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Tercer Trimestre 2015
RESULTADOS CONSOLIDADOS
•
En 3T15 Cencosud continuó desarrollando su programa de eficiencia con foco en
aumento de márgenes, lo cual se empieza a traducir en un mejor desempeño de los
negocios. Sin embargo, los resultados se ven impactados por dos cargos no recurrentes:
indemnizaciones (CLP 26.487 MM) y un cambio en la política de provisión de
obsolescencia (CLP 7.978 MM).
•
El EBITDA ajustado excluyendo estos efectos no recurrentes aumenta 44% a/a y el
margen EBITDA mejora en 189 bps llegando a un margen EBITDA de 6,4% (incluyendo
los efectos no recurrentes el EBITDA ajustado aumenta 15% a/a, mejorando 60 bps y
alcanzando 5,1% de margen).
•
A pesar de las mejoras en el desempeño de los negocios, Cencosud en 3T15 registró
una pérdida de CLP 29.902 MM debido al impacto del aumento de la tasa de interés en
Chile resultando en un mayor gasto por valoración de derivados financieros (-CLP 22.936
MM) y la depreciación del peso chileno respecto al dólar sobre la porción no cubierta de
la deuda (-CLP 65.044 MM).
DESEMPEÑO NEGOCIOS
Supermercados
• Argentina: expansión de 189 bps en margen EBITDA ajustado -sin one-offs- por mejora en
procesos.
• Colombia: SSS de 4,2%, el mayor desde la adquisición de la filial.
• Brasil: Continúa la tendencia al alza del margen bruto (+156 bps) y Prezunic logra un SSS
positivo por primera vez en últimos 15 meses.
• Perú: expansión de 134 bps en margen EBITDA ajustado -sin one-offs- como resultado del
foco en eficiencia.
• Chile: mantiene desempeño positivo con un crecimiento de SSS de +3,8%.
Tiendas por Departamento
• Chile: crecimiento de ventas de 7% con SSS +6,4% y expansión de 423 bps en margen
EBITDA cerrando un muy buen trimestre
• Perú: crecimiento de ventas de 64% con SSS +9,5% y mejoras en la rentabilidad por mayor
escala (apertura de 3 nuevos locales).
Mejoramiento del Hogar
• Chile: crecimiento SSS +2,0% y menor rentabilidad por retraso de temporada afectado por
efectos climáticos
• Argentina: crecimiento SSS +29,7% y mejora 192 bps el margen EBITDA ajustado - sin
one-offs - por foco en reducción de gastos.
Centros Comerciales
• Aumenta la contribución de EBITDA ajustado en 22% a/a, luego de un buen desempeño del
negocio y mejores condiciones comerciales en Chile y Argentina, a pesar del mayor gasto
en contribuciones en Chile producto de la reforma tributaria.
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Eventos Relevantes
.
•
Fair Value de Instrumentos Derivados: En 3T15 Cencosud hizo la reclasificación del Fair
Value de los instrumentos derivados desde la línea “Otras ganancias (pérdidas)” que
formaba parte del resultado operacional, hacia “Costo Financiero Neto” y “Diferencia de
Cambio” para excluir del resultado operacional variables que no reflejen el desempeño de
1
los negocios .
•
Costanera Center: El 5 de agosto Cencosud obtuvo la recepción de los primeros 15.000
metros cuadrados de las torres de oficinas de Costanera Center, los cuales serán
distribuidos entre las Torres 2 y 4 del complejo. Asimismo, el día 11 de agosto Sky
Costanera abrió sus puertas, mirador que se encuentra en los pisos 62 y 63 de la Torre
Costanera.
•
IPO Centros Comerciales: el Directorio de Cencosud aprobó continuar con el proyecto de
de una eventual salida a la bolsa de sus Centros Comerciales, para lo cual se mandató a
bancos de inversión para la estructuración de dicha operación.
•
Farmacias: el 4 de noviembre Cencosud anunció el acuerdo de venta de 39 farmacias que
el grupo operaba al interior de sus supermercados en Colombia, a la cadena Cruz Verde.
•
Tiendas con baja rentabilidad (Programa de 120 tiendas): al cierre de septiembre ya se
habían presentado a comité 95 tiendas con su respectivo plan de acción para mejorar
resultados. Dentro del avance de este plan, el 31 de agosto fue cerrada una tienda Santa
Isabel en Chile.
•
Dividendo provisorio: a fines de octubre el Directorio de Cencosud resolvió distribuir $16
por acción con cargo a las utilidades del ejercicio 2015. Dicho dividendo será puesto a
disposición de los accionistas a partir del día 4 de diciembre del presente año.
Destacados Financieros 3T15 2
(En millones de pesos chilenos al 30 de septiembre 2015)
Tercer Trimestre
2015
2014
∆%
2,0%
Ingresos
2.672.728 2.621.001
Costo de Ventas
-1.904.512 -1.922.093
-0,9%
Ganancia Bruta
768.215
698.908
9,9%
Margen Bruto
28,7%
26,7% 208 bps
Gasto de Administración y Ventas
-690.308
-629.697
9,6%
Otros ingresos, por función
25.307
27.595
-8,3%
Otras ganancias (pérdidas)
-5.606
-5.094
10,1%
Resultado Operacional
97.608
91.712
6,4%
Participación en ganancias de asociadas
4.231
1.280 230,6%
Costo Financiero Neto
-57.694
-32.215
79,1%
Diferencia de tipo de cambio
-77.627
-12.409 525,6%
Resultado por Unidades de Reajuste
-7.405
-4.229
75,1%
Resultado No Operacional
-138.495
-47.573 191,1%
Resultado antes de impuestos
-40.887
44.139
N.A.
Impuesto a la renta
10.985
-15.455
N.A.
Ganancia (pérdida) de O.C.
-29.902
28.684
N.A.
Ganancia (pérdida) de O.D.
0
-465 -100,0%
Ganancia (pérdida)
-29.902
28.220
N.A.
•
1
Nueve meses, 30 de septiembre
2015
2014
∆%
3,2%
7.942.483
7.696.197
-5.669.628 -5.650.385
0,3%
2.272.855
2.045.812
11,1%
28,6%
26,6% 203 bps
-1.992.778 -1.796.165
10,9%
65.367
36.399
79,6%
-61.713
-4.867 1168,0%
283.732
281.179
0,9%
8.771
3.163 177,3%
-168.119
-124.524
35,0%
-107.143
-20.754 416,3%
-15.896
-26.369
-39,7%
-282.386
-168.484
67,6%
1.346
112.696
-98,8%
33.860
-33.578
N.A.
35.205
79.118
-55,5%
9.244
10.630
-13,0%
44.450
89.749
-50,5%
El margen bruto aumenta 208 bps a/a a pesar de incluir un efecto negativo por el
cambio en el criterio en la forma de provisionar la obsolescencia de inventarios.
Eliminando este efecto no-recurrente no-caja de CLP 7.978 millones el margen bruto se
expande a 29,0%, es decir, 238 bps. Este aumento es resultado de mejores
condiciones comerciales con proveedores, una menor actividad promocional, y una
mejora en la merma.
Para mayor información refiérase a la nota 35 de los Estados Financieros Consolidados presentados en la SVS en
Chile.
Como consecuencia de la asociación entre Scotiabank y Cencosud por el negocio de retial financiero en Chile, en
3T14 la división de Servicios Financieros incluye la operación chilena línea a línea (se encuentra consolidada y luego
eliminada en operaciones discontinuadas), en cambio en 3T15 el 49% de la utilidad está incluida en “Participación en
las ganancias de asociadas”.
2
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•
El resultado operacional aumenta 6,4% a/a a pesar de cargos no-recurrentes durante
el trimestre que se detallan en la tabla a continuación. Eliminando dichos efectos, el
resultado operacional que refleja sólo el desempeño de los negocios aumenta 44% a/a:
3Q15
Resultado Operacional FECU
Provisión de Obsolescencia
Indemnizaciones
Deterioro Brasil
Utilidad Scotiabank
Resultado del Negocio
3Q14
%
97.608 91.712 6,4%
-7.978
-26.487
132.074 91.712 44,0%
9M15
9M14
%
283.732 281.179 0,9%
-7.978
-41.661
-116.771
61.373
388.770 281.179 38,3%
•
El margen EBITDA ajustado se expande 60 bps a/a a pesar de incluir el efecto negativo
del cambio en el criterio de provisión de obsolescencia de inventarios y el registro de
indemnizaciones asociadas al plan de eficiencia. Eliminando ambos efectos norecurrentes de CLP 34.465 millones el margen EBITDA ajustado se expande a 6,4%,
3
es decir, 189 bps .
•
Utilidad decreció a/a explicado por el impacto de la devaluación del peso chileno en
la deuda de la Compañía y los cargos no-recurrentes. Todo lo anterior parcialmente
compensado por el mejor desempeño de los negocios durante el trimestre y un
menor gasto por impuesto a las ganancias (CLP 26.439 millones) reflejando un
beneficio tributario en 3T15 vs. un gasto en 3T14.
Desempeño Consolidado
Supermercados
SUPERMERCADOS
Chile
Argentina
Brasil
Perú
Colombia
Ingresos
Chile
Argentina
Brasil
Perú
Colombia
Resultado Bruto
Margen Bruto
Gastos de Adm. Y Ventas
Resultado Operacional
Chile
•
•
•
3
Tercer Trimestre
2015
2014
CLP MM CLP MM
∆%
617.549
582.286
6,1%
545.357
441.571
23,5%
392.316
546.038
-28,2%
215.226
209.011
3,0%
196.676
248.907
-21,0%
1.967.123 2.027.814
-3,0%
149.869
144.916
3,4%
171.630
131.404
30,6%
85.722
110.808
-22,6%
47.766
44.547
7,2%
37.400
48.090
-22,2%
492.387
479.766
2,6%
25,0%
23,7% 137 bps
-444.799 -420.279
5,8%
49.990
61.632
-18,9%
Nueve meses al 30 de septiembre de
2015
2014
CLP MM
CLP MM
∆%
1.820.920
1.691.069
7,7%
1.551.906
1.285.767
20,7%
1.276.040
1.605.602
-20,5%
622.189
603.644
3,1%
614.933
730.650
-15,8%
5.885.989
5.916.731
-0,5%
448.031
412.162
8,7%
491.467
393.685
24,8%
274.140
305.077
-10,1%
139.545
131.411
6,2%
122.670
141.425
-13,3%
1.475.853
1.383.760
6,7%
25,1%
23,4%
169 bps
-1.292.710 -1.212.872
6,6%
189.904
177.998
6,7%
Ingresos: crecieron 6,1% impulsados por 16 aperturas netas a/a y un SSS de 3,8%
explicado por el aumento en el ticket promedio, contrarrestado por una caída en el
tráfico como consecuencia de la mayor duración de fiestas patrias en 2014 vs 2015
y al terremoto que afectó a la zona norte-centro del país el 16 de septiembre.
Margen Bruto: se comprime 62 bps por un efecto no recurrente por el registro de
una provisión de obsolescencia (CLP 2.059 millones), una alta base comparativa
producto del registro de rebates en 3T14, y de la mayor actividad promocional en
3T15 por el incremento en la competencia.
Resultado Operacional: cae 4,9% producto de los mayores costos en energía,
juicios por contingencias laborales e indemnizaciones, que fueron parcialmente
compensados con una menor dotación, la cual tuvo una baja efectiva en el mes de
septiembre 2015. Excluyendo efectos no-recurrentes (CLP 2.944 millones), el
margen operacional se comprime 33 bps.
Con fines comparativos se ha eliminado de 3T14 el negocio financiero en Chile.
