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Perú: Análisis de los rendimientos de los
instrumentos financieros
MC&F Consultores: Boletín Rendimientos – Agosto 2015
Serie: Aprendiendo a Invertir
Edición: Agosto 2015
Boletín Rendimientos
Año VII – Número 08
Resumen:

Al cierre del mes de julio, las rentabilidades promedio (considerando todos los instrumentos) evaluadas para los
periodos anual, YTD y mensual son 3.8%, 2.3% y -1.1%, respectivamente.

En la evaluación del último año, se observa la fuerte apreciación del dólar con 13.7%, valor que ha apoyado al
rendimiento de las inversiones en dicha moneda.

Dado el nivel de volatilidad y las expectativas de crecimiento, muchos inversionistas han considerado manejar
una estrategia más conservadora; toda vez que, los instrumentos de deuda (bonos corporativos) mantuvieron un
buen desempeño de inversión y los depósitos a plazos dólares en cualquiera de las entidades financieras.

Es rescatable mencionar que la mejor decisión de inversión hubiese sido:
o
o
o
Adquirir el instrumento Depósito a Plazo Dólares de CRAC LOS ANDES si hubiese invertido hace un
año
Comprar el instrumento Fondo Mutuo Renta Mixta Dólares BCP ESTRUCTURADO DÓLARES I si
hubieses invertido a fines del 2014
Adquirir el EUROS si hubiese invertido a fines de junio 2015

La rentabilidad promedio mensual empeoró respecto al mes de agosto pues paso de -0.4% a -1.1 %.

La rentabilidad mensual de –1.1% ocupa en 12vo puesto del ranking de rentabilidades mensuales del último año,
siendo el primer puesto para el mes de Abril del 2015 con 1.9%.

La rentabilidad promedio anual de los instrumentos bajo el supuesto que no hay variación anual en el tipo de
cambio, es de -2.0%. Esto quiere decir, la rentabilidad anual alcanzada de 3.8% es muy dependiente a la
apreciación del tipo de cambio sol/dólar.
MC&F Consultores: Boletín Rendimientos – Agosto 2015
En el último año (agosto 2014 a agosto 2015)
Rentabilidad de los Instrumentos de Inversión
por Moneda
(ago.15- ago.14)
20%
10%
0%
-10%
-20%
-30%
-40%
-50%

Los instrumentos en moneda extranjera obtuvieron
un rendimiento promedio de -9.5%, en el resultado
del último año. Asimismo, obtuvieron la más baja
rentabilidad con -40.8%.

El instrumento más rentables en soles sigue sido el
Tipo de cambio SOLES/DÓLAR, al alcanzar una
rentabilidad de 13.7%; mientras que el
instrumentos en dólares de mayor rentabilidad fue
el Depósito a plazo dólares en CRAC LOS ANDES
con 16.4%.

La rentabilidad de los tipos de AFPs fue de 4.7%
para el Fondo 1, 4.9% para el Fondo 2 y -1.7% para
el Fondo 3.

Las entidades del sistema financiero presentan
rentabilidades por encima del rendimiento
promedio (3.8%), siendo las que más destacaron
los depósitos a plazo en dólares en Bancos (14.2%),
CMAC (14.4%), CRAC (14.8%) y Financieras
(14.5%).

Respecto a Fondos Mutuos, el instrumento de
mayor crecimiento lo obtuvo el Fondo de Corto
Plazo Dólares con 14.0%, mientras que el de
menor rendimiento sigue siendo el Fondo de Renta
Variable en dólares con -35.4%.

La rentabilidad promedio de los Fondos Mutuos en
soles fue de -7.8%. Por otra parte, los Fondos
Mutuos en moneda extranjera rindieron 2.2%.

En relación a los rendimientos generados por los
índices de la Bolsa de Valores de Lima, se aprecia
que siguen presentando una rentabilidad negativa
de -39.2% para el SP/BVL Peru General, -37.1%
para el SP/BVL LIMA 25 y de -35.0% para el SP/BVL
IBGC. De acuerdo a la evaluación del EPU, se
aprecia una rentabilidad negativa de -26.5%.

