS. LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM NO CONSTITUYEN NI PROPORCIONAN
RECOMENDACIÓN O ASESORIA FINANCIERA O DE INVERSION, Y LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM
NO CONSTITUYEN NI PROPORCIONAN RECOMENDACIONES PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER VALORES DETERMINADOS. NI LAS
CLASIFICACIONES CREDITICIAS NI LAS PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM CONSTITUYEN COMENTARIOS SOBRE LA IDONEIDAD DE UNA
INVERSION PARA CUALQUIER INVERSIONISTA ESPECIFICO. EQUILIBRIUM EMITE SUS CLASIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICA SUS
PUBLICACIONES CON LA EXPECTATIVA Y EL ENTENDIMIENTO DE QUE CADA INVERSIONISTA EFECTUARA, CON EL DEBIDO CUIDADO, SU
PROPIO ESTUDIO Y EVALUACION DE CADA VALOR SUJETO A CONSIDERACION PARA COMPRA, TENENCIA O VENTA.
LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM NO ESTAN DESTINADAS PARA SU USO POR PEQUEÑOS INVERSIONISTAS Y
SERÍA IMPRUDENTE QUE UN PEQUEÑO INVERSIONISTA TUVIERA EN CONSIDERACION LAS CLASIFICACIONES DE RIESGO O PUBLICACIONES DE
EQUILIBRIUM AL TOMAR CUALQUIER DECISION DE INVERSION. EN CASO DE DUDA USTED DEBERA CONSULTAR A SU ASESOR FINANCIERO U OTRO
ASESOR PROFESIONAL.
TODA LA INFORMACION AQUI CONTENIDA SE ENCUENTRA PROTEGIDA POR LEY, INCLUYENDO SIN LIMITACION LAS LEYES DE DERECHO DE
AUTOR (COPYRIGHT), Y NINGUNA DE DICHA INFORMACION PODRA SER COPIADA, REPRODUCIDA, REFORMULADA, TRANSMITIDA, TRANSFERIDA,
DIFUNDIDA, REDISTRIBUIDA O REVENDIDA DE CUALQUIER MANERA, O ARCHIVADA PARA USO POSTERIOR EN CUALQUIERA DE LOS PROPOSITOS
ANTES REFERIDOS, EN SU TOTALIDAD O EN PARTE, EN CUALQUIER FORMA O MANERA O POR CUALQUIER MEDIO, POR CUALQUIER PERSONA SIN
EL CONSENTIMIENTO PREVIO POR ESCRITO DE EQUILIBRIUM.
Toda la información aquí contenida es obtenida por EQUILIBRIUM de fuentes consideradas precisas y confiables. Sin embargo, debido a la posibilidad de error humano o
mecánico y otros factores, toda la información contenida en este documento es proporcionada “TAL CUAL” sin garantía de ningún tipo. EQUILIBRIUM adopta todas las
medidas necesarias a efectos de que la información que utiliza al asignar una clasificación crediticia sea de suficiente calidad y de fuentes que EQUILIBRIUM considera confiables, incluyendo, cuando ello sea apropiado, fuentes de terceras partes. Sin perjuicio de ello, EQUILIBRIUM no es un auditor y no puede, en cada momento y de manera
independiente, verificar o validar información recibida en el proceso de clasificación o de preparación de una publicación.
En la medida que ello se encuentre permitido por ley, EQUILIBRIUM y sus directores, funcionarios, trabajadores, agentes, representantes, licenciantes y proveedores efectúan
un descargo de responsabilidad frente a cualquier persona o entidad por cualquier pérdida o daño indirecto, especial, consecuencial o incidental derivado de o vinculado a la
información aquí contenida o el uso o inhabilidad de uso de dicha información, inclusive si EQUILIBRIUM o cualquiera de sus directores, funcionarios, trabajadores, agentes,
representantes, licenciantes o proveedores es advertido por adelantado sobre la posibilidad de dichas pérdidas o daños, incluyendo sin limitación: (a) cualquier pérdida de ganancias presentes o potenciales, o (b) cualquier pérdida o daño derivado cuando el instrumento financiero correspondiente no sea objeto de una clasificación crediticia específica asignada por EQUILIBRIUM.
12
En la medida que ello se encuentre permitido por ley, EQUILIBRIUM y sus directores, funcionarios, trabajadores, agentes, representantes, licenciantes y proveedores efectúan
un descargo de responsabilidad por cualquier pérdida o daño directo o compensatorio causados a cualquier persona o entidad, incluyendo sin limitación cualquier negligencia
(pero excluyendo fraude, dolo o cualquier otro tipo de responsabilidad que no pueda ser excluido por ley) en relación con o cualquier contingencias dentro o fuera del control de
EQUILIBRIUM o cualquiera de sus directores, funcionarios, trabajadores, agentes, representantes, licenciantes y proveedores, derivados de o vinculados a la información aquí
contenida o el uso de o la inhabilidad de usar cualquiera de dicha información.
EQUILIBRIUM NO PRESTA NI EFECTUA, DE NINGUNA FORMA, GARANTIA ALGUNA, EXPRESA O IMPLICITA, RESPECTO A LA PRECISION,
OPORTUNIDAD, INTEGRIDAD, COMERCIABILIDAD O AJUSTE PARA CUALQUIER PROPOSITO ESPECIFICO DE CUALQUIER CLASIFICACION O
CUALQUIER OTRA OPINION O INFORMACION.
13