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Argentina
• Ingresos: crecen 23,5% año contra año impulsados por un crecimiento de SSS de
16,5% y una apreciación del tipo de cambio oficial promedio de 5,2% en 3T15 vs.
3T14.
• Margen Bruto: se expande 171 bps año contra año como resultado de una política
continua de mejorar las condiciones comerciales con proveedores, unido a una
menor actividad promocional como consecuencia del foco en rentabilidad que el
grupo está aplicando y un menor nivel de merma a/a fruto del trabajo en mejora de
procesos.
• Resultado Operacional: decrece año contra año producto de la provisión de
indemnizaciones contabilizada en 3T15 (CLP 17.360 millones). Aislando dicho
efecto, el resultado operacional aumenta y el margen operacional se expande 202
bps, explicado por los esfuerzos en mejorar procesos y sus consecuentes ahorros.
Brasil
Consolidado
• Ingresos: decrecen 6,4% en moneda local explicado por una disminución del SSS
en 7,7%, parcialmente compensado por la apertura neta de dos tiendas a/a. A pesar
del crecimiento de ventas de Prezunic, el resultado es negativo explicado
mayoritariamente por Bretas y la exposición al non-food en Gbarbosa (35% de la
venta). La disponibilidad de productos en Brasil continúa mejorando, logrando el
mejor índice de los últimos 7 trimestres. A pesar de estas mejoras, los ingresos
caen 28,2% a/a como resultado de la devaluación del real brasilero respecto al peso
chileno.
• Margen Bruto: por cuarto trimestre consecutivo se muestra una expansión de
margen bruto a/a. En 3T15 el margen se expande 156 bps vs. 3T14, debido a una
mejor gestión de precios, mejores negociaciones con proveedores, control de la
actividad promocional, mayor recupero logístico y menores niveles de merma (el
más bajo de los últimos 7 trimestres).
• Resultado Operacional: cae como consecuencia de un incremento en los gastos
a/a que se explica por mayores costos de energía e indemnizaciones asociadas al
plan de eficiencia. Sin embargo, las medidas de control de gastos discrecionales
aplicadas a partir de este año, incidieron en un menor consumo de energía y
dotación versus 2T15.
Prezunic
• Ingresos: SSS positivo por primera vez en 5 trimestres consecutivos,
producto de la nueva estrategia comercial, que implicó una revisión del mix
de productos y de la política de precios, resultando en un aumento en la
actividad promocional y comunicacional de la bandera, que incidió en un
aumento de 30 bps de participación de mercado.
• Margen Bruto: mejora 160 bps a/a como resultado de mejores condiciones
comerciales con proveedores, una caída en las mermas y menores costos
logísticos, parcialmente compensado por una mayor actividad promocional.
En 3T15 la merma llegó a su mínimo histórico.
• Resultado Operacional: mostró un crecimiento a/a y el margen se
expandió 31 bps, como resultado de la mejora en el margen bruto,
compensado parcialmente aumentos en las tarifas de energía.
Gbarbosa
• Ingresos: SSS negativo explicado por la caída en ventas del área non-food
(impactado por la caída de doble dígito en electro, que participa un 25% de
la venta), compensado por un aumento en las ventas de alimentos, las
cuales mejoran su performance en el trimestre y ganan 30 bps de
participación de mercado a/a.
• Margen Bruto: a pesar de la caída en la venta se logra una mejora de 67
bps a/a como resultado de mejores condiciones comerciales con
proveedores, menores mermas y costos logísticos reducidos.
• Resultado Operacional: mostró una caída a/a como resultado de mayores
costos de energía, incrementos salariales y alquileres, parcialmente
compensado por una menor dotación.
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Bretas
• Ingresos: SSS negativo reflejando la menor actividad económica y presión
competitiva del segmento atacarejo en el estado de Minas Gerais. Bretas
como una forma de competir en la región, ha transformado 3 tiendas al
formato atacarejo, teniendo resultados positivos en ventas con crecimiento
de doble dígito y un aumento significativo en rentabilidad.
• Margen Bruto: cae 70 bps a/a como resultado de mayores costos logísticos
y una mayor estrategia promocional junto a la oferta de packs familiares
como respuesta a la fuerte competencia del formato atacarejo.
• Resultado Operacional: mostró una caída a/a producto de la reducción en
el margen bruto y la menor absorción de los gastos por la caída de la venta.
Perú
•
•
•
Ingresos: crecen 3% impulsados por la apertura de 2 tiendas a/a y la apreciación
del tipo de cambio promedio del sol peruano de un 3% respecto al peso chileno,
parcialmente contrarrestada por un SSS de -0,7% (menores ventas en segmento
mayorista).
Margen Bruto: se expande 88 bps explicado por una menor actividad promocional
luego de una menor participación de la venta mayorista a/a y menores costos de
productos perecibles por mejora de procesos en la central de elaboración.
Resultado Operacional: cae 0,5% y el margen se comprime 23 bps producto del
mayor gasto por indemnizaciones, que se vio parcialmente contrarrestado por una
mayor contribución bruta. Excluyendo indemnizaciones (CLP 3.307 millones), el
resultado operacional crece 21,2% a/a y el margen se expande 118 bps, producto
de menores gastos en gas, seguridad y seguros, reflejo del foco en eficiencia.
Colombia
• Ingresos: SSS crece 4,2%, el mayor desde la adquisición en 2012, sin embargo,
los ingresos caen 21,0% como resultado de la devaluación del peso colombiano
respecto al peso chileno (23,1%). El crecimiento en SSS se explica por un aumento
de doble dígito en perecibles, como resultado de los esfuerzos para posicionarse
como un actor líder en dicha categoría de productos y un crecimiento positivo en
abarrotes, bazar, y electro.
• Margen Bruto: la reducción de 30 bps de margen bruto refleja el cambio en la
contabilización desde gasto a costos de productos fabricados internamente
(panadería, fiambrería y repostería) y bonificaciones por escala que eran
registradas mensualmente el año pasado, y en 2015 serán registradas sólo en 4T
(cuando los fondos ingresen). Eliminando estos efectos, el margen bruto aumentó
70 bps reflejando acuerdos comerciales más competitivos con proveedores, que la
Compañía espera profundizar en 2016.
• Resultado Operacional: aumenta 19%, con una expansión de 57 bps en el margen.
De acuerdo al foco estratégico de disminuir gastos, se logró una reducción en la
inversión publicitaria sin afectar las ventas. Adicionalmente, la reducción del gasto
es el resultado del registro de una provisión por contingencias legales en 3T14.
Excluyendo indemnizaciones (CLP 108 millones), el resultado operacional crece
23% y el margen se expande 63 bps.
Mejoramiento del Hogar
MEJORAMIENTO DEL HOGAR
Chile
Argentina
Colombia
Ingresos
Chile
Argentina
Colombia
Resultado Bruto
Margen Bruto
Gastos de Adm. Y Ventas
Resultado Operacional
Tercer Trimestre
2015
2014
CLP MM
CLP MM
110.299
104.699
234.983
175.178
15.541
17.622
360.823
297.499
28.580
31.432
88.492
65.889
3.299
4.448
120.371
101.769
33,4%
34,2%
-107.294
-84.692
13.067
17.354
∆%
5,3%
34,1%
-11,8%
21,3%
-9,1%
34,3%
-25,8%
18,3%
-85 bps
26,7%
-24,7%
Nueve meses al 30 de septiembre de
2015
2014
CLP MM
CLP MM
∆%
360.856
337.244
7,0%
639.022
484.150 32,0%
47.109
48.649
-3,2%
1.046.987
870.044 20,3%
98.871
94.372
4,8%
242.763
194.421 24,9%
11.073
12.161
-8,9%
352.707
300.955 17,2%
33,7%
34,6% -90 bps
-294.033
-230.343 27,7%
58.901
71.337 -17,4%
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Chile
•
•
•
Ingresos: crecieron 5,3% a/a impulsados por un SSS de 2,0% y dos aperturas
netas a/a. La menor tasa de crecimiento en el SSS se explica por un bajo
desempeño en las categorías de temporadas (jardinería/piscina/terraza) producto
de las bajas temperaturas- anormales para el periodo- asociadas al fenómeno del
niño.
Margen Bruto: compresión de 411 bps explicada por un efecto no recurrente por el
registro de una provisión de obsolescencia (CLP 2.041 millones), una alta base de
comparación luego de la revisión de los rebates en 3T14 y una mayor participación
en la venta del canal mayorista. Excluyendo el efecto no-recurrente, el margen bruto
mostró una compresión de 226 bps.
Resultado Operacional: decrece como resultado de la menor contribución bruta
(provisión de obsolescencia) y el mayor gasto, que es reflejo de las
indemnizaciones asociadas al plan de eficiencia, junto a mayores costos de energía.
Excluyendo ambos efectos no-recurrentes (CLP 3.129 millones), el margen
operacional se comprime 217 bps.
Argentina
• Ingresos: crecieron 34,1% a/a impulsados por un SSS de 29,7% y una apreciación
del tipo de cambio oficial promedio de 5,2% en 3T15 vs. 3T14.
• Margen Bruto: se mantiene estable explicado por mejores ingresos por negociación
con proveedores y mayores márgenes comerciales, compensados por un efecto no
recurrente por el registro de una provisión de obsolescencia (CLP 3.318 millones) y
un menor resultado por tenencia de inventarios (menor inflación en 2015 vs. 2014).
• Resultado Operacional: crece 35,1% y el margen se mantiene estable producto de
menores gastos en marketing, viajes y logística, compensado por el incremento en
indemnizaciones. Excluyendo efectos no-recurrentes (CLP 4.676 millones), el
margen operacional se expande 204 bps.
Colombia
• Ingresos: SSS crecen 5,7%, sin embargo los ingresos cayeron 11,8% explicado por
una devaluación del tipo de cambio promedio de 23,3% a/a. En el periodo hubo una
apertura neta a/a.
• Margen Bruto: se comprime 402 bps como resultado de un cambio de criterio
contable para homologar la forma en que se registran las provisiones de
obsolescencia en el grupo (CLP 560 millones). Eliminando el efecto no recurrente,
el margen muestra una compresión de 42 bps como resultado de una mayor
actividad promocional para capturar clientes.
• Resultado Operacional: la pérdida operacional crece como resultado del cambio
en las provisiones de obsolescencia y las indemnizaciones asociadas al plan de
eficiencia, además del efecto de la devaluación del peso colombiano versus el peso
chileno.
Tiendas por Departamento
TIENDAS POR DEPARTAMENTO
Chile
Perú
Ingresos
Chile
Perú
Resultado Bruto
Margen Bruto
Gastos de Adm. Y Ventas
Resultado Operacional
Chile
•
Tercer Trimestre
2015
2014
CLP MM CLP MM
∆%
218.095 203.898
7,0%
14.608
8.898
64,2%
232.703 212.795
9,4%
61.143
52.885
15,6%
2.694
448 501,3%
63.837
53.333
19,7%
27,4%
25,1% 237 bps
-65.004 -63.670
2,1%
-925
-9.144 -89,9%
Nueve meses al 30 de septiembre de
2015
2014
CLP MM
CLP MM
∆%
669.141
647.077
3,4%
39.086
24.372
60,4%
708.228
671.448
5,5%
196.664
167.021
17,7%
7.194
1.980
263,4%
203.858
169.001
20,6%
28,8%
25,2%
361 bps
-201.163
-184.479
9,0%
3.541
-12.320
-128,7%
Ingresos: mostraron un crecimiento de 7,0% impulsado por una apertura neta a/a y
un SSS de 6,4%. Este último reflejando un crecimiento por sobre inflación en las
ventas de Johnson y Paris, un aumento de doble dígito en las ventas de e-
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•
•
Perú
•
•
•
commerce (entre otros debido al lanzamiento de click & collect a comienzos de
septiembre 2015), y un exitoso lanzamiento de nuevas franquicias.
