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Sección 01
:
Sección 1 M-J:2 Sala A3 (Ayud. W6 Sala B13)
Este curso está orientado a presentar los paradigmas básicos de la teoría
moderna de las finanzas y sus aplicaciones a las finanzas corporativas. La teoría
de las finanzas ha experimentado en las últimas décadas un desarrollo acelerado,
transformándose desde un conjunto de reglas específicas a cada problema a un
cuerpo crecientemente robusto de modelos con consistencia teórica y de
aplicación más bien general. Este desarrollo se debe en buena medida a la
acumulación de bancos de datos financieros (precios, volúmenes de transacciones,
etc) que han permitido validar empíricamente cada modelo teórico propuesto, así
como detectar comportamientos económicos que permanecían ocultos. Dada esta
situación se ha preferido enfatizar la discusión en clase de las fortalezas y
debilidades de los modelos vigentes en el área, de modo de entregar una base
conceptual que permita un análisis crítico de la realidad.
La descripción acerca de la actualidad referida a los mercados financieros
chilenos y mundiales, y su discusión a la luz de lo aprendido en clase, se pretende
lograr a través de la lectura por parte de los alumnos de noticias económicas
publicadas en la edición Internet del cuerpo Economía y Negocios (sub-sección
Economía y Finanzas) de El Mercurio, material que será controlado en las pruebas
del
curso
y
que
está
disponible
en:
diario.elmercurio.com/_portada/EdicionesAnteriores/index.htm
Es importante que los alumnos se mantengan actualizados con la lectura
de las noticias, pues el acceso al material del diario está restringido a ediciones
con un máximo de una semana de antigüedad.
Sección 02
:
Sección 2 M-J:3 Sala A3 (Ayud. V6 Sala B23)
II.
Atención Alumnos
:
J 13:00 y horario a convenir con profesor
Edificio Raúl Devés Fac. de Ingeniería Piso 3
Departamento Ingeniería Industrial y Sistemas
Tel.:
3544272
Fax :
5521608
email :[email protected]
(Iniciar el Subject con ICS3532)
Ingeniería Industrial y de Sistemas
Pontificia Universidad Católica de Chile
ICS 3532 Finanzas
Fecha
:
1er. Semestre 2006
Profesor
:
GONZALO CORTAZAR
Requisitos
:
ICS-2512 Microeconomía
ICS-2522 Contabilidad
WEB del curso
I.
:
www.gonzalocortazar.com/FinanzasPagina2006.htm
OBJETIVOS Y METODOLOGIA
Capacitar al alumno para:
i.
Familiarizarse con el rol de un gerente de finanzas y el funcionamiento
de los mercados financieros.
ii.
Analizar, diseñar y evaluar las principales políticas financieras de una
empresa; en particular decisiones de inversión, financiamiento y
dividendos.
iii.
Manejar conceptos básicos de equilibrio en mercados financieros,
determinación de precios de activos de capital y medición de riesgo.
CONTENIDO y PROGRAMACIÓN
El curso se ha organizado en base a 4 módulos. Cada módulo tiene especificado
un conjunto de lecturas obligatorias y una ayudantía de ejercicios.
Los tres primeros módulos tendrán asignada también una tarea voluntaria.
Módulo 1
Introducción a las finanzas
Decisiones de Inversión, Consumo y Mercado de Capitales
Valorización de Activos sin Riesgo: El VPN
Lecturas Obligatorias:
B&M 1, 2, 3, CE(2005)
Mer L-V 07/03-24/03
I1: Ju 30/03 18:00 hrs.
T1: Ma 04/04 9:55 hrs.
Ay1-secc1-29/03
Ay1-secc2-24/03
Módulo 2
Métodos alternativos de valorización de activos sin riesgo
Valorización de Proyectos de Inversión
Valorización de Bonos
Valorización de Acciones
Teoría de la Utilidad y Decisiones bajo Incertidumbre
Lecturas Obligatorias:
BKM 6 BOL, B&M 5, 6,24,4
I2: Ju 27/04 18:00 hrs.
Ay2-secc1-26/04
Mer L-V 03/04-21/04
T2: Ma 02/05 9:55 hrs.
Ay2-secc2-21/04
Módulo 3
Decisiones de Portafolios de Inversión
Modelos de Valorización de Activos con riesgo: CAPM, APT.
Lecturas Obligatorias:
BKM 7, 8, 9, 11
Mer L-V 02/05-19/05
I3: Ju 25/05 18:00 hrs.
