1. Internet

16 EMPRESAS&MERCADOS
@pulso_tw
facebook.com/pulsochile
Martes 21 de octubre de 2014 • www.pulso.cl
www.pulso.cl • Martes 21 de octubre de 2014
@pulso_tw
facebook.com/pulsochile
EMPRESAS&MERCADOS 17
Cumbre de emprendimiento e innovación en Boston
Aumento del capital de riesgo en América
Latina: crear un ecosistema es la clave
ENTREVISTA CON SOCIO FUNDADOR POLARIS PARTNERS
Terry McGuire: “Si alguien
va a Latinoamérica
probablemente empezaría
invirtiendo en Brasil y Chile”
Chile se encuentra hoy en la transición que EEUU vivió hace cerca de 50 años. Los fondos de capital de riesgo son cada día una
alternativa más interesante para los inversionistas. Si bien nuestro país es uno de los más propicios de la región para este tipo de
negocios, los expertos coinciden que nuestro principal desafío es madurar el ecosistema para el capital de riesgo.
MARÍA JOSÉ PÉREZ-BARROS
Boston
—Los inversionistas de capital de riesgo activos desplegaron US$425 millones
en 2013. Un 15% más que
en 2012 y más de cuatro veces la cantidad invertida en
2008 cuando Latin American Private Equity and Venture Capital Association
(Lavca) empezó a recolectar
los datos de esta industria.
Se espera que este año las
firmas de private equity y
venture capital en Latinoamérica recauden cerca de
US$8.000 millones de los
inversionistas, la mayor
cantidad desde 2011. El año
pasado la cifra fue de
US$5.500 millones.
Scott Voss, miembro de la
junta directiva de Lavca y
managing director de Harbourvest, uno de los fondos
de capital de riesgo más
grandes del mundo que maneja cerca de US$40.000
millones en activos, explicó a PULSO en el Tech
Transfer Trip (un seminario
de emprendimietno e innovación en Boston, EEUU,
organizado por la consultora chilena Genesis Partners, en colaboración con la
firma de abogados Burns&
Levinson) que en esta industria las principales oportunidades se encuentran en
sectores diferentes que en
EEUU.
“A diferencia de lo que vemos en EEUU donde funciona alrededor de la tecnología, creo que hay más oportunidades de start ups,
alrededor de las industrias
básicas en Chile como nuevas ideas para el consumidor, educación o salud, donde las compañías no existen
y hay una demanda creciente para ellas, debido a una
clase media emergente”.
P
b ¿Qué ha pasado? La industria de capital de riesgo en América Latina está
en pleno crecmiento. Así,
los expertos coinciden en
que uno de los principales
desafíos para ésta es la
maduración del ecosistema.
b ¿Por qué ha pasado?
Los inversionistas son
cada vez menos aversos al
riesgo, y buscan diversificar sus portafolios. Los
ejemplos de grandes éxitos como Facebook, Google y Twitter llaman la
atención.
b ¿Qué consecuencias
tiene? Gracias al aumento
del capital de riesgo, se
crea un ambiento más propicio para el desarrollo de
start ups en nuestro país y
la región en general.
Voss dice que uno de los
mayores desafíos para que
esta industria siga progresando en la región es el desarrollo de un ecosistema.
“Creo que el mayor desafío
para el venture capital en
América Latina es que no
hay un ecosistema desarrollado de firmas de venture.
Así que no es competitivo,
no está claro para los emprendedores a quién tienen
que acudir para encontrar
capital y no hay fuentes de
capital para financiar las
empresas desde start ups al
punto que se sostienen solas y que tiene la posición
para abrirse a bolsa. Y hasta que todo el ecosistema
esté construido y desarrollado, será complicado para
los emprendedores recaudar fondos”.
El economista Rodrigo
Castro, managing director y
CEO de la consultora Genesis Partners (ver recuadro),
explica que la actitud de los
inversionistas chilenos
frente al riesgo ha cambiado poco a poco. “Por un
tema de edad son gente más
aversa al riesgo, es natural”,
explica, pero agrega que
cada vez buscan más diversificación. “Quieren tener
un porcentaje de su portafolio en el mercado de capitales, en la bolsa, en renta
fija, en otro tipo de papeles
y eventualmente el capital
de riesgo es un activo interesante para mirar, no para
poner todo el patrimonio,
sino para poner una ficha”.
Castro explica que este fenómeno de transición ocurrió en EEUU en los ‘60.
¿Por qué cada vez más inversionistas miran el venture capital? “La industria se
ha profesionalizado. Hay
una capacidad para detectar oportunidades que ha
mejorado y hay proyectos
más interesantes. Hoy día
uno se encuentra con gente desde 25 a 45 años que te
viene a mostrar su empresa
y proyectos, son súper interesantes. Han mirado el
mundo y han adaptado servicios” dice Castro.