Margen Bruto: incremento de 15,6% en el resultado bruto y 210 bps de margen
impulsado por un mejor manejo de inventario que se tradujo en una menor
liquidación de final de temporada y una menor diferencia de inventario como
resultado de una redefinición de procesos que entre otros, incluye la reducción de
los ciclos de toma de inventarios.
Resultado Operacional: aumenta 360 bps producto de un mayor margen bruto y
menores gastos por la ejecución del plan de eficiencia.
Ingresos: crecieron 64,2% impulsados por 3 aperturas a/a y un SSS de 9,5%,
continuando con la tendencia mostrada durante el año 2015. El incremento en los
ingresos se vio impulsado por las sinergias logradas con la operación de Chile para
el desarrollo de sus marcas propias y la venta de bienes durables como resultado
del trabajo conjunto entre retail financiero (mayor emisión de tarjetas abiertas) y la
tienda por departamento.
Margen Bruto: se expande desde 5,0% en 3T14 a 18,4% en 3T15 explicado por
una mayor escala de la operación, una mayor maduración de las tiendas y menor
actividad promocional.
Resultado Operacional: la pérdida se reduce 28% debido a la mayor escala de la
operación y al foco en eficiencia.
Centros Comerciales
CENTROS COMERCIALES
Chile
Argentina
Perú
Colombia
Ingresos
Chile
Argentina
Perú
Colombia
Resultado Bruto
Margen Bruto
Gastos de Adm. Y Ventas
Resultado Operacional
Revaluación de activos
R.O. excl. revaluación de activos
Chile
•
•
•
Tercer Trimestre
2015
2014
CLP MM CLP MM
∆%
33.068
28.877 14,5%
22.832
15.353 48,7%
5.003
4.601
8,7%
2.147
2.749 -21,9%
63.050
51.580 22,2%
32.070
27.596 16,2%
16.439
10.496 56,6%
4.060
4.340
-6,5%
2.072
2.662 -22,2%
54.641
45.094 21,2%
86,7%
87,4% -76 bps
-11.731 -10.024 17,0%
65.223
59.749
9,2%
22.296
24.729
-9,8%
42.927
35.020 22,6%
Nueve meses al 30 de septiembre de
2015
2014
CLP MM
CLP MM
∆%
94.569
85.262
10,9%
60.579
46.025
31,6%
13.741
12.522
9,7%
6.847
7.635
-10,3%
175.736
151.444
16,0%
90.152
81.231
11,0%
43.407
34.131
27,2%
11.543
12.207
-5,4%
6.612
7.349
-10,0%
151.714
134.918
12,4%
86,3%
89,1%
-276 bps
-35.428
-26.274
34,8%
172.702
135.073
27,9%
56.393
26.368
113,9%
116.309
108.706
7,0%
Ingresos: crecieron 14,5% a/a impulsados por mejores condiciones en
renovaciones de contratos, el ingreso de nuevos arrendatarios a algunos de
nuestros centros comerciales, además de mayores ingresos por el negocio de
estacionamientos.
Margen Bruto: se expandió 142 bps por una menor reliquidación de gastos
comunes a locatarios además de menores gastos asociados a la cuenta locales
disponibles a/a.
Resultado Operacional: aumenta 17,7%. Excluyendo la revaluación de activos, el
resultado operacional aumenta 16,1% a/a impulsado por una mayor contribución
bruta, parciamente contrarrestado por un mayor gasto. El crecimiento del gasto se
explica por la línea de contribuciones (producto de la reforma tributaria, el crédito de
impuestos por contribuciones se rebaja a 50% en 2015 y 0% en 2016) y mayores
gastos de operación por la puesta en marcha de Sky Costanera.
Argentina
• Ingresos: crecieron 48,7% a/a explicado por el ajuste anual por inflación, nuevos
contratos y renovaciones, una mayor recaudación por la porcion variable de los
arriendos asociada a la venta de los locatarios, y la apreciación del 5,2% a/a del tipo
de cambio oficial promedio vs. el peso chileno.
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•
•
Perú
•
•
•
Margen Bruto: se expandió 364 bps reflejando el ajuste anual de los contratos de
arrendamiento para hacer frente al aumento de la inflación.
Resultado Operacional: cae 0,5% producto de la revaluación de activos. Sin
embargo, excluyendo este efecto, el resultado operacional crece 62,1%.
Ingresos: aumentaron 8,7% impulsados por el ingreso de nuevos locatarios y
mayores tasas de ocupación a/a, además de la apreciación del 3% del sol peruano.
Margen Bruto: se comprime desde 94,3% en 3T14 a 81,1% en 3T15 como
resultado de la reclasificación de la depreciación de activos fijos que en los periodos
anteriores se encontraban registradas en otro segmento (CLP 400 millones).
Resultado Operacional: disminuye 30,6%. Excluyendo revaluación de activos, el
resultado operacional cae 17,5% explicado por la menor contribución bruta y el
mayor gasto en servicios, personal y arriendos.
Colombia
• Ingresos: cayeron 21,9% como reflejo de la devaluación del 23,3% del peso
colombiano, parcialmente compensada por mejores condiciones en las
renovaciones de contratos de arriendo.
• Margen Bruto: mostró una compresión de 35 bps como resultado de mayores
impuestos territoriales a/a.
• Resultado Operacional: cayó 20,8%, explicado por la devaluación del peso
colombiano y el margen se expandió 97 bps producto de un menor gasto como
resultado de menores deudores incobrables.
Servicios Financieros
SERVICIOS FINANCIEROS
Chile
Argentina
Brasil
Perú
Colombia
Ingresos
Chile
Argentina
Brasil
Perú
Colombia
Resultado Bruto
Margen Bruto
Gastos de Adm. Y Ventas
Resultado Operacional
Tercer Trimestre
2015
2014
CLP MM
CLP MM
∆%
1.399
50.570
-97,2%
27.796
16.236
71,2%
1.648
830
98,5%
12.752
11.187
14,0%
2.044
2.217
-7,8%
45.640
81.041
-43,7%
1.455
37.218
-96,1%
21.457
12.429
72,6%
1.648
830
98,5%
8.349
5.412
54,3%
2.044
2.217
-7,8%
34.953
58.107
-39,8%
76,6%
71,7% 488 bps
-17.591
-27.539
-36,1%
17.360
30.664
-43,4%
Nueve meses al 30 de septiembre de
2015
2014
CLP MM
CLP MM
∆%
63.008
155.503
-59,5%
73.644
48.481
51,9%
4.217
2.356
79,0%
34.451
31.042
11,0%
4.298
6.249
-31,2%
179.618
243.631
-26,3%
43.036
113.220
-62,0%
55.382
38.857
42,5%
4.217
2.356
79,0%
18.819
14.937
26,0%
4.298
6.249
-31,2%
125.751
175.618
-28,4%
70,0%
72,1% -207 bps
-66.439
-81.040
-18,0%
59.782
94.776
-36,9%
Chile
Como consecuencia de la asociación entre Scotiabank y Cencosud por el negocio de retail
financiero en Chile, en 3T14 la división de Servicios Financieros incluye la operación chilena
línea a línea (se encuentra consolidada y luego eliminada en operaciones discontinuadas),
en cambio en 3T15 el 49% de la utilidad está incluida en “Participación en las ganancias de
asociadas”.
El JV con Scotiabank ha permitido que el negocio aumente la oferta de productos
financieros. El portfolio se expandió 6,7% a/a, impulsado por un crecimiento de 40,6% en
avances de efectivo y créditos de consumo. Adicionalmente, se ha visto un incremento de
69,9% en el consumo en comercios asociados, acompañado con el mayor uso de la tarjeta
abierta. El riesgo se ha mantenido en un nivel estable después de la validación de las
políticas de crédito una vez concretado el JV.
Argentina
• Ingresos: crecieron 71,2% como resultado de un incremento de 52,4% del portfolio
a/a y un alto ambiente inflacionario. El incremento en el portfolio viene impulsado
por el crecimiento de la cartera de tarjeta abierta y que resultó en un incremento en
la venta en comercios asociados.
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•
•
Perú
•
•
•
Margen Bruto: aumentó 65 bps como resultado de un menor cargo por riesgo.
Resultado Operacional: aumenta y el margen operacional se expande 486 bps
como resultado de la mejor contribución bruta y una mayor dilución del gasto
producto del incremento en la venta.
Ingresos: aumentaron 14% a/a explicado por el crecimiento de la cartera junto a
una apreciación del 3% del tipo de cambio promedio.
Margen Bruto: se expandió desde 48,4% en 3Q14 a 65,5% en 3Q15 como
resultado de una mejora en los indicadores de riego y una modificación en el criterio
de castigo desde los 120 a 150 días de morosidad.
Resultado Operacional: aumentó en CLP 2.092 millones, y el margen operacional
se expandió como resultado del crecimiento de la cartera, resultando en una mayor
dilución de los gastos de la operación.
Colombia
La contribución del negocio disminuyó 7,8% como resultado del incremento de 40 bps en el
costo de fondeo y un aumento en los indicadores de riesgo.
Brasil
La contribución del negocio aumentó 98,5% como resultado de un mejor comportamiento de
la cartera a/a como consecuencia de la mejora y consolidación en la estrategia de
administración integral del riesgo en los últimos dos años.
Resultado No Operacional
Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas
Costo Financiero Neto
Variaciones por diferencias de tipo de cambio
Resultado por Unidades de Reajuste
Resultado No Operacional
Tercer Trimestre
2015
2014
∆%
4.231
1.280 230,6%
-57.694 -32.215
79,1%
-77.627 -12.409 525,6%
-7.405
-4.229
75,1%
-138.495 -47.573 191,1%
Nueve meses al 30 de septiembre de
2015
2014
∆%
8.771
3.163
177,3%
-168.119
-124.524
35,0%
-107.143
-20.754
416,3%
-15.896
-26.369
-39,7%
-282.386
-168.484
67,6%
•
La mayor pérdida por variación de tipo de cambio se explica por una mayor exposición al
dólar y el efecto sobre ésta de la devaluación del peso chileno (promedio 16,6% a/a). A
septiembre 2014, 11% del total de la deuda estaba denominada en dólares después de
CCS vs. un 31% en 3T15. Adicionalmente, se incorpora el efecto de la reclasificación del
componente Tipo de Cambio del Fair Value de Instrumentos Derivados sobre la Ganancia
(pérdida) por diferencia de cambio (CLP 174 millones).
•
La pérdida por unidades de reajuste aumentó en CLP 3.177 millones como resultado del
alza de tasas en Chile y la exposición de la deuda de la Compañía a la tasa variable (33%
después de CCS) junto a la variación de la UF (1,5% en 3T15 vs. 0,6% en 3T14),
parcialmente compensado por una menor exposición a la UF a/a. Al 30 de septiembre 2014,
23% del total de la deuda estaba denominada en UF (después de coberturas) vs. un 15%
en 3T15.
•
El aumento de 79,1% en el Costo Financiero Neto fue producto de la emisión de un bono
por USD 1.000 millones a comienzos de febrero 2015 cuyos recursos fueron utilizados para
prepagar deuda y vencimientos de corto y mediano plazo, además de la reclasificación del
efecto tasa del Fair Value de Instrumentos Derivados sobre el costo financiero consolidado
(CLP 22.936 millones).
