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Resumen ejecutivo
Tendencias del mercado
inmobiliario. Europa 2016
www.pwc.es
El informe Tendencias del Mercado Inmobiliario en Europa 2016, elaborado por PwC y Urband Land Institute a
partir de más de 550 entrevistas a los principales representantes del sector (fondos, inversores institucionales,
compañías inmobiliarias y entidades financieras), muestra un escenario optimista para los próximos doce
meses, con una fuerte entrada de capital en el mercado, pero marcado por una escasez de activos de calidad
y por el empuje de nuevos sectores alternativos a los tradicionales. Madrid, en cuarto lugar, y Barcelona, en
decimosegundo, se sitúan entre las dieciocho capitales europeas más atractivas para la inversión inmobiliaria
que lideran Berlín, Hamburgo y Dublín.
40%
El 40% de los encuestados cree que
los activos de mayor calidad seguirán
escaseando.
Tendencias del mercado inmobiliario. Europa 2016
55%
El 55% se mantiene optimista y asegura
que el capital continuará entrando con
fuerza en el mercado.
80%
Un 80% de los entrevistados cree que la
promoción y el desarrollo inmobiliario es
la mejor alternativa para comprar activos
de calidad con buenas expectativas de
rentabilidad.
Resumen ejecutivo
Más allá del capital
En 2016, el sector inmobiliario seguirá manteniendo su vigor. El 55% de los encuestados considera que el capital continuará entrando con
fuerza en el mercado, gracias al escenario sostenido de bajos tipos de interés en Europa –y el consiguiente mayor atractivo de la inversión
inmobiliaria respecto a la baja rentabilidad de la renta fija y a la volatilidad de los mercados de inversiones alternativas–. Asia y América
serán de donde vengan los principales flujos de dinero más allá de la UE. Sin embargo, los activos de mayor calidad seguirán escaseando –lo
dice el 40%–, y aquellos disponibles estarán sobre valorados en prácticamente todos los mercados europeos, según el 63% de los
entrevistados. En este contexto, la promoción y el desarrollo inmobiliario es para una amplia mayoría –de casi el 80%– la mejor alternativa
para comprar activos de calidad con buenas expectativas de rentabilidad.
Pese a la escasez de activos de calidad, la abundancia de capital seguirá llegando con fuerza al mercado e impulsará en 2016 una promoción
inmobiliaria e inversión en sectores alternativos a los tradicionales, más allá de los comerciales y de oficinas. Un 75% de los encuestados
opina que los sectores como el sanitario y de salud, el hotelero, los alojamientos para estudiantes, los centros de datos o de logística, están
ahora en el punto de mira de los inversores y ofrecen buenas oportunidades de negocio.
Entertainment and Media Outlook 2015-2019. España
Resumen ejecutivo
Perspectivas de inversión en el sector inmobiliario en 2016
34%
38%
23%
30%
5% 1%
Oficinas
compartidas
23%
58%
22%
23%
15% 4%
57%
50%
48%
Buenas
43%
28% 7%
10%
14%
56%
21% 1%
6% 3%
Aceptables
9%
38%
Bajas
32%
44%
6%
22%
41%
34%
28%
20%
24% 12%
45%
12% 2%
11%
7%
33%
27% 2% 2%
22%
53%
22% 3%
16%
44%
31%
10%
Instalaciones de
autoalmacenaje
39%
7%
Oficinas en
extrarradio
28% 4%
42%
Oficinas en
centros urbanos
27% 5% 2%
44%
27%
Alquiler
residencial
Centros industriales /
almacenamiento
Parques
empresariales
32%
22%
C. comerciales en el
centreo de las ciudades
Centros comerciales
regionales
25%
28%
Residencias de
estudiantes
Construcción de
viviendas para su venta
21%
22%
Aparcamientos
Muy buenas
10%
Centros de
logística
Apartahoteles
10%
60%
Hoteles
Centros médicos
o sanitarios
15%
Centros de datos
Residencias para
la tercera edad
Locales en calles
comerciales
10%
40%
50%
Vivenda protegida
37%
22% 2%
5%
55%
25%
15%
Muy bajas
Fuente: Tendencias del mercado inmobiliario. Europa 2016.
Tendencias del mercado inmobiliario. Europa 2016
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Optimismo moderado
El documento recoge el optimismo de los fondos, inversores institucionales,
compañías inmobiliarias y bancos sobre la evolución de la industria en los próximos
doce meses, aunque en menor medida que el año pasado. Estas expectativas son
especialmente favorables los países del Sur de Europa, incluyendo España reflejando
margen adicional de recuperación en un entorno de mejora económica y trasladando
las claves de la inversión de la oportunidad de la crisis a los fundamentales en la
mejora de ingresos.
Preocupación de los inversores
La incertidumbre política la inmigración, terrorismo, una hipotética salida del Reino
Unido de la UE, o la desaceleración de la actividad en China y el empeoramiento
económico fuera de Europa son algunas de las preocupaciones de los inversores que
moderan el optimismo generalizado. Hay que destacar que la financiación ha
desaparecido por completo de la lista de desvelos de la industria.