Lavca mide el ambiente
para el private equity y venture capital en Latinoamérica a través de su “scorecard”. Esta tarjeta de punta-
Cambios.
La industria se ha profesionalizado: las start
ups están adaptando
servicios.
je evalúa una serie de
variables como los requerimientos de gobiernos corporativos, la protección de
los derechos de propiedad
intelectual, tratamiento tributario a los fondos e inversiones de Private Equity
y Venture Capital, leyes sobre la operación y formación de fondos de Private
equity y Venture capital,
entre otros. En 2013, nuestro país se posicionó primero en la región.
Con 76 puntos, Lavca dijo
que las fortalezas de Chile
están en la protección a los
derechos de propiedad intelectual, la transparencia judicial y los niveles de corrupción percibidos. ¿En los
desafíos? “El puntaje general del país se beneficiaría
de una flexibilización de las
restricciones a los fondos
extranjeros para establecer
estructuras chilenas locales con el fin de asegurar
compromisos de inversionistas chilenos.
El segundo lugar en la región lo ocupa Brasil, que
concentró un 65% de la recaudación de fondos de la
región entre 2010-2013 frente al 5% de Chile.
A nivel global, se espera que este año
la industria recaude cerca
de US$30.000 millones,
acercándose de nuevo a las
cifras pre crisis de 2008.
“En 2008 muchos inversionistas empezaron a preguntarse si el VC era el lugar en
el que querían invertir. Muchos inversionistas dejaron el capital de riesgo
y lo reasignaron a
otros tipos de capital
privado. Desde entonces la historia del
capital de riesgo ha
sido una muy buena…De todas formas,
US$30.000millones es una
cantidad de capital manejable”, explica Scott Voss.
A su juicio, la razón de este
resurgimiento del interés
tiene que ver con los sorprendentes éxitos que se
han visto emerger de la industria de capital de riesgo
como Facebook, Linkedin
o Twitter. “El desempeño
ha mejorado un montón,
EN EL MUNDO.
Mientras en EEUU
el venture capital funciona alrededor de la
tecnología, en Chile
las oportunidades
está en educación y
salud.
Este año la industria
recaudará US$30 mil
millones, acercándose a
los niveles pre crisis.
DATOS
US$425 mills
desplegaron los inversionistas de capital de riesgo
en 2013 en Latinoamérica
según las cifras de Lavca,
un 15% más que en 2012.
30.000
millones de dólares se espera que recaude la industria de capital de riesgo en
el mundo entero este año.
US$8 mil mills
Se espera que recauden
este año las firmas de Private Equity y Venture Capital en América Latina.
40.000
millones de dólares en activos maneja Harbourvest,
uno de los fondos de capital de riesgo más grandes
del mundo.
5.500
Millones de dólares recaudaron el año pasado las firmas de private equity y
venture capital en América
Latina, según las cifras de
Lavca.
MARÍA JOSÉ PÉREZ-BARROS
—La firma de capital de riesgo Polaris Partners es la más
grande de Boston. Terry
McGuire, uno de sus socios
fundadores, asegura que actualmente un 49% de este
tipo de empresas invierten
internacionalmente y que
si bien Estados Unidos sigue siendo el país más importante para la industria representa un 70%- Latinoamérica es una de las
regiones que hay que tener
en la mira, aunque dice que
por el momento la firma no
tiene planes de establecerse
en la región.
Qué es Genesis Partners
Génesis Partners es una
consultora que nació
hace ocho años, inicialmente dedicada a los temas de asesoría financiera y sociedades estratégicas, y que fue
transitando hacia un
modelo que combina la
consultoría con la administración de capital.
Dentro del fondo de administración de capital,
está el fondo Genesis
Ventures, apoyado por
Corfo a través de la línea
FET (Fondo Etapas Tempranas). Éste entrega un
financiamiento de 2 es a
1, es decir, por cada peso
que se invierte, el FET
aporta dos.
Genesis Ventures tiene
una rentabilidad promedio sobre el 25% anual y
una duración de diez
años e invierte en retail
especializado, empresas
exportadoras, empresas
del área de servicios, entre otras. Todas deben
tener el potencial para
así que creo que los inversionistas están siendo atraídos nuevamente al venture
capital por su desempeño”,
sostiene.
LAS CLAVES PARA RECAUDAR
FONDOS. Para Terry McGui-
re, socio fundador del fondo de capital de riesgo más
grande de Boston, Polaris
Partners, si bien es importante que exista la necesidad de que los emprendedores tengan una idea y la
capacidad de comercializarla, también es importante la red de contactos.