Respecto al tipo de cambio sol por dólar, persiste
la tendencia apreciatoria respecto a la moneda
nacional en 13.7%, mientas que el tipo de cambio
sol por euro registró una depreciación anual de 2.9%.
13,7% 16,4%
9,5%
-0,9%
-39,2% -40,8%
Promedio
Más Alta
Soles
Más Baja
Dólares
Rentabilidad promedio
por Tipo de Instrumento
(ago.15 - ago.14)
Bonos
6,3%
Letras del Tesoro
Tipo de Cambio
2,7%
5,4%
-34,5%
Bolsa de Valores de Lima
Fondo Mutuo
-3,3%
AFP
2,7%
Depósitos Financieras Dólares
14,5%
Depósitos Financieras Soles
Depósitos CRAC Dólares
2,5%
Promedio todos
instrumentos: 3.8%
14,8%
Depósitos CRAC Soles
2,2%
Depósitos CMAC Dólares
14,4%
Depósitos CMAC Soles
1,8%
Depósitos Bancarios Dólares
14,2%
Depósitos Bancarios Soles
-40,0%
2,6%
-30,0%
-20,0%
-10,0%
0,0%
10,0%
20,0%
Número de instrumentos
por Intervalo de Rentabilidad
(ago.15- ago.14)
90
83
80
70
60
50
52
42
40
35
26
30
20
14
6
10
0
0<1%
1<3%
3<5%
5<8%
8<15%
15% <25%
>25%
MC&F Consultores: Boletín Rendimientos – Agosto 2015
Top 5 y Bottom 5

Los cinco instrumentos financieros más rentables
fueron:

Las cinco inversiones con mayor pérdida fueron:
1.
CRAC Depósito Plazo Dólares LOS ANDES
16.4%
CMAC Depósito Plazo Dólares TACNA 16.3%
Fondo Mutuo Renta Variable Dólares
PROMOINVEST FONDO SELECTIVO
-40.8%
2.
Bolsa de Valores de Lima S&P/BVL PERU
GENERAL
-39.2%
CRAC Depósito Plazo Dólares LOS
LIBERTADORES
16.0%
3.
Bolsa de Valores de Lima S&P/BVL LIMA 25
-37.1%
4.
CRAC Depósito Plazo Dólares SIPÁN
15.9%
4.
5.
Banco Depósito Plazo Dólares COMERCIO
15.9%
Bolsa de Valores de Lima S&P/BVL IBGC
-35.0%
Fondo Mutuo Renta Variable Soles BBVA
AGRESIVO –S
-34.5%
1.
2.
3.
5.
Mirando más de cerca
ago.15 - ago.14
Tipo de instrumento
Depósitos Bancos Ahorro Soles
Depósitos Bancos Ahorro Dólares
Depósitos Bancos Plazo Soles
Depósitos Bancos Plazo Dólares
Depósitos CMAC Ahorro Soles
Depósitos CMAC Ahorro Dólares
Depósitos CMAC Plazo Soles
Depósitos CMAC Plazo Dólares
Depósitos CRAC Ahorro Soles
Depósitos CRAC Ahorro Dólares
Depósitos CRAC Plazo Soles
Depósitos CRAC Plazo Dólares
Depósitos financieras Ahorro Soles
Depósitos financieras Ahorro Dólares
Depósitos financieras Plazo Soles
Depósitos financieras Plazo Dólares
AFP's
Fondos Mutuos
Bolsa de Valores
Tipo de Cambio
Letras de tesoro
Promedio
0,9%
14,2%
4,5%
14,4%
0,5%
14,0%
3,1%
14,8%
0,9%
14,3%
3,6%
15,3%
1,0%
13,9%
3,6%
14,8%
2,7%
-3,3%
-34,5%
5,4%
2,7%
2,5%
15,1%
5,2%
15,9%
0,7%
14,1%
4,2%
16,3%
1,6%
14,9%
4,4%
16,4%
1,5%
14,0%
4,1%
15,6%
7,0%
14,3%
-26,5%
13,7%
2,7%
Mayor Rentabilidad
FALABELLA
FALABELLA
CENCOSUD
COMERCIO
ICA
TACNA
TACNA
TACNA
CREDINKA
CHAVIN
LOS ANDES
LOS ANDES
TFC
PROEMPRESA
QAPAQ
TFC
HABITAT Fondo 1
BCP CORTO PLAZO DOLARES CREDIFONDO SAF
EPU
SOLES/ DÓLAR
360 días
0,2%
13,8%
3,4%
13,9%
0,4%
13,9%
1,6%
14,0%
0,3%
13,9%
2,7%
14,1%
0,5%
13,9%
2,9%
14,3%
-3,3%
-40,8%
-39,2%
-2,9%
2,7%
Menor Rentabilidad
CRÉDITO
SCOTIABANK
COMERCIO
SCOTIABANK
CUSCO
HUANCAYO
HUANCAYO
HUANCAYO
PRYMERA
PRYMERA
CAJAMARCA
PRYMERA
CONFIANZA
CREDISCOTIA
CONFIANZA
CREDISCOTIA
PRIMA Fondo 3
PROMOINVEST FONDO SELECTIVO PROMOINVEST SAF
IGBVL
SOLES/ EURO
180 días
MC&F Consultores: Boletín Rendimientos – Agosto 2015
En el YTD (diciembre 2014 a agosto 2015)
Rentabilidad de los Instrumentos de Inversión
por Moneda
(ago.15 - dic.14)
20%
Entre los meses de diciembre 2014 a agosto 2015,
el rendimiento promedio de los instrumentos en
dólares alcanzó el valor de 6.0%, siendo la
rentabilidad máxima de 11.0% para este tipo de
instrumentos.