Tendencias del mercado inmobiliario. Europa 2016
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Un mercado en transformación
El informe señala que nos encontramos ante un mercado inmobiliario en transformación en el que los
inversores oportunistas –atraídos por precios bajos y rentabilidades muy altas– están dando paso a un
abanico más amplio de actores (fondos de pensiones, gestoras de patrimonios, inversores inmobiliarios
tradicionales y privados, fondos soberanos, aseguradoras) con expectativas de rentabilidad más modestas,
basadas en los fundamentales de los activos.
Como cada año, Tendencias del mercado inmobiliario, Europa 2016 vuelve a analizar las principales ciudades
europeas y las clasifica con arreglo a sus perspectivas de inversión y desarrollo. En 2016, destacan de nuevo las
buenas perspectivas para Madrid y Barcelona.
La capital de España se mantiene en cuarta posición entre las más atractivas, detrás de Berlín, Hamburgo y
Dublín. Entre octubre de 2014 y septiembre de 2015, Madrid había movilizado 5.000 millones de euros,
situándose como el quinto mercado más activo de Europa. Barcelona sube un puesto –del trece al doce– y forma
parte de grupo de dieciocho ciudades con buenas perspectivas de inversión en 2016, según los encuestados.
Tendencias del mercado inmobiliario. Europa 2016
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Perspectivas de inversión en las principales ciudades europeas
Inversión
Desarrollo
Inversión
Desarrollo
Buenas = más de 3.5
Aceptables = 2.5 – 3.5
Bajas = 1 a 2.5
* Nota: Los encuestados
puntuaron las perspectivas
de las distintas ciudades en
base a una escala de 1= muy
deficiente a 5= excelente y las
puntuaciones para cada ciudad
que se muestran corresponden
a las medias resultantes.
Fuente: Tendencias del
mercado inmobiliario.
Europa 2016.
Tendencias del mercado inmobiliario. Europa 2016
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Los grandes cambios de fondo en el
negocio inmobiliario
El informe recoge una serie de cambios de fondo que se están produciendo en el negocio inmobiliario y que
tienen que ver con cómo la industria trata de adaptarse a las necesidades de los clientes y a fuerzas disruptivas
como la tecnología, la demografía, los cambios sociales y la rápida urbanización. Esto se traduce, por ejemplo, en
los siguientes ámbitos:
Un mercado de ciudades y no de países
Los inversores están poniendo el foco más en ciudades que en países y están apostando por sectores
alternativos, más operacionales para capturar mejoras en sus retornos.
Vuelta al centro de las ciudades
Los promotores e inversores más avanzados están innovando tratando de anticiparse
a una demanda de ocupación que cambia con rapidez. La urbanización está empujando la demanda al centro
de las ciudades, a un menor apetito por las afueras y los largos desplazamientos diarios.
El espacio en función de su productividad
Nos encontramos ante un cliente más informado, gracias a la tecnología, que considera el espacio no en
función de su coste y de los términos del contrato, sino en función de la productividad que le ofrece ese
espacio en un entorno de cambios rápidos en su masa laboral, en la forma de trabajar, y en los hábitos
comerciales y sociales de la población.
Tendencias del mercado inmobiliario. Europa 2016
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Contactos
Guillermo Massó López
Antonio Sánchez Recio
Líder del sector Inmobiliario en PwC
Socio líder del sector Construcción,
Servicios e Inmobiliario en PwC
Antonio es licenciado en Derecho por la Universidad
Complutense de Madrid y Máster en Asesoría Jurídica y Fiscal
para empresas Constructoras e Inmobiliarias.
Actualmente asesora en materia fiscal a las principales
compañías y fondos, tanto nacionales como extranjeros,
que operan en el sector inmobiliario y de la construcción,
asistiéndoles tanto en el desarrollo de su actividad ordinaria
como en la ejecución de proyectos y operaciones especiales
(asesoría fiscal permanente, procesos de due diligence, tax
structuring, M&A, refinanciaciones, etc.)
Antonio tiene una amplia experiencia docente. Actualmente
es profesor del área de Fiscalidad Inmobiliaria en distintos
másters y es ponente habitual en cursos, conferencias,
coloquios y jornadas, relativos a la tributación de las
operaciones enmarcadas en el sector de la construcción y de
las actividades inmobiliarias.
[email protected]
Tendencias del mercado inmobiliario. Europa 2016
+34 915 685 615
Guillermo es Licenciado en ciencias Económicas y Empresariales
por la Universidad Complutense de Madrid y miembro del Instituto
de Censores Jurados de Cuentas de España (ICJC) y del ROAC.
Con más de 27 años de experiencia profesional en PwC en España
y Reino Unido en proyectos de asesoramiento y transacciones
en España, Europa y Latinoamérica, Guillermo es especialista
en Consultoría y Transacciones en los sectores inmobiliario e
infraestructuras. Ha liderado proyectos de reestructuración y
financiación, M&A, valoración de compañías, financiación de
proyectos, y estrategia corporativa. Ha prestado asesoramiento en
transacciones de inversión en sector inmobiliario: adquisiciones
de deuda, carteras de activos inmobiliarios, y empresa de
servicios inmobiliarios; así como en estrategia y operaciones
inmobiliarias a empresas del sector financiero y del sector de
distribución y consumo. Además, durante dos años ha sido asesor
independiente en la monitorización del plan de refinanciación de
una empresa inmobiliaria del Ibex.
[email protected]
+34 915 684 353
Resumen ejecutivo
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