•
Impuesto a la renta: decreció en CLP 26.439 millones versus 3T14 resultando en un
beneficio tributario.
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EBITDA4 y EBITDA Ajustado
EBITDA POR PAÍS
CHILE – Supermercados
CHILE – TxD
CHILE – MDH
3
CHILE – CC
CHILE – SF
CHILE – Otros
Chile
Argentina
Brasil
Perú
Colombia
Total
2015
CLP MM
54.553
9.156
4.478
48.467
2.688
-110.153
9.190
42.670
1.001
14.833
7.117
74.811
Tercer Trimestre
2014
CLP MM
55.681
-72
9.345
41.241
10.440
-56.016
60.618
41.107
6.454
11.778
7.326
127.283
EBITDA POR NEGOCIO
Supermercados
Tiendas por Departamento
Mejoramiento del Hogar
Centros Comerciales
Servicios Financieros
Otros
Total
2015
CLP MM
83.233
7.710
22.443
68.202
21.233
-128.011
74.811
Tercer Trimestre
2014
CLP MM
96.558
-2.481
22.730
62.396
21.115
-73.035
127.283
2015
EBITDA AJUSTADO POR
PAÍS
CHILE – Supermercados
CHILE – TxD
CHILE – MDH
CHILE – CC3
CHILE – SF
CHILE – Otros
Chile
Argentina
Brasil
Perú
Colombia
Total
CLP MM
54.553
9.156
4.478
28.083
2.688
-27.454
71.505
41.255
1.422
16.405
6.959
137.546
2015
EBITDA AJUSTADO POR
NEGOCIO
Supermercados
Tiendas por Departamento
Mejoramiento del Hogar
Centros Comerciales
Servicios Financieros
Otros
Total
CLP MM
83.233
7.710
22.443
45.906
21.233
-42.979
137.546
∆%
-2,0%
N/A
-52,1%
17,5%
-74,3%
96,6%
N/A
3,8%
-84,5%
25,9%
-2,8%
-41,2%
Nueve meses, 30 de septiembre
2015
2014
CLP MM
CLP MM
∆%
154.805
156.979
-1,4%
32.866
13.242
148,2%
27.105
32.578
-16,8%
129.571
87.237
48,5%
725
19.323
-96,2%
-122.719
-130.841
-6,2%
222.353
178.517
24,6%
163.464
151.318
8,0%
-109.292
-8.048
1258,1%
43.809
38.290
14,4%
13.084
25.562
-48,8%
333.418
385.640
-13,5%
∆%
-13,8%
N/A
-1,3%
9,3%
0,6%
75,3%
-41,2%
Nueve meses, 30 de septiembre
2015
2014
CLP MM
CLP MM
∆%
289.583
277.505
4,4%
27.865
7.072
294,0%
79.126
86.421
-8,4%
182.612
142.981
27,7%
40.311
53.626
-24,8%
-286.078
-181.964
57,2%
333.418
385.640
-13,5%
Tercer Trimestre
2014
Mg (%)
8,8%
4,2%
4,1%
84,9%
N.A.
7,3%
5,0%
0,4%
6,6%
3,2%
5,1%
CLP MM
55.681
-72
9.345
24.223
-1
-29.370
59.805
34.598
7.017
10.441
7.330
119.192
Nueve meses, 30 de septiembre
2015
2014
Mg (%)
9,6%
0,0%
8,9%
83,9%
0,0%
6,5%
5,3%
1,3%
4,5%
2,7%
4,5%
∆%
-2,0%
N/A
-52,1%
15,9%
N/A
-6,5%
19,6%
19,2%
-79,7%
57,1%
-5,1%
15,4%
Tercer Trimestre
2014
Mg (%)
4,2%
3,3%
6,2%
72,8%
46,5%
5,1%
CLP MM
96.558
-2.481
22.730
37.667
10.674
-45.957
119.192
CLP MM
154.805
32.866
27.105
78.799
3.448
-12.835
284.188
163.341
-107.273
43.760
16.047
400.064
CLP MM
156.979
13.242
32.578
75.853
18
-72.545
206.124
143.791
-3.631
34.698
25.412
406.395
∆%
-1,4%
148,2%
-16,8%
3,9%
N/A
-82,3%
37,9%
13,6%
2854,5%
26,1%
-36,9%
-1,6%
Nueve meses, 30 de septiembre
2015
2014
Mg (%)
4,8%
-1,2%
7,6%
73,0%
13,2%
4,5%
∆%
-13,8%
N/A
-1,3%
21,9%
98,9%
-6,5%
15,4%
CLP MM
289.583
27.865
79.126
126.219
43.033
-165.762
400.064
CLP MM
277.505
7.072
86.421
116.613
34.321
-115.536
406.395
∆%
4,4%
294,0%
-8,4%
8,2%
25,4%
43,5%
-1,6%
EBITDA Ajustado sin one-offs 5
Supermercados
TXD
MDH
CC
SF
Otros
Total
4
2015
CLP MM
106.927
7.710
30.883
46.031
21.272
-40.812
172.012
Tercer Trimestre
2014
Mg (%)
CLP MM
5,4%
96.558
3,3%
-2.481
8,6%
22.730
73,0%
37.667
46,6%
10.674
-45.957
6,4%
119.192
Mg (%)
4,8%
-1,2%
7,6%
73,0%
13,2%
4,5%
∆%
10,7%
N/A
35,9%
22,2%
99,3%
-11,2%
44,3%
2015
CLP MM
322.777
33.539
87.566
126.345
43.072
-108.197
505.102
Nueve meses, 30 de septiembre
2014
Mg (%)
CLP MM
Mg (%)
5,5%
277.505
4,7%
4,7%
7.072
1,1%
8,4%
86.421
9,9%
71,9%
116.613
77,0%
24,0%
34.321
14,1%
-115.536
6,4%
406.395
5,3%
Con fines comparativos el análisis de EBITDA se ha realizado eliminando el efecto de desconsolidación del negocio
financiero en Chile.
5
Excluye efectos no recurrentes de los últimos 12 meses: CLP 116.771 millones por el castigo de Brasil (plusvalía, en
2T15), CLP 61.373 millones de ganancia por el cierre de la transacción con Scotiabank, CLP 41.661 millones por
indemnizaciones (2T15 y 3T15) y la provisión de obsolescencia de inventarios por CLP 7.978 millones efectuada en
3T15.
∆%
16,3%
N/A
1,3%
8,3%
25,5%
-6,4%
24,3%
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CHILE – SM
CHILE – TxD
CHILE – MDH
6
CHILE – CC
CHILE – SF
CHILE – Otros
Chile
Argentina
Brasil
Perú
Colombia
Total
2015
CLP MM
57.498
9.156
7.608
28.083
2.688
-26.521
78.512
63.946
1.786
19.981
7.788
172.012
Tercer Trimestre
2014
Mg (%)
CLP MM
9,3%
55.681
4,2%
-72
6,9%
9.345
84,9%
24.223
192,2%
-1
-29.370
8,0%
59.805
7,7%
34.598
0,5%
7.017
8,1%
10.441
3,6%
7.330
6,4%
119.192
Mg (%)
9,6%
0,0%
8,9%
83,9%
0,0%
6,5%
5,3%
1,3%
4,5%
2,7%
4,5%
∆%
3,3%
N/A
-18,6%
15,9%
N/A
-9,7%
31,3%
84,8%
-74,5%
91,4%
6,2%
44,3%
2015
CLP MM
167.249
38.540
30.234
78.799
3.448
-73.275
244.995
186.032
9.863
47.336
16.876
505.102
Nueve meses, 30 de septiembre
2014
Mg (%)
CLP MM
Mg (%)
9,2%
156.979
9,3%
5,8%
13.242
2,0%
8,4%
32.578
9,7%
83,3%
75.853
89,0%
5,5%
18
0,0%
-72.545
8,3%
206.124
7,5%
8,0%
143.791
7,7%
0,8%
-3.631
-0,2%
6,7%
34.698
5,2%
2,5%
25.412
3,2%
6,4%
406.395
5,3%
Chile
Supermercados
El EBITDA ajustado cayó 2,0% a/a y el margen EBITDA mostró una compresión de 73 bps
como resultado del menor margen bruto y la menor dilución de gastos impulsada por el alza
en los costos de energía, juicios por contingencias laborales e indemnizaciones, que fueron
parcialmente compensados con una menor dotación. Excluyendo efectos no recurrentes
(CLP 2.944 millones), el margen EBITDA muestra una compresión de 25 bps a/a.
Tiendas por Departamento
El EBITDA ajustado aumentó a/a y el margen EBITDA mostró una expansión de 423 bps
explicada por la menor agresividad comercial y la reducción en la dotación a/a.
Mejoramiento del Hogar
El EBITDA ajustado disminuyó 52,1% y el margen mostró una compresión de 487 bps como
resultado del menor margen bruto y un mayor gasto sobre ventas. Excluyendo los efectos
no recurrentes (provisiones de obsolescencia e indemnizaciones por un total de CLP 3.129
millones), el EBITDA ajustado disminuyó 19% y el margen EBITDA mostró una compresión
de 203 bps.
Centros Comerciales
El EBITDA ajustado se expandió 104 bps como resultado de renovaciones de contratos,
ingresos de nuevos locatarios y un mejor desempeño del negocio de estacionamientos.
Operaciones Internacionales
Argentina
El margen EBITDA ajustado mostró una compresión de 38 bps como resultado de efectos
no-recurrentes. Eliminando dichos efectos (CLP 22.691 millones), el margen muestra una
expansión de 235 bps, explicada por una mayor rentabilidad en todos los negocios.
Brasil
El margen EBITDA ajustado mostró una compresión de 92 bps. Eliminando las
indemnizaciones incurridas en el trimestre (CLP 364 millones), el margen muestra una
compresión de 83 bps, explicada por un incremento en los costos de energía, salarios y
alquileres, que combinado con la menor venta, resultó en una menor dilución de los gastos.
Perú
El margen EBITDA ajustado mostró una expansión de 216 bps incluyendo el registro de
CLP 3.575 millones en indemnizaciones. Eliminando este efecto, el margen muestra una
expansión de 360 bps, explicada por una mayor rentabilidad en las divisiones de
Supermercados, Tiendas por Departamento y Servicios Financieros, parcialmente
compensado por una menor contribución de Centros Comerciales.
Colombia
El margen EBITDA ajustado mostró una expansión de 51 bps incluyendo efectos norecurrentes (CLP 829 millones). Eliminando dichos efectos, el margen muestra una
expansión de 90 bps, explicada por una mayor rentabilidad en todos los negocios.
6 CC= Centros Comerciales
∆%
6,5%
191,0%
-7,2%
3,9%
N/A
1,0%
18,9%
29,4%
N.A.