El instrumento más rentable en dólares ha sido el
Bonos Corporativos en DÓLARES, el cual presentó
una rentabilidad de 11.2%; mientras que el
instrumento con mayor rentabilidad en soles fue el
Tipo de Cambio SOLES/ DÓLAR con 8.6%.

En relación a las AFPs, sólo tipo de fondo 1 obtuvo
una rentabilidad por encima del promedio de todos
los
instrumentos
evaluados
(2.3%).
Los
rendimientos por cada tipo de Fondo fueron:
Fondo 1 con 2.6%, Fondo 2 con 1.2% y Fondo 3 con
-2.3%.

Respecto a los Fondos Mutuos, el mayor
rendimiento lo obtuvo el Fondo Corto Plazo
Dólares con 9.0%, mientras que la menor
rentabilidad lo obtuvo el Fondo Renta Variable
Dólares con
-28.9%.

En cuanto a la rentabilidad promedio de los Fondos
Mutuos en soles y dólares. se obtuvieron las
rentabilidades de - 6.6% y 1.1%, respectivamente.

Los rendimientos expresados por los índices en la
Bolsa de Valores de Lima, persisten en tener un
rendimiento negativo por debajo del promedio,
siendo el SP/BVL IBGC el que registra las mayores
pérdidas con -30.3%. En contraparte, el EPU,
registró una rentabilidad negativa de -20.7% en lo
que va del año.

Respecto al tipo de cambio sol por dólar, persiste
la tendencia apreciatoria respecto a la moneda
nacional valorizado en 8.6%. Mientras que el tipo
de cambio sol por euro registró una ligera
apreciación de 0.7%.
8,6% 11,2%
6,0%
10%

0%
-0,8%
-10%
-20%
-30%
-30,3% -31,9%
-40%
Promedio
Más Alta
Soles
Más Baja
Dólares
Rentabilidad Promedio
por Tipo de Instrumento
(ago.15 - dic.14)
Bonos
7,0%
Letras del Tesoro
2,6%
Tipo de Cambio
4,6%
Bolsa de Valores de Lima -26,9%
Fondo Mutuo
-3,0%
Promedio todos instrumentos: 2.3 %
AFP
0,5%
Depósitos Financieras Dólares
9,6%
Depósitos Financieras Soles
2,5%
Depósitos CRAC Dólares
9,5%
Depósitos CRAC Soles
2,0%
Depósitos CMAC Dólares
9,2%
Depósitos CMAC Soles
1,7%
Depósitos Bancarios Dólares
8,8%
Depósitos Bancarios Soles
1,8%
-30,0%
-25,0%
-20,0%
-15,0%
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
Número de instrumentos
por Intervalo de Rentabilidad
(ago.15 - dic.14)
100
90
90
80
70
60
60
50
40
31
31
30
20
20
19
10
10
3
0
< 0%
0 < 1%
1 < 2%
3% < 3.5% 3.5 < 4%
5% <8%
8% <10%
>10%
MC&F Consultores: Boletín Rendimientos – Agosto 2015
Top 5 y Bottom 5

Los cinco instrumentos financieros más rentables
fueron:

Las cinco inversiones con mayor pérdida fueron:
1.
Fondo Mutuo Renta Variable Dólares
PROMOINVEST FONDO SELECTIVO
PROMOINVEST SAF
-31.9%
Fondo Mutuo Renta Mixta Dólares BCP
ESTRUCTURADO DÓLARES I
11.0%
2.
3.
CRAC Depósito Plazo Dólares SIPÀN
3.
Bolsa de Valores de Lima S&P/BVL IBGC
-30.3%
Bolsa de Valores de Lima S&P/BVL PERÚ
GENERAL
-30.1%
4.
CRAC Depósito Plazo Dólares CHAVÍN 10.8%
5.
CRAC Depósito Plazo Dólares LOS
LIBERTADORES
1.
Bono Corporativo en Dólares
2.
11.2%
10.9%
4.
10.8%
5.
Fondo Mutuo Renta Variable Soles BBVA
AGRESIVO – S
-28.0%
Fondo Mutuo Renta Variable Soles SURA
ACCIONES
-28.0%
Mirando más de cerca
ago.15 - dic.14
Tipo de instrumento
Depósitos Bancos Ahorro Soles
Depósitos Bancos Ahorro Dólares
Depósitos Bancos Plazo Soles
Depósitos Bancos Plazo Dólares
Depósitos CMAC Ahorro Soles
Depósitos CMAC Ahorro Dólares
Depósitos CMAC Plazo Soles
Depósitos CMAC Plazo Dólares
Depósitos CRAC Ahorro Soles
Depósitos CRAC Ahorro Dólares
Depósitos CRAC Plazo Soles
Depósitos CRAC Plazo Dólares
Depósitos financieras Ahorro Soles
Depósitos financieras Ahorro Dólares
Depósitos financieras Plazo Soles
Depósitos financieras Plazo Dólares
AFP's
Fondos Mutuos
Bolsa de Valores
Tipo de Cambio
Instrumentos de Deuda
Letras de tesoro
Promedio
0,6%
8,9%
3,0%
8,8%
0,5%
8,9%
2,8%
9,4%
0,8%
9,0%
3,5%
10,1%
1,1%
9,2%
3,6%
9,9%
0,5%
-3,0%
-26,9%
4,6%
7,0%
2,6%
1,7%
9,5%
5,2%
9,3%
0,8%
9,0%
3,7%
10,6%
1,3%
9,7%
4,4%
10,9%
1,7%
9,4%
4,4%
10,7%
4,2%
11,0%
-20,7%
8,6%
11,2%
2,6%
Mayor Rentabilidad
FALABELLA
FALABELLA
AZTECA
AZTECA
ICA
ICA
PAITA
TACNA
LOS ANDES
CHAVIN
LOS ANDES
SIPAN
COMPARTAMOS
TFC
EFECTIVA
QAPAQ
HABITAT Fondo 1
BCP ESTRUCTURADO DOLARES I CREDIFONDO SAF
EPU
SOLES/ DÓLAR
Bono Corporativo Dólares
360 días
0,1%
8,7%
1,9%
8,6%
0,3%
8,7%
0,0%
8,6%
0,3%
8,7%
2,7%
9,2%
0,4%
8,8%
2,7%
9,1%
-3,4%
-31,9%
-30,3%
0,7%
2,90%
2,5%
Menor Rentabilidad
CRÉDITO
SCOTIABANK
COMERCIO
CITIBANK
CUSCO
HUANCAYO
PISCO
PISCO
PRYMERA
LOS ANDES
CAJAMARCA
PRYMERA
QAPAQ
CONFIANZA
EDYFICAR
CONFIANZA
PRIMA Fondo 3
PROMOINVEST FONDO SELECTIVO PROMOINVEST SAF
IBGC
SOLES/EURO
Bono Corporativo Soles
180 días
MC&F Consultores: Boletín Rendimientos – Agosto 2015
En el último mes (julio del 2015 a agosto del 2015)

Rentabilidad de los Instrumentos de Inversión
por Moneda
(ago.15 - jul.15)
3,5%
5%
1,5%
0%
-1,7% -0,4%
-5%
El rendimiento más alto en el último mes es el
de los instrumentos financieros en soles con una
rentabilidad de 3.5%. Por su parte, se puede
apreciar que los instrumentos en moneda
extranjera obtuvieron un nivel de pérdida de
-14.6%.
-10%
-15%
-15,8% -14,6%

El rendimiento promedio de los depósitos en
soles de las empresas del sistema financiero fue
de 0.2%, valor por encima del rendimiento
promedio de los instrumentos evaluados (-1.1%).
Por otro lado, el rendimiento promedio de los
depósitos en moneda extranjera fue de 1.4%.

La rentabilidad más alta en dólares, la obtuvo el
Depósito Ahorro Soles del Banco Falabella con
un rendimiento de 1.5%; mientras que el
rendimiento más alto en soles lo obtuvo el Tipo
de cambio Soles/Euro con 3.5%.