Mientras, Voss explica
que los emprendedores deben tener una visión clara
Red de contactos y
comunicación. Las
habilidades blandas son
esenciales para levantar
capital de riesgo.
instalarse fuera de Chile
o expandirse dentro,
pero con un plan de desarrollo comercial fuera
del país, principalmente
en mercados sudamericanos.
Genesis está diseñando
dos fondos de capital
más: uno con proyectos
de tecnologías limpias,
Cleantech Venture y otro
dedicado a emprendimientos con un componente tecnológico: Bamboo Venture. P
y deben ser capaces de articular o comunicar claramente a la persona que está
invirtiendo. “No solo se trata de la oportunidad en la
industria sino también de la
diferenciación que la empresa tenga en relación a
otros competidores”, argumenta y agrega: “esas son
las claves para atraer financiamiento de venture capital, es la oportunidad, el
equipo y la capacidad de
ejecutar”. P
PULSO EDITORIAL
Revisa los informes de Lavca en
nuestra aplicación para iPad y
en www.pulso.cl
En cuanto a la industria
de capital de riesgo en Latinoamérica, ¿qué países
destacaría y por qué?
–No hay duda de que Brasil
ha atraído mucha atención.
Es un mercado dinámico, entonces hay muchas cosas interesantes ocurriendo ahí.
Diría que Chile, dado que
confronta de manera fuerte
la tecnología e innovación, es
un lugar interesante. Si alguien va a Latinoamérica
probablemente empezaría
invirtiendo con esos dos países (Brasil y Chile).
¿Cuál es el modelo de negocios de Polaris?
–Somos una firma de riesgo
diversificada, así que cubrimos diferentes industrias.
Tecnologías de la información y ciencias biológicas.
Invertimos en las etapas más
tempranas, así que aunque
somos un fondo grande, no
tenemos miedo de hacer una
inversión de capital semilla
en una compañía y luego seguirla hasta que se desarrolle el crecimiento de capital.
Hacemos cheques por US$20
millones, US$30 millones o
US$40 millones para las empresas que están buscando
ampliación de capital. También trabajamos con universidades.
¿Cuáles son los requerimientos para que funcione el ecosistema que necesitan las start ups?
–Claramente se necesitan
modelos a seguir de emprendedores, hay que tener capital y la habilidad de sindicar el capital no en un solo
grupo, si no en múltiples grupos que están tratando de
invertir. Se necesita tecnología de clase mundial, se necesita identificar los problemas sin resolver y necesidades no cubiertas. Es otro
desafío no solo para los emprendedores sino para otras
personas con cargos gerenciales, o fuerza laboral talentosa. Todo eso es lo que se re-
quiere, pero no es suficiente.
Porque también necesita esa
chispa especial que tienen
los emprendedores apasionados por cambiar el mundo
y están preparados para tomar riesgos en construir
compañías para cambiarlo.
¿En qué últimos proyectos se ha embarcado la
empresa?
–Hay una empresa que salió
de Harvard y el Broad Institute de MIT y Harvard, se llama Editas. Es un negocio de
cirugía genética con la habi-
LATINOAMÉRICA
“Brasil ha atraído
mucha atención...Chile es un
lugar interesante”
ECOSISTEMA START UP
“Se necesita esa
chispa especial que
tienen los
emprendedores
apasionados”
LA RED DE TRABAJO
“Podemos ver
cinco o mil
inversiones pero
tendemos a invertir
en las que fueron
recomendadas por
un amigo”
lidad de alterar genes de las
células. Es una empresa muy
interesante, tiene cuatro fundadores académicos, tiene
una CEO mujer muy fuerte,
Katrine Bosley, que apoyamos desde el inicio. Esa empresa ha atraído mucha atención por la naturaleza de la
ciencia, las personas que están trabajando en alteración
de genes generan mucho entusiasmo. Esa es una, otra es
una empresa llamada Arsanis, está en Viena. Ellos usan
una combinación de anticuerpos con fines terapéuticos para personas que sufren
de infecciones a los pulmones, también tienen una mujer CEO.
¿Cuáles son sus consejos
para los emprendedores
que buscan fondos?
–No hay duda de que un
equipo debe tener un problema apremiante por resolver, una solución técnica que
puedan desarrollar y la habilidad de comercializarla.
Esas fases del negocio deben
estar para atraer venture capital. Pero más allá de eso,
está la importancia del networking. Podemos ver cinco,
seis, siete o mil inversiones
pero en las que tendemos a
invertir son las quefueron recomendadas por un amigo,
alguien de nuestra red de negocios. Recibo llamadas de
un profesor del MIT que me
dice ´Terry de verdad tienes
que invertir en esta compañía´. Eso es una parte muy
importante. P