36,4%
-33,6%
24,3%
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Resumen Balance 7
(En millones de pesos chilenos al 30 de septiembre 2015)
Efectivo y equivalentes al efectivo
Otros activos financieros, corrientes
Otros activos no financieros, corrientes
Cuentas comerciales y otras cuentas por cobrar, corriente
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas
Inventarios corrientes
Activos por impuestos corrientes, corriente
Total activos corrientes distintos de los activos no corrientes
mantenidos para la venta
Activos no corrientes como mantenidos para la venta
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES
Otros activos financieros, no corriente
Otros activos no financieros, no corriente
Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por cobrar
Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación
Activos intangibles distintos de la plusvalía
Plusvalía
Propiedades, Planta y Equipo
Propiedades de inversión
Activos por impuestos corrientes, no corriente
Activos por impuestos diferidos
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES
TOTAL ACTIVOS
Otros pasivos financieros, corriente
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar
Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corriente
Otras provisiones, corriente
Pasivos por impuestos corrientes, corriente
Provisiones corrientes por beneficios a los empleados
Otros pasivos no financieros corrientes
Total pasivos Corrientes distintos de los pasivos incluidos en grupos
de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la
venta
Pasivos clasificados como mantenidos para la venta
TOTAL PASIVOS CORRIENTES
Otros pasivos financieros, no corriente
Cuentas comerciales por pagar y otras cuentas por pagar, no corriente
Otras provisiones, no-corriente
Pasivos por impuestos diferidos
Otros pasivos no financieros, no corrientes
TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES
TOTAL PASIVOS
Capital Pagado
Ganancias (pérdidas) acumuladas
Prima de emisión
Otras reservas
Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora
Participaciones no controladoras
PATRIMONIO TOTAL
TOTAL DE PATRIMONIO Y PASIVOS
ACTIVOS POR PAÍS
Chile
Argentina
Brasil
Perú
Colombia
Consolidado
PASIVOS POR PAÍS
Chile
Argentina
Brasil
Perú
Colombia
Consolidado
PATRIMONIO POR PAÍS
Chile
Argentina
Brasil
Perú
Colombia
Consolidado
sep-15
MM CLP
223.685
135.163
18.867
792.983
8.951
1.186.100
87.809
Dic 14
MM CLP
218.872
47.779
10.646
781.577
1.371
1.094.610
54.196
2.453.559
2.453.559
488.451
34.346
30.995
246.762
408.450
1.423.126
2.851.164
1.732.196
11.004
574.986
7.801.479
10.255.039
2.209.051
793.417
3.002.468
302.480
33.873
34.777
52.248
400.542
1.682.349
3.009.728
1.663.592
43.048
491.398
7.714.036
10.716.503
sep-15
MM CLP
472.298
1.697.120
20.019
18.390
59.216
121.198
28.244
Dic 14
MM CLP
739.507
1.957.738
3.302
15.198
60.616
102.514
43.104
2.416.484
2.416.484
2.917.309
3.510
103.411
662.888
60.258
3.747.376
6.163.860
2.321.381
2.185.357
526.633
-942.440
4.090.931
247
4.091.178
10.255.039
2.921.979
216.791
3.138.770
2.431.032
6.134
104.766
674.882
69.433
3.286.248
6.425.018
2.321.381
2.166.549
526.633
-722.245
4.292.318
-832
4.291.486
10.716.504
sep-15
MM CLP
4.758.434
1.476.462
1.133.185
1.250.304
1.636.652
10.255.039
sep-15
MM CLP
4.128.656
829.668
435.411
365.221
404.904
6.163.860
sep-15
MM CLP
1.122.797
795.739
402.864
708.866
1.060.912
4.091.178
Dic 14
MM CLP
4.950.429
1.335.607
1.554.510
1.180.227
1.695.730
10.716.503
Dic 14
MM CLP
3.891.355
756.061
774.640
459.527
543.434
6.425.017
Dic 14
MM CLP
1.057.057
689.904
779.870
612.358
1.152.296
4.291.486
Variación
%
4.814
87.384
8.221
11.406
7.580
91.491
33.613
2,2%
182,9%
77,2%
1,5%
552,8%
8,4%
62,0%
244.508
-793.417
-548.908
185.971
473
-3.782
194.514
7.908
-259.223
-158.564
68.603
-32.043
83.587
87.444
-461.465
11,1%
-100,0%
-18,3%
61,5%
1,4%
-10,9%
372,3%
2,0%
-15,4%
-5,3%
4,1%
-74,4%
17,0%
1,1%
-4,3%
Variación
%
-267.209
-260.619
16.717
3.193
-1.400
18.685
-14.861
-36,1%
-13,3%
506,3%
21,0%
-2,3%
18,2%
-34,5%
-505.495
-216.791
-722.286
486.277
-2.625
-1.354
-11.994
-9.176
461.128
-261.158
18.808
-220.195
-201.387
1.079
-200.308
-461.466
-17,3%
-100,0%
-23,0%
20,0%
-42,8%
-1,3%
-1,8%
-13,2%
14,0%
-4,1%
0,0%
0,9%
0,0%
30,5%
-4,7%
-129,8%
-4,7%
-4,3%
Variación
-191.994
140.855
-421.325
70.078
-59.078
-461.465
Variación
237.302
73.607
-339.229
-94.306
-138.531
-261.157
Variation
65.740
105.834
-377.007
96.508
-91.384
-200.308
7 La discusión a continuación incluye operaciones discontinuadas. Por favor refiérase a la nota 34 de la FECU
presentada en la SV para ver los estados financieros de las operaciones discontinuadas.
%
-3,9%
10,5%
-27,1%
5,9%
-3,5%
-4,3%
%
6,1%
9,7%
-43,8%
-20,5%
-25,5%
-4,1%
%
6,2%
15,3%
-48,3%
15,8%
-7,9%
-4,7%
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El total de activos al 30 de septiembre disminuyó CLP 461.465 millones comparado al 31 de
diciembre, 2014 debido a una caída de CLP 548.908 millones de activos corrientes,
parcialmente compensada por un incremento de CLP 87.444 millones de activos no corrientes.
La disminución de Activos Corrientes se explica por la desconsolidación del portfolio de
Servicios Financieros después del cierre de la transacción con Scotiabank, parcialmente
compensada por un incremento en Inventarios, Otros activos financieros corrientes y Activos
por impuestos corrientes. El incremento en Inventarios se explica por un efecto de tipo de
cambio y la estacionalidad del negocio (en el tercer trimestre se construye el inventario para la
venta de Navidad). El aumento en Otros activos financieros corrientes refleja un aumento
en los depósitos a plazo de Banco Paris.
El incremento en Activos No Corrientes fue producto de aumentos en Inversiones
contabilizadas utilizando el método de la participación, Otros activos financieros no corriente y
Activos por impuestos diferidos, que fueron parcialmente compensados por disminuciones en la
Plusvalía y Propiedades, planta y equipo. El incremento en Inversiones contabilizadas
utilizando el método de la participación se debe a la incorporación del 49% de CAT, por el
cierre de la transacción con Scotiabank. El aumento de Otros activos financieros no
corrientes se explica por los mayores derivados de cobertura posterior a la emisión de deuda
en dólares en febrero 2015. Por otro lado, la disminución en la Plusvalía y en Propiedades,
planta y equipo fue el resultado de la devaluación del real brasileño y el peso colombiano vs. el
peso chileno y al castigo de los activos de la operación en Brasil.
El total de pasivos disminuyó CLP 261.157 millones debido a una disminución de CLP
722.286 millones en pasivos corrientes que fue parcialmente compensada por un aumento de
CLP 461.129 millones en pasivos no corrientes. Los pasivos corrientes disminuyeron como
resultado de la desconsolidación de CLP 216.791 millones de pasivos de Servicios Financieros
(desconsolidación del negocio por el cierre de la transacción), una disminución de Otros
pasivos financieros corrientes después del pago de la deuda de corto plazo con los flujos
provenientes del acuerdo con Scotiabank, y la disminución de Cuentas por pagar comerciales y
otras cuentas por pagar debido a la devaluación del real brasilero y el peso colombiano. Las
disminuciones mencionadas fueron parcialmente compensadas por un incremento de CLP
486.277 millones en Otros pasivos financieros no corrientes explicado por la emisión de un
bono internacional en dos tramos.
Calendario de Amortizaciones
(En millones de USD al 30 de septiembre, 2015)
1.217
779
350
2030
78
2045
14
2031
37
2029
37
2028
47
2027
201
2026
2023
2022
2021
2025
32
17
2024
50
2020
2019
127
2017
2016
2015
64
229 206
2018
355
696
Endeudamiento
Al 30 de septiembre 2015, la deuda financiera neta (sin considerar la operación bancaria en
Perú y en Chile) fue CLP 2.523.334 millones, una disminución desde CLP 2.587.834 millones al
31 de diciembre 2014.
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Ratios Financieros8
(en veces)
Sep-15
Deuda Financiera Neta / EBITDA Ajustado
Cobertura de Gastos Financieros
Deuda Financiera / Patrimonio
Total Pasivos / Patrimonio
Activos Corrientes / Pasivos Corrientes
3,88
2,27
0,62
1,47
0,98
PROFORMA9
Sep-15
3,34
2,27
0,62
1,47
0,98
Dic-14
3,73
2,90
0,60
1,43
0,84
Riesgo por Tasa de Interés
Al 30 de septiembre de 2015, luego de cross currency swaps, el 67% de la deuda financiera de
la Compañía se encontraba en tasa fija, y estaba compuesta principalmente por deuda de corto
plazo y bonos. El porcentaje restante de la deuda se encontraba a tasa de interés variable. De
la deuda a tipo variable, 98,4% estaba indexaba a tasas de interés locales (ya sea por sus
condiciones originales, o en virtud de acuerdos de derivados). Todos estos porcentajes
mencionados toman en consideración Cross Currency Swaps. La política de cobertura de la
compañía prevé la revisión periódica de la exposición a los riesgos de tipo de cambio y tasas
de interés.
Cobertura de Monedas
En los países en los que opera Cencosud, la mayoría de los costos e ingresos están
denominados en moneda local. La mayor parte de la deuda de la Compañía está denominada
en pesos chilenos. Al 30 de septiembre de 2015, aproximadamente un 71,3% de la deuda
financiera total estaba denominada en dólares estadounidenses; de la deuda financiera total en
dólares, un 57,2% estaba cubierta mediante Cross Currency Swaps u otras coberturas de tipo
de cambio. La política de la Compañía consiste en cubrir el riesgo causado por las variaciones
en el tipo de cambio sobre la posición de los pasivos netos por pagar en moneda extranjera a
través de instrumentos de mercado diseñados para tales fines. Tomando en cuenta el efecto de
las coberturas de tipo de cambio (Cross Currency Swaps), la exposición de la Compañía al
dólar fue de 31% de la deuda total al 30 de septiembre de 2015.
Deuda por Tasa
(Incluye CCS)
Deuda por Moneda
(Incluye CCS)
PEN
BRL
1%
2%
Variable
33%
USD
31%
Fijo
67%
UF
15%
CLP
50%
Ratios de Capital de Trabajo
Días de Inventario
(días)
3T15 3T14
∆
Supermercados
43,2 45,8 -2,7
Mejoramiento del Hogar
110,1 119,7 -9,7
Tiendas por Departamento 92,2 87,1 5,1
Centros Comerciales
Retail Financiero
Días por Cobrar Promedio
3T15
9,9
11,4
16,0
53,3
3T14
∆
10,6 -0,7
14,1 -2,7
10,9 5,1
35,8 17,5
Días por Pagar Promedio
3T15
44,0
53,0
47,0
32,0
31,0
3T14
43,0
53,0
50,0
35,0
30,0
∆
1,0
-3,0
-3,0
1,0
8 Estos ratios financieros se muestran únicamente con fines informativos y no representan covenants financieros
asociados a los contratos de deuda y bonos. Las relaciones que se muestran arriba no incluyes los activos y pasivos de
las actividades bancarias de Cencosud.
9 Ratios financieros a septiembre 2015 excluyendo cargos no recurrentes acumulados en los últimos 9M (CLP 41.661
millones de indemnizaciones, CLP 7.978 millones de provisiones de obsolescencia de inventarios, CLP 61.373 millones
de utilidad por el cierre de la transacción con Scotiabank y CLP 116.771 millones por el castigo de los activos –
plusvalía- en Brasil).