En relación a la rentabilidad alcanzada por los
índices de la Bolsa, se aprecia que todos los
índices alcanzaron rentabilidades negativas de 13.7%, -15.8% y -15.3% para el SP/ BVL General,
SP/BVL LIMA y SP/BVL IBGC, respectivamente.
Respecto al ETF PERÚ (EPU) se alcanzó una
rentabilidad negativa de -12.8%.

En relación a las AFPs, los tres tipos de Fondos se
encontraron por debajo de la rentabilidad
promedio de los instrumentos evaluados. Los
rendimientos alcanzados fueron -1.5%, -3.8% y 6.4% para los Fondos 1, 2, y 3, respectivamente.

Respecto a los Fondos Mutuos, el que mostró
mayor rendimiento fue el tipo Corto Plazo
Dólares con una rentabilidad de 1.4%; mientras
que, el Fondo Renta Variable Soles obtuvo un
rendimiento negativo de -13.4%.

En cuanto a la rentabilidad promedio de los
Fondos Mutuos en soles y dólares. se obtuvieron
las rentabilidades de -4.2% y -2.5%,
respectivamente.
-20%
Promedio
Más Alta
Soles
Más Baja
Dólares
Rentabilidad Promedio
por Tipo de Instrumento
(ago.15 - jul.15)
Bonos
-2,6%
Letras del Tesoro
0,3%
Tipo de Cambio
Bolsa de Valores de Lima
2,5%
-14,4%
Promedio todos instrumentos: -1.1%
Fondo Mutuo
-3,3%
AFP
-3,9%
Depósitos Financieras Dólares
1,4%
Depósitos Financieras Soles
0,2%
Depósitos CRAC Dólares
1,4%
Depósitos CRAC Soles
0,1%
Depósitos CMAC Dólares
1,4%
Depósitos CMAC Soles
0,1%
Depósitos Bancarios Dólares
1,4%
Depósitos Bancarios Soles
0,2%
-16,0%
-14,0%
-12,0%
-10,0%
-8,0%
-6,0%
-4,0%
-2,0%
0,0%
2,0%
4,0%
Número de instrumentos
por Intervalo de Rentabilidad
(ago.15 - dic.14)
100
90
90
80
70
60
60
50
40
31
31
30
20
20
19
10
10
3
0
< 0%
0 < 1%
1 < 2%
3% < 3.5%
3.5 < 4%
5% <8%
8% <10%
>10%

La compra de dólares obtuvo una rentabilidad
de 1.4%, por encima del valor alcanzado el mes
anterior (0.4%). Por otra parte, la cotización del
euro registró una apreciación de 3.5%.
MC&F Consultores: Boletín Rendimientos – Agosto 2015
Top 5 y Bottom 5

Los cinco instrumentos financieros más rentables
fueron:
1.
Tipo de Cambio SOLES/EURO
2.
Banco Depósito Ahorro Dólares Falabella
1.5%
Fondo Mutuo Renta Mixta Dólares BCP
ESTRUCTURADO DÓLARES I
1.5%
3.