T3: Ma 30/05 9:55 hrs.
Ay3-secc1-24/05
Ay3-secc2-19/05
del grupo, y obtener al menos el 75% del puntaje máximo.
Los grupos que
hayan realizado una entrega válida de la tarea se ordenarán por puntaje en forma
descendiente recibiendo el primer cuarto (aprox.) de los grupos 4 puntos por
alumno, el segundo cuarto 3 puntos, el tercer cuarto 2 puntos y el último cuarto 1
punto adicional por alumno. Aún cuando el alumno reemplace una interrogación
por la I4, mantendrá su puntaje de la tarea correspondiente.
-De acuerdo con la marcha del curso, el profesor se reserva el derecho de realizar
actividades (con calculadora), durante la clase sin aviso previo las que pueden
entregar puntos adicionales. Estas actividades pueden estar relacionadas con
materia de clases, preguntas de pruebas pasadas de este semestre o a lecturas
asignadas de El Mercurio hasta el día anterior.
- Se considera como puntos acumulados a los obtenidos en interrogaciones más
todas las actividades voluntarias.
Módulo 4
Activos Derivados: Futuros, Opciones
Eficiencia de los mercados financieros
Decisiones de Estructura de Capital y Dividendos
Financiamiento y Mercados Imperfectos
Lecturas Obligatorias:
B&M 20, 13, 16, 17, 18
Mer L-V 29/05-16/06
I4: Ju 22/06 18:00 hrs.
T4: No hay tarea 4
Ay4-secc1-21/06
Ay4-secc2-16/06
No habrá clases en los días de las Interrogaciones.
III.-
EVALUACIÓN
-Habrá 4 interrogaciones, al término de cada uno de los primeros 4 módulos, cada
una de los cuales entrega 30 puntos (total 120 pts.)
-La no asistencia a una Interrogación no requerirá de justificación alguna, pero el
alumno obtendrá cero puntos en ella.
-El alumno tendrá la opción de reemplazar su peor interrogación por la Int. 4.
-Los contenidos de cada interrogación son acumulativos e incluye tanto material
de clases como de las lecturas.
-En las interrogaciones no se podrá utilizar apuntes, formularios, calculadoras
programables, financieras, PDA, celulares, etc. Sólo se aceptarán calculadoras
simples, que realicen operaciones matemáticas básicas, (incluidas potencias y
logaritmos).
-Habrá 3 Tareas Voluntarias, al término de cada uno de los primeros 3 módulos
de clases que consisten en la resolución de las interrogaciones por grupos de 1 a 4
alumnos. La Tarea deberá entregarse en la secretaría del profesor a más tardar a
las 9:55 hrs. del martes siguiente a la fecha de realización de la interrogación
correspondiente. Cada tarea otorgará entre 0 y 4 puntos adicionales por alumno.
Para que una tarea sea considerada como válidamente entregada, deberá estar bien
presentada, indicando en todas las preguntas los nombres de todos los integrantes
La nota final del curso se calculará de la siguiente forma:
Nota final = 1 + (Puntos Acumulados*6/120)
IV.
BIBLIOGRAFIA
Obligatoria
B&M Richard Brealey & Stewart Myers, Principios de Finanzas Corporativas, 7ª
Edición Mc Graw-Hill,2003
Alternativamente los alumnos que ya dispongan de la 5a Edición (1998)
Fundamentos de Financiación Empresarial Mc Graw-Hill pueden usarla en vez
de la edición más actualizada, con excepción del capítulo 24 asignado que es
mejor leerlo en el nuevo libro.
BKM Bodie, Kane & Marcus, Investments, 6a Ed., Mc Graw-Hill, 2005
CE(2005) Claseejecutiva en El mercurio 2005 (Web Curso)
BOL(1999) La Bolsa de Santiago y los instrumentos de Mercado (Web Curso)
Mer EL Mercurio Economía y Negocios-Sub-Sección Economía y Finanzas
Ed.Internet: http://diario.elmercurio.com/_portada/EdicionesAnteriores/index.htm
Complementaria
-Thomas E. Copeland & J. Fred Weston, Financial Theory and Corporate Policy,
Addison-Wesley, 3 era. Ed., 1988. (Nota del Profesor-1 No existe versión en
castellano Nota del Profesor-2: Existe un libro diferente con los autores en el
orden inverso, es decir Weston & Copeland.)
-Grinblatt & Titman Financial Markets and Corporate Strategy, IRWIN/Mc
Graw-Hill, 2nd Edition, 2002