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Días de Inventario:
• En Supermercados y Mejoramiento del Hogar la rotación de inventario mejoró. La
disminución de días en Supermercados se debe a menores días en Brasil y Colombia,
parcialmente compensado por un incremento de días en Argentina. En Mejoramiento del
Hogar, los mejores niveles de inventario están explicados por mejoras en las tres
operaciones. En el caso de Tiendas por Departamento el aumento es el reflejo de la
devaluación del peso chileno vs. el USD.
Periodo promedio de cobro:
• Tiendas por Departamento aumentó 5 días su periodo promedio de cobro, como resultado
de un aumento de 2 días en Chile y 24 en Perú.
• Centros Comerciales aumentó el periodo promedio de cobro debido a una mayor cantidad
de días en Chile y Argentina, parcialmente compensado por disminuciones en Perú y
Colombia.
• En Supermercados los días promedio de cobro decrecieron 0,7 días debido a una menor
cantidad de días en Chile, Argentina, Perú y Colombia, parcialmente compensada por un
incremento en Brasil. Mejoramiento del Hogar registró una reducción de 2,7 días, reflejando
menos días de cobro en todos los países.
Periodo promedio de pago:
• Tiendas por Departamento y Centros Comerciales experimentaron una caída en el periodo
promedio de pago a/a. Tiendas por Departamento mostró una reducción de 3 días en Chile
y 1 día en Perú. Centros Comerciales también mostró una disminución de 3 días, explicada
por una reducción en los días de pago en Chile, Argentina y Perú.
Resumen de Flujo de Efectivo 10
En millones de pesos chilenos al 30 de septiembre, 2015
Flujo de
Flujo de actividades
actividades de
de inversión
operación
Supermercados
Centros Comerciales
Mejoramiento del Hogar
Tiendas por Departamento
Servicios Financieros
Otros
Ajuste O.D.
Consolidado
198.784
79.784
-62.570
-18.018
215.151
-84.006
-107.449
221.676
-75.846
-10.298
-10.036
-18.123
327.836
-10.275
-750
202.508
En millones de pesos chilenos al 30 de septiembre, 2014
Flujo de
Flujo de actividades
actividades de
de inversión
operación
Supermercados
Centros Comerciales
Mejoramiento del Hogar
Tiendas por Departamento
Servicios Financieros
Otros
Ajuste O.D.
Consolidado
180.229
76.028
-21.302
-50.684
19.341
-106.136
-10.137
87.340
-97.370
-32.787
-15.105
-8.831
-82.256
-6.808
76.229
-166.928
Flujo de actividades
de financiamiento
-199.516
-70.571
71.680
27.811
-484.289
178.909
35.259
-440.717
Flujo de actividades
de financiamiento
-169.249
-13.007
31.230
63.091
65.435
114.645
-66.093
26.053
Consolidado
-76.577
-1.086
-925
-8.330
58.698
84.629
-72.941
-16.532
Consolidado
-86.390
30.235
-5.177
3.577
2.520
1.701
-53.535
Tomando en cuenta el flujo de efectivo de las operación, el flujo de efectivo por actividades de
financiamiento y el de actividades de inversión, Cencosud alcanzó un flujo de caja neto
negativo de CLP 16.532 millones en los 9 meses finalizados el 30 de septiembre 2015 en
comparación con un flujo de caja neto negativo de CLP 53.535 millones para los 9 meses
terminados el 30 de septiembre 2014.
10 Los flujos netos de efectivo relacionados con la operación, inversión y financiación de las operaciones
discontinuadas también están disponibles en las notas de los estados financieros presentados a la SVS.
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Actividades de Operación
El flujo neto de actividades de operación mejoró a/a alcanzando CLP 221.676 millones para los
9 meses terminados el 30 de septiembre 2015 desde CLP 87.340 millones para el mismo
periodo de 2014. Servicios Financieros, Tiendas por Departamento, Supermercados y Centros
Comerciales mejoraron el flujo proveniente de actividades de operación. El flujo de Servicios
Financieros aumentó debido al reconocimiento de la venta del 51% del negocio a Scotiabank.
En el caso de Tiendas por Departamente mejoró como resultado de una mayor generación de
EBITDA en Chile producto de la menor actividad promocional y en Perú debido a la mayor
escala de la operación. El flujo de Supermercados aumentó debido a mayores flujos
provenientes de Argentina, Perú y Colombia. Finalmente, el flujo de Centros Comerciales
aumentó producto de una mayor generación de EBITDA y menores requerimientos de capital
de trabajo. La caída en el flujo de la operación de Mejoramiento del Hogar se explica por
menores flujos desde Chile, como resultado de una menor actividad económica y el efecto
climático, Argentina como resultado del alto ambiente inflacionario sobre los gastos, y en
Colombia debido al efecto de la devaluación sobre la demanda.
Actividades de Inversión
El flujo neto de efectivo de actividades de inversión ascendió a CLP 202.508 millones para los
9 meses terminados el 30 de septiembre 2015, desde CLP (166.928) millones para el mismo
periodo en 2014. La división de Tiendas por Departamento aumentó su flujo en actividades de
inversión explicado por la apertura de 3 nuevas tiendas en Perú a/a. Todas las otras divisiones
mostraron una disminución del flujo de actividades de inversión producto de menores aperturas.
En el caso de Retail Financiero, el incremento en el flujo se explica por la cobranza de la
cuenta corriente entre CAT y Cencosud.
CAPEX
El gasto de capital de Cencosud para crecimiento orgánico (efectivo para la adquisición de
propiedades, planta y equipo) en 3T15 fue de CLP 43.910 millones, frente a CLP 74.601
millones en 3T14.
APERTURAS NETAS EN EL PERIODO JULIO – SEPTIEMBRE 2015
País/Formato N° de tiendas Superficie de Ventas (m2)
Chile, Supermercados
1
1.021
Chile, TxD
1
2.035
En el caso de Supermercados Chile el incremento se explica por 2 aperturas y 1 cierre de
2
tiendas Santa Isabel, agregando una superficie adicional de 1.021 m . Además, Cencosud
abrió el día 14 de agosto una tienda Paris en Coronel. En el caso de Argentina, Cencosud cerró
2
temporalmente una tienda de 700 m debido a permisos municipales. La tienda fue cerrada a
fines de abril 2015 y abierta nuevamente a comienzos de agosto 2015.
Actividades de Financiamiento
El flujo neto de efectivo de actividades de financiamiento ascendió a CLP (440.717) millones
para los 9 meses terminados el 30 de septiembre 2015 vs. CLP 26.053 millones para el mismo
periodo en 2014. Cencosud registró mayores salidas de efectivo por el pago de préstamos
bancarios en Chile, Perú, Colombia y Brasil con los flujos provenientes del acuerdo con
Scotiabank y la emisión de un bono internacional por US 1.000 millones a comienzos de
febrero.
Comentario sobre el Mercado
Chile
La economía en Chile mostró una débil actividad durante el tercer trimestre 2015. En
septiembre la actividad económica creció 1,1% versus el mes anterior (2,6% a/a), en agosto
disminuyó 1,0% contra el mes anterior (1,1% a/a), y en julio mostró un crecimiento de 0,1%
contra el mes anterior (2,5% a/a) de acuerdo al indicador de actividad publicado por el Banco
Central (IMACEC).
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El sector minorista tuvo un crecimiento moderado a comienzos del tercer trimestre, después de
mostrar un sólido crecimiento en 2T15. Las ventas minoristas mostraron un crecimiento, +0,9%
en agosto, comparado al incremento del 1,0% a/a en julio, de acuerdo a la Cámara Nacional de
Comercio.
La inflación se mantiene elevada, en 4,6% a septiembre y en 5,0% a agosto 2015. La meta
inflacionaria del Banco Central es de 3%. El peso chileno alcanzó su nivel de depreciación más
alto vs. el dólar en 12 años en el mes de agosto, y el Banco Central incrementó la tasa de
política monetaria en 25 bps llevándola a 3,25% en su reunión de octubre. La encuesta de
expectativas económicas publicada en noviembre por el Banco Central revela una posible alza
de 25 bps adicionales hacia fines de año.
El SSS de Supermercados de Cencosud se mantuvo positivo con un crecimiento modesto de
3,8% en 3T15, mostrando una leve desaceleración en su ritmo de crecimiento respecto a lo
mostrado en los trimestres anteriores, reflejo de la menor actividad económica.
Argentina
En base a los datos más recientes correspondientes al mes de septiembre, la actividad
económica de Argentina cayó 0,2% a/a, cifra decepcionante después del crecimiento de 2,6%
mostrado en agosto, de acuerdo al Instituto Nacional de Censos y Estadísticas (INDEC). La
caída de septiembre es la primera caída en cuatro meses.
La confianza del consumidor en septiembre alcanzó 54,62 puntos, una disminución desde los
56,78 puntos en agosto, que estaba en línea con los 56,09 puntos de julio, de acuerdo al Índice
de Confianza del Consumidor UTDT.
Los precios de consumo en septiembre mostraron un incremento secuencial de 1,2%, de
acuerdo al índice inflacionario del INDEC. Esta cifra estuvo en línea con el aumento de agosto.
Cencosud publicó un crecimiento de SSS de 16,5% en supermercados, por debajo de la cifra
publicada en 2014 como resultado de una mayor debilidad macroeconómica en 2015. Sin
embargo, trimestre contra trimestre, SSS creció 100 bps desde el 15,5% registrado en 2T15.
Brasil
Las ventas minoristas de Brasil cayeron 0,9% trimestre contra trimestre en agosto, marcando el
séptimo mes consecutivo con declives, mientras la inflación y el desempleo empujaron el
indicador de confianza del consumidor a un nuevo bajo histórico. Las ventas de alimentos,
bebestibles y tabaco en hipermercados y supermercados cayeron 0,1% en agosto, después de
una caída de 1,5% en julio, mientras las ventas de vehículos y accesorios cayeron 5,2%. La
caída en las ventas minoristas de agosto fue seguida de una caída de 1,6% en julio.
Las ventas minoristas han caído cerca de 10% desde un record en ventas en noviembre del
año pasado, de acuerdo al IGBE.
La confianza del consumidor en octubre alcanzó su nivel más bajo registrado por Getulio
Vargas Institute (FGV) desde que la encuesta se comenzó a hacer hace una década atrás. Con
una inflación anual de 9,5% en septiembre, y con las encuestas realizadas por el Banco Central
pryectando que bajará solo hasta 6,1% el próximo año, el mercado esta prediciendo
incrementos adicionales en la tasa de interés de referencia Selic, que podría continuar
frenando el crecimiento económico.
El entorno económico en Brasil continúa deteriorándose, e impactó negativamente los
resultados del tercer trimestre de Cencosud. El SSS de supermercados decreció 7,7% a/a en el
trimestre, lo cual estuvo en línea con la caída en el consumo y en la confianza del país. Vale la
pena mencionar que Prezunic tuvo SSS positivos este trimestre, como resultado de las
medidas implementadas por la nueva administración.
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Perú
Las cifras económicas de Perú continúan mostrando resultados mixtos. El Índice de Precios del
Consumidor se mantuvo estable, alcanzando 121 en el mes de septiembre, mientras que el
Índice de Actividad Económica cayó desde 3,3 en julio a 2,6 en agosto, pero creció 3% en
septiembre. Las tendencias del entorno macroeconómico de Perú siguen teniendo un impacto
modesto en los negocios que operan en el país.
El SSS de supermercados Cencosud decreció 0,7% a/a.
Colombia
En base a los datos más recientes, la actividad económica colombiana mejoró a 0,09 puntos
del índice en el mes de agosto, una modesta mejora por encima de los 0,08 puntos de julio.