3.5%
4.
Banco Depósito Plazo Dólares AZTECA 1.5%
5.
Banco Depósito Ahorro Dólares GNB
1.5%
Los cinco instrumentos financieros menos
rentables fueron:
1. Bolsa de Valores de Lima S&P/BVL LIMA 25
-15.8%
2. Bolsa de Valores de Lima S&P/BVL IBGC
-15.3%
3. Fondo Mutuo Renta Variable Soles BCP
ACCIONES
-14.9%
4. Fondo Mutuo Renta Variable Dólares
PROMOINVEST FONDO SELECTIVO
-14.6%
5. Fondo Mutuo Renta Variable Soles IF ACCIONES
INTERFONDO
-14.3%
Mirando más de cerca
ago.15 - jul.15
Tipo de instrumento
Depósitos Bancos Ahorro Soles
Depósitos Bancos Ahorro Dólares
Depósitos Bancos Plazo Soles
Depósitos Bancos Plazo Dólares
Depósitos CMAC Ahorro Soles
Depósitos CMAC Ahorro Dólares
Depósitos CMAC Plazo Soles
Depósitos CMAC Plazo Dólares
Depósitos CRAC Ahorro Soles
Depósitos CRAC Ahorro Dólares
Depósitos financieras Ahorro Soles
Depósitos financieras Ahorro Dólares
Depósitos financieras Plazo Soles
Depósitos financieras Plazo Dólares
AFP's
Fondos Mutuos
Bolsa de Valores
Tipo de Cambio
Letras de tesoro
Promedio
0,1%
1,4%
0,3%
1,4%
0,1%
1,4%
0,2%
1,4%
0,1%
1,4%
0,1%
1,4%
0,3%
1,4%
-3,9%
-3,3%
-14,4%
2,5%
0,3%
0,2%
1,5%
0,7%
1,5%
0,1%
1,5%
0,3%
1,4%
0,2%
1,5%
0,2%
1,4%
0,4%
1,4%
-1,2%
1,5%
-12,7%
3,5%
0,3%
Mayor Rentabilidad
FALABELLA
FALABELLA
CENCOSUD
AZTECA
AREQUIPA
TACNA
CUSCO
LIMA
LOS ANDES
INCASUR
TFC
PROEMPRESA
NUEVA VISION
TFC
PROFUTURO Fondo 1
BCP ESTRUCTURADO DOLARES I CREDIFONDO SAF
EPU
SOLES/ EURO
270 días
0,0%
1,4%
0,1%
1,4%
0,0%
1,4%
0,1%
1,4%
0,0%
1,4%
0,0%
1,4%
0,2%
1,4%
-6,8%
-14,9%
-15,8%
1,4%
0,3%
Menor Rentabilidad
CRÉDITO
SCOTIABANK
COMERCIO
CITIBANK
PIURA
HUANCAYO
HUANCAYO
HUANCAYO
PRYMERA
LOS ANDES
QAPAQ
CONFIANZA
EFECTIVA
CREDISCOTIA
INTEGRA Fondo 3
BCP ACCIONES SOLES CREDIFONDO SAF
ISBVL
SOLES/ DÓLAR
180 días
MC&F Consultores: Boletín Rendimientos – Agosto 2015
EN DESTAQUE
I.- Análisis Sectorial de Rendimientos de la BVL:
Rentabilidad mensual de los principales sectores de la BVL
ago.15 - jul.15
S&P/BVL JUNIORS INDEX
3,1%
S&P/BVL CONSUMER INDEX
-12,8%
S&P/BVL INDUSTRIALS INDEX
-15,8%
S&P/BVL CONSTRUCTION INDEX
-19,3%
Rentabilidad mensuak de los principales subsectores de la BVL
ago.15 - jul.15
S&P/BVL MINING INDEX
-7,7%
S&P/BVL ELECTRIC UTILITIES INDEX
-13,5%
S&P/BVL SERVICE INDEX
-13,5%
S&P/BVL FINANCIALS INDEX
En relación a la evaluación mensual de los índices de la
Bolsa de Valores, los principales sectores alcanzaron una
rentabilidad negativa promedio de -11.2%, valor por debajo
a la rentabilidad alcanzada el mes anterior con -10.1%.
El único índice sectorial que presentó una rentabilidad
positiva fue el S&P/BVL JUNIOR con 3.1%, valor por encima
a la rentabilidad negativa del mes anterior (-15.5%).Dicho
ìndice esta compuesto principalmente por compañias
mineras en fase de exploración y desarrollo, que buscan
financiamiento para la exploración y producción de las
minas. El sector con mayor pérdida fue el
S&P/CONSTRUCTION -19.3% donde el precio de las
acciones de Graña y Montero y Aceros Arequipa
retrocedieron en valor.
Respecto a los subsectores, la rentabilidad promedio
alcanzada fue de -12.4%. Ninguno de los subsectores logró
alcanzar una rentabilidad positiva. El sector con mayor nivel
de pérdida fue el índice S&P/BVL FINANCIAL con -14.9%,
dada la caida en el precio de las acciones de Credicorp y los
títulos del Banco Continental.
-14,9%
II.-Rendimiento de los Fondos Mutuos en el mes:
Respecto a la evaluación mensual en Fondos Mutuos, solo 3
tipos de Fondos alcanzaron una rentabilidad promedio
positiva de 0.8%. La lista se encuentra liderada por el Fondo
Corto Plazo Dólares con 1.4%.
Rentabilidad Acumulada de Fondos Mutuos
(Calculado en Soles)
Por Tipo de Fondo ago.15 - jul.15
Corto Plazo Dólares
1,4%
Renta Fija Dólares
0,9%
Corto Plazo Soles
0,0%
Renta Fija Soles
-0,6%
Fondos de Fondos
-2,2%
Internacional
El Fondo menor rentabilidad fue en tipo Renta Variable
Soles con -13.4%, valor por debajo a la rentabilidad