Esta cifra aumentó significativamente de 0,03 puntos de índice, la media a largo plazo desde
1992.
El sector minorista colombiano registró buenos resultados después de un segundo trimestre
mixto. Las ventas minoristas aumentaron un 5,4% a/a en agosto, un alza de 90 bps de la cifra
de julio (4,5%), según la Administración Nacional de Estadística en Bogotá. El Índice de
Confianza del Consumidor de Fedesarrollo sentimiento mejoró en septiembre un 4,3%, en
comparación a un descenso de 0,4% en agosto.
Supermercados Cencosud mostró un cambio de tendencia en 3T15, con un crecimiento de
SSS de 4,2% a/a.
Indicadores Retail
N° de Tiendas
Chile
Argentina
Brasil
Perú
Colombia
Supermercados
Chile
Argentina
Colombia
Mejoramiento del Hogar
Chile
Perú
Tiendas por Departamento
Chile
Argentina
Perú
Colombia
Centros Comerciales
TOTAL
cifras en USD miles
Total Superficie de Ventas
(m2)
3T15
244
286
222
89
100
941
34
50
10
94
79
9
88
25
22
4
2
53
3T14
228
290
220
87
100
925
32
50
9
91
78
6
84
25
18
3
2
48
3T15
576.549
526.182
609.356
266.118
425.133
2.403.339
319.619
383.786
82.320
785.725
374.153
45.233
419.386
431.207
277.203
71.191
14.991
794.592
3T14
552.477
529.428
598.826
261.700
425.196
2.367.627
307.853
383.786
75.733
767.372
372.698
31.990
404.688
412.418
241.410
58.388
14.514
726.730
1.176
1.148
4.403.042
4.266.417
Venta promedio por tienda
3T
2015 2014
Chile
3.745 3.745
Argentina
2.710 2.183
Brasil
2.541 3.669
Perú
3.500 3.438
Colombia
2.815 3.635
Supermercados
3.017 3.189
Chile
4.784 4.757
Argentina
6.726 5.169
Colombia
2.341 3.880
Mejoramiento del Hogar
5.583 4.922
Chile
3.976 3.765
Perú
2.787 3.638
Tiendas por Departamento 3.873 3.760
Últimos doce meses
2015
2014
15.068
14.846
10.335
8.758
11.817
14.285
13.909
13.347
12.654
14.328
12.469
12.579
21.213
20.886
24.267
20.162
9.887
13.635
21.701
19.935
17.763
17.648
10.296
13.077
17.111
17.450
Superficie de
Ventas
Promedio por
Tienda (m2)
3T15
3T14
2.363
2.423
1.840
1.826
2.745
2.722
2.990
3.008
4.251
4.252
2.554
2.560
9.401
9.620
7.676
7.676
8.232
8.415
8.359
8.433
4.736
4.778
5.026
5.332
4.766
4.818
17.248 16.497
12.600 13.412
17.798 19.463
7.496
7.257
14.992 15.140
3.744
% Arrendado
y Tasa de
Ocupación
3T15
60,2%
56,3%
92,8%
47,2%
33,0%
3T14
58,0%
54,5%
91,9%
49,3%
33,2%
8,8%
22,0%
30,0%
3,1%
21,4%
33,3%
73,1%
88,9%
73,1%
83,3%
97,8%
96,1%
91,3%
28,2%
97,9%
96,8%
89,4%
29,9%
3.716
Venta por metro cuadrado
3T
2015 2014
1.566 1.476
1.479 1.197
929 1.294
1.167 1.133
662
838
1.180 1.217
503
478
876
653
281
319
665
548
836
781
541
330
808
739
Últimos doce meses
2015
2014
6.299
6.111
5.639
4.847
4.323
5.260
4.638
4.443
2.976
3.336
4.877
4.924
2.231
2.165
3.162
2.598
1.189
1.572
2.585
2.341
3.734
3.667
2.000
2.439
3.571
3.608
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Chile
Argentina
Perú
Colombia
Centros Comerciales
1.893
1.634
2.046
1.537
1.787
1.653
1.221
2.634
1.967
1.554
7.441
5.807
7.626
6.656
6.776
6.721
5.236
9.315
7.061
6.309
112
126
111
208
119
98
85
102
267
97
441
448
412
902
450
407
390
467
973
417
VENTA MISMAS TIENDAS (SSS)
SSS NOMINAL
3T15
2T15
9M15 3T14
2T14
9M14
Supermercados
Chile
3,8%
5,7% 5,8%
4,4%
5,5%
3,6%
Argentina
16,5% 15,5% 18,0% 27,3% 33,3% 29,1%
Brasil
-7,7% -6,8% -6,5% -0,7% -2,7% -0,8%
Perú
-0,7%
1,0% 0,8%
4,1%
6,3%
4,7%
Colombia
4,2% -2,4% 0,8%
0,8% -4,6% -3,5%
Mejoramiento del Hogar
Chile
2,0%
5,1% 3,9%
0,5%
3,1%
2,1%
Argentina
29,7% 31,0% 30,9% 28,9% 25,6% 27,9%
Colombia
5,7%
1,0% 4,7% -8,1% -3,6% -6,1%
Tiendas por Departamento
Chile
6,4% -0,4% 2,4% -4,4%
3,4% -0,1%
Perú
9,5%
7,3% 9,3% -11,1% -2,9% -8,7%
SS TICKETS
3T15
2T15
9M15 3T14
2T14
9M14
Supermercados
Chile
-2,7%
0,3% -0,1% -1,2% -0,5% -2,0%
Argentina
-7,9% -8,0% -8,0% -6,9% -5,1% -5,4%
Brasil
-10,6% -8,2% -7,5% -7,7% -5,9% -7,7%
Perú
-1,4% -1,1% -1,3% -2,9%
0,3% -1,2%
Colombia
1,4%
0,8% 0,0% -5,0% -7,5% -7,5%
Mejoramiento del Hogar
Chile
-0,9%
0,3% 0,2% -0,1%
3,0%
1,5%
Argentina
-0,6%
0,3% -0,5% -8,5% -11,4% -8,6%
Colombia
4,3% -5,3% -2,4% -6,0% -2,8% -2,8%
Tiendas por Departamento
Chile
-9,1% -11,4% -9,3% -3,4%
3,6%
0,9%
Perú
-1,1%
3,3% 4,9% -18,9%
5,6% -13,2%
SS TICKET PROMEDIO NOMINAL 3T15
2T15
9M15 3T14
2T14
9M14
Supermercados
Chile
6,8%
5,4% 5,8%
5,7%
6,1%
5,7%
Argentina
26,5% 25,6% 28,2% 36,7% 40,5% 36,5%
Brasil
5,8%
2,8% 2,6%
7,7%
2,4%
8,7%
Perú
0,6%
2,1% 2,1%
7,2%
6,0%
6,0%
Colombia
2,8% -3,1% 0,9%
6,0%
3,2%
4,3%
Mejoramiento del Hogar
Chile
3,0%
4,8% 3,9%
0,6%
0,2%
2,1%
Argentina
30,4% 30,6% 31,5% 41,0% 41,8% 40,2%
Colombia
1,3%
6,7% 7,4% -2,3% -0,8% -3,3%
Tiendas por Departamento
Chile
17,0% 12,5% 12,9% -1,1% -0,1% -0,9%
Perú
10,7%
3,9% 4,2%
9,6% -8,0%
5,2%
CHILE
Mega Center
Regional
Vecinal
Power Center
Total
ARGENTINA
Regional
Vecinal
Factory
Power Center
Strip Center
Total
PERU
Regional
Vecinal
SUPERFICIE CENTROS COMERCIALES
Metros Cuadrados
3T15
N°
GLA total
GLA Terceros
1
1
8
15
25
N°
1
11
3
6
1
22
N°
1
1
152.667
117.920
471.603
359.025
1.101.215
GLA total
98.524
422.759
118.000
103.611
5.000
747.894
GLA total
75.897
30.280
115.740
74.559
221.502
19.407
431.207
GLA Terceros
74.782
151.974
34.192
15.748
507
277.203
GLA Terceros
43.634
17.075
GLA
Relacionadas
36.927
43.362
250.102
339.618
670.008
N°
GLA
Relacionadas
23.741
270.786
83.808
87.863
4.493
470.691
N°
GLA
Relacionadas
32.263
13.204
N°
1
1
9
14
25
SUPERFICIE CENTROS COMERCIALES
Metros Cuadrados
3T14
GLA total
GLA Terceros
GLA
Relacionadas
134.638
99.774
34.864
117.920
74.559
43.362
479.925
218.889
261.036
352.663
19.197
333.466
1.085.146
412.418
672.728
GLA total
1
10
3
3
1
18
96.098
390.071
112.399
65.568
4.657
668.794
GLA total
1
1
53.301
29.664
GLA Terceros
72.376
130.478
30.637
7.443
477
241.410
GLA Terceros
GLA
Relacionadas
23.723
259.593
81.642
58.125
4.180
427.263
GLA
Relacionadas
40.277
13.024
17.085
12.579
www.cencosud.com | 20
Strip Center
Total
COLOMBIA
Vecinal
Total
2
4
N°
2
2
16.968
123.144
GLA total
34.604
34.604
10.481
71.191
GLA Terceros
14.991
14.991
6.486
51.953
GLA
Relacionadas
19.613
19.613
Indicadores Servicios Financieros
CHILE
3T14
4T14
Tarjeta de Crédito/ SAG-CAT11
Cartera de Crédito (MM CLP)12
391.968
426.562
Provisiones sobre Cartera de Crédito (%)13
6,1%
5,3%
Castigos (CLP MM)
21.593
28.175
% de Ventas con Tarjeta sobre Ventas Totales
Hipermercados
17,5%
17,8%
Supermercados
6,1%
6,0%
Tiendas por Departamento
43,2%
42,7%
Mejoramiento del Hogar
20,2%
22,1%
Banco Paris
Cartera de Crédito (MM CLP)14
172.459
185.291
Provisiones sobre Cartera de Crédito (%)
8,5%
9,2%
Castigos (CLP MM)15
2.799
4.597
ARGENTINA
Cartera de Crédito (M ARS)
2.541.714 3.094.474
Provisiones sobre Cartera de Crédito (%)16
3,3%
3,6%
Castigos (M ARS)12
33.873
38.688
% de Ventas con Tarjeta sobre Ventas Totales
Supermercados
9,3%
9,6%
Mejoramiento del Hogar
22,2%
22,8%
PERÚ17
Cartera de Crédito (M PEN)
346.807
344.565
Provisiones sobre Cartera de Crédito (%)
6,2%
6,8%
Castigos (M PEN)12
49.686
66.463
% de Ventas con Tarjeta sobre Ventas Totales
Supermercados
10,7%
9,5%
Tiendas por Departamento
38,0%
28,4%
BRASIL18
Cartera de Crédito (M BRL)
483.552
515.823
Provisiones sobre Cartera de Crédito (%)
6,5%
5,3%
Castigos (M BRL)12
54.580
68.739
% de Ventas con Tarjeta sobre Ventas Totales
Supermercados
44,2%
44,2%
COLOMBIA
Cartera de Crédito (MM COP)
648.207
678.859
Provisiones sobre Cartera de Crédito (%)
6,9%
7,3%
Castigos (MM COP)12
43.413
54.548
% de Ventas con Tarjeta sobre Ventas Totales
Supermercados
12,4%
12,7%
Mejoramiento del Hogar
7,4%
6,1%
1
3
N°
5.754
88.719
GLA total
2
2
34.094
34.094
1.026
58.388
4.728
30.331
GLA Terceros
GLA
Relacionadas
14.514
19.580
14.514
19.580
1T15
2T15
3T15
391.644
5,1%
6.399
570.398
6,8%
12.600
591.514
6,2%
19.268
15,6%
5,5%
37,8%
18,1%
15,1%
5,5%
38,6%
20,0%
15,1%
5,5%
36,7%
20,9%
192.908
9,5%
2.196
10.812
1,7%
2.921
10.597
1,5%
2.921
3.185.424
4,2%
13.630
3.497.882
4,0%
31.043
3.873.760
3,4%
52.888
8,5%
22,0%
9,1%
23,4%
9,5%
22,6%
333.917
6,4%
18.851
374.971
7,8%
28.671
393.367
7,0%
43.776
9,2%
30,4%
10,9%
33,7%
11,8%
34,2%
498.610
4,7%
19.375
480.928
5,8%
37.070
480.459
5,6%
51.793
41,5%
43,0%
44,4%
682.573
8,0%
14.575
671.920
8,4%
34.440
663.831
7,9%
55.588
12,5%
5,7%
13,3%
6,5%
12,4%
6,3%
Conciliación de medidas no IFRS a (Utilidad/Pérdida)
Este informe de resultados hace referencia a ciertas medidas no-IFRS, a saber, el EBIT,
EBITDA y el EBITDA ajustado, estas medidas no IFRS no se reconocen las medidas de
acuerdo con las NIIF, no tienen un significado estandarizado prescrito por IFRS y son por lo
tanto poco probable que sea comparable a similares medidas presentadas por otras compañías,
tanto, que no deben considerarse de manera aislada ni como un sustituto para el análisis de
11
SAG-CAT es la nueva entidad que lleva el JV con Scotiabank en Chile.
A contar de junio 2015, las cifras reportadas en SAG-CAT contienen el 100% del JV con Scotiabank.
13
El ratio de provisiones sobre préstamos no incluye CLP 12.561 millones de provisiones anti-cíclicas y contingentes
sobre los cupos no utilizados resgistradas al cierre de septiembre 2015.
14
El stock de cartera de Banco incluye solo la Cartera de Créditos Hipotecarios luego de que se concretó la Alianza
con Scotiabank
15
Castigos netos acumulados a la fecha.
16
A partir de Marzo 2013 la razón de Provisiones / Créditos no incluye provisiones anti-cíclicas. A fines del mes de
Marzo 2015 el monto registrado alcanzó los ARS 22,4 millones.
17
A partir de Junio 2015 se modificó el criterio de castigo desde los 120 a 180 días de morosidad. Tasa de
Provisiones, no incluye provisiones voluntarias a septiembre de 2015 por 4,4 millones de soles.
18
Incluye sólo Gbarbosa
12
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nuestra información financiera presentada bajo IFRS, el EBIT representa beneficio atribuible a
los accionistas de control antes de impuestos netos de gastos de intereses y de ingresos,
EBITDA representa EBIT más depreciación y gastos de amortización, el EBITDA Ajustado
representa el EBITDA ajustado como para reflejar más artículos expuestos en la tabla de abajo,
el EBIT, EBITDA y el EBITDA ajustado tienen importantes limitaciones como herramientas
analíticas, por ejemplo, ni el EBIT, EBITDA ni EBITDA Ajustado reflejan (a) nuestros gastos en
efectivo o las necesidades futuras de los gastos de capital o compromisos contractuales; (B)
cambios en, o los requisitos de efectivo para nuestras necesidades de capital de trabajo; (C) el
gasto por intereses significativos, o los requisitos de efectivo necesarias para el interés del
servicio o de los pagos de capital, sobre nuestra deuda; y (d) el pago de impuestos o
distribuciones a nuestros padres para hacer los pagos en materia de impuestos atribuibles a
nosotros, que representan una reducción de efectivo disponible para nosotros, aunque
tenemos en cuenta los elementos excluidos en el cálculo de las medidas no-IFRS sea menos
relevante para evaluar nuestro desempeño, algunos de estos elementos puede seguir tomando
su lugar y en consecuencia puede reducir el dinero disponible para nosotros,
Creemos que la presentación de las medidas no IFRS descrito anteriormente es el caso, sin
embargo, estas medidas no IFRS tienen importantes limitaciones como herramientas analíticas,
y no deberíamos considerarlas aisladamente o como sustitutos de los análisis de nuestros
resultados según lo informado bajo NIIF, Además, debido a que otras compañías pueden
calcular EBITDA y el EBITDA ajustado de manera diferente de lo que hacemos, el EBITDA
puede no ser, y el EBITDA ajustado como se presenta en este informe no es comparable a
medidas similares por parte de otras empresas.
Una conciliación de nuestra utilidad (pérdida) atribuible a los accionistas de control, la medida
financiera más directamente comparables NIIF, a EBITDA y EBITDA ajustado se expone a
continuación:
3T15
3T14
%
Ganancia (pérdida)
-29.902 28.684 -204,2%
Costo financiero neto
57.694 32.215
79,1%
Resultado de unidades de indexación
7.405
4.229
75,1%
Resultado de variación de TC
77.627 12.409 525,6%
Impuesto a la renta
-10.985 15.455 -171,1%
Depreciación y Amortización
58.003 50.928
13,9%
Revaluación de activos
-22.296 -24.729
-9,8%
EBITDA ajustado
137.546 119.192
15,4%
9M15
9M14
%
35.205 79.118 -55,5%
168.119 124.524
35,0%
15.896 26.369 -39,7%
107.143 20.754 416,3%
-33.860 33.578 -200,8%
163.954 148.420
10,5%
-56.393 -26.368 113,9%
400.064 406.395
-1,6%
Trimestre terminado el 30 de septiembre, 2015 (en millones de CLP)
Información por segmento
Resultado neto
Gastos financieros (neto)
Impuesto a la renta
EBIT
Depreciación y Amortización
EBITDA
Diferencias de cambio
Revaluación de activos
Ganancia (pérdida) por unidades de reajuste
EBITDA ajustado
SM
50.001
0
0
50.001
33.232
83.233
0
0
0
83.233
CC
TxD
66.372
0
0
66.372
1.830
68.202
0
-22.296
0
45.906
13.067
0
0
13.067
9.375
22.443
0
0
0
22.443
MDH
-925
0
0
-925
8.635
7.710
0
0
0
7.710
RF
Otros
Conso
20.431 -178.847 -29.902
0
57.694 57.694
0 -10.985 -10.985
20.431 -132.138 16.807
802
4.128 58.003
21.233 -128.011 74.811
0
77.627 77.627
0
0 -22.296
0
7.405
7.405
21.233 -42.979 137.546
Nueve meses terminados el 30 de septiembre 2015 (en millones de CLP)
Información por segmento
Resultado neto
Gastos financieros (neto)
Impuesto a la renta
EBIT
Depreciación y Amortización
EBITDA
Diferencias de cambio
Revaluación de activos
Ganancia (pérdida) por unidades de reajuste
EBITDA ajustado
SM
CC
TxD
190.024
0
0
190.024
99.559
289.583
0
0
0
289.583
176.565
0
0
176.565
6.046
182.612
0
-56.393
0
126.219
58.901
0
0
58.901
20.225
79.126
0
0
0
79.126
MDH
RF
Otros
Conso
3.541 55.324 -449.151 35.205
0 -14.223 182.342 168.119
0 -2.684 -31.176 -33.860
3.541 38.417 -297.985 169.464
24.323
1.893
11.907 163.954
27.865 40.311 -286.078 333.418
0
2.761 104.382 107.143
0
0
0 -56.393
0
-38
15.934 15.896
27.865 43.033 -165.762 400.064
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Trimestre terminado el 30 de septiembre, 2014 (en millones de CLP)
Información por segmento
Resultado neto
Gastos financieros (neto)
Impuesto a la renta
EBIT
Depreciación y Amortización
EBITDA
Diferencias de cambio
Revaluación de activos
Ganancia (pérdida) por unidades de reajuste
EBITDA ajustado
SM
61.615
0
0
61.615
34.944
96.558
0
0
0
96.558
CC
TxD
61.046
0
0
61.046
1.349
62.396
0
-24.729
0
37.667
17.354
0
0
17.354
5.375
22.730
0
0
0
22.730
MDH
RF
Otros
Conso
-9.144 31.129 -133.316 28.684
0 -10.589
42.804 32.215
0
116
15.338 15.455
-9.144 20.656 -75.173 76.354
6.663
459
2.138 50.928
-2.481 21.115 -73.035 127.283
0 -9.814
22.223 12.409
0
0
0 -24.729
0
-627
4.856
4.229
-2.481 10.674 -45.957 119.192
Nueve meses terminados el 30 de septiembre 2014 (en millones de CLP)
Información por segmento
Resultado neto
Gastos financieros (neto)
Impuesto a la renta
EBIT
Depreciación y Amortización
EBITDA
Diferencias de cambio
Revaluación de activos
Ganancia (pérdida) por unidades de reajuste
EBITDA ajustado
SM
CC
177.391
0
0
177.391
100.113
277.505
0
0
0
277.505
138.843
0
0
138.843
4.138
142.981
0
-26.368
0
116.613
TxD
MDH
RF
Otros
Información Macroeconómica
Tipo de cambio de cierre
CLP / USD
CLP / AR$
CLP / Colombiano $
CLP / Nuevo Sol Peruano
CLP / Real Brasilero
30/09/2015
698,7
74,2
0,23
216,6
176,1
30/09/2014 % cambio
599,2
16,6%
71,1
4,4%
0,30
-23,3%
207,2
4,5%
243,9
-27,8%
Inflación
Chile
Brasil
Perú
Colombia
3T15
4,60%
9,49%
3,91%
5,35%
2T15
4,40%
8,89%
3,54%
4,42%
Conso
71.337 -12.320 84.146 -380.278 79.118
0
0 -29.253 153.776 124.524
0
0 -2.658
36.235 33.578
71.337 -12.320 52.235 -190.267 237.219
15.084 19.392
1.391
8.303 148.420
86.421
7.072 53.626 -181.964 385.640
0
0 -15.653
36.407 20.754
0
0
0
0 -26.368
0
0 -3.652
30.021 26.369
86.421
7.072 34.321 -115.536 406.395
3T14
4,90%
6,75%
2,74%
2,86%
2T14
4,30%
6,52%
3,45%
2,79%
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Marisol Fernández
Gerente de Relación con Inversionistas
Tel +562 2959 0545
[email protected]
Natalia Nacif
Analista Senior de IR
Tel +562 2959 0368
[email protected]
Webcast & Información sobre Teleconferencia
Lunes 30 de noviembre, 2015
13:00 PM Santiago
11:00 AM EST
Dial-IN Participantes
Sin costo: 877-407-8031
Internacional: 201-689-8031
ID Conferencia #: 13616251
Replay:
Sin costo: 1-877-660-6853
Internacional: 1-201-612-7415
Webcast disponible en
http://www.cencosud.com/en/inversionistas/
Disclaimer: Las declaraciones contenidas en este comunicado en relación con perspectivas del negocio de la
Compañía, las proyecciones de operación / resultados financieros, el potencial de crecimiento de la empresa y el
mercado y las estimaciones macroeconómicas son meras previsiones y se basan en las expectativas de gestión en
relación con el futuro de la Compañía. Estas expectativas son altamente dependientes de los cambios en el mercado,
el rendimiento económico general de América Latina en particular la de los países donde tenemos operaciones, la
industria y los mercados internacionales y por lo tanto sujetos a cambios.