alcanzada el mes anterior (-7.4%). Por otro lado, el Fondo
de Fondo alcanzó una rentabilidad negativa de -2.2%, valor
por debajo de la rentabilidad positiva alcanzada el mes
anterior (0.5%).
-4,2%
Renta Mixta Dolares
-4,4%
Renta Mixta Soles
-6,3%
Renta Variable Dólares
-13,2%
Renta Variable Soles
-13,4%
-15%
Se debe destacar la rentabilidad positiva del tipo Fondo
Renta Fija Dólares con 0.9%, ya que el mes anterior obtuvo
una rentabilidad positiva de 0.5%.
-10%
-5%
0%
5%
MC&F Consultores: Boletín Rendimientos – Agosto 2015
III.- Depósitos a plazo: comparando lo obtenido vs. lo ofrecido (Agosto 2015)
L
Rentabilidad promedio anual de tasas obtenidas
en depósitos a plazo fijo por entidad financiera ago.15
5,0%
4,5%
3,6%
4,0%
3,6%
3,1%
3,0%
2,0%
1,0%
0,6%
1,0%
1,4%
0,9%
El reporte mide la rentabilidad promedio del pasado
inmediato de los depósitos a plazo en entidades del sistema
financiero; sin embargo, los rendimientos promedio
anteriores no garantizan que sean similares a los
rendimientos futuros.
A manera de ilustración,
presentamos esta sección en la cual comparamos los
rendimientos promedios ocurridos el año previo y los que
hoy ofrece el sistema financiero para un inversionistas que
desee depositar su dinero en los siguientes 12 meses.
0,0%
Bancos
Financieras
Soles
CMAC
CRAC
Dólares
Rentabilidad promedio anual de tasas ofrecidas
en depósitos a plazo fijo por tipo de entidad
financiera a 12 meses
6,0%
5,1%
5,0%
4,0%
3,8%
3,6%
3,5%
3,0%
1,5%
2,0%
1,0%
0,6%
0,5%
0,7%
0,0%
Banco
Financiera
Soles
CMAC
CRAC
Dólares
Fuente: ComparaBien – Actualizado al 31 de Agosto del 2015
Los inversionistas con deseo de ahorro en depósitos a plazo
en empresas del sistema financiero, encontrarán
alternativas de inversión favorables por encima de las
rentabilidades alcanzadas en el último año (ago. 15 ago.
14).
De acuerdo a los depósitos en moneda nacional, podemos
apreciar que las rentabilidades promedio ofrecidas en
entidades como: CMAC y CRAC valorizadas en 3.8% y 5.1%,
respectivamente; se encuentran por encima de la
rentabilidad promedio (3.8%) de los depósitos a plazo en
soles obtenidos a julio del 2015.
En cuanto a los depósitos a plazo en moneda extranjera*,
se verifica que sólo los depósitos en Financieras se
encuentran por encima del rendimiento promedio ofrecido
a agosto del 2015 (1.0%).
A 12 meses, se verifica que un buena alternativa de
inversión en moneda nacional serían los depósitos a plazos
en las Cajas Rurales logrando una rentabilidad de 5.1%,
mientras que en moneda extranjera, la mejor alternativa
sería los depósitos a plazo en las Financieras.
* Se considera las tasas pasivas de depósitos a plazo en dólares sin conversión a
moneda nacional.
MC&F Consultores: Boletín Rendimientos – Agosto 2015
ENCUESTA DE EXPERTOS
Evolución de las Tasas de Interés
Estimaciones a dic.2015
Tasas de Interés de Financieras en Dólares
14,3%
Tasas de Interés Bancaria en Dólares
28,6%
42,9%
Tasas de Interés de Financieras en Soles
14,3%
57,1%
28,6%
28,6%
42,9%
Tasas de Interés Bancaria en Soles
Expectativas sobre la cotización del Dólar y el
Euro a dic.2015
42,9%
71,4%
Bonos del Tesoro en Dólares
28,6%
57,1%
42,9%
Dólares
57,1%
14,3%
14,3% 14,3%
Bonos del Tesoro en Soles
42,9%
28,6%
28,6%
Letras del Tesoro
42,9%
28,6%
28,6%
100,0%
Euro
0%
20%
40%
60%
80%
100%
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90%100%
Subirán
Bajarán
Se mantendrán
En el acumulado al mes de agosto, el consenso de
opiniones de los expertos consultados por MC&F nos
muestra un panorama de rendimientos moderados hacia el
cierre del año.
En lo referente a instrumentos de corto plazo (Letras del
Tesoro), la percepción de los expertos (42.9%) es que el
rendimiento de las tasas se incrementará; mientras que el
mes anterior se maneja la expectativa de una tendencia a la
baja.
De acuerdo a las tasas de interés bancarias, se aprecia que
existe un optimismo (57.1%) para que las tasas de interés
pasivas en dólares se mantengan constantes, dado el alza
del tipo de cambio en el último mes. Respecto a las tasas de
interés en soles, el consenso de expertos espera que las
tasas se mantengan constantes (14.3%).
En las próximas emisiones de bonos, el consenso de
expertos espera un alza en las emisiones en dólares (71.4%)
y soles (42.9%), debido la baja rentabilidad presentada en
los instrumentos de renta variable, los cuales han sido
explicados en la evaluación de índices de la Bolsa de Valores
de Lima.
Observando el comportamiento de las tasas pasivas de
instituciones financieras, la mayoría de expertos espera
que la rentabilidad de depósitos en moneda nacional se
mantengan al alza (42.9%); mientras que, para los depósitos
en dólares, se espera que las tasas permanezcan constantes
(57.1%).
Subirán
Bajarán
Se mantendrán
En el caso de las principales divisas, todos los expertos
estiman un incremento en la cotización del euro (100 % de
los encuestados). Respecto al dólar, se espera que su
cotización se encuentre al alza (57.1% de expertos), ante la
las preocupaciones por la economía China y la
incertidumbre sobre las tasas de interés de Estados Unidos.
Proyección de sectores de mejor
rendimiento hacia dic.2015
28,6%
Servicios
Mineras
71,4%
Respecto a los rendimientos sectoriales establecidos por la
Bolsa de Valores de Lima, se ha preguntado a los expertos
sobre la expectativa de crecimiento en determinados
sectores de la economía, y vemos que aproximadamente un
71.4% avizora un panorama favorable para el sector
Servicios, seguido por un rendimiento favorable de 28.6%
para el sector Mineras.
MC&F Consultores: Boletín Rendimientos – Agosto 2015
¿QUÉ DICEN LOS EXPERTOS?
“El Perú tiene la ventaja de contar con una baja deuda pública, sólidos ahorros fiscales, un fuerte balance y una alta
calidad crediticia; estos factores favorecen a la implementación de políticas fiscales contracíclicas, las cuales sumadas a
la recuperación en el gasto público, apoyarían al crecimiento del siguiente año. Sin embargo, las proyecciones para la
inversión privada no resultan positivas al depender de la confianza de los inversores que se ve afectada por un contexto
de debilitamiento económico mundial, menores precios de exportación, incertidumbre sobre la ralentización de la
economía China y la esperada subida de tasas de interés por parte de la FED; a esto se le suma factores internos como el
deterioro de la confianza empresarial y el hecho de que los proyectos mineros y energéticos se encuentren en su fase
final.
En este sentido, para recuperar una tasa de crecimiento elevada el país tiene como reto la implementación de reformas
que promuevan la inversión y la productividad, como es el caso de la reducción de trabas burocráticas, un mejor
ambiente político y un sólido sistema judicial.”
Alejandra Muñoz
Research
IND
MC&F Consultores: Boletín Rendimientos – Agosto 2015
El presente boletín es elaborado mensualmente por Mercado de Capitales, Inversiones y Finanzas (MCIF), como parte de sus
publicaciones de la serie “Aprendiendo a Invertir”. El objetivo es brindar una base referencial de comparación objetiva de los
rendimientos de los instrumentos financieros en el Perú. No se descuentan de estos rendimientos los costos de
mantenimiento y similares. No constituye recomendación de inversión en ninguno de los instrumentos mencionados en el
boletín.
Se utiliza información pública facilitada principalmente por el BCRP, la SBS y la SMV (anteriormente CONASEV). Los detalles
metodológicos se encuentran en la página www.mcifperu.com.
Los cálculos de rendimientos se realizan todos en soles y se asume la situación de las alternativas de ahorro e inversión que
son accesibles a una persona con recursos limitados.
Para mayor alcance y detalle de la información aquí descrita visite
www.mcifperu.com
Contacto: